Za posledný mesiac takmer všetky renomované medzinárodné organizácie zhoršili ekonomickú prognózu Bieloruska. Očakávajú, že bieloruské hospodárstvo zažije v roku 2020 nízke tempo rastu, ktoré bude blízko stagnácie. Tento scenár zdieľajú aj bieloruskí ekonómovia.
Potenciál bieloruskej ekonomiky: diagnostika veriteľov
V predvečer Nového roka mnohé organizácie revidujú prognózy pre Bielorusko a tvrdia, že bez štrukturálnych zmien v ekonomike budú miery hospodárskeho rastu v roku 2020 veľmi nízke.
Svetová banka teda verí, že bieloruská ekonomika sa v rokoch 2020-2021 spomalí. Rast HDP v budúcom roku bude 0,9 % a v roku 2021 o 0,5 %.
Náš dlhoročný veriteľ z východu, Eurázijská rozvojová banka, je o niečo optimistickejší, pokiaľ ide o Bielorusko a predpovedá rast o 1,5 % v rokoch 2020-2021.
Najmenej optimistickú prognózu vydal Medzinárodný menový fond a v budúcom roku u nás očakáva rast o 0,3 %, teda v podstate stagnáciu.
O niečo pozitívnejšie sa na našu krajinu pozerá Európska banka pre obnovu a rozvoj. Podľa prognózy banky bude rast HDP v Bielorusku v roku 2020 predstavovať 1,2 %. Mimochodom, oproti predchádzajúcej (májovej) prognóze rastu bieloruskej ekonomiky o 0,6 percentuálneho bodu.
Podľa EBOR ekonomické vyhliadky Bieloruska závisia od priamych zahraničných investícií. Mimochodom, EBRD u nás už niekoľko rokov pripravuje niekoľko privatizačných transakcií, no zatiaľ žiadna z nich neviedla k prílevu priamych zahraničných investícií.
„Je nepravdepodobné, že Bielorusko bude schopné urobiť ďalší krok vo vývoji samo, bude si to vyžadovať priame zahraničné investície,“- komentované na požiadanie BelaPAN hospodárske vyhliadky Bieloruska Prvý viceprezident EBOR Jurgen Rigterink.
Prílev zahraničných investícií do Bieloruska bude podľa EBOR závisieť od výsledku privatizačných projektov.
„Chápeme obavy a opatrnosť vlády v súvislosti s privatizáciou. Je však zrejmé, že v niektorých odvetviach (bankový sektor, potravinárstvo) sú už vytvorené podmienky [na privatizáciu] a vláda by mala urobiť ďalší krok,“- povedal Rigterink.
Finančná stabilita dosiahnutá v krajine je podľa EBOR dôležitou podmienkou ekonomického rastu, nie však postačujúcou.
„Bez prelomových krokov na zlepšenie podnikateľského prostredia, bez prilákania investorov prostredníctvom privatizácie a komercializácie štátnych podnikov bude veľmi ťažké zrýchliť tempo hospodárskeho rastu a priblížiť životnú úroveň v Bielorusku susedným krajinám., - hovorí vedúci kancelárie EBOR v Bielorusku Alexander Pivovarský.
Z krátkodobého hľadiska závisí miera hospodárskeho rastu v Bielorusku od výsledku rokovaní s Ruskom, domnieva sa EBOR.
„Očakáva sa, že rast ekonomiky sa v roku 2019 spomalí na 1,3 % a v roku 2020 na 1,2 %. Budúci rast závisí od vyhliadok Bieloruska na získanie kompenzácie za ruský daňový manéver, ktorého dôsledky [pre bieloruskú ekonomiku] zostávajú nejasné,“ uviedla EBOR vo svojom makroekonomickom hodnotení.
Najlepší scenár a najväčšia hrozba
Bieloruskí ekonómovia vo všeobecnosti zdieľajú prognózy medzinárodných finančných organizácií a očakávajú, že krajina zažije nízke miery hospodárskeho rastu – okolo 1 % (maximálne 2 %).
Výskumné centrum IPM teda predpokladá, že v rokoch 2019-2021 bude miera hospodárskeho rastu v Bielorusku 1,2 %, 1 % a 0,8 %. Základná prognóza vychádza z toho, že Rusko nebude našej krajine kompenzovať následky daňového manévru a pri klesajúcich príjmoch nebudú mať úrady možnosť podporiť ekonomický rast.
Bieloruské ekonomické výskumné a vzdelávacie centrum (BEROC) zasa predpokladá, že v roku 2020 je možný rast HDP o 2 %, berúc do úvahy skutočnosť, že v budúcom roku sa očakáva výrazný nárast predvolebných rozpočtových výdavkov (na zvýšenie platov) , čo umožní zvýšiť domáci dopyt.
Strednodobá prognóza pre všetkých nezávislých expertov je však rovnaká: bez štrukturálnych reforiem v ekonomike sa rast priblíži k 1-2 %, alebo dokonca k nule. To je to, čo mnohí pozorovatelia očakávajú.
„Nízky ekonomický rast je najpravdepodobnejším výsledkom súčasného scenára, keďže v ekonomike nedochádza k žiadnym kvalitatívnym zmenám,“- poznamenal v rozhovore s korešpondentom BelaPAN Výskumný pracovník BEROC Mária Akulová.
Najnepriaznivejší strednodobý scenár je podľa expertov taký, že súčasné bielorusko-ruské rokovania o rope a plyne povedú k postupnej strate ekonomickej suverenity.
Mimochodom, veľvyslanec Bieloruska v Rusku Vladimír Semashko nedávno uviedol, že Bielorusko bude môcť získať plnú kompenzáciu za daňový manéver v roku 2022 po zjednotení daňovej legislatívy s Ruskom.
Mimochodom, návrhy dokumentov o prehĺbení ekonomickej integrácie s Ruskom pôvodne obsahovali klauzulu o prijatí jednotného daňového poriadku Bieloruska a Ruska.
„Ak bude existovať jednotný daňový zákonník, bude to znamenať, že Bielorusko stratí možnosť samostatne vykonávať fiškálnu politiku a určovať ju v súlade so svojimi potrebami. Ak sa dohodneme na jednotnom daňovom zákonníku s Ruskom, stratíme časť našej ekonomickej suverenity,“- uvedené v komentári pre BelaPAN Senior Researcher v BEROC Dmitrij Kruk.
Scenár prehlbovania ekonomickej integrácie s Ruskom by podľa expertov nemal byť hlavným a jediným vektorom zahraničnej politiky Bieloruska.
„Rokovania o prehĺbení ekonomickej integrácie s Ruskom vyvolávajú obavy, nerád by som sa dostal pod ešte väčší vplyv Moskvy. Bielorusko a Rusko majú v súčasnosti nízke miery hospodárskeho rastu a zblíženie s našim východným susedom neprinesie našej ekonomike ďalšie výhody,“- Verí Mária Akulová.
Pre ekonomický rozvoj je potrebné budovať vzťahy nielen s Ruskom, ale brať do úvahy aj skúsenosti z hospodárskej politiky západných krajín, tvrdia odborníci.
„MMF je pripravený poskytnúť dlhodobé a lacné prostriedky na uskutočnenie reforiem v bieloruskom verejnom sektore a zvýšenie ekonomického potenciálu krajiny. Musíme hľadať riešenia ekonomických problémov nielen na Východe, ale aj na Západe.“, - poznamenáva Akulová.
Možno v roku 2020, ak bude ohrozenie hospodárskej suverenity zreteľnejšie, budú o tom úrady vážne uvažovať. Medzitým sa oficiálny Minsk neponáhľa s budovaním hospodárskej politiky zohľadňujúcej odporúčania západných veriteľov, tvrdia ekonómovia.
„Najpriaznivejším scenárom pre bieloruskú ekonomiku je preformátovanie politiky, pripravenosť uskutočniť štrukturálne reformy v rôznych oblastiach a obnovenie rokovaní s MMF o úverovom programe. Zatiaľ však neexistuje politická vôľa akceptovať tento scenár,“- zhrnul Dmitrij Kruk.
V októbri bol pokles reálnych príjmov Rusov najvyšší od roku 1999. úradníci však očakávajú, že v budúcom roku začne blahobyt obyvateľov rásť a do konca roka 2018 dosiahne predkrízovú úroveň.
Keď sme „rozviazali“ opasky utiahnuté počas krízy, povedal AiF Jurij Veselov, doktor sociologických vied.
Jurij Veselov: Táto hospodárska kríza bude pre obyvateľstvo jednou z najdlhších a najvýraznejších. Pretože to nedoplatil štát napríklad svojimi rezervami na udržiavanie kurzu rubľa či znižovanie výdavkov na štátny aparát, ale obyčajní Rusi. Keďže naša krajina je v mnohých ukazovateľoch závislá od dovozu, platíte celý kurzový rozdiel vy a ja. Teraz, keď sme prešli menovou a bankovou krízou, poklesom reálnej priemyselnej výroby, dostali sme sa do „sociálneho štádia“, keď reálne príjmy obyvateľstva, úroveň spotreby atď. A ich obnova v budúcom roku je nemožná.
Podľa predpovedí na rok 2017 sa rast HDP bude pohybovať od 0 do 1 %. Ako sa zvýšia príjmy, ak nedôjde k zvýšeniu produkcie?
A z krízy sa dostaneme po etapách, najprv finančný sektor, výrobný sektor a nakoniec príjmy Rusov. S najväčšou pravdepodobnosťou teda až na konci roka 2018 uvidíme pozitívnu dynamiku ekonomiky krajiny. To si však vyžaduje štrukturálne reformy. Zatiaľ rátame so zázrakmi a sme zmrazení v očakávaní návratu vysokých cien ropy.
Peniaze - áno
Oľga Salniková, AiF-Petersburg: Ministerstvo financií zároveň zvažuje rôzne možnosti doplnenia rozpočtu, vrátane zvýšenia záťaže na platy Rusov. Už bolo navrhnuté zvýšiť daň z príjmu zo súčasných 13% na 15-16%, zvýšiť DPH, zmeniť systém platenia poistného...
V súčasnosti je ekonomicky nerentabilné zvyšovať už aj tak vysoké daňové zaťaženie občanov. Áno, zamestnávateľ odvádza 13% z dane z príjmov z miezd zamestnancov. Okrem toho však prispieva 22 % za každého zamestnanca do dôchodkového fondu, ďalších 5,1 % do fondu povinného zdravotného poistenia, 2,9 % do fondu sociálneho poistenia – spolu 43 %. Už je toho priveľa! Porovnajme s inými krajinami. Ukazovateľom daňového zaťaženia ekonomiky krajiny je podiel daní v percentách z HDP. Takže - v tomto smere sme už dávno predbehli baštu kapitalizmu v Spojených štátoch s jeho 28%, dosiahli sme číslo 35%.
Samozrejme, v susednom Švédsku je to všetko 50 %. Tu však vyvstáva otázka – čo za tieto odvody do rozpočtu obyvateľstvo dostáva? Nech vláda vyhlási zvýšenie dane z dopravy, ale zabezpečí, aby tieto peniaze išli na nové cesty a mosty.
V Nemecku sa Nemci ponáhľajú s platením odvodov do dôchodkového fondu, pretože vedia, že budú na starobu zabezpečení. V Rusku takéto záruky nikto nedáva, obyvateľstvo nedôveruje daňovému systému. Preto zvýšenie daňového zaťaženia povedie len k tieňovému biznisu a „šedým“ platom.
Na doplnenie rozpočtu však nie je potrebné siahať do vreciek občanov. V štáte sú peniaze – a proces šetrenia musí začať štátnym aparátom, znižovaním jeho nákladov. Je logické opustiť nákladné imidžové projekty v globálnom meradle počas krízy. Olympiáda a futbalové majstrovstvá sú nepochybne pre krajinu čestnými udalosťami, no v dnešnej ekonomickej situácii si ich nemôžeme dovoliť. Z tohto dôvodu Rím, Toronto a Hamburg stiahli svoje ponuky na usporiadanie letných olympijských hier v roku 2024. Našťastie, Petrohrad bol dosť bystrý na to, aby to nenaservíroval.
Okrem toho vidíme, že vojenské výdavky rastú – ich úroveň už dosiahla 4 % HDP, kým NATO vo svojich krajinách nedosahuje ani 2 %.
Ako vnímate prípadné zavedenie takzvanej „dane na parazity“? Ministerstvo práce chce „lenivcom“ zobrať ročne asi 20-tisíc rubľov, ktoré budú použité na pokrytie ich sociálnych potrieb...
Zaujíma ma otázka: kto sú parazity? Ženy v domácnosti, ktoré vychovávajú deti a vykonávajú domáce práce? Takže aj toto je práca, nie ľahká a hodná. Ženy často pracujú viac doma ako muži v kancelárii. Alebo sú mladí ľudia, ktorí si nevedia nájsť prácu, klasifikovaní ako „leniví“? Mechanizmus vyberania 20 000 rubľov od ľudí, ktorí nič nezarábajú, je tiež nejasný. Mimochodom, aj keď naše ministerstvá napočítali v krajine 20 miliónov „lenivcov“, Rusov nemožno obviňovať z parazitizmu. Máme 8-hodinový pracovný deň – to je jeden z najvyšších na svete, porovnateľný napríklad s Mexikom. Vyspelé západné krajiny už dávno prechádzajú na 5-6 hodinový pracovný deň. Ďalšia vec je, že naša produktivita práce je nízka vďaka používaniu zastaraných technológií a ručnej práce.
Dusíme biznis?
Blaho obyvateľov Petrohradu závisí od hospodárskej politiky v meste. Na poslednom PEF prezidentov asistent A. Belousov kritizoval prácu vedenia severnej metropoly pri vytváraní podmienok pre podnikanie. A už druhý rok nám Agentúra pre strategické iniciatívy dáva nízke hodnotenia za investičnú atraktivitu. Sú to dôsledky hospodárskej krízy alebo neefektívneho hospodárenia?
Dôsledky krízy v podobe poklesu výroby a poklesu podnikateľskej aktivity nemohli samozrejme obísť severné hlavné mesto. Ďalšia vec je, že sa tomu môžete pokúsiť odolať efektívnou hospodárskou politikou v rámci konkrétneho mesta. Ako to robí Moskva. Podľa mňa teraz Petrohrad dodržiava stratégiu: menej prípadov – menej problémov. Nenaťahujte krk s iniciatívami, nepriťahujte investorov, ale seďte a čakajte, kým sa postaví centrum Lakhta a presťahuje sa sem Gazprom so všetkými daňami.
Do mesta zároveň prišli veľkí hráči: Nissan, Toyota, Ford, Hyundai, ktorých továrne dnes nedokážu fungovať naplno. A General Motors Corporation úplne obmedzila výrobu v meste. Každý deň jazdím okolo závodu Nissan a vidím, ako neďaleko rastie mestská skládka, ten zápach je neznesiteľný. Každému zahraničnému investorovi stačí pozrieť sa, aké sú vytvorené podmienky pre podnikanie, aby Petrohrad navždy vyškrtol zo svojich plánov.
Alebo si spomeňme na Belousovove slová na PEF, že pripojenie k rozvodným sieťam v Moskve trvá 60 dní a v Petrohrade 81 dní. A západný investor je vo všeobecnosti zvyknutý, že pozemok už s komunikáciou dostane. V polovici roku 2000, aby sme prepojili Ikeu s Parnasom, sme museli zapojiť federálne orgány! Jeden z najväčších investorov na svete začína podnikať v meste, no nemá elektrinu – polovicu parkoviska zaberajú dieselové generátory... A odvtedy sa nič nezmenilo.
Samozrejme, existujú aj pozitívne stránky. Napríklad Petrohrad sa stal pre študentov najatraktívnejším mestom. Aktívne rozvíjame IT technológie, telekomunikácie, farmáciu, ďalšia otázka – vďaka alebo napriek miestnej hospodárskej politike.
Petrohradský parlament sa 2. novembra bude v prvom čítaní zaoberať návrhom rozpočtu na budúci rok, o ktorom sa už vedú búrlivé diskusie...
Poslankyňa Oksana Dmitrieva vo svojom prejave o návrhu rozpočtu na rok 2017 obvinila finančný výbor z neprofesionality. Mnohí s týmto hodnotením súhlasia. Za seba dodám, že hlavným príjmom nášho rozpočtu (45%) je daň z príjmov fyzických osôb a len 26% daň zo zisku firiem a ešte menej - 4,8% - je príjem z používania štátneho majetku. Je cítiť, že v meste nie je čo prenajímať a zarábať. V skutočnosti obyvatelia Petrohradu sami podporujú mesto a majú právo pýtať sa úradov, na čo sú ich peniaze použité. A neslúžia na rozvoj, ale na zaplátanie dier a často neoprávnených dotácií súkromným a štátnym podnikom. Stačí sa pozrieť na dohodu s koncesionárom WHSD, ktorému musíme tento rok nahradiť ušlý zisk 4,6 miliardy rubľov. Rok čo rok vidíme neefektívne vynakladanie finančných prostriedkov. 190 miliárd rubľov z rozpočtu na rok 2016 sa ešte nevyčerpalo, čo znamená, že opäť bude nával, pokladanie asfaltu do snehu a podobne. Čo sa týka rekordného deficitu 64 miliárd rubľov, ten bude krytý rastúcim štátnym dlhom a cennými papiermi. Toto je bežná prax. Dlhy potom bude treba splatiť aj s úrokmi, no toto bremeno padne na plecia najbližšieho vedenia mesta. A obyvatelia Petrohradu.
- Povedzte nám, ako si správne „utiahnuť opasky“ v kríze? Na čom sa neoplatí šetriť?
Mesto nemôže šetriť na sociálnych výdavkoch a ľudskom kapitáli. Pre samotných Petrohradčanov – na kvalitnú výživu, vzdelanie, zdravie, cestovanie, koníčky a zlepšenie životných podmienok. Existuje univerzálny recept na šetrenie: ak môžete, nekupujte nové, opravte staré.
Lev Margolin, ekonóm:
– V ekonomike krajiny nebudú v porovnaní s týmto rokom výrazné rozdiely. Pokles bude pokračovať. Možno menej ako tento rok, ale rast nebude. Aký výrazný bude tento pokles, závisí od výsledku rokovaní s Ruskom o rope a plyne.
Čo sa týka výmenného kurzu bieloruského rubľa k doláru, ak bude národná banka pokračovať v prísnej menovej politike, pohyb dolára v budúcom roku bude v rozmedzí 10 % – maximálne 20 %. Ak si zmenšujúca sa ekonomika vynúti masívne peňažné injekcie vo forme pôžičiek, potom zvýšenie sadzieb môže byť 50% alebo dokonca 100%. Všetko je v rukách úradov.
Mzdy ľudí budú naďalej klesať. Na zvrátenie tohto trendu potrebuje krajina investície, predovšetkým zahraničné. Ale neočakávajú sa. Druhým spôsobom, ako zvýšiť mzdy, je masívne znižovanie počtu pracovných miest. Ale úrady sa to s najväčšou pravdepodobnosťou neodvážia urobiť.
Nezamestnanosť určite porastie. Podniky budú znižovať objemy výroby, dopyt po ich produktoch bude naďalej klesať a budú sa snažiť zbaviť zbytočného balastu v podobe pracovnej sily.
Anton Boltochko, ekonóm:
– Budúci rok je rokom, v ktorom bude potrebné prijať dôležité hospodárske a politické rozhodnutia. Bez nich nebude možné opäť prečkať a prežiť súčasnú ekonomickú situáciu.
Ak napriek tomu prijmeme inerciálny scenár, v ktorom hospodárska politika zostane na rovnakej úrovni, v rovnakej podobe ako teraz, čaká nás ďalší rok recesie a poklesu HDP. Ekonomický obraz možno nazvať Nebrežnevovou modernou bieloruskou ekonomickou stagnáciou.
Pokles príjmov domácností bude pokračovať, nezamestnanosť evidovaná aj neevidovaná sa bude zvyšovať v dôsledku zložitej finančnej situácie podnikov. Neverím v 9% infláciu, o ktorej hovoria úrady. Bude vyššia a jej úroveň ovplyvní výmenný kurz bieloruského rubľa k doláru.
Tento rok ju podporilo darovanie meny obyvateľstvom. Budúci rok budú mať, žiaľ, Bielorusi menej peňazí a v dôsledku toho budeme svedkami oslabenia národnej meny. Nedôjde k žiadnej devalvácii pôdy a s najväčšou pravdepodobnosťou bieloruský rubeľ s menšími odchýlkami klesne o mieru inflácie.
Yaroslav Romanchuk, ekonóm:
– Budúci rok bude náročnejší ako tento. Ekonomická recesia sa neskončí. O koľko klesne v roku 2017 – o 1 % alebo 4 % – bude závisieť od toho, koľko podmienených čiernych labutí priletí do Bieloruska. Nepochybne dostaneme pár z Ruska v podobe dodávok ropy, plynu, cien potašových hnojív a obchodných podmienok na ruskom trhu. Export klesne, investície niet kam očakávať.
Trh s nehnuteľnosťami bude naďalej klesať.
Štátne podniky budú aktívne prepúšťať a nezamestnanosť v krajine stúpne de facto na 500-tisíc ľudí. Ak bude spoločnosť fungovať dobre, plat jej zostávajúcich zamestnancov bude vo veľmi dobrom scenári 250 – 400 dolárov. Ak spoločnosť spadne do reštrukturalizácie, 150 – 200 dolárov sa bude zdať ako šťastie.
Národná banka s najväčšou pravdepodobnosťou nebude môcť pokračovať v prísnej menovej politike ako tento rok a inflácia bude viac ako 10 %. Dolár bude stáť tri bieloruské ruble a v pesimistickom scenári ešte viac.
Proces bielorusko-ruskej integrácie, ktorý prebieha už 20 rokov, umožnil bieloruskej ekonomike podporovať existenciu politického režimu už mnoho rokov. Alexandra Lukašenko. V rokoch samostatnosti krajina zažila niekoľko ekonomických kríz, no žiadna z nich sa nestala dôvodom rastu sociálneho napätia v krajine. Bieloruský vodca vždy šikovne využil vznikajúcu situáciu a Rusko napriek nespokojnosti s konaním svojho spojenca vždy prišlo Minsku na pomoc. To, čo sa v minulých rokoch v Bielorusku považovalo za zabehnutý systém, v ktorom krízu vystrieda obdobie rastu a zachovania ruských dotácií, sa však dnes javí ako minulosť. Podľa odborníkov bieloruský sociálno-ekonomický model v súčasnosti čelí oveľa vážnejším problémom ako predtým a na obzore sa črtá ďalšia kríza, ktorej dôsledky môžu byť najhrozivejšie.
Analytici už dlhšie hovoria, že s bieloruskou ekonomikou nie je všetko v poriadku. Republikové úrady však až do roku 2019 napriek klesajúcej životnej úrovni Bielorusov, poklesu HDP, pokračujúcej inflácii, znižovaniu produkcie a ďalším jednoznačne negatívnym signálom naďalej tvrdili, že sa v krajine nič strašné nedeje. So začiatkom procesu rokovaní o ďalšej integrácii v rámci štátu Únie (USA) takáto rétorika prestala odolávať akejkoľvek kritike. Po znížení financovania miestnej ekonomiky z Ruska a ním kontrolovaných finančných štruktúr sa ukázalo, že proces stagnácie v Bielorusku začal naberať na obrátkach. Možno pripomenúť, že Ruská federácia v skutočnosti odmietla poskytnúť Minsku vopred dohodnutú pôžičku vo výške 600 miliónov dolárov a potom Euroázijský rozvojový fond (EDB) nepreviedol do Minska poslednú tranžu vo výške 200 miliónov dolárov.Takéto vážne mínus vo financiách republiky nemohli ovplyvniť náladu bieloruských úradov, kde sa v polovici roka začalo priamo baviť o tom, že si krajina bude musieť utiahnuť opasky. Výsledkom toho všetkého bol republikový rozpočet na rok 2020, ktorý v novembri prijal bieloruský parlament.
Podľa plánov bieloruskej vlády sa rozpočet republiky po prvýkrát za posledných šesť rokov stane deficitným – mínus 995,1 milióna bieloruských rubľov (asi 475 miliónov USD), čiže 0,7 % HDP. Dokument bol navyše vypočítaný nie podľa pesimistického, ale podľa základného scenára ekonomického rozvoja: rast HDP bol stanovený na 1,9%, inflácia - 5%, miera refinancovania - 9,5%, cena ropy - 60 dolárov za barel. Vláda netají, prečo bude budúci rok republika nútená míňať viac, ako zarobí. Ako hlavné faktory negatívne ovplyvňujúce príjmy boli označené nevyriešené problémy v bielorusko-ruských vzťahoch. Napríklad vplyv „daňového manévru“ v ropnom priemysle Ruskej federácie (mínus 537 miliónov rubľov, alebo asi 255 miliónov dolárov), ukončenie „opätovného colného odbavenia“ ruskej ropy (mínus 951 miliónov rubľov, alebo viac ako 450 miliónov dolárov), ako aj rastúce ceny plynu, ktorý tiež pochádza z Ruska. Celkovo by celkové rozpočtové straty spojené s nevyriešenými problémami s Moskvou mohli dosiahnuť 1,9 miliardy rubľov alebo viac ako 900 miliónov dolárov.
Niekoľko dní pred oslavou 20. výročia vzniku zväzového štátu ani Minsk, ani Moskva stále nevedia odpovedať na otázku, či bude možné vyriešiť aspoň polovicu problémov bilaterálnej spolupráce, ktoré sa nahromadili v posledných rokoch. . Ako poznamenali premiéri Bieloruska a Ruska Sergej Rumas A Dmitrij Medvedev po stretnutí, ktoré sa konalo 19. novembra v Gorki pri Moskve, sú strany stále na ceste k dohode o plánoch v hospodárskej oblasti. Zároveň musia byť úplne vyriešené hlavné problémy, predovšetkým v sektore ropy a zemného plynu Alexander Lukašenko A Vladimír Putin na nadchádzajúcej Najvyššej štátnej rade SG v decembri. Ako však neskôr uviedol štátny tajomník štátu Únie Grigorij Rapota, termín stretnutia nebol na koniec novembra stanovený. Hoci sa pôvodne predpokladalo, že sa bude konať na 20. výročie podpísania zmluvy o únii – 8. decembra.
Uprostred neistoty, ako sa bude vyvíjať ďalšia spolupráca medzi krajinami v otázkach dodávok ropy a plynu, ako aj kompenzácie za „daňový manéver“, mnohí ekonómovia uviedli, že udalosti spred ôsmich rokov by sa mohli v roku 2020 zopakovať. V roku 2011 vypukla v Bielorusku jedna z najvážnejších ekonomických kríz, keď bieloruský rubeľ devalvoval trikrát, inflácia za rok dosiahla 108,7% a životná úroveň bežných občanov klesla takmer o polovicu. Najnovšie kroky bieloruských úradov zároveň naznačujú, že sa na vývoj práve takejto situácie začali intenzívne pripravovať.
Informačná a analytická agentúra „Business News“ analyzovala hlavné ukazovatele – predchodcovia menovej krízy a zhodnotila pravdepodobnosť jej výskytu do konca roka 2017.
Na posúdenie pravdepodobnosti menovej krízy bola použitá signálna metóda, ktorá zahŕňa sledovanie daného súboru ukazovateľov, ktorých dynamika sa v predkrízových obdobiach výrazne líši.
V prvej fáze analýzy je potrebné určiť obdobia, počas ktorých bola ekonomika v krízovom stave. Na vyriešenie tohto problému sme použili index tlaku na devízovom trhu (EMPI), čo je vážený priemerný súčet mesačného tempa rastu výmenného kurzu národnej meny, tempa rastu zlata a devízových rezerv s opačným znamienkom a úroveň úrokovej sadzby. Pri výpočtoch bola ako úroková sadzba použitá priemerná sadzba pre úvery v národnej mene na obdobie do 1 roka pre právnické osoby.
Za epizódy napätia, keď bola bieloruská ekonomika v kríze, sa považovali obdobia, kedy index EMPI dosiahol svoju priemernú hodnotu a prekročil ju o dva a pol štandardnej odchýlky. Počas rokov 2003-2017 stalo sa to niekoľkokrát: v januári 2009, máji a októbri 2011 a v januári 2015. Zároveň boli v roku 2011 od polovice marca do októbra zaznamenané viacnásobné výmenné kurzy, čo je samo o sebe znakom výrazného napätia na devízovom trhu. Preto sa január 2009, celé obdobie od apríla do októbra 2011 a január 2015 považovali za epizódy napätia.
Vo vedeckej komunite sa na identifikáciu epizód menového napätia vyvinul súbor potenciálnych prekurzorových ukazovateľov, ktorých dynamika môže naznačovať nadchádzajúce zvýšenie napätia na devízovom trhu. Tieto ukazovatele sú podmienene rozdelené do štyroch skupín: ukazovatele bežného účtu, ukazovatele finančného účtu, ukazovatele reálneho a finančného sektora ekonomiky.
Teoreticky sa predpokladá, že prekurzorové ukazovatele začínajú dávať signály o blížiacej sa menovej kríze v predstihu, t.j. počas signálneho okna. Spravidla je dĺžka signálneho okna stanovená na 2-3 štvrťroky, aby vláda a centrálna banka mali dostatok času na identifikáciu krízovej situácie a prijatie opatrení na zmiernenie negatívnych dôsledkov. Preto pri hodnotení pravdepodobnosti menovej krízy pre Bielorusko bola dĺžka signálneho okna stanovená na 9 mesiacov.
Pre rôzne krajiny môžu prediktorové ukazovatele fungovať s rôznou mierou účinnosti. Preto v súlade s metodikou signalizačného prístupu bolo pre Bielorusko vybraných 6 ukazovateľov, ktoré pri testovaní vykazovali najlepšie výsledky. Týmito ukazovateľmi boli najmä reálny efektívny výmenný kurz, dovoz tovarov a služieb, medzinárodné rezervné aktíva, pomer M2 k medzinárodným rezervným aktívam, pomer úrokovej sadzby z úverov k sadzbe z vkladov v národnej mene a objem vkladov upravený o infláciu. Frekvencia údajov bola jeden mesiac.
Následne sa na základe najlepších ukazovateľov pre Bielorusko vypočítal zložený index stability meny, ktorého dynamika sa v signálnych oknách pred krízami v rokoch 2009, 2011 a 2015 zvýšila. Avšak vzhľadom na to, že tento index má určitú nepresnosť, jeho hodnota pred krízou v roku 2011 začala rásť až deň predtým.
V prípade kríz v rokoch 2009 a 2015 bol zaznamenaný výrazný nárast hodnoty zloženého indexu deväť mesiacov pred menovou krízou.
Spomedzi ukazovateľov-prekurzorov menovej krízy, ktoré boli zahrnuté do výpočtu zloženého indexu, 3 zo 6 prekročili v posledných mesiacoch svoju prahovú hodnotu a boli v oblasti kritických hodnôt.
Prvým z nich bol index reálneho efektívneho výmenného kurzu bieloruského rubľa. Vypočítaná hraničná hodnota pre tento ukazovateľ bola mínus 2,9 %. Reálny efektívny výmenný kurz je od januára 2016 pod vypočítanou hranicou. Nadhodnotený reálny výmenný kurz a slabý vonkajší sektor zvyčajne vytvárajú predpoklady pre menovú krízu.
Druhým ukazovateľom – predchodcom menovej krízy, ktorý sa nachádzal v kritickom pásme, bol pomer úrokovej sadzby úveru k sadzbe vkladov v národnej mene. Vypočítaná hraničná hodnota pre tento ukazovateľ bola 171,2 %. Oblasť kritických hodnôt pre tento ukazovateľ je nad prahovou úrovňou. V mnohých prípadoch, pred vypuknutím menovej krízy, dochádza k nárastu rozdielu medzi úrokovými sadzbami úverov a úrokovými sadzbami vkladov. Spravidla sa to vysvetľuje expanziou domáceho úveru. V tejto situácii sa zvyšuje podiel zlých úverov a banky zvyšujú úrokové sadzby, aby kompenzovali prípadné straty z nesplácaných úverov. Rastú aj sadzby vkladov, ale v menšej miere.
Tretím indikátorom, ktorý signalizoval, bol objem vkladov očistený o infláciu. Pre tento ukazovateľ bola vypočítaná prahová hodnota 105,5 %. Preto je oblasť kritických hodnôt pre tento ukazovateľ pod prahovou úrovňou. Odliv vkladov z bankového systému tak môže vytvárať aj predpoklady pre vznik menovej krízy.
Na základe agregovaného indexu menovej stability bola vypočítaná pravdepodobnosť menovej krízy. Zo získaných výsledkov vyplýva, že pravdepodobnosť jej výskytu do konca roka 2017 je 53,3 %. Prvá odľahlá hodnota indexu bola pozorovaná v januári 2016. Udržiavanie pravdepodobnosti menovej krízy na rovnakej úrovni po dlhú dobu zároveň môže spôsobiť opatrnosť. Za zmienku tiež stojí, že dynamika indexu reálneho efektívneho výmenného kurzu bieloruského rubľa sa v posledných mesiacoch zlepšuje a má tendenciu opúšťať oblasť kritických hodnôt, čo následne zníži pravdepodobnosť menovej krízy. Okrem toho prechod národnej banky z režimu pevného výmenného kurzu na režim plávajúceho v roku 2015 umožnil znížiť úroveň napätia v ekonomike a poskytol regulátorovi viac mechanizmov na reguláciu situácie na devízovom trhu krajiny.
