Şirkətin pul vəziyyəti. Valyuta mövqeyi. Matrisə xoş gəlmisiniz

Lex van der Wielen, Willem van Alphen, Just Bergen
Phillip Lindow, Vasili Chekulayev"Beynəlxalq Pul İdarəçiliyinin Təşkili" kitabından fəsil
"Olymp-Business" nəşriyyatı

Müxtəlif holdinqlərdə müxtəlif maliyyə funksiyaları birgə xidmət mərkəzlərinə verilib. Bəzən holdinq şirkətləri ödəniş əməliyyatlarının həyata keçirilməsi üzrə işlərin bir hissəsini davam etdirməyə üstünlük verirlər. Məsələn, onlar birbaşa tədarükçülərdən hesab-fakturaları qəbul edə və sonra onları gələn və gedən ödəniş mərkəzinə göndərə bilərlər. Bəzən yerli səviyyədə ödənilməmiş debitor borclarının yığılmasını təşkil etmək daha rahat olur.

AUTSORSİNQ

Müəyyən pul vəsaitlərinin idarə edilməsi funksiyalarının mərkəzləşdirilməsi şirkət üçün əhəmiyyətli qənaət təmin edə bilər. Bununla belə, müəyyən məqamda daxili mərkəzləşdirmə yolu ilə qənaət imkanları tükənir. Bu halda xərclərin daha da azaldılmasına yalnız bir sıra funksiyaların autsorsingi vasitəsilə nail olmaq olar. Hazırda ödəniş əməliyyatları müxtəlif bazar iştirakçıları, o cümlədən maliyyə konsaltinq agentlikləri, mühasibat firmaları və banklar tərəfindən təklif olunur.

Getdikcə daha çox orta ölçülü şirkətlər əsas biznesə diqqət yetirmək üçün pul vəsaitlərinin idarə edilməsi funksiyalarının bəzilərini autsorsing edir. Bəzi hallarda autsorsing əlavə xərcləri əhəmiyyətli dərəcədə azalda bilər. Buna baxmayaraq, bir çox şirkət bu fürsətdən istifadə etmək istəmir, xüsusən də öz birgə xidmət mərkəzini yaratmaq üçün çox səy və pul xərcləmişlərsə. Bundan əlavə, bir çox şirkətlər hesab edirlər ki, şirkətin pul vəsaitlərinin birbaşa idarə edilməsi sizə barmağınızı nəbzində saxlamaq imkanı verir. Axı pul vəsaitlərinin hərəkətində dəyişiklik gələcək problemlərin ilk əlaməti ola bilər.

Mərkəzləşdirmənin üstünlükləri və mənfi cəhətləri

Mərkəzləşdirmənin üstünlüklərinə aşağıdakılar daxildir:

daha az işçi ilə daha yaxşı nəticələr əldə etməyə və səhv ehtimalını azaltmağa imkan verən bilik və təcrübənin konsentrasiyası;
(mümkünsə) maliyyə vəziyyətini və pul vəsaitlərinin hərəkətini əlaqələndirmək, daha yüksək gəlirliliyə və aşağı məsrəflərə aparan;
həcmdə endirimlərə imkan verən maliyyə xidmətlərinin mərkəzləşdirilmiş şəkildə satın alınması;
Xəzinədarlıq siyasətlərinin həyata keçirilməsinə daha sərt nəzarət.

Mərkəzləşdirmənin çatışmazlıqları aşağıdakılardır:

yerli biliklərin pisləşməsi;
səlahiyyətlərin yenidən bölüşdürülməsinə qarşı yerli etiraz;
holdinq şirkətlərinin mərkəzləşdirilmiş pul vəsaitlərinin idarə edilməsi vəzifələrinə diqqətinin azaldılması;
idarəetmə informasiya sisteminin (MİS) mürəkkəbliyi və müəssisə resurslarının planlaşdırılması (EPR) sistemlərinə ehtiyac.

Ümumiyyətlə, mərkəzləşdirmənin üstünlükləri mənfi cəhətlərdən daha çoxdur.

Xəzinədarlıq xidmətinin coğrafi strukturu

Bütün dünyada filialları olan TMK-lar tez-tez üç əsas vaxt zonasında - Asiya, Avropa və Amerikada regional xəzinə mərkəzləri açır.

Bu regional xəzinə mərkəzləri müvafiq saat qurşağında yerləşən bütün törəmə şirkətlər üçün xəzinədarlıq əməliyyatlarını həyata keçirir. Regional xəzinədarlıq mərkəzləri çox vaxt holdinqlə eyni ölkədə yerləşmir, lakin buna baxmayaraq, onun ən mühüm bölmələridir.

Regional mərkəzlər adətən əlverişli maliyyə və investisiya mühiti olan ölkələrdə yerləşir. Avropada onlara “maliyyə mərkəzləri” adlanan Brüssel, Amsterdam, Dublin, Sürix və London kimi şəhərlərdə rast gəlmək olar. Şəkil 3-də regional xəzinədarlıq mərkəzləri ilə Avropa TMK-nın təşkilati strukturunun diaqramı verilmişdir.

Şəkil 3. Xəzinədarlıq mərkəzləri olan Avropa holdinq şirkətinin strukturu

Xəzinədarlıq əməliyyatları ilə bağlı xərclərin və gəlirlərin bölüşdürülməsi

Xəzinədarlıq funksiyalarının hamısının və ya bəzilərinin mərkəzləşdirilməsi zamanı onların həyata keçirilməsi ilə bağlı riski kimin üzərinə götürəcəyini və ümumi xərc və gəlirlərin mərkəzləşdirilmiş xəzinədarlıq və holdinq şirkətləri arasında necə bölüşdürüləcəyini müəyyən etmək lazımdır. Mərkəzləşdirilmiş xəzinədarlığın mənfəət mərkəzi və ya xərc mərkəzi olmasından asılı olaraq iki variant var.

MƏNFƏT MƏRKƏZİ

Əgər xəzinə mənfəət mərkəzidirsə, deməli, onun öz mənfəət hədəfi var. Buna nail olmaq üçün Xəzinədarlıq holdinq şirkətlərinin mövqelərinə aid olmayan maliyyə mövqelərini götürmək hüququna malikdir. Xəzinə endirimlərinin və ya əlavələrin tətbiq oluna bilməyəcəyi qəbul edilmiş transfer qiymətlərinin müəyyən edilməsi qaydalarından asılıdır. Bu endirimlər və əlavələr, təbii ki, vergi idarələrinin rəyinə əsaslanmalıdır.

XƏRÇƏT MƏRKƏZİ

Xəzinədarlıq şöbəsinin öz mənfəət hədəfi yoxdursa, o zaman xərc mərkəzi adlanır. Bəzi hallarda xəzinədarlıqdan holdinqdəki şirkətlərin tutduğu bütün mövqeləri dərhal hedcinq etmək tələb olunur (müdafiə strategiyası). Digər hallarda, Xəzinədarlığa tələb olunan hedcinqi təxirə salmağa və ya bəzi mövqeləri açıq saxlamağa icazə verilir (hücum strategiyası). Sonuncu halda, xəzinədarlıq şöbəsi bəzən xidmət mərkəzi kimi də adlandırılır.

Tapşırıqların delimitasiyası

Bütövlükdə xəzinədarlıq departamentinin vəzifələrini aydın şəkildə müəyyən etdikdən sonra, bu şöbənin tərkibində müxtəlif xidmətlərin vəzifələrini dəqiq müəyyən etmək lazımdır. Korporasiya xəzinədarlığının gündəlik işi nağd pul qalıqlarının idarə edilməsi, vəzifələrin müəyyən edilməsi, maliyyə müqavilələrinin bağlanmasından ibarətdir. Bu vəziyyətdə aşağıdakı funksiyalar yerinə yetirilir:

Monitorinq məqsədləri üçün müxtəlif xidmətlərin vəzifələri mümkün qədər aydın şəkildə təsvir edilməlidir. Ən vacib təşkilati risk faktorlarından biri məsuliyyətlərin, hüquqların və funksiyaların kifayət qədər aydın şəkildə bölüşdürülməməsidir. Ona görə də suallara tam birmənalı cavablar vermək lazımdır: kimə və nə etməyə icazə verilir, kimə icazə verilmir; kim nə etməyə borcludur; nəhayət, monitorinq, icazə və yoxlama kimin üzərinə düşür?

Xüsusilə ön ofis və arxa ofis arasında vəzifələrin bölüşdürülməsi vacibdir. Əməliyyatı bağlayan məmur heç vaxt son ödənişlərə nəzarət etməməlidir. Şəkil 4-də xəzinədarlıq departamenti daxilində funksiyaların bölüşdürülməsi göstərilir.

Şəkil 4. Xəzinə əməliyyatı aparılarkən əməliyyatların ardıcıllığı

Bəzən şirkətlər ön ofis və arxa ofis arasında orta ofis adlanan xüsusi şöbə yaradırlar. Orta Ofis digər departamentlər üçün bir sıra vəzifələr, əsasən mövqelər, performans və risklər barədə hesabat verir.

Xəzinədarlıq nəzarəti

Xəzinədarlıq iki əsas risk növü ilə məşğul olur: əməliyyat və mövqe. Birincisi, təşkilatın özünün qüsurlarından irəli gəlir. Nümunələrə zəif iş üsulları, sistem səhvləri, kadr səhvləri və saxtakarlıq daxildir. Mövqe riskləri şirkəti valyuta riskinə məruz qoyan açıq mövqelərin mövcudluğu ilə izah olunur. Bu riskləri minimuma endirmək üçün şirkət müəyyən tədbirlər görməlidir.

Məhdudiyyətlər

Risklərin idarə edilməsini asanlaşdırmaq üçün məhdudiyyətlər sistemi tətbiq etməlisiniz. Hansı əməliyyatlara icazə verildiyini, hansı kontragentlərlə və maksimum məbləği dəqiq göstərmək lazımdır. Bu çərçivəyə uyğun gəlməyən əməliyyatların bağlanması üçün xüsusi icazə tələb olunur. Məhdudiyyətlər sistemi aşağıdakılara aiddir:

istifadə olunan alətlər;
mümkün qarşı tərəflər;
ölkələr və valyutalar;
vəzifəli şəxslər, qruplar və/və ya şöbələr.

Alətlər

Əksər şirkətlər xəzinədarın mövqeləri əhatə etmək üçün istifadə edə biləcəyi bəzi alətlərə məhdudiyyətlər qoyur. Məsələn, bir çox şirkətlər maliyyə törəmə vasitələrinin (törəmə alətlərinin) istifadəsini qadağan edir. Törəmə alətlər dəyəri digər maliyyə məhsullarının dəyərindən asılı olan maliyyə məhsullarıdır.

PODRATÇILAR

Şirkət həmçinin xəzinədarın hansı tərəflərlə məşğul olmasına icazə verildiyini göstərməlidir. Çox vaxt müəyyən bir qarşı tərəf üçün limit müəyyən edilir. Bu o deməkdir ki, bu qarşı tərəflə bütün əməliyyatların ümumi dəyəri müəyyən maksimumdan çox olmamalıdır.

ÖLKƏLƏR VƏ VALYUTALAR

Çox vaxt Xəzinədarlıq departamentindən ticarət apararkən ölkə və valyuta məhdudiyyətlərinə riayət etmək tələb olunur. Tipik olaraq, mənşə ölkəsinin valyutasına əlavə olaraq, bu əməliyyatlar OECD ölkələrinin (yəni ən inkişaf etmiş ölkələrin) valyutalarında və İƏİT ərazisindən kənarda olan əsas ticarət tərəfdaşlarının valyutalarında bağlana bilər.

ZAMANLAR VƏ ŞÖBƏLƏR

Şirkət hər bir məmurun hansı əməliyyatları həyata keçirməsinə icazə verildiyini, habelə bu əməliyyatlarda iştirak edən maksimum məbləğləri müəyyən etməlidir. Bu məbləğlər "əməliyyat limitləri" adlanır. Şirkət həmçinin hər bir işçi üçün (xəzinədar da daxil olmaqla) xarici əməliyyatları, məsələn, xarici əməliyyatları həyata keçirmək və ya təsdiqləmək hüququnun olub olmadığını müəyyən etməlidir, məsələn, xarici ödənişlərin köçürülməsi, valyuta əməliyyatları, pul bazarında və ya maliyyə törəmə alətləri, əgər varsa, hər bir məbləğ. Hər bir əməliyyatın öz təşəbbüskarı və onun həyata keçirilməsinə icazə verən öz şəxsi olmalıdır.

Daxili və mövqe nəzarəti

Xəzinədarlıq əməliyyatları iki əsas risk növü ilə əlaqəli olduğundan, şirkətdə iki növ nəzarət olmalıdır - daxili və mövqe.

DAXİLİ NƏZARƏT

Daxili nəzarət daxili auditor və ya nəzarətçi tərəfindən Xəzinədarlığın əməliyyat risklərinə nəzarətdir. Daxili nəzarət bütün müqavilələrin bağlanmasını və bütün hesablaşmaların müvafiq tələblərə və məhdudiyyətlərə uyğun həyata keçirilməsini təmin etmək üçün retrospektiv yoxlamaları əhatə edir. Bununla əlaqədar olaraq, daxili auditor aşağıdakı məqamları yoxlayır:

səlahiyyət (kimin imzalamaq hüququ var və maksimum nə qədər);
icazə (kim nəyi əvvəlcədən təsdiq etməlidir);
məhdudiyyətlərə uyğunluq;
prosedurlara riayət edilməsi.

MÖVQE NƏZARƏT

Mövqe nəzarəti mövcud müqavilələrin dəyərinə nəzarət etmək məqsədi daşıyır. Bunun üçün xəzinədar cavabdehdir. Bununla əlaqədar olaraq, xəzinədar hər bir açıq mövqe və bütün vəzifələr üzrə qısamüddətli və uzunmüddətli mənfəəti (zərəri) birlikdə hesablayır. Bunun üçün ona tez-tez (ən azı gündə bir dəfə) tərtib edilən bütün açıq vəzifələr haqqında hesabat lazımdır. Bu məlumat balanssız mövqelər olduqda xəzinədarın vaxtında tədbir görməsinə imkan verir. Fövqəladə hallarda hesabat məlumatları gündə bir neçə dəfə yenilənməlidir.

Xəzinədarlıq sistemləri

Müasir korporativ xəzinədar üçün yaxşı məlumat sistemi həyati əhəmiyyət kəsb edir. Bankın təqdim etdiyi distant bank sistemi ilə yanaşı, şirkətin bütün pul vəsaitlərinin hərəkətini əks etdirən xəzinə məlumat sisteminə malik olmalıdır. Belə bir sistemin ən vacib funksiyaları bunlardır:

əməliyyatlar haqqında məlumatların toplanması;
hesabatların hazırlanması;
qərar qəbul etmək üçün informasiya dəstəyi.

Dəqiq məlumat vermək üçün xəzinədarlıq sistemi onu digər sistemlərdən (məsələn, uzaqdan bankçılıq və debitor / kreditor borcları, əmək haqqı və s.) idxal etməli və Reuters və Bloomberg kimi informasiya təminatçılarından əldə etməlidir. Sistemlərin əksəriyyəti, digərləri ilə yanaşı, birbaşa müəssisənin əsas uçot sistemi ilə bağlıdır. Buna görə də, xəzinədarlıq sistemi tərəfindən yaradılan hesabatlar şirkət tərəfindən qəbul edilmiş mühasibat uçotu standartlarına uyğun olmalıdır.

Şəkil 5-də xəzinədarlıq sisteminin istifadə etdiyi ən mühüm məlumat mənbələri, onun əsas funksiyaları və yaratdığı məlumatların məqsədi göstərilir.

Şəkil 5. Xəzinədarlıq sistemi tərəfindən istifadə edilən və yaradılan məlumatlar. Xəzinədarlıq sisteminin funksiyaları

Əməliyyatlar haqqında məlumatların toplanması

Bu gün əksər əməliyyatlar haqqında məlumatlar treyderlərin özləri tərəfindən xəzinədarlıq sisteminə daxil edilir və əməliyyatların faktiki icrası onların bek ofis tərəfindən təsdiqindən sonra mümkün olur. Bu modul bütün məhdudiyyətlər və seçilmiş kontragentlər haqqında məlumatı ehtiva edir, beləliklə, fırıldaqçılıq riski kimi lazımsız risklərin qarşısını alır.

Hesabatın hazırlanması

Xəzinədarlığın İnformasiya Sistemi bütün xəzinədarlığın idarə edilməsi fəaliyyətlərinin nəticələrini qiymətləndirmək üçün istifadə edilə bilər. Bu sistem faiz gəlirləri və valyuta əməliyyatlarının nəticələri haqqında vaxtaşırı məlumat verməlidir. Bundan əlavə, o, depozitlərdən və ya digər maliyyə investisiyalarından əldə olunan gəlirləri, habelə maliyyələşdirmə xərclərini qiymətləndirməyə və bu göstəriciləri bazarın orta göstəricisi ilə müqayisə etməyə imkan verir. Məqsəd korporasiya xəzinədarının hərəkətlərinin nə qədər optimal olduğunu müəyyən etməkdir. Eynilə, valyuta əməliyyatlarının effektivliyini qiymətləndirə bilərsiniz.

Xəzinədarlıq sistemləri tərəfindən yaradılan məlumatlara həmçinin şirkətin rəhbərliyi üçün ən vacib olan, cari və gələcək nağd pul mövqeləri, habelə faiz dərəcəsi və valyuta üzrə mövqelər haqqında məlumatlar daxildir.

Qərarların qəbulu üçün informasiya dəstəyi: risklərin idarə edilməsi

Əksər TMK-larda xəzinədar şirkətin riskinin idarə edilməsində böyük rol oynayır. Xəzinədarların riskin idarə edilməsində təcrübəsi – qarşı tərəf, valyuta, faiz dərəcəsi riski və onların qiymətləndirmə texnikası və riskin ölçülməsi üsulları haqqında bilikləri onlara bu işi yaxşı yerinə yetirməyə imkan verir. Riskin idarə edilməsi vəzifəsi xəzinədar üçün getdikcə vacibləşdikcə, xəzinədarlıq sisteminin ona açıq mövqeləri faiz dərəcələri və valyuta ilə qiymətləndirməsinə kömək etməsi mütləqdir.

Risklərin idarə edilməsinin ən vacib anlayışları bunlardır:

müddəti;
risk altında olan dəyər (VaR);
stress testi.

Duration, məsələn, kredit portfelinin faiz dərəcəsinin dəyişməsinə həssaslığı ifadə etməyə imkan verir və faiz dərəcələrinin cüzi dəyişməsi nəticəsində bazar dəyərinin nisbi dəyişməsi kimi müəyyən edilir. Duration, məsələn, faiz dərəcələrinin 1% artması halında portfelin amortizasiyasını hesablamaq üçün istifadə edilə bilər. Tamlıq üçün qeyd edək ki, bütün portfelin müddəti onun komponentlərinin müddətlərinin çəkili ortasına təxminən bərabərdir.

Peşəkar qiymətli kağızlar ticarətində faiz dərəcəsi dəyişiklikləri baza bəndlərində (1 baza bəndi = 0,01%) ifadə edilir. Faiz dərəcəsinin 1 bazis bəndi artması səbəbindən portfelin dəyərinin azalmasına baza nöqtə dəyəri (BPV) deyilir.

RİSK OLAN XƏRÇƏT

Riskli dəyərin (VaR) təhlili istənilən portfelin risklərini qiymətləndirməyə imkan verir. Bu təhlildə bütövlükdə mövqe və ya portfelin riski tək bir göstəricini əks etdirir. VaR metodu ehtimalın hesablanmasına əsaslanır və aşılması ehtimalı olmayan maksimum itkini göstərir. Bu itki portfelin açıq dəyəri adlanır. VaR metodu əsas determinantları bazar dəyişənlərinin dəyişkənliyi olan modelə əsaslanır, yəni. risk parametrləri. Risk parametrlərinin dəyişkənliyi portfelin bazar dəyərinin cari bazar dəyərindən nə qədər dəyişə biləcəyini hesablamaq üçün istifadə olunur. Beləliklə, VaR modeli portfelin ədalətli dəyərindəki dəyişikliklərin mümkün nəticələrini müəyyən etməyə imkan verir. Riskli kreditlər portfelinin dəyərini hesablamaq üçün bazar faiz dərəcəsində gözlənilən dəyişiklik müddətə vurulur.

Bəs mümkün nəticələrdən hansı risk altında olan dəyər və ya “potensial itki”dir? Bu suala cavab vermək üçün, bu modeldən istifadə etməklə əldə edilən bütün mümkün nəticələr müəyyən bir ardıcıllıqla - ən böyük mümkün itkilərdən və daha da az əhəmiyyətli itkilərdən və daha əhəmiyyətli mənfəətdən ən böyük mənfəətə qədər təşkil edilir. Tezliklə bəlli olacağı kimi, analitiki yalnız bu halda mümkün itkilər maraqlandırır. Axı, risk onlarla əlaqələndirilir və VaR metodu risk təhlili üçün bir vasitədir. Sonra müəyyən səviyyə seçilir: deyək ki, müşahidələrin 95%-i. Beləliklə, biz yalnız 5% hallarda artıq itkiləri müəyyən edə bilərik.

Misal
Şirkətin 3 milyard dollar dəyərində qiymətləndirilir kredit portfeli var. ABŞ, 4.8 müddəti ilə. Faiz dərəcəsində maksimum dəyişikliyin 20 baza bəndi olacağı ehtimalı 95 faizdir.
Risk altında olan belə bir kredit portfelinin dəyəri:
3 milyard dollar X 4,8 x 0,20 = 28,8 milyon dollar

VaR metodu yalnız bazar dəyərindəki mənfi dəyişiklikləri hesablamaq üçün istifadə edilə bilməz. O, həmçinin faiz gəlirlərində və ya kredit itkilərində mənfi dəyişikliyi hesablamaq üçün istifadə edilə bilər. Bununla belə, prinsip eyni olaraq qalır.

VaR normal bazar şəraitində potensial itkilərin etibarlı göstəricisidir, yəni. VaR metodu 95% hallarda keçməyəcək zərər rəqəmini verir. Bununla belə, qalan 5% hallardan birində nə baş verəcəyini və şirkətin hansı itkilərə məruz qalacağını göstərmir.

Stress testi

Normal şəraitdə VaR portfel riskini qiymətləndirmək üçün əlverişli vasitədir. Lakin, gördüyümüz kimi, fövqəladə hallar üçün uyğun deyil. Buna görə də, fövqəladə bazar riskləri haqqında daha çox məlumat əldə etmək üçün əlavə üsula ehtiyac var. Bu əlavə üsul stress testi adlanır.

Stress testi bütün metodlar qrupunun ümumi adıdır. Onların əsas prinsipi qiymətlərdə və ya faiz dərəcələrində marjinal dəyişikliklər şəraitində portfel risklərinin təhlilidir. Stress testi şirkətin bazar fəlakəti zamanı sağ qalıb-qalmamasını müəyyən edir. Çox vaxt stres testi ssenari təhlili kimi aparılır. Xəzinədar bazarda hansı fövqəladə halların baş verə biləcəyi ilə bağlı müəyyən fərziyyələr verməlidir. Bununla belə, bazar şəraitində bu gözlənilən dəyişikliklər əhəmiyyətsiz olmamalıdır, çünki bu halda stress testi VaR təhlili ilə demək olar ki, eyni nəticələri verəcəkdir. Eyni zamanda, seçilmiş ssenarini qeyri-mümkün və qeyri-mümkün etməmək üçün test parametrləri çox yüksək qiymətləndirilməməlidir. Başqa sözlə, xəzinədar, direktorlar şurasının ciddi qəbul edə biləcəyi hadisələrin əlverişsiz inkişafının mümkün ssenarilərini seçməyə borcludur.

Adətən, bek-ofis, öhdəliklərinə şirkət (bank) tərəfindən həyata keçirilən əməliyyatların daxili uçotunu daxil edən bir bölmə kimi başa düşülür.

Front-ofis (front-ofis) - şirkətin (bankın) əməliyyatların bağlanmasında bilavasitə iştirak edən şöbə və xidmətləri.

Müəyyən bir yerdə müəyyən bir korporasiyanın, bankın və ya digər hüquqi şəxsin vaxtında sahib olduğu faktiki nağd pulun məbləğinə aiddir. Ümumiyyətlə, bura şirkət tərəfindən saxlanılan faktiki pul vəsaitləri və ya hesablar daxildir. O, həmçinin qısamüddətli istiqrazlar və ya depozit sertifikatları kimi likvid aktivlər adlanan asanlıqla pula çevrilən digər aktivləri də əhatə edə bilər. Bura ərzaq məhsulları, daşınmaz əmlak, avtomobillər və ya tez və asanlıqla nağd pula çevrilə bilməyən digər əşyalar kimi aşağı likvidlik dərəcəsinə malik aktivlər daxil deyil.

Fiziki şəxslər texniki olaraq likvid investisiyalarının məbləğinə bərabər nağd pul mövqeyinə malik ola bilsələr də, bu termin ən çox biznes kontekstində istifadə olunur. Məsələn, şirkət öz balansında nağd pul mövqeyini siyahıya alır və həmin pul vəziyyətini investorlara, kreditorlara və ya digər maraqlı tərəflərə bildirir. Bankın həm də nağd pul mövqeyi olmalıdır.

Ümumiyyətlə, banklardan insanların banka qoyduqları vəsaitlərin miqdarına əsasən, minimum müəyyən edilmiş nağd pul tələb olunur. Məsələn, yeni bir bank açılsa və 100 fiziki şəxs hər biri 10 ABŞ Dolları (USD) depozit qoysaydı, bankın tələb etdiyi nağd pul mövqeyi depozit qoyulmuş vəsaitlərdəki 1000 ABŞ dolları əsasında olacaq. Beləliklə, bankdan ən azı 1000 ABŞ dolları nağd pul tələb olunacaq ki, onların hamısı eyni vaxtda pullarını çıxarmağa gəlsələr, həmin insanların hər birinə ödəmək üçün pula malik olsunlar.

Digər tərəfdən, korporasiyalar üçün nə qədər nağd pulun olacağını müəyyən etmək çətin ola bilər. Ümumiyyətlə, şirkət əlində çox az nağd pul istəmir. Fondun biznesini inkişaf etdirmək və biznesin aparılması üçün zəruri olan təchizat və xidmətlərin satın alınması üçün nağd pul tələb olunur. Nağd pul həm də şirkət daxilində ödəmə qabiliyyətinin və sabitliyin əlaməti ola bilər. Bununla belə, nağd pul digər az likvid investisiyalarla müqayisədə investisiyadan nisbətən aşağı gəlir gətirir və beləliklə, əlində çoxlu nağd pulun olması şirkət üçün mənfi cəhət ola bilər.

İnvestorlar müxtəlif şirkətlərin pul mövqelərinə baxaraq sərmayə yatırıb qoymayacağını müəyyən edə bilərlər. Əgər şirkətdə müvafiq hesab edilən nağd pul yoxdursa, bu, zəif investisiya kimi görünə bilər. İnvestorları cəlb etməyə ümid edən ictimai bir şirkət üçün bu şəkildə düzgün tarazlığın yaradılması vacibdir.

Biz artıq Fordun xalis pul mövqeyini (8,35 milyard dollar) pul mövqeyindən uzunmüddətli borcları çıxmaqla müəyyən etmişik. Bir milyard dollarlıq nağd pul mövqeyi investorun diqqətini cəlb etmək məcburiyyətindədir. Və buna görə.

1982-1988-ci illərdə Ford səhmləri bölündükdən sonra 4 dollardan 38 dollara yüksəldi. Bu müddət ərzində mən beş milyon səhm aldım, qazancımı onlardan bir qiymətə aldım

38 dollar böyük idi. Digər tərəfdən, Wall Street analitiklərinin xoru iki ildir ki, Fordun həddindən artıq qiymətləndirildiyini elan edir. Bir çox məsləhətçilər bu siklik avtomobil şirkətinin qu quşu mahnısını oxuduğunu və uğursuzluq ərəfəsində olduğunu iddia etdilər. Hətta bir neçə dəfə onun səhmlərini satmağa cəhd etdim.

Hesablamalarımıza görə, 16 sentyabr 2019-cu il tarixinə ən yaxşı brokerlər bunlardır:

Ticarət üçün valyutalar- NPBFX;

Ticarət üçün ikili seçimlər- Intrade.bar;

üçün investisiya PAMM-lərdə və digər alətlərdə - Alpari;

Ticarət üçün səhmlər- RoboForex.

Bununla belə, şirkətin illik hesabatı mənə dedi ki, Ford hər səhmə görə 16,30 dollar xalis pul yığıb. Başqa sözlə, mənim hər bir səhm üçün 16,30 dollarlıq kağız bonusu var idi ki, bu da gizli keşbeki təmsil edir.

Bonus hər şeyi dəyişdi. Məlum oldu ki, mən avtomobil şirkətini o vaxtkı kimi bir səhm üçün 38 dollara yox, 21,70 dollara (38 minus 16,30 dollar) alırdım. Analitiklər Fordun avtomobil biznesinin hər səhmə görə 7 dollar qazanc əldə edəcəyini gözləyirdilər. Sonra hər bir səhm üçün 38 dollar olan P / E 5,4 olacaq. və 21,70 - 3,1 dollar qiymətində. İkinci P / E həm tsiklik, həm də qeyri-tsiklik şirkətlər üçün cəlbedicidir. Ford pis bir şirkət olsaydı və onun ən son avtomobil modelləri iyrənc olsaydı, yəqin ki, bu, məni heyran etməzdi. Bununla belə, Ford əla şirkətdir və onun ən son model avtomobilləri və yük maşınları müştəriləri cəlb edir.

Nağd pul mövqeyi məni Ford səhmlərini satmaqdan saxladı. Mən bu qərarı verəndən sonra onlar daha 40% bahalaşdılar.

Mən də bilirdim (hər kəs bu barədə illik hesabatın beşinci səhifəsində, onun parlaq, asan oxunan hissəsində oxuya bilərdi) 1987-ci ildə Ford maliyyə qrupu - Ford Credit, First Nationwide, U.S. Lizinq və başqaları - hər səhmə 1,66 dollar gətirdi. Payı hər səhmə görə 1,33 dollar olan Ford Credit, "on üç il ərzində mənfəət artımını qeyd etdi".

Maliyyə şirkətləri üçün tipik P / E nisbətini 10 götürsək, onda belə çıxır ki, bu törəmə müəssisələrin dəyəri bir səhm üçün 1,66 dollardan 10 dəfə çoxdur və hər bir səhm üçün 16,60 dollardır.

Beləliklə, Fordun hazırkı 38 dollarlıq səhm qiyməti ilə siz 16,30 dollar xalis nağd pul və 16,60 dollar maliyyə şirkətinin dəyəri alırsınız və ümumi avtomobil biznesi hər bir səhm üçün 5,10 dollara başa gəlir. Bundan əlavə, avtomobil biznesinin özünün hər bir səhmdən 7 dollar qazanacağı gözlənilirdi. Sual budur ki, Forda investisiya etmək risklidirmi? 1982-ci ildən bu yana təxminən 10 dəfə artsa da, 5,10 dollar olan Ford səhmləri çox yaxşı idi.

Əhəmiyyətli pul mövqeyinə malik başqa bir şirkət Boeing-dir. 1987-ci ilin əvvəlində onun səhmləri 40 dollardan çox qiymətə satılırdı, lakin 27 dollar xalis nağd pulla onun səhmləri 15 dollar dəyərində idi. 1988-ci ilin əvvəlində mən şirkətdə kiçik bir pay aldım və sonradan onu nağd pul mövqeyinə görə artırdım. kommersiya sifarişlərinin rekord həddi.

Əlbəttə ki, pul mövqeyi həmişə işi dəyişdirmir. Daha tez-tez ona xüsusi diqqət yetirmək kifayət deyil. Məsələn, Schlumberger böyük bir nağd pul mövqeyinə malikdir, lakin hər bir səhm əsasında bu, çox təsir edici deyil. Bristol-Myers'in yalnız 200 milyon dollar uzunmüddətli borcu olan 1,6 milyard dollarlıq nağd vəziyyəti təsir edici görünür. Bununla belə, dövriyyədə olan 280 milyon səhmlə 1,4 milyard dollarlıq xalis nağd mövqe hər bir səhm üçün cəmi 5 dollar gəlir gətirir. Səhm qiyməti 40 dollar olan bu məbləğ az deməkdir. İndi səhmlər 15-də ticarət edilsəydi.

Nə olursa olsun, tədqiqat zamanı şirkətin pul mövqeyini (həmçinin əlaqəli biznesin dəyərini) yoxlamaq investora heç vaxt zərər verməz. Kim bilir, Ford kimi bir şirkətə rast gəlmək üçün şanslı ola bilərsiniz.

Forddan söz düşmüşkən, o, pulu ilə nə edəcək? Şirkət nağd pul mövqeyini inkişaf etdirərkən, onun mümkün istifadəsi ilə bağlı fərziyyələr səhm qiymətinə təsir göstərə bilər. Ford dividendləri artırır və öz səhmlərini intensiv şəkildə geri alır, lakin şirkətin hələ də milyardları var. Bəziləri Fordun onları satın almaq üçün atacağından qorxur, lakin şirkət hələ də bu sahədə təmkinli siyasət yürüdür.

Ford əmanət və kredit şirkətinə sahibdir və tərəfdaşları ilə Hertz Rent-A-Car-a nəzarət edir. Oka Hughes Aerospace üçün aşağı qiymət təklif etdi və buna görə də itirdi. TRW-nin ələ keçirilməsi nəzərəçarpacaq dərəcədə sinerji gətirə bilər: o, qonşu elektronika bazarında mövcudluğu ilə dünyanın ən böyük avtomobil hissələri və komponentləri istehsalçısıdır. Üstəlik, TRW avtomobil təhlükəsizlik yastıqlarının ən böyük istehsalçısı ola bilər. Əgər Ford şayiələnən Merrill Lynch və ya Lockheed-i alarsa, bu, diversifikasiya oyunçularının uzun siyahısına əlavə olunacaqmı?

Pul vəsaitlərinin hərəkəti haqqında hesabat: MHBS tələblərinə uyğun olaraq məlumatın hazırlanması və açıqlanması
Dövrün əvvəlinə nağd pul vəsaitlərinin xalis mövqeyi 100 - -3 576 767 -3 576 767 -3 576 767 -3 576 767 -2 576 031 Dövrün sonunda xalis pul vəziyyəti 110 -3 197 010 -1 901 2 153 272
MHBS-a uyğun olaraq maliyyə hesabatı modelinin təkmilləşdirilməsi
Təşkilatın xalis maliyyə öhdəlikləri deyil, xalis maliyyə gəliri əldə etdiyi xalis maliyyə aktivləri varsa, maliyyə fəaliyyəti mövqeyindən sərbəst pul axınının hesablanması aşağıdakı kimidir.
Yeni maliyyə hesabatı modeli əsasında kommersiya təşkilatlarının səhmlərinin və dəyərinin qiymətləndirilməsi
Xalis əməliyyat aktivlərinin digər komponentləri 441 152 463 387 486 556 510 884 526 210 541 997 558 256 Xalis əməliyyat aktivləri 6 636 832 7 537 208 7 832 7 537 208 7 91089 ...
Müəssisənin ödəmə qabiliyyətinin və maliyyə resurslarının likvidliyinin balanslaşdırılması
LDP-nin likvid pul vəsaitlərinin hərəkəti və ya xalis kredit mövqeyində dəyişiklik profisit və ya kəsirin göstəricisidir.
Antiböhran menecmenti müəssisənin maliyyə sabitləşməsi üçün bir vasitə kimi
Bu mövqelərdən müşahidə obyektləri xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti, müəssisənin bazar dəyəri, yüksək riskli sahələrdə maliyyə əməliyyatlarının təmərküzləşmə səviyyəsi, kapitalın strukturu kimi göstəricilər ola bilər... Aşağıdakılara əsaslanır. şirkətin xalis mənfəətinin, məhsul satışından əldə edilən gəlirin və kapitalın məbləğinin əsas göstəriciləri Əgər ... kimi əlamətlərə görə təsnifatdan istifadə etməklə əsas amillərin təsirinin hərtərəfli öyrənilməsi əsasında SWOT təhlilləri adətən qrafik şəkildə təqdim olunur. müəssisənin güclü və zəif mövqeləri, onların inkişaf imkanları və istiqamətləri, müəssisənin inkişafına mane olan təhlükələr Ümumiyyətlə, bütün üsullar
Müəssisənin debitor və kreditor borclarının qiymətləndirilməsinin xüsusiyyətləri
Debitor borclarının ödəmə müddəti kreditor borclarının ödəmə müddətindən daha qısadır, yəni borcluların borcları daha qısa müddət ərzində nağd pula çevrilir, bundan sonra şirkətin kreditorlara borclarını vaxtında ödəmək üçün nağd pula ehtiyacı var ki, bu da müəyyən dərəcədə borcların artırılması ehtiyacını aradan qaldırır. ... şirkət hər üç dövrdə mənfi xalis kredit mövqeyinə malikdir, şirkətin kreditor borcundan qazandığı üçün ümumi mənfəət var
Şirkətin maliyyə sağlamlığı siyasətində iki maraq konturu
Nisbətlər Nəzərə alın ki, söhbət balans hesabatının likvidliyindən gedir, şirkətdən deyil və əlbəttə ki, sahibinin mövqeyindən deyil axın sürəti əhatə əmsalı ICR Faiz Ödəniş Oranı TIE Vaxt Faiz Qısa müddətli qazanılmış pay
Səhmdar cəmiyyətin dividend siyasətini əsaslandırmaq üçün "xalis mənfəət" göstəricisinin amil təhlilinin yerli və xarici üsullarının məlumatlılığının qiymətləndirilməsi
P Kurnosova-da, 8-ci cədvəlin 1-ci sətirinə baxın, lazımi səviyyədə qiymətləndirilmir, təşkilatın vəziyyətinin zamanla real pisləşməsini əks etdirmir, çünki xalis mənfəətdə yalnız 19,71% xəyali azalma baş verir.
Maliyyə tarazlığının monitorinqi iqtisadi təhlükəsizliyin tərkib hissəsi kimi
Qeyd edək ki, likvidlik termini çoxqiymətlidir, o, geniş və dar mənada nəzərdən keçirilir, şirkətin likvidliyi geniş konsepsiyasının aşağıdakı təriflərini fərqləndirir - pul vəsaitlərinin hərəkəti balansı meyarı Xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti NCF> 0 cari struktur likvidlik - cari aktivlərin və cari aktivlərin ardıcıllığı ... aşağıdakı tövsiyələrdən istifadə etmək üçün firmanın cari likvidlik əmsalı fərdi dövriyyə kapitalı mövqelərinin likvidlik dərəcəsini təqribən əks etdirmir Orta sənaye göstəricisi ilə müqayisə edilir Əgər sapma əhəmiyyətlidirsə, bunun səbəblərini və ya sənayeni öyrənmək lazımdır.
Öz dövriyyə vəsaitlərinin və xalis dövriyyə vəsaitlərinin göstəricilərinin hesablanması nisbəti və alqoritmləri haqqında
Öz dövriyyə kapitalının hesablanmasından imtina etmək məntiqlidir, çünki ümumi aktivlərin formalaşmasında kapitalın ümumi həcmi və payı təsərrüfat subyektləri üçün vacibdir və onun hansı aktivlərdə əsas vəsaitlərdə, pul vəsaitlərində, debitor borclarında olması o qədər də vacib deyildir. və s. çox ... Əgər sizin öz borc vəsaitləriniz vahid axına birləşdirilibsə, o zaman onları balans aktivinin ayrı-ayrı mövqelərinə görə fərqləndirmək çox çətindir 8. Qısa müddətdə maliyyə sabitliyini və ödəmə qabiliyyətini qiymətləndirmək üçün xalis hesablamaq məsləhətdir
Təşkilatın xalis aktivlərinin hesablanması zamanı nəzərə alınan "xəyali" öhdəliklər
Bu mövqe aşağıdakı müddəalarla bağlıdır 1 CAAP nağd pul və ya əmlaka uyğun olaraq sahiblərinə təhvil verilir ... Sahiblərə, səhmdarlara və ya təsisçilərə verilən CAAP nağd pul və ya əmlak təşkilatın aktivi deyil və müvafiq olaraq, xalis aktivlərdə azalma 2 Belə nəticəyə gəlmək olar ki, səhmdarlardan alınan əmlak və ya pul vəsaitləri
Bu mövqelərdən şirkətlərin investisiya fəaliyyətinin perspektiv məqsədi qoyulmuş kapitaldan investisiya gəlirlərini üstələməkdir ... və bazar mühitindəki qeyri-müəyyənliklər
Müəssisənin maliyyə potensialı: anlayışı, mahiyyəti, ölçü üsulları
Beləliklə, bütün gəlirlərin və xaricdən daxil olan pul vəsaitlərinin məcmusu nöqteyi-nəzərindən müəssisənin maliyyə potensialı mütləq ölçü ilə ölçülə bilər... Bu, müəyyən bir qarşılıqlı əlaqədə olan elementlərin məcmusudur, məsələn, formalaşması üçün alt sistemdir. və xalis mənfəətin xərclərinin gəlirlərinin bölüşdürülməsi, kapital bazarından vəsaitlərin səfərbər edilməsi sistemi və s., sabit vəhdət təşkil edir.
Həyat dövrünün mərhələlərini nəzərə alaraq təşkilatın maliyyə siyasətinin formalaşdırılması
Təşkilatın fəaliyyətinin nəticələrinin yuxarıda göstərilən göstəricilərinin dəyərlərinin yayılması onun həyat dövrü üzrə mövqeyini müəyyən etməyə imkan verir.İqtisadi mənfəət investisiyaların və dividend ödənişlərinin faizi.
Holdinq strukturlarında maliyyə axınlarının idarə edilməsi
Nəticədə, nizamnamənin səhmdarların ümumi yığıncağının cəmiyyətin xalis mənfəəti olmadıqda dividendlərin ödənilməməsi haqqında qərar qəbul etməsinin mümkünlüyü haqqında müddəa ümumi yığıncağın dividendlərin ödənilməsi barədə qərar qəbul etmək öhdəliyini göstərmir. o zaman ... işdə NoA40-52516 ... Qeyd etmək lazımdır ki, elan edilmiş dividendlərin ödənilməsi üçün son müddətin pozulması və ya tam ödənilməməsi digər şəxslərin vəsaitlərindən istifadəyə görə şirkətdən faizlərin alınması üçün əsasdır. gecikmə müddəti üçün.Bu nəticə Rusiya Federasiyası Ali Arbitraj Məhkəməsi Plenumunun 18 saylı Qərarında verilmişdir.
MHBS-a uyğun olaraq maliyyə aktivləri haqqında məlumatın maliyyə hesabatlarında əks etdirilməsi
Həmçinin, orta bazar qiymətlərini əvəzləşdirən risk mövqeləri üçün ədalətli dəyəri müəyyən etmək üçün əsas kimi istifadə etməyə və xalis açıq mövqe üçün təklif və ya təklif qiymətini tətbiq etməyə icazə verilir. Son əməliyyatın qiyməti ədalətli dəyər ola bilər, əgər mövcud ... müstəqil şəkildə məlumatlı olan tərəflər arasında bazar əməliyyatları əsasən eyni olan digər alətin cari ədalətli dəyərinə istinadlar Pul vəsaitlərinin hərəkəti diskontlaşdırılmış təhlili və qiymət modelləri, məsələn, opsion qiymətləri modeli Maliyyə qiymətləndirmə üsulları
Pul vəsaitlərinin hərəkətinin idarə edilməsi üçün mühasibat uçotunun və analitik dəstəyin təkmilləşdirilməsi
Müəssisənin əsas vəsaitlərinin təkrar istehsalı və istifadəsinin səmərəliliyinin artırılması yolları
Birbaşa üsulla, əməliyyat fəaliyyətindən əldə edilən xalis pul vəsaitlərinin hərəkəti real pul daxilolmaları ilə təmin edilmiş gəlirlər arasındakı fərq kimi müəyyən edilir ...
Müəssisənin maliyyə-iqtisadi vəziyyətinin reytinq qiymətləndirilməsinin formalaşmasında əmsalların standart qiymətləri haqqında
Konkret qruplar üçün spesifik əmsalların siyahısının müəyyən edilməsi üzrə üçüncü mövqeyə gəldikdə isə, kifayət qədər uzun müddət nəticəsində ... Cal Ən təcili və qısamüddətli öhdəliklərin pul vəsaitləri və maliyyə investisiyaları hesabına ödənilməsi imkanı A1 P1. P2 Maliyyə sabitliyi əmsalları Borclanmış və ... Xalis mənfəət üzrə gəlirlilik cəmi aktivlər Ra Ümumi aktivlərdən istifadənin səmərəliliyi Pch Ba Xalis mənfəət üzrə kapitalın gəlirliyi
Kənd təsərrüfatı müəssisəsinin kapital strukturunun optimallaşdırılması prinsipləri
Səhm kapitalının dəyəri itirilmiş mənfəət mövqeyindən, yəni öz vəsaitləri olduqda vəsaitlərin yerləşdirilməsinin alternativ variantları nöqteyi-nəzərindən müəyyən edilir... Lakin bu vəsaitlər öz şirkətinə yatırıldığı üçün onların qiyməti hər bir şəxsə düşən xalis mənfəətdir. vahid

Pul əməliyyatı edərkən bank 1 sabit valyuta alır və digərini satır. Sərbəst valyutanın dərhal çatdırılması ilə bağlı sövdələşmədə bu, öz resurslarını satdığı sabit valyutaya yatırmaq deməkdir. Bank müəyyən müddətə mövqe tutduqdan sonra müəyyən valyutada tələbi satın alaraq, başqa valyutada vədi qəbul edir. Bu əməliyyatlar nəticəsində bankın aktiv və passivlərində valyuta formasında və ya öhdəlik formasında məzənnəsi bir-birindən asılı olmayaraq dəyişən 2 müxtəlif valyuta meydana çıxır ki, bu da əslində, aşkar bir an, o, öhdəliyi aşa biləcək, formalaşacaq və ya əksinə.

Bankın tələb və öhdəliklərinin, o cümlədən balansdankənar əməliyyatlarının xarici valyutada uyğunluğu onun pul əməliyyatını xarakterizə edir. Müəyyən sabit valyuta baxımından bərabərdirlərsə, monetar mövqe qapalı, üst-üstə düşmədikdə isə açıq hesab edilir. Açıq nağd pul mövqeyi qısa, bir dəfə və satılan valyuta ilə bağlı vədlər ondakı aktivlərdən və tələblərdən çox ola bilər və satın alınan valyuta üzrə aktivlər və tələblər öhdəlik və öhdəliklərdən artıq olduğu müddətcə uzun ola bilər. Uzun müddət ərzində treyder məzənnənin yüksəlməsini gözləyərək baza valyutasını alır. Digər məsələlərlə yanaşı, bəzi xarici valyutada açıq uzun mövqenin olduğu nəzərə alınacaq, çünki tarazlıqda olan bu xarici valyutada ifadə edilmiş aktiv, məsələn, alınmış avrobondlar var.

Eyni şəkildə, bankın Amerika dolları ilə bağlı uzun sövdələşmələri olacaq, çünki bu valyutada cəlb edilmiş vəsait, o cümlədən əhalinin töhfələri, hüquqi şəxslərin hesablarındakı qalıqlar olmadığından, bank 2009-cu ildə kreditlər vermişdi. ABŞ dolları. Qısa mövqe ilə, məzənnənin aşağı düşməsini gözləyərək, baza valyutası satılır. Digər şeylər arasında, bu sərt valyutada satış üçün bir mövqenin olduğu nəzərə alınacaq, çünki dollarla ifadə edilmiş öhdəlik, məsələn, kredit vədləri var. Bir bank nümunəsi üçün, verilmiş kreditlər, sabit valyutada nominasiya edilmiş müxbir hesablardakı qalıqlar olmadıqda, bank ona nominasiya edilmiş vəsaitləri, məsələn, əmanətləri cəlb etdikdə mövqe qısalacaq. Uzun mövqe üçün dövriyyədə olan satış və ya qısa mövqe üçün dövriyyədə satınalma həyata keçirildikdən sonra və ya müəyyən sabit valyutada olan aktivlər eyni sabit valyutadakı öhdəliklərə bərabər olarsa, nağd mövqenin bağlandığını söyləyirlər.

Qısa nağd pul mövqeyi uzun mövqe ilə kompensasiya edilə bilər, əgər əməliyyatın həcmi, yerinə yetirilməsi vaxtı və bu mövqelərin sabit valyutası oxşardırsa. Bu prinsip vacibdir, çünki açıq nağd pul mövqeyi bankı itirmək riski ilə əlaqələndirilir, əks əməliyyat epizodunda, başqa sözlə, əvvəllər satılan sabit valyutanın alınması və əvvəllər alınmış sabit valyutanın satışı ilə bağlıdır. pul vahidi, bu sərt valyutanın məzənnəsi əlverişsiz istiqamətdə dəyişəcək. Nəticə etibarı ilə, bank ya əvvəl satdığına nisbətən əks-əməliyyat üzrə ən az tələb olunan sərbəst valyutanı əldə edə biləcək, ya da eyni tələb olunan məbləğ üçün əvvəllər əldə edilmiş sabit valyutanın daha böyük ekvivalentini ödəməyə borclu olacaq. . İki variantda, bank pul məzənnəsinin dəyişməsi ilə bağlı öz vəsaitlərinin xərclənməsini öz üzərinə götürür. həm uzun, həm də qısa açıq mövqelərin mövcudluğunda daim mövcuddur.

Müəyyən sabit valyuta üçün açıq nağd pul mövqeyi yaradıldığından, bankın valyuta bazarında daimi əməliyyatları prosesində nağd pul mövqeləri daim yaranır və yox olur. Pul mövqeyinin məbləğində dəyişiklik, əvvəllər qeyd edildiyi kimi, sabit valyutada öhdəliklərin və aktivlərin məbləğlərinin konfiqurasiyasının köməyi ilə baş verir. Aktivlərin və öhdəliklərin dəyişməsi, üstəlik, konkret cari pul əməliyyatlarının və pulun hərəkəti ilə bağlı əməliyyatların köməyi ilə baş verir.

Zərərlərin yaranması və ya faydaların əldə edilməsi monetar məzənnənin konfiqurasiyasının istiqamətindən və bankın xarici sabit valyutada xalis-long və ya net-short mövqeyində olub-olmamasından asılı olacaq. Xalis mövqe, mövqe simvolunun təqdim edilmədiyi monetar riskin hesablanmasından fərqli olaraq, simvol nəzərə alınmaqla bütün xalis mövqelərin toplanması metodunu rəhbər tutur. Bankın valyuta ilə uzun əməliyyatı varsa, yenidən qiymətləndirmə sabit valyuta məzənnəsi yüksəldikdə mənfəətə, sabit valyuta məzənnəsi aşağı düşdükdə isə itkilərə səbəb olacaq. Və əksinə, satış mövqeyi xarici valyutanın məzənnəsi azaldıqda fayda, məzənnə yüksəldikdə isə zərər verəcəkdir. Banklar pul mövqeyinin dəyişməsini daim izləyir, hər hansı tərəfdaş bank üçün limit təyin edir, monetar riski və onun mövcud pul dərəcələri ilə dərhal tam əhatə olunması halında gözlənilən nəticəni qiymətləndirir. Bu vəzifəni çətinləşdirir ki, pul əməliyyatının özünə müxtəlif vaxtlarda və müxtəlif tariflərdə mütləq nağd və təcili əməliyyatlar daxildir.

Pul mövqeyinin nəticəsi bank üçün müsbətdir, əgər o, məzənnəsi yüksəlmiş sabit valyutada uzun müddətdir sövdələşmişdir. Ancaq bu uğuru yüz faiz təcəssüm etdirmək yalnız bütün monetar mövqelər cari məzənnələrlə bağlandıqda mümkündür. Bu əməliyyat faydaların reallaşdırılması adlanır və ənənəvi olaraq SLE-nin intensiv tendensiyası, onun hərəkətini dayandırması və zaman-zaman onun dinamikasını müvəqqəti olaraq əks istiqamətdə dəyişən dövrlərdə baş verir.

Gün ərzində valyuta mövqelərinin yaradılması arbitraj pul əməliyyatlarının vaxtında aparılması ilə əsaslandırılır və hər hansı bir əməliyyatın əks əməliyyatla eyni vaxtda əhatə olunması ilə istisna edilə bilər. Lakin böyük banklar yalnız qlobal böhran zamanı əks sövdələşmələrə əl atırlar. Bir neçə gün və ya həftə ərzində müəyyən valyutalarda uzunmüddətli mövqelərin saxlanması və ya satılması pul əməliyyatları hesab olunur, çünki qısamüddətli arbitraj mövqeləri bankın müştərilərinin sorğularının nəticəsi hesab edilə bilərsə, uzun müddət açıq pul mövqeyini saxlamaq məsuliyyət daşıyır. dərəcələrdəki dəyişikliklərdən faydalanmağa yönəlmiş fəaliyyət.

Bankın valyuta mövqeyinin təhlili və onun tənzimlənməsi yolları

Bankların pul bazarlarında işi xarici valyutada aktiv və passivlərin idarə edilməsi, bank əməliyyatlarının icrası zamanı müxtəlif valyutaların dövriyyəyə buraxılması məsələsində yaranan monetar risklərlə bağlıdır. Valyuta riski- bu, pul məzənnəsinin mənfi konfiqurasiyası ilə bağlı dövlət valyutasında faydaların itirilməsi və ya itirilməsi riskidir. Bundan əlavə, risk bu əməliyyatın pul aktivi ilə təhlil edilməməsi, yanlış hesablama və ya ümumiyyətlə gözlənilməz vəziyyətlə stimullaşdırılan pul əməliyyatının icrası zamanı itkilərin və ya əlavə xərclərin ehtimalıdır. Valyuta riski bir növ monetar risk hesab olunur, buna görə də onu qiymətləndirərkən eyni məlumatçılardan istifadə olunur, əslində, bankın vahid vəziyyətini qiymətləndirərkən, bir tərəfdən, və ümumiyyətlə, bankın pul vəziyyətinin adekvat qiymətləndirilməsi. monetar riskin ayrıca qiymətləndirilməsi olmadıqda mümkün deyil.

Nağd pul mövqeyi xarici valyutanın və digər pul sərvətlərinin alqı-satqısı üzrə əməliyyatın həyata keçirildiyi tarixdə, habelə xarici valyutada olan mənfəət və ya xərclərin hesabdan debet edilməsi, hesabın kreditləşdirilməsi tarixində görünür. . Təyin edilmiş tarixlər, əlavə olaraq, açıq kassa mövqeyinin dəyərinin müvafiq konfiqurasiyalarının hesabatda əks olunma tarixini xarakterizə edir. Açıq nağd pul mövqeyinin dəyəri həm hesabat tarixinə real olaraq hesablaşmalarla tamamlanan əməliyyatlar üçün, həm də hesablaşmaların aparılacağı əməliyyatlar üçün müəyyən edilmiş valyutalarda vəsait əldə etmək iddiasını və çatdırılmasını vəd edən etibarlı mühasibat məlumatlarına əsaslanır. gələcəkdə, hesabat tarixindən sonra tamamlanmalıdır ... Ənənəvi olaraq, pul mövqeyinin dəyəri dövlətin sabit valyutasına nisbətən açıq dövr üçün sabit valyuta baxımından hesablanır. Beynəlxalq əməliyyatlarda fəal iştirak etdikdə, bank mütəmadi olaraq müvafiq valyutalarda açıq mövqelərin uçotunu aparmalıdır.

Bu mövqelər, əməliyyatların vaxtından asılı olmayaraq, istənilən vaxt konkret valyutada tamamlanmamış əməliyyatları nümayiş etdirir. Açıq mövqenin bağlanmasının ehtimal olunan nəticəsinin qiymətləndirilməsi, sabit valyutanın çatdırılma müddəti nəzərə alınmaqla, əməliyyatların əhatə olunmaq üçün hər şansa malik olduğu cari məzənnə ilə milli sabit valyutaya uzun və satış mövqelərinin bütün məbləğlərini yenidən hesablamaqla əldə edilir. təcili əməliyyatlar üçün, başqa sözlə, əməliyyatın şərtlərinin icra tarixi. Bu yenidən hesablama 2 mərhələdə həyata keçirilir: əvvəlcə bütün mövqelər daha geniş yayılmış sabit valyutaya, məsələn, dollara, sonra dollar məbləğlərinə və ya onların cəminə – milli sabit valyutaya yenidən hesablanır.

Valyuta mövqeyinə təsir edən amillər

Pul vəsaitlərinin mövqeyinin dəyişməsinə böyük təsir göstərən əməliyyatlara aşağıdakılar daxildir:

xarici valyutada faiz və digər gəlirlərin alınması;

faizlərin və digər xərclərin xarici valyutada ödənilməsi;

xarici valyutada öz vəsaitlərini almaq;

pul vəsaitlərinin dərhal çatdırılması ilə konvertasiya əməliyyatları, əməliyyatın aparıldığı tarixdən ən geci 2 iş bank gününə və əməliyyatın həll olunduğu tarixdən 2 iş bank günündən artıq müddətə çatdırılmasına, o cümlədən xarici valyutada nağd valyuta ilə əməliyyatlara;

təcili əməliyyatlar, o cümlədən forvard və fyuçers əməliyyatları, hesablaşma forvardları, əməliyyatlar "", bu əməliyyatların hesablaşma metodundan və formasından asılı olmayaraq, tələblərin və vədlərin xarici valyutada göründüyü opsionlar;

xarici sərt valyuta ilə digər əməliyyatlar və qiymətli metallar, o cümlədən valyuta bazarının törəmə pul alətləri nəzərə alınmadan digər pul dəyərləri ilə əməliyyatlar, hətta birja əməliyyatlarının şərtlərinə uyğun olaraq bəzi valyutalarda mübadilə nəzərə alınarsa. başqa sözlə, qiymətli metallar nəzərə alınmadan xarici valyutanın və ya pul dəyərlərinin konvertasiyasını formalaşdırmaq;

xarici valyutada ifadə edilmiş geri qaytarılmayan zəmanətlər əldə etmişdir. Onlar kredit üzrə ödəniş edilməməsi epizodunun 1-dən açıq kassa mövqeyinin hesablanmasına daxil edilir, bunun üçün alındı;
xarici sabit valyutada verilmiş geri qaytarılmayan zəmanətlər. Onlar müvəkkil bankın məqsədyönlü qiymətləndirməsinə əsasən benefisiarın xarici valyuta məbləğinin ödənilməsinə dair tələblər irəli sürməsi mümkün olduqdan etibarən açıq kassa mövqeyinin hesablanmasına daxil edilir.

Banklar güclü valyutalarda uzun nağd mövqe tutmağa çalışacaqlar, xüsusən də onların məzənnəsinin yüksəlməsini gözlədikləri zaman zəif valyutalarda mövqelər satacaqlar. Əgər pul məzənnələrində gözlənilməz dəyişikliklər olarsa: güclü sabit valyuta ucuzlaşacaq, zəif isə bahalaşacaqsa, o zaman bank öz vəsaitlərinin ehtimal olunan xərclənməsinə malikdir, ona qeyd etmək deyil, əksinə açıq mövqeni mənfəətlə bağladıqdan sonra uzun mövqenin sabit valyutası yenidən bahalaşana, qısa mövqenin sabit valyutası isə ucuzlaşana qədər gözləyin.

Monetar riskdən qaçmaq üçün hər hansı bir sabit valyuta üzrə aktiv və öhdəlikləri əlaqələndirmək, həmçinin dövrün sonunda istənilən sabit valyuta üzrə üst-üstə düşən mövqe formalaşdırmağa çalışmaq lazımdır və ya aktiv və öhdəliklərin balanssızlığını kompensasiya etmək mümkündür. satılan və əldə edilən sabit valyutanın məbləğləri arasındakı uyğunsuzluqla xarici sabit valyuta, beləliklə, monetar riski sıfıra endirərək, prinsipə əməl edərək: bəzi sabit valyutada satış mövqeyi, ölçüsü, son istifadə tarixi olduqda uzun nağd pul mövqeyi ilə kompensasiya edilə bilər. və bu mövqelərin sabit valyutası oxşardır. Bu prinsip xüsusilə vacibdir, çünki o, xüsusilə pul riskini əhatə edən bütün üsullar üçün prototip rolunu oynayır.

Pul məzənnəsinin dəyişməsi nəticəsində yaranan itkilərin və ya gəlirlərin dövlətin sabit valyutasında təcəssümü olan dəyəri dövlət sabit valyutasının məzənnəsinin nisbi dəyişməsi ilə əvvəlcədən müəyyən edilmiş sabit valyutaya əsaslanan açıq monetar mövqeyinin məhsulu kimi yönəldilir. bu sərt valyutaya, başqa sözlə desək, pul mövqeyinin dəyərini tənzimləməklə, itkilərin dəyərinə təsir etmək olar.

Bank yalnız dövlətin Mərkəzi Bankı tərəfindən müəyyən edilmiş açıq nağd pul mövqeyi limitlərinə riayət olunmasına nəzarət etmək və öz vəsaitlərinin mümkün xərclənməsini və bununla bağlı mənfəəti təhlil etmək məqsədilə açıq nağd pul mövqeyinin vəziyyətini daim nəzərdən keçirməyə borcludur. açıq pul mövqeyini saxlamaqla.

Valyuta mövqeyinin monetar riskinin tənzimlənməsi üsulları

Pul riskini tənzimləmənin 2 əsas yolu var - bu, məhdudlaşdırıcı, əvəzolunmaz və könüllüdür. Hedcinq, 1-ci pul riskinin başqa uyğun risklə seçici və ya mütləq kompensasiyasının mövcud olduğu, əvəzləşdirici nağd pul mövqeyinin inkişafına əsaslanan pul riskinin tənzimlənməsi üsuludur. Məhdudiyyət, müəyyən edilmiş limitlərə uyğun olaraq bankın açıq nağd pul mövqeyinin dəyərlərinin qaçılmaz və ya könüllü məhdudlaşdırılması əsasında nağd pul mövqeyinin tənzimlənməsi üsuludur.

Hedcinq alətləri banklar tərəfindən açıq nağd pul mövqelərinin dəyərlərini tənzimləmək üçün onları tamamilə bağlamaq, onları azaltmaq və ya bu əməliyyatları xarici valyuta ilə həyata keçirmək üçün istifadə olunur ki, bu da onların dəyərlərinin qarşıdakı artımına səbəb olmayacaqdır. əvvəlcədən müəyyən edilmiş sabit valyutada və ya bir qrup valyutada nağd pul mövqeyi. Bankın açıq kassa mövqelərinin hedcinq edilməsi alətləri aşağıdakılardır: sərbəst valyutanın alqı-satqısı üzrə müxtəlif növ balanslaşdırıcı təcili və kassa əməliyyatlarının həlli; icradan vaxtından əvvəl imtina, əvvəllər bağlanmış əqdin uzadılması; "svop" kimi əməliyyatların həlli, o cümlədən bir xarici valyutanın digər valyutaya dəyişdirilməsi ilə bağlı olmayan əməliyyatların aparılması; bir qarşı tərəflə mövcud tələb və öhdəliklərin konsolidasiyası yolu ilə pul əməliyyatlarında ən böyük azalma üçün kompensasiya edilməsi.

Məhdudiyyət, hedcinqdən fərqli olaraq, həm banklar, həm də nəzarət edən orqanlar tərəfindən istifadə olunur və könüllü, bank tərəfindən və ya qaçılmaz, nəzarət orqanının təyin etdiyi, bankın açıq dəyərlərinin məhdudlaşdırılmasından ibarətdir. müəyyən edilmiş limitlərə uyğun olaraq nağd pul mövqeləri.

Bank səviyyəsində pul mövqeyinin idarə edilməsi prosesinin keyfiyyətinin daha fundamental xüsusiyyətlərinə aşağıdakılar daxildir: bank informasiya sistemlərinin səmərəliliyi və təkmilləşdirilməsi; rəhbərliyin və personalın bacarığı, biliyi, peşəkarlığı və öhdəliyi. Bu proses bütün vasitələrlə adekvat bank texnologiyası ilə dəstəklənməli və kredit təşkilatında düzgün, etibarlı uçot sisteminə əsaslanmalıdır.

United Traders-in bütün mühüm hadisələri ilə xəbərdar olun - abunə olun