Dövlət borcuna xidmət

Dövlət borcunun idarə edilməsi prosesi dövlət borcunun emissiyasına və yerləşdirilməsinə hazırlıq, dövlət qiymətli kağızlar bazarının tənzimlənməsi, dövlət borcuna xidmətin göstərilməsi və ödənilməsi, kreditlərin və zəmanətlərin verilməsi ilə bağlı tədbirlər məcmusudur.

Dövlət borcunun idarə edilməsi həm birbaşa (institusional, texniki, faktiki iqtisadi), həm də dolayı tənzimləmə üsullarını (iqtisadi idarəetmənin makro və ya mikroiqtisadi rıçaqlarına təsir) əhatə edir.

Dövlət borcunun idarə edilməsi geniş mənada dövlətin borcalan kimi fəaliyyəti ilə bağlı iqtisadi siyasətinin istiqamətlərindən birinin formalaşması kimi başa düşülür. Bu prosesə aşağıdakılar daxildir: dövlət borc siyasətinin formalaşdırılması; mikro və makroiqtisadi göstəricilərə təsirin əsas istiqamətlərinin və məqsədlərinin müəyyən edilməsi; milli proqramların və dövlət borcunun strateji idarə olunması ilə bağlı digər məsələlərin dövlət borcundan maliyyələşdirilməsinin mümkünlüyünün və məqsədəuyğunluğunun müəyyən edilməsi; borcun sərhədlərini təyin etmək.

Borcların idarə edilməsi dar mənada dövlət borcunun emissiyası və yerləşdirilməsi, dövlət borcuna xidmət göstərilməsi, ödənilməsi və yenidən maliyyələşdirilməsi, habelə dövlət qiymətli kağızlar bazarının tənzimlənməsi ilə bağlı fəaliyyətlərin məcmusu kimi başa düşülür.

Dövlət borcunun idarə edilməsi prosesi həm geniş, həm də dar mənada dövlətdən sistemli yanaşma tələb edir və mövcud borc idarəçiliyinin çoxşaxəli xarakterini müəyyən edir. Öz növbəsində borcun dəqiq təsnifatı olmadan borcun sistemli idarə edilməsi mümkün deyil.

Dövlət borcuna xidmət ölkədə gəlirlərin yenidən bölüşdürülməsi ilə bağlıdır. Borcu ödəmək üçün dövlət əmlakını özəlləşdirərək dövlətin aktivlərindən istifadə edə bilərsiniz. Digər yanaşma vergitutma bazasının genişləndirilməsi hesabına büdcə gəlirlərinin artırılması ilə bağlıdır. Xidmət yükü vergi ödəyicilərinin üzərinə düşür. Borcların ödənilməsinin digər mənbəyi Mərkəzi Bankdan alınan kreditlər ola bilər. Bununla belə, ölkənin hökumətdən asılı olmayan əsas bankı şəraitində borcları azaltmaq üçün emissiyadan istifadə etmək çox çətindir. Xarici borcun ödənilməsi faktiki olaraq kapitalın qanuni ixracı deməkdir ki, bu da tədiyyə balansında ayrıca sətirdə əksini tapır, yəni milli gəlirin bir hissəsinin fiskal və pul sistemi vasitəsilə qeyri-maddi dövlətlərin maraqları naminə yenidən bölüşdürülməsinə gətirib çıxarır. - sakinlər.

Büdcə kəsirinin daxili mənbələr hesabına maliyyələşdirilməsi də heç də həmişə milli iqtisadiyyatın inkişafına kömək etmir. Daxili borcun artması maliyyə bazarında dövlət borclanmasının payının artması deməkdir. Bu, daxili maliyyə bazarında resurslar uğrunda rəqabətə, faiz dərəcələrinin artmasına və özəl qiymətli kağızlar bazarının kapitallaşmasının azalmasına səbəb ola bilər. Bundan əlavə, gəlirliliyi dövlət qiymətli kağızları üzrə ödənilən faizdən çox olmayan investisiya layihələri risk mükafatı ilə birlikdə yerinə yetirilməmiş qalacağından investisiyalar azalır.

2010-cu ildə Rusiya Federasiyasının dövlət borcuna xidmətin dəyəri 304,0 milyard ABŞ dolları həcmində proqnozlaşdırılır. 2010-cu ilin yanvar ayında faiz ödənişləri (dövlət və bələdiyyə borclarına xidmət). 17,1 milyard rubl təşkil etdi, federal büdcə xərclərinin ümumi həcmində onların payı 2,6% təşkil etdi.

Dövlət Borcunun İdarə Edilməsi Problemləri

Federal büdcənin ortaya çıxan problemlərini həll etmək üçün Rusiya Federasiyasının borcunun tərkib hissəsi kimi dövlət borcunun idarə edilməsi üçün strateji proqram hazırlamaq lazımdır. Eyni zamanda, iqtisadi artım mərhələsində olan inkişaf etməkdə olan iqtisadiyyatda borcun idarə edilməsinin ÜDM-in artım tempinə, iqtisadiyyatın bütün sahələrinin gəlirlərinə, vergitutma bazasına uyğun olaraq həyata keçirildiyini də nəzərdən qaçırmaq olmaz. müəyyən hallar - uzun borc alma müddəti olan borc öhdəlikləri üzrə nisbətən aşağı real faiz dərəcəsi.

Dövlət borcunun idarə edilməsi strategiyası borcun dinamikasının iqtisadi artım tempinə uyğunlaşdırılmasına və ona xidmət xərclərinin azaldılmasına əsaslanmalıdır. Bu şərtlərə riayət etmək, bir qayda olaraq, borclanmanın mütləq miqyasının artması ilə dövlət borcunun ÜDM-ə nisbətini təxminən eyni səviyyədə saxlamağa, borcun iqtisadiyyata mənfi təsir göstərməyə başladığı vəziyyətdən qaçmağa imkan verir. Yeni borclanma məsələlərinin həlli zamanı nəzərə alınan əsas problemlər borclanmanın səmərəliliyi, yol verilən həcmin və onların əhatə dairəsinin mənbələrinin müəyyən edilməsi, borclanmanın sosial-iqtisadi inkişafa təsirinin qiymətləndirilməsidir.

Müasir iqtisadiyyatın şərtləri dövlət borcunun, o cümlədən Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarından və yerli özünüidarəetmə orqanlarından alınan kreditlərin monitorinqi və idarə edilməsi üçün xüsusi strateji proqramın formalaşdırılması ehtiyacını müəyyən edir. Eyni zamanda, bankların və müəssisələrin xarici borcunun monitorinqi təmin edilməlidir. Problemin mürəkkəbliyi ondan ibarətdir ki, dövlət borcunun heterojen olması və onun tərkib elementlərinin müxtəlif maliyyə alətlərindən istifadə etməklə xüsusi tənzimləmə mexanizmləri tələb olunur. Bir çox komponentlər yüksək dərəcədə qeyri-müəyyənliyə malikdir və ən effektiv tənzimləmə üsullarını seçmək üçün xüsusi təhlil tələb edir.

Dövlət borcuna xidmətin göstərilməsi və ödənilməsi üzrə strateji proqram bütövlükdə dövlət büdcəsinin idarə edilməsi üsullarına, onun kəsirinin həcminə və ölkədə ümumi iqtisadi vəziyyətin tənzimlənməsinə uyğun olmalıdır.

Borc idarəetmə proqramına aşağıdakılar daxil edilməlidir:

* büdcənin vergi və qeyri-vergi daxilolmalarının balanslaşdırılması və dövlət borcunun həcmi, onun dinamikası ilə dövlət borcunun, ilk növbədə, xarici borcun sabitləşdirilməsi və mümkün azaldılması ilə bağlı fəaliyyətin aparılması;

* dövlət borcunun restrukturizasiyası və kreditorlar tərəfindən ləğvi tədbirləri;

* dövlət borcunun yenidən maliyyələşdirilməsi imkanı;

* borcun əsas məbləğinin inflyasiya dəyərsizləşməsi və ona xidmət xərcləri nəzərə alınmaqla dövlət borcuna xidmət xərclərinin azaldılması;

* xarici borcun ödənilməsi və ona xidmət üçün valyuta mənbələri;

* dövlət xərclərinin azalması;

* Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının borclarına nəzarət;

* təsərrüfat subyektlərinin borclarına nəzarət.

Rusiya Bankının xarici borclara xidmətdə iştirakı əsasən valyuta ehtiyatlarının formalaşması, valyuta siyasətinin həyata keçirilməsi və rublun məzənnəsi siyasəti ilə əlaqədar passivdir. Milli valyutanın sabitliyinin təmin edilməsi əsasən tənzimlənən valyuta bazarı çərçivəsində həyata keçirilir.

Bu sahədə mənfi tendensiyaları daha çox müəyyən edən dövlət borclanmasının institusional çərçivəsinin inkişaf etməməsi bir sıra hallar şəklində özünü göstərir ki, bunlar arasında dövlət borclanması funksiyalarının bir şöbəsində, o cümlədən dövlət borclanması funksiyalarının mövcud cəmləşməsi sistemi də var. bu qurumun bütün mərhələləri və elementləri. Müxtəlif mexanizm və alətlərin maliyyə axınlarının bir maliyyə mərkəzində birləşdirilməsi, eyni zamanda icra və nəzarət funksiyalarını birləşdirməklə, bu sahədə ciddi pozuntular riskini daşıyır. Dövlət borclanmasının funksiyalarının, o cümlədən prosesin bütün struktur elementlərinin, xüsusən də dövlət borclanması strategiyasının, həm xarici, həm də daxili borcların səmərəliliyinin və onlara xidmət göstərilməsinin müəyyənləşdirilməsinin nisbətən müstəqil idarəetmə obyektinə bölünməsi probleminin həlli. dövlət borclanması institutunun səmərəliliyinin artırılması və milli təhlükəsizliyə təhdidlərin qarşısının alınması sahəsində əsas vəzifə.

Dövlət (region, bələdiyyə orqanı) təkcə borc verən deyil, həm də borcalan kimi çıxış edə bilər. Kredit öhdəliyini ödəmək üçün həmişə vəsait olmur. Ona görə də bilməlisiniz ki, dövlət borcuna xidmət dedikdə nə nəzərdə tutulur və bu proses necə həyata keçirilir.

Ümumi məlumat

Dövlət borcunun iki növü var:

1. Cari - bu il ödənilməli olan kredit, eləcə də bütün mövcud kreditlər üzrə faiz ödənişləri.
2. Kapital - bütün kreditlərin, xarici və daxili kreditlərin ümumi məbləği və s.

Dövlətin borc öhdəlikləri aşağıdakılardan əvvəl yaranır:

• hüquqi və fiziki şəxslər;
• beynəlxalq hüquq iştirakçıları;
• ölkənin subyektləri;
• xarici tərəfdaşlar və s.

Maliyyə borcu bir neçə səbəbə görə yarana bilər:

1. Dövlət büdcəsində vəsait kəsiri.
2. Mənfi balans, yəni xərclər gəlirdən çoxdur.
3. Büdcə pullarından istifadə etmədən vergi yükünün azaldılmasına yönəlmiş xüsusi iqtisadi tədbirlər.
4. İqtisadiyyatda dövlət funksiyalarının artırılması.
5. Milli valyutanın möhkəmlənməsi üçün xarici investisiyalar cəlb edilib.
6. Böyük siyasi hadisələrlə (prezidentliyə seçki yarışı və s.) xərc göstəricilərinin həddindən artıq artması.
7. Hərbi vəziyyət və ya döyüş.

Dövlət borcu əvvəlki kimi fiziki şəxslər kimi formalaşa bilər. və digər dövlətlər

Kreditorun Rusiya Federasiyasının rezidenti və ya qeyri-rezidenti olmasından asılı olaraq dövlət borcu xarici və daxili bölünür. Onların sonuncusu, öz növbəsində, iki növə bölünə bilər:

1. Monetizasiya edilmiş borclar verilmiş, lakin geri qaytarılmayan borclardır. Buraya xarici borcalanlara, dövlət müəssisələrinə və federal və ya regional strukturlara verilən kreditlər daxildir.
2. Pul qazanılmayan - Rusiya Federasiyasının mövcud qanunvericiliyində nəzərdə tutulmuş maliyyə ödənişləri (pensiyalar, təqaüdlər, maaşlar və digər sosial təminat növləri) üzrə borc.

Bu anlayış dövlətin üzərinə götürdüyü bütün maddi öhdəliklərin yerinə yetirilməsi deməkdir.

Borc tərkibi

Borclunun cəriməsi dövlət orqanlarının səriştəsiz kredit siyasəti nəticəsində yaranır. Borclara aşağıdakılar daxildir:

1. Kreditlər üzrə kreditin əsas məbləği.
2. Qiymətli kağızların nominal ölçüsü (avrobondlar, aksiz vergiləri və s.).
3. Nazirlik, hökumət və ya dövlət qurumu tərəfindən verilən zəmanətlər.

Quruluşa faiz və digər gəlir formaları daxil deyil.

Normativ baza

Dövlət borcuna xidmət göstərməyin bütün qaydaları və şərtləri Sənətdə müəyyən edilmişdir. Eramızdan əvvəl 119 RF. Bu termin kreditlərin gəlirlərinin ödənilməsinə yönəlmiş əməliyyatlar məcmusunu bildirir. Borc səviyyəsindən asılı olaraq xidmət müvafiq büdcədən (federal, regional, bələdiyyə) maliyyələşdirilir.

Ölkənin mövcud qanunvericiliyinə uyğun olaraq, Rusiya Federasiyası Hökumətinin agenti funksiyasının bir bank və ya hər hansı digər kredit, maliyyə şirkəti tərəfindən həyata keçirilə biləcəyi göstərilir. Onların təkcə borca ​​birbaşa xidmət göstərmək deyil, həm də onu geri almaq, köçürmək, yenidən maliyyələşdirmək və s.

Dövlət borcuna xidmət büdcə məcəlləsinə uyğun olaraq həyata keçirilir

Belə fəaliyyətlər Maliyyə Nazirliyi ilə bağlanmış müqavilə əsasında həyata keçirilir. Eyni zamanda Mərkəzi Bank bu funksiyaları əlavə ödəniş etmədən həyata keçirir. Agentlərin fəaliyyəti üçün ödəniş ölkənin federal büdcəsindən alınır. Səlahiyyətlilərin borcuna başqa struktur tərəfindən xidmət göstərilməsinə dair müqavilə yerli inzibati orqanlarla bağlanarsa, şirkətin xidmətlərinin ödənişi bələdiyyənin və ya rayonun büdcəsi hesabına həyata keçirilir.

Xərclər

Onlarla əlaqəli hər şey Art tərəfindən idarə olunur. 111 BC RF. Vəsaitlərin idarə edilməsi və bölüşdürülməsi hər gələn il üçün əvvəlcədən planlaşdırılır. Düsturla hesablanmış ümumi məbləğ büdcə haqqında hüquqi akta uyğun olaraq təsdiq edilir.

Borca xidmət üçün xərclərin məbləğinin maksimum nisbəti xərclərin ümumi məbləğinin (subvensiyalar istisna olmaqla) 15% -dən çox ola bilməz.

İdarəetmə üsulları

Dövlət məmurlarının istiqamətləndirilməsinin bir neçə əsas yolu var:

1. Yenidən maliyyələşdirmə yeni kreditlər verməklə köhnə borc öhdəliklərinin yeniləri ilə əvəz edilməsidir.
2. Konversiya - ilkin kredit şərtlərinin (ödəmə müddəti, faiz dərəcəsi və s.) tənzimlənməsi.
3. Konsolidasiya o deməkdir ki, bir neçə nisbətən kiçik kreditlər bir böyük, uzun müddətə birləşdirilir.
4. Birləşmə kiçik və orta kreditlərin bir iri kreditdə toplanmasıdır. Eyni zamanda köhnə istiqrazlar yeniləri ilə əvəz olunur. Bəzən reqressiv formada əvəzetmə olur, yəni bir neçə köhnə qiymətli kağız bir yenisinə bərabərləşdirilir.
5. Güzəşt müddəti ödəmə müddətinin uzadılmasını nəzərdə tutur.
6. Ləğv etmək bir növ borcun bağışlanmasıdır. Bunun bir çox səbəbləri ola bilər (hakimiyyətin iflası, hökumətin dəyişməsi və s.).
7. Yenidənqurma. Bu metodun yenidən maliyyələşdirmə ilə bəzi oxşarlıqları var, çünki ilkin şərtlərə (faizlərin və ödənişlərin məbləği, müddət və s.) yenidən baxmağa imkan verir.
8. Fidyə. Əgər borc ümidsiz hesab edilirsə, o zaman onu satışa çıxarmaq olar və onu almaq hüququ başqa dövlət və ya təşkilatdır.

Dövlət borcu ilə bağlı məsələlərin həlli üçün müxtəlif üsullardan istifadə edilə bilər.

Yuxarıda təsvir edilən bütün variantlar etibarlıdır, lakin müəyyən hallarda istifadə olunur. Vəziyyətdən asılı olaraq, bu və ya digər üsul problemin yaxşı həlli ola bilər.

Nəticə

Dövlət, hər hansı digər maliyyə və ya kommersiya strukturu kimi, pul münasibətlərinin iştirakçısıdır, ona görə də o, vəsait buraxa və borc götürə bilər. Müxtəlif vəziyyətlərə görə (fövqəladə vəziyyət, kreditin düzgün idarə edilməməsi, uğursuz investisiyalar, müharibələr və s.) müsadirə ehtimalı var. Ona görə də ciddi maliyyə çətinliklərinə və ya siyasi fikir ayrılıqlarına səbəb ola biləcək xoşagəlməz halların qarşısını almaq üçün dövlət borcuna xidmət və idarə olunmasını diqqətlə düşünmək və planlaşdırmaq lazımdır.

Videodan dövlət borcu və daha çox məlumat əldə edə bilərsiniz:

Diqqət! Qanunvericilikdəki son dəyişikliklərə görə, bu məqalədəki hüquqi məlumatlar köhnələ bilər!

Hüquqşünasımız sizə pulsuz məsləhət verə bilər - aşağıdakı formada sual yazın:

Hüquqşünasla pulsuz məsləhətləşmə

Geri zəng tələb edin

Dövlət borcunun idarə edilməsi altında kreditorlara gəlirlərin ödənilməsi və kreditlərin ödənilməsi, artıq verilmiş kreditlərin şərtlərinin dəyişdirilməsi, şərtlərinin müəyyən edilməsi və yeni dövlət qiymətli kağızlarının buraxılması üzrə dövlətin tədbirlər kompleksi deməkdir.

Dövlət borcunun idarə edilməsi Rusiya Federasiyası Hökuməti tərəfindən öz səlahiyyətləri daxilində həyata keçirilir.

İdarəetmə məqsədləri dövlət borcu belədir:

• o dövlət borcunun həcminin iqtisadi cəhətdən təhlükəsiz səviyyədə saxlanılması;
• o dövlət borcuna xidmət xərclərinin saxlanması;
• o orta və uzunmüddətli dövr üçün daha az xərclə dövlət öhdəliklərinin tam həcmdə yerinə yetirilməsini təmin etmək.

Kreditlər üzrə gəlirlərin ödənilməsi və onların ödənilməsi adətən büdcə vəsaitləri hesabına həyata keçirilir. Lakin dövlət borcunun əhəmiyyətli dərəcədə artması və büdcə çətinliklərinin artması şəraitində ölkə dövlət borcunun yenidən maliyyələşdirilməsinə müraciət edə bilər.

Yenidən maliyyələşdirmə altında köhnə dövlət borcunun yeni kreditlər verməklə ödənilməsi deməkdir.

Məsələn, ölkəmiz 1966-cı ildə dövlətin 3%-li daxili uduşlu krediti üzrə borcun ödənilməsi üçün yenidən maliyyələşdirmədən istifadə etdi. Bu kreditin müddəti başa çatdıqdan sonra istiqrazlar bir il ərzində yeni kreditin - 1982-ci ilin daxili uduşlu kreditinin istiqrazlarına dəyişdirildi. məzənnə fərqini ödəmədən.

Yenidən maliyyələşdirmə dövlət xəzinə istiqrazlarının buraxılması üçün də istifadə olunurdu. İcra davam etdikcə 1955-1956-cı illərin kreditlərinin ödənilməsi üçün əlavə vəsait ayrıldı və bu kreditlər abunə yolu ilə əhali arasında qızışdırıldı.

Dövlət borcunun xarici hissəsi üzrə faizlərin və ödənişlərin ödənilməsi zamanı yenidən maliyyələşdirmə fəal şəkildə istifadə olunur. Yeni kreditlərin verilməsinin əvəzsiz şərti borclu ölkənin beynəlxalq maliyyə bazarı dairələrində nüfuzu, iqtisadi və siyasi sabitliyidir.

Kreditlərin ödənilməsi uduşlar (istiqrazın nominal dəyəri uduşlarla birlikdə ödənildikdə), habelə uduşlu və faizli kreditlər üzrə ödəmə müddətləri və ya dövlət qiymətli kağızlarının kreditorlardan geri alınması yolu ilə həyata keçirilir. Kreditlər üzrə gəlirlərin ödənilməsi uduşların oynanılması, banklar tərəfindən kuponların illik ödənilməsi və ya gəlir məbləğinin bank köçürməsi yolu ilə müəssisə və təşkilatların hesablarına köçürülməsi yolu ilə həyata keçirilir. Müəssisələr, habelə banklar, sığorta və digər maliyyə qurumları arasında bölüşdürülmüş 1990-cı ilin dövlət daxili beş faizli krediti üzrə nağdsız qaydada gəlir əldə etmək qaydası nəzərdə tutulmuşdur.

Uduşların ödənilməsi, illik faizlər və kredit ödənişləri dövlət borcunun idarə edilməsi xərclərinin əsas hissəsini təşkil edir. Sonuncuya, həmçinin dövlət qiymətli kağızlarının istehsalı, göndərilməsi və satışı, uduşların dövriyyəsinin saxlanması, geri qaytarılma dövriyyəsi və bəzi digər xərclər daxildir.

Dövlət kreditlərinin səmərəliliyinin qayğısına qalmalıdır. Dövlət kredit sistemindən illik daxilolmaların məbləğlərini müqayisə etməklə borc əməliyyatlarının yerinə yetirilməsi haqqında səthi fikir əldə etmək olar. Dövlət kreditləşdirmə əməliyyatlarının səmərəliliyinin nisbətən dolğun mənzərəsi dövlət kredit sistemi üzrə daxilolmaların xərclərdən artıq hissəsinin faizlə ifadə olunan xərclərin məbləğinə nisbəti ilə təmin edilir.

Kredit səmərəliliyi (E) düsturu ilə müəyyən edilir

E = ((P-R) / R) x 100,

burada P - dövlət kredit sistemindən daxilolmalar; Р - dövlət krediti sistemi üzrə xərclər.

Lakin dövlət kredit sistemindən daxilolmaların məbləği və daxilolmaların kredit əməliyyatları üzrə xərclərdən artıq olması onların effektivliyinin tam təsvirini vermir. O, həmçinin dövlət kreditinin dövlət büdcəsinin vəziyyətinə və ölkənin pul dövriyyəsinə müsbət təsirini, dövlət strukturlarının maliyyə fəaliyyətinə ictimai inamın gücləndirilməsini və nəticədə cəmiyyətin iqtisadi inkişafındakı əlverişli meyilləri nəzərə almalıdır. .

Xarici dövlət borcu müəyyən edilir əmsal onun xidmət. O, borc üzrə bütün ödənişlərin ölkənin əmtəə və xidmətlərin ixracından əldə etdiyi valyuta gəlirlərinə faizlə ifadə olunan nisbətini əks etdirir. Dövlət borcuna xidmətin təhlükəsiz səviyyəsi 25%-ə qədər hesab olunur. Ölkəmizdə xarici borcun xidmət əmsalı yol verilən həddi xeyli üstələyir.

Dövlət borcunun idarə edilməsi sahəsində istiqrazların konvertasiya, konsolidasiya, reqressiv nisbətdə dəyişdirilməsi, kreditlərin ödənilməsinin təxirə salınması və ləğvi kimi tədbirlər dövlət kreditinin səmərəliliyinə nail olmağa yönəlib.

Altında çevrilmə kreditlərin gəlirliliyinin dəyişməsinə aiddir. Dövlət borcunun idarə edilməsi xərclərini azaltmaq üçün hökumət ən çox kreditlər üzrə ödənilən faizlərin məbləğini azaldır. Bununla belə, kreditorlar üçün dövlət qiymətli kağızlarının gəlirliliyinin artırılması da mümkündür.

Altında konsolidasiya şərtləri ilə bağlı kreditlərin şərtlərinin dəyişdirilməsi deməkdir. Dövlət uzun müddətə kredit almaqda maraqlıdır. Artıq verilmiş kreditlərin müddətinin uzadılmasına dövlət borcunun konsolidasiyası hesabına nail olmaq olar.

Birləşmə kreditlər, əvvəllər verilmiş kreditlərin istiqrazlarının yeni kreditin istiqrazları ilə dəyişdirilməsi zamanı bir neçə kreditin birinə birləşməsidir. Dövlət kreditlərinin unifikasiyası adətən konsolidasiya ilə birlikdə həyata keçirilir, lakin ondan kənarda da həyata keçirilə bilər.

Bu tədbir eyni zamanda dövriyyədə olan qiymətli kağız növlərinin sayının azaldılmasını nəzərdə tutur ki, bu da işi sadələşdirir və dövlətin dövlət krediti sistemi üzrə xərclərini azaldır. Müstəsna hallarda hökumət həyata keçirə bilər reqressiv əsasda istiqrazların mübadiləsi, olanlar. əvvəllər buraxılmış bir neçə istiqraz bir yeni istiqrazla bərabərləşdirildikdə.

Kreditin ödənilməsinin təxirə salınması və ya əvvəllər verilmiş bütün kreditlər yeni kreditlərin verilməsi üzrə əməliyyatların gələcək fəal inkişafı dövlət üçün maliyyə səmərəliliyi olmadığı şəraitdə həyata keçirilir. Bu, hökumətin artıq çoxlu kreditlər verdiyi və onların verilməsi şərtlərinin hökumət üçün kifayət qədər əlverişli olmadığı bir vaxtda baş verir. Belə hallarda, yeni kreditlərin istiqrazlarının satışından əldə edilən gəlirin böyük hissəsi əvvəllər verilmiş kreditlər üzrə faizlərin ödənilməsinə və geri qaytarılmasına yönəldilir. Bu qapalı dairəni qırmaq üçün hökumət kredit ödənişlərinin təxirə salınmasını elan edir ki, bu da konsolidasiyadan onunla fərqlənir ki, gecikmə nəinki ödəmə müddətini geri çəkir, həm də gəlirlərin ödənilməsini dayandırır.

Dövlət kreditlərinin konvertasiyası, konsolidasiyası, unifikasiyası və dövlət istiqrazlarının mübadiləsi adətən yalnız daxili kreditlərə münasibətdə həyata keçirilir. Öhdəliklərin ödənilməsinin təxirə salınmasına gəlincə, bu tədbir xarici borcla bağlı da mümkündür. Xarici kreditlərin ödənilməsinin təxirə salınması, bir qayda olaraq, kreditorlarla razılaşdırılmaqla həyata keçirilir. Eyni zamanda borcun ödənilməsinin təxirə salınması onun üzrə faizlərin ödənilməsinin dayandırılması ilə nəticələnə bilməz.

Altında dövlət borcunun ləğvi dövlətin verilmiş kreditlər üzrə öhdəliklərdən (daxili, xarici və ya bütün dövlət borcu üzrə) tam imtina etməsi tədbiri kimi başa düşülür.

Dövlət qiymətli kağızlarının ləğvi iki səbəbə görə həyata keçirilə bilər. Birincisi, dövlət borcunun ləğvi dövlətin maliyyə imkansızlığı halında elan edilir, yəni. onun iflası. İkincisi, borcun silinməsi müəyyən səbəblərdən əvvəlki hakimiyyətin maliyyə öhdəliklərini tanımaqdan imtina edən yeni siyasi qüvvələrin hakimiyyətə gəlməsinin nəticəsi ola bilər. Qeyd edək ki, hazırda RF hökuməti inqilabdan əvvəlki xarici borcun bir hissəsini tanıyıb.

Dövlət borcunun idarə edilməsi sahəsi, şərtlərin müəyyən edilməsi və yeni kreditlərin verilməsi ilə əlaqədar vacibdir. Əsası kreditorlar üçün qiymətli kağızların gəlirlilik səviyyəsi, kreditlərin müddəti, gəlirin ödənilməsi üsulu olan kreditlərin verilməsi şərtlərini müəyyən edərkən dövlət təkcə maksimum maliyyə imkanlarına nail olmaq maraqlarını rəhbər tutmağa borcludur. kreditlərin səmərəliliyi, həm də maliyyə bazarındakı real vəziyyəti nəzərə almaq. Yeni kreditlərin uğurlu alınması o halda təmin edilə bilər ki, iqtisadiyyatdakı vəziyyət, pul dövriyyəsinin vəziyyəti, gəlirlilik səviyyəsi və mövcud kreditlərin şərtləri, kreditorlara verilən güzəştlər və bir çox digər amillər düzgün nəzərə alınsın.

Dövlət borcunu idarə edərkən ondan da istifadə olunur restrukturizasiya - borc öhdəliklərinə xidmət göstərilməsi üçün başqa şərtlər və ödəmə müddətləri müəyyən edilməklə ödənilməli olan borc öhdəliyi məbləğində hissə-hissə ödənilməklə (yəni, digər borc öhdəliklərinin qəbulu) kreditorların razılığı ilə borc öhdəliklərinin ödənilməsi (ödəniş şərtlərinə yenidən baxılması) , borcun bir hissəsinin silinməsi).

Dünya təcrübəsində suveren borcun restrukturizasiyasının dörd əsas sxemi mövcuddur:

• o bəzi borc öhdəliklərinin digərləri ilə dəyişdirilməsi (“istiqraz-istiqraz” sxemi);
• o dövlət özəlləşdirmə proqramı çərçivəsində borc öhdəliklərinin səhmlərə dəyişdirilməsi (“istiqraz-səhm” sxemi);
• o borc öhdəliklərinin güzəştlə vaxtından əvvəl ödənilməsi (“ödəniş” sxemi);
• o borc öhdəliklərinin bir hissəsinin silinməsi.

Dövlət borcunu idarə etmək və onu azaltmaq üçün Rusiya növbəti maliyyə ili üçün Rusiya Federasiyasının dövlət xarici borcları proqramını hazırlayır, bu proqramda borcların məqsədi, mənbələri və həcmləri, habelə qaytarılma müddəti göstərilir. İdarəetmə proseduru nəticəsində borc azalır, bəzi hallarda hətta artır. Əgər borc və ya onun bir hissəsi silinsə, yeni kreditlər götürülmək şərti ilə.

Kəsiri ödəmək üçün Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borclanması proqramı da hazırlanır.

Borc vəsaitləri hesabına büdcəyə daxil olan bütün vəsaitlər, o cümlədən dövlət borcuna xidmət göstərilməsi və ödənilməsinə sərf olunan vəsaitlər büdcə kəsirinin maliyyələşdirilməsi mənbələri kimi büdcədə əks etdirilir.

Dövlət borcunun idarə edilməsi sistemi dövlət borcunun səmərəli tənzimlənməsinə və borc yükünün ölkə iqtisadiyyatına təsirinin azaldılmasına yönəldilmiş büdcə, maliyyə, mühasibat, təşkilati və digər prosedurların qarşılıqlı əlaqəsidir.

Dövlət borcunun idarə edilməsi sistemi birbaşa büdcə prosesi ilə bağlıdır, çünki borc siyasəti və dövlət borcunun idarə edilməsi sistemi büdcə siyasətinin formalaşmasına birbaşa təsir göstərir. Bunu nəzərə alaraq, dövlət borcunun idarə edilməsi siyasəti və borcun idarə edilməsi sistemi sağlam fiskal siyasət və büdcə prosesinin düzgün işləməsi üçün ilkin şərtlərdir.

Dövlət borcunun idarə edilməsi çərçivəsində iki dövlət borcunun uçotu üzrə kitablar:

• o Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcuna münasibətdə dövlət borc kitabı;
• o Dövlət xarici borcuna münasibətdə Rusiya Federasiyasının dövlət borc kitabı.

Borc öhdəliklərinin uçotu metodologiyası Rusiya Maliyyə Nazirliyinin müxtəlif şöbələrində böyük dərəcədə fərqlənir, yalnız borc kateqoriyalarına görə deyil, həm də borc öhdəliklərinin növlərinə görə uçot aparır, bu da borcun dəqiq məbləğini müəyyənləşdirməyi çətinləşdirir. dövlət borcuna xidmət göstərilməsi və ödənilməsi və borcların cəlb edilməsi baxımından uzunmüddətli büdcə planlaşdırması.

Uzun müddətə faizlərin ödənilməsi və borcun əsas məbləğinin tədricən ödənilməsi adlanır. borc xidməti.

Kreditlərlə bazar islahatlarının başlanğıcında Rusiya Federasiyası Hökumətinin həddindən artıq həvəsi büdcəyə və nəticədə iqtisadiyyatın və sosial sahənin maliyyələşdirilməsinə mənfi təsir göstərdi.

Büdcə gəlirlərinin formalaşması üçün vergi və qeyri-vergi vəsaitlərinin çatışmazlığı ilə dövlət öz imkanlarından istifadə edərək borc vəsaitləri cəlb etmək, borc toplamaq yolu ilə əlavə maliyyə resursları cəlb edir ki, bu da son nəticədə dövlət borcunun artmasına gətirib çıxarır.

Dövlət borcu sahəsində RF siyasəti. 2005 və 2006-cı illərdə borc siyasətinin prinsiplərinə uyğun olaraq. Rusiya Federasiyası dövlət xarici borc öhdəliklərinin vaxtından əvvəl ödənilməsini həyata keçirib. 2005-ci ilin yanvarında BVF qarşısında borc öhdəliklərinin qalığı vaxtından əvvəl tam həcmdə ödənilmişdir. 2006-cı ilin iyununda Rusiya Federasiyası Paris kreditorlar klubuna olan borcunu tam ödədi.

Hazırda dövlət borcunun səviyyəsi ÜDM-in 9%-dən aşağı təhlükəsiz səviyyədə qalır (xarici borcun həcmi 2010-cu ilin sonuna ÜDM-in 2,8%-ni təşkil edib) bu, büdcə sisteminin dayanıqlığını təmin edir və büdcənin maliyyələşdirilməsinə kömək edir. əhəmiyyətli maliyyə və borc dayanıqlılığı ehtiyatına malik, vicdanlı borcalan kimi tanınmış və ölkənin investisiya mühitinin yaxşılaşdırılması üçün konkret siyasət tədbirlərinə sadiq olan dövlət kimi Rusiyanın beynəlxalq nüfuzunu gücləndirmək.

2008-2010-cu illər üçün Rusiyanın dövlət borc siyasəti maliyyə ilə əlaqəli olmayan kreditlərin xarici bazara cəlb edilməsini nəzərdə tutmayıb.

Rusiya Federasiyasının dövlət borc siyasətinin prinsipləri:

• o dövlət xarici borcunun daxili borclarla əvəz edilməsi;
• o dövlət qiymətli kağızlar bazarının inkişafı;
• o iqtisadi artımı sürətləndirmək üçün dövlət zəmanətlərindən istifadə;
• o artıq pul kütləsinin əlavə sterilizasiyasını həyata keçirmək və inflyasiya ilə mübarizə aparmaq üçün borc siyasəti alətlərinin istifadəsi.

Daxili borclanma sahəsində 2010-2013-cü illərdə borc siyasəti. dövlət qiymətli kağızlar bazarının inkişaf məqsədlərindən irəli gələcək. Əsas vəzifələr daxili dövlət borcunun bazar hissəsinin likvidliyini artırmaq və dövlət qiymətli kağızlar bazarında optimal müddət və gəlirliliyi saxlamaq olacaq.

Bu müddət ərzində daxili bazarda borclanmaların müsbət saldosunun olması nəzərdə tutulur ki, bu da faiz dərəcələrinin artmasına səbəb olmur. Daxili dövlət borc bazarında borclanmalar əsasən orta və uzunmüddətli olacaq.

Xarici borclanmadan demək olar ki, tamamilə imtina etməklə daxili bazarda borclanmanın məhdudlaşdırılması və xarici borcun əhəmiyyətli hissəsinin Stabilləşdirmə Fondundan vaxtından əvvəl ödənilməsi dövlət borcunun həcminin ÜDM-in təqribən 7%-nə qədər azalmasına səbəb olub. inkişaf etmiş ölkələrin və keçid iqtisadiyyatlarının əksəriyyətindən əhəmiyyətli dərəcədə aşağıdır. Büdcənin borclarına xidmət yükü xeyli azalıb.

Rusiya Federasiyasının dövlət borcunun vəziyyətinin nəzərdən keçirilməsi aşağıdakı əsas məqamları vurğulamağa imkan verir:

• o Rusiya borcunun böyük hissəsi (SSRİ-nin borcu da daxil olmaqla) qısamüddətli borclardan ibarətdir, buna görə də son on ildə borcun restrukturizasiyası məsələsi tez-tez ortaya çıxır;
• o borcun idarə edilməsi sistemi yoxdur, yəni. Rusiyada borclarla Rusiya Maliyyə Nazirliyi, Vneşekonombank və qismən də Rusiya Bankı məşğul olur. Bu məsələdə irəliləyiş əldə olunsa da, sırf borc məsələləri ilə məşğul olan vahid qurum yoxdur;
• o dövlət borcunun ödənilməsi və ona xidmət göstərilməsi hazırda prioritet məsələdir;
• o büdcədə nəzərdə tutulmuş Ehtiyat Fondunun yaradılması mexanizmi və kreditorlar qarşısında öhdəliklərin vaxtından əvvəl ödənilməsi ilə bağlı ölkə rəhbərliyinin bəyanatları bunu sübut edən yaxın illərdə xarici borclar üzrə əhəmiyyətli ödənişlərin gözlənilən problemindən hökumətin xəbərdar olması;
• o Rusiyaya verilən kreditlər ona çox az fayda gətirdi və borc yükünün artmasına səbəb oldu.

Borc yükünün azaldılması və ölkəni “borc tələsindən” çıxmaq yalnız milli istehsalın əhəmiyyətli dərəcədə davamlı artımı, sahibkarlıq və investisiya fəallığının artması üçün zəruri şəraiti təmin edən sosial-iqtisadi siyasətin həyata keçirilməsi ilə mümkündür. ÜDM-in orta artım templəri ildə 4%-dən aşağı düşməməlidir. Büdcə profisiti borcun planlı və vaxtından əvvəl ödənilməsinə yönəldilməlidir.

2010-cu ilin iyun ayının sonunda G-20 dövlətlərinin liderləri ümumi anlaşmaya gəldilər ki, 2013-cü ilə qədər büdcə kəsirləri ən azı iki dəfə azaldılmalı və dövlət borcunun ÜDM-ə nisbəti 2016-cı ilə qədər sabitləşdirilməlidir. öhdəliklər.

2010-cu ildə Rusiyada federal büdcə kəsirinin ödənilməsi mənbələri ehtiyat fondlarından və borclardan alınan vəsaitlər idi. Bununla belə, gələn ildən başlayaraq borclar kəsirin örtülməsinin əsas mənbəyinə çevriləcək ki, bu da qalan kəsirlə borclara xidmət xərclərinin əhəmiyyətli dərəcədə (1,5 dəfədən çox) artması deməkdir - təxminən 300 milyard rubldan. 2010-cu ildə 500 milyard rubldan çox. 2013-cü ildə

Rusiya Maliyyə Nazirliyinin məlumatına görə, əgər yaxın onillikdə Rusiya iqtisadiyyatı hər il 4% artarsa ​​və federal büdcə kəsiri 3% səviyyəsində saxlanılarsa, 2020-ci ilə qədər dövlət borcu hazırkı 10-cu illə müqayisədə ÜDM-in 33%-nə çatacaq. %. Eyni zamanda, federal büdcənin faiz xərcləri 6-8% borclanma dərəcəsi ilə ÜDM-in 3-4% -ə qədər artacaq.

Dövlət borcunun ödənilməsi zərurəti büdcəyə əlavə resurs gəlirlərinin axtarışını tələb edir və onları (yeni kreditlərdən başqa) yalnız vergilərin köməyi ilə əldə etmək olar. Bundan əlavə, borc öhdəliklərinin ödənilməsi və onlar üzrə faizlərin ödənilməsi büdcə gəlirlərinin bir hissəsini məhsuldar istifadədən yayındırır, gələcək nəsillərin artıq ödədiyi cəmiyyətin istehsal və intellektual potensialının yaradılması imkanlarını azaldır. Bəzən ona xidmət göstərmək üçün büdcənin demək olar ki, dörddə biri tələb olunurdu.

Dövlət borcunun və maliyyə aktivlərinin idarə edilməsinin optimallaşdırılması Rusiya Maliyyə Nazirliyinin məqsədidir. Əvvəlki dövrdə Rusiyanın dövlət borcunun həcminin sistematik şəkildə azalmasına baxmayaraq, bu problem aktual olaraq qalır. Onun əldə edilməsi bir sıra əsas vəzifələrin həllini nəzərdə tutur, yəni:

• o Rusiyanın dövlət borcunun məqbul və iqtisadi cəhətdən əsaslandırılmış həcmini və strukturunu təmin etmək;
• o xidmət xərclərinin azaldılması və dövlət borcunun idarə edilməsi mexanizmlərinin təkmilləşdirilməsi;
• o Rusiya Federasiyasının xarici maliyyə aktivlərinin idarə edilməsinin səmərəliliyinin artırılması.

Rusiya Maliyyə Nazirliyi dövlət borcunu idarə edir, o cümlədən dövlət borclarının uçotunu aparır, dövlət daxili və xarici borclanma proqramlarını, Rusiya Federasiyasının valyutasında və xarici valyutada dövlət zəmanət proqramlarını hazırlayır, həmçinin bir sıra digər prosedurları həyata keçirir. (büdcə, maliyyə, mühasibat, təşkilati və s. .) Rusiyanın dövlət borcunun səmərəsiz tənzimlənməsinə və borc yükünün ölkə iqtisadiyyatına təsirinin azaldılmasına yönəlmişdir.

Rusiya Federasiyasında dövlət borcunun idarə edilməsi sisteminin təkmilləşdirilməsinin vacib istiqaməti xidmət xərclərini və əlaqəli riskləri minimuma endirmək, səmərəli dövlət borc siyasəti aparmaq və borc vəziyyətini yaxşılaşdırmaq üçün borc öhdəliklərinin aktiv idarə edilməsinin müasir üsullarına keçiddir. Rusiya Federasiyasının sənədləri 1.

Əgər hakimiyyət ikinci minilliyin əvvəllərində həyata keçirdikləri savadlı iqtisadi siyasət aparsa, o zaman yaxın illərdə ölkəmizin xarici borc problemi tamamilə həll oluna bilər.

Büdcə kəsirinin səbəbləri çox müxtəlif ola bilər. Bunlar müharibələr, iqtisadi tənəzzüllər, vergi endirimləri və bəzən xərcləri azaltmaq və büdcəyə qənaət etmək üçün siyasi iradənin və qətiyyətin olmamasıdır. İnflyasiya, qeyri-rasional vergitutma və investisiya-kredit siyasəti büdcəyə mənfi təsir göstərir. Büdcə kəsiri özlüyündə heç də həmişə mənfi hal deyil, üstəlik, onun mövcudluğu iqtisadi inkişafı stimullaşdıra bilər, lakin bu, daha çox onun maliyyələşdirilməsi üsulundan asılıdır. O, bir neçə yolla əhatə oluna bilər: pul emissiyası, mərkəzi bankdan borc, özəl sektordan kredit və xarici borclanma.

Pul emissiyası büdcə kəsirinin ödənilməsinin ən asan yolu hesab olunur. Lakin artıq emissiya nəzarətsiz inflyasiyaya, əmanətlərin və milli valyutanın dəyərdən düşməsinə səbəb ola bilər.

Dövlət də vergi siyasətini sərtləşdirə bilər, lakin bu, onların qarşısını almağa çalışdıqları qeyri-populyar tədbirdir.

Dövlət kreditləri yuxarıda göstərilən iki üsulla müqayisədə büdcə kəsirinin maliyyələşdirilməsində üstünlük verilən mənbədir. Bu, emissiya kimi iqtisadiyyata zərərli deyil, çünki belə, məsələn, daxili kreditlər əhalinin və təşkilatların müvəqqəti boş vəsaitlərindən ibarətdir, müvafiq olaraq məcmu tələb və iqtisadiyyatda pulun miqdarı artmır. Amma iqtisadiyyata hələ də mənfi təsir var. Dövlət qiymətli kağızları sərbəst nağd pulun bir hissəsini yönləndirir; dövlətdən pula tələbin artması faiz dərəcələrinin artmasına gətirib çıxarır və nəticədə iqtisadiyyatın real sektoruna investisiyaların azalması baş verir.

Dövlət kreditləri aşağıdakı meyarlara görə təsnif edilə bilər: kredit münasibətlərinin subyektləri üzrə (mərkəzi və regional hakimiyyət orqanları tərəfindən yerləşdirilən kreditlər); bazarda tədavül haqqında (sərbəst alınıb-satılan bazar və sahiblərini dəyişdirə bilməyən qeyri-bazar); borc valyutası ilə (daxili və xarici); vəsaitlərin cəlb edilməsi müddətindən asılı olaraq (qısamüddətli - 1 ilə qədər), ortamüddətli (1 ildən 5 ilə qədər), uzunmüddətli (5 ildən və daha çox); gəlirin müəyyən edilməsi üsulu ilə (sabit və ya dəyişkən gəlirlə); təminatla (ipoteka və qeyri-ipoteka); ödənilən gəlirin xarakteri (uduş, faiz, uduş-uduş) və digər xüsusiyyətlərinə görə1.

Daxili və xarici kreditlər.

Ən ümumi mənada xarici borc xarici dövlətlərə, təşkilatlara və şəxslərə borcdur, daxili borc dövlətin əhalisinə olan borcudur. Rusiya Federasiyasının Büdcə Məcəlləsinə uyğun olaraq, Rusiya Federasiyasının dövlət daxili borcunun həcminə aşağıdakılar daxildir: öhdəlikləri Rusiya Federasiyasının valyutasında ifadə olunan Rusiya Federasiyasının dövlət qiymətli kağızları üzrə borcun nominal məbləği; Rusiya Federasiyasının aldığı kreditlər üzrə əsas borcun məbləği və öhdəlikləri Rusiya Federasiyasının valyutasında ifadə edilir; rusiya Federasiyasının aldığı büdcə kreditləri üzrə əsas borcun məbləği; rusiya Federasiyasının valyutasında ifadə edilmiş dövlət zəmanətləri üzrə öhdəliklərin məbləği; bu Məcəllənin qüvvəyə minməsinə qədər federal qanunlarla ödənilməsi Rusiya Federasiyasının valyutasında nəzərdə tutulmuş Rusiya Federasiyasının digər (göstərilənlərdən başqa) borc öhdəliklərinin həcmi 2.

Dövlət borcunun iqtisadiyyat üçün nəticələri.

İqtisadiyyat nəzəriyyəsinin tədqiqatçıları dövlət borcunun iqtisadiyyat üçün nəticələrinə dair iki nöqteyi-nəzərdən fərqləndirirlər. Birincisi, dövlət borcunun ölkə iqtisadiyyatına son dərəcə mənfi təsiridir. Bu, ilk növbədə, borc yükü deyilən şeylə əlaqələndirilir - əhali borca ​​xidmət etmək üçün zəruri olan dövlət vergilərini ödəməyə məcbur olur. İkincisi, dövlət borc götürməklə özəl kredit götürənləri kredit bazarından sıxışdırır. Əks fikrin tərəfdarları hesab edirlər ki, borc yükü və ya özəl borcalanların sıxışdırılması yoxdur.

Birinci istiqamət klassik iqtisadçıların işində inkişaf etmişdir. İqtisadiyyatın klassik modeli əsas mühərrikin tələb deyil, təklif olduğunu qəbul edir və iqtisadiyyat özünü tənzimləyir. Deməli, dövlətin sabitləşdirmə funksiyasına ehtiyac yoxdur, yəni kreditlərə də ehtiyac yoxdur. Adam Smit dövlət borcuna mənfi münasibət bəsləyirdi. O, fərdi sahibkarlıq maraqlarını dövlətin maraqlarından üstün tutaraq, dövlətin özəl borcalandan fərqli olaraq kapitalı daha israfçı və daha az səmərəli idarə etdiyini vurğulayırdı. Dövlət borc alanda onun iqtisadiyyatdan çıxardığı resurs həm daxili, həm də xarici borcda itirilir. Buna görə də Adam Smit balanslaşdırılmış büdcə, yəni kəsirsiz büdcə tələbini irəli sürür.

Bu konsepsiyanın ən əsaslı tədqiqatlarından biri Pierre Paul Leroy-Beaulieu tərəfindən edilmişdir. O, daxili borcun aşağıdakı modelini qurdu: kreditlərin nəticəsi vətəndaşların vergiyə cəlb edilməsidir, sonra isə faiz şəklində kirayəçilər arasında bölüşdürülür. İlk baxışda millətin rifahı dəyişmir - rentye adlanan bəzi vətəndaşlar vergi ödəyicisi adlanan başqa vətəndaşlardan faiz alırlar.

Tutaq ki, kredit ləğv edilib. Vergi ödəyiciləri vergi ödəməyəcəklər və kirayəçilər kapitallarını fərqli şəkildə yatırırlar və təxminən eyni faiz alacaqlar. Daha sonra hər bir tərəfə borc verildiyi təqdirdə yalnız bir tərəfə məxsus olan bir məbləğ qalır. Nəticə etibarı ilə kreditlərin olmaması milləti zənginləşdirir. Bununla belə, Leroy-Beaulieu-ya görə, kreditin faydalı ola biləcəyi bir vəziyyət var. Bu, yaxşı planlaşdırılmış və iqtisadi şəkildə həyata keçirilən ictimai işlərdə istifadə edildiyi zamandır. Sonra kapital məhv edilmir, əksinə, ictimai sərvətə çevrilir: körpünün tikintisi, nəqliyyat şəbəkəsi və s.

Dövlət borcuna ikinci baxış çox vaxt Rikardo ekvivalenti adlanan şeylə əlaqələndirilir. David Ricardo dövlət borcunu müsbət hal kimi görmürdü, lakin o hesab edir ki, borc gələcək nəsillərə vergi qoymur. Rikardo güman edirdi ki, cari borclanma ilə bağlı gələcək vergilər borc yarandığı anda rasional vətəndaşlar tərəfindən kapitallaşdırılır. Yəni, kreditin verilməsi nəticəsində vergilər artmır, zamanla paylanır.

Bundan əlavə, Keyns məktəbi dövlət borcuna klassik baxışa etirazlarını bildirdi. Keynsin ardıcılları üç nöqtədə klassiklərlə ziddiyyət təşkil edirdi.

Birincisi, onlar borcun yaranmasının gələcək nəsillər üçün borc yükünün yaranması demək olduğuna inanmırdılar (ən azı daxili borc məsələsində). Onlar bunu onunla əlaqələndiriblər ki, hətta nəslin borcunu ödəməli olduğunu nəzərə alsaq, onlar da bu borcdan faydalanacaqlar, çünki dövlət onlara faiz və ödəniş məbləğini ödəməli olacaq.

İkincisi, dövlət borcu özəl borcla eyni deyil. Şəxsi borcalan işə götürüldükdə, özünü müflis etməmək üçün maliyyəsini idarə etməkdə çox diqqətli olmalıdır.

Kreditorlar vergi ödəyiciləri ilə eyni ölkədə yaşadığı üçün dövlətin müflis olma ehtimalı, daxili borcu nə qədər böyük olsa da, sıfıra yaxındır.

Üçüncüsü, daxili və xarici borc arasında böyük fərq var. Xarici borc məsələsində Keynsçilərin fikirləri klassiklərinkinə yaxındır. Amma yuxarıdakı iki etiraza görə daxili borc o qədər də pis deyil. Buna əsaslanaraq Keyns ardıcılları balanslaşdırılmış büdcə qaydasını büdcə xərclərinin vergilərin və daxili borcların cəminə bərabər olduğu qayda ilə əvəz etməyi təklif edirlər.

Müasir iqtisadi nəzəriyyə bu fikirdədir ki, borcun təsirləri zaman üfüqü ərzində qiymətləndirilməlidir.

Qısa müddətdə iqtisadiyyat Keynsçidir. Kəsir məcmu tələbin artmasına səbəb olur ki, bu da milli gəlirin artmasına səbəb olur.

Uzunmüddətli perspektivdə iqtisadiyyat klassikdir. Kəsir milli gəlirin artımını ləngidir və özəl investisiyaları həvəsdən salır.

Dövlət borcunun idarə edilməsi və ona xidmət.

Dövlət borcunun idarə edilməsi sistemi dövlət borcunun səmərəli tənzimlənməsinə və borc yükünün ölkə iqtisadiyyatına təsirinin azaldılmasına, xüsusən də kreditorlara gəlirlərin ödənilməsinə və kreditlərin qaytarılmasına, borcların ödənilməsinə yönəldilmiş büdcə, maliyyə, mühasibat, təşkilati və digər tədbirlərin məcmusudur. artıq verilmiş kreditlərin şərtləri, şərtlərin müəyyən edilməsi və yeni dövlət qiymətli kağızlarının emissiyası.

Dövlət borcunun idarə edilməsi sahəsində aşağıdakı tədbirlər var: konvertasiya, konsolidasiya, unifikasiya, istiqrazların reqressiv nisbətdə dəyişdirilməsi, kreditlərin ödənilməsinin təxirə salınması və ləğvi, yenidən maliyyələşdirmə və borcun restrukturizasiyası.

Dönüşüm- bu, kreditlər üzrə ödənilən faizlərin məbləğinin azalması və ya artmasıdır.

Konsolidasiya- kreditlərin şərtlərində onların şərtləri ilə bağlı dəyişikliklər. Bir qayda olaraq, dövlət kredit müddətinin uzadılmasında maraqlıdır. Konsolidasiya adətən qiymətli kağızların unifikasiyası ilə müşayiət olunur.

Birləşmə- bu, əvvəllər verilmiş kreditlərin istiqrazlarının yeni kreditin istiqrazları ilə dəyişdirilməsi zamanı bir neçə kreditin birinə birləşməsidir. Bu tədbir dövriyyədə olan qiymətli kağızların növlərinin sayını azaltmaq, onlara xidmətin dəyərini azaltmaq məqsədilə həyata keçirilir. Bəzi hallarda istiqrazlar reqressiv əsasda dəyişdirilir.

Reqressiv istiqraz mübadiləsi əvvəllər buraxılmış bir neçə istiqrazın bir yeni istiqrazla bərabər tutulduğu bir vəziyyətdir.

Dövlət borcunun ləğvi- bu, dövlətin verilmiş kreditlər üzrə öhdəliklərdən (daxili, xarici və ya bütün dövlət borcu üzrə) imtina etməsidir. Ləğv dövlətin iflası və ya yeni siyasi hakimiyyətin əvvəlki hökumətin borclarını tanımaqdan imtina etməsi halında baş verə bilər.

Altında yenidən maliyyələşdirmə köhnə dövlət borcunun yeni kreditlər verməklə ödənilməsi deməkdir. Buna görə də, dövlət borcunun idarə edilməsi sahəsi şərtlərin müəyyən edilməsi və yeni kreditlərin verilməsi ilə bağlı xüsusi əhəmiyyət kəsb edir. Hökumətlərarası kreditlər adətən qeyri-istiqraz kreditləridir. Onların şərtləri xüsusi müqavilələrdə müzakirə olunur. Amma hökumətlərarası kreditlər o halda mümkündür ki, ölkənin maliyyə bazarında yaxşı reputasiyası olsun.

Yenidənqurma- borc öhdəliklərinə xidmət göstərilməsi üçün digər şərtlər və ödəmə tarixləri müəyyən edilməklə borc öhdəliklərinin ödənilməsi (ödənişlərin müddətinə yenidən baxılması, borcun bir hissəsinin silinməsi). Borcların restrukturizasiyası kreditorların razılığı ilə həyata keçirilir.

Dövlət borcunun idarə edilməsinin məqsədlərinə aşağıdakılar daxildir: dövlət borcunun həcminin iqtisadi cəhətdən təhlükəsiz səviyyədə saxlanılması; dövlət borcuna xidmət xərclərinin saxlanılması; orta və uzunmüddətli dövr üçün daha az xərclə dövlət öhdəliklərinin tam həcmdə yerinə yetirilməsini təmin etmək.

Aşağıdakı cədvəl müxtəlif ölkələrdə dövlət borcunun idarə edilməsinin məqsədlərini ümumiləşdirir.

Cədvəl: Müxtəlif ölkələrdə dövlət borcunun idarə edilməsinin məqsədləri

Avstraliya	"Əsas məqsəd... ən aşağı uzunmüddətli xərc və riskə qarşı məqbul həssaslıqla borcu artırmaq, borcları idarə etmək və ona xidmət göstərməkdir."
Danimarka	“Dövlət borc siyasətinin ümumi məqsədi uzunmüddətli perspektivdə borclanma xərclərini mümkün qədər azaltmaqdır. Bu məqsəd digər mülahizələrlə əhatə olunmuşdur: - riski məqbul səviyyədə saxlamaq; - Danimarkada yaxşı işləyən, səmərəli maliyyə bazarı yaratmaq və saxlamaq; - hökumətin uzunmüddətli perspektivdə maliyyə bazarına daxil olmasını asanlaşdırmaq”.
İrlandiya	“Borcun idarə edilməsinin məqsədi... qısa və uzunmüddətli likvidliyi təmin etmək, fiskal borclara xidmət xərclərinin artımını və dəyişkənliyini məhdudlaşdırmaq, hökumətin zəifliyini məhdudlaşdırmaq üçün qaytarıla bilən borcları yenidən maliyyələşdirmək və hökumətin borc vəsaitlərinə illik ehtiyacını maliyyələşdirməkdir. risk etmək və etalon (kölgə) portfelini aşmaq”.
Yeni Zelandiya	“Fiskal strategiya və hökumətin riskdən yayınması kontekstində dövlət maliyyə aktivləri və borcları üzrə uzunmüddətli iqtisadi gəliri maksimuma çatdırın.”
Portuqaliya	“Portuqaliya Respublikası adından borc vəsaitlərini cəlb etmək və digər maliyyə əməliyyatlarını həyata keçirmək üçün: - respublikanın borc vəsaitlərinə olan tələbatını sabit əsaslarla təmin etmək; - hökumət tərəfindən hazırlanmış risk strategiyaları nəzərə alınmaqla, uzunmüddətli perspektivdə borclara xidmət üzrə dövlət xərclərini minimuma endirmək”.
İsveç	“Mərkəzi hökumətin borc idarəçiliyinin məqsədi borcun idarə edilməsi ilə bağlı riskləri lazımi şəkildə nəzərə alaraq, uzunmüddətli perspektivdə borclanma xərclərini minimuma endirməkdir. Bununla belə, rəhbərlik pul siyasətinin qoyduğu tələblərə və Nazirlər Kabinetinin göstərişlərinə həmişə əməl etməlidir”.
Böyük Britaniya	“Uzunmüddətli xərclərin minimuma endirilməsinə və risklərin uçotuna diqqət yetirməklə, dövlət istiqrazlarının satışı və alınması üçün xəzinədarlıq nazirləri tərəfindən müəyyən edilmiş illik həcmi qoruyun”.
Mənbə: Currie, Elizabeth, Jean-Jacques Dethier və Eriko Togo, “Dövlət borcunun idarə edilməsi üçün institusional tənzimləmələr”, Dünya Bankının Siyasət Araşdırması İşçi Sənədi 3021, aprel 2003, səh. 30. (Alekhin B.I. Dövlət borcu. Büdcə və Xəzinədarlıq Akademiyasının tələbələri üçün dərslik. M., 2007)

Kredit idarəçiliyinin nə dərəcədə effektiv olduğunu müəyyən etmək üçün dövlət kredit sistemi üzrə daxilolmaların xərclərdən artıqlığının məbləği ilə xərclərin məbləğini müqayisə etmək lazımdır. Xarici dövlət borcu əsasında ona xidmət əmsalını müəyyən etmək olar. Bu, borc üzrə bütün ödənişlərin ölkənin əmtəə və xidmətlərin ixracından əldə etdiyi valyuta gəlirlərinə faizlə ifadə olunan nisbətidir. Dövlət borcuna xidmətin təhlükəsiz səviyyəsi 25%-ə qədər hesab olunur.

Dövlət borc siyasətinin beynəlxalq təcrübəsi.

Borc siyasətində mövcud tendensiyaları müəyyən etmək üçün dövlət borcunun dünya ölkələri üzrə bölgü səviyyəsini görmək lazımdır. BVF-nin 2014-cü ilin oktyabr ayı üçün məlumatları olan xəritədə biz görürük ki, dövlət borcunun ÜDM-ə nisbəti son dərəcə qeyri-bərabər paylanıb. Borclu ölkələri şərti olaraq iki qrupa bölmək olar: həyat səviyyəsi yüksək olan və inkişaf etmiş iqtisadiyyatı olan borclu ölkələr və inkişaf etməmiş iqtisadiyyatı olan borclu ölkələr.

Birinci qrupdan başlayaq.

2014-cü ilin əvvəlində ABŞ-ın ən böyük dövlət borcu var idi, sonra (inkişaf etmiş) ölkələr aşağıdakı ardıcıllıqla bölüşdürüldü:

ABŞ - 17,61 trilyon. dollar təşkil edib

Yaponiya - 9,87 trilyon. dollar təşkil edib

Çin - 3,89 trilyon. dollar təşkil edib

Almaniya - 2,60 trilyon. dollar təşkil edib

İtaliya - 2,33 trilyon. dollar təşkil edib

Fransa - 2,11 trilyon. dollar təşkil edib

Böyük Britaniya - 2,06 trilyon. dollar təşkil edib

Braziliya - 1,32 trilyon. dollar təşkil edib

İspaniya - 1,23 trilyon dollar dollar təşkil edib

Kanada - 1,2 trilyon dollar dollar təşkil edib

Eyni zamanda, dövlət borcunu ÜDM-ə nisbətdə qiymətləndirsək, siyahı bir qədər fərqli olacaq:

Yaponiya - 242,3%

Yunanıstan - 174%

İtaliya - 133,1%

Portuqaliya - 125,3%

İrlandiya - 121,0%

ABŞ - 107,3%

Sinqapur - 106,2%

Belçika - 101,2%

İspaniya - 99,1%

Böyük Britaniya - 95,6%

Həm birinci, həm də ikinci siyahıda lider mövqeləri Yaponiya tutur. Qeyd edək ki, Yaponiyanın dövlət borcu daha çox daxilidir. Onun artımı 1973-cü il neft böhranından sonra başladı.Yapon hökuməti böhrandan çıxmaq üçün dövlət korporasiyalarının özəlləşdirilməsini həyata keçirsə də, 90-cı illərin əvvəllərində iqtisadiyyat durğunluq dövrünə qədəm qoydu. Problemlərin aradan qaldırılmasına yönəlmiş islahatlar büdcə vəsaitlərinin artırılmasını tələb etdi və kəsir böyüdü. 2011-ci il martın 11-də Fukusima qəzasından sonra Yaponiyada atom elektrik stansiyaları bağlandı və enerji hasilatını başqa resurslara, ilk növbədə idxal olunan resurslara yönəltmək lazım gəldi. Çoxlu sayda pensiya yaşına çatmış insanlar və ənənəvi sosial siyasət işlənmiş sosial proqramları nəzərdə tutur ki, bu da pul tələb edir. Bütün bunlar büdcə xərclərinin artmasına səbəb olur. Yeni baş nazir Şinzo Abenin iqtisadi siyasətinin əsas prioriteti daxili bazarda tələbin genişləndirilməsi, fiskal islahatlar (xüsusən də vergi artımı) olub. Bununla belə, dövlət borcu artmaqda davam edib, 2014-cü ilin aprel-iyun aylarında 1,4% artaraq 1 katrilyon 39 trilyon yen (10,2 trilyon dollar) olmaqla yeni rekord həddə çatıb. 2014-cü ilin iyun ayında Beynəlxalq Hesablaşmalar Bankı 10 illik dövlət istiqrazları üzrə gəlirliliyin 2 faiz bəndi artımının borclara xidmət xərclərinin vergi gəlirlərini aşması ilə nəticələnəcəyini təxmin edən bir hesabat dərc etdi.

Hər iki siyahıdakı sətirlərin yarısı borcun və büdcə kəsirinin geniş miqyasda artmasının borc böhranına səbəb olduğu Aİ ölkələri tərəfindən tutulur.

Avropa borc böhranının səbəbləri üç səviyyədədir: birincisi, qlobal maliyyə-iqtisadi böhranın təsiri, ikincisi, daxili avrointeqrasiya ziddiyyətləri, üçüncüsü, çoxlu sayda daxili borc böhranı olan ən həssas ölkələrdə vəziyyətin kəskinləşməsi. iqtisadi problemlər.

Qlobal maliyyə-iqtisadi böhrana ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin “ucuz pul” siyasəti nəticəsində yaranmış izafi likvidlik, eləcə də sürətlə inkişaf edən Asiya ölkələrində əmanətlərin toplanması səbəb olmuşdur. Sonradan faiz dərəcəsi aşağı düşdü, kreditlər ucuzlaşmağa başladı, bu da borc bazarının böyüməsini stimullaşdırdı.

Aİ-də ittifaqın özünəməxsus xüsusiyyətləri rol oynadı. Daha inkişaf etmiş ölkələrdən, ilk növbədə Almaniyadan kapital axını “periferik” ölkələrə - İspaniya, Yunanıstan, İrlandiya, Portuqaliyaya yönəldi. Pul axını əmək haqlarının sürətlə artmasına, daxili tələbin genişlənməsinə və qiymətlərin artmasına səbəb oldu. Eyni zamanda, əmək haqqının artımı əmək məhsuldarlığının artımını üstələmiş, ixracın xüsusi çəkisi az qalmış, idxal isə əksinə artmışdır. Nəticədə xarici borcun artması oldu. Qlobal böhran xarici maliyyə axınına son qoydu. Kreditlərin qiyməti qalxmağa başladı. O vaxta qədər periferiya ölkələri artıq defisit yığmışdı. Suveren borc böhranı 2010-cu ildə Yunanıstan dövlət istiqrazları bazarının böhranı ilə başladı. Onun inkişaf dinamikasını aşağıdakı qrafikdə izləmək olar:

Niyə vəziyyət nəzarətdən çıxdı? Cavab Avropa İttifaqının strukturunun xüsusiyyətlərindədir. 2010-cu ilə qədər iqtisadi və valyuta birliyinin sənədli əsası aşağıdakı sənədlər idi: Maastrixt müqaviləsi, Avropa Birliyinin Fəaliyyəti haqqında Müqavilə, Artım və Məşğulluq haqqında Lissabon Müqaviləsi(2010-cu ildə “Avropa 2020” strateji proqramı ilə əvəz olundu) və Sabitlik və İnkişaf Paktı.

V Maastrixt müqaviləsiölkənin ittifaqa üzvlük üçün hazırlığını yoxlamağa imkan verən meyarlar göstərilir. Söhbət müəyyən inflyasiyanın səviyyəsindən gedir - ən aşağı göstəricilərə malik üç Aİ ölkəsinin göstəricilərindən 1,5 faiz bəndindən çox olmayan, büdcə kəsirinin həcmi - ölkənin ÜDM-nin maksimum 3%-i, inflyasiyanın səviyyəsindən. dövlət borcu - ÜDM-in 60%-dən çox olmayan.

2005-ci ildə sonradan sənədlərin dəyişdirilməsi milli hökumətlər tərəfindən istifadə edilən büdcə siyasətini əhəmiyyətli dərəcədə yüngülləşdirdi, bir sıra ölkələrdə dövlət borcunun və büdcə kəsirinin səviyyəsinin artmasına səbəb oldu və böhranla başa çatdı.

Böhrandan çıxmaq üçün Avropanın daxili siyasətinə qlobal miqyasda yenidən baxmaq lazım idi. Xüsusilə, Avropa İttifaqı ölkələrinin hərtərəfli makroiqtisadi monitorinqinə xüsusi diqqət yetirilib. Bu gün təsdiq edilmiş meyarlardan kənara çıxma halında, Avropa Komissiyası müəyyən qənaət tədbirləri ilə əlaqəli düzəldici tədbirlər üçün tövsiyələr verir. Beş aydan sonra nəticələr qeyri-qənaətbəxş olarsa, ölkəyə qarşı sanksiyalar tətbiq olunur (bu, əvvəlki qanunvericilik bazasında deyildi). Həddindən artıq kəsir yarandıqda ölkə ÜDM-in 0,2-0,5%-i həcmində faizli depozit qoyur. Tədbir görülməsə, ölkə faiz almağı dayandırır. Aİ-nin əlavə tövsiyələrinə məhəl qoyulmazsa, depozit cəriməyə çevrilir. Güman etmək olar ki, 2010-cu ildən əvvəl belə qaydalar mövcud olsaydı, Avropa ya böhrandan qaçardı, ya da çox yumşaq olardı.

Bununla belə, skeptiklər bu cür siyasətin əhəmiyyətli çatışmazlıqlarını, o cümlədən iştirakçı ölkələrin suverenliyinin qismən itirilməsini, qənaət və cərimələrlə bağlı iqtisadi artımın ləngiməsini, habelə sabitlik və rifaha töhfə verməyən xalq etirazlarını qeyd edirlər.

İkinci seçilən qrup iqtisadiyyatı inkişaf etməmiş borclu ölkələrdir. Borcun əsas hissəsini daxili borclar təşkil edən yüksək inkişaf etmiş ölkələrdən fərqli olaraq, ikinci halda bu, əsasən xarici borclardır: kreditor kimi digər dövlətlər, xarici banklar və s. Ən böyük borcu olanlar arasında Afrika və Latın Amerikası ölkələri var. Əksər Afrika ölkələrinin borcları ən az təminatlı ölkələr sırasında idi. Xüsusilə, onların çoxu SSRİ-yə silah tədarükünə görə borclu idi. 2008-ci ilin iyulunda Afrika ölkələrinin 16 milyard dollarlıq borcları Rusiya tərəfindən silindi.

Latın Amerikasına gəlincə, 1980-1990-cı illərdəki bir sıra böhranlardan sonra regionun ən böyük ölkələrinin xarici borcu artıb və böyüməkdə davam edir.

ABŞ dövlət borcu.

ABŞ dünyanın ən böyük dövlət borcuna malikdir. Bu gün ABŞ-ın dövlət borcu artıq 18 trilyondan çoxdur. dollar təşkil edib. Birləşmiş Ştatlar nə üçün belə nəhəng borc toplayıb və bu, niyə bütün dünyada narahatlıq doğurur? Bunu anlamaq üçün onun yaranma tarixini və quruluşunu anlamaq lazımdır.

Dərhal qeyd etmək olar ki, borclar iki qrupa bölünür: Federal Hökumət Hesabları və İctimai. Federal Hökumət Hesabları müxtəlif büdcədənkənar sosial fondlar və büdcə təşkilatları tərəfindən saxlanılan "qeyri-bazar borclarıdır". Bu borclar bazarda alqı-satqı olunmur, dövlət sektorunda daxili borclanma nəticəsində yaranır. Dövlət Borcu - Bazar Borcu. Onların sahibləri maliyyə bazarında ABŞ Xəzinədarlığının borc qiymətli kağızlarının, ilk növbədə xəzinə qiymətli kağızlarının və xəzinə veksellərinin alıcılarıdır.

Bazar borcları, öz növbəsində, Fed borclarına və digər borclara bölünür. Xəzinə borcunun payı sürətlə artır. 2008-ci ildə dövlət borcunun ümumi həcmində xəzinə qiymətli kağızları ilə buraxılmış borclar 65,2 faiz təşkil etmişdir. 2013-cü ilin ortalarında isə dövlət borcunda xəzinədarlıqların payı 75%-ə yüksəldi 8.

ABŞ Xəzinədarlığının qiymətli kağızlarının sahibləri həm rezidentlər, həm də qeyri-rezidentlər ola bilərlər. Rezidentlər maliyyə və qeyri-maliyyə sektorlarının sahibləridir. FED maliyyə sektoruna aiddir. Digər maliyyə təşkilatlarına investisiya fondları, qeyri-dövlət pensiya və sosial fondlar, depozit və kredit təşkilatları (banklar), sığorta şirkətləri daxildir. Son altı ildə FRS-in payı ən çox artıb: 2008-ci ildən (7,8%) 2013-cü ilin ortalarına qədər 16,6%-ə qədər artıb. Bu artıma ABŞ maliyyə bazarında ikincini Xəzinə istiqrazları ilə əvəz etmək üçün “zibil” istiqrazların alınmasına yönəlmiş “kəmiyyət yumşalması” proqramları kömək etdi. Bu və bir sıra digər tədbirlər 2007-2009-cu illər böhranı zamanı ABŞ bank sistemini dəstəkləmək məqsədi daşıyırdı. Obama administrasiyası çətin vəziyyətdə olan maliyyə institutlarına və problemli ipoteka borcalanlarına dəstək siyasətini davam etdirib. Bu siyasətin ən güclü təzahürü dövlət dəstəyi haqqında yeni qanunun qəbulu oldu - Bərpa və Yenidən İnvestisiya Aktı 17 fevral 2009-cu il (Amerikanın Bərpa və Yenidən İnvestisiya Aktı 2009-cu il). Bu qanuna əsasən, Amerika iqtisadiyyatını dəstəkləmək, böhrandan çıxmaq və iqtisadi artımı bərpa etmək üçün proqramlara iki il ərzində 787 milyard dollar ayrılıb. Bütövlükdə böhrandan çıxmaq üçün dövlət iqtisadiyyata 5 trilyona yaxın investisiya yatırıb. 9 USD.

ABŞ-ın qeyri-rezidentlərdən borclarına gəlincə, bunlar əsasən mərkəzi bankların və digər ölkələrin maliyyə nazirliklərinin balanslarında olan qiymətli kağızlardır. Bunlar ABŞ hökumətinin bazar borcunun rəsmi sahibləri deyilən şəxslərdir. Özəl investorlar aşağı gəlirli olduqları üçün ABŞ Xəzinədarlıqlarına investisiya qoymağa daha az həvəslidirlər. Amerikadan kənarda ABŞ xəzinələrinin əsas sahibləri Çin və Yaponiyadır. Bir çox Qərbi Avropa ölkələri də ABŞ Xəzinədarlıqlarına malikdir. Avropa ölkələrinin ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarına bu qədər böyük miqyasda investisiya qoyması Avropa borc böhranı kontekstində ilk baxışda qəribə görünür. Bir çox ekspertlər bunu Avropanın ABŞ-dan asılılığının təzahürü kimi qiymətləndirirlər. Bununla belə, unutmayaq ki, ABŞ Xəzinədarlıqlarının əsas üstünlüyü etibarlılıqdır. Bütün tarixdə onlara faiz ödəməkdə gecikmə və ya imtina halı olmayıb. İnvestorlar üçün bu, uzunmüddətli etibarlı əmanətlərin demək olar ki, risksiz alətidir. 2008-ci ildə ABŞ-ın çox böyük həcmdə emissiyaya ehtiyacı var idi - 200-400 milyard dollara yox, 1400 milyard dollara (bu, məhz 2009-cu ildə buraxılan məbləğdir). Lakin eyni zamanda, qlobal qarışıqlıq onları etibarlılığına görə xüsusilə cəlbedici bir aktivə çevirdi. Böhran zamanı Avropa ölkələrinin ABŞ dövlət qiymətli kağızlarının alınmasını bununla izah edə bilər.

Deməli, ABŞ-ın dövlət borcu artır, bu o deməkdir ki, ona xidmət xərcləri artır, daha sonra isə büdcə kəsiri. Texniki defoltdan qaçmaq üçün ABŞ hökuməti yeni və yeni borclar üçün milli borcun “tavanını” qaldırmağa məcburdur. Bu, ciddi narahatlıq doğurur və həm də Respublikaçılar və Demokratlar partiyaları arasında siyasi oyunda xəritə rolunu oynayır. İqtisadiyyatın və dövlət borcunun sərt "tavanının" qurulmasının tərəfdarları kimi birinci hərəkət, növbəti dəfə 16 mart 2015-ci ildə yenidən baxılacaq.

Rusiya Federasiyasının dövlət borcu.

2014-cü il dekabrın 1-nə Rusiya Federasiyasının daxili borcu 4 427 138,353 milyon rubl, xarici borcu 5 397,2 milyon ABŞ dolları təşkil edib.

Rusiyanın xarici borcu aşağıdakılardan ibarətdir: Paris kreditorlar klubunun kreditləri; ikitərəfli müqavilələr üzrə SSRİ kreditləri; ikitərəfli müqavilələr əsasında 1992-ci ildən Rusiyaya verilmiş kreditlər; beynəlxalq maliyyə təşkilatlarından kreditlər; bazar kreditləri (avrobondlar).

SSRİ-dən miras qalan borcların məbləği 90 milyard dollara yaxın idi. Bu, respublikaların SSRİ-nin xarici aktivlərindəki payından imtinası müqabilində Rusiyanın öz üzərinə götürdüyü bütün ittifaq respublikalarının payları idi. Ən böyük borc Paris və London kreditorlar klubuna idi. Paris klubunda SSRİ-nin demək olar ki, bütün borcları 1980-ci illərdə neftin qiymətinin düşməsi nəticəsində formalaşıb. Bu borcun restrukturizasiyasına Rusiyanın 1997-ci ildə Paris Klubuna qoşulması kömək etdi: 2020-ci ilə qədər güzəşt müddəti müəyyən edildi, bu müddət ərzində Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi faizlərin yalnız bir hissəsini və yalnız başa çatdıqdan sonra ödəməli oldu. borcun əsas məbləği. Amma 2006-cı ilin avqustunda neftin yüksək qiyməti sayəsində borc vaxtından əvvəl tam ödənildi.

2010-cu ilə qədər Rusiya SSRİ-nin, SSRİ-nin dağılmasından sonra rus idxalçılarına münasibətdə kreditor mövqeyində duran özəl bankların və ixracatçı şirkətlərin daxil olduğu London Klubuna borclarını da ödədi. 2010-cu ildə bu borc tam ödənilib.

1 iyun 1992-ci ildən Rusiya Beynəlxalq Valyuta Fondunun üzvüdür. Fondla əməkdaşlıq müntəzəm məqsədyönlü proqramlar əsasında həyata keçirilib. Kredit verilməsi 1998-ci il avqustun 17-nə qədər davam etdi, o vaxta qədər Rusiya hakimiyyəti daxili dövlət borcunun faktiki olaraq defolt elan edilməsi (31 dekabr 1999-cu il tarixinədək ödəmə müddəti olan GKO və OFZ-lərə aid hissədə) haqqında qərar qəbul etməyə məcbur oldu. kommersiya banklarının xarici maliyyə öhdəlikləri üzrə ödənişlərə 90 günlük moratorium və valyuta zonasında tədbirlərin həyata keçirilməsi rublun dollara və digər xarici valyutalara nisbətdə 4 dəfə dəyər itirməsinə səbəb oldu. Rusiyaya yardım kredit paketi müvəqqəti olaraq dondurulub. BVF-dən daha bir tranş 1999-cu ilin iyulunda alınıb və 2000-ci ildən Rusiya heç vaxt BVF-dən kredit almaq üçün müraciət etməyib.

2004-cü ildən 2006-cı ilə qədər dövlət borcunda davamlı azalma müşahidə olunsa da, 2008-ci il böhranından sonra yenidən böyüməyə başladı.

Bu gün biz enerji qiymətlərində yenidən kütləvi eniş yaşayırıq. Amma, birincisi, indi Rusiyanın nisbətən kiçik dövlət borcu var, ikincisi, artıq illər ərzində yığılan vəsaitlər - Federal Ehtiyat Sisteminin və Milli Rifah Fondunun vəsaitləri var. "Rusiya Federasiyasının 2013-2015-ci illər üçün dövlət borc siyasətinin əsas istiqamətləri" sənədində siyasi vəziyyətin mümkün mənfi nəticələri, iqtisadi şoklar və digər mümkün mənfi amillər nəzərdə tutulur. Beləliklə, borc siyasəti aşağıdakılara yönəldilmişdir:

- borc sabitliyinin yüksək səviyyədə saxlanması ilə federal büdcənin tarazlığının təmin edilməsi;

- dövlət qiymətli kağızlar bazarının inkişafı;

- borc kapitalı mənbələrinə optimal çıxışın təmin edilməsi10.

Onun xidmətinə ciddi yük düşməməsi üçün borc alətlərinin növlərinin sayının artırılması və daxili borcun tədricən artırılması nəzərdə tutulurdu. Bununla belə, reallıq proqnozları düzəldib. Neft proqnozlaşdırılan dəyərlərdən xeyli aşağı düşdü, iqtisadiyyatın vəziyyəti və siyasi amillərin təsiri büdcə kəsirinə səbəb oldu. Buna uyğun olaraq daxili dövlət borcu da artırılacaq.

Bu gün dövlət qiymətli kağızların aşağıdakı növlərini buraxır.

1) Kuponlar üzrə faiz ödənişlərini nəzərdə tutan federal kredit istiqrazları. OFZ-lər RF Maliyyə Nazirliyi tərəfindən verilir və OFZ AD-yə bölünür - borcun əsas məbləğinin vaxtaşırı ödənilməsini təmin edən borc amortizasiyası ilə və OFZ PD - kupon ildə bir dəfə ödənildikdə və daimi gəlirlə. bütün dövriyyə dövrü üçün müəyyən edilir.

2) Dövlət əmanət istiqrazları. Sonuncular sabit faiz dərəcəsi və sabit faiz dərəcəsi ilə mövcuddur. GSO-lar təkrar bazarda satılmır və xarici investorlar üçün nəzərdə tutulmur. Onlar sığorta təşkilatları, pensiya və investisiya fondları, idarəetmə şirkətləri, habelə büdcədənkənar fondlar üçün verilir.

3) OVOZ - Rusiya Federasiyasının daxili kreditlərinin istiqrazları. Bu günə qədər verilmiş OVO-ların 2018-ci ildə təqdim edilməsi nəzərdə tutulur.

2015-2017-ci illər üçün federal büdcə layihəsində Maliyyə Nazirliyi 2015-ci ilin sonunda Rusiya Federasiyasının daxili dövlət borcunun səviyyəsini 7,4 trilyon rubl, xarici dövlət borcu isə 64 milyard rubl səviyyəsində proqnozlaşdırır. Rusiya Federasiyasının daxili dövlət borcunun 2016-cı ilin sonunda 7,9 trilyon rubl, 2017-ci ilin sonunda isə 8,7 trilyon rubl olacağı gözlənilir. Rusiya Federasiyasının xarici dövlət borcunun yuxarı həddi 2017-ci il yanvarın 1-nə 71,5 milyard ABŞ dolları (55 milyard avro) müəyyən edilib; 2018-ci il yanvarın 1-nə - 77 milyard ABŞ dolları (59,2 milyard avro).

2015-ci ildə Rusiyada mümkün defoltla bağlı iki əks fikir var. Optimistlər, ilk növbədə rəsmi mənbələr toplanmış valyuta ehtiyatlarına görə defoltdan söhbət gedə bilməz. Pessimistlər, o cümlədən “Saxo Bank” 2015-ci ildə defoltu proqnozlaşdırır ki, bu da iqtisadi qeyri-sabitlik nəticəsində baş verəcək. Ehtimal olunur ki, sanksiyalardan dəyən itkiləri kompensasiya etmək üçün valyuta ehtiyatları sürətlə sovrulacaq.

Nəticə.

1) Nəzəriyyəçilər bunu birmənalı qiymətləndirməsələr də, dövlət borcu son illərdə ən geniş yayılmış alətdir. Klassik məktəb bu alətə mənfi qiymət verir, Keynsçilik bu borc daxilidirsə, onun istifadəsini tamamilə qəbul edir. Xarici borclara münasibət birmənalı olaraq mənfidir, çünki bu, iqtisadi inkişafa mane olur.

2) Dövlət borcunun idarə edilməsi dövlət büdcəsinin kifayət qədər baha başa gələn maddəsidir. O, dövlət qiymətli kağızlarının buraxılmasından, mövcud borclara xidmət göstərməkdən və mümkün olduqda onların yenidən strukturlaşdırılmasından ibarətdir. Amma hətta ən bacarıqlı borc idarəçiliyi də istər indiki, istərsə də gələcək nəsillərin çiyninə düşən borcun ödənilməsi yükünü aradan qaldıra bilmir. Borcları ödəyə bilməmək investorların və əhalinin etimadını sarsıtdığı üçün ölkə iqtisadiyyatına düzəlməz ziyan vurur.

3) Dövlət borcunun artması, sonradan böyük ictimai fayda gətirəcək iri dövlət layihələrinin həyata keçirilməsi halında əsaslandırıla bilər. Və ya kritik şəraitdə, məsələn, müharibə zamanı.

4) Dövlətləri şərti olaraq kritik vəziyyətlərdə iştirak edənlərə və əhalinin həyat səviyyəsini yüksəltmək və ya hansısa siyasi məqsədlər üçün əlavə resurslar cəlb edənlərə bölmək olar. Birincilərə Afrika və Latın Amerikasının ən yoxsul ölkələri, ikincilərə isə inkişaf etmiş və inkişaf etməkdə olan iqtisadiyyatlar daxildir.

5) Hətta qabaqcıl iqtisadiyyatlar həddindən artıq şişirdilmiş dövlət borcu vəziyyətində ciddi iqtisadi və siyasi problemlər yaşayır və onun azaldılmasına yönəlmiş ən intensiv tədbirlər görürlər. Kurs işində oxşar vəziyyət Yaponiya və Avropa İttifaqının timsalında nəzərdən keçirilir. Hər iki halda hökumətlər milli borcun azaldılması üçün qənaət siyasəti, sosial müavinətlərin azaldılması, hətta suverenliyin qismən itirilməsi kimi qeyri-populyar tədbirlər görməyə hazırdır. Və bu təəccüblü deyil. Axı bu, təkcə büdcə kəsirinin artması deyil, həm də xarici borc məsələsində bu, həm də siyasi təzyiq alətidir.

6) Əsas maraq ABŞ dövlət borcu ilə bağlı vəziyyətdir. Bu gün o, dünyada daim artan ən böyük dövlət borcudur. Bəzi müəlliflər ABŞ-ın iqtisadiyyatına dünyanın hər yerindən resursları cəlb etdiyinə işarə edərək, sui-qəsd nəzəriyyəsi hazırlayaraq, müəyyən bir dairənin hansısa şər iradəsindən şübhələnirlər. Əsas suallardan biri odur ki, ABŞ hökuməti dövlət borcunun tavanını artırmaqdan imtina edərsə və texniki defolt elan edərsə, nə baş verə bilər. Burada fikirlər müxtəlifdir - optimistlər hesab edirlər ki, yüksək ÜDM və müəyyən qənaət tədbirləri ilə ABŞ öz borclarının öhdəsindən gələ biləcək. Pessimistlər dövlət borcu ilə bağlı bu vəziyyətin ABŞ-ın İkinci Dünya Müharibəsindən əvvəl üzləşdiyi iqtisadi problemlərin təkrarı kimi göründüyünü xatırladaraq, işin III Dünya Müharibəsi ilə bitə biləcəyini ehtimal edirlər.

Amma vəziyyətin necə inkişaf etməsindən asılı olmayaraq, istənilən halda onun təsiri Amerika iqtisadiyyatından çox-çox kənara yayılacaq və buna heç kim şübhə etmir.

7) Rusiyanın dövlət borcu və onun artım dinamikası neft və enerji qiymətləri ilə ciddi şəkildə bağlıdır. Münasibət isə əksinədir - enerji qiymətləri qalxanda hökumət borclarını ödəyir. Enerji qiymətləri düşəndə ​​dövlət borcu artır. Mövcud olduğu müəyyən dövrlərdə həm SSRİ, həm də Rusiya Federasiyası kifayət qədər böyük xarici borc yaratdılar. Bu gün iqtisadiyyatda vəziyyət ən əlverişsizdir və hökumət dövlətin daxili borcunu inkişaf etdirmək yolu ilə gedir. Bu, vəziyyətdən yeganə mümkün çıxış yolu kimi görünür, çünki davamlı inkişaf dövründə iqtisadiyyatda müəyyən vəsaitlər yığılıb, dövlət bu vəsaitləri borc götürüb aktual problemlərin həlli üçün istifadə edə bilər. Əgər bu vəsaitlər sənayenin və kənd təsərrüfatının müasirləşdirilməsinə, innovasiyaların tətbiqinə sərf edilərsə, o zaman ölkəmizin əlavə inkişaf təkan almaq şansı var. Bəzi amillər (bütün iqtisadiyyatı özü ilə sürükləyən müdafiə kompleksinin büdcəsi; bank sisteminin yenidən təşkili və s.) bu optimist varianta ümid etməyə imkan verir.

Anastasiya Blucher

Ədəbiyyat:

Nikolaeva T.P. Rusiya Federasiyasının büdcə sistemi: bir dərslik... Ed. Mərkəzi EAOI, 2010
Alekhin B.I. Dövlət borcu. Büdcə və Xəzinədarlıq Akademiyasının tələbələri üçün dərslik. M., 2007
Seregina S.F., Larionova M.L. Avropa Borc Böhranı və Aİ İqtisadi Siyasət Mexanizmlərinin İslahatının Yeni İstiqamətləri... Rusiya iqtisadi jurnalı. 2012, № 6
Katasonov V.Yu. ABŞ-a kimin borcu var? http://www.fondsk.ru
Rusiya Federasiyasının 2013-2015-ci illər üçün dövlət borc siyasətinin əsas istiqamətləri. www.minfin.ru
Rusiya Federasiyasının Büdcə Məcəlləsi. Maddə 98



Yenidən maliyyələşdirmə- yeni kreditlər verməklə köhnə dövlət borcunun ödənilməsi.

Dönüşüm- kredit gəlirinin ölçüsünün dəyişməsi, məsələn, dövlətin öz kreditorlarına ödədiyi gəlirin faiz dərəcəsinin azalması və ya artması.

Konsolidasiya- artıq verilmiş kreditlərin müddətinin uzadılması.

Birləşmə- bir neçə kreditin birinə birləşdirilməsi.

Kreditin ödənilməsinin təxirə salınması yeni kreditlərin verilməsi üzrə əməliyyatların gələcək fəal inkişafının dövlət üçün səmərəli olmadığı şəraitdə həyata keçirilir.

Borcun ləğvi- dövlətin borc öhdəliklərindən imtina etməsi.

Borcların restrukturizasiyası- borc öhdəliklərinə xidmət göstərilməsi üçün başqa şərtlər və onların ödənilmə müddətləri müəyyən edilməklə ödənilməli olan borc öhdəliklərinin həcmlərində borc öhdəliklərinin eyni vaxtda həyata keçirilməsi (digər borc öhdəlikləri götürülməklə) ilə borc öhdəliklərinin ödənilməsi. Rusiya Federasiyasının Büdcə Məcəlləsi borcun restrukturizasiyasının əsas məbləğin qismən silinməsi (azaldılması) ilə həyata keçirilə biləcəyini bildirir.

• 13. Dövlət borcu: mahiyyəti, növləri, idarəetmə formaları.

Dövlət borcu- bunlar dövlət orqanlarının verilmiş və yerinə yetirilməmiş öhdəlikləridir.

Müxtəlif meyarlara görə borcların təsnifatı:

1) Öhdəliklər toplusunun əhatə olunma dərəcəsindən asılı olaraq:

əsas borc (ödəmə vaxtı çatmamış və bu müddət ərzində ödənilməsi mümkün olmayan dövlət borcunun bütün məbləği)

cari borc (dövlətin ödəmə vaxtı çatmış öhdəliklər üzrə borcu)

2) öhdəliklər forması ilə:

Rusiya Federasiyası adından cəlb edilmiş kredit

Rusiya Federasiyasının Dövlət Təhlükəsizliyi

Rusiya Federasiyasının büdcə krediti - Rusiya Federasiyasının dövlət zəmanəti

3) borclanma bazarından, borc verənin növündən və borc götürmə valyutasından asılı olaraq:

Daxili (Rusiya Federasiyasının valyutasında borc)

Xarici (xarici valyutada borc)

4) borcalanın növünə görə:- Rusiya Federasiyasının borcu - Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının borcu - bələdiyyə borcu

5) təcili olaraq:- qısamüddətli (1 ildən az)

Orta müddətli (1 ildən 5 ilə qədər)

Uzunmüddətli (5 ildən 30 ilədək)

Dövlət borcunun mövcudluğu onun idarə olunmasının zəruriliyini də nəzərdə tutur. Dövlət borcunun idarə edilməsi dedikdə, dövlət borcuna xidmətin həcmini, strukturunu və xərclərini tənzimləmək üçün onun səlahiyyətli orqanları tərəfindən təmsil olunan dövlət tərəfindən həyata keçirilən tədbirlər məcmusu başa düşülür.

Dövlət borcunun artması bir çox mənfi nəticələrə səbəb olur:

1.xarici borcun mövcudluğu ölkə daxilində yaradılmış məhsulun bir hissəsinin xaricə köçürülməsini nəzərdə tutur

2. əhalinin həyat səviyyəsinin aşağı düşməsinə səbəb olur

3.dövlətin daxili borcunun ödənilməsi vasitəsi kimi vergi dərəcələrinin artırılması istehsalın inkişafı üçün iqtisadi stimulların təsirini zəiflədə bilər.

Dövlət borcunun ödənilməsi mənbələri : dövlət büdcəsinin gəlirləri və ehtiyat fondunun vəsaitləri.

Dövlət borcunu idarə edən ali orqan - Federal Məclis. Federal büdcə haqqında federal qanun çərçivəsində ən vacib parametrləri müəyyən edir dövlət borcu: daxili və xarici dövlət borcunun limitləri; illik xarici borclanmanın maksimum həcmi; cari ildə dövlət borcuna xidmət xərcləri

Proses xüsusi əhəmiyyət kəsb edir dövlət borcunun idarə edilməsi- maliyyə borclarının qəbulu, tənzimlənməsi və ödənilməsi üçün dövlət tərəfindən tədbirlər kompleksi. Rusiya Federasiyası səviyyəsində - Rusiya Federasiyasının Hökuməti, təsis qurumlarında - icra hakimiyyəti orqanları, bələdiyyə birliklərində - yerli özünüidarəetmə orqanları tərəfindən həyata keçirilir.

Dövlət borcunun idarə edilməsi üsulları :

1) restrukturizasiya - borc öhdəliklərinin ödənilməsi = dövlət borcuna xidmət üçün müxtəlif şərtlərin (faizlərin ödənilməsi, borcun məbləği, ödəmə tarixi) müəyyən edilməsi ilə eyni həcmdə digər borc öhdəliklərinin eyni vaxtda borclanması;

2) texniki kreditin alınması - köhnə borcun ödənilməsi üçün istifadə edilən kreditor tərəfindən yeni kreditin verilməsi;

3) kredit müqaviləsinin müddətinin uzadılması - kredit müqaviləsinin müddətinin uzadılması;

4) konsolidasiya - müxtəlif borc öhdəliklərinin birləşdirilməsi və digər borc öhdəliyi ilə əvəz edilməsi;

5) konvensiya - borc öhdəliklərinin gəlirlilik səviyyəsinin saxlanması;

6) illik borcun maksimum məbləğinin müəyyən edilməsi.

• Giriş

3 Dövlət borcunun idarə edilməsi

• Fəsil 2. Rusiya Federasiyasının dövlət borcu və onun iqtisadiyyatın fəaliyyətinə təsiri

1 Rusiya Federasiyasının xarici dövlət borcunun cari vəziyyəti

2 Rusiya Federasiyasının daxili dövlət borcunun hazırkı vəziyyəti

Nəticə

Biblioqrafiya

Əlavə A

Əlavə B

Əlavə B

Əlavə D

• Giriş

• Dünya ölkələrinin əksəriyyəti iqtisadi transformasiyalar həyata keçirərək xarici və daxili maliyyə mənbələrinə müraciət edirlər. Kreditlərdən səmərəli istifadə iqtisadi inkişafın sürətləndirilməsinə, sosial-iqtisadi problemlərin həllinə kömək edir. Bununla belə, həm xarici, həm də daxili kreditlərin cəlb edilməsi və istifadəsi üzrə ardıcıl dövlət siyasətinin olmaması dövlət borcunun formalaşmasına gətirib çıxarır ki, bu da iqtisadi transformasiyalara ciddi maneəyə çevrilir.

  Dövlət kreditləri problemi Rusiya iqtisadiyyatının ən kəskin problemlərindən biridir.

  Dövlət borcunun həcmi vacibdir, əsas məsələlərdən biri dövlət borcunun ölkə iqtisadiyyatının fəaliyyətinə təsir səviyyəsinin müəyyən edilməsidir.

  Dövlət borcu ölkənin sosial-iqtisadi proseslərinə müsbət və mənfi təsir göstərə bilər. Deməli, müəyyən şərtlər daxilində borc iqtisadi artıma müsbət təsir göstərir. Eyni zamanda bu şərtləri dəqiq müəyyən etmək lazımdır ki, bu da dövlət borcunun idarə edilməsində adekvat siyasətin aparılmasını tələb edir.

  Dövlət borcunun ona xidmət göstərilməsi ilə bağlı nəhəng məsrəflərin yaratdığı əlverişsiz dinamikası bir çox iqtisadçı alimləri ölkəmizin maliyyə sistemində yaranmış problemin həlli yollarını dərindən araşdırmaya və həlli yolları axtarmağa məcbur etmişdir. Həqiqətən də dövlət borcunun ödənilməməsi ölkənin normal iqtisadi inkişafına mane olan amillərdən biridir.

  Kurs işinin məqsədi dövlət borcunun Rusiya Federasiyasının iqtisadiyyatına təsirini öyrənməkdir.

  İşin məqsədi aşağıdakı vəzifələri müəyyənləşdirir:

  Dövlət borcunun mahiyyətini və onun yaranma səbəblərini açmaq.

  Dövlət borcunun formalarını və növlərini nəzərdən keçirin.

  Dövlət borcunun idarə edilməsini nəzərdən keçirin.

  Rusiya Federasiyasının xarici və daxili dövlət borcunun cari vəziyyətini və onun iqtisadiyyata təsirini təhlil edin.

• Fəsil 1. Dövlət borcunun iqtisadi məzmunu

• 1 Dövlət borcunun mahiyyəti və onun yaranma səbəbləri

• Dövlət borcu dövlətin büdcə kəsirini ödəmək üçün həyata keçirdiyi maliyyə borclarının nəticəsi kimi başa düşülür. Dövlət borcu büdcə profisitinin çıxılması nəzərə alınmaqla əvvəlki illərin kəsirlərinin cəminə bərabərdir.

  Rusiya Federasiyasının dövlət borcuna Rusiya Federasiyasının fiziki və hüquqi şəxslərə, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarına, xarici dövlətlərə, beynəlxalq maliyyə təşkilatlarına, beynəlxalq hüququn digər subyektlərinə, xarici fiziki və hüquqi şəxslərə dövlət borclarından yaranan borc öhdəlikləri daxildir. Rusiya Federasiyasının, habelə Rusiya Federasiyası tərəfindən verilən dövlət zəmanətləri üzrə borc öhdəlikləri və üçüncü şəxslərin borc öhdəliklərinin dövlət borcuna aid edilməsinə dair Rusiya Federasiyasının qanunvericilik aktlarının qəbulu nəticəsində yaranan borc öhdəlikləri.

  Mövcud qanunvericiliyə görə dövlət və dövlət borcu fərqləndirilməlidir. Sonuncu anlayış daha genişdir və təkcə Rusiya Federasiyası Hökumətinin deyil, həm də Rusiya Federasiyasının tərkibinə daxil olan respublikaların idarəetmə orqanlarının, yerli hakimiyyət orqanlarının borcunu əhatə edir.

  Rusiya Federasiyasının dövlət borcu dövlət xəzinəsini təşkil edən bütün federal əmlakla tam təmin edilir. Dövlətin kredit münasibətlərinin onun xəzinədarlığı tərəfindən təmin edilməsinə baxmayaraq, borc öhdəlikləri federal büdcənin gəlirləri hesabına ödənilir və xidmət göstərilir. Rusiya Federasiyasının Büdcə Məcəlləsi federal hökumət orqanlarının borc öhdəliklərini ödəmək və Rusiya Federasiyasının dövlət borcuna xidmət etmək üçün federal büdcə gəlirlərini yaratmaq üçün bütün səlahiyyətlərindən istifadə etdiyini müəyyən edir.

  Dövlət borcu dövlətin kredit siyasətinin birbaşa nəticəsidir. Onun tərkibi dövlət orqanlarının sərəncamında olan müvəqqəti boş vəsaitlərin cəlb edilməsi üçün istifadə olunan dövlət kreditlərinin formalarından asılıdır. Rusiya Federasiyasının Büdcə Məcəlləsinin 98-ci maddəsinə əsasən - Rusiya Federasiyasının dövlət borcunun həcminə yalnız kreditlər üzrə borcun əsas məbləği, dövlət qiymətli kağızları üzrə borcun nominal məbləği və dövlət tərəfindən verilmiş zəmanətlər üzrə öhdəliklərin həcmi daxildir. Rusiya. Dövlət borcları üzrə faiz və qeyri-faiz gəlirlərinin ödənilməsi dövlət borcunun tərkibini təşkil etmir, çünki Rusiya Federasiyasının Büdcə Məcəlləsinə əsasən, onlar federal büdcə xərclərinin müstəqil formasıdır.

  Dövlət borcu o zaman yaranır ki, dövlət xərcləri onun gəlirlərini üstələyir, yəni dövlət borcları hesabına ödənilən büdcə kəsiri yaranır.

  Dövlət borcunun yaranmasının səbəbləri bunlardır:

  ehtiyat vəsaitlərin kifayət etmədiyi və hökumətin əlavə borclanmaya müraciət etməli olduğu fövqəladə hallar (müharibələr, terror aktları, böyük təbii fəlakətlər);

  iqtisadiyyatın avtomatik əldə edilən qeyri-sabitliyi nəticəsində yaranan iqtisadi tənəzzüllər. Yəni iqtisadi tənəzzül şəraitində milli gəlir azalır ki, bu da vergi daxilolmalarının azalmasına səbəb olur və dövlət kreditləri hesabına ödənilən büdcə kəsiri yaranır;

  iqtisadiyyatda böhran hadisələri - iqtisadi infrastrukturun, maliyyə-kredit münasibətlərinin, pul-kredit, bank və fiskal siyasətin səmərəsizliyi. Yəni, bu halda iqtisadiyyatın struktur yenidən qurulmasına ehtiyac var. Belə hallarda külli miqdarda vəsait tələb edən iqtisadiyyatı sabitləşdirmək üçün təcili iqtisadi tədbirlər tələb olunur;

  iqtisadiyyatın inkişafına böyük dövlət investisiyaları. Bu halda büdcə kəsiri iqtisadiyyatın aktiv dövlət tənzimlənməsini, onun strukturunda mütərəqqi dəyişiklikləri təmin etmək istəyini əks etdirir;

  dövlətin sosial-iqtisadi siyasəti. Büdcənin böyük kəsirlərinin yaranmasının əsas səbəbi dövlət xərclərinə düzəlişlər edilmədən vergi daxilolmalarının azalması, habelə vergilərin yığılması və ödənişlərinin qeyri-qənaətbəxş təşkili (vergi yığımının təşkili ilə bağlı yüksək xərclər, vergidən yayınma);

  sosial dəyişiklik. Məsələn, əhalinin strukturunda yaşlı insanların xüsusi çəkisinin artması sosial təminat və səhiyyəyə dövlət xərclərinin artmasına səbəb olur.

• 2 Dövlət borcunun formaları və növləri

• Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyinə uyğun olaraq, tərkibi

  dövlət borcu daxildir:

  Rusiya Federasiyası adından borcalan kimi kredit təşkilatları, xarici dövlətlər və beynəlxalq maliyyə təşkilatları ilə bağlanmış kredit müqavilələri və müqavilələri;

  rusiya Federasiyası adından qiymətli kağızların buraxılması yolu ilə həyata keçirilən dövlət kreditləri;

  Rusiya Federasiyasının büdcə sisteminin digər səviyyələrinin büdcələrindən büdcə kreditlərinin və büdcə kreditlərinin Rusiya Federasiyası tərəfindən alınmasına dair müqavilələr və müqavilələr;

  rusiya Federasiyası tərəfindən dövlət zəmanətlərinin verilməsinə dair müqavilələr;

  Rusiya Federasiyasının keçmiş illərin borc öhdəliklərinin restrukturizasiyasına dair Rusiya Federasiyası adından bağlanmış müqavilələr və müqavilələr.

  Dövlət borcunun növləri.

  Öhdəliklərin müddətindən və həcmindən asılı olaraq dövlət borcu aşağıdakılara bölünür:

  dövlət kapitalı borcu bu öhdəliklər üzrə ödənilməli olan hesablanmış faizlər də daxil olmaqla, hökumətin buraxılmış və ödənilməmiş borc öhdəliklərinin ümumi məbləğidir.

  cari dövlət borcu dövlətin kreditorlara gəlirlərin ödənilməsi və vaxtı çatmış öhdəliklərin ödənilməsi üzrə xərcləridir.

  Borc bazarından və yaranan öhdəliklərin valyutasından asılı olaraq dövlət borcu aşağıdakılara bölünür:

  Xarici dövlət borcu fiziki və hüquqi şəxslərdən, xarici dövlətlərdən, beynəlxalq maliyyə təşkilatlarından xarici valyutada cəlb edilmiş kreditlərdir, bunun üçün Rusiya Federasiyasının borc alan və ya digər borcalanlar tərəfindən xarici valyutada olan kreditlərin ödənilməsinin təminatçısı kimi borc öhdəlikləri mövcuddur.

  Rusiya Federasiyasının daxili borcu fiziki və hüquqi şəxslərdən, xarici dövlətlərdən, beynəlxalq maliyyə təşkilatlarından Rusiya Federasiyasının valyutasında cəlb edilmiş kreditlərdir, bunun üçün Rusiya Federasiyasının borc öhdəlikləri borcalan və ya digər şəxslər tərəfindən kreditlərin ödənilməsinin təminatçısı kimi yaranır. Rusiya Federasiyasının valyutasında ifadə edilmiş borcalanlar.

  Xarici dövlət borcunun həcminə aşağıdakılar daxildir:

  öhdəlikləri xarici valyutada ifadə edilmiş Rusiya Federasiyasının dövlət qiymətli kağızları üzrə borcun nominal məbləği;

  Rusiya Federasiyası tərəfindən alınmış kreditlər və öhdəlikləri xarici valyutada ifadə edilmiş əsas borcun məbləği, o cümlədən Rusiya Federasiyasının dövlət zəmanəti ilə cəlb edilmiş məqsədli xarici borclar üçün;

  Rusiya Federasiyasının dövlət zəmanəti altında xarici valyutada ifadə edilmiş öhdəliklərin həcmi.

  Daxili dövlət borcunun həcminə aşağıdakılar daxildir:

  öhdəlikləri Rusiya Federasiyasının valyutasında ifadə olunan Rusiya Federasiyasının dövlət qiymətli kağızları üzrə borcun nominal məbləği;

  Rusiya Federasiyasının aldığı kreditlər üzrə əsas borcun məbləği və öhdəlikləri Rusiya Federasiyasının valyutasında ifadə edilir;

  rusiya Federasiyasının aldığı büdcə kreditləri üzrə əsas borcun məbləği;

  rusiya Federasiyasının valyutasında ifadə edilmiş dövlət zəmanətləri üzrə öhdəliklərin məbləği;

  bu Məcəllənin qüvvəyə minməsinə qədər federal qanunlarla ödənilməsi Rusiya Federasiyasının valyutasında nəzərdə tutulmuş Rusiya Federasiyasının digər (göstərilənlərdən başqa) borc öhdəliklərinin həcmi.

  Bəzi hallarda subyekt tərkibi dövlət borcunun xarici və daxili bölünməsi üçün əlavə meyar rolunu oynaya bilər. Rezidentlər tərəfindən dövlətə kredit vəsaitlərinin verilməsi daxili borcun formalaşmasından xəbər verir, qeyri-rezidentlərdən vəsaitlərin cəlb edilməsi xarici borcun yaranmasına gətirib çıxarır.

  Vaxt baxımından hökumətin öhdəlikləri ola bilər:

  qısamüddətli (1 ilə qədər);

  orta müddətli (1 ildən 5 ilə qədər);

  uzunmüddətli (5 ildən 30 ilə qədər).

  Borc öhdəlikləri kreditin konkret şərtləri ilə müəyyən edilmiş və 30 ildən çox olmayan müddətlərdə ödənilir. Dövriyyəyə buraxılmış dövlət kreditinin şərtlərinin, o cümlədən ödəniş müddətinin və faiz ödənişlərinin məbləğinin, tədavül müddətinin dəyişdirilməsinə yol verilmir.

  milli borc milli iqtisadiyyat

  1.3 Dövlət borcunun idarə edilməsi

• Dövlət borcunun idarə edilməsi prosesi dövlət borclanması sahəsində səmərəli maliyyə siyasətinin həyata keçirilməsi üçün xüsusi əhəmiyyət kəsb edir. dövlət borcunun idarə edilməsi dedikdə, borc öhdəliklərinin ödənilməsinə və ölkənin inkişafı üçün əlverişli sosial-iqtisadi şəraitin yaradılmasına yönəldilmiş borc münasibətlərindən istifadə üzrə dövlətin maliyyə tədbirləri məcmusu başa düşülür; həm də dövlətin xarici və daxili maliyyə bazarlarında borcalan və zamin kimi fəaliyyəti ilə bağlı ölkənin maliyyə və büdcə siyasətinin istiqamətlərindən biridir. Rəhbərlik qiymətli kağızların və ya digər mənbələrin yerləşdirilməsi, borc öhdəliklərinin ödənilməsi və onlara xidmət göstərilməsi yolu ilə maliyyə resurslarının cəlb edilməsini təmin edir.

  Dövlət borcuna xidmət və ödəməyin ideal yolu onu və faizləri vaxtında qaytarmaqdır. Lakin dövlətin niyyətləri heç də həmişə real imkanlarla üst-üstə düşmür. Bəzi gözlənilməz hallar iqtisadi, sosial və ya siyasi çətinliklər səbəbindən yaranır. Faizlərin ödənilməsi və ya borcun əsas məbləğinin ödənilməsinin təxirə salınmasına, kredit şərtlərinin dəyişdirilməsinə, bəzən isə ödənişlərdən tamamilə imtina edilməsinə ehtiyac var. Borc böhranının açıq əlaməti ödəniş cədvəlinin ciddi şəkildə pozulmasıdır. Dövlət borcların idarə edilməsində müxtəlif üsullara əl atmağa məcbur olur.

  Dövlət borcunun ödənilməsinə kömək edəcək tədbirlərə aşağıdakılar daxildir:

  xarici və daxili kreditlərin ödənilməsi;

  zəmanətlərin verilməsi;

  verilmiş kreditlərin şərtlərində dəyişikliklər;

  yeni dövlət borc öhdəliklərinin emissiyası və yerləşdirilməsi şərtlərinin müəyyən edilməsi və s.

  Bu tədbirlərin həyata keçirilməsi dövlət borcunun idarə edilməsi prosesində əsaslandırılmış qərarların qəbul edilməsindən asılıdır ki, bu da borcun həcminin və strukturunun təhlilinə, mövcud vəziyyətinin obyektiv qiymətləndirilməsinə əsaslanır. Bu zaman mütləq və nisbi göstəricilərdən istifadə olunur.

  Mütləq göstəricilər pul ifadəsində dövlətin daxili və xarici borcunun həcmini, onun ödənilməsi və xidmət göstərilməsi ilə bağlı xərclərin məbləğini əks etdirir.

  İnzibati qərarların qəbuluna və dövlət borcunun idarə edilməsi metodlarının seçilməsinə əhəmiyyətli dərəcədə təsir edən əsas nisbi göstəricilərə aşağıdakılar daxildir:

  borcun ÜDM-ə nisbəti;

  büdcə xərclərinin ümumi məbləğində dövlət borcunun ödənilməsinə və ona xidmətə çəkilən xərclərin xüsusi çəkisi.

  Dövlət borcunun idarə edilməsi 3 mərhələni əhatə edən davamlı bir prosesdir:

  birinci mərhələdə növbəti büdcə ili üçün dövlət borclanmasının və təminatlarının maksimum həcmi müəyyən edilir, resursların cəlb edilməsi və onlardan istifadənin səmərəliliyinin artırılması üçün alətlər seçilir.

  ikinci mərhələdə dövlət qiymətli kağızlarının buraxılması və yerləşdirilməsi, kreditin alınması və ya dövlət zəmanətinin verilməsi yolu ilə xarici və ya daxili maliyyə bazarlarına resurslar cəlb edilir, sonra isə bu vəsaitlər cari büdcə xərclərinin və ya investisiya layihələrinin maliyyələşdirilməsinə yönəldilir.

  üçüncü mərhələ dövlət borcunun ödənilməsi və ona xidmət göstərilməsi, ümumi xərclərin azaldılması və borc öhdəliklərinin vaxtında ödənilməsi üçün maliyyə resursları mənbələrinin axtarılmasıdır.

  Dövlət borcunun idarə edilməsi üsullarını inzibati və maliyyəyə bölmək olar.

  İnzibati üsullar dövlət hakimiyyəti və idarəetmə orqanlarının fərdi sərəncamlarının tez və dəqiq yerinə yetirilməsinə əsaslanır, onlar dövlət borcunun idarə edilməsi üzrə tədbirlərin iqtisadi səmərəliliyinin və nəticələrinin qiymətləndirilməsini nəzərdə tutmur.

  Maliyyə metodları maliyyə göstəricilərinin təhlilindən istifadə etməklə dövlət borcunun ödənilməsini təmin etmək üsullarının və formalarının seçilməsindən ibarətdir və borc götürülmüş kreditlərin qaytarılması və saxlanması ilə bağlı minimal xərclərlə təsirini maksimuma çatdırmağa yönəlib.

  Borc böhranı kontekstində dövlət dövlət borcunun ödənilməsi və ona xidmət üzrə əvvəlki öhdəliklərini yerinə yetirməkdə çətinliklərlə üzləşdikdə aşağıdakı alətlərdən istifadə olunur:

  yenidən maliyyələşdirmə - əvvəllər verilmiş borc öhdəliklərini ödəmək üçün yeni kreditlərin verilməsi. Dövlət borcunu yenidən maliyyələşdirməyin üç yolu var:

  ) ödəmə müddəti bitmiş öhdəliklərin ödənilməli olanlara ekvivalent məbləğdə yeniləri ilə əvəz edilməsi;

  ) bəzi öhdəliklərin daha uzun ödəmə müddəti olan digərləri ilə erkən əvəz edilməsi;

  ) yeni istiqrazların yerləşdirilməsi (satılması) və əldə edilən gəlirlər hesabına ödəmə müddəti bitmiş istiqrazların ödənilməsi.

  kreditlərin konvertasiyası - dövlət borcunun ölkə iqtisadiyyatı üçün daha az yüklü olan digər növ öhdəliklərlə əvəzlənməsini təmin etmək üçün müxtəlif mexanizmlərdən istifadə edilməsi. Konvertasiyanın ən çox yayılmış növləri borcun səhmlərə dəyişdirilməsi, borcun malla dəyişdirilməsi, borcalan tərəfindən borcun xüsusi şərtlərlə geri alınması, borcun üçüncü ölkələrin borc öhdəliklərinə çevrilməsi və başqaları hesab olunur;

  Kreditlərin konsolidasiyası - əvvəllər verilmiş kreditlərin qüvvədə olma müddətlərinin dəyişdirilməsi;

  ləğv - əvvəllər verilmiş kreditlər üzrə bütün öhdəliklərdən imtina. Amma bu üsuldan istifadə dövlətin borcalan kimi reputasiyasına düzəlməz ziyan vurur;

  borcun restrukturizasiyası - borcların eyni vaxtda həyata keçirilməsi ilə borc öhdəliklərinin ödənilməsi (digər borc öhdəliklərinin götürülməsi).

  Beləliklə, dövlət borcunun idarə edilməsi birbaşa olaraq iqtisadi artıma, inflyasiyaya, faiz dərəcələrinə, məşğulluğa, bütövlükdə ölkə iqtisadiyyatına və iqtisadiyyatın real sektoruna investisiya qoyuluşuna təsir göstərir.

• 2-ci fəsil Rusiya Federasiyasının borcu

• 1 Rusiya Federasiyasının xarici borcunun hazırkı vəziyyəti

• Son illərdə dünya əmtəə bazarlarının əlverişli konyukturası, habelə hökumətin pul-kredit və fiskal sferalarda səriştəli siyasəti sayəsində Rusiya Federasiyasının borc yükü əhəmiyyətli dərəcədə azalmışdır. Əgər əvvəllər borc ödənişləri bütün ölkə iqtisadiyyatını bağlayır və onun üçün dözülməz yük idisə, indi çevik fiskal siyasət sayəsində o qədər də ağır deyil; hökumət erkən borc ödəmələrini və iqtisadiyyatın digər sektorlarına xərcləməyə imkan verə bilər.

  Mütləq mənada Rusiya Federasiyasının xarici dövlət borcu Avropada ən aşağı göstəricilərdən biridir. Nisbi baxımdan isə bu, dünyada ən aşağı göstəricilərdən biridir və ÜDM-in cəmi 2,5%-ni təşkil edir. Amma belə əlverişli vəziyyət həmişə müşahidə olunmurdu. Belə ki, SSRİ-nin dağılmasından sonra Rusiya Federasiyasının xarici borcu durmadan artaraq 1998-ci il böhranından dərhal sonra maksimum həddə çataraq 129 milyard ABŞ dollarına çatıb ki, bu da ölkənin ÜDM-nin 146,4%-ni təşkil edib. Bundan sonra, 2000-ci ildən başlayaraq, dövlətin səriştəli siyasəti və enerji qiymətlərinin qalxması sayəsində onun sürətli tənəzzülü başlandı.

  2012-ci il yanvarın 1-nə xarici dövlət borcu 35 milyard 801,4 milyon dollar təşkil edib. ABŞ dolları təşkil edib ki, bu da ötən ilin əvvəli ilə müqayisədə 10,4% azdır.2011-ci il yanvarın 1-nə xarici dövlət borcu 39 milyard 956,9 milyon ABŞ dolları təşkil edib.

  2000-ci ildən 2012-ci ilə qədər xarici dövlət borcunun vəziyyəti Cədvəl 1-də təqdim olunur (Əlavə A).

  Amma "2012-ci il və 2013 və 2014-cü illərin planlaşdırma dövrü üçün federal büdcə haqqında" federal qanuna əsasən, hökumət büdcə kəsiri ilə mübarizə üçün dövlət borcunun həcmini hər il artıracaq. Belə ki, 2012-ci ilin sonuna 7 milyard ABŞ dolları həcmində xarici kreditlərin toplanması nəzərdə tutulursa, 2013-cü ildə 8,3 milyard ABŞ dollarına, 2014-cü ildə isə 14,1 milyard ABŞ dollarına çatdırılacaqdır. Hökumətin fikrincə, xarici borcun artımı “təhlükə zonası” daxilində olacaq, borc yükü orta səviyyədə qalmalı, borclanma siyasəti isə ağlabatan olmalıdır ki, bu da son nəticədə özəl sektorda artıma şərait yaradacaq, investisiya cəlbediciliyini təmin edəcək. milli iqtisadiyyatın inkişafı və ölkənin ən mühüm rəqabət üstünlüklərini qoruyub saxlamaq. Bununla belə, Maliyyə Nazirliyi yanında İctimai Şuranın sədr müavini Yevsey Qurviç xarici borcun artım tempindən ehtiyat edir. Xüsusən də büdcə kəsirinin səviyyəsi xroniki xarakter alırsa. "O zaman borc problemi daha da pisləşəcək" deyir Qurviç. Onun sözlərinə görə, bu, makroiqtisadi sabitliyi zəiflədəcək, faiz dərəcələri yüksəlməyə başlayacaq, borclara xidmət xərcləri artacaq və iqtisadi artım ləngiyəcək. Kredit tələb olunan əsas dövlət büdcəsi xərcləri, Qurviçin sözlərinə görə, hərbi silahlanma proqramı, Soçi Olimpiadasının xərcləri və Vladivostokda APEC sammitinin keçirilməsi ilə bağlıdır.

  2012-2014-cü illərdə xarici borcun artım dinamikası Şəkil 1-də göstərilmişdir (Əlavə A)

  Bu gün Rusiya Federasiyasının xarici borcu aşağıdakılardan ibarətdir:

  Paris Klubuna borclar;

  Paris Klubuna daxil olmayan ölkələrə borclar;

  CMEA ölkələrinə borclar (Qarşılıqlı İqtisadi Yardım Şurası);

  beynəlxalq maliyyə təşkilatlarının borcları;

  SSRİ-nin kommersiya borcu;

  bazar kreditləri (avrobondlar);

  Rusiya Federasiyasının xarici valyutada zəmanətlərinin verilməsi.

  Rusiyanın Maliyyə Nazirliyinin (OVVZ) xarici valyuta istiqrazlarında rəsmiləşdirilmiş daxili borcunun bir hissəsi də dünya bazarında dövriyyədədir. Onlar tez-tez Rusiyanın xarici borcunun həcminə daxil edilir, xüsusən də xarici iqtisadçıların araşdırmalarında.

  1 yanvar 2012-ci il tarixinə xarici borcun strukturu cədvəl 2-də təqdim olunur (Əlavə B)

• 2.2 Rusiya Federasiyasının daxili borcunun hazırkı vəziyyəti

• Son illər xarici dövlət borcunun sürətlə ödənilməsi daxili borcun artması ilə birbaşa bağlıdır. Çünki xarici kreditlərin ödənilməsinin əsas mənbəyi daxili dövlət borclarıdır. Daxili borc ödənilən zaman xaricə mal və xidmətlərin sızması olmadığı üçün daxili kreditlər ölkə iqtisadiyyatı üçün xarici kreditlərdən daha az təhlükəlidir. Buna görə də, bu gün Rusiya Federasiyasının dövlət borcunun əsas hissəsini daxili kreditlər təşkil edir - ümumi borcun 84% -i. Beləliklə, 2012-ci il yanvarın 1-nə daxili dövlət borcu 4,19 trln. sürtmək. bu da ölkənin ÜDM-nin 8%-ni təşkil edir. 2011-ci il yanvarın 1-nə bu rəqəm 2,94 trln. sürtmək. Beləliklə, il ərzində daxili dövlət borcunun həcmi 1,25 trilyon artıb. rubl və ya 42,5% təşkil edib. Ümumi məbləğdən dövlət qiymətli kağızları üzrə borc 3,55 trilyon rubl təşkil edib. (il ərzində artım 44%), dövlət zəmanətlərinin həcmi 0,64 trilyon rubl təşkil edir. (35% artıb).

  2000-2012-ci illər ərzində daxili dövlət borcunun vəziyyəti Cədvəl 3-də göstərilmişdir (Əlavə B)

  Əsasən daxili kreditlər hesabına ödənilən büdcə kəsiri hesabına daxili borc artıq üçüncü ildir ki, sürətlə artır. 2009-cu ildə 40%, 2010-cu ildə də 40%, 2011-ci ildə 42,5% artıb. Nəticədə, son üç ildə daxili borcun ümumi həcmi təxminən üç dəfə artıb - 1,5 trilyondan. sürtmək. 2009-cu ilin əvvəlində 4,19 trln. sürtmək. 2012-ci ilin əvvəlində.

  Rusiya Federasiyası Hökuməti 2012-2014-cü illər üçün daxili dövlət borcu sahəsində yeni siyasət hazırladı:

  son illərdə əldə edilmiş yüksək borc davamlılığını qoruyarkən federal büdcənin tarazlığının təmin edilməsi;

  dövlət qiymətli kağızlarının milli bazarının inkişafı;

  Rusiya Federasiyasının dövlət zəmanətlərinin verilməsi üçün alətdən fəal istifadə.

  Dövlətin daxili borclanması sahəsində əsas vəzifələr dövlət qiymətli kağızlarında ifadə olunan dövlət daxili borcunun bazar payının likvidliyini artırmaq və dövlət qiymətli kağızlar bazarında gəlirliliyi saxlamaqdan ibarət olacaqdır. Rusiya Federasiyasının 2012-2014-cü illər üçün dövlət daxili borcları proqramı müxtəlif kateqoriyalı investorlar tərəfindən dövlət qiymətli kağızlarına mümkün tələb nəzərə alınmaqla hazırlanmışdır və daxili bazarda borc vəsaitlərinin əhəmiyyətli müsbət saldosunu təmin edir.

  "2012-ci il və 2013 və 2014-cü illərin planlaşdırma dövrü üçün federal büdcə haqqında" federal qanuna əsasən, daxili borc artmaqda davam edəcək və 2014-cü ilin sonuna qədər 2,2 dəfə artacaq. 2012-ci ilin sonuna 6,33 trilyon təşkil etməlidir. rubl, 2013-cü ildə 7,87 trln. rub., 2014 9,22 trilyon. sürtmək. Bu, ölkənin ÜDM-nin 14,5%-ni təşkil edir. Daim artan daxili borc Rusiya fond bazarına əhəmiyyətli təzyiq göstərir, ölkənin investisiya cəlbediciliyini azaldır. Bununla belə, enerji qiymətlərinin artması ilə borclanma planları azala bilər. Bu, 2011-ci ildə baş verdi, büdcənin artıqlığı fonunda Maliyyə Nazirliyi 300 milyard rubl borc götürdü. gözləniləndən azdır.

  2012-ci ildən 2014-cü ilə qədər daxili dövlət borcunun artım dinamikası Şəkil 2-də göstərilmişdir (Əlavə B).

  Rusiya Federasiyasının cari daxili borcu aşağıdakılardan ibarətdir:

  sabit faizli dövlət əmanət istiqrazları (GSO-FPS);

  daimi faizli dövlət əmanət istiqrazları (GSO-PPP);

  borc amortizasiyası ilə federal kredit istiqrazları (OFZ-AD);

  sabit gəlirli federal kredit istiqrazları (OFZ-PD);

  Rusiya Federasiyasının daxili istiqrazlı kreditlərinin istiqrazları (OVOZ);

  Rusiya Federasiyasının valyutasında Rusiya Federasiyasının zəmanətlərinin verilməsi.

  1 yanvar 2012-ci il tarixinə daxili borcun strukturu Cədvəl 4-də (Əlavə B) təqdim edilmişdir.

• 3 Rusiya Federasiyasının dövlət borcunun milli iqtisadiyyata təsiri

• Əhəmiyyətli miqdarda dövlət borcunun ölkə iqtisadiyyatına ciddi təsiri var. Müasir büdcə siyasətinin problemləri sırasında dövlət borcu problemi xüsusi yer tutur. Bu, həm bütövlükdə ölkənin iqtisadi artım tempinə, həm də maliyyə və büdcə siyasətinin istiqamətlərinə birbaşa təsir edən Rusiya iqtisadiyyatının əsas problemlərindən biridir.

  Böyük dövlət borcunun iqtisadiyyatın vəziyyətinə təsiri aşağıdakı nəticələrlə xarakterizə olunur:

  dövlət borcu üzrə faiz ödənişləri müvafiq büdcə xərcləri tələb edir və azaldıla bilməz. Bu cür xərclərin yüksək səviyyəsi digər xərc maddələrinin, ilk növbədə sosial sahənin maliyyələşdirilməsinin məhdudlaşdırılmasına təsir göstərir;

  dövlət borcuna xidmət üçün vergi dərəcələri qaldırılır. Yalnız yığılan vergilərin həcmi ÜDM-in 20%-ni keçdikdə hökumət öz borclarına xidmət edə bilir. Bu rəqəm Rusiyanın ümumi gəlirində vergi daxilolmalarının payı ilə üst-üstə düşür;

  ölkədə faiz dərəcələrində artım var. Əhəmiyyətli miqdarda borcunu yenidən maliyyələşdirməyə məcbur olan dövlət maliyyə bazarında iri borcalan kimi çıxış edərək emitentlər arasında rəqabət yaradır ki, bu da kreditlər üzrə faiz dərəcələrinin artmasına səbəb olur;

  borc yükünü gələcək nəsillərin üzərinə yükləmək mümkündür. Dövlət kreditlərinin hansı məqsədlə getməsi çox vacibdir. Əgər onlar sərmayələrə və istehsalın modernləşdirilməsinə getmək əvəzinə, gələcəkdə borcları ödəməyə imkan verən cari istehlaka xərclənsəydilər, onda borcun və ona olan faizlərin artması artımın azalmasına səbəb olardı. dərəcələri və gələcəkdə istehlakın məhdudlaşdırılması. Başqa sözlə desək, dövlət borcunun artımı investisiyaların müvafiq artımı ilə müşayiət olunmursa, bu, borcun ödənilməsinin gələcək nəslə ötürülməsinə, gələcək vergi ödəyicilərinin istehlakının azalmasına gətirib çıxarır;

  xarici borcun ödənilməsi ölkədən maliyyə resurslarının boşaldılmasına gətirib çıxarır ki, bu da istehlakı və milli iqtisadiyyata investisiyaları azaldır;

  gəlir bərabərsizliyi formalaşır, çünki dövlət öhdəliklərinin böyük hissəsi əhalinin ən varlı hissəsində cəmləşmişdir. Nəticədə daxili borcun ödənilməsi ona gətirib çıxarır ki, əhalinin ən az müdafiə olunan təbəqələrindən daxil olan vəsait daha imkanlı təbəqəyə ötürülür. Nəticədə istiqrazlara sahib olan daha da varlanır.

  Rusiyanın ödəmə qabiliyyətinin müasir ehtiyatlarına aşağıdakılar daxildir: cari tədiyyə balansının profisiti, xarici investisiyalar, valyuta ehtiyatları və xarici dövlətlərin ölkəmizə borcları. Son bir neçə il ərzində bu mövqelərin heç birində praktiki olaraq heç bir irəliləyiş olmayıb. İnvestisiyalar artır, lakin çox yavaşdır. Borclar könülsüz bizə qaytarılır (planlaşdırılmış məbləğin 15-20%-i). Rusiyanın ödəmə qabiliyyəti, ən azı ortamüddətli perspektivdə yalnız federal büdcə hesabına təmin edilə bilər ki, bu da borcun ödənilməsi və ona xidmət üçün yeganə mövcud vəsait mənbəyi olaraq qalacaq.

  Bu gün Rusiyanın ümumi borcu 178,8 milyard ABŞ dolları təşkil edir ki, bunun da 16 faizi xarici kreditlər, 84 faizi isə daxili borclardır. Daxili borcun xarici borcdan belə üstünlüyü dövlətin düşünülmüş siyasətinin nəticəsidir. Daxili borc müəyyən bir ölkənin vətəndaşları arasında münasibət olduğundan, qaytarıldıqda mal və xidmətlərdə birbaşa itki yoxdur. Xarici borc başqa ölkələrə mal satmaqla ödənilir. Xarici borcu ödəmək üçün ölkə idxalı azaltmalı və malların ixracını artırmalıdır, ixracdan əldə edilən gəlir isə inkişaf məqsədləri üçün deyil, borcun ödənilməsinə yönəldilməlidir ki, bu da artım tempini ləngidir və bununla da həyat səviyyəsini aşağı salır. . Və nə qədər ki, Rusiyada xarici borc var, xaricə davamlı vəsait axını səbəbindən iqtisadiyyatımız tam inkişaf edə bilməyəcək.

  Nəticə

• Hazırda əksər ölkələrin dövlət büdcəsində büdcə kəsirləri tez-tez baş verən hadisəyə çevrilib. Son zamanlar Rusiya Federasiyasının federal büdcəsi də kəsirlə üzləşib. Büdcə kəsiri əlverişsiz iqtisadi mühitin nəticəsi və ya məqsədyönlü şəkildə aparılan büdcə siyasətinin nəticəsi ola bilər.

  Büdcə kəsirini maliyyələşdirməyin müxtəlif yolları var. Əgər pul emissiyası yolu ilə həyata keçirilirsə, bu, dövriyyədə olan pul kütləsinin artmasına, qiymətlərin artmasına və inflyasiyaya səbəb olur. Kəsirin özəl sektora verilən kreditlər hesabına ödənilməsi dövlət qiymətli kağızlarının buraxılması nəticəsində özəl investisiyaları azaldır.

  Büdcə kəsiri dövlət borcu anlayışı ilə ayrılmaz şəkildə bağlıdır ki, bu da kredit mənbələrindən asılı olaraq daxili və xarici ola bilər. Əhəmiyyətli dövlət borcu iqtisadiyyata mənfi təsir göstərir: cəmiyyətin təbəqələşməsinin artmasına səbəb olur, iqtisadi artım tempinə mənfi təsir göstərir, dövlət borcuna xidmət xərcləri büdcə kəsirini artırır. Xarici dövlət borcu ixrac gəlirləri hesabına ödənilir ki, bu da iqtisadi inkişaf tempinə mənfi təsir göstərə bilər.

  Dövlət borcunun idarə edilməsi üzrə qanunvericiliklə təsbit olunmuş ən mühüm tədbirlərə dövlət daxili və xarici borcunun maksimum həcmlərinin, xarici borclanmanın sərhədlərinin müəyyən edilməsi; büdcə kəsirinin daxili maliyyələşdirilməsi mənbələri, o cümlədən dövlət qiymətli kağızlarının emissiyasından əldə edilən vəsaitlər; xarici borcun maksimum məbləği; dövlət daxili və xarici borcuna xidmət xərcləri; dövlətin daxili və xarici təminatlarının yuxarı hədləri.

  Rusiya Federasiyasının hazırkı iqtisadi vəziyyəti büdcə kəsiri ilə xarakterizə olunur. Büdcə kəsirinin maliyyələşdirilməsi mənbələrinin əsas payı daxili maliyyələşdirmənin payına düşür. Nəticədə, federal büdcə kəsirinin maliyyələşdirilməsinin əsas mənbələrindən biri kimi istifadə edilən Ehtiyat Fondu ciddi şəkildə tükənir.

  Bundan əlavə, həm daxili, həm də xarici dövlət borcunun həcmi durmadan artır. Gələcəkdə borcun, xüsusən də daxili borcun daha da artması gözlənilir.

  Bütün bunlara əsaslanaraq belə bir nəticəyə gəlmək olar ki, bu hadisələr bütövlükdə ölkənin inkişafına mənfi təsir göstərir. Ona görə də hökumət həm büdcə kəsirini azaltmaq, həm də daxili və xarici borcları azaltmaq üçün xüsusi proqramlar hazırlayıb həyata keçirməlidir. Yalnız bu sahələrdə təsirli tədbirlərin görülməsi Rusiyanın sosial-iqtisadi inkişafına kömək edəcəkdir.

  İstifadə olunmuş ədəbiyyatın siyahısı

• 1. Rusiya Federasiyasının 31 iyul 1998-ci il tarixli, 145-FZ nömrəli Büdcə Məcəlləsi (27 iyun 2011-ci il tarixli dəyişikliklərlə).

  30 noyabr tarixli "2012-ci il və 2013 və 2014-cü illərin planlaşdırma dövrü üçün federal büdcə haqqında" Federal Qanun. 2011 No-371-ФЗ.

  Anisimov A.S. Rusiyanın dövlət borcu. M .: İqtisadiyyat, 2000.350 s.

  Alekhin B.I. Dövlət borcu. M .: Birlik-Dana, 2007.336 s.

  Borisov S.M. Rusiyanın xarici borcları. Pul və kredit, 2010. No 2. 24 - 29 s.

  Babich A.M., Pavlova L.N. Dövlət və bələdiyyə maliyyəsi: Universitetlər üçün dərslik. Moskva: YUNITI, 2002.687 s.

  Braginskaya L.S. Dövlət borcu. İdarəetmə sisteminin təhlili və onun effektivliyinin qiymətləndirilməsi. M .: Universitet kitabı, 2007.10-55 s.

  Vavilov Yu.Ya. Dövlət Borcu: Universitetlər üçün Dərslik. Ed. 3-cü, rev. və əlavə edin. Moskva: Perspektiv, 2008.256 s.

  Voronin Yu., Kabaşkin V. Dövlət borcunun idarə edilməsi. İqtisadçı. 2006. - №1. S. 58 - 67.

  Vorozhtsov P.O. Dövlət borcunun idarə edilməsi sahəsində Rusiya siyasətinin prinsipləri haqqında.Qiymətli kağızlar bazarı. - 2005. - No 18.

  Danilov Yu.A. Dövlət Borc Bazarları: Qlobal Trendlər və Rusiya Təcrübəsi. Moskva: MAKS Press, 2008.432 s.

  Dadaşev A.Z., Chernik D.G. Rusiyanın maliyyə sistemi: Dərslik. müavinət. Moskva: INFRA-M, 2006.248 s.

  Kozikova E.N. Dövlət xarici borcu. Borc alan ölkənin iqtisadiyyatında fəaliyyət göstərir. Moskva: MAKS Press, 2004.210 s.

  Matskulyak I.D. Dövlət və bələdiyyə maliyyəsi. M.RAGS, 2007.640s.

  Şabalin A. Dövlət və korporativ borcun dinamikası. İqtisadçı, 2010. №3. 50-57s.

  16.<#"justify">Əlavə A