Údaje o HDP USA zverejnené koncom minulého týždňa sa ukázali byť lepšie, ako sa očakávalo, hoci neprekročili predchádzajúci údaj. Na tomto pozadí môžeme konštatovať, že v blízkej budúcnosti budeme svedkami miernej úpravy výmenného kurzu dolára smerom nahor.
Európska mena je teraz pod dvojitým tlakom. Prvým faktorom je zníženie programu kvantitatívneho uvoľňovania Európskej centrálnej banky, ktoré sa stalo známym minulý štvrtok (po vyjadreniach európskych bankárov euro stratilo takmer pol percentuálneho bodu svojej hodnoty).
Druhým faktorom je Bickfordská šnúra nezávislosti Katalánska. Zatiaľ čo sa orgány Katalánska a vedenie Španielska pomaly hašteria a snažia sa nájsť východisko zo situácie, do ktorej sa dostali, všetko vyzerá viac-menej pokojne, no ak niekomu vypadnú nervy, euro môže zareagovať najočakávanejším spôsobom, skokom dole.
Ruský rubeľ sa počas uplynulého týždňa cítil celkom sebavedome vďaka zdaňovaciemu obdobiu a dopytu po dlhopisoch Federal Loan. Centrálna banka Ruska v piatok znížila kľúčovú sadzbu z 8,5 na 8,25 % ročne, no pravdepodobne to nebude mať významný vplyv na ruský rubeľ, pretože trh už takýto scenár „precenil“ do cien.
Investori sa oveľa viac zaujímajú o cenu ropy, ktorá má podľa predpovedí stúpnuť na približne 60 dolárov za barel. Ruská mena sa zatiaľ stoicky drží, snaží sa nereagovať na rastúce ceny uhľovodíkov, no ich zvyšovanie by mohlo viesť k lacnejším americkým a európskym menám u jej východných susedov.
Keď si uvedomíme, že bieloruský rubeľ si zachováva určitú závislosť od všetkých týchto troch mien, dalo by sa predpovedať, že budúci týždeň v Bielorusku s najväčšou pravdepodobnosťou uvidíme ďalší rast ceny ruského rubľa, znehodnotenie eura a oscilačné pohyby. dolár. Netreba ale zabúdať ani na ďalšieho hráča na trhu, ktorý stále hrá hlavnú úlohu – bieloruský rubeľ.
Informačné pozadie, na ktorom v poslednej dobe žije domáci zajačik (alebo domáca veverička), je celkom zaujímavé. Údaje o raste dávok a dôchodkov, želanie vlády dostať priemernú mzdu v krajine na stanovené ukazovatele, koniec roka, ktorý v Bielorusku znamená tradičný nárast záujmu kupujúcich o cudziu menu, v strednodobom horizonte môže viesť k miernemu zvýšeniu výmenného kurzu a vyhladeniu „zámorských“ faktorov vplyvu.
Upozorňujeme však, že koniec roka v Bielorusku v každom prípade nie je najlepší čas na prevod úspor do cudzej meny. Je lepšie počkať do jari, kedy americký dolár a euro tradične zlacnejú.
A opäť by ste do konca roka nemali očakávať prudké výkyvy hodnoty mien.
Čo môžeme vidieť tento týždeň?
Prognóza výmenného kurzu dolára na rok 2017 v Bielorusku, ako aj v iných krajinách, závisí od mnohých ukazovateľov a faktorov, čím ovplyvňuje hospodársky rozvoj krajiny a blahobyt obyvateľstva. V súčasnosti je situácia v krajine v tomto smere stabilnejšia v porovnaní s ostatnými, ale stále vyvoláva určité vzrušenie, pretože každý bude súhlasiť s názorom, že životne dôležité priority a aspekty priamo závisia od výmenného kurzu dolára. Preto v súčasnosti v médiách zaznievajú dosť dôležité a niekedy úplne protichodné názory. V prvom rade by ste však mali venovať pozornosť najdôležitejším prognózam, na základe ktorých politici zakladajú svoje rozhodnutia.
Predpoveď cien analytikov v blízkej budúcnosti.
Jedným z najdôležitejších a najpoprednejších názorov je možno to, že v najbližších rokoch, počnúc rokom 2016 a až do roku 2020, by sme nemali očakávať nič iné ako postupné zvyšovanie hodnoty menového koša Bieloruska. Stojí za zmienku, že tento konkrétny scenár vývoja situácie je zahrnutý a je hlavným v programe sociálno-ekonomického rozvoja.
Čo je tento program a z čoho pozostáva? Ak si pozorne preštudujete a zvážite tento program, mali by ste zdôrazniť nasledujúce čísla a štatistické údaje, ktoré sú v ňom zahrnuté a ktoré sa týkajú hodnoty menového koša.
- - 2016 - 3 432 rubľov;
- — 2017 – 3 740 rubľov;
- - 2018 - 4 001 rubľov;
- — 2019 – 4 242 rubľov;
- — 2020 — 4 452 rubľov.
Týka sa to ruského rubľa. Ale treba si uvedomiť, že ak kurz rubľa zostane stabilný, národná mena výrazne oslabí voči doláru. Inými slovami, predpokladá sa nasledujúci obraz cien vo vzťahu k výmennému kurzu dolára. 
- - 2016 - 16 810 rubľov;
- — 2017 – 17 735 rubľov;
- — 2018 – 18 420 rubľov;
- — 2019 – 19 255 rubľov;
- - 2020 - 20 165 rubľov.
Menšie výkyvy v číselných parametroch výmenného kurzu bieloruského rubľa k doláru sú však možné a pravdepodobné, pretože všetko závisí od vonkajších faktorov, ktoré zohrávajú dôležitú a významnú úlohu. Stojí za zmienku, že podľa vyhlásenia Národnej banky Bieloruska sa počas celého tohto obdobia budú orgány snažiť dodržiavať prísnu menovú úverovú politiku, ktorá v prípade úspechu pomôže obmedziť mieru devalvácie Bieloruský rubeľ do menového koša. Nemali by sme však zabúdať ani na dynamiku výmenného kurzu rubľa voči americkému doláru, ktorá je tiež veľmi dôležitá.
Dnes je dobre známe, že program Národnej banky Bieloruska je navrhnutý a zameraný na riešenie nasledujúcej veľmi významnej a významnej úlohy. Inými slovami, všetky opatrenia budú zamerané na odklon od predchádzajúceho režimu cielenia výmenného kurzu dolára a v dôsledku toho postupný prechod k používaniu a uplatňovaniu mechanizmu na viazanie výmenného kurzu bieloruského rubľa na kôš. mien.
Ale to nie je ten, ktorý dnes existuje, ale úplne nový model, kde podiel ruského rubľa je 40%, ale podiel amerického dolára spolu s eurom je len 30%.
Práve táto politika, ak bude úspešná, nám v budúcnosti umožní osamostatniť sa od amerického výmenného kurzu.
Čo sa stane s rubľom?
Toto je ďalší problém, ktorý si zaslúži osobitnú pozornosť. Okamžite však stojí za to povedať, že prakticky nie je dôvod na obavy, pretože v tomto smere existuje relatívna rovnováha a pokoj. Podľa národnej banky však výmenný kurz bieloruských rubľov a dynamika ich vývoja tiež priamo závisia a sú určené v súlade so svetovými cenami ropy, ponukou a dopytom na domácom trhu a výmenným kurzom ruského rubľa. A preto nestojí za to poskytovať presné predpovede týkajúce sa „zajačikov“, pretože situácia sa stále vyvíja a pohybuje sa po optimálnej a najpriaznivejšej ceste pre rozvoj ekonomiky krajiny.
Prognóza výmenného kurzu dolára na rok 2017 v Bielorusku, ak ju poznáte presne a do najmenších detailov, pomôže mnohým rozhodnúť sa a pochopiť, že prioritou pri výbere meny je najlepšie stabilnejšia mena, preto pomôže Bielorusom správne sa rozhodnúť, pokiaľ ide o vklady, čím sa zabráni zbytočnému vzrušeniu okolo tejto menovej jednotky.
V poslednej dobe ruský rubeľ skáče buď negatívny alebo pozitívny s dosť veľkou amplitúdou. Medzitým v koši mien, ktorým sa určuje výmenný kurz bieloruského rubľa, zaberá 50%. Zároveň v súčasnosti výmenný kurz dolára vo všeobecnosti klesá a euro rastie, aj keď pomaly, ale stabilne. Čo nám takéto váhanie hrozí? Aké faktory by mohli oslabiť bieloruský rubeľ? Ovplyvní sľúbený plat 1 000 rubľov do konca roka výmenný kurz? AiF na to prišiel spolu s odborníkmi.
Vonkajší faktor
Obchodná závislosť Bieloruska od Ruska sa neznížila, preto je pre nás stále dôležité, čo sa deje na ruskom devízovom trhu, domnieva sa finančný poradca "TeletradeBel" Zhanna KULAKOVA. - V roku 2017 ruský rubeľ posilňuje - od začiatku roka vzrástol jeho kurz oproti košu Centrálnej banky Ruskej federácie asi o 4 %, a to aj napriek tomu, že ropa je teraz ešte lacnejšia ako na začiatkom roka.
Hlavným dôvodom rastu kurzu ruského rubľa bol špekulatívny faktor – mnohí veľkí investori investovali peniaze do federálnych pôžičkových dlhopisov, lákaných vysokou sadzbou. Aby si cudzinec mohol kúpiť takéto dlhopisy, potrebuje najskôr kúpiť ruské ruble. Ukazuje sa, že dopyt po ruských rubľoch sa výrazne zvýšil, preto sa rubeľ posilnil, domnieva sa odborník.
Ruskí predstavitelia a finanční špecialisti predpovedali oslabenie rubľa mnohokrát počas niekoľkých mesiacov, no zatiaľ sa tak nestalo. Vzniká dojem, že v susednej krajine prebieha akási konfrontácia medzi centrálnou bankou, ktorá na silnom rubli nevidí nič zlé, a príslušnými ministerstvami, ktoré by chceli o niečo slabšiu národnú menu. Vzhľadom na to, že špekulatívny rast nie je najspoľahlivejším faktorom, myslím si, že v strednodobom horizonte môžeme ešte vidieť oslabovanie ruského rubľa. Ak trh s ropou neprinesie žiadne nepríjemné prekvapenia, toto oslabenie bude veľmi mierne a s najväčšou pravdepodobnosťou nepresiahne 5-10 %, analyzuje Zhanna Kulakova.
Špecialista verí, že sa to prejaví na bieloruskom trhu: uvidíme znehodnotenie ruského rubľa a zvýšenie výmenných kurzov dolára a eura. Zároveň musíme mať na pamäti, že bieloruský rubeľ nemôže donekonečna posilňovať voči ruskému rubľu – to poškodí export. Podľa finančného poradcu je nepravdepodobné, že by kurz ruského rubľa v Bielorusku dlhodobo klesol pod 3,2 bieloruského rubľa na 100 ruských rubľov.
Ak sa táto prognóza naplní, tak pri aktuálnom kurze dolára voči euru (cca 1,12) a pri oslabení ruského rubľa na zahraničnom trhu o 5 % v Bielorusku klesne kurz ruského rubľa na 3,2, dolár bude stúpne na približne 1,88 a euro - zdražie na 2,10. Ak ruský rubeľ oslabí o 10 %, potom v Bielorusku kurz ruského rubľa klesne na 3,2, dolár stúpne na približne 1,97 a euro na 2,2.
Aj keď v praxi si myslím, že na svetovom trhu budeme svedkami rastu eura voči doláru, v dôsledku čoho bude kurz dolára o niečo nižší, ako sa uvádza v prognóze, a kurz eura bude o niečo vyšší.
Žiadny tlak
Zhanna Kulakova je presvedčená, že teraz neexistuje vnútorný tlak na devízové kurzy – na trhu sa tvorí výrazný prebytok cudzej meny, ktorú štát nakupuje na refinancovanie devízového vládneho dlhu a doplnenie zlatých a devízových rezerv. Výsledkom je, že dopyt a ponuka meny sú vyvážené.
Skúsenosti z posledných mesiacov ukázali, že udržanie menovej stability je teraz pre orgány veľmi dôležité. Dokonca aj v momente, keď Euroázijský fond pre stabilizáciu a rozvoj oddialil poskytnutie tranže úveru, vznikla potreba splatiť obrovský dlh za dodávky plynu do Ruska, ako aj splácať ostatné dlhy v cudzej mene podľa plánu, devízový trh nestihol pohybovať, poznamenal špecialista.
Pokiaľ ide o ďalšie ukazovatele bieloruského peňažného trhu, na konci roka 2017 inflácia nepresiahne 7 % a úrokové sadzby v ekonomike klesnú o ďalšie 1-3 percentuálne body, domnieva sa expert.
Do konca roku 2017 sa Zhanna Kulakova domnieva, že výrazné pohyby na bieloruskom devízovom trhu môžu byť spôsobené iba vonkajšími faktormi.
Reálny príjem
Finančný poradca "TeletradeBel" Michail GRACHEV domnieva sa, že aj keď sa do konca roka výrazne zvýšia reálne príjmy obyvateľstva v Bielorusku, je nepravdepodobné, že by to ovplyvnilo devízový trh. Expert naznačuje, že ľudia budú míňať peniaze na drahé nákupy namiesto nákupu meny.
Podľa zavedenej novoročnej tradície boli experti požiadaní, aby predpovedali výmenný kurz dolára k bieloruskému rubľu 31. decembra 2017.
Sergey Mukhanov, riaditeľ investičnej spoločnosti Volat Capital:
— V roku 2017 bude národná banka pokračovať v menovej politike v režime menového cielenia, ktorý zabezpečuje kontrolu nad peňažnou zásobou. Očakáva sa, že všeobecný rast peňazí bude 14 % plus/mínus 2 percentuálne body. V dôsledku toho bude vplyv emisie peňazí na výmenný kurz obmedzený. Výmenný kurz sa bude formovať pod vplyvom trhových faktorov ponuky a dopytu.
Hlavnými skupinami ovplyvňujúcimi vzťah ponuky a dopytu po cudzej mene budú obyvateľstvo, subjekty zahraničnoobchodných transakcií – exportéri a importéri – a samotný štát.
Za 11 mesiacov roku 2016 predala populácia meny v hodnote takmer 1,8 miliardy dolárov na čistom základe. Za rovnaké obdobie sa objem devízových vkladov fyzických osôb znížil o 764 miliónov USD. Predaj meny obyvateľstvom je spojený predovšetkým s túžbou udržať si obvyklú životnú úroveň na pozadí klesajúcich reálnych príjmov. S najväčšou pravdepodobnosťou bude tento trend pokračovať aj v roku 2017, no môžeme predpokladať, že to nebude v takom rozsahu. Uvedomujeme si, že kríza môže byť zdĺhavá a nemožno počítať s rýchlym odrazom. Napriek tomu existuje určitá rezerva: zostatok vkladov jednotlivcov v cudzej mene k 1. decembru bol približne 7,45 miliardy USD. Transakcie domácností na devízovom trhu v roku 2017 teda podporia výmenný kurz rubľa.
V roku 2017 musí krajina vyčleniť približne 2,3 miliardy dolárov na splatenie verejného dlhu v cudzej mene a 785 miliónov dolárov na služby. Práve táto pozícia môže vyvinúť najvýraznejší tlak na výmenný kurz. Zároveň sa v budúcom roku plánuje získať prostriedky vo výške 1,86 miliardy dolárov (z toho 800 miliónov prostredníctvom novej emisie eurobondov, 700 miliónov zo získania troch tranží úveru EFSD a 360 miliónov prostredníctvom emisie domácich zahraničných štátne dlhopisy meny) a 75 % získaných prostriedkov sa plánuje použiť na splatenie dlhu a 25 % na zvýšenie medzinárodných rezerv. Aj keď sa plány na získanie finančných prostriedkov zrealizujú v plnej miere, je zrejmé, že prijatá suma nebude stačiť na úplné splatenie a obsluhu verejného dlhu a bude potrebné použiť iné zdroje. Jedným z nich bude spomínaný nákup valút od obyvateľstva. Ale vzhľadom na to, že objem čistého predaja cudzej meny obyvateľstvom nebude taký veľký ako v roku 2016, je mimoriadne dôležité udržať kladné saldo zahraničného obchodu.
Pre udržanie konkurencieschopnosti bieloruského exportu je vhodné zabrániť posilňovaniu reálneho kurzu bieloruského rubľa voči košu mien. Môžeme teda predpokladať, že rubeľ bude voči košu devalvovať minimálne o úroveň prognózovanej inflácie – 9 %. Pomer výmenného kurzu bieloruského rubľa k výmennému kurzu dolára bude do značnej miery závisieť od pomeru mien v koši (dolár, euro, ruský rubeľ) voči sebe navzájom. Na trhu sa očakáva ďalšie posilňovanie dolára voči euru (a to bude tlačiť na kurz bieloruského rubľa k doláru), pomer ruského rubľa k doláru do značnej miery závisí od svetových cien ropy. Výrazné zvýšenie cien ropy (nad 60 USD za barel) je nepravdepodobné, pretože na týchto úrovniach budú americkí producenti bridlicovej ropy aktívne vstupovať na trh, čo zvýši ponuku a obmedzí „cenový strop“. Na druhej strane, ak bude rešpektovaná dohoda medzi OPEC a pristupujúcimi krajinami o znížení produkcie, bude to mať podporný vplyv na cenovú hladinu, ktorá sa môže konsolidovať na súčasných úrovniach (okolo 55 USD za barel). Zároveň pri súčasných cenách ropy a výmennom kurze nestačí objem príjmov rozpočtu Ruskej federácie na jeho naplnenie, preto môžeme predpokladať mierny nárast kurzu USD/RUB - možno až na 63 -65 ruských rubľov za dolár. Čo sa týka kurzu bieloruského rubľa k ruskému, do roku 2017 vstupujeme z hľadiska konkurencieschopnosti bieloruských produktov na ruskom trhu na veľmi komfortnej úrovni – takmer 3,22 rubľov na 100 ruských rubľov. Dalo by sa dokonca povedať, že ide o kurz s malou rezervou. Aj pri priemernom októbrovom kurze 3,06 zaznamenala obchodná bilancia s Ruskou federáciou výrazné zlepšenie. Hoci neexistujú novšie údaje o zahraničnom obchode. Dá sa predpokladať, že doterajší priebeh povedie k ešte lepším výsledkom.
Existuje predpoklad, že vzhľadom na harmonogram splácania zahraničného dlhu bude pokušenie udržať reálny kurz bieloruského rubľa voči ruskému rubľu na dosiahnutej úrovni dosť veľké. Ak vezmeme do úvahy prognózovanú infláciu v Bielorusku na úrovni 9 % a v Rusku na úrovni 4 %, nominálny výmenný kurz BYN/RUB by do konca roka 2017 mohol byť približne 3,35 – 3,38 bieloruských rubľov na 100 ruských rubľov. V súlade s tým prognóza výmenného kurzu bieloruského rubľa k doláru s určitým posilnením dolára voči ruskému rubľu, ako je uvedené vyššie, môže byť 2,11-2,20. Myslím, že najpravdepodobnejšia úroveň je 2,18.
Vonkajšie prostredie v roku 2017 by teda malo byť pre Bielorusko mierne priaznivé, malo by sa však využívať výlučne na makroekonomickú stabilizáciu a v žiadnom prípade by sa nemalo odkláňať od populistických opatrení, a to ani z hľadiska neprimeraného rastu priemerných miezd.
Vadim Iosub, hlavný analytik forexovej spoločnosti Alpari v Minsku:
— Vo svojej predpovedi vychádzam z niekoľkých priestorov. Menový kôš zdražie približne úmerne k inflácii predpovedanej úradmi – o 9 %. Správanie sa jednotlivých mien zahrnutých do jeho zloženia bude závisieť od toho, ako sa budú pohybovať ich krížové kurzy na svetových trhoch. Euro má všetky šance dobehnúť dolár. Ropa s najväčšou pravdepodobnosťou zostane v rozmedzí 50-55 dolárov za barel Brentu. V Rusku bude dolár stáť asi 67 rubľov. Za týchto podmienok bude do konca budúceho roka dolár (podobne ako euro) stáť 2,25 rubľov. Táto prognóza sa môže naplniť, ak bude pokračovať súčasná menová politika národnej banky, no je tu aj rizikový faktor. Toto sú výzvy na zvýšenie priemerného platu na 500 dolárov v budúcom roku, „bez ohľadu na to, čo“. Ak sa naozaj na nič nepozeráte a najmä na rast produktivity práce, budete musieť zapnúť tlačiarenský lis. A ak zapnete tlačiareň, inflácia aj výmenné kurzy budú oveľa horšie.
Katerina Bornuková, expertka z Bieloruského ekonomického výskumného a vzdelávacieho centra BEROC:
— S prechodom na plávajúci výmenný kurz sú prognózy nudnejšie a monotónnejšie. S najväčšou pravdepodobnosťou nás nečakajú žiadne výrazné šoky ani k lepšiemu, ani k horšiemu, čiže kurz bude z veľkej časti určovaný 10% infláciou. Trochu ovplyvním aj to, že v budúcom roku Bielorusi prestanú odovzdávať obeživo takým tempom, čo znamená, že kurz klesne o niečo viac ako 10 percent inflácie. Toto je základný scenár. Je možné, že dlhové problémy v ekonomike a bankovom systéme, ako aj značný vonkajší dlh povedú k menovej kríze, potom bude ťažké predpovedať výmenný kurz. Myslím si však, že aj v tomto nepravdepodobnom scenári dolár pravdepodobne nebude stáť viac ako tri ruble.
Alexander Mukha, analytik výskumnej skupiny BusinessForecast.by:
— Hlavným faktorom stability domáceho devízového trhu Bieloruska v roku 2016 je rozsiahly čistý predaj cudzej meny obyvateľstvom.
V januári až novembri 2016 teda jednotlivci predali na čistom základe 1,795 miliardy USD (vrátane bezhotovostných transakcií), nerezidenti - 414,8 milióna USD, podnikateľské subjekty - 46,4 milióna USD. Štruktúra čistého dopytu po mene zo strany obyvateľstva v období január až november 2016 bola zároveň nasledovná: čistý predaj peňažnej hotovosti – 2,273 miliardy USD a konverzia vkladov v rubľoch na vklady v cudzej mene na čistom základe – mínus 478,1 milióna USD.
V dôsledku toho čistá ponuka cudzej meny od fyzických osôb a nerezidentov (2,210 miliardy USD za január až november 2016) umožnila spolu s ďalšími faktormi zvýšiť zlaté a devízové rezervy Bieloruska na 4,838 miliardy USD k decembru. 1. 2016, a to aj napriek významným platbám za zahraničné a domáce dlhové záväzky štátu v cudzej mene.
Na tomto pozadí zároveň došlo k lokálnemu posilneniu výmenného kurzu bieloruského rubľa voči hlavným cudzím menám.
Obyvateľstvo tak v uplynulom roku výrazne prispelo k zabezpečeniu stability domáceho devízového trhu.
Mimochodom, vklady fyzických osôb v cudzej mene v januári až novembri 2016 klesli o 764 miliónov USD (alebo 9,3 %) na 7,449 miliardy USD k 1. decembru. Vo všeobecnosti sa úspory obyvateľstva v cudzej mene v bankách (vklady v cudzej mene, vklady v drahých kovoch a devízové dlhopisy bánk) za január až november 2016 znížili o 520,9 milióna USD (o 5,9 %), na 8,263 miliardy USD k 1. decembru.
Ak to vezmeme do úvahy, objem hotovosti v cudzej mene, ktorú obyvateľstvo, obrazne povedané, dodatočne vyťažilo spod „matraca“ v januári až novembri 2016, možno odhadnúť na minimálne 1,753 miliardy dolárov v čistom. Je zrejmé, že s takým rozsiahlym čistým predajom hotovosti jednotlivcami mali vláda a Národná banka Bieloruska príležitosť s tou istou pôžičkou MMF trochu zdržať. Vynára sa však otázka, či bude obyvateľstvo schopné zabezpečiť rovnaký prílev hotovostnej meny do oficiálneho ekonomického obehu aj budúci rok.
Jedným z najdôležitejších dôvodov zvýšenia čistej ponuky cudzej meny zo strany jednotlivcov bola túžba udržať prijateľnú úroveň spotreby pri citeľnom poklese reálnych peňažných príjmov. Podľa našich výpočtov sa priemerný vzniknutý plat bieloruských pracovníkov (okrem mikroorganizácií a malých organizácií bez rezortnej podriadenosti) za január až november 2016 znížil o 14,2 % v porovnaní s rovnakým obdobím predchádzajúceho roka – zo 415,9 USD na 357 USD (vypočítané podľa bol použitý vážený priemerný výmenný kurz bieloruského rubľa k doláru: v januári až novembri 2015 - 1,603424 rubľov za 1 dolár (vrátane nominálnej hodnoty) av januári až novembri 2016 - 2,0029 rubľov.
Zároveň sa akumulovaný mzdový fond za 11 mesiacov ešte viac znížil – o 2,302 miliardy USD (alebo 16,9 %) na 11,349 miliardy USD. Pokles mzdového fondu je spojený nielen s poklesom priemerných miezd, ale aj so znížením priemerného počtu zamestnancov o 94 254 tisíc osôb v analyzovanom období. Podľa našich odhadov bude v budúcom roku obyvateľstvo opatrnejšie pri míňaní devízových úspor a aktívnejšie znižovanie spotrebiteľských výdavkov v porovnaní s aktuálnym rokom. V dôsledku toho sa môže čistá ponuka hotovosti v cudzej mene od jednotlivcov v roku 2017 výrazne znížiť, čo povedie k zrýchleniu tempa devalvácie bieloruského rubľa voči hlavným zahraničným menám.
Podľa našej prognózy môže do konca roka 2017 oficiálny výmenný kurz bieloruského rubľa k doláru klesnúť na 2,25-2,35 rubľov za 1 dolár (bodový odhad - 2,3 rubľov za 1 dolár), čo zvýši cenovú konkurencieschopnosť Bieloruskí exportéri na zahraničných trhoch (predovšetkým na ruskom trhu).
Vladimir Artyugin, nezávislý analytik:— Určujúcim faktorom v roku 2017 pre celý svet budú dlho očakávané zmeny na svetových finančných a komoditných trhoch. Plánované zvýšenie diskontnej sadzby Fedu vyvolá krízu na finančných trhoch s následným poklesom cien na komoditných trhoch. V dôsledku poklesu cien ropy na približne 30 dolárov za barel dôjde k devalvácii ruského rubľa na 90-100 rubľov za dolár. To zase vyvolá devalváciu bieloruského rubľa. Berúc do úvahy súčasný pomer mien a opatrenia, ktoré bieloruské úrady prijmú, to znamená koridor 2,5 – 3 bieloruské ruble za dolár. Keďže Bielorusko neplánuje spustiť tlačiareň a vzhľadom na šťastie z posledných rokov sa sadzba bude približovať k spodnej hranici koridoru. Moja predpoveď je 2,7 rubľov za dolár.
Yaroslav Romanchuk, výkonný riaditeľ analytického centra stratégie:
— Moja predpoveď je založená na skutočnosti, že bieloruské orgány pravdepodobne nebudú môcť zopakovať relatívne úspešnú menovú politiku z roku 2016. Nie preto, že by sa národná banka uvoľnila a zaspala na vavrínoch, ale preto, že výrazne silnejú sily, ktoré požadujú zvýšenie objemu zvýhodnených úverov. Je vysoká pravdepodobnosť, že sa s nimi Alexander Lukašenko stotožní, najmä ak ho omrzí čakať na pôžičku od MMF. Poškodené vzťahy s Ruskom, strata cenovej konkurencieschopnosti výrobcov, hrubý zahraničný dlh v oblasti 90 % HDP ( K 1. októbru to bolo 78 %. — Poznámka TUT.BY) a nutnosť vynaložiť 5 miliárd dolárov na jeho údržbu, prudký nárast zlých aktív v bankovom systéme a vyčerpanie devízových zdrojov obyvateľstva na podporu výmenného kurzu – to sú veľmi priaznivé podmienky na oživenie inflácie a devalvačnej dane. .
