Dywersyfikacja ryzyka to jedno z podstawowych pojęć w teorii inwestycji portfelowych, które w skrócie można opisać starym przysłowiem „nie wkładaj wszystkich jajek do jednego koszyka”.

Na początku artykułu zagłębię się trochę w historię, aby pokazać znaczenie tej koncepcji dla całego rynku finansowego, a następnie „w skrócie” – na przykładach i zdjęciach, wyjaśnię, na czym polega istotę koncepcji dywersyfikacji przy tworzeniu portfela inwestycyjnego, wyjaśnię, w jakich przypadkach dywersyfikacja portfela jest obowiązkowa i jak uniknąć błędów początkujących, którzy uważają dywersyfikację za rozwiązanie wszystkich problemów w inwestowaniu.Rozważymy również kwestię związaną dywersyfikacja ryzyk pozahandlowych – moim zdaniem dość złożona i „śliska” kwestia.

Teoria portfela Markowitza

Po raz pierwszy naukowe uzasadnienie możliwości dywersyfikacji portfela inwestycyjnego przedstawił w swoim artykule „Wybór portfela” Harry'ego Markowitza ponad 50 lat temu. W swoim artykule jako pierwszy zaproponował model matematyczny tworzenia optymalnego portfela inwestycyjnego oraz zaproponował konkretne metody konstruowania portfeli inwestycyjnych w przypadku spełnienia określonych warunków.

W rzeczywistości Markowitza potrafił wyjaśnić językiem matematycznym zasadność tworzenia portfeli inwestycyjnych – oczywiste jest, że w latach 50. XX wieku wszyscy, którzy inwestowali, zajmowali się także dywersyfikacją ryzyka swoich inwestycji, ale robili to wyłącznie z powodów intuicyjnych, bez opierania się na konkretnych obliczeniach. I oczywiste jest, że nikt nie był w stanie dokładnie ocenić efektu takich „rzemieślniczych” metod dywersyfikacji.

Przez ponad pół wieku swojego istnienia dzieło Markowitza stała się podstawową podstawą wszelkiego rodzaju inwestycji portfelowych. Teraz teoria portfela Markowitza zawarte we wszystkich programach szkoleniowych, które w jakiś sposób obejmują analizę finansową.

Za pracę nad teorią inwestycji portfelowych Harry Markovets w 1990 roku otrzymał Nagrodę Nobla w kategorii „za pracę nad teorią ekonomii finansowej”.

Oczywiście pierwsze co mi przyszło do głowy to wykorzystanie zdobytej wiedzy na temat dywersyfikacji przy tworzeniu portfela inwestycyjnego z rachunków Alpari PAMM.

Niestety zamiast inwestować jak prawdziwy student, zacząłem idealizować model i bardziej skupiałem się na „pięknych” rozwiązaniach problemów matematycznych, niż na myśleniu o problemach, które pojawiają się przy stosowaniu metod dywersyfikacji ryzyka przy tworzeniu portfela inwestycyjnego.

Problemy związane z dywersyfikacją w szczególności rachunków PAMM i ogólnie innych aktywów finansowych pojawiają się w następujący sposób:

1. W powyższym przykładzie zarówno średni zwrot, jak i poziom ryzyka (RMS) dla całego prognozowanego okresu inwestycji pozostają na tym samym poziomie. W rzeczywistości zazwyczaj z biegiem czasu składnik aktywów finansowych może zmieniać zarówno średni poziom rentowności (zwykle w dół), jak i poziom ryzyka danego składnika aktywów (niestety, zwykle w górę), a zmiany tych wskaźników są niezwykle trudne do przewidzenia. Najprostszym sposobem oceny przyszłego ryzyka i zwrotu aktywa pozostaje ocena oparta na danych historycznych dotyczących rentowności aktywa, jednak jeśli historia aktywa jest bardzo krótka, wówczas ocena wskaźników rentowności na podstawie „krótkiej” historii powinna nie budzą zaufania wśród inwestorów. Dlatego należy przewidzieć ryzyko i średnie zyski. Wartość aktywów dotyczy tylko tych aktywów, które mają dość „długą” historię własnej rentowności, a także w trakcie tej historii wykazywały w przybliżeniu ten sam poziom rentowności i poziom ryzyko.
2. W rezultacie okazuje się, że nie dla wszystkich aktywów będziemy w stanie poprawnie ocenić przyszłą średnią stopę zwrotu i poziom ryzyka, ale nie oznacza to wcale, że aktywa, dla których nie możemy dokonać prognozy, nie powinny być uwzględniane w naszej portfolio inwestycyjne. Generalnie takie aktywa również można zaliczyć do portfela, jednak należy to robić niezwykle ostrożnie.W rozważanym powyżej przykładzie ryzyko wszystkich aktywów wchodzących w skład portfela inwestycyjnego nr 2 było takie samo. Co jednak w sytuacji, gdy pojawia się pytanie o dodanie do portfela inwestycyjnego aktywa, którego ryzyko jest wyższe niż ryzyko aktywów wchodzących w skład portfela, a oczekiwana stopa zwrotu jest taka sama.Jest rzeczą oczywistą, że kwestia dodania takiego składnika aktywów do portfela inwestycyjnego zależy wyłącznie od tego, ile razy ryzyko tego aktywa jest wyższe od ryzyka innych aktywów wchodzących w skład portfela, ponieważ istnieje pewien próg, powyżej którego nie zaleca się dodawania nowego aktywa o podwyższonym ryzyku, ponieważ generalnie spowoduje to raczej wzrost niż zmniejszenie poziomu ryzyka portfela jako całości.

   Z moich obserwacji empirycznych doszedłem do wniosku, że nie ma sensu włączać do portfela inwestycyjnego aktywów, których ryzyko jest w przybliżeniu ponad 2 razy wyższe niż ryzyko innych aktywów wchodzących w skład portfela, jeżeli rentowność tego aktywa jest na poziomie poziom rentowności samego portfela inwestycyjnego. Ponieważ w tym przypadku efekt dywersyfikacji nie zostanie osiągnięty – poziom ryzyka portfela wzrośnie, a nie spadnie – a średnia stopa zwrotu pozostanie na tym samym poziomie.

3. Innym problemem dywersyfikacji, który zwykle pojawia się podczas inwestowania na rachunkach PAMM, jest to, że poziom ryzyka konta PAMM określamy na podstawie krzywej zwrotu konta, ale niektóre rodzaje strategii handlowych, których używają menedżerowie celowo wygładzają krzywą zwrotu ze względu na krótkoterminowe wzrosty rachunku ryzyko. Zazwyczaj zjawisko to obserwuje się na kontach korzystających z martyngału i uśredniania - ryzyka handlowego w ogóle nie można prześledzić na podstawie wykresu rentowności takich kont, ale jeśli nagle nastąpi wypłata, wówczas wypłata ta może natychmiast „zabić” całe konto. dywersyfikując swój portfel inwestycyjny, wskazane jest wykluczenie obliczeń, rachunków wykorzystujących martyngał i uśrednianie (przeczytaj więcej o tych metodach handlu) - ponieważ ryzyko handlowe takich rachunków w zasadzie jest niezwykle trudne do odpowiedniej oceny.
4. Ważne jest również, aby zwroty rachunków PAMM wchodzących w skład portfela inwestycyjnego nie były do ​​siebie podobne, tj. jeśli wykresy zwrotu niektórych aktywów są do siebie podobne jak dwa groszki w strąku, to w portfelu wystarczy uwzględnić tylko jedno z tych kont – to z najlepszym stosunkiem zwrotu do ryzyka (choć można wybierać na podstawie innych kryteriów), gdyż dywersyfikacja w tym przypadku traci wszelkie znaczenie. Wynika to z faktu, że dodanie do portfela rachunku o rentowności identycznej z rentownością rachunku już zawartego w portfelu nie wpłynie na poprawę wyników portfela inwestycyjnego.

Dywersyfikacja ryzyk pozahandlowych przy tworzeniu portfela inwestycyjnego

Dywersyfikacja ryzyk pozahandlowych jest kwestią bardzo złożoną i delikatną. Przypomnę, że ryzyka niehandlowe to ryzyka związane z prawdopodobieństwem oszustwa i banalnej kradzieży

pieniędzy inwestorów, w tym w wyniku upadłości Twoich kontrahentów.Problem ryzyka pozahandlowego jest szczególnie istotny przy inwestowaniu w projekty wysokiego ryzyka, takie jak HYIP i zarządzanie pseudotrustami. Ale problem ten pozostaje aktualny także w przypadku inwestowania w realne zarządzanie zaufaniem, w tym w systemy PAMM, bo przed bankructwem nikt nie jest chroniony – a nawet duże instytucje finansowe czasami bankrutują.

Jedną z metod ograniczania ryzyka pozahandlowego jest także metoda dywersyfikacji. Istnieje jednak również szereg problemów, które inwestor może napotkać podczas dywersyfikacji ryzyka niehandlowego.

1. Głównym problemem przy dywersyfikacji ryzyk pozahandlowych jest brak możliwości choćby przybliżonej oceny możliwego ryzyka – w przypadku brokerów Forex problem w tym, że nawet nie pamiętam żadnych precedensów dla upadłości, ale to nie znaczy, że tak nie będzie nie będzie, ale ocena prawdopodobieństwa bankructwa konkretnej firmy jest niezwykle trudna.W przypadku projektów takich jak HYIP i zarządzanie pseudo trustami informacji na temat oszustw (bankructw) jest znacznie więcej, ale problem dywersyfikacji polega na tym, że ryzyko upadłości te firmy nie są stałe - ciągle się rozwijają i w rezultacie trzeba ciągle wychodzić z niektórych projektów i inwestować w nowe, ale niezwykle trudno jest określić moment, w którym należy wyjść z takiego projektu. rozumiem, że to idealny moment na zakończenie projektów i był to początek 2013 roku - okres pojawienia się produktów i - które oferują podobny poziom rentowności, ale w tym momencie dopiero pojawiły się na rynku „zarządzania pseudotrustami”. Ale jak to mówią: „Gdybyś tylko wiedział, gdzie upadniesz…”.

   Zwykłe podejście do dywersyfikacji ryzyka niehandlowego nie jest odpowiednie, ponieważ trzeba ślepo umieszczać jajka w potencjalnie nieszczelnym koszyku. W rezultacie, mając do czynienia z ryzykiem pozahandlowym, wolę powierzyć swoje środki zaufanym kontrahentom finansowym, bez eksperymentowania z „niezrozumiałymi” biurkami.

2. Drugi problem w dywersyfikacji ryzyk niehandlowych może wiązać się z powiązaniami różnych spółek.Firmy powiązane nazywam grupami spółek, z których upadłość jednej z nich najprawdopodobniej doprowadzi do bankructwa pozostałych spółek w tej grupie. Co więcej, takie powiązania nie muszą być dwustronne, ale jednostronne.W szczególności w oczach inwestorów (a dokładniej w moich oczach) spółka Handel Młyński jest jednostronnie powiązany ze spółką MMSIS- bo to wiele o tym mówi Handel Młyński działa na silniku MMSIS. Z punktu widzenia ryzyk pozahandlowych można z dużym prawdopodobieństwem stwierdzić, że wyłudzenie (upadłość) przedsiębiorstwa MMSIS- natychmiast doprowadzi do bankructwa Handel Młyński, ale czy dojdzie do bankructwa? MMSIS w przypadku bankructwa Handel Młyński- Nie jestem pewien, przynajmniej prawdopodobieństwo jest mniejsze.

   W rezultacie nie ma sensu dzielić swoich inwestycji pomiędzy te spółki – jeśli mój punkt widzenia jest słuszny, to bezpieczniej jest inwestować w MMSIS(jeśli już zdecydowałeś się na inwestycję w jedną z tych spółek) niż w Handel Młyński lub obie firmy na raz.

   Był to pierwszy przykład sytuacji, w której dywersyfikacja ryzyka niehandlowego prawdopodobnie się nie udała ze względu na pojawienie się powiązań między spółkami.

   Podam drugi przykład. W nieodległej przeszłości wyraźnie pokazała się także daremność dywersyfikacji inwestycji ze względu na stereotypowe powiązanie dwóch spółek w świadomości inwestorów – mówimy o tym samym Gamma I WładimirFH. W oczach inwestorów spółki te były bardzo podobne w tym, że pracowały tyle samo czasu, wykazywały w przybliżeniu tę samą rentowność, miały podobną legendę, że fundusze inwestorów zajmowały się handlem na rynku Forex itp.

   W rezultacie prawie każdy inwestor w spółce WładimirFH był także inwestorem w spółce Gamma. I ten moment, kiedy Gamma ogłosił los swojej oszustwa WładimirFH było z góry przesądzone, ponieważ do firmy złożono ogromną liczbę wniosków o wypłatę środków WładimirFH od inwestorów, którzy stracili Gamma. W końcu WładimirFH jak również Gamma Nikomu nic nie płaciłem.

W tym artykule starałem się podkreślić czytelnikowi fakt, że dywersyfikacja jest dla inwestora rzeczą niezastąpioną, ponieważ… pomaga zmniejszyć ryzyko portfela inwestycyjnego bez zmniejszania jego rentowności. Ale jednocześnie trzeba ostrożnie podejść do procesu dywersyfikacji, ponieważ Nie każde dodanie nowego aktywa do portfela inwestycyjnego można nazwać dywersyfikacją, a co więcej, dodanie niektórych aktywów może prowadzić do odwrotnego efektu - wzrostu ryzyka portfela inwestycyjnego.

Dlatego za każdym razem, zanim włączysz nowy składnik do swojego portfela inwestycyjnego, nie zapomnij zadać sobie kilku prostych pytań: „Czy tego potrzebuję?”, „Jak to wpłynie na ryzyko portfela?”, „Może mylę się w swoich wnioskach, ale warto.” Sprawdź dwukrotnie?”

Dywersyfikacja to podział portfela inwestycyjnego na różne aktywa w celu ograniczenia ryzyka związanego ze spadkiem wartości pojedynczego aktywa lub upadłością pojedynczej spółki.

Dywersyfikacja nie jest celem samym w sobie. W przypadku dywersyfikacji inwestor stara się zmniejszyć ryzyko w celu uzyskania tego samego zwrotu, a nie zmniejszać ryzyko kosztem zwrotu. Nie należy zatem dać się ponieść dywersyfikacji, próby ciągłego utrzymywania portfela w stanie zdywersyfikowanym mogą doprowadzić do sytuacji, w której inwestor sprzeda bardziej obiecujący aktyw i kupi mniej obiecujący instrument ze względu na zajęcie obiecującej pozycji za dużo portfela.

Dywersyfikacja może zmniejszyć ryzyko inwestycji, ale nie może go całkowicie wyeliminować. Istnieją ryzyka nazywane niedywersyfikowalnymi. Swoją nazwę otrzymali, ponieważ nie można ich uniknąć poprzez dywersyfikację. Przykładem takiego ryzyka jest światowy kryzys gospodarczy, podczas którego wszystkie sektory gospodarki podupadły, emitenci instrumentów o stałym dochodzie zbankrutowali, a koszt zasobów spadł w ogromnym tempie.

Istotą dywersyfikacji jest takie kształtowanie portfela inwestycyjnego (dobór aktywów do portfela), aby – z zastrzeżeniem pewnych ograniczeń – spełniał on zadaną relację ryzyko/zwrot.

Zadaniem inwestora na tym etapie jest utworzenie najbardziej efektywnego portfela, tj. minimalizuj ryzyko portfela przy danym poziomie zwrotu lub maksymalizuj zwrot dla wybranego poziomu ryzyka.

Redukcja ryzyka inwestycyjnego w wyniku budowy portfela różnych aktywów nazywana jest efektem dywersyfikacji.

Graficzną ilustrację efektu dywersyfikacji, a także jej wpływu na poszczególne rodzaje ryzyka przedstawiono na rys. 4.

Rysunek 4 – Efekt dywersyfikacji

Konieczność podziału ryzyka na niesystematyczne i systematyczne polega na tym, że tego typu ryzyka zachowują się odmiennie wraz ze wzrostem liczby aktywów wchodzących w skład portfela, a mianowicie:

jeśli zwroty z aktywów nie są całkowicie dodatnio skorelowane (< 1), то диверсификация портфеля уменьшает его дисперсию (риск) без уменьшения его средней доходности;

w przypadku dobrze zdywersyfikowanego portfela ryzyko niesystematyczne można pominąć, gdyż dąży ono do zera;

dywersyfikacja nie eliminuje ryzyka systematycznego.

Sposobem na ograniczenie poważnych strat w inwestowaniu jest dywersyfikacja inwestycji finansowych, tj. nabycie określonej liczby różnych aktywów finansowych. Istnieje pewna zależność pomiędzy ryzykiem a dywersyfikacją portfela.

Całkowite ryzyko portfela składa się z dwóch części:

ryzyko zdywersyfikowane (niesystematyczne), którym można zarządzać;

mało zróżnicowane, systematyczne - nie do opanowania.

Portfel składający się z akcji tak różnorodnych spółek zapewnia stabilność uzyskania pozytywnego wyniku.

Zdywersyfikowany portfel to połączenie różnych papierów wartościowych zestawionych i zarządzanych przez inwestora.

Stosowanie zdywersyfikowanego podejścia portfelowego do inwestycji pozwala zminimalizować prawdopodobieństwo nieotrzymania dochodu.

R P =D 1 R 1 +D 2 R 2 +...+D n R n, (1)

gdzie – R P to stopa zwrotu całego portfela,

Р 1 , Р 2 , Р n – stopy zwrotu poszczególnych aktywów,

D 1, D 2, D n – udziały odpowiednich aktywów w portfelu.

Dywersyfikacja portfela papierów wartościowych zmniejsza ryzyko inwestycji, ale nie eliminuje go całkowicie. To drugie pozostaje w postaci tzw. ryzyka braku dywersyfikacji, tj. ryzyko wynikające z ogólnego stanu gospodarki.

Istnieje teoria portfelowa: tj. teoria inwestycji finansowych, w ramach której dokonuje się najbardziej opłacalnego podziału ryzyka portfela i oceny jego opłacalności.

Opracowano model zależności pomiędzy ryzykiem systemowym, dochodami i rentownością.

Opracowanie strategii inwestycyjnej zawsze opiera się na analizie zwrotu z inwestycji, czasu inwestycji i ryzyka jakie się z nią wiąże. Czynniki te łącznie decydują o efektywności inwestycji w dany instrument giełdowy. Przyjęta strategia inwestycyjna określa taktykę inwestycyjną: ile pieniędzy i w jakie papiery wartościowe należy inwestować i dlatego zawsze stanowi podstawę operacji z papierami wartościowymi.

Opracowanie strategii inwestycyjnej ma przede wszystkim na celu maksymalizację dochodów z lokowania środków w oparciu o minimalizację ceny środków przeznaczonych na inwestycję i kosztów operacji oraz wybór opcji inwestycyjnej zapewniającej najwyższy możliwy zwrot. Naturalnie efektywność inwestycji jest zróżnicowana w zależności od tego, czy na inwestycje wykorzystywane są wyłącznie środki własne, czy też przyciągane są także środki pożyczone.

Jedną z zalet inwestowania portfelowego jest możliwość doboru portfela do rozwiązania konkretnych problemów inwestycyjnych. Rodzaj portfela to jego charakterystyka inwestycyjna oparta na stosunku dochodu do ryzyka. Jednocześnie ważną cechą przy klasyfikacji rodzaju portfela jest to, w jaki sposób i z jakiego źródła uzyskano ten dochód: w wyniku wzrostu wartości rynkowej lub w wyniku bieżących płatności - dywidend, odsetek.

Klasyfikacja typów portfela podana jest w Załączniku B.

Portfel wzrostowy tworzony jest z akcji spółek, których wartość rynkowa rośnie. Celem tego typu portfela jest zwiększanie wartości kapitałowej portfela wraz z otrzymywaniem dywidend. Jednakże dywidendy wypłacane są w niewielkich kwotach. Tempo wzrostu wartości rynkowej agregatu akcji wchodzących w skład portfela determinowane jest rodzajami portfeli wchodzących w skład tej grupy.

Celem portfela agresywnego wzrostu jest maksymalizacja wzrostu kapitału. W tego typu portfelu znajdują się akcje młodych, szybko rozwijających się spółek. Inwestycje w tego typu portfele są dość ryzykowne, ale jednocześnie mogą przynieść najwyższe dochody.

Portfel Konserwatywnego Wzrostu jest najmniej ryzykowny spośród portfeli w tej grupie. Składa się głównie z akcji dużych, znanych spółek, charakteryzujących się niskim, ale stabilnym tempem wzrostu wartości rynkowej. Skład portfela pozostaje stabilny przez długi okres czasu. Ma na celu ochronę kapitału.

Portfel średniego wzrostu stanowi połączenie właściwości inwestycyjnych portfeli agresywnego i konserwatywnego wzrostu. Do tego rodzaju portfela, obok wiarygodnych papierów wartościowych, zaliczają się ryzykowne instrumenty akcyjne, których skład jest okresowo aktualizowany. Ten rodzaj portfela jest najpopularniejszym modelem portfela i cieszy się dużą popularnością wśród inwestorów, którzy nie są podatni na wysokie ryzyko.

Portfel dochodów. Portfel tego typu ma na celu uzyskanie wysokich dochodów bieżących – wypłat odsetek i dywidend. Portfel dochodowy tworzą głównie akcje dochodowe, charakteryzujące się umiarkowanym wzrostem wartości rynkowej oraz wysokimi dywidendami, obligacjami i innymi papierami wartościowymi, których nieruchomością inwestycyjną są wysokie płatności bieżące. Specyfiką tego typu portfela jest to, że celem jego utworzenia jest uzyskanie odpowiedniego poziomu dochodu, którego wartość odpowiadałaby minimalnemu stopniowi ryzyka akceptowanemu przez konserwatywnego inwestora. Dlatego też przedmiotem inwestycji portfelowych są wysoce wiarygodne instrumenty giełdowe o wysokim współczynniku konsekwentnie płaconych odsetek i wartości rynkowej.

Portfel regularnych dochodów tworzony jest z wysoce niezawodnych papierów wartościowych i przynosi średni dochód przy minimalnym poziomie ryzyka.

Portfel dochodowych papierów wartościowych składa się z wysokodochodowych obligacji korporacyjnych, czyli papierów wartościowych generujących wysoki dochód przy średnim poziomie ryzyka.

Portfel wzrostu i dochodów. Tworzenie tego typu portfela odbywa się w celu uniknięcia ewentualnych strat na giełdzie, zarówno na skutek spadku wartości rynkowej, jak i na skutek niskich wypłat dywidend lub odsetek. Jedna część aktywów finansowych wchodzących w skład tego portfela przynosi właścicielowi wzrost wartości kapitału, a druga – dochód. Utratę jednej części można zrekompensować wzrostem drugiej.

Teczka o podwójnym zastosowaniu. W portfelu tym znajdują się papiery wartościowe, które wraz ze wzrostem zainwestowanego kapitału przynoszą właścicielowi wysokie dochody. W tym przypadku mówimy o papierach wartościowych funduszy inwestycyjnych podwójnego zastosowania. Emitują własne akcje dwóch rodzajów, pierwsze przynoszą wysokie dochody, drugie - zyski kapitałowe.

Portfel zrównoważony polega na równoważeniu nie tylko dochodów, ale także ryzyka towarzyszącego transakcjom papierami wartościowymi, dlatego też w pewnej proporcji składa się z papierów wartościowych o szybko rosnącej wartości rynkowej oraz papierów wysokodochodowych. Co do zasady w portfelu tym znajdują się akcje zwykłe i uprzywilejowane oraz obligacje.

Wybór papierów wartościowych do inwestycji portfelowej zależy od celów inwestora i stosunku do ryzyka. Dla wszystkich inwestorów zwyczajowo wyróżnia się trzy rodzaje celów inwestycyjnych i związany z nimi stosunek do ryzyka.

1. Inwestor stara się chronić swoje fundusze przed inflacją; Aby osiągnąć swój cel, preferuje inwestycje o niskich stopach zwrotu, ale niskim ryzyku. Ten typ inwestora nazywany jest konserwatywnym.

2. Inwestor stara się dokonać długoterminowej inwestycji kapitału, która zapewni jego wzrost. Aby osiągnąć ten cel, jest gotowy na ryzykowne inwestycje, ale w ograniczonym zakresie, ubezpieczając się, inwestując w papiery wartościowe o niskiej stopie zwrotu, ale i niskim ryzyku. Ten typ inwestora nazywany jest umiarkowanie agresywnym.

3. Inwestor dąży do szybkiego wzrostu inwestowanych środków, jest gotowy inwestować w ryzykowne papiery wartościowe, szybko zmieniać strukturę swojego portfela, prowadząc spekulacyjną grę na stopach papierów wartościowych. Ten typ inwestora nazywany jest zwykle agresywnym.

Jeśli weźmiemy pod uwagę rodzaje portfeli w zależności od stopnia ryzyka, jakie akceptuje inwestor, wyniki można podsumować w tabeli 5.

Tabela 5 – Zależność pomiędzy typem inwestora a typem portfela

Dywersyfikacja

(Dywersyfikacja)

Dywersyfikacja to podejście inwestycyjne mające na celu ograniczenie rynków finansowych

Pojęcie, podstawowe metody i cele dywersyfikacji ryzyk produkcyjnych, biznesowych i finansowych na rynku walutowym, giełdowym i towarowym

Dywersyfikacja produkcji Metody dywersyfikacji produkcji Cele dywersyfikacji produkcji Dywersyfikacja według rynku Dywersyfikacja inwestycji Dywersyfikacja walutowa Źródła i linki

Definicja to dywersyfikacja

Dywersyfikacja jest podejście inwestycyjne mające na celu minimalizację ryzyk powstałych w trakcie produkcji lub handlu, związanych z dystrybucją zasobów finansowych lub produkcyjnych pomiędzy różnymi branżami i obszarami. Szerokie zastosowanie dywersyfikacja otrzymywane na rynkach walutowych i giełdowych jako sposób na minimalizację strat w trakcie handel.

Dywersyfikacja- Ten poszerzenie asortymentu produktów i reorientacja rynków obroty, rozwój nowych rodzajów produkcji w celu zwiększenia efektywności produkcji, uzyskania korzyści ekonomicznych i zapobieżenia upadłości. Ta dywersyfikacja nazywana jest dywersyfikacją produkcji.

Dywersyfikacja jest jeden ze sposobów na redukcję ryzyko portfel inwestycyjny, który polega na podziale inwestycji pomiędzy poszczególne aktywa wchodzące w jego skład.

Dywersyfikacja jest dystrybucja kapitał pomiędzy różnymi obiektami inwestycyjnymi w celu ograniczenia ryzyko możliwe straty (np kapitał i dochody z tego tytułu).

Dywersyfikacja jest proces poszerzanie zakresu działalności przedsiębiorstwa lub emitowanie pieniędzy z różnorodnej gamy produktów, które z reguły nie odpowiadają dotychczasowemu profilowi ​​produkcji.

Dywersyfikacja jest samoorganizowanie się proces zwiększenie różnorodności w danym obszarze lokalnym szerszej całości; rozszerzenie cech strukturalnych i właściwości lub celu funkcjonalnego (cechy konsumenckie) produkowanego produktu dobra lub sposoby wpływania na niego podczas jego tworzenia; wzbogacanie treści i charakteru pracy poprzez wzrost jej różnorodności wewnętrznej, zwiększanie różnorodności w obszarze kultury i sztuki, na terenach rekreacyjnych itp.; ekspansja (ekstensywna i intensywna) profili przemysłowych przedsiębiorstwa i stowarzyszenia przedsiębiorstw; wydzielenie spółek zależnych ze spółki dominującej lub przedsiębiorstwa, fuzje przedsiębiorstw lub obawę związaną ze zwiększeniem zakresu, wolumenu i rodzaju usług. Nauka o zmianie i stabilizacji różnorodności - diatropia (Ju. W. Czajkowski).

Dywersyfikacja jest decyzja marketingowa, strategia oznaczająca wejście przedsiębiorstwa w coś nowego dla niego rynek, włączenie do programu produkcyjnego wyrobów niezwiązanych bezpośrednio z dotychczasowym obszarem działalności przedsiębiorstwa.

Dywersyfikacja jest alokacja funduszu inwestycyjnego pomiędzy papiery wartościowe o różnym ryzyku, stopie zwrotu i korelacji, w celu minimalizacji ryzyka niesystematycznego.

Ogólna charakterystyka dywersyfikacji

Działalność finansowa przedsiębiorstwa we wszystkich jej postaciach wiąże się z wieloma ryzykami, których stopień wpływu na wyniki tej działalności znacznie wzrasta wraz z przejściem do gospodarki rynkowej.

Dywersyfikacja jest

Ryzyka towarzyszące tej działalności identyfikowane są jako szczególna grupa ryzyk finansowych, które odgrywają najistotniejszą rolę w całościowym „portfelu ryzyk” przedsiębiorstwa. Rosnący stopień wpływu ryzyk finansowych na wyniki finansowe przedsiębiorstwa wiąże się z szybką zmiennością sytuacji gospodarczej w kraju i na rynku finansowym, rozszerzeniem zakresu powiązań finansowych, pojawieniem się nowych technologii i instrumentów finansowych dla naszej praktyki gospodarczej, a także szereg innych czynników.

W systemie metod zarządzania ryzykiem finansowym przedsiębiorstwa główną rolę odgrywają zewnętrzne i wewnętrzne mechanizmy neutralizacji ryzyka.

Wewnętrzne mechanizmy neutralizacji ryzyk finansowych to wybrany i wdrażany w samym przedsiębiorstwie system metod minimalizacji ich negatywnych skutków.

Głównymi przedmiotami stosowania mechanizmów wewnętrznej neutralizacji są co do zasady wszystkie rodzaje akceptowalnych ryzyk finansowych, znaczna część ryzyk grupy krytycznej, a także nieubezpieczalne ryzyka katastroficzne, jeżeli są one akceptowane przez przedsiębiorstwo ze względu na obiektywną konieczność . We współczesnych warunkach wewnętrzne mechanizmy neutralizacji pokrywają większość ryzyk finansowych przedsiębiorstwa.

Zaletą stosowania wewnętrznych mechanizmów minimalizacji ryzyk finansowych jest wysoki stopień alternatywności podejmowanych decyzji zarządczych, które z reguły nie są zależne od innych podmiotów gospodarczych. Opierają się one na specyficznych warunkach działalności finansowej przedsiębiorstwa i jego możliwościach finansowych oraz pozwalają w jak największym stopniu uwzględnić wpływ czynników wewnętrznych na poziom ryzyk finansowych w procesie minimalizacji ich negatywnych skutków .

Dywersyfikacja jest

System wewnętrznych i zewnętrznych mechanizmów minimalizacji ryzyka finansowego polega na stosowaniu następujących głównych metod.

Unikanie ryzyka. Ten kierunek neutralizacji ryzyk finansowych jest najbardziej radykalny. Polega na opracowaniu takich środków wewnętrznych, które całkowicie eliminują określony rodzaj ryzyka finansowego. Do głównych takich środków należą:

Odmowa przeprowadzenia transakcji finansowych, których poziom ryzyka jest niezwykle wysoki. Pomimo wysokiej efektywności tego środka, jego zastosowanie jest ograniczone, ponieważ większość transakcji finansowych wiąże się z realizacją głównej działalności produkcyjnej i handlowej przedsiębiorstwa, zapewniając regularne dochody dochód i jego powstawanie zysk;

Odmowa wykorzystania dużych kwot pożyczonego kapitału. Spadek udział pożyczonych środków w obrocie gospodarczym pozwala uniknąć jednego z najistotniejszych ryzyk finansowych – utraty stabilności finansowej przedsiębiorstwa. Jednakże takie unikanie ryzyka pociąga za sobą spadek efekt dźwigni finansowej, tj. możliwość otrzymania dodatkowej kwoty zysku z inwestycji;

Unikanie nadmiernego wykorzystania kapitału obrotowego aktywa w formach o niskiej płynności. Zwiększenie poziomu płynności aktywów pozwala uniknąć ryzyka niewypłacalności przedsiębiorstwa w przyszłości. Jednakże takie unikanie ryzyka pozbawia dodatkowych dochodów ze zwiększania wolumenu sprzedaży produktów na kredyt i częściowo rodzi nowe ryzyka związane z zakłóceniem rytmu procesu operacyjnego na skutek zmniejszenia wielkości rezerw ubezpieczeniowych surowców, dostaw i gotowe produkty;

Odmowa wykorzystania tymczasowo wolnych aktywów pieniężnych w krótkoterminowych inwestycjach finansowych. Środek ten pozwala uniknąć ryzyka depozytowego i odsetkowego, ale generuje inflację i ryzyko utraty zysków.

Te i inne formy unikania ryzyka finansowego pozbawiają przedsiębiorstwo dodatkowych źródeł zysku, a tym samym negatywnie wpływają na tempo jego rozwoju gospodarczego i efektywność wykorzystania własnego kapitału. Dlatego w systemie wewnętrznych mechanizmów neutralizacji ryzyk ich unikanie powinno odbywać się bardzo ostrożnie, przy zachowaniu następujących podstawowych warunków:

Dywersyfikacja jest

Jeżeli odrzucenie jednego ryzyka finansowego nie pociąga za sobą pojawienia się innego ryzyka o wyższym lub jednoznacznym poziomie;

Jeżeli poziom ryzyka nie jest porównywalny z poziomem rentowności transakcji finansowej w skali „ryzyka zwrotu”;

Jeżeli straty finansowe z tytułu tego rodzaju ryzyka przekraczają możliwość ich zrekompensowania kosztem własnych środków finansowych przedsiębiorstwa itp.

Ograniczenie koncentracji ryzyka polega na ustaleniu limitu, tj. limity wydatków, sprzedaż, pożyczka i tak dalej. Limitacja jest ważną techniką ograniczania ryzyka i jest stosowana przez banki przy udzielaniu kredytów, zawieraniu umowy o kredyt w rachunku bieżącym itp. podmioty gospodarcze korzystają z niego przy sprzedaży towarów w pożyczka, udzielanie pożyczek, ustalanie wysokości inwestycji kapitałowych itp.

Dywersyfikacja jest

Mechanizm ograniczania koncentracji ryzyk finansowych stosowany jest zazwyczaj w przypadku tych rodzajów ryzyk, które przekraczają ich dopuszczalny poziom, tj. dla transakcji finansowych przeprowadzanych w obszarze ryzyka krytycznego lub katastrofalnego. Ograniczenie to realizowane jest poprzez ustalanie w przedsiębiorstwie odpowiednich wewnętrznych standardów finansowych w procesie opracowywania polityk realizacji różnych aspektów działalności finansowej.

System standardów finansowych zapewniających ograniczenie koncentracji ryzyk może obejmować:

Maksymalna wielkość (udział) pożyczonych środków wykorzystanych w działalności gospodarczej;

Dywersyfikacja jest

Minimalna wielkość (udział) aktywów w formie wysoce płynnej;

Maksymalna wielkość kredytu towarowego (komercyjnego) lub konsumenckiego udzielanego jednemu kupującemu;

Maksymalna wielkość depozytu złożonego w jednym Bank;

Największy rozmiar załączniki fundusze w papiery wartościowe jeden emitent;

Maksymalny okres przekierowanie środków na należności.

Dywersyfikacja jest

Zabezpieczanie ryzyka jest stosowane w praktyce bankowej, giełdowej i handlowej w odniesieniu do różnych metod ubezpieczenia ryzyka walutowego. W literaturze krajowej termin „ zabezpieczenie ryzyka» zaczęto stosować w szerszym znaczeniu jako ubezpieczenie ryzyka od niekorzystnych zmian cen wszelkich pozycji magazynowych w ramach kontraktów i transakcji handlowych polegających na dostawach (sprzedaży) dobra w przyszłości. Umowa służąca zabezpieczeniu przed ryzykiem zmian kursów walut ( ceny), jest nazywany " żywopłot”, a podmiotem gospodarczym realizującym ryzyko jest „hedging”.

Istnieją dwie operacje zabezpieczające ryzyko: zabezpieczenie ryzyka wzrostu i zabezpieczenie ryzyka spadku.

Zabezpieczenie ryzyka wzrostu lub zabezpieczenie ryzyka zakupu to transakcja wymiany polegająca na zakupie kontraktów futures lub opcji. Zabezpieczenie wzrostowe stosuje się w przypadkach, gdy konieczne jest zabezpieczenie się przed ewentualnym wzrostem ceny(kursy) w przyszłości.

Zabezpieczenie ryzyka spadku, czyli zabezpieczenie ryzyka sprzedaży, to transakcja wymiany polegająca na sprzedaży kontraktu futures. Osoba hedgingowa zabezpieczająca ryzyko poniesienia straty spodziewa się sprzedaży w przyszłości. produkt, a zatem sprzedając kontrakt futures lub , zabezpiecza się przed ewentualnym spadkiem cen w przyszłości.

Dywersyfikacja jest

W zależności od rodzaju zastosowanych instrumentów pochodnych cenne papiery Wyróżnia się następujące mechanizmy zabezpieczenia ryzyka ryzyk finansowych: zabezpieczenie ryzyka za pomocą kontraktów futures; zastosowanie zabezpieczenia ryzyka opcje; zabezpieczenie ryzyka za pomocą operacji „ ”.

Dystrybucja ryzyka. Mechanizm tego kierunku minimalizacji ryzyk finansowych polega na ich częściowym przeniesieniu (przeniesieniu) na partnerów w poszczególnych transakcjach finansowych. Jednocześnie ta część ryzyka finansowego przedsiębiorstwa jest przenoszona na partnerów biznesowych, dla których mają oni większe możliwości neutralizacji swoich negatywnych skutków i dysponują skuteczniejszymi metodami wewnętrznej ochrony ubezpieczeniowej.

Dywersyfikacja jest

Dywersyfikacja to proces alokacji kapitału pomiędzy różnymi podmiotami załączniki które nie są ze sobą bezpośrednio powiązane. Dywersyfikacja jest najrozsądniejszym i relatywnie mniej kosztownym sposobem ograniczenia stopnia ryzyka finansowego.

Powszechne stały się następujące główne obszary dystrybucji ryzyka:

Podział ryzyka pomiędzy uczestnikami projektu inwestycyjnego. W procesie takiej dystrybucji przedsiębiorstwo może przenieść na wykonawców ryzyko finansowe związane z niedotrzymaniem harmonogramu prac budowlano-montażowych, niską jakością tych robót Pracuje, kradzieży przekazanych im materiałów budowlanych i niektórych innych. Dla przedsiębiorstwa przenoszącego takie ryzyka ich neutralizacja polega na przerobieniu Pracuje na koszt wykonawcy zapłata kar i grzywien oraz innych form rekompensaty za poniesione straty;

Dywersyfikacja jest

Podział ryzyka pomiędzy przedsiębiorstwem a dostawcy surowce i materiały eksploatacyjne. Przedmiotem takiego podziału jest przede wszystkim ryzyko finansowe związane z utratą (uszkodzeniem) mienia (mienia) w trakcie jego transportu oraz operacji załadunku i rozładunku;

Podział ryzyka pomiędzy uczestnikami operacji leasingowej. Zatem w przypadku leasingu operacyjnego przedsiębiorstwo przenosi na leasingodawcę ryzyko starzenia się użytkowanego środka, ryzyko utraty produktywności technicznej;

Podział ryzyka pomiędzy uczestnikami operacji faktoringowej (forfaitingowej). Przedmiotem takiego podziału jest przede wszystkim ryzyko kredytowe przedsiębiorstwa, które w przeważającej części jest przenoszone na odpowiednią instytucję finansową – Bank komercyjny lub firma faktoringowa.

Dywersyfikacja jest

Ubezpieczenie własne (ubezpieczenie wewnętrzne). Mechanizm tego kierunku minimalizacji ryzyk finansowych opiera się na rezerwowaniu przez przedsiębiorstwo części swoich zasobów finansowych, co pozwala mu przezwyciężyć negatywne skutki finansowe tych transakcji finansowych, dla których ryzyka te nie są powiązane z działaniami kontrahentów. Główne formy tego kierunku neutralizacji ryzyk finansowych to:

Utworzenie funduszu rezerwowego (ubezpieczeniowego) przedsiębiorstwa. Jest tworzony zgodnie z wymogami ustawodawstwa i statutu przedsiębiorstwa. Na jego utworzenie przeznacza się co najmniej 5% kwoty zysku uzyskanego przez przedsiębiorstwo w okresie sprawozdawczym okres;

Tworzenie funduszy rezerwy docelowej. Przykładem takiej formacji może być fundusz ubezpieczeniowy od ryzyka cenowego; fundusz rabatowy dobra w przedsiębiorstwach handlowych; fundusz na spłatę złych długów itp.;

Dywersyfikacja jest

Utworzenie systemu rezerw ubezpieczeniowych środków rzeczowych i finansowych poszczególnych składników majątku obrotowego przedsiębiorstwa. Wielkość zapotrzebowania na zapasy bezpieczeństwa poszczególnych składników majątku obrotowego (materiały, produkty gotowe, środki pieniężne) ustalana jest w procesie ich reglamentacji;

Niepodzielone saldo zysku otrzymanego w okresie sprawozdawczym.

Ubezpieczenie ryzyka jest najważniejszą metodą ograniczania ryzyka.

Istota ubezpieczenia polega na tym, że jesteś gotowy zrezygnować z części swoich dochodów, aby uniknąć ryzyka, tj. jest skłonny zapłacić, aby zmniejszyć ryzyko do zera.

Obecnie pojawiły się nowe rodzaje ubezpieczeń, np. ubezpieczenie tytułu własności, ubezpieczenie ryzyka biznesowego itp.

Tytuł jest prawnym prawem własności, które ma dokumentalną stronę prawną. Ubezpieczenie tytułu własności to ubezpieczenie od zdarzeń, które miały miejsce w przeszłości i które mogą mieć konsekwencje w przyszłości. Dzięki niemu nabywcy nieruchomości mogą liczyć na rekompensatę poniesionych strat w przypadku orzeczenia sądu umowy skup i sprzedaż nieruchomość.

Ryzyko biznesowe to ryzyko nieotrzymania oczekiwanych dochodów z działalności gospodarczej. Suma ubezpieczenia nie powinna przekraczać wartości ubezpieczenia ryzyka biznesowego, tj. kwotę strat biznesowych, których poniesienia byłby ubezpieczający w przypadku wystąpienia zdarzenia objętego ubezpieczeniem.

Inne metody minimalizacji ryzyka mogą obejmować:

Zapewnienie popytu za pomocą kontrahent w przypadku transakcji finansowej – dodatkowy poziom premii za ryzyko;

Odbiór od kontrahenci pewne gwarancje;

Skrócenie katalogu okoliczności siły wyższej w umowach z kontrahentami;

Zapewnienie rekompensaty za ewentualne straty finansowe wynikające z ryzyk poprzez przewidziany system kar.

Dywersyfikacja na rynkach akcji

Dywersyfikacja portfela papierów wartościowych polega na utworzeniu portfela inwestycyjnego z określonego zestawu papierów wartościowych w celu ograniczenia ewentualnych strat w przypadku spadku ceny jednego lub większej liczby papierów wartościowych.

Także dywersyfikacja portfel papierów wartościowych NA Giełda Papierów Wartościowych może służyć nie tylko zabezpieczeniu przed ewentualnym spadkiem wartości niektórych papierów wartościowych wchodzących w skład portfela inwestycyjnego, ale także zwiększeniu ogólnej rentowności portfela.

Niektóre papiery wybrane do portfela zgodnie ze strategią inwestycyjną mogą wykazywać się znacznie lepszą dynamiką niż inne papiery wartościowe, co generalnie może mieć pozytywny wpływ na ogólną rentowność portfela inwestycyjnego.

W procesie tworzenia portfela inwestycyjnego dla Giełda Papierów Wartościowych powstają pytania: ile papierów wartościowych powinno znajdować się w portfelu inwestycyjnym i jaki powinien być udział akcji każdego z nich emitent w tym portfelu?

Na to pytanie nie ma jednoznacznej odpowiedzi, gdyż nawet 2 papiery wartościowe stanowią już swego rodzaju portfel.

Niektórzy inwestorzy, jak np. W. Buffett, uważają, że portfel inwestycyjny nie powinien zawierać więcej niż 3-5 akcji różnych spółek.

Ich zdaniem dywersyfikacja, obejmująca inwestowanie w słabe sektory, przyniesie raczej mierne rezultaty, zbliżone do średniej rynkowej.

Dywersyfikacja jest najczęściej postrzegana jako sposób na zmniejszenie ryzyka.

Jednocześnie może to znacząco wpłynąć na stopę oczekiwanego zysku na portfelu – im bardziej zdywersyfikowany portfel inwestycyjny, tym niższa może być ogólna stopa zysku na portfelu.

Za każdym razem, gdy dodajesz kolejną akcję do swojego portfela inwestycyjnego, inwestor obniżając tym samym ogólną średnią oczekiwaną dla całego portfela inwestycyjnego.

Zatem dywersyfikacja chroni nasz portfel przed pewnymi rodzajami ryzyka, ale jednocześnie zmniejsza potencjalną sumę portfel papierów wartościowych.

Ponadto im więcej akcji znajduje się w portfelu inwestycyjnym, tym dokładniej będziesz musiał monitorować taki portfel.

Z kolei Peter Lynch, słynny menadżer funduszu Fidelity Magellan Fund, w okresie powstawania i kierownictwo portfel inwestycyjny obejmował około 1000 akcji.

Rentowność dla takiego portfela przekroczył średnią rynkową.

Osobiście uważam, że warto budować swój portfel inwestycyjny z akcji 8-12 emitentów, to w zupełności wystarczy, aby zdywersyfikować ryzyko bez istotnego uszczerbku dla potencjalnej stopy zysku portfela.

Jeśli uważasz, że jesteś w stanie wykonać wystarczająco wysoką jakość i dokładność

analizę spółek przy tworzeniu portfela inwestycyjnego i masz do tego wystarczające doświadczenie i niezbędną wiedzę, a następnie wybierz z całości najbardziej obiecujące akcje kilku emitentów zgodnie ze swoją strategią inwestycyjną.

Jeśli nie posiadasz wystarczającej wiedzy, możesz oprzeć się na opinii ekspertów finansowych, jeśli wydają Ci się one logicznie uzasadnione i uzasadnione, lub zbudować swój portfel inwestycyjny z najbardziej płynnych papierów wartościowych wchodzących w skład.

Proporcja akcji emitent w portfelu inwestycyjnym

Na to pytanie również nie ma jednoznacznej odpowiedzi.

Src="/pictures/investments/img1962793_torgovlya_fondovom_ryinke.jpg" style="width: 600px; height: 495px;" title="(!JĘZYK: handel na giełdzie">!}

Istnieje kilka sposobów określenia udziału akcji przy tworzeniu portfela inwestycyjnego:

Proporcjonalnie do kapitalizacji rynkowej spółki;

Proporcjonalnie do wolnego obrotu akcji spółki;

Na podstawie potencjalnych zwrotów i prognoz przyszłych cen akcji;

Kompilowanie portfela akcji z równych udziałów.

Każda z tych metod ma swoje specyficzne subtelności i niuanse.

Od Ciebie zależy, w jaki sposób uformujesz udział akcji każdego emitenta w portfelu inwestycyjnym.

Przy tworzeniu portfela inwestycyjnego według zasady równych udziałów udział akcji każdego emitenta w portfelu ma tę samą wagę.

Może to być na przykład portfel akcji 10 emitentów z odpowiadającym im udziałem w całym portfelu wynoszącym 10%.

W tym przypadku przy tworzeniu portfela wybierane są akcje, które spełniają określone kryteria zgodnie z naszą strategią inwestycyjną, np. charakteryzują się najwyższą stopą dywidendy lub posiadające maksymalną potencjalną rentowność.

W tym przypadku portfel również podlega rebalansowaniu, kiedy jest to dla Ciebie wygodniejsze, np. raz na kwartał, i wyrównywanie udziałów poszczególnych akcji w całkowitej wartości portfela.

Jednocześnie okresowo będą zachodzić zmiany w naszym portfelu inwestycyjnym - te akcje, które nie spełniają już naszej strategii inwestycyjnej, zostaną z portfela wyłączone, a na ich miejsce pojawią się nowe z takim samym udziałem w całym portfelu, które spełniają nasze kryteria .

I nie zapomnij o zasadach dywersyfikacji portfela inwestycyjnego i dlaczego dywersyfikacja jest konieczna.

Dywersyfikacja na rynkach walutowych

Dywersyfikacja ryzyka, czyli inaczej dystrybucja ryzyka, jest integralną częścią handlu na rynku walutowym.

Jak wiadomo Rynek walutowy Forex bardzo często dochodzi do skutku na skutek nieprzewidzianych zdarzeń i czynnika ludzkiego. Często trader nie jest w stanie przewidzieć, w jakim kierunku będą podążać ceny w najbliższej przyszłości. Zatem, handlowiec konieczne jest posiadanie prawdziwie zdywersyfikowanego portfela strategii inwestycyjnych. Handlowiec musi nauczyć się poświęcać część potencjalnego maksymalnego zysku z portfela aktywów netto, aby chronić kapitał w okresach wahań Rynek walutowy Forex.

Wszyscy inwestorzy rozumieją, że handel na rynku walutowym wiąże się z pewnym ryzykiem. Chociaż dywersyfikacja portfela może wydawać się niezwykle łatwa, wcale tak nie jest. Ponieważ większość początkujących traderów traci znaczną część swoich środków.

Ponieważ wszyscy inwestorzy na rynku Forex handlują na zasadzie marży, pozwala im to na wykorzystanie ogromnej dźwigni przy minimalnych wymaganiach. Najczęściej stosowaną dźwignią jest 1:100. Zapewniona dźwignia handlowa może być potężnym narzędziem dla tradera, ale są dwie strony tego medalu. Choć dźwignia rzeczywiście zwiększa ryzyko pozycji inwestora, jest środkiem niezbędnym do działania na rynku Forex. Dzieje się tak wyłącznie dlatego, że średni dzienny ruch na rynku wynosi 1%.

Właśnie dlatego, że rynek walutowy Forex ma taki charakter, każdy musi dywersyfikować swoje ryzyko w ramach swoich rachunków handlowych. Dywersyfikację można osiągnąć poprzez zastosowanie różnych strategii handlowych. W ramach dywersyfikacji przeniesienie części aktywów handlowych do kontrola inni handlowcy. Nie chodzi tu o to, że inny trader będzie miał lepszy wynik od Ciebie, ale o to, że w ten sposób zostanie osiągnięta dywersyfikacja. Niezależnie od tego, ile masz doświadczenia w handlu, nadal będziesz musiał stawić czoła okresom wzlotów i upadków. Dlatego posiadanie więcej niż jednego tradera nieznacznie zmniejszy zmienność portfel handlowy.

Naturalnie, oprócz możliwości przeniesienia części kapitału do innego tradera w celu zarządzania, nie jest to jedyna opcja dywersyfikacji ryzyka na międzynarodowy rynek walutowy Forex. Istnieje ogromna liczba strategii i teorii handlu, istnieje również ogromna liczba sposobów na dywersyfikację ryzyka związanego z handlem na międzynarodowym rynku walutowym Forex.

Na międzynarodowym rynku walutowym Forex istnieje wystarczająca liczba różnych par walutowych, z których każda ma swoją zmienność. Przykładowo ulubiona przez wszystkich para USD - CHF jest powszechnie uważana za bezpieczną przystań, a np. GBPJPY to ogier nieprzerwany, galopujący na długich dystansach w punktach, co wskazuje zarówno na wysoki potencjalny dochód, jak i straty. Zatem „wkładając jajka do dwóch różnych koszyków” – dzieląc kapitał do handlu na te dwie pary, możesz dość łatwo zmniejszyć ryzyko, jeśli trader woli agresywny handel.

Technicznie rzecz biorąc, zdywersyfikowany portfel powinien składać się z nieskorelowanych aktywów, tj. niepowiązane (w praktyce minimalnie powiązane) aktywa. Dlatego dywersyfikacja aktywów na jednolitym rynku jest dość trudna. Jeśli chodzi o semantykę, bardziej słuszne byłoby mówienie o zabezpieczaniu ryzyka na międzynarodowym rynku Forex, a nie o dywersyfikacji.

Dywersyfikacja, jak każda inna metoda zarządzania pieniędzmi, ma istotną wadę – wraz ze spadkiem ryzyka zmniejsza się również potencjalny dochód. Dlatego też często ludzie wypowiadają się negatywnie na temat dywersyfikacji, wierząc, że należy skupić się na jednym obszarze – jeśli wygrasz, od razu dużo wygrasz, a jeśli przegrasz… Na tym myśl się kończy.

W praktyce właściwa dywersyfikacja polega na inwestowaniu w realny sektor gospodarki (handel towarami, świadczenie usług) oraz w instrumenty finansowe, czy to w papiery wartościowe, depozyty, czy też handel na międzynarodowym rynku Forex. Nie bez powodu coraz częściej można usłyszeć porady, aby inwestować tyle, ile jesteś w stanie stracić. Poniesienie ogromnych strat jest czysto psychologicznie trudne, mając świadomość, że to jest najważniejsze i bez tego życie zamieni się w niewolę, dlatego zdecydowanie zaleca się zabezpieczenie tyłów posiadaniem stałego źródła dochodu poza rynkiem walutowym Forex.

Dywersyfikacja na rynkach towarowych

Możliwość handlu Surowce dzielą się na pięć głównych grup: energia – do której zalicza się ropę naftową, produkty naftowe, gaz; metale – z kolei dzielą się na przemysłowe (cynk, aluminium itp.) i szlachetne (srebro); zboża - kukurydza, soja, ryż, owies itp.; produkty spożywcze i błonnik - kakao, cukier itp.; zwierzęta gospodarskie - bydło żywe, wieprzowina, . Podobnie jak w przypadku indeksów giełdowych, ogólne wyniki towarów można śledzić za pomocą indeksów towarowych. Różnica pomiędzy indeksy dotyczą głównie mas poszczególnych grup towarów uwzględnianych w kalkulacji wskaźnika.

Główny indeksy rynkiem surowców są: CRB – w kalkulacjach uwzględnia się 17 rodzajów surowców o tych samych masach; Dow Johns – indeks towarowy AIG – waga każdego produktu ustalana jest w zależności od wolumenu transakcji giełdowych w ciągu ostatnich 5 lat; GSCI – waga odpowiada udziałowi każdego produktu w produkcji światowej; RICI - odzwierciedlają udział towarów w handlu światowym. Niskie tempo wzrostu gospodarki światowej i w konsekwencji dość niskie tempo wzrostu nie przyczyniły się do wysokiego zwrotu z inwestycji w Surowce w ciągu ostatnich dwóch lat – tak naprawdę tylko śruta sojowa osiągnęła w tym okresie lepsze wyniki niż indeks S&P 500. Jednak w najbliższej przyszłości wzrost gospodarczy i stopy inflacja uczyni Cię pożądanym obiektem inwestycyjnym.

Strategia dywersyfikacji zakłada dynamiczne zmiany struktury portfela w zależności od rynku stan rynku. W okresie wzrostu Ekonomia swiata nacisk kładzie się na towary o wysokim wzroście (nawozy, produkty przemysłowe). metale, zasoby energetyczne), w okresach kryzysu wykorzystuje się środki ochronne, takie jak złoto i srebro.

Zalety strategii:

Surowce są prawdziwym aktywem, na który zawsze będzie popyt na rynku i który będzie miał określoną wartość;

Na rynku światowym utrzymuje się długoterminowy pozytywny trend w kierunku ograniczenia podaży i wzrostu popytu na surowce, zwłaszcza z regionu azjatyckiego;

Inwestycje w aktywa towarowe są doskonałą okazją do zabezpieczenia się przed globalnymi inflacja i deprecjacja dolara amerykańskiego;

Niektóre towary, np złoto, były w przeszłości wykorzystywane jako ochrona przed kryzysami i inflacją ze względu na ich niską korelację z rynkami finansowymi.

Zarządzanie kapitałem na rynkach towarowych świata to ochrona i zwiększanie kapitału oraz ubezpieczenie ryzyk i jeden z głównych kroków w kierunku tworzenia własnego, zdywersyfikowanego kapitału inwestycyjnego.

Dywersyfikacja produkcji

W praktyce gospodarczej można zaproponować dużą liczbę strategicznych alternatyw rozwoju i wzrostu przedsiębiorstw w warunkach rynkowych. Jedną z takich alternatyw jest dywersyfikacja.

W literaturze ekonomicznej istnieje wiele różnych definicji dywersyfikacji. Trudność polega jednak na tym, że dywersyfikacja to pojęcie, którego nie można jasno zdefiniować. Różni ludzie mają na myśli różne rzeczy, dlatego ważne jest, aby móc rozpoznać i zinterpretować to pojęcie w odniesieniu do okoliczności. Niemniej jednak można podać dość ogólną, szeroką definicję dywersyfikacji, choć z pewnymi komentarzami. Będzie to stanowić podstawę do dalszych analiz. Powszechnie wiadomo, że z ekonomicznego punktu widzenia dywersyfikacja (od łacińskiego Diversus – inny i Facer – do zrobienia) to równoczesny rozwój kilku lub wielu niepowiązanych ze sobą technologicznych typów produkcji i (lub) usług, poszerzanie zakresu produkowanych wyrobów przedmioty handlowe i (lub) usługi.

Dywersyfikacja pozwala firmom „utrzymać się na rynku” w trudnych warunkach gospodarczych. stan rynku wskutek emisja papierów wartościowych szeroka gama produktów i usług: straty z tytułu nierentownych jednostek handlowych (tymczasowe, zwłaszcza w przypadku nowych) są kompensowane zyskami z innych rodzajów produktów. Dywersyfikacja to: po pierwsze, penetracja firm do branż, które nie mają bezpośredniego powiązania produkcyjnego lub zależności funkcjonalnej od głównej branży ich działalności.

Po drugie – w szerokim znaczeniu – rozszerzenie działalności gospodarczej na nowe obszary (poszerzenie asortymentu produktów, rodzajów świadczonych usług itp.). Dywersyfikacja produkcji i działalności gospodarczej, będąc narzędziem eliminowania dysproporcji w reprodukcji i redystrybucji zasobów, realizuje zazwyczaj odmienne cele i wyznacza kierunki restrukturyzacji korporacji i całej gospodarki.

Proces ten dotyczy przede wszystkim przejścia do nowych technologii (rozwojów), rynków i branż, z którymi przedsiębiorstwo wcześniej nie miało związku; ponadto same produkty (usługi) przedsiębiorstwa również muszą być zupełnie nowe, a ponadto zawsze potrzebne są nowe produkty finansowe.

Dywersyfikacja wiąże się z różnorodnością zastosowań wyrobów wytwarzanych przez przedsiębiorstwo i uniezależnia efektywność przedsiębiorstwa jako całości od cyklu życia pojedynczego produktu, rozwiązując nie tyle problem przetrwania przedsiębiorstwa, ile zapewnia zrównoważony, postępujący rozwój . Jeśli produkty firmy mają bardzo wąskie zastosowanie, to jest ona wyspecjalizowana; jeśli znajdują różnorodne zastosowania, to są zróżnicowane.

Zdywersyfikowane przedsiębiorstwa różnią się w zależności od klasyfikacji swojego asortymentu ze względu na stosowane technologie i cechy marketingowe.

Podana klasyfikacja dotyczy wyłącznie aktualnie wydanych produktów lub usług i nie ma wpływu na zmiany w produkcie lub usłudze. W warunkach rynkowych zaklasyfikowanie przedsiębiorstwa do tego czy innego typu jest w danej chwili absolutne i relatywnie w dłuższej perspektywie, gdyż z biegiem czasu przedsiębiorstwo wyspecjalizowane może przekształcić się w przedsiębiorstwo zdywersyfikowane i odwrotnie.

Jak wiadomo, idealnym działaniem każdej firmy jest zapobieganie możliwym awariom i stratom w produktywności, co można uzyskać z różnych prognoz firm dotyczących tych konkretnych wskaźników. Potrzebę dywersyfikacji można zidentyfikować poprzez porównanie pożądanego i możliwego poziomu produktywności oraz poziomu, który został osiągnięty w wyniku działalności przedsiębiorstwa. W przypadku firm odnoszących mniejsze sukcesy, które nie planują (lub nie mogą) planować przyszłości, pierwszą oznaką takiej luki w wydajności jest często kurczący się portfel zamówień lub niewykorzystane moce produkcyjne.

W każdym przypadku ważną rolę może odgrywać kilka przyczyn dywersyfikacji, ale słabszy wpływ innych przyczyn może ostatecznie doprowadzić do innego rozwiązania problemu. I. Ansoff uważa, że ​​główną przyczyną jest brak utrzymywania wymaganego poziomu produktywności i efektywności.

Wszystkie powody do dywersyfikacji wynikają z jednego – chęci zwiększenia efektywności przedsiębiorstwa nie tylko w chwili obecnej lub w najbliższej przyszłości, ale także w dłuższej perspektywie.

Istnieje kryterium dywersyfikacji. Ustalenie takiego kryterium jest wskazane jedynie w przypadku przedsiębiorstwa rzeczywiście zainteresowanego jego dywersyfikacją. Ta pierwsza niezbędna „osłona” jest nieoceniona, ponieważ zapobiega różnym błędom, a ponadto może służyć jako program bezpieczeństwa i dobrej kontroli.

Proces opracowywania planu oceny i dywersyfikacji wymaga czasu, wysiłku i dokładnego rozważenia. Wniosek sformułowany w jeden wieczór nie może być podstawą do badań rynku, badań technicznych procesów i produktów, analiz finansowych, nawet jakichkolwiek spotkań i usług ekspertów zewnętrznych w celu przekazania jakichkolwiek informacji. Rzeczywiście jest to konieczne jedynie jako podstawa, aby na samym początku zdecydować, czy problem ten należy potraktować poważnie. Ocena może wykazać, że to wszystko jest naprawdę dobre, ale nie dla tej firmy.

Rodzaje dywersyfikacji produkcji

Zależność między sytuacją finansową korporacje a dywersyfikacja działań jest dość prosta, gdyż to pierwsze wyznacza kierunki i skuteczność drugiego. Tym samym obszary dywersyfikacji charakterystyczne dla początkowych etapów rozwoju opierały się na obiektywnej podstawie – alternatywnym wykorzystaniu odpadów, zakładach produkcyjnych, sieciach handlowych i handlowych oraz były ściśle powiązane z możliwościami finansowymi tradycyjnej produkcji.

Różnica pomiędzy kolejnymi etapami dywersyfikacji polegała na ograniczaniu roli produkcji głównej, nie ograniczała się ona do ekspansji na gałęzie własne lub pokrewne i towarzyszyło jej całkowite oddzielenie interesów finansowych od interesów produkcyjnych. W miarę rozwoju, jak korporacje i samej dywersyfikacji, cele wydobycia zysku osiągano poprzez poszerzanie możliwości migracji zasobów poza granice branży, regionu i gospodarki narodowej. Zatem oba kierunki rozwoju działalności przedsiębiorczej można łatwo wytłumaczyć ewolucją procesu od dywersyfikacji powiązanej do dywersyfikacji niepowiązanej lub „autonomicznej”.

Klasyczna definicja podana w małym objaśniającym słowniku słów obcych: „Spółka holdingowa (spółka-właściciel) to spółka posiadająca pakiet kontrolny w jakimkolwiek innym przedsiębiorstwie w celu kontrolowania i zarządzania ich działalnością”. Odsłania istotę klasycznego rozumienia holdingu (z ekonomicznego punktu widzenia) - istnieją akcjonariusze posiadający akcje, którzy albo sami zarządzają strukturą holdingu, albo powierzają zarządzanie całym biznesem spółce zarządzającej.

Poziomy gospodarstwa - fuzja przedsiębiorstw jednorodne przedsiębiorstwa (przedsiębiorstwa energetyczne, sprzedażowe, telekomunikacyjne itp.). Są to w istocie struktury oddziałowe zarządzane przez spółkę-matkę.

Pionowy gospodarstwa- integracja w jednym łańcuchu produkcyjnym (wydobycie surowców, przetwarzanie, uwolnienie produkty konsumenckie, sprzedaż). Przykłady: trusty zajmujące się przetwórstwem produktów rolnych, metalami i rafinacją ropy naftowej.

Najbardziej złożonym przykładem są gospodarstwa mieszane. Dotyczy to struktur, które nie są bezpośrednio powiązane ani relacjami handlowymi, ani produkcyjnymi, jak np. rosyjskie banki, które inwestują środki w niektóre przedsiębiorstwa. Ich głównym zadaniem jest lokowanie gdzieś środków, a następnie ich opłacalne i terminowe wypłacanie. Zasadniczo są to projekty inwestycyjne.

Dywersyfikacja jest

Jeśli chodzi o rodzaje gospodarstw, konieczne jest wyjaśnienie niektórych pojęć. Klasyfikację można nieco przekształcić:

Gospodarstwa zdywersyfikowane (mieszane) - połączenie przedsiębiorstw niepowiązanych biznesów. (Typowym przykładem jest sytuacja, gdy banki kupują akcje różnych przedsiębiorstw)

Udziały sprzedażowe (poziome). Najważniejsze w nich jest tak naprawdę jeden: jeden system dostawcy i wiele komórek sprzedażowych. Jeśli komórek jest wiele, to potrzebny jest standard, aby utworzyć nowy punkt sprzedaży (a automatyzacja musi to wspierać). Z logistycznego punktu widzenia specyfika holdingu polega na tym, że odbiorca jest rozproszony. W magazynach komórek sprzedażowych zawsze pozostają resztki i zadaniem jest ich redystrybucja. Możliwa jest ujednolicona polityka dla konkretnego rodzaju produktu (realizowana w formie rabatów, prezentów dla klientów itp.). W tym przypadku centralizacja zarządzania odgrywa ważną rolę w budowaniu wspólnego dobra politycy likwidacja resztek.

Jeśli holding chce wszystko poprawnie skonsolidować (podatkowo i w zakresie rachunkowości zarządczej), to musi ustalić jeden standard przepływu dokumentów. Pozwoli to w szczególności na przeprowadzenie ujednoliconych badań marketingowych bezpośrednio w procesie sprzedaży. (Szczególnie ciekawe wyniki uzyskuje się właśnie wtedy, gdy punktów sprzedaży jest dużo. Można zidentyfikować zależność popytu od regionu, lokalizacji i specyficznych preferencji krajowych) Przy właściwym wykorzystaniu tego zagregowanego marketingu Informacja można uniknąć resztek i niepłynnych zapasów w magazynach. Ma to duże znaczenie w przypadku holdingów handlowych. Zatem zalety ujednoliconej sieci zaopatrzenia i sprzedaży polegają na tym, że po pierwsze możliwe staje się nabycie produktu od dostawców po niższych cenach (rabat łączny), a po drugie prowadzenie ujednoliconej sprzedaży i marketingu Polityka i po trzecie, elastycznie i szybko redystrybuuj salda w magazynach, zapobiegając tworzeniu się niepłynnych zapasów (oszczędność kosztów).

Holdingi typu koncernowego. Charakteryzują się łańcuchem procesów przetwarzania, który łączy je od surowców do gotowego produktu. Ten przypadek ma swoje własne cechy:

Przedsiębiorstwa przekazują sobie nawzajem po pierwotnym koszcie (nie ma sensu czerpać wzajemnego zysku);

Konieczne jest zapewnienie kompleksowego zarządzania jakością w całym łańcuchu (aż do wdrożenia ISO 9000);

Wszystkie firmy obawa muszą być zrównoważone pod względem poziomu wyposażenia procesów produkcyjnych, kwalifikacji personelu itp.

Oznacza to, że jednym z najczęstszych sposobów łączenia przedsiębiorstw w zróżnicowane stowarzyszenia korporacyjne jest zorganizowanie spółki holdingowej. Wdrożenie tego schematu pozwala jednoznacznie rozwiązać wszystkie problemy w strukturze właścicielskiej i systemie powiązań w hierarchii korporacji.

Dlatego najwłaściwszą reakcją na globalizację gospodarczą jest dywersyfikacja biznesu i tworzenie zróżnicowanych trustów korporacyjnych.

Głównym celem dywersyfikacji jest zazwyczaj zapewnienie przetrwania organizacji, wzmocnienie jej konkurencyjności i zwiększenie rentowności. Każda firma komercyjna stara się utrzymać na rynku i szuka sposobów, aby to osiągnąć. To właśnie dywersyfikacja i poszukiwanie nowych obszarów efektywnej działalności pozwala firmie przyspieszyć swój rozwój i pozyskać dodatkowe środki dochód i zyskać nowe przewagi konkurencyjne.

Powszechnie przyjmuje się, że dywersyfikacja przedsiębiorstwa – czy to poszerzanie zakresu działalności poprzez otwieranie nowych zakładów produkcyjnych, czy przejmowanie przez holding spółek zależnych o różnym profilu – jest zjawiskiem obosiecznym. I w każdym konkretnym przypadku kierownictwo wybierając kierunki rozwoju musi brać pod uwagę zarówno pozytywne, jak i negatywne konsekwencje.

Istnieją dwa główne typy dywersyfikacji – powiązana i niepowiązana.

Powiązana dywersyfikacja to nowy obszar działalności firmy, który jest powiązany z istniejącymi obszarami działalności (na przykład produkcją, marketingiem, dostawami czy technologią). Istnieje opinia, że ​​dywersyfikacja powiązana jest lepsza od dywersyfikacji niepowiązanej, ponieważ firma działa w bardziej znanym środowisku i podejmuje mniejsze ryzyko. Jeżeli zgromadzonych umiejętności i technologii nie da się przenieść do innej jednostki strukturalnej, a możliwości wzrostu i rozwoju nie jest zbyt wiele, wówczas warto podjąć ryzyko i sięgnąć po niepowiązaną z tym dywersyfikację.

Niepowiązana dywersyfikacja wyraża się w przejściu firmy do obszaru innego niż dotychczasowa działalność nowe technologie (rozwiązania) i potrzeb rynku. Ma na celu uzyskanie większych zysków i minimalizację ryzyka biznesowego. Dzięki tej strategii wyspecjalizowane firmy przekształcają się w zróżnicowane kompleksy konglomeratów, których elementy składowe nie mają ze sobą żadnych powiązań funkcjonalnych. Dywersyfikacja niepowiązana jest trudniejsza niż dywersyfikacja powiązana.

Gdy organizacja wkracza na nieznany wcześniej obszar konkurencji, musi go opanować nowe technologie (rozwiązania), formy, sposoby organizacji pracy i wiele więcej, z czym wcześniej się nie spotkała. Dlatego ryzyko tutaj jest znacznie większe. Przykładem takiej dywersyfikacji jest cała przestrzeń poradziecka. W czasach pierestrojki i spółdzielczości wielu mieszkańców kraju zajmowało się produkcją odzieży, artykułów codziennego użytku, a jednocześnie zajmowało się dostawą produktów i towarów z zagranicy. W związku z tym można uznać za możliwe stwierdzenie, że prawie cała populacja przestrzeni poradzieckiej doświadczyła w większym lub mniejszym stopniu rozkoszy i ciężarów niepowiązanej dywersyfikacji.

W praktyce powszechnie stosuje się zarówno dywersyfikację wielkoskalową, powiązaną lub niepowiązaną, jak i lokalną, eksperymentalną mikrodywersyfikację. To drugie realizowane jest w formie wprowadzenia poszczególnych elementów dywersyfikacji na dużą skalę, które później mogą uformować się w niezależną jednostkę produkcyjną. To lokalne, małe eksperymenty, które mogą później zaowocować nową produkcją na dużą skalę.

Należy jednak pamiętać, że dywersyfikacja jest bardzo pracochłonnym i złożonym procesem, który może przynieść nie tylko dywidendy, ale także problemy i straty.

Większość firm zwraca się ku dywersyfikacji, gdy tworzą zasoby finansowe przekraczające te, które są potrzebne do utrzymania przewagi konkurencyjnej w ich pierwotnych obszarach działalności.

Dywersyfikację można przeprowadzić na następujące sposoby:

Cele:

Stabilność gospodarcza i stabilność finansowa;

Zysk;

Konkurencyjność.

Wszystkie te motywy mogą występować osobno, ale można je także łączyć ze sobą – zależy to od specyfiki danej firmy, dlatego wybór formy dywersyfikacji musi być dobrze uzasadniony i starannie zaplanowany zgodnie z tymi uwarunkowaniami.

Ogólnie rzecz biorąc, istnieją trzy rodzaje możliwości dywersyfikacji.

Każdy produkt oferowany przez firmę musi składać się z funkcjonalnych komponentów, części i podstawowych materiałów, które później utworzą jedną całość. Zakup dużej części tych materiałów od dostawców zewnętrznych jest zazwyczaj korzystny dla producenta. Jednym ze znanych sposobów dywersyfikacji jest dywersyfikacja pionowa, która charakteryzuje się ekspansją i rozgałęzianiem komponentów, części i materiałów. Być może najbardziej uderzającym przykładem dywersyfikacji pionowej jest imperium Forda za czasów samego Henry'ego Forda. Na pierwszy rzut oka dywersyfikacja pionowa może wydawać się niezgodna z naszą definicją strategii dywersyfikacji. Jednak poszczególne misje, jakie muszą spełniać te komponenty, części i materiały, znacznie różnią się od misji całego produktu końcowego. Co więcej, technologia opracowywania i wytwarzania tych części i materiałów również prawdopodobnie będzie znacznie różnić się od technologii wytwarzania produktu końcowego. Dywersyfikacja pionowa oznacza zatem zarówno przejęcie nowych misji, jak i wprowadzenie do produkcji nowych produktów.

Inną możliwą opcją jest dywersyfikacja pozioma. Można je scharakteryzować jako wprowadzenie nowych produktów, gdy w żaden sposób nie pasują one do istniejącej oferty produktowej i przejęcie misji zgodnych z know-how firmy i jej doświadczeniem technologicznym, finansowym i marketingowym.

Możliwa jest także, poprzez dywersyfikację boczną, ekspansja poza branżę, w której działa spółka. O ile dywersyfikacja wertykalna i pozioma faktycznie ma charakter ograniczający (w tym sensie, że ogranicza sferę interesów), to dywersyfikacja poprzeczna, wręcz przeciwnie, przyczynia się do jej ekspansji. Spółka deklaruje w ten sposób zamiar zmiany dotychczasowej struktury rynku.

Którą z poniższych opcji dywersyfikacji powinna wybrać firma? Część tego wyboru będzie zależeć od powodów dywersyfikacji firmy. Na przykład z biorąc pod uwagę trendów w branży, istnieją kroki, które linia lotnicza może podjąć, aby osiągnąć długoterminowe cele poprzez dywersyfikację:

Kierunek sprzyja postępowi technologicznemu obecnie istniejącego rodzaju produkcji;

Dywersyfikacja zwiększa zasięg segmentów rynku wojskowego;

Kierunek również wzrasta procent sprzedaż komercyjna w ramach ogólnego programu sprzedażowego;

Ruch stabilizuje sprzedaż produktów w przypadku pogorszenia koniunktury gospodarczej;

Posunięcie to pomaga także poszerzyć bazę technologiczną firmy.

Niektóre z tych celów dywersyfikacji odnoszą się do cech produktu, a inne do misji produktu. Każdy z celów ma na celu poprawę pewnego aspektu równowagi pomiędzy ogólną strategią rynku produktowego a środowiskiem. Cele szczegółowe stawiane dla określonych sytuacji można pogrupować w trzy główne kategorie: cele rozwojowe, które powinny pomóc w uregulowaniu równowagi w warunkach korzystnych trendów; cele stabilizacyjne mające na celu zabezpieczenie przed niekorzystnymi trendami i zdarzeniami przewidywalnymi, cele elastycznościowe - wszystko po to, aby wzmocnić pozycję firmy w przypadku wystąpienia zdarzeń nieprzewidywalnych. Kierunek dywersyfikacji niezbędny w jednym celu może być zupełnie nieodpowiedni w innym.

Cele dywersyfikacji produkcji zależą bezpośrednio od kondycji finansowej i możliwości produkcyjnych korporacji.

Problemy dywersyfikacji przedsiębiorstw

Ocena i planowanie dywersyfikacji wymaga czasu, wysiłku i dokładnego rozważenia. Aby na samym początku określić, czy przedsiębiorstwo powinno być zdywersyfikowane, konieczna jest dokładna analiza przedsiębiorstwa. Dywersyfikacja to bardzo czasochłonny i złożony proces, który może prowadzić nie tylko do dywidend, ale także do problemów i strat.

Dywersyfikacja produkcji charakteryzuje się zazwyczaj przejściem na nowe technologie (rozwój), rynki i branże, ponadto same produkty (usługi) przedsiębiorstwa są zupełnie nowe, więc ryzyko jest bardzo duże.

Dywersyfikacja uzależniona jest od kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Tak słabe lub raczkujące firmy raczej nie będą w stanie podbić nowych rynków ani wejść na arenę międzynarodową. Nowy produkt przedsiębiorstwa musi być także konkurencyjny. Dywersyfikacja wymaga znacznych inwestycji finansowych.

80% czasu poświęconego przynosi tylko 20% rezultatów. Na tej podstawie przed wdrożeniem należy przeanalizować najkorzystniejsze rodzaje możliwej dywersyfikacji, które obiecują przynieść maksymalne dochody przy minimalnych kosztach czasu, materiałów i zasobów ludzkich.

Z powyższego możemy wywnioskować, że o dywersyfikacji trzeba stale myśleć. W każdej chwili zarówno sytuacja rynkowa, jak i sytuacja polityczna może ulec zmianie: wprowadzenie lub cofnięcie licencji; ustanowienie lub podwyższenie podatków celnych; nałożenie zakazów na produkcję niektórych produktów. Wszystko to będzie się wiązać ze zwiększoną złożonością sprzedaży, zwiększoną konkurencją i koniecznością zaprzestania tego czy innego rodzaju działalności.

Dlatego rozpoczynając produkcję, należy natychmiast przemyśleć nowe opcje pracy, rodzaje towarów itp. Jak dotąd w praktyce wszystko dzieje się dokładnie odwrotnie. Obecne zajęcia często na to nie pozwalają biznesmeni zaplanować inne obszary pracy. W rezultacie, gdy przedsiębiorstwa borykają się z gwałtownym spadkiem sprzedaży, jedynym tradycyjnym środkiem jest zmniejszenie liczby pracowników, którzy spędzili lata na szkoleniach.

Dywersyfikacja ryzyka handlowego

Często podczas tworzenia strategii handlowych inwestorzy dążą do maksymalnej rentowności systemu. Ważniejsze jest jednak, aby nie zwiększać oczekiwanej rentowności, ale ograniczać potencjalne ryzyko, które wyraża się w maksymalnym dopuszczalnym poborze.

Prostym, ale stosunkowo wiarygodnym sposobem oceny efektywności strategii handlowej jest określenie stosunku rentowności do maksymalnego obciążenia systemu w badanym okresie, tzw. współczynnika ożywienia. Na przykład, jeśli rentowność systemu wynosi 45% rocznie, a maksymalna wypłata wyniosła 15%, współczynnik odzysku będzie równy 3.

Jeśli porównamy dwa systemy o różnych wartościach rentowności i wypłaty, to system z wyższym współczynnikiem odzysku będzie lepszy. System, który daje 30% rocznie z wypłatą 5%, będzie lepszy niż system ze 100% rocznie i wypłatą 40%. można łatwo dostosować wymaganą wartość za pomocą kredytu krańcowego, ale udziału ryzyka w rentowności systemu nie można zmienić, jest to integralna właściwość systemu. Zwiększając odpowiednio zwiększamy ryzyko.

Możesz jednak zmniejszyć ryzyko całego portfela, jeśli zastosujesz dywersyfikację, to znaczy handlujesz nie tylko jedną indywidualną strategią, ale całym zestawem, dzieląc kapitał pomiędzy systemami. W tym przypadku wypłaty każdego z poszczególnych systemów niekoniecznie pokrywają się z wypłatami wszystkich pozostałych systemów w zestawie, więc w ogólnym przypadku możemy spodziewać się mniejszego maksymalnego całkowitego wykorzystania, jednocześnie rentowność systemów będzie tylko średnio. Jeżeli systemy są od siebie wystarczająco niezależne (stosuje się różne strategie handlowe, handluje się różnymi instrumentami), wówczas spadek kapitału własnego w jednym z systemów najprawdopodobniej zostanie zrekompensowany wzrostem kapitału własnego w innym systemie. Im bardziej niezależne są strategie handlowe i instrumenty handlowe, tym bardziej zmniejsza się ogólne ryzyko.

Mogą nawet zaistnieć sytuacje, gdy sensowne będzie dodanie do portfela strategii, która jest oczywiście nieopłacalna. Chociaż ogólny zwrot z portfela nieznacznie spadnie, może się zdarzyć, że ryzyko zmniejszy się jeszcze bardziej, a ogólna wydajność portfela wzrośnie.

Teoretycznie, jeśli dodasz do swojego portfela coraz więcej strategii i instrumentów, możesz uzyskać tak małe ryzyko, jak chcesz, a co za tym idzie, tyle wydajności, ile chcesz. Jednak w praktyce taki zamiar nieuchronnie napotka problemy korelacje pomiędzy różnymi strategiami i narzędziami.

Główne kierunki możliwej dywersyfikacji to:

Dywersyfikacja poprzez strategie handlowe;

Dywersyfikacja według parametrów strategii handlowych;

Dywersyfikacja poprzez instrumenty handlowe;

Dywersyfikacja według rynku.

Dywersyfikacja poprzez strategie handlowe

Każda strategia handlowa opiera się na jakiejś ogólnej właściwości rynku lub instrumentu będącego przedmiotem obrotu, którą można wykorzystać do osiągnięcia zysku. Na przykład zdolność rynku do kształtowania trendów lub zdolność cen do dalszego ruchu po przebiciu silnego poziomu oporu.

Dywersyfikacja jest

Jeżeli istnieje kilka systemów opartych na zasadniczo różnych przesłankach, wówczas dywersyfikacja kapitału pomiędzy tymi systemami może zapewnić znaczną redukcję ryzyka. Przecież w swojej wewnętrznej istocie systemy mogą się od siebie znacznie różnić, ile im się podoba, i mogą słabo ze sobą korelować. Jeśli na przykład systemy podążające za trendem i systemy na przełamaniach poziomów są w jakiś sposób do siebie podobne i często dają podobny kapitał, to przeciwnie, systemy podążające za trendem i systemy przeciwne do trendu pokażą nawet Ujemna korelacja. W przypadku odcięcia systemu podążającego za trendem, system przeciwny do trendu pokaże , co oznacza, że ​​ogólne ryzyko portfela znacznie się zmniejszy.

Dywersyfikacja tego rodzaju teoretycznie nie ma ograniczeń co do głębokości i zależy jedynie od kreatywnych zdolności tradera do tworzenia systemów. Dlatego ważne jest, aby stale poszukiwać nowych strategii handlowych, ponieważ w tym kierunku leży najbardziej niezawodna droga do zwiększenia efektywności i rentowności handlu.

Dywersyfikacja według parametrów strategii handlowych

Weźmy prostą strategię podążania za trendem opartą na przełamaniu kanału cenowego. Jego głównym i jedynym parametrem jest liczba słupków, według których obliczana jest cena maksymalna i minimalna. Jeśli maksimum zostanie zaktualizowane, uważamy to za sygnał początku trendu i kupujemy. Utrzymujemy pozycję do czasu aktualizacji minimum, co uznajemy za początek trendu spadkowego i zamieniamy pozycję na krótką.

Dywersyfikacja jest

Ta prosta strategia daje dobre wyniki na instrumentach podatnych na zmiany trendów. Załóżmy np., że taka strategia daje zadowalające rezultaty w zakresie zmian parametrów od 10 do 100 barów. Zazwyczaj traderzy ograniczają się do określenia parametru, przy którym strategia objawia się najskuteczniej i zaczynają handlować jednym, odrębnym systemem z tym parametrem. Jeśli jednak podzielisz swój kapitał i jednocześnie będziesz handlować tą samą strategią, ale z różnymi parametrami, możesz uzyskać bardziej trwałe wyniki.

Na przykład, jeśli weźmiesz trzy systemy o długości kanału 10, 30 i 100 barów, różne systemy wypracują trendy o różnych rozmiarach. System z długim kanałem będzie dobry w przyjmowaniu długich trendów, pozostawiając mniejsze bez uwagi. System krótkich kanałów sprawdzi się dobrze w przypadku krótkich trendów. W efekcie rynek zmienność będą przetwarzane efektywniej, kapitał własny wszystkich trzech systemów będzie inny, co oznacza, że ​​ryzyko tak zdywersyfikowanego portfela będzie mniejsze.

Ponadto ograniczając handel do jednej strategii o określonych parametrach, zwiększamy ryzyko, że zakończy się ona niepowodzeniem po prostu dlatego, że ruchy rynkowe rozwinęły się w sposób niefortunny dla tego systemu. Dywersyfikując kapitał według różnych parametrów, można spodziewać się wyników bliskich określonej średniej efektywności strategii, bez ryzyka napotkania na nieudaną kombinację specyficznych okoliczności rynkowych.

Jeśli z jakiegoś powodu system jest ściśle powiązany z liczbą słupków i nie możesz znaleźć parametru, który można zmienić, możesz spróbować zmienić przedział czasowy.

Z reguły skuteczna strategia pozwala na budowanie dochodowych systemów w dość szerokim zakresie parametrów, który jednak jest ograniczony. Ponieważ transakcje nie są darmowe i mają swoją cenę (prowizja brokerska, poślizg, spread), nie opłaca się wyłapywać niewielkich wahań rynkowych, gdyż oczekiwany zysk staje się współmierny do ceny transakcyjnej. Z drugiej strony zbyt długie wahania rynku raczej nie zainteresują graczy krótkoterminowych.

Okazuje się, że dywersyfikacja parametryczna ma swoją granicę efektywności, gdyż ograniczony zakres parametrów oznacza ograniczone ruchy na rynku, na których dana strategia może zarobić. A efektywność ta będzie tym większa, im lepiej idea leżąca u podstaw strategii handlowej odpowiada zachowaniom rynkowym.

Dywersyfikacja poprzez instrumenty handlowe

Logiczne jest oczekiwanie, że ceny różnych instrumentów będą się zmieniać w różny sposób. Na cenę akcji duży wpływ mają wewnętrzne wiadomości korporacyjne oraz zmiany sytuacji wokół spółki. Oczywiście każda firma ma swoją sytuację i rozwija się w inny sposób. Dlatego całkiem rozsądne wydaje się dzielenie kapitału i handlowanie strategiami dostępnymi w arsenale tradera na różnych instrumentach.

Z drugiej strony istnieje ogólne tło gospodarcze, które powoduje, że różne akcje na tym samym rynku poruszają się mniej więcej zgodnie. Wydarzenia i trendy w danej gospodarce w podobny sposób wpływają na nastroje. gracze I inwestorzy.

Aby zrozumieć te ryzyka i nauczyć się przed nimi chronić, przyjrzyjmy się głównym rodzajom dywersyfikacji.

Dywersyfikacja instrumentalna

Jest to najpopularniejszy rodzaj ochrony inwestycji i ubezpieczenia ryzyka. W rzeczywistości to jest dokładnie to, co ty i ja jesteśmy przyzwyczajeni rozumieć przez samą „dywersyfikację”. Krótko mówiąc, oznacza to konieczność inwestycji nie w jedno aktywo, ale w kilka różnych instrumentów. Im bardziej ryzykowne aktywa, tym mniejszą część portfela powinieneś im powierzyć. Na przykład, jeśli portfel zawiera kilka rachunków PAMM i prywatnych traderów, można go uznać za zdywersyfikowany instrumentalnie.

Ryzyko, przed którym chroni takie rozwiązanie, to częściowy (lub nawet całkowity) spadek ceny jednego (lub kilku) aktywów. Korzyści z dywersyfikacji instrumentalnej zaobserwowaliśmy już podczas amortyzacji aktywa takiego jak inwestycja w Devlani. W tym czasie w pełni zdawałem sobie sprawę z ryzyka związanego z tym instrumentem i trzymałem w nim jedynie około 10% mojego portfela. W rezultacie, mimo że mój lokalny depozyt spadła do znikomej kwoty, przez ostatnie kilka miesięcy nie straciłem nic poza zyskiem, który, nawiasem mówiąc, teraz w pełni odzyskał (i nie muszę czekać na zamknięcie konta kompensacyjnego, jak niektórzy) . Stało się tak, ponieważ inne aktywa w moim portfelu nadal działały i generowały zyski.

Ale dość o oczywistościach – przejdźmy do tego, o czym myśli naprawdę niewiele osób.

Dywersyfikacja walutowa

Już bardziej interesujące. Ponieważ Ty i ja zajmujemy się głównie inwestowaniem na międzynarodowym rynku Forex – międzynarodowym pozagiełdowym międzynarodowym rynku walutowym Forex, wiemy, że kursy walut w różnych krajach są niestabilne i podlegają ciągłym zmianom. Wynika to z faktu, że kurs wymiany główne państwa i bloki od dawna nie są już powiązane z rezerwami złota, ani nawet z PKB czy saldem handlu zagranicznego danego kraju, lecz znajdują się w tzw. wniosek dla tej czy innej waluty. To w istocie jest istotą rynku walutowego.

Wiemy również, że głównymi notowaniami walut, po których dokonywana jest większość transakcji na rynku Forex, są kursy dolar amerykański: USD/CHF, GBPUSD, EURUSD, USDJPY i tak dalej. Transakcje, które obejmują USD, na rynku Forex jest znacznie więcej niż na jakimkolwiek innym – zarówno pod względem wolumenu, jak i ilości. W związku z tym handlowcy otwierają większość kont handlowych w tej walucie - chociaż brokerzy z reguły oferują wybór obu, a czasem nawet bardziej egzotycznych waluty- na przykład funt, a nawet złoto.

Teraz wyobraźmy sobie, że zainwestowaliśmy w 10 zarządzanych rachunków i wszystkie są denominowane w dolarach amerykańskich. I nagle, budząc się pewnego ranka, słyszymy tę wiadomość: USA ogłoszono, że techniczne domyślny na swoich zobowiązaniach dłużnych - obligacjach o różnych terminach zapadalności, skarbowych papierach wartościowych itp. Czy wydaje Ci się to teraz mało prawdopodobne? Zrozumieć. I pamiętajcie lipiec tego roku (2011) - rozmiar dług zewnętrzny USA Nawet poważni ekonomiści byli poważnie zaniepokojeni, Republikanie i Demokraci nie mogli zgodzić się na podniesienie akceptowalnego pułapu zadłużenia, a duże banki państwowe (np. Chiny) zaczęły powoli pozbywać się wątpliwych zobowiązań dłużnych USA. Nawet pogłoski o takich wydarzeniach mają potężny wpływ kurs wymiany, nie mówiąc już o tym, że wydarzenie miało wszelkie szanse, aby się wydarzyło. A jak myślisz – od tego czasu zmniejszyła się wielkość długu publicznego USA? Nieważne jak to jest. Problem został ukryty, ale nie rozwiązany. Co dzieje się obecnie w strefie euro? Nawet ci, którzy nie interesują się rynkiem Forex i polityką, słyszeli o problemach zadłużeniowych Grecji i innych krajów PIIGS, które mogą zatopić cały Eurotitanic, a przede wszystkim wspólną walutę euro. A także niezdolność rządu i wpływowych kręgów finansowych Unia Euro koordynują swoje działania, aby szybko rozwiązać te problemy.

Wróćmy jednak do naszej hipotetycznej sytuacji. Jak się okazało, nasz „dobrze zdywersyfikowany” portfel 10 PAMM i tak stracił na wartości – pomimo pozornie właściwej dywersyfikacji instrumentalnej… Nie, oczywiście, liczby w naszym bilansie, w dolarach amerykańskich, pozostały takie same. Ale wartość tych dolarów była równa zeru, co oznacza, że ​​nadal nie zostaliśmy z niczym.

Rozwiązanie? Dywersyfikacja walutowa polega na tworzeniu aktywów w różnych walutach waluty- w ten sposób będziesz mniej zależny od ich wahań, czy ryzyka katastrofalnego spadku danej waluty. Nawet jeśli podzielisz swój majątek po równo pomiędzy dolar I Euro, Będziesz gotowy na globalne katastrofy – ponieważ EURUSD jest obecnie najczęściej przedmiotem obrotu para walutowa na międzynarodowy rynek Forex, wówczas nagły i silny spadek jednej z tych walut automatycznie doprowadzi do wzrostu drugiej, ponieważ duzi inwestorzy, banki centralne, fundusze hedgingowe i inni animatorzy rynku będą pospiesznie pompować rezerwy walutowe w przeciwnym kierunku , a to doprowadzi do wzrostu wolumenu zakupów drugiej waluty, a co za tym idzie, wzrostu jej wartości. Co więcej, najprawdopodobniej stanie się to jeszcze zanim uderzy grzmot – z reguły osoby odpowiedzialne za podejmowanie takich decyzji w wymienionych organizacjach z dużym wyprzedzeniem wiedzą o nadchodzących wydarzeniach.

Oczywiście w dzisiejszym świecie ani Stany Zjednoczone, ani Euro nie można uznać za walutę stabilną. Idealnymi aktywami na dziś są złoto i frank szwajcarski. Niestety, nie widziałem jeszcze nominowanych PAMMów Franke'a. Ale w złocie niektóre konta na Alpari zostały już otwarte. Wybór jest nadal ograniczony, jednak tego typu konta stopniowo zyskują na popularności. Jeśli chodzi o , jednym z najbardziej znanych kont, na którym od trzech lat handluje się w euro, jest Invincible Trader, a spośród rublowych PAMM polecam skalper Baffetoff. Nawiasem mówiąc, ma on również konto w euro, choć z identyczną strategią.

Dywersyfikacja instytucjonalna

Te słowa stają się coraz bardziej przerażające, ale nie martw się, teraz się o tym przekonamy.

Tak więc ty i ja skutecznie poradziliśmy sobie ze spadkiem jednego lub większej liczby aktywów, a nawet zapewniliśmy tak globalne wydarzenie, jak upadek światowych walut. Rozdzieliliśmy nasze środki na 10 rachunków Alpari PAMM, otwartych w różnych walutach i spokojnie poszliśmy spać.

Następnego ranka, gdy się budzimy, ze zdziwieniem dowiadujemy się, że firma Alpari przestaje istnieć w związku z toczącym się (np.) jakimkolwiek postępowaniem prawnym z jej animatorami rynku (dostawcami) płynność), a płatności zobowiązań spółki zostają odroczone na czas nieokreślony.

Nie, oczywiście, daj Boże firmie Alpari długie życie, stabilność finansową i dobrobyt, ale jeśli zobowiązania państwa USA, które istnieje od ponad 200 lat i ma wysoką zdolność kredytową AA+ (swoją drogą do niedawna, jeszcze wyższe „AAA”) mają wątpliwości. Co możemy powiedzieć o firmie Alpari, która ma zaledwie 15 lat i istnieje w kraju o jednym z najwyższych poziomów korupcji na świecie.

Dowiadujemy się zatem, że choć z kursami walut, w których denominowane są nasze aktywa, wszystko jest w porządku, a traderzy pracują sumiennie i nie łączą się, to nie możemy wycofać naszych inwestycji i generalnie nie wiadomo, kiedy nam się to uda.

Aby zabezpieczyć się przed takim ryzykiem, stosuje się tak zwaną dywersyfikację „instytucjonalną”, czyli dystrybucję środków pomiędzy różnymi organizacjami.

Poprzyjmy więc teorię materiałem wizualnym: dziś konta PAMM otwierane są na kilkunastu platformach i dzięki Bogu ich liczba rośnie z roku na rok.

Źródła i linki

coolreferat.com - Zbiór abstraktów

center-yf.ru - Centrum zarządzania finansami

zenvestor.ru - Blog o inwestowaniu

slovari.yandex.ru - Słowniki na Yandex

ru.wikipedia.org — bezpłatna encyklopedia

dic.academic.ru - Interpretacja słów

elitarium.ru - Centrum zarządzania finansami

bibliofond.ru - Biblioteka elektroniczna BiblioFond

Revolution.allbest.ru - Wybór abstraktów

bussinesrisk.ru - Portal biznesowy

ankorinvest.ru - Portal dla inwestorów

Encyklopedia inwestorów. 2013 .

Synonimy:

• Słownik terminów biznesowych - różnorodność, zmiana Słownik rosyjskich synonimów. rzeczownik dywersyfikacja, liczba synonimów: 2 zmiany (73) ... Słownik synonimów



Używamy plików cookie, aby zapewnić najlepszą prezentację naszej witryny. Kontynuując korzystanie z tej witryny, zgadzasz się z tym. OK

Nawet odnosząca największe sukcesy firma lub przedsiębiorstwo nie może stale rozwijać się i funkcjonować według tylko jednego kryterium. Zarówno duzi, jak i mali uczestnicy sektora przedsiębiorstw nie mogą istnieć w niezmienionym stanie przez długi okres czasu. Rynek, podobnie jak całe otoczenie zewnętrzne, podlega ciągłym zmianom i rozwojowi. Ktoś odchodzi, ktoś wraca, pojawiają się nowi gracze, więc nawet odnoszące największe sukcesy przedsiębiorstwo musi zmienić ośrodki uwagi ekonomicznej, dystrybuować fundusze, szukać nowych podejść do rozwoju i tak dalej.

Zasadę tę z powodzeniem potwierdzają od kilkudziesięciu lat tysiące firm krajowych i zagranicznych, a także miliony małych przedsiębiorstw. Koncepcja „dywersyfikacji” porusza tę kwestię już od dłuższego czasu. Jednak większość uczestników rynku zaniedbuje tę koncepcję i dziś musimy dowiedzieć się, dlaczego potrzebna jest dywersyfikacja i na czym ona polega. Przyjrzyjmy się w prostych słowach, czym jest dywersyfikacja.

Dywersyfikacja – co to jest?

W ogólnym ujęciu termin ten oznacza:
• redystrybucja ośrodków uwagi na rynku;
• poszerzenie asortymentu produkowanych towarów lub usług;
• poszukiwanie nowych rynków;
• opanowywanie nowych technologii i metod produkcji w celu ekspansji;
• uzyskanie dodatkowego zysku;
• wyeliminowanie ewentualnej upadłości.

W uproszczeniu dywersyfikacja to sposób prowadzenia działalności gospodarczej, w którym nastawienie na uzyskanie korzyści jest postawione na kilka równych ośrodków. Dotyczy to również rynków zbytu. Na przykład, gdy masz określony kapitał, aby skorzystać z niego przy minimalnym ryzyku, inwestujesz w akcje kilku odnoszących sukcesy spółek na raz.

Czy wiedziałeś? Według badań Financial Times, w ostatnich latach krajowa gospodarka surowcowa stała się jedną z wiodących gospodarek świata pod względem bezpośredniej dywersyfikacji inwestycji zagranicznych.

Przy odpowiednim podejściu do podstawowych założeń koncepcji dywersyfikacja oznacza uzyskanie szerokiego spektrum działań, które mogą znaleźć swoje zastosowanie:
• na rynku walutowym – przy inwestowaniu środków w różnych walutach lub aktywach;
• w nieruchomościach – inwestowanie w nieruchomości komercyjne różnego typu;
• przy otwieraniu lokaty - korzystanie z kilku banków jako obiektów jednocześnie;
• przy zakupie metali szlachetnych - inwestując jednocześnie w platynę, złoto, srebro itp.

Jednocześnie odpowiednio zdywersyfikowana firma jest nowym graczem na rynku, który jest w stanie opanować nowe technologie produkcji i zwiększyć zyski w dość krótkim czasie. Następnie przedsiębiorstwo takie staje się dynamicznie rozwijające, w wyniku czego może doświadczyć więcej niż jednego pozytywnego procesu restrukturyzacji majątku.

Korzyści z dywersyfikacji

Jak wspomniano powyżej, inwestując pieniądze w jedno narzędzie do zarabiania, ryzyko bankructwa jest bardzo wysokie. Przy rozdzielaniu środków pomiędzy kilka obiektów lub obszarów ryzyko utraty kapitału zmniejsza się niemal do zera. Dywersyfikacja to najlepsze wyjście dla firmy z upadającej branży. Jest to strategia zmniejszająca zależność od wielu źródeł zewnętrznych, zwiększająca konkurencyjność rynku, poprawiająca efektywność finansową i zwiększająca zyski.

Czy wiedziałeś? Dywersyfikacja pojawiła się w drugiej połowie XX wieku w gospodarkach rozwiniętych. Proces ten poprzedził wcześniejszy rozwój stosunków gospodarczych i przemysłowych w USA, Niemczech, Japonii i innych krajach rozwiniętych.

Główną zaletą dywersyfikacji jest uzyskanie maksymalnego efektu ekonomicznego z całej możliwej różnorodności. Innymi słowy, przedsiębiorstwo wytwarzające kilka rodzajów produktów jednocześnie będzie bardziej rentowne i konkurencyjne na rynku niż to, które jest popularne.

Efekt osiąga się dzięki:
• wielozadaniowe wykorzystanie wszystkich dostępnych zasobów;
• budowanie efektywnej sieci sprzedaży towarów i usług;
• kompleksowe szkolenie i kształcenie personelu.

Dywersyfikacja (według rodzaju)

Dywersyfikacja jest koncepcją przeważnie rozgałęzioną, można ją zastosować w niemal każdym obszarze działalności biznesowej i przedsiębiorczej. Przyjrzyjmy się bliżej kilku jego typom.

Produkcja

Dywersyfikacja produkcji to strategiczna reorientacja działalności przedsiębiorstwa w kierunku zwiększania liczby rodzajów produktów i poszerzania rynków zbytu. Jej główną ideą jest zapewnienie firmie stabilności na rynku w sytuacji, gdy jedna z linii produkcyjnych stanie się nierentowna, kosztem innych linii produkcyjnych.

Często proces ten może skutkować powstaniem unikalnej technologii, procesu lub produktu. Zatem pojęcia dywersyfikacji i wąskiej specjalizacji mają przeciwne znaczenie. Przykładem tego typu jest fabryka muzyczna, która aby utrzymać się na rynku opanowuje produkcję mebli skrzyniowych.

Produkty

Dywersyfikacja produktowa to proces, który wyraża się w zwiększaniu w przedsiębiorstwie liczby towarów i usług w wyniku rozwoju nowych technologii i metod produkcji lub licznych modyfikacji jednego rodzaju produktu. Ten typ jest formą walki ekonomicznej z konkurentami o miejsce na rynku.

Przykładem może być wytwórnia wody mineralnej, która próbuje wejść w segment napojów słodzonych.

Ceny

Dywersyfikacja cenowa to przede wszystkim strategia mająca na celu maksymalizację pokrycia liczby nabywców o różnym poziomie dochodów. Przewiduje ustalanie zróżnicowanej polityki cenowej dla produktów w zależności od wypłacalności potencjalnych klientów. Ostatecznym celem tego procesu jest utrzymanie rentowności produkcji i zwiększenie wolumenów sprzedaży.

Ceny mogą się różnić w zależności od:
• poziom dochodów konsumentów: udzielane w formie rabatów na towary popularne dla mniej zamożnych nabywców lub w formie cen indywidualnych;
• ilość skonsumowanych towarów lub usług: na przykład ustalane są dodatkowe rabaty dla odbiorców hurtowych lub dużych;
• kategorie produktów: dzięki tworzeniu w asortymencie droższych towarów poprzez tworzenie wokół nich sztucznej popularności wśród niektórych nabywców.

Biznes

Dywersyfikacja działalności to dystrybucja możliwości przedsiębiorstwa pomiędzy różne sektory gospodarki. Główną istotą tego procesu jest uzyskanie większych zysków i ustanowienie wyższego statusu firmy.

Koncepcja ta poprzez swoją specyfikę polega na tym, że oprócz siebie firma inwestuje w inne przedsiębiorstwa lub instytucje finansowe, często niepowiązane ze sobą. Pomaga to efektywniej rozwijać i zwiększać kapitał oraz minimalizować ryzyko finansowe.

Na przykład firma produkująca oleje samochodowe kupuje papiery wartościowe lub wchodzi na rynek walutowy. Często w biznesie dywersyfikacja pomaga przezwyciężyć kryzys gospodarczy i zachować aktywa.

Kapitał

Dywersyfikacja kapitału to proces inwestowania pieniędzy w różne branże i instytucje finansowe, które w większości przypadków nie są ze sobą powiązane. Jest to najłatwiejszy sposób na zachowanie kapitału przy minimalnych kosztach, ponieważ ten typ nie zapewnia pełnej dystrybucji dostępnych środków.

Na przykład, aby zmniejszyć ryzyko strat, część pieniędzy jest rozdzielana pomiędzy kilka banków, a część inwestowana w papiery wartościowe. Zmniejsza to ryzyko kilkakrotnie, ponieważ jest mało prawdopodobne, aby wszystkie banki zbankrutowały w tym samym czasie, a papiery wartościowe utraciły wypłacalność.

Ekonomia

Dywersyfikacja gospodarcza jest jednym z najbardziej złożonych i globalnych przykładów dystrybucji przepływów pieniężnych. W sensie ogólnym oznacza to inwestowanie kapitału na poziomie ogólnym w taki sposób, aby wszystkie gałęzie państwa rozwijały się proporcjonalnie. Dzięki temu możliwe jest stworzenie potężnej gospodarki, która ma silną odporność na każdy kryzys.

Dla każdego kraju dywersyfikacja jego działalności jest niezbędnym krokiem, ponieważ płynny rozwój wszystkich rodzajów gałęzi przemysłu stymuluje rozwój powiązań między gałęziami przemysłu, co z kolei stymuluje ogólny wzrost gospodarczy, przedsiębiorczość i dochody.

Portfolio inwestycyjne

Dywersyfikacja portfela inwestycyjnego to ekonomiczny system zarządzania możliwym ryzykiem, w którym środki są rozdzielane pomiędzy różne instrumenty zarobkowe. Jego istota polega na tym, że całkowite ryzyko portfela inwestycyjnego będzie kilkudziesięciokrotnie mniejsze niż pojedynczego pakietu. Dzięki temu możliwe jest osiągnięcie długoterminowego i stabilnego wzrostu przepływów pieniężnych. W tym celu oprócz akcji i obligacji zaleca się uwzględnienie w portfelu metali szlachetnych, nieruchomości itp. Wszystko to w przyszłości zapewnia stabilność i wzrost majątku.

Ważny! Dywersyfikując portfel inwestycyjny, należy przede wszystkim zwrócić uwagę na trzy najważniejsze cechy procesu: zwrot, korelację i ryzyko.

Portfel dobrze zdywersyfikowany to instrument inwestycyjny składający się z wielu papierów wartościowych w taki sposób, że udział każdego rodzaju jest niewielki w stosunku do ogólnego znaczenia. Ryzyko takiego portfela zbliża się do ogólnych wskaźników występowania sytuacji ryzykownych na rynku, przy czym ryzyko każdego papieru wartościowego jest pokrywane jednakowo.

Ryzyko

Dywersyfikacja ryzyka to taki rozkład inwestycji w ramach portfela na wszystkie możliwe sposoby i metody, w którym możliwość całkowitej utraty środków jest zredukowana do zera.

W prostych słowach oznacza to, że inwestor inwestując jest ubezpieczony od ewentualnych strat wynikających z redystrybucji zainwestowanych środków pomiędzy odpowiednio mniej i bardziej ryzykowne obszary. Jednocześnie teoretycznie ograniczenie ryzyka nie powinno mieć wpływu na uzyskiwany zysk.

Ważny! Dywersyfikując inwestycje, korzystaj wyłącznie z nieskorelowanych aktywów, to najlepszy sposób na zachowanie kapitału, ponieważ podczas gdy jeden składnik aktywów nie daje zysku, inny go podwaja!

Rodzaje dywersyfikacji

W ogólnie przyjętych źródłach naukowych wyróżnia się trzy rodzaje tego pojęcia, w zależności od kierunku, sposobu jego stosowania i stref produkcyjnych. Poniżej podajemy krótki opis każdego z nich.

Powiązany

Powiązany jest proces dywersyfikacji, w którym asortyment produktów firmy zwiększa się dzięki nowym towarom lub usługom. Jednocześnie nowe produkty nie są produktami głównymi, ale mają poważne powiązania technologiczne z towarami pierwotnymi.

Powiązaną dywersyfikację można podzielić na:
• pionowy;
• poziomy.

Dywersyfikacja pionowa. Ten rodzaj powiązanej dywersyfikacji, w którym powiązany produkt w rozszerzonej produkcji jest wykorzystywany albo w łańcuchu produkcji głównych towarów, albo odwrotnie, w produkcji dodatkowego produktu wykorzystuje się produkt czysto podstawowy.

Przykładowo ogromne korporacje metalurgiczne, posiadające zakłady przetwórcze, produkujące pellet na własne potrzeby, a nadwyżki sprzedają konkurentom.

Rodzaj dywersyfikacji powiązanej, w której nowy rodzaj produktu w rozszerzonej produkcji nie jest wykorzystywany na bezpośrednie potrzeby przedsiębiorstwa, ale jest wytwarzany przy użyciu istniejących technologii.

Na przykład firma produkująca sprzęt komunikacyjny opanowuje proces technologiczny produkcji opraw oświetleniowych. W tym przypadku nowy produkt wydawany jest albo pod tą samą marką, albo pod zupełnie nową nazwą.

Niepowiązane

Jest to rodzaj redystrybucji priorytetów finansowych przedsiębiorstwa, w którym rozwój nowego kierunku produkcji przemysłowej następuje poprzez przyciąganie własnych środków i kapitału. Jednocześnie nowa linia produkcyjna nie jest w żaden sposób powiązana ze starym kierunkiem firmy.

Największą zaletą takiej dywersyfikacji przedsiębiorstwa jest rozwój elastyczności na rynku jako głównej cechy przedsiębiorstwa, a rozwój nowych metod produkcji pozwala uniknąć ryzyka związanego z możliwą nierentownością innych linii produkcyjnych. Na przykładzie wygląda to tak: nowa produkcja opiera się na bazie technologicznej starej linii lub stwarza od podstaw wszelkie warunki do wypuszczenia nowych produktów.

Łączny

Dywersyfikacja łączona jest jedną z najczęstszych metod rozwoju przedsiębiorstwa lub firmy.

W swojej strukturze jest to typ mieszany, który jest realizowany na kilka sposobów:

1. Wypełnienie portfela aktywami, które wchodzą w interakcję z różnymi obszarami biznesowymi firmy i należą do typów powiązanych i niepowiązanych. 2. Podział zasobów i dźwigni administracyjnych pomiędzy poszczególne obszary rozwijające się w oparciu o zasady powiązanej dywersyfikacji.

Często połączenie polega na połączeniu kilku firm, które są przeciwne w sferze gospodarczej, aby nadal istnieć wyłącznie w kierunku ogólnego rozwoju.

Strategia dywersyfikacji to działanie marketingowe, które pozwala firmom odkryć nowe i obiecujące obszary biznesowe, różniące się od ich obecnej linii produktów. Główną istotą strategii jest redystrybucja środków i kapitału spółki pomiędzy różnymi rodzajami obszarów działalności, co w znaczący sposób ogranicza ryzyko upadłości przedsiębiorstwa.

W dzisiejszych wysoce konkurencyjnych warunkach rynkowych strategia staje się potężnym narzędziem zarządzania wszelkiego rodzaju ryzykami. Jeśli proces zostanie rozpoczęty prawidłowo, firma może uniknąć bankructwa i strat nawet w trudnych okresach kryzysu gospodarczego.

Rodzaje strategii

Wśród istniejących strategii można wyróżnić trzy główne typy: konglomeracyjne, scentralizowane, poziome. Poniżej przyjrzymy się im bardziej szczegółowo.

Konglomerat

Strategia dywersyfikacji konglomeratu to proces, którego celem jest zapewnienie, że firma zacznie wytwarzać towary i usługi niezwiązane z jej głównymi produktami i rynkami.

Strategia ta jest jedną z najbardziej złożonych ze wszystkich istniejących obecnie. Wynika to z faktu, że budowa jego prawidłowego funkcjonowania zależy od wielu czynników otoczenia, w tym od kwalifikacji menedżerów i zwykłego personelu, dostępności niezbędnych środków oraz sezonowych zmian gospodarczych na rynku.

Przeciwieństwem tej strategii jest strategia koncentrycznej dywersyfikacji, w ramach której wytwarzany jest nowy produkt, który pod względem technologicznym i technicznym jest identyczny z produktami aktualnie istniejącymi w przedsiębiorstwie. Jej rolą jest pozyskiwanie dodatkowych klientów poprzez oferowanie ofert konsumentom z różnych środowisk społecznych.

Wyśrodkowany

Strategia scentralizowanej dywersyfikacji zakłada poszukiwanie przez spółkę nowych możliwości produkcyjnych w oparciu o istniejące procesy i linie technologiczne oraz podstawowe produkty.

Strategia ta polega na otwieraniu nowych linii produkcyjnych w oparciu wyłącznie o najlepsze osiągnięcia poprzednich produktów lub usług. Jednocześnie ta część biznesu rozwija się i działa niezależnie od głównego portfela.

Przykładem takiej strategii jest sieć hoteli Hilton. Firma przeszła od hoteli premium do budowy hoteli bardziej przystępnych cenowo, co pozwoliło firmie zająć wiodącą pozycję w tym kręgu.

Poziomy

Strategia dywersyfikacji poziomej zakłada wzrost finansów firmy poprzez stworzenie nowego produktu, który wymaga nowych technologii, niepodobnych do poprzednich. Dzięki tej strategii firma tworzy produkty niepowiązane technologicznie, do realizacji których można wykorzystać istniejące narzędzia (np. w logistyce czy sprzedaży hurtowej).

Strategia ta polega na tworzeniu produktów, które powinny zostać skonsumowane przez produkt główny lub stać się jego częścią towarzyszącą.

Wybór strategii dywersyfikacji

Opracowanie strategii dywersyfikacji biznesu może być zarówno najlepszym sposobem na rozwiązanie problemów finansowych firmy, jak i okazją do zarządzania wszelkiego rodzaju ryzykami w działalności komercyjnej firmy. Jednak rozwój gospodarczy przedsiębiorstwa jest możliwy tylko przy odpowiedniej dywersyfikacji przedsiębiorstwa, a to jest główne narzędzie udanego biznesu. Dlatego w dalszej części porozmawiamy o tym, jak wybrać odpowiednią strategię i zrobić wszystko, aby firma istniała tylko stabilnie.

Analiza biznesowa

Od tego należy zacząć, ponieważ bez tego konglomerat i inne rodzaje dywersyfikacji nie są możliwe. Analiza musi być szczegółowa, a szef przedsiębiorstwa musi jasno określić dla siebie główne mocne strony oraz bazę technologiczną i ekonomiczną swojej instytucji i na tej podstawie określić możliwe ścieżki rozwoju biznesu.

Ważne jest, aby na tym etapie odpowiedzieć na trzy kluczowe pytania na zakończenie głębokiego monitoringu:
1. Jakie są mocne strony produkcji?
2. Jak stabilna jest firma na rynku?
3. Ile wolnych zasobów jest w magazynie?

Znalezienie wskazówek

Po poważnej analizie biznesu, w kolejnym etapie zarząd będzie musiał sam określić właściwy kierunek dywersyfikacji przedsiębiorstwa. Jest to dość złożony proces, który opiera się na poważnych badaniach makroekonomicznych. W rezultacie identyfikowane są konkretne branże, w których firma będzie mogła realizować się najbardziej rentownie w możliwie najkrótszym czasie. Jednak najczęstszym zjawiskiem jest rozszerzanie produkcji w oparciu o osobiste doświadczenia, preferencje i możliwości właściciela. Ta ścieżka ma swoje zalety i wady, ale podejście jest dość skuteczne, jeśli jest poparte bogactwem poważnej wiedzy.

Ten etap nie różni się niczym od oceny ryzyka i perspektyw podczas tworzenia biznesu od podstaw. Dokonuje się oceny konkurencyjności linii produkcyjnej, przeprowadza się analizę wszystkich istniejących konkurentów, ważne jest również określenie ogólnych trendów i perspektyw rozwoju rynku jako całości oraz możliwości przyszłej dywersyfikacji polityki cenowej. Wszystko to razem pomoże w ostatecznym wyborze przyszłych ścieżek rozwoju przedsiębiorstwa.

Na koniec tego etapu ważne jest, aby menedżer odpowiedział na następujące pytania:
• Jakie są długoterminowe perspektywy rynku i sytuacji gospodarczej?
• Jak prawidłowo sprzedawać nowe produkty?
• Czy firma naprawdę ma wszystkie potrzebne zasoby?
• Czy istnieje plan finansowania tego procesu?
• Czy istnieje jasny plan pracy na najbliższe 5 lat?
• Czy istnieją lepsze alternatywy dla rozwoju lub przezwyciężenia kryzysu finansowego?

Analiza portfela

Kolejnym krokiem po zakończeniu analizy perspektyw rozwoju nowego kierunku działalności handlowej jest ocena możliwości wprowadzenia nowego produktu w ramach istniejącego portfela finansowego. Nie jest to bardzo trudne, w literaturze specjalistycznej można znaleźć wiele profesjonalnych matryc.

Na tym etapie ważne jest, aby zrozumieć, czy produkt przekroczy przydzieloną mu przestrzeń w portfolio. W przeciwnym razie trudno będzie przewidzieć przyszłe losy firmy.

Przykłady dywersyfikacji

O ile dla naszej gospodarki dywersyfikacja jest czymś nowym i nieznanym, o tyle dla większości zagranicznych firm taki proces jest czymś zwyczajnym, nie wymagającym szczególnej uwagi. Ponadto bez tego nie można sobie wyobrazić pomyślnego funkcjonowania firmy przez wiele lat.

Oto kilka przykładów udanego procesu:

1. Pod koniec 2009 roku rozpoczęły się trudne czasy dla IBM. Zyski spółki gwałtownie spadły. Dywersyfikacja działalności pomogła IBM utrzymać się na rynku. Pomimo spadku sprzedaży komputerów i elektroniki o 7%, zysk netto za cały rok wzrósł o 18%. Stało się tak dzięki temu, że gigant elektroniki rozszerzył swoją obecność na rynku w zakresie serwisu sprzętu i rozwoju oprogramowania. 2. Koncepcję można postrzegać w bardziej globalnej skali poprzez dywersyfikację gospodarki USA. Proces ten jest widoczny na przestrzeni ostatnich 25 lat. Państwo osiągnęło równy podział aktywów pomiędzy najbardziej dochodowe finansowo gałęzie przemysłu. Pomogło to krajowi utrzymać pozycję na liście wiodących krajów pod względem poziomu życia i bezpieczeństwa finansowego obywateli, a także osiągnąć poważny sukces na rynkach międzynarodowych. 3. W krajowym przemyśle możemy podać przykład firmy FPG „Neftekhimprom”, która oprócz produkcji surowców dla przemysłu przy produkcji opon samochodowych, rozpoczęła także produkcję gotowego produktu – pomogło to właściciele tworzą pełny cykl produkcyjny towaru i stają się zauważalnym konkurentem na krajowym rynku oponiarskim.

Obejrzyj wideo:
• Jak dywersyfikacja gospodarki państwa wpływa na Twoją kieszeń?
• Jak zmniejszyć ryzyko inwestycji?

Niezależnie od etapu, na którym znajduje się firma, dywersyfikacja jest najlepszym sposobem nie tylko na zachowanie ciężko zarobionych aktywów, ale także na zwiększenie kapitału. Dzięki wieloletniemu doświadczeniu międzynarodowych firm z całego świata proces ten przyszedł do nas w najbardziej efektywnej formie. Jednak pomimo wysokiego efektu redystrybucji portfela inwestycyjnego, najważniejsze jest, aby pamiętać o trafności decyzji i kosztów w stosunku do powstałego efektu ekonomicznego.

Przyjrzyjmy się bliżej możliwościom ograniczenia ryzyka poprzez dywersyfikację. Tendencja do dywersyfikacji programów produkcyjnych i inwestycyjnych zachodnich firm pojawia się od lat 50. XX wieku. Przemiany rynkowe zachodzące na Ukrainie wymuszają także aktywne stosowanie tej strategii w działalności krajowych przedsiębiorstw.

Główne przesłanki stosowania dywersyfikacji Czy:

Probabilistyczny charakter popytu konsumpcyjnego, jego indywidualizacja i dynamika;

Rosnąca konkurencja i potrzeba podnoszenia konkurencyjności przedsiębiorstwa;

Konieczność obniżania kosztów i ustalania cen wytwarzanych produktów ze względu na efekt skali;

Konieczność podnoszenia jakości wyrobów i doskonalenia organizacji produkcji;

Konieczność zwiększania udziału w rynku, rozbudowy sieci sprzedaży i intensyfikacji polityki rynkowej;

Konieczność ograniczania ryzyka i maksymalizacji zysków;

Pragnienie menedżerów poszerzania swoich uprawnień i zwiększania dochodów;

Konieczność zapewnienia szybkiego wzrostu wydajności pracy w porównaniu ze wzrostem wynagrodzeń personelu;

Potrzeba bardziej efektywnego wykorzystania dostępnych zasobów;

Konieczność poprawy wsparcia informacyjnego biznesu, integracja badań marketingowych;

Konieczność przezwyciężenia „słabości” przedsiębiorstwa;

Konieczność zapewnienia zdolności adaptacyjnej i zwinności przedsiębiorstwa do zmian zachodzących w otoczeniu zewnętrznym.

Zatem stosowanie dywersyfikacji ma zróżnicowany wpływ na działalność przedsiębiorstw. W procesie dywersyfikacji przedsiębiorstwa dążą do wytwarzania większej liczby rodzajów produktów, jednocześnie inwestują w większą liczbę aktywów, działają na większej liczbie obszarów, dywersyfikują skład dostawców towarów itp.

Dywersyfikacja pozwala jednocześnie zapewnić wystarczającą wysokość zysku i obniżyć poziom ryzyka ekonomicznego, natomiast stosowanie innych metod ograniczania ryzyka wiąże się zwykle ze spadkiem rentowności przedsiębiorstw. Właściwe zastosowanie dywersyfikacji pozwala na tworzenie zasadniczo nowych towarów i usług w oparciu o wykorzystanie nowoczesnych technologii, rozwój nowych obszarów przedsiębiorczości niezwiązanych z podstawową działalnością podmiotów gospodarczych, pełniejsze wykorzystanie istniejących środków trwałych i kapitału obrotowego, zwiększenie poziom wynagrodzeń personelu, a co za tym idzie, i zapewnić zrównoważony rozwój gospodarczy przedsiębiorstwa.

Jednocześnie zbyt duża dywersyfikacja może prowadzić do nieefektywnego wykorzystania zasobów przedsiębiorstwa. Źle przemyślana dywersyfikacja na obszary, na które przedsiębiorstwo nie ma znaczącego wpływu, może doprowadzić do utraty jego pozycji rynkowej i pogorszenia wyników ekonomicznych.

Począwszy od poziomu przedsiębiorstwa procesy dywersyfikacji wpływają także na wskaźniki makroekonomiczne państwa, strukturę gospodarki narodowej, strukturę branż, strukturę eksportu-importu, stopień koncentracji kapitału w ramach jednego przedsiębiorstwa, stopień penetracji kapitału za granicę, itp. .

Dywersyfikacja stanowi celowe rozszerzenie działalności przedsiębiorstwa w nowe dla niego obszary i może przybierać różne formy i rodzaje.

Według poziomu przejścia procesy dywersyfikacji dzielą się na:

Markowe;

Międzyfirmowe;

Przemysł;

Międzysektorowe;

Państwo;

Międzystanowy.

Według skali pokrycia przestrzeni rynkowej (gospodarczej). Istnieje dywersyfikacja: jeden rynek; kilka rynków.

Z punktu widzenia wykorzystywanych obiektów inwestycyjnych Istnieją dywersyfikacji:

Produkcja (inwestowanie w aktywa nieruchomościowe);

Finansowe (inwestowanie w papiery wartościowe).

Dywersyfikacja przemysłowa może przebiegać w jednym z następujących kierunków:

- Jednorodna dywersyfikacja - ma miejsce, gdy przedsiębiorstwo zaczyna wytwarzać produkty (świadczyć usługi) podobne do tych, które już zostały wytworzone w przedsiębiorstwie, a różnią się one nieistotnymi parametrami;

- Stosunkowo jednorodna dywersyfikacja - zakłada wyraźnie wyrażoną jednorodność cech technicznych i technologicznych wytwarzania tych produktów, a także tożsamość wartości konsumenckiej tych towarów;

- Warunkowo heterogeniczna dywersyfikacja - Jest to rodzaj dywersyfikacji, w ramach którego nie ma znaczącej (lub żadnej) zbieżności cech technicznych i technologicznych jego produkcji, ale zachowana jest jednorodność we względnej tożsamości wartości konsumenckiej lub we względnej tożsamości (lub kontynuacji) produkcji proces. Względna tożsamość polega na tym, że tego typu produkt jest w stanie zaspokoić warunkowo identyczne potrzeby (na przykład dobra komplementarne: samochody i narzędzia do ich utrzymania). Głównymi kryteriami tego podtypu, charakteryzującego się poziomą warunkowo heterogeniczną dywersyfikacją, jest skończoność wytwarzanych produktów i powiązanie z podstawowym procesem technologicznym. Pionowa warunkowo heterogeniczna dywersyfikacja charakteryzuje się jednością (pełną lub względną) procesu produkcyjnego. Istota tego podtypu polega na tym, że wraz z produktem podstawowym przedsiębiorstwo zaczyna wytwarzać produkt typu przedbazowego, który w kolejnym typie podstawowym będzie wykorzystany jako jego składnik, lub produkt typu postbazowego, który polega na zastosowaniu w swoim składzie podstawowego rodzaju produktu. Przykładowo obok produkcji silników do samochodów firma rozpoczyna produkcję części stosowanych w silniku lub produkcję samych samochodów;

- Heterogeniczna dywersyfikacja zakłada całkowity lub prawie całkowity brak jakichkolwiek powiązań pomiędzy wytwarzanymi wyrobami podstawowymi i nowymi.

Dywersyfikacja przemysłowa może być prowadzona niezależnie lub pośrednio poprzez dywersyfikację finansową.

Dywersyfikacja finansowa można to zrobić poprzez:

Nabycie udziałów lub innych papierów wartościowych przedsiębiorstw (zwykłe przeniesienie kapitału do innego sektora);

Nabywanie papierów wartościowych lub udziałów w bankach lub innych instytucjach finansowych (funduszach emerytalnych, funduszach inwestycyjnych itp.), a także otwieranie w nich rachunków depozytowych.

Formy dywersyfikacji:

Własne badania i rozwój;

Nabycie licencji;

Kupno towarów na sprzedaż;

Współpraca w formie wspólnych przedsięwzięć;

Fuzja przedsiębiorstw.

Podane formy i kierunki dywersyfikacji są ze sobą ściśle powiązane. Jednocześnie można je łączyć i uzupełniać.

Poprzez dywersyfikację działalności inwestycyjnej polega na podziale wysiłków deweloperów (naukowców) i inwestycji kapitałowych na realizację niepowiązanych ze sobą projektów inwestycyjnych. Jeśli któryś z projektów okaże się nieopłacalny, wówczas zyski z udanych projektów zrekompensują straty z nieudanych, a firma będzie mogła kontynuować swoją działalność.

Opracowanie strategii dywersyfikacji obejmuje następujące kroki:

1) określenie wewnętrznych i zewnętrznych motywów oraz warunków stosowania dywersyfikacji jako strategii rozwoju przedsiębiorstwa;

2) określenie celów tej strategii zgodnie z systemem motywacji i warunków dywersyfikacji;

3) wybór możliwych obszarów dywersyfikacji zgodnie z celami;

4) analiza stanu wewnętrznego przedsiębiorstwa;

5) kompleksowa analiza rynku;

6) wybór kierunku dywersyfikacji spośród zestawu możliwych kierunków, zgodnie z wynikami analiz wewnętrznych i zewnętrznych.

W ramach działalności inwestycyjnej strategia dywersyfikacji realizowana jest w praktyce z wykorzystaniem zasad teorii portfela. Teoria ta jest związana z konstrukcją portfeli inwestycyjnych (zwykle w odniesieniu do papierów wartościowych, ale zasady teorii portfela można zastosować także do aktywów rzeczowych). Podstawy teorii portfela służące uzasadnianiu decyzji finansowych i inwestycyjnych podano w rozdziale 13.

Istota teorii portfela polega na tym, że jeśli inwestor inwestuje swoje środki w kilka aktywów, których zwroty nie są ze sobą ściśle dodatnie, to średni oczekiwany zwrot z portfela jest równy sumie średnich oczekiwanych zwrotów z jego elementów, ważonych udziałami każdego aktywa w portfelu, a ryzyko portfela mierzone odchyleniem standardowym będzie niższe niż suma poszczególnych wartości odchyleń standardowych elementów portfela, ważonych udziałami aktywów w portfelu. Zawiera w sobie źródło efektu dywersyfikacji, czyli ryzyko portfela jest poniżej średniego ryzyka poszczególnych jego elementów.

Dywersyfikacja pozwala na redukcję jedynie ryzyka niesystematycznego. Ryzyko systematyczne można redukować poprzez dywersyfikację, ponieważ jest ono napędzane zmianami ogólnego stanu gospodarki.

Kwantyfikacja efektu redukcji ryzyka wynikającego z dywersyfikacji wykonane w tej kolejności.

Średni oczekiwany zwrot z portfela papierów wartościowych określone wzorem:

gdzie jest wartością średniego oczekiwanego dochodu dla I -m zasób;

Udział funduszu inwestycyjnego inwestora, który inwestuje w przejęcie I -ty zasób.

Średnie odchylenie dochodu średnią dla portfela bez uwzględnienia korelacji przepływów pieniężnych wyznacza się według wzoru:

gdzie jest wartością odchylenia standardowego wg I -mu zasób

W przypadku portfela składa się on z dwóch aktywów, średnie odchylenie dochodu średnio dla portfela, z uwzględnieniem korelacji pieniężnej strumienie określone wzorami;

gdzie jest kowariancją dochodu odpowiedniej pary aktywów portfelowych;

Współczynnik korelacji odpowiedniej pary aktywów portfelowych;

Prawdopodobieństwo wystąpienia odpowiednich scenariuszy rozwoju.

W przypadku portfeli składających się z więcej niż dwóch aktywów odpowiednie wskaźniki oblicza się za pomocą wzorów:

gdzie jest udział środków, w które zainwestowano I ten zasób

Oczekiwany dochód dla poszczególnych elementów portfela;

Udziały środków zainwestowanych w odpowiednie pary projektów;

Odchylenia standardowe dochodów odpowiednich par projektów;

Współczynnik korelacji pomiędzy zwrotami z pojedynczej pary aktywów portfelowych.

Kowariancja zwrotów z odpowiedniej pary aktywów portfelowych pokazuje, w jakim stopniu wahania dochodów tych aktywów zwykle zmieniają się w tym samym kierunku.

Kowariancja może być dodatnia, ujemna, silna lub słaba.

Dodatnia kowariancja oznacza, że ​​dochód dwóch aktywów będzie zmieniał się w tym samym kierunku, czyli jeśli w danym okresie dochód z jednego aktywa będzie wyższy od oczekiwanego, to dochód z drugiego aktywa również przekroczy oczekiwania.

Ujemna kowariancja oznacza, że ​​dochody będą zmieniać się w przeciwnych kierunkach.

Współczynnik korelacji odzwierciedla bliskość liniowej zależności między dochodami odpowiedniej pary aktywów i może przyjmować wartości od „1” do „1”. Współczynnik korelacji równy „1” charakteryzuje bezwzględnie dodatnią korelację, tak że zyski z dwóch aktywów zmieniają się dokładnie w tym samym kierunku, natomiast współczynnik korelacji równy „1” charakteryzuje korelację absolutnie ujemną. W tym przypadku dochody obu aktywów zmieniają się w przeciwnych kierunkach. Dodatni współczynnik korelacji () pokazuje, że istnieje tendencja zwrotów z dwóch aktywów do poruszania się w tym samym kierunku, podczas gdy ujemny współczynnik korelacji () pokazuje, że istnieje tendencja do poruszania się w przeciwnych kierunkach.

Im bardziej współczynnik korelacji różni się od „+1” lub „-1” i im jest bliższy „0”, tym słabszy jest ogólny trend reprezentowany przez współczynnik korelacji lub tym silniejsza jest tendencja do niezależnych zmian dochodów z aktywów , czyli nieskorelowane. Jeżeli współczynnik korelacji jest mniejszy od „1”, wówczas ryzyko portfela jest niższe od średniej ważonej ryzyk poszczególnych jego składników.

Im bardziej współczynnik korelacji różni się od „1”, tym większy jest efekt redukcji ryzyka, który oblicza się za pomocą wzorów:

(17.14)

gdzie jest efektem redukcji ryzyka w wyniku dywersyfikacji w wartościach bezwzględnych;

Efekt redukcji ryzyka w wyniku dywersyfikacji w ujęciu względnym;

Średnie odchylenie portfela inwestycyjnego z uwzględnieniem korelacji przepływów pieniężnych;

Średnia odchyleń standardowych aktywów, ważona udziałami zainwestowanych w nie środków w łącznej kwocie inwestycji (średnie odchylenie dochodu dla portfela bez uwzględnienia korelacji przepływów pieniężnych).

Wartość efektu redukcji ryzyka pokazuje, o ile ryzyko portfela jest poniżej średniej ważonej poszczególnych jego elementów. Im większa jest wielkość efektu redukcji ryzyka, tym pełniej w przedsiębiorstwie stosowana jest dywersyfikacja. Zatem głównym zadaniem kierownictwa przedsiębiorstwa jest takie ukształtowanie portfela inwestycyjnego, który pozwala na osiągnięcie maksymalnego efektu ograniczenia ryzyka i maksymalnego wykorzystania dywersyfikacji.

Przykład 17.3.

Oczekiwana rentowność projektów inwestycyjnych „A” i „B” wynosi odpowiednio 10 i 20%, a ich odchylenia standardowe wynoszą 3 i 60%. Współczynnik korelacji dla opłacalności projektów inwestycyjnych wynosi 0,3.

Oblicz oczekiwaną stopę zwrotu i odchylenie standardowe portfela, jeśli inwestor planuje zainwestować 40% środków w projekt „A”, a resztę w projekt „B”. Określ efekt redukcji ryzyka poprzez dywersyfikację. Wyciągać wnioski.

rozwiązanie

1. Wyznaczmy udział inwestycji, które planuje się przeznaczyć na realizację projektu „B”, korzystając ze wzoru:

gdzie jest udział środków zainwestowanych w pierwszy projekt;

Udział środków zainwestowanych w inny projekt.

Następnie

Oznacza to, że planuje się zainwestować 60% środków w projekt „B”.

2. Wyznaczmy oczekiwaną stopę zwrotu z portfela inwestycyjnego korzystając ze wzoru (17.3).

Oznacza to, że przy realizacji projektów „A” i „B” w formie portfela średni oczekiwany zwrot z inwestycji wyniesie 16%.

3. Wyznacz średnie odchylenie oczekiwanej stopy zwrotu z portfela korzystając ze wzoru (17.4):

Oznacza to, że przy realizacji projektów „A” i „B” w formie portfela inwestycyjnego wahania poszczególnych wartości oczekiwanej stopy zwrotu z inwestycji wokół średniej wartości oczekiwanej stopy zwrotu będą wynosić średnio 38%.

4. Wyznaczmy średnie odchylenie, biorąc pod uwagę korelację rentowności projektów, które mają zostać uwzględnione w portfelu, korzystając ze wzoru (17.5):

Oznacza to, że przy realizacji projektów „A” i „B” w formie portfela inwestycyjnego wahania wartości poszczególnych zwrotów z inwestycji wokół wartości średniej, z uwzględnieniem korelacji, wyniosą 37,04%.

5. Wyznaczmy efekt redukcji ryzyka w wyniku dywersyfikacji korzystając ze wzoru (17.13):

Zatem realizując projekty „A” i „B” w formie portfela, całkowite ryzyko portfela mierzone odchyleniem standardowym, z uwzględnieniem korelacji zwrotów z projektów, będzie niższe od ryzyka średnioważonego o 0,96%.

Dywersyfikację w kierunku aktywów rzeczowych (projektów) charakteryzuje szereg cech, które determinują wielkość efektu redukcji ryzyka.

Po pierwsze, taki portfel jest dość kapitałochłonny, ma niską płynność, ma znaczny czas realizacji oraz wysoki poziom ryzyka, złożoności i pracochłonności zarządzania. Dlatego konieczne jest staranne wybranie każdego projektu znajdującego się w portfelu.

Po drugie, fundusz inwestycyjny, za pośrednictwem którego finansowane są projekty, nie jest podzielny w nieskończoność. Dlatego każdy projekt znajdujący się w portfelu inwestycyjnym musi być finansowany w całości, a nie w określonej proporcji. Komplikuje to znacząco optymalizację struktury funduszu inwestycyjnego i zastosowanie wykorzystywanych w tym celu modeli matematycznych do inwestycji finansowych. Ponieważ dokonując inwestycji finansowych, można osiągnąć portfel o pożądanych wartościach rentowności i ryzyka, przede wszystkim dzięki optymalizacji struktury funduszu inwestycyjnego, w przypadku rzeczywistych inwestycji taka optymalizacja jest złożona zadanie, które można rozwiązać łącząc dywersyfikację produkcyjną i finansową.

Po trzecie, cechą charakterystyczną inwestowania w aktywa rzeczowe jest koncentracja na uzyskaniu wyższej stopy zwrotu w porównaniu z działalnością tradycyjną, co wiąże się z większym poziomem ryzyka. Utrudnia to również optymalizację portfela inwestycyjnego i wymaga uwzględnienia projektów znacząco różniących się według różnych kryteriów klasyfikacji. Pozwoli to w pewnym stopniu zbilansować tworzony portfel według przyjętych kryteriów, ale także zapewni bardziej wielokierunkową dynamikę oczekiwanych przepływów pieniężnych, ich mniejszą korelację, a w konsekwencji większą skalę redukcji ryzyka efekt.

Po czwarte, pojedyncze przedsiębiorstwa realizują zazwyczaj powiązane ze sobą lub ściśle ze sobą powiązane projekty. Prowadzi to do ścisłej korelacji ich przepływów pieniężnych i nie pozwala na osiągnięcie istotnej redukcji ryzyka, a także potwierdza potrzebę łączenia inwestycji realnych i finansowych.

Warto także zwrócić uwagę na taką cechę, jak trudność w odpowiedniej ocenie efektu ograniczenia ryzyka poprzez dywersyfikację. Oprócz formalnych kryteriów oceny poziomu ryzyka ekonomicznego, a także efektu ograniczenia ryzyka w wyniku dywersyfikacji, istnieją również kryteria nieformalne. Do takich kryteriów zaliczają się słabo sformalizowane czynniki otoczenia zewnętrznego projektów, w szczególności sytuacja polityczna w kraju i na świecie, tendencje w rozwoju społeczno-gospodarczym, zmienność czynników komercyjnych itp.; a także wewnętrzne czynniki środowiskowe, takie jak doświadczenie i potencjał twórczy kadry, relacje w zespole itp. Dlatego też wstępne informacje i wyniki uzyskane przy zastosowaniu tej metody nie zawsze odzwierciedlają rzeczywistą sytuację.

Ponadto charakterystyczną cechą dywersyfikacji działalności inwestycyjnej przedsiębiorstw jest dynamiczna kompozycja tworzącego się portfela. Przejawia się to w tym, że długość cyklu życia projektów wchodzących w skład portfela może znacząco się od siebie różnić. W związku z tym z portfela usuwane są projekty, których realizacja została już zakończona. Jednocześnie może obejmować inne projekty, które dopiero zaczynają być realizowane. Można także dokonać zmian w pierwotnym planie realizacji projektów znajdujących się w portfelu bez bycia z niego wykluczonym. Zatem skład powstającego portfela inwestycyjnego można uznać za statyczny jedynie w krótkich odstępach czasu (zwykle nie dłuższych niż rok), a w dłuższych okresach ma on charakter dynamiczny.

Dynamika składu utworzonego portfela inwestycyjnego prowadzi do szeregu cech jego zarządzania. Okresowe zmiany w składzie portfela wymagają ostrożniejszego podejścia do jego tworzenia, monitorowania i wdrażania działań naprawczych. W tym przypadku skutki naprawcze sprowadzają się do zmiany składu portfela na skutek obiektywnej konieczności usunięcia z niego części projektów lub ich wykluczenia w przypadku nieoptymalnego składu tworzącego się portfela, a także włączenie innych projektów, aby pełniej wykorzystać możliwości optymalizacji tworzonego portfela. Pewne trudności wiążą się z faktem, że nie można ustalić jednoznacznej częstotliwości przeglądu składu tworzonego portfela i należy go przeprowadzać w miarę potrzeb. Dynamiczny skład portfela inwestycyjnego wymaga dokładniejszego podejścia do jego optymalizacji. Dlatego też jak najczęściej należy przeprowadzać analizę możliwości optymalizacji portfela ze względu na dynamikę jego składu. Jednocześnie możliwości optymalizacji mogą ulec zmianie w wyniku zmian w składzie portfela.

Może się również zdarzyć, że w obliczu zmian w składzie portfela ograniczenie ryzyka stanie się niemożliwe. Ponieważ projekty znajdujące się wcześniej w portfelu mogą mieć ogromne znaczenie dla realizowanego przedsiębiorstwa, w celu zapewnienia możliwości dokończenia rozpoczętych wcześniej projektów wskazane może okazać się tymczasowe wdrożenie portfela o nieoptymalnym składzie. Następnie, gdy skład portfela ulegnie ponownej zmianie, możliwości optymalizacji zostaną ponownie poddane przeglądowi i może wzrosnąć wielkość efektu dywersyfikacji ograniczającego ryzyko.

Ponieważ skład portfela może być stale aktualizowany, utworzone portfolio nie ma jasnej daty zakończenia. Dość trudno więc jednoznacznie określić okres, na jaki tworzony jest portfel. W związku z tym coraz większe stają się możliwości przeprowadzenia oceny końcowej po zakończeniu realizacji projektów wchodzących w skład portfela, a także opracowania na podstawie jej wyników rekomendacji w zakresie bardziej optymalnego wykorzystania dywersyfikacji w działalności konkretnego przedsiębiorstwa. skomplikowane.

Efekt ograniczenia ryzyka uzyskany poprzez zastosowanie dywersyfikacji może wynikać z działania różnych czynników lub ich kombinacji. Do głównych czynników determinujących wielkość efektu redukcji ryzyka w wyniku dywersyfikacji zalicza się: poziom oczekiwanej rentowności oraz ryzyko planowanych projektów; struktura dystrybucji funduszy inwestycyjnych; rozkład (rozproszenie) oczekiwanych dochodów według różnych scenariuszy rozwoju projektu w stosunku do najbardziej prawdopodobnych oczekiwanych wartości dochodów; rozkład prawdopodobieństw różnych scenariuszy rozwoju zdarzeń podczas realizacji projektu; wartości współczynników korelacji oczekiwanych przepływów pieniężnych projektów; liczba planowanych projektów, która determinuje skalę dywersyfikacji. Jednocześnie specyfika działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa determinuje pewne cechy przejawiania się tych czynników w procesie dywersyfikacji, a także ich wpływ na wielkość efektu ograniczenia ryzyka.

Wśród cech dywersyfikacji działalności inwestycyjnej związanych ze specyfiką obecnego etapu rozwoju stosunków gospodarczych na Ukrainie należy przede wszystkim podkreślić niski potencjał inwestycyjny i ogólny potencjał gospodarczy krajowych przedsiębiorstw. Działając w warunkach niedoboru środków finansowych, większość przedsiębiorstw nie jest w stanie wykazać się zapleczem rzeczowym, technicznym, informacyjnym, poziomem kwalifikacji personelu w zakresie inwestycji, a także organizacją działalności inwestycyjnej na odpowiednim poziomie. Częściowo wyjaśnia to fakt, że krajowe przedsiębiorstwa nie są jeszcze w stanie prowadzić aktywnej działalności inwestycyjnej. Liczba jednocześnie realizowanych projektów w przedsiębiorstwach jest zazwyczaj niewielka. Prowadzi to do tego, że kształtowanie portfela inwestycyjnego i ograniczanie jego ryzyka w praktyce okazuje się jeszcze trudniejsze. Zawężają się więc możliwości ograniczania ryzyka gospodarczego poprzez stosowanie dywersyfikacji działalności inwestycyjnej przedsiębiorstw. Zatem w wyniku wpływu tych czynników dywersyfikacja działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa wiąże się z pewnymi trudnościami, a utworzonym portfelem inwestycyjnym jest dość trudno zarządzać. Jednak staranne tworzenie portfela zgodnie z podejściami teorii portfela i biorąc pod uwagę specyfikę zarządzania portfelem pozwoli skuteczniej przeciwstawiać się ryzyku i prowadzić działalność biznesową.