ส่งงานที่ดีของคุณในฐานความรู้เป็นเรื่องง่าย ใช้แบบฟอร์มด้านล่าง

นักศึกษา นักศึกษาระดับบัณฑิตศึกษา นักวิทยาศาสตร์รุ่นเยาว์ที่ใช้ฐานความรู้ในการศึกษาและการทำงานจะขอบคุณอย่างยิ่ง

โพสต์เมื่อ http:// www. ดีที่สุด. en/

ทดสอบ

ในหัวข้อ "การสะสมทุนทรัพย์"

ดำเนินการ:

นักศึกษาชั้นปีที่ 1 (วิทยาลัย)

แผนกจดหมาย

คณะนิติศาสตร์

Savenkova O.G.

บทนำ

การสะสมของเงินทุนมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด กระบวนการสะสมเงินนำหน้าด้วยขั้นตอนการผลิต หลังจากสร้างหรือสร้างทุนเงินแล้ว จะต้องแบ่งออกเป็นส่วนที่เปลี่ยนเส้นทางไปสู่การผลิตและส่วนที่ปล่อยชั่วคราว ตามกฎแล้วเป็นกองทุนรวมขององค์กรและ บริษัท ที่สะสมในตลาดทุนเงินกู้โดยสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย์

การเกิดขึ้นและการหมุนเวียนของเงินทุนที่แสดงในหลักทรัพย์นั้นสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการทำงานของตลาดสินทรัพย์จริง กล่าวคือ ตลาดที่มีการซื้อและขายสินค้า ด้วยการถือกำเนิดของหลักทรัพย์ (ทรัพย์สินหุ้น) ก็มีการแบ่งแยกทุนดังเช่นที่เป็นอยู่ ในอีกด้านหนึ่ง มีทุนจริงซึ่งแสดงโดยสินทรัพย์การผลิต ในทางกลับกัน มีทุนจริงแสดงอยู่ในหลักทรัพย์

การเกิดขึ้นของทุนประเภทนี้เกี่ยวข้องกับการพัฒนาความต้องการในการดึงดูดแหล่งสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากความยุ่งยากและการขยายตัวของกิจกรรมทางการค้าและอุตสาหกรรม ดังนั้น ตลาดหุ้นในอดีตจึงเริ่มพัฒนาบนพื้นฐานของทุนกู้ยืมตั้งแต่ การซื้อหลักทรัพย์ไม่ได้มีความหมายอะไรมากไปกว่าการโอนเงินทุนบางส่วนไปเป็นเงินกู้

ภารกิจหลักที่ตลาดหลักทรัพย์ต้องบรรลุคือ ประการแรก การกำหนดเงื่อนไขในการดึงดูดการลงทุนให้กับวิสาหกิจ การเข้าถึงวิสาหกิจเหล่านี้ในเงินทุนที่ถูกกว่าเมื่อเทียบกับเงินกู้จากธนาคาร

ตลาดหลักทรัพย์ (ตลาดหุ้น) เป็นส่วนหนึ่งของตลาดการเงิน (ควบคู่ไปกับตลาดทุนเงินกู้ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และตลาดทองคำ) ในตลาดหุ้นมีการซื้อขายตราสารทางการเงินเฉพาะ - หลักทรัพย์

หลักทรัพย์เป็นเอกสารของแบบฟอร์มที่จัดตั้งขึ้นและรายละเอียดการรับรองสิทธิในทรัพย์สิน การดำเนินการหรือการโอนสามารถทำได้เมื่อมีการนำเสนอเท่านั้น สิทธิในทรัพย์สินในหลักทรัพย์เหล่านี้ถูกกำหนดโดยการจัดหาเงินสำหรับการกู้ยืมและการสร้างวิสาหกิจต่างๆ การซื้อและการขาย การจำนำทรัพย์สิน ฯลฯ ในการนี้หลักทรัพย์ให้สิทธิแก่เจ้าของในการได้รับการขึ้นราคาคงที่ ทุนที่ลงทุนในหลักทรัพย์เรียกว่าหุ้น (สมมติ) หลักทรัพย์-เป็นสินค้าพิเศษที่หมุนเวียนในตลาดและสะท้อนถึงความสัมพันธ์ของทรัพย์สิน หลักทรัพย์สามารถซื้อ ขาย มอบหมาย จำนำ เก็บรักษา สืบทอด บริจาค แลกเปลี่ยน พวกเขาสามารถทำหน้าที่บางอย่างของเงินได้ (วิธีการชำระเงิน, การตั้งถิ่นฐาน) แต่ไม่เหมือนเงิน พวกเขาไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสิ่งเทียบเท่าสากลได้

1. แนวคิด เป้าหมาย วัตถุประสงค์ และหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์

วัตถุประสงค์ของตลาดหลักทรัพยคือเพื่อสะสมทรัพยากรทางการเงินและรับประกันความเป็นไปได้ของการจัดสรรใหม่โดยผู้เข้าร่วมตลาดต่างๆ ที่ทำธุรกรรมต่างๆ กับหลักทรัพย์ กล่าวคือ เพื่อดำเนินการไกล่เกลี่ยในการเคลื่อนย้ายเงินทุนชั่วคราวจากผู้ลงทุนไปยังผู้ออกหลักทรัพย์ วัตถุประสงค์ของตลาดหลักทรัพย์คือ:

การระดมทรัพยากรทางการเงินฟรีชั่วคราวสำหรับการดำเนินการลงทุนเฉพาะ

การก่อตัวของโครงสร้างพื้นฐานทางการตลาดที่เป็นไปตามมาตรฐานสากล

การพัฒนาตลาดรอง

การเปิดใช้งานการวิจัยการตลาด

การเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ด้านทรัพย์สิน

การปรับปรุงกลไกตลาดและระบบการจัดการ

สร้างความมั่นใจในการควบคุมเงินทุนที่แท้จริงบนพื้นฐานของกฎระเบียบของรัฐ

การลดความเสี่ยงในการลงทุน

การก่อตัวของกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ

การพัฒนาราคา

การพยากรณ์ทิศทางมุมมองของการพัฒนา

หน้าที่หลักของตลาดหลักทรัพย์ ได้แก่

ฟังก์ชั่นการบัญชีปรากฏในการลงทะเบียนบังคับในรายการพิเศษ (ลงทะเบียน) ของหลักทรัพย์ทุกประเภทที่หมุนเวียนในตลาดการลงทะเบียนผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ตลอดจนการแก้ไขธุรกรรมหุ้นที่ดำเนินการโดยสัญญาขายการจำนำ ความไว้วางใจ การแปลง ฯลฯ

ฟังก์ชันการควบคุมเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎหมายโดยผู้เข้าร่วมตลาด

หน้าที่ของการสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานหมายถึงการรักษาสมดุลของอุปสงค์และอุปทานในตลาดการเงินโดยการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์

หน้าที่กระตุ้นคือการจูงใจนิติบุคคลและบุคคลให้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่น โดยให้สิทธิ์เข้าร่วมในการบริหารจัดการวิสาหกิจ (หุ้น) สิทธิในการรับรายได้ (ดอกเบี้ยพันธบัตร เงินปันผลจากหุ้น) ความเป็นไปได้ในการสะสมทุน หรือสิทธิในการเป็นเจ้าของทรัพย์สิน ( พันธบัตร)

ฟังก์ชันแจกจ่ายซ้ำประกอบด้วยการแจกจ่ายซ้ำ (ผ่านการหมุนเวียนหลักทรัพย์) ของเงินทุน (ทุน) ระหว่างรัฐวิสาหกิจ รัฐและประชากร อุตสาหกรรมและภูมิภาค เมื่อจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลาง ภูมิภาค ภูมิภาค และท้องถิ่นผ่านการออกหลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาลและการขาย ทรัพยากรทางการเงินฟรีขององค์กรและประชากรจะถูกแจกจ่ายต่อให้กับรัฐ

ฟังก์ชั่นการกำกับดูแลหมายถึงการควบคุม (ผ่านการทำธุรกรรมหุ้นเฉพาะ) ของกระบวนการทางสังคมต่างๆ ตัวอย่างเช่น โดยการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ ปริมาณของเงินหมุนเวียนจะถูกควบคุม การขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดช่วยลดปริมาณเงินและการซื้อโดยรัฐจะเพิ่มจำนวนนี้

ตลาดหลักทรัพย์เป็นเครื่องมือในการควบคุมตลาดมีบทบาทสำคัญ ฟังก์ชั่นเสริมของตลาดหุ้นรวมถึงการใช้หลักทรัพย์ในการแปรรูป การจัดการป้องกันวิกฤต การปรับโครงสร้างทางเศรษฐกิจ เสถียรภาพของการไหลเวียนของเงิน และนโยบายต่อต้านเงินเฟ้อ

ตลาดหลักทรัพย์ที่ทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพทำหน้าที่ด้านเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญ ซึ่งมีส่วนช่วยในการกระจายทรัพยากรการลงทุน เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาจะกระจุกตัวอยู่ในอุตสาหกรรมที่ทำกำไรและมีแนวโน้มสูงสุด (องค์กร โครงการ) และในขณะเดียวกันก็โอนทรัพยากรทางการเงินจากอุตสาหกรรมที่ไม่ได้กำหนดไว้อย่างชัดเจน แนวโน้มการพัฒนา ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์จึงเป็นหนึ่งในช่องทางทางการเงินไม่กี่ช่องทางที่เงินออมจะไหลเข้าสู่การลงทุน ในขณะเดียวกัน ตลาดหลักทรัพย์เปิดโอกาสให้นักลงทุนได้จัดเก็บและเพิ่มเงินออม

2. ตลาดหลักทรัพย์หลักและรอง

ตลาดหลักทรัพย์หลักคือสถานที่ที่มีการออกหลักทรัพย์หลักและการวางหลักทรัพย์ครั้งแรก วัตถุประสงค์ของตลาดหลักคือการจัดระเบียบหลักทรัพย์หลักและตำแหน่งของหลักทรัพย์ งานของตลาดหลักทรัพย์หลัก ได้แก่ :

แรงดึงดูดของทรัพยากรฟรีชั่วคราว

การเปิดใช้งานของตลาดการเงิน

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง

ตลาดหลักทำหน้าที่ดังต่อไปนี้:

องค์กรของการออกหลักทรัพย์

การวางหลักทรัพย์

การบัญชีหลักทรัพย์

รักษาสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน

การกำหนดมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์

ตลาดหลักทรัพย์รองเป็นส่วนที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดในตลาดหุ้น ซึ่งการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ส่วนใหญ่จะดำเนินการ ยกเว้นประเด็นหลักและการจัดวางครั้งแรก วัตถุประสงค์ของตลาดรองคือการจัดเตรียมเงื่อนไขที่แท้จริงสำหรับการซื้อ ขาย และการทำธุรกรรมอื่นๆ กับหลักทรัพย์หลังจากวางตำแหน่งในครั้งแรก

งานหลักของกิจกรรมการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์สามารถแยกแยะได้:

1) การควบคุมกระแสการลงทุน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาผ่านตลาดหลักทรัพย์ เงินทุนส่วนใหญ่ได้โอนไปยังอุตสาหกรรมที่ให้ผลตอบแทนจากการลงทุนสูงสุด

2) สร้างความมั่นใจให้กับมวลธรรมชาติของกระบวนการลงทุน นิติบุคคลและบุคคลที่มีเงินทุนที่จำเป็นสามารถซื้อหลักทรัพย์ได้อย่างอิสระ

3) ภาพสะท้อนของการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องและที่คาดการณ์ไว้ในด้านการเมือง เศรษฐกิจสังคม เศรษฐกิจต่างประเทศ และด้านอื่นๆ ของสังคมผ่านการเปลี่ยนแปลงในดัชนีหุ้น

4) กำหนดทิศทางนโยบายการลงทุนของวิสาหกิจโดยจำลองทางเลือกต่างๆ ในการลงทุนในหลักทรัพย์ .

5) การก่อตัวของโครงสร้างภาคและภูมิภาคของเศรษฐกิจของประเทศโดยการควบคุมกระแสการลงทุน โดยการซื้อหลักทรัพย์ของวิสาหกิจบางแห่งที่ตั้งอยู่ในพื้นที่เฉพาะ นักลงทุนลงทุนในการพัฒนาของตน สถานประกอบการที่หลักทรัพย์ไม่ต้องการไม่สามารถดึงดูดการลงทุนที่จำเป็น

6) การดำเนินการตามนโยบายโครงสร้างของรัฐ โดยการได้มาซึ่งหุ้นของวิสาหกิจที่มีความสำคัญเป็นพิเศษ การจัดหาเงินทุนเพื่อการพัฒนา รัฐสนับสนุนภาคส่วนที่มีลำดับความสำคัญทางสังคมที่มีความสำคัญทางสังคม

7) การดำเนินการตามนโยบายการลงทุนของรัฐ ผ่านตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล รัฐมีอิทธิพลต่อปริมาณเงิน รักษาดุลงบประมาณของรัฐ หรือควบคุมขนาดของการขาดดุล

3. การสะสมทุนเงินเป็นพื้นฐานสำหรับการก่อตัวของทุนปลอม

การสะสมของเงินทุนมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจ กระบวนการสะสมเงินนำหน้าด้วยขั้นตอนการผลิต เมื่อเงิน-ทุนถูกสร้างขึ้นและยังคงอยู่ในขอบเขตของการผลิต มันก็เหมือนกับที่มันเป็น ทุนเงินบริสุทธิ์ การโอนในรูปแบบของเงินกู้ไปยังพื้นที่อื่น ๆ ของเศรษฐกิจหมายความว่ายอมรับเงินทุนจากเชลล์ที่แตกต่างกัน

เมื่อสร้างหรือสร้างทุนเงินแล้วต้องแบ่งออกเป็นส่วนที่เปลี่ยนเส้นทางไปสู่การผลิตและส่วนที่ปล่อยชั่วคราว ตามกฎแล้วเป็นเงินสดฟรีขององค์กรและ บริษัท ที่สะสมในตลาดทุนเงินกู้โดยสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย์

4. ทุนเงินและทุนสมมติ: แง่มุมทางทฤษฎีของความเหมือนและความแตกต่าง

ทุนเงินกู้เป็นทุนเงินที่เจ้าของมอบให้เป็นเงินกู้แก่วิสาหกิจที่ดำเนินงานและมีดอกเบี้ยเช่น ทุนเงินกู้ควรได้รับการพิจารณาโดยตรงว่าเป็นทุนเงินประเภทพิเศษ โดยแยกออกเป็นทรัพย์สินทุน

เงื่อนไขสำหรับการก่อตัวของทุนเงินกู้ก็เกิดขึ้นเมื่อเปอร์เซ็นต์ของการลงทุนในระบบเศรษฐกิจได้รับจากกองทุนฟรีที่ไม่ได้เป็นของธนาคาร แต่จะเก็บไว้เท่านั้น เป็นจำนวนดอกเบี้ยที่เป็นทรัพย์สิน การสะสมของดอกเบี้ยนี้ทำให้เกิดการจัดสรรทุนกู้ยืมเพิ่มเติมเป็นทุนอสังหาริมทรัพย์

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาดสมัยใหม่ หนึ่งในผู้ออกหลักทรัพย์หลักอย่างที่คุณทราบคือรัฐ (ส่วนใหญ่มักแสดงโดยกระทรวงการคลัง) ทั่วโลก การออกหลักทรัพย์แบบรวมศูนย์นั้นถูกใช้ในความหมายกว้างๆ เป็นเครื่องมือในการกำกับดูแลระบบเศรษฐกิจของรัฐ และในความหมายที่แคบกว่า - เป็นกลไกที่มีอิทธิพลต่อการหมุนเวียนเงินและการจัดการปริมาณเงิน ซึ่งเป็นวิธีการที่ไม่ - ออกครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐและท้องถิ่น วิธีการดึงดูดกองทุน วิสาหกิจและประชากรเพื่อแก้ปัญหาเฉพาะบางอย่าง ประสบการณ์มากมายได้สั่งสมมาอย่างยาวนานในการสร้างแบบจำลองและการออกพันธบัตรรัฐบาลทางการเงินต่างๆ ที่ตอบสนองความต้องการและความต้องการของนักลงทุนต่างๆ - ผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุนในหลักทรัพย์รัฐบาล

ธนาคารพาณิชย์มีบทบาทสำคัญในการจำหน่ายและหมุนเวียนหลักทรัพย์ของรัฐบาล การซื้อและขายในตลาดหลักทรัพย์ ธนาคารดังกล่าวครองตำแหน่งชั้นนำแห่งหนึ่งในบรรดาผู้ถือหลักทรัพย์ที่เป็นปัญหา (เช่น ในสหรัฐอเมริกาในช่วงปลายทศวรรษ 80 ธนาคารพาณิชย์เป็นผู้ถือหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดของรัฐบาลกลางในมูลค่าประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งประมาณ 10% ของปริมาณเอกสารคงค้างทั้งหมด) บทบาทของธนาคารพาณิชย์ในฐานะตัวแทนจำหน่ายที่ยิ่งใหญ่กว่านั้นคือ ผู้ถือหลักทรัพย์ของรัฐบาลจำนวนมหาศาลผ่านมือไปมากกว่าที่พวกเขาสะสมไว้ในฐานะผู้ถือ

หลักทรัพย์ของรัฐบาลมักจะแบ่งออกเป็นตลาดและไม่ใช่ตลาด - ขึ้นอยู่กับว่ามีการซื้อขายในตลาดเสรี (หลักหรือรอง) หรือไม่รวมอยู่ในการหมุนเวียนรองในตลาดหลักทรัพย์และจะคืนให้กับผู้ออกโดยเสรีก่อนวันหมดอายุ หลักทรัพย์ของรัฐบาลส่วนใหญ่เป็นที่ต้องการของตลาด

ในประเทศที่พัฒนาแล้วทางเศรษฐกิจ หลักทรัพย์ของรัฐบาลมีบทบาทสำคัญในการจัดหาเงินทุนของรัฐบาล การรักษาสภาพคล่องของระบบธนาคาร และการพัฒนาเศรษฐกิจโดยรวม ค่าใช้จ่ายงบประมาณของรัฐที่เกินรายรับสามารถนำไปใช้โดยเงินกู้ที่รัฐนำมาจากธนาคารกลางหรือธนาคารพาณิชย์ อย่างไรก็ตาม ตามหลักปฏิบัติของโลกได้แสดงให้เห็น เงินกู้มักไม่ค่อยได้ใช้เพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้ เนื่องจากพวกเขาต้องการให้รัฐจ่ายดอกเบี้ยสูง ซึ่งสูงกว่าต้นทุนในการออกหลักทรัพย์ นอกจากนี้ ธนาคารเองก็สนใจที่จะออกเงินกู้ระยะสั้นในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ปัญหาเรื่องเงินเพื่อชดเชยค่าใช้จ่ายของงบประมาณของรัฐก็เป็นสิ่งที่ไม่พึงปรารถนาเช่นกัน เนื่องจากสิ่งนี้นำไปสู่ความล้มเหลวในการหมุนเวียนทางการเงินและเงินเฟ้อ ดังนั้นทางเลือกที่ยอมรับได้มากที่สุดสำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายงบประมาณของรัฐคือการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล ตามเนื้อผ้า พวกเขาจะใช้เพื่อแก้ปัญหาต่อไปนี้:

การชำระคืนการขาดดุลงบประมาณปัจจุบัน ความจำเป็นนี้เกิดขึ้นจากช่องว่างที่เป็นไปได้ระหว่างรายรับและรายจ่ายของรัฐบาล: รายได้งบประมาณมักจะตกในบางวัน และค่าใช้จ่ายจะถูกกระจายเร็วขึ้น

การชำระคืนเงินกู้ที่วางไว้ก่อนหน้านี้ ความจำเป็นในการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพื่อจุดประสงค์นี้ยังเกิดขึ้นกับงบประมาณของรัฐที่ปราศจากการขาดดุล

ความผันผวนที่ราบรื่นในการรับการชำระภาษีไปยังงบประมาณ (การกำจัดความไม่สมดุลของเงินสดในงบประมาณ)

ให้ธนาคารพาณิชย์และสถาบันการเงินอื่น ๆ มีสินทรัพย์สำรองที่มีสภาพคล่องและมีสภาพคล่องสูง ในหลายประเทศมีการใช้หลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้นเพื่อการนี้ โดยการลงทุนส่วนหนึ่งของทรัพยากรในหนี้ที่รัฐบาลออกให้ สถาบันการเงินจะได้รับดอกเบี้ยรับ

การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการของตนเองของหน่วยงานท้องถิ่นและโครงการที่ใช้เงินทุนสูง ตลอดจนการดึงดูดเงินทุนไปยังกองทุนนอกงบประมาณ

หลักทรัพย์รัฐบาลที่ออกโดยรัฐบาลกลางและรัฐบาลท้องถิ่นเพื่อวัตถุประสงค์ในการระดมทุนมีสองประเภท: หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดและหนี้ภาครัฐที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดสามารถซื้อขายได้อย่างอิสระและสามารถขายต่อให้กับหน่วยงานอื่นได้หลังจากวางตำแหน่งครั้งแรก ซึ่งรวมถึง: ตั๋วเงินคลัง พันธบัตรระยะกลาง (ธนบัตร) ต่างๆ และหนี้รัฐบาลระยะยาว หนี้ภาครัฐที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาดมีไว้สำหรับประชาชนเป็นหลัก พวกเขาไม่สามารถผ่านจากเจ้าของคนหนึ่งไปยังอีกคนหนึ่งได้อย่างอิสระ หลักทรัพย์เหล่านี้มีผลอย่างยิ่งต่อสภาวะการพัฒนาตลาดหลักทรัพย

การจัดวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลเบื้องต้นดำเนินการโดยใช้ตัวกลาง ในกลุ่มหลัง ตำแหน่งที่โดดเด่นถูกครอบครองโดยธนาคารกลาง ซึ่งไม่เพียงแต่จัดระเบียบงานของการปล่อยสินเชื่อใหม่ แต่ในบางกรณีก็ซื้อภาระหนี้ภาครัฐจำนวนมากด้วย ในบางรัฐ หน้าที่เหล่านี้ดำเนินการโดยกระทรวงการคลัง และในประเทศส่วนใหญ่ที่มีเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว ธนาคารพาณิชย์และเพื่อการลงทุน ธนาคารสามารถทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการจัดวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลในขั้นต้น

อัตราของหลักทรัพย์ของรัฐบาล เช่นเดียวกับอัตราของหุ้นและพันธบัตรส่วนบุคคล อาจมีความผันผวนอย่างต่อเนื่องภายใต้อิทธิพลของการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และความผันผวนของอุปสงค์และอุปทานสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้ ดังนั้นในช่วงเวลาที่ตลาดเงินมีปัญหา หลักทรัพย์เหล่านี้มีราคาตกเพราะถูกโยนออกสู่ตลาดเป็นจำนวนมากเพื่อขายเป็นเงิน

ในช่วงหลังสงคราม มีการเปิดเผยแนวโน้มที่ชัดเจนต่อการลดลงของอัตราตลาดของหลักทรัพย์รัฐบาล การลดลงอย่างมีนัยสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตวัฏจักรครั้งสุดท้ายในปี 2512-2513 และในปี 2516-2518 เช่นเดียวกับในช่วงต้นยุค 80 โดยทั่วไป ในช่วงเวลาเหล่านี้ อัตราของพันธบัตรรัฐบาลในสหรัฐอเมริกาลดลง 45%

การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะทำให้รัฐบาลของประเทศอุตสาหกรรมต้องดำเนินมาตรการพิเศษเพื่อรักษาอัตราหลักทรัพย์ของรัฐบาลและดำเนินการโดยกระทรวงการคลังและธนาคารกลาง เพื่อวัตถุประสงค์ในการจัดหาเงินทุนของรัฐอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลาง ธนาคารพาณิชย์ และสถาบันสินเชื่อและการเงินอื่นๆ ได้ซื้อพันธบัตรรัฐบาล และรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนที่สัมพันธ์กัน

หนี้สาธารณะขนาดใหญ่เหลือร่องรอยการทำงานของระบบสินเชื่อเอกชน ในช่วงหลังสงคราม ลักษณะของเงินฝากธนาคารพาณิชย์และเช็คหมุนเวียนเปลี่ยนไป อันเป็นผลมาจากการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล ส่วนหนึ่งของเงินฝากกลายเป็นของปลอม ปริมาณเงินถูกแยกออกจากความต้องการในการผลิต และธนบัตรที่ออกใหม่ส่วนใหญ่มักเกี่ยวข้องกับการซื้อและขายหลักทรัพย์ ในเวลาเดียวกัน ควรคำนึงว่าส่วนสำคัญของหนี้ของรัฐ แทนด้วยตั๋วเงินระยะสั้น เปลี่ยนเป็นเงินฝากหรือเงินสด และมีส่วนทำให้เกิดอัตราเงินเฟ้อ นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญในการคลายเกลียวของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาและยุโรปตะวันตกในทศวรรษ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 เมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ระดับสูงสุด ในสหรัฐอเมริกานั้นสูงถึง 12-13% ต่อปี และในยุโรปตะวันตกนั้นสูงถึง 20% หรือมากกว่านั้น ดังนั้น อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

หนี้ระยะสั้นส่วนใหญ่เพิ่มการพึ่งพานโยบายการคลังของรัฐบาลในตลาดทุนเอกชน ในอีกด้านหนึ่ง จำนวนและเงื่อนไขของเงินกู้ ระดับของดอกเบี้ย และวิธีการจัดวางจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์ในตลาดทุน ในทางกลับกัน รัฐบาลมักถูกบังคับให้ต้องรีไฟแนนซ์ระยะสั้น หนี้. เมื่อเร็วๆ นี้ มีแนวโน้มที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในการเติบโตอย่างรวดเร็วของหนี้สาธารณะและระยะเวลาการชำระหนี้ที่สั้นลง และการชำระหนี้สาธารณะก็ลดลงสม่ำเสมอน้อยลงและมีความสำคัญน้อยลงเรื่อยๆ

ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกาในช่วงหลังสงครามมีการเปลี่ยนแปลงในเชิงคุณภาพในหนี้สาธารณะ เพื่อดึงดูดเงินทุนจากอุตสาหกรรม สินเชื่อ สถาบันการเงิน และบุคคลต่างๆ มีการใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาลหลายประเภท: ตลาด ที่ไม่ใช่ตลาด ประเด็นพิเศษ

หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดซึ่งคิดเป็น 2/3 ของหนี้ทั้งหมดและขายและซื้อโดยเสรี จะแสดงด้วยตั๋วเงินคลัง ธนบัตรและพันธบัตร

ความยากลำบากในการวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลนำไปสู่การออกหลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด ซึ่งประกอบด้วยพันธบัตรออมทรัพย์และใบลดหย่อนภาษี หลังสามารถนำเสนอการชำระเงินได้ตลอดเวลาตามคำขอของผู้ฝากเงิน อย่างไรก็ตาม ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบันสำหรับการนำเสนอก่อนกำหนด ดอกเบี้ยจะลดลงอย่างรวดเร็ว วัตถุประสงค์หลักของการออกหลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาดคือการดึงดูดเงินออมของประชาชน

ในประเทศยุโรปตะวันตกและญี่ปุ่น ระดับของการพัฒนาและการสร้างความแตกต่างของหลักทรัพย์ของรัฐบาลนั้นค่อนข้างต่ำกว่าในสหรัฐอเมริกา แคนาดา และอังกฤษ ดังนั้น ในฝรั่งเศส แม้ว่าพันธบัตรรัฐบาลจะครองตลาดหลักทรัพยมากกว่าหุ้นเอกชนและพันธบัตร แต่ระดับของตัวเลือกในการซื้อนั้นค่อนข้างจำกัด โดยทั่วไป มีการเสนอราคาและขายพันธบัตรรัฐบาลสองประเภทในตลาด: พันธบัตรรัฐบาลและตั๋วเงินคลัง

ดังนั้นแต่ละประเทศจึงมีโครงสร้างหนี้สาธารณะเป็นของตัวเองตามพันธบัตรรัฐบาลประเภทต่างๆ

เพื่อที่จะระดมเงินทุนของประชากรเพื่อเป็นเงินทุนและรีไฟแนนซ์หนี้สาธารณะ รัฐบาลของประเทศอุตสาหกรรมได้หันไปใช้ "เงินกู้พิเศษ" ซ้ำแล้วซ้ำเล่าในกองทุนประกันของรัฐและกองทุนบำเหน็จบำนาญ เอกสารเหล่านี้ไม่สามารถโอนให้บุคคลและองค์กรอื่นได้ แต่สามารถนำเสนอเพื่อชำระเงินได้หลังจากหนึ่งปีนับจากวันที่ออกเอกสาร ดังนั้นจึงพบอีกวิธีหนึ่งในการบังคับให้ถอนเงินออมของประชากรและการจัดหาเงินทุนด้วยความช่วยเหลือจากการใช้จ่ายของรัฐบาลในรูปแบบต่างๆ รวมถึงวิธีที่ไม่เกิดผล

ลักษณะที่สำคัญที่สุดของโครงสร้างหนี้ในยุค 60-70 เป็นการลดลงอย่างมากในระยะยาวและหนี้สินระยะสั้นเพิ่มขึ้น นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ สาเหตุหลักที่ทำให้หนี้ระยะสั้นมีแนวโน้มลดลงคือ เมื่อเผชิญกับปัญหาทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอัตราเงินเฟ้อ ภาคเอกชนไม่ค่อยเต็มใจที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว สถาบันสินเชื่อและการเงินและนักลงทุนรายย่อยพยายามที่จะคืนเงินให้กับรัฐโดยเร็วที่สุด เนื่องจากหนี้ของรัฐส่วนใหญ่เป็นหนี้ระยะสั้น รัฐบาลซึ่งเป็นตัวแทนของกระทรวงการคลังจึงถูกบังคับให้ออกตั๋วเงินใหม่จำนวนมากเกือบทุกเดือนเพื่อรีไฟแนนซ์เอกสารที่ครบกำหนดชำระ ในเวลาเดียวกัน เงินเพิ่มเติมก็ถูกถอนออกเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณในปัจจุบัน เหตุการณ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงปัญหาหนี้ที่เพิ่มขึ้นในระดับรัฐบาลและความยากลำบากในระบบการเงินสาธารณะ

ขนาดของหนี้และลักษณะระยะสั้นของหนี้เป็นเครื่องยืนยันถึงความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นของระเบียบข้อบังคับของรัฐในระบบเศรษฐกิจด้วยความช่วยเหลือของระบบการเงิน ด้านหนึ่ง รัฐบาลของประเทศตะวันตกในนโยบายเศรษฐกิจของตนพึ่งพาการจัดหาเงินทุนในระยะยาวมากขึ้น ในทางกลับกัน ค่าใช้จ่ายระยะยาวจะเน้นที่การชดเชยการขาดดุลด้วยความช่วยเหลือของเงินกู้ระยะสั้น อย่างไรก็ตาม มันมีตรรกะของมันเอง ซึ่งอธิบายได้จากเงื่อนไขวัตถุประสงค์ที่มีอยู่ในประเทศ

ประการแรก ด้วยความช่วยเหลือของเงินกู้ระยะสั้น เมื่อทำการรีไฟแนนซ์พวกเขา เป็นไปได้ที่จะได้รับเงินทุนที่จำเป็นเร็วขึ้น ประการที่สอง เมื่อเผชิญกับความเชื่อมั่นในสินเชื่อของรัฐบาลที่ลดลงในส่วนของชุมชนธุรกิจและประชากร ความต้องการใช้ภาระผูกพันระยะยาวนั้นต่ำกว่าเงินกู้ระยะสั้นมาก

นอกจากนี้ ปัญหาหนี้สาธารณะยังเลวร้ายลงจากการสูญเสียดอกเบี้ยในหลักทรัพย์ของภาครัฐในส่วนของสถาบันการเงินเอกชนซึ่งเป็นผู้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลหลักมาช้านาน สัดส่วนสูงสุดของการเข้าซื้อกิจการหลักทรัพย์ของรัฐบาลโดยสถาบันเหล่านี้ เช่น ในสหรัฐอเมริกา อยู่ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สอง ความต้องการหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่สูงนั้นเกิดจากปัจจัยหลายประการที่ทำงานในสภาพแวดล้อมทางทหาร ประการแรก ความต้องการเงินทุนอุตสาหกรรมสำหรับการกู้ยืมมีการแสดงออกที่อ่อนแอ และปัญหาใหม่ของหลักทรัพย์เอกชนมีน้อย เนื่องจากโครงสร้างและพลวัตของการผลิตถูกกำหนดโดยคำสั่งทหารจากรัฐบาลเป็นหลัก ในทางกลับกัน สนับสนุนการลงทุนของสถาบันการเงินในเอกสารราชการเพื่อให้ครอบคลุมการใช้จ่ายของรัฐบาลในช่วงสงครามที่บวม

ในช่วงหลังสงคราม การต่ออายุทุนถาวรครั้งใหญ่ในประเทศอุตสาหกรรมทำให้อัตราดอกเบี้ยของหลักทรัพย์เอกชนสูงขึ้น เป็นผลให้กองทุนเงินของสินเชื่อและสถาบันการเงินเริ่มไหลเข้าสู่หุ้นและพันธบัตรของ บริษัท การค้าอุตสาหกรรมและการขนส่ง การเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพในการวางหนี้สาธารณะในช่วงหลังสงครามที่ยาวนานได้รับการยืนยันจากข้อเท็จจริงที่ว่าส่วนแบ่งของระบบสินเชื่อส่วนบุคคลในสหรัฐอเมริกาในช่วงหลังสงครามโลกลดลงอย่างเห็นได้ชัด - จาก 50% ในปี 1946 เป็น 17% ในปี พ.ศ. 2533 อย่างไรก็ตาม ไม่ได้หมายความว่าสถาบันสินเชื่อ การเงิน และภาคเอกชนหยุดซื้อกระดาษจากทางราชการโดยสิ้นเชิง ความสนใจของพวกเขา (โดยเฉพาะธนาคารและบริษัทต่างๆ) มาจากการซื้อพันธบัตรระยะสั้นซึ่งส่วนใหญ่เป็น "ของเหลวสำรอง"

เป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าปัญหาหนี้สาธารณะในปลายศตวรรษที่ยี่สิบ แย่ลงเท่านั้นนี่คือหลักฐานจากความจริงที่ว่าก่อนที่ธนาคารกลางจะสร้างเงื่อนไขสำหรับการวางหลักทรัพย์โดยการเปลี่ยนบรรทัดฐานของเงินสำรองและลดต้นทุนของเครดิต เมื่อเร็ว ๆ นี้พวกเขาถูกบังคับให้ซื้อเอกสารเหล่านี้จำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยส่วนใหญ่โดยการออกเงิน ส่งผลให้โครงสร้างของงบดุลของธนาคารกลางเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก หากในปีก่อนสงคราม ทองคำและสกุลเงินคิดเป็น 81.6% ของสินทรัพย์ทั้งหมด และ 13.1% สำหรับหลักทรัพย์รัฐบาล ดังนั้นภายในสิ้นยุค 90 ทองคำมีสัดส่วนเพียง 10% ของสินทรัพย์ และพันธบัตรกระทรวงการคลังมากกว่า 75% หนี้สาธารณะทำให้ความสมดุลระหว่างรายรับและรายจ่ายแย่ลงไปอีก ซึ่งหมายความว่าเงินทุนจำนวนมากถูกถอนออกจากตลาดทุนเงินกู้ ซึ่งสามารถนำมาใช้เพื่อเร่งอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ ดังนั้น รัฐบาลสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องกับการขาดดุลงบประมาณจำนวนมาก จึงให้เงินกู้ยืมในตลาดหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่อง สถาบันสินเชื่อขนาดเล็ก (สมาคมออมทรัพย์และสินเชื่อ สหภาพเครดิต ฯลฯ) แสดงความกังวลและความไม่พอใจเป็นพิเศษกับปัญหาสินเชื่อภาครัฐที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากปัญหาสินเชื่อภาครัฐที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดการไหลออกของทรัพยากรจากสถาบันเหล่านี้ โดยทั่วไปการใช้จ่ายของรัฐบาลจะไม่ถูกชดเชยด้วยรายได้จากภาษีและทำให้เกิดการขาดดุลมหาศาลในตลาดทุน

ในเรื่องนี้ควรเน้นย้ำถึงคุณลักษณะที่สำคัญอีกประการหนึ่งของความสัมพันธ์ระหว่างรัฐกับตลาดทุนเงินกู้: รัฐไม่เพียงแต่กู้ยืม แต่ยังให้สินเชื่อและเงินกู้ยืมด้วย อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนระหว่างอุปสงค์และอุปทานของรัฐในการกู้ยืมเงินส่วนใหญ่กลับกลายเป็นว่าสนับสนุนอุปสงค์เสมอ กล่าวคือ การถอนเงินจากตลาดทุนอย่างมีนัยสำคัญเกินบทบัญญัติของรัฐ

การใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้รัฐบาลต้องเพิ่มความต้องการเงินกู้เพื่อรองรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ สิ่งนี้นำไปสู่ผลลัพธ์เชิงลบสองประการ - การถอนเงินทุนจำนวนมากเพื่อจุดประสงค์ที่ไม่ก่อให้เกิดประสิทธิผลและการเพิ่มภาระภาษีของประชากร ดังนั้นภาคเอกชนที่เป็นตัวแทนขององค์กรการค้าและอุตสาหกรรมจึงถูกบังคับให้ลดความต้องการในตลาดทุนเงินกู้ ผลที่ 2 หนี้สาธารณะขึ้นอยู่กับรายได้สาธารณะซึ่งต้องครอบคลุมดอกเบี้ยรายปีและการชำระเงินอื่น ๆ ดังนั้นระบบภาษีที่ทันสมัยจึงกลายเป็นส่วนเสริมที่จำเป็นต่อระบบการกู้ยืมสาธารณะ การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นใน ภาระภาษี

5. บทบาทและความสำคัญของพันธบัตรรัฐบาลในการระดมทุนของรัฐบาล

ลักษณะการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลในประเทศที่พัฒนาแล้วประกอบด้วยองค์ประกอบต่อไปนี้ (ส่วนประกอบการทำงานหลัก):

การระดมเงินทุนฟรีชั่วคราวของธนาคารพาณิชย์ องค์กร วิสาหกิจ สถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร และประชากร ความเข้มข้นผ่านหลักทรัพย์ของรัฐบาลในระดับรัฐของทรัพยากรทางการเงินมีส่วนช่วยในการลดการขาดดุลงบประมาณเป็นหลัก

การใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาลในฐานะผู้ควบคุมความสัมพันธ์ทางการเงินโดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารกลางสร้างนโยบายการเงินบนพื้นฐานของการประสานงานการไหลเวียนของเงิน

ดูแลสภาพคล่องของงบดุลของสถาบันการเงินสินเชื่อโดยการดำเนินการตามศักยภาพของหลักทรัพย์รัฐบาลอย่างมีประสิทธิภาพ

ทิศทางเป้าหมายศักยภาพหลักทรัพย์รัฐบาลสะท้อนประสบการณ์ต่างประเทศ ครอบคลุม

การลงทุนในโครงการเป้าหมายของรัฐเพื่อการพัฒนาเศรษฐกิจ

ดูแลสภาพคล่องของสินทรัพย์ของธนาคารพาณิชย์และสินเชื่อและสถาบันการเงินอื่น ๆ

ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐและท้องถิ่น

การชำระหนี้เงินกู้รัฐบาล.

ปัจจุบันในประเทศที่พัฒนาแล้ว หลักทรัพย์ของรัฐบาลเป็นแหล่งที่มาหลักของการก่อตัวและการขายหนี้รัฐบาลในประเทศ การปล่อยหลักทรัพย์ของรัฐบาลเป็นหนี้ในประเทศที่ยังไม่ได้ชำระนั้นแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศตั้งแต่ 20 ถึง 90% ตัวอย่างเช่นในเยอรมนีค่าเหล่านี้ถึง 40% ในสหรัฐอเมริกา - 70% สหราชอาณาจักร - 90%

6. ทุนเงินและทุนปลอม

ทุนเงินกู้เป็นผงหมึกเฉพาะที่หมุนเวียนในตลาดทุนเงินกู้ เนื่องจากเป็นผู้ถือมูลค่าการใช้ ซึ่งแตกต่างกันในประเภท เงื่อนไข ขนาด การทำกำไรของสินเชื่อและหลักทรัพย์ ซึ่งกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานในท้ายที่สุด

การวิเคราะห์เงินและทุนเงินกู้ช่วยให้เราสามารถกำหนดสาระสำคัญ บทบาทและหน้าที่ของตลาดทุนเงินกู้ได้ ในกระบวนการพัฒนา ตลาดทุนเงินกู้ผ่านการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากมุมมองของการวิเคราะห์และตลาดทุนเงินกู้ และกลไกการสะสมทุนที่ทันสมัยทั้งหมด

เช่นเดียวกับทุนเงินกู้ ตลาดทุนเงินกู้เป็นหมวดหมู่ทางประวัติศาสตร์ที่ปรากฏและพัฒนาภายใต้เงื่อนไขของความสัมพันธ์ระหว่างสินค้าและเงิน กลายเป็นขอบเขตพิเศษของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจของเศรษฐกิจ และด้วยการพัฒนา แนวคิดนี้จึงซับซ้อนและขยายมากขึ้น

การเพิ่มขึ้นของการสะสมทุนเงินภายใต้ระบบทุนนิยมนำไปสู่การพัฒนาของตลาดทุนเงินกู้ซึ่งเป็นทรงกลมของการเคลื่อนไหวของเงินทุนกู้ยืมดำเนินการภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน การก่อตัวของตลาดทุนเงินกู้มีส่วนทำให้เกิดรูปแบบที่สะท้อนถึงคุณสมบัติทั่วไปและจำเป็นที่สุดของการเคลื่อนไหวของทุนเงินกู้ การสะสมในรูปของเงินทุน และการเปลี่ยนแปลงโดยตรงเป็นทุนเงินกู้

ทุนเงินจะถูกปล่อยออกในระหว่างการทำซ้ำ กำกับในรูปของทุนเงินกู้สู่ตลาด แล้วส่งกลับไปยังเจ้าหนี้ (ธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ)

สาระสำคัญของตลาดทุนเงินกู้ไม่เปลี่ยนแปลงเลยขึ้นอยู่กับประเภทของเงินทุนที่ใช้: ของตัวเองหรือของคนอื่นสะสมเช่น ไม่ได้ขึ้นอยู่กับว่านายธนาคารจะประกอบธุรกิจด้วยทุนของตนเองเท่านั้นหรือด้วยทุนที่สะสมอยู่ในมือ

ตลาดทุนเงินกู้มีบทบาทสำคัญในกลไกเศรษฐกิจสมัยใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศอุตสาหกรรมทางตะวันตก ส่งเสริมการเติบโตของการผลิตและการค้า การเคลื่อนย้ายเงินทุนภายในประเทศ การเปลี่ยนแปลงการออมเงินเป็นการลงทุน การดำเนินการตามความก้าวหน้าทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี และการต่ออายุทุนถาวร ในแง่นี้ ตลาดจะเป็นสื่อกลางในขั้นตอนต่างๆ ของการผลิต ซึ่งเป็นการสนับสนุนด้านวัสดุของการผลิต ซึ่งจะได้รับทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับการพัฒนา

ประการแรก บทบาททางเศรษฐกิจของตลาดทุนเงินกู้อยู่ที่ความสามารถในการรวมกองทุนขนาดเล็กที่แตกต่างกันออกไป ตามกฎแล้วจำนวนเงินเล็กน้อยในตัวเองไม่สามารถทำหน้าที่เป็นเงินทุนได้ เมื่อรวมกันเป็นเงินก้อนใหญ่ พวกมันจะสร้างศักยภาพทางการเงินที่ทรงพลัง สิ่งนี้ทำให้ตลาดมีบทบาทสำคัญในกระบวนการรวมศูนย์ของการผลิตและทุน เป็นการเปิดโอกาสสำหรับนักอุตสาหกรรม พ่อค้า และผู้ประกอบการในการกำจัดเงินออมทั้งหมดของสังคมทั้งหมดผ่านการไกล่เกลี่ยของธนาคารและสถาบันของพวกเขา

บทบาทหลักของตลาดทุนเงินกู้ในระบบเศรษฐกิจคือการรวมตัวกันของเงินทุนส่วนบุคคลที่กระจัดกระจายและการออมของประชากรผ่านระบบสินเชื่อและตลาดหลักทรัพย์

7. ลักษณะการสะสมทุนในรูปหลักทรัพย์

เมื่อพิจารณาถึงคุณลักษณะของการสะสมทุนเงินในระยะปัจจุบัน ประการแรก จำเป็นต้องอาศัยรูปแบบของการสะสมและระบุแนวโน้มจำนวนหนึ่งที่เกิดขึ้นในพื้นที่นี้ โครงสร้างของตลาดทุนสินเชื่อประกอบด้วยสององค์ประกอบหลัก: สินเชื่อและสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย์ซึ่งจะถูกแบ่งออกเป็นมูลค่าการซื้อขายที่เคาน์เตอร์และตลาดหลักทรัพย์

สถาบันสินเชื่อและการเงินดำเนินการด้วยทุนที่สะสมโดยประชากร รัฐวิสาหกิจ และรัฐ การสะสมในสถาบันเหล่านี้ตามกฎแล้วเกิดขึ้นในรูปแบบของเงิน เงินทุนสะสมในรูปแบบของเงินฝากธนาคาร ประกัน และเงินสำรองบำเหน็จบำนาญถูกใช้โดยพวกเขาเพื่อให้สินเชื่อและซื้อหลักทรัพย์

การสะสมเงินออมของประชากรจะดำเนินการโดยการขายตรงของหลักทรัพย์ให้กับประชากรและการสะสมของเงินฝาก เงินสมทบ เงินสำรองในสถาบันการเงินต่างๆ ประชากรกลุ่มต่างๆ ออมเงินในหุ้นและพันธบัตรของบริษัทและบรรษัทเอกชน ตลอดจนหลักทรัพย์ของรัฐบาล ในช่วงก่อนสงคราม ในประเทศทุนนิยมที่พัฒนาทางอุตสาหกรรม การซื้อหลักทรัพย์เป็นรูปแบบการสะสมเงินออมที่พบบ่อยที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกลุ่มประชากรที่ร่ำรวย

ในช่วงทศวรรษหลังสงครามครั้งแรก บทบาทของการสะสมในรูปแบบของหลักทรัพย์ลดลงอย่างมากเนื่องจากความผันผวนของราคาหุ้นและราคาพันธบัตรบ่อยครั้ง รวมถึงการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากสถาบันการเงิน ในเวลาเดียวกัน ในช่วงเวลาเดียวกัน การสะสมของเงินออมผ่านระบบเครดิตเริ่มมีความสำคัญเพิ่มขึ้น ซึ่งดำเนินการแตกต่างกันตามประเภทของสถาบันสินเชื่อ: ในธนาคารพาณิชย์ - ธนบัตร เงินฝากในบัญชีกระแสรายวัน ในธนาคารพาณิชย์และธนาคารออมสินและสถาบันการออมเฉพาะทาง - เงินฝากออมทรัพย์ เงินสำรองในบริษัทประกันชีวิตเอกชนและกองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนของรัฐเพื่อการประกันสังคมและการประกันภัย การกักตุนโลหะมีค่า (ทอง เงิน)

รูปแบบต่าง ๆ ของการสะสมเงินออมของประชากรมีผลกระทบทางเศรษฐกิจบางอย่าง ในสภาวะที่เงินเกินความต้องการของเศรษฐกิจ การสะสมเงินออมในรูปของเงินสดและกระแสรายวันของธนาคารเป็นปัจจัยที่เพิ่มอัตราเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินนำไปสู่การเสื่อมราคาของเงินและการลดลงของรายได้ที่แท้จริงของประชากร ในเวลาเดียวกัน เงินที่สะสมมากเกินไปของประชากรหมายถึงการปฏิเสธการบริโภคชั่วคราว ส่งผลให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง ซึ่งในบางกรณีก็ส่งผลกระทบในทางลบต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สองและในปีหลังสงครามครั้งแรกในประเทศตะวันตกส่วนใหญ่ เนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น เงินและบัญชีเดินสะพัดเป็นรูปแบบการออมเงินที่สำคัญของประชากร ในปีถัด ๆ มาของการรักษาเสถียรภาพสัมพัทธ์ของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและการฟื้นฟูในระบบการเงิน ความสำคัญของรูปแบบการสะสมเหล่านี้เริ่มลดลง แม้จะมีการเติบโตแน่นอนของปริมาณเงินในมือของประชากร

เงินฝากออมทรัพย์ในธนาคารและสถาบันสินเชื่ออื่น ๆ ในช่วงหลังสงครามได้กลายเป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญที่สุดในการสะสม ด้วยค่าใช้จ่ายของเงินฝากออมทรัพย์ของสถาบันสินเชื่อของรัฐและเอกชน การลงทุนในภาคอุตสาหกรรม ภาคเศรษฐกิจอื่น ๆ เช่นเดียวกับค่าใช้จ่ายของรัฐได้รับการสนับสนุนทางการเงิน กระแสเงินสดที่ไหลเข้ามาสู่สถาบันออมทรัพย์ได้รับแรงกระตุ้นจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ค่อนข้างสูง ในช่วงหลังสงครามในประเทศทุนนิยมที่พัฒนาทางอุตสาหกรรม ค่าเฉลี่ย 3-4% ต่อปี และสำหรับเงินฝากระยะยาวบางประเภท 5% และอื่นๆ หากในปีแรกหลังสงคราม เงินเฟ้อและอุปทานเงินกู้ไม่เพียงพอ ระดับความสนใจในระดับสูง ในช่วงเวลาต่อมาก็ยังคงอยู่ในระดับเดียวกันเนื่องจากการเติบโตของเงินลงทุนและความต้องการสินเชื่อ

ในช่วงหลังสงครามครั้งแรกในเยอรมนี ทั้งตลาดหุ้นและตลาดหุ้นต่างก็ถูกแช่แข็ง การเคลื่อนไหวและการพัฒนาของพวกเขาเริ่มขึ้นเมื่อปลายปี พ.ศ. 2497 เนื่องจากการแทรกแซงของรัฐบาลและการนำภาษีและผลประโยชน์อื่น ๆ อัตราการเติบโตที่สูงของเศรษฐกิจเยอรมันทำให้การสะสมทุนเพิ่มขึ้นและมีส่วนทำให้เพิ่มทุนสมมติขึ้น ในปีพ.ศ. 2508 การออกหลักทรัพย์ทุกประเภทมีมูลค่า 17.8 พันล้านเครื่องหมายหรือ 4.4% ของผลิตภัณฑ์สุทธิของประเทศและ 23% ของการลงทุนรวมของประเทศ มูลค่าเล็กน้อยของหลักทรัพย์ดอกเบี้ยคงที่ทั้งหมดที่หมุนเวียนคือ DM 100 พันล้าน และมูลค่าตลาดของ DM 78 พันล้าน ในขณะเดียวกันการระดมเงินออมเป็นหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่กำหนด ในช่วงต้นปี 50 การลงทุนของบุคคลในหลักทรัพย์มีจำนวน 100 ล้านเครื่องหมาย และในช่วงกลางทศวรรษ 60 มีจำนวนถึง 6.9 พันล้านเครื่องหมาย ซึ่งคิดเป็น 20% ของเงินออมส่วนบุคคลทั้งหมดในเยอรมนี แนวโน้มนี้สะท้อนถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นของตลาดหลักทรัพย์ในการระดมเงินทุน ในเวลาเดียวกันถ้าใน 50-60 ปี พันธบัตรและการจำนองมีผลในโครงสร้างของหลักทรัพย์ที่ซื้อ จากนั้นในช่วงกลางทศวรรษที่ 60 ส่วนแบ่งของหุ้นที่ซื้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งคิดเป็นประมาณ 1/3 ของปริมาณหลักทรัพย์ทั้งหมด

แนวโน้มหลักในการสะสมทุนเงินและโดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านหลักทรัพย์ระบุว่าในประเทศอุตสาหกรรมกระแสหลักของการเคลื่อนไหวของเงินทุนไปผ่านมือของส่วนที่ร่ำรวยของประชากรแม้ว่าจะพบเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าการสะสม ของหลักทรัพย์ในมือของคนชั้นกลางเพิ่มขึ้น ในอังกฤษอันเป็นผลมาจากการแจกจ่ายภาษีให้แก่ผู้มั่งคั่งจากปี 2526 ถึง 2529 จำนวนเศรษฐีเพิ่มขึ้นจาก 7,000 เป็น 20,000

8. ตลาดหลักทรัพย์ในโครงสร้างและกลไกตลาดทุนเงินกู้

ตลาดทุนสินเชื่อระดับชาติทั้งในด้านการทำงานและเชิงสถาบัน ได้แก่ การดำเนินงานของสินเชื่อภาคเอกชนและสถาบันการเงิน หน่วยงานราชการ สถาบันต่างประเทศ และตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งจะแบ่งออกเป็นการซื้อขายที่ซื้อขายตามเคาน์เตอร์ (หลัก) และมูลค่าการซื้อขายแลกเปลี่ยน ตลอดจน ตลาดผ่านเคาน์เตอร์ - ตลาด "ถนน" มูลค่าการซื้อขายที่จำหน่ายหน้าเคาน์เตอร์หลักครอบคลุมพันธบัตรของปัญหาใหม่เป็นหลัก เฉพาะหุ้นที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้จำนวนหนึ่ง ทั้งภาครัฐและเอกชน

รัฐซึ่งเป็นตัวแทนของสถาบันสินเชื่อไม่เพียง แต่เป็นผู้ขายหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ยังเป็นผู้ซื้อด้วยจึงมีส่วนร่วมในการแจกจ่ายเงินทุน การดำเนินงานของสถาบันสินเชื่อและการเงินในตลาดทุนไม่ได้เกี่ยวข้องกับการได้มาซึ่งหลักทรัพย์เสมอไป ดังนั้นจึงไม่ควรระบุกิจกรรมของพวกเขาด้วยการแลกเปลี่ยนหรือการหมุนเวียนของเงินทุนที่สมมติขึ้น ในบางกรณี พวกเขาให้ทุนแก่บริษัทโดยไม่ได้ซื้อหลักทรัพย์ผ่านการให้กู้ยืมโดยตรง ในเวลาเดียวกัน ทั้งการหมุนเวียนที่ซื้อขายตามเคาน์เตอร์และตลาดหลักทรัพย์เป็นพื้นที่ที่สถาบันการเงินและเครดิตมีบทบาทสำคัญ นอกจากนี้ ทุนธนาคารต่างประเทศกำลังบุกรุกตลาดทุนของประเทศมากขึ้น

อุปทานและอุปสงค์ของเงินทุนกู้ยืมร่วมกันอย่างต่อเนื่องสร้างตลาดสำหรับเงินทุนกู้ยืม กลไกการทำงานของมันควรจะเข้าใจว่าเป็นการสะสม การเคลื่อนไหว การกระจายและการกระจายเงินทุนภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน เช่นเดียวกับอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่

กลไกของตลาดตามกฎกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานของผู้เข้าร่วมตลาดที่ทำหน้าที่: องค์กรเอกชนรัฐและบุคคล กิจกรรมของวิชาเหล่านี้ก่อให้เกิดระดับของอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด: อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและลดอุปทานและส่งผลให้ลดการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนเป็นทุนเงินกู้ ในทางตรงกันข้าม อุปทานมากกว่าอุปสงค์จะลดอัตราดอกเบี้ยลงและเพิ่มการเคลื่อนตัวของเงินทุนกู้ยืมจากตลาด

ในเงื่อนไขของความไม่สมดุลในระยะยาวระหว่างอุปสงค์และอุปทานภายใต้อิทธิพลของความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ ความเฉยเมยของเงินทุนกู้ยืมต่อขอบเขตของการสมัครจะหายไป เขาเริ่มลงทุนแบบคัดเลือก กล่าวคือ ที่ซึ่งคุณสามารถสร้างรายได้ในรูปแบบของดอกเบี้ยได้อย่างแท้จริง

รูปแบบเฉพาะของการใช้ทุนเงินกู้เป็นใบเรียกเก็บเงินเนื่องจากตลาดให้ลักษณะของความต้องการที่ไม่มีตัวตนในส่วนของผู้ให้กู้ แต่ไม่ใช่เพื่อรายได้เช่นเดียวกับในหลักทรัพย์ แต่เพื่อเงิน การรับรอง การยอมรับของนายธนาคารเป็นวิธีการที่จะทำให้การเรียกเก็บเงินเป็นที่ต้องการของตลาด ไม่ใช่เฉพาะบุคคล นอกจากนี้ ตั๋วสัญญาใช้เงินสามารถเป็นหลักทรัพย์ (หุ้นและพันธบัตร) ขาย (ลงบัญชี) ได้ตลอดเวลา

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด เมื่อมีการพัฒนาระบบสินเชื่อที่แข็งแกร่งและมีหลายขั้นตอน ลักษณะทางสังคมของตลาดทุนเงินกู้จะเพิ่มขึ้น ในตลาดเงิน ทุนเงินกู้ทั้งหมดเป็นมวลเดียวจะต่อต้านทุนหมุนเวียนอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นอัตราส่วนระหว่างอุปทานของทุนเงินกู้ในด้านหนึ่งและความต้องการในอีกด้านหนึ่ง จะเป็นตัวกำหนดอัตราตลาดเสมอ ที่น่าสนใจ สิ่งนี้เกิดขึ้นในระดับที่มากขึ้นเมื่อระบบสินเชื่อที่พัฒนาแล้วและมีความเข้มข้นสูงสร้างสถานะทางสังคมโดยทั่วไปสำหรับทุนเงินกู้และในลักษณะนี้โยนเข้าสู่ตลาดเงิน

ในสภาพที่ทันสมัยความสามัคคีของตลาดทุนเงินกู้เพิ่มขึ้นเนื่องจากการสะสมของเงินทุนและการออมส่วนใหญ่ดำเนินการโดยระบบเครดิตรูปแบบร่วมทุนขององค์กรถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายและการลดเงินปันผลเป็นดอกเบี้ยเงินกู้ มีความสมบูรณ์มากขึ้น

ในขณะเดียวกัน มีแนวโน้มตรงกันข้ามในตลาดที่บ่อนทำลายความสามัคคี ซึ่งรวมถึงการผูกขาดตลาดเพิ่มเติมโดยสถาบันสินเชื่อที่ใหญ่ที่สุด กระบวนการของการทำให้เป็นสากลที่เกี่ยวข้องกับการอพยพของเงินทุนระหว่างตลาดในประเทศ เช่นเดียวกับความไม่แน่นอนของวัฏจักรของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและกระบวนการเงินเฟ้อ ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์ที่มีองค์ประกอบหลัก (การซื้อขายที่เคาน์เตอร์และธุรกรรมแลกเปลี่ยน) จึงเป็นกลไกที่รวมอยู่ในตลาดทุนเงินกู้ตามหน้าที่ ตลาดหลักทรัพย์พัฒนาและเคลื่อนไหวตามกฎหมายของตนเอง ซึ่งกำหนดโดยลักษณะเฉพาะของสิ่งที่เรียกว่าทุนสมมติ แต่มีการเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับตลาดทุน

ในปัจจุบัน แนวปฏิบัติแสดงให้เห็นว่าการชะลอตัวหรือการเร่งความเร็วของการดำเนินการในตลาดหลักทรัพย์ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเคลื่อนย้ายของเงินทุนสินเชื่อ โครงสร้างตลาดและการทำงานของตลาด ด้านที่เจ็บปวดและอ่อนแอที่สุดของตลาดหลักทรัพย์คือความอ่อนไหวเฉียบพลันไม่เพียงต่อเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผลกระทบทางการเมืองด้วย ทำให้ต้องดำเนินการเร็วกว่าตลาดทุนและกลไกตลาดอื่นๆ นอกจากนี้ การระงับตลาดหลักทรัพย์ในบางกรณีอาจส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจและการเมืองที่น่าสลดใจให้กับประเทศได้

9. การสะสมทุน

ตามกฎแล้วเงินทุนกู้ยืมดำเนินการบนพื้นฐานของการหมุนเวียนของเงินทุนจริงและเงิน ในเวลาเดียวกัน ทุนปลอมปรากฏขึ้นและพัฒนาบนพื้นฐานของเงินกู้ ทุนที่สมมติขึ้นควรเข้าใจว่าเป็นการสะสมและการระดมเงินทุนในรูปแบบของหลักทรัพย์ต่างๆ: หุ้น, พันธบัตรของบริษัทเอกชน, หลักทรัพย์รัฐบาล (พันธบัตร)

ขอบเขตของการใช้ทุนที่สมมติขึ้นคือทุนเงินกู้ ดังนั้นต้นกำเนิดของทุนปลอมจึงอยู่ในทุนเงินกู้ และหากไม่มีทุนแบบหลัง ทุนเดิมก็ไม่อาจพัฒนาได้ ด้วยการปรับปรุงและการก่อตัวของเงินกู้และเงินทุนที่สมมติขึ้น การก่อตัวของตลาดเฉพาะของพวกเขา พวกเขาโต้ตอบกันอย่างต่อเนื่องและเปลี่ยนแปลงร่วมกัน กระบวนการในการโอนทุนหนึ่งไปยังอีกทุนหนึ่งนั้นอธิบายตามกฎโดยการพิจารณาของตลาดรวมถึงความสามารถในการทำกำไรของการลงทุน (ในรูปแบบของเงินฝากในธนาคารกองทุนประกันและกองทุนบำเหน็จบำนาญการลงทุนในหลักทรัพย์ ฯลฯ )

นี่เป็นกระบวนการที่ต่อเนื่องและเป็นไดนามิก โดยปกติ การเติบโตของเศรษฐกิจในระยะวัฏจักรของการเพิ่มขึ้นจะทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น และจำนวนการเพิ่มทุนที่สมมติขึ้น แต่กระบวนการภายนอกดูเหมือนการสะสมของเงินทุน โดยการสะสมส่วนใหญ่หมายถึงการสะสมของสิทธิเรียกร้องบางอย่างในการผลิต ราคาตลาด และมูลค่าเงินทุนที่สมมติขึ้นของการเรียกร้องเหล่านี้ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดขึ้นจากข้อเท็จจริงที่ว่ารูปแบบการถือหุ้นยังคงครอบงำเศรษฐกิจตลาด นอกเหนือจากหุ้นแล้ว รูปแบบของเงินทุน ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาลและเอกชน บัญชีเงินฝากธนาคารและออมทรัพย์ ประกันสะสมและเงินสำรองบำนาญ ตลอดจนตั๋วเงินและธนบัตร

ด้วยการพัฒนาทุนที่มีดอกเบี้ยและระบบสินเชื่อ ทุกทุนดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และในบางกรณีก็เพิ่มขึ้นถึงสามเท่า อันเป็นผลมาจากการใช้วิธีการสะสมที่หลากหลาย เงินทุนเดียวกันหรือการเรียกร้องหนี้ใดๆ อาจปรากฏในรูปแบบที่แตกต่างกันและในมือที่แตกต่างกัน และส่วนใหญ่ของ "เงินทุน" นี้เป็นเพียงเรื่องสมมติ การสะสมทุนที่สมมติขึ้นนั้นดำเนินการตามกฎหมายของตนเอง ดังนั้นจึงมีความแตกต่างทั้งในเชิงคุณภาพและเชิงปริมาณจากการสะสมทุนที่เป็นเงิน ในเวลาเดียวกัน กระบวนการเหล่านี้โต้ตอบกัน การล่มสลายของตลาดหุ้นส่งผลกระทบในทางลบต่อกระบวนการสะสมทุน และการทำงานหนักเกินไปในตลาดทุนเงินกู้มักจะทำให้ราคาหุ้นผันผวนลดลง ตามกฎแล้ว ค่าเสื่อมราคาหรือมูลค่าเพิ่มของหลักทรัพย์เหล่านี้ไม่เกี่ยวข้องกับความเคลื่อนไหวในมูลค่าของทุนจริงที่หลักทรัพย์ดังกล่าวเป็นตัวแทน ดังนั้นความมั่งคั่งของชาติหรือประเทศอันเป็นผลมาจากค่าเสื่อมราคาหรือความกตัญญูดังกล่าวโดยรวมยังคงอยู่ในระดับเดียวกับก่อนเริ่มกระบวนการนี้

เงินทุนที่สมมติขึ้นไม่ได้เกิดจากการหมุนเวียนของทุนอุตสาหกรรมในรูปเงิน แต่เป็นผลมาจากการได้มาซึ่งหลักทรัพย์ที่ให้สิทธิในการรับรายได้บางส่วน (ดอกเบี้ยจากทุน) รูปแบบหนึ่งของทุนสมมติคือพันธบัตรรัฐบาล การก่อตัวและการเติบโตของบริษัทร่วมทุนมีส่วนทำให้เกิดหลักทรัพย์รูปแบบใหม่ - หุ้น ขณะที่พวกเขาพัฒนาขึ้น บริษัทร่วมทุนก็เริ่มกลายเป็นสมาคมที่ซับซ้อนมากขึ้น (ความกังวล ความไว้วางใจ กลุ่มพันธมิตร กลุ่ม) การพัฒนาของพวกเขาในสภาพการแข่งขันที่รุนแรงและการปฏิวัติทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีนำไปสู่การดึงดูดไม่เพียงแต่ความเท่าเทียมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงทุนที่ถูกผูกมัดด้วย สิ่งนี้ทำให้เกิดการออกและการวางพันธบัตรโดยบริษัทเอกชนและองค์กรเช่น สินเชื่อพันธบัตรเอกชน ดังนั้นโครงสร้างของทุนที่สมมติขึ้นจากองค์ประกอบหลักสามประการ: หุ้น พันธบัตรของภาคเอกชน และพันธบัตรรัฐบาล (รัฐบาลกลางและหน่วยงานท้องถิ่น) ภาคเอกชนและรัฐดึงดูดเงินทุนมากขึ้นโดยการออกหุ้นและพันธบัตร จึงเป็นการเพิ่มทุนปลอม ซึ่งมากกว่าทุนจริงที่จำเป็นต่อการขยายพันธุ์ของทุนนิยมอย่างมีนัยสำคัญ ในเงื่อนไขของการทำธุรกรรมเก็งกำไรในสังคมสมัยใหม่ ทุนปลอมซึ่งเป็นตัวแทนของหลักทรัพย์ ได้มาซึ่งพลวัตอิสระที่ไม่ขึ้นกับทุนจริง

ในเวลาเดียวกัน ทุนที่สมมติขึ้นก็สะท้อนถึงกระบวนการวัตถุประสงค์ของการกระจายตัว การแจกจ่ายซ้ำ และการรวมทุนที่มีประสิทธิผลจริงที่มีอยู่ ในโครงสร้างขนาดใหญ่ที่สมมติขึ้น ส่วนแบ่งของพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นซึ่งในประการแรกเนื่องจากการขาดดุลงบประมาณของรัฐและการเติบโตของหนี้สาธารณะและประการที่สองคือการแทรกแซงของรัฐในระบบเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น . ในประเทศยุโรปตะวันตกและในญี่ปุ่น เงินให้กู้ยืมของรัฐบาลในระดับหนึ่งยังสะท้อนถึงพัฒนาการของการเป็นเจ้าของของรัฐด้วย ในเวลาเดียวกัน การพองตัวของเงินทุนที่สมมติขึ้นโดยการออกเงินกู้ของรัฐบาลเพื่อให้ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณทำหน้าที่เป็นแหล่งที่มาของกระบวนการเงินเฟ้อและด้วยเหตุนี้ การอ่อนค่าของเงิน และเป็นผลให้ค่าเงินกระทบกระเทือน

การเคลื่อนไหวอย่างอิสระของเงินทุนที่สมมติขึ้นในตลาดนำไปสู่การแยกมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์ออกจากมูลค่าทางบัญชีอย่างชัดเจน ซึ่งทำให้ช่องว่างระหว่างมูลค่าวัสดุจริงและมูลค่าคงที่ที่ค่อนข้างชัดเจนซึ่งแสดงอยู่ในหลักทรัพย์ยิ่งลึกขึ้น

ความคลาดเคลื่อนและความไม่สมส่วนระหว่างพลวัตของทุนสมมติและทุนการผลิตที่แท้จริงนั้นมาพร้อมกับค่าเสื่อมราคาของทุนที่สมมติขึ้น ซึ่งตามกฎแล้ว จะแสดงในราคาหลักทรัพย์ที่ตกต่ำลง และสุดท้ายคือภาวะตลาดหุ้นตก

ประเด็นหลักสามประการที่ลงทุนในแนวคิดของการสะสมเงินกู้ยืมเงิน: ประการแรก มันเทียบเท่ากับการสะสมทางเศรษฐกิจของประเทศที่แท้จริง เนื่องจากอัตราการสะสมเงินของประเทศนั้นในเชิงปริมาณเท่ากับอัตราการสะสมที่แท้จริง กล่าวคือ ส่วนแบ่งการลงทุนใน GNP และรายได้ประชาชาติ ในแง่นี้ การสะสมจะดำเนินการในรูปแบบวัสดุและการเงินในทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจ ประการที่สอง การสะสมในรูปของเงินจะเทียบเท่ากับการจัดหาเงินทุนโดยระบบสินเชื่อและตลาดทุนเงินกู้ ประการที่สาม การสะสมทุนเงินก็เป็นการสะสมมูลค่าตัวเงินของทุนสมมติเช่นกัน นี่คือบทบาทเศรษฐกิจมหภาคหลักของตลาด ซึ่งสะท้อนถึงการสะสมและการระดมเงินทุน

โดยทั่วไป บทบัญญัติเหล่านี้ยังคงมีความเกี่ยวข้อง และในปัจจุบันนี้ เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงบางอย่างภายใต้อิทธิพลของเงินเฟ้อ ซึ่งในทศวรรษที่ผ่านมาได้กลายเป็นโรคเรื้อรังของระบบทุนนิยม ในอีกด้านหนึ่ง เนื่องจากราคาที่เพิ่มสูงขึ้น อัตราการสะสมเงินของประเทศจึงอาจประเมินค่าสูงไป ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อในระดับสูงบิดเบือนอุปสงค์และอุปทานของเงินทุนกู้ยืม ตลอดจนจำนวนเงินทุนที่สมมติขึ้น

เงินทุนจำนวนมหาศาลที่สะสมและขับเคลื่อนผ่านตลาดทุนเงินกู้ ขนาดและกลไกที่ยุ่งยากของมันสร้างภาพลวงตาว่าจำนวนเงินของเงินทุนอาจเท่ากับปริมาณของเงินทุนที่กู้ยืม ลักษณะนี้เกิดขึ้นในประเทศเหล่านั้นเป็นหลักซึ่งมีระบบสินเชื่อหลายขั้นตอนและครอบคลุมค่อนข้างยืดหยุ่น สำหรับประเทศที่มีระบบเครดิตที่พัฒนาแล้ว สามารถสันนิษฐานได้ว่าเงินทุนทั้งหมดที่สามารถนำมาใช้ในการดำเนินการให้กู้ยืมมีอยู่ในรูปของเงินฝากในธนาคาร เงินสำรองประกันภัย และบุคคลที่ให้ยืมเงินได้ อย่างน้อยก็ช่วยให้สามารถประเมินทุนเงินเป็นทุนเงินกู้ได้ เป็นการจัดเก็บเงินในบัญชีของสถาบันการเงินต่าง ๆ ในหลักทรัพย์ตลอดจนการแสดงออกของทุนกู้ยืมในรูปแบบการเงินที่สร้างรูปลักษณ์ของการเบลอขอบเขตระหว่างเงินและทุนเงินกู้

ขอบเขตเหล่านี้เริ่มเลือนลางมากขึ้นด้วยการพัฒนาระบบสินเชื่อ ตามกฎแล้วเงินทุนจะถูกสะสมในรูปแบบของหลักทรัพย์หรือเงินฝากธนาคารหรือในที่สุดธนบัตร ซึ่งหมายความว่าการโอนทุนเป็นเงินกู้ (เนื่องจากธนบัตรสามารถถือเป็นเงินกู้ของผู้ถือไปยังธนาคารผู้ออกบัตรและผ่านไปยังรัฐ ฯลฯ )

...

เอกสารที่คล้ายกัน

การสะสมและการเคลื่อนไหวของเงินทุน แนวคิดและสาระสำคัญของตลาดการเงิน องค์ประกอบหลัก โครงสร้าง หน้าที่ และเครื่องมือที่ทันสมัยของตลาดทุนเงินกู้ มูลค่าการซื้อขายระหว่างประเทศ ตลาดหลักทรัพย์และตลาดการเงิน

ภาคเรียนที่เพิ่ม 07/08/2009


ศึกษาโครงสร้างและการเปิดเผยสาระสำคัญทางเศรษฐกิจของตลาดทุนที่สมมติขึ้น หน้าที่ของตลาดทุนที่สมมติขึ้นในฐานะระบบเศรษฐกิจสำหรับการออกและหมุนเวียนหลักทรัพย์ที่ปล่อยออกมา ปัจจัยอุปสงค์อุปทานและราคาในตลาดทุนที่สมมติขึ้น

งานคุมเพิ่ม 01/06/2015


สาระสำคัญและอิทธิพลของตลาดทุนโลกที่มีต่อเศรษฐกิจโลก รัสเซียในตลาดทุนโลก สาระสำคัญ หน้าที่ และประเภทของตลาดหลักทรัพย์ ลักษณะการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศ แนวโน้มใหม่ในการพัฒนาตลาดทุน

ภาคเรียนที่เพิ่ม 06/16/2010


แนวคิดและโครงสร้าง ลักษณะการทำงาน ปัญหาและโอกาสในการพัฒนาตลาดทุนที่สมมติขึ้นในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด กระบวนการเคลื่อนย้ายทุน การกระจาย และการกระจายรายได้ประชาชาติผ่านระบบการเงินสาธารณะ

ภาคเรียนที่เพิ่ม 03/26/2010


การชำระเงิน การหมุนเวียนและการสะสมเป็นหน้าที่ของเงินหมุนเวียน ทุนเงินของวิสาหกิจการค้า การจัดประเภทและแนวคิดของการหมุนเวียน พื้นฐานขององค์กรในการหมุนเวียนของเงินทุน โครงสร้าง ปัจจัย และวิธีการประเมิน

ภาคเรียนที่เพิ่ม 02/06/2013


ตลาดการเงิน: เงิน เครดิต สกุลเงิน สถาบันทรัพย์สิน ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อตลาดการเงิน แนวคิดเรื่องทุนและโครงสร้าง รูปแบบการทำงานของตลาดเงินและตลาดทุน คุณสมบัติของตลาดทุนสินเชื่อ

ทดสอบเพิ่ม 03/13/2010


ปัจจัยที่มีผลต่ออุปสงค์ในตลาดทุน เงินกู้ยืม และสินทรัพย์ ทำงานในตลาดทุนควบคุมสินเชื่อและความสัมพันธ์การลงทุนในรัสเซีย แนวคิด วัตถุประสงค์ งาน และหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์ โครงสร้างเงินกู้ยืมระยะยาว

ภาคเรียนที่เพิ่ม 06/10/2015


ความหมายของตลาดทุนสินเชื่อ โครงสร้าง กลไกการทำงาน การศึกษาตลาดทุนเงินกู้ องค์ประกอบโครงสร้างในรัสเซีย: ประวัติความเป็นมาของการก่อตัวและการพัฒนา สถานการณ์ปัจจุบัน คำจำกัดความของตลาดทุนสมัยใหม่

ภาคเรียนที่เพิ่ม 04/06/2009


โครงสร้างและหน้าที่ของตลาดทุน คุณสมบัติของกลไกการทำงานของมันในสหพันธรัฐรัสเซีย ระบบการจัดระเบียบของตลาดหุ้นรัสเซีย การวิเคราะห์แนวคิดเรื่องทุนและที่มา หน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์ โครงสร้างและประเภทของหลักทรัพย์

กระดาษภาคเรียนเพิ่ม 10/10/2012


แนวคิด สาระสำคัญ ภารกิจ และธรรมชาติของตลาดทุนเงินกู้ โครงสร้างและองค์ประกอบของตลาดทุนเงินกู้ที่ทันสมัย คำอธิบายบทบาทของสินเชื่อในระบบเศรษฐกิจทุนนิยม เงินที่หมุนเวียนในตลาดทุนในรูปของเงินกู้

บทนำ

การสะสมของเงินทุนมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด กระบวนการสะสมเงินนำหน้าด้วยขั้นตอนการผลิต หลังจากสร้างหรือสร้างทุนเงินแล้ว จะต้องแบ่งออกเป็นส่วนที่เปลี่ยนเส้นทางไปสู่การผลิตและส่วนที่ปล่อยชั่วคราว ตามกฎแล้วเป็นกองทุนรวมขององค์กรและ บริษัท ที่สะสมในตลาดทุนเงินกู้โดยสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย์

การเกิดขึ้นและการหมุนเวียนของเงินทุนที่แสดงในหลักทรัพย์นั้นสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการทำงานของตลาดสินทรัพย์จริง กล่าวคือ ตลาดที่มีการซื้อและขายสินค้า ด้วยการถือกำเนิดของหลักทรัพย์ (ทรัพย์สินหุ้น) ก็มีการแบ่งแยกทุนดังเช่นที่เป็นอยู่ ในอีกด้านหนึ่ง มีทุนจริงซึ่งแสดงโดยสินทรัพย์การผลิต ในทางกลับกัน มีทุนจริงแสดงอยู่ในหลักทรัพย์

การเกิดขึ้นของทุนประเภทนี้เกี่ยวข้องกับการพัฒนาความต้องการในการดึงดูดแหล่งสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากความยุ่งยากและการขยายตัวของกิจกรรมทางการค้าและอุตสาหกรรม ดังนั้น ตลาดหุ้นในอดีตจึงเริ่มพัฒนาบนพื้นฐานของทุนกู้ยืมตั้งแต่ การซื้อหลักทรัพย์ไม่ได้มีความหมายอะไรมากไปกว่าการโอนเงินทุนบางส่วนไปเป็นเงินกู้

ภารกิจหลักที่ตลาดหลักทรัพย์ต้องบรรลุคือ ประการแรก การกำหนดเงื่อนไขในการดึงดูดการลงทุนให้กับวิสาหกิจ การเข้าถึงวิสาหกิจเหล่านี้ในเงินทุนที่ถูกกว่าเมื่อเทียบกับเงินกู้จากธนาคาร

ตลาดหลักทรัพย์ (ตลาดหุ้น) -มันเป็นส่วนหนึ่งของตลาดการเงิน (รวมถึงตลาดทุนสินเชื่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและตลาดทองคำ) เครื่องมือทางการเงินเฉพาะ - หลักทรัพย์ - หมุนเวียนอยู่ในตลาดหุ้น

หลักทรัพย์ -เอกสารเหล่านี้เป็นเอกสารของแบบฟอร์มและรายละเอียดที่จัดตั้งขึ้น การรับรองสิทธิ์ในทรัพย์สิน การดำเนินการหรือการโอนสามารถทำได้เมื่อมีการนำเสนอเท่านั้น สิทธิในทรัพย์สินในหลักทรัพย์เหล่านี้ถูกกำหนดโดยการจัดหาเงินสำหรับการกู้ยืมและการสร้างวิสาหกิจต่างๆ การซื้อและการขาย การจำนำทรัพย์สิน ฯลฯ ในการนี้หลักทรัพย์ให้สิทธิแก่เจ้าของในการได้รับการขึ้นราคาคงที่ เงินลงทุนในหลักทรัพย์เรียกว่า หุ้น (สมมติ).หลักทรัพย์เป็นสินค้าพิเศษที่หมุนเวียนในตลาดและสะท้อนถึงความสัมพันธ์ของทรัพย์สิน หลักทรัพย์สามารถซื้อ ขาย มอบหมาย จำนำ เก็บรักษา สืบทอด บริจาค แลกเปลี่ยน พวกเขาสามารถทำหน้าที่บางอย่างของเงินได้ (วิธีการชำระเงิน, การตั้งถิ่นฐาน) แต่ไม่เหมือนเงิน พวกเขาไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสิ่งเทียบเท่าสากลได้

แนวคิด เป้าหมาย วัตถุประสงค์ และหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์

วัตถุประสงค์ของตลาดหลักทรัพยคือเพื่อสะสมทรัพยากรทางการเงินและรับประกันความเป็นไปได้ของการจัดสรรใหม่โดยผู้เข้าร่วมตลาดต่างๆ ที่ดำเนินการต่างๆ กับหลักทรัพย์ เช่น เพื่อดำเนินการไกล่เกลี่ยในการเคลื่อนย้ายเงินทุนชั่วคราวจากผู้ลงทุนไปยังผู้ออกหลักทรัพย์ วัตถุประสงค์ของตลาดหลักทรัพย์คือ:

การระดมทรัพยากรทางการเงินฟรีชั่วคราวสำหรับการดำเนินการลงทุนเฉพาะ

การก่อตัวของโครงสร้างพื้นฐานทางการตลาดที่เป็นไปตามมาตรฐานสากล

การพัฒนาตลาดรอง

การเปิดใช้งานการวิจัยการตลาด

การเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ด้านทรัพย์สิน

การปรับปรุงกลไกตลาดและระบบการจัดการ

สร้างความมั่นใจในการควบคุมเงินทุนที่แท้จริงบนพื้นฐานของกฎระเบียบของรัฐ

การลดความเสี่ยงในการลงทุน

การก่อตัวของกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ

การพัฒนาราคา

การพยากรณ์ทิศทางมุมมองของการพัฒนา

หน้าที่หลักของตลาดหลักทรัพย์ ได้แก่

หน้าที่การบัญชีปรากฏในการลงทะเบียนบังคับในรายการพิเศษ (ลงทะเบียน) ของหลักทรัพย์ทุกประเภทที่หมุนเวียนในตลาดการลงทะเบียนของผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ตลอดจนการแก้ไขธุรกรรมหุ้นที่ดำเนินการโดยสัญญาขายการจำนำความไว้วางใจการแปลง ฯลฯ

ฟังก์ชั่นการควบคุมเกี่ยวข้องกับการติดตามการปฏิบัติตามกฎหมายโดยผู้เข้าร่วมตลาด

ฟังก์ชันสมดุลอุปทานและอุปสงค์หมายถึงการรักษาสมดุลของอุปสงค์และอุปทานในตลาดการเงินโดยการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์

ฟังก์ชั่นกระตุ้นคือการจูงใจให้นิติบุคคลและบุคคลเข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่น โดยให้สิทธิ์เข้าร่วมในการบริหารจัดการวิสาหกิจ (หุ้น) สิทธิในการรับรายได้ (ดอกเบี้ยพันธบัตร เงินปันผลจากหุ้น) ความเป็นไปได้ในการสะสมทุน หรือสิทธิในการเป็นเจ้าของทรัพย์สิน ( พันธบัตร)

ฟังก์ชันการกระจายตัวประกอบด้วยการแจกจ่าย (ผ่านการหมุนเวียนหลักทรัพย์) ของเงินทุน (ทุน) ระหว่างรัฐวิสาหกิจ รัฐและประชากร อุตสาหกรรมและภูมิภาค เมื่อจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลาง ภูมิภาค ภูมิภาค และท้องถิ่นผ่านการออกหลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาลและการขาย ทรัพยากรทางการเงินฟรีขององค์กรและประชากรจะถูกแจกจ่ายต่อให้กับรัฐ

ฟังก์ชั่นการควบคุมหมายถึงกฎระเบียบ (โดยวิธีการทำธุรกรรมหุ้นเฉพาะ) ของกระบวนการทางสังคมต่างๆ ตัวอย่างเช่น โดยการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ ปริมาณของเงินหมุนเวียนจะถูกควบคุม การขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดช่วยลดปริมาณเงินและการซื้อโดยรัฐทำให้ปริมาณนี้เพิ่มขึ้น

ตลาดหลักทรัพย์เป็นเครื่องมือในการควบคุมตลาดมีบทบาทสำคัญ ฟังก์ชั่นเสริมของตลาดหุ้นรวมถึงการใช้หลักทรัพย์ในการแปรรูป, การจัดการป้องกันวิกฤต, การปรับโครงสร้างทางเศรษฐกิจ, การรักษาเสถียรภาพของการไหลเวียนของเงิน, นโยบายต่อต้านเงินเฟ้อ

ตลาดหลักทรัพย์ที่ทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพทำหน้าที่ด้านเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญ ซึ่งมีส่วนช่วยในการกระจายทรัพยากรการลงทุน สร้างความมั่นใจว่ากลุ่มหลักทรัพย์เหล่านี้จะกระจุกตัวอยู่ในภาคที่ทำกำไรและมีแนวโน้มสูงสุด (องค์กร โครงการ) และในขณะเดียวกันก็โอนทรัพยากรทางการเงินจากภาคส่วนที่ไม่ได้กำหนดไว้อย่างชัดเจน แนวโน้มการพัฒนา ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์จึงเป็นหนึ่งในช่องทางทางการเงินไม่กี่ช่องทางที่เงินออมจะไหลเข้าสู่การลงทุน ในขณะเดียวกัน ตลาดหลักทรัพย์เปิดโอกาสให้นักลงทุนได้จัดเก็บและเพิ่มเงินออม

ตลาดหลักทรัพย์หลักและรอง

ตลาดหลักทรัพย์หลักคือสถานที่ที่มีการออกหลักทรัพย์หลักและการวางหลักทรัพย์ครั้งแรกขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อจัดระเบียบหลักทรัพย์ในเบื้องต้นและการจัดวางหลักทรัพย์ งานของตลาดหลักทรัพย์หลัก ได้แก่ :

1) ดึงดูดทรัพยากรฟรีชั่วคราว

2) การเปิดใช้งานของตลาดการเงิน

3) อัตราเงินเฟ้อลดลง

ตลาดหลักทำหน้าที่ดังต่อไปนี้:

องค์กรของการออกหลักทรัพย์

การวางหลักทรัพย์

การบัญชีหลักทรัพย์

รักษาสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน

การกำหนดมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์

ตลาดหลักทรัพย์รองเป็นส่วนที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดของตลาดหุ้นซึ่งส่วนใหญ่ทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ ยกเว้น การออกครั้งแรกและการวางตำแหน่งเริ่มต้น วัตถุประสงค์ของตลาดรองคือการจัดเตรียมเงื่อนไขที่แท้จริงสำหรับการซื้อ ขาย และ การทำธุรกรรมอื่น ๆ กับหลักทรัพย์หลังจากวางครั้งแรก

หลักต่อไปนี้ งานกิจกรรมการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์:

1) การควบคุมกระแสการลงทุน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาผ่านตลาดหลักทรัพย์ เงินทุนส่วนใหญ่ได้โอนไปยังอุตสาหกรรมที่ให้ผลตอบแทนจากการลงทุนสูงสุด

2) สร้างความมั่นใจให้กับมวลธรรมชาติของกระบวนการลงทุน นิติบุคคลและบุคคลที่มีเงินทุนที่จำเป็นสามารถซื้อหลักทรัพย์ได้อย่างอิสระ

3) ภาพสะท้อนของการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องและที่คาดการณ์ไว้ในด้านการเมือง เศรษฐกิจสังคม เศรษฐกิจต่างประเทศ และด้านอื่นๆ ของสังคมผ่านการเปลี่ยนแปลงในดัชนีหุ้น

4) กำหนดทิศทางนโยบายการลงทุนของวิสาหกิจโดยจำลองทางเลือกต่างๆ ในการลงทุนในหลักทรัพย์ .

5) การก่อตัวของโครงสร้างภาคและภูมิภาคของเศรษฐกิจของประเทศโดยการควบคุมกระแสการลงทุน โดยการซื้อหลักทรัพย์ของวิสาหกิจบางแห่งที่ตั้งอยู่ในพื้นที่เฉพาะ นักลงทุนลงทุนในการพัฒนาของตน สถานประกอบการที่หลักทรัพย์ไม่ต้องการไม่สามารถดึงดูดการลงทุนที่จำเป็น

6) การดำเนินการตามนโยบายโครงสร้างของรัฐ โดยการได้มาซึ่งหุ้นของวิสาหกิจที่มีความสำคัญเป็นพิเศษ การจัดหาเงินทุนเพื่อการพัฒนา รัฐสนับสนุนภาคส่วนที่มีลำดับความสำคัญทางสังคมที่มีความสำคัญทางสังคม

7) การดำเนินการตามนโยบายการลงทุนของรัฐ ผ่านตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล รัฐมีอิทธิพลต่อปริมาณเงิน รักษาดุลงบประมาณของรัฐ หรือควบคุมขนาดของการขาดดุล

การสะสมทุนเงินเป็นพื้นฐานสำหรับการก่อตัวของทุนปลอม

การสะสมของเงินทุนมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจ กระบวนการสะสมเงินนำหน้าด้วยขั้นตอนการผลิต เมื่อเงิน-ทุนถูกสร้างขึ้นและยังคงอยู่ในขอบเขตของการผลิต มันก็เหมือนกับที่มันเป็น ทุนเงินบริสุทธิ์ การโอนในรูปแบบของเงินกู้ไปยังพื้นที่อื่น ๆ ของเศรษฐกิจหมายความว่ายอมรับทุนเงินกู้เชลล์ที่แตกต่างกัน

เมื่อสร้างหรือสร้างทุนเงินแล้วต้องแบ่งออกเป็นส่วนที่เปลี่ยนเส้นทางไปสู่การผลิตและส่วนที่ปล่อยชั่วคราว ตามกฎแล้วเป็นเงินสดฟรีขององค์กรและ บริษัท ที่สะสมในตลาดทุนเงินกู้โดยสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย์

ทุนเงินและทุนสมมติ: แง่มุมทางทฤษฎีของความเหมือนและความแตกต่าง

ทุนเงินกู้หมายถึง ทุนเงินที่เจ้าของมอบให้เป็นการกู้ยืมแก่วิสาหกิจที่ดำเนินกิจการและมีดอกเบี้ยเช่น ทุนเงินกู้ควรได้รับการพิจารณาโดยตรงว่าเป็นทุนเงินประเภทพิเศษ โดยแยกออกเป็นทรัพย์สินทุน

เงื่อนไขสำหรับการก่อตัวของทุนเงินกู้ก็เกิดขึ้นเมื่อเปอร์เซ็นต์ของการลงทุนในระบบเศรษฐกิจได้รับจากกองทุนฟรีที่ไม่ได้เป็นของธนาคาร แต่จะเก็บไว้เท่านั้น เป็นจำนวนดอกเบี้ยที่เป็นทรัพย์สิน การสะสมของดอกเบี้ยนี้ทำให้เกิดการจัดสรรทุนกู้ยืมเพิ่มเติมเป็นทุนอสังหาริมทรัพย์

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาดสมัยใหม่ หนึ่งในผู้ออกหลักทรัพย์หลักอย่างที่คุณทราบคือรัฐ (ส่วนใหญ่มักแสดงโดยกระทรวงการคลัง) ทั่วโลก การออกหลักทรัพย์แบบรวมศูนย์นั้นถูกใช้ในความหมายกว้างๆ เป็นเครื่องมือในการกำกับดูแลระบบเศรษฐกิจของรัฐ และในความหมายที่แคบกว่า - เป็นกลไกที่มีอิทธิพลต่อการหมุนเวียนเงินและการจัดการปริมาณเงิน ซึ่งเป็นวิธีการที่ไม่ - ออกครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐและท้องถิ่น วิธีการดึงดูดกองทุน วิสาหกิจและประชากรเพื่อแก้ปัญหาเฉพาะบางอย่าง ประสบการณ์มากมายได้สั่งสมมาอย่างยาวนานในการสร้างแบบจำลองและการออกพันธบัตรรัฐบาลทางการเงินต่างๆ ที่ตอบสนองความต้องการและความต้องการของนักลงทุนต่างๆ - ผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุนในหลักทรัพย์รัฐบาล ธนาคารพาณิชย์มีบทบาทสำคัญในการจำหน่ายและหมุนเวียนหลักทรัพย์ของรัฐบาล การซื้อและขายในตลาดหลักทรัพย์ ธนาคารดังกล่าวครองตำแหน่งชั้นนำแห่งหนึ่งในบรรดาผู้ถือหลักทรัพย์ที่เป็นปัญหา (เช่น ในสหรัฐอเมริกาในช่วงปลายทศวรรษ 80 ธนาคารพาณิชย์เป็นผู้ถือหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดของรัฐบาลกลางในมูลค่าประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งประมาณ 10% ของปริมาณเอกสารคงค้างทั้งหมด) บทบาทของธนาคารพาณิชย์ในฐานะตัวแทนจำหน่ายที่ยิ่งใหญ่กว่านั้นคือ ผู้ถือหลักทรัพย์ของรัฐบาลจำนวนมหาศาลผ่านมือไปมากกว่าที่พวกเขาสะสมไว้ในฐานะผู้ถือ

หลักทรัพย์ของรัฐบาลมักจะแบ่งออกเป็นตลาดและไม่ใช่ตลาด - ขึ้นอยู่กับว่ามีการซื้อขายในตลาดเสรี (หลักหรือรอง) หรือไม่รวมอยู่ในการหมุนเวียนรองในตลาดหลักทรัพย์และจะคืนให้กับผู้ออกโดยเสรีก่อนวันหมดอายุ หลักทรัพย์ของรัฐบาลส่วนใหญ่เป็นที่ต้องการของตลาด

ในประเทศที่พัฒนาแล้วทางเศรษฐกิจ หลักทรัพย์ของรัฐบาลมีบทบาทสำคัญในการจัดหาเงินทุนของรัฐบาล การรักษาสภาพคล่องของระบบธนาคาร และพัฒนาเศรษฐกิจโดยรวม นอกจากนี้ การใช้จ่ายงบประมาณของรัฐที่เกินรายรับยังสามารถใช้เงินกู้จากรัฐได้ ธนาคารกลางหรือธนาคารพาณิชย์ อย่างไรก็ตาม ตามหลักปฏิบัติของโลกได้แสดงให้เห็น เงินกู้มักไม่ค่อยได้ใช้เพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้ เนื่องจากพวกเขาต้องการให้รัฐจ่ายดอกเบี้ยสูง ซึ่งสูงกว่าต้นทุนในการออกหลักทรัพย์ นอกจากนี้ ธนาคารเองก็สนใจที่จะออกเงินกู้ระยะสั้นในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ปัญหาเรื่องเงินเพื่อชดเชยค่าใช้จ่ายของงบประมาณของรัฐก็เป็นสิ่งที่ไม่พึงปรารถนาเช่นกัน เนื่องจากสิ่งนี้นำไปสู่ความล้มเหลวในการหมุนเวียนทางการเงินและเงินเฟ้อ ดังนั้นทางเลือกที่ยอมรับได้มากที่สุดสำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายงบประมาณของรัฐคือการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล ตามเนื้อผ้า พวกเขาจะใช้เพื่อแก้ปัญหาต่อไปนี้:

การชำระคืนการขาดดุลงบประมาณปัจจุบัน . ความจำเป็นนี้เกิดขึ้นจากช่องว่างที่เป็นไปได้ระหว่างรายรับและรายจ่ายของรัฐบาล: รายได้งบประมาณมักจะตกในบางวัน และค่าใช้จ่ายจะถูกกระจายเร็วขึ้น

การชำระคืนเงินกู้ที่วางไว้ก่อนหน้านี้ความจำเป็นในการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพื่อจุดประสงค์นี้ยังเกิดขึ้นกับงบประมาณของรัฐที่ปราศจากการขาดดุล

การสั่นสะเทือนที่ราบรื่นเมื่อได้รับการชำระภาษีตามงบประมาณ (การกำจัดความไม่สมดุลของเงินสดในงบประมาณ)

บทบัญญัติของธนาคารพาณิชย์และสถาบันการเงินอื่นๆสินทรัพย์สำรองสภาพคล่องและสภาพคล่องสูง . ในหลายประเทศมีการใช้หลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้นเพื่อการนี้ โดยการลงทุนส่วนหนึ่งของทรัพยากรในหนี้ที่รัฐบาลออกให้ สถาบันการเงินจะได้รับดอกเบี้ยรับ

การเงินเป็นเจ้าของโครงการของหน่วยงานท้องถิ่นและโครงการที่ใช้เงินทุนสูง รวมทั้งการดึงดูดเงินทุนไปยังกองทุนนอกงบประมาณ

หลักทรัพย์รัฐบาลที่ออกโดยรัฐบาลกลางและรัฐบาลท้องถิ่นเพื่อวัตถุประสงค์ในการระดมทุนมีสองประเภท: หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดและหนี้ภาครัฐที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดหมุนเวียนอย่างอิสระและสามารถขายต่อให้กับหน่วยงานอื่น ๆ ได้หลังจากการจัดวางครั้งแรก ซึ่งรวมถึง: ตั๋วเงินคลัง, พันธบัตรระยะกลางต่างๆ (หมายเหตุ) และหนี้ภาครัฐระยะยาว หนี้ภาครัฐที่ไม่ใช่ตลาดออกแบบมาให้อยู่ในกลุ่มประชาชนเป็นหลัก พวกเขาไม่สามารถผ่านจากเจ้าของคนหนึ่งไปยังอีกคนหนึ่งได้อย่างอิสระ หลักทรัพย์เหล่านี้มีผลอย่างยิ่งต่อสภาวะการพัฒนาตลาดหลักทรัพย

การจัดวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลเบื้องต้นดำเนินการโดยใช้ตัวกลาง ในกลุ่มหลัง ตำแหน่งที่โดดเด่นถูกครอบครองโดยธนาคารกลาง ซึ่งไม่เพียงแต่จัดระเบียบงานของการปล่อยสินเชื่อใหม่ แต่ในบางกรณีก็ซื้อภาระหนี้ภาครัฐจำนวนมากด้วย ในบางรัฐ หน้าที่เหล่านี้ดำเนินการโดยกระทรวงการคลัง และในประเทศส่วนใหญ่ที่มีเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว ธนาคารพาณิชย์และเพื่อการลงทุน ธนาคารสามารถทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการจัดวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลในขั้นต้น

อัตราของหลักทรัพย์ของรัฐบาล เช่นเดียวกับอัตราของหุ้นและพันธบัตรส่วนบุคคล อาจมีความผันผวนอย่างต่อเนื่องภายใต้อิทธิพลของการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และความผันผวนของอุปสงค์และอุปทานสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้ ดังนั้นในช่วงเวลาที่ตลาดเงินมีปัญหา หลักทรัพย์เหล่านี้มีราคาตกเพราะถูกโยนออกสู่ตลาดเป็นจำนวนมากเพื่อขายเป็นเงิน

ในช่วงหลังสงคราม มีการเปิดเผยแนวโน้มที่ชัดเจนต่อการลดลงของอัตราตลาดของหลักทรัพย์รัฐบาล การลดลงอย่างมีนัยสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตวัฏจักรครั้งสุดท้ายในปี 2512-2513 และในปี 2516-2518 เช่นเดียวกับในช่วงต้นยุค 80 โดยทั่วไป ในช่วงเวลาเหล่านี้ อัตราของพันธบัตรรัฐบาลในสหรัฐอเมริกาลดลง 45%

การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะทำให้รัฐบาลของประเทศอุตสาหกรรมต้องดำเนินมาตรการพิเศษเพื่อรักษาอัตราหลักทรัพย์ของรัฐบาลและดำเนินการโดยกระทรวงการคลังและธนาคารกลาง เพื่อวัตถุประสงค์ในการจัดหาเงินทุนของรัฐอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลาง ธนาคารพาณิชย์ และสถาบันสินเชื่อและการเงินอื่นๆ ได้ซื้อพันธบัตรรัฐบาล และรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนที่สัมพันธ์กัน

หนี้สาธารณะขนาดใหญ่เหลือร่องรอยการทำงานของระบบสินเชื่อเอกชน ในช่วงหลังสงคราม ลักษณะของเงินฝากธนาคารพาณิชย์และเช็คหมุนเวียนเปลี่ยนไป อันเป็นผลมาจากการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล ส่วนหนึ่งของเงินฝากกลายเป็นของปลอม ปริมาณเงินถูกแยกออกจากความต้องการในการผลิต และธนบัตรที่ออกใหม่ส่วนใหญ่มักเกี่ยวข้องกับการซื้อและขายหลักทรัพย์ ในเวลาเดียวกัน ควรคำนึงว่าส่วนสำคัญของหนี้ของรัฐ แทนด้วยตั๋วเงินระยะสั้น เปลี่ยนเป็นเงินฝากหรือเงินสด และมีส่วนทำให้เกิดอัตราเงินเฟ้อ นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญในการคลายเกลียวของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาและยุโรปตะวันตกในทศวรรษ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 เมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ระดับสูงสุด ในสหรัฐอเมริกาสูงถึง 12-13% ต่อปี และในยุโรปตะวันตกถึง 20% หรือมากกว่า ดังนั้น อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

หนี้ระยะสั้นส่วนใหญ่เพิ่มการพึ่งพานโยบายการคลังของรัฐบาลในตลาดทุนเอกชน ในอีกด้านหนึ่ง จำนวนและเงื่อนไขของเงินกู้ ระดับของดอกเบี้ย และวิธีการจัดวางจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์ในตลาดทุน ในทางกลับกัน รัฐบาลมักถูกบังคับให้ต้องรีไฟแนนซ์ระยะสั้น หนี้. เมื่อเร็วๆ นี้ มีแนวโน้มที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในการเติบโตอย่างรวดเร็วของหนี้สาธารณะและระยะเวลาการชำระหนี้ที่สั้นลง และการชำระหนี้สาธารณะก็ลดลงสม่ำเสมอน้อยลงและมีความสำคัญน้อยลงเรื่อยๆ

ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกาในช่วงหลังสงครามมีการเปลี่ยนแปลงในเชิงคุณภาพในหนี้สาธารณะ เพื่อดึงดูดเงินทุนจากอุตสาหกรรม สินเชื่อ สถาบันการเงิน และบุคคลต่างๆ มีการใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาลหลายประเภท: ตลาด ที่ไม่ใช่ตลาด ประเด็นพิเศษ

หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดซึ่งคิดเป็น 2/3 ของหนี้ทั้งหมดและขายและซื้อโดยเสรี จะแสดงด้วยตั๋วเงินคลัง ธนบัตรและพันธบัตร

ความยากลำบากในการวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลนำไปสู่การออกหลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด ซึ่งประกอบด้วยพันธบัตรออมทรัพย์และใบลดหย่อนภาษี หลังสามารถนำเสนอการชำระเงินได้ตลอดเวลาตามคำขอของผู้ฝากเงิน อย่างไรก็ตาม ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบันสำหรับการนำเสนอก่อนกำหนด ดอกเบี้ยจะลดลงอย่างรวดเร็ว วัตถุประสงค์หลักของการออกหลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาดคือการดึงดูดเงินออมของประชากรอย่างกว้างขวาง

ในประเทศยุโรปตะวันตกและญี่ปุ่น ระดับของการพัฒนาและการสร้างความแตกต่างของหลักทรัพย์ของรัฐบาลนั้นค่อนข้างต่ำกว่าในสหรัฐอเมริกา แคนาดา และอังกฤษ ดังนั้น ในฝรั่งเศส แม้ว่าพันธบัตรรัฐบาลจะครองตลาดหลักทรัพยมากกว่าหุ้นเอกชนและพันธบัตร แต่ระดับของตัวเลือกในการซื้อนั้นค่อนข้างจำกัด โดยทั่วไป มีการเสนอราคาและขายพันธบัตรรัฐบาลสองประเภทในตลาด: พันธบัตรรัฐบาลและตั๋วเงินคลัง

ดังนั้นแต่ละประเทศจึงมีโครงสร้างหนี้สาธารณะเป็นของตัวเองตามพันธบัตรรัฐบาลประเภทต่างๆ

เพื่อที่จะระดมเงินทุนของประชากรเพื่อเป็นเงินทุนและรีไฟแนนซ์หนี้สาธารณะ รัฐบาลของประเทศอุตสาหกรรมได้หันไปใช้ "เงินกู้พิเศษ" ซ้ำแล้วซ้ำเล่าในกองทุนประกันของรัฐและกองทุนบำเหน็จบำนาญ เอกสารเหล่านี้ไม่สามารถโอนให้บุคคลและองค์กรอื่นได้ แต่สามารถนำเสนอเพื่อชำระเงินได้หลังจากหนึ่งปีนับจากวันที่ออกเอกสาร ดังนั้นจึงพบอีกวิธีหนึ่งในการบังคับให้ถอนเงินออมของประชากรและการจัดหาเงินทุนด้วยความช่วยเหลือจากการใช้จ่ายของรัฐบาลในรูปแบบต่างๆ รวมถึงวิธีที่ไม่เกิดผล

ลักษณะที่สำคัญที่สุดของโครงสร้างหนี้ในทศวรรษที่ 60 -70 เป็นการลดลงอย่างมากในระยะยาวและหนี้สินระยะสั้นเพิ่มขึ้น นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ สาเหตุหลักที่ทำให้หนี้ระยะสั้นมีแนวโน้มลดลงคือ เมื่อเผชิญกับปัญหาทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอัตราเงินเฟ้อ ภาคเอกชนไม่ค่อยเต็มใจที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว สถาบันสินเชื่อและการเงินและนักลงทุนรายย่อยพยายามที่จะคืนเงินให้กับรัฐโดยเร็วที่สุด เนื่องจากหนี้ของรัฐส่วนใหญ่เป็นหนี้ระยะสั้น รัฐบาลซึ่งเป็นตัวแทนของกระทรวงการคลังจึงถูกบังคับให้ออกตั๋วเงินใหม่จำนวนมากเกือบทุกเดือนเพื่อรีไฟแนนซ์เอกสารที่ครบกำหนดชำระ ในเวลาเดียวกัน เงินเพิ่มเติมก็ถูกถอนออกเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณในปัจจุบัน เหตุการณ์เหล่านี้ส่งสัญญาณให้ปัญหาหนี้ในระดับรัฐบาลรุนแรงขึ้นและเกิดปัญหาในระบบการเงินสาธารณะ

ขนาดของหนี้และลักษณะระยะสั้นของหนี้เป็นเครื่องยืนยันถึงความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นของระเบียบข้อบังคับของรัฐในระบบเศรษฐกิจด้วยความช่วยเหลือของระบบการเงิน ด้านหนึ่ง รัฐบาลของประเทศตะวันตกในนโยบายเศรษฐกิจของตนพึ่งพาการจัดหาเงินทุนในระยะยาวมากขึ้น ในทางกลับกัน ค่าใช้จ่ายระยะยาวจะเน้นที่การครอบคลุมการขาดดุลด้วยความช่วยเหลือของเงินกู้ระยะสั้น อย่างไรก็ตาม มันมีตรรกะของมันเอง ซึ่งอธิบายได้จากเงื่อนไขวัตถุประสงค์ที่มีอยู่ในประเทศ

ประการแรก ด้วยความช่วยเหลือของเงินกู้ระยะสั้น เมื่อทำการรีไฟแนนซ์พวกเขา เป็นไปได้ที่จะได้รับเงินทุนที่จำเป็นเร็วขึ้น ประการที่สอง เมื่อเผชิญกับความเชื่อมั่นในสินเชื่อของรัฐบาลที่ลดลงในส่วนของชุมชนธุรกิจและประชากร ความต้องการใช้ภาระผูกพันระยะยาวนั้นต่ำกว่าเงินกู้ระยะสั้นมาก

นอกจากนี้ ปัญหาหนี้สาธารณะยังเลวร้ายลงจากการสูญเสียดอกเบี้ยในหลักทรัพย์ของภาครัฐในส่วนของสถาบันการเงินเอกชนซึ่งเป็นผู้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลหลักมาช้านาน สัดส่วนสูงสุดของการเข้าซื้อกิจการหลักทรัพย์ของรัฐบาลโดยสถาบันเหล่านี้ เช่น ในสหรัฐอเมริกา อยู่ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สอง ความต้องการหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่สูงนั้นเกิดจากปัจจัยหลายประการที่ทำงานในสภาพแวดล้อมทางทหาร ประการแรก ความต้องการเงินทุนอุตสาหกรรมสำหรับการกู้ยืมมีการแสดงออกที่อ่อนแอ และปัญหาใหม่ของหลักทรัพย์เอกชนมีน้อย เนื่องจากโครงสร้างและพลวัตของการผลิตถูกกำหนดโดยคำสั่งทหารจากรัฐบาลเป็นหลัก ในทางกลับกัน สนับสนุนการลงทุนของสถาบันการเงินในเอกสารราชการเพื่อให้ครอบคลุมการใช้จ่ายของรัฐบาลในช่วงสงครามที่บวม

ในช่วงหลังสงคราม การต่ออายุทุนถาวรครั้งใหญ่ในประเทศอุตสาหกรรมทำให้อัตราดอกเบี้ยของหลักทรัพย์เอกชนสูงขึ้น เป็นผลให้กองทุนเงินของสินเชื่อและสถาบันการเงินเริ่มไหลเข้าสู่หุ้นและพันธบัตรของ บริษัท การค้าอุตสาหกรรมและการขนส่ง การเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพในการวางหนี้สาธารณะในช่วงหลังสงครามที่ยาวนานได้รับการยืนยันจากข้อเท็จจริงที่ว่าส่วนแบ่งของระบบสินเชื่อส่วนบุคคลในสหรัฐอเมริกาในช่วงปีหลังสงครามลดลงอย่างเห็นได้ชัด - จาก 50% ในปี 1946 เป็น 17% ใน พ.ศ. 2533 อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าสถาบันสินเชื่อ การเงิน และภาคเอกชนหยุดซื้อกระดาษของรัฐบาลโดยสิ้นเชิง ดอกเบี้ยของพวกเขา (โดยเฉพาะธนาคารและบริษัทต่างๆ) ลดลงเหลือเพียงการซื้อพันธบัตรระยะสั้นซึ่งเป็น "เงินสำรองสภาพคล่อง" ชนิดหนึ่ง

เป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าปัญหาหนี้สาธารณะในปลายศตวรรษที่ยี่สิบ แย่ลงเท่านั้นนี่คือหลักฐานจากความจริงที่ว่าก่อนที่ธนาคารกลางจะสร้างเงื่อนไขสำหรับการวางหลักทรัพย์โดยการเปลี่ยนบรรทัดฐานของเงินสำรองและลดต้นทุนของเครดิต เมื่อเร็ว ๆ นี้พวกเขาถูกบังคับให้ซื้อเอกสารเหล่านี้จำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยส่วนใหญ่โดยการออกเงิน ส่งผลให้โครงสร้างของงบดุลของธนาคารกลางเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก หากในปีก่อนสงคราม ทองคำและสกุลเงินคิดเป็น 81.6% ของสินทรัพย์ทั้งหมด และ 13.1% สำหรับหลักทรัพย์รัฐบาล ดังนั้นภายในสิ้นยุค 90 ทองคำมีสัดส่วนเพียง 10% ของสินทรัพย์ และพันธบัตรกระทรวงการคลังมากกว่า 75% หนี้สาธารณะทำให้ความสมดุลระหว่างรายรับและรายจ่ายแย่ลงไปอีก ซึ่งหมายความว่าเงินทุนจำนวนมากถูกถอนออกจากตลาดทุนเงินกู้ ซึ่งสามารถนำมาใช้เพื่อเร่งอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ ดังนั้น รัฐบาลสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องกับการขาดดุลงบประมาณจำนวนมาก จึงให้เงินกู้ยืมในตลาดหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่อง สถาบันสินเชื่อขนาดเล็ก (สมาคมออมทรัพย์และสินเชื่อ สหภาพเครดิต ฯลฯ) แสดงความห่วงใยและไม่พอใจเป็นพิเศษเกี่ยวกับการปล่อยสินเชื่อภาครัฐที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากปัญหาสินเชื่อภาครัฐที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดการไหลออกของทรัพยากรจากสถาบันเหล่านี้ ค่าใช้จ่ายของรัฐบาล เช่น กฎจะไม่ถูกชดเชยด้วยรายได้จากภาษีและสร้างการขาดดุลมหาศาลที่แขวนอยู่เหนือตลาดทุน

ในเรื่องนี้ควรเน้นย้ำถึงคุณลักษณะที่สำคัญอีกประการหนึ่งของความสัมพันธ์ระหว่างรัฐกับตลาดทุนเงินกู้: รัฐไม่เพียงแต่กู้ยืม แต่ยังให้สินเชื่อและเงินกู้ยืมด้วย อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนระหว่างอุปสงค์และอุปทานของรัฐในการกู้ยืมเงินส่วนใหญ่กลับกลายเป็นว่าสนับสนุนอุปสงค์เสมอ กล่าวคือ การถอนเงินจากตลาดทุนอย่างมีนัยสำคัญเกินบทบัญญัติของรัฐ

การใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้รัฐบาลต้องเพิ่มความต้องการเงินกู้เพื่อรองรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ สิ่งนี้นำไปสู่ผลลัพธ์เชิงลบสองประการ - การถอนเงินทุนจำนวนมากเพื่อจุดประสงค์ที่ไม่ก่อให้เกิดประสิทธิผลและการเพิ่มภาระภาษีของประชากร ดังนั้นภาคเอกชนที่เป็นตัวแทนขององค์กรการค้าและอุตสาหกรรมจึงถูกบังคับให้ลดความต้องการในตลาดทุนเงินกู้ ผลที่ 2 หนี้สาธารณะขึ้นอยู่กับรายได้สาธารณะซึ่งต้องครอบคลุมดอกเบี้ยรายปีและการชำระเงินอื่น ๆ ดังนั้นระบบภาษีที่ทันสมัยจึงกลายเป็นส่วนเสริมที่จำเป็นต่อระบบการกู้ยืมสาธารณะ การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นใน ภาระภาษี

บทบาทและความสำคัญของพันธบัตรรัฐบาลในการระดมทุนของรัฐบาล

ลักษณะการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลในประเทศที่พัฒนาแล้วประกอบด้วยองค์ประกอบต่อไปนี้ (ส่วนประกอบการทำงานหลัก):

การระดมเงินทุนฟรีชั่วคราวของธนาคารพาณิชย์ องค์กร วิสาหกิจ สถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร และประชากร ความเข้มข้นผ่านหลักทรัพย์ของรัฐบาลในระดับรัฐของทรัพยากรทางการเงินมีส่วนช่วยในการลดการขาดดุลงบประมาณเป็นหลัก

การใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาลในฐานะผู้ควบคุมความสัมพันธ์ทางการเงินโดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารกลางสร้างนโยบายการเงินบนพื้นฐานของการประสานงานการไหลเวียนของเงิน

ดูแลสภาพคล่องของงบดุลของสถาบันการเงินสินเชื่อโดยการดำเนินการตามศักยภาพของหลักทรัพย์รัฐบาลอย่างมีประสิทธิภาพ

ทิศทางเป้าหมายศักยภาพหลักทรัพย์รัฐบาลสะท้อนประสบการณ์ต่างประเทศ ครอบคลุม

- การลงทุนในโครงการเป้าหมายของรัฐเพื่อการพัฒนาเศรษฐกิจ

ดูแลสภาพคล่องของสินทรัพย์ของธนาคารพาณิชย์และสินเชื่อและสถาบันการเงินอื่น ๆ

ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐและท้องถิ่น

การชำระหนี้เงินกู้รัฐบาล.

ปัจจุบันในประเทศที่พัฒนาแล้ว หลักทรัพย์ของรัฐบาลเป็นแหล่งที่มาหลักของการก่อตัวและการขายหนี้รัฐบาลในประเทศ ปัญหาของหลักทรัพย์รัฐบาลในหนี้ในประเทศที่ยังไม่ได้ชำระนั้นแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศตั้งแต่ 20 ถึง 90% ตัวอย่างเช่นในเยอรมนีค่าเหล่านี้ถึง 40% ในสหรัฐอเมริกา - 70% สหราชอาณาจักร - 90%

ทุนเงินและทุนสมมติ

ทุนเงินกู้เป็นผงหมึกเฉพาะที่หมุนเวียนในตลาดทุนเงินกู้ เนื่องจากเป็นผู้ถือมูลค่าการใช้ ซึ่งแตกต่างกันในประเภท เงื่อนไข ขนาด การทำกำไรของสินเชื่อและหลักทรัพย์ ซึ่งกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานในท้ายที่สุด

การวิเคราะห์เงินทุนและเงินกู้ช่วยให้เราสามารถกำหนดสาระสำคัญ บทบาทและหน้าที่ของตลาดทุนเงินกู้ได้ ในกระบวนการพัฒนา ตลาดทุนเงินกู้ผ่านการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากมุมมองของการวิเคราะห์และตลาดทุนเงินกู้ และกลไกการสะสมทุนที่ทันสมัยทั้งหมด

เช่นเดียวกับทุนเงินกู้ ตลาดทุนสินเชื่อนี่เป็นหมวดหมู่ทางประวัติศาสตร์ที่ปรากฏและพัฒนาภายใต้เงื่อนไขของความสัมพันธ์ระหว่างสินค้าและเงิน กลายเป็นขอบเขตพิเศษของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจของเศรษฐกิจ และด้วยการพัฒนา แนวคิดนี้จึงซับซ้อนและขยายมากขึ้น

การเพิ่มขึ้นของการสะสมทุนเงินภายใต้ระบบทุนนิยมนำไปสู่การพัฒนาของตลาดทุนเงินกู้ซึ่งเป็นทรงกลมของการเคลื่อนไหวของเงินทุนกู้ยืมดำเนินการภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน การก่อตัวของตลาดทุนเงินกู้มีส่วนทำให้เกิดรูปแบบที่สะท้อนถึงคุณสมบัติทั่วไปและจำเป็นที่สุดของการเคลื่อนไหวของทุนเงินกู้ การสะสมในรูปของเงินทุน และการเปลี่ยนแปลงโดยตรงเป็นทุนเงินกู้

ทุนเงินจะถูกปล่อยออกในระหว่างการทำซ้ำ กำกับในรูปของทุนเงินกู้สู่ตลาด แล้วส่งกลับไปยังเจ้าหนี้ (ธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ)

สาระสำคัญของตลาดทุนเงินกู้ไม่เปลี่ยนแปลงเลยขึ้นอยู่กับประเภทของเงินทุนที่ใช้: ของตัวเองหรือของคนอื่นสะสมเช่น ไม่ได้ขึ้นอยู่กับว่านายธนาคารจะประกอบธุรกิจด้วยทุนของตนเองเท่านั้นหรือด้วยทุนที่สะสมอยู่ในมือ

ตลาดทุนเงินกู้มีบทบาทสำคัญในกลไกเศรษฐกิจสมัยใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศอุตสาหกรรมทางตะวันตก ส่งเสริมการเติบโตของการผลิตและการค้า การเคลื่อนย้ายเงินทุนภายในประเทศ การเปลี่ยนแปลงการออมเงินเป็นการลงทุน การดำเนินการตามความก้าวหน้าทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี และการต่ออายุทุนถาวร ในแง่นี้ ตลาดจะเป็นสื่อกลางในขั้นตอนต่างๆ ของการผลิต ซึ่งเป็นการสนับสนุนด้านวัสดุของการผลิต ซึ่งจะได้รับทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับการพัฒนา

ประการแรก บทบาททางเศรษฐกิจของตลาดทุนเงินกู้อยู่ที่ความสามารถในการรวมกองทุนขนาดเล็กที่แตกต่างกันออกไป ตามกฎแล้วจำนวนเงินเล็กน้อยในตัวเองไม่สามารถทำหน้าที่เป็นเงินทุนได้ เมื่อรวมกันเป็นเงินก้อนใหญ่ พวกมันจะสร้างศักยภาพทางการเงินที่ทรงพลัง สิ่งนี้ทำให้ตลาดมีบทบาทสำคัญในกระบวนการรวมศูนย์ของการผลิตและทุน เป็นการเปิดโอกาสสำหรับนักอุตสาหกรรม พ่อค้า และผู้ประกอบการในการกำจัดเงินออมทั้งหมดของสังคมทั้งหมดผ่านการไกล่เกลี่ยของธนาคารและสถาบันของพวกเขา

บทบาทหลักของตลาดทุนเงินกู้ในระบบเศรษฐกิจคือการรวมตัวกันของเงินทุนส่วนบุคคลที่กระจัดกระจายและการออมของประชากรผ่านระบบสินเชื่อและตลาดหลักทรัพย์

ลักษณะการสะสมทุนในรูปหลักทรัพย์

เมื่อพิจารณาถึงคุณลักษณะของการสะสมทุนเงินในระยะปัจจุบัน ประการแรก จำเป็นต้องอาศัยรูปแบบของการสะสมและระบุแนวโน้มจำนวนหนึ่งที่เกิดขึ้นในพื้นที่นี้ โครงสร้างของตลาดทุนสินเชื่อประกอบด้วยสององค์ประกอบหลัก: สินเชื่อและสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย์ซึ่งจะถูกแบ่งออกเป็นมูลค่าการซื้อขายที่เคาน์เตอร์และตลาดหลักทรัพย์

สถาบันสินเชื่อและการเงินดำเนินการด้วยทุนที่สะสมโดยประชากร รัฐวิสาหกิจ และรัฐ การสะสมในสถาบันเหล่านี้ตามกฎแล้วเกิดขึ้นในรูปแบบของเงิน เงินทุนสะสมในรูปแบบของเงินฝากธนาคาร ประกัน และเงินสำรองบำเหน็จบำนาญถูกใช้โดยพวกเขาเพื่อให้สินเชื่อและซื้อหลักทรัพย์

การสะสมเงินออมของประชากรจะดำเนินการโดยการขายตรงของหลักทรัพย์ให้กับประชากรและการสะสมของเงินฝาก เงินสมทบ เงินสำรองในสถาบันการเงินต่างๆ ประชากรกลุ่มต่างๆ ออมเงินในหุ้นและพันธบัตรของบริษัทและบรรษัทเอกชน ตลอดจนหลักทรัพย์ของรัฐบาล ในช่วงก่อนสงคราม ในประเทศทุนนิยมที่พัฒนาทางอุตสาหกรรม การซื้อหลักทรัพย์เป็นรูปแบบการออมเงินที่แพร่หลายที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกลุ่มประชากรที่ร่ำรวย

ในช่วงทศวรรษหลังสงครามครั้งแรก บทบาทของการสะสมในรูปแบบของหลักทรัพย์ลดลงอย่างมากเนื่องจากความผันผวนของราคาหุ้นและราคาพันธบัตรบ่อยครั้ง รวมถึงการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากสถาบันการเงิน ในเวลาเดียวกัน ในช่วงเวลาเดียวกัน การสะสมของเงินออมผ่านระบบเครดิตเริ่มมีความสำคัญเพิ่มขึ้น ซึ่งดำเนินการแตกต่างกันตามประเภทของสถาบันสินเชื่อ: ในธนาคารพาณิชย์ - ธนบัตร เงินฝากในบัญชีกระแสรายวัน ในธนาคารพาณิชย์และธนาคารออมสินและสถาบันการออมเฉพาะทาง - เงินฝากออมทรัพย์ เงินสำรองในบริษัทประกันชีวิตเอกชนและกองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนของรัฐเพื่อการประกันสังคมและการประกันภัย การกักตุนโลหะมีค่า (ทอง เงิน)

รูปแบบต่าง ๆ ของการสะสมเงินออมของประชากรมีผลกระทบทางเศรษฐกิจบางอย่าง ในสภาวะที่เงินเกินความต้องการของเศรษฐกิจ การสะสมเงินออมในรูปของเงินสดและกระแสรายวันของธนาคารเป็นปัจจัยที่เพิ่มอัตราเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินนำไปสู่การเสื่อมราคาของเงินและการลดลงของรายได้ที่แท้จริงของประชากร ในเวลาเดียวกัน เงินที่สะสมมากเกินไปของประชากรหมายถึงการปฏิเสธการบริโภคชั่วคราว ส่งผลให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง ซึ่งในบางกรณีก็ส่งผลกระทบในทางลบต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สองและในปีหลังสงครามครั้งแรกในประเทศตะวันตกส่วนใหญ่ เนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น เงินและบัญชีเดินสะพัดเป็นรูปแบบการออมเงินที่สำคัญของประชากร ในปีถัด ๆ มาของการรักษาเสถียรภาพสัมพัทธ์ของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและการฟื้นฟูในระบบการเงิน ความสำคัญของรูปแบบการสะสมเหล่านี้เริ่มลดลง แม้จะมีการเติบโตแน่นอนของปริมาณเงินในมือของประชากร

เงินฝากออมทรัพย์ในธนาคารและสถาบันสินเชื่ออื่นๆ ในช่วงหลังสงครามได้กลายเป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญที่สุด ด้วยค่าใช้จ่ายของเงินฝากออมทรัพย์ของสถาบันสินเชื่อของรัฐและเอกชน การลงทุนในภาคอุตสาหกรรม ภาคเศรษฐกิจอื่น ๆ เช่นเดียวกับค่าใช้จ่ายของรัฐได้รับการสนับสนุนทางการเงิน กระแสเงินสดที่ไหลเข้ามาสู่สถาบันออมทรัพย์ได้รับแรงกระตุ้นจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ค่อนข้างสูง ในช่วงหลังสงครามในประเทศทุนนิยมที่พัฒนาทางอุตสาหกรรม โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 3-4% ต่อปี และสำหรับเงินฝากระยะยาวบางประเภท 5% ขึ้นไป หากในปีแรกหลังสงคราม เงินเฟ้อและอุปทานเงินกู้ไม่เพียงพอ ระดับความสนใจในระดับสูง ในช่วงเวลาต่อมาก็ยังคงอยู่ในระดับเดียวกันเนื่องจากการเติบโตของเงินลงทุนและความต้องการสินเชื่อ

ในช่วงหลังสงครามครั้งแรกในเยอรมนี ทั้งตลาดหุ้นและตลาดหุ้นต่างก็ถูกแช่แข็ง การเคลื่อนไหวและการพัฒนาของพวกเขาเริ่มขึ้นเมื่อปลายปี พ.ศ. 2497 เนื่องจากการแทรกแซงของรัฐบาลและการนำภาษีและผลประโยชน์อื่น ๆ อัตราการเติบโตที่สูงของเศรษฐกิจเยอรมันทำให้การสะสมทุนเพิ่มขึ้นและมีส่วนทำให้เพิ่มทุนสมมติขึ้น ในปีพ.ศ. 2508 การออกหลักทรัพย์ทุกประเภทมีมูลค่า 17.8 พันล้านเครื่องหมายหรือ 4.4% ของผลิตภัณฑ์สุทธิของประเทศและ 23% ของการลงทุนรวมของประเทศ มูลค่าเล็กน้อยของหลักทรัพย์ดอกเบี้ยคงที่ทั้งหมดที่หมุนเวียนคือ DM 100 พันล้าน และมูลค่าตลาดของ DM 78 พันล้าน ในขณะเดียวกันการระดมเงินออมเป็นหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่กำหนด ในช่วงต้นปี 50 การลงทุนของบุคคลในหลักทรัพย์มีจำนวน 100 ล้านเครื่องหมาย และในช่วงกลางทศวรรษ 60 มีจำนวนถึง 6.9 พันล้านเครื่องหมาย ซึ่งคิดเป็น 20% ของเงินออมส่วนบุคคลทั้งหมดในเยอรมนี แนวโน้มนี้สะท้อนถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นของตลาดหลักทรัพย์ในการระดมเงินทุน ในเวลาเดียวกันถ้าใน 50-60 ปี พันธบัตรและการจำนองมีผลในโครงสร้างของหลักทรัพย์ที่ซื้อ จากนั้นในช่วงกลางทศวรรษที่ 60 ส่วนแบ่งของหุ้นที่ซื้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งคิดเป็นประมาณ 1/3 ของปริมาณหลักทรัพย์ทั้งหมด

แนวโน้มหลักในการสะสมทุนเงินและโดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านหลักทรัพย์ระบุว่าในประเทศอุตสาหกรรมกระแสหลักของการเคลื่อนไหวของเงินทุนไปผ่านมือของส่วนที่ร่ำรวยของประชากรแม้ว่าจะพบเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าการสะสม ของหลักทรัพย์ในมือของคนชั้นกลางเพิ่มขึ้น ในอังกฤษอันเป็นผลมาจากการแจกจ่ายภาษีให้แก่ผู้มั่งคั่งจากปี 2526 ถึง 2529 จำนวนเศรษฐีเพิ่มขึ้นจาก 7,000 เป็น 20,000

ตลาดหลักทรัพย์ในโครงสร้างและกลไกตลาดทุนเงินกู้

ตลาดทุนสินเชื่อระดับชาติทั้งในด้านการทำงานและเชิงสถาบัน ได้แก่ การดำเนินงานของสินเชื่อภาคเอกชนและสถาบันการเงิน หน่วยงานราชการ สถาบันต่างประเทศ และตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งจะแบ่งออกเป็นการซื้อขายที่ซื้อขายตามเคาน์เตอร์ (หลัก) และมูลค่าการซื้อขายแลกเปลี่ยน ตลอดจน ตลาดผ่านเคาน์เตอร์ - ตลาด "ถนน" มูลค่าการซื้อขายที่จำหน่ายหน้าเคาน์เตอร์หลักครอบคลุมพันธบัตรของปัญหาใหม่เป็นหลัก เฉพาะหุ้นที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้จำนวนหนึ่ง ทั้งภาครัฐและเอกชน

รัฐซึ่งเป็นตัวแทนของสถาบันสินเชื่อไม่เพียง แต่เป็นผู้ขายหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ยังเป็นผู้ซื้อด้วยจึงมีส่วนร่วมในการแจกจ่ายเงินทุน การดำเนินงานของสถาบันสินเชื่อและการเงินในตลาดทุนไม่ได้เกี่ยวข้องกับการได้มาซึ่งหลักทรัพย์เสมอไป ดังนั้นจึงไม่ควรระบุกิจกรรมของพวกเขาด้วยการแลกเปลี่ยนหรือการหมุนเวียนของเงินทุนที่สมมติขึ้น ในบางกรณี พวกเขาให้ทุนแก่บริษัทโดยไม่ได้ซื้อหลักทรัพย์ผ่านการให้กู้ยืมโดยตรง ในเวลาเดียวกัน ทั้งการหมุนเวียนที่ซื้อขายตามเคาน์เตอร์และตลาดหลักทรัพย์เป็นพื้นที่ที่สถาบันการเงินและเครดิตมีบทบาทสำคัญ นอกจากนี้ ทุนธนาคารต่างประเทศกำลังบุกรุกตลาดทุนของประเทศมากขึ้น

อุปทานและอุปสงค์ของเงินทุนกู้ยืมร่วมกันอย่างต่อเนื่องสร้างตลาดสำหรับเงินทุนกู้ยืม กลไกการทำงานของมันควรจะเข้าใจว่าเป็นการสะสม การเคลื่อนไหว การกระจายและการกระจายเงินทุนภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน เช่นเดียวกับอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่

กลไกของตลาดตามกฎกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานของผู้เข้าร่วมตลาดที่ทำหน้าที่: องค์กรเอกชนรัฐและบุคคล กิจกรรมของวิชาเหล่านี้ก่อให้เกิดระดับของอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด: อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและลดอุปทานและส่งผลให้ลดการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนเป็นทุนเงินกู้ ในทางตรงกันข้าม อุปทานมากกว่าอุปสงค์จะลดอัตราดอกเบี้ยลงและเพิ่มการเคลื่อนตัวของเงินทุนกู้ยืมจากตลาด

ในเงื่อนไขของความไม่สมดุลในระยะยาวระหว่างอุปสงค์และอุปทานภายใต้อิทธิพลของความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ ความเฉยเมยของเงินทุนกู้ยืมต่อขอบเขตของการสมัครจะหายไป เขาเริ่มลงทุนแบบคัดเลือก กล่าวคือ ที่ซึ่งคุณสามารถสร้างรายได้ในรูปแบบของดอกเบี้ยได้อย่างแท้จริง

รูปแบบเฉพาะของการใช้ทุนเงินกู้เป็นใบเรียกเก็บเงินเนื่องจากตลาดให้ลักษณะของความต้องการที่ไม่มีตัวตนในส่วนของผู้ให้กู้ แต่ไม่ใช่เพื่อรายได้เช่นเดียวกับในหลักทรัพย์ แต่เพื่อเงิน การรับรอง การยอมรับของนายธนาคารเป็นวิธีการที่จะทำให้การเรียกเก็บเงินเป็นที่ต้องการของตลาด ไม่ใช่เฉพาะบุคคล นอกจากนี้ ตั๋วสัญญาใช้เงินสามารถเป็นหลักทรัพย์ (หุ้นและพันธบัตร) ขาย (ลงบัญชี) ได้ตลอดเวลา

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด เมื่อมีการพัฒนาระบบสินเชื่อที่แข็งแกร่งและมีหลายขั้นตอน ลักษณะทางสังคมของตลาดทุนเงินกู้จะเพิ่มขึ้น ในตลาดเงิน ทุนเงินกู้ทั้งหมดเป็นมวลเดียวจะต่อต้านทุนหมุนเวียนอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นอัตราส่วนระหว่างอุปทานของทุนเงินกู้ในด้านหนึ่งและความต้องการในอีกด้านหนึ่ง จะเป็นตัวกำหนดอัตราตลาดเสมอ ที่น่าสนใจ สิ่งนี้เกิดขึ้นในระดับที่มากขึ้นเมื่อระบบสินเชื่อที่พัฒนาแล้วและมีความเข้มข้นสูงสร้างสถานะทางสังคมโดยทั่วไปสำหรับทุนเงินกู้และในลักษณะนี้โยนเข้าสู่ตลาดเงิน

ในสภาพที่ทันสมัยความสามัคคีของตลาดทุนเงินกู้เพิ่มขึ้นเนื่องจากการสะสมของเงินทุนและการออมส่วนใหญ่ดำเนินการโดยระบบเครดิตรูปแบบร่วมทุนขององค์กรถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายและการลดเงินปันผลเป็นดอกเบี้ยเงินกู้ มีความสมบูรณ์มากขึ้น

ในขณะเดียวกัน มีแนวโน้มตรงกันข้ามในตลาดที่บ่อนทำลายความสามัคคี ซึ่งควรรวมถึงการผูกขาดตลาดเพิ่มเติมโดยสถาบันสินเชื่อที่ใหญ่ที่สุด กระบวนการของการทำให้เป็นสากลที่เกี่ยวข้องกับการอพยพของเงินทุนระหว่างตลาดในประเทศ เช่นเดียวกับความไม่แน่นอนของวัฏจักรของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและกระบวนการเงินเฟ้อ ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์ที่มีองค์ประกอบหลัก (การซื้อขายที่เคาน์เตอร์และธุรกรรมแลกเปลี่ยน) จึงเป็นกลไกที่รวมอยู่ในตลาดทุนเงินกู้ตามหน้าที่ ตลาดหลักทรัพย์พัฒนาและเคลื่อนไหวตามกฎหมายของตนเอง ซึ่งกำหนดโดยลักษณะเฉพาะของสิ่งที่เรียกว่าทุนสมมติ แต่มีการเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับตลาดทุน

ในปัจจุบัน แนวปฏิบัติแสดงให้เห็นว่าการชะลอตัวหรือการเร่งความเร็วของการดำเนินการในตลาดหลักทรัพย์ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเคลื่อนย้ายของเงินทุนสินเชื่อ โครงสร้างตลาดและการทำงานของตลาด ด้านที่เจ็บปวดและอ่อนแอที่สุดของตลาดหลักทรัพย์คือความอ่อนไหวเฉียบพลันไม่เพียงต่อเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผลกระทบทางการเมืองด้วย ทำให้ต้องดำเนินการเร็วกว่าตลาดทุนและกลไกตลาดอื่นๆ นอกจากนี้ การระงับตลาดหลักทรัพย์ในบางกรณีอาจส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจและการเมืองที่น่าสลดใจให้กับประเทศได้

ทุนสะสม

ตามกฎแล้วเงินทุนกู้ยืมดำเนินการบนพื้นฐานของการหมุนเวียนของเงินทุนจริงและเงิน ในเวลาเดียวกัน ทุนปลอมปรากฏขึ้นและพัฒนาบนพื้นฐานของเงินกู้ ภายใต้ ทุนปลอมควรจะเข้าใจว่าเป็นการสะสมและระดมเงินทุนในรูปแบบของหลักทรัพย์ต่างๆ: หุ้น, พันธบัตรของ บริษัท เอกชน, หลักทรัพย์รัฐบาล (พันธบัตร) ขอบเขตของการใช้ทุนที่สมมติขึ้นคือทุนเงินกู้ ดังนั้นต้นกำเนิดของทุนปลอมจึงอยู่ในทุนเงินกู้ และหากไม่มีทุนแบบหลัง ทุนเดิมก็ไม่อาจพัฒนาได้ ด้วยการปรับปรุงและการก่อตัวของเงินกู้และเงินทุนที่สมมติขึ้น การก่อตัวของตลาดเฉพาะของพวกเขา พวกเขาโต้ตอบกันอย่างต่อเนื่องและเปลี่ยนแปลงร่วมกัน กระบวนการในการโอนทุนหนึ่งไปยังอีกทุนหนึ่งนั้นอธิบายตามกฎโดยการพิจารณาของตลาดรวมถึงความสามารถในการทำกำไรของการลงทุน (ในรูปแบบของเงินฝากในธนาคารกองทุนประกันและกองทุนบำเหน็จบำนาญการลงทุนในหลักทรัพย์ ฯลฯ ) นี่เป็นกระบวนการที่ต่อเนื่องและเป็นไดนามิก โดยปกติ การเติบโตของเศรษฐกิจในระยะวัฏจักรของการเพิ่มขึ้นจะทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น และจำนวนการเพิ่มทุนที่สมมติขึ้น แต่กระบวนการภายนอกดูเหมือนการสะสมของเงินทุน โดยการสะสมส่วนใหญ่หมายถึงการสะสมของสิทธิเรียกร้องบางอย่างในการผลิต ราคาตลาด และมูลค่าเงินทุนที่สมมติขึ้นของการเรียกร้องเหล่านี้ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดขึ้นจากข้อเท็จจริงที่ว่ารูปแบบการถือหุ้นยังคงครอบงำเศรษฐกิจตลาด นอกเหนือจากหุ้นแล้ว รูปแบบของเงินทุน ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาลและเอกชน บัญชีเงินฝากธนาคารและออมทรัพย์ ประกันสะสมและเงินสำรองบำนาญ ตลอดจนตั๋วเงินและธนบัตร

ด้วยการพัฒนาทุนที่มีดอกเบี้ยและระบบสินเชื่อ ทุกทุนดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และในบางกรณีก็เพิ่มขึ้นถึงสามเท่า อันเป็นผลมาจากการใช้วิธีการสะสมที่หลากหลาย เงินทุนเดียวกันหรือการเรียกร้องหนี้ใดๆ อาจปรากฏในรูปแบบที่แตกต่างกันและในมือที่ต่างกัน และ "เงินทุน" ส่วนใหญ่นี้เป็นเพียงสิ่งสมมติขึ้นโดยสมบูรณ์ การสะสมทุนที่สมมติขึ้นนั้นดำเนินการตามกฎหมายของตนเอง ดังนั้นจึงมีความแตกต่างทั้งในเชิงคุณภาพและเชิงปริมาณจากการสะสมทุนที่เป็นเงิน ในเวลาเดียวกัน กระบวนการเหล่านี้โต้ตอบกัน การล่มสลายของตลาดหุ้นส่งผลกระทบในทางลบต่อกระบวนการสะสมทุน และการทำงานหนักเกินไปในตลาดทุนเงินกู้มักจะทำให้ราคาหุ้นผันผวนลดลง ตามกฎแล้ว ค่าเสื่อมราคาหรือมูลค่าเพิ่มของหลักทรัพย์เหล่านี้ไม่เกี่ยวข้องกับความเคลื่อนไหวในมูลค่าของทุนจริงที่หลักทรัพย์ดังกล่าวเป็นตัวแทน ดังนั้นความมั่งคั่งของชาติหรือประเทศอันเป็นผลมาจากค่าเสื่อมราคาหรือความกตัญญูดังกล่าวโดยรวมยังคงอยู่ในระดับเดียวกับก่อนเริ่มกระบวนการนี้

เงินทุนที่สมมติขึ้นไม่ได้เกิดจากการหมุนเวียนของทุนอุตสาหกรรมในรูปเงิน แต่เป็นผลมาจากการได้มาซึ่งหลักทรัพย์ที่ให้สิทธิในการรับรายได้บางส่วน (ดอกเบี้ยจากทุน) รูปแบบหนึ่งของทุนสมมติคือพันธบัตรรัฐบาล การก่อตัวและการเติบโตของบริษัทร่วมทุนมีส่วนทำให้เกิดหลักทรัพย์รูปแบบใหม่ - หุ้น ขณะที่พวกเขาพัฒนาขึ้น บริษัทร่วมทุนก็เริ่มกลายเป็นสมาคมที่ซับซ้อนมากขึ้น (ความกังวล ความไว้วางใจ กลุ่มพันธมิตร กลุ่ม) การพัฒนาของพวกเขาในสภาพการแข่งขันที่รุนแรงและการปฏิวัติทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีนำไปสู่การดึงดูดไม่เพียงแต่ความเท่าเทียมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงทุนที่ถูกผูกมัดด้วย สิ่งนี้ทำให้เกิดการออกและการวางพันธบัตรโดยบริษัทเอกชนและองค์กรเช่น สินเชื่อพันธบัตรเอกชน ดังนั้นโครงสร้างของทุนที่สมมติขึ้นจากองค์ประกอบหลักสามประการ: หุ้น พันธบัตรของภาคเอกชน และพันธบัตรรัฐบาล (รัฐบาลกลางและหน่วยงานท้องถิ่น) ภาคเอกชนและรัฐดึงดูดเงินทุนมากขึ้นโดยการออกหุ้นและพันธบัตร จึงเป็นการเพิ่มทุนปลอม ซึ่งมากกว่าทุนจริงที่จำเป็นต่อการขยายพันธุ์ของทุนนิยมอย่างมีนัยสำคัญ ในเงื่อนไขของการทำธุรกรรมเก็งกำไรในสังคมสมัยใหม่ ทุนปลอมซึ่งเป็นตัวแทนของหลักทรัพย์ ได้มาซึ่งพลวัตอิสระที่ไม่ขึ้นกับทุนจริง

ในเวลาเดียวกัน ทุนที่สมมติขึ้นก็สะท้อนถึงกระบวนการวัตถุประสงค์ของการกระจายตัว การแจกจ่ายซ้ำ และการรวมทุนที่มีประสิทธิผลจริงที่มีอยู่ ในโครงสร้างขนาดใหญ่ที่สมมติขึ้น ส่วนแบ่งของพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นซึ่งในประการแรกเนื่องจากการขาดดุลงบประมาณของรัฐและการเติบโตของหนี้สาธารณะและประการที่สองคือการแทรกแซงของรัฐในระบบเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น . ในประเทศยุโรปตะวันตกและในญี่ปุ่น เงินให้กู้ยืมของรัฐบาลในระดับหนึ่งยังสะท้อนถึงพัฒนาการของการเป็นเจ้าของของรัฐด้วย ในเวลาเดียวกัน การพองตัวของเงินทุนที่สมมติขึ้นโดยการออกเงินกู้ของรัฐบาลเพื่อให้ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณทำหน้าที่เป็นแหล่งที่มาของกระบวนการเงินเฟ้อและด้วยเหตุนี้ การอ่อนค่าของเงิน และเป็นผลให้ค่าเงินกระทบกระเทือน

การเคลื่อนไหวอย่างอิสระของเงินทุนที่สมมติขึ้นในตลาดนำไปสู่การแยกมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์ออกจากมูลค่าทางบัญชีอย่างชัดเจน ซึ่งทำให้ช่องว่างระหว่างมูลค่าวัสดุจริงและมูลค่าคงที่ที่ค่อนข้างชัดเจนซึ่งแสดงอยู่ในหลักทรัพย์ยิ่งลึกขึ้น

ความคลาดเคลื่อนและความไม่สมส่วนระหว่างพลวัตของทุนสมมติและทุนการผลิตที่แท้จริงนั้นมาพร้อมกับค่าเสื่อมราคาของทุนที่สมมติขึ้น ซึ่งตามกฎแล้ว จะแสดงในราคาหลักทรัพย์ที่ตกต่ำลง และสุดท้ายคือภาวะตลาดหุ้นตก

ประเด็นหลักสามประการที่ลงทุนในแนวคิดของการสะสมเงินกู้ยืมเงิน: ประการแรก มันเทียบเท่ากับการสะสมทางเศรษฐกิจของประเทศที่แท้จริง เนื่องจากอัตราการสะสมเงินของประเทศนั้นในเชิงปริมาณเท่ากับอัตราการสะสมที่แท้จริง กล่าวคือ ส่วนแบ่งการลงทุนใน GNP และรายได้ประชาชาติ ในแง่นี้ การสะสมจะดำเนินการในรูปแบบวัสดุและการเงินในทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจ ประการที่สอง การสะสมในรูปของเงินจะเทียบเท่ากับการจัดหาเงินทุนโดยระบบสินเชื่อและตลาดทุนเงินกู้ ประการที่สาม การสะสมทุนเงินก็เป็นการสะสมมูลค่าตัวเงินของทุนสมมติเช่นกัน นี่คือบทบาทเศรษฐกิจมหภาคหลักของตลาด ซึ่งสะท้อนถึงการสะสมและการระดมเงินทุน

โดยทั่วไป บทบัญญัติเหล่านี้ยังคงมีความเกี่ยวข้อง และในปัจจุบันนี้ เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงบางอย่างภายใต้อิทธิพลของเงินเฟ้อ ซึ่งในทศวรรษที่ผ่านมาได้กลายเป็นโรคเรื้อรังของระบบทุนนิยม ในอีกด้านหนึ่ง เนื่องจากราคาที่เพิ่มสูงขึ้น อัตราการสะสมเงินของประเทศจึงอาจประเมินค่าสูงไป ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อในระดับสูงบิดเบือนอุปสงค์และอุปทานของเงินทุนกู้ยืม ตลอดจนจำนวนเงินทุนที่สมมติขึ้น

เงินทุนจำนวนมหาศาลที่สะสมและขับเคลื่อนผ่านตลาดทุนเงินกู้ ขนาดและกลไกที่ยุ่งยากของมันสร้างภาพลวงตาว่าจำนวนเงินของเงินทุนอาจเท่ากับปริมาณของเงินทุนที่กู้ยืม ลักษณะนี้เกิดขึ้นในประเทศเหล่านั้นเป็นหลักซึ่งมีระบบสินเชื่อหลายขั้นตอนและครอบคลุมค่อนข้างยืดหยุ่น สำหรับประเทศที่มีระบบเครดิตที่พัฒนาแล้ว สามารถสันนิษฐานได้ว่าเงินทุนทั้งหมดที่สามารถนำมาใช้ในการดำเนินการให้กู้ยืมมีอยู่ในรูปของเงินฝากในธนาคาร เงินสำรองประกันภัย และบุคคลที่ให้ยืมเงินได้ อย่างน้อยก็ช่วยให้สามารถประเมินทุนเงินเป็นทุนเงินกู้ได้ เป็นการจัดเก็บเงินในบัญชีของสถาบันการเงินต่าง ๆ ในหลักทรัพย์ตลอดจนการแสดงออกของทุนกู้ยืมในรูปแบบการเงินที่สร้างรูปลักษณ์ของการเบลอขอบเขตระหว่างเงินและทุนเงินกู้

ขอบเขตเหล่านี้เริ่มเลือนลางมากขึ้นด้วยการพัฒนาระบบสินเชื่อ ตามกฎแล้วเงินทุนจะถูกสะสมในรูปแบบของหลักทรัพย์หรือเงินฝากธนาคารหรือในที่สุดธนบัตร ซึ่งหมายความว่าการโอนทุนเป็นเงินกู้ (เนื่องจากธนบัตรสามารถถือเป็นเงินกู้ของผู้ถือไปยังธนาคารผู้ออกบัตรและผ่านไปยังรัฐ ฯลฯ )

ภายใต้เงื่อนไขของระบบเครดิตที่พัฒนาขึ้น เงินทุนทั้งหมด ไม่ว่าจะในแง่ใดก็ตาม เงื่อนไขนี้จะถูกนำมาใช้เป็นเครดิต กล่าวคือ มันเพิ่มคุณภาพของเงิน-รูปแบบคุณสมบัติของการจำหน่ายผ่านการให้ยืม และด้วยเหตุนี้จึงกลายเป็นทุนเงินกู้ยืมได้ อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าภายใต้เงื่อนไขของเศรษฐกิจตลาด หรือด้วยระบบสินเชื่อที่กว้างขวาง ก็ไม่สามารถระบุสาระสำคัญของเงินและทุนเงินกู้ได้ อย่างหลังเป็นเพียงอนุพันธ์ของเงินทุน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของมัน แม้ว่าจะเป็นส่วนสำคัญก็ตาม ทุนเงินกู้ยืมควรพิจารณาจากมุมมองของการสะสมในตลาดทุนเงินกู้ในขณะที่ทุนเงินเกิดขึ้นในกระบวนการหมุนเวียนของเงินทุนและทำหน้าที่เป็นพื้นฐานสำหรับการปรากฏตัวของทุนเงินกู้ แนวคิดของทุนเงินกู้กว้างขึ้นทั้งในแง่คุณภาพและเชิงปริมาณ ทุนเงินกู้ทั้งหมด ไม่ว่าจะอยู่ในรูปแบบใด และลักษณะใดของมูลค่าการใช้ มักจะเป็นเพียงรูปแบบพิเศษของเงินทุน-เงินเท่านั้น

ทุนเงินไม่สามารถฝากในตลาดทุนเงินกู้ได้ตลอดเวลาตามที่องค์กรและบุคคลทั่วไปปฏิบัติ บริษัทหลายแห่งเก็บเงินก้อนใหญ่ไว้เป็นเงินสดเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษต่างๆ (การได้มาซึ่งคู่แข่ง การติดสินบน การหาเสียงในการเลือกตั้ง) โดยไม่สะท้อนถึงเงินฝากของพวกเขา นอกจากนี้ในประเทศตะวันตกในเงื่อนไขของความตึงเครียดทางการเงินและการเงินในยุค 70 - 80 การกักตุนทองและเงินโดยส่วนตัวทวีความรุนแรงขึ้น นี้

Tesavration (จากสมบัติกรีก) - การสะสมของทองคำ (แท่งและเหรียญ) เป็นสมบัติ ในความหมายกว้าง - การสร้างสำรองทองคำโดยธนาคารกลาง คลังและกองทุนพิเศษ

ยังพูดถึงความแตกต่างบางประการระหว่างเงินกับทุนเงินกู้ แม้ว่าในสภาพสมัยใหม่ ขนาดของตลาดทุนเงินกู้ไม่ได้ทำให้สามารถกำหนดขอบเขตระหว่างกันได้อย่างชัดเจนเสมอไป

หน้าที่ของตลาดทุนเงินกู้ถูกกำหนดโดยสาระสำคัญและบทบาทที่มีต่อเศรษฐกิจตลอดจนงานในการสร้างความสัมพันธ์ด้านการผลิต เราแยกแยะหน้าที่หลักสี่ประการของตลาดทุนสินเชื่อ: การสะสมหรือ การระดมทุน(ออมทรัพย์) ของวิสาหกิจ, ประชากร, รัฐ, เช่นเดียวกับลูกค้าต่างประเทศ; การแปลงกองทุนการเงินโดยตรงเป็นเงินกู้และทุนปลอมและใช้เป็นเงินลงทุนโดยตรงในการให้บริการกระบวนการผลิต หน้าที่ทั้งสองนี้เริ่มพัฒนาอย่างแข็งแกร่งในประเทศอุตสาหกรรมในช่วงหลังสงคราม ควรแยกบริการออกเป็นหน้าที่ที่สาม รัฐและประชากรเป็นแหล่งทุนเพื่อให้ครอบคลุมทั้งการใช้จ่ายของรัฐบาลและผู้บริโภค โดยตลาดทุนเงินกู้มีบทบาทอย่างมากในการครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณและการจัดหาเงินทุนเพื่อสร้างที่อยู่อาศัยผ่านการให้กู้ยืมจำนองภายใต้กรอบของระบบทุนนิยมผูกขาดของรัฐ

ในทั้งสามกรณี ตลาดทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการเคลื่อนย้ายของทุน เนื่องจากในการเคลื่อนย้ายทุนจริง เงินทุนมีอยู่ในรูปของทุน ไม่เพียงแต่ในกระบวนการหมุนเวียนเท่านั้น แต่ยังอยู่ในกระบวนการผลิตด้วย นอกเหนือจากหน้าที่เหล่านี้แล้ว ตลาดทุนเงินกู้ยังทำหน้าที่ (ประการที่สี่) ในการเร่งความเข้มข้นและการรวมศูนย์ของทุน

หน้าที่เหล่านี้ของตลาดทุนเงินกู้มีจุดมุ่งหมายเพื่อรักษาการผลิต รับรองการทำงานของระบบเศรษฐกิจ กลไกตลาด

สะท้อนให้เห็นถึงการสะสมและการเคลื่อนไหวของเงินทุนซึ่งเป็นประเภทมูลค่าตลาดทุนเงินกู้เชื่อมโยงกับการเคลื่อนไหวของมูลค่าในรูปแบบการเงินการก่อตัวและการใช้กองทุนการเงินต่างๆในรูปแบบของหลักทรัพย์และเครดิต

บทสรุป

หลักทรัพย์มีบทบาทสำคัญในการหมุนเวียนการชำระเงินของรัฐ ในการระดมการลงทุน จำนวนหลักทรัพย์หมุนเวียนทั้งหมดเป็นพื้นฐานของตลาดหุ้นซึ่งเป็นองค์ประกอบด้านกฎระเบียบของเศรษฐกิจ ส่งเสริมการเคลื่อนย้ายเงินทุนจากนักลงทุนที่มีแหล่งเงินสดฟรีไปยังผู้ออกหลักทรัพย์ ตลาดหลักทรัพย์เป็นส่วนที่คึกคักที่สุดของตลาดการเงินสมัยใหม่ และทำให้ตระหนักถึงความสนใจที่หลากหลายของผู้ออกหลักทรัพย์ นักลงทุน และตัวกลาง ความสำคัญของตลาดหลักทรัพยเป็นส่วนสำคัญของตลาดการเงินยังคงเติบโต

แหล่งที่มาที่สำคัญที่สุดของการพัฒนาเศรษฐกิจ ความเฟื่องฟูของอุตสาหกรรมรูปแบบใหม่ และการเอาชนะวิกฤตการลงทุนในรัสเซียคือการก่อตัวของตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งจุดประสงค์ที่แท้จริงไม่เพียงแต่ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณ แจกจ่ายทรัพย์สิน และรับผลกำไรจากการเก็งกำไรเท่านั้น เพื่อกระตุ้นการลงทุนในภาคเศรษฐกิจต่างๆ

ตั้งแต่ปี 1992 รัสเซียได้ดำเนินนโยบายเชิงรุกเพื่อดึงดูดแหล่งสินเชื่อที่จำเป็นผ่านการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล ตลาดการเงินของรัสเซียค่อยๆ เต็มไปด้วยหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่ออกจำหน่ายในช่วงปี 2538 ถึง 2540 ประมาณ 46% ของการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางได้รับการชำระคืนผ่านรายได้จากการขายหลักทรัพย์ ไม่เพียง แต่ปริมาณการออกที่เพิ่มขึ้น แต่ยังรวมถึงประเภทของภาระหนี้ภาครัฐตามความจำเป็นสำหรับความมั่นคงของตลาดการเงิน งานสำคัญที่กระทรวงการคลังของรัสเซียต้องเผชิญคือการใช้ประสบการณ์ที่สั่งสมมาในการจัดตั้งตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพื่อนำแนวกลยุทธ์ไปใช้ - เพิ่มเงื่อนไขการกู้ยืม ค่อยๆ ก่อตั้งตลาดหลักทรัพย์เพื่อรองรับโครงการลงทุนด้านการผลิต การก่อสร้างที่อยู่อาศัย ฯลฯ

ตลาดหลักทรัพย์ที่กำลังพัฒนาอย่างแข็งขันและบทบาทสำคัญของหลักทรัพย์ของรัฐบาลในการพัฒนาจำเป็นต้องมีผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติสูงในสาขานี้ จำเป็นต้องศึกษาและวิเคราะห์โลกและประสบการณ์ในประเทศในการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล ประเภทของหลักทรัพย์ เงื่อนไขในการออกและจัดวาง ความสามารถในการทำกำไร

แนวคิดและสาระสำคัญของการสะสมทุนเงิน
การสะสมของ Kanumwia เป็นตัวเงินนั้นเป็นที่เข้าใจกันโดยทั่วไปว่าเทียบเท่ากับการสะสมที่แท้จริงนั่นคือเงิน การสะสมทุนในรูปของเงินหรือในรูปแบบที่เกี่ยวข้องกับการคืนทุนให้กู้ยืมผ่านตลาดทุนเงินกู้ การสะสมของทุนเงินตามมาจากการทำงานของเครดิตเงินเป็นวิธีการสะสม เงินเครดิตสะสมไม่ติดขุมทรัพย์เหมือนทอง จำเป็นต้องมีแหล่งอื่นในการจัดสรรเพื่อป้องกันภาวะเงินเฟ้อ และสินเชื่อและสถาบันการเงินที่สะสมและแปลงกองทุนเป็นทุนเงินกู้กลายเป็นแหล่งดังกล่าว เก็บเงินทางธนาคาร
โดยพื้นฐานแล้วคือการสะสมของทุนซึ่งสันนิษฐานว่าการทำงานของเงินคงที่ อย่างไรก็ตาม ระบบเครดิตไม่ใช่รูปแบบเดียวที่ใช้สะสมทุน นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องแก้แค้นตลาดหุ้นซึ่งในแง่ของปริมาณไม่ได้ด้อยกว่าภาคสินเชื่อโดยเฉพาะ
ในวรรณคดีเศรษฐศาสตร์ การสะสมของทุนเงินถือเป็นสามประเด็นหลักที่เทียบเท่ากับการสะสมจริง เป็นการเพิ่มทุนเงิน เป็นการเพิ่มมูลค่าทางการเงินของทุนปลอม ในการวิเคราะห์ทุนเงินกู้ ทั้งสามด้านของการสะสมทุนเงินไม่ได้แสดงตัวว่าเป็นกระบวนการที่แยกจากกัน แต่เป็นแง่มุมที่แตกต่างกันของกระบวนการหนึ่งของการก่อตัวและการไหลเวียนของเงินทุนกู้ยืม
ในเชิงปริมาณ การสะสมถูกกำหนดให้เป็นความแตกต่างระหว่างรายได้ปัจจุบันและรายจ่ายเพื่อการลงทุน มันเกิดขึ้นได้ทั้งในรูปแบบวัสดุและการเงิน ส่วนหนึ่งเมื่อผ่านขั้นตอนการทำงานของทุนเงินแล้ว ในที่สุดจะกลายเป็นทุนที่มีประสิทธิผล ในขณะที่อีกส่วนหนึ่งส่งในรูปเงินไปยังระบบเครดิตและตลาดหลักทรัพย์ จากนั้นจึงเปลี่ยนเป็นทุนเงินกู้
การสะสมทุนในรูปของเงินที่แยกออกจากกระบวนการผลิตเป็นผลจากการสะสมจริงและในขณะเดียวกันก็แตกต่างไปจากเดิม ในแง่นี้ การสะสมของทุนเงินจะเข้าใจว่าเป็นการสะสมของเงินทุนในตลาดทุนเงินกู้ การเคลื่อนไหวของการสะสมจริงและการเติบโตของเงินทุนซึ่งสันนิษฐานว่าให้กู้ยืมสามารถดำเนินไปในทิศทางที่ต่างกัน ยิ่งไปกว่านั้น เฉพาะในช่วงของการฟื้นฟูเศรษฐกิจเท่านั้นที่สังเกตเห็นโดยบังเอิญ การสะสมของทุนเงินกู้มักเกิดขึ้นในระดับที่ใหญ่กว่าของจริงเสมอ เนื่องจากในประการแรก เงินทุนกู้ยืมทั้งหมดไม่ได้ถูกใช้เพื่อเป็นเงินทุนในการลงทุน และประการที่สอง ควรพิจารณากิจกรรม "เครดิตเชิงสร้างสรรค์" ของสินเชื่อและ ระบบการเงินเอง ซึ่งการเพิ่มทุนเงินกู้มักเกิดขึ้นจาก "รายการง่าย ๆ ในบัญชีแยกประเภท" ในสภาพปัจจุบัน ด้วยการพัฒนาของการหมุนเวียนที่ไม่ใช่เงินสด เงินสดฟรีทั้งหมดในสังคมจะถูกแปลงเป็นทุนเงินกู้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง วันนี้ "การมีอยู่ของทุนในรูปของเงินนั้นเทียบเท่ากับการแปรสภาพเป็นทุนเงินกู้แล้ว"
ตามสถิติแล้ว การระบุส่วนของเงินฝากออมทรัพย์ที่เข้าสู่ตลาดทุนเงินกู้ค่อนข้างยาก เนื่องจากสินทรัพย์ทางการเงินมักเกิดขึ้นจากการได้รับเงินกู้ นอกจากนี้ ปรากฏการณ์เช่นการสะสมสุทธิในเชิงลบขององค์กร (กำไรสะสมของบริษัทลดลง) ทำให้การคำนวณส่วนแบ่งของทุนสุทธิทำได้ยากมาก
ในระบบสินเชื่อและในตลาดหลักทรัพย์ เงินสะสมหรือออมเงินดังกล่าวโอนผ่านตลาดทุนเงินกู้ไปยังภาคส่วนอื่น ในรูปแบบการสะสมที่ง่ายที่สุด แบ่งออกเป็นสามภาคส่วน ได้แก่ ประชากร รัฐวิสาหกิจ และรัฐ สำหรับแต่ละภาคส่วน การสะสมเงินสามารถแสดงเป็นความแตกต่างระหว่างรายได้และการใช้จ่ายเพื่อการลงทุน
แหล่งที่มาของการสะสมทุน
มีแหล่งที่มาหลักของการสะสมทุนดังต่อไปนี้ การสะสมในรูปของเงินทุนอิสระชั่วคราวของผู้ประกอบการอุตสาหกรรม สำหรับกระบวนการผลิต เงินสดบางส่วนจำเป็นเสมอเพื่อขยายการผลิต ซื้อวัตถุดิบและวัสดุ วิธีการผลิต ทั้งหมดนี้ทำให้ผู้ประกอบการพยายามสะสมเงินครั้งแล้วครั้งเล่า เนื่องจากเพื่อแปลงเป็นทุน จะต้องมีจำนวนเพียงพอและเพียงพอ ซึ่งไม่สามารถปล่อยได้ทันทีในกระบวนการขยายพันธุ์ เนื่องจากการพัฒนาฟังก์ชันของเงินเป็นวิธีการชำระเงิน ผู้ประกอบการสามารถกู้เงินได้ แต่การชำระคืนเงินกู้อีกครั้งสันนิษฐานว่าจะมีการสะสมเงินในขั้นต้น
การสะสมเงินยังมีความจำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าการผลิตจะมีความต่อเนื่อง เพื่อป้องกันความผันผวนของอุปสงค์และอุปทาน เงินทุนขั้นต่ำที่จำเป็นสำหรับการลงทุนใหม่จะถูกสะสมเป็นเงินสดด้วย เช่นเดียวกับกระบวนการชำระคืนทุนคงที่ การสะสมดังกล่าวเกิดขึ้นจากการหมุนเวียนของเงินทุนและการปล่อยส่วนหนึ่งของทุนในรูปแบบของค่าเสื่อมราคาซึ่งเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาไม่นานนี้เนื่องจาก "ค่าเสื่อมราคาแบบเร่ง"
แหล่งที่มาเพิ่มเติมของการสะสมเงินก็เป็นส่วนหนึ่งของกำไรที่จะนำไปขยายการผลิต เช่นเดียวกับกำไรสะสมซึ่งบางส่วนตกอยู่ในกองทุนค่าเสื่อมราคาเพื่อซ่อนจากการเก็บภาษี การหมุนเวียนของทุนและความคลาดเคลื่อนระหว่างจังหวะการรับเงินจากการขายผลิตภัณฑ์และการซื้อวัตถุดิบ วัตถุดิบ การจ่ายค่าจ้าง นำไปสู่การมีเงินสดว่างซึ่งทำหน้าที่เป็นแหล่งสะสมเงิน . ตามกฎแล้ว องค์กรคิดเป็น 20% ของการสะสมทางการเงินทั้งหมด กองทุนของรัฐ พวกเขาเป็นตัวแทนของเงินสำรองของรัฐและทำหน้าที่เป็นส่วนต่างระหว่างรายได้ภาษีและค่าใช้จ่ายของรัฐบาลกลางและรัฐบาลท้องถิ่น
เจ้าหน้าที่. ข้อกำหนดเบื้องต้นหลักสำหรับการสะสมดังกล่าวคืองบประมาณของรัฐและรายจ่ายการลงทุน ซึ่งจำเป็นต้องมีการสะสมเงินทุนเบื้องต้น การสะสมของรัฐในภาวะขาดดุลงบประมาณคงที่โดยพื้นฐานแล้วเป็นปรากฏการณ์ระยะสั้นในช่วงที่รายรับและรายจ่ายงบประมาณไม่ตรงกันในแง่ของเวลา ในเวลาเดียวกัน ก็ควรสังเกตว่า ภาครัฐยังรวมถึงการสะสมของเงินทุน ดำเนินการผ่านกองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐและกองทุนประกัน แม้ว่าแหล่งที่มาของเงินทุนในกองทุนเหล่านี้จะส่วนใหญ่เป็นรายได้ของประชากรและการสะสมมาจากกลุ่มประชากร แต่รัฐเป็นผู้จัดการทุน ส่วนแบ่งของรัฐในปริมาณรวมของบัญชีสะสมทุนประมาณ 10% การออมของประชากร พวกเขาเป็นตัวแทนของค่าจ้างส่วนที่ไม่ได้ใช้สำหรับความต้องการในปัจจุบันและกันไว้สำหรับกรณีที่ไม่คาดคิดหรือบทบัญญัติในวัยชราสำหรับการซื้อสินค้าคงทนสินค้าราคาแพงอสังหาริมทรัพย์ แรงจูงใจหลักสำหรับการสะสมดังกล่าวคือแรงจูงใจในการทำธุรกรรม แรงจูงใจในการป้องกันไว้ก่อน และการเก็งกำไร (ในวรรณคดีเศรษฐกิจเช่น P. Samuelson และ M. Friedman แยกแยะแรงจูงใจสี่ประการ: ที่เกี่ยวข้องกับรายได้ แรงจูงใจในเชิงพาณิชย์ แรงจูงใจในการป้องกันไว้ก่อน การเก็งกำไร ).
นอกจากแหล่งสะสมหลัก ๆ แล้ว ยังแยกความแตกต่างได้อีก เช่น เงินสดปลอดเครดิตและสถาบันการเงิน ซึ่งเป็นตัวแทนของเงินที่คงเหลือในภาคสินเชื่อและการเงินอันเป็นผลจากความแตกต่างระหว่างรายได้และรายจ่ายที่เกี่ยวข้อง พร้อมครอบคลุมค่าใช้จ่าย จ่ายดอกเบี้ยเงินฝาก แต่รูปแบบนี้ไม่ยั่งยืน รูปแบบพิเศษคือการหักเงินสำรองจากกำไร กองทุน Rentier ยังคงมีอยู่ค่อนข้างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศกำลังพัฒนาและในประเทศที่พัฒนาแล้วบางประเทศที่มีเครือข่ายธนาคารพิเศษ ส่วนใหญ่มักจะเพื่อลดความเสี่ยงของการสูญเสีย พวกเขาให้เงินทุนผ่านระบบเครดิต ซึ่งทำให้เป็นส่วนที่ระบุได้มากที่สุดของการสะสมทุน การออมขององค์กรภาครัฐถือเป็นส่วนต่างระหว่างรายได้ที่ได้รับจากเงินสมทบและค่าใช้จ่ายตามความต้องการขององค์กร
ในทางทฤษฎี ไม่ต้องสงสัยเลยเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการสะสมทุนโดยหน่วยงานเหล่านี้ทั้งหมด แต่ในทางปฏิบัติ เป็นเรื่องยากมากที่จะแยกแยะออก พวกเขาเกี่ยวพันกันเนื่องจากการมีอยู่ของระบบเครดิตซึ่งในอีกด้านหนึ่งสะสมเงินและในทางกลับกันให้สินเชื่อแก่หน่วยงานเดียวกัน ดังนั้นจึงเป็นไปได้ที่จำนวนเงินเท่ากันจะเป็นได้ทั้งหนี้และออมทรัพย์

ปัจจัยที่มีผลต่อการออมของประชากร
แนวโน้มหลักในกระบวนการสะสมทุนเงินกู้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือการครอบงำและบทบาทที่เพิ่มขึ้นของภาคเอกชนในฐานะแหล่งที่มาของการจัดหาเงินทุนให้กับระบบสินเชื่อและตลาดหลักทรัพย์ (ในเยอรมนี - ประมาณ 83%) การเติบโตของการออมของประชากรที่เป็นแหล่งที่มาหลักของการสะสมเป็นกระบวนการที่มีลักษณะเฉพาะของทุกประเทศ ทั้งการสะสมจริงและเป็นตัวเงิน ตัวบ่งชี้การเติบโตดังกล่าวเป็นทั้งค่าสัมบูรณ์และอัตราการออม ปัจจุบันส่วนแบ่งการออมสูงสุดยังคงอยู่ในเยอรมนี - 10.7% เมื่อพิจารณาจากข้อเท็จจริงที่ว่าเงินฝากออมทรัพย์เกือบทั้งหมดใช้เงินทุนกู้ยืม อัตราการสะสมทางเศรษฐกิจของประเทศอยู่ในระดับสูง และประเทศจึงมีแหล่งเงินทุนของตนเอง
เท่าที่ประเทศของเรามีความกังวล อัตราการออมในปัจจุบันสูงกว่าในประเทศอื่นมาก และเท่ากับ 25% ในแง่ที่แน่นอน เงินออมสะสมมีมูลค่ามหาศาลถึง 4 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยพิจารณาจากรายรับ รายจ่าย และข้อเท็จจริงที่ว่าพวกเขาเติบโตขึ้นในทางลบตลอดสองปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความล้าหลังของตลาดทุนเงินกู้ กองทุนเหล่านี้จึงอยู่นอกขอบเขตของกิจกรรมของเงินทุนกู้ยืม ซึ่งทำให้ยากต่อการดึงดูดการลงทุนของตัวเอง ความขัดแย้งนี้เกิดจากการที่เป็นการยากที่จะกำหนดความสัมพันธ์ระหว่างการออมและรายได้ เนื่องจากอัตราการออมโดยเฉลี่ยของทุกครัวเรือนประสบความผันผวนค่อนข้างมาก ซึ่งแตกต่างจากการเปลี่ยนแปลงของรายได้
ดังนั้น หากรายได้ที่เพิ่มขึ้นของประชากรโดยรวมเป็นตัวกำหนดและทำให้การเติบโตของเงินออมส่วนบุคคลเป็นไปได้ นั่นหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงเฉพาะของจำนวนเงินออมที่เกิดขึ้นภายใต้อิทธิพลของปัจจัยอื่นๆ นอกจากนี้ ระดับการออมไม่ได้เกี่ยวข้องกับค่าสัมบูรณ์ของรายได้ที่ใช้แล้วทิ้งเสมอไป ตัวอย่างเช่น รายได้อาจต่ำ เช่นเดียวกับในสหพันธรัฐรัสเซีย แต่อัตราการออมอยู่ในระดับสูง และในทางกลับกัน เช่นเดียวกับในสหรัฐอเมริกา ดังนั้น หนึ่งในแนวทางที่อธิบายกระบวนการสร้างการออมจึงเชื่อมโยงการเติบโตของมันไม่เข้ากับระดับของรายได้ที่ใช้แล้วทิ้งแน่นอน แต่กับอัตราการเปลี่ยนแปลง ดังนั้น การออมที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการบริโภคในปัจจุบันที่ล้าหลัง เบื้องหลังการเติบโตของรายได้สุทธิ พฤติกรรมของผู้บริโภคส่วนหนึ่งถูกกำหนดโดยนิสัยและขนบธรรมเนียม ดังนั้นเขาจึงปรับการบริโภคของเขาค่อนข้างช้าเป็นรายได้ใหม่ที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน ภาคครัวเรือนเองก็ยังห่างไกลจากความเป็นเนื้อเดียวกัน กลุ่มต่าง ๆ มีแนวโน้มที่จะบันทึกต่างกัน

นอกจากรายได้แล้ว ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งที่ส่งผลต่อการออมคือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการบริโภคของประชากร ตามกฎแล้ว เมื่อรายได้เพิ่มขึ้น การบริโภคสินค้าคงทนเพิ่มขึ้น ซึ่งต้องมีการออมเงินสดเบื้องต้น การซื้อบ้านก็เช่นเดียวกัน
ปัจจัยต่อมาคืออิทธิพลของระบบภาษีและการประกันสังคม ยิ่งภาษีเงินได้สูงขึ้น รายได้ที่ใช้แล้วทิ้งก็จะยิ่งต่ำลง และด้วยเหตุนี้การออมจึงลดลง เท่าที่เกี่ยวข้องกับระบบประกันสังคม หน้าที่ของพวกเขาเป็นสองเท่า ด้านหนึ่งทำให้รายได้และเงินออมลดลง ในทางกลับกัน ทำให้สามารถเพิ่มการออมทางเศรษฐกิจของประเทศได้
อีกปัจจัยหนึ่งคืออัตราเงินเฟ้อซึ่งมีนัยสำคัญไม่ชัดเจน ตามแนวทางหนึ่ง เงินจะอ่อนค่าลง ดังนั้นจึงย้ายไปยังสินทรัพย์อื่นๆ (อสังหาริมทรัพย์ ทองคำ) แต่อันที่จริง ผู้ออมรายย่อยมีเงินจำนวนเล็กน้อยและเริ่มออมมากขึ้นสำหรับวันที่ฝนตก มุมมองที่สองเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงในการออมกับการคาดการณ์เงินเฟ้อซึ่งนำไปสู่การออมที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากแรงจูงใจในการป้องกันไว้ก่อนมีบทบาทในเรื่องนี้
เราต้องไม่ลืมปัจจัยอื่นที่เกี่ยวข้องกับแรงจูงใจในการป้องกัน - สถานการณ์ในตลาดแรงงาน ด้วยการว่างงานที่เพิ่มขึ้น จำเป็นต้องมีการออมเพิ่มเติมในกรณีที่สูญเสียรายได้
ปัจจัยสองประการถัดไปยังไม่มีความสำคัญในประเทศของเราแม้ว่าในตะวันตกจะได้รับมอบหมายบทบาทที่ยิ่งใหญ่กว่า ประการแรกคือการจ่ายค่าจ้างแบบไม่ใช้เงินสดซึ่งนำไปสู่การออม (ลดต้นทุนในการไปธนาคาร) และความสามารถของธนาคารในการใช้ยอดคงเหลือของบัญชีในรูปของทุนเงินกู้ ประการที่สอง การพัฒนาวัฏจักรของเศรษฐกิจในระหว่างที่การฟื้นตัวมีการออมลดลงเนื่องจากสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยทำให้แรงจูงใจในการป้องกันลดลงและแรงจูงใจในการเก็งกำไรในระดับหนึ่ง (อัตราดอกเบี้ยลดลง) ในช่วงวิกฤต ภาวะถดถอย แรงจูงใจทั้งสองนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจน ซึ่งนำไปสู่การออมที่เพิ่มขึ้น
โดยทั่วไป การเติบโตของอัตราการออม และด้วยเหตุนี้การออมเอง สามารถอธิบายได้โดยใช้ฟังก์ชันต่อไปนี้:
SIY = 6(51 Y) + bPCR + bYR + bDU + bRR + bCPP
โดยที่ 5І Y คือส่วนแบ่งของการออมในรายได้:
PCR - อัตราการเปลี่ยนแปลงราคาผู้บริโภค:
YR คืออัตราการเปลี่ยนแปลงของรายได้ที่แท้จริง
DU - ความแตกต่างของอัตราการว่างงาน;
RR - อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง
CRR - อัตราการเปลี่ยนแปลงการบริโภคของรัฐบาล

สิ่งสำคัญเกี่ยวกับฟังก์ชันนี้คือ อัตราการเปลี่ยนแปลงของรายได้จริงมีผลในเชิงบวกต่ออัตราการออม และแสดงให้เห็นความเฉื่อยบางอย่างในการเปลี่ยนแปลง สองคำแรกเปรียบได้กับแบบจำลองวงจรชีวิตมาตรฐาน สำหรับตัวแปรอัตราเงินเฟ้อ มีหลายวิธีที่อาจส่งผลต่อการบริโภคและการออมส่วนบุคคล ตัวแปรการว่างงานในหน้าที่เป็นตัวแทนความไม่แน่นอนเกี่ยวกับรายได้ที่แท้จริง ซึ่งน่าจะส่งผลดีต่อการออมของครัวเรือน อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังส่งผลต่อการออม
เมื่อพิจารณาถึงปัจจัยเหล่านี้ที่สัมพันธ์กับประเทศของเราแล้ว เราสามารถพูดได้อย่างมั่นใจว่าในสภาวะที่ไม่มั่นคง รายได้ต่ำ และอัตราเงินเฟ้อสูง การออมจะต้องเพิ่มขึ้น โดยที่รัฐไม่ต้องพึ่งพานโยบายรายได้เพื่อสร้างเสถียรภาพทางเศรษฐกิจต่อไป
รูปแบบการสะสมทุน
สำหรับกระบวนการสะสมจริง สิ่งสำคัญคือการสะสมทุนเงินกู้ในระบบเศรษฐกิจจะเกิดขึ้นอย่างไร โดยทั่วไปมีสามรูปแบบหลักของการสะสม: เงินฝากในระบบเครดิต การซื้อหลักทรัพย์ เงินฝากในบริษัทประกันภัย อย่างไรก็ตาม นักแสดงที่แตกต่างกันชอบการสะสมบางรูปแบบ ดังนั้น ผู้ประกอบการจึงลงทุนเงินฟรีชั่วคราวในระบบสินเชื่อ หลักทรัพย์ ให้สินเชื่อแก่บริษัทอื่น สถานที่หลักในเงินฝากถูกครอบครองโดยการลงทุนระยะสั้น - เงินฝากกระแสรายวัน หุ้นขนาดเล็กตกอยู่กับเงินฝากระยะยาว กองทุนส่วนใหญ่อยู่ในหลักทรัพย์เนื่องจากการลงทุนโดยตรงและการลงทุนในพอร์ตของบริษัท กองทุนบางส่วนลงทุนในหลักทรัพย์ของรัฐบาล
ในสภาวะที่ไม่แน่นอน สภาพคล่องของบริษัทมีเพิ่มขึ้น กล่าวคือ บริษัทจะต้องมีเงินสดสำรองหรือสินทรัพย์ทางการเงินสภาพคล่องบางส่วนในกรณีที่เกิดความสูญเสีย หนี้สิน หรือการระงับกิจกรรมชั่วคราวโดยไม่คาดคิด สิ่งนี้ได้รับการยืนยันจากข้อเท็จจริงที่ว่าเมื่อตัวชี้วัดของกิจกรรมการผลิตและสถานะทางการเงินของบริษัทแย่ลง การสะสมของเงินทุนจะเพิ่มขึ้นโดยการลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินทั้งหมด ในเวลาเดียวกัน การสะสมจะเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาของการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของผลกำไร เมื่อขนาดของการเพิ่มขึ้นนี้ทำให้การกระจายความเสี่ยงของผู้ประกอบการเป็นไปอย่างเท่าเทียมกันมากขึ้นเพื่อใช้ส่วนหนึ่งของรายได้สุทธิสำหรับการลงทุนดังกล่าว

โครงสร้างการออมเงินสดของบริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงินค่อนข้างมีเสถียรภาพและไม่อยู่ภายใต้การเปลี่ยนแปลงที่รุนแรง ในหมู่พวกเขา กลุ่มหลักควรจะแตกต่าง: เงินฝากธนาคาร กระดาษโฟม และการเรียกร้องอื่น ๆ ส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้ต่างประเทศ นอกจากนี้ ตามแนวทางปฏิบัติ เงินฝากคิดเป็นครึ่งหนึ่งของสินทรัพย์ทางการเงินทั้งหมด ในกรณีนี้ เงินฝากตามอุปสงค์มีความสำคัญเป็นพิเศษ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บทบาทของเงินฝากระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินฝากระยะยาวเริ่มเติบโตขึ้น หลักทรัพย์ส่วนใหญ่ไม่ได้ใช้เพื่อการสะสม แต่เป็นการได้มาซึ่งการควบคุมกิจการ
การสะสมของเงินโดยรัฐเกิดขึ้นในสามรูปแบบหลัก ในรูปแบบของการสร้างสินทรัพย์ทางการเงินต่างๆ ในระบบสินเชื่อ โดยการซื้อกระดาษโฟม การก่อตัวของกองทุนสำรอง
เมื่อพิจารณาถึงโครงสร้างของสินทรัพย์ทางการเงินของรัฐแล้ว คุณลักษณะสองประการที่สามารถแยกแยะได้: การกระจายข้อกำหนดทั้งหมดที่ค่อนข้างคงที่ตลอดช่วงหลังสงครามทั้งหมด และความเข้มข้นของเงินทุนจำนวนมากในเงินฝากในระบบสินเชื่อ (เงินฝากระยะยาวมีอำนาจเหนือ - มากถึง 90% ของเงินฝากทั้งหมด) รวมถึงข้อกำหนดสำหรับภาคเศรษฐกิจภายใน
รูปแบบของการสะสมของประชากรมีความหลากหลายมากขึ้น: บัญชีในสถาบันสินเชื่อ (ธนาคาร, ธนาคารออมสิน) ซึ่งเป็นรูปแบบที่พบบ่อยที่สุด เงินฝากในสถาบันสินเชื่อเฉพาะทาง เงินสมทบบริษัทประกันภัย การลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยคงที่ซึ่งส่วนใหญ่เป็นพันธบัตร การได้มาซึ่งหุ้น (ตารางที่ 6.1)
รูปแบบหลักของประเทศที่พัฒนาแล้วทั้งหมดคือการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งของรูปแบบการออมระยะยาว สาเหตุหลักมาจากการลดลงของส่วนแบ่งของสินทรัพย์สภาพคล่องและรายได้ต่ำ เงินสดและเงินทุนในบัญชีเดินสะพัดมากที่สุด เป็นผลมาจากการหมุนเวียนที่ไม่ใช่เงินสดในวงกว้าง นอกจากนี้ เงินออมประกันยังคงเติบโตแม้ว่าจะช้าลงก็ตาม บทบาทของหุ้นในรูปแบบของการลงทุนและแหล่งเงินทุนสำหรับเศรษฐกิจลดลง
แต่ในขณะเดียวกันก็มีช่วงเวลาใหม่ปรากฏขึ้นในกระบวนการนี้: การรักษาเสถียรภาพสัมพัทธ์ของโครงสร้างการสะสมซึ่งเกิดขึ้นส่วนใหญ่เนื่องจากการลดลงของอัตราการเติบโตของเงินฝากออมทรัพย์การลงทุนในหลักทรัพย์และกองทุนก่อสร้าง
การลดลงของส่วนแบ่งของระบบธนาคารในการเพิ่มเงินสดฟรีเพื่อสนับสนุนหลักทรัพย์ที่ยากต่อโครงการและเงินฝากประจำซึ่งอธิบายได้จากการกระทำของ บริษัท อุตสาหกรรมที่มุ่งปรับโครงสร้างของสินทรัพย์ทางการเงินและการเติบโตของรายได้ครัวเรือน
ตารางที่ 6.1. รูปแบบการสะสมของประชากร พ.ศ. 2540 ร้อยละ

การสะสมของเงินทุนมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด กระบวนการสะสมเงินนำหน้าด้วยขั้นตอนการผลิต หลังจากสร้างหรือสร้างทุนเงินแล้ว จะต้องแบ่งออกเป็นส่วนที่เปลี่ยนเส้นทางไปสู่การผลิตและส่วนที่ปล่อยชั่วคราว ตามกฎแล้วเป็นกองทุนรวมขององค์กรและ บริษัท ที่สะสมในตลาดทุนเงินกู้โดยสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย์

การเกิดขึ้นและการหมุนเวียนของเงินทุนที่แสดงในหลักทรัพย์นั้นสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการทำงานของตลาดสินทรัพย์จริง กล่าวคือ ตลาดที่มีการซื้อและขายสินค้า ด้วยการถือกำเนิดของหลักทรัพย์ (ทรัพย์สินหุ้น) ก็มีการแบ่งแยกทุนดังเช่นที่เป็นอยู่ ในอีกด้านหนึ่ง มีทุนจริงซึ่งแสดงโดยสินทรัพย์การผลิต ในทางกลับกัน มีทุนจริงแสดงอยู่ในหลักทรัพย์

การเกิดขึ้นของทุนประเภทนี้เกี่ยวข้องกับการพัฒนาความต้องการในการดึงดูดแหล่งสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากความยุ่งยากและการขยายตัวของกิจกรรมทางการค้าและอุตสาหกรรม ดังนั้น ตลาดหุ้นในอดีตจึงเริ่มพัฒนาบนพื้นฐานของทุนกู้ยืมตั้งแต่ การซื้อหลักทรัพย์ไม่ได้มีความหมายอะไรมากไปกว่าการโอนเงินทุนบางส่วนไปเป็นเงินกู้

ภารกิจหลักที่ตลาดหลักทรัพย์ต้องบรรลุคือ ประการแรก การกำหนดเงื่อนไขในการดึงดูดการลงทุนให้กับวิสาหกิจ การเข้าถึงวิสาหกิจเหล่านี้ในเงินทุนที่ถูกกว่าเมื่อเทียบกับเงินกู้จากธนาคาร

ตลาดหลักทรัพย์ (ตลาดหุ้น) - มันเป็นส่วนหนึ่งของตลาดการเงิน (รวมถึงตลาดทุนสินเชื่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและตลาดทองคำ) เครื่องมือทางการเงินเฉพาะ - หลักทรัพย์ - หมุนเวียนอยู่ในตลาดหุ้น

หลักทรัพย์ - เอกสารเหล่านี้เป็นเอกสารของแบบฟอร์มและรายละเอียดที่จัดตั้งขึ้น การรับรองสิทธิ์ในทรัพย์สิน การดำเนินการหรือการโอนสามารถทำได้เมื่อมีการนำเสนอเท่านั้น สิทธิในทรัพย์สินในหลักทรัพย์เหล่านี้ถูกกำหนดโดยการจัดหาเงินสำหรับการกู้ยืมและการสร้างวิสาหกิจต่างๆ การซื้อและการขาย การจำนำทรัพย์สิน ฯลฯ ในการนี้หลักทรัพย์ให้สิทธิแก่เจ้าของในการได้รับการขึ้นราคาคงที่ เงินลงทุนในหลักทรัพย์เรียกว่าหุ้น (สมมติ). หลักทรัพย์เป็นสินค้าพิเศษที่หมุนเวียนในตลาดและสะท้อนถึงความสัมพันธ์ของทรัพย์สิน หลักทรัพย์สามารถซื้อ ขาย มอบหมาย จำนำ เก็บรักษา สืบทอด บริจาค แลกเปลี่ยน พวกเขาสามารถทำหน้าที่บางอย่างของเงินได้ (วิธีการชำระเงิน, การตั้งถิ่นฐาน) แต่ไม่เหมือนเงิน พวกเขาไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสิ่งเทียบเท่าสากลได้

แนวคิด เป้าหมาย วัตถุประสงค์ และหน้าที่ของตลาดหลักทรัพย์

วัตถุประสงค์ของตลาดหลักทรัพยคือเพื่อสะสมทรัพยากรทางการเงินและรับประกันความเป็นไปได้ของการจัดสรรใหม่โดยผู้เข้าร่วมตลาดต่างๆ ที่ดำเนินการต่างๆ กับหลักทรัพย์ เช่น เพื่อดำเนินการไกล่เกลี่ยในการเคลื่อนย้ายเงินทุนชั่วคราวจากผู้ลงทุนไปยังผู้ออกหลักทรัพย์ วัตถุประสงค์ของตลาดหลักทรัพย์คือ:

การระดมทรัพยากรทางการเงินฟรีชั่วคราวสำหรับการดำเนินการลงทุนเฉพาะ

การก่อตัวของโครงสร้างพื้นฐานทางการตลาดที่เป็นไปตามมาตรฐานสากล

การพัฒนาตลาดรอง

การเปิดใช้งานการวิจัยการตลาด

การเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ด้านทรัพย์สิน

การปรับปรุงกลไกตลาดและระบบการจัดการ

สร้างความมั่นใจในการควบคุมเงินทุนที่แท้จริงบนพื้นฐานของกฎระเบียบของรัฐ

การลดความเสี่ยงในการลงทุน

การก่อตัวของกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ

การพัฒนาราคา

การพยากรณ์ทิศทางมุมมองของการพัฒนา

หน้าที่หลักของตลาดหลักทรัพย์ ได้แก่

หน้าที่การบัญชี ปรากฏในการลงทะเบียนบังคับในรายการพิเศษ (ลงทะเบียน) ของหลักทรัพย์ทุกประเภทที่หมุนเวียนในตลาดการลงทะเบียนของผู้เข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ตลอดจนการแก้ไขธุรกรรมหุ้นที่ดำเนินการโดยสัญญาขายการจำนำความไว้วางใจการแปลง ฯลฯ

ฟังก์ชั่นการควบคุม เกี่ยวข้องกับการติดตามการปฏิบัติตามกฎหมายโดยผู้เข้าร่วมตลาด

ฟังก์ชันสมดุลอุปทานและอุปสงค์ หมายถึงการรักษาสมดุลของอุปสงค์และอุปทานในตลาดการเงินโดยการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์

ฟังก์ชั่นกระตุ้น คือการจูงใจให้นิติบุคคลและบุคคลเข้าร่วมในตลาดหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่น โดยให้สิทธิ์เข้าร่วมในการบริหารจัดการวิสาหกิจ (หุ้น) สิทธิในการรับรายได้ (ดอกเบี้ยพันธบัตร เงินปันผลจากหุ้น) ความเป็นไปได้ในการสะสมทุน หรือสิทธิในการเป็นเจ้าของทรัพย์สิน ( พันธบัตร)

ฟังก์ชันการกระจายตัว ประกอบด้วยการแจกจ่าย (ผ่านการหมุนเวียนหลักทรัพย์) ของเงินทุน (ทุน) ระหว่างรัฐวิสาหกิจ รัฐและประชากร อุตสาหกรรมและภูมิภาค เมื่อจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลาง ภูมิภาค ภูมิภาค และท้องถิ่นผ่านการออกหลักทรัพย์ของรัฐและเทศบาลและการขาย ทรัพยากรทางการเงินฟรีขององค์กรและประชากรจะถูกแจกจ่ายต่อให้กับรัฐ

ฟังก์ชั่นการควบคุม หมายถึงกฎระเบียบ (โดยวิธีการทำธุรกรรมหุ้นเฉพาะ) ของกระบวนการทางสังคมต่างๆ ตัวอย่างเช่น โดยการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ ปริมาณของเงินหมุนเวียนจะถูกควบคุม การขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดช่วยลดปริมาณเงินและการซื้อโดยรัฐจะเพิ่มจำนวนนี้

ตลาดหลักทรัพย์เป็นเครื่องมือในการควบคุมตลาดมีบทบาทสำคัญ ฟังก์ชั่นเสริมของตลาดหุ้นรวมถึงการใช้หลักทรัพย์ในการแปรรูป การจัดการป้องกันวิกฤต การปรับโครงสร้างทางเศรษฐกิจ เสถียรภาพของการไหลเวียนของเงิน และนโยบายต่อต้านเงินเฟ้อ

ตลาดหลักทรัพย์ที่ทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพทำหน้าที่ด้านเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญ ซึ่งมีส่วนช่วยในการกระจายทรัพยากรการลงทุน เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาจะกระจุกตัวอยู่ในอุตสาหกรรมที่ทำกำไรและมีแนวโน้มสูงสุด (องค์กร โครงการ) และในขณะเดียวกันก็โอนทรัพยากรทางการเงินจากอุตสาหกรรมที่ไม่ได้กำหนดไว้อย่างชัดเจน แนวโน้มการพัฒนา ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์จึงเป็นหนึ่งในช่องทางทางการเงินไม่กี่ช่องทางที่เงินออมจะไหลเข้าสู่การลงทุน ในขณะเดียวกัน ตลาดหลักทรัพย์เปิดโอกาสให้นักลงทุนได้จัดเก็บและเพิ่มเงินออม

ตลาดหลักทรัพย์หลักและรอง

ตลาดหลักทรัพย์หลักคือสถานที่ที่มีการออกหลักทรัพย์หลักและการวางหลักทรัพย์ครั้งแรก วัตถุประสงค์ของตลาดหลักคือการจัดระเบียบหลักทรัพย์หลักและตำแหน่งของหลักทรัพย์ งานของตลาดหลักทรัพย์หลัก ได้แก่ :

แรงดึงดูดของทรัพยากรฟรีชั่วคราว

การเปิดใช้งานของตลาดการเงิน

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง

ตลาดหลักทำหน้าที่ดังต่อไปนี้:

องค์กรของการออกหลักทรัพย์

การวางหลักทรัพย์

การบัญชีหลักทรัพย์

รักษาสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน

การกำหนดมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์

ตลาดหลักทรัพย์รองเป็นส่วนที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดในตลาดหุ้น ซึ่งการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์ส่วนใหญ่จะดำเนินการ ยกเว้นประเด็นหลักและการจัดวางครั้งแรก วัตถุประสงค์ของตลาดรองคือการจัดเตรียมเงื่อนไขที่แท้จริงสำหรับการซื้อ ขาย และการทำธุรกรรมอื่นๆ กับหลักทรัพย์หลังจากวางตำแหน่งในครั้งแรก

หลักต่อไปนี้งานกิจกรรมการลงทุน ในตลาดหลักทรัพย์:

1) การควบคุมกระแสการลงทุน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาผ่านตลาดหลักทรัพย์ เงินทุนส่วนใหญ่ได้โอนไปยังอุตสาหกรรมที่ให้ผลตอบแทนจากการลงทุนสูงสุด

2) สร้างความมั่นใจให้กับมวลธรรมชาติของกระบวนการลงทุน นิติบุคคลและบุคคลที่มีเงินทุนที่จำเป็นสามารถซื้อหลักทรัพย์ได้อย่างอิสระ

3) ภาพสะท้อนของการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องและที่คาดการณ์ไว้ในด้านการเมือง เศรษฐกิจสังคม เศรษฐกิจต่างประเทศ และด้านอื่นๆ ของสังคมผ่านการเปลี่ยนแปลงในดัชนีหุ้น

4) กำหนดทิศทางนโยบายการลงทุนของวิสาหกิจโดยจำลองทางเลือกต่างๆ ในการลงทุนในหลักทรัพย์ .

5) การก่อตัวของโครงสร้างภาคและภูมิภาคของเศรษฐกิจของประเทศโดยการควบคุมกระแสการลงทุน โดยการซื้อหลักทรัพย์ของวิสาหกิจบางแห่งที่ตั้งอยู่ในพื้นที่เฉพาะ นักลงทุนลงทุนในการพัฒนาของตน สถานประกอบการที่หลักทรัพย์ไม่ต้องการไม่สามารถดึงดูดการลงทุนที่จำเป็น

6) การดำเนินการตามนโยบายโครงสร้างของรัฐ โดยการได้มาซึ่งหุ้นของวิสาหกิจที่มีความสำคัญเป็นพิเศษ การจัดหาเงินทุนเพื่อการพัฒนา รัฐสนับสนุนภาคส่วนที่มีลำดับความสำคัญทางสังคมที่มีความสำคัญทางสังคม

7) การดำเนินการตามนโยบายการลงทุนของรัฐ ผ่านตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล รัฐมีอิทธิพลต่อปริมาณเงิน รักษาดุลงบประมาณของรัฐ หรือควบคุมขนาดของการขาดดุล

การสะสมทุนเงินเป็นพื้นฐานสำหรับการก่อตัวของทุนปลอม

การสะสมของเงินทุนมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจ กระบวนการสะสมเงินนำหน้าด้วยขั้นตอนการผลิต เมื่อเงิน-ทุนถูกสร้างขึ้นและยังคงอยู่ในขอบเขตของการผลิต มันก็เหมือนกับที่มันเป็น ทุนเงินบริสุทธิ์ การโอนในรูปแบบของเงินกู้ไปยังพื้นที่อื่น ๆ ของเศรษฐกิจหมายความว่ายอมรับทุนเงินกู้เชลล์ที่แตกต่างกัน

เมื่อสร้างหรือสร้างทุนเงินแล้วต้องแบ่งออกเป็นส่วนที่เปลี่ยนเส้นทางไปสู่การผลิตและส่วนที่ปล่อยชั่วคราว ตามกฎแล้วเป็นเงินสดฟรีขององค์กรและ บริษัท ที่สะสมในตลาดทุนเงินกู้โดยสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย์

ทุนเงินและทุนสมมติ: แง่มุมทางทฤษฎีของความเหมือนและความแตกต่าง

ทุนเงินกู้ หมายถึง ทุนเงินที่เจ้าของมอบให้เป็นการกู้ยืมแก่วิสาหกิจที่ดำเนินกิจการและมีดอกเบี้ยเช่น ทุนเงินกู้ควรได้รับการพิจารณาโดยตรงว่าเป็นทุนเงินประเภทพิเศษ โดยแยกออกเป็นทรัพย์สินทุน

เงื่อนไขสำหรับการก่อตัวของทุนเงินกู้ก็เกิดขึ้นเมื่อเปอร์เซ็นต์ของการลงทุนในระบบเศรษฐกิจได้รับจากกองทุนฟรีที่ไม่ได้เป็นของธนาคาร แต่จะเก็บไว้เท่านั้น เป็นจำนวนดอกเบี้ยที่เป็นทรัพย์สิน การสะสมของดอกเบี้ยนี้ทำให้เกิดการจัดสรรทุนกู้ยืมเพิ่มเติมเป็นทุนอสังหาริมทรัพย์

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาดสมัยใหม่ หนึ่งในผู้ออกหลักทรัพย์หลักอย่างที่คุณทราบคือรัฐ (ส่วนใหญ่มักแสดงโดยกระทรวงการคลัง) ทั่วโลก การออกหลักทรัพย์แบบรวมศูนย์นั้นถูกใช้ในความหมายกว้างๆ เป็นเครื่องมือในการกำกับดูแลระบบเศรษฐกิจของรัฐ และในความหมายที่แคบกว่า - เป็นกลไกที่มีอิทธิพลต่อการหมุนเวียนเงินและการจัดการปริมาณเงิน ซึ่งเป็นวิธีการที่ไม่ - ออกครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐและท้องถิ่น วิธีการดึงดูดกองทุน วิสาหกิจและประชากรเพื่อแก้ปัญหาเฉพาะบางอย่าง ประสบการณ์มากมายได้สั่งสมมาอย่างยาวนานในการสร้างแบบจำลองและการออกพันธบัตรรัฐบาลทางการเงินต่างๆ ที่ตอบสนองความต้องการและความต้องการของนักลงทุนต่างๆ - ผู้มีโอกาสเป็นนักลงทุนในหลักทรัพย์รัฐบาล ธนาคารพาณิชย์มีบทบาทสำคัญในการจำหน่ายและหมุนเวียนหลักทรัพย์ของรัฐบาล การซื้อและขายในตลาดหลักทรัพย์ ธนาคารดังกล่าวครองตำแหน่งชั้นนำแห่งหนึ่งในบรรดาผู้ถือหลักทรัพย์ที่เป็นปัญหา (เช่น ในสหรัฐอเมริกาในช่วงปลายทศวรรษ 80 ธนาคารพาณิชย์เป็นผู้ถือหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดของรัฐบาลกลางในมูลค่าประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งประมาณ 10% ของปริมาณเอกสารคงค้างทั้งหมด) บทบาทของธนาคารพาณิชย์ในฐานะตัวแทนจำหน่ายที่ยิ่งใหญ่กว่านั้นคือ ผู้ถือหลักทรัพย์ของรัฐบาลจำนวนมหาศาลผ่านมือไปมากกว่าที่พวกเขาสะสมไว้ในฐานะผู้ถือ

หลักทรัพย์ของรัฐบาลมักจะแบ่งออกเป็นตลาดและไม่ใช่ตลาด - ขึ้นอยู่กับว่ามีการซื้อขายในตลาดเสรี (หลักหรือรอง) หรือไม่รวมอยู่ในการหมุนเวียนรองในตลาดหลักทรัพย์และจะคืนให้กับผู้ออกโดยเสรีก่อนวันหมดอายุ หลักทรัพย์ของรัฐบาลส่วนใหญ่เป็นที่ต้องการของตลาด

ในประเทศที่พัฒนาแล้วทางเศรษฐกิจ หลักทรัพย์ของรัฐบาลมีบทบาทสำคัญในการจัดหาเงินทุนของรัฐบาล การรักษาสภาพคล่องของระบบธนาคาร และการพัฒนาเศรษฐกิจโดยรวมค่าใช้จ่ายงบประมาณของรัฐที่เกินรายรับสามารถนำไปใช้โดยเงินกู้ที่รัฐนำมาจากธนาคารกลางหรือธนาคารพาณิชย์ อย่างไรก็ตาม ตามหลักปฏิบัติของโลกได้แสดงให้เห็น เงินกู้มักไม่ค่อยได้ใช้เพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้ เนื่องจากพวกเขาต้องการให้รัฐจ่ายดอกเบี้ยสูง ซึ่งสูงกว่าต้นทุนในการออกหลักทรัพย์ นอกจากนี้ ธนาคารเองก็สนใจที่จะออกเงินกู้ระยะสั้นในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ปัญหาเรื่องเงินเพื่อชดเชยค่าใช้จ่ายของงบประมาณของรัฐก็เป็นสิ่งที่ไม่พึงปรารถนาเช่นกัน เนื่องจากสิ่งนี้นำไปสู่ความล้มเหลวในการหมุนเวียนทางการเงินและเงินเฟ้อ ดังนั้นทางเลือกที่ยอมรับได้มากที่สุดสำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายงบประมาณของรัฐคือการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล ตามเนื้อผ้า พวกเขาจะใช้เพื่อแก้ปัญหาต่อไปนี้:

การชำระคืนการขาดดุลงบประมาณปัจจุบัน . ความจำเป็นนี้เกิดขึ้นจากช่องว่างที่เป็นไปได้ระหว่างรายรับและรายจ่ายของรัฐบาล: รายได้งบประมาณมักจะตกในบางวัน และค่าใช้จ่ายจะถูกกระจายเร็วขึ้น

การชำระคืนเงินกู้ที่วางไว้ก่อนหน้านี้ ความจำเป็นในการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพื่อจุดประสงค์นี้ยังเกิดขึ้นกับงบประมาณของรัฐที่ปราศจากการขาดดุล

การสั่นสะเทือนที่ราบรื่น เมื่อได้รับการชำระภาษีตามงบประมาณ (การกำจัดความไม่สมดุลของเงินสดในงบประมาณ)

บทบัญญัติของธนาคารพาณิชย์และสถาบันการเงินอื่นๆ สินทรัพย์สำรองสภาพคล่องและสภาพคล่องสูง. ในหลายประเทศมีการใช้หลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้นเพื่อการนี้ โดยการลงทุนส่วนหนึ่งของทรัพยากรในหนี้ที่รัฐบาลออกให้ สถาบันการเงินจะได้รับดอกเบี้ยรับ

การเงินเป็นเจ้าของโครงการของหน่วยงานท้องถิ่นและโครงการที่ใช้เงินทุนสูง รวมทั้งการดึงดูดเงินทุนไปยังกองทุนนอกงบประมาณ

หลักทรัพย์รัฐบาลที่ออกโดยรัฐบาลกลางและรัฐบาลท้องถิ่นเพื่อวัตถุประสงค์ในการระดมทุนมีสองประเภท: หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดและหนี้ภาครัฐที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาดหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด หมุนเวียนอย่างอิสระและสามารถขายต่อให้กับหน่วยงานอื่น ๆ ได้หลังจากการจัดวางครั้งแรก ซึ่งรวมถึง: ตั๋วเงินคลัง, พันธบัตรระยะกลางต่างๆ (หมายเหตุ) และหนี้ภาครัฐระยะยาวหนี้ภาครัฐที่ไม่ใช่ตลาด ออกแบบมาให้อยู่ในกลุ่มประชาชนเป็นหลัก พวกเขาไม่สามารถผ่านจากเจ้าของคนหนึ่งไปยังอีกคนหนึ่งได้อย่างอิสระ หลักทรัพย์เหล่านี้มีผลอย่างยิ่งต่อสภาวะการพัฒนาตลาดหลักทรัพย

การจัดวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลเบื้องต้นดำเนินการโดยใช้ตัวกลาง ท่ามกลางกลุ่มหลัง ตำแหน่งที่โดดเด่นถูกครอบครองโดยธนาคารกลางซึ่งไม่เพียงเท่านั้นจัดระเบียบงานเกี่ยวกับการจัดหาเงินกู้ใหม่ แต่ในบางกรณีพวกเขาเองก็ได้รับหนี้รัฐบาลก้อนใหญ่ ในบางรัฐ หน้าที่เหล่านี้ดำเนินการโดยกระทรวงการคลัง และในประเทศส่วนใหญ่ที่มีเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว ธนาคารพาณิชย์และเพื่อการลงทุน ธนาคารสามารถทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการจัดวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลในขั้นต้น

อัตราของหลักทรัพย์ของรัฐบาล เช่นเดียวกับอัตราของหุ้นและพันธบัตรส่วนบุคคล อาจมีความผันผวนอย่างต่อเนื่องภายใต้อิทธิพลของการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และความผันผวนของอุปสงค์และอุปทานสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้ ดังนั้นในช่วงเวลาที่ตลาดเงินมีปัญหา หลักทรัพย์เหล่านี้มีราคาตกเพราะถูกโยนออกสู่ตลาดเป็นจำนวนมากเพื่อขายเป็นเงิน

ในช่วงหลังสงคราม มีการเปิดเผยแนวโน้มที่ชัดเจนต่อการลดลงของอัตราตลาดของหลักทรัพย์รัฐบาล การลดลงอย่างมีนัยสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งของพวกเขาเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตวัฏจักรครั้งสุดท้ายในปี 2512-2513 และในปี 2516-2518 เช่นเดียวกับในช่วงต้นยุค 80 โดยทั่วไป ในช่วงเวลาเหล่านี้ อัตราของพันธบัตรรัฐบาลในสหรัฐอเมริกาลดลง 45%

การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะทำให้รัฐบาลของประเทศอุตสาหกรรมต้องดำเนินมาตรการพิเศษเพื่อรักษาอัตราหลักทรัพย์ของรัฐบาลและดำเนินการโดยกระทรวงการคลังและธนาคารกลาง เพื่อวัตถุประสงค์ในการจัดหาเงินทุนของรัฐอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลาง ธนาคารพาณิชย์ และสถาบันสินเชื่อและการเงินอื่นๆ ได้ซื้อพันธบัตรรัฐบาล และรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนที่สัมพันธ์กัน

หนี้สาธารณะขนาดใหญ่เหลือร่องรอยการทำงานของระบบสินเชื่อเอกชน ในช่วงหลังสงคราม ลักษณะของเงินฝากธนาคารพาณิชย์และเช็คหมุนเวียนเปลี่ยนไป อันเป็นผลมาจากการซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล ส่วนหนึ่งของเงินฝากกลายเป็นของปลอม ปริมาณเงินถูกแยกออกจากความต้องการในการผลิต และธนบัตรที่ออกใหม่ส่วนใหญ่มักเกี่ยวข้องกับการซื้อและขายหลักทรัพย์ ในเวลาเดียวกัน ควรคำนึงว่าส่วนสำคัญของหนี้ของรัฐ แทนด้วยตั๋วเงินระยะสั้น เปลี่ยนเป็นเงินฝากหรือเงินสด และมีส่วนทำให้เกิดอัตราเงินเฟ้อ นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญในการคลายเกลียวของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาและยุโรปตะวันตกในทศวรรษ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 เมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ระดับสูงสุด ในสหรัฐอเมริกาสูงถึง 12-13% ต่อปี และในยุโรปตะวันตกถึง 20% หรือมากกว่า ดังนั้น อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

หนี้ระยะสั้นส่วนใหญ่เพิ่มการพึ่งพานโยบายการคลังของรัฐบาลในตลาดทุนเอกชน ในอีกด้านหนึ่ง จำนวนและเงื่อนไขของเงินกู้ ระดับของดอกเบี้ย และวิธีการจัดวางจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์ในตลาดทุน ในทางกลับกัน รัฐบาลมักถูกบังคับให้ต้องรีไฟแนนซ์ระยะสั้น หนี้. เมื่อเร็วๆ นี้ มีแนวโน้มที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในการเติบโตอย่างรวดเร็วของหนี้สาธารณะและระยะเวลาการชำระหนี้ที่สั้นลง และการชำระหนี้สาธารณะก็ลดลงสม่ำเสมอน้อยลงและมีความสำคัญน้อยลงเรื่อยๆ

ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกาในช่วงหลังสงครามมีการเปลี่ยนแปลงในเชิงคุณภาพในหนี้สาธารณะ เพื่อดึงดูดเงินทุนจากอุตสาหกรรม สินเชื่อ สถาบันการเงิน และบุคคลต่างๆ มีการใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาลหลายประเภท: ตลาด ที่ไม่ใช่ตลาด ประเด็นพิเศษ

หลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดซึ่งคิดเป็น 2/3 ของหนี้ทั้งหมดและขายและซื้อโดยเสรี จะแสดงด้วยตั๋วเงินคลัง ธนบัตรและพันธบัตร

ความยากลำบากในการวางหลักทรัพย์ของรัฐบาลนำไปสู่การออกหลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาด ซึ่งประกอบด้วยพันธบัตรออมทรัพย์และใบลดหย่อนภาษี หลังสามารถนำเสนอการชำระเงินได้ตลอดเวลาตามคำขอของผู้ฝากเงิน อย่างไรก็ตาม ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบันสำหรับการนำเสนอก่อนกำหนด ดอกเบี้ยจะลดลงอย่างรวดเร็ว วัตถุประสงค์หลักของการออกหลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ในความต้องการของตลาดคือการดึงดูดเงินออมของประชาชน

ในประเทศยุโรปตะวันตกและญี่ปุ่น ระดับของการพัฒนาและการสร้างความแตกต่างของหลักทรัพย์ของรัฐบาลนั้นค่อนข้างต่ำกว่าในสหรัฐอเมริกา แคนาดา และอังกฤษ ดังนั้น ในฝรั่งเศส แม้ว่าพันธบัตรรัฐบาลจะครองตลาดหลักทรัพยมากกว่าหุ้นเอกชนและพันธบัตร แต่ระดับของตัวเลือกในการซื้อนั้นค่อนข้างจำกัด โดยทั่วไป มีการเสนอราคาและขายพันธบัตรรัฐบาลสองประเภทในตลาด: พันธบัตรรัฐบาลและตั๋วเงินคลัง

ดังนั้นแต่ละประเทศจึงมีโครงสร้างหนี้สาธารณะเป็นของตัวเองตามพันธบัตรรัฐบาลประเภทต่างๆ

เพื่อที่จะระดมเงินทุนของประชากรเพื่อเป็นเงินทุนและรีไฟแนนซ์หนี้สาธารณะ รัฐบาลของประเทศอุตสาหกรรมได้หันไปใช้ "เงินกู้พิเศษ" ซ้ำแล้วซ้ำเล่าในกองทุนประกันของรัฐและกองทุนบำเหน็จบำนาญ เอกสารเหล่านี้ไม่สามารถโอนให้บุคคลและองค์กรอื่นได้ แต่สามารถนำเสนอเพื่อชำระเงินได้หลังจากหนึ่งปีนับจากวันที่ออกเอกสาร ดังนั้นจึงพบอีกวิธีหนึ่งในการบังคับให้ถอนเงินออมของประชากรและการจัดหาเงินทุนด้วยความช่วยเหลือจากการใช้จ่ายของรัฐบาลในรูปแบบต่างๆ รวมถึงวิธีที่ไม่เกิดผล

ลักษณะที่สำคัญที่สุดของโครงสร้างหนี้ในทศวรรษที่ 60 -70 เป็นการลดลงอย่างมากในระยะยาวและหนี้สินระยะสั้นเพิ่มขึ้น นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ สาเหตุหลักที่ทำให้หนี้ระยะสั้นมีแนวโน้มลดลงคือ เมื่อเผชิญกับปัญหาทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอัตราเงินเฟ้อ ภาคเอกชนไม่ค่อยเต็มใจที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว สถาบันสินเชื่อและการเงินและนักลงทุนรายย่อยพยายามที่จะคืนเงินให้กับรัฐโดยเร็วที่สุด เนื่องจากหนี้ของรัฐส่วนใหญ่เป็นหนี้ระยะสั้น รัฐบาลซึ่งเป็นตัวแทนของกระทรวงการคลังจึงถูกบังคับให้ออกตั๋วเงินใหม่จำนวนมากเกือบทุกเดือนเพื่อรีไฟแนนซ์เอกสารที่ครบกำหนดชำระ ในเวลาเดียวกัน เงินเพิ่มเติมก็ถูกถอนออกเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณในปัจจุบัน เหตุการณ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงปัญหาหนี้ที่เพิ่มขึ้นในระดับรัฐบาลและความยากลำบากในระบบการเงินสาธารณะ

ขนาดของหนี้และลักษณะระยะสั้นของหนี้เป็นเครื่องยืนยันถึงความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นของระเบียบข้อบังคับของรัฐในระบบเศรษฐกิจด้วยความช่วยเหลือของระบบการเงิน ด้านหนึ่ง รัฐบาลของประเทศตะวันตกในนโยบายเศรษฐกิจของตนพึ่งพาการจัดหาเงินทุนในระยะยาวมากขึ้น ในทางกลับกัน ค่าใช้จ่ายระยะยาวจะเน้นที่การครอบคลุมการขาดดุลด้วยความช่วยเหลือของเงินกู้ระยะสั้น อย่างไรก็ตาม มันมีตรรกะของมันเอง ซึ่งอธิบายได้จากเงื่อนไขวัตถุประสงค์ที่มีอยู่ในประเทศ

ประการแรก ด้วยความช่วยเหลือของเงินกู้ระยะสั้น เมื่อทำการรีไฟแนนซ์พวกเขา เป็นไปได้ที่จะได้รับเงินทุนที่จำเป็นเร็วขึ้น ประการที่สอง เมื่อเผชิญกับความเชื่อมั่นในสินเชื่อของรัฐบาลที่ลดลงในส่วนของชุมชนธุรกิจและประชากร ความต้องการใช้ภาระผูกพันระยะยาวนั้นต่ำกว่าเงินกู้ระยะสั้นมาก

นอกจากนี้ ปัญหาหนี้สาธารณะยังเลวร้ายลงจากการสูญเสียดอกเบี้ยในหลักทรัพย์ของภาครัฐในส่วนของสถาบันการเงินเอกชนซึ่งเป็นผู้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลหลักมาช้านาน สัดส่วนสูงสุดของการเข้าซื้อกิจการหลักทรัพย์ของรัฐบาลโดยสถาบันเหล่านี้ เช่น ในสหรัฐอเมริกา อยู่ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สอง ความต้องการหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่สูงนั้นเกิดจากปัจจัยหลายประการที่ทำงานในสภาพแวดล้อมทางทหาร ประการแรก ความต้องการเงินทุนอุตสาหกรรมสำหรับการกู้ยืมมีการแสดงออกที่อ่อนแอ และปัญหาใหม่ของหลักทรัพย์เอกชนมีน้อย เนื่องจากโครงสร้างและพลวัตของการผลิตถูกกำหนดโดยคำสั่งทหารจากรัฐบาลเป็นหลัก ในทางกลับกัน สนับสนุนการลงทุนของสถาบันการเงินในเอกสารราชการเพื่อให้ครอบคลุมการใช้จ่ายของรัฐบาลในช่วงสงครามที่บวม

ในช่วงหลังสงคราม การต่ออายุทุนถาวรครั้งใหญ่ในประเทศอุตสาหกรรมทำให้อัตราดอกเบี้ยของหลักทรัพย์เอกชนสูงขึ้น เป็นผลให้กองทุนเงินของสินเชื่อและสถาบันการเงินเริ่มไหลเข้าสู่หุ้นและพันธบัตรของ บริษัท การค้าอุตสาหกรรมและการขนส่ง การเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพในการวางหนี้สาธารณะในช่วงหลังสงครามที่ยาวนานได้รับการยืนยันจากข้อเท็จจริงที่ว่าส่วนแบ่งของระบบสินเชื่อส่วนบุคคลในสหรัฐอเมริกาในช่วงปีหลังสงครามลดลงอย่างเห็นได้ชัด - จาก 50% ในปี 1946 เป็น 17% ใน พ.ศ. 2533 อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าสถาบันสินเชื่อ การเงิน และภาคเอกชนหยุดซื้อกระดาษของรัฐบาลโดยสิ้นเชิง ดอกเบี้ยของพวกเขา (โดยเฉพาะธนาคารและบริษัทต่างๆ) ลดลงเหลือเพียงการซื้อพันธบัตรระยะสั้นซึ่งเป็น "เงินสำรองสภาพคล่อง" ชนิดหนึ่ง

เป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าปัญหาหนี้สาธารณะในปลายศตวรรษที่ยี่สิบ แย่ลงเท่านั้นนี่คือหลักฐานจากความจริงที่ว่าก่อนที่ธนาคารกลางจะสร้างเงื่อนไขสำหรับการวางหลักทรัพย์โดยการเปลี่ยนบรรทัดฐานของเงินสำรองและลดต้นทุนของเครดิต เมื่อเร็ว ๆ นี้พวกเขาถูกบังคับให้ซื้อเอกสารเหล่านี้จำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยส่วนใหญ่โดยการออกเงิน ส่งผลให้โครงสร้างของงบดุลของธนาคารกลางเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก หากในปีก่อนสงคราม ทองคำและสกุลเงินคิดเป็น 81.6% ของสินทรัพย์ทั้งหมด และ 13.1% สำหรับหลักทรัพย์รัฐบาล ดังนั้นภายในสิ้นยุค 90 ทองคำมีสัดส่วนเพียง 10% ของสินทรัพย์ และพันธบัตรรัฐบาลมีมากกว่า 75%, หนี้สาธารณะยังทำให้สมดุลระหว่างรายรับและรายจ่ายแย่ลงไปอีก ซึ่งหมายความว่าเงินทุนจำนวนมากถูกถอนออกจากตลาดทุนเงินกู้ ซึ่งสามารถนำมาใช้เพื่อเร่งอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ ดังนั้น รัฐบาลสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องกับการขาดดุลงบประมาณจำนวนมาก จึงให้เงินกู้ยืมในตลาดหลักทรัพย์อย่างต่อเนื่อง สถาบันสินเชื่อขนาดเล็ก (สมาคมออมทรัพย์และสินเชื่อ สหภาพเครดิต ฯลฯ) แสดงความกังวลและความไม่พอใจเป็นพิเศษกับปัญหาสินเชื่อภาครัฐที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากปัญหาสินเชื่อภาครัฐที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดการไหลออกของทรัพยากรจากสถาบันเหล่านี้โดยทั่วไปการใช้จ่ายของรัฐบาลจะไม่ถูกชดเชยด้วยรายได้จากภาษีและทำให้เกิดการขาดดุลมหาศาลในตลาดทุน

ในเรื่องนี้ควรเน้นย้ำถึงคุณลักษณะที่สำคัญอีกประการหนึ่งของความสัมพันธ์ระหว่างรัฐกับตลาดทุนเงินกู้: รัฐไม่เพียงแต่กู้ยืม แต่ยังให้สินเชื่อและเงินกู้ยืมด้วย อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนระหว่างอุปสงค์และอุปทานของรัฐในการกู้ยืมเงินส่วนใหญ่กลับกลายเป็นว่าสนับสนุนอุปสงค์เสมอ กล่าวคือ การถอนเงินจากตลาดทุนอย่างมีนัยสำคัญเกินบทบัญญัติของรัฐ

การใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้รัฐบาลต้องเพิ่มความต้องการเงินกู้เพื่อรองรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ สิ่งนี้นำไปสู่ผลลัพธ์เชิงลบสองประการ - การถอนเงินทุนจำนวนมากเพื่อจุดประสงค์ที่ไม่ก่อให้เกิดประสิทธิผลและการเพิ่มภาระภาษีของประชากร ดังนั้นภาคเอกชนที่เป็นตัวแทนขององค์กรการค้าและอุตสาหกรรมจึงถูกบังคับให้ลดความต้องการในตลาดทุนเงินกู้ ผลที่ 2 หนี้สาธารณะขึ้นอยู่กับรายได้สาธารณะซึ่งต้องครอบคลุมดอกเบี้ยรายปีและการชำระเงินอื่น ๆ ดังนั้นระบบภาษีที่ทันสมัยจึงกลายเป็นส่วนเสริมที่จำเป็นต่อระบบการกู้ยืมสาธารณะ การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นใน ภาระภาษี

บทบาทและความสำคัญของพันธบัตรรัฐบาลในการระดมทุนของรัฐบาล

ลักษณะการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลในประเทศที่พัฒนาแล้วประกอบด้วยองค์ประกอบต่อไปนี้ (ส่วนประกอบการทำงานหลัก):

การระดมเงินทุนฟรีชั่วคราวของธนาคารพาณิชย์ องค์กร วิสาหกิจ สถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร และประชากร ความเข้มข้นผ่านหลักทรัพย์ของรัฐบาลในระดับรัฐของทรัพยากรทางการเงินมีส่วนช่วยในการลดการขาดดุลงบประมาณเป็นหลัก

การใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาลในฐานะผู้ควบคุมความสัมพันธ์ทางการเงินโดยเฉพาะอย่างยิ่งธนาคารกลางสร้างนโยบายการเงินบนพื้นฐานของการประสานงานการไหลเวียนของเงิน

ดูแลสภาพคล่องของงบดุลของสถาบันการเงินสินเชื่อโดยการดำเนินการตามศักยภาพของหลักทรัพย์รัฐบาลอย่างมีประสิทธิภาพ

ทิศทางเป้าหมายศักยภาพหลักทรัพย์รัฐบาลสะท้อนประสบการณ์ต่างประเทศ ครอบคลุม

- การลงทุนในโครงการเป้าหมายของรัฐเพื่อการพัฒนาเศรษฐกิจ

ดูแลสภาพคล่องของสินทรัพย์ของธนาคารพาณิชย์และสินเชื่อและสถาบันการเงินอื่น ๆ

ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐและท้องถิ่น

การชำระหนี้เงินกู้รัฐบาล.

ปัจจุบันในประเทศที่พัฒนาแล้ว หลักทรัพย์ของรัฐบาลเป็นแหล่งที่มาหลักของการก่อตัวและการขายหนี้รัฐบาลในประเทศ ปัญหาของหลักทรัพย์รัฐบาลในหนี้ในประเทศที่ยังไม่ได้ชำระนั้นแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศตั้งแต่ 20 ถึง 90% ตัวอย่างเช่นในเยอรมนีค่าเหล่านี้ถึง 40% ในสหรัฐอเมริกา - 70% สหราชอาณาจักร - 90%

ทุนเงินและทุนสมมติ

ทุนเงินกู้เป็นผงหมึกเฉพาะที่หมุนเวียนในตลาดทุนเงินกู้ เนื่องจากเป็นผู้ถือมูลค่าการใช้ ซึ่งแตกต่างกันในประเภท เงื่อนไข ขนาด การทำกำไรของสินเชื่อและหลักทรัพย์ ซึ่งกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานในท้ายที่สุด

การวิเคราะห์เงินและทุนเงินกู้ช่วยให้เราสามารถกำหนดสาระสำคัญ บทบาทและหน้าที่ของตลาดทุนเงินกู้ได้ ในกระบวนการพัฒนา ตลาดทุนเงินกู้ผ่านการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากมุมมองของการวิเคราะห์และตลาดทุนเงินกู้ และกลไกการสะสมทุนที่ทันสมัยทั้งหมด

เช่นเดียวกับทุนเงินกู้ตลาดทุนสินเชื่อ - นี่เป็นหมวดหมู่ทางประวัติศาสตร์ที่ปรากฏและพัฒนาภายใต้เงื่อนไขของความสัมพันธ์ระหว่างสินค้าและเงิน กลายเป็นขอบเขตพิเศษของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจของเศรษฐกิจ และด้วยการพัฒนา แนวคิดนี้จึงซับซ้อนและขยายมากขึ้น

การเพิ่มขึ้นของการสะสมทุนเงินภายใต้ระบบทุนนิยมนำไปสู่การพัฒนาของตลาดทุนเงินกู้ซึ่งเป็นทรงกลมของการเคลื่อนไหวของเงินทุนกู้ยืมดำเนินการภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน การก่อตัวของตลาดทุนเงินกู้มีส่วนทำให้เกิดรูปแบบที่สะท้อนถึงคุณสมบัติทั่วไปและจำเป็นที่สุดของการเคลื่อนไหวของทุนเงินกู้ การสะสมในรูปของเงินทุน และการเปลี่ยนแปลงโดยตรงเป็นทุนเงินกู้

ทุนเงินจะถูกปล่อยออกในระหว่างการทำซ้ำ กำกับในรูปของทุนเงินกู้สู่ตลาด แล้วส่งกลับไปยังเจ้าหนี้ (ธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ)

สาระสำคัญของตลาดทุนเงินกู้ไม่เปลี่ยนแปลงเลยขึ้นอยู่กับประเภทของเงินทุนที่ใช้: ของตัวเองหรือของคนอื่นสะสมเช่น ไม่ได้ขึ้นอยู่กับว่านายธนาคารจะประกอบธุรกิจด้วยทุนของตนเองเท่านั้นหรือด้วยทุนที่สะสมอยู่ในมือ

ตลาดทุนเงินกู้มีบทบาทสำคัญในกลไกเศรษฐกิจสมัยใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศอุตสาหกรรมทางตะวันตก ส่งเสริมการเติบโตของการผลิตและการค้า การเคลื่อนย้ายเงินทุนภายในประเทศ การเปลี่ยนแปลงการออมเงินเป็นการลงทุน การดำเนินการตามความก้าวหน้าทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี และการต่ออายุทุนถาวร ในแง่นี้ ตลาดจะเป็นสื่อกลางในขั้นตอนต่างๆ ของการผลิต ซึ่งเป็นการสนับสนุนด้านวัสดุของการผลิต ซึ่งจะได้รับทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับการพัฒนา

ประการแรก บทบาททางเศรษฐกิจของตลาดทุนเงินกู้อยู่ที่ความสามารถในการรวมกองทุนขนาดเล็กที่แตกต่างกันออกไป ตามกฎแล้วจำนวนเงินเล็กน้อยในตัวเองไม่สามารถทำหน้าที่เป็นเงินทุนได้ เมื่อรวมกันเป็นเงินก้อนใหญ่ พวกมันจะสร้างศักยภาพทางการเงินที่ทรงพลัง สิ่งนี้ทำให้ตลาดมีบทบาทสำคัญในกระบวนการรวมศูนย์ของการผลิตและทุน เป็นการเปิดโอกาสสำหรับนักอุตสาหกรรม พ่อค้า และผู้ประกอบการในการกำจัดเงินออมทั้งหมดของสังคมทั้งหมดผ่านการไกล่เกลี่ยของธนาคารและสถาบันของพวกเขา

บทบาทหลักของตลาดทุนเงินกู้ในระบบเศรษฐกิจคือการรวมตัวกันของเงินทุนส่วนบุคคลที่กระจัดกระจายและการออมของประชากรผ่านระบบสินเชื่อและตลาดหลักทรัพย์

ลักษณะการสะสมทุนในรูปหลักทรัพย์

เมื่อพิจารณาถึงคุณลักษณะของการสะสมทุนเงินในระยะปัจจุบัน ประการแรก จำเป็นต้องอาศัยรูปแบบของการสะสมและระบุแนวโน้มจำนวนหนึ่งที่เกิดขึ้นในพื้นที่นี้ โครงสร้างของตลาดทุนสินเชื่อประกอบด้วยสององค์ประกอบหลัก: สินเชื่อและสถาบันการเงินและตลาดหลักทรัพย์ซึ่งจะถูกแบ่งออกเป็นมูลค่าการซื้อขายที่เคาน์เตอร์และตลาดหลักทรัพย์

สถาบันสินเชื่อและการเงินดำเนินการด้วยทุนที่สะสมโดยประชากร รัฐวิสาหกิจ และรัฐ การสะสมในสถาบันเหล่านี้ตามกฎแล้วเกิดขึ้นในรูปแบบของเงิน เงินทุนสะสมในรูปแบบของเงินฝากธนาคาร ประกัน และเงินสำรองบำเหน็จบำนาญถูกใช้โดยพวกเขาเพื่อให้สินเชื่อและซื้อหลักทรัพย์

การสะสมเงินออมของประชากรจะดำเนินการโดยการขายตรงของหลักทรัพย์ให้กับประชากรและการสะสมของเงินฝาก เงินสมทบ เงินสำรองในสถาบันการเงินต่างๆ ประชากรกลุ่มต่างๆ ออมเงินในหุ้นและพันธบัตรของบริษัทและบรรษัทเอกชน ตลอดจนหลักทรัพย์ของรัฐบาล ในช่วงก่อนสงคราม ในประเทศทุนนิยมที่พัฒนาทางอุตสาหกรรม การซื้อหลักทรัพย์เป็นรูปแบบการสะสมเงินออมที่พบบ่อยที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกลุ่มประชากรที่ร่ำรวย

ในช่วงทศวรรษหลังสงครามครั้งแรก บทบาทของการสะสมในรูปแบบของหลักทรัพย์ลดลงอย่างมากเนื่องจากความผันผวนของราคาหุ้นและราคาพันธบัตรบ่อยครั้ง รวมถึงการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากสถาบันการเงิน ในเวลาเดียวกัน ในช่วงเวลาเดียวกัน การสะสมของเงินออมผ่านระบบเครดิตเริ่มมีความสำคัญเพิ่มขึ้น ซึ่งดำเนินการแตกต่างกันตามประเภทของสถาบันสินเชื่อ: ในธนาคารพาณิชย์ - ธนบัตร เงินฝากในบัญชีกระแสรายวัน ในธนาคารพาณิชย์และธนาคารออมสินและสถาบันการออมเฉพาะทาง - เงินฝากออมทรัพย์ เงินสำรองในบริษัทประกันชีวิตเอกชนและกองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนของรัฐเพื่อการประกันสังคมและการประกันภัย การกักตุนโลหะมีค่า (ทอง เงิน)

รูปแบบต่าง ๆ ของการสะสมเงินออมของประชากรมีผลกระทบทางเศรษฐกิจบางอย่าง ในสภาวะที่เงินเกินความต้องการของเศรษฐกิจ การสะสมเงินออมในรูปของเงินสดและกระแสรายวันของธนาคารเป็นปัจจัยที่เพิ่มอัตราเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินนำไปสู่การเสื่อมราคาของเงินและการลดลงของรายได้ที่แท้จริงของประชากร ในเวลาเดียวกัน เงินที่สะสมมากเกินไปของประชากรหมายถึงการปฏิเสธการบริโภคชั่วคราว ส่งผลให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง ซึ่งในบางกรณีก็ส่งผลกระทบในทางลบต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในช่วงสงครามโลกครั้งที่สองและในปีหลังสงครามครั้งแรกในประเทศตะวันตกส่วนใหญ่ เนื่องจากแนวโน้มเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น เงินและบัญชีเดินสะพัดเป็นรูปแบบการออมเงินที่สำคัญของประชากร ในปีถัด ๆ มาของการรักษาเสถียรภาพสัมพัทธ์ของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและการฟื้นฟูในระบบการเงิน ความสำคัญของรูปแบบการสะสมเหล่านี้เริ่มลดลง แม้จะมีการเติบโตแน่นอนของปริมาณเงินในมือของประชากร

เงินฝากออมทรัพย์ในธนาคารและสถาบันสินเชื่ออื่น ๆ ในช่วงหลังสงครามได้กลายเป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญที่สุดในการสะสม ด้วยค่าใช้จ่ายของเงินฝากออมทรัพย์ของสถาบันสินเชื่อของรัฐและเอกชน การลงทุนในภาคอุตสาหกรรม ภาคเศรษฐกิจอื่น ๆ เช่นเดียวกับค่าใช้จ่ายของรัฐได้รับการสนับสนุนทางการเงิน กระแสเงินสดที่ไหลเข้ามาสู่สถาบันออมทรัพย์ได้รับแรงกระตุ้นจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ค่อนข้างสูง ในช่วงหลังสงครามในประเทศทุนนิยมที่พัฒนาทางอุตสาหกรรม โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 3-4% ต่อปี และสำหรับเงินฝากระยะยาวบางประเภท 5% ขึ้นไป หากในปีแรกหลังสงคราม เงินเฟ้อและอุปทานเงินกู้ไม่เพียงพอ ระดับความสนใจในระดับสูง ในช่วงเวลาต่อมาก็ยังคงอยู่ในระดับเดียวกันเนื่องจากการเติบโตของเงินลงทุนและความต้องการสินเชื่อ

ในช่วงหลังสงครามครั้งแรกในเยอรมนี ทั้งตลาดหุ้นและตลาดหุ้นต่างก็ถูกแช่แข็ง การเคลื่อนไหวและการพัฒนาของพวกเขาเริ่มขึ้นเมื่อปลายปี พ.ศ. 2497 เนื่องจากการแทรกแซงของรัฐบาลและการนำภาษีและผลประโยชน์อื่น ๆ อัตราการเติบโตที่สูงของเศรษฐกิจเยอรมันทำให้การสะสมทุนเพิ่มขึ้นและมีส่วนทำให้เพิ่มทุนสมมติขึ้น ในปีพ.ศ. 2508 การออกหลักทรัพย์ทุกประเภทมีมูลค่า 17.8 พันล้านเครื่องหมายหรือ 4.4% ของผลิตภัณฑ์สุทธิของประเทศและ 23% ของการลงทุนรวมของประเทศ มูลค่าเล็กน้อยของหลักทรัพย์ดอกเบี้ยคงที่ทั้งหมดที่หมุนเวียนคือ DM 100 พันล้าน และมูลค่าตลาดของ DM 78 พันล้าน ในขณะเดียวกันการระดมเงินออมเป็นหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่กำหนด ในช่วงต้นปี 50 การลงทุนของบุคคลในหลักทรัพย์มีจำนวน 100 ล้านเครื่องหมาย และในช่วงกลางทศวรรษ 60 มีจำนวนถึง 6.9 พันล้านเครื่องหมาย ซึ่งคิดเป็น 20% ของเงินออมส่วนบุคคลทั้งหมดในเยอรมนี แนวโน้มนี้สะท้อนถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นของตลาดหลักทรัพย์ในการระดมเงินทุน ในเวลาเดียวกันถ้าใน 50-60 ปี พันธบัตรและการจำนองมีผลในโครงสร้างของหลักทรัพย์ที่ซื้อ จากนั้นในช่วงกลางทศวรรษที่ 60 ส่วนแบ่งของหุ้นที่ซื้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วซึ่งคิดเป็นประมาณ 1/3 ของปริมาณหลักทรัพย์ทั้งหมด

แนวโน้มหลักในการสะสมทุนเงินและโดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านหลักทรัพย์ระบุว่าในประเทศอุตสาหกรรมกระแสหลักของการเคลื่อนไหวของทุนเงินไปอยู่ในมือของส่วนที่มั่งคั่งของประชากรแม้ว่าจะพบว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้พบว่าการสะสมของหลักทรัพย์ในมือของชนชั้นกลางเพิ่มขึ้น ในอังกฤษอันเป็นผลมาจากการแจกจ่ายภาษีให้แก่ผู้มั่งคั่งจากปี 2526 ถึง 2529 จำนวนเศรษฐีเพิ่มขึ้นจาก 7,000 เป็น 20,000

ตลาดหลักทรัพย์ในโครงสร้างและกลไกตลาดทุนเงินกู้

ตลาดทุนสินเชื่อระดับชาติทั้งในด้านการทำงานและเชิงสถาบัน ได้แก่ การดำเนินงานของสินเชื่อภาคเอกชนและสถาบันการเงิน หน่วยงานราชการ สถาบันต่างประเทศ และตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งจะแบ่งออกเป็นการซื้อขายที่ซื้อขายตามเคาน์เตอร์ (หลัก) และมูลค่าการซื้อขายแลกเปลี่ยน ตลอดจน ตลาดผ่านเคาน์เตอร์ - ตลาด "ถนน" มูลค่าการซื้อขายที่จำหน่ายหน้าเคาน์เตอร์หลักครอบคลุมพันธบัตรของปัญหาใหม่เป็นหลัก เฉพาะหุ้นที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้จำนวนหนึ่ง ทั้งภาครัฐและเอกชน

รัฐซึ่งเป็นตัวแทนของสถาบันสินเชื่อไม่เพียง แต่เป็นผู้ขายหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ยังเป็นผู้ซื้อด้วยจึงมีส่วนร่วมในการแจกจ่ายเงินทุน การดำเนินงานของสถาบันสินเชื่อและการเงินในตลาดทุนไม่ได้เกี่ยวข้องกับการได้มาซึ่งหลักทรัพย์เสมอไป ดังนั้นจึงไม่ควรระบุกิจกรรมของพวกเขาด้วยการแลกเปลี่ยนหรือการหมุนเวียนของเงินทุนที่สมมติขึ้น ในบางกรณี พวกเขาให้ทุนแก่บริษัทโดยไม่ได้ซื้อหลักทรัพย์ผ่านการให้กู้ยืมโดยตรง ในเวลาเดียวกัน ทั้งการหมุนเวียนที่ซื้อขายตามเคาน์เตอร์และตลาดหลักทรัพย์เป็นพื้นที่ที่สถาบันการเงินและเครดิตมีบทบาทสำคัญ นอกจากนี้ ทุนธนาคารต่างประเทศกำลังบุกรุกตลาดทุนของประเทศมากขึ้น

อุปทานและอุปสงค์ของเงินทุนกู้ยืมร่วมกันอย่างต่อเนื่องสร้างตลาดสำหรับเงินทุนกู้ยืม กลไกการทำงานของมันควรจะเข้าใจว่าเป็นการสะสม การเคลื่อนไหว การกระจายและการกระจายเงินทุนภายใต้อิทธิพลของอุปสงค์และอุปทาน เช่นเดียวกับอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่

กลไกของตลาดตามกฎกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานของผู้เข้าร่วมตลาดที่ทำหน้าที่: องค์กรเอกชนรัฐและบุคคล กิจกรรมของวิชาเหล่านี้ก่อให้เกิดระดับของอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด: อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและลดอุปทานและส่งผลให้ลดการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนเป็นทุนเงินกู้ ในทางตรงกันข้าม อุปทานมากกว่าอุปสงค์จะลดอัตราดอกเบี้ยลงและเพิ่มการเคลื่อนตัวของเงินทุนกู้ยืมจากตลาด

ในเงื่อนไขของความไม่สมดุลในระยะยาวระหว่างอุปสงค์และอุปทานภายใต้อิทธิพลของความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ ความเฉยเมยของเงินทุนกู้ยืมต่อขอบเขตของการสมัครจะหายไป เขาเริ่มลงทุนแบบคัดเลือก กล่าวคือ ที่ซึ่งคุณสามารถสร้างรายได้ในรูปแบบของดอกเบี้ยได้อย่างแท้จริง

รูปแบบเฉพาะของการใช้ทุนเงินกู้เป็นใบเรียกเก็บเงินเนื่องจากตลาดให้ลักษณะของความต้องการที่ไม่มีตัวตนในส่วนของผู้ให้กู้ แต่ไม่ใช่เพื่อรายได้เช่นเดียวกับในหลักทรัพย์ แต่เพื่อเงิน การรับรอง การยอมรับของนายธนาคารเป็นวิธีการที่จะทำให้การเรียกเก็บเงินเป็นที่ต้องการของตลาด ไม่ใช่เฉพาะบุคคล นอกจากนี้ ตั๋วสัญญาใช้เงินสามารถเป็นหลักทรัพย์ (หุ้นและพันธบัตร) ขาย (ลงบัญชี) ได้ตลอดเวลา

ในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด เมื่อมีการพัฒนาระบบสินเชื่อที่แข็งแกร่งและมีหลายขั้นตอน ลักษณะทางสังคมของตลาดทุนเงินกู้จะเพิ่มขึ้น ในตลาดเงิน ทุนเงินกู้ทั้งหมดเป็นมวลเดียวจะต่อต้านทุนหมุนเวียนอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นอัตราส่วนระหว่างอุปทานของทุนเงินกู้ในด้านหนึ่งและความต้องการในอีกด้านหนึ่ง จะเป็นตัวกำหนดอัตราตลาดเสมอ ที่น่าสนใจ สิ่งนี้เกิดขึ้นในระดับที่มากขึ้นเมื่อระบบสินเชื่อที่พัฒนาแล้วและมีความเข้มข้นสูงสร้างสถานะทางสังคมโดยทั่วไปสำหรับทุนเงินกู้และในลักษณะนี้โยนเข้าสู่ตลาดเงิน

ในสภาพที่ทันสมัยความสามัคคีของตลาดทุนเงินกู้เพิ่มขึ้นเนื่องจากการสะสมของเงินทุนและการออมส่วนใหญ่ดำเนินการโดยระบบเครดิตรูปแบบร่วมทุนขององค์กรถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายและการลดเงินปันผลเป็นดอกเบี้ยเงินกู้ มีความสมบูรณ์มากขึ้น

ในขณะเดียวกันก็มีแนวโน้มตรงกันข้ามในตลาดที่บ่อนทำลายความสามัคคีซึ่งควรจะรวมถึงการผูกขาดตลาดเพิ่มเติมโดยสถาบันสินเชื่อที่ใหญ่ที่สุด กระบวนการของการทำให้เป็นสากลที่เกี่ยวข้องกับการอพยพของเงินทุนระหว่างตลาดในประเทศ เช่นเดียวกับความไม่แน่นอนของวัฏจักรของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจและกระบวนการเงินเฟ้อ ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์ที่มีองค์ประกอบหลัก (การซื้อขายที่เคาน์เตอร์และธุรกรรมแลกเปลี่ยน) จึงเป็นกลไกที่รวมอยู่ในตลาดทุนเงินกู้ตามหน้าที่ ตลาดหลักทรัพย์พัฒนาและเคลื่อนไหวตามกฎหมายของตนเอง ซึ่งกำหนดโดยลักษณะเฉพาะของสิ่งที่เรียกว่าทุนสมมติ แต่มีการเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับตลาดทุน

ในปัจจุบัน แนวปฏิบัติแสดงให้เห็นว่าการชะลอตัวหรือการเร่งความเร็วของการดำเนินการในตลาดหลักทรัพย์ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเคลื่อนย้ายของเงินทุนสินเชื่อ โครงสร้างตลาดและการทำงานของตลาด ด้านที่เจ็บปวดและอ่อนแอที่สุดของตลาดหลักทรัพย์คือความอ่อนไหวเฉียบพลันไม่เพียงต่อเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผลกระทบทางการเมืองด้วย ทำให้ต้องดำเนินการเร็วกว่าตลาดทุนและกลไกตลาดอื่นๆ นอกจากนี้ การระงับตลาดหลักทรัพย์ในบางกรณีอาจส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจและการเมืองที่น่าสลดใจให้กับประเทศได้

ทุนสะสม

ตามกฎแล้วเงินทุนกู้ยืมดำเนินการบนพื้นฐานของการหมุนเวียนของเงินทุนจริงและเงิน ในเวลาเดียวกัน ทุนปลอมปรากฏขึ้นและพัฒนาบนพื้นฐานของเงินกู้ ภายใต้ทุนปลอม ควรจะเข้าใจว่าเป็นการสะสมและระดมเงินทุนในรูปแบบของหลักทรัพย์ต่างๆ: หุ้น, พันธบัตรของ บริษัท เอกชน, หลักทรัพย์รัฐบาล (พันธบัตร) ขอบเขตของการใช้ทุนที่สมมติขึ้นคือทุนเงินกู้ ดังนั้นต้นกำเนิดของทุนปลอมจึงอยู่ในทุนเงินกู้ และหากไม่มีทุนแบบหลัง ทุนเดิมก็ไม่อาจพัฒนาได้ ด้วยการปรับปรุงและการก่อตัวของเงินกู้และเงินทุนที่สมมติขึ้น การก่อตัวของตลาดเฉพาะของพวกเขา พวกเขาโต้ตอบกันอย่างต่อเนื่องและเปลี่ยนแปลงร่วมกัน กระบวนการในการโอนทุนหนึ่งไปยังอีกทุนหนึ่งนั้นอธิบายตามกฎโดยการพิจารณาของตลาดรวมถึงความสามารถในการทำกำไรของการลงทุน (ในรูปแบบของเงินฝากในธนาคารกองทุนประกันและกองทุนบำเหน็จบำนาญการลงทุนในหลักทรัพย์ ฯลฯ ) นี่เป็นกระบวนการที่ต่อเนื่องและเป็นไดนามิก โดยปกติ การเติบโตของเศรษฐกิจในระยะวัฏจักรของการเพิ่มขึ้นจะทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น และจำนวนการเพิ่มทุนที่สมมติขึ้น แต่กระบวนการภายนอกดูเหมือนการสะสมของเงินทุน โดยการสะสมส่วนใหญ่หมายถึงการสะสมของสิทธิเรียกร้องบางอย่างในการผลิต ราคาตลาด และมูลค่าเงินทุนที่สมมติขึ้นของการเรียกร้องเหล่านี้ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดขึ้นจากข้อเท็จจริงที่ว่ารูปแบบการถือหุ้นยังคงครอบงำเศรษฐกิจตลาด นอกเหนือจากหุ้นแล้ว รูปแบบของเงินทุน ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาลและเอกชน บัญชีเงินฝากธนาคารและออมทรัพย์ ประกันสะสมและเงินสำรองบำนาญ ตลอดจนตั๋วเงินและธนบัตร

ด้วยการพัฒนาทุนที่มีดอกเบี้ยและระบบสินเชื่อ ทุกทุนดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และในบางกรณีก็เพิ่มขึ้นถึงสามเท่า อันเป็นผลมาจากการใช้วิธีการสะสมที่หลากหลาย เงินทุนเดียวกันหรือการเรียกร้องหนี้ใดๆ อาจปรากฏในรูปแบบที่แตกต่างกันและในมือที่ต่างกัน และ "เงินทุน" ส่วนใหญ่นี้เป็นเพียงสิ่งสมมติขึ้นโดยสมบูรณ์ การสะสมทุนที่สมมติขึ้นนั้นดำเนินการตามกฎหมายของตนเอง ดังนั้นจึงมีความแตกต่างทั้งในเชิงคุณภาพและเชิงปริมาณจากการสะสมทุนที่เป็นเงิน ในเวลาเดียวกัน กระบวนการเหล่านี้โต้ตอบกัน การล่มสลายของตลาดหุ้นส่งผลกระทบในทางลบต่อกระบวนการสะสมทุน และการทำงานหนักเกินไปในตลาดทุนเงินกู้มักจะทำให้ราคาหุ้นผันผวนลดลง ตามกฎแล้ว ค่าเสื่อมราคาหรือมูลค่าเพิ่มของหลักทรัพย์เหล่านี้ไม่เกี่ยวข้องกับความเคลื่อนไหวในมูลค่าของทุนจริงที่หลักทรัพย์ดังกล่าวเป็นตัวแทน ดังนั้นความมั่งคั่งของชาติหรือประเทศอันเป็นผลมาจากค่าเสื่อมราคาหรือความกตัญญูดังกล่าวโดยรวมยังคงอยู่ในระดับเดียวกับก่อนเริ่มกระบวนการนี้

เงินทุนที่สมมติขึ้นไม่ได้เกิดจากการหมุนเวียนของทุนอุตสาหกรรมในรูปเงิน แต่เป็นผลมาจากการได้มาซึ่งหลักทรัพย์ที่ให้สิทธิในการรับรายได้บางส่วน (ดอกเบี้ยจากทุน) รูปแบบหนึ่งของทุนสมมติคือพันธบัตรรัฐบาล การก่อตัวและการเติบโตของบริษัทร่วมทุนมีส่วนทำให้เกิดหลักทรัพย์รูปแบบใหม่ - หุ้น ขณะที่พวกเขาพัฒนาขึ้น บริษัทร่วมทุนก็เริ่มกลายเป็นสมาคมที่ซับซ้อนมากขึ้น (ความกังวล ความไว้วางใจ กลุ่มพันธมิตร กลุ่ม) การพัฒนาของพวกเขาในสภาพการแข่งขันที่รุนแรงและการปฏิวัติทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีนำไปสู่การดึงดูดไม่เพียงแต่ความเท่าเทียมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงทุนที่ถูกผูกมัดด้วย สิ่งนี้ทำให้เกิดการออกและการวางพันธบัตรโดยบริษัทเอกชนและองค์กรเช่น สินเชื่อพันธบัตรเอกชน ดังนั้นโครงสร้างของทุนที่สมมติขึ้นจากองค์ประกอบหลักสามประการ: หุ้น พันธบัตรของภาคเอกชน และพันธบัตรรัฐบาล (รัฐบาลกลางและหน่วยงานท้องถิ่น) ภาคเอกชนและรัฐดึงดูดเงินทุนมากขึ้นโดยการออกหุ้นและพันธบัตร จึงเป็นการเพิ่มทุนปลอม ซึ่งมากกว่าทุนจริงที่จำเป็นต่อการขยายพันธุ์ของทุนนิยมอย่างมีนัยสำคัญ ในเงื่อนไขของการทำธุรกรรมเก็งกำไรในสังคมสมัยใหม่ ทุนปลอมซึ่งเป็นตัวแทนของหลักทรัพย์ ได้มาซึ่งพลวัตอิสระที่ไม่ขึ้นกับทุนจริง

ในเวลาเดียวกัน ทุนที่สมมติขึ้นก็สะท้อนถึงกระบวนการวัตถุประสงค์ของการกระจายตัว การแจกจ่ายซ้ำ และการรวมทุนที่มีประสิทธิผลจริงที่มีอยู่ ในโครงสร้างขนาดใหญ่ที่สมมติขึ้น ส่วนแบ่งของพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นซึ่งในประการแรกเนื่องจากการขาดดุลงบประมาณของรัฐและการเติบโตของหนี้สาธารณะและประการที่สองคือการแทรกแซงของรัฐในระบบเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น . ในประเทศยุโรปตะวันตกและในญี่ปุ่น เงินให้กู้ยืมของรัฐบาลในระดับหนึ่งยังสะท้อนถึงพัฒนาการของการเป็นเจ้าของของรัฐด้วย ในเวลาเดียวกัน การพองตัวของเงินทุนที่สมมติขึ้นโดยการออกเงินกู้ของรัฐบาลเพื่อให้ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณทำหน้าที่เป็นแหล่งที่มาของกระบวนการเงินเฟ้อและด้วยเหตุนี้ การอ่อนค่าของเงิน และเป็นผลให้ค่าเงินกระทบกระเทือน

การเคลื่อนไหวอย่างอิสระของเงินทุนที่สมมติขึ้นในตลาดนำไปสู่การแยกมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์ออกจากมูลค่าทางบัญชีอย่างชัดเจน ซึ่งทำให้ช่องว่างระหว่างมูลค่าวัสดุจริงและมูลค่าคงที่ที่ค่อนข้างชัดเจนซึ่งแสดงอยู่ในหลักทรัพย์ยิ่งลึกขึ้น

ความคลาดเคลื่อนและความไม่สมส่วนระหว่างพลวัตของทุนสมมติและทุนการผลิตที่แท้จริงนั้นมาพร้อมกับค่าเสื่อมราคาของทุนที่สมมติขึ้น ซึ่งตามกฎแล้ว จะแสดงในราคาหลักทรัพย์ที่ตกต่ำลง และสุดท้ายคือภาวะตลาดหุ้นตก

ประเด็นหลักสามประการที่ลงทุนในแนวคิดของการสะสมเงินกู้ยืมเงิน: ประการแรก มันเทียบเท่ากับการสะสมทางเศรษฐกิจของประเทศที่แท้จริง เนื่องจากอัตราการสะสมเงินของประเทศนั้นในเชิงปริมาณเท่ากับอัตราการสะสมที่แท้จริง กล่าวคือ ส่วนแบ่งการลงทุนใน GNP และรายได้ประชาชาติ ในแง่นี้ การสะสมจะดำเนินการในรูปแบบวัสดุและการเงินในทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจ ประการที่สอง การสะสมในรูปของเงินจะเทียบเท่ากับการจัดหาเงินทุนโดยระบบสินเชื่อและตลาดทุนเงินกู้ ประการที่สาม การสะสมทุนเงินก็เป็นการสะสมมูลค่าตัวเงินของทุนสมมติเช่นกัน นี่คือบทบาทเศรษฐกิจมหภาคหลักของตลาด ซึ่งสะท้อนถึงการสะสมและการระดมเงินทุน

โดยทั่วไป บทบัญญัติเหล่านี้ยังคงมีความเกี่ยวข้อง และในปัจจุบันนี้ เราสามารถพูดคุยเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงบางอย่างภายใต้อิทธิพลของเงินเฟ้อ ซึ่งในทศวรรษที่ผ่านมาได้กลายเป็นโรคเรื้อรังของระบบทุนนิยม ในอีกด้านหนึ่ง เนื่องจากราคาที่เพิ่มสูงขึ้น อัตราการสะสมเงินของประเทศจึงอาจประเมินค่าสูงไป ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อในระดับสูงบิดเบือนอุปสงค์และอุปทานของเงินทุนกู้ยืม ตลอดจนจำนวนเงินทุนที่สมมติขึ้น

เงินทุนจำนวนมหาศาลที่สะสมและขับเคลื่อนผ่านตลาดทุนเงินกู้ ขนาดและกลไกที่ยุ่งยากของมันสร้างภาพลวงตาว่าจำนวนเงินของเงินทุนอาจเท่ากับปริมาณของเงินทุนที่กู้ยืม ลักษณะนี้เกิดขึ้นในประเทศเหล่านั้นเป็นหลักซึ่งมีระบบสินเชื่อหลายขั้นตอนและครอบคลุมค่อนข้างยืดหยุ่น สำหรับประเทศที่มีระบบเครดิตที่พัฒนาแล้ว สามารถสันนิษฐานได้ว่าเงินทุนทั้งหมดที่สามารถนำมาใช้ในการดำเนินการให้กู้ยืมมีอยู่ในรูปของเงินฝากในธนาคาร เงินสำรองประกันภัย และบุคคลที่ให้ยืมเงินได้ อย่างน้อยก็ช่วยให้สามารถประเมินทุนเงินเป็นทุนเงินกู้ได้ เป็นการจัดเก็บเงินในบัญชีของสถาบันการเงินต่าง ๆ ในหลักทรัพย์ตลอดจนการแสดงออกของทุนกู้ยืมในรูปแบบการเงินที่สร้างรูปลักษณ์ของการเบลอขอบเขตระหว่างเงินและทุนเงินกู้

ขอบเขตเหล่านี้เริ่มเลือนลางมากขึ้นด้วยการพัฒนาระบบสินเชื่อ ตามกฎแล้วเงินทุนจะถูกสะสมในรูปแบบของหลักทรัพย์หรือเงินฝากธนาคารหรือในที่สุดธนบัตร ซึ่งหมายความว่าการโอนทุนเป็นเงินกู้ (เนื่องจากธนบัตรสามารถถือเป็นเงินกู้ของผู้ถือไปยังธนาคารผู้ออกบัตรและผ่านไปยังรัฐ ฯลฯ )

ภายใต้เงื่อนไขของระบบเครดิตที่พัฒนาขึ้น เงินทุนทั้งหมด ไม่ว่าจะในแง่ใดก็ตาม เงื่อนไขนี้จะถูกนำมาใช้เป็นเครดิต กล่าวคือ มันเพิ่มคุณภาพของเงิน-รูปแบบคุณสมบัติของการจำหน่ายผ่านการให้ยืม และด้วยเหตุนี้จึงกลายเป็นทุนเงินกู้ยืมได้ อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าภายใต้เงื่อนไขของเศรษฐกิจตลาด หรือด้วยระบบสินเชื่อที่กว้างขวาง ก็ไม่สามารถระบุสาระสำคัญของเงินและทุนเงินกู้ได้ อย่างหลังเป็นเพียงอนุพันธ์ของเงินทุน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของมัน แม้ว่าจะเป็นส่วนสำคัญก็ตาม ทุนเงินกู้ยืมควรพิจารณาจากมุมมองของการสะสมในตลาดทุนเงินกู้ในขณะที่ทุนเงินเกิดขึ้นในกระบวนการหมุนเวียนของเงินทุนและทำหน้าที่เป็นพื้นฐานสำหรับการปรากฏตัวของทุนเงินกู้ แนวคิดของทุนเงินกู้กว้างขึ้นทั้งในแง่คุณภาพและเชิงปริมาณ ทุนเงินกู้ทั้งหมด ไม่ว่าจะอยู่ในรูปแบบใด และลักษณะใดของมูลค่าการใช้ มักจะเป็นเพียงรูปแบบพิเศษของเงินทุน-เงินเท่านั้น

ทุนเงินไม่สามารถฝากในตลาดทุนเงินกู้ได้ตลอดเวลาตามที่องค์กรและบุคคลทั่วไปปฏิบัติ บริษัทหลายแห่งเก็บเงินก้อนใหญ่ไว้เป็นเงินสดเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษต่างๆ (การได้มาซึ่งคู่แข่ง การติดสินบน การหาเสียงในการเลือกตั้ง) โดยไม่สะท้อนถึงเงินฝากของพวกเขา นอกจากนี้ในประเทศตะวันตกในเงื่อนไขของความตึงเครียดทางการเงินและการเงินในยุค 70 - 80 กักตุนเข้มข้นขึ้น 1 ทองและเงินโดยบุคคล นี้

Tesavration (จากสมบัติกรีก) - การสะสมของทองคำ (แท่งและเหรียญ) เป็นสมบัติ ในความหมายกว้าง - การสร้างสำรองทองคำโดยธนาคารกลาง คลังและกองทุนพิเศษ

ยังพูดถึงความแตกต่างบางประการระหว่างเงินกับทุนเงินกู้ แม้ว่าในสภาพสมัยใหม่ ขนาดของตลาดทุนเงินกู้ไม่ได้ทำให้สามารถกำหนดขอบเขตระหว่างกันได้อย่างชัดเจนเสมอไป

หน้าที่ของตลาดทุนเงินกู้ถูกกำหนดโดยสาระสำคัญและบทบาทที่มีต่อเศรษฐกิจตลอดจนงานในการสร้างความสัมพันธ์ด้านการผลิต เราแยกแยะหน้าที่หลักสี่ประการของตลาดทุนสินเชื่อ: การสะสมหรือการระดมทุน (ออมทรัพย์) ของวิสาหกิจ, ประชากร, รัฐ, เช่นเดียวกับลูกค้าต่างประเทศ;การแปลงกองทุนการเงินโดยตรงเป็นเงินกู้และทุนปลอม และใช้เป็นเงินลงทุนโดยตรงในการให้บริการกระบวนการผลิต หน้าที่ทั้งสองนี้เริ่มพัฒนาอย่างแข็งแกร่งในประเทศอุตสาหกรรมในช่วงหลังสงคราม ควรแยกบริการออกเป็นหน้าที่ที่สามรัฐและประชากรเป็นแหล่งทุน เพื่อให้ครอบคลุมทั้งการใช้จ่ายของรัฐบาลและผู้บริโภค โดยตลาดทุนเงินกู้มีบทบาทอย่างมากในการครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณและการจัดหาเงินทุนเพื่อสร้างที่อยู่อาศัยผ่านการให้กู้ยืมจำนองภายใต้กรอบของระบบทุนนิยมผูกขาดของรัฐ

ในทั้งสามกรณี ตลาดทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการเคลื่อนย้ายของทุน เนื่องจากในการเคลื่อนย้ายทุนจริง เงินทุนมีอยู่ในรูปของทุน ไม่เพียงแต่ในกระบวนการหมุนเวียนเท่านั้น แต่ยังอยู่ในกระบวนการผลิตด้วย นอกเหนือจากหน้าที่เหล่านี้แล้ว ตลาดทุนเงินกู้ยังทำหน้าที่ (ประการที่สี่) ในการเร่งความเข้มข้นและการรวมศูนย์ของทุน

หน้าที่เหล่านี้ของตลาดทุนเงินกู้มีจุดมุ่งหมายเพื่อรักษาการผลิต รับรองการทำงานของระบบเศรษฐกิจ กลไกตลาด

สะท้อนให้เห็นถึงการสะสมและการเคลื่อนไหวของเงินทุนซึ่งเป็นประเภทมูลค่าตลาดทุนเงินกู้เชื่อมโยงกับการเคลื่อนไหวของมูลค่าในรูปแบบการเงินการก่อตัวและการใช้กองทุนการเงินต่างๆในรูปแบบของหลักทรัพย์และเครดิต

บทสรุป

หลักทรัพย์มีบทบาทสำคัญในการหมุนเวียนการชำระเงินของรัฐ ในการระดมการลงทุน จำนวนหลักทรัพย์หมุนเวียนทั้งหมดเป็นพื้นฐานของตลาดหุ้นซึ่งเป็นองค์ประกอบด้านกฎระเบียบของเศรษฐกิจ ส่งเสริมการเคลื่อนย้ายเงินทุนจากนักลงทุนที่มีแหล่งเงินสดฟรีไปยังผู้ออกหลักทรัพย์ ตลาดหลักทรัพย์เป็นส่วนที่คึกคักที่สุดของตลาดการเงินสมัยใหม่ และทำให้ตระหนักถึงความสนใจที่หลากหลายของผู้ออกหลักทรัพย์ นักลงทุน และตัวกลาง ความสำคัญของตลาดหลักทรัพยเป็นส่วนสำคัญของตลาดการเงินยังคงเติบโต

แหล่งที่มาที่สำคัญที่สุดของการพัฒนาเศรษฐกิจ ความเฟื่องฟูของอุตสาหกรรมรูปแบบใหม่ และการเอาชนะวิกฤตการลงทุนในรัสเซียคือการก่อตัวของตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งจุดประสงค์ที่แท้จริงไม่เพียงแต่ครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณ แจกจ่ายทรัพย์สิน และรับผลกำไรจากการเก็งกำไรเท่านั้น เพื่อกระตุ้นการลงทุนในภาคเศรษฐกิจต่างๆ

ตั้งแต่ปี 1992 รัสเซียได้ดำเนินนโยบายเชิงรุกเพื่อดึงดูดแหล่งสินเชื่อที่จำเป็นผ่านการออกหลักทรัพย์ของรัฐบาล ตลาดการเงินของรัสเซียค่อยๆ เต็มไปด้วยหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่ออกจำหน่ายในช่วงปี 2538 ถึง 2540 ประมาณ 46% ของการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางได้รับการชำระคืนผ่านรายได้จากการขายหลักทรัพย์ปริมาณการปล่อยมลพิษไม่เพียงเพิ่มขึ้น แต่ยังรวมถึงประเภทของภาระหนี้ภาครัฐที่สอดคล้องกับความต้องการเสถียรภาพของตลาดการเงิน งานสำคัญที่กระทรวงการคลังของรัสเซียต้องเผชิญคือการใช้ประสบการณ์ที่สั่งสมมาในการจัดตั้งตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพื่อนำแนวกลยุทธ์ไปใช้ - เพิ่มเงื่อนไขการกู้ยืม ค่อยๆ ก่อตั้งตลาดหลักทรัพย์เพื่อรองรับโครงการลงทุนด้านการผลิต การก่อสร้างที่อยู่อาศัย ฯลฯ

ตลาดหลักทรัพย์ที่กำลังพัฒนาอย่างแข็งขันและบทบาทสำคัญของหลักทรัพย์ของรัฐบาลในการพัฒนาจำเป็นต้องมีผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติสูงในสาขานี้ จำเป็นต้องศึกษาและวิเคราะห์โลกและประสบการณ์ในประเทศเกี่ยวกับการทำงานของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล ประเภทของหลักทรัพย์ เงื่อนไขในการออกและจัดวาง ความสามารถในการทำกำไร

การรวบรวมเงินทุนโดยองค์กร

อี ข. สตาร์ดั๊บเซฟ,

ผู้สมัครสาขาเศรษฐศาสตร์ ศาสตราจารย์ภาควิชาการเงิน สินเชื่อและหลักทรัพย์ All-Russian Correspondence Institute of Finance and Economics

ด้านหนึ่งต้องเผชิญกับองค์กรที่ทำกิจกรรมโดยขาดเงินทุนที่สามารถรับได้ในตลาดหลักทรัพย์หรือในระบบธนาคารในทางกลับกันด้วยเงินส่วนเกินที่มีผลตอบแทนติดลบ สำหรับองค์กร การแก้ปัญหานี้คือการก่อตัวของเงินทุนโดยองค์กรซึ่งสามารถนำรายได้บางส่วนมาสู่องค์กรได้ตลอดเวลาซึ่งจะช่วยลดต้นทุนในการระดมทุน

แหล่งที่มาของการสะสมเงิน ทุนคือเงินสดหรือเงินออมของวิสาหกิจฟรี ซึ่งถือเป็นความแตกต่างระหว่างรายได้รวมและค่าใช้จ่ายทั้งหมด ในทางปฏิบัติ การออมของวิสาหกิจเป็นประเภทเศรษฐกิจที่ค่อนข้างซับซ้อนกว่าตัวอย่างเช่น การออมของประชากร เนื่องจากลักษณะเฉพาะของกระบวนการผลิตและโครงสร้างเวลาของต้นทุน สิ่งที่เรียกว่าการออมสุทธิขององค์กรคือความแตกต่างระหว่างรายได้รวม ซึ่งสามารถแสดงเป็นผลรวมของเงินที่ได้จากการขายผลิตภัณฑ์ รายได้จากสินทรัพย์ทางการเงิน เงินอุดหนุน เงินช่วยเหลือ รายได้จากทรัพย์สินและค่าใช้จ่ายทั้งหมด ซึ่งประกอบด้วยต้นทุน ดอกเบี้ย และ การจ่ายเงินปันผล เงินสมทบประกันและบำเหน็จบำนาญ ภาษี แหล่งเงินทุนที่สำคัญแหล่งหนึ่งของเงินสดฟรีสำหรับองค์กรคือกองทุนค่าเสื่อมราคา ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 40% ของเงินทุนในประเทศที่มีเศรษฐกิจแบบตลาด ด้วยการพัฒนาการผลิต โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะของเทคโนโลยีสมัยใหม่ เมื่อมีการคิดค่าเสื่อมราคาแบบเร่ง แหล่งที่มานี้จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับการสะสมทุนทางการเงิน ในระยะยาวมีแนวโน้มที่จะเพิ่มค่าเสื่อมราคาแม้ว่าในบางช่วงการพัฒนาจะคลุมเครือ

และทั้งหมดขึ้นอยู่กับการพัฒนาวัฏจักรของการผลิต กล่าวคือ วัฏจักรตลาด

แหล่งที่สองคือกำไรสะสม คิดเป็น 30% ของการลงทุนรวม กำไรสะสมคือความแตกต่างระหว่างรายได้สุทธิขององค์กร (กำไรรวมหลังหักภาษีโดยตรงและการชำระเงินอื่นๆ ให้กับภาคส่วนอื่นๆ) และการใช้เงินทุนเพื่อวัตถุประสงค์ส่วนตัว กำไรสะสมเหมือนกับคำว่า "การออมในปัจจุบันขององค์กร" การออมในปัจจุบันหรือรายได้สะสมของวิสาหกิจครอบคลุมการมีส่วนร่วมทั้งหมดเพื่อผลกำไรของผู้ประกอบอาชีพอิสระและวิสาหกิจที่ไม่ได้ใช้เป็นการบริโภคส่วนบุคคลสำหรับการซื้อกิจการส่วนตัวหรือการออมส่วนตัวของอาชีพอิสระ มูลค่าของมันขึ้นอยู่กับปริมาณและคุณภาพของผลิตภัณฑ์ ความพร้อมของวิธีการผลิต การตลาด ระดับของต้นทุน ราคา ดอกเบี้ย ค่าจ้าง

แหล่งเงินต่อไปของเงินทุนคือทุนสำรองซึ่งวิสาหกิจเกิดจากผลกำไร ซึ่งรวมถึงกองทุนพัฒนาการผลิตซึ่งออกแบบมาเพื่อขยายการผลิตไม่เฉพาะระหว่างการปรับอุปกรณ์ใหม่ขององค์กรเท่านั้น แต่ยังรวมถึงในช่วงระยะเวลาหนึ่งของวัฏจักรอุตสาหกรรมด้วย เช่น ในระหว่างการเพิ่มขึ้นเมื่อกำลังการผลิตของอุปกรณ์ที่มีอยู่เพิ่มขึ้น ( ในเวลาปกติอุปกรณ์มักจะใช้ 60 - 70% ) และมีความจำเป็นสำหรับเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติม ทรัพยากรของกองทุนเหล่านี้ไม่สามารถใช้งานได้ทันทีและสามารถใช้เป็นเงินทุนได้ ขนาดของเงินทุนไม่เพียงขึ้นอยู่กับความต้องการขององค์กรเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับผลกำไรด้วยเนื่องจากเป็นส่วนสำคัญ การเพิ่มทุนหมุนเวียนยังทำหน้าที่เป็นแหล่งเงินสดระยะสั้นในระยะสั้นอีกด้วย กองทุนสำรองเลี้ยงชีพชั่วคราวเพื่อการลงทุน ในช่วงของการฟื้นฟูและการฟื้นตัวนี้

เงินทุนสำรองจะถูกแปลงอย่างรวดเร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เป็นทุนที่มีประสิทธิผล ในขณะที่ในช่วงวิกฤตและภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ กองทุนจะทำหน้าที่ในระดับที่มากขึ้นในรูปแบบของเงินทุน

ความเป็นไปได้ของการสะสมทุนเงินโดยผู้ประกอบการนั้นพิจารณาจากกระบวนการขยายพันธุ์ซึ่งต้องการการบำรุงรักษาส่วนหนึ่งของทุนอุตสาหกรรมที่ใช้แล้วในรูปของเงินอย่างต่อเนื่อง เงินทุนเหล่านี้ควรประกันความต่อเนื่องของกระบวนการผลิต และหากเป็นไปได้ ให้ปกป้องกระบวนการทำซ้ำจากความผันผวนของอุปสงค์และอุปทานต่างๆ ทุนขั้นต่ำบางประการที่จำเป็นสำหรับการลงทุนที่มีประสิทธิผลใหม่ ๆ จะถูกสะสมล่วงหน้าด้วยเงินสด เช่นเดียวกับกระบวนการเปลี่ยนทุนคงที่ที่ใช้ในการผลิต จำนวนเงินที่มีนัยสำคัญสะสมอยู่ในกองทุนค่าเสื่อมราคาก่อนซื้ออุปกรณ์ใหม่ ความขัดแย้งที่เกิดขึ้นระหว่างธรรมชาติของทุนกับความจำเป็นในการจัดตั้งกองทุนเงินที่ไม่มีส่วนร่วมในกระบวนการผลิตได้รับการแก้ไขโดยใช้กองทุนเหล่านี้เป็นเงินทุน ดังนั้นรูปแบบเงินของทุนอุตสาหกรรมจึงทำงานเป็นเวลาไม่มากก็น้อยในฐานะทุนเงิน

ทุนทางการเงินทั้งหมดขององค์กรเนื่องจากความสำคัญและความจำเป็น มีแนวโน้มที่จะเติบโต อย่างไรก็ตาม ในบางช่วงเวลา มีการสังเกตการลดลงหรือความเสถียร สิ่งนี้ถูกกำหนดโดยปัจจัยหลายประการที่เป็นตัวกำหนดการพัฒนา ปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือการพัฒนา GNP ซึ่งเป็นการพัฒนาแบบวัฏจักรซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อองค์ประกอบทั้งหมดของเงินทุน ด้วยการพัฒนาที่เอื้ออำนวยต่ออุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นและความต้องการการลงทุนที่เพิ่มขึ้นการก่อตัวของการออมเพิ่มขึ้นและแข็งแกร่งกว่ารายได้เนื่องจากรายได้จำนวนมากใช้สำหรับการผลิตของตัวเอง ในช่วงวิกฤต เมื่อเกิดปัญหาการผลิตเกิน ต้นทุนเพิ่ม ปริมาณค่าเสื่อมราคาลดลงเนื่องจากปริมาณการผลิตลดลง กำไรส่วนคงเหลือลดลง ทุนสำรองยังคงเท่าเดิม เนื่องจากไม่มีการเพิ่มขึ้น ในการผลิตดังนั้นการสะสมของเงินทุนมักจะลดลง อยู่ในช่วงสงบด้วยยอดขายยาก รายได้ลดลง

ด้วยความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงและการลงทุนที่ไม่แน่นอน การออมจึงเป็นเรื่องยาก มักจะเปลี่ยนเป็นรายได้เนื่องจากผู้ประกอบการใช้ผลกำไรมากขึ้น ทั้งนี้เนื่องมาจากขอบเขตที่ผลกำไรถูกนำไปลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เป็นการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองในความหมายที่แคบหรือเป็นการมีส่วนร่วมในโอกาสในการออมเงิน

การเข้าสู่เศรษฐกิจสู่ขั้นใหม่เชิงคุณภาพในการพัฒนากองกำลังการผลิตนั้นมีลักษณะเป็นสินทรัพย์การผลิตที่สะสมมากเกินไปเรื้อรังและนำไปสู่ความจริงที่ว่าเงินทุนส่วนเกินของ บริษัท อุตสาหกรรมจะถูกแปลงเป็นเงินสดและสะสมเป็นทุนเงินกู้ หากในตอนแรกสถานการณ์ที่มีเงินทุนส่วนเกินนั้นเป็นเรื่องปกติสำหรับวิกฤตเศรษฐกิจเท่านั้น จากนั้นในยุค 60 ศตวรรษที่ 20 ในประเทศที่พัฒนาแล้ว กระบวนการนี้กลายเป็นกระบวนการถาวร โดยไม่ขึ้นกับการพัฒนาที่เป็นวัฏจักรของเศรษฐกิจ การคำนวณที่ดำเนินการโดย S. L. Vygodsky สำหรับสหรัฐอเมริกาแสดงให้เห็นว่า ด้วยแนวโน้มที่จะเพิ่มลักษณะอัตราการออมของช่วงเวลานี้ การใช้สำหรับการลงทุนในทุนคงที่ลดลง จากปี พ.ศ. 2472 ถึง พ.ศ. 2514 อัตราการออมเพิ่มขึ้นจาก 14.4% เป็น 16.4% และอัตราการใช้สำหรับการลงทุนคงที่ลดลงจาก 69.3% เป็น 62.5% โดยลดลงมากที่สุดในปี 2509-2514 ในระหว่างการเพิ่มขึ้นและการทำให้กระบวนการเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เช่นเดียวกับเยอรมนีและสหราชอาณาจักร ตามคำกล่าวของ S. L. Vygodsky ซึ่งเป็นเรื่องยากที่จะไม่เห็นด้วย ปรากฏการณ์นี้ขึ้นอยู่กับการสะสมทุนมากเกินไปซึ่งไม่พบการใช้การผลิต ซึ่งเป็นองค์ประกอบโครงสร้างของความสัมพันธ์ด้านการผลิตของระบบเศรษฐกิจแบบตลาด ภายใต้สภาวะเงินเฟ้อ เงินที่อ่อนค่าลงจะช่วยเสริมการสะสมที่มากเกินไปนี้ ดังนั้นการเติบโตของผลกำไรในภาวะเงินเฟ้อเรื้อรังส่งผลให้ขนาดของเงินทุนเพิ่มขึ้นซึ่งไม่สามารถนำไปใช้ในประเทศได้และพยายามค้นหาในต่างประเทศ ตัวอย่างเช่น ในอังกฤษในช่วงปี 2510-2521 นั่นคือ ในช่วงอัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัว การเปลี่ยนแปลงของผลกำไรของบริษัทในอังกฤษเพิ่มขึ้นจาก 1.1 เป็น 26.6%

การเปลี่ยนแปลงในปี 1970 ในกระบวนการสะสมในกลไกของวัฏจักรเศรษฐกิจ นำไปสู่ความจริงที่ว่าหลังจาก "การกดขี่ของเศรษฐกิจ" เป็นเวลานาน มีการเพิ่มขึ้นที่ค่อนข้างเฉื่อยชาและไม่มีนัยสำคัญในช่วงเวลาที่ผลผลิตที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจาก เพิ่มขึ้นใน

การใช้กำลังการผลิตมากกว่าการเพิ่มเงินลงทุนอย่างเข้มข้น จุดเน้นถูกเปลี่ยนไปสู่การแทนที่ทุนคงที่มากขึ้นเรื่อยๆ ผ่านการหาเหตุผลเข้าข้างตนเองและความทันสมัย ​​โดยที่ค่าใช้จ่ายของเงินทุนที่มาจากกองทุนค่าเสื่อมราคา ด้านหนึ่ง ทั้งหมดนี้ช่วยลดความจำเป็นในการดึงดูดเงินทุนที่ยืมมา และในทางกลับกัน นำไปสู่ความจริงที่ว่าส่วนหนึ่งของเงินทุนส่วนเกิน ถูกผลักออกจากการไหลเวียนและเปลี่ยนเป็นทุนเงินกู้

ลักษณะเฉพาะของการเคลื่อนไหวของกระบวนการขยายพันธุ์ในช่วงทศวรรษที่ 70-80 ศตวรรษที่ 20 อยู่ในความไม่มั่นคงที่เพิ่มขึ้นของเศรษฐกิจ ช่วงเวลาของวิกฤตเศรษฐกิจอย่างรุนแรง อัตราเงินเฟ้อที่สูง วิกฤตการเงิน การจัดหาพลังงานและวัตถุดิบ ทั้งหมดนี้ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมการลงทุนของบริษัทอุตสาหกรรม ความเร็วของมันลดลงอย่างมาก บริษัทต่างๆ อันเป็นผลมาจากความไม่แน่นอนของการพัฒนาราคา การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน การเคลื่อนไหวของปัจจัยการผลิตอื่น ๆ และด้วยเหตุนี้ แนวโน้มในการพัฒนาเศรษฐกิจจึงระมัดระวังมากขึ้นในแนวทางการลงทุนขนาดใหญ่ โครงการต่างๆ ทำกำไรได้ในช่วงเริ่มต้นของการก่อสร้าง พวกเขาอาจกลายเป็นไม่ได้ผลกำไรในตอนท้าย หรือแม้กระทั่งไม่จำเป็นโดยสิ้นเชิงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของความต้องการของตลาด การเกิดขึ้นของผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยีขั้นสูง การเติบโตของจำนวนการล้มละลาย ซึ่งรวมถึงบริษัทขนาดใหญ่ กำหนดข้อจำกัดของตนเองในกิจกรรมของบริษัทในปัจจุบัน ความสัมพันธ์กับลูกค้า ซัพพลายเออร์ เจ้าหนี้ และผู้กู้ยืม

สถานประกอบการเริ่มพัฒนากิจกรรมการลงทุนซึ่งต้องใช้เงินทุนเพิ่มเติมและตามนั้นดูดซับเงินสดส่วนเกิน แต่ไม่เกินขอบเขตอีกครั้ง การพัฒนารายได้นำไปสู่การเพิ่มขนาดของเงินทุนเองซึ่งเพิ่มปริมาณเงินทุนและนำไปสู่การเกิดขึ้นของข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการสะสมมากเกินไปต่อไปและการเกิดขึ้นของปรากฏการณ์วิกฤตในระบบเศรษฐกิจ ดังนั้น ตามการปฏิบัติแสดงให้เห็นว่า อัตราส่วนที่ดีระหว่างปริมาณเงิน ทุนและความต้องการใช้ไม่นานและการละเมิดความมั่นคงในระบบเศรษฐกิจอีกครั้งนำไปสู่การขาดการประสานงานซึ่งเป็นลักษณะการเริ่มต้นของศตวรรษที่ 21

การสร้างความสัมพันธ์ระหว่างกิจกรรมของบริษัทกับเงื่อนไขของความไม่แน่นอนดูเหมือนจะเป็นปัญหาที่ค่อนข้างซับซ้อนซึ่งอยู่นอกเหนือขอบเขตของบทความนี้ ในกรณีนี้ เป็นสิ่งสำคัญสำหรับเราที่จะสรุปว่าภายใต้เงื่อนไขของความไม่แน่นอน

มีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นในรูปแบบของ "การป้องกันความไม่แน่นอน"1. อันที่จริงเป็นผลมาจากการเสื่อมสภาพในสภาพของการทำสำเนา บริษัท จะต้องมีเงินสดสำรองหรือสินทรัพย์ทางการเงินที่มีสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องในกรณีที่เกิดความสูญเสียหนี้สินหรือการระงับกิจกรรมชั่วคราวซึ่งมักเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตโดยไม่คาดคิด ในสภาพปัจจุบัน การสะสมของสภาพคล่อง (ถึงแม้จะอยู่ในข้อจำกัดบางอย่างที่ไม่ขัดแย้งกับลักษณะการผลิตของกิจกรรม) กลายเป็นความจำเป็นตามวัตถุประสงค์สำหรับการดำรงอยู่ของบริษัทอุตสาหกรรม บทบัญญัตินี้ได้รับการยืนยันจากข้อเท็จจริงที่ว่าด้วยการเสื่อมสภาพในตัวบ่งชี้ทั้งสองของกิจกรรมการผลิต (การใช้กำลังการผลิต, การชะลอตัวของการเติบโตของผลิตภาพแรงงาน, การเพิ่มความเข้มข้นของเงินทุน ฯลฯ ) และตัวชี้วัดของสถานะทางการเงิน (กำไร, อัตราส่วนทุน, เพิ่มขึ้นในการจ่ายดอกเบี้ยหนี้ ฯลฯ n) บริษัทเยอรมันเพิ่มการลงทุนทางการเงิน2. จากสถิติจะเห็นได้ประการแรกคือในการเก็บรักษาและแม้กระทั่งการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งของบริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงินในการสะสมทุนเงินกู้ในระบบเศรษฐกิจโดยรวม นอกจากนี้ ยังเกิดขึ้นโดยมีภูมิหลังที่ส่วนแบ่งลดลง ในสุทธิและสะสมรวมของทุนจริง

ทางออกของสถานการณ์นี้คือการส่งออกทุนที่เพิ่มขึ้น ความเป็นไปได้ของการใช้เงินทุนในต่างประเทศที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้น ซึ่งในแง่หนึ่งจะทำให้ทุนเงินส่วนเกินในประเทศปลอดเชื้อ และในทางกลับกัน เป็นแรงผลักดันให้มีรายได้สูงขึ้นและส่งผลให้ทุนเงินเพิ่มขึ้นอีก อย่างไรก็ตาม ด้านลบอื่นๆ เกิดขึ้นที่นี่ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการส่งออกทุนอยู่แล้ว ดังนั้น ในความเห็นของเรา การแทรกแซงของรัฐบาล สามารถป้องกันผลกระทบดังกล่าวได้ในระดับหนึ่ง

ปัจจัยที่สองที่กำหนดขนาดของเงินทุนคือรายได้ของวิสาหกิจ เงินออมขององค์กรส่วนใหญ่ประกอบด้วยหนึ่งในสี่หรือหนึ่งในสามของรายได้สุทธิและขึ้นอยู่กับรายได้ของวิสาหกิจอย่างจริงจังซึ่งถือเป็นส่วนต่างระหว่างรายรับและค่าใช้จ่ายขององค์กรในการผลิตและการขายผลิตภัณฑ์ดังนั้น การเติบโตและการพัฒนาของเงินสด

1 ดูรายละเอียดเพิ่มเติม "แนวคิดเศรษฐกิจสมัยใหม่" / Pod. เอ็ด S. Weintraub / ต่อ. จากอังกฤษ. ม.ก้าวหน้า. พ.ศ. 2524

2 การลงทุนทางการเงิน ได้แก่ การลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินทุกประเภท รวมทั้งการรักษาเงินสดในมือและการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนจากเงินกู้ระยะยาว

รายได้ของผู้ประกอบการเป็นพื้นฐานในการพัฒนาการออม ในทางกลับกัน รายได้ก็ขึ้นอยู่กับหลายปัจจัยด้วย ประการแรก ควรจะเกี่ยวข้องกับโครงสร้างการออมทั้งหมด ระยะของการพัฒนาการผลิต และกำไรที่แบ่งเป็นกองทุนเพื่อการอุปโภคบริโภค (ทรัพย์สินสุทธิ) และ กองทุนสะสม การยืนยันนี้ได้รับการยืนยันในระยะยาวโดยตัวเลขสองหลัก: แนวโน้มการออมที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนและรายได้สุทธิที่เพิ่มขึ้น แต่ความผันผวนของการออมในระยะสั้นนั้นขึ้นอยู่กับหลายแง่มุมของการพัฒนารายได้และส่วนแบ่งของการออมในรายได้ของผู้ประกอบการซึ่งพบการแสดงออกในสถิติในรูปแบบของอัตราการออม

มาตรการภาษีก็มีความสำคัญต่อการพัฒนาการออมเช่นกัน มาตรการทางภาษีที่เอื้อประโยชน์โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เพิ่มค่าเสื่อมราคา เนื่องจากเป็นแรงจูงใจที่แข็งแกร่งสำหรับการลงทุนที่มีกำไรมากขึ้น อัตราภาษีทำให้โอกาสทางภาษีจำกัดการกระจายรายได้สุทธิมากขึ้นเรื่อยๆ และนำไปสู่การคิดค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปในขณะที่อัตราภาษีลดลง เพื่อให้มูลค่าของเงินทุนเพิ่มขึ้น เงื่อนไขการจัดเก็บภาษีที่ดีปรากฏในรูปแบบที่แตกต่างกัน ซึ่งมีความหมายต่างกันสำหรับการสร้างทุนภายในองค์กร: บางรูปแบบสะท้อนถึงการยกเว้นภาษีสำหรับกำไรส่วนที่ไม่ได้ใช้ ในเวลาเดียวกันสำหรับการใช้ผลกำไรเพื่อการพัฒนาองค์กรส่วนแบ่งของการเปลี่ยนแปลงภาษี (ไม่จำเป็นต้องลงทุน) ส่วนแบ่งกำไรที่ปล่อยออกมาสามารถใช้เป็นโอกาสในการเพิ่มเงินได้ สิ่งนี้ไม่สำคัญมากและสามารถมีผลกระทบอย่างมากต่ออัตราภาษีที่สูงเท่านั้น

สิ่งที่สำคัญเป็นพิเศษคือข้อบังคับด้านภาษีซึ่งเกี่ยวข้องกับค่าเสื่อมราคา ซึ่งลดจำนวนภาษีลง ผ่านอัตราค่าเสื่อมราคา กำไรที่ต้องเสียภาษีจะลดลงและกำไรที่จัดสรรให้กับเงินสำรองที่เงียบซึ่งเรียกว่าการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ในอนาคตคุณสามารถคาดหวังได้ว่าเป็นเงินกู้ปลอดดอกเบี้ย เนื่องจากคุณยังต้องจ่ายคืน หรือคุณสามารถพูดคุยเกี่ยวกับการประหยัดภาษีได้หากอัตราภาษีลดลงในขณะนั้น นอกจากนี้ ควรสังเกตด้วยว่า จากการลดหย่อนภาษีรายได้ออมทรัพย์ ความสามารถในการ

การจัดหาเงินทุนด้วยตนเอง โดยทั่วไป ภาษีมีผลค่อนข้างน้อยต่ออัตราการออมของธุรกิจ ต่างจากครัวเรือนส่วนบุคคล

ปัจจัยสำคัญประการหนึ่งคือการพัฒนาตลาดทุน โดยที่รัฐวิสาหกิจสามารถกู้ยืมเงินได้ในอีกทางหนึ่ง ในช่วงปีแรกหลังการปฏิรูปการเงิน ตลาดทุนไม่สามารถทำงานได้ ดังนั้นองค์กรต่างๆ จึงตั้งกองทุนสำหรับกิจกรรมการลงทุนจากเงินทุนของตนเอง จากผลกำไร ด้วยการขยายตัวของความสามารถในการทำกำไรของตลาดทุน ความจำเป็นในการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองจึงลดลง การพัฒนาความสัมพันธ์ในตลาดทุนนำไปสู่ความจริงที่ว่าส่วนหนึ่งของการออมของผู้ประกอบการถูกแปลงเป็นรายได้ที่แท้จริงของวิสาหกิจอีกครั้ง

นอกจากปัจจัยที่กำหนดเหล่านี้แล้ว ปัจจัยอื่นๆ ยังมีอิทธิพลต่อการพัฒนาเงินทุน เช่น การพัฒนาธุรกิจบำเหน็จบำนาญและประกันภัยในประเทศ ซึ่งสถานประกอบการต้องส่งรายได้ส่วนหนึ่งเพื่อสนับสนุนคนงานหลังเกษียณ เป็นคำถามที่เป็นที่ถกเถียงกันว่าจะพิจารณากองทุนเหล่านี้อย่างไร - เป็นค่าใช้จ่ายหรือเป็นเงินออมในกองทุนเหล่านี้ ในแง่หนึ่ง เนื่องจากพวกเขาจะไม่กลับมาที่องค์กร จึงไม่สามารถถือเป็นการประหยัดได้ เนื่องจากเป็นต้นทุนโดยตรง จากมุมมองของการสะสมทางเศรษฐกิจของประเทศ กองทุนเหล่านี้หมายถึงเงินออมที่สถาบันเหล่านี้สะสมไว้เป็นระยะเวลานานเพียงพอสำหรับการจ่ายเงินชดเชยการประกันและเงินบำนาญแก่คนงานในภายหลัง

อัตราดอกเบี้ยยังมีบทบาทเมื่อองค์กรต่างๆ ต้องเผชิญกับทางเลือกบางอย่าง เช่น การขยายการผลิตหรือการลงทุนเงินในสินทรัพย์ทางการเงิน แต่จะส่งผลต่อปริมาณการกู้ยืมและการแก้ปัญหาโครงการผ่านการสะสมของตนเองในระดับที่มากขึ้น เยอรมนีมีการจัดหาเงินทุนจากต่างประเทศในระดับสูงตามธรรมเนียม ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยจึงส่งผลกระทบโดยตรงต่อกิจกรรมของผู้ประกอบการ และเป็นผลให้เกิดขึ้นกับปริมาณเงินทุน ตามกฎแล้ว การเปลี่ยนแปลงในความสนใจมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในภาวะวิกฤตของเศรษฐกิจ เมื่อมีความจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องซื้อเงินสดฟรี

อัตราเงินเฟ้อก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน แม้ว่าอิทธิพลจะเกิดขึ้นได้ในอัตราที่สูงเท่านั้น อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำแทบไม่มีผลกระทบต่อปริมาณการออมเงินสดขององค์กร บน

การพัฒนาทุนเงินของวิสาหกิจยังได้รับอิทธิพลจากนโยบายของรัฐ ไม่เพียงแต่ในด้านภาษีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการสนับสนุนการประหยัดเงินขององค์กรด้วย การเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าเพื่อการลงทุนก็มีผลกระทบเช่นกันเนื่องจากการลดลงส่งผลให้ค่าเสื่อมราคาและการหักเงินสำหรับการลงทุนเพิ่มขึ้น ค่าเสื่อมราคาแบบเร่งหมายความว่าประหยัดเงินได้มากขึ้น การเติบโตของประสิทธิภาพของการลงทุนเพิ่มความเข้มข้นของการผลิต ซึ่งกำหนดขนาดของเงินทุนด้วย

การสะสมทุนเงินในบริษัทอุตสาหกรรมทำหน้าที่เป็นการปลดปล่อยทุนจากกระบวนการผลิตในช่วงเวลาหนึ่งของการไหลเวียน กองทุนสำรองเลี้ยงชีพชั่วคราวเพื่อการลงทุน ในช่วงระยะเวลาของการฟื้นฟูและขาขึ้น กองทุนสำรองนี้ซึ่งอยู่ในรูปของเงินสามารถนำดอกเบี้ยจากเงินกู้ได้เท่านั้น จะถูกแปลงเป็นทุนที่ให้ผลกำไรโดยเร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ในช่วงวิกฤตและภาวะซึมเศร้า - ในทางตรงกันข้าม นอกเหนือจากทุนสำรองฟรีของบริษัทอุตสาหกรรมและการค้าแล้ว การสะสมทุนจะดำเนินการด้วยเหตุผลที่ไม่ก่อให้เกิดผลผลิต: ข้อกำหนดของสถาบันการเงินในการรักษายอดเงินคงเหลือในบัญชีเป็นเปอร์เซ็นต์ที่แน่นอนของจำนวนเงินกู้ เงินสดสำรองที่สำคัญสำหรับการดำเนินการตามเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ (การกระจายการลงทุน การพัฒนาตลาดใหม่ การดูดซับ ฯลฯ ) การได้มาซึ่งหุ้นในบริษัทอื่น ในกรณีหลังนี้มักจะมีการกำหนดรูปแบบหุ้นเพื่อทุนเป็นเวลานาน สินทรัพย์ของบริษัทในรูปแบบนี้มาจากตลาดทุนเงินกู้ เช่นเดียวกับสินทรัพย์ทางการเงินอื่นๆ บริษัททำหน้าที่เป็นเจ้าหนี้

อิทธิพลของปัจจัยเหล่านี้กำหนดการพัฒนาที่ไม่สม่ำเสมอของการออมขององค์กร อย่างไรก็ตามเราไม่ควรลืมแรงจูงใจในการสะสมเงินโดยองค์กรซึ่งมีบทบาทบางอย่างในการสะสมด้วย โดยทั่วไป หน่วยงานทางเศรษฐกิจที่สอง - รัฐวิสาหกิจ - มีแรงจูงใจเหมือนกันกับประชากรแม้ว่าจะอยู่ในลำดับที่แตกต่างกันเล็กน้อย แรงจูงใจหลักสำหรับองค์กรยังคงประหยัดเงินเพื่อที่จะได้รับ

รายได้เสริม (แรงจูงใจทางการค้า) การรักษารายได้ และเพื่อความไม่แน่นอนในอนาคต นี่คือหลักฐานจากข้อเท็จจริงที่ว่าสถานประกอบการหักกำไรบางส่วนอย่างต่อเนื่องเพื่อสร้างทุนสำรองซึ่งจะช่วยให้พวกเขาไม่เพียง แต่ขยายการผลิตและรับรายได้จำนวนมาก แต่ยังครอบคลุมการสูญเสียของช่วงเวลาที่ไม่เอื้ออำนวยและไม่ลดรายได้ตามปกติ พร้อมทั้งเปิดโอกาสให้เลื่อนการล้มละลายออกไป แรงจูงใจในการเก็งกำไรก็มีบทบาทบางอย่างในแรงจูงใจในการสะสมวิสาหกิจ ความสามารถในการลงทุนไม่เพียงแต่ในการผลิตเท่านั้น แต่ยังอยู่ในรูปแบบการลงทุนที่มีความเสี่ยงแต่ให้ผลกำไรสูงด้วย ช่วยให้องค์กรต่างๆ สามารถเพิ่มรายได้ได้อย่างรวดเร็วและมีความเป็นไปได้ในการขยายการผลิตเพิ่มเติม ในช่วงเวลาหนึ่ง รายได้ส่วนใหญ่ของวิสาหกิจเกิดจากการจ่ายเงินปันผล ดอกเบี้ยเงินฝาก เงินกู้และพันธบัตร น่าเสียดายที่ไม่มีสถิติแยกออกมาต่างหากที่สามารถกำหนดส่วนแบ่งของวิสาหกิจในหลักทรัพย์เก็งกำไรได้ แต่ข้อเท็จจริงที่ว่าพวกเขามีอยู่จริงนั้นเป็นข้อเท็จจริงที่เถียงไม่ได้ จำนวนรวมของปัจจัยและแรงจูงใจในการประหยัดเงินขององค์กรนำไปสู่การเติบโตอย่างต่อเนื่องของการออมดังกล่าว แต่ยังรวมถึงความไม่สม่ำเสมอของการพัฒนาด้วย

ดังนั้นการกระทำของปัจจัยจึงไม่เกิดขึ้นพร้อมกันและในช่วงเวลาใดก็ตามที่ปัจจัยเหล่านั้นจะมีผลเหนือกว่า อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงการพึ่งพาอาศัยกันอย่างชัดเจนจากการพัฒนาการสะสมของเงินทุนในวัฏจักรอุตสาหกรรมเป็นหลัก ซึ่งเป็นปัจจัยหลัก

วรรณกรรม

1. Vygodsky S. ทุนนิยมสมัยใหม่ ประสบการณ์การวิเคราะห์เชิงทฤษฎี M. ความคิด 1975 S. 374, 375.

2. Bondarenko O. A. ประเด็นทางทฤษฎีของการสะสมทุนในระบบเศรษฐกิจแบบตลาด // M. , 1998

3. Dollan E. J. , Macroeconomics // St. Petersburg, AOZT "Litera plus", 1994

4. Zhukov E. F. แนวโน้มใหม่ในการสะสมทุนเงินในระบบเศรษฐกิจโลก // การเงิน. 2549 หมายเลข 7

5. ทฤษฎีทั่วไปของเงินและเครดิต // ตำรา, ed. ศ. อีเอฟ จูโควา, 2001.