Tranzacțiile sunt cele mai frecvente fapte juridice care presupun apariția, modificarea sau încetarea drepturilor și obligațiilor civile. O tranzacție de schimb este o tranzacție încheiată pe o bursă, la o licitație de schimb organizată de o bursă, cu privire la transferul de drepturi asupra unei mărfuri de schimb.

Tranzacțiile valutare sunt de obicei considerate într-un sens larg și restrâns.<1>. Tranzacție de schimb în sens general sunt atât o tranzacție efectuată în cursul tranzacționării directe la schimb, cât și tranzacții încheiate chiar înainte de această tranzacție, cât și tranzacții încheiate pentru a îndeplini obligațiile părților în viitor. Această categorie de tranzacții poate fi numită tranzacţii de schimb de natură organizatorică sau tranzacții de schimb organizațional. Acest grup include tranzacții care nu sunt direct legate de transferul de drepturi și obligații de a face schimb de mărfuri. Tranzacțiile din acest grup sunt doar condiții prealabile pentru încheierea tranzacțiilor în legătură cu bunurile de schimb. Astfel de tranzacții sunt contracte de agenție, comisioane și contracte de agenție. Tranzacție de schimb într-un sens special este doar o tranzacție încheiată între participanții la tranzacționare la bursă în legătură cu o marfă de schimb în timpul tranzacționării la bursă. Acest grup include tranzacții de cumpărare și vânzare, futures, opțiuni, forward, arbitraj, tranzacții REPO (contracte cu obligație de răscumpărare) și SWAP (tranzacții bancare constând în două tranzacții de conversie opuse pentru aceeași sumă, încheiate în aceeași zi) încheiate la data de Bursa de Valori. În astfel de tranzacții, bursa nu acționează ca o contraparte în contract, ci ca un organizator al comerțului. Contrapartidele sunt brokeri si dealeri. În astfel de tranzacții, bursa este o instituție auxiliară care organizează tranzacțiile bursiere.

——————————–

<1>Vezi: Belykh V.S., Vinichenko S.I. Legea schimburilor. M., 2001. S. 128; Soifer T.V. Tranzacții în tranzacționare cu acțiuni: Rezumat al tezei. dis. … cand. economie Științe. M., 1996. S. 70.

Toate tranzacțiile de schimb valutar in functie de durata contractului pot fi clasificate în numerar, urgent și combinate.

Tranzacții de schimb cu numerar Acestea sunt tranzacții cu termen imediat de executare a contractului. Cu toate acestea, în practică, livrarea imediată a unei mărfuri de schimb nu are loc imediat după primirea contraexecutarii obligației, adică. plata banilor pentru bunuri de schimb, iar după câteva zile, după o perioadă scurtă de timp specificată în regulile schimburilor. Subiectul tranzacțiilor cu numerar este un activ tranzacționat la bursă (bunuri), care poate fi transferat efectiv (fizic) către contrapartidă.

Tranzacții urgente de schimb valutar numit si derivate sau derivate. Au o serie de caracteristici:

a) în ele, momentul încheierii tranzacției și momentul executării acesteia nu coincid, îndeplinirea obligației care decurg din astfel de tranzacții este în urmă cu încheierea în timp;

b) în majoritatea tranzacțiilor futures, contractul se execută nu prin livrarea efectivă a activului de schimb, ci prin decontare reciprocă între părți, i.e. contractul se execută în primul rând prin plata diferenței dintre prețul contractului și prețul stabilit prin cotația de schimb în ziua îndeplinirii obligației;

c) pe lângă tranzacțiile în numerar, indici financiari, vremea și rezultatele alegerilor prezidențiale, a căror livrare este cu adevărat imposibilă, pot servi drept subiect al tranzacțiilor futures, iar aceste tranzacții se execută exclusiv prin decontări reciproce între părți. . Prin urmare, unele tipuri de tranzacții futures în obiectul lor nu pot fi clasificate drept tranzacții comerciale.

În concept "oferte rapide" include atât contracte forward, cât și contracte futures și opțiuni, întrucât toate aceste tranzacții îndeplinesc semnele unei tranzacții futures, momentul executării în baza acestor contracte rămâne în urmă cu momentul încheierii lor. Grupul de tranzacții futures, la rândul său, poate fi împărțit în trei subgrupe.

A) tranzacții futures decontate– tranzacții a căror executare se realizează exclusiv prin decontare reciprocă între contrapărți. Pentru astfel de tranzacții, partea la contract se obligă să plătească diferența dintre prețul contractului și prețul de schimb cotat format la data încheierii contractului;

b) oferte la termen livrabile- tranzacții a căror executare se realizează prin livrarea efectivă a unui activ tranzacționat la bursă după o anumită perioadă stabilită de bursă, la un preț determinat la momentul încheierii contractului;

v) tranzacții la termen combinate este o combinație a celor două tipuri anterioare de tranzacții futures<1>.

——————————–

<1>Vezi mai multe detalii: Petrosyan E.S. Conceptul și clasificarea tranzacțiilor valutare // Drept și economie. 2003. N 8. S. 38 - 39.

V în funcţie de caracteristicile livrării mărfurilor in cursul tranzactiilor valutare se pot incheia tranzactii in legatura cu bunuri reale, contracte nestandard de furnizare de bunuri, in legatura cu bunuri reale cu livrare amanata (tranzacții forward), contracte standard pentru furnizarea de mărfuri (tranzacții futures), tranzacții care implică cesiunea de drepturi la un viitor transfer de drepturi și obligații în legătură cu o marfă de schimb sau un contract de furnizare a unei mărfuri de schimb (tranzacții cu opțiuni).

Medierea de schimb este indisolubil legată de instituția juridică a medierii comerciale, fiind unul dintre tipurile acesteia. În cadrul intermedierii schimburilor, este necesar să se facă distincția mediere de schimbși brokeraj.

Se disting următoarele caracteristici ale intermedierii de brokeraj:

1) ia naștere și se realizează în cadrul tranzacționării la bursă și nu poate exista în afara bursei;

2) brokerajul este o activitate de afaceri;

3) intermedierea nu se limitează la încheierea de tranzacții; brokerii pot întreprinde orice acțiune în justiție care vizează asistarea clienților;

4) cercul subiectelor medierii de intermediere este definit prin legislatie speciala;

5) activitățile brokerilor de valori sunt supuse licenței;

6) în intermediere, pe lângă convențiile de mediere binecunoscute, folosesc și unul special - un acord pentru servicii de intermediere<1>.

——————————–

<1>Vezi: Sargsyan M.R. Conceptul și formele medierii schimbului. S. 62.

Folosit pe scară largă în tranzacționarea cu acțiuni acord de comandă de vânzare. Tranzacționarea valutară se realizează prin efectuarea de tranzacții valutare de către intermediarii bursieri. Intermediarii bursieri sunt firme de brokeraj sau brokerii independenți care desfășoară tranzacții de schimb valutar, inclusiv în numele clientului și pe cheltuiala acestuia.

Particularitatea medierii bursiere constă în faptul că între bursă și participanții la tranzacționarea la schimb, raporturile juridice iau naștere nu numai în virtutea unui acord intermediar încheiat între aceștia, ci și pe baza statutului bursului și a regulilor de schimb. tranzacționarea dezvoltată de aceștia. În anumite cazuri, bursa este răspunzătoare pentru obligațiile participanților la tranzacționarea la bursă (de exemplu, la încheierea de contracte futures printr-o casă de compensare creată de aceasta).

Medierea schimburilor face obiectul prevederilor generale privind intermedierea comercială, dar are anumite caracteristici:

1) nu consta in efectuarea de tranzactii valutare;

2) bursa elaborează în mod independent reguli pentru încheierea tranzacțiilor de schimb;

3) bursa elaborează contracte de schimb standard, pe care participanții la tranzacționare la bursă sunt obligați să le folosească;

4) bursa atestă raportul juridic dintre părțile la tranzacționare la bursă;

5) bursa creează o structură organizatorică specială pentru desfășurarea tranzacțiilor bursiere;

6) bursa oferă participanților la tranzacționarea bursă informațiile necesare privind cererea și ofertă.

Scopul principal al medierii schimburilor- facilitarea încheierii de tranzacții în prezența participanților la tranzacționare la schimb. Esența schimbului ca intermediar nu este în circulația mărfurilor prin schimb, ci în organizarea acestei mișcări prin crearea condițiilor pentru încheierea unei tranzacții. Fiind un simplu intermediar, schimbul creează o infrastructură specială care vă permite să efectuați rapid și profitabil tranzacții comerciale.

Schimbul ca intermediar oferă o gamă largă de servicii legate de organizarea și desfășurarea licitației: oferă un loc pentru licitație; asigură implementarea acestora; rezolvă disputele apărute; oferă informațiile necesare<1>.

——————————–

<1>Pentru mai multe informații despre medierea schimbului, consultați: Sargsyan M.R. Conceptul și formele medierii schimbului. p. 58 - 62; El este. Medierea de schimb în conformitate cu legislația Federației Ruse: Rezumat al tezei. dis. … cand. legale Științe. Saratov, 2000.

La schimb, tranzacțiile sunt încheiate de entități speciale - comercianți de schimb, care au primit licențele corespunzătoare și au trecut de înregistrarea la schimb. O tranzacție de schimb trebuie să fie încheiată de vizitatori obișnuiți - membri ai societății de schimb. În plus, în conformitate cu art. 19 din Legea privind schimbul de mărfuri în comerțul valutar pot participa și vizitatori unici iar tranzacţiile încheiate de aceştia sunt şi tranzacţii de schimb. Au permisiunea de a face schimb de tranzacții două tipuri de subiecte ale tranzacționării bursiere:

1) brokeri, care încheie tranzacţii de schimb valutar în interesul terților în numele clienților lor.În conformitate cu art. 3 din Legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare”<1>Activitatea de brokeraj este recunoscută ca activitate de efectuare a tranzacțiilor de drept civil cu valori mobiliare în numele și pe cheltuiala clientului (inclusiv emitentul de valori mobiliare emisive atunci când acestea sunt plasate) sau în nume propriu și pe cheltuiala clientului pe cheltuiala acestuia. baza de acorduri rambursabile cu clientul;

——————————–

<1>SZ RF. 1996. N 17. Art. 1918.

2) dealeri, care desfășoară activități care nu sunt intermediare, adică cumpără o marfă nu în interesul terților, ci în propriul lor interes, în nume propriu și pe cheltuiala lor.În conformitate cu art. 4 din Legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare”, activitatea de dealer este executarea tranzacțiilor de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuială proprie prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și (sau) vânzare a anumitor valori mobiliare cu obligația de cumpărare. și (sau) să vândă aceste valori mobiliare la prețurile declarate de persoana care desfășoară astfel de activități.

Subiecte speciale ale activității de schimb sunt brokeri de valoriși brokeri de valori.

Agent- este o persoană care este intermediar între vânzătorul și cumpărătorul de bunuri, sau o persoană care îndeplinește constant (sistematic) și profesional funcții de intermediar în cumpărarea sau vânzarea de bunuri, servicii de asigurare sau valori mobiliare, facilitând încheierea contractelor de vânzare prin aducerea de contrapărți (parteneri potențiali) la tranzacționare. Brokerul este doar un intermediar comercial și nu are dreptul de a încheia tranzacții pe cont propriu și în nume propriu. Sarcina brokerului este de a facilita, așa-numitul suport al tranzacției, care vizează încheierea rapidă a unui acord între un potențial vânzător și un cumpărător, efectuat pentru taxa de brokeraj, plătit de vânzător sau cumpărător. Cuantumul remunerației brokerului depinde direct de valoarea tranzacției încheiate de părțile la acord.

În Rusia, un broker înseamnă mai multe tipuri de activitate simultan.

1. Agent de bursă- de fapt, un reprezentant al bursei. Îndeplinește o funcție informațională: anunță oferte, fixează tranzacții, monitorizează activitățile brokerilor. Un broker la bursă îndeplinește funcții de audit: verifică corectitudinea și legalitatea tranzacțiilor.

2. Agenții imobiliari- intermediari intre vanzator si cumparator in tranzactii imobiliare. Activitatea imobiliara datorita naturii obiectului de vanzare nu se aplica activitatilor comerciale.

3. Broker de asigurări- persoana juridica sau fizica, intermediar intre asigurat si asigurator. Un broker de asigurări, acționând ca intermediar, oferă asiguraților servicii în obținerea despăgubirilor de asigurare. Totodata, brokerul de asigurari se afla intr-o relatie in baza unui contract de comision cu asiguratorul, primind de la acesta un comision pentru plata primei de asigurare de catre asigurat. În conformitate cu paragraful 2 al art. 184 din Codul civil al Federației Ruse, o astfel de reprezentare comercială simultană a unui broker de asigurare trebuie să fie efectuată cu acordul simultan al ambelor părți la raportul juridic de asigurare. Principala diferență dintre un broker și un agent de asigurări este independența opiniei sale față de interesele companiei de asigurări. Brokerii de asigurări pot participa la activități comerciale dacă obiectul asigurării este un produs.

Dintre toate tipurile de brokeri, numai brokeri de valori pot fi recunoscuţi ca subiecte cu drepturi depline ale activităţii comerciale. Agentul de bursă se confruntă cu greu cerințe: trebuie să aibă studii profesionale superioare și pregătire suplimentară de specialitate sau studii medii profesionale, pregătire suplimentară de specialitate și experiență de muncă în specialitate de cel puțin doi ani. În plus, brokerul trebuie să cunoască actele legislative, materialele de reglementare și metodologice legate de activitățile comerciale, metodele de gestionare a pieței, modelele și caracteristicile dezvoltării economice, regulile de organizare și desfășurare a afacerilor, tipurile de tranzacții de schimb, abilități de comunicare în afaceri, metode de studiu. condițiile pieței, potențialul și tendințele acesteia.dezvoltarea, organizarea contactelor de afaceri și a tranzacțiilor de schimb, bazele psihologiei sociale, metode de determinare a calității și procedura de stabilire a prețurilor la materii prime, echipamente, produse, proprietăți, servicii, reguli de determinare. valoarea comisioanelor plătite în baza contractelor încheiate, procedura de întocmire a documentației la procesarea tranzacțiilor, legislația civilă și a muncii, regulile și reglementările de protecție a muncii<1>.

——————————–

<1>Directorul de calificare al posturilor de manageri, specialiști și alți angajați (aprobat prin Decretul Ministerului Muncii din Rusia din 21 august 1998 N 37). Ed. a 4-a, adaug. // ATP „Garant”.

Atribuțiile directe ale brokerului includ: 1) prestarea de servicii de intermediar în încheierea de tranzacții comerciale efectuate pe burse; 2) asigurarea reducerii termenului de realizare a tranzacției și a încasării veniturilor maxime; 3) studiul informațiilor comerciale, caracteristicilor calitative ale materiilor prime, echipamentelor, produselor care fac obiectul tranzacției; 4) analiza conjuncturii piețelor interne și externe, informații despre mărfurile vândute, cerințele cumpărătorilor; 5) prognoza modificărilor prețurilor și cererii de mărfuri; 6) negocierea cu clienții cu privire la încheierea contractelor, verificarea mărfurilor, evaluarea valorii acestora; 7) participarea la examinarea și controlul calității materiilor prime, materialelor, produselor, stabilirea și convenirea asupra prețului, condițiilor de vânzare-cumpărare și executarea acestuia; 8) asigurarea conformarii contractelor incheiate cu normele legale, buna executie a documentelor necesare in conformitate cu cerintele stabilite de lege;<1>.

——————————–

<1>Vezi: Tatarnikov M.A. Colectare de fișe de post pentru lucrătorii din comerț și alimentație publică. M.: Infra-M, 2005.

Caracteristicile statutului juridic brokerii de valori sunt următorii: 1) brokerul este un funcționar al bursei de valori; 2) brokerul acționează în numele și pe cheltuiala bursei de valori; 3) brokerul poate asista ambele contrapartide; 4) brokerul trebuie să execute comanda în mod conștiincios, imparțial, respectând în mod egal interesul ambelor părți.

Activitățile de brokeraj pot fi desfășurate nu numai în condițiile schimbului, ci și în afara acestuia - pe piețele de tranzacționare. Se numesc entitățile care desfășoară astfel de activități brokerii de mărfuri.În legile Franței, Germaniei, Elveției, Italiei, relațiile intermediare ale brokerilor sunt reglementate de regulile privind contract de brokeraj. La a lui Caracteristici includ: 1) livrarea unică a serviciilor; 2) limitarea activității unui broker prin etapele de pregătire și încheiere a unui acord; 3) lipsa puterilor reprezentative. În Germania, activitatea unui broker este reglementată de Secțiunea 8 din Cartea I GTU (Codul Comercial German), iar conform definiției cuprinse în § 93 GTU, acesta este „cel care, pentru alte persoane, fără a fi autorizat permanent de către acestea. în baza unei relaţii contractuale, se angajează în mod profesional în medierea în contracte de achiziţie sau înstrăinare de bunuri sau valori mobiliare, pentru asigurare, pentru transport de mărfuri, pentru închirierea de nave sau pentru alte obiecte ale cifrei de afaceri comerciale, are drepturile şi obligaţiile de un broker”<1>.

——————————–

<1>Legea germană: Codul comercial german și alte legi: Partea 2 / Per. Cu acesta.; științific contra. LA FEL DE. Komarov. M.: MTsFER, 1996. S. 42 - 43.

Activitatea unui broker comercial este similară în exterior cu activitatea unui reprezentant comercial (agent), dar are o serie de diferențe semnificative: 1) un agent comercial (reprezentant) este autorizat permanent să reprezinte comerciale, în timp ce brokerul comercial nu este asociat cu contrapartea sa printr-o relație pe termen lung <1>; 2) un broker de tranzacționare, ca un agent de tranzacționare, lucrează pentru rezultat, dar spre deosebire de acesta din urmă brokerul are dreptul de a cere remunerație de la ambele părți la contract, cu excepția cazului în care rezultă altfel din acord sau obicei local; 3) un broker comercial, spre deosebire de un agent de vânzări, care mediază, nu semnează contracte. El întocmește textul contractului, îl coordonează cu părțile și îl înaintează părților spre semnare în forma finală. Totodată, brokerul este răspunzător față de părți pentru pierderile cauzate din vina sa.

——————————–

<1>Drept Comercial al Ţărilor Străine: Manual / Ed. V.F. Popondopulo. Sankt Petersburg: Piter, 2003, p. 68.

Codul civil al Federației Ruse, precum și actele speciale ale legislației civile, nu conțin reguli care reglementează reglementarea legală a unui acord de brokeraj, în ciuda faptului că operațiunile intermediare de acest fel sunt larg răspândite în comerțul intern.

Un tip comun de intermediari de schimb - brokeri. Ei încheie contracte în numele și pe cheltuiala comitentului. Legea Federației Ruse „Cu privire la bursele de mărfuri” (articolul 9) definește intermedierea ca fiind activitatea de efectuare a tranzacțiilor de schimb de către un intermediar de schimb în numele unui client și pe cheltuiala acestuia, în numele unui client și pe cheltuiala sa sau în nume propriu și pe cheltuiala unui client. În conformitate cu partea 2 a art. 16 din Legea federală privind OT în calitate de broker, i.e. Un ofertant care acționează în interesul și pe cheltuiala unei alte persoane poate fi atât un antreprenor individual, cât și o persoană juridică.

Principala diferență dintre un broker și un broker este natura activităţii sale: dacă brokerul este doar un intermediar comercial, atunci un broker poate acționa atât ca intermediar, cât și ca reprezentant, acestea. poate fi parte la tranzacții comerciale, efectuând atât acțiuni reale, cât și juridice. Acțiunile efective se exprimă, de regulă, în căutarea unei viitoare contrapărți, desfășurarea de negocieri preliminare, reunirea părților. Acțiunile juridice (tranzacții, contracte) pot fi efectuate de brokeri în nume propriu, dar în interesul și pe cheltuiala clientului.

Pe schimburi mărfurile sunt vândute în principal prin brokeri. Aceștia operează ca firme, adesea cu propria lor rețea de sucursale, sau ca brokeri independenți. Rolul brokerilor pe piață este determinat de o cunoaștere aprofundată a cererii și ofertei pentru anumite bunuri și de capacitatea de a executa prompt ordinele.

În conformitate cu art. 10 din Legea „Cu privire la bursele de mărfuri”<1>pe bursele de valori trei tipuri de brokeri:

——————————–

<1>Legea Federației Ruse din 20 februarie 1992 N 2383-1 „Cu privire la bursele de mărfuri și comerțul valutar” // СЗ RF. 1992. N 18. Art. 961.

1) firme de brokeraj- organizații profesionale, în mod permanent, angajate în mediere de schimb, i.e. activități comerciale desfășurate pe baza unei licențe corespunzătoare;

2) case de brokeraj, care sunt, de regulă, sucursale ale firmelor de brokeraj și pot îndeplini anumite funcții în numele firmei în limitele autorității lor. Din punctul de vedere al Codului civil al Federației Ruse, o casă de brokeraj, ca ramură a unei persoane juridice, nu este un participant independent la relațiile juridice civile și nu poate acționa ca parte la tranzacții și nici nu poate fi o persoană autorizată care îndeplinește instructiunile clientilor sai. O astfel de persoană poate fi doar o organizație care a creat o sucursală sau o altă subdiviziune separată. Prin urmare, unii autori nu clasifică casele de brokeraj drept intermediari de schimb independenți.<1>;

——————————–

<1>Sargsyan M.R. Conceptul și formele medierii schimbului // Jurnalul de drept rus. 2002. N 8. S. 61.

3) brokeri independenți,înregistrați ca antreprenori individuali care au dobândit dreptul de a participa la tranzacționarea la schimb ca membru al bursei sau vizitator obișnuit.

Activitățile brokerilor de valori fac obiectul unei licențe obligatorii. Licențierea activităților brokerilor de valori se realizează pe baza Decretului Guvernului Federației Ruse din 9 octombrie 1995 N 981 „Cu privire la aprobarea Regulamentului privind acordarea de licențe a activităților intermediarilor bursieri și ale brokerilor de valori care realizează contracte futures și opțiuni pe mărfuri. Tranzacții în schimburi”<1>. Eliberarea de licențe pentru participanții la activități de schimb necesită ca aceștia să aibă certificate de înregistrare de stat corespunzătoare ca antreprenori individuali (de exemplu, pentru brokerii independenți - clauza 4 din articolul 10 din Legea Federației Ruse „Cu privire la bursele de mărfuri și tranzacționarea la schimb”) sau persoane juridice (de exemplu, firme de brokeraj – clauza 1, articolul 11 ​​din Legea Federației Ruse „Cu privire la bursele de mărfuri și comerțul valutar”, vezi clauza 1, articolul 8 și clauzele 1 și 2, articolul 9 din proiectul de lege „Despre schimburi și activități de schimb”). Prin urmare, fără o astfel de înregistrare preliminară de stat, o licență este considerată emisă ilegal, iar activitatea de schimb este desfășurată ilegal.

——————————–

<1>SZ RF. 1995. N 42. Art. 3982.

În afara burselor, serviciile de intermediar ale brokerilor sunt și ele destul de frecvente. Brokerii care operează în afara burselor de mărfuri pe piețele de mărfuri sunt numiți brokeri de mărfuri. De asemenea, brokerii de mărfuri nu au relații contractuale pe termen lung cu cumpărătorii și vânzătorii pe care îi deservesc. Avantajele brokerilor de mărfuri sunt cunoașterea detaliată a pieței în care se specializează, conexiuni extinse de afaceri și capacitatea de a executa rapid ordinele individuale.

Comisioanele plătite brokerilor variază în funcție nu doar de tipul de intermediar, ci și de tipul de produse pe care le vând. Cele mai mici comisioane sunt brokerii angajați în vânzarea de produse simple din punct de vedere tehnic, omogene, în primul rând mărfuri. Pe piața de mașini, echipamente și componente, remunerația pe care o primesc este semnificativ mai mare, dar această piață se caracterizează și prin costuri de exploatare mai mari.<1>.

——————————–

<1>Tretiak S.N. Activitate comerciala. Khabarovsk: Editura Universității de Stat pentru Educație și Știință din Orientul Îndepărtat, 1999. Partea I: Fundamentele teoriei și organizării. S. 72.

Activitățile de brokeraj sunt desfășurate de o firmă de brokeraj, o casă de brokeraj sau un broker independent prin executarea de tranzacții de schimb valutar de către un intermediar în numele clientului și pe cheltuiala acestuia, în numele clientului și pe cheltuiala acestuia, precum și în nume propriu și pe cheltuiala clientului.

Intermedierea este efectuată de o firmă de brokeraj, o casă de brokeraj sau un broker independent. În ciuda faptului că Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”<1>stabilește că activitățile de brokeraj se desfășoară pe baza unui acord de agenție sau comision, precum și a unei procuri pentru astfel de tranzacții, Legea Federației Ruse „Cu privire la bursele de mărfuri și comerțul valutar” nu definește tipuri specifice de contracte care oficializarea activităților de intermediere. Prin urmare, pe bursele de mărfuri, spre deosebire de bursele valutare și de valori, intermedierea poate utiliza oricare dintre modelele contractuale de reprezentare prevăzute în Codul civil al Federației Ruse, inclusiv versiunile mixte ale acestora, precum și tipurile de structuri contractuale nenumite, pentru de exemplu, un contract special pentru servicii de intermediere.

——————————–

<1>A se vedea: Legea federală din 22 aprilie 1996 „Cu privire la piața valorilor mobiliare” // SZ RF. 1996. N 17. Art. 1918.

Medierea de intermediere prevede furnizarea de servicii în termenii și condițiile stabilite de contrapărți. Volumul și natura intermedierii brokerului sunt determinate proiectarea contractului, utilizate de părți pentru a desfășura activități de mediere:

1) dacă relația se bazează pe un contract sarcini, avocatul efectuează anumite acțiuni legale în numele și pe cheltuiala principalului (articolul 971 din Codul civil al Federației Ruse);

2) dacă se utilizează contractul comisioane, apoi comisionarul încheie tranzacții în numele său în interesul comisului (articolul 990 din Codul civil al Federației Ruse);

3) la efectuarea medierii prin încheierea unui acord agenţie agentul efectuează acțiuni legale și alte acțiuni:

în nume propriu, dar pe cheltuiala comitentului;

în numele și pe cheltuiala principalului (articolul 1005 din Codul civil al Federației Ruse).

Întrebări pentru auto-studiu

1. Oferiți o descriere generală a sistemului de mediere în relațiile comerciale.
2. Cum se compară categoriile „mediere” și „reprezentare”?
3. Care sunt caracteristicile medierii în cifra de afaceri comercială și care sunt tipurile acesteia?
4. Comparați contractele de comision, comision și agenție.
5. Ce este inclus în conținutul medierii de schimb?
6. Numiți tipurile de tranzacții valutare.

Avilov T.E. Agenție (cap. 52) // Codul civil al Federației Ruse. Partea a doua: Texte, comentarii, index alfabetic. M., 1996.
Andreeva L.V. Medierea comercială: concept și forme juridice de implementare // Justiția rusă. 1994. nr 7.
Andreeva L.V. Dreptul comercial al Rusiei: manual. Ed. a II-a, revizuită. si suplimentare M., 2008.
Belov A.P. Mediere în comerț exterior // Drept și economie. 1998. nr 8.
Belykh V.S. Legislația transporturilor din Rusia și state străine ale UE, SCO, EurAsEC (analiza juridică comparativă). M., 2009.
Belykh V.S., Vinichenko S.I. Legea schimburilor. M., 2001.
Borisova A.B. Acord de distribuitor // Jurnalul de drept rus. 2005. N 3.
Braginsky M.I., Vitryansky V.V. Lege contractuala. Carte. 2: Contracte de executare a lucrărilor și prestare de servicii. M., 2004.
Vilkova N.G. Dreptul contractual in circulatie internationala. M., 2002.
Contracte în activitatea de întreprinzător // Otv. ed. E.A. Pavlodsky, T.L. Levshin. M.: Statut, 2008.
Egorov A.V. Conceptul de mediere în dreptul civil: Rezumat al tezei. dis. … cand. legale Științe. M., 2002.
Egorov A.V. Subiectul contractului de comision // Probleme actuale de drept civil / Ed. V.V. Vitryansky. M., 2002. Problema. 5.
Ilyushina M.N. Despre noile structuri contractuale în circulație comercială // Buletinul Academiei de Drept din Rusia. 2007. N 3.
Karkhalev D. Obligație din acțiuni în interesul altcuiva fără instrucțiuni // Legalitate. 2008. Nr. 12.
Komarov A.S. Forme juridice ale activității economice străine // Societăți mixte, asociații și organizații internaționale de pe teritoriul URSS. M., 1989.

Intermediari bursieri, brokerii si brokerii, persoane sau firme care indeplinesc functii de intermediari pe bursele de actiuni, marfuri, valuta. Intermediarii bursei sunt specializați în anumite domenii și au informații detaliate despre tranzacții, prețuri acțiunilor etc. Conform statutului majorității burselor, intermediarii bursieri nu au dreptul să facă tranzacții pe cheltuiala lor și să vândă valorile pe care le dețin. În realitate, acest lucru este rar observat.

Intermediarii bursei sunt de obicei numiți de comitetul de schimb, dar în unele țări (de exemplu, în Franța la bursă) aceștia sunt oficiali guvernamentali. Intermediarii bursieri moderni ai bursei actioneaza in principal sub forma unor case de brokeraj sau firme care au: o camera pentru clienti, unde pe ecran sunt afisate ultimele tranzactii ale bursei; departamente - telefon, corespondent, comenzi clienti, statistica si contabilitate.

Rolul principal în rândul intermediarilor de schimb este jucat de birourile organizate de magnații capitalului financiar sau subordonate acestora. În mod caracteristic, casa bancară emitentă (de investiții) Morgan, Stanley and Company, care joacă rolul principal în SUA în emiterea de noi titluri, joacă și rolul de intermediari bursieri în tranzacțiile cu valori mobiliare. El efectuează decontări ale tranzacțiilor valutare prin intermediul uneia dintre cele mai mari bănci monopoliste de depozit controlate de grupul financiar Morgan - Morgan Guarantee Trust Company.

Pe lângă intermediarii de bursă - membrii bursei sau reprezentanții acestora, există brokerii neoficiali - brokeri de bursă neagră, sau „iepuri” de schimb. Birourile lor se numesc „magazine pentru dupes” (bucket shop). Intermediarii bursieri primesc comisioane (curtaj) pentru medierea și consultanța lor, care sunt stabilite de comitetul de schimb pe schimburile oficiale într-o anumită sumă în funcție de volumul tranzacțiilor.

Participanții la tranzacționare la bursă sunt membri și vizitatori la bursă.

Membrii bursei sunt persoane care participă la formarea capitalului său autorizat (fondatorii) sau care au făcut calitatea de membru sau alte contribuții vizate la proprietatea acesteia. Calitatea de membru la bursă ia naștere în modul și în condițiile stabilite prin actele constitutive. Calitatea de membru la bursă dă dreptul de a participa la tranzacționarea la bursă; în luarea deciziilor la adunările generale, precum și în activitatea altor organe de conducere; primesc dividende, dacă acestea sunt prevăzute de actele constitutive, și alte drepturi.

Membrii bursei care sunt fondatori pot avea drepturi și obligații speciale în afara domeniului tranzacționării la bursă, acordate pentru cel mult trei ani de la data înregistrării de stat a bursei.

Legea burselor de valori distinge două categorii de membri bursieri:

a) membri titulari - cu drept de participare la tranzacționarea bursei în toate secțiunile (departamente, filiale) ale bursei și pentru numărul de voturi determinat de actele constitutive ale bursei la adunarea generală a membrilor bursei și la general întâlniri ale membrilor secțiilor (departamente, filiale) bursei;

b) membri incompleti - cu dreptul de a participa la tranzacționarea bursei în secțiunea relevantă (departament, divizie) și pentru numărul de voturi determinat de actele constitutive ale bursei la adunarea generală a membrilor bursei și la adunarea generală a bursei; membrii secției (departamentul, divizia) bursei.

Vizitatorii bursei de tranzacționare sunt persoane care nu sunt membre ale bursei și care, în conformitate cu documentele constitutive ale bursei, au dreptul de a efectua tranzacții de schimb valutar. Vizitatorii tranzacționării bursiere pot fi permanenți și unici. Aceștia dobândesc dreptul de a participa la tranzacționarea la schimb pentru o anumită perioadă de timp pentru o taxă adecvată.

Membrii și vizitatorii bursei au dreptul de a efectua tranzacții de schimb:

- direct în calitate de participanți la tranzacționarea valutară, dacă sunt firme de brokeraj sau brokeri independenți;

– prin casele de brokeraj organizate de acestea;

- pe bază contractuală cu firme de brokeraj, case de brokeraj, brokeri independenți, adică intermediari de schimb;

- direct in nume propriu si pe cheltuiala proprie atunci cand tranzactioneaza bunuri reale, fara drept de mediere de schimb.

Legea burselor limitează participarea vizitatorilor obișnuiți la tranzacționarea unei anumite burse la trei ani, iar numărul lor total nu poate depăși treizeci la sută din numărul total de membri ai bursei. Vizitatorii unici au dreptul de a face tranzacții numai pentru bunuri reale, în nume propriu și pe cheltuiala lor.

Tranzacțiile de schimb valutar se efectuează în cursul tranzacționării bursiere prin intermediul brokerilor de schimb valutar, prin care prin lege se înțelege angajații sau reprezentanții organizațiilor - membri ai bursei și intermediari bursieri. Sunt licențiate activitățile intermediarilor bursieri și ale brokerilor de acțiuni care efectuează tranzacții futures și opțiuni în cadrul tranzacționării la bursă.

Tranzacțiile de schimb nu pot fi efectuate în numele și pe cheltuiala schimbului. Nefiind participant la raportul juridic, bursa nu este responsabilă pentru neîndeplinirea obligațiilor din tranzacțiile valutare. Totodată, Legea prevede anumite garanții la tranzacționarea valutară. Astfel, pentru a asigura executarea tranzacțiilor forward, futures și opțiuni efectuate pe acesta, bursa este obligată să organizeze servicii de decontare prin crearea de instituții de decontare (centre de compensare) sau prin încheierea unui acord cu o instituție de credit privind serviciile de decontare (clearing). . În plus, Legea garantează prețuri gratuite în tranzacțiile de schimb valutar. Bursei îi este interzis să stabilească nivelurile și limitele prețurilor pentru bunurile de schimb, cuantumul remunerației percepute de intermediarii de schimb. Totodată, bursa are dreptul de a stabili deduceri în favoarea sa din comisioanele primite de intermediarii bursieri, diverse plăți de la membrii bursei și participanții la tranzacționare la schimb pentru serviciile pe care le prestează, amenzi percepute pentru încălcarea statutului și a regulilor. de tranzacționare la schimb. Întrucât funcția principală a bursei este organizarea tranzacționării bursiere, îndatoririle sale includ efectuarea, la cererea unui participant la tranzacționarea valutară, a unei examinări a calității bunurilor reale.

2 Tranzacții cu numerar, caracteristicile acestora

Există două tipuri principale de tranzacții pe bursele de mărfuri:

- tranzactii cu bunuri reale;

- tranzacții forward (la termen).

Tranzacțiile cu bunuri reale la bursă au jucat un rol major în perioada în care schimburile în sine erau centre ale comerțului internațional de mărfuri.

O tranzacție cu un produs real este o tranzacție în care vânzătorul transferă bunurile cumpărătorului în condițiile specificate în contractul dintre ei și plătește pentru aceasta în momentul în care intră în proprietatea cumpărătorului.

O astfel de tranzacție se încheie cu transferul efectiv al mărfurilor de la vânzător la cumpărător, adică livrarea și acceptarea mărfurilor la depozitul de schimb. Vânzătorul bunurilor reale livrează bunurile la unul dintre depozitele aprobate de comisia de schimb până la data prevăzută în contract. Bursa sau o firma de expeditie autorizata de aceasta emite vanzatorului un certificat de depozit (warrant), care atesta cantitatea si calitatea marfii si fiind un document de repartitie fata de care se fac tranzactii la schimb si se fac decontari. La sosirea termenului de livrare, vanzatorul este obligat sa il prezinte cumparatorului, achitand costurile de depozitare a marfii in depozit si costul asigurarii acestora. Cumpărătorul primește un mandat împotriva cecului în favoarea vânzătorului.

În funcție de timpul de livrare, tranzacțiile pentru bunuri reale sunt împărțite în tranzacții pentru bunuri reale cu livrare imediată și tranzacții pentru bunuri reale cu livrare în viitor.

O tranzacție cu o marfă în numerar este o tranzacție care se efectuează pentru mărfuri care sunt în momentul tranzacționării pe teritoriul bursei în depozitele sale sau care se așteaptă să ajungă la bursă în ziua tranzacționării înainte de sfârșitul întâlnirii bursei, precum și pentru bunurile care se află pe drum la momentul tranzacției; pentru mărfurile expediate sau gata de expediere; mărfurile aflate în depozitul vânzătorului. În terminologia de schimb, astfel de tranzacții sunt numite și tranzacții spot (la vedere) sau numerar (numerar), precum și tranzacții fizice.

Tranzacțiile cu mărfuri în numerar pot fi efectuate pe baza unei examinări preliminare a bunurilor în aparență (după schimb sau expertiză independentă) și fără o examinare prealabilă (prin mostre, standarde).

Scopul unei tranzacții în numerar este transferul fizic al bunurilor de la vânzător la cumpărător în condițiile specificate în contractul de vânzare. Executarea tranzacției începe din momentul încheierii acesteia, ceea ce face imposibilă tranzacționarea pe mișcarea prețurilor. Prin urmare, astfel de tranzacții sunt considerate cele mai de încredere. Conform termenilor contractului, livrarea imediată poate dura de la 1 la 5 zile. La efectuarea unor astfel de tranzacții, se acordă atenție repartizării costurilor pentru depozitarea mărfurilor în depozitul bursei. Înainte de tranzacție, aceste costuri sunt plătite de vânzător, iar după tranzacție - de cumpărător.

Tranzacțiile pentru bunuri reale cu livrare în viitor în practică de schimb sunt numite forward (forward) sau expediție (expediment). Se crede că prima astfel de tranzacție a fost efectuată în Japonia la bursa de orez Doyama în 1730 și a fost numită „contract în avans”. În Statele Unite, cel mai vechi contract forward a fost încheiat la Chicago Mercantile Exchange și datat 13 martie 1852. Obiectul contractului era porumbul.

O tranzacție forward este o tranzacție pentru bunuri care sunt transferate de vânzător în proprietatea cumpărătorului în condițiile de livrare și decontare convenite de părți într-o perioadă specificată în viitor stabilită prin contract.

O astfel de tranzacție este formalizată printr-un contract forward, care este o obligație scrisă a vânzătorului de a livra o anumită marfă de un anumit volum și calitate la un preț fix în termenii specificati în contract. La randul sau, cumparatorul, in termenele stabilite prin contract, are dreptul de a cere de la vanzator livrarea bunurilor, achitand in prealabil costul contractului. Cumpărătorul își întocmește dorința de a accepta mărfurile sub forma unui aviz de livrare și îl trimite vânzătorului. În cazul în care calitatea mărfurilor livrate nu corespunde descrierii specificate în contract, vânzătorul trebuie să preia înapoi bunurile de calitate scăzută cu despăgubiri pentru pierderile suferite de cumpărător.

În cazul în care cumpărătorul nu a acceptat bunurile pregătite pentru livrare, vânzătorul poate dispune de bunuri la propria discreție, plătind cumpărătorului valoarea nominală a contractului.

O caracteristică distinctivă a tranzacțiilor la termen este aceea că momentul încheierii tranzacției nu coincide cu momentul executării acesteia. Astfel, obiectul tranzacțiilor poate fi un produs care va fi produs în viitor până la data specificată în contract.

Avantajul unor astfel de tranzacții este că un preț prefixat permite vânzătorilor de bunuri reale să primească profitul planificat și să-și acopere costurile, iar cumpărătorilor să se asigure împotriva riscului de creștere a prețurilor și, în plus, să economisească la închirierea spațiului de depozit.

Tranzacțiile forward au și o serie de dezavantaje. De exemplu, contractele forward nu sunt standardizate, astfel încât vânzătorul și cumpărătorul trebuie să cadă de acord cu privire la domeniul de livrare, calitatea mărfurilor, timpul de livrare, ceea ce întârzie încheierea contractului. Tranzacțiile forward au un anumit risc, deoarece nu există un garant al tranzacției. Una dintre părți poate încălca obligațiile sau unele evenimente din viitor vor împiedica executarea contractului.

Pentru a reduce gradul de risc în cadrul contractelor forward, au apărut varietăți de tranzacții la termen care nu își schimbă esența.

O tranzacție cu gaj este un contract în care o parte plătește celeilalte părți o anumită valoare a bunurilor oferite pentru tranzacție. Această valoare este declarată gaj și este o garanție a îndeplinirii obligațiilor sale. Garanția poate fi fie produsul în sine, fie o contribuție bănească. Suma garanției se stabilește prin acordul părților și poate varia de la 1 la 100% din valoarea tranzacției. Un gaj poate proteja atât interesele vânzătorului, cât și ale cumpărătorului.

O tranzacție de gaj de cumpărare este o tranzacție în care vânzătorul se angajează să transfere proprietatea, iar cumpărătorul se obligă să accepte și să plătească pentru bunuri. Plătitorul gajului este cumpărătorul, iar gajul asigură interesele vânzătorului. La semnarea contractului, părțile schimbă garanții pentru livrarea și plata bunurilor.

Cumpărătorul plătește vânzătorului un depozit de garanție, care asigură pretențiile vânzătorului în ceea ce privește plata bunurilor, precum și penalitățile, amenzile, penalitățile și daunele asociate executării necorespunzătoare a contractului de către cumpărător. In cazul refuzului nejustificat sau sustragerii la plata marfii de catre cumparator, depozitul ramane la vanzator. In cazul indeplinirii corespunzatoare a obligatiilor de catre cumparator, suma depozitului poate fi contabilizata in decontari reciproce cu acordul cumparatorului.

O tranzacție de gaj până la vânzare este o tranzacție în care vânzătorul se angajează să transfere proprietatea, iar cumpărătorul se obligă să accepte și să plătească pentru bunuri. Plătitorul gajului este vânzătorul, iar gajul asigură interesele cumpărătorului. La semnarea contractului, părțile schimbă garanții pentru livrarea și plata bunurilor.

Vânzătorul plătește cumpărătorului un depozit de garanție care garantează pretențiile cumpărătorului de plată a penalităților, amenzilor, penalităților și daunelor legate de executarea necorespunzătoare a contractului de către vânzător. În cazul îndeplinirii corespunzătoare a obligațiilor de către vânzător, cumpărătorul este obligat să restituie depozitul. În cazul îndeplinirii necorespunzătoare a obligațiilor de către vânzător, depozitul rămâne la cumpărător.

Tranzacțiile cu garanție sunt tranzacții ferme, adică garanția acționează ca o garanție a executării lor.

O afacere premium este un contract în care o parte, plătind o anumită primă celeilalte părți, dobândește dreptul de a se retrage din tranzacție sau de a modifica termenii inițiali. Există tranzacții simple, duble, complexe și multiple cu o primă.

O simplă tranzacție cu primă este o tranzacție în care partea plătitoare a primei primește așa-numitul drept de compensare, adică pentru plata unei sume stabilite anterior, refuză să îndeplinească contractul dacă este nerentabilă sau pierde o anumită valoare. suma în cazul executării contractului.

În funcție de cine este plătitorul primei, există tranzacții cu vânzare condiționată și tranzacții cu cumpărare condiționată.

O tranzacție cu vânzare condiționată cu plata unei prime este o tranzacție în care vânzătorului, pentru plata unei prime fixe în favoarea cumpărătorului, i se acordă dreptul de a refuza transferul bunurilor (drept de retragere) fără a compensa cumpărător pentru pierderile suferite în legătură cu aceasta și fără a plăti o penalitate pentru livrare insuficientă. În acest caz, obligațiile de furnizare a bunurilor se consideră încetate prin acordul părților. Vânzătorul este obligat să notifice cumpărătorul cu privire la utilizarea dreptului de retragere înainte de expirarea perioadei specificate.

Prima se plătește indiferent dacă vânzătorul a folosit sau nu dreptul de retragere. Poziția vânzătorului poate fi reprezentată astfel: voi plăti prima și voi avea un cumpărător, dar dacă există un cumpărător mai profitabil, atunci voi refuza livrarea către primul cumpărător; dacă nu există un cumpărător mai profitabil, atunci voi livra marfa primului cumpărător, dar o voi vinde mai ieftin decât costă, cu valoarea primei.

O tranzacție cu o achiziție condiționată cu plata unei prime este o tranzacție în care cumpărătorului, pentru plata unei prime stabilite în favoarea vânzătorului, i se acordă dreptul de a refuza să accepte și să plătească bunurile (dreptul de retragere). ) fără a compensa vânzătorul pentru pierderile suferite în legătură cu aceasta. În acest caz, obligațiile de furnizare a bunurilor se consideră încetate prin acordul părților. Cumpărătorul este obligat să informeze vânzătorul despre utilizarea dreptului de retragere înainte de expirarea perioadei specificate.

Prima se plătește indiferent dacă cumpărătorul și-a exercitat sau nu dreptul de retragere. Pozitia cumparatorului poate fi reprezentata astfel: voi plati prima, dar nu voi cumpara marfa comandata de la acest vanzator daca gasesc un vanzator mai profitabil sau preturile la marfa scad; dacă nu găsesc un vânzător mai bun, atunci voi cumpăra marfa de la vânzătorul convenit, dar voi plăti pentru ea mai mult decât merită, cu valoarea primei.

În tranzacțiile avute în vedere, prima poate fi fie o sumă separată de costul tranzacției, plătită la încheierea tranzacției, fie ca valoare luată în considerare în aceasta. În acest caz, valoarea tranzacției cu o achiziție condiționată este majorată cu valoarea primei, iar valoarea tranzacției cu o vânzare condiționată este redusă cu valoarea primei. Se amână termenul de plată a primei: în cazul retragerii din tranzacție, până în ziua anunțării acesteia și, invers, până în ziua executării tranzacției.

Tranzacțiile de cumpărare condiționată cu primă și vânzări condiționate cu primă sunt considerate tranzacții condiționate: pot fi sau nu executate.

O tranzacție cu primă dublă este un acord în baza căruia plătitorul primei primește dreptul de a alege între poziția cumpărătorului și poziția vânzătorului în contractul de furnizare, în baza căruia vânzătorul se obligă să transfere, iar cumpărătorul se obligă să accepte si plateste marfa. De asemenea, plătitorului de prime i se acordă dreptul de a se retrage din contractul de furnizare (drept de retragere) fără compensare pentru pierderi și plata penalităților. În acest caz, obligațiile de furnizare a bunurilor se consideră încetate prin acordul părților. În funcție de alegerea poziției, părțile își asumă obligațiile și poartă responsabilitatea vânzătorului și a cumpărătorului conform contractului de furnizare.

Prima se plătește indiferent dacă plătitorul primei a folosit sau nu drepturile acordate. Întrucât drepturile plătitorului de prime sunt dublate în astfel de tranzacții față de drepturile sale în tranzacții simple, se dublează și cuantumul primei. Prima poate fi contabilizată separat de valoarea tranzacției sau inclusă în valoarea tranzacției. La alegerea unei poziții de vânzător, suma plătibilă pentru mărfuri este redusă cu valoarea primei, iar la alegerea unei poziții de cumpărător, suma tranzacției este majorată cu valoarea primei.

O tranzacție compusă cu primă este un contract care este o combinație a două tranzacții opuse cu o primă încheiate de aceeași firmă de brokeraj cu alți doi participanți la tranzacționarea la schimb.

Firma de brokeraj care încheie această tranzacție poate fi, pe de o parte, destinatarul primei, iar pe de altă parte, plătitorul, astfel că tranzacția capătă un caracter dublu. În primul caz, dreptul de retragere aparține plătitorului primei, iar în al doilea - acestei firme de brokeraj.

O tranzacție multiplă cu primă este un acord în baza căruia plătitorul primei are dreptul de a cere de la destinatar transferul (acceptarea) mărfurilor într-o sumă care depășește valoarea stipulată la încheierea tranzacției de 2-3 ori sau mai mult, și la un preț fixat la încheierea sa.

Tranzacțiile premium multiple sunt de două tipuri: tranzacții cu alegerea vânzătorului și tranzacții cu alegerea cumpărătorului.

La încheierea unei tranzacții de vânzare multiplă, vânzătorului, în calitate de plătitor al primei, i se acordă dreptul de a mări cantitatea mărfurilor livrate cu un multiplu al numărului minim de ori fixat, dar nu mai mult decât cel specificat în contract. Vânzătorul este obligat să notifice cumpărătorul cu privire la utilizarea dreptului de a mări cantitatea de bunuri livrate înainte de expirarea perioadei specificate.

La încheierea unei tranzacții de cumpărare multiplă, cumpărătorului, în calitate de plătitor al primei, i se acordă dreptul de a declara obiectul achiziției un număr mai mare de bunuri într-un multiplu al numărului minim de ori fixat, dar nu mai mult decât cel specificat la contractul. Cumpărătorul este obligat să notifice cumpărătorul cu privire la utilizarea dreptului de a mări cantitatea de bunuri achiziționate înainte de expirarea perioadei specificate.

Prima se ia in calcul in cuantumul tranzactiei, care creste la vanzare, dar se plateste in cazul refuzului platitorului, care are dreptul sa majoreze cantitatea ce urmeaza a fi transferata sau acceptata. Prima se achita numai pentru cantitatea de marfa neacceptata sau transferata.

O tranzacție de barter la bursă este un schimb direct, fără participarea banilor, de bunuri cu bunuri. Proporțiile schimbului sunt determinate de acordul celor două părți care fac schimb. Principalele motive pentru încheierea tranzacțiilor de barter sunt instabilitatea circulației monetare, ratele ridicate ale inflației, subminarea încrederii în unitatea monetară și lipsa monedei. Schimbul de barter este posibil dacă nevoile celor doi participanți la tranzacție coincid, care se realizează adesea printr-un schimb complex, în mai multe etape.

Pentru burse, astfel de tranzacții sunt necaracteristice, dar mulți dintre ei au fost nevoiți să recurgă la ele din cauza principiului schimbului de mărfuri care se dezvoltase în economia națională. În esență, tranzacțiile de barter contrazic esența tranzacționării bursiere din următoarele motive.

1. Debitul de schimburi este redus drastic.

2. Oprirea mecanismului normal de licitație și absența virtuală a schimbului de informații între multe burse mici conduc la o diferență mare a prețurilor pentru aceleași tipuri de bunuri.

3. O parte semnificativă a veniturilor din vânzare nu revine producătorilor direcți și nu este inclusă în procesul de reproducere extinsă.

4. Ridicarea parțială a restricțiilor privind tranzacțiile de barter pentru alimente și un număr de bunuri de larg consum nu conduce la o creștere semnificativă a schimbului de bunuri din cauza discrepanței dintre interesele reciproce ale participanților la schimb.

5. Aproape toți producătorii de mărfuri se trezesc implicați involuntar în procesul de comerț cu mărfuri care nu sunt tipice pentru ei, deturnând resurse uriașe către aceasta.

6. Se constată o creștere catastrofală a numărului de depozite „spontane” de mărfuri rare, de fapt retrase din comerț, care erau singurul tip de monedă recunoscută.

O tranzacție condiționată este o tranzacție în care brokerul, pe baza unui acord de comision, este obligat să vândă un produs în numele și pe cheltuiala clientului și să cumpere un alt produs în numele și pe cheltuiala clientului, iar clientul se obligă să plătească brokerului o taxă. Prețul mărfurilor este determinat de către broker pe baza tranzacțiilor la bursă, după care se calculează valoarea tranzacției. Pentru tranzacțiile condiționate, există un interval de cel puțin 1 lună. între vânzarea și cumpărarea unui produs nou care nu este disponibil în tranzacțiile de barter.

Brokerul are dreptul de a refuza o astfel de comandă. Dacă comanda este acceptată, dar nu este executată în ceea ce privește achiziționarea unui alt produs, atunci brokerul își pierde dreptul la remunerație pentru o tranzacție cu o condiție.

3 Comision pentru mărfuri într-o tranzacție cu o achiziție condiționată, în cazul achiziției de bunuri de la un vânzător specificat

a) valoarea sa de piata in ziua executarii tranzactiei;

b) valoarea sa de piață în ziua tranzacției;

v) mai puțin decât valorează cu valoarea primei;

d) mai mult decât valorează prin valoarea primei.

Sarcină

Comerciantul a vândut pe 20 ianuarie contracte futures pe petrol la 14,5 USD/bbl (unitate contractuală 1.000 bbl, marja inițială de 1.000 USD pe contract), depunând obligațiuni în valoare de 50.000 USD. Prețul petrolului a crescut la 15,2 USD/baril. Este nevoie de a face o schimbare. Marja dacă este de 75% din marja inițială?

Soluţie

Considerăm costul contractului L(1)=14,5*1000=14500 (USD/bbl)


Calculați valoarea marjei inițiale pentru o poziție scurtă PV(1)=14500*20=290.000 de dolari


Calculați valoarea marjei pe poziție după schimbarea ghilimelelor:


FV= 1000*20*15,2=304000 dolari


Considerăm schimbarea 290.000 - 304.000 = -14.000 de dolari. Aceasta este suma pierdută de comerciant în tranzacție.


Considerăm fondurile comerciantului 50.000 - 14.000 = 36.000 de dolari


Deoarece comerciantul a depus doar 50.000 USD în obligațiuni în cont, atunci, în consecință, există un astfel de serviciu precum împrumutul de la broker. Garanția inițială pentru poziție a fost de 17,24%. Asigurarea poziției finale 11,84%.


Pentru a răspunde la întrebarea despre necesitatea de a adăuga fonduri, trebuie să cunoașteți nivelul apelului în marjă, când brokerul anunță clientul despre necesitatea de a depune fonduri și nivelul de închidere forțată a poziției, când angajații companiei societatea de brokeraj închide pozițiile pe cont propriu pentru a evita o valoare negativă a soldului. De regulă, nivelul apelului în marjă este de 15-25% din marjă. În consecință, deoarece acest articol nu este specificat în sarcină, presupunând că pierderea totală a comerciantului va fi la nivel zero, putem concluziona că până când poziția se schimbă cu 11,84% în direcția negativă, nu este nevoie să depuneți fonduri. . Deși în practică aceste valori ar fi extrem de riscante, deci ar exista o injecție de fonduri la nivelul dorit de furnizare a poziției.

O parte semnificativă a tranzacțiilor de schimb valutar la bursă se concentrează pe obținerea de profituri speculative datorită fluctuațiilor constante ale cursurilor de piață ale valorilor acțiunilor.

Jucători care contează pentru a crește prețul acțiunilor, numit "tauri"și cei care au pus baza înțelegerii „jucând pentru cădere” – „ursi”.

După ce a primit ordinul clientului, brokerul încearcă să execute ordinul în timpul sesiunii de schimb. Pe lângă brokerii care îndeplinesc instrucțiunile clienților lor, dealerii care acționează în nume propriu participă la tranzacționarea la bursă. Tranzacțiile sunt efectuate sub îndrumarea unui broker de valori (un intermediar în încheierea de tranzacții pe bursele de valori și mărfuri.

Pe fiecare bursă, procesul de tranzacționare a valorilor mobiliare are propriile sale specificități. Poate sa identificați două modalități principale de desfășurare a tranzacțiilor bursiere.

Una dintre metode- aceasta este o licitație deschisă, când există o comparație continuă a prețurilor pentru prețurile de cumpărare și de vânzare. Vânzătorul scade treptat prețul, iar cumpărătorul îl crește treptat. Tranzacția este finalizată atunci când prețurile cumpărătorului și vânzătorului converg.

La bursele mari, podeaua de tranzacționare a bursei este împărțită în mai multe sectoare (conform terminologiei americane, sectorul este numit „loc de tranzacționare”, în terminologia europeană - o „groapă”

Fiecare sector este destinat tranzacționării anumitor tipuri de valori mobiliare. După ce a primit o comandă, brokerul merge în sectorul corespunzător și se familiarizează cu cotația curentă pentru acest tip de titluri. Sub Citat aici se intelege comparaţie cel mai mare preț de ofertă (preț de ofertă) și cel mai mic preț de ofertă (preț de ofertă).

În cazul organizării unui comerţ prin licitație deschisă De obicei, o sesiune de schimb începe cu brokerul de schimb (specialist) care anunță prețul de închidere (prețul ultimei tranzacții) din ziua de schimb precedentă. Dacă există persoane care doresc să cumpere sau să vândă valori mobiliare la acest preț, atunci brokerul stabilește imediat aceste tranzacții.

În viitor, poate exista o pauză - vânzătorii vor să obțină un preț mai mare, iar cumpărătorii vor să cumpere la un preț mai mic. Există un decalaj (spread) între prețul oferit și prețul cerut. Brokerul anunță cotația, iar informațiile corespunzătoare apar pe tabloul de bord. Când decalajul dintre prețul cerut și prețul solicitat dispare, tranzacțiile încep să aibă loc.

Cei mai productivi și mai vioi sunt începutul și sfârșitul sesiunii de schimb. La început, toată lumea se străduiește să se asigure că titlurile sale sunt vândute (cumpărate). La sfârșitul zilei de schimb, acei participanți care au contat inițial pe prețuri mai favorabile și au luat o poziție de așteptare în timpul zilei încearcă să încheie tranzacții.

Sesiunea de schimb are loc în destul modul ocupat, prin urmare, bursele folosesc o anumită frazeologie menită să asigure că timpul de transmitere a informațiilor necesare este minim, însă informația în sine trebuie să fie înțeleasă de toți participanții la tranzacționarea bursă. În acest scop sunt folosite și semnale transmise prin gesturi ale mâinii.

Pe o serie de burse, este alocat un broker (specialist). anumit fond de baniși un anumit număr de valori mobiliare cu care tranzacționează. Sarcina brokerului este de a se asigura că valorile mobiliare sunt tranzacționate și că piața este echilibrată între cerere și ofertă. Dacă cererea depășește cu mult oferta, brokerul vinde titluri din fondul său. Dacă oferta depășește cererea, atunci el cumpără o parte din titluri.

Dacă există un decalaj mare între prețul de ofertă și prețul de ofertă, atunci brokerul poate face o ofertă în numele său pentru a cumpăra sau vinde titluri la un preț care se află în interiorul spread-ului (price gap). Într-un număr de cazuri prevăzute de regulile schimbului, când hypeîn jurul oricăror titluri de valoare, brokerul are dreptul opriți-vă pentru o vreme tranzacționarea acestor valori mobiliare.

A doua modalitate de a tranzacționa valori mobiliare- Aceasta este tranzacționarea pe comenzi sau aplicații. Este uneori denumită „licitație de volei”.

Esența acestei metode este că brokerii lasă brokerilor ordine scrise de cumpărare și vânzare, indicând prețul și cantitatea titlurilor de valoare. Toate aplicațiile sunt înscrise în cartea brokerului indicând ora primirii comenzii. La un anumit moment în timp, acceptarea ordinelor se oprește, după care brokerul compară toate ordinele acceptate pentru cumpărare și vânzare și execută tranzacții. În acest caz, brokerul este ghidat de anumite reguli.

Dacă cererea și oferta, precum și prețurile licitate pentru un anumit tip de titluri se potrivesc, atunci executarea ordinelor se realizează în ordinea de prioritate primirea comenzilor de cumpărare. Dacă cererea și oferta nu se potrivesc(ceea ce se întâmplă mult mai des) și preturile se potrivesc, atunci se folosește principiul adecvării, adică brokerul efectuează în primul rând acele aplicații pentru achiziția pentru care există o ofertă corespunzătoare.

Dacă se depun un număr mare de cereri cu preturi diferite, apoi brokerul calculează prețul acțiunilor, la care se va realiza cel mai mare număr de vânzări.

Procedura de încheiere a tranzacțiilor la bursă poate fi prezentată sub forma următoarei diagrame (Fig. 2).

În prezent tranzacționați pe comenzi realizate folosind modern Inginerie Electronica. Comenzile sunt introduse în computer. La un moment dat, introducerea comenzilor se oprește și computerul calculează prețul de vânzare la care poate fi încheiat cel mai mare număr de tranzacții. După aceea, brokerii remediază aceste tranzacții cu ajutorul unui broker.

Principalii factori determinând dezvoltarea burselor de valori in stadiul actual:

Reducerea costului serviciilor de schimb valutar;

Înlăturarea granițelor și a barierelor care împiedică concurența;

• reforme în managementul schimburilor;

· noi tehnologii și mecanisme de organizare a comerțului.

1¯1a¯

11 2 ¯ 12 2а ¯

3¯3a¯

Figura 2. Procedura de încheiere a tranzacţiilor la bursă

Notă:

1 - un ordin de cumpărare a valorilor mobiliare

2 - încheierea unui contract de comision (comision)

3 – garanția de plată pentru valorile mobiliare achiziționate

4 – introducerea unui ordin de către broker 1 pentru o achiziție

1a - un ordin de vânzare a valorilor mobiliare

2a - încheierea unui acord (comisie)

3a - transferul de valori mobiliare către broker 2

4a - introducerea unui ordin de către broker 2 pentru vânzare

9 - transferul valorilor mobiliare către broker 1

10 - transfer de bani de către broker 2 pentru titlurile vândute

11 - transferul titlurilor de valoare de către un broker către un cumpărător

12 - mesaj de la broker 2 despre transferul de bani către banca vânzătorului

Reguli și proceduri de listare în Federația Rusă

Să circule pe bursă sunt permise valori mobiliare care a trecut în conformitate cu legea procedura de emitereși listată la bursă la lista de valori mobiliare, admisă în circulație la bursă în conformitate cu regulile sale interne, adică valorile mobiliare trecute procedura de listare.

Listare- este reglementat de bursa de valori sau de alt organizator de piata procedura de selectare și admitere la tranzacționare a valorilor mobiliare. Această procedură presupune verificarea respectării regulilor de emitere, a prezenței înregistrării, a capacităților financiare ale companiei și a mărimii capitalului social.

Orice tipuri de valori mobiliare emise de emitenți ruși sau străini pot fi admise la tranzacționare la bursă dacă emisiunea și circulația lor se efectuează în conformitate cu legislația rusă în vigoare.

Agregat valori mobiliare admise la tranzacționare la bursă, constă din două sectoare:

1) valori mobiliare care au trecut procedura de listare și sunt incluse în listele de cotație ale bursei de valori;

2) valori mobiliare admise în circulație la bursă fără a fi incluse în listele de cotații ale bursei de valori sau valori mobiliare necotate.

Valori mobiliare, incluse în listele de cotații ale bursei de valori, sunt supuse unei proceduri oficiale de listare, care include o examinare a emitentului și a valorilor mobiliare.

Valorile mobiliare listate sunt titluri de valoare de prim rang, instrumente financiare foarte lichide ale emitenților de primă clasă (așa-numitele „blue chips”).

Reguli specifice de admitere în circulațieși excluderea din circulație a valorilor mobiliare sunt reglementate de documentele interne ale burselor de valori, care sunt supuse (împreună cu alte documente) aprobării Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare din Rusia.

Din punct de vedere perspectiva emitentului includerea titlurilor sale la listarea bursei de valori are o serie de aspecte pozitive:

· Avand acces la bursa pentru valorile sale mobiliare, societatea dobandeste acces la un numar mare de potentiali investitori;

· Oferta publică de valori mobiliare la bursă presupune o majorare de capital, pe care societatea o poate folosi în scop de dezvoltare;

• cerințe mai stricte de dezvăluire și relații publice mai active atrag interesul mass-media, rezultând o vizibilitate sporită a companiei;

• valorile mobiliare listate sunt în general mai lichide decât titlurile necotate;

· cotațiile valorilor mobiliare tranzacționate la bursă sunt de obicei publicate în ziare și reviste de specialitate, ceea ce oferă o vizibilitate și faimă suplimentară companiilor listate;

· Companiile listate se afla in permanenta in vizorul analistilor bursieri si al agentilor de rating, astfel se pot bucura de avantaje precum prestigiu, conditii mai favorabile pentru obtinerea de credite de la banci etc.

Pentru a trece prin procesul de listare cerințele Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare (FCSM), precum și cerințele suplimentare impuse de organizatorul comercial emitenților de valori mobiliare, trebuie îndeplinite fără îndoială. Aceste cerințe includ de obicei următoarele.

Cerințe obligatorii ale FCSM:

1) valoarea minimă a activelor nete;

2) durata minima a activitatilor societatii;

3) numărul minim de acționari ai emitentului - societate pe acțiuni;

4) suma minimă medie lunară a tranzacțiilor cu valori mobiliare pentru perioada (după includerea în listare).

Posibile cerințe suplimentare ale organizatorilor comerciali:

1) numărul minim de valori mobiliare aflate în liberă circulație;

2) echilibrul de rentabilitate al companiei în ultimii ani;

3) cerințe pentru „structura corporativă” a emitentului (de exemplu, absența restricțiilor privind reînregistrarea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare și admiterea acționarilor în adunarea generală a acționarilor);

4) disponibilitatea situaţiilor financiare auditate;

5) disponibilitatea situaţiilor financiare în conformitate cu standardele internaţionale;

6) prezența formatorilor de piață care susțin piața de valori mobiliare a emitentului.

Tipuri de tranzacții

După ce valorile mobiliare au trecut de procedura de listare și sunt incluse în lista de cotații, este posibil să se efectueze tranzacții de schimb cu acestea, adică să încheie tranzacții de cumpărare și vânzare.

Operațiune de schimb- este o tranzacție de vânzare-cumpărare de valori admise la bursă, încheiată între participanții la tranzacționare la schimb în sediul bursei la ora stabilită.

în funcţie de la data scadentă ofertele sunt partajate pentru numerar și urgent. Tranzacții cu numerar(Spot) sunt supuse executării imediate (la etajul bursei: T+0, sau în termen de trei zile de la încheiere: T+3, unde T este momentul tranzacției).

Oferte urgente sunt caracterizate prin faptul că vânzătorul se obligă să prezinte valorile mobiliare până la scadență, iar cumpărătorul se obligă să le accepte și să plătească conform termenilor tranzacției.

Conform legislației ruse, tranzacțiile futures trebuie executate în termen de trei luni: Т+90.

Oferte urgente au multe soiuri. Ele diferă în funcție de la ce pret tranzacțiile vor fi decontate:

la prețul pieței la momentul încheierii;

la preţul pieţei la momentul executării.

Tranzacțiile pot fi distinse si in functie de perioada de calcul:

printr-un anumit numărul de zile care corespunde datei de execuție a tranzacției (dacă se stabilește o perioadă de execuție lunară, atunci tranzacțiile încheiate la 1 martie se vor executa pe 1 aprilie, 2 martie - 2 aprilie etc.);

ofertele pot să fie încheiată pentru o anumită lună și apoi data executării poate fi fie mijlocul, fie sfârșitul lunii (o tranzacție în orice zi a lunii martie poate fi încheiată pentru aprilie, iar data executării acesteia va fi fie 15 aprilie, fie ultima zi a lunii aprilie ).

După mecanismul concluziei tranzacțiile futures sunt împărțite în fixe, futures, opțiuni, prelungite.

Oferte solide Acestea sunt tranzacții care sunt obligatorii pentru executare într-o perioadă determinată la un preț fix.

Viituri și Opțiuni tranzacțiile sunt tranzacții cu titluri derivate: futures și opțiuni.

Prelungit tranzactiile sunt folosite de speculatorii de actiuni atunci cand conditiile de piata nu le indeplinesc planurile si amaneaza data executiei tranzactiei cu numerar.De aceea, tranzactiile prelungite sunt o combinatie de numerar si tranzactii urgente de schimb si over-the-counter.

Rafturi se numesc astfel de tranzactii in care nu se determina cine in tranzactie va fi vanzatorul si cine va fi cumparatorul. Unul dintre participanții la tranzacție, după ce a plătit o anumită remunerație celuilalt, dobândește o opțiune care dă dreptul de a cumpăra sau de a vinde un anumit număr de valori mobiliare în perioada opțiunii la alegerea sa.

Oferte multiple- sunt tranzacții cu primă, în care plătitorul primei are dreptul de a pretinde de la contrapartida sa să îi transfere, de exemplu, valori mobiliare în sumă de 5 ori mai mare decât cea stabilită la încheierea tranzacției, iar la rata fixată la încheierea tranzacţiei.

Tranzacții efectuate la bursă întocmit printr-un contract de schimb– un document care oficializează acorduri între contrapărți cu privire la condițiile de vânzare (livrare) a mărfurilor ca urmare a unei tranzacții încheiate la bursă.

Un contract de schimb valutar este supus înregistrării obligatorii fie la bursă, fie la un participant profesionist la tranzacționarea la schimb valutar care are dreptul să facă acest lucru.

Medierea de schimb este unul dintre tipurile de mediere comercială. Pentru tranzacționarea la schimb, cea mai caracteristică este efectuarea majorității tranzacțiilor de schimb cu participarea intermediarilor de schimb.

Funcțiile intermediarilor bursieri sunt îndeplinite de firme de brokeraj, case de brokeraj și brokerii independenți. Firma de brokeraj este:

• - persoană juridică comercială înființată în conformitate cu legislația aplicabilă;
• - birou de brokeraj - o sucursală a unei persoane juridice care are bilanţ independent şi cont curent;
• - un broker independent - un cetățean care desfășoară activități antreprenoriale fără a forma o persoană juridică, un antreprenor individual.

Casa de brokeraj este o parte integrantă a bursei, deși nu este o parte integrantă a structurii bursei.

Conceptul de casă de brokeraj este strâns legat de conceptul de schimb în sine. Conform practicii existente, orice organizație care are dreptul de a tranzacționa pe bursă este înregistrată la ea ca birou de brokeraj al acestei burse. Biroul de brokeraj al uneia sau altei burse poate fi creat atât pe baza achiziției de acțiuni ale bursei, cât și prin achiziționarea unui site de brokeraj care nu dă dreptul de a gestiona afacerile bursei.

Funcțiile unui birou de brokeraj sunt:

• - mediere de schimb la încheierea tranzacțiilor, adică efectuarea oricăror tranzacții la schimb în numele clientului;
• - medierea la bursă, adică organizarea tranzacțiilor între clienți, ocolind bursa, în cazul tranzacționării mărfurilor la bursă.

Dacă proprietarul acțiunii (locul de brokeraj) al bursei este direct o organizație intermediară, atunci este pur și simplu înregistrat la bursă ca birou de brokeraj al acestei burse. Dacă activitatea de intermediar nu este cea principală pentru acționarul bursei, atunci crearea unui birou de brokeraj de către acesta necesită anumite eforturi.O acțiune sau un loc de intermediere al bursei poate aparține mai multor proprietari deodată; în acest caz, se creează o casă comună de brokeraj. O atenție deosebită trebuie acordată problemei participării la tranzacționarea caselor de brokeraj. Din cauza faptului că sunt sucursale, nu au drepturi de persoană juridică și, prin urmare, nefiind subiecte de drept independente, nu pot acționa ca parte la o tranzacție, nu pot fi mandatar al terților. Din aceste motive, casele de brokeraj ar trebui excluse din numărul intermediarilor de schimb independenți.

Conceptul juridic modern de tranzacție de schimb este dat în art. 7 din Legea „Cu privire la bursele de mărfuri și comerțul valutar”. O tranzacție de schimb este un contract (acord) înregistrat de bursă, încheiat de participanții la tranzacționare la schimb în legătură cu bunuri de schimb în timpul tranzacționării la schimb. Tranzacțiile efectuate la bursă, dar care nu îndeplinesc cerințele specificate, nu sunt tranzacții de schimb.

Pentru tranzacțiile încheiate pe bursele de mărfuri sunt caracteristice următoarele caracteristici:

• - tranzactia trebuie sa fie un acord de vanzare si cumparare a unei marfuri de schimb cu livrare imediata sau la o anumita data convenita in viitor;
• - o afacere este întotdeauna încheiată într-o întâlnire de schimb;
• - tranzacţiile de schimb valutar se încheie de către participanţii la tranzacţionarea bursiere, de regulă, prin intermediari bursieri: în numele şi pe cheltuiala clientului, în nume propriu şi pe cheltuiala proprie, în nume propriu şi pe cheltuiala acestuia. client;
• - procedura de încheiere a unei tranzacții respectă legislația privind tranzacționarea la bursă, precum și regulile de tranzacționare ale unei anumite burse;
• - participanții la o tranzacție de schimb sunt participanți la tranzacționare la schimb;
• - tranzactia se executa in afara bursei;
• - tranzactia face obiectul inregistrarii obligatorii in conformitate cu regulile stabilite;
• - bursa este garant al executării tranzacţiilor înregistrate la licitaţiile sale;
• - bursa are dreptul de a aplica sancțiuni participanților la tranzacționare la schimb, efectuând tranzacții de schimb;
• - tranzactiile de schimb nu pot fi efectuate in numele si pe cheltuiala bursei: - tranzactiile se incheie, de regula, prin brokeri care actioneaza ca intermediari profesionisti.

Pentru ca tranzacțiile să aibă un singur temei juridic, fiecare bursă dezvoltă reguli speciale care reglementează relațiile dintre contrapărți în ceea ce privește:

• - pregatirea tranzactiei;
• - tranzactie directa;
• - inregistrarea tranzactiei incheiate;
• - implementarea acestuia;
• - decontari pe tranzactii;
• - responsabilitatea pentru implementarea acestora si solutionarea litigiilor privind tranzactiile.

Baza încheierii tranzacției este consimțământul oral al brokerului, exprimat de acesta în procesul de tranzacționare deschis, înregistrat de brokerul care deservește secțiunea de mărfuri de pe bursă.

Tranzacția se consideră încheiată din momentul înregistrării acesteia la bursă. Atunci când efectuează o tranzacție, părțile convin între ele asupra conținutului acesteia, adică asupra gamei de probleme care trebuie rezolvate în timpul încheierii acesteia.

• - Numele produsului;
• - calitatea acestuia;
• - cantitatea de marfa (consignatie de marfa);
• - pretul si formele de plata pentru bunurile achizitionate;
• - forma de livrare (repartizarea costurilor de transport, depozitare, asigurare a bunurilor care fac obiectul unei tranzactii intre cumparator si vanzator);
• - amplasarea (punctul de livrare) a mărfii;
• - termenul tranzacției și termenii de livrare.

La efectuarea unei tranzacții, trei dintre aspectele acesteia sunt supuse dezvăluirii obligatorii - numele produsului achiziționat, cantitatea și prețul acestuia. Alte condiții ale conținutului tranzacției nu pot fi dezvăluite și constituie secretul comercial al acesteia.

Marfa care face obiectul unei tranzacții pe bursele rusești este în continuă perfecționare și se apropie din ce în ce mai mult de marfa tradițională de schimb acceptată în țările străine. Din 1991-92, bursele rusești s-au caracterizat prin cumpărarea și vânzarea oricăror mărfuri, de la transporturi mari de cherestea, cereale, produse petroliere și terminând cu anumite tipuri de mașini și echipamente.

Calitatea bunurilor este atestata prin documente speciale pe care vanzatorul trebuie sa le prezinte inainte de inceperea licitatiei. În practica burselor rusești, actele legislative referitoare la calitatea mărfurilor nu au fost încă elaborate. În prezent, bursele rusești moderne nu au cerințe strict stabilite pentru cantitatea de bunuri oferite la licitație. asigurare de schimb de brokeraj

Rețineți că punctul esențial al tranzacției este prețul mărfurilor. Un client al unui birou de brokeraj care cere să încheie o tranzacție poate stipula (a face anumite cerințe) în legătură cu prețul de cumpărare (vânzare). Aceasta înseamnă că tranzacția poate fi încheiată:

• - la prețul curent al zilei de schimb;
• - la un pret dat;
• - la pretul limita;
• - la un preț la o anumită dată;
• - la pretul de referinta fixat la momentul deschiderii sau inchiderii bursei.

Alocarea costurilor de transport, depozitare și asigurare după un anumit tip de preț. In functie de tipul de gratuitate se repartizeaza obligatiile si responsabilitatile furnizorului si cumparatorului, precum si se stabilesc costurile incluse in pretul de vanzare.

Părțile la tranzacție stipulează separat locația bunurilor, termenul și termenele de livrare.

Astfel, o „tranzacție de schimb” ar trebui recunoscută ca o tranzacție standard impersonală, efectuată de un participant la tranzacționare în timpul ședinței de schimb, înregistrată de bursă, al cărei subiect îl constituie obiectele admise în circulație la bursă, iar executarea este garantată. prin bursă în conformitate cu Regulile de tranzacționare.

SCHIMB INTERMEDIAR persoane care pregătesc încheierea tranzacțiilor de schimb, iar în Federația Rusă, de asemenea, efectuează aceste tranzacții, de obicei ca brokeri sau dealeri. B.p. pe bursele rusești de mărfuri sunt firme de brokeraj, case de brokeraj și brokerii independenți (Legea Federației Ruse din 20 februarie 1992 nr. 2383 1 „Cu privire la bursele de mărfuri și tranzacționarea la schimb”). O firmă de brokeraj este o entitate juridică angajată profesional în activități de brokeraj, un birou de brokeraj este o sucursală sau altă divizie separată a unei firme de brokeraj care are un bilanț separat și un cont curent, iar un broker independent este o persoană fizică înregistrată în mod corespunzător ca antreprenor care operează fără a forma o entitate juridică. B.p. efectuează tranzacții pe bursele de mărfuri: a) în numele clientului și pe cheltuiala acestuia; b) în numele clientului și pe cheltuiala acestuia; c) în nume propriu și pe cheltuiala clientului (intermediere); d) în nume propriu și pe cheltuiala proprie în scopul revânzării ulterioare la bursă (activitate de dealer). Doar B.P. B.p. are dreptul de a crea bresle de brokeraj, care se pot uni în asociații, în modul și în condițiile stabilite de lege pentru asociațiile (organizațiile) obștești. Activitățile B.p. care doresc să efectueze opțiuni și tranzacții futures pe bursele rusești de mărfuri sunt supuse licenței. Licențierea B.p. realizat de Comisia Bursei de Mărfuri din cadrul Ministerului Politicii Antimonopol. Recunoașterea facială B.p. îl obligă să: a) să țină o evidență a tranzacțiilor valutare pentru fiecare client; b) păstrează informații despre aceste tranzacții timp de 5 ani de la data finalizării acestora; c) să furnizeze informațiile menționate la solicitarea Comisiei pentru Bursa de Mărfuri. Relațiile dintre B.p. iar clienții lor sunt determinați pe baza contractelor relevante. Bursa, în limita competențelor sale, poate: reglementa relația B.p. și clienții acestora; aplica sanctiuni in conformitate cu procedura stabilita catre B.p., incalcand regulile de relatii stabilite de aceasta B.p. cu clienții lor; cu ajutorul unui organ special (arbitraj de schimb) pentru solutionarea litigiilor aparute intre B.p. si clientii lor. B.p. are dreptul de a solicita clienților să efectueze contribuții de garanție la conturile lor de decontare deschise la instituțiile de decontare (centre de compensare), precum și acordarea drepturilor de a dispune de acestea în numele B.p. în conformitate cu instrucțiunile care i-au fost date. Activitati B.p. pe schimburile valutare rusești nu face astăzi obiectul unei reglementări legale speciale. Practica arată că este construită în primul rând pe aceleași principii ca și activitățile B.P. pe piețele de mărfuri. Belov VA.

• AGENT- BROKER - persoană fizică sau firmă implicată în mediere în încheierea de tranzacții la bursele de valori, mărfuri și valută. BROKERII efectuează tranzacții, de regulă, în numele și pe cheltuiala clienților și...
• DEALER- DEALER - persoana (sau firma) care desfasoara schimburi sau intermedieri comerciale pe cheltuiala proprie. DEALERI - intermediari bursieri - sunt membri ai bursei de valori si se ocupa de cumpararea si vanzarea de valori mobiliare etc...
• - INSTITUTUL DE INVESTIȚII - conform legislației Federației Ruse, o entitate juridică creată în orice formă organizatorică și juridică permisă de legislația privind întreprinderile și activitatea antreprenorială, este supusă ...
• CONTRACTUL DE SCHIMB- CONTRACTUL DE SCHIMB - o obligație contractuală de cumpărare și vânzare, în baza căreia se efectuează tranzacții pe bursele de mărfuri.
• LIPSĂ- SCURT - o lipsă fizică de numerar, mărfuri și alte obiecte de valoare (depășind ratele de pierdere stabilite), înregistrate în modul prescris la acceptarea acestora.
• COMPANII DE COMERȚ EXTERIN INTERMEDIAR- SOCIETATE INTERMEDIARE DE COMERȚ EXTERIN - diverse firme comerciale, companii care, în numele producătorilor-exportatori de mărfuri, îndeplinesc funcții de intermediari pe piețele internaționale în baza unui acord...
• SPECULANT- SPECULANT - persoană juridică sau fizică care intră în tranzacții pentru a profita doar de modificările de preț. - pe burse este folosit si in sens opus celui de hedger.
• BROKER DE ASIGURĂRI- BROKER DE ASIGURARE - persoană juridică sau fizică înregistrată în mod corespunzător ca întreprinzător, care desfășoară activități de intermediar în asigurări în nume propriu pe...
• FONDUL DE MĂRFURI- FOND DE MĂRFURI - punerea în comun a capitalului investitorilor, de obicei mici, sub formă de contribuții sau prin vânzarea de acțiuni (acțiuni) pentru investiții în tranzacții de schimb pe bursele de mărfuri, valori și valute, precum și în...
• HOLDING FINANCIAR- HOLDING FINANCIAR - conform legislației Federației Ruse, o societate holding, a cărei mai mult de 50% din capitalul său este format din titluri de valoare ale altor emitenți și alte active financiare. Activele HOLDINGS...
• AGENT COMERCIAL- UN AGENT DE COMERȚ - o organizație sau un antreprenor individual care, în numele comitentului și pe cheltuiala acestuia, efectuează anumite operațiuni de tranzacționare. În statele membre UE, A.t. considerată ca...
• TRANZACȚIE DE SCHIMB- TRANZACȚIE DE SCHIMB - un contract de vânzare de bunuri sau valori mobiliare, încheiat la schimb. B.s. se desfășoară în ordinea licitațiilor deschise și publice desfășurate într-un anumit loc și conform regulilor stabilite...