W ciągu ostatniego miesiąca prawie wszystkie renomowane organizacje międzynarodowe pogorszyły prognozy gospodarcze dla Białorusi. Oczekują, że białoruska gospodarka w 2020 roku odnotuje niskie tempo wzrostu, bliskie stagnacji. Scenariusz ten podzielają białoruscy ekonomiści.
Potencjał białoruskiej gospodarki: diagnoza wierzycieli
W przededniu Nowego Roku wiele organizacji weryfikuje prognozy dla Białorusi i twierdzi, że bez zmian strukturalnych w gospodarce tempo wzrostu gospodarczego w 2020 roku będzie bardzo niskie.
Tym samym Bank Światowy uważa, że w latach 2020-2021 białoruska gospodarka ulegnie spowolnieniu. Wzrost PKB w przyszłym roku wyniesie 0,9%, a w 2021 roku 0,5%.
Nasz wieloletni wschodni pożyczkodawca, Eurazjatycki Bank Rozwoju, jest nieco bardziej optymistyczny w stosunku do Białorusi, przewidując wzrost na poziomie 1,5% w latach 2020-2021.
Najmniej optymistyczną prognozę wydał Międzynarodowy Fundusz Walutowy, spodziewając się w przyszłym roku wzrostu w naszym kraju na poziomie 0,3%, czyli de facto stagnacji.
Nieco pozytywniej patrzy na nasz kraj Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju. Według prognoz banku, wzrost PKB na Białorusi w 2020 roku wyniesie 1,2%. Notabene, w porównaniu z poprzednią (majową) prognozą wzrostu białoruskiej gospodarki o 0,6 punktu procentowego.
Według EBOR perspektywy gospodarcze Białorusi zależą od bezpośrednich inwestycji zagranicznych. Notabene, EBOR od kilku lat przygotowywał w naszym kraju kilka transakcji prywatyzacyjnych, ale jak dotąd żadna z nich nie doprowadziła do napływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych.
„Jest mało prawdopodobne, aby Białoruś była w stanie samodzielnie wykonać kolejny krok w rozwoju, będzie to wymagać bezpośrednich inwestycji zagranicznych” – dodał.– skomentował na prośbę BelaPAN perspektywy gospodarcze Białorusi Pierwszy Wiceprezes EBOR Jurgen Rigterink.
Zdaniem EBOR, napływ inwestycji zagranicznych na Białoruś będzie uzależniony od wyniku projektów prywatyzacyjnych.
„Rozumiemy obawy i ostrożność rządu w sprawie prywatyzacji. Wiadomo jednak, że w niektórych branżach (bankowość, przemysł spożywczy) zostały już stworzone warunki [do prywatyzacji] i rząd powinien zrobić kolejny krok”- powiedział Rigterink.
Zdaniem EBOR osiągnięta w kraju stabilność finansowa jest ważnym warunkiem wzrostu gospodarczego, ale niewystarczającym.
„Bez przełomowych kroków na rzecz poprawy otoczenia biznesowego, bez przyciągnięcia inwestorów poprzez prywatyzację i komercjalizację przedsiębiorstw państwowych bardzo trudno będzie przyspieszyć tempo wzrostu gospodarczego i zbliżyć poziom życia na Białorusi do krajów sąsiadujących”, - mówi szef biura EBOR na Białorusi Aleksander Piwowarski.
W krótkiej perspektywie tempo wzrostu gospodarczego na Białorusi zależy od wyniku negocjacji z Rosją – uważa EBOR.
„Oczekuje się, że wzrost gospodarczy spowolni do 1,3% w 2019 r. i 1,2% w 2020 r. Przyszły wzrost zależy od perspektyw otrzymania przez Białoruś rekompensaty za rosyjski manewr podatkowy, którego konsekwencje [dla białoruskiej gospodarki] pozostają niejasne” – stwierdził EBOR w swoim przeglądzie makroekonomicznym.
Najlepszy scenariusz i największe zagrożenie
Białoruscy ekonomiści generalnie podzielają prognozy międzynarodowych organizacji finansowych i oczekują, że w kraju nastąpi niskie tempo wzrostu gospodarczego – około 1% (maksymalnie 2%).
Centrum Badawcze IPM zakłada zatem, że w latach 2019-2021 tempo wzrostu gospodarczego na Białorusi wyniesie odpowiednio 1,2%, 1% i 0,8%. Podstawowa prognoza zakłada, że Rosja nie zrekompensuje naszemu krajowi skutków manewru podatkowego, a w obliczu spadających dochodów władze nie będą miały możliwości wspierania wzrostu gospodarczego.
Z kolei Białoruskie Centrum Badań Ekonomiczno-Edukacyjnych (BEROC) zakłada, że w 2020 r. możliwy jest wzrost PKB o 2%, biorąc pod uwagę fakt, że w przyszłym roku spodziewany jest znaczny wzrost wydatków budżetu przedwyborczego (na podwyżkę wynagrodzeń). , co pozwoli na zwiększenie popytu krajowego.
Jednak średnioterminowa prognoza dla wszystkich niezależnych ekspertów jest taka sama: bez reform strukturalnych w gospodarce wzrost będzie bliski 1-2%, a nawet zerowy. Tego oczekuje wielu obserwatorów.
„W obecnym scenariuszu najbardziej prawdopodobnym skutkiem jest niski wzrost gospodarczy, ponieważ w gospodarce nie zachodzą żadne zmiany jakościowe” – dodał.– zauważył w rozmowie z korespondentem BelaPAN Pracownik naukowy BEROC Maria Akułowa.
Najbardziej niekorzystny średnioterminowy scenariusz, zdaniem ekspertów, zakłada, że obecne białorusko-rosyjskie negocjacje w sprawie ropy i gazu doprowadzą do stopniowej utraty suwerenności gospodarczej.
Nawiasem mówiąc, Ambasador Białorusi w Rosji Władimir Siemaszko oświadczył niedawno, że Białoruś będzie mogła otrzymać pełną rekompensatę za manewr podatkowy w 2022 roku po zjednoczeniu ustawodawstwa podatkowego z Rosją.
Nawiasem mówiąc, w projektach dokumentów dotyczących pogłębienia integracji gospodarczej z Rosją początkowo znajdowała się klauzula o przyjęciu jednolitego kodeksu podatkowego Białorusi i Rosji.
„Jeśli powstanie jednolity Kodeks podatkowy, będzie to oznaczać, że Białoruś straci możliwość samodzielnego prowadzenia polityki fiskalnej i ustalania jej zgodnie ze swoimi potrzebami. Jeśli zgodzimy się na jednolity kodeks podatkowy z Rosją, stracimy część naszej suwerenności gospodarczej” – dodał.– zauważono w komentarzu dot BelaPAN Starszy pracownik naukowy w BEROC Dmitrij Kruk.
Zdaniem ekspertów scenariusz pogłębienia integracji gospodarczej z Rosją nie powinien być głównym i jedynym wektorem polityki zagranicznej Białorusi.
„Negocjacje w sprawie pogłębienia integracji gospodarczej z Rosją budzą niepokój, nie chciałbym znaleźć się pod jeszcze większym wpływem Moskwy. Białoruś i Rosja mają obecnie niskie tempo wzrostu gospodarczego, a zbliżenie z naszym wschodnim sąsiadem nie przyniesie dodatkowych korzyści naszej gospodarce”– uważa Maria Akulova.
Zdaniem ekspertów, dla rozwoju gospodarczego konieczne jest budowanie relacji nie tylko z Rosją, ale także uwzględnienie doświadczeń w zakresie polityki gospodarczej krajów zachodnich.
„MFW jest gotowy zapewnić długoterminowe i tanie środki na przeprowadzenie reform w białoruskim sektorze publicznym i zwiększenie potencjału gospodarczego kraju. Musimy szukać rozwiązań problemów gospodarczych nie tylko na Wschodzie, ale także na Zachodzie”., – zauważa Akulova.
Być może w 2020 r., gdy zagrożenie suwerenności gospodarczej stanie się bardziej oczywiste, władze poważnie się nad tym zastanowią. Tymczasem oficjalny Mińsk nie spieszy się z budowaniem polityki gospodarczej z uwzględnieniem zaleceń zachodnich wierzycieli, twierdzą ekonomiści.
„Najkorzystniejszym scenariuszem dla białoruskiej gospodarki jest przeformatowanie polityki, gotowość do przeprowadzenia reform strukturalnych w różnych obszarach oraz wznowienie negocjacji z MFW w sprawie programu pożyczkowego. Jednak na razie nie ma woli politycznej, aby zaakceptować ten scenariusz” – dodał.– podsumował Dmitrij Kruk.
W październiku spadek realnych dochodów Rosjan był najwyższy od 1999 roku. Urzędnicy spodziewają się jednak, że w przyszłym roku dobrobyt mieszkańców zacznie rosnąć i do końca 2018 roku osiągnie poziom sprzed kryzysu.
Kiedy „rozwiążemy” pasy zaciśnięte w czasie kryzysu – powiedziała AiF Yuri Veselov, doktor nauk socjologicznych.
Jurij Weselow: Obecny kryzys gospodarczy będzie jednym z najdłuższych i najbardziej odczuwalnych dla społeczeństwa. Bo to nie państwo płaciło za to np. swoimi rezerwami utrzymanie kursu rubla czy ograniczenie wydatków na aparat państwowy, ale zwykli Rosjanie. Ponieważ nasz kraj jest uzależniony od importu pod wieloma względami, ty i ja płacimy całą różnicę kursową. Teraz, po kryzysie walutowym i bankowym, spadku realnej produkcji przemysłowej, weszliśmy w „etap społeczny”, kiedy realne dochody ludności, poziom konsumpcji itd. spadają. A ich przywrócenie w przyszłym roku jest niemożliwe.
Według prognoz na 2017 rok wzrost PKB wyniesie od 0 do 1%. Jak wzrosną dochody, jeśli nie będzie wzrostu produkcji?
I my też wyjdziemy z kryzysu etapami, najpierw sektor finansowy, sektor produkcyjny, a w końcu dochody Rosjan. Najprawdopodobniej dopiero pod koniec 2018 roku zobaczymy pozytywną dynamikę w gospodarce kraju. Wymaga to jednak reform strukturalnych. Na razie liczymy na cuda i zamieramy w oczekiwaniu na powrót wysokich cen ropy.
Pieniądze – tak
Olga Salnikova, AiF-Petersburg: Jednocześnie Ministerstwo Finansów rozważa różne możliwości uzupełnienia budżetu, m.in. poprzez zwiększenie obciążenia wynagrodzeń Rosjan. Proponowano już podniesienie podatku dochodowego z obecnych 13% do 15-16%, podwyższenie podatku VAT, zmianę systemu opłacania składek ubezpieczeniowych...
Zwiększanie i tak już wysokich obciążeń podatkowych obywateli jest obecnie ekonomicznie nieopłacalne. Tak, pracodawca odprowadza 13% podatku dochodowego od wynagrodzeń pracowników. Ale dodatkowo na każdego pracownika wpłaca 22% na fundusz emerytalny, kolejne 5,1% na fundusz obowiązkowych ubezpieczeń zdrowotnych, 2,9% na fundusz ubezpieczeń społecznych – łącznie 43%. To już za dużo! Porównajmy z innymi krajami. Wskaźnikiem obciążenia podatkowego gospodarki kraju jest udział podatków jako procent PKB. A zatem – pod tym względem już dawno wyprzedziliśmy bastion kapitalizmu w Stanach Zjednoczonych z jego 28%, osiągając poziom 35%.
Oczywiście w sąsiedniej Szwecji jest to wszystko 50%. Ale tu pojawia się pytanie - co ludność otrzymuje za te składki do budżetu? Niech rząd ogłosi podwyżkę podatku transportowego, ale niech te pieniądze pójdą na nowe drogi i mosty.
W Niemczech Niemcy spieszą się z opłacaniem składek na fundusz emerytalny, bo wiedzą, że na starość zostaną zabezpieczeni. W Rosji nikt nie daje takich gwarancji, społeczeństwo nie ma zaufania do systemu podatkowego. Zatem wzrost obciążeń podatkowych doprowadzi jedynie do szarego biznesu i „szarych” wynagrodzeń.
Aby jednak uzupełnić budżet, nie trzeba sięgać do kieszeni obywateli. W państwie są pieniądze - a proces oszczędzania należy rozpocząć od aparatu państwowego, ograniczając jego koszty. Logiczne jest porzucenie w czasie kryzysu kosztownych projektów wizerunkowych o skali globalnej. Bez wątpienia igrzyska olimpijskie i mistrzostwa w piłce nożnej są wydarzeniami zaszczytnymi dla kraju, ale w dzisiejszej sytuacji gospodarczej nie możemy sobie na nie pozwolić. Z tego powodu Rzym, Toronto i Hamburg wycofały swoje oferty organizacji Letnich Igrzysk Olimpijskich w 2024 r. Na szczęście Petersburg był na tyle sprytny, aby mu nie służyć.
Ponadto widzimy, że wydatki wojskowe rosną – ich poziom osiągnął już 4% PKB, podczas gdy NATO w swoich krajach nie osiąga 2%.
Jak się Pan czuje w związku z możliwością wprowadzenia tzw. „podatku od pasożytów”? Ministerstwo Pracy chce wyciągnąć od „leniwych” około 20 tysięcy rubli rocznie, które przeznaczą na pokrycie ich potrzeb socjalnych…
Interesuje mnie pytanie: kim są pasożyty? Gospodynie domowe wychowujące dzieci i wykonujące prace domowe? Więc to też jest praca, niełatwa i wartościowa. Kobiety często pracują więcej w domu niż mężczyźni w biurze. A może młodzi ludzie, którzy nie mogą znaleźć pracy, są zaliczani do „leniwych”? Niejasny jest także mechanizm pobierania 20 tys. rubli od osób, które nic nie zarabiają. Swoją drogą, mimo że nasze ministerstwa naliczyły w kraju 20 milionów „leniwych ludzi”, Rosjanom nie można zarzucić pasożytnictwa. Mamy 8-godzinny dzień pracy – to jeden z najwyższych na świecie, porównywalny chociażby z Meksykiem. Rozwinięte kraje zachodnie od dawna przechodzą na 5-6-godzinny dzień pracy. Inną rzeczą jest to, że nasza wydajność pracy jest niska ze względu na stosowanie przestarzałych technologii i pracy fizycznej.
Czy dławimy biznes?
Od polityki gospodarczej miasta zależy dobro mieszkańców Petersburga. Na ostatnim PEF doradca prezydenta A. Biełousow skrytykował pracę kierownictwa stolicy Północnej w tworzeniu warunków dla biznesu. A Agencja Inicjatyw Strategicznych drugi rok z rzędu przyznała nam niską ocenę atrakcyjności inwestycyjnej. Czy to skutki kryzysu gospodarczego, czy nieefektywnego zarządzania?
Oczywiście konsekwencje kryzysu w postaci spadku produkcji i załamania działalności gospodarczej nie mogły ominąć północnej stolicy. Inna sprawa, że można się temu przeciwstawić poprzez skuteczną politykę gospodarczą w obrębie danego miasta. Jak to robi Moskwa. Moim zdaniem Petersburg realizuje obecnie strategię: mniej przypadków – mniej problemów. Nie nadstawiaj karku inicjatywami, nie przyciągaj inwestorów, ale usiądź i poczekaj, aż powstanie Centrum Łachta i przeprowadzi się tu Gazprom ze wszystkimi podatkami.
W tym samym czasie do miasta przybyli duzi gracze: Nissan, Toyota, Ford, Hyundai, których fabryki nie są dziś w stanie pracować na pełnych obrotach. A General Motors Corporation całkowicie ograniczyła produkcję w mieście. Codziennie przejeżdżam obok fabryki Nissana i widzę, że w pobliżu rośnie miejskie wysypisko śmieci, smród jest nie do zniesienia. Wystarczy, że zagraniczny inwestor przyjrzy się, jakie warunki stworzono dla biznesu, aby na zawsze wykreślić Petersburg ze swoich planów.
Albo przypomnijmy sobie słowa Biełousowa na PEF, że podłączenie do sieci elektroenergetycznej w Moskwie zajmuje 60 dni, a w Petersburgu - 81. A zachodni inwestor jest generalnie przyzwyczajony, że ma już działkę z komunikacją. W połowie pierwszej dekady XXI wieku, aby połączyć Ikeę z Parnassusem, musieliśmy zaangażować władze federalne! Jeden z największych inwestorów na świecie rozpoczyna w mieście swój biznes, ale nie ma prądu – połowę parkingu zajmują generatory na olej napędowy… I od tego czasu nic się nie zmieniło.
Oczywiście są też pozytywne aspekty. Najbardziej atrakcyjnym miastem dla studentów stał się na przykład St. Petersburg. Aktywnie rozwijamy technologie informatyczne, telekomunikacyjne, farmaceutyczne, a to kolejna kwestia – dzięki czy pomimo lokalnej polityki gospodarczej.
2 listopada parlament w Petersburgu rozpatrzy w pierwszym czytaniu projekt budżetu na przyszły rok, wokół którego toczą się już gorące dyskusje...
W swoim wystąpieniu na temat projektu budżetu na 2017 rok posłanka Oksana Dmitrijewa zarzuciła Komisji Finansów nieprofesjonalizm. Wielu zgadza się z tą oceną. Od siebie dodam, że głównym dochodem naszego budżetu (45%) jest podatek od dochodów osób fizycznych, jedynie 26% to podatek od zysków przedsiębiorstw, a jeszcze mniej – 4,8% – to dochody z tytułu użytkowania własności państwowej. Mam wrażenie, że w mieście nie ma co wynajmować i na czym zarabiać. Tak naprawdę mieszkańcy Petersburga sami wspierają miasto i mają prawo zapytać władze, na co wydawane są ich pieniądze. I nie służą rozwojowi, ale łataniu dziur i często nieuzasadnionych dotacji dla przedsiębiorstw prywatnych i państwowych. Wystarczy spojrzeć na umowę z koncesjonariuszem WHSD, któremu w tym roku musimy zrekompensować 4,6 miliarda rubli za utracone zyski. Z roku na rok obserwujemy nieefektywne wydatkowanie środków. Nie wydano jeszcze 190 miliardów rubli z budżetu na 2016 rok, co oznacza, że znów będzie pośpiech, kładzenie asfaltu w śniegu i tak dalej. Jeśli chodzi o rekordowy deficyt w wysokości 64 miliardów rubli, zostanie on pokryty rosnącym długiem rządowym i papierami wartościowymi. To normalna praktyka. Zadłużenie trzeba będzie wówczas spłacić wraz z odsetkami, ale ciężar ten spadnie na barki kolejnych władz miasta. I mieszkańcy Petersburga.
- Powiedz nam, jak prawidłowo „zacisnąć pasa” w kryzysie? Na czym nie warto oszczędzać?
Miasto nie może oszczędzać na wydatkach socjalnych i kapitale ludzkim. Dla samych mieszkańców Petersburga - o wysokiej jakości odżywianiu, edukacji, zdrowiu, podróżach, hobby i poprawie warunków życia. Istnieje uniwersalny przepis na oszczędzanie: jeśli możesz, nie kupuj nowego, naprawiaj stare.
Lew Margolin, ekonomista:
– Nie będzie znaczących różnic w gospodarce kraju w porównaniu z tym rokiem. Spadek będzie kontynuowany. Może mniej niż w tym roku, ale wzrostu nie będzie. To, jak znaczący będzie ten spadek, zależy od wyniku negocjacji z Rosją w sprawie ropy i gazu.
Jeśli chodzi o kurs rubla białoruskiego do dolara, jeśli Narodowy Bank będzie kontynuował restrykcyjną politykę pieniężną, ruch dolara w przyszłym roku będzie wynosić 10% - maksymalnie 20%. Jeśli kurcząca się gospodarka wymusi ogromne zastrzyki gotówki w formie pożyczek, wówczas wzrost stopy może wynieść 50%, a nawet 100%. Wszystko jest w rękach władz.
Płace ludności będą nadal spadać. Aby odwrócić tę tendencję, kraj potrzebuje inwestycji, przede wszystkim zagranicznych. Ale nie są oczekiwane. Drugim sposobem na podniesienie płac jest masowa redukcja zatrudnienia. Ale władze najprawdopodobniej nie odważą się tego zrobić.
Bezrobocie na pewno wzrośnie. Przedsiębiorstwa będą zmniejszać wielkość produkcji, popyt na ich produkty będzie nadal spadać i będą się starały pozbyć niepotrzebnego balastu w postaci pracy.
Anton Boltoczko, ekonomista:
– Przyszły rok to rok, w którym trzeba będzie podjąć ważne decyzje gospodarcze i polityczne. Bez nich nie będzie możliwe przeczekanie i ponowne przetrwanie obecnej sytuacji gospodarczej.
Jeśli mimo to przyjmiemy scenariusz inercyjny, w którym polityka gospodarcza pozostanie na tym samym poziomie, w takiej samej formie jak obecnie, to czeka nas kolejny rok recesji i spadku PKB. Obraz gospodarczy można nazwać współczesną stagnacją gospodarczą Białorusi Niebreżniewa.
Utrzymuje się spadek dochodów gospodarstw domowych, wzrośnie bezrobocie, zarówno rejestrowane, jak i niezarejestrowane, ze względu na trudną sytuację finansową przedsiębiorstw. Nie wierzę w 9% inflację, o której mówią władze. Będzie wyższy, a jego poziom będzie miał wpływ na kurs rubla białoruskiego do dolara.
W tym roku akcja została wsparta darowiznami pieniężnymi od mieszkańców. W przyszłym roku Białorusini niestety będą mieli mniej pieniędzy, a w efekcie będziemy świadkami osłabienia krajowej waluty. Nie będzie gwałtownej dewaluacji i najprawdopodobniej kurs białoruskiego rubla spadnie o poziom inflacji z niewielkimi odchyleniami.
Jarosław Romanczuk, ekonomista:
– Przyszły rok będzie trudniejszy niż ten. Recesja gospodarcza się nie skończy. To, jak bardzo spadnie w 2017 r. – o 1% czy 4% – zależeć będzie od tego, ile warunkowych czarnych łabędzi przyleci na Białoruś. Bez wątpienia otrzymamy parę z Rosji w postaci dostaw ropy, gazu, cen nawozów potasowych i warunków handlu na rynku rosyjskim. Eksport spadnie, nie ma gdzie oczekiwać inwestycji.
Rynek nieruchomości będzie nadal spadał.
Przedsiębiorstwa państwowe będą aktywnie zwalniać pracowników, a bezrobocie w kraju de facto wzrośnie do 500 tys. osób. Jeśli firma będzie dobrze sobie radzić, pensje pozostałych pracowników w bardzo dobrym scenariuszu wyniosą 250-400 dolarów. Jeśli firma ulegnie restrukturyzacji, 150–200 dolarów będzie wydawać się szczęściem.
Narodowy Bank Polski najprawdopodobniej nie będzie mógł kontynuować tak restrykcyjnej polityki pieniężnej jak w tym roku, a inflacja wyniesie ponad 10%. Dolar będzie kosztował trzy ruble białoruskie, a w scenariuszu pesymistycznym nawet więcej.
Trwający od 20 lat proces integracji białorusko-rosyjskiej pozwolił białoruskiej gospodarce na długie lata podtrzymywać istnienie reżimu politycznego Aleksandra Łukaszenka. W latach niepodległości kraj przeżył kilka kryzysów gospodarczych, jednak żaden z nich nie stał się przyczyną wzrostu napięć społecznych w kraju. Białoruski przywódca zawsze umiejętnie wykorzystywał powstającą sytuację, a Rosja, mimo niezadowolenia z działań swojego sojusznika, zawsze przychodziła Mińskowi z pomocą. Jednak to, co w poprzednich latach było postrzegane na Białorusi jako ugruntowany system, w którym kryzys zastępuje okres wzrostu i utrzymywania rosyjskich subsydiów, dziś wydaje się już przeszłością. Zdaniem ekspertów białoruski model społeczno-gospodarczy stoi obecnie przed znacznie poważniejszymi niż wcześniej problemami, a na horyzoncie rysuje się kolejny kryzys, którego konsekwencje mogą być najpoważniejsze.
Analitycy od dawna twierdzą, że z białoruską gospodarką nie wszystko jest w porządku. Jednak do 2019 roku, pomimo pogarszającego się poziomu życia Białorusinów, spadku PKB, utrzymującej się inflacji, ograniczenia produkcji i innych wyraźnie negatywnych sygnałów, władze republikańskie w dalszym ciągu utrzymywały, że w kraju nie dzieje się nic strasznego. Wraz z rozpoczęciem procesu negocjacji w sprawie dalszej integracji w ramach Państwa Związkowego (USA) taka retoryka przestała wytrzymywać jakąkolwiek krytykę. Po ograniczeniu finansowania lokalnej gospodarki z Rosji i kontrolowanych przez nią struktur finansowych okazało się, że proces stagnacji na Białorusi zaczął nabierać tempa. Przypomnijmy, że Federacja Rosyjska faktycznie odmówiła Mińskowi wcześniej uzgodnionej pożyczki w wysokości 600 mln dolarów, a następnie Eurazjatycki Fundusz Rozwoju (EDB) nie przekazał Mińskowi ostatniej transzy 200 mln dolarów, co jest poważnym minusem. w finansach republiki nie mogło nie wpłynąć na nastroje białoruskich władz, które w połowie roku zaczęły bezpośrednio mówić o tym, że kraj będzie musiał zacisnąć pasa. Efektem tego wszystkiego był republikański budżet na 2020 rok, który w listopadzie przyjął białoruski parlament.
Według planów białoruskiego rządu po raz pierwszy od sześciu lat budżet republiki osiągnie deficyt - minus 995,1 mln rubli białoruskich (około 475 mln dolarów), czyli 0,7% PKB. Co więcej, dokument obliczono nie według pesymistycznego, ale według podstawowego scenariusza rozwoju gospodarczego: wzrost PKB ustalono na 1,9%, inflację – 5%, stopę refinansowania – 9,5%, cenę ropy – 60 dolarów za baryłkę. Rząd nie ukrywa, dlaczego w przyszłym roku republika będzie zmuszona wydawać więcej, niż zarabia. Jako główne czynniki negatywnie wpływające na dochody wskazano nierozwiązane problemy w stosunkach białorusko-rosyjskich. Na przykład wpływ „manewru podatkowego” w przemyśle naftowym Federacji Rosyjskiej (minus 537 mln rubli, czyli około 255 mln dolarów), zakończenie „ponownej odprawy celnej” rosyjskiej ropy (minus 951 mln rubli, czyli ponad 450 mln dolarów), a także rosnące ceny gazu, które także pochodzą z Rosji. W sumie łączne straty budżetowe związane z nierozwiązanymi kwestiami z Moskwą mogą wynieść 1,9 miliarda rubli, czyli ponad 900 milionów dolarów.
Na kilka dni przed obchodami 20. rocznicy powstania Państwa Związkowego ani Mińsk, ani Moskwa wciąż nie potrafią odpowiedzieć na pytanie, czy uda się rozwiązać przynajmniej połowę narosłych w ostatnich latach problemów współpracy dwustronnej . Jak zauważyli premierzy Białorusi i Rosji Siergiej Rumas I Dmitrij Miedwiediew po spotkaniu, które odbyło się 19 listopada w Gorkach pod Moskwą, strony są nadal na drodze do uzgodnienia planów działania w sferze gospodarczej. Jednocześnie należy całkowicie rozwiązać główne problemy, przede wszystkim w sektorze ropy i gazu Aleksander Łukaszenka I Władimir Putin na zbliżającym się grudniowym Najwyższej Radzie Państwa SG. Jednakże, jak stwierdził później Sekretarz Stanu Państwa Związkowego Grigorij Rapota nie ustalono terminu posiedzenia na koniec listopada. Choć początkowo zakładano, że odbędzie się ono w 20. rocznicę podpisania Traktatu Unijnego – 8 grudnia.
W obliczu niepewności co do dalszego rozwoju współpracy między krajami w kwestiach dostaw ropy i gazu oraz rekompensaty za „manewr podatkowy” wielu ekonomistów stwierdziło, że wydarzenia sprzed ośmiu lat mogą powtórzyć się w 2020 roku. W 2011 roku na Białorusi wybuchł jeden z najpoważniejszych kryzysów gospodarczych, kiedy białoruski rubel zdewaluował się trzykrotnie, roczna inflacja wyniosła 108,7%, a poziom życia zwykłych obywateli spadł prawie o połowę. Jednocześnie najnowsze działania władz białoruskich wskazują, że rozpoczęły one intensywne przygotowania na rozwój właśnie takiej sytuacji.
Agencja informacyjno-analityczna „Business News” przeanalizowała główne wskaźniki-prekursory kryzysu walutowego i oceniła prawdopodobieństwo jego wystąpienia przed końcem 2017 roku.
Do oceny prawdopodobieństwa wystąpienia kryzysu walutowego wykorzystano metodę sygnałową, która polega na monitorowaniu zadanego zestawu wskaźników, których dynamika różni się istotnie w okresach przedkryzysowych.
W pierwszym etapie analizy należy określić okresy, w których gospodarka znajdowała się w stanie kryzysu. Aby rozwiązać ten problem, wykorzystaliśmy wskaźnik presji rynku walutowego (EMPI), który jest średnią ważoną sumą miesięcznego tempa wzrostu kursu waluty krajowej, tempa wzrostu złota i rezerw walutowych o przeciwnym znaku oraz poziom stopy procentowej. W obliczeniach jako stopę procentową przyjęto średnie oprocentowanie kredytów w walucie krajowej na okres do 1 roku dla osób prawnych.
Za okresy napięć, gdy białoruska gospodarka znajdowała się w kryzysie, przyjęto okresy, w których wskaźnik EMPI osiągał swoją średnią wartość i przekraczał ją o dwa i pół odchylenia standardowego. W latach 2003-2017 zdarzyło się to kilka razy: w styczniu 2009 r., maju i październiku 2011 r. oraz w styczniu 2015 r. Jednocześnie w 2011 roku od połowy marca do października odnotowano wielorakie kursy walut, co samo w sobie jest oznaką znacznego napięcia na rynku walutowym. Dlatego styczeń 2009 r., cały okres od kwietnia do października 2011 r. oraz styczeń 2015 r. uznano za epizody napięcia.
W środowisku naukowym, w celu identyfikacji epizodów napięć walutowych, opracowano zestaw potencjalnych wskaźników prekursorskich, których dynamika może wskazywać na nadchodzący wzrost napięcia na rynku walutowym. Wskaźniki te są warunkowo podzielone na cztery grupy: wskaźniki rachunku bieżącego, wskaźniki rachunku finansowego, wskaźniki sektora realnego i finansowego gospodarki.
W teorii zakłada się, że wskaźniki prekursorskie zaczynają z wyprzedzeniem dawać sygnały o zbliżającym się kryzysie walutowym, tj. w oknie sygnałowym. Z reguły długość okna sygnałowego ustala się na 2-3 kwartały, aby rząd i Bank Centralny miały wystarczająco dużo czasu na zidentyfikowanie sytuacji kryzysowej i podjęcie działań łagodzących jej negatywne skutki. Dlatego też oceniając prawdopodobieństwo kryzysu walutowego dla Białorusi, długość okna sygnałowego ustalono na 9 miesięcy.
W przypadku różnych krajów wskaźniki predykcyjne mogą działać z różnym stopniem skuteczności. Dlatego też, zgodnie z metodologią podejścia sygnalizacyjnego, dla Białorusi wybrano 6 wskaźników, które w testach wykazały najlepsze wyniki. W szczególności wskaźnikami tymi były: realny efektywny kurs walutowy, import towarów i usług, międzynarodowe aktywa rezerwowe, stosunek M2 do międzynarodowych aktywów rezerwowych, stosunek oprocentowania kredytów do oprocentowania depozytów w walucie krajowej oraz wolumen depozytów skorygowany o inflację. Częstotliwość danych wynosiła jeden miesiąc.
Następnie w oparciu o najlepsze wskaźniki dla Białorusi obliczono złożony wskaźnik stabilności waluty, którego dynamika rosła w oknach sygnałowych przed kryzysami z lat 2009, 2011 i 2015. Jednak ze względu na pewną niedokładność tego wskaźnika, jego wartość przed kryzysem 2011 roku zaczęła rosnąć dopiero dzień wcześniej.
Z kolei dla kryzysów z lat 2009 i 2015 zaobserwowano znaczny wzrost wartości wskaźnika złożonego na dziewięć miesięcy przed kryzysem walutowym.
Spośród wskaźników-prekursorów kryzysu walutowego, które zostały uwzględnione w wyliczeniu indeksu złożonego, 3 z 6 przekroczyły w ostatnich miesiącach swoją wartość progową i znalazły się w obszarze wartości krytycznych.
Pierwszym z nich był wskaźnik realnego efektywnego kursu walutowego rubla białoruskiego. Obliczona wartość progowa dla tego wskaźnika wyniosła minus 2,9%. Od stycznia 2016 r. realny efektywny kurs walutowy utrzymuje się poniżej obliczonego progu. Zazwyczaj przewartościowany realny kurs walutowy i słaby sektor zewnętrzny stwarzają warunki wstępne kryzysu walutowego.
Drugim wskaźnikiem-prekursorem kryzysu walutowego, który znajdował się w przedziale krytycznym, była relacja stopy kredytu do stopy depozytu w walucie krajowej. Obliczona wartość progowa dla tego wskaźnika wyniosła 171,2%. Obszar wartości krytycznych dla tego wskaźnika znajduje się powyżej poziomu progowego. W wielu przypadkach przed nadejściem kryzysów walutowych zwiększa się różnica między oprocentowaniem kredytów a oprocentowaniem depozytów. Z reguły tłumaczy się to ekspansją kredytu krajowego. W tej sytuacji wzrasta udział złych kredytów, a banki podnoszą oprocentowanie kredytów, aby zrekompensować ewentualne straty z tytułu niespłacanych kredytów. Rosną także oprocentowanie depozytów, choć w mniejszym stopniu.
Trzecim wskaźnikiem, który dał sygnały, był wolumen depozytów skorygowany o inflację. Dla tego wskaźnika obliczona wartość progowa wyniosła 105,5%. W związku z tym obszar wartości krytycznych dla tego wskaźnika znajduje się poniżej poziomu progowego. Zatem odpływ depozytów z systemu bankowego może również stworzyć przesłanki do pojawienia się kryzysu walutowego.
Na podstawie zagregowanego wskaźnika stabilności waluty obliczono prawdopodobieństwo wystąpienia kryzysu walutowego. Z uzyskanych wyników wynika, że prawdopodobieństwo jego wystąpienia przed końcem 2017 roku wynosi 53,3%. Pierwszą wartość odstającą indeksu zaobserwowano w styczniu 2016 r. Jednocześnie utrzymywanie przez dłuższy czas prawdopodobieństwa wystąpienia kryzysu walutowego na tym samym poziomie może budzić ostrożność. Warto również zauważyć, że dynamika wskaźnika realnego efektywnego kursu walutowego rubla białoruskiego poprawia się w ostatnich miesiącach i ma tendencję do opuszczania obszaru wartości krytycznych, co w dalszej perspektywie będzie zmniejszać prawdopodobieństwo kryzysu walutowego. Ponadto przejście Narodowego Banku Polskiego ze stałego kursu walutowego na płynny w 2015 r. pozwoliło na zmniejszenie poziomu napięć w gospodarce i zapewniło organowi regulacyjnemu więcej mechanizmów regulowania sytuacji na rynku walutowym kraju.
