Što je depozitna potvrda. Ruske depozitarne potvrde Depozitna potvrda za vrijednosne papire ruskih izdavatelja

depozitne potvrde, koje se mogu naći u odgovarajućim odjeljcima. Ruski depozitar je vlasnički vrijednosni papir koji nema nominalnu vrijednost i ovjerava vlasnika za broj vrijednosnih papira stranih izdavatelja naveden u potvrdi. Vlasnik RDR-a (ruski) ima pravo zahtijevati od izdavatelja davanje vrijednosnih papira za koje je izdana potvrda.

Izdavatelj RDR-a

Kao i kod SAD-a i GDR-ova, izdavatelj RDR-a je. Prema važećem ruskom zakonodavstvu, depozitar može djelovati i kao nositelj registra vlasnika RDR-a.

Imajte na umu da RDR-ovi jednog izdanja potvrđuju vlasništvo vlasnika dionica ili samo jednog stranog izdavatelja. Također, RDR-ovi se izdaju samo za jednu vrstu (recimo, RDR za dionice ili RDR za obveznice).

Ako je vlasnik RDR-a donio odluku o otkupu depozitne potvrde, tada izdavatelj (depozitor) u Rusiji mora prenijeti vrijednosne papire vlasnicima. Prema zakonima Ruske Federacije, plaćanja na RDR vrše se u rubljama (osim ako nije drugačije utvrđeno prilikom izdavanja depozitne potvrde). Depozitar mora izvršiti uplate najkasnije u roku od 5 dana od dana primitka naloga od vlasnika depozitne potvrde. Nakon što vlasnik RDR-a primi vrijednosne papire, depozitne potvrde se poništavaju.

RDR problem

Izdvojimo postupak za izdavanje ruskih depozitarnih potvrda u zasebnom popisu:

Izdavanje RDR-a odobrava se odlukom ovlaštenog tijela izdavatelja. Depozitar djeluje kao ovlašteno tijelo
Državna registracija izdanja RDR-a je u tijeku
RDR se postavlja (privatna ili javna pretplata)

Nakon što izdavatelj prihvati obveze prema imateljima RDR-a, sklapa se poseban ugovor između izdavatelja koji daje vrijednosne papire (strano društvo čije dionice ili obveznice želi kupiti) i izdavatelja RDR-a. Također, propis može sadržavati klauzulu o mogućem raskidu ugovora između stranog izdavatelja i ruskog depozitara (u kojim slučajevima dolazi do raskida, navedeno je u ugovoru). U tom slučaju ulagatelj preuzima sve rizike mogućeg neispunjenja obveza zbog neslaganja između izdavatelja.

Dodatno izdanje RDR-a ne podliježe registraciji - za to se mijenjaju odluke o izdavanju depozitarnih potvrda koje izdaje depozitar. Ruski izdavatelj može izdati RDR-ove u optjecaj tek nakon pripreme akta o državnoj registraciji emisije tih sekundarnih vrijednosnih papira. Državna registracija RDR-a provodi se u roku od trideset dana od dana podnošenja dokumenata.

RDR

Kao što znamo, listing je režim koji regulira upis vrijednosnih papira u kotaciju na burzi. Osnovni zahtjevi za uključivanje u 3. razinu popisa ruskih depozitarnih potvrda.

Obvezna registracija prospekta vrijednosnih papira;
Obvezna usklađenost vrijednosnih papira za koje će se izdavati RDR-ovi s normama važećeg zakonodavstva Ruske Federacije (uključujući propise iz sfere financijskih tržišta koji su na snazi u Rusiji);
Izdavatelj RDR-a podliježe zahtjevima zakonodavstva Ruske Federacije o vrijednosnim papirima i dužan je ulagačima otkriti informacije o vrijednosnim papirima za koje se izdaju depozitarne potvrde
Vrijednosni papiri stranih izdavatelja primaju se na servis u depozitoriju za namiru.

Budite u tijeku sa svim važnim događajima United Tradersa - pretplatite se na naš

(RDR, RDR) su vrijednosni papiri kojima se trguje na domaćem tržištu dionica i koji potvrđuju vlasništvo nad dionicama ili obveznicama bilo koje strane tvrtke.

Drugim riječima Ruske depozitne potvrde su način stjecanja vrijednosnih papira stranih dioničkih društava u Rusiji (ili način ulaganja novca na burzi druge zemlje bez povlačenja novca iz Ruske Federacije).

U tom slučaju vlasnik RDR-a dobiva cijeli niz prava predviđenih inozemnim vrijednosnim papirom na temelju takvog primitka, naime, dionice mu se isplaćuju razmjerno njegovom udjelu, a također ima pravo glasa na skupštini. ; na obveznice mu se pravovremeno prenose prihodi od kamata i sl.

Mehanizam funkcioniranja RDR-a na primjeru Applea

Recimo, američka tvrtka, koja posluje već duže vrijeme, odluči privući investicije iz Rusije, a za to treba izdati ruske depozitne potvrde za svoje dionice. To se događa na sljedeći način: one Appleove dionice koje će biti temelj budućih RDR-ova deponiraju se (tj. povlače, "zaključavaju") u određenu američku banku zvanu Custodian, dok "zaključane" dionice nisu dostupne američkim investitorima.

Nakon toga, informacije o tim dionicama se prenose u rusku banku koja djeluje kao depozitar za dionice Applea. Tada ruska banka izdaje RDR-ove prema broju položenih vrijednosnih papira i od tog trenutka svaki ruski investitor ima priliku kupiti Apple vrijednosne papire bilo od ruske depozitarne banke ili na burzi ako su RDR-ovi stavljeni na otvoreno tržište .

Dionicama kojih stranih tvrtki se trguje na domaćem tržištu u obliku RDR-ova

Trenutačno je tržište RDR-a vrlo slabo razvijeno, naime na njemu je zastupljen samo jedan RDR, izdan na dionice United Company RUSAL Plc, čijim se vrijednosnim papirima trguje na Paneuropskoj burzi Euronext. Skrbnička banka nalazi se u Luksemburgu i zove se SLEARSTREAM, ruska depozitarna banka je

Objavljeno na stranici 05.03.2011

Ruske depozitne potvrde (RDR) novi su instrument na ruskom tržištu dionica. Dana 24. prosinca 2010. na dvije ruske burze - RTS-u i MICEX-u - počelo je trgovanje depozitarnim potvrdama Sberbank Rusije, kojima se potvrđuju prava na redovne imenske dionice United Company RUSAL Plc. Razmotrimo bit i osobitosti računovodstva operacija s depozitnim potvrdama.

Procesi globalizacije i integracije financijskih tržišta pridonose pojavi novih financijskih instrumenata koji omogućuju kretanje kapitala i sa značajnim razlikama u nacionalnim pravnim sustavima. Depozitarne potvrde su alat raširen u svjetskoj praksi koji vam omogućuje organiziranje prometa vrijednosnih papira izvan jurisdikcije u kojoj su izdani.

O potrebi za pojavom takvog financijskog instrumenta u Rusiji počelo se raspravljati prije nekoliko godina. Polaznicom u stvaranju ruskih depozitarnih potvrda treba smatrati lipanj 2006. godine, kada je naredbom Vlade Ruske Federacije od 01.06.2008. .2006 broj 793-r. Strategija je predviđala da je za poticanje koncentracije transakcija s financijskom imovinom drugih zemalja na ruskim burzama potrebno stvoriti zakonsku osnovu za izdavanje i promet ruskih depozitarnih potvrda za tu imovinu. Zapravo, ovo je bio prvi korak prema otvaranju ruskog tržišta vrijednosnih papira za strane izdavatelje.

Značajke i izgledi ruskih depozitarnih potvrda

Razmotrimo detaljnije što su depozitne potvrde općenito, a posebno ruske depozitne potvrde.

Pojednostavljeno, depozitne potvrde se mogu promatrati kao vrijednosni papiri koji predstavljaju određeni broj temeljnih dionica (ili obveznica) i potvrđuju prava njihovog vlasnika u odnosu na temeljnu imovinu (dionice, obveznice) stranog izdavatelja. Depozitnim potvrdama se trguje i podmiruje se izvan zemlje u kojoj je registriran izdavatelj temeljnih dionica (ili obveznica). Izdavatelji depozitarnih potvrda su depozitari koji posluju na nacionalnom tržištu dionica. Također prenose prava na odgovarajući broj vrijednosnih papira izdanih u inozemstvu. Skrbnici temeljne imovine su depozitari u stranim zemljama.

Osnovni pojmovi

Pri opisu postupka izdavanja i puštanja u promet ruskih depozitarnih potvrda koristit će se sljedeća terminologija:

- Izdavatelj RDR-a - depozitar stvoren u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije, koji ispunjava zahtjeve za iznos vlasničkog kapitala (dionički fondovi) i razdoblje djelovanja utvrđeno regulatornim pravnim aktima Federalne službe za financijska tržišta Rusije ;

- izdavatelj zastupanih vrijednosnih papira - pravna osoba osnovana u skladu sa stranim pravom;

- Registar RDR-a - izdavatelj-depozitor RDR-a ili registrar - specijalizirana organizacija koja vodi registar na temelju uputa izdavatelja;

- skrbnik - inozemni registrator / depozitar koji bilježi prava na prezentirane vrijednosne papire i uključen je u popis koji je odobrilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira - FFMS Rusije;

- Ruska burza - burza na teritoriju Ruske Federacije koja dopušta RDR za trgovanje sa ili bez uvrštenja.

Ruske depozitarne potvrde novi su instrument ruskog tržišta dionica, čija je glavna bit mogućnost ulaska stranih izdavatelja na rusko tržište kroz provedbu depozitnih programa za dionice i (ili) obveznice.

Infrastruktura za izdavanje RDR-a može se predstaviti kao sljedeći dijagram 1:

Shema. Infrastruktura za izdavanje RDR 2

Regulatorno uređenje prava nositelja RDR-a

Regulatorni pravni okvir za ruske depozitarne potvrde sastoji se od sljedećih dokumenata:

- Savezni zakon od 22.04.1996. br. 39-FZ "O tržištu vrijednosnih papira" (uvodi koncept i utvrđuje opće zahtjeve za izdavanje ruskih depozitarnih potvrda) (u daljnjem tekstu - Zakon o tržištu vrijednosnih papira);

- standardi za izdavanje vrijednosnih papira i registraciju prospekta vrijednosnih papira odobreni Naredbom FFMS Rusije od 25. siječnja 2007. br. 07-4 / pz-n (uspostaviti postupak za izdavanje i državnu registraciju emisije ruskog depozitara potvrde, zahtjevi za dokumente sastavljeni tijekom izdavanja);

- Pravilnik o objavljivanju informacija od strane izdavatelja vlasničkih vrijednosnih papira odobren Naredbom Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 10.10.2006. br. 06-117 / pz-n (reguliše sastav, postupak i uvjete obveznog objavljivanja informacija od strane izdavatelja ruske depozitne potvrde);

- Uredba o aktivnostima vezanim za organizaciju trgovanja na tržištu vrijednosnih papira, odobrena Naredbom FFMS Rusije od 09.10.2007. br. 07-102 / pz-n (uređuje postupak javnog prometa ruskih depozitarnih potvrda pri trgovanju na burzama (uvrštavanje vrijednosnih papira);

- popis organizacija u kojima ruski depozitari mogu otvoriti račune za evidentiranje prava na strane vrijednosne papire za izdavanje ruskih depozitarnih potvrda, odobren Naredbom Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 27. travnja 2007. br. 07-52 / pz- n;

- popis burzi, čije je uvrštavanje stranih vrijednosnih papira u kotacijske liste preduvjet za izdavanje ruskih depozitarnih potvrda ako izdavatelj inozemnih vrijednosnih papira ne preuzima obveze prema vlasnicima ruskih depozitnih potvrda (odobreno Naredbom od Federalna služba za financijska tržišta Rusije od 27. travnja 2007. br. 07-51 / pz-n);

- standardi za adekvatnost vlastitih sredstava profesionalnih sudionika na tržištu vrijednosnih papira, kao i društava za upravljanje zajedničkim investicijskim fondovima i nedržavnim mirovinskim fondovima, odobreni Naredbom Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 24.04.2007. br. 07 -50 / pz-n.

REFERENCA

Najpoznatije vrste depozitarnih potvrda su američke depozitne potvrde (ADR), europske depozitarne potvrde (EDR) i globalne potvrde o depozitu (GDR). ADR-ovi se izdaju za promet na tržištima SAD-a, EDR - samo za promet na tržištima zapadnoeuropskih zemalja (uglavnom u Londonu i Luksemburgu), GDR-ovima se može trgovati i na europskim tržištima i u SAD-u.

Globalne depozitne potvrde plasiraju se izvan zemlje društva izdavatelja na tržištima dvije ili više zemalja.

Definicija ruske depozitarne potvrde uvedena je čl. 2. Zakona o tržištu vrijednosnih papira.

Ruska depozitarna potvrda (RDR) je registrirani neovjereni vlasnički vrijednosni papir koji:

- nema nominalnu vrijednost;

- ovjerava vlasništvo nad određenim brojem dionica ili obveznica stranog izdavatelja (zastupljeni vrijednosni papiri);

- utvrđuje pravo vlasnika da od izdavatelja RDR-a zahtijeva da u zamjenu za RDR primi odgovarajući iznos dostavljenih vrijednosnih papira i pružanje usluga u vezi s ostvarivanjem prava iz RDR-a od strane vlasnika RDR-a. zastupane vrijednosne papire.

Dakle, RDR je vrijednosni papir čija su osnovna imovina vrijednosni papiri stranog izdavatelja. Istodobno, RDR-ovi jednog izdanja mogu potvrditi vlasništvo nad predanim vrijednosnim papirima samo jednog stranog izdavatelja i to samo jedne njihove vrste (kategorije, vrste).

Prava osigurana predstavljenim vrijednosnim papirima, uključujući i ona koja se odnose na primanje prihoda od njih, ostvaruju se u korist vlasnika RDR-ova koji su takvi na dan sastavljanja popisa vlasnika zastupanih vrijednosnih papira i imaju odgovarajuća prava, uključujući primanje prihoda od vrijednosnih papira i drugih dospjelih vlasnika plaćanja. Isplate vlasnicima RDR-a vrši izdavatelj RDR-a u valuti Ruske Federacije, osim ako odlukom o izdavanju RDR-a nije drugačije određeno. Rok za ispunjenje obveza u svezi s provedbom ovih plaćanja ne može biti duži od pet dana od dana kada depozitar primi odgovarajuće uplate od izdavatelja predstavljenih vrijednosnih papira.

Kako bi se ulagači zaštitili od rizika bankrota izdavatelja RDR-a, Zakonom o tržištu vrijednosnih papira propisano je da ako se deponentu pružaju usluge vezane uz primanje prihoda od vrijednosnih papira i drugih plaćanja prema vlasnicima, sredstva deponenta moraju se zadržati. na posebnom bankovnom računu koji depozitar otvara u kreditnoj instituciji (poseban depozitni račun).

Značajke RDR cirkulacije

RDR ima niz značajki u usporedbi s drugim vrstama vrijednosnih papira koji postoje u Rusiji:

- izvješće o rezultatima izdavanja RDR-a nije registrirano;

- ne postoji zahtjev za dovršetak postavljanja RDR-ova u roku od godinu dana od datuma državne registracije njihovog izdavanja;

- RDR optjecaj može se provesti nakon državne registracije njihovog izdanja;

- RDR se poništava izdavanjem vrijednosnih papira ovjerenih od strane imatelja RDR-a;

- prilikom otkupa RDR-a ne mijenja se maksimalni broj potvrda o depozitu koji mogu biti u optjecaju u skladu s odlukom o izdavanju RDR-a;

- registar RDR-ova može voditi njihov izdavatelj - ruski depozitorij, bez obzira na broj vlasnika RDR-a.

Izdavatelj RDR-a može biti samo depozitar:

- stvorena u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije;

- ispunjava uvjete za iznos temeljnog kapitala (najmanje 200 milijuna rubalja vlasničkog kapitala) koji je utvrdilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira;

- obavljanje poslova depozitara najmanje tri godine.

Postoje dvije vrste RDR programa – sponzorirani i nesponzorirani.

U slučaju izdavanja sponzoriranih vrijednosnih papira sklapa se ugovor između izdavatelja temeljne imovine i ruskog depozitara - izdavatelja RDR-a, prema kojem izdavatelj temeljnih vrijednosnih papira preuzima obveze prema imateljima RDR-a. U ovom slučaju, DDR također potvrđuje pravo svog vlasnika da zahtijeva pravilno izvršavanje ovih obveza.

Prilikom izdavanja nesponzoriranih vrijednosnih papira, izdavatelj prezentiranih vrijednosnih papira ne preuzima obveze prema imateljima RDR-a. U ovom slučaju, izdavanje RDR-ova moguće je samo ako su zastupljeni vrijednosni papiri uključeni u kotacijske liste inozemnih burzi, čiju listu odobrava savezno izvršno tijelo.

Ako izdavatelj prezentiranih vrijednosnih papira (strani izdavatelj) preuzme obveze prema imateljima RDR-a, tada se depozitarnom potvrdom potvrđuje i pravo njezina vlasnika da zahtijeva uredno izvršavanje ovih obveza.

Obveze izdavatelja vrijednosnih papira koji se prezentiraju prema imateljima RDR-a trebaju biti propisane ugovorom između njega i izdavatelja RDR-a. Potrebni uvjeti ugovora su:

- naznaku prava osiguranih zastupanim vrijednosnim papirima;

- obvezu depozitara da osigura da broj RDR-a u optjecaju odgovara broju prezentiranih vrijednosnih papira, čija su prava evidentirana na računu otvorenom za njega kao osobu koja djeluje u interesu drugih osoba;

- naznaku da su prezentirani vrijednosni papiri izdani za plasman RDR-a i (ili) da su u opticaju;

- postupak izdavanja (slanja) uputa depozitaru o postupku glasanja o dionicama od strane imatelja RDR-a i obvezi depozitara da osigura ostvarivanje prava glasa na dionicama stranog izdavatelja (zastupljeni vrijednosni papiri) samo u skladu s upute nositelja RDR-a, kao i da nositeljima RDR-a dostavi rezultate glasovanja;

- obvezu izdavatelja vrijednosnih papira koji se prezentiraju da pruži informacije na ruskom jeziku u iznosu iu roku koji depozitaru daje mogućnost da ih objavi u iznosu, na način i u roku propisanom zakonodavstvom Ruske Federacije;

- obvezu depozitara da podatke primljene od izdavatelja prezentiranih vrijednosnih papira objavi najkasnije sljedeći dan od dana njihovog primitka;

- sporazum o primjeni prava Ruske Federacije na odnose koji proizlaze iz ovog sporazuma;

- sporazum o razmatranju sporova koji proizlaze iz neispunjavanja ili nepravilnog ispunjavanja obveza iz sporazuma na teritoriju Ruske Federacije od strane sudova, čije se odluke mogu priznati na teritoriju zemlje izdavatelja u skladu s međunarodnim Ugovor Ruske Federacije;

- odredba o odgovornosti depozitara i izdavatelja vrijednosnih papira koji se prezentiraju za neispunjavanje ili neuredno ispunjenje svojih obveza iz ugovora prema vlasnicima RDR-a;

- odredba da se ugovor ne može raskinuti bez suglasnosti vlasnika RDR-a.

Od datuma koji slijedi nakon datuma državne registracije izdanja RDR-a, njihov izdavatelj postaje obvezan otkriti podatke. Postoje razlike između sponzoriranih i nesponzoriranih RDR-ova u smislu otkrivanja informacija od strane izdavatelja RDR-a. Prilikom izdavanja sponzoriranih RDR-ova, izdavatelj je dužan otkriti informacije primljene od izdavatelja temeljnih vrijednosnih papira. Prilikom izdavanja nesponzoriranih vrijednosnih papira, izdavatelj RDR-a dužan je objaviti podatke koje u skladu sa inozemnim pravom objavljuje izdavatelj predanih vrijednosnih papira na inozemnoj burzi za strane ulagače.

Izdavatelj RDR-a dužan je objaviti financijska izvješća izdavatelja temeljnih vrijednosnih papira sastavljena u skladu s MSFI-jem ili US GAAP-om. Ako je prospekt RDR registriran, njihov izdavatelj je dužan objaviti podatke o izdavatelju zastupanih vrijednosnih papira i zastupanih vrijednosnih papira u obliku tromjesečnog izvješća i očitovanja o materijalno značajnim činjenicama.

Izdavanje RDR-a, za razliku od standardnog izdanja vrijednosnih papira ruskih izdavatelja, koje se sastoji od pet faza, uključuje samo tri:

- odobrenje odluke o izdavanju ruskih depozitarnih potvrda od strane ovlaštenog tijela njihovog izdavatelja-depozitara;

- državna registracija izdanja RDR-a;

- izravno postavljanje RDR-a.

REFERENCA

Depozitarne potvrde (DR) izumila je 1927. godine financijska tvrtka Morgan Garanty i bila je namijenjena olakšavanju javne ponude poznatog britanskog supermarketa Selfridge na američkom tržištu. Financijska kriza 1929. i Velika depresija usporile su razvoj tržišta DR na duže vrijeme.

Pravi procvat ranih 1990-ih. bila povezana s masovnim ulaskom na američko i europsko tržište izdavačkih tvrtki iz jugoistočne Azije, Australije i niza zemalja Latinske Amerike.

Krajem 2008. obujam trgovanja DR-ovima u svijetu premašio je 4,4 bilijuna dolara, što je postao povijesni rekord. Krajem 2009. taj je volumen pao na 2,7 bilijuna dolara, prema godišnjem izvješću Banke New York Mellon (BoNY Mellon), jednog od najvećih svjetskih depozitara. Prema istom izvoru, općenito je prošle godine kroz izdavanje depozitarnih potvrda prikupljeno 32 milijarde dolara, što je 122 posto više od volumena zabilježenog u 2008. - 14,4 milijarde dolara.

Izdavatelji iz zemalja s ekonomijama u nastajanju (tržišta u nastajanju) i dalje dominiraju na globalnim tržištima za američke i globalne depozitne potvrde za dionice, prema analitičarima BoNY Mellona. OAO Gazprom (oko 66 milijardi dolara) postao je lider po obimu transakcija s DR-ovima za dionice u regiji istočne Europe, Bliskog istoka i Afrike (EEMEA) 2009. godine. U prvih pet u smislu trgovačke aktivnosti također su bili ruski OJSC "LUKOIL" i OJSC "Rosneft".

Dakle, izdavanje RDR-ova provodi se bez donošenja odluke o njihovom postavljanju, podnošenja izvješća FFMS-u Rusije o rezultatima izdavanja RDR-a i njegove državne registracije, kao i bez podnošenja FFMS-u Rusije obavijest o rezultatima izdavanja RDR-ova.

Stavljanje i promet RDR-a može se provesti nakon državne registracije njihovog izdanja, a plasman i promet RDR-a dopunske emisije - nakon upisa promjena donesenih u odluci o izdavanju RDR-a. Dakle, ne dolazi do državne registracije dodatnih izdanja RDR-a, a povećanje maksimalnog broja izdanja RDR-a koji se mogu istodobno nalaziti u optjecaju provodi se izmjenom odluke o izdavanju RDR-ova. Štoviše, postavljanje RDR-a može se provesti i kroz otvorenu i zatvorenu pretplatu.

Važna prednost izdanja RDR-a u odnosu na izdavanje ostalih vrijednosnih papira je nepostojanje obveze izdavatelja da dovrši plasman vrijednosnih papira najkasnije godinu dana od datuma državne registracije njihovog izdanja.

Postoje uvjeti kada je izdavatelj RDR-a dužan obustaviti RDR plasman. To se događa kada:

- drobljenje RDR;

- cijepanje ili spajanje prezentiranih vrijednosnih papira;

- promjene u obujmu i (ili) postupku ostvarivanja prava sadržanih u predstavljenim vrijednosnim papirima.

Postavljanje RDR-a se nastavlja od trenutka stupanja na snagu upisanih izmjena odluke o izdavanju RDR-a.

Prognoza razvoja tržišta i potencijalni izdavatelji RDR-a

Sada se nedvosmisleno može reći da je put stranim izdavateljima na rusko tržište vrijednosnih papira otvoren izdavanjem RDR-a. Pravna osnova za to stvorena je na zakonodavnoj razini, a prvi RDR-ovi počeli su kružiti na ruskim burzama. Što je sljedeće? Tko je zainteresiran za uvrštavanje svojih vrijednosnih papira na rusko tržište dionica, tko su oni, potencijalni izdavatelji?

Stručnjaci prije svega imenuju zemlje ZND-a, gdje je tržište kapitala manje razvijeno, gdje su tvrtke zainteresirane za jeftinije (u usporedbi s američkim i europskim tržištima) prikupljanje kapitala s ruskog tržišta dionica. Prema riječima stručnjaka, tvrtke iz zemalja poput Ukrajine, Kazahstana, Bjelorusije itd. mogu preferirati rusko tržište vrijednosnih papira.

U drugu skupinu spadaju tvrtke iz zemalja izvan ZND-a koje imaju strateške planove za ulazak na rusko tržište, kao i tvrtke koje su svoje dionice plasirale ne u Rusiji, već posjeduju imovinu u Rusiji, te se stoga oslanjaju na interes ruskih investitora. To djelomično uključuje i tvrtke koje su svoje dionice plasirale na tržišta Engleske (LSE), Njemačke (Deutsche Borse) itd.

Posljednjih godina pojavila se i treća skupina tvrtki – potencijalni izdavatelji RDR-a. To su udjeli registrirani u offshore zonama koji su proveli IPO (Initial Public Offering) u inozemstvu i posjeduju 75-100% sve svoje imovine u Rusiji.

Računovodstvo poslovanja s depozitarnim potvrdama

Trenutačno, računovodstvo operacija s depozitarnim potvrdama nije uspostavljeno propisima Banke Rusije. S tim u vezi, moguće su sljedeće opcije obračuna kupljenih DR.

Opcija 1. Zbog činjenice da se depozitarne potvrde izdaju kao samostalna vrsta vlasničkih vrijednosnih papira, a također imaju vlastita svojstva i registarski broj (ISIN), evidentiraju se u bilanci kao samostalni vrijednosni papiri. Dakle, depozitne potvrde podliježu računovodstvu, ovisno o njihovoj vrsti i osposobljenosti, na računima 50104-50110, 50205-50211, 50305-50311 "Ulaganja u dužničke obveze" i na računima 50605-50608, 5070 investicionih ulaganja, 5070 "...

Opcija 2. Zbog činjenice da DR-ovi potvrđuju pravo na određeni broj dionica ili obveznica, a također dopuštaju ostvarivanje dijela prava vlasnika tih dionica ili obveznica (glasovanje, prihod/dividende), oni se evidentiraju na bilance kao ulaganja u dionice ili obveznice (ali s vašim matičnim brojem ili ISIN-om). Dakle, depozitne potvrde podliježu računovodstvu na istim računima kao u opciji 1, samo kao izravne dionice ili obveznice.

Opcija 2 je prikladnija zbog činjenice da se, prvo, odmah uklanja pitanje valute računovodstva za DR (podsjetimo da DR nema nominalnu vrijednost). Drugo, lakše je riješiti pitanje određivanja trenutne fer vrijednosti DR, budući da se ona automatski izjednačava s cijenom temeljnih dionica ili obveznica. Treće, jasnije je ispuniti obrasce za izvješćivanje (na primjer, obrazac 0409116 "Podaci o vrijednosnim papirima koje je kupila kreditna institucija"). Međutim, s ekonomske točke gledišta, DR-ovi još uvijek nisu dionice i obveznice, već su derivativni financijski instrumenti, osim toga, isti obrasci izvješćivanja ukazuju na oblik papira (posebno "potvrda depozita"), strani DR-ovi nose valutni rizik i sl. Uzimajući u obzir navedeno, opcija 1 čini se ispravnijom, dok bi računovodstvenom politikom banke trebalo predvidjeti da se DR obračunava u valuti zemlje u kojoj je potvrda izdana, a postupak utvrđivanja trenutne (fer) vrijednosti se uspostavlja (ako je DR iskazan u vrijednosnim papirima po fer vrijednosti kroz račun dobiti i gubitka).

Još više zbunjuje pitanje računovodstvenog tretmana izdanih RDR-ova. U kontnom planu u razd. 5., ne postoje računi za obračun izdanih DR-ova, te se stoga čini primjerenim evidentirati izdane RDR-ove na zasebnim osobnim računima bilančnog računa 47422 "Obveze po ostalim transakcijama" u kontekstu izdavanja (registracijskih brojeva) RDR-a.

Odabranu računovodstvenu opciju potrebno je fiksirati u računovodstvenoj politici banke.

Izdavanje RDR-a zabilježeno je u sljedećim unosima.

Stjecanje dionica ili obveznica na temelju RDR-a od strane banke skrbnika:

Dt 501-503 "Ulaganja u dužničke vrijednosne papire", 506, 507 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire"

CT račun za obračun sredstava - za iznos kupljenih vrijednosnih papira.

Upis dionica (obveznica) na depozitni račun banke izdavatelja DR:

Dt 98010 "Vrijedni papiri na čuvanju u vodećem depozitoriju (NOSTRO depo osnovni)"

Kt 98050 "Vrijedni papiri u vlasništvu depozitara" - prema broju primljenih dionica (obveznica).

RDR problem:

Kt 47422 “Obveze po drugim transakcijama”, “Izdani RDR-ovi” - za vrijednost izdanih RDR-ova.

Primanje plaćanja za izdavanje sponzoriranih DDR-ova:

Dt račun za obračun sredstava

Kt 70601 (13201) “Prihodi od poslovanja s izdanim vrijednosnim papirima” - u iznosu uplate za izdavanje RDR.

U procesu servisiranja RDR-a:

Primanje kamata, kupona, dividendi na vrijednosne papire na kojima se temelji RDR:

Dt račun za obračun sredstava

Kt 47422 "Obveze za ostale poslove", "Obračun kamata, kupona, dividendi" - za iznos kamata, kupona, dividendi.

Prijenos kamata, kupona, dividendi na vrijednosne papire na kojima se temelji RDR:

Dt 47422 "Obveze po ostalim transakcijama", "Obračun kamata, kupona, dividende"

CT računi za obračun sredstava, računi za namirenje - za iznos kamata, kupona, dividendi.

Izdani RDR-ovi otkupljuju se izdavanjem dionica ili obveznica na njihovom mjestu:

Dt 47422 "Obveze po drugim transakcijama", "Izdani RDR-ovi"

Kt 501-503 "Ulaganja u dužničke vrijednosne papire", 506, 507 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire".

Operacija je popraćena otpisom izdanih dionica ili obveznica iz depozitnog računovodstva.

Računovodstvo ulaganja u RDR provodi se u skladu s postupkom utvrđenim za kupnju vrijednosnih papira Dodatkom 11 Uredbe Banke Rusije od 26. ožujka 2007. br. 302-P, te u skladu s gore navedenim načelima.

Računovodstvo ulaganja u RDR:

Dt 50605, 50705 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire kreditnih institucija" (opcija 1)

Dt 50608, 50708 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire ostalih nerezidenata" (opcija 2)

CT račun za obračun sredstava - za iznos ulaganja u RDR.

Denominacija ulaganja je rublje (opcija 1) ili valuta (opcija 2).

Budući da računovodstveni postupak za operacije s ruskim depozitarnim potvrdama nije reguliran, prije obavljanja takvih operacija banke bi se trebale raspitati kod lokalnih teritorijalnih uprava Banke Rusije i nacionalnih banaka.

1 - Izdavanje ruskih depozitarnih potvrda (RDR). Kratki vodič za izdavateljske tvrtke. RTS Burza OJSC.

2 - Ibid.

L.M. Urkova, OJSC Bank Russian Financial Corporation, voditelj financijskog i investicijskog savjetovanja
V.B. Potekhin, OJSC Ruska banka za razvoj, glavni računovođa, predsjednik Odbora za oporezivanje, računovodstvo i izvješćivanje Udruženja ruskih banaka

Značajke i izgledi ruskih depozitarnih potvrda

Razmotrimo detaljnije što su depozitne potvrde općenito, a posebno ruske depozitne potvrde.

Osnovni pojmovi

Pri opisu postupka izdavanja i puštanja u promet ruskih depozitarnih potvrda koristit će se sljedeća terminologija:

- izdavatelj zastupanih vrijednosnih papira - pravna osoba osnovana u skladu sa stranim pravom;

- Registar RDR-a - izdavatelj-depozitor RDR-a ili registrar - specijalizirana organizacija koja vodi registar na temelju uputa izdavatelja;

- Ruska burza - burza na teritoriju Ruske Federacije koja dopušta RDR za trgovanje sa ili bez uvrštenja.

Infrastruktura za izdavanje RDR-a može se predstaviti kao sljedeći dijagram 1:

Shema. Infrastruktura za izdavanje RDR 2

Regulatorno uređenje prava nositelja RDR-a

Regulatorni pravni okvir za ruske depozitarne potvrde sastoji se od sljedećih dokumenata:

REFERENCA
Najpoznatije vrste depozitarnih potvrda su američke depozitne potvrde (ADR), europske depozitarne potvrde (EDR) i globalne potvrde o depozitu (GDR). ADR-ovi se izdaju za promet na tržištima SAD-a, EDR - samo za promet na tržištima zapadnoeuropskih zemalja (uglavnom u Londonu i Luksemburgu), GDR-ovima se može trgovati i na europskim tržištima i u SAD-u.
Globalne depozitne potvrde plasiraju se izvan zemlje društva izdavatelja na tržištima dvije ili više zemalja.

Definicija ruske depozitarne potvrde uvedena je čl. 2. Zakona o tržištu vrijednosnih papira.

Ruska depozitarna potvrda (RDR) je registrirani neovjereni vlasnički vrijednosni papir koji:

- nema nominalnu vrijednost;

- ovjerava vlasništvo nad određenim brojem dionica ili obveznica stranog izdavatelja (zastupljeni vrijednosni papiri);

Značajke RDR cirkulacije

RDR ima niz značajki u usporedbi s drugim vrstama vrijednosnih papira koji postoje u Rusiji:

- izvješće o rezultatima izdavanja RDR-a nije registrirano;

- ne postoji zahtjev za dovršetak postavljanja RDR-ova u roku od godinu dana od datuma državne registracije njihovog izdavanja;

- RDR optjecaj može se provesti nakon državne registracije njihovog izdanja;

- RDR se poništava izdavanjem vrijednosnih papira ovjerenih od strane imatelja RDR-a;

- prilikom otkupa RDR-a ne mijenja se maksimalni broj potvrda o depozitu koji mogu biti u optjecaju u skladu s odlukom o izdavanju RDR-a;

- registar RDR-ova može voditi njihov izdavatelj - ruski depozitorij, bez obzira na broj vlasnika RDR-a.

Izdavatelj RDR-a može biti samo depozitar:

- stvorena u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije;

- ispunjava uvjete za iznos temeljnog kapitala (najmanje 200 milijuna rubalja vlasničkog kapitala) koji je utvrdilo savezno izvršno tijelo za tržište vrijednosnih papira;

- obavljanje poslova depozitara najmanje tri godine.

Postoje dvije vrste RDR programa – sponzorirani i nesponzorirani.

Obveze izdavatelja vrijednosnih papira koji se prezentiraju prema imateljima RDR-a trebaju biti propisane ugovorom između njega i izdavatelja RDR-a. Potrebni uvjeti ugovora su:

- naznaku prava osiguranih zastupanim vrijednosnim papirima;

- naznaku da su prezentirani vrijednosni papiri izdani za plasman RDR-a i (ili) da su u opticaju;

- obvezu depozitara da podatke primljene od izdavatelja prezentiranih vrijednosnih papira objavi najkasnije sljedeći dan od dana njihovog primitka;

- sporazum o primjeni prava Ruske Federacije na odnose koji proizlaze iz ovog sporazuma;

- odredba o odgovornosti skrbnika i izdavatelja vrijednosnih papira koji se prezentiraju za neispunjenje ili neuredno ispunjenje svojih obveza iz ugovora prema imateljima RDR-a;

- odredba da se ugovor ne može raskinuti bez suglasnosti vlasnika RDR-a.

Izdavanje RDR-a, za razliku od standardnog izdanja vrijednosnih papira ruskih izdavatelja, koje se sastoji od pet faza, uključuje samo tri:

- odobrenje odluke o izdavanju ruskih depozitarnih potvrda od strane ovlaštenog tijela njihovog izdavatelja-depozitara;

- državna registracija izdanja RDR-a;

- izravno postavljanje RDR-a.

REFERENCA
Depozitarne potvrde (DR) izumila je 1927. godine financijska tvrtka Morgan Garanty i bila je namijenjena olakšavanju javne ponude poznatog britanskog supermarketa Selfridge na američkom tržištu. Financijska kriza 1929. i Velika depresija usporile su razvoj tržišta DR na duže vrijeme.
Pravi procvat ranih 1990-ih. bila povezana s masovnim ulaskom na američko i europsko tržište izdavačkih tvrtki iz jugoistočne Azije, Australije i niza zemalja Latinske Amerike.
Krajem 2008. obujam trgovanja DR-ovima u svijetu premašio je 4,4 bilijuna dolara, što je postao povijesni rekord. Krajem 2009. taj je volumen pao na 2,7 bilijuna dolara, prema godišnjem izvješću Banke New York Mellon (BoNY Mellon), jednog od najvećih svjetskih depozitara. Prema istom izvoru, općenito je prošle godine kroz izdavanje depozitarnih potvrda prikupljeno 32 milijarde dolara, što je 122 posto više od volumena zabilježenog u 2008. - 14,4 milijarde dolara.
Izdavatelji iz zemalja s ekonomijama u nastajanju (tržišta u nastajanju) i dalje dominiraju na globalnim tržištima za američke i globalne depozitne potvrde za dionice, prema analitičarima BoNY Mellona. OAO Gazprom (oko 66 milijardi dolara) postao je lider po obimu transakcija s DR-ovima za dionice u regiji istočne Europe, Bliskog istoka i Afrike (EEMEA) 2009. godine. U prvih pet u smislu trgovačke aktivnosti također su bili ruski OJSC "LUKOIL" i OJSC "Rosneft".

Postoje uvjeti kada je izdavatelj RDR-a dužan obustaviti RDR plasman. To se događa kada:

- drobljenje RDR;

- cijepanje ili spajanje prezentiranih vrijednosnih papira;

- promjene u obujmu i (ili) postupku ostvarivanja prava sadržanih u predstavljenim vrijednosnim papirima.

Postavljanje RDR-a se nastavlja od trenutka stupanja na snagu upisanih izmjena odluke o izdavanju RDR-a.

Prognoza razvoja tržišta i potencijalni izdavatelji RDR-a

Računovodstvo poslovanja s depozitarnim potvrdama

Trenutačno, računovodstvo operacija s depozitarnim potvrdama nije uspostavljeno propisima Banke Rusije. S tim u vezi, moguće su sljedeće opcije obračuna kupljenih DR.

Odabranu računovodstvenu opciju potrebno je fiksirati u računovodstvenoj politici banke.

Izdavanje RDR-a zabilježeno je u sljedećim unosima.

Stjecanje dionica ili obveznica na temelju RDR-a od strane banke skrbnika:

Dt 501-503 "Ulaganja u dužničke vrijednosne papire", 506, 507 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire"

CT račun za obračun sredstava - za iznos kupljenih vrijednosnih papira.

Upis dionica (obveznica) na depozitni račun banke izdavatelja DR:

Dt 98010 "Vrijedni papiri na čuvanju u vodećem depozitoriju (NOSTRO depo osnovni)"

Kt 98050 "Vrijedni papiri u vlasništvu depozitara" - prema broju primljenih dionica (obveznica).

RDR problem:

Kt 47422 “Obveze po drugim transakcijama”, “Izdani RDR-ovi” - za vrijednost izdanih RDR-ova.

Primanje plaćanja za izdavanje sponzoriranih DDR-ova:

Dt račun za obračun sredstava

Kt 70601 (13201) “Prihodi od poslovanja s izdanim vrijednosnim papirima” - u iznosu uplate za izdavanje RDR-a.

U procesu servisiranja RDR-a:

Primanje kamata, kupona, dividendi na vrijednosne papire na kojima se temelji RDR:

Dt račun za obračun sredstava

Kt 47422 "Obveze za ostale poslove", "Obračun kamata, kupona, dividendi" - za iznos kamata, kupona, dividendi.

Prijenos kamata, kupona, dividendi na vrijednosne papire na kojima se temelji RDR:

Dt 47422 "Obveze po ostalim transakcijama", "Obračun kamata, kupona, dividende"

CT računi za obračun sredstava, računi za namirenje - za iznos kamata, kupona, dividendi.

Izdani RDR-ovi otkupljuju se izdavanjem dionica ili obveznica na njihovom mjestu:

Dt 47422 "Obveze po drugim transakcijama", "Izdani RDR-ovi"

Kt 501-503 "Ulaganja u dužničke vrijednosne papire", 506, 507 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire".

Operacija je popraćena otpisom izdanih dionica ili obveznica iz depozitnog računovodstva.

Računovodstvo ulaganja u RDR:

Dt 50605, 50705 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire kreditnih institucija" (opcija 1)

Dt 50608, 50708 "Ulaganja u vlasničke vrijednosne papire ostalih nerezidenata" (opcija 2)

CT račun za obračun sredstava - za iznos ulaganja u RDR.

Denominacija ulaganja je rublje (opcija 1) ili valuta (opcija 2).

1 - Izdavanje ruskih depozitarnih potvrda (RDR). Kratki vodič za izdavateljske tvrtke. RTS Burza OJSC.

2 - Ibid.

Imate problema s rješavanjem testa online?

Pomoći ćemo vam da uspješno položite test. Upoznati smo s posebnostima polaganja online testova u sustavima za učenje na daljinu (LMS) na više od 50 sveučilišta.

Naručite konzultacije za 470 rubalja i online test će biti uspješno položen.

1. Svojstva opcije izdavatelja kao vrijednosnog papira:
Emisiona sigurnost
Osigurava pravo vlasnika na kupnju određenog broja dionica određenog izdavatelja po udarnoj cijeni
Nominalna dokumentarna sigurnost
Nema investicijskih kvaliteta
Postoji u obliku standardnog ugovora
Domaćin putem pretplate uz punu plaću
Postavljeno raspodjelom među dioničarima

2. Najčešće depozitarne potvrde u svijetu
američki
Globalno
europski
ruski
brazilski

3. Opće značajke depozitarnih potvrda:
Izdaje banka depozitar u zemlji investitora
Regulirano zakonodavstvom zemlje izdavatelja temeljnih vrijednosnih papira
Osigurava vlasništvo vlasnika nad određenim brojem stranih dionica (rijetko obveznice)
Temeljni strani vrijednosni papiri drže se u skrbničkoj banci zemlje izdavatelja, a ostaju u njezinoj jurisdikciji
Potvrde depozita za strane dionice predstavljaju sva vlasnička prava dionica
Depozitarne potvrde za strane dionice predstavljaju pravo glasa i primanja informacija od izdavatelja
Depozitarne potvrde za strane dionice predstavljaju pravo prvenstva dionica dodatnih izdanja
Imatelji depozitnih potvrda plaćaju porez na tekući dohodak u skladu sa zakonima svoje zemlje

4. Odredbe koje karakteriziraju funkcije depozitara i skrbnika
Registar imatelja depozitarnih potvrda vodi depozitar
Depozitar daje vlasnicima potvrda o depozitu sva prava iz temeljnih vrijednosnih papira
Deviznu konverziju dividendi provodi depozitar
Skrbnik je upisan u registar dioničara kao nominalni imatelj temeljnih vrijednosnih papira
Skrbnik ostvaruje sva prava iz temeljnih vrijednosnih papira za imaoce depozitarnih potvrda
Funkcije depozitara i skrbnika ne može kombinirati jedna organizacija

5. American Depositary Receipts (ADR) treće razine - "obrasca ponude" karakteriziraju sljedeće značajke:

6. American Depositary Receipts (ADR) druge razine - "obrazac listinga" karakteriziraju sljedeće značajke:

Zahtijeva uvrštenje na jednu od američkih burzi

7. American Depositary Receipts (ADR) prve razine - "trgovinski oblik" karakteriziraju sljedeće značajke:

8. Odredbe koje odražavaju ograničenja izdavateljevih opcija.

9. Odredbe koje odražavaju pripisiva prava ruske depozitarne potvrde (RDR).

10. Značajke američkih depozitarnih potvrda (ADR) treće razine - "obrazac ponude"
Izdavanje ADR-a pokreće investitor
ADR-i se izdaju za prethodno plasirane dionice
Pitanje ADR-a povezano je s privlačenjem dodatnog kapitala

Zahtjevi za otkrivanje podataka su minimalni
Izdavatelj temeljnih vrijednosnih papira dužan je dostaviti GAAP financijska izvješća
Izdavatelj temeljnih vrijednosnih papira mora dostaviti prospekt Komisiji za vrijednosne papire i burzu SAD-a
Zahtijeva uvrštenje na jednu od američkih burzi

11. Odredbe koje karakteriziraju prava koja se pripisuju ruskoj depozitarnoj potvrdi (RDR).
Posjedovanje određenog broja dionica ili obveznica stranog izdavatelja (zastupljeni vrijednosni papiri)
Dopušteno vlasništvo nad određenim brojem zastupljenih vrijednosnih papira različitih vrsta jednog stranog izdavatelja
Pravo zahtijevati od izdavatelja RDR-a da u zamjenu za njega dobije odgovarajući iznos prezentiranih vrijednosnih papira
Pravo na primanje usluga koje se odnose na ostvarivanje prava sadržanih u zastupanim vrijednosnim papirima od strane vlasnika RDR-a
Pravo zahtijevati uredno ispunjenje preuzetih obveza izdavatelja predočenih vrijednosnih papira (ako ih prihvati)
Dopušteno je posjedovanje određenog broja vrijednosnih papira iste vrste više stranih izdavatelja
RDR će potvrditi vlasništvo manje od jednog predstavljenog vrijednosnog papira

12. Značajke američkih depozitarnih potvrda (ADR) druge razine - "obrazac listinga"
Izdavanje ADR-a koje je pokrenuo izdavatelj dionica
ADR-i se izdaju za prethodno plasirane dionice
Pitanje ADR-a povezano je s privlačenjem dodatnog kapitala
ADR-ovima se trguje na OTC tržištu
Zahtjevi za otkrivanje podataka su minimalni
Izdavatelj temeljnih vrijednosnih papira dužan je dostaviti GAAP financijska izvješća
Zahtijeva uvrštenje na jednu od američkih burzi

13. Odredbe koje karakteriziraju ograničenja izdavanja opcija izdavatelja.
Plasman opcija izdavatelja moguć je tek nakon pune uplate temeljnog kapitala DD
Plasman opcija izdavatelja moguć je u trećoj godini postojanja izdavatelja
Broj dodatnih dionica izdanih nakon korištenja opcija izdavatelja ne smije biti veći od broja odobrenih dionica
Broj dodatnih dionica izdanih po ostvarenju opcija izdavatelja ne smije biti veći od 5% od broja već plasiranih dionica
Prilikom plasiranja opcija izdavatelja ne primjenjuje se pravo prvenstva dioničara
Odluka o izdavanju opcija izdavatelja može predvidjeti ograničenja njihova opticaja