Transaktionen sind die häufigsten Rechtstatsachen, die die Entstehung, Änderung oder Beendigung von bürgerlichen Rechten und Pflichten zur Folge haben. Ein Börsengeschäft ist ein an einer Börse, bei einer von einer Börse veranstalteten Börsenauktion abgeschlossenes Geschäft über die Übertragung von Rechten an einer Börsenware.

Börsengeschäfte werden üblicherweise im weiteren und im engeren Sinne betrachtet.<1>. Tauschgeschäft im allgemeinen Sinne sind sowohl ein Geschäft, das im Rahmen des direkten Börsenhandels getätigt wird, als auch Geschäfte, die noch vor einem solchen Handel abgeschlossen wurden, und Geschäfte, die abgeschlossen werden, um die Verpflichtungen der Parteien in der Zukunft zu erfüllen. Diese Kategorie von Transaktionen kann aufgerufen werden Börsengeschäfte organisatorischer Art oder organisatorische Tauschgeschäfte. Diese Gruppe umfasst Transaktionen, die nicht direkt mit der Übertragung von Rechten und Pflichten zum Austausch von Waren in Zusammenhang stehen. Geschäfte dieser Gruppe sind nur Voraussetzungen für den Abschluss von Geschäften in Bezug auf Tauschwaren. Solche Geschäfte sind Geschäftsbesorgungsverträge, Provisionen und Geschäftsbesorgungsverträge. Tauschgeschäft im besonderen Sinne ist nur ein Geschäft, das zwischen den Teilnehmern des Börsenhandels in Bezug auf eine Börsenware während des Börsenhandels abgeschlossen wird. Zu dieser Gruppe gehören Kauf- und Verkaufsgeschäfte, Futures, Optionen, Forwards, Arbitrage, REPO-Geschäfte (Kontrakte mit Rückkaufverpflichtung) und SWAP (Bankgeschäfte, die aus zwei gegenläufigen Wandlungsgeschäften in gleicher Höhe bestehen und am selben Tag abgeschlossen werden). die Börse. Bei solchen Transaktionen tritt die Börse nicht als Vertragspartner, sondern als Organisator des Handels auf. Die Kontrahenten sind Makler und Händler. Bei solchen Geschäften ist die Börse eine Hilfsorganisation, die den Börsenhandel organisiert.

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<1>Siehe: Belykh V.S., Vinichenko S.I. Börsengesetz. M., 2001. S. 128; Soifer TV Transaktionen im Aktienhandel: Zusammenfassung der Diplomarbeit. dis. … cand. Wirtschaft Wissenschaften. M., 1996. S. 70.

Alle Wechselgeschäfte je nach Vertragsdauer können in bar, dringend und kombiniert klassifiziert werden.

Geldwechselgeschäfte Dies sind Geschäfte mit sofortiger Laufzeit zur Vertragserfüllung. In der Praxis erfolgt die sofortige Lieferung einer Tauschware jedoch nicht unmittelbar nach Erhalt der Gegenleistung der Verpflichtung, d.h. Zahlung von Geld für Tauschware und nach einigen Tagen nach einer kurzen Frist, die in den Börsenregeln festgelegt ist. Gegenstand von Kassageschäften ist ein börsengehandelter Vermögenswert (Ware), der tatsächlich (physisch) auf die Gegenpartei übertragen werden kann.

Dringende Wechselgeschäfte auch genannt Derivate oder Derivate. Sie haben eine Reihe von Funktionen:

a) bei denen der Zeitpunkt des Abschlusses des Geschäfts und der Zeitpunkt seiner Ausführung nicht zusammenfallen, die Erfüllung der Verpflichtung aus solchen Geschäften hinter dem rechtzeitigen Abschluss zurückbleibt;

b) Bei den meisten Termingeschäften kommt der Vertrag nicht durch die tatsächliche Lieferung des Tauschwerts zustande, sondern durch einvernehmliche Abwicklung zwischen den Parteien, d. h. der Vertrag kommt hauptsächlich durch Zahlung der Differenz zwischen dem Vertragspreis und dem durch die Börsennotierung festgelegten Preis am Tag der Erfüllung der Verpflichtung zustande;

c) Neben Geldgeschäften können Finanzindizes, das Wetter und die Ergebnisse der Präsidentschaftswahlen, deren Lieferung wirklich unmöglich ist, Gegenstand von Termingeschäften sein, und diese Geschäfte werden ausschließlich durch gegenseitige Abrechnung zwischen den Parteien ausgeführt . Daher können einige Arten von Termingeschäften ihrem Gegenstand nach nicht als Handelsgeschäfte eingestuft werden.

Im Konzept "schnelle angebote" umfasst sowohl Termin- als auch Futures- und Optionskontrakte, da alle diese Transaktionen die Zeichen eines Futures-Geschäfts erfüllen, der Zeitpunkt der Ausführung im Rahmen dieser Kontrakte hinter dem Zeitpunkt ihres Abschlusses zurückbleibt. Die Gruppe der Termingeschäfte lässt sich wiederum in drei Untergruppen unterteilen.

aber) abgerechnete Termingeschäfte– Transaktionen, deren Ausführung ausschließlich durch gegenseitige Abwicklung zwischen Gegenparteien erfolgt. Bei solchen Geschäften verpflichtet sich der Vertragspartner, die Differenz zwischen dem Kontraktpreis und dem zum Zeitpunkt des Vertragsschlusses gebildeten Börsenkurs zu zahlen;

B) lieferbare Termingeschäfte- Transaktionen, deren Ausführung durch die tatsächliche Lieferung eines börsengehandelten Vermögenswerts nach einer bestimmten, von der Börse festgelegten Frist zu einem zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses festgelegten Preis erfolgt;

in) kombinierte Termingeschäfte ist eine Kombination der beiden vorherigen Arten von Termingeschäften<1>.

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<1>Siehe mehr Details: Petrosyan E.S. Begriff und Einordnung von Tauschgeschäften // Recht und Ökonomie. 2003. N 8. S. 38 - 39.

IN je nach Beschaffenheit der Warenlieferung im Rahmen des Börsenhandels können Geschäfte über reale Waren, nicht standardmäßige Verträge über die Lieferung von Waren, über reale Waren mit aufgeschobener Lieferung abgeschlossen werden (Termingeschäfte), Standardverträge für die Lieferung von Waren (Termingeschäfte), Transaktionen, die die Abtretung von Rechten auf eine zukünftige Übertragung von Rechten und Pflichten in Bezug auf eine Tauschware oder einen Vertrag über die Lieferung einer Tauschware beinhalten (Optionsgeschäfte).

Die Börsenmediation ist untrennbar mit dem Rechtsinstitut der Wirtschaftsmediation verbunden, die eine ihrer Arten ist. Im Rahmen der Börsenvermittlung muss unterschieden werden Tauschvermittlung Und Vermittlung.

Folgende Merkmale der Maklervermittlung werden unterschieden:

1) es entsteht und wird im Rahmen des Börsenhandels realisiert und kann außerhalb der Börse nicht existieren;

2) Brokerage ist eine Geschäftstätigkeit;

3) Maklertätigkeit ist nicht auf den Abschluss von Transaktionen beschränkt; Börsenmakler können alle rechtlichen Schritte einleiten, die darauf abzielen, Kunden zu helfen;

4) der Kreis der Gegenstände der Maklervermittlung wird in Spezialgesetzen bestimmt;

5) die Tätigkeit von Börsenmaklern ist genehmigungspflichtig;

6) Im Maklergeschäft verwenden sie neben den bekannten Vermittlungsverträgen auch einen speziellen Vertrag - einen Vertrag für Maklerdienste<1>.

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<1>Siehe: Sargsyan M.R. Begriff und Formen der Tauschvermittlung. S. 62.

Weit verbreitet im Aktienhandel Kaufvertrag. Der Börsenhandel wird durch Abschluss von Börsengeschäften durch Börsenintermediäre durchgeführt. Börsenintermediäre sind Maklerfirmen oder selbstständige Makler, die den Börsenhandel auch im Auftrag des Auftraggebers und auf dessen Kosten betreiben.

Die Besonderheit der Börsenvermittlung besteht darin, dass zwischen der Börse und den Teilnehmern des Börsenhandels Rechtsbeziehungen nicht nur aufgrund eines zwischen ihnen abgeschlossenen Vermittlungsvertrages, sondern auch auf der Grundlage der Börsensatzung und der Börsenordnung entstehen Handel von ihnen entwickelt. In bestimmten Fällen haftet die Börse für die Verpflichtungen der Teilnehmer am Börsenhandel (z. B. beim Abschluss von Terminkontrakten über eine von ihr geschaffene Clearingstelle).

Tauschvermittlung unterliegt den allgemeinen Bestimmungen über die gewerbliche Vermittlung, hat aber bestimmte Eigenschaften:

1) es besteht nicht darin, Tauschgeschäfte zu tätigen;

2) die Börse entwickelt eigenständig Regeln für den Abschluss von Börsengeschäften;

3) die Börse entwickelt Standardbörsenverträge, zu deren Verwendung die Teilnehmer am Börsenhandel verpflichtet sind;

4) die Börse bescheinigt das Rechtsverhältnis zwischen den Parteien des Börsenhandels;

5) die Börse schafft eine besondere Organisationsstruktur für die Durchführung des Börsenhandels;

6) die Börse versorgt die Teilnehmer des Börsenhandels mit den notwendigen Informationen über Angebot und Nachfrage.

Der Hauptzweck der Tauschvermittlung- Erleichterung des Abschlusses von Geschäften in Anwesenheit von Teilnehmern am Börsenhandel. Das Wesen der Börse als Vermittler liegt nicht in der Warenbewegung durch die Börse, sondern in der Organisation dieser Bewegung durch die Schaffung von Bedingungen für den Abschluss einer Transaktion. Als einfacher Vermittler schafft die Börse eine spezielle Infrastruktur, die es Ihnen ermöglicht, schnell und profitabel Geschäfte abzuwickeln.

Exchange als Vermittler bietet eine Reihe von Dienstleistungen an im Zusammenhang mit der Organisation und Durchführung von Ausschreibungen: bietet einen Ort für Ausschreibungen; sorgt für ihre Umsetzung; löst aufkommende Streitigkeiten; liefert die nötigen Informationen<1>.

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<1>Weitere Informationen zur Tauschvermittlung finden Sie unter: Sargsyan M.R. Begriff und Formen der Tauschvermittlung. S. 58 - 62; Er ist. Austauschvermittlung nach der Gesetzgebung der Russischen Föderation: Zusammenfassung der Dissertation. dis. … cand. legal Wissenschaften. Saratow, 2000.

An der Börse werden Geschäfte von besonderen Stellen abgeschlossen - Börsenhändler, die die entsprechenden Lizenzen erhalten und die Börsenregistrierung bestanden haben. Ein Tauschgeschäft muss von regelmäßigen Besuchern – Mitgliedern der Tauschgesellschaft – abgeschlossen werden. Darüber hinaus ist gemäß Art. 19 des Gesetzes über die Warenbörse am Börsenhandel teilnehmen können und einmalige Besucher und von ihnen abgeschlossene Geschäfte sind ebenfalls Börsengeschäfte. Sind zum Börsenhandel zugelassen zwei Arten von Themen des Börsenhandels:

1) Makler, die Tauschgeschäfte abschließen im Interesse Dritter im Auftrag ihrer Kunden. Gemäß Art. 3 des Gesetzes „Über den Wertpapiermarkt“<1>Maklertätigkeit wird anerkannt als die Tätigkeit, zivilrechtliche Geschäfte mit Wertpapieren im Namen und auf Rechnung des Kunden (einschließlich des Emittenten von emittierenden Wertpapieren, wenn diese platziert werden) oder in eigenem Namen und auf Kosten des Kunden auf deren Rechnung zu tätigen Grundlage erstattungsfähiger Vereinbarungen mit dem Kunden;

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<1>SZ RF. 1996. Nr. 17. Kunst. 1918.

2) Händler, die Tätigkeiten ausüben, die nicht Vermittler sind, d. h. eine Ware kaufen nicht im Interesse Dritter, sondern im eigenen Interesse, in eigenem Namen und auf eigene Kosten. Gemäß Art. 4 des Gesetzes „Über den Wertpapiermarkt“ ist die Händlertätigkeit die Ausführung von Kauf- und Verkaufsgeschäften mit Wertpapieren im eigenen Namen und auf eigene Kosten durch öffentliche Bekanntgabe der Kauf- und (oder) Verkaufspreise bestimmter Wertpapiere mit der Verpflichtung zum Kauf und (oder) diese Wertpapiere zu den von der Person, die diese Aktivitäten durchführt, angegebenen Preisen verkaufen.

Besondere Themen der Austauschtätigkeit sind Börsenmakler Und Börsenmakler.

Makler- Dies ist eine Person, die zwischen dem Verkäufer und dem Käufer von Waren vermittelt, oder eine Person, die ständig (systematisch) und beruflich Vermittlerfunktionen beim Kauf oder Verkauf von Waren, Versicherungsdienstleistungen oder Wertpapieren ausübt, um den Abschluss von Kaufverträgen zu erleichtern indem Gegenparteien (potenzielle Partner) zum Handel gebracht werden. Der Makler ist lediglich gewerblicher Vermittler und nicht berechtigt, Geschäfte im eigenen Namen und auf eigene Rechnung abzuschließen. Aufgabe des Maklers ist die Hilfeleistung, die sogenannte Transaktionsbegleitung, die auf den zügigen Vertragsabschluss zwischen einem potentiellen Verkäufer und einem Käufer abzielt, z Maklergebühr, vom Verkäufer oder Käufer bezahlt. Die Höhe der Maklervergütung hängt unmittelbar von der Höhe des von den Vertragsparteien abgeschlossenen Geschäftes ab.

In Russland bedeutet ein Makler mehrere Arten von Aktivitäten gleichzeitig.

1. Börsenmakler- eigentlich ein Vertreter der Börse. Es erfüllt eine Informationsfunktion: kündigt Angebote an, legt Transaktionen fest, überwacht die Aktivitäten von Maklern. Ein Broker an der Börse erfüllt Auditfunktionen: Er prüft die Korrektheit und Rechtmäßigkeit von Transaktionen.

2. Makler- Vermittler zwischen Verkäufer und Käufer bei Immobilientransaktionen. Die Immobilientätigkeit aufgrund der Art des Verkaufsgegenstands gilt nicht für gewerbliche Tätigkeiten.

3. Versicherungsmakler- eine juristische oder natürliche Person, ein Vermittler zwischen dem Versicherten und dem Versicherer. Ein Versicherungsmakler erbringt als Vermittler Dienstleistungen für den Versicherten bei der Erlangung von Versicherungsentschädigungen. Gleichzeitig steht der Versicherungsmakler mit dem Versicherer in einem Provisionsverhältnis und erhält von ihm eine Provision für die Zahlung der Versicherungsprämie durch den Versicherungsnehmer. In Übereinstimmung mit Absatz 2 der Kunst. 184 des Zivilgesetzbuches der Russischen Föderation muss eine solche gleichzeitige Handelsvertretung eines Versicherungsmaklers mit gleichzeitiger Zustimmung beider Parteien des Versicherungsrechtsverhältnisses erfolgen. Der Hauptunterschied zwischen einem Makler und einem Versicherungsagenten besteht in der Unabhängigkeit seiner Meinung von den Interessen des Versicherungsunternehmens. Versicherungsmakler können eine gewerbliche Tätigkeit ausüben, wenn der Versicherungsgegenstand ein Produkt ist.

Von allen Arten von Maklern nur Börsenmakler können als vollwertige Gegenstände der kaufmännischen Tätigkeit anerkannt werden. Der Börsenmakler hat es schwer Bedarf: Er muss über eine höhere Berufsausbildung und eine zusätzliche Fachausbildung oder eine weiterführende Berufsausbildung, eine zusätzliche Fachausbildung und eine mindestens zweijährige Berufserfahrung in der Fachrichtung verfügen. Darüber hinaus muss der Makler Rechtsakte, regulatorische und methodische Materialien in Bezug auf kommerzielle Aktivitäten, Marktverwaltungsmethoden, Muster und Merkmale der wirtschaftlichen Entwicklung, Regeln für die Organisation und Geschäftstätigkeit, Arten von Börsentransaktionen, Geschäftskommunikationsfähigkeiten und Lernmethoden kennen Marktbedingungen, ihre Potenziale und Trends, Entwicklung, Organisation von Geschäftskontakten und Tauschgeschäften, Grundlagen der Sozialpsychologie, Methoden zur Qualitätsbestimmung und Verfahren zur Preisfestsetzung für Rohstoffe, Ausrüstungen, Produkte, Grundstücke, Dienstleistungen, Bestimmungsregeln die Höhe der Provisionszahlungen im Rahmen abgeschlossener Verträge, das Verfahren zur Erstellung von Unterlagen bei der Abwicklung von Transaktionen, das Zivil- und Arbeitsrecht, die Regeln und Vorschriften des Arbeitsschutzes<1>.

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<1>Qualifikationsverzeichnis der Positionen von Managern, Spezialisten und anderen Mitarbeitern (genehmigt durch den Erlass des russischen Arbeitsministeriums vom 21. August 1998 N 37). 4. Aufl., erg. // ATP "Garant".

Zu den unmittelbaren Aufgaben des Maklers gehören: 1) Vermittlungsleistungen beim Abschluss von Handelsgeschäften an Börsen; 2) Gewährleistung der Verkürzung der Frist für die Durchführung der Transaktion und des Erhalts des maximalen Einkommens; 3) Untersuchung von Handelsinformationen, qualitativen Merkmalen von Rohstoffen, Ausrüstungen und Produkten, die Gegenstand der Transaktion sind; 4) Analyse der Konstellation der internen und externen Märkte, Informationen über die verkauften Waren, die Anforderungen der Käufer; 5) Prognose von Preisänderungen und Warennachfrage; 6) Verhandlungen mit Kunden über Vertragsabschluss, Warenbesichtigung, Wertermittlung; 7) Teilnahme an der Prüfung und Qualitätskontrolle von Rohstoffen, Materialien, Produkten, Festlegung und Vereinbarung von Preisen, Verkaufs- und Einkaufsbedingungen und deren Ausführung; 8) Sicherstellung der Übereinstimmung der abgeschlossenen Verträge mit den gesetzlichen Normen, ordnungsgemäße Ausführung der erforderlichen Dokumente gemäß den gesetzlich festgelegten Anforderungen<1>.

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<1>Siehe: Tatarnikov M.A. Sammlung von Berufsbildern für Arbeiter in Handel und Gemeinschaftsverpflegung. M.: Infra-M, 2005.

Merkmale des Rechtsstatus Börsenmakler sind: 1) der Makler ist ein Börsenbeamter; 2) der Makler handelt im Namen und auf Rechnung der Börse; 3) der Makler kann beide Kontrahenten unterstützen; 4) Der Makler hat den Auftrag gewissenhaft, unparteiisch und unter Wahrung der beiderseitigen Interessen gleichermaßen auszuführen.

Maklertätigkeiten können nicht nur unter den Bedingungen der Börse, sondern auch außerhalb – auf den Handelsmärkten – durchgeführt werden. Die Stellen, die solche Aktivitäten durchführen, werden genannt Warenmakler. In den Gesetzen Frankreichs, Deutschlands, der Schweiz und Italiens werden die Vermittlungsbeziehungen von Maklern durch die Vorschriften über geregelt Vermittlungsvertrag. Zu seiner Merkmale umfassen: 1) einmalige Servicebereitstellung; 2) Begrenzung der Tätigkeit eines Maklers durch die Phasen der Vorbereitung und des Abschlusses einer Vereinbarung; 3) Mangel an repräsentativen Befugnissen. Die Tätigkeit eines Maklers wird in Deutschland durch § 8 Buch I AVV geregelt und ist nach der Definition des § 93 AVV „jemand, der für andere Personen, ohne von ihnen dauerhaft bevollmächtigt zu sein auf Grund eines Vertragsverhältnisses berufsmäßig die Vermittlung bei Verträgen über den Erwerb oder die Veräußerung von Waren oder Wertpapieren, über Versicherungen, zur Frachtbeförderung, über die Anmietung von Schiffen oder über sonstige Gegenstände des gewerblichen Umsatzes übernimmt, hat die Rechte und Pflichten von ein Makler“<1>.

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<1>Deutsches Recht: Gewerbeordnung und andere Gesetze: Teil 2 / Per. damit.; wissenschaftlich Nachteile ALS. Komarow. M.: MTsFER, 1996. S. 42 - 43.

Die Tätigkeit eines Handelsmaklers ähnelt äußerlich der Tätigkeit eines Handelsvertreters (Agent), weist jedoch eine Reihe wesentlicher Unterschiede auf: 1) Ein Handelsvertreter (Repräsentant) ist zwar dauerhaft zur Handelsvertretung befugt der Handelsmakler ist mit seiner Gegenpartei nicht durch eine dauerhafte Beziehung verbunden <1>; 2) Ein Handelsmakler arbeitet wie ein Handelsagent für das Ergebnis, aber im Gegensatz zu letzterem der Makler ist berechtigt, von beiden Vertragsparteien eine Vergütung zu verlangen, sofern sich aus der Vereinbarung oder den örtlichen Gepflogenheiten nichts anderes ergibt; 3) ein Handelsmakler im Gegensatz zu einem Handelsvertreter, der vermittelt, schließt keine Verträge ab. Er bereitet den Vertragstext vor, stimmt ihn mit den Parteien ab und legt ihn in der endgültigen Fassung den Parteien zur Unterzeichnung vor. Gleichzeitig haftet der Makler den Parteien für den durch sein Verschulden verursachten Schaden.

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<1>Handelsrecht des Auslandes: Lehrbuch / Ed. V.F. Popondopulo. St. Petersburg: Piter, 2003, S. 68.

Das Zivilgesetzbuch der Russischen Föderation sowie besondere Gesetze des Zivilrechts enthalten keine Regeln zur rechtlichen Regelung eines Maklervertrags, obwohl solche Vermittlungsgeschäfte im Inlandshandel weit verbreitet sind.

Eine gängige Art von Börsenvermittlern - Makler. Sie schließen Verträge im Namen und auf Rechnung des Auftraggebers ab. Das Gesetz der Russischen Föderation „Über Warenbörsen“ (Artikel 9) definiert Maklertätigkeit als die Tätigkeit des Vornehmens von Börsentransaktionen durch einen Börsenvermittler im Namen eines Kunden und auf seine Kosten, im Namen eines Kunden und auf eigene Kosten, oder im eigenen Namen und auf Kosten des Auftraggebers. Gemäß Teil 2 der Kunst. 16 des Bundesgesetzes über OT als Makler, d.h. Bieter, der im Interesse und auf Kosten einer anderen Person handelt, kann sowohl ein Einzelunternehmer als auch eine juristische Person sein.

Der Hauptunterschied zwischen einem Broker und einem Broker ist die Art seiner Tätigkeit: wenn der Makler nur ein gewerblicher Vermittler ist, dann ein Makler kann sowohl als Vermittler als auch als Vertreter auftreten, diese. kann an Handelsgeschäften beteiligt sein und sowohl tatsächliche als auch rechtliche Handlungen durchführen. Tatsächliche Handlungen äußern sich in der Regel in der Suche nach einem zukünftigen Vertragspartner, dem Führen von Vorverhandlungen und dem Zusammenführen der Parteien. Rechtshandlungen (Geschäfte, Verträge) können von Maklern im eigenen Namen, jedoch im Interesse und auf Kosten des Auftraggebers durchgeführt werden.

An den Börsen Waren werden hauptsächlich über Makler verkauft. Sie agieren als Firmen, oft mit eigenem Filialnetz, oder als unabhängige Makler. Die Rolle von Brokern auf dem Markt wird durch eine gründliche Kenntnis des Angebots und der Nachfrage nach bestimmten Waren und die Fähigkeit zur umgehenden Ausführung von Aufträgen bestimmt.

Gemäß Art. 10 des Gesetzes „Über Warenbörsen“<1>an den Börsen drei Arten von Maklern:

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<1>Gesetz der Russischen Föderation vom 20. Februar 1992 N 2383-1 „Über Warenbörsen und Börsenhandel“ // СЗ RF. 1992. Nr. 18. Kunst. 961.

1) Maklerfirmen- Organisationen, die beruflich und dauerhaft in der Austauschvermittlung tätig sind, d.h. kommerzielle Tätigkeiten, die auf der Grundlage einer entsprechenden Lizenz durchgeführt werden;

2) Maklerhäuser, die in der Regel Zweigniederlassungen von Maklerfirmen sind und im Rahmen ihrer Befugnisse bestimmte Funktionen im Namen der Firma wahrnehmen können. Aus Sicht des Bürgerlichen Gesetzbuches der Russischen Föderation ist ein Maklerhaus als Zweigniederlassung einer juristischen Person kein unabhängiger Teilnehmer an zivilrechtlichen Beziehungen und kann nicht als Vertragspartei auftreten und auch keine bevollmächtigte Person sein den Weisungen seiner Kunden. Eine solche Person kann nur eine Organisation sein, die eine Zweigstelle oder eine andere separate Unterabteilung gegründet hat. Daher stufen einige Autoren Maklerhäuser nicht als unabhängige Börsenvermittler ein.<1>;

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<1>Sargsjan M.R. Das Konzept und die Formen der Austauschvermittlung // Zeitschrift für russisches Recht. 2002. N 8. S. 61.

3) unabhängige Makler, registriert als Einzelunternehmer, die die Berechtigung zur Teilnahme am Börsenhandel als Börsenmitglied oder regelmäßiger Besucher erworben haben.

Die Tätigkeit von Börsenmaklern ist lizenzpflichtig. Die Lizenzierung der Tätigkeit von Börsenmaklern erfolgt auf der Grundlage des Dekrets der Regierung der Russischen Föderation vom 9. Oktober 1995 N 981 „Über die Genehmigung der Verordnung über die Lizenzierung der Tätigkeiten von Börsenvermittlern und Börsenmaklern, die Warentermingeschäfte und -optionen tätigen Geschäfte im Börsenhandel“<1>. Die Erteilung von Lizenzen an Teilnehmer an Börsenaktivitäten setzt voraus, dass sie über Bescheinigungen über die entsprechende staatliche Registrierung als Einzelunternehmer verfügen (z. B. für unabhängige Makler - Artikel 10 Absatz 4 des Gesetzes der Russischen Föderation „Über Warenbörsen und Börsenhandel“). oder juristische Personen (z. B. Maklerfirmen – Klausel 1, Artikel 11 des Gesetzes der Russischen Föderation „Über Warenbörsen und Börsenhandel“, vgl. Klausel 1, Artikel 8 und Klauseln 1 und 2, Artikel 9 des Gesetzesentwurfs „Über Börsen und Börsenaktivitäten“). Daher gilt ohne eine solche vorläufige staatliche Registrierung eine Lizenz als illegal ausgestellt und die Börsenaktivität wird illegal durchgeführt.

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<1>SZ RF. 1995. Nr. 42. Kunst. 3982.

Auch außerhalb der Börsen sind die Vermittlungsdienste von Brokern weit verbreitet. Broker, die außerhalb von Warenbörsen auf den Warenmärkten tätig sind, werden als Warenmakler bezeichnet. Rohstoffmakler haben auch keine langfristigen Vertragsbeziehungen mit den Käufern und Verkäufern, die sie bedienen. Die Vorteile von Commodity Brokern sind detaillierte Kenntnisse des Marktes, auf den sie spezialisiert sind, weitreichende Geschäftsverbindungen und die Fähigkeit, einzelne Aufträge schnell auszuführen.

Die an Makler gezahlten Provisionen hängen nicht nur von der Art des Vermittlers ab, sondern auch von der Art der Produkte, die sie verkaufen. Die niedrigsten Provisionen erhalten Makler, die sich mit dem Verkauf von technisch einfachen, homogenen Produkten, hauptsächlich Handelswaren, befassen. Im Markt für Maschinen, Anlagen und Komponenten ist die Vergütung deutlich höher, allerdings ist dieser Markt auch durch höhere Betriebskosten gekennzeichnet.<1>.

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<1>Tretiak S. N. Handelsaktivität. Chabarowsk: Verlag der Far Eastern State University of Education and Science, 1999. Teil I: Grundlagen der Theorie und Organisation. S. 72.

Maklertätigkeiten werden von einem Maklerunternehmen, einem Maklerhaus oder einem unabhängigen Makler durch die Ausführung von Börsengeschäften durch einen Vermittler im Namen des Kunden und auf seine Kosten, im Namen des Kunden und auf seine Kosten sowie durchgeführt in eigenem Namen und auf Kosten des Auftraggebers.

Die Vermittlung erfolgt durch eine Maklerfirma, ein Maklerhaus oder einen unabhängigen Makler. Obwohl das Bundesgesetz „Über den Wertpapiermarkt“<1>festlegt, dass Maklertätigkeiten auf der Grundlage eines Agentur- oder Kommissionsvertrags sowie einer Vollmacht für solche Transaktionen durchgeführt werden, definiert das Gesetz der Russischen Föderation „Über Warenbörsen und Börsenhandel“ keine bestimmten Vertragsarten, die dies tun Maklertätigkeiten zu formalisieren. Daher kann das Brokerage an Warenbörsen im Gegensatz zu Devisen- und Börsen alle vertraglichen Vertretungsmodelle verwenden, die im Zivilgesetzbuch der Russischen Föderation vorgesehen sind, einschließlich ihrer gemischten Versionen, sowie unbenannte Arten von Vertragsstrukturen, z B. ein Sondervertrag für Vermittlungsleistungen.

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<1>Siehe: Bundesgesetz vom 22. April 1996 „Über den Wertpapiermarkt“ // SZ RF. 1996. Nr. 17. Kunst. 1918.

Die Maklervermittlung sieht die Erbringung von Dienstleistungen zu den von den Gegenparteien ausgearbeiteten Bedingungen vor. Umfang und Art der Vermittlung des Maklers werden festgelegt Vertragsgestaltung, von den Parteien zur Durchführung von Mediationstätigkeiten verwendet:

1) wenn das Verhältnis auf einem Vertrag beruht Zuordnungen, der Anwalt führt bestimmte Rechtshandlungen im Namen und auf Kosten des Auftraggebers durch (Artikel 971 des Bürgerlichen Gesetzbuchs der Russischen Föderation);

2) wenn der Vertrag verwendet wird Provisionen, dann schließt der Kommissionär Geschäfte im eigenen Namen im Interesse des Auftraggebers ab (Artikel 990 des Bürgerlichen Gesetzbuchs der Russischen Föderation);

3) bei der Durchführung einer Mediation durch Abschluss einer Vereinbarung Agentur Der Agent führt rechtliche und andere Handlungen durch:

im eigenen Namen, aber auf Kosten des Auftraggebers;

im Namen und auf Kosten des Auftraggebers (Artikel 1005 des Bürgerlichen Gesetzbuchs der Russischen Föderation).

Fragen zum Selbststudium

1. Geben Sie eine allgemeine Beschreibung des Mediationssystems in Handelsbeziehungen.
2. Wie unterscheiden sich die Kategorien „Vermittlung“ und „Vertretung“?
3. Welche Merkmale hat die Mediation im Handelsumsatz und welche Arten gibt es?
4. Vergleichen Sie Provisions-, Provisions- und Agenturverträge.
5. Was gehört zum Inhalt der Tauschvermittlung?
6. Nennen Sie die Arten von Tauschgeschäften.

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Börsenvermittler, Makler und Makler, Personen oder Firmen, die die Funktionen von Vermittlern an Aktien-, Waren- und Devisenbörsen ausüben. Börsenintermediäre sind auf bestimmte Bereiche spezialisiert und verfügen über umfangreiche Informationen zu Transaktionen, Aktienkursen etc. Laut Satzung der meisten Börsen haben Börsenintermediäre nicht das Recht, Transaktionen auf eigene Kosten durchzuführen und die Werte, die sie besitzen, zu verkaufen. In der Realität wird dies selten beobachtet.

Börsenvermittler werden normalerweise vom Börsenausschuss ernannt, in einigen Ländern (z. B. in Frankreich an der Börse) sind sie jedoch Regierungsbeamte. Moderne Börsenvermittler treten hauptsächlich in Form von Maklerhäusern oder -firmen auf, die Folgendes haben: einen Raum für Kunden, in dem die neuesten Transaktionen der Börse auf dem Bildschirm angezeigt werden; Abteilungen - Telefon, Korrespondent, Kundenaufträge, Statistik und Buchhaltung.

Die Hauptrolle unter den Devisenvermittlern spielen Büros, die von Magnaten des Finanzkapitals organisiert oder ihnen unterstellt sind. Bezeichnenderweise spielt das Emissions-(Investment-)Bankhaus Morgan, Stanley and Company, das in den USA die Hauptrolle bei der Emission neuer Wertpapiere spielt, auch die Rolle des Börsenintermediärs bei Transaktionen mit Wertpapieren. Er führt die Abwicklung von Börsentransaktionen über eine der größten monopolistischen Depotbanken durch, die von der Morgan-Finanzgruppe kontrolliert wird - Morgan Guarantee Trust Company.

Neben Börsenvermittlern - Mitgliedern der Börse oder ihren Vertretern - gibt es inoffizielle Makler - schwarze Börsenmakler oder "Börsenhasen". Ihre Büros heißen "Shops for Dupes" (Bucket Shop). Börsenvermittler erhalten für ihre Vermittlung und Beratung Provisionen (Courage), die vom Börsenausschuss an amtlichen Börsen in einer bestimmten Höhe je nach Transaktionsvolumen festgesetzt werden.

Börsenteilnehmer sind Börsenmitglieder und Besucher des Börsenhandels.

Börsenmitglieder sind Personen, die an der Bildung ihres genehmigten Kapitals beteiligt sind (Gründer) oder die Mitgliedschaft oder sonstige gezielte Einlagen in ihr Vermögen geleistet haben. Die Mitgliedschaft an der Börse entsteht in der Art und Weise und zu den Bedingungen, die in den Gründungsdokumenten festgelegt sind. Die Mitgliedschaft an der Börse berechtigt zur Teilnahme am Börsenhandel; bei der Beschlussfassung auf Hauptversammlungen sowie bei der Arbeit anderer Leitungsorgane; Dividenden erhalten, wenn sie in den Gründungsdokumenten vorgesehen sind, und andere Rechte.

Börsenmitglieder, die Gründer sind, können besondere Rechte und Pflichten außerhalb des Börsenhandels haben, längstens jedoch für drei Jahre ab dem Tag der staatlichen Registrierung der Börse.

Das Börsengesetz unterscheidet zwei Kategorien von Börsenmitgliedern:

a) ordentliche Mitglieder - mit dem Recht zur Teilnahme am Börsenhandel in allen Abteilungen (Abteilungen, Filialen) der Börse und für die durch die Gründungsdokumente der Börse festgelegte Anzahl von Stimmen in der Hauptversammlung der Mitglieder der Börse und in der Allgemeinheit Versammlungen von Mitgliedern der Sektionen (Abteilungen, Filialen) der Börse;

b) unvollständige Mitglieder - mit dem Recht zur Teilnahme am Börsenhandel in der entsprechenden Abteilung (Abteilung, Abteilung) und für die Anzahl der Stimmen, die durch die Gründungsdokumente der Börse in der Hauptversammlung der Mitglieder der Börse und der Hauptversammlung bestimmt werden Mitglieder der Sektion (Abteilung, Abteilung) der Börse.

Börsenbesucher sind Personen, die nicht Börsenmitglieder sind und die nach Maßgabe der Börsenverfassung zum Abschluss von Börsengeschäften berechtigt sind. Besucher des Börsenhandels können dauerhaft und einmalig sein. Sie erwerben das Recht, gegen eine angemessene Gebühr für einen bestimmten Zeitraum am Börsenhandel teilzunehmen.

Mitglieder und Besucher der Börse haben das Recht, Börsengeschäfte zu tätigen:

- direkt als Teilnehmer am Börsenhandel, wenn es sich um Maklerfirmen oder unabhängige Makler handelt;

– durch von ihnen organisierte Maklerhäuser;

- auf vertraglicher Basis mit Maklerfirmen, Maklerhäusern, unabhängigen Maklern, dh Börsenvermittlern;

- direkt im eigenen Namen und auf eigene Rechnung beim Handel mit realen Gütern, ohne Anspruch auf Tauschvermittlung.

Das Börsengesetz beschränkt die Teilnahme regelmäßiger Besucher am Handel an einer bestimmten Börse auf drei Jahre, und ihre Gesamtzahl darf dreißig Prozent der Gesamtzahl der Börsenmitglieder nicht überschreiten. Einmalige Besucher haben das Recht, im eigenen Namen und auf eigene Kosten Transaktionen nur für echte Waren durchzuführen.

Börsengeschäfte werden im Rahmen des Börsenhandels durch Börsenmakler getätigt, worunter laut Gesetz Angestellte oder Vertreter von Organisationen - Mitglieder der Börse und Börsenvermittler - verstanden werden. Konzessioniert ist die Tätigkeit von Börsenvermittlern und Börsenmaklern, die Termin- und Optionsgeschäfte im Börsenhandel tätigen.

Börsengeschäfte können nicht im Namen und auf Kosten der Börse getätigt werden. Da die Börse nicht Teilnehmer des Rechtsverhältnisses ist, haftet sie nicht für die Nichterfüllung von Verpflichtungen aus Börsengeschäften. Gleichzeitig sieht das Gesetz bestimmte Garantien im Börsenhandel vor. Um die Ausführung der an ihr getätigten Termin-, Futures- und Optionsgeschäfte zu gewährleisten, ist die Börse daher verpflichtet, Abwicklungsdienste zu organisieren, indem sie Abwicklungsinstitute (Clearingzentren) gründet oder einen Vertrag mit einem Kreditinstitut über Abwicklungsdienste (Clearing) abschließt . Darüber hinaus garantiert das Gesetz die freie Preisbildung im Börsenhandel. Der Börse ist es untersagt, die Höhe und die Grenzen der Preise für Tauschwaren sowie die Höhe der von Börsenvermittlern erhobenen Vergütungen festzulegen. Gleichzeitig hat die Börse das Recht, Abzüge zu ihren Gunsten von Provisionen festzulegen, die von Börsenvermittlern, verschiedenen Zahlungen von Börsenmitgliedern und Teilnehmern am Börsenhandel für die von ihr erbrachten Dienstleistungen, Bußgeldern wegen Verstoßes gegen die Satzung und Regeln erhalten werden des Börsenhandels. Da die Hauptaufgabe der Börse die Organisation des Börsenhandels ist, gehört es zu ihren Aufgaben, auf Antrag eines Teilnehmers am Börsenhandel eine Qualitätsprüfung von realen Gütern durchzuführen.

2 Bargeldtransaktionen, ihre Merkmale

Es gibt zwei Hauptarten von Transaktionen an Warenbörsen:

- Transaktionen für reale Güter;

- Termingeschäfte (Futures).

Transaktionen mit realen Waren an der Börse spielten eine große Rolle in der Zeit, als die Börsen selbst Zentren des internationalen Warenhandels waren.

Eine Transaktion mit einem echten Produkt ist eine Transaktion, bei der der Verkäufer die Ware zu den im Vertrag zwischen ihnen festgelegten Bedingungen an den Käufer überträgt und sie zum Zeitpunkt des Eintritts in das Eigentum des Käufers bezahlt.

Ein solches Geschäft endet mit der eigentlichen Warenübergabe vom Verkäufer an den Käufer, d. h. mit der Lieferung und Annahme der Ware im Tauschlager. Der Verkäufer der realen Ware liefert die Ware bis zu dem im Vertrag festgelegten Datum an eines der vom Austauschkomitee zugelassenen Lager. Die Börse oder ein von ihr beauftragtes Speditionsunternehmen stellt dem Verkäufer einen Lagerschein (Warrant) aus, der die Menge und Qualität der Ware bescheinigt und ein Vertriebsdokument darstellt, auf dessen Grundlage Geschäfte an der Börse getätigt und Abrechnungen vorgenommen werden. Wenn die Lieferzeit erreicht ist, ist der Verkäufer verpflichtet, sie dem Käufer vorzulegen, nachdem er die Kosten für die Lagerung der Ware im Lager und die Kosten ihrer Versicherung bezahlt hat. Der Käufer erhält gegen den Scheck einen Optionsschein zugunsten des Verkäufers.

Abhängig von der Lieferzeit werden Sachgütergeschäfte in Sachgütergeschäfte mit sofortiger Lieferung und Sachgütergeschäfte mit Lieferung in der Zukunft unterteilt.

Ein Geschäft mit einer Barware ist ein Geschäft, das für Waren getätigt wird, die sich zum Zeitpunkt des Handels auf dem Gebiet der Börse in ihren Lagern befinden oder voraussichtlich am Handelstag vor dem Ende der Börsenversammlung an der Börse eintreffen, sowie für Waren, die zum Zeitpunkt der Transaktion unterwegs sind; für versandte oder versandbereite Ware; Waren im Lager des Verkäufers. In der Börsenterminologie werden solche Transaktionen neben physischen Transaktionen auch als Spot (Spot) oder Cash (Cash) bezeichnet.

Transaktionen mit Bargeldwaren können auf der Grundlage einer Vorprüfung der Waren im Aussehen (nach Börse oder unabhängigem Gutachten) und ohne Vorprüfung (durch Muster, Standards) durchgeführt werden.

Der Zweck einer Bartransaktion ist die physische Übertragung von Waren vom Verkäufer an den Käufer zu den im Kaufvertrag festgelegten Bedingungen. Die Ausführung der Transaktion beginnt ab dem Zeitpunkt ihres Abschlusses, was es unmöglich macht, mit Preisbewegungen zu handeln. Daher gelten solche Transaktionen als die zuverlässigsten. Gemäß den Vertragsbedingungen kann die sofortige Lieferung 1 bis 5 Tage dauern. Bei solchen Transaktionen wird auf die Verteilung der Kosten für die Lagerung von Waren im Lager der Börse geachtet. Vor der Transaktion werden diese Kosten vom Verkäufer und nach der Transaktion vom Käufer bezahlt.

Transaktionen für reale Güter mit Lieferung in die Zukunft werden in der Tauschpraxis forward (Forward) oder Shipment (Versand) genannt. Es wird angenommen, dass die erste derartige Transaktion 1730 in Japan an der Doyama-Reisbörse durchgeführt wurde und als "Vorschussvertrag" bezeichnet wurde. In den Vereinigten Staaten wurde der früheste Terminkontrakt an der Chicago Mercantile Exchange abgeschlossen und datiert vom 13. März 1852. Gegenstand des Kontrakts war Mais.

Ein Termingeschäft ist ein Geschäft über Waren, die vom Verkäufer in das Eigentum des Käufers zu den von den Parteien vereinbarten Liefer- und Abrechnungsbedingungen innerhalb einer vertraglich festgelegten Frist in der Zukunft überführt werden.

Eine solche Transaktion wird durch einen Terminkontrakt formalisiert, bei dem es sich um eine schriftliche Verpflichtung des Verkäufers handelt, eine bestimmte Ware eines bestimmten Volumens und einer bestimmten Qualität zu einem festen Preis innerhalb der im Vertrag festgelegten Bedingungen zu liefern. Der Käufer wiederum hat das Recht, innerhalb der vertraglich festgelegten Fristen vom Verkäufer die Lieferung der Ware zu verlangen, nachdem er zuvor die Vertragskosten bezahlt hat. Der Käufer formuliert seinen Abnahmewillen in Form einer Lieferanzeige und sendet diese an den Verkäufer. Entspricht die Qualität der gelieferten Ware nicht der Vertragsbeschreibung, so hat der Verkäufer die minderwertige Ware gegen Ersatz des dem Käufer entstandenen Schadens zurückzunehmen.

Wenn der Käufer die zur Lieferung bereitgestellte Ware nicht angenommen hat, kann der Verkäufer über die Ware nach eigenem Ermessen verfügen und dem Käufer den Nennwert des Vertrages zahlen.

Eine Besonderheit von Termingeschäften besteht darin, dass der Zeitpunkt des Abschlusses des Geschäfts nicht mit dem Zeitpunkt seiner Ausführung zusammenfällt. Gegenstand von Transaktionen kann somit ein Produkt sein, das in der Zukunft bis zu dem im Vertrag festgelegten Datum produziert wird.

Der Vorteil solcher Geschäfte besteht darin, dass Verkäufer von Sachgütern durch einen im Voraus festgelegten Preis den geplanten Gewinn erhalten und ihre Kosten decken, Käufer sich gegen das Risiko von Preiserhöhungen absichern und außerdem Lagerflächenmieten sparen können.

Auch Termingeschäfte haben eine Reihe von Nachteilen. Beispielsweise sind Terminkontrakte nicht standardisiert, sodass sich Verkäufer und Käufer über den Lieferumfang, die Warenqualität und die Lieferzeit einigen müssen, was den Vertragsabschluss verzögert. Termingeschäfte haben ein gewisses Risiko, da es keinen Garantiegeber für das Geschäft gibt. Eine der Parteien kann Verpflichtungen verletzen oder einige Ereignisse in der Zukunft werden die Ausführung des Vertrages verhindern.

Um das Risiko bei Terminkontrakten zu verringern, sind Varianten von Devisentermingeschäften aufgetaucht, die ihr Wesen nicht ändern.

Ein Pfandgeschäft ist ein Vertrag, bei dem eine Partei der anderen Partei einen bestimmten Wert der für das Geschäft angebotenen Waren zahlt. Dieser Wert wird als Pfand deklariert und ist eine Garantie für die Erfüllung seiner Verpflichtungen. Die Sicherheit kann entweder das Produkt selbst oder eine Geldleistung sein. Die Höhe der Sicherheit wird von den Parteien vereinbart und kann zwischen 1 und 100 % des Transaktionswerts betragen. Ein Pfand kann die Interessen sowohl des Verkäufers als auch des Käufers schützen.

Ein Kaufpfandgeschäft ist ein Geschäft, bei dem sich der Verkäufer zur Eigentumsübertragung und der Käufer zur Abnahme und Bezahlung der Ware verpflichtet. Zahler des Pfandes ist der Käufer, und das Pfand sichert die Interessen des Verkäufers. Bei Vertragsabschluss tauschen die Parteien Garantien für die Lieferung und Zahlung von Waren aus.

Der Käufer zahlt dem Verkäufer eine Kaution, die die Ansprüche des Verkäufers in Bezug auf die Zahlung der Ware sowie Strafen, Bußgelder, Strafen und Schäden im Zusammenhang mit einer nicht ordnungsgemäßen Vertragserfüllung durch den Käufer sichert. Bei ungerechtfertigter Zahlungsverweigerung oder Zahlungshinterziehung für die Ware durch den Käufer verbleibt die Kaution beim Verkäufer. Bei ordnungsgemäßer Erfüllung der Verpflichtungen des Käufers kann die Höhe der Anzahlung mit Zustimmung des Käufers in gegenseitige Abrechnungen eingerechnet werden.

Eine Verkaufskautionstransaktion ist eine Transaktion, bei der sich der Verkäufer verpflichtet, das Eigentum zu übertragen, und der Käufer sich verpflichtet, die Waren anzunehmen und zu bezahlen. Zahler des Pfandes ist der Verkäufer, und das Pfand sichert die Interessen des Käufers. Bei Vertragsabschluss tauschen die Parteien Garantien für die Lieferung und Zahlung von Waren aus.

Der Verkäufer zahlt dem Käufer eine Sicherheitsleistung, die die Ansprüche des Käufers auf Zahlung von Vertragsstrafen, Bußgeldern, Vertragsstrafen und Schadenersatz im Zusammenhang mit einer nicht ordnungsgemäßen Vertragserfüllung durch den Verkäufer sichert. Bei ordnungsgemäßer Erfüllung der Verpflichtungen des Verkäufers ist der Käufer zur Rückgabe der Kaution verpflichtet. Bei nicht ordnungsgemäßer Erfüllung der Verpflichtungen des Verkäufers verbleibt die Kaution beim Käufer.

Transaktionen mit Sicherheiten sind feste Transaktionen, d. h. die Sicherheiten dienen als Garantie für deren Ausführung.

Ein Prämiengeschäft ist ein Vertrag, bei dem eine Partei durch die Zahlung einer bestimmten Prämie an die andere Partei das Recht erwirbt, von dem Geschäft zurückzutreten oder seine ursprünglichen Bedingungen zu ändern. Es gibt einfache, doppelte, komplexe und mehrfache Transaktionen mit einem Aufschlag.

Ein einfaches Geschäft mit einer Prämie ist ein Geschäft, bei dem der Prämienzahler das sogenannte Entschädigungsrecht erhält, dh er verweigert für die Zahlung eines zuvor festgelegten Betrags die Vertragserfüllung, wenn er unrentabel ist oder einen bestimmten Wert verliert Betrag im Falle der Vertragsabwicklung.

Je nachdem, wer Prämienzahler ist, gibt es Geschäfte mit bedingtem Verkauf und Geschäfte mit bedingtem Kauf.

Ein Geschäft mit Vorbehaltskauf gegen Zahlung einer Prämie ist ein Geschäft, bei dem dem Verkäufer gegen Zahlung einer festgesetzten Prämie zugunsten des Käufers das Recht eingeräumt wird, die Übergabe der Ware zu verweigern (Rücktrittsrecht), ohne eine Entschädigung zu leisten Käufer für den in diesem Zusammenhang entstandenen Schaden und ohne Zahlung einer Vertragsstrafe für Unterlieferung. In diesem Fall gelten die Lieferverpflichtungen als durch Vereinbarung der Parteien beendet. Der Verkäufer ist verpflichtet, den Käufer vor Ablauf der angegebenen Frist über die Ausübung des Widerrufsrechts zu informieren.

Die Prämie wird unabhängig davon gezahlt, ob der Verkäufer vom Widerrufsrecht Gebrauch gemacht hat oder nicht. Die Position des Verkäufers kann wie folgt dargestellt werden: Ich zahle die Prämie und habe einen Käufer, aber wenn es einen profitableren Käufer gibt, verweigere ich die Lieferung an den ersten Käufer; wenn es keinen gewinnbringenderen Käufer gibt, liefere ich die Ware an den ersten Käufer, aber ich verkaufe sie um die Prämie billiger als sie kostet.

Ein Geschäft mit Vorbehaltskauf gegen Zahlung einer Prämie ist ein Geschäft, bei dem dem Käufer gegen Zahlung einer festgelegten Prämie zugunsten des Verkäufers das Recht eingeräumt wird, die Annahme und Bezahlung der Ware zu verweigern (Rücktrittsrecht). ) ohne den Verkäufer für die in diesem Zusammenhang entstandenen Verluste zu entschädigen. In diesem Fall gelten die Lieferverpflichtungen als durch Vereinbarung der Parteien beendet. Der Käufer ist verpflichtet, den Verkäufer vor Ablauf der angegebenen Frist über die Ausübung des Widerrufsrechts zu informieren.

Die Zahlung der Prämie erfolgt unabhängig davon, ob der Käufer vom Widerrufsrecht Gebrauch gemacht hat oder nicht. Die Position des Käufers kann wie folgt dargestellt werden: Ich zahle die Prämie, kaufe die bestellte Ware aber nicht bei diesem Verkäufer, wenn ich einen rentableren Verkäufer finde oder die Preise für die Ware sinken; Wenn ich keinen besseren Verkäufer finde, kaufe ich die Ware beim vereinbarten Verkäufer, aber ich bezahle dafür mehr als sie wert ist, und zwar in Höhe der Prämie.

Bei den betrachteten Transaktionen kann die Prämie entweder ein von den Transaktionskosten getrennter Betrag sein, der bei Abschluss der Transaktion gezahlt wird, oder ein darin berücksichtigter Wert sein. In diesem Fall erhöht sich der Betrag des Geschäftes mit bedingtem Kauf um den Betrag der Prämie und der Betrag des Geschäftes mit bedingtem Verkauf wird um den Betrag der Prämie verringert. Die Prämienzahlungsfrist verschiebt sich: im Falle des Rücktritts vom Geschäft bis zum Tag der Bekanntgabe und umgekehrt bis zum Tag der Ausführung des Geschäfts.

Bedingte Kaufgeschäfte zu einem Aufschlag und bedingte Verkaufsgeschäfte zu einem Aufschlag gelten als bedingte Geschäfte: Sie können ausgeführt werden oder nicht.

Ein Doppelprämiengeschäft ist eine Vereinbarung, bei der der Prämienzahler das Wahlrecht zwischen der Position des Käufers und der Position des Verkäufers im Liefervertrag erhält, wobei sich der Verkäufer zur Übertragung und der Käufer zur Annahme verpflichtet und die Ware bezahlen. Dem Prämienzahler wird auch ein Rücktrittsrecht vom Liefervertrag (Rücktrittsrecht) ohne Schadensersatz und Zahlung von Vertragsstrafen eingeräumt. In diesem Fall gelten die Lieferverpflichtungen als durch Vereinbarung der Parteien beendet. Je nach Wahl der Position übernehmen die Parteien die Verpflichtungen und die Verantwortung des Verkäufers und des Käufers aus dem Liefervertrag.

Die Zahlung der Prämie erfolgt unabhängig davon, ob der Prämienzahler von den eingeräumten Rechten Gebrauch gemacht hat oder nicht. Da die Rechte des Prämienzahlers bei solchen Geschäften gegenüber seinen Rechten bei einfachen Geschäften verdoppelt werden, verdoppelt sich auch die Höhe der Prämie. Die Prämie kann getrennt vom Transaktionsbetrag verbucht oder in den Transaktionsbetrag einbezogen werden. Bei Auswahl einer Verkäuferposition wird der für die Ware zu zahlende Betrag um den Betrag der Prämie reduziert, und bei Auswahl einer Käuferposition wird der Transaktionsbetrag um die Höhe der Prämie erhöht.

Ein Verbundgeschäft mit Prämie ist ein Vertrag, der eine Kombination zweier gegenläufiger Geschäfte mit Prämie ist, die von demselben Maklerunternehmen mit zwei anderen Teilnehmern am Börsenhandel abgeschlossen werden.

Das diese Transaktion abschließende Maklerunternehmen kann einerseits Prämienempfänger und andererseits Zahler sein, so dass die Transaktion einen Doppelcharakter erhält. Im ersten Fall gehört das Widerrufsrecht dem Prämienzahler und im zweiten - dieser Maklerfirma.

Ein Mehrfachgeschäft mit Prämie ist eine Vereinbarung, nach der der Prämienzahler das Recht hat, vom Empfänger die Übergabe (Annahme) von Waren in einem Betrag zu verlangen, der den bei Abschluss des Geschäfts festgelegten Wert um das 2-3-fache übersteigt oder mehr und zu einem bei Abschluss festgelegten Preis.

Es gibt zwei Arten von Trades mit mehreren Prämien: Trades mit der Wahl des Verkäufers und Trades mit der Wahl des Käufers.

Bei Abschluss eines Mehrfachverkaufsgeschäftes wird dem Verkäufer als Prämienzahler das Recht eingeräumt, die Menge der gelieferten Ware um ein Vielfaches der festgelegten Mindestanzahl zu erhöhen, höchstens jedoch um die im Vertrag festgelegte Anzahl. Der Verkäufer ist verpflichtet, den Käufer vor Ablauf der angegebenen Frist über die Nutzung des Rechts zur Erhöhung der Menge der gelieferten Ware zu informieren.

Bei Abschluss eines Mehrfachkaufgeschäftes wird dem Käufer als Prämienzahler das Recht eingeräumt, den Kaufgegenstand um ein Vielfaches der festgelegten Mindestanzahl von Waren zu deklarieren, höchstens jedoch in der angegebenen Anzahl der Vertrag. Der Käufer ist verpflichtet, den Käufer über die Nutzung des Rechts zur Erhöhung der Menge der gekauften Ware vor Ablauf der angegebenen Frist zu informieren.

Die Prämie wird im Transaktionsbetrag berücksichtigt, der sich beim Verkauf erhöht, wird jedoch im Falle der Weigerung des Zahlers gezahlt, der das Recht hat, die zu übertragende oder anzunehmende Menge zu erhöhen. Die Prämie wird nur für die nicht angenommene oder übergebene Warenmenge gezahlt.

Ein Tauschgeschäft an der Börse ist ein direkter, ohne Beteiligung von Geld, Austausch von Ware gegen Ware. Die Verhältnisse des Austauschs werden durch die Vereinbarung der beiden Austauschparteien bestimmt. Die Hauptgründe für den Abschluss von Tauschgeschäften sind die Instabilität des Geldumlaufs, hohe Inflationsraten, das Untergraben des Vertrauens in die Währungseinheit und der Mangel an Währung. Barter Exchange ist möglich, wenn die Bedürfnisse der beiden Transaktionsteilnehmer übereinstimmen, was oft durch einen komplexen, mehrstufigen Austausch erreicht wird.

Für Börsen sind solche Transaktionen untypisch, aber viele von ihnen waren aufgrund des in der Volkswirtschaft entwickelten Prinzips des Warentauschs gezwungen, darauf zurückzugreifen. Tauschgeschäfte widersprechen im Kern aus folgenden Gründen dem Wesen des Börsenhandels.

1. Der Austauschdurchsatz wird drastisch reduziert.

2. Das Abschalten des normalen Auktionsmechanismus und der praktisch fehlende Informationsaustausch zwischen vielen kleinen Börsen führen zu einer großen Preisspreizung für die gleichen Warenarten.

3. Ein erheblicher Teil der Einnahmen aus dem Verkauf geht nicht an direkte Produzenten und wird nicht in den Prozess der erweiterten Reproduktion einbezogen.

4. Die teilweise Aufhebung von Beschränkungen des Tauschhandels für Lebensmittel und eine Reihe von Konsumgütern führt aufgrund der Diskrepanz zwischen den gegenseitigen Interessen der Tauschteilnehmer nicht zu einer wesentlichen Steigerung des Warentauschs.

5. Nahezu alle Warenproduzenten finden sich unfreiwillig in den Prozess des Handels mit Gütern, die nicht für sie charakteristisch sind, ein, wodurch enorme Ressourcen dafür aufgewendet werden.

6. Es gibt eine katastrophale Zunahme der Zahl der "spontanen" Lagerhäuser für knappe Güter, die tatsächlich aus dem Handel genommen wurden, die die einzige Art von anerkannter Währung waren.

Ein bedingtes Geschäft ist ein Geschäft, bei dem der Makler aufgrund einer Provisionsvereinbarung verpflichtet ist, ein Produkt im Namen und auf Rechnung des Kunden zu verkaufen und ein anderes Produkt im Namen und auf Kosten des Kunden zu kaufen, und das Der Kunde verpflichtet sich, dem Makler eine Gebühr zu zahlen. Der Preis der Ware wird vom Makler auf der Grundlage des Börsenhandels ermittelt, wonach der Transaktionsbetrag berechnet wird. Bei bedingten Transaktionen gibt es eine Lücke von mindestens 1 Monat. zwischen dem Verkauf und dem Kauf eines neuen Produkts, das nicht im Tauschgeschäft erhältlich ist.

Der Makler hat das Recht, einen solchen Auftrag abzulehnen. Wird der Auftrag angenommen, aber im Sinne des Kaufs eines anderen Produkts nicht ausgeführt, verliert der Makler den Anspruch auf Vergütung für ein Geschäft mit Bedingung.

3 Entgelt für Waren in einem Geschäft mit Kaufvorbehalt, im Falle des Kaufs von Waren von einem bestimmten Verkäufer

a) sein Marktwert am Tag der Ausführung des Geschäfts;

b) sein Marktwert am Tag der Transaktion;

in) weniger als um die Höhe der Prämie wert;

d) mehr als es wert ist durch den Wert der Prämie.

Eine Aufgabe

Der Händler verkaufte am 20. Januar Öl-Futures-Kontrakte zu 14,5 $/Barrel (Kontrakteinheit 1.000 Barrel, Anfangsmarge 1.000 $ pro Kontrakt) und hinterlegte Anleihen im Wert von 50.000 $ Der Ölpreis stieg auf 15,2 $/Barrel. Gibt es einen Änderungsbedarf. Marge, wenn sie 75 % der ursprünglichen Marge beträgt?

Lösung

Wir betrachten die Vertragskosten L(1)=14,5*1000=14500 (USD/bbl)


Berechnen Sie den Wert der Initial Margin für eine Short-Position PV(1)=14500*20=290.000 Dollar


Berechnen Sie den Wert der Margin für die Position nach der Kursänderung:


FV = 1000 * 20 * 15,2 = 304000 Dollar


Wir betrachten die Änderung als 290.000 - 304.000 = -14.000 Dollar. Dies ist der Betrag, den der Trader bei dem Trade verloren hat.


Wir betrachten die Mittel des Händlers als 50.000 - 14.000 = 36.000 Dollar


Da der Händler nur 50.000 Dollar in Anleihen auf das Konto eingezahlt hat, gibt es dementsprechend einen solchen Service wie die Kreditvergabe durch den Makler. Die anfängliche Sicherheit für die Position betrug 17,24 %. Sicherstellung der Endposition 11,84%.


Um die Frage nach der Notwendigkeit des Hinzufügens von Geldern zu beantworten, müssen Sie das Margin Call-Level kennen, wenn der Broker den Kunden über die Notwendigkeit der Einzahlung von Geldern informiert, und das Niveau der erzwungenen Schließung der Position, wenn die Mitarbeiter des Maklerunternehmen schließen Positionen selbstständig, um einen negativen Saldowert zu vermeiden. In der Regel beträgt das Margin-Call-Level 15-25 % der Margin. Da dieser Punkt in der Aufgabe nicht angegeben ist, können wir unter der Annahme, dass der Gesamtverlust des Händlers bei Null liegt, schließen, dass bis sich die Position um 11,84 % in die negative Richtung ändert, keine Notwendigkeit besteht, Geld einzuzahlen . Obwohl diese Werte in der Praxis äußerst riskant wären, würde es zu einer Mittelspritze auf das gewünschte Niveau der Bereitstellung der Position kommen.

Ein erheblicher Teil der Börsengeschäfte an der Börse ist auf die Erzielung von Spekulationsgewinnen aufgrund ständiger Schwankungen der Marktkurse von Aktienwerten ausgerichtet.

Spieler, die zählen den Aktienkurs zu erhöhen, namens "Bullen" und diejenigen, die die Grundlage des Deals legen "um einen Sturz spielen" - "Bären".

Nach Erhalt des Kundenauftrags versucht der Broker, den Auftrag während der Börsensitzung auszuführen. Neben Brokern, die die Aufträge ihrer Kunden ausführen, nehmen auch Händler im eigenen Namen am Börsenhandel teil. Der Handel wird unter Anleitung eines Börsenmaklers (eines Vermittlers beim Abschluss von Geschäften an Aktien- und Warenbörsen) durchgeführt.

An jeder Börse hat der Prozess des Wertpapierhandels seine eigenen Besonderheiten. dürfen zwei Hauptarten des Börsenhandels identifizieren.

Eine der Methoden- Dies ist eine offene Auktion, bei der ein ständiger Preisvergleich für An- und Verkaufspreise stattfindet. Der Verkäufer senkt den Preis schrittweise und der Käufer erhöht ihn schrittweise. Die Transaktion ist abgeschlossen, wenn die Preise von Käufer und Verkäufer konvergieren.

Bei großen Börsen ist das Parkett der Börse in mehrere Sektoren unterteilt (nach amerikanischer Terminologie wird der Sektor als "Handelsplatz" bezeichnet, in europäischer Terminologie - als "Pit"

Jeder Sektor ist für den Handel mit bestimmten Arten von Wertpapieren vorgesehen. Nach Erhalt eines Auftrags geht der Makler in den entsprechenden Sektor und macht sich mit dem aktuellen Kurs für diese Art von Wertpapieren vertraut. Unter Zitat hier wird verstanden Vergleich der höchste Geldkurs (Geldkurs) und der niedrigste Briefkurs (Briefkurs).

Im Falle der Organisation eines Handels durch offene AuktionÜblicherweise beginnt eine Börsensitzung damit, dass der Börsenmakler (Spezialist) den Schlusskurs (Preis der letzten Transaktion) des vorangegangenen Börsentages bekannt gibt. Wenn es Leute gibt, die Wertpapiere zu diesem Preis kaufen oder verkaufen wollen, dann fixiert der Broker diese Transaktionen sofort.

In Zukunft könnte es zu einer Flaute kommen - Verkäufer möchten einen höheren Preis erzielen und Käufer möchten zu einem niedrigeren Preis kaufen. Es gibt eine Lücke (Spread) zwischen dem Angebotspreis und dem Briefkurs. Der Makler gibt das Angebot bekannt und die entsprechenden Informationen erscheinen auf der Anzeigetafel. Wenn die Lücke zwischen dem Briefkurs und dem Briefkurs verschwindet, beginnen Transaktionen stattzufinden.

Die produktivsten und lebhaftesten sind Beginn und Ende der Austauschsitzung. Jeder bemüht sich zunächst darum, dass seine Wertpapiere verkauft (gekauft) werden. Am Ende des Börsentages versuchen diejenigen Teilnehmer, die zunächst mit günstigeren Kursen gerechnet und im Laufe des Tages eine abwartende Position eingenommen haben, Geschäfte abzuschließen.

Die Austauschsitzung findet in ganz statt Besetztmodus Daher verwenden die Börsen eine bestimmte Ausdrucksweise, um sicherzustellen, dass die Zeit für die Übermittlung der erforderlichen Informationen minimal ist, die Informationen selbst jedoch für alle Teilnehmer des Börsenhandels verständlich sein müssen. Dazu werden auch per Handgesten übermittelte Signale verwendet.

An einigen Börsen wird ein Broker (Spezialist) zugeteilt bestimmte Geldanlage und eine bestimmte Anzahl von Wertpapieren, mit denen er handelt. Aufgabe des Brokers ist es, dafür zu sorgen, dass Wertpapiere gehandelt werden und der Markt zwischen Angebot und Nachfrage ausgeglichen ist. Übersteigt die Nachfrage das Angebot deutlich, verkauft der Makler Wertpapiere aus seinem Fonds. Übersteigt das Angebot die Nachfrage, kauft er einen Teil der Wertpapiere.

Besteht eine große Lücke zwischen Geld- und Briefkurs, kann der Broker im eigenen Namen ein Angebot machen, Wertpapiere zu einem Preis zu kaufen oder zu verkaufen, der innerhalb der Spanne liegt (Preislücke). In einer Reihe von Fällen, die in den Börsenregeln vorgesehen sind, wann Hype um etwaige Wertpapiere hat der Makler das Recht halt mal kurz an Handel mit diesen Wertpapieren.

Die zweite Möglichkeit, Wertpapiere zu handeln- Dies ist der Handel mit Aufträgen oder Anträgen. Es wird manchmal als "Volley-Auktion" bezeichnet.

Das Wesen dieser Methode besteht darin, dass Makler Maklern schriftliche Kauf- und Verkaufsaufträge hinterlassen, in denen der Preis und die Menge der Wertpapiere angegeben sind. Alle Anträge werden unter Angabe des Zeitpunkts des Auftragseingangs in das Maklerbuch eingetragen. Zu einem bestimmten Zeitpunkt stoppt die Auftragsannahme, danach vergleicht der Broker alle angenommenen Kauf- und Verkaufsaufträge und führt Transaktionen aus. Dabei lässt sich der Broker von bestimmten Regeln leiten.

Wenn Angebot und Nachfrage, sowie Geldkurse für eine bestimmte Art von Wertpapieren passen, dann erfolgt die Auftragsausführung in Rangfolge Erhalt von Bestellungen. Wenn Angebot und Nachfrage stimmen nicht überein(was viel öfter vorkommt) und Preise passen, dann wird der Grundsatz der Angemessenheit angewendet, dh der Makler leistet zuerst einmal diese Bewerbungen für den Kauf, für den ein entsprechendes Angebot vorliegt.

Wenn eine große Anzahl von Bewerbungen eingereicht wird mit unterschiedlichen Preisen, dann der Makler berechnet den Aktienkurs, an dem die meisten Verkäufe getätigt werden.

Der Ablauf zum Abschluss von Börsengeschäften lässt sich in Form des folgenden Diagramms (Abb. 2) darstellen.

Derzeit Handel auf Bestellung durchgeführt mit modernen elektronisches Ingenieurwesen. Bestellungen werden in den Computer eingegeben. Zu einem bestimmten Zeitpunkt stoppt die Auftragseingabe und der Computer errechnet den Verkaufspreis, zu dem die meisten Transaktionen abgeschlossen werden können. Danach reparieren Broker diese Transaktionen mit Hilfe eines Brokers.

Die wichtigsten Faktoren bestimmen die Entwicklung der Börsen im jetzigen Stadium:

Reduzierung der Kosten für Wechseldienste;

Beseitigung von Grenzen und Hindernissen, die den Wettbewerb behindern;

• Reformen der Börsenverwaltung;

· neue Technologien und Mechanismen der Handelsorganisation.

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Abbildung 2. Das Verfahren zum Abschluss von Transaktionen an der Börse

Notiz:

1 - ein Auftrag zum Kauf von Wertpapieren

2 - Abschluss eines Auftragsvertrages (Provision)

3 – Zahlungsgarantie für gekaufte Wertpapiere

4 – Eingabe einer Order durch Makler 1 für einen Kauf

1a - ein Auftrag zum Verkauf von Wertpapieren

2a - Abschluss einer Vereinbarung (Provision)

3a - Übertragung von Wertpapieren an Makler 2

4a - Eingabe einer Verkaufsorder durch Makler 2

9 - Übertragung von Wertpapieren an Makler 1

10 - Geldüberweisung durch Makler 2 für verkaufte Wertpapiere

11 - Übertragung von Wertpapieren durch einen Makler an 1 Käufer

12 - Nachricht von Makler 2 über die Überweisung von Geld an die Bank des Verkäufers

Listungsregeln und -verfahren in der Russischen Föderation

Zum Umlauf an der Börse Wertpapiere sind erlaubt die gesetzeskonform abgelaufen ist Ausgabeverfahren und börsennotiert zum Wertpapierverzeichnis, die nach ihren internen Regeln zum Umlauf an der Börse zugelassen sind, dh Wertpapiere, die bestanden wurden Listungsverfahren.

Auflistung- von der Börse oder einem anderen Marktorganisator reguliert wird Verfahren zur Auswahl und Zulassung von Wertpapieren zum Handel. Dieses Verfahren umfasst die Überprüfung der Einhaltung der Emissionsregeln, des Vorhandenseins einer Registrierung, der finanziellen Möglichkeiten des Unternehmens und der Größe des Aktienkapitals.

Alle Arten von Wertpapieren, die von russischen oder ausländischen Emittenten ausgegeben werden, können zum Handel an der Börse zugelassen werden, wenn ihre Ausgabe und ihr Umlauf in Übereinstimmung mit der geltenden russischen Gesetzgebung erfolgen.

Aggregat zum Handel an der Börse zugelassene Wertpapiere, besteht aus zwei Sektoren:

1) Wertpapiere, die das Kotierungsverfahren bestanden haben und in die Notierungslisten der Börse aufgenommen sind;

2) Wertpapiere, die an der Börse zum Umlauf zugelassen sind, ohne in die Notierungslisten der Börse aufgenommen zu sein, oder nicht börsennotierte Wertpapiere.

Wertpapiere, Aufnahme in die Kurslisten der Börse, einem amtlichen Kotierungsverfahren unterzogen werden, das eine Prüfung des Emittenten und der Wertpapiere beinhaltet.

Börsennotierte Wertpapiere sind erstrangige Wertpapiere, hochliquide Finanzinstrumente erstklassiger Emittenten (sog. „Blue Chips“).

Besondere Regeln für die Zulassung zum Umlauf und der Ausschluss vom Wertpapierverkehr werden durch die internen Dokumente der Börsen geregelt, die (zusammen mit anderen Dokumenten) der Genehmigung der Föderalen Wertpapierkommission Russlands unterliegen.

Von diesem Punkt Sicht des Emittenten Die Aufnahme seiner Wertpapiere in die Börsennotierung hat eine Reihe positiver Aspekte:

· Durch den Zugang zur Börse für seine Wertpapiere erhält das Unternehmen Zugang zu einer Vielzahl potenzieller Investoren;

· Das öffentliche Angebot von Wertpapieren an der Börse impliziert eine Kapitalerhöhung, die das Unternehmen für Entwicklungszwecke verwenden kann;

· Strengere Offenlegungspflichten und aktivere Öffentlichkeitsarbeit wecken das Interesse der Medien, was zu einer erhöhten Sichtbarkeit des Unternehmens führt;

• börsennotierte Wertpapiere sind im Allgemeinen liquider als nicht börsennotierte Wertpapiere;

· Notierungen von Wertpapieren, die an der Börse gehandelt werden, werden normalerweise in Fachzeitungen und Zeitschriften veröffentlicht, was börsennotierten Unternehmen zusätzliche Sichtbarkeit und Bekanntheit verleiht;

· Börsennotierte Unternehmen sind ständig im Blickfeld von Aktienanalysten und Ratingagenten, wodurch sie Vorteile wie Prestige, günstigere Bedingungen für die Kreditaufnahme bei Banken usw. genießen können.

Um den Listungsprozess zu durchlaufen die Anforderungen der Eidgenössischen Kommission für den Effektenmarkt (EKSM) sowie zusätzliche Anforderungen des Handelsveranstalters an Emittenten von Wertpapieren sind unbedingt einzuhalten. Diese Anforderungen umfassen typischerweise Folgendes.

Verbindliche Anforderungen des FCSM:

1) der Mindestbetrag des Nettovermögens;

2) die Mindestdauer der Tätigkeit des Unternehmens;

3) die Mindestanzahl der Aktionäre des Emittenten - Aktiengesellschaft;

4) der monatliche Mindestbetrag der Transaktionen mit Wertpapieren für den Zeitraum (nach Aufnahme in die Notierung).

Mögliche zusätzliche Anforderungen von Fachveranstaltern:

1) die Mindestanzahl von Wertpapieren im freien Umlauf;

2) die Break-Even-Bilanz des Unternehmens in den letzten Jahren;

3) Anforderungen an die „Gesellschaftsstruktur“ des Emittenten (z. B. das Fehlen von Beschränkungen für die Neuregistrierung des Eigentums an Wertpapieren und die Zulassung von Aktionären zur Hauptversammlung der Aktionäre;

4) Verfügbarkeit geprüfter Jahresabschlüsse;

5) Verfügbarkeit von Jahresabschlüssen in Übereinstimmung mit internationalen Standards;

6) das Vorhandensein von Market Makern, die den Wertpapiermarkt des Emittenten unterstützen.

Arten von Transaktionen

Nachdem die Wertpapiere das Kotierungsverfahren durchlaufen haben und in die Kursliste aufgenommen wurden, können mit ihnen Tauschgeschäfte getätigt, dh Kauf- und Verkaufsgeschäfte abgeschlossen werden.

Wechselbetrieb- es handelt sich um ein Kauf- und Verkaufsgeschäft von an der Börse zugelassenen Wertgegenständen, das zwischen den Teilnehmern des Börsenhandels in den Börsenräumlichkeiten zum festgelegten Zeitpunkt abgeschlossen wird.

Abhängig von ab Fälligkeit Angebote werden geteilt gegen Bargeld und dringend. Bargeldtransaktionen(Spot) werden sofort ausgeführt (auf dem Börsenparkett: T+0, oder innerhalb von drei Tagen nach Abschluss: T+3, wobei T der Zeitpunkt der Transaktion ist).

Dringende Geschäfte zeichnen sich dadurch aus, dass sich der Verkäufer verpflichtet, die Sicherheiten bei Fälligkeit zu hinterlegen, und der Käufer sich verpflichtet, sie anzunehmen und vertragsgemäß zu bezahlen.

Nach russischem Recht müssen Termingeschäfte innerhalb von drei Monaten ausgeführt werden: Т+90.

Dringende Geschäfte haben viele Sorten. Sie unterscheiden sich je nach zu welchem ​​Preis Transaktionen werden abgerechnet:

zum Marktpreis zum Zeitpunkt des Abschlusses;

zum Marktpreis zum Zeitpunkt der Ausführung.

Transaktionen können unterschieden werden und nach Berechnungszeitraum:

durch eine bestimmte die Anzahl der Tage, die dem Ausführungsdatum der Transaktion entspricht (wenn ein monatlicher Ausführungszeitraum festgelegt ist, werden die am 1. März abgeschlossenen Transaktionen am 1. April, 2. März - 2. April usw. ausgeführt);

Angebote können für einen bestimmten Monat abgeschlossen werden und dann kann das Ausführungsdatum entweder die Mitte oder das Ende des Monats sein (ein Geschäft kann an einem beliebigen Tag im März für April abgeschlossen werden und sein Ausführungsdatum ist entweder der 15. April oder der letzte Tag im April ).

Nach dem Mechanismus der Schlussfolgerung Futures-Transaktionen werden in Fixed, Futures, Optionen, verlängert unterteilt.

Solide Angebote Dies sind Geschäfte, die innerhalb einer bestimmten Frist zu einem festgelegten Preis zur Ausführung verpflichtet sind.

Futures und Optionen Transaktionen sind Transaktionen mit derivativen Wertpapieren: Futures und Optionen.

Verlängert Transaktionen werden von Aktienspekulanten verwendet, wenn die Marktbedingungen nicht ihren Plänen entsprechen und sie den Ausführungstermin der Bartransaktion verschieben. Daher sind verlängerte Transaktionen eine Kombination aus Bargeld und dringenden Wechsel- und außerbörslichen Transaktionen.

Regale solche Transaktionen werden genannt, bei denen nicht festgelegt ist, wer in der Transaktion Verkäufer und wer Käufer sein wird. Einer der Teilnehmer an der Transaktion erwirbt, nachdem er dem anderen eine bestimmte Vergütung gezahlt hat, eine Option, die das Recht einräumt, während der Laufzeit der Option eine bestimmte Anzahl von Wertpapieren nach seiner Wahl zu kaufen oder zu verkaufen.

Mehrere Angebote- Dies sind Transaktionen mit einer Prämie, bei denen der Prämienzahler das Recht hat, von seiner Gegenpartei zu verlangen, dass ihm beispielsweise Wertpapiere in einem fünfmal höheren Betrag als dem bei Abschluss der Transaktion festgelegten Betrag übertragen werden, und bei der bei Abschluss der Transaktion festgelegte Kurs.

An der Börse getätigte Transaktionen durch einen Tauschvertrag erstellt– ein Dokument, das Vereinbarungen zwischen Gegenparteien über die Bedingungen des Verkaufs (Lieferung) von Waren als Ergebnis einer an der Börse abgeschlossenen Transaktion formalisiert.

Ein Börsenvertrag unterliegt der Registrierungspflicht entweder an der Börse oder bei einem dazu berechtigten professionellen Teilnehmer am Börsenhandel.

Die Börsenmediation ist eine der Arten der Handelsmediation. Am charakteristischsten für den Börsenhandel ist die Beauftragung der meisten Börsengeschäfte unter Beteiligung von Börsenvermittlern.

Die Funktionen von Börsenvermittlern werden von Maklerfirmen, Maklerhäusern und unabhängigen Maklern wahrgenommen. Die Maklerfirma ist:

• - eine nach geltendem Recht gegründete gewerbliche juristische Person;
• - Maklerbüro - eine Zweigniederlassung einer juristischen Person, die über eine unabhängige Bilanz und ein Girokonto verfügt;
• - ein unabhängiger Makler - ein Bürger, der unternehmerische Tätigkeiten ausübt, ohne eine juristische Person zu bilden, ein Einzelunternehmer.

Das Maklerhaus ist ein integraler Bestandteil der Börse, obwohl es kein integraler Bestandteil der Struktur der Börse ist.

Das Konzept eines Maklerhauses ist eng mit dem Konzept der Börse selbst verbunden. Gemäß der bestehenden Praxis wird jede Organisation, die zum Handel an der Börse berechtigt ist, dort als Maklerbüro dieser Börse registriert. Das Maklerbüro der einen oder anderen Börse kann sowohl auf der Grundlage des Erwerbs von Aktien der Börse als auch durch den Kauf einer Maklerseite geschaffen werden, die nicht das Recht gibt, die Angelegenheiten der Börse zu verwalten.

Die Aufgaben eines Maklerbüros sind:

• - Börsenvermittlung beim Abschluss von Geschäften, d. h. Durchführung von Börsengeschäften im Namen des Kunden;
• - außerbörsliche Vermittlung, d. h. die Vermittlung von Geschäften zwischen Kunden unter Umgehung der Börse beim außerbörslichen Warenhandel.

Wenn der Eigentümer der Aktien (Maklerstelle) der Börse direkt eine zwischengeschaltete Organisation ist, wird sie einfach an der Börse als Maklerstelle dieser Börse registriert. Wenn die Vermittlungstätigkeit für den Aktionär der Börse nicht die Haupttätigkeit darstellt, stellt die Einrichtung eines Maklerbüros durch ihn einen gewissen Aufwand dar. Eine Aktie oder ein Maklerplatz der Börse kann gleichzeitig mehreren Eigentümern gehören; in diesem Fall entsteht ein gemeinsames Maklerhaus. Besonderes Augenmerk sollte auf die Frage der Teilnahme am Handel von Maklerhäusern gelegt werden. Da sie Zweigniederlassungen sind, haben sie keine Rechte einer juristischen Person und können daher als keine unabhängigen Rechtssubjekte als Partei einer Transaktion auftreten, Treuhänder Dritter sein. Aus diesen Gründen sollten Maklerhäuser von der Zahl der unabhängigen Börsenvermittler ausgenommen werden.

Der moderne Rechtsbegriff eines Tauschgeschäftes ist in Art. 7 des Gesetzes "Über Warenbörsen und Börsenhandel". Ein Börsengeschäft ist ein von der Börse registrierter Vertrag (Vereinbarung), der von Teilnehmern des Börsenhandels über Börsenwaren während des Börsenhandels abgeschlossen wird. Börsengeschäfte, die die genannten Voraussetzungen nicht erfüllen, sind keine Börsengeschäfte.

Für Geschäfte, die an Warenbörsen abgeschlossen werden, sind folgende Merkmale charakteristisch:

• - das Geschäft muss eine Vereinbarung über den Verkauf und Kauf einer Tauschware mit sofortiger Lieferung oder zu einem bestimmten vereinbarten Termin in der Zukunft sein;
• - Ein Geschäft wird immer in einem Austauschtreffen abgeschlossen;
• - Börsengeschäfte werden von Teilnehmern des Börsenhandels in der Regel über Börsenintermediäre abgeschlossen: im Namen und auf Rechnung des Kunden, im eigenen Namen und auf eigene Kosten, im eigenen Namen und auf Kosten des Klient;
• - das Verfahren zum Abschluss einer Transaktion den Gesetzen zum Börsenhandel sowie den Handelsregeln einer bestimmten Börse entspricht;
• - Teilnehmer an einem Börsengeschäft sind Teilnehmer am Börsenhandel;
• - die Transaktion außerhalb der Börse ausgeführt wird;
• - die Transaktion unterliegt der obligatorischen Registrierung gemäß den festgelegten Regeln;
• - die Börse ein Garant für die Ausführung der bei ihren Auktionen registrierten Transaktionen ist;
• - die Börse hat das Recht, Sanktionen gegen die Teilnehmer des Börsenhandels zu verhängen, die Börsengeschäfte tätigen;
• - Börsengeschäfte können nicht im Namen und zu Lasten der Börse getätigt werden: - Geschäfte werden in der Regel über Makler abgeschlossen, die als professionelle Vermittler tätig sind.

Damit Transaktionen eine einheitliche Rechtsgrundlage haben, entwickelt jede Börse besondere Regeln für die Beziehungen zwischen Kontrahenten in Bezug auf:

• - Vorbereitung der Transaktion;
• - direkte Transaktion;
• - Registrierung der abgeschlossenen Transaktion;
• - seine Umsetzung;
• - Abwicklung von Transaktionen;
• - Verantwortung für deren Umsetzung und Beilegung von Streitigkeiten über Transaktionen.

Grundlage für den Abschluss des Geschäfts ist die mündliche Zustimmung des Maklers, die von ihm im Rahmen des offen geführten Handels ausgedrückt und von dem Makler, der den Warenbereich an der Börse bedient, beurkundet wurde.

Das Geschäft gilt ab dem Zeitpunkt seiner Registrierung an der Börse als abgeschlossen. Beim Abschluss einer Transaktion einigen sich die Parteien untereinander auf deren Inhalt, d.

• - Produktname;
• - seine Qualität;
• - Warenmenge (Warensendung);
• - Preis und Zahlungsmittel für die gekaufte Ware;
• - Lieferform (Verteilung der Kosten für Transport, Lagerung, Versicherung von Waren, die Gegenstand einer Transaktion zwischen dem Käufer und dem Verkäufer sind);
• - Ort (Lieferort) der Ware;
• - die Laufzeit des Geschäfts und die Lieferbedingungen.

Bei der Durchführung einer Transaktion unterliegen drei ihrer Aspekte der Offenlegungspflicht - der Name des gekauften Produkts, seine Menge und sein Preis. Andere Bedingungen des Inhalts des Geschäfts dürfen nicht bekannt gegeben werden und stellen sein Geschäftsgeheimnis dar.

Die Ware, die Gegenstand einer Transaktion an den russischen Börsen ist, wird ständig veredelt und nähert sich immer mehr der im Ausland akzeptierten traditionellen Tauschware. Seit 1991-92 waren die russischen Börsen durch den Kauf und Verkauf jeglicher Waren gekennzeichnet, angefangen von großen Lieferungen von Holz, Getreide, Ölprodukten bis hin zu bestimmten Arten von Maschinen und Ausrüstungen.

Die Qualität der Ware wird durch besondere Dokumente bescheinigt, die der Verkäufer vor Beginn der Auktion vorlegen muss. In der Praxis der russischen Börsen wurden Rechtsakte zur Warenqualität noch nicht ausgearbeitet. Derzeit haben moderne russische Börsen keine streng festgelegten Anforderungen an die Menge der zur Versteigerung angebotenen Waren. Brokerage-Börsenversicherung

Beachten Sie, dass der wesentliche Punkt der Transaktion der Preis der Ware ist. Ein Kunde eines Maklerbüros, der den Abschluss einer Transaktion beauftragt, kann in Bezug auf den Kauf- (Verkaufs-) Preis festlegen (bestimmte Anforderungen stellen). Das bedeutet, dass die Transaktion abgeschlossen werden kann:

• - zum aktuellen Kurs des Börsentages;
• - zu einem bestimmten Preis;
• - zum Limitpreis;
• - zu einem Preis an einem bestimmten Datum;
• - zu dem zum Zeitpunkt der Eröffnung oder Schließung der Börse festgelegten Referenzpreis.

Zuordnung der Kosten für Transport, Lagerung und Versicherung nach einer bestimmten Preisart. Je nach Art des Gratisverkaufs werden die Pflichten und Verantwortlichkeiten des Lieferanten und des Käufers verteilt sowie die im Verkaufspreis enthaltenen Kosten festgelegt.

Die Vertragsparteien vereinbaren gesondert den Ort der Ware, den Liefertermin und die Lieferbedingungen.

Damit soll ein „Börsengeschäft“ als unpersönliches Standardgeschäft anerkannt werden, das von einem Handelsteilnehmer während der Börsensitzung getätigt und von der Börse registriert wird, dessen Gegenstand die an der Börse zum Umlauf zugelassenen Gegenstände sind und dessen Ausführung gewährleistet ist durch die Börse gemäß den Handelsregeln.

BÖRSEVERMITTLER Personen, die den Abschluss von Börsengeschäften vorbereiten und in der Russischen Föderation diese Geschäfte auch tätigen, in der Regel als Makler oder Händler. BP an russischen Warenbörsen sind Maklerfirmen, Maklerhäuser und unabhängige Makler (Gesetz der Russischen Föderation vom 20. Februar 1992 Nr. 2383 1 „Über Warenbörsen und Börsenhandel“). Ein Maklerunternehmen ist eine juristische Person, die beruflich Maklertätigkeiten ausübt, ein Maklerbüro ist eine Zweigniederlassung oder eine andere separate Abteilung eines Maklerunternehmens, die über eine separate Bilanz und ein separates Girokonto verfügt, und ein unabhängiger Makler ist eine ordnungsgemäß als Unternehmer eingetragene natürliche Person, die tätig ist ohne Gründung einer juristischen Person. . BP Geschäfte an Warenbörsen tätigen: a) im Namen des Kunden und auf seine Kosten; b) im Namen des Auftraggebers und auf seine Kosten; c) im eigenen Namen und auf Kosten des Auftraggebers (Vermittlung); d) im eigenen Namen und auf eigene Kosten zum Zwecke der späteren Weiterveräußerung an der Börse (Händlertätigkeit). Nur B. P. BP hat das Recht, Maklergilden zu gründen, die sich zu Vereinen zusammenschließen können, in der Art und Weise und zu den Bedingungen, die das Gesetz für öffentliche Vereine (Organisationen) festlegt. Die Aktivitäten von B.p., die Options- und Termingeschäfte an russischen Warenbörsen tätigen möchten, sind lizenzpflichtig. Lizenzierung von B.p. durchgeführt von der Commodity Exchange Commission unter dem Ministerium für Antimonopolpolitik. Gesichtserkennung B.p. verpflichtet ihn: a) Aufzeichnungen über die Börsentransaktionen für jeden Kunden zu führen; b) Informationen über diese Transaktionen für 5 Jahre ab dem Datum ihres Abschlusses zu speichern; c) die besagten Informationen auf Anfrage der Commodity Exchange Commission zur Verfügung stellen. Beziehungen zwischen B.p. und deren Kunden werden auf der Grundlage entsprechender Verträge bestimmt. Die Börse kann im Rahmen ihrer Befugnisse: die Beziehung zwischen B.p. und ihre Kunden; Verhängung von Sanktionen gemäß dem festgelegten Verfahren gegen B.p, die gegen die von ihrer B.p festgelegten Regeln der Beziehungen verstoßen. mit ihren Kunden; mit Hilfe eines besonderen Gremiums (Börsenschiedsgericht) zur Beilegung von Streitigkeiten zwischen B.p. und ihre Kunden. BP hat das Recht, von Kunden Garantiebeiträge zu ihren bei Abwicklungsinstituten (Clearing-Zentren) eröffneten Abwicklungskonten zu verlangen und die Verfügungsrechte über diese im Namen von B.p. nach den ihm erteilten Weisungen. Aktivitäten B.p. an den russischen Devisenbörsen ist heute nicht Gegenstand einer besonderen gesetzlichen Regelung. Die Praxis zeigt, dass es in erster Linie auf den gleichen Prinzipien aufgebaut ist wie die Aktivitäten der B.P. auf Rohstoffmärkten. Liebe VA.

• MAKLER- BROKER – eine natürliche oder juristische Person, die beim Abschluss von Transaktionen an Aktien-, Waren- und Devisenbörsen vermittelt. MAKLER schließen Geschäfte in der Regel im Namen und auf Rechnung von Kunden ab und ...
• HÄNDLER- HÄNDLER – eine Person (oder Firma), die auf eigene Kosten Börsen- oder Handelsvermittlung durchführt. HÄNDLER - Börsenvermittler - sind Mitglieder der Börse und beschäftigen sich mit dem An- und Verkauf von Wertpapieren usw.
• - INVESTMENTINSTITUT - Gemäß den Rechtsvorschriften der Russischen Föderation unterliegt eine juristische Person, die in einer nach den Rechtsvorschriften über Unternehmen und unternehmerische Tätigkeit zulässigen Organisations- und Rechtsform gegründet wurde, ...
• AUSTAUSCHVERTRAG- EXCHANGE CONTRACT - eine vertragliche Kauf- und Verkaufsverpflichtung, auf deren Grundlage Transaktionen an Warenbörsen getätigt werden.
• MANGEL- MANGEL - ein physischer Mangel an Bargeld, Waren und anderen Wertgegenständen (über den festgelegten Verlustquoten), der bei der Annahme in der vorgeschriebenen Weise erfasst wird.
• AUSLÄNDISCHE ZWISCHENHANDELSUNTERNEHMEN- AUSSENHANDELSZWISCHENGESELLSCHAFTEN - verschiedene Handelsfirmen, Unternehmen, die im Auftrag von Herstellern und Exporteuren von Waren auf der Grundlage einer Vereinbarung die Funktionen von Vermittlern auf internationalen Märkten wahrnehmen ...
• SPEKULANT- SPECULANT – eine juristische oder natürliche Person, die Transaktionen eingeht, um nur von Preisänderungen zu profitieren. - an den Börsen wird es auch in einer dem Hedger entgegengesetzten Bedeutung verwendet.
• VERSICHERUNGSMAKLER- VERSICHERUNGSMAKLER - eine juristische oder natürliche Person, die ordnungsgemäß als Unternehmer eingetragen ist und Versicherungsvermittlungstätigkeiten im eigenen Namen für ...
• ROHSTOFFFONDS- ROHSTOFFFONDS - die Bündelung des Kapitals von Anlegern, in der Regel kleiner, in Form von Einlagen oder durch den Verkauf von Anteilen (Aktien) zur Investition in Börsengeschäfte an Waren-, Aktien- und Devisenbörsen sowie in ...
• FINANZEN DER HOLDINGGESELLSCHAFT- FINANZHOLDINGGESELLSCHAFT - nach den Rechtsvorschriften der Russischen Föderation eine Holdinggesellschaft, deren Kapital zu mehr als 50 % aus Wertpapieren anderer Emittenten und anderen Finanzanlagen besteht. Das Vermögen der HOLDINGS...
• HANDELSAGENT- EIN HANDELSAGENT, eine Organisation oder ein Einzelunternehmer, der im Auftrag des Auftraggebers und auf dessen Kosten bestimmte Handelsgeschäfte durchführt. In den EU-Mitgliedsstaaten ist A.t. angesehen als ...
• WECHSELTRANSAKTION- BÖRSENGESCHÄFT - ein an der Börse abgeschlossener Vertrag über den Verkauf von Waren oder Wertpapieren. B.s. wird in der Reihenfolge der offenen und öffentlichen Auktionen an einem bestimmten Ort und nach festgelegten Regeln durchgeführt ...