เราไม่พอใจราคาที่สูงขึ้นและค่าเงินรูเบิลที่อ่อนค่าอยู่เป็นประจำ เราวิพากษ์วิจารณ์การกระทำที่เฉยเมยหรือไม่ประสบความสำเร็จของรัฐบาล

แต่ขอยอมรับว่ามวลชนในวงกว้างไม่คุ้นเคยกับอิทธิพลที่แท้จริงที่มีต่อสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ ซึ่งอยู่ที่การกำจัดของรัฐบาล

การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นวิธีที่สำคัญที่สุด รายสัปดาห์ อย่างแท้จริงสำหรับผู้ควบคุมเพื่อควบคุมปริมาณเงิน

เมื่อมีเงินหมุนเวียนมากเกินไป จะต้องถูกจำกัดและขจัดออกไป จากนั้นธนาคารกลางก็ขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลให้กับธนาคารและผู้ซื้อรายอื่น ผลที่ต้องการของการลดปริมาณเงินทำได้โดยการลดทุนสำรองของธนาคาร

อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลไกนี้ในบทความ

ตราสารนโยบายการเงินของรัฐบาล

เป้าหมายหลักของนโยบายการเงินของรัฐบาลและธนาคารกลางคือการใช้การเปลี่ยนแปลงในการจัดหาเงินเพื่อให้เกิดเสถียรภาพในการผลิตของประเทศ การจ้างงานเต็มที่ และอัตราเงินเฟ้อปานกลาง ปริมาณเงินในประเทศถูกควบคุมโดยการควบคุมปริมาณเงินสำรองส่วนเกินที่เกิดขึ้นโดยธนาคารพาณิชย์

วิธีการเฉพาะที่ธนาคารกลางดำเนินการกับเงินสำรองส่วนเกินควรพิจารณาแยกกัน มาตั้งชื่อกันก่อน:

การเปลี่ยนแปลงในบรรทัดฐานสำรอง
การเปลี่ยนแปลงอัตราคิดลด
การดำเนินการตลาดเปิด

เปลี่ยนอัตราส่วนสำรองที่ต้องการ

การเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนเงินสำรองที่กำหนด ธนาคารกลางมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความสามารถของธนาคารในการสร้างเงินใหม่ผ่านการให้กู้ยืม:

การเพิ่มขึ้นของบรรทัดฐาน RR จะลดตัวคูณของธนาคาร เงินสำรองส่วนเกินของระบบธนาคาร และด้วยเหตุนี้ ความเป็นไปได้ในการเพิ่มปริมาณเงิน การกระทำดังกล่าวของธนาคารกลางถือเป็นนโยบายการเงินที่เข้มงวด (จำกัด)
ในทางตรงกันข้าม หากธนาคารกลางลดข้อกำหนดการสำรอง เงินสำรองส่วนเกินของธนาคารก็จะเพิ่มขึ้น พวกเขาจะสามารถให้สินเชื่อได้ในปริมาณมาก ดังนั้นปริมาณเงินจะเพิ่มขึ้น นโยบายดังกล่าวเรียกว่าการขยายตัว (กระตุ้น)

การเปลี่ยน RR เป็นอาวุธที่ทรงพลัง (ส่วนใหญ่เกิดจากผลสะสมของตัวคูณธนาคาร) ดังนั้นจึงไม่ค่อยได้ใช้ ความไม่แน่นอนของ RR จะหมายถึงความคาดเดาไม่ได้ของแหล่งสินเชื่อ ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่พึงปรารถนาอย่างมากสำหรับตลาดเงิน

การเปลี่ยนแปลงอัตราคิดลด

อัตราคิดลดคืออัตราร้อยละที่ธนาคารกลางให้กู้ยืมแก่ธนาคารพาณิชย์ พวกเขามักจะทำหน้าที่เป็น "ทางเลือกสุดท้าย" ในการต่อต้านการล้มละลายเมื่อมีการพยายามช่วยเหลือด้วยวิธีอื่นแล้ว เมื่อได้รับเงินกู้ ธนาคารพาณิชย์จะออกภาระหนี้โดยมีหลักประกันเพิ่มเติม ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นและตั๋วเงินพาณิชย์

โดยการลดอัตราคิดลด ธนาคารกลางสนับสนุนให้ธนาคารพาณิชย์หันไปขอความช่วยเหลือ แต่ไม่อนุญาตให้พวกเขาใช้เงินกู้ "ราคาถูก" ในทางที่ผิด

เงินกู้จะออกตามการวิเคราะห์ของผู้เชี่ยวชาญเท่านั้น เมื่อธนาคารต้องการความช่วยเหลือจริงๆ ด้วยการกำหนดการควบคุมกิจกรรมของธนาคารที่ "ขัดสน" ธนาคารกลางจึงพยายามทำความเข้าใจสาเหตุของปัญหา บ่อยครั้งที่การออกเงินกู้ดังกล่าวมาพร้อมกับการแต่งตั้งโดยธนาคารกลางของการบริหารงานระหว่างกาลใหม่ของธนาคาร

การเพิ่มอัตราคิดลดทำให้ธนาคารกลางพยายามที่จะลดดอกเบี้ยของธนาคารพาณิชย์ในการกู้ยืมเงินและด้วยเหตุนี้จึงจำกัดปริมาณเงินในตลาด

เนื่องจากจำนวนเงินกู้ที่ธนาคารกลางสามารถมอบให้กับธนาคารพาณิชย์มีค่อนข้างน้อย การเปลี่ยนแปลงของอัตราคิดลดจึงไม่มีบทบาทสำคัญในการก่อตัวของปริมาณเงิน

การดำเนินการตลาดเปิด

นี่เป็นวิธีการที่สำคัญที่สุดในการควบคุมปริมาณเงินรายสัปดาห์ การดำเนินการในตลาดเปิดหมายถึงการซื้อและขายโดยธนาคารกลางของหลักทรัพย์รัฐบาล (พันธบัตร ตั๋วเงิน) ให้กับธนาคารพาณิชย์และประชาชนทั่วไป หลักทรัพย์ระยะสั้นของรัฐบาลจะถูกหมุนเวียนโดยธนาคารกลางเพื่อให้ครอบคลุมการใช้จ่ายของรัฐบาลส่วนที่ไม่ครอบคลุมภาษี

สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าการวางตำแหน่งเริ่มต้นของพันธบัตรใหม่ ตั๋วเงินในการประมูลรายสัปดาห์ไม่ใช่การดำเนินการในตลาดแบบเปิด เฉพาะตลาดรองสำหรับตั๋วเงินคลังเท่านั้นที่ถือว่าเปิด

ให้เราพิจารณาว่าการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลมีผลกระทบต่อเงินสำรองส่วนเกินของธนาคารพาณิชย์อย่างไรและปริมาณเงินเป็นอย่างไร การซื้อตั๋วเงินคลังจากธนาคารพาณิชย์ทำให้ธนาคารกลางเพิ่มเงินสำรองส่วนเกิน (ER) การกระทำของตัวคูณธนาคารมีผลสะสมของการเติบโตของปริมาณเงิน: М3 = ER

ผลกระทบแบบเดียวกันทำงานในทิศทางตรงกันข้ามเมื่อธนาคารกลางขายหลักทรัพย์ของรัฐบาล นั่นคือการลดลงของปริมาณเงินมีความสำคัญมากกว่าการลดปริมาณสำรองส่วนเกิน ผลลัพธ์สุดท้ายที่เหมือนกันจะได้รับในกรณีที่หุ้นส่วนของธนาคารกลางในการดำเนินการกับหลักทรัพย์ของรัฐบาลคือประชากรและบริษัท (OGSS, OFZ เป็นต้น)

ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือการขายหรือซื้อหลักทรัพย์ซื้อคืนให้กับธนาคารกลาง ประชากรและบริษัทจะเปลี่ยนบัญชีปัจจุบัน (การชำระเงิน) ในธนาคารพาณิชย์ โดยคำนึงถึงภาระหน้าที่ของธนาคารกลางที่ได้รับจากประชากรทำให้ธนาคารพาณิชย์สามารถเพิ่มเงินสำรองส่วนเกินได้เช่นเดียวกับในกรณีแรก

การดำเนินการของตลาดเปิดอย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพส่งผลกระทบต่อปริมาณเงิน แต่อะไรที่ทำให้บริษัทธนาคารพาณิชย์และสาธารณชนมีส่วนร่วมในธุรกรรมเหล่านี้กับธนาคารกลาง? ไม่ยากที่จะตอบคำถามนี้หากเราจำได้ว่ามูลค่าตลาดของหลักทรัพย์และเปอร์เซ็นต์ที่แท้จริงของรายได้นั้นสัมพันธ์กันแบบผกผัน

เมื่อธนาคารกลางตัดสินใจซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล สิ่งนี้จะเพิ่มความต้องการโดยรวมสำหรับหลักทรัพย์เหล่านั้น

มูลค่าตลาดเพิ่มขึ้น เปอร์เซ็นต์ของรายได้ลดลง และกลายเป็นผลกำไรสำหรับผู้ถือหลักทรัพย์เพื่อขาย ในทางตรงกันข้าม การขายตั๋วเงินคลังทำให้ธนาคารกลางเพิ่มอุปทานในตลาด ซึ่งจะทำให้มูลค่าตลาดลดลง แต่การทำกำไรเพิ่มขึ้น หลักทรัพย์จะทำกำไรในการซื้อ

นอกจากเครื่องมือที่กล่าวข้างต้นแล้ว ยังมีวิธีการมากมายที่มีอิทธิพลต่อรัฐบาลกลางในด้านปริมาณเงิน:

ประการแรก กฎหมายอาจกำหนดมาร์จิ้นในการซื้อหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่น เมื่อซื้อมันจะต้องจ่ายอย่างน้อย 50% ของต้นทุนทันที และด้วยเงินของคุณเอง ไม่ใช่เงินที่ยืมมา มาตรการนี้มุ่งต่อต้านการเก็งกำไรที่มากเกินไปในหลักทรัพย์ ซึ่งอาจทำให้ตลาดหุ้นพังทลายและความวุ่นวายทางเศรษฐกิจ
ประการที่สอง อาจมีการแนะนำข้อจำกัดบางประการเกี่ยวกับสินเชื่อผู้บริโภค

ที่มา: "de.ifmo.ru"

การดำเนินการตลาดเปิดคือการดำเนินงานของธนาคารกลางเพื่อซื้อและขายหลักทรัพย์รัฐบาล

ตลาดเปิดคือการดำเนินงานของธนาคารกลางสำหรับการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดรอง:

การซื้อในตลาดเปิดจะได้รับเงินจากธนาคารกลางโดยการเพิ่มบัญชีสำรองของธนาคารของผู้ขาย เงินสำรองทั้งหมดของระบบธนาคารกำลังเพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้ปริมาณเงินเพิ่มขึ้น
การขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิดโดยธนาคารกลางจะมีผลตรงกันข้าม: เงินสำรองทั้งหมดของธนาคารลดลง และสิ่งอื่น ๆ ที่เท่าเทียมกัน ปริมาณเงินจะลดลง

เนื่องจากธนาคารกลางเป็นตัวแทนจำหน่ายในตลาดเปิดที่ใหญ่ที่สุด การเพิ่มขึ้นของปริมาณธุรกรรมการซื้อและขายจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในราคาและผลตอบแทนของหลักทรัพย์ ดังนั้นธนาคารกลางจึงสามารถมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยในลักษณะนี้ได้ นี่เป็นเครื่องมือที่ดีที่สุด แต่ประสิทธิภาพจะลดลงเนื่องจากความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดไม่สามารถคาดเดาได้ทั้งหมด

ข้อดีของวิธีนี้:

ธนาคารกลางสามารถควบคุมปริมาณธุรกรรมได้
ธุรกรรมค่อนข้างแม่นยำ สามารถเปลี่ยนเงินสำรองธนาคารได้ตามจำนวนที่กำหนด
ธุรกรรมสามารถย้อนกลับได้ เนื่องจากข้อผิดพลาดใด ๆ สามารถแก้ไขได้ด้วยธุรกรรมย้อนกลับ
ตลาดมีสภาพคล่องและความเร็วของการทำธุรกรรมสูงและไม่ขึ้นอยู่กับความล่าช้าในการบริหาร

ในตลาดเปิด ธนาคารกลางใช้การดำเนินงานสองประเภทหลัก:

ธุรกรรมโดยตรง - การซื้อและขายหลักทรัพย์พร้อมการส่งมอบทันที อัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดในการประมูล ผู้ซื้อกลายเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่ไม่มีวันครบกำหนด
ธุรกรรมซื้อคืนดำเนินการตามเงื่อนไขของสัญญาซื้อคืน ธุรกรรมดังกล่าวมีความสะดวกเนื่องจากเงื่อนไขการชำระคืนอาจแตกต่างกันไป

ตามประเภทของการดำเนินการตลาดเปิดแบ่งออกเป็น:

การดำเนินงานแบบไดนามิก - มุ่งเป้าไปที่การเปลี่ยนระดับของเงินสำรองธนาคารและฐานการเงิน มีลักษณะถาวรและมีการใช้ธุรกรรมโดยตรงในการดำเนินการ
มีการดำเนินการป้องกันเพื่อปรับเงินสำรองในกรณีที่มีการเบี่ยงเบนที่ไม่คาดคิดจากระดับที่กำหนดนั่นคือ มีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินและเงินสำรองธนาคาร ธุรกรรมซื้อคืนใช้สำหรับธุรกรรมดังกล่าว

การใช้การดำเนินการในตลาดเปิดขึ้นอยู่กับระดับของการพัฒนา สภาพแวดล้อมของสถาบัน และระดับสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล

ในฐานะที่เป็นอะนาล็อกของการดำเนินงานในตลาดเปิด ธนาคารแห่งรัสเซียยังใช้การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ - การซื้อและขายเงินตราต่างประเทศในตลาดภายในประเทศเพื่อเพิ่มหรือฆ่าเชื้อปริมาณเงิน ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนของรูเบิลต่อดอลลาร์

การขายเงินดอลลาร์โดยธนาคารกลางจะทำให้อัตราแลกเปลี่ยนของเงินรูเบิลเพิ่มขึ้น การซื้อ - การลดลง

หากธนาคารกลางดำเนินการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อแก้ไขความผันผวนในระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยน ก็จะสูญเสียการควบคุมเงินสำรองของธนาคารและปริมาณเงินด้วย

นอกจากการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแล้ว ธนาคารแห่งรัสเซียวางแผนที่จะใช้เครื่องมือที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น นั่นคือ การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินคือการดำเนินการซื้อและขายสกุลเงินตามเงื่อนไขในการส่งมอบทันทีด้วยธุรกรรมย้อนกลับไปข้างหน้าพร้อมกัน ช่วยให้คุณสามารถปรับระดับสภาพคล่องของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยไม่ต้องสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล

ที่มา: aup.ru

วิธีการทางอ้อมของนโยบายการเงิน

การดำเนินงานของธนาคารกลางในตลาดเปิดในปัจจุบันเป็นเครื่องมือหลักในแนวปฏิบัติทางเศรษฐกิจของโลกภายใต้กรอบของวิธีการทางอ้อมที่ใช้สำหรับนโยบายการเงิน

ธนาคารกลางขายหรือซื้อหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงในอัตราที่กำหนดไว้ ซึ่งรวมถึงหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่เป็นหนี้ในประเทศ โดยออกค่าใช้จ่ายเองในตลาดเปิด เครื่องมือนี้ถือเป็นเครื่องมือที่ยืดหยุ่นที่สุดในการควบคุมการลงทุนด้านสินเชื่อและสภาพคล่องของธนาคารพาณิชย์

ลักษณะของการดำเนินการในตลาดเปิดคือธนาคารกลางสามารถออกแรงอิทธิพลของตลาดต่อปริมาณทรัพยากรฟรีที่มีให้ธนาคารพาณิชย์ ซึ่งกระตุ้นทั้งการลดหรือการขยายตัวของการลงทุนด้านสินเชื่อในระบบเศรษฐกิจในขณะเดียวกันก็ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของธนาคารลดลงตามลำดับ หรือเพิ่มขึ้นนั่นเอง

อิทธิพลดังกล่าวเกิดจากการเปลี่ยนแปลงราคาซื้อจากธนาคารพาณิชย์หรือขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิดโดยธนาคารกลาง

หลักทรัพย์หลักที่ซื้อขายในตลาดเปิดเป็นหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดซึ่งมีการซื้อขายในตลาดรองซึ่งมีความเสี่ยงต่ำมาก

หลักทรัพย์ดังกล่าวเป็นภาระผูกพันต่าง ๆ ที่ออกโดยหน่วยงาน:

ใบรับรองหนี้ (ธนาคารแห่งเนเธอร์แลนด์, ธนาคารแห่งสเปน, ธนาคารกลางยุโรป);
ตั๋วเงิน (Bank of England, German Bundesbank, Bank of Japan);
พันธบัตร (ธนาคารแห่งเกาหลี, ธนาคารกลางของชิลี, ธนาคารแห่งรัสเซีย)

การเลือกหลักทรัพย์ขึ้นอยู่กับระดับการพัฒนาของตลาดการเงินและความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ความสามารถในการทำธุรกรรมไม่เพียงแต่กับหลักทรัพย์ของรัฐบาลเท่านั้น แต่ยังรวมถึงหลักทรัพย์ของผู้ออกหลักทรัพย์รายอื่นด้วย

ผลกระทบของธนาคารกลางต่อตลาดเงินและตลาดทุนคือการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในตลาดเปิด ธนาคารสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้สถาบันสินเชื่อซื้อหรือขายหลักทรัพย์รัฐบาลเพื่อเพิ่มสภาพคล่อง

การดำเนินการในตลาดแบบเปิดดำเนินการโดยธนาคารกลาง โดยปกติแล้วจะร่วมมือกับกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่และสถาบันการเงินและสินเชื่ออื่นๆ การดำเนินการในตลาดเปิดจะปรับให้เข้ากับความผันผวนของตลาดในระยะสั้นมากกว่านโยบายการบัญชี

ในตลาดเปิด ธนาคารกลางใช้ธุรกรรมหลักสองประเภท - ธุรกรรมโดยตรงและสัญญาซื้อคืน:

ธุรกรรมโดยตรงหมายถึงการซื้อและขายหลักทรัพย์พร้อมการส่งมอบทันที ผู้ซื้อกลายเป็นเจ้าของหลักทรัพย์โดยไม่มีเงื่อนไข รายการดังกล่าวไม่มีวันครบกำหนด อัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดในการประมูล
ธุรกรรม REPO ดำเนินการตามเงื่อนไขของสัญญาซื้อคืน ธุรกรรม REPO โดยตรงหมายถึงการซื้อหลักทรัพย์โดยธนาคารกลางโดยมีภาระหน้าที่ของตัวแทนจำหน่ายในการซื้อคืนหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่ง

เมื่อสรุปธุรกรรม REPO แบบย้อนกลับหรือคู่กัน (บางครั้งเรียกว่าไม่ตรงกัน) ธนาคารกลางขายหลักทรัพย์และรับภาระผูกพันในการซื้อคืนจากตัวแทนจำหน่ายหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่ง ธุรกรรมดังกล่าวมีความสะดวกเนื่องจากเงื่อนไขการชำระคืนอาจแตกต่างกันไป

ตามประเภทของการดำเนินการในตลาดเปิด พวกเขาแบ่งออกเป็นแบบไดนามิกและการป้องกัน:

การดำเนินการในตลาดเปิดแบบไดนามิกมีวัตถุประสงค์เพื่อเปลี่ยนระดับของเงินสำรองของธนาคารและฐานการเงิน มีลักษณะถาวรและมีการใช้ธุรกรรมโดยตรงในการดำเนินการ
การดำเนินการป้องกันจะดำเนินการเพื่อปรับเงินสำรองในกรณีที่มีการเบี่ยงเบนที่ไม่คาดคิดจากระดับที่กำหนดนั่นคือ มีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินและเงินสำรองธนาคาร ธุรกรรม REPO ใช้สำหรับธุรกรรมดังกล่าว

ธนาคารแห่งรัสเซียใช้ธุรกรรม REPO อย่างกว้างขวางตั้งแต่ปี 2539 จนถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2541 เรื่องของการทำธุรกรรม ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น (GKO) และพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลาง (OFZ)

เงื่อนไขในการสรุปข้อตกลงซื้อคืนโดยตรงคือตำแหน่งสั้นของดีลเลอร์เมื่อสรุปข้อตกลงซื้อคืนโดยตรง ซึ่งเป็นสถานะขายของดีลเลอร์ตามผลการซื้อขายภายในขีดจำกัดที่กำหนดโดยธนาคารแห่งรัสเซีย กล่าวคือ ธุรกรรมจะสรุปได้ก็ต่อเมื่อภาระผูกพันของดีลเลอร์เกินจำนวนเงินที่ฝากไว้ในระบบการซื้อขายก่อนหน้านี้

หลังจากวิกฤตดังกล่าว ธนาคารแห่งรัสเซียอนุญาตให้ REPO ระหว่างตัวแทนจำหน่าย ซึ่งเป็นข้อสรุปของธุรกรรม REPO กับ GKO - OFZ ระหว่างตัวแทนจำหน่ายที่ตรงตามเกณฑ์บางประการ สันนิษฐานว่าสิ่งนี้จะช่วยให้ธนาคารแห่งรัสเซียลดปริมาณการปล่อยเงินเนื่องจากการแจกจ่ายสำรองของธนาคารอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้น

การใช้การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นเครื่องมือในนโยบายการเงินขึ้นอยู่กับระดับของการพัฒนา สภาพแวดล้อมของสถาบัน และระดับของสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2541 ธนาคารแห่งรัสเซียไม่มีโอกาสดังกล่าว

การดำเนินงานถูกขัดขวางโดยการขาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่ต้องการในพอร์ตของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย การต่ออายุจะขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียในการลงทะเบียนใหม่ในส่วนของพอร์ตการลงทุนที่เพียงพอในหลักทรัพย์ที่มีลักษณะตลาด

วันนี้ธนาคารแห่งรัสเซียดำเนินการเฉพาะกับพันธบัตรรัฐบาลกลางเท่านั้น นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าตลาดหลักทรัพย์ของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียยังไม่ได้รับการพัฒนาตามขอบเขตที่กำหนด ในขณะเดียวกัน หลักทรัพย์ที่มีปริมาณน้อยและสภาพคล่องต่ำไม่อนุญาตให้ใช้เป็นเครื่องมืออ้างอิงในการดำเนินงาน

ประเด็นการใช้พันธบัตรของอาสาสมัครของสหพันธ์เป็นทรัพย์สินพื้นฐานสำหรับการดำเนินการในตลาดเปิดเริ่มมีการพูดคุยกันมากขึ้นเรื่อยๆ ควรสังเกตว่าการตัดสินใจของธนาคารแห่งรัสเซียในการยอมรับสินทรัพย์หรือหนี้สินนี้หรือว่าผู้ออกรายนี้หรือรายนั้นเพื่อใช้ในการดำเนินการทางธนาคารไม่ควรเกี่ยวข้องกับผู้ออกเฉพาะหรือสินทรัพย์เฉพาะ

เมื่อเร็ว ๆ นี้ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์บางรายได้รับการค้ำประกันจากรัฐสำหรับภาระผูกพันจากหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย ผู้ออกเหล่านี้ใช้กับธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียโดยขอให้รวมสินทรัพย์ของพวกเขาในรายการหลักทรัพย์สำหรับการดำเนินงานโดย Bank of Russia ในตลาดเปิด

การรวมสินทรัพย์ของบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์ในรายการหลักทรัพย์ที่ธนาคารแห่งรัสเซียยอมรับเนื่องจากหลักประกันนั้นให้ผลลัพธ์ที่ดีในตอนแรก หลักทรัพย์ของผู้ออกจะรวมอยู่ในรายชื่อลอมบาร์ดของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย - รายการหลักทรัพย์ที่ได้รับการยอมรับเป็นหลักประกันสำหรับธุรกรรม REPO

ซึ่งอาจทำให้ความน่าดึงดูดใจของหลักทรัพย์ดังกล่าวเพิ่มขึ้น กิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์ดังกล่าวเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียไม่ได้ดำเนินการเก็บหลักทรัพย์เหล่านี้ไว้ในบัญชีลอมบาร์ดอย่างไม่มีกำหนด เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงที่ไม่พึงประสงค์เพียงเล็กน้อยในสถานการณ์ทางการเงินของผู้ออก ธนาคารแห่งรัสเซียจะไม่รวมหลักทรัพย์ดังกล่าวออกจากรายการลอมบาร์ด ซึ่งละเมิดเสถียรภาพของตลาดหลักทรัพย์

เพื่อหลีกเลี่ยงสถานการณ์ดังกล่าวในตลาดหลักทรัพย์ เขาจึงตัดสินใจที่จะไม่รวมพันธบัตรของผู้ออกแต่ละรายในการดำเนินงานของเขา นอกจากนี้ เขาไม่มีความสามารถในการติดตามสถานะทางการเงินของผู้ออกแต่ละรายเพื่อพิจารณาว่าควรทิ้งพันธบัตรไว้ในรายชื่อลอมบาร์ดหรือไม่

ข้อกำหนดเฉพาะของตลาดหุ้นรัสเซียนั้นธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียสามารถดำเนินการในตลาดหุ้นได้เฉพาะในภาคหลักทรัพย์ของรัฐบาลของ Moscow Interbank Center ธุรกรรมอื่นๆ กับหลักทรัพย์ประเภท Emissive ทำให้เกิดปัญหาในการขอรับใบอนุญาตในฐานะผู้มีส่วนร่วมอย่างมืออาชีพในตลาดหุ้น

เพื่อรักษาสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล ธนาคารแห่งรัสเซียใช้ "การดำเนินการ REPO"

ธนาคารแห่งรัสเซียอาจให้เงินทุนแก่ตัวแทนจำหน่ายหลักในตลาดหลักทรัพย์เพื่อปิดสถานะเปิดชอร์ต (เช่น เมื่อหนี้สินมากกว่าการเรียกร้อง) เพื่อแลกกับหลักทรัพย์ของรัฐบาล ตัวแทนจำหน่ายตกลงที่จะซื้อหลักทรัพย์เดิมคืนหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่ง แต่ในราคาที่แตกต่างกัน ระยะเวลาของธุรกรรม REPO ได้รับการแก้ไขแล้วและมีระยะเวลา 2 วัน

ตลาด REPO เป็นเครื่องมือระยะสั้นที่มีประสิทธิภาพของนโยบายการเงินของธนาคารแห่งรัสเซียและเป็นหนึ่งในเครื่องมือทางอ้อมสำหรับการรักษาสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล

ที่มา: "eclib.net"

การดำเนินการตลาดแบบเปิด

การดำเนินการในตลาดเปิด (Open Market Operations) คือการดำเนินการด้านเงินฝากและสินเชื่อ การดำเนินการสำหรับการซื้อและขายสินทรัพย์ (หลักทรัพย์หรือสกุลเงิน)

การดำเนินงานในตลาดเปิดส่วนใหญ่ดำเนินการโดยใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาล

การดำเนินการในตลาดเปิดคือการดำเนินการด้านการเงิน ซึ่งในประเทศที่มีนโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นฐานปฏิบัติการของนโยบายการเงินของธนาคารกลางของประเทศ

การใช้งานควบคู่ไปกับกลไกของข้อกำหนดการสำรองที่บังคับและการฝากเงินข้ามคืนถาวรและการดำเนินการด้านเครดิตช่วยให้สามารถควบคุมตลาดการเงินและดำเนินนโยบายการเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพ

การดำเนินงานในตลาดเปิดแบ่งออกเป็นประเภทต่อไปนี้:

ปกติ;
การรีไฟแนนซ์หรือการฝากเงินเป็นระยะเวลานานขึ้น (โดยปกติคือ 3 เดือน, น้อยกว่า - 6, 9, 12 เดือน);
การดำเนินการปรับ;
การดำเนินงานโครงสร้าง

การดำเนินการในตลาดเปิดปกติเป็นการดำเนินการทั่วไปของธนาคารกลาง จัดขึ้นเป็นประจำตามกำหนดการที่กำหนดไว้อย่างดี ส่วนใหญ่มักจะเป็นการดำเนินการฝากหรือเครดิตในตลาดเปิดที่มีเงื่อนไข 7 หรือ 14 วัน

การดำเนินการในตลาดเปิดปกติเป็นพื้นฐานการดำเนินงานของนโยบายการเงินของธนาคารกลางและใช้เพื่อควบคุมอัตราดอกเบี้ย จัดการสภาพคล่องของตลาด และสะท้อนถึงสถานะของนโยบายการเงิน

การดำเนินงานปกติในตลาดเปิดทำให้ปริมาณการรีไฟแนนซ์หลักของธนาคารมีสภาพคล่องไม่เพียงพอหรือทำให้สภาพคล่องของธนาคารปลอดเชื้อในสภาวะที่มากเกินไป อัตราดอกเบี้ยจากการดำเนินงานปกติในตลาดเปิดถือเป็นอัตราพื้นฐานของธนาคารกลางและเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับมูลค่าของเงินสำหรับหน่วยงานในตลาดการเงิน

การดำเนินการรีไฟแนนซ์หรือฝากเงินเป็นระยะเวลานานขึ้น (โดยปกติคือ 3 เดือน น้อยกว่า - 6, 9, 12 เดือน) ดำเนินการในอัตราตลาดตามขั้นตอนการประกวดราคามาตรฐานโดยชำระคืนเป็นรายเดือน

ธุรกรรมการปรับปรุงมีจุดมุ่งหมายเพื่อแก้ไขความผันผวนที่ไม่คาดคิดของสภาพคล่องในตลาดอย่างรวดเร็ว เพื่อให้ผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยราบรื่นขึ้น

พวกเขาไม่มีข้อกำหนดและความสม่ำเสมอที่เป็นมาตรฐาน และส่วนใหญ่ดำเนินการในรูปแบบของธุรกรรมย้อนกลับ ซึ่งมักจะอยู่ในรูปแบบของธุรกรรมโดยตรง แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และดึงดูดเงินฝากประจำผ่านการประมูลที่รวดเร็วหรือขั้นตอนทวิภาคี

ธุรกรรมเชิงโครงสร้างดำเนินการตามความคิดริเริ่มของธนาคารกลางสำหรับการควบคุมโครงสร้างของตลาดการเงินผ่านการออกใบสำคัญหนี้ การทำธุรกรรมย้อนกลับและโดยตรงเป็นประจำหรือผิดปกติ

ที่มา: "discovered.com.ua"

การดำเนินการตลาดเปิดคืออะไร

การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นธุรกรรมประเภทหนึ่งที่ทำขึ้นในระดับทางการเท่านั้นโดยธนาคารกลางของรัฐใดรัฐหนึ่ง

การดำเนินการในตลาดเปิด (OMO) ประกอบด้วยการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาล และบางครั้งก็เป็นหลักทรัพย์เชิงพาณิชย์โดยผู้มีอำนาจของธนาคารกลางเพื่อวัตถุประสงค์ในการควบคุมปริมาณเงินและเงื่อนไขการให้สินเชื่ออย่างต่อเนื่อง

การดำเนินการในตลาดเปิดยังสามารถนำมาใช้เพื่อรักษาเสถียรภาพของราคาหลักทรัพย์ของรัฐบาล ซึ่งเป็นเป้าหมายที่ขัดกับนโยบายการให้กู้ยืมชั่วคราวของธนาคารกลาง

เมื่อธนาคารกลางซื้อหลักทรัพย์ในตลาดเปิด ผลจะเป็นการเพิ่มทุนสำรองของธนาคารพาณิชย์ บนพื้นฐานของการที่พวกเขาสามารถขยายสินเชื่อและการลงทุนของพวกเขา

เพื่อเพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์ของรัฐบาลซึ่งเทียบเท่ากับการลดอัตราดอกเบี้ยและการลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งมักจะเป็นการกระตุ้นการลงทุนในธุรกิจ ธุรกรรมในตลาดเปิดมักจะดำเนินการในหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้น (ในสหรัฐอเมริกา มักเป็นตั๋วเงินคลัง)

ผู้สังเกตการณ์ไม่เห็นด้วยกับภูมิปัญญาของนโยบายดังกล่าว ผู้เสนอเชื่อว่าการซื้อขายหลักทรัพย์ทั้งระยะสั้นและระยะยาวจะบิดเบือนโครงสร้างของอัตราดอกเบี้ยและด้วยเหตุนี้การจัดสรรเครดิต

ฝ่ายตรงข้ามเชื่อว่าสิ่งนี้ค่อนข้างเหมาะสม เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของหลักทรัพย์ระยะยาวมีผลกระทบโดยตรงมากกว่าต่อแนวโน้มระยะยาวของกิจกรรมการลงทุน ซึ่งเป็นสาเหตุของความผันผวนของการจ้างงานและรายได้

ระบบธนาคารกลางสหรัฐ

การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นวิธีที่ยืดหยุ่นและใช้กันมากที่สุดของ Federal Reserve (FRS) ในการดำเนินการตามนโยบายการเงินของรัฐ

Federal Reserve มี OMO หลายประเภทให้เลือกใช้ แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วจะเป็นการซื้อคืนและการซื้อหลักทรัพย์ การดำเนินการในตลาดเปิดช่วยให้เฟดมีอิทธิพลต่ออุปทานของเงินสำรองในระบบธนาคาร และด้วยเหตุนี้จึงส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและบรรลุวัตถุประสงค์ของนโยบายการเงินอื่นๆ

นอกเหนือจากการดำเนินการในตลาดเปิดแล้ว เฟดสามารถมีอิทธิพลต่อระดับของเงินสำรองได้ด้วยการลงทุนซ้ำในบัญชีระบบตลาดเปิดในหลักทรัพย์ใหม่ (สำรองและเป็นกลาง) หรือโดยการไถ่ถอนเมื่อครบกำหนด (การระบายน้ำสำรอง)

การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นหนึ่งในสามเครื่องมือหลักที่ธนาคารกลางสหรัฐใช้เพื่อให้บรรลุเป้าหมายด้านนโยบายการเงิน

ตราสารอื่นเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขส่วนลดการกู้ยืมและการปรับสำรองเงินสำรอง การดำเนินการ OMO ใน "ตลาดเปิด" หรือที่เรียกว่าตลาดหลักทรัพย์รอง คือการซื้อกองทุนที่ยืดหยุ่นที่สุดของ Federal Reserve เพื่อจุดประสงค์

การปรับระดับของเงินสำรองในระบบธนาคารผ่านการดำเนินการในตลาดเปิด เฟดสามารถชดเชยหรือคงไว้ซึ่งการเปลี่ยนแปลงถาวร ตามฤดูกาล หรือตามวัฏจักรของอุปทานของยอดคงเหลือสำรอง และด้วยเหตุนี้จึงส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและการขยายตัวของอัตราดอกเบี้ยอื่นๆ

ประสิทธิภาพยอดคงเหลือสำรอง

Federal Open Market Committee เป็นหน่วยงานด้านนโยบายการเงินสูงสุดของ Federal Reserve System โดยมอบหมายความรับผิดชอบในการดำเนินการตามนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ให้กับผู้จัดการบัญชีแบบเปิดของ Market System ที่ Federal Reserve Bank of New York ผ่านการอนุมัติ

การอนุญาตนี้มีอยู่ในรายงานการประชุมครั้งแรกของแต่ละปี ผู้จัดการมีหน้าที่รับผิดชอบพนักงานที่ Federal Reserve Bank of New York ดังนั้นสำนักงานจึงดำเนินการตลาดแบบเปิดในนามของ Federal Reserve System ทั้งหมด

หลังจากการประชุมนโยบายแต่ละครั้ง ซึ่งเกิดขึ้นทุก ๆ หกถึงแปดสัปดาห์ FOMC จะออกคำสั่ง SOMA Manager โดยสรุปแนวทางนโยบายการเงินที่ FOMC เห็นว่าเหมาะสมในช่วงเวลาที่กำหนดระหว่างการประชุม คำสั่งประกอบด้วยอัตราที่ FOMC ต้องการรับเงินทุนสำหรับการซื้อขายในช่วงระยะเวลาหนึ่ง

Federal Reserve ดำเนินการตลาดเปิดกับตัวแทนจำหน่ายหลัก ตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่มีความสัมพันธ์ทางการค้ากับ Federal Reserve

ดังนั้นในขณะที่เป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบายไม่มีหลักประกัน อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (Fed Funds) และ Federal Reserve จะดำเนินการในตลาดการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันกับตัวแทนจำหน่ายหลัก (repos) โครงสร้างนี้ใช้ได้เพราะผู้ค้าหลักมีบัญชีกับธนาคารหักบัญชีซึ่งเป็นสถาบันรับฝากเงิน

ดังนั้นเมื่อธนาคารกลางสหรัฐส่งและรับเงินจากบัญชีของตัวแทนจำหน่ายไปยังธนาคารสำนักหักบัญชี การดำเนินการนี้จะเพิ่มหรือระบายเงินสำรองเข้าสู่ระบบธนาคาร

จากการปรับอุปทานของยอดสำรองนี้ การดำเนินการในตลาดเปิดส่งผลกระทบต่อกองทุนของรัฐบาลกลางและอัตราดอกเบี้ยที่สถาบันรับฝากเงินจ่ายเมื่อพวกเขายืมเงินสำรองที่ไม่มีหลักประกันสำหรับระยะเวลาของกันและกัน

ธนาคารสามารถยืมเงินสำรองจากตลาดกองทุนของรัฐบาลกลางเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดการสำรองที่กำหนดโดย Federal Reserve เช่นเดียวกับเพื่อให้แน่ใจว่ามียอดคงเหลือเพียงพอในบัญชี Fed ของตนเพื่อให้ครอบคลุมเช็คและการชำระเงินทางอิเล็กทรอนิกส์ในนามของธนาคาร

การเปลี่ยนแปลงอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางมักส่งผลกระทบอย่างมากต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอื่นๆ เพื่อให้มีอิทธิพลต่อระดับดุลเงินสำรองอย่างมีประสิทธิภาพมากที่สุด ธนาคารกลางสหรัฐได้สร้างสิ่งที่เรียกว่า "การขาดดุลเชิงโครงสร้าง"

นั่นคือมันได้สร้างการเพิ่มเติมอย่างถาวรในการจัดหายอดคงเหลือสำรองซึ่งค่อนข้างน้อยกว่าปริมาณของความต้องการทั้งหมด จากนั้นตามฤดูกาลและรายวัน ทุกคนอยู่ในฐานะที่จะเพิ่มยอดคงเหลือชั่วคราวเพื่อไปยังระดับที่เหมาะสม

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สำนักสร้างพอร์ต SOMA โดยการซื้อหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังสหรัฐในตลาดเปิด เนื่องจากพอร์ตซื้อและรับของ SOMA หลักทรัพย์ที่ซื้อในนั้นมักจะถือไว้จนครบกำหนดและรวมอยู่ในการซื้อหลักทรัพย์ภายหลังการชันสูตรพลิกศพของ Fed ในระดับสำรองที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ

นอกจากพอร์ตโฟลิโอ SOMA แล้ว พอร์ตโฟลิโอทั้งหมดของเฟดยังรวมถึงการซื้อคืนระยะยาวและการซื้อคืนระยะสั้นด้วย REPO ยังเรียกว่าสัญญาซื้อคืนหรือ RPS ซึ่งเป็นรูปแบบการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันซึ่งเฟดให้ยืมเงินแก่ผู้ค้าหลักและตัวแทนจำหน่ายหลักให้ยืมหลักทรัพย์คุณภาพสูงแก่เฟดเป็นหลักประกันเงินกู้

ธุรกรรม REPO

แม้ว่าพอร์ตโฟลิโอ SOMA จะชดเชยปัจจัยที่ระบายออกอย่างต่อเนื่องหรือเหลือจากระบบธนาคารในรูปแบบของ Federal Reserve Notes การบัญชีซื้อคืนนั้นใช้ในระยะยาวเพื่อชดเชยการเปลี่ยนแปลงตามฤดูกาลในปัจจัยต่างๆ ปัจจุบัน REPO ระยะยาวมีอายุ 14 วันและจะจัดขึ้นทุกเช้าวันพฤหัสบดี

หนังสือซื้อคืนเป็นหนังสือระยะสั้น และประกอบด้วยซื้อคืนที่มีระยะเวลาครบกำหนดน้อยกว่า 14 วัน และครอบครองโดยซื้อคืนหนึ่งวัน ธุรกรรมเหล่านี้มักจะดำเนินการทุกวันเพื่อปรับระดับเงินสำรองธนาคารที่จำเป็นในวันนั้น

แม้ว่าโดยทั่วไปธุรกรรมเหล่านี้จะเพิ่มยอดดุล แต่บางครั้งระบบต้องมียอดชำระคืน ซึ่งในกรณีนี้สำนักงานจะดำเนินการซื้อคืนแบบย้อนกลับ

ธุรกรรมซื้อคืนกลับตรงกันข้ามกับ RRP แทนที่จะให้เงินกู้ยืมแก่ตัวแทนจำหน่าย ตารางจะยืมเงินจากตัวแทนจำหน่ายกับหลักประกันจากบัญชีตลาดเปิดของระบบ REPO และ REPO ย้อนกลับสามารถทำได้สูงสุด 65 วันทำการ พวกเขามักจะหยุดในวันเดียวกัน แม้ว่าพวกเขาจะตกลงกันเร็วกว่านี้

สำหรับข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมซื้อคืนที่มีสิทธิ์ใช้หลักประกัน ควรศึกษากฎหมายธนาคารกลางสหรัฐและการอนุญาตภายในที่มีอยู่ในรายงานการประชุมประจำปีครั้งแรก

การรวบรวมข้อมูล การเตรียมการและการดำเนินการ

พนักงานเริ่มทำงานในแต่ละวันโดยรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับกิจกรรมทางการตลาดจากแหล่งต่างๆ เทรดเดอร์ของ Fed พูดคุยกับผู้ค้าหลักว่าเหตุการณ์ในตลาดหลักทรัพย์อาจเกิดขึ้นในวันรุ่งขึ้นได้อย่างไร และงานใดในการจัดหาเงินทุนของตัวแทนจำหน่ายสำหรับตำแหน่งหลักทรัพย์ของตนที่กำลังคืบหน้าในขณะนั้น

พนักงานยังพูดคุยกับธนาคารใหญ่ ๆ เกี่ยวกับข้อกำหนดในการสำรองและแผนการของธนาคารที่จะตอบสนองพวกเขา และเกี่ยวกับงานของนายหน้าและกิจกรรมของพวกเขาในตลาดนี้ การรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับเงินสำรองของธนาคารในวันก่อนหน้าและปัจจัยการคาดการณ์ที่อาจส่งผลต่อเงินสำรองสำหรับวันข้างหน้าเป็นงานสำหรับพนักงานที่ทำงาน

พนักงานยังได้รับข้อมูลจากกระทรวงการคลังเกี่ยวกับงบดุลของพวกเขากับ Federal Reserve และยังช่วยในการบริหารการคลัง ยอดเงินคงเหลือและบัญชีเงินคลังในธนาคารพาณิชย์ หลังจากหารือกับกระทรวงการคลังแล้ว ประมาณการหุ้นก็ได้ข้อสรุปแล้ว

จากนั้นหลังจากตรวจสอบข้อมูลทั้งหมดที่รวบรวมจากแหล่งต่างๆ แล้ว เจ้าหน้าที่สำนักงานจำเป็นต้องจัดทำแผนปฏิบัติการสำหรับวันนั้น แผนนี้ได้รับการตรวจสอบกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั่วทั้งระบบในระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์ทุกเช้า ขณะนี้กำลังทบทวนเงื่อนไขในตลาดการเงิน รวมทั้งหลักทรัพย์ในประเทศและตลาดเงิน ตลอดจนตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

เมื่อการประชุมทางโทรศัพท์สิ้นสุดลง โต๊ะจะดำเนินธุรกรรมในตลาดเปิดที่ตกลงกันไว้ สำนักเริ่มต้นกระบวนการนี้โดยการประกาศ OMO ผ่านระบบการประมูลทางอิเล็กทรอนิกส์ที่เรียกว่า FedTrade เพื่อตัดสินใจให้ตัวแทนจำหน่ายยื่นการประมูลหรือเสนอราคา แล้วแต่กรณี สำหรับธุรกรรม REPO การประกาศจะระบุเวลาและวันที่ของการประมูล แต่ไม่ได้กำหนดขนาดของการประมูล

ขนาดของการดำเนินการมักจะประกาศในภายหลังหลังจากการดำเนินการเสร็จสิ้น ข้อเสนอของตัวแทนจำหน่ายจะได้รับการประเมินในราคาที่แข่งขันได้ดีที่สุด ตัวแทนจำหน่ายหลักมักจะให้เวลาประมาณ 10 นาทีในการยื่นข้อเสนอและจะได้รับแจ้งผลหลังจากการประมูลปิดประมาณหนึ่งนาที

ผลการประมูลจะถูกส่งไปยังเว็บไซต์ภายนอกของธนาคารพร้อมกัน การประมูลสำหรับการซื้อโดยตรงมักจะเป็นที่รู้จักในช่วงเช้า

ประกาศดังกล่าวประกอบด้วยช่วงครบกำหนดของเฟด ข้อควรพิจารณาในการซื้อ และรายการหลักทรัพย์ทั้งหมดที่จะไม่รวมอยู่ในช่วงนั้น การดำเนินการเหล่านี้มักจะเปิดประมาณ 30 นาที

ตัวแทนจำหน่ายเสนอราคาหลักทรัพย์ และ Federal Reserve จะเปรียบเทียบข้อได้เปรียบที่สัมพันธ์กันของข้อเสนอผ่านหลักทรัพย์ โดยยอมรับข้อเสนอราคาที่ดีที่สุดที่ส่งมาจากฝ่ายที่เกี่ยวข้อง

ตามกฎแล้วรายได้จะถูกนำกลับมาลงทุนใหม่เช่นเดียวกับขนาดของเงินสำรองถาวร ในบางครั้ง เนื่องจากคำแนะนำพอร์ตโฟลิโอหรือข้อกำหนดการสำรอง ผลตอบแทนจะถูกสร้างขึ้นซึ่งจะช่วยลดขนาดของพอร์ตโฟลิโอและทำให้ยอดสำรองหมดไปจากระบบธนาคารอย่างสมบูรณ์

ที่มา: "biznes-prost.ru"

การดำเนินงานของธนาคารกลางในตลาดเปิด

การซื้อหรือขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดเปิด ธนาคารกลางสามารถฉีดทรัพยากรเข้าสู่ระบบเครดิตของรัฐบาลหรือถอนออกจากที่นั่นได้

การดำเนินการในตลาดแบบเปิดดำเนินการโดยธนาคารกลาง โดยปกติแล้วจะร่วมมือกับกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่และสถาบันการเงินและสินเชื่ออื่นๆ การดำเนินการสำหรับการซื้อ / ขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิดนั้นใช้ในแนวปฏิบัติของธนาคารกลางส่วนใหญ่

การดำเนินการเหล่านี้สามารถ:

เป็นหนึ่งในเครื่องมือหลักในการควบคุมสภาพคล่องของธนาคารในแต่ละวัน (เช่น ในสหรัฐอเมริกา แคนาดา และออสเตรเลีย)
หรือใช้เป็นเครื่องมือต่อต้านวิกฤตเพื่ออัดฉีดเงินเพิ่มเติมในภาคการธนาคารและ/หรือมีอิทธิพลต่อผลตอบแทนระยะยาวในส่วนของพันธบัตรรัฐบาลและองค์กร (โดยเฉพาะธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น สหรัฐอเมริกา ธนาคารกลางสหรัฐฯ).

ในทางปฏิบัติของธนาคารแห่งรัสเซีย ธุรกรรมสำหรับการซื้อ/ขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิดนั้นใช้ในระดับที่ค่อนข้างเล็กเป็นเครื่องมือเพิ่มเติมสำหรับการควบคุมสภาพคล่องของธนาคาร ปัจจัยหลักที่ลดศักยภาพในการใช้เครื่องมือนี้คือความแคบและสภาพคล่องต่ำของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลรัสเซีย

นอกจากนี้ ในระหว่างการก่อตัวของส่วนเกินสภาพคล่องของธนาคาร การใช้เครื่องมือนี้ถูกจำกัดด้วยขนาดที่ค่อนข้างเล็กของพอร์ตหลักทรัพย์ของธนาคารแห่งรัสเซีย

ตามกฎหมาย ธนาคารแห่งรัสเซียสามารถซื้อ/ขายในตลาดได้ทั้งตราสารหนี้ภาครัฐและตราสารหนี้ของบริษัท (หุ้น - อยู่ในกรอบของธุรกรรม REPO เท่านั้น) ในเวลาเดียวกัน การซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลโดยธนาคารแห่งรัสเซียสามารถทำได้ในตลาดรองเท่านั้น (เพื่อจำกัดความเป็นไปได้ของการจัดหาเงินทุนปล่อยโดยตรงของงบประมาณ)

ในทางปฏิบัติของธนาคารแห่งรัสเซีย การซื้อ/ขายหลักทรัพย์ของบริษัทถูกใช้เป็นส่วนหนึ่งของธุรกรรม REPO หรือเมื่อขายหลักทรัพย์ที่ได้รับเป็นหลักประกันภายใต้ธุรกรรม REPO ในกรณีที่คู่สัญญาปฏิบัติตามข้อผูกพันในส่วนที่สองที่ไม่เหมาะสม ของการทำธุรกรรม

ธนาคารแห่งรัสเซียใช้ธุรกรรมโดยตรงสำหรับการซื้อ/ขายหลักทรัพย์รัฐบาลโดยไม่มีภาระผูกพันในการซื้อคืน/ซื้อคืนอย่างผิดปกติ

สมมติว่ามีปริมาณเงินหมุนเวียนในตลาดเงินมากเกินไป และธนาคารกลางกำหนดภารกิจในการจำกัดหรือขจัดส่วนเกินนี้

ในกรณีนี้ ธนาคารกลางจะเริ่มเสนอหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดเปิดแก่ธนาคารและหน่วยงานธุรกิจอื่น ๆ ที่ซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลผ่านตัวแทนจำหน่ายพิเศษ เมื่ออุปทานของหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพิ่มขึ้น ราคาตลาดก็ลดลง และอัตราดอกเบี้ยก็เพิ่มขึ้น ด้วยเหตุนี้ "ความน่าดึงดูด" สำหรับผู้ซื้อจึงเพิ่มขึ้น

ประชากร (ผ่านตัวแทนจำหน่าย) และธนาคารเริ่มเข้าซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลอย่างแข็งขัน ซึ่งทำให้เงินสำรองธนาคารลดลง

ในทางกลับกันการลดลงของเงินสำรองธนาคารจะลดปริมาณเงินในสัดส่วนที่เท่ากับตัวคูณของธนาคาร

สมมุติว่าเงินหมุนเวียนในตลาดเงินขาดตลาด ในกรณีนี้ ธนาคารกลางดำเนินนโยบายที่มุ่งขยายปริมาณเงิน

กล่าวคือ ธนาคารกลางเริ่มซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลจากธนาคารและประชาชนทั่วไป ดังนั้นธนาคารกลางจึงเพิ่มความต้องการหลักทรัพย์ของรัฐบาล เป็นผลให้ราคาตลาดเพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยลดลงทำให้หลักทรัพย์ธนารักษ์ "ไม่น่าดึงดูด" สำหรับผู้ถือ

ประชากรและธนาคารเริ่มขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลอย่างแข็งขันซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของเงินสำรองธนาคารและ (โดยคำนึงถึงผลกระทบของตัวคูณ) เพื่อเพิ่มปริมาณเงิน

ธุรกรรม REPO เป็นธุรกรรมที่ประกอบด้วยสองส่วน: การขายและการซื้อหลักทรัพย์ในภายหลังหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่งในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ความแตกต่างระหว่างราคาขายและราคาซื้อคือต้นทุนการกู้ยืมผ่านธุรกรรม REPO

กลไกของธุรกรรม REPO บอกเป็นนัยว่าในช่วงระยะเวลาของการจัดหาเงินทุน หลักทรัพย์ที่เป็นหลักประกันกลายเป็นทรัพย์สินของเจ้าหนี้ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงด้านเครดิตสำหรับธุรกรรมประเภทนี้ และทำให้การแก้ไขสถานการณ์ง่ายขึ้นในกรณีที่ผู้ยืมผิดนัด

ปัจจุบันธนาคารแห่งรัสเซียใช้การดำเนินการ REPO เพื่อให้สภาพคล่องแก่ธนาคารพาณิชย์เท่านั้น:

ในส่วนแรกของการทำธุรกรรม Bank of Russia ทำหน้าที่เป็นผู้ซื้อและคู่สัญญาซึ่งเป็นสถาบันสินเชื่อในฐานะผู้ขายหลักทรัพย์ที่ได้รับการยอมรับเป็นหลักประกัน
ในส่วนที่สองของการทำธุรกรรม ธนาคารแห่งรัสเซียจะจำหน่ายหลักทรัพย์ของสถาบันเครดิตในราคาที่กำหนดไว้ ณ เวลาที่ทำธุรกรรม

การดำเนินการ REPO กับธนาคารแห่งรัสเซียดำเนินการในการซื้อขายอย่างเป็นระบบในตลาดหลักทรัพย์ MICEX และตลาดหลักทรัพย์เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก รวมถึงการซื้อขายแบบไม่จัดระเบียบโดยใช้ระบบข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์มอสโกและระบบข้อมูลของบลูมเบิร์ก

การดำเนินการ REPO ที่แก้ไขแบบย้อนกลับซึ่งมีการขายหลักทรัพย์โดยธนาคารแห่งรัสเซียจากรายการที่จัดตั้งขึ้นโดยมีภาระผูกพันในการซื้อคืนถูกใช้โดยธนาคารแห่งรัสเซียเป็นเครื่องมือในการดูดซับสภาพคล่องของธนาคารจนถึงปี 2547 และยังไม่ได้ดำเนินการ

ตัวอย่าง. ในช่วงต้นปี 2014 อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลเริ่มลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากความกลัวเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น สถานการณ์นี้ไม่เหมาะกับธนาคารแห่งรัสเซียอีกต่อไป

หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินได้หยุดการดำเนินการ REPO หนึ่งวันกับธนาคาร ซึ่งก่อนหน้านี้ใช้เงินที่ได้สำหรับการเก็งกำไรในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และยังลดข้อเสนอสำหรับการดำเนินการ REPO เจ็ดวันที่จัดขึ้นในวันอังคาร เป็นผลให้ธนาคารพาณิชย์เริ่มทำกำไรจากตำแหน่งแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อชดเชยช่องว่างด้านสภาพคล่องและรูเบิลก็เริ่มแข็งค่าขึ้น

การดำเนินการกับพันธบัตรของธนาคารแห่งรัสเซีย

การออกพันธบัตรระยะสั้นโดยธนาคารกลางนั้นค่อนข้างแพร่หลายในโลกของการปฏิบัติตามนโยบายการเงิน การดำเนินการเหล่านี้ถูกใช้อย่างแข็งขันโดยเฉพาะในประเทศที่มีตลาดการเงินเกิดใหม่ ซึ่งมีการเกินดุลอย่างเป็นระบบในภาคการธนาคาร

โดยเฉพาะพันธบัตรของตนเองออกโดยธนาคารกลางของเกาหลีใต้ อิสราเอล บราซิล ชิลี และแอฟริกาใต้ การวางพันธบัตรของธนาคารกลางใช้ในการฆ่าเชื้อสภาพคล่องตามกฎสำหรับระยะเวลาตั้งแต่หลายเดือนถึง 1 ปี แต่หลักทรัพย์ระยะยาว (ที่มีระยะเวลาสูงสุด 3-5 ปี) ก็สามารถใช้ได้เช่นกัน

การดำเนินการกับพันธบัตรของธนาคารกลางเป็นเครื่องมือที่ค่อนข้างยืดหยุ่นในการควบคุมสภาพคล่องของธนาคาร เนื่องจากสถาบันสินเชื่อที่ถือพันธบัตรนั้นไว้ สามารถใช้เป็นหลักประกันสำหรับการดำเนินการให้กู้ยืมระหว่างธนาคารและ/หรือดึงดูดการรีไฟแนนซ์จากธนาคารกลางได้ หากจำเป็น

นอกจากนี้ สถาบันสินเชื่อยังสามารถขายหลักทรัพย์เหล่านี้ในตลาดรอง หรือขายให้กับธนาคารกลาง (หากมี) ธนาคารแห่งรัสเซียออกพันธบัตรของตนเอง (พันธบัตรของธนาคารแห่งรัสเซีย - OBR) เป็นประจำเพื่อควบคุมสภาพคล่องของภาคการธนาคาร

ในช่วงระยะเวลาของการเกินดุลสภาพคล่องของธนาคารอย่างมีเสถียรภาพ การดำเนินการกับ OBR เป็นหนึ่งในเครื่องมือทางการตลาดสำหรับการฆ่าเชื้อสภาพคล่อง (การประมูลฝากเป็นการดำเนินการประเภทนี้ด้วย)

ความสะดวกในการใช้ธุรกรรม OBR สำหรับสถาบันสินเชื่อคือความเป็นไปได้ของการขายหลักทรัพย์ในตลาดรองก่อนกำหนด เช่นเดียวกับความเป็นไปได้ที่จะใช้เป็นหลักประกันทั้งสำหรับธุรกรรมการให้กู้ยืมระหว่างธนาคารและสำหรับธุรกรรมการจัดเตรียมสภาพคล่องของธนาคารแห่งรัสเซีย

OBRs รวมอยู่ในรายชื่อลอมบาร์ดของธนาคารแห่งรัสเซียและได้รับการยอมรับเป็นหลักประกันเงินกู้ของ Bank of Russia ที่ค้ำประกันโดยการจำนำ (การปิดกั้น) ของหลักทรัพย์และการดำเนินการ REPO โดยตรงของธนาคารแห่งรัสเซีย

OBRs จะออกในรูปแบบของพันธบัตรส่วนลดศูนย์ซึ่งจัดให้มีการขายพันธบัตรให้กับผู้ถือในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าหน้าตามด้วยการไถ่ถอนพันธบัตรตามมูลค่าหน้าในกรณีที่ไม่มีการจ่ายคูปองให้กับผู้ถือในระหว่างการหมุนเวียน ระยะเวลาของปัญหา

สิทธิในการออกพันธบัตรของธนาคารแห่งรัสเซียเพื่อใช้นโยบายการเงินนั้นถูกกำหนดโดย Art 44 แห่งกฎหมายของรัฐบาลกลางเมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม 2545 ฉบับที่ 86-FZ "ในธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย (ธนาคารแห่งรัสเซีย)" ปัญหาของ OBR ดำเนินการตามมาตรา 27.5-1 แห่งกฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 39-FZ วันที่ 22 เมษายน 2539 "ในตลาดหลักทรัพย์" และระเบียบธนาคารแห่งรัสเซียหมายเลข 284-P ลงวันที่ 29 มีนาคม 2549 "ในขั้นตอนการออกพันธบัตรธนาคารแห่งรัสเซีย"

เรียงความ

หัวข้อ : "การดำเนินงานของธนาคารกลางในตลาดเปิด"

บทนำ - 3

1. ธนาคารกลาง: แนวคิด, วิวัฒนาการ,

โครงสร้างและหน้าที่ - 4

2. นโยบายการเงินของธนาคารแห่งรัสเซีย - 12

3. การดำเนินงานของธนาคารกลางในช่วงเปิด

ตลาด - 14

บทสรุป - 23

วรรณกรรม - 24

การแนะนำ

การก่อตัวของรูปแบบที่ทันสมัยของธนาคารกลางของรัสเซียมีความเกี่ยวข้องกับคำจำกัดความเฉพาะของหน้าที่ของธนาคารกลางในระบบเศรษฐกิจของรัฐ

ทุกวันนี้ แม้แต่ประเทศที่เล็กที่สุดก็มีธนาคารกลางเป็นของตัวเอง ทำหน้าที่หลักสองอย่าง

งานแรกคือธนาคารกลางต้องให้ความมั่นคงในการทำงานของระบบธนาคารและการเงิน

งานที่สองของธนาคารกลางคือการดำเนินนโยบายการเงินดังกล่าวในการดำเนินการซึ่งผ่านการควบคุมปริมาณเงินจะทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ

วิธีการที่สำคัญที่สุดในการควบคุมของรัฐในการทำซ้ำทางสังคมเพื่อให้แน่ใจว่าเงื่อนไขที่ดีที่สุดสำหรับการพัฒนาเศรษฐกิจตลาดคือนโยบายการเงินของธนาคารกลาง ด้วยความช่วยเหลือของกฎระเบียบด้านสินเชื่อ รัฐพยายามบรรเทาวิกฤตเศรษฐกิจและควบคุมเงินเฟ้อ

เพื่อรักษาสภาวะตลาด รัฐใช้เงินกู้กระตุ้นการลงทุนในภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจของประเทศ

ตำแหน่งผูกขาดของธนาคารกลางในการไหลเวียนทางเศรษฐกิจทั่วไปของเงินทำให้เขาสามารถหมุนเวียนเงินภายใต้การควบคุมอย่างต่อเนื่อง ธนบัตรของธนาคารกลางยังคงมีบทบาทสำคัญในการจำกัดจำนวนเท่านั้น

การบรรลุผลสำเร็จของงานและหน้าที่ที่ได้รับมอบหมายให้ธนาคารแห่งรัสเซียกำหนดให้ต้องเป็นอิสระจากตัวแทนของรัฐและหน่วยงานบริหาร รัฐบาลท้องถิ่น ในการแก้ไขปัญหาภายในความสามารถของตน

2. ธนาคารกลาง: แนวคิด, วิวัฒนาการ,

โครงสร้างและหน้าที่

ประวัติศาสตร์ของธนาคารของรัฐแห่งแรกของรัสเซียเริ่มต้นขึ้นในศตวรรษที่ 21 ในปี พ.ศ. 2312 ธนาคารธนบัตรแห่งแรกถูกสร้างขึ้นในกรุงมอสโกและเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก ซึ่งในปี พ.ศ. 2329 ได้เปลี่ยนเป็นธนาคารธนบัตรแห่งเดียว งานหลักของธนาคารแห่งใหม่คือการจัดหาเงินทุนของรัฐบาลผ่านการออกเงินกระดาษที่เรียกว่าธนบัตร

ตามกฎบัตรของปี 2403 การจัดการการดำเนินงานทั้งหมดได้รับมอบหมายให้เป็นคณะกรรมการธนาคารและตามกฎบัตรของปี 2437 ธนาคารของรัฐเป็นผู้ใต้บังคับบัญชาของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเป็นการส่วนตัว ฝ่ายบริหารของธนาคารได้รับมอบหมายให้ดูแลสภาธนาคารและผู้ว่าการธนาคาร

ตามพระราชกฤษฎีกาของรัฐบาลโซเวียตเมื่อวันที่ 14 ธันวาคม พ.ศ. 2460 ในการทำให้ธนาคารเป็นของรัฐธนาคารได้รับการประกาศให้เป็นผู้ผูกขาดของรัฐธนาคารจำนองถูกชำระบัญชีร่วมหุ้นและธนาคารเอกชนและจากนั้นสถาบันสินเชื่ออื่น ๆ ก็ติดกับธนาคารของรัฐ ซึ่งกลายเป็นที่รู้จักในนามธนาคารประชาชนแห่ง RSFSR ซึ่งหยุดอยู่เมื่อวันที่ 19 มกราคม พ.ศ. 2463 และตามพระราชกฤษฎีกาของสภาผู้แทนราษฎรได้แปรสภาพเป็นกรมงบประมาณและการบัญชีกลางภายใต้เขตอำนาจของนาคมฟิน

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนไปใช้นโยบายเศรษฐกิจใหม่ได้นำไปสู่การฟื้นฟูระบบเครดิตและการธนาคารบางส่วน ดังนั้น 3 ตุลาคม 2464 พระราชกฤษฎีกาสภาผู้แทนราษฎรและมติของคณะกรรมการบริหารกลาง All-Russian เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม พ.ศ. 2464 ได้รับการรับรอง เกี่ยวกับการก่อตั้งธนาคารของรัฐ RSFSR

ต่อจากนั้นได้ดำเนินการเปลี่ยนแปลงจำนวนหนึ่งของระบบเครดิตและการธนาคารซึ่งได้ลดลงเป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง

ตามมาตรา 6 ของรัฐธรรมนูญแห่งสหภาพโซเวียต (1936) ธนาคารเป็นทรัพย์สินของรัฐและต้องพึ่งพาหน่วยงานของรัฐอย่างสมบูรณ์

จุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงถูกทำเครื่องหมายโดยพระราชกฤษฎีกาของคณะกรรมการกลางของ CPSU และคณะรัฐมนตรีของสหภาพโซเวียตลงวันที่ 17 กรกฎาคม 2530 ฉบับที่ 821 "ในการปรับปรุงระบบของธนาคารในประเทศและเสริมสร้างผลกระทบของพวกเขาในการปรับปรุง ประสิทธิภาพของเศรษฐกิจ”

มีการสร้างระบบใหม่ของธนาคารกำหนดทิศทางหลักและพื้นที่ของกิจกรรมของพวกเขา ระบบประกอบด้วย: Vneshtorgbank แห่งสหภาพโซเวียต, Promstroybank แห่งสหภาพโซเวียต, Agroprombank แห่งสหภาพโซเวียต, Zhilsotsbank แห่งสหภาพโซเวียต, Sberbank แห่งสหภาพโซเวียตและธนาคารแห่งรัฐของสหภาพโซเวียต (Gosbank of the USSR) ซึ่งกลายเป็นการปล่อยก๊าซเพียงครั้งเดียว และศูนย์กลางการตั้งถิ่นฐานของประเทศ ผู้จัดและผู้ประสานงานด้านสินเชื่อในระบบเศรษฐกิจของประเทศ

ขั้นตอนสุดท้ายในการเปลี่ยนไปใช้ระบบการธนาคารสองระดับใหม่คือการยอมรับโดยศาลฎีกาโซเวียตแห่งสหภาพโซเวียตในเดือนธันวาคม 2533 ของกฎหมาย "เกี่ยวกับธนาคารและกิจกรรมการธนาคาร" และ "กฎหมายเกี่ยวกับธนาคารของรัฐของสหภาพโซเวียต" อย่างไรก็ตาม กฎหมายเหล่านี้ไม่มีเวลาส่งผลกระทบอย่างแท้จริงต่อกิจกรรมการธนาคารในประเทศ ในทางตรงกันข้าม กฎหมายที่คล้ายคลึงกันซึ่งรับรองโดยศาลฎีกาโซเวียตแห่ง RSFSR ได้ปูทางสำหรับการพัฒนาระบบการธนาคารสองระดับที่พัฒนาแล้วในรัสเซีย (ธนาคารกลาง - ธนาคารพาณิชย์)

วันนี้หลักการขององค์กรและกิจกรรมของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย (ธนาคารแห่งรัสเซีย) สถานะงานหน้าที่อำนาจถูกกำหนดโดยรัฐธรรมนูญของสหพันธรัฐรัสเซียกฎหมายว่าด้วยธนาคารกลางและกฎหมายของรัฐบาลกลางอื่น ๆ .

แนวคิด ธนาคารกลางเริ่มนำไปใช้ในการขยายหน้าที่การธนาคาร

ที่ตั้งของธนาคารกลางของรัสเซีย - มอสโก

ธนาคารแห่งรัสเซียสร้างระบบที่รวมศูนย์เพียงระบบเดียวด้วยโครงสร้างการจัดการในแนวดิ่ง

ธนาคารกลางของรัสเซียเป็นผู้ออกค่าใช้จ่ายด้วยค่าใช้จ่ายของรายได้ของตัวเอง ไม่ได้จดทะเบียนกับหน่วยงานด้านภาษี เป็นนิติบุคคล มีตราประทับพร้อมรูปสัญลักษณ์ประจำรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียและชื่อ

รัฐจะไม่รับผิดชอบต่อภาระหน้าที่ของธนาคารแห่งรัสเซียและธนาคารแห่งรัสเซีย - สำหรับภาระหน้าที่ของรัฐ หากพวกเขาไม่ได้ถือเอาภาระผูกพันดังกล่าวหรือเว้นแต่กฎหมายของรัฐบาลกลางจะกำหนดไว้เป็นอย่างอื่น

ระบบของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียประกอบด้วยสำนักงานกลาง, สำนักงานอาณาเขต, ศูนย์การชำระเงินสด, ศูนย์คอมพิวเตอร์, สถาบันการศึกษาและองค์กรอื่น ๆ , สถาบันและองค์กรรวมถึงหน่วยรักษาความปลอดภัยและ Russian Collection Association ซึ่งจำเป็นสำหรับการดำเนินการตาม กิจกรรมของธนาคาร

ตามมาตรา 2 ของกฎหมาย ทุนจดทะเบียนและทรัพย์สินอื่นๆ ของ CBR เป็นทรัพย์สินของรัฐบาลกลาง ตามวัตถุประสงค์และในลักษณะที่กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางนี้ ธนาคารแห่งรัสเซียใช้อำนาจในการเป็นเจ้าของ ใช้ และจำหน่ายทรัพย์สินของธนาคารแห่งรัสเซีย ไม่อนุญาตให้ยึดทรัพย์สินของธนาคารแห่งรัสเซียโดยไม่ได้รับความยินยอมจากธนาคารแห่งรัสเซีย

หน่วยงานสูงสุดของธนาคารกลางของรัสเซียคือคณะกรรมการ - องค์กรวิทยาลัยที่กำหนดพื้นที่หลักของกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียและฝึกความเป็นผู้นำและการจัดการของธนาคารแห่งรัสเซีย

คณะกรรมการบริษัททำหน้าที่ดังต่อไปนี้ :

1) ในความร่วมมือกับรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียพัฒนาและรับรองการดำเนินการตามทิศทางหลักของนโยบายการเงินของรัฐแบบครบวงจร

2) อนุมัติรายงานประจำปีของธนาคารแห่งรัสเซียและส่งไปยัง State Duma;

3) พิจารณาและอนุมัติการประมาณการค่าใช้จ่ายของธนาคารแห่งรัสเซียในปีหน้า รวมทั้งค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นที่ไม่ได้ระบุไว้ในการประมาณการ

4) กำหนดโครงสร้างของธนาคารแห่งรัสเซีย

5) ตัดสินใจ:

เกี่ยวกับการสร้างและการชำระบัญชีของสถาบันและองค์กรของธนาคารแห่งรัสเซีย

ในการจัดตั้งมาตรฐานบังคับสำหรับสถาบันสินเชื่อ

เกี่ยวกับปริมาณความต้องการสำรอง;

เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งรัสเซีย

การกำหนดขอบเขตของการดำเนินการในตลาดเปิด

เกี่ยวกับการมีส่วนร่วมในองค์กรระหว่างประเทศ

เกี่ยวกับการมีส่วนร่วมในเมืองหลวงขององค์กรที่รับรองกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซีย, สถาบัน, องค์กรและพนักงาน

เกี่ยวกับการซื้อและขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อให้แน่ใจว่ากิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียสถาบันองค์กรและพนักงาน

เกี่ยวกับการประยุกต์ใช้ข้อ จำกัด เชิงปริมาณโดยตรง

เกี่ยวกับขั้นตอนการก่อตัวของเงินสำรองโดยสถาบันสินเชื่อ

6) อนุมัติโครงสร้างภายในของธนาคารแห่งรัสเซีย

7) กำหนดเงื่อนไขการรับทุนต่างประเทศเข้าสู่ระบบการธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซียตามกฎหมายของรัฐบาลกลางและหน้าที่อื่น ๆ ตามความสามารถ

วัตถุประสงค์หลักของกิจกรรมของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียคือ (มาตรา 3 ของกฎหมาย):

การปกป้องและสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพของเงินรูเบิล รวมถึงกำลังซื้อและอัตราแลกเปลี่ยนเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ

การพัฒนาและเสริมความแข็งแกร่งของระบบธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซีย

รับรองการทำงานอย่างมีประสิทธิภาพและต่อเนื่องของระบบการชำระบัญชี

การทำกำไรไม่ใช่จุดประสงค์ของธนาคารแห่งรัสเซีย

ภารกิจหลักของ CBRคือ ระเบียบการหมุนเวียนของเงินตรา การดำเนินการตามนโยบายการเงินแบบครบวงจร การคุ้มครองผลประโยชน์ของผู้ฝากเงิน ธนาคาร การกำกับดูแลกิจกรรมของธนาคารพาณิชย์และสถาบันสินเชื่ออื่นๆ การดำเนินการเพื่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างประเทศ

นอกเหนือจากเป้าหมายและวัตถุประสงค์ข้างต้นแล้ว ธนาคารกลางของรัสเซียยังเป็นตัวแทนของผลประโยชน์ของสหพันธรัฐรัสเซียในด้านความสัมพันธ์กับธนาคารกลางของรัฐต่างประเทศ เช่นเดียวกับในธนาคารระหว่างประเทศและองค์กรการเงินและการเงินระหว่างประเทศอื่นๆ

ตามกฎหมายปัจจุบันของสหพันธรัฐรัสเซีย:

ธนาคารแห่งรัสเซียมีหน้าที่รับผิดชอบต่อ State Duma ของสหพันธรัฐรัสเซีย ความรับผิดชอบของธนาคารแห่งรัสเซียต่อ State Duma หมายถึง:

การแต่งตั้งและเลิกจ้างโดย State Duma ตามข้อเสนอของประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียของประธานธนาคารแห่งรัสเซีย

การแต่งตั้งและเลิกจ้างโดย State Duma ของสมาชิกคณะกรรมการธนาคารแห่งรัสเซีย (ต่อไปนี้จะเรียกว่าคณะกรรมการ)

การส่งโดยธนาคารแห่งรัสเซียไปยัง State Duma เพื่อพิจารณารายงานประจำปีรวมถึงรายงานของผู้สอบบัญชี

การกำหนดโดย State Duma ของสำนักงานตรวจสอบเพื่อดำเนินการตรวจสอบของธนาคารแห่งรัสเซีย

จัดให้มีการพิจารณาของรัฐสภาเกี่ยวกับกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียโดยมีส่วนร่วมของผู้แทน ฯลฯ

เกี่ยวกับเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซียตามมาตรา 4 ของกฎหมายหน้าที่หลักของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียคือ:

1) ในความร่วมมือกับรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย พัฒนาและดำเนินการตามนโยบายการเงินของรัฐแบบครบวงจรที่มุ่งปกป้องและสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพของเงินรูเบิล

2) การผูกขาดออกเงินสดและจัดระบบหมุนเวียน

3) เป็นผู้ให้กู้แหล่งสุดท้ายสำหรับสถาบันสินเชื่อจัดระบบรีไฟแนนซ์

4) กำหนดกฎเกณฑ์สำหรับการตั้งถิ่นฐานในสหพันธรัฐรัสเซีย

5) กำหนดหลักเกณฑ์ในการดำเนินการด้านการธนาคาร การบัญชี และการรายงานสำหรับระบบธนาคาร

6) ดำเนินการลงทะเบียนองค์กรเครดิตของรัฐ ออกและเพิกถอนใบอนุญาตขององค์กรสินเชื่อและองค์กรที่เกี่ยวข้องกับการตรวจสอบ

7) ควบคุมดูแลกิจกรรมของสถาบันสินเชื่อ

8) ลงทะเบียนการออกหลักทรัพย์โดยสถาบันสินเชื่อตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง

9) ดำเนินการอย่างอิสระหรือในนามของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย การดำเนินงานธนาคารทุกประเภทที่จำเป็นในการบรรลุภารกิจหลักของธนาคารแห่งรัสเซีย

10) ดำเนินการควบคุมสกุลเงิน รวมถึงการดำเนินการสำหรับการซื้อและขายเงินตราต่างประเทศ กำหนดขั้นตอนการตั้งถิ่นฐานกับต่างประเทศ

11) จัดระเบียบและดำเนินการควบคุมสกุลเงินทั้งโดยตรงและผ่านธนาคารที่ได้รับอนุญาตตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย

12) มีส่วนร่วมในการพัฒนาการคาดการณ์ดุลการชำระเงินของสหพันธรัฐรัสเซียและจัดการรวบรวมยอดดุลการชำระเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย

13) เพื่อทำหน้าที่เหล่านี้ให้วิเคราะห์และคาดการณ์สภาพเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซียโดยรวมและตามภูมิภาคโดยเฉพาะด้านการเงินการเงินการเงินและราคา เผยแพร่เอกสารและข้อมูลสถิติที่เกี่ยวข้อง

14) เพื่อดำเนินการตามหน้าที่ที่ได้รับมอบหมาย CBR มีส่วนร่วมในการพัฒนานโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย

ลิงค์สำคัญในระบบธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซียคือ ศูนย์ชำระเงินสด.

ศูนย์การชำระเงินสด (ต่อไปนี้จะเรียกว่า RCC) เป็นแผนกโครงสร้างของแผนกหลักของธนาคารแห่งรัสเซียสำหรับสาธารณรัฐซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย เขตปกครองตนเอง เขตปกครองตนเอง อาณาเขต ภูมิภาค เมืองมอสโกและเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก

การสร้าง RCC การปรับโครงสร้างองค์กรและการชำระบัญชีจะดำเนินการโดยได้รับอนุญาตจากธนาคารแห่งรัสเซียตามคำสั่งของหัวหน้าแผนกหลักที่เกี่ยวข้อง ขึ้นอยู่กับจำนวนองค์กรที่ให้บริการ ระดับของระบบอัตโนมัติ ปริมาณธุรกรรม เงื่อนไขการสื่อสาร ความห่างไกลในอาณาเขต และปัจจัยอื่นๆ RCC ของเขตและระหว่างเขตสามารถสร้างขึ้นได้

บัญชีผู้สื่อข่าวเปิดอยู่ใน RCC สำหรับธนาคาร บัญชีสำหรับรายได้และค่าใช้จ่ายของงบประมาณ กองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและกองทุนอื่นๆ บัญชีโอนสำหรับองค์กรของกระทรวงคมนาคม การประกันภัยของรัฐ Sberbank บัญชีสำหรับ องค์กรงบประมาณ เช่นเดียวกับบัญชีที่เปิดไว้ชั่วคราวสำหรับนิติบุคคลอื่นๆ

บัญชีย่อยของผู้สื่อข่าวสามารถเปิดได้ใน RCC โดยสาขาของธนาคารโดยได้รับความยินยอมจากแผนกหลักซึ่งจะเปิดบัญชีสำหรับธนาคารเหล่านี้

RCC ได้รับความไว้วางใจให้มีหน้าที่จัดเก็บค่าเงินสำรองของธนบัตรและเหรียญ (ต่อไปนี้จะเรียกว่ากองทุนสำรอง) และเงินสดหมุนเวียนตลอดจนบริการเงินสดสำหรับธนาคารและนิติบุคคลอื่น ๆ

RCC ในนามของแผนกหลักดำเนินการเกี่ยวกับการขายพันธบัตรเงินกู้ของรัฐ ภาระผูกพันด้านการเงินและหลักทรัพย์ของรัฐบาลอื่น ๆ การไถ่ถอนและการจ่ายดอกเบี้ย

หน่วยงานของรัฐบาลกลางของอำนาจรัฐ, หน่วยงานของอำนาจรัฐของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียและรัฐบาลท้องถิ่นจะไม่มีสิทธิที่จะเข้าไปยุ่งเกี่ยวกับกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียในการปฏิบัติหน้าที่และอำนาจที่กำหนดไว้ตามกฎหมายในการตัดสินใจ ที่ขัดกับกฎหมายของรัฐบาลกลางนี้

ธนาคารแห่งรัสเซียส่งข้อมูลไปยัง State Duma และประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียตามขั้นตอนที่กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางและในกรณีที่มีการแทรกแซงในกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียจะแจ้งให้ State Duma และประธานาธิบดีรัสเซียทราบ สหพันธ์เกี่ยวกับเรื่องนี้

ธนาคารแห่งรัสเซียมีสิทธิ์ยื่นคำร้องต่อศาลโดยอ้างว่าการกระทำทางกฎหมายของหน่วยงานรัฐบาลกลางเป็นโมฆะ หน่วยงานของรัฐของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียและรัฐบาลท้องถิ่น

2. นโยบายการเงิน

ธนาคารกลาง

พิจารณาเครื่องมือหลักที่ธนาคารกลางดำเนินนโยบายในตลาดเปิด สิ่งเหล่านี้รวมถึง ประการแรก การเปลี่ยนแปลงของอัตราการรีไฟแนนซ์ การเปลี่ยนแปลงในการสำรองที่จำเป็น การดำเนินการในตลาดเปิดที่มีหลักทรัพย์และสกุลเงินต่างประเทศ ตลอดจนมาตรการบางอย่างที่มีลักษณะการบริหารที่เข้มงวด

ธนาคารแห่งรัสเซียอาจกำหนดเป้าหมายการเติบโตสำหรับตัวบ่งชี้ปริมาณเงินอย่างน้อยหนึ่งตัวตามทิศทางหลักของนโยบายการเงินของรัฐแบบครบวงจร

เพื่อความมั่นคงของสถาบันสินเชื่อ ธนาคารแห่งรัสเซียอาจกำหนดอัตราส่วนบังคับสำหรับพวกเขา:

1) จำนวนทุนจดทะเบียนขั้นต่ำสำหรับสถาบันสินเชื่อที่สร้างขึ้นใหม่ จำนวนเงินทุนขั้นต่ำของตัวเอง (ทุน) สำหรับสถาบันสินเชื่อที่มีอยู่

2) จำนวนสูงสุดของส่วนที่ไม่ใช่ตัวเงินของทุนจดทะเบียน;

3) จำนวนความเสี่ยงสูงสุดต่อผู้กู้หรือกลุ่มผู้กู้ที่เกี่ยวข้อง

4) จำนวนสูงสุดของความเสี่ยงด้านเครดิตขนาดใหญ่;

5) จำนวนความเสี่ยงสูงสุดต่อหนึ่งเจ้าหนี้ (ผู้ฝากเงิน)

6) อัตราส่วนสภาพคล่องของสถาบันสินเชื่อ

7) อัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน

8) จำนวนเงินฝากสูงสุดที่ดึงดูด (เงินฝาก) ของประชากร

9) จำนวนสกุลเงิน ดอกเบี้ย และความเสี่ยงอื่น ๆ

10) ปริมาณสำรองขั้นต่ำที่สร้างขึ้นสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง

11) มาตรฐานสำหรับการใช้เงินทุนของธนาคารเพื่อซื้อหุ้น (หุ้น) ของนิติบุคคลอื่น ๆ

12) จำนวนเงินกู้ การค้ำประกัน และการค้ำประกันสูงสุดที่ธนาคารมอบให้กับผู้เข้าร่วม (ผู้ถือหุ้น)

หากเราพูดถึงการรีไฟแนนซ์ การรีไฟแนนซ์จะเข้าใจว่าเป็นการให้กู้ยืมโดยธนาคารกลางของรัสเซียแก่ธนาคารและสถาบันสินเชื่อเพื่อควบคุมสภาพคล่องของระบบธนาคาร

แบบฟอร์ม ขั้นตอน ข้อกำหนด เงื่อนไข และข้อจำกัดของการรีไฟแนนซ์นั้นกำหนดโดยธนาคารแห่งประเทศรัสเซีย

ข้อ จำกัด เชิงปริมาณโดยตรงของธนาคารแห่งรัสเซียหมายถึงการกำหนดข้อ จำกัด ในการรีไฟแนนซ์ธนาคารและการดำเนินการด้านการธนาคารบางอย่างที่ดำเนินการโดยสถาบันสินเชื่อ

ธนาคารแห่งรัสเซียมีสิทธิที่จะใช้ข้อจำกัดเชิงปริมาณโดยตรงในกรณีพิเศษเพื่อวัตถุประสงค์ในการดำเนินนโยบายการเงินของรัฐที่เป็นหนึ่งเดียวหลังจากการปรึกษาหารือกับรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย

หนึ่งในวิธีการทางเศรษฐกิจหลักในการควบคุมปริมาณเงินหมุนเวียนคือการกำหนดบรรทัดฐานของเงินสำรองที่จำเป็นซึ่งฝากโดยธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อกับธนาคารกลางของรัสเซีย

เงินฝากบางส่วนของกองทุนที่ดึงดูดโดยธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อในกองทุนสำรองที่จำเป็นนั้นมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างความมั่นใจในการควบคุมการเงินโดยการรักษาปริมาณเงินในระดับหนึ่งในการหมุนเวียน

โดยการฝากเงินในกองทุนสำรองที่จำเป็นธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อมีส่วนช่วยในการดำเนินการโดยธนาคารกลางของรัสเซียตามทิศทางหลักของกฎระเบียบทางการเงินและการดำเนินการตามมาตรการป้องกันเงินเฟ้อ .

จำนวนเงินสำรองที่จำเป็นต้องฝากกับธนาคารแห่งรัสเซียถูกกำหนดเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินทั้งหมดที่ดึงดูดโดยธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อ

อัตราส่วนสำรองที่จำเป็นต้องไม่เกินร้อยละ 20 ของหนี้สินของสถาบันสินเชื่อและอาจมีความแตกต่างกันสำหรับสถาบันสินเชื่อต่างๆ

อัตราส่วนสำรองที่ต้องการไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ครั้งละมากกว่าห้าจุด

และสุดท้าย มีเพียงธนาคารกลางเท่านั้น เนื่องจากมีสถานะพิเศษ สภาพคล่องเพียงพอและการละลายอย่างสมบูรณ์ ลดความเสี่ยงของการไม่ชำระเงินในการชำระบัญชีโดยมีส่วนร่วมของธนาคารกลางเกือบเป็นศูนย์

3. การดำเนินงานของธนาคารกลางแห่งรัสเซีย

ในตลาดเปิด

การจัดการสถานะของเศรษฐกิจการตลาดเกี่ยวข้องกับการสนับสนุนที่ได้รับการรับรองจากธนาคารกลางของรัสเซียสำหรับกิจกรรมของธนาคารพาณิชย์ นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าส่วนหลังเป็นส่วนเชื่อมโยงการทำงานของระบบการเงิน การจัดความสัมพันธ์สินเชื่อโดยตรงในระบบเศรษฐกิจของประเทศในภาคที่แท้จริงของเศรษฐกิจ

การดำเนินงานแบบพาสซีฟของธนาคารกลางของรัสเซียรวมถึงการก่อตัวของทุนจดทะเบียน, การออกเงิน, การจัดเก็บเงินจากงบประมาณท้องถิ่นของรัฐและเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์

กลุ่มปฏิบัติการของธนาคารกลางรัสเซีย ได้แก่ การให้กู้ยืมแก่ธนาคารพาณิชย์ การใช้จ่ายของรัฐบาล การซื้อทองคำและสกุลเงินต่างประเทศ ผ่านช่องทางเหล่านี้ ทรัพยากรการออกของธนาคารกลางเข้าสู่การไหลเวียนของเงินของประเทศนั้น ๆ

ควรสังเกตว่าค่อยๆ วิธีการควบคุมการเงิน (การรีไฟแนนซ์และเงินสำรองบังคับ) สูญเสียความสำคัญสูงสุด และการแทรกแซงของธนาคารกลางที่เรียกว่าการดำเนินการในตลาดเปิดได้กลายเป็นเครื่องมือหลักของนโยบายการเงิน

การดำเนินงานของธนาคารกลางในตลาดเปิดเป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นการซื้อและขายโดยธนาคารแห่งรัสเซียของตั๋วเงินคลัง พันธบัตรรัฐบาลและหลักทรัพย์รัฐบาลอื่น ๆ การดำเนินการระยะสั้นกับหลักทรัพย์ที่มีการทำธุรกรรมย้อนกลับในภายหลัง (มาตรา 39 ).

การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางของรัสเซียหมายถึงการซื้อและขายสกุลเงินต่างประเทศโดยธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลและอุปสงค์และอุปทานของเงินทั้งหมด (มาตรา 40)

ขีด จำกัด ของการดำเนินงานในตลาดเปิดได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัท

การดำเนินการของตลาดเปิดแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับ -

เงื่อนไขการทำธุรกรรม: การซื้อและขายเป็นเงินสดหรือซื้อเป็นระยะเวลาที่มีการขายต่อ - การดำเนินการย้อนกลับ

วัตถุประสงค์ของการทำธุรกรรม: การดำเนินการกับหลักทรัพย์ของรัฐหรือเอกชน

ความเร่งด่วนในการทำธุรกรรม: ธุรกรรมระยะสั้น (สูงสุด 3 เดือน) ระยะยาว (สูงสุด 1 ปี) กับหลักทรัพย์

สาขาการดำเนินงาน: เฉพาะในภาคการธนาคารของตลาดหลักทรัพย์หรือในภาคที่ไม่ใช่ธนาคารของตลาด

วิธีการกำหนดอัตรา: กำหนดโดยธนาคารกลางหรือตลาด

การดำเนินงานในตลาดเปิดเป็นครั้งแรกเริ่มมีการใช้งานอย่างแข็งขันในสหรัฐอเมริกา แคนาดา และสหราชอาณาจักร เนื่องจากการมีอยู่ในประเทศเหล่านี้ของตลาดหลักทรัพย์ที่พัฒนาแล้ว ต่อมา วิธีการควบคุมสินเชื่อนี้ถูกใช้อย่างกว้างขวางในยุโรปตะวันตก

ตามรูปแบบการดำเนินการทางการตลาดของธนาคารกลางด้วยหลักทรัพย์พวกเขาสามารถโดยตรงหรือย้อนกลับ

ธุรกรรมโดยตรงคือการซื้อหรือขายตามปกติ

การกลับรายการประกอบด้วยการซื้อและขายหลักทรัพย์โดยจำเป็นต้องทำธุรกรรมย้อนกลับให้เสร็จสิ้นในอัตราที่กำหนดไว้ ความยืดหยุ่นของการดำเนินการย้อนกลับ ผลกระทบที่นุ่มนวลขึ้น ทำให้เครื่องมือควบคุมนี้เป็นที่นิยม ดังนั้นส่วนแบ่งของการดำเนินการย้อนกลับของธนาคารกลางของประเทศอุตสาหกรรมชั้นนำในตลาดเปิดถึงจาก 82 ถึง 99.6% หากมองอย่างใกล้ชิดคุณจะเห็นว่าในสาระสำคัญการดำเนินการเหล่านี้คล้ายกับการรีไฟแนนซ์ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน ให้ธนาคารพาณิชย์ขายหลักทรัพย์ให้เขาตามเงื่อนไขที่กำหนดโดยการประมูลแบบแข่งขัน (competitive) โดยมีภาระผูกพันในการขายคืนภายใน 4-8 สัปดาห์ .

ดังนั้นการดำเนินการตลาดแบบเปิดเป็นวิธีการเงิน

กฎระเบียบต่างจากสองข้อก่อนหน้านี้อย่างมาก ข้อแตกต่างที่สำคัญคือการใช้กฎระเบียบที่ยืดหยุ่นมากขึ้น เนื่องจากปริมาณการซื้อหลักทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ สามารถเปลี่ยนแปลงได้ทุกวันตามทิศทางของนโยบายของธนาคารกลาง ธนาคารพาณิชยฌโดยคํานึงถึงคุณลักษณะเฉพาะของวิธีนี้ ควรติดตามสถานะทางการเงินของตนอย่างใกล้ชิด และไม่ทําให้สภาพคล่องเสื่อมลง

ในความเป็นจริงธนาคารกลางของรัสเซียทำหน้าที่ของตัวแทนของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อการบริการตลอดจนหน่วยงานกำกับดูแลและควบคุม

ธนาคารกลางของรัสเซียให้ด้าน "องค์กร" ของการทำงานของตลาดพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาล (GKO): ดำเนินการประมูล, ไถ่ถอน, จัดเตรียมเอกสารที่จำเป็น, โอนเงินที่จำเป็นไปยังบัญชีของกระทรวง การเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย นอกจากนี้ เขามีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการทำงานของตลาด GKO ในฐานะตัวแทนจำหน่าย ซึ่งทำให้สามารถมีผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เป็นเป้าหมายในตลาด ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นโดยตรงกับเขาและรอบตัวเขา และสอดคล้องกับ นโยบายปัจจุบันของธนาคารกลาง

ในขณะเดียวกัน ธนาคารแห่งรัสเซียไม่ได้ตั้งเป้าที่จะดึงกำไรจากการดำเนินงานในตลาด ธนาคารกลางมุ่งเน้นไปที่การรักษาระดับหนึ่งของตัวบ่งชี้บางอย่างของตลาด GKO ซึ่งกำหนดความน่าดึงดูดใจของตลาด GKO สำหรับนักลงทุน

วัตถุประสงค์พื้นฐานของการดำเนินการตลาดแบบเปิดของธนาคารกลางคือการช่วยให้เศรษฐกิจรัสเซียบรรลุระดับการผลิตโดยรวมโดยมีการจ้างงานเต็มรูปแบบและเสถียรภาพด้านราคา

ธนาคารกลางโดยใช้การสนับสนุนจากรัฐสามารถจัดหาระบบการชำระเงินด้วยสิ่งอำนวยความสะดวกด้านโทรคมนาคมที่ทรงพลังซึ่งจำเป็นสำหรับการตั้งถิ่นฐานโดยผู้เข้าร่วมตลาด ธนาคารกลางสามารถลงทะเบียนธุรกรรมการชำระเงินทั้งหมดระหว่างธนาคาร และดำเนินการชดเชยเชิงคุณภาพของภาระผูกพันร่วมกันของธนาคาร

ธนาคารกลางดำเนินนโยบายอัตราคิดลด (บางครั้งเรียกว่านโยบายส่วนลด) ซึ่งทำหน้าที่เป็น "ผู้ให้กู้ทางเลือกสุดท้าย" เป็นเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารที่มีความมั่นคงทางการเงินมากที่สุดซึ่งประสบปัญหาชั่วคราว Federal Reserve System (FRS) บางครั้งให้กู้ยืมระยะยาวในเงื่อนไขพิเศษ สิ่งเหล่านี้อาจเป็นเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารขนาดเล็กเพื่อตอบสนองความต้องการเงินสดตามฤดูกาล บางครั้งเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารที่ประสบปัญหาทางการเงินและต้องการความช่วยเหลือในการจัดทำงบดุลตามลำดับ

อัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งรัสเซียเป็นอัตราขั้นต่ำที่ธนาคารแห่งรัสเซียดำเนินการ

ธนาคารแห่งรัสเซียอาจกำหนดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่หนึ่งรายการขึ้นไปสำหรับธุรกรรมประเภทต่างๆ หรือดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ต้องกำหนดอัตราดอกเบี้ย

ธนาคารแห่งรัสเซียใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยเพื่อโน้มน้าวอัตราดอกเบี้ยในตลาดเพื่อเสริมความแข็งแกร่งของรูเบิล (มาตรา 37)

ในแง่ของธรรมชาติของกระบวนการทางเศรษฐกิจและเงื่อนไขในการดำเนินการ การดำเนินงานของธนาคารกลางมีความแตกต่างจากปีก่อนๆ เป็นช่วงเวลาที่ไม่เพียง แต่จะเอาชนะผลที่ตามมาของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2541 แต่ยังรวมถึงการก่อตัวของความเป็นจริงทางเศรษฐกิจใหม่ด้วย

ด้วยการใช้การควบคุมดูแลเศรษฐกิจมหภาคเกี่ยวกับการทำงานของระบบธนาคารโดยรวม ตลอดจนดูแลกิจกรรมของแต่ละธนาคารแยกกัน CBR สามารถใช้มาตรการป้องกันในทันทีเพื่อรักษาเสถียรภาพสถานการณ์ทางการเงินของผู้เข้าร่วมในตลาดบริการการชำระเงินและจัดระเบียบธนาคารที่มีปัญหาใหม่ เพื่อป้องกันการทำลายการเชื่อมโยงในห่วงโซ่การตั้งถิ่นฐานเนื่องจากการล้มละลายหรือขาดสภาพคล่องของผู้เข้าร่วม

พลวัตของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรมีผลกระทบเชิงบวกต่อสถานะของอุปสงค์รวมในระบบเศรษฐกิจ ปริมาณของพวกเขาเพิ่มขึ้นในเดือนมกราคมปีนี้ เมื่อเทียบกับมกราคม 2542 โดย 4.5% กิจกรรมการลงทุนถูกกำหนดโดยหลักการรักษาสถานะทางการเงินที่ค่อนข้างมีเสถียรภาพขององค์กร การเติบโตอย่างต่อเนื่องของการผลิตในการสร้างเครื่องจักรและอุตสาหกรรมวัสดุก่อสร้างเป็นเครื่องยืนยันถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์การลงทุน

พลวัตของตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคในช่วงปี 2543-2545 - ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นปานกลาง, การผลิตสินค้าและบริการหลายประเภทเพิ่มขึ้น, ฐานะการเงินที่ค่อนข้างคงที่ขององค์กร - โดยรวมแล้วเป็นพยานถึงแนวโน้มเชิงบวกที่ครอบงำ ในเศรษฐกิจรัสเซีย

ดังนั้นนโยบายของธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในประเทศจึงดำเนินการในบริบทของหลักการกำกับดูแลการเงิน

งานปฏิบัติการหลักในตลาดเปิดซึ่งเน้นความสนใจของธนาคารกลางของรัสเซียคือ:

1. การใช้อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลอย่างจริงจังเป็นเครื่องมือในการปรับการคาดการณ์เงินเฟ้อและส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ การกำหนดขอบเขตสำหรับการเบี่ยงเบนของอัตราแลกเปลี่ยนจากขีด จำกัด ที่ตกลงกับรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียเช่นการปฏิบัติตามนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนที่คาดการณ์ได้ (นโยบาย "แถบสกุลเงิน")

2. บรรเทาความผันผวนระยะสั้นที่คมชัดของอุปสงค์และอุปทานของตลาดสำหรับสกุลเงินต่างประเทศ

3. การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศระหว่างธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการก่อตัวของอุปสงค์และอุปทานของตลาดสำหรับสกุลเงินต่างประเทศในทุกส่วนของสถาบันและดินแดนเพื่อให้แน่ใจว่าการรับประกันการแปลงภายในของรูเบิลสำหรับ ธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปัจจุบัน

4. การก่อตัวและการจัดการทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเพื่อให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่องระหว่างประเทศในระดับสูงและรับประกันการแทรกแซงของธนาคารแห่งรัสเซียเพื่อควบคุมการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนภายในวิถีที่กำหนด

ธนาคารกลางเป็นผู้ดำเนินการนโยบายการเงินของรัฐซึ่งรวมถึงชุดของมาตรการที่มุ่งเสริมสร้างฐานะทางเศรษฐกิจต่างประเทศของประเทศและปฏิบัติหน้าที่นี้ตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย "ในการควบคุมสกุลเงินและการควบคุมสกุลเงิน" และกฎหมายของรัฐบาลกลาง .

ในนามของรัฐบาล ธนาคารกลางควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและทุนสำรองทองคำ และเป็นผู้พิทักษ์ทองคำของรัฐและสำรองแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแบบดั้งเดิม ควบคุมการตั้งถิ่นฐานระหว่างประเทศ ยอดคงเหลือในการชำระเงิน มีส่วนร่วมในการดำเนินงานของตลาดโลกสำหรับทุนเงินกู้และทองคำ ตามกฎแล้วธนาคารกลางให้ประเทศของตนในองค์กรการเงินระหว่างประเทศและระดับภูมิภาค

เพื่อปฏิบัติหน้าที่ในตลาดเปิด ธนาคารกลางของรัสเซียอาจเปิดสำนักงานตัวแทนในต่างประเทศ

สินเชื่อธนาคารแห่งรัสเซียสามารถค้ำประกันได้โดย:

ทองคำและโลหะมีค่าอื่นๆ ในรูปแบบต่างๆ

สกุลเงินต่างประเทศ;

ตั๋วสัญญาใช้เงินในสกุลเงินรัสเซียและต่างประเทศที่มีอายุไม่เกินหกเดือน

หลักทรัพย์ของรัฐ

ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียเชื่อว่างานหลักของนโยบายการเงินในตลาดเปิดคือการลดอัตราเงินเฟ้อในขณะที่รักษาและอาจเร่งการเติบโตของ GDP ในขณะที่สร้างข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการลดการว่างงานและเพิ่มรายได้ที่แท้จริงของประชากร

ในฐานะเป้าหมายกลางของนโยบายการเงินสำหรับปี 2543-2546 ได้มีการกำหนดปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นซึ่งอาจมีจำนวนถึง 21-25% ต่อปี ด้วยการคาดการณ์ที่ลดลงในความเร็วของการไหลเวียนของเงิน นี่จะหมายถึงความต่อเนื่องของแนวโน้มไปสู่การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินในแง่จริง

การควบคุมปริมาณเงินยังคงเป็นกลไกที่สำคัญที่สุดในการสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพภายนอกและภายในของเงินรูเบิล และเป็นพื้นฐานสำหรับการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนที่ราบรื่นและคาดการณ์ได้

ในปี 2543-2546 ธนาคารกลางของรัสเซียจะยังคงใช้นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายและวัตถุประสงค์ที่เศรษฐกิจเผชิญอยู่มากขึ้น

พื้นฐานสำหรับการดำเนินการของธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในประเทศจะทำให้เกิดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่คมชัดรวมกับมาตรการของกฎระเบียบการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อให้ตรงกับอัตราตลาดกับสภาพเศรษฐกิจที่แท้จริง . ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับธนาคารแห่งรัสเซียในการดำรงและสะสมทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งในแง่ของการประเมินความสามารถในการชำระหนี้ของรัสเซียและการแก้ปัญหาหนี้ต่างประเทศ

ในช่วงปี 2543-2546 ความพยายามของธนาคารกลางของรัสเซียมีเป้าหมายเพื่อสร้างระบบที่ยืดหยุ่นมากขึ้นของเครื่องมือนโยบายการเงินที่ใช้ในตลาดเปิด เพียงพอต่อการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาค โครงสร้างของตลาดการเงิน การธนาคาร ระบบการชำระเงินและการชำระบัญชี สอดคล้องกับความจำเป็นในการขยายโอกาสในการได้รับเงินกู้จากธนาคารโดยภาคเศรษฐกิจและจำนวนประชากรที่แท้จริง

เพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจของการปล่อยสินเชื่อของธนาคารให้กับองค์กรในภาคเศรษฐกิจจริง ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียกำลังพัฒนากลไกไม่เพียงแต่สำหรับการรีไฟแนนซ์ธนาคารจากตั๋วสัญญาใช้เงิน การจำนอง และสัญญาเงินกู้ด้วยการพัฒนาเพิ่มเติมที่มีอยู่ กลไกสินเชื่อและเงินฝากของธนาคารแห่งรัสเซีย แต่ยังรวมถึงการดำเนินงานของธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดเปิด

ธนาคารแห่งรัสเซียตั้งใจร่วมกับรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียที่จะโน้มน้าวอย่างแข็งขันในการปรับปรุงเงื่อนไขในการดำเนินการตามนโยบายการเงิน ประการแรก เรื่องนี้เกี่ยวข้องกับการสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการทำงานของตลาดสินเชื่อระหว่างธนาคาร และการฟื้นฟูความเชื่อมั่นในหลักทรัพย์ของรัฐบาล และการเสริมความแข็งแกร่งบนพื้นฐานของส่วนสำคัญของตลาดการเงินเช่นตลาดหนี้ภาครัฐ

จากการวิเคราะห์ตัวบ่งชี้ในช่วงปี 2543-2544 เราเห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในเศรษฐกิจรัสเซียอยู่ที่ 2.3% - ราคาอาหารเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 2.2% ต่อเดือน ราคาสำหรับบริการชำระเงินเพิ่มขึ้น 3.4% พร้อมๆ กัน ราคาสำหรับบริการสื่อสารเพิ่มขึ้นในอัตราสูงสุด สังเกตราคาที่เพิ่มขึ้นมากที่สุดในการขนส่ง การเพิ่มขึ้นของอัตราภาษีสำหรับการขนส่งสินค้ามีจำนวน 13.7% ในช่วงเวลานี้

แน่นอนว่ามีปัญหาบางอย่างในตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศของรัสเซียซึ่งผลตอบแทนของหลักทรัพย์ทุกประเภทมีแนวโน้มลดลง (ที่สำคัญที่สุดในแง่นี้คือผลตอบแทนของ OVVZ ที่ลดลง: โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลตอบแทนของวันที่ 4 ชุด - ไถ่ถอนในเดือนพฤษภาคม 2546 - ในระหว่างปีลดลงจาก 32% เป็น 10% ต่อปีอัตราผลตอบแทนของ Eurobonds ที่ครบกำหนดในปี 2546 ลดลงจาก 15% เป็น 6.5% ต่อปี) ในเดือนมกราคม 2545 ราคาของหลักทรัพย์รัสเซียทั้งหมดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดใน OVVZ ลดลงจาก 10–13% เป็น 7.5–12% ต่อปี และสำหรับ Eurobonds – เป็น 4.7–11% ต่อปี การเพิ่มขึ้นของราคาสำหรับภาระหนี้ของรัสเซียนั้นส่วนใหญ่อธิบายได้จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับพวกเขาจากกองทุนเพื่อการลงทุนระหว่างประเทศ

การเติบโตของอัตราเงินดอลลาร์ซึ่งเริ่มขึ้นในกลางเดือนธันวาคม 2544 ยังคงดำเนินต่อไป ในอนาคต การโจมตีอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลยังคงดำเนินต่อไป ในปัจจุบันอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์เฉลี่ย 31 รูเบิล 50 kopecks

บทสรุป

ธนาคารกลางของรัสเซียเป็นจุดเชื่อมโยงกลางในนโยบายการเงินของรัฐ เป็นผู้ดำเนินนโยบายการเงินผ่านการกระทำของเขา

งานหลักของภาครัฐคือการทำให้เศรษฐกิจมีเสถียรภาพ รัฐทำเช่นนี้โดยดำเนินตามนโยบายการคลังและการเงิน วัตถุประสงค์ของนโยบายการเงินคือเพื่อควบคุมปริมาณเงินหรือระดับของดอกเบี้ยเงินกู้ ทั้งหมดนี้ทำขึ้นเพื่อควบคุมปริมาณเงินในประเทศ

เครื่องมือหลักของธนาคารกลางคือ: การดำเนินงานในตลาดหลักทรัพย์เปิด ระดับของอัตราดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารพาณิชย์ และปริมาณสำรองที่จำเป็น

ธนาคารแห่งรัสเซียรักษาความต่อเนื่องในการกำหนดหลักการของการก่อตัวของนโยบายการเงินโดยมีเป้าหมายอยู่ใต้ภารกิจหลักของนโยบายเศรษฐกิจของรัฐ

โดยไม่คำนึงถึงประเภทของการคำนวณที่ใช้ ธนาคารกลางในการดำเนินนโยบายการเงินพยายามที่จะสร้างระบบการชำระเงินดังกล่าวที่จะรวมคุณสมบัติสองประการ: ความมั่นคง ความสมบูรณ์ของระบบ และประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของเป้าหมายที่กำหนดไว้สำหรับธนาคารกลาง การดำเนินงานในตลาดเปิดขึ้นอยู่กับความพร้อมของเงื่อนไขที่เหมาะสมที่สร้างขึ้นโดยการทำงานของทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงสถาบันที่จำเป็น

วรรณกรรม

2. รัฐธรรมนูญของสหภาพโซเวียตปี 2479 ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติม และเพิ่มเติมเป็นลูกบุญธรรมในการประชุม I และ II ของ Supreme Soviet ของสหภาพโซเวียตในการประชุมครั้งที่ 3 -M., Gosjurizdat, 1951.

3. กฎหมายของรัฐบาลกลางของสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2539 N 17-FZ "เกี่ยวกับธนาคารและกิจกรรมการธนาคาร" // CZ แห่งสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2539 N 6 ศิลปะ 492.

5. กฎหมายของรัฐบาลกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย "ในการควบคุมสกุลเงินและการควบคุมสกุลเงิน" ลงวันที่ 09.10.1992 ฉบับที่ 3615-1

6. คำแนะนำของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 16 กรกฎาคม 2536 ฉบับที่ 16 "เกี่ยวกับขั้นตอนการเปิดและรักษาบัญชีของผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่ในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียโดยธนาคารที่ได้รับอนุญาต" (ตามที่แก้ไขและเพิ่มเติม)

7. ระเบียบรูปแบบชั่วคราวเกี่ยวกับศูนย์การชำระเงินสดของแผนกหลักอาณาเขตของธนาคารกลางแห่ง RSFSR (ธนาคารแห่งรัสเซีย) // ธุรกิจและธนาคารหมายเลข 25, -1992

8. ระเบียบของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 6 มีนาคม 2541 ฉบับที่ 19-P "ในขั้นตอนการให้สินเชื่อแก่ธนาคารแห่งรัสเซียโดยการประกันหลักทรัพย์ของรัฐบาล" (ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติมและเพิ่มเติม)

9. ระเบียบของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 30 มีนาคม 2539 ฉบับที่ 37 “ เกี่ยวกับเงินสำรองที่จำเป็นของสถาบันสินเชื่อที่ฝากไว้กับธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย (ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติมและเพิ่มเติม)

10. Andryushin S.A. "ต้นกำเนิดและวิวัฒนาการของเศรษฐกิจสินเชื่อของรัสเซีย" // ธุรกิจการธนาคารครั้งที่ 9 -1995

11. Borisov S. M. คำอธิบายเกี่ยวกับกฎหมายใหม่“ กฎหมายของรัฐบาลกลางว่าด้วยการแก้ไขและเพิ่มเติมกฎหมาย“ ในธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย (ธนาคารแห่งรัสเซีย)” // เงินและเครดิตหมายเลข 11 -1995.

12. การธนาคาร. / ศ. ในและ. Kolesnikova และ L.P. Krolivetskaya Textbook.M., "การเงินและสถิติ", 1999

13. ธนาคารของรัฐและสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์ // บริการธนาคารหมายเลข 8, 9, 10, 11, 12 -1995

14. "เงิน เครดิต ธนาคาร" แก้ไขโดย O.I. Lavrushin หนังสือเรียน M. , "การเงินและสถิติ", 1999

15. โทรทัศน์ Paramonova นโยบายการเงินของธนาคารกลางและบทบาทในการบรรลุเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค // เงินและเครดิต№10. -1995.

16. การเลือกนิตยสาร "เงิน" และ "ผู้เชี่ยวชาญ" มกราคม-มิถุนายน 2545

17. “ตลาดจีเคโอ สองปีของการดำรงอยู่ // แถลงการณ์ของธนาคารแห่งรัสเซีย 23.05.95

18. Tosunyan G.A. กฎหมายการธนาคารและการธนาคารในรัสเซีย / -M.: "Delo Ltd" -1995

19. การเงิน การหมุนเวียนเงิน และสินเชื่อ ตำรา / ศ. V.K. Senchagova, A.I. Arkhipova.-M.: "อนาคต", 2000

20. เชลโนคอฟ วี.เอ. การธนาคารและการธนาคาร: การให้กู้ยืมเบื้องต้น เทคโนโลยีสินเชื่อธนาคาร พื้นที่ตลาดการธนาคาร: หนังสือเรียนสำหรับมหาวิทยาลัย.-ม.: Vyssh.shk., 1998.

เชลโนคอฟ วี.เอ. การธนาคารและการธนาคาร.-ม.: Higher School, 1998, p.23. art.16

ตลาดเปิดคือการดำเนินงานของธนาคารกลางสำหรับการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดรอง การซื้อในตลาดเปิดจะได้รับเงินจากธนาคารกลางโดยการเพิ่มบัญชีสำรองของธนาคารของผู้ขาย เงินสำรองทั้งหมดของระบบธนาคารกำลังเพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้ปริมาณเงินเพิ่มขึ้น การขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิดโดยธนาคารกลางจะมีผลตรงกันข้าม: เงินสำรองทั้งหมดของธนาคารลดลง และสิ่งอื่น ๆ ที่เท่าเทียมกัน ปริมาณเงินจะลดลง เนื่องจากธนาคารกลางเป็นตัวแทนจำหน่ายในตลาดเปิดที่ใหญ่ที่สุด การเพิ่มขึ้นของปริมาณธุรกรรมการซื้อและขายจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในราคาและผลตอบแทนของหลักทรัพย์ ดังนั้นธนาคารกลางจึงสามารถมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยในลักษณะนี้ได้ นี่เป็นเครื่องมือที่ดีที่สุด แต่ประสิทธิภาพจะลดลงเนื่องจากความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดไม่สามารถคาดเดาได้ทั้งหมด ข้อดีของวิธีนี้:
ธนาคารกลางสามารถควบคุมปริมาณธุรกรรมได้
ธุรกรรมค่อนข้างแม่นยำ สามารถเปลี่ยนเงินสำรองธนาคารได้ตามจำนวนที่กำหนด
ธุรกรรมสามารถย้อนกลับได้ เนื่องจากข้อผิดพลาดใด ๆ สามารถแก้ไขได้ด้วยธุรกรรมย้อนกลับ
ตลาดมีสภาพคล่องและความเร็วของการทำธุรกรรมสูงและไม่ขึ้นอยู่กับความล่าช้าในการบริหาร
ในตลาดเปิด ธนาคารกลางใช้การดำเนินงานสองประเภทหลัก:
ธุรกรรมโดยตรง - ซื้อและขายหลักทรัพย์พร้อมส่งมอบทันที อัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดในการประมูล ผู้ซื้อกลายเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่ไม่มีวันครบกำหนด
ธุรกรรมซื้อคืนดำเนินการตามเงื่อนไขของสัญญาซื้อคืน ธุรกรรมดังกล่าวมีความสะดวกเนื่องจากเงื่อนไขการชำระคืนอาจแตกต่างกันไป
ประเภทของการดำเนินการในตลาดเปิดแบ่งออกเป็น:
การดำเนินงานแบบไดนามิก - มุ่งเป้าไปที่การเปลี่ยนระดับของเงินสำรองธนาคารและฐานการเงิน มีลักษณะถาวรและมีการใช้ธุรกรรมโดยตรงในการดำเนินการ
การดำเนินการป้องกัน - ดำเนินการเพื่อปรับเงินสำรองในกรณีที่มีการเบี่ยงเบนที่ไม่คาดคิดจากระดับที่กำหนดนั่นคือ มีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินและเงินสำรองธนาคาร ธุรกรรมซื้อคืนใช้สำหรับธุรกรรมดังกล่าว
การใช้การดำเนินการในตลาดเปิดขึ้นอยู่กับระดับของการพัฒนา สภาพแวดล้อมของสถาบัน และระดับสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล ในฐานะที่เป็นอะนาล็อกของการดำเนินงานในตลาดเปิด ธนาคารแห่งรัสเซียยังใช้การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ - การซื้อและขายเงินตราต่างประเทศในตลาดภายในประเทศเพื่อเพิ่มหรือฆ่าเชื้อปริมาณเงิน ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนของรูเบิลต่อดอลลาร์ การขายเงินดอลลาร์โดยธนาคารกลางจะทำให้อัตราแลกเปลี่ยนของเงินรูเบิลเพิ่มขึ้น การซื้อ - การลดลง หากธนาคารกลางดำเนินการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อแก้ไขความผันผวนในระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยน ก็จะสูญเสียการควบคุมเงินสำรองของธนาคารและปริมาณเงินด้วย นอกจากการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแล้ว ธนาคารแห่งรัสเซียวางแผนที่จะใช้เครื่องมือที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น นั่นคือ การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน
การแลกเปลี่ยนสกุลเงินคือการดำเนินการซื้อและขายสกุลเงินตามเงื่อนไขในการส่งมอบทันทีด้วยธุรกรรมย้อนกลับไปข้างหน้าพร้อมกัน ช่วยให้คุณสามารถปรับระดับสภาพคล่องของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยไม่ต้องสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล
การรีไฟแนนซ์ธนาคารคืออะไร?
การรีไฟแนนซ์ของธนาคารเป็นเครื่องมือของนโยบายการเงิน เมื่อธนาคารกลางให้เงินกู้กับธนาคาร บัญชีของธนาคารนี้ในธนาคารกลางจะได้รับเครดิต ส่วนของงบดุลของธนาคารกลางเพิ่มขึ้นและเงินสำรองทั้งหมดในระบบธนาคารเพิ่มขึ้น สินทรัพย์ของธนาคารกลางเพิ่มขึ้นตามจำนวนเงินกู้ ส่งผลให้การรีไฟแนนซ์เพิ่มขึ้นปริมาณเงินสำรองที่ยืมมาในระบบธนาคาร ฐานเงิน และปริมาณเงินเพิ่มขึ้น ในขณะที่การลดลงจะลดลง
ธนาคารกลางสามารถมีอิทธิพลต่อปริมาณการรีไฟแนนซ์ได้สองวิธี:
ส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยเงินกู้
โดยมีอิทธิพลต่อจำนวนเงินกู้ในอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดผ่านนโยบายการรีไฟแนนซ์
นโยบายการรีไฟแนนซ์มีผลกระทบต่อปริมาณการให้กู้ยืมแก่ธนาคารผ่านกลไกการออกเงินกู้และเกี่ยวข้องกับธนาคารกลางในการกำหนดเป้าหมาย รูปแบบ เงื่อนไข และเงื่อนไขการให้กู้ยืม การรีไฟแนนซ์สินเชื่อยังใช้เป็นเครื่องมือรักษาเสถียรภาพ
ระบบธนาคาร นี่เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพที่สุดในการจัดหาเงินสำรองเพิ่มเติม และเพื่อให้เกิดสภาพคล่องแก่ธนาคารในช่วงวิกฤต
รูปแบบการรีไฟแนนซ์แบบดั้งเดิมคือการคำนวณตั๋วเงินใหม่โดยธนาคารกลาง ความหมายคือธนาคารกลางซื้อตั๋วเงินที่ธนาคารได้รับส่วนลดไปแล้ว
ปริมาณการรีไฟแนนซ์ขึ้นอยู่กับระดับของอัตราการรีไฟแนนซ์ (ต้นทุนของเงินกู้จากธนาคารกลาง) แต่ถึงกระนั้นอัตราการรีไฟแนนซ์ก็มักจะถือเป็นตัวบ่งชี้ถึงความตั้งใจของธนาคารกลาง โดยการเปลี่ยนแปลงอัตราการรีไฟแนนซ์ ธนาคารกลางประกาศเจตจำนงเกี่ยวกับนโยบายการเงิน
นโยบายการรีไฟแนนซ์มีผลกระทบโดยตรงต่อระบบการเงินน้อยกว่า เป็นไปได้ที่จะกำหนดการเปลี่ยนแปลงที่จำเป็นในการสำรองเงินกู้โดยตรง แต่ไม่ทราบว่าจำเป็นต้องเปลี่ยนอัตราการรีไฟแนนซ์เท่าใดเพื่อให้ธนาคารสามารถขอสินเชื่อจากธนาคารกลางได้ ค่าใช้จ่ายของธนาคารในการใช้อัตราการรีไฟแนนซ์นั้นสูงและการเปลี่ยนอัตราการรีไฟแนนซ์กลายเป็นเครื่องมือที่ไม่มีประสิทธิภาพเนื่องจากผลกระทบที่คลุมเครือต่อตลาดการเงิน

การดำเนินการตลาดเปิด- เป็นธุรกรรมกับหลักทรัพย์ของรัฐบาลและองค์กรในตลาดรอง ซึ่งทำขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อมีอิทธิพลต่อปริมาณเงิน การดำเนินการดังกล่าวแพร่หลายมากที่สุดในรัฐที่มีตลาดการเงินที่พัฒนาอย่างเพียงพอ ในประเทศกำลังพัฒนา ธนาคารกลางถูกบังคับให้ดำเนินการวางพันธบัตรในตลาดหลัก

การทำงานของตลาดเปิด: กลไกของกระบวนการ

หากภายในกรอบของนโยบายการเงิน มีการตัดสินใจลดปริมาณเงิน ธนาคารกลางจะดำเนินการขายหลักทรัพย์ที่ออก เพื่อเพิ่มจำนวนเงินดำเนินการซื้อ การขายจำนวนมากทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ลดลง (อุปทานมีมากกว่าความต้องการ) การซื้อหลักทรัพย์โดยรัฐจะเพิ่มจำนวนเงินในบัญชีตัวแทนของธนาคาร - ผู้ขาย - เป็นผลให้ยอดเงินคงเหลือเพิ่มขึ้นและด้วยเหตุนี้ .

การใช้การดำเนินการดังกล่าวอย่างมีประสิทธิภาพสูงสุดจะพิจารณาในประเทศที่มีระบบสินเชื่อที่พัฒนาอย่างสูง เมื่อมีจำนวนเงินขั้นต่ำนอกธนาคาร ในรัสเซีย ธนาคารกลางสามารถดำเนินการในตลาดเปิดได้ แต่ในขนาดที่จำกัด ซึ่งเกิดจากสาเหตุหลายประการ ประการแรก พันธบัตรรัฐบาลรัสเซียถือว่ามีสภาพคล่องน้อย และประการที่สอง ธนาคารกลางของ พอร์ตพันธบัตรของตัวเองมีขนาดเล็ก นอกจากนี้ ธนาคารกลางสามารถดำเนินการร่วมกับหุ้นของบริษัทได้ แต่ต้องอยู่ในกรอบของธุรกรรม REPO เท่านั้น

การดำเนินการตลาดแบบเปิด: ข้อดี

กิจกรรมในตลาดเปิดมีข้อได้เปรียบหลายประการเหนือวิธีการดำเนินนโยบายการเงินแบบอื่นๆ:

ควบคุมทั้งหมด. ผู้ริเริ่มการดำเนินการคือ Federal Reserve System (FRS) - หน่วยงานนี้ควบคุมปริมาณธุรกรรมอย่างเต็มที่ ซึ่งหมายความว่ามีโอกาสสูงที่จะสามารถบรรลุผลตามที่ต้องการได้

ความยืดหยุ่น. แม้ว่าจะต้องมีการเปลี่ยนแปลงจำนวนเงินทุนสำรองเพียงเล็กน้อยก็ตาม ต้องขอบคุณกิจกรรมการตลาดแบบเปิด จึงสามารถดำเนินการได้ค่อนข้างแม่นยำ

การอนุญาตข้อผิดพลาด. การตัดสินใจใด ๆ สามารถแก้ไขได้อย่างรวดเร็วพอสมควร ตัวอย่างเช่น หากเฟดตัดสินใจว่าปริมาณเงินเติบโตเร็วเกินไป เฟดอาจชะลอตัวลงโดยการขายกระดาษบางส่วน ดังนั้นข้อผิดพลาดในการคำนวณจึงไม่เป็นอันตรายถึงชีวิต

ความเร็ว. ไม่มีอุปสรรคของระบบราชการในตลาดเปิด - เมื่อเฟดตัดสินใจแล้ว ก็จะออกคำสั่งไปยังตัวแทนจำหน่าย ซึ่งจะดำเนินการตามคำสั่งทันที

การดำเนินการตลาดเปิดคืออะไร?

การจำแนกประเภทที่ยอมรับโดยทั่วไปขึ้นอยู่กับเกณฑ์ 5 ข้อ:

ที่น่าสนใจที่สุดคือการจำแนกตามเงื่อนไข เครื่องมือทางการเงินที่ยืดหยุ่นที่สุดคือ REPO -ข้อตกลงในการซื้อหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ลักษณะสำคัญของธุรกรรม REPO คือ ราคาซื้อเริ่มต้น ราคาขายต่อ และเวลาหน่วง (ช่วงเวลาระหว่างสองธุรกรรม) ประโยชน์ของธนาคารพาณิชย์มีดังนี้ ราคาที่รัฐซื้อหลักทรัพย์จะสูงกว่าราคาขายต่อเล็กน้อย ธุรกรรม REPO มีลักษณะเป็นระยะสั้น โดยสามารถมีได้ตั้งแต่หนึ่งสัปดาห์ถึงหกเดือน

ตามความเร่งด่วน ธุรกรรมในตลาดเปิดแบ่งออกเป็นดังนี้: ธุรกรรมที่มีระยะเวลาสูงสุด 3 เดือนถือเป็นระยะสั้น ธุรกรรมที่มีระยะเวลาหนึ่งปีเรียกว่าระยะยาว

ติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับกิจกรรมสำคัญของ United Traders - สมัครสมาชิก