เราไม่พอใจราคาที่สูงขึ้นและค่าเงินรูเบิลที่อ่อนค่าอยู่เป็นประจำ เราวิพากษ์วิจารณ์การกระทำที่เฉยเมยหรือไม่ประสบความสำเร็จของรัฐบาล
แต่ขอยอมรับว่ามวลชนในวงกว้างไม่คุ้นเคยกับอิทธิพลที่แท้จริงที่มีต่อสถานการณ์ทางเศรษฐกิจ ซึ่งอยู่ที่การกำจัดของรัฐบาล
การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นวิธีที่สำคัญที่สุด รายสัปดาห์ อย่างแท้จริงสำหรับผู้ควบคุมเพื่อควบคุมปริมาณเงิน
เมื่อมีเงินหมุนเวียนมากเกินไป จะต้องถูกจำกัดและขจัดออกไป จากนั้นธนาคารกลางก็ขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลให้กับธนาคารและผู้ซื้อรายอื่น ผลที่ต้องการของการลดปริมาณเงินทำได้โดยการลดทุนสำรองของธนาคาร
อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลไกนี้ในบทความ
ตราสารนโยบายการเงินของรัฐบาล
เป้าหมายหลักของนโยบายการเงินของรัฐบาลและธนาคารกลางคือการใช้การเปลี่ยนแปลงในการจัดหาเงินเพื่อให้เกิดเสถียรภาพในการผลิตของประเทศ การจ้างงานเต็มที่ และอัตราเงินเฟ้อปานกลาง ปริมาณเงินในประเทศถูกควบคุมโดยการควบคุมปริมาณเงินสำรองส่วนเกินที่เกิดขึ้นโดยธนาคารพาณิชย์
วิธีการเฉพาะที่ธนาคารกลางดำเนินการกับเงินสำรองส่วนเกินควรพิจารณาแยกกัน มาตั้งชื่อกันก่อน:
- การเปลี่ยนแปลงในบรรทัดฐานสำรอง
- การเปลี่ยนแปลงอัตราคิดลด
- การดำเนินการตลาดเปิด
เปลี่ยนอัตราส่วนสำรองที่ต้องการ
การเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนเงินสำรองที่กำหนด ธนาคารกลางมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความสามารถของธนาคารในการสร้างเงินใหม่ผ่านการให้กู้ยืม:
- การเพิ่มขึ้นของบรรทัดฐาน RR จะลดตัวคูณของธนาคาร เงินสำรองส่วนเกินของระบบธนาคาร และด้วยเหตุนี้ ความเป็นไปได้ในการเพิ่มปริมาณเงิน การกระทำดังกล่าวของธนาคารกลางถือเป็นนโยบายการเงินที่เข้มงวด (จำกัด)
- ในทางตรงกันข้าม หากธนาคารกลางลดข้อกำหนดการสำรอง เงินสำรองส่วนเกินของธนาคารก็จะเพิ่มขึ้น พวกเขาจะสามารถให้สินเชื่อได้ในปริมาณมาก ดังนั้นปริมาณเงินจะเพิ่มขึ้น นโยบายดังกล่าวเรียกว่าการขยายตัว (กระตุ้น)
การเปลี่ยน RR เป็นอาวุธที่ทรงพลัง (ส่วนใหญ่เกิดจากผลสะสมของตัวคูณธนาคาร) ดังนั้นจึงไม่ค่อยได้ใช้ ความไม่แน่นอนของ RR จะหมายถึงความคาดเดาไม่ได้ของแหล่งสินเชื่อ ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่พึงปรารถนาอย่างมากสำหรับตลาดเงิน
การเปลี่ยนแปลงอัตราคิดลด
อัตราคิดลดคืออัตราร้อยละที่ธนาคารกลางให้กู้ยืมแก่ธนาคารพาณิชย์ พวกเขามักจะทำหน้าที่เป็น "ทางเลือกสุดท้าย" ในการต่อต้านการล้มละลายเมื่อมีการพยายามช่วยเหลือด้วยวิธีอื่นแล้ว เมื่อได้รับเงินกู้ ธนาคารพาณิชย์จะออกภาระหนี้โดยมีหลักประกันเพิ่มเติม ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นและตั๋วเงินพาณิชย์
- โดยการลดอัตราคิดลด ธนาคารกลางสนับสนุนให้ธนาคารพาณิชย์หันไปขอความช่วยเหลือ แต่ไม่อนุญาตให้พวกเขาใช้เงินกู้ "ราคาถูก" ในทางที่ผิด
- การเพิ่มอัตราคิดลดทำให้ธนาคารกลางพยายามที่จะลดดอกเบี้ยของธนาคารพาณิชย์ในการกู้ยืมเงินและด้วยเหตุนี้จึงจำกัดปริมาณเงินในตลาด
เงินกู้จะออกตามการวิเคราะห์ของผู้เชี่ยวชาญเท่านั้น เมื่อธนาคารต้องการความช่วยเหลือจริงๆ ด้วยการกำหนดการควบคุมกิจกรรมของธนาคารที่ "ขัดสน" ธนาคารกลางจึงพยายามทำความเข้าใจสาเหตุของปัญหา บ่อยครั้งที่การออกเงินกู้ดังกล่าวมาพร้อมกับการแต่งตั้งโดยธนาคารกลางของการบริหารงานระหว่างกาลใหม่ของธนาคาร
เนื่องจากจำนวนเงินกู้ที่ธนาคารกลางสามารถมอบให้กับธนาคารพาณิชย์มีค่อนข้างน้อย การเปลี่ยนแปลงของอัตราคิดลดจึงไม่มีบทบาทสำคัญในการก่อตัวของปริมาณเงิน
การดำเนินการตลาดเปิด
นี่เป็นวิธีการที่สำคัญที่สุดในการควบคุมปริมาณเงินรายสัปดาห์ การดำเนินการในตลาดเปิดหมายถึงการซื้อและขายโดยธนาคารกลางของหลักทรัพย์รัฐบาล (พันธบัตร ตั๋วเงิน) ให้กับธนาคารพาณิชย์และประชาชนทั่วไป หลักทรัพย์ระยะสั้นของรัฐบาลจะถูกหมุนเวียนโดยธนาคารกลางเพื่อให้ครอบคลุมการใช้จ่ายของรัฐบาลส่วนที่ไม่ครอบคลุมภาษี
สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าการวางตำแหน่งเริ่มต้นของพันธบัตรใหม่ ตั๋วเงินในการประมูลรายสัปดาห์ไม่ใช่การดำเนินการในตลาดแบบเปิด เฉพาะตลาดรองสำหรับตั๋วเงินคลังเท่านั้นที่ถือว่าเปิดให้เราพิจารณาว่าการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลมีผลกระทบต่อเงินสำรองส่วนเกินของธนาคารพาณิชย์อย่างไรและปริมาณเงินเป็นอย่างไร การซื้อตั๋วเงินคลังจากธนาคารพาณิชย์ทำให้ธนาคารกลางเพิ่มเงินสำรองส่วนเกิน (ER) การกระทำของตัวคูณธนาคารมีผลสะสมของการเติบโตของปริมาณเงิน: М3 = ER
ผลกระทบแบบเดียวกันทำงานในทิศทางตรงกันข้ามเมื่อธนาคารกลางขายหลักทรัพย์ของรัฐบาล นั่นคือการลดลงของปริมาณเงินมีความสำคัญมากกว่าการลดปริมาณสำรองส่วนเกิน ผลลัพธ์สุดท้ายที่เหมือนกันจะได้รับในกรณีที่หุ้นส่วนของธนาคารกลางในการดำเนินการกับหลักทรัพย์ของรัฐบาลคือประชากรและบริษัท (OGSS, OFZ เป็นต้น)
ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือการขายหรือซื้อหลักทรัพย์ซื้อคืนให้กับธนาคารกลาง ประชากรและบริษัทจะเปลี่ยนบัญชีปัจจุบัน (การชำระเงิน) ในธนาคารพาณิชย์ โดยคำนึงถึงภาระหน้าที่ของธนาคารกลางที่ได้รับจากประชากรทำให้ธนาคารพาณิชย์สามารถเพิ่มเงินสำรองส่วนเกินได้เช่นเดียวกับในกรณีแรก
การดำเนินการของตลาดเปิดอย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพส่งผลกระทบต่อปริมาณเงิน แต่อะไรที่ทำให้บริษัทธนาคารพาณิชย์และสาธารณชนมีส่วนร่วมในธุรกรรมเหล่านี้กับธนาคารกลาง? ไม่ยากที่จะตอบคำถามนี้หากเราจำได้ว่ามูลค่าตลาดของหลักทรัพย์และเปอร์เซ็นต์ที่แท้จริงของรายได้นั้นสัมพันธ์กันแบบผกผัน
เมื่อธนาคารกลางตัดสินใจซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาล สิ่งนี้จะเพิ่มความต้องการโดยรวมสำหรับหลักทรัพย์เหล่านั้น
มูลค่าตลาดเพิ่มขึ้น เปอร์เซ็นต์ของรายได้ลดลง และกลายเป็นผลกำไรสำหรับผู้ถือหลักทรัพย์เพื่อขาย ในทางตรงกันข้าม การขายตั๋วเงินคลังทำให้ธนาคารกลางเพิ่มอุปทานในตลาด ซึ่งจะทำให้มูลค่าตลาดลดลง แต่การทำกำไรเพิ่มขึ้น หลักทรัพย์จะทำกำไรในการซื้อ
นอกจากเครื่องมือที่กล่าวข้างต้นแล้ว ยังมีวิธีการมากมายที่มีอิทธิพลต่อรัฐบาลกลางในด้านปริมาณเงิน:
- ประการแรก กฎหมายอาจกำหนดมาร์จิ้นในการซื้อหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่น เมื่อซื้อมันจะต้องจ่ายอย่างน้อย 50% ของต้นทุนทันที และด้วยเงินของคุณเอง ไม่ใช่เงินที่ยืมมา มาตรการนี้มุ่งต่อต้านการเก็งกำไรที่มากเกินไปในหลักทรัพย์ ซึ่งอาจทำให้ตลาดหุ้นพังทลายและความวุ่นวายทางเศรษฐกิจ
- ประการที่สอง อาจมีการแนะนำข้อจำกัดบางประการเกี่ยวกับสินเชื่อผู้บริโภค
ที่มา: "de.ifmo.ru"
การดำเนินการตลาดเปิดคือการดำเนินงานของธนาคารกลางเพื่อซื้อและขายหลักทรัพย์รัฐบาล
ตลาดเปิดคือการดำเนินงานของธนาคารกลางสำหรับการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดรอง:
- การซื้อในตลาดเปิดจะได้รับเงินจากธนาคารกลางโดยการเพิ่มบัญชีสำรองของธนาคารของผู้ขาย เงินสำรองทั้งหมดของระบบธนาคารกำลังเพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้ปริมาณเงินเพิ่มขึ้น
- การขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิดโดยธนาคารกลางจะมีผลตรงกันข้าม: เงินสำรองทั้งหมดของธนาคารลดลง และสิ่งอื่น ๆ ที่เท่าเทียมกัน ปริมาณเงินจะลดลง
เนื่องจากธนาคารกลางเป็นตัวแทนจำหน่ายในตลาดเปิดที่ใหญ่ที่สุด การเพิ่มขึ้นของปริมาณธุรกรรมการซื้อและขายจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในราคาและผลตอบแทนของหลักทรัพย์ ดังนั้นธนาคารกลางจึงสามารถมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยในลักษณะนี้ได้ นี่เป็นเครื่องมือที่ดีที่สุด แต่ประสิทธิภาพจะลดลงเนื่องจากความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดไม่สามารถคาดเดาได้ทั้งหมด
ข้อดีของวิธีนี้:
- ธนาคารกลางสามารถควบคุมปริมาณธุรกรรมได้
- ธุรกรรมค่อนข้างแม่นยำ สามารถเปลี่ยนเงินสำรองธนาคารได้ตามจำนวนที่กำหนด
- ธุรกรรมสามารถย้อนกลับได้ เนื่องจากข้อผิดพลาดใด ๆ สามารถแก้ไขได้ด้วยธุรกรรมย้อนกลับ
- ตลาดมีสภาพคล่องและความเร็วของการทำธุรกรรมสูงและไม่ขึ้นอยู่กับความล่าช้าในการบริหาร
ในตลาดเปิด ธนาคารกลางใช้การดำเนินงานสองประเภทหลัก:
- ธุรกรรมโดยตรง - การซื้อและขายหลักทรัพย์พร้อมการส่งมอบทันที อัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดในการประมูล ผู้ซื้อกลายเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่ไม่มีวันครบกำหนด
- ธุรกรรมซื้อคืนดำเนินการตามเงื่อนไขของสัญญาซื้อคืน ธุรกรรมดังกล่าวมีความสะดวกเนื่องจากเงื่อนไขการชำระคืนอาจแตกต่างกันไป
ตามประเภทของการดำเนินการตลาดเปิดแบ่งออกเป็น:
- การดำเนินงานแบบไดนามิก - มุ่งเป้าไปที่การเปลี่ยนระดับของเงินสำรองธนาคารและฐานการเงิน มีลักษณะถาวรและมีการใช้ธุรกรรมโดยตรงในการดำเนินการ
- มีการดำเนินการป้องกันเพื่อปรับเงินสำรองในกรณีที่มีการเบี่ยงเบนที่ไม่คาดคิดจากระดับที่กำหนดนั่นคือ มีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินและเงินสำรองธนาคาร ธุรกรรมซื้อคืนใช้สำหรับธุรกรรมดังกล่าว
การใช้การดำเนินการในตลาดเปิดขึ้นอยู่กับระดับของการพัฒนา สภาพแวดล้อมของสถาบัน และระดับสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล
ในฐานะที่เป็นอะนาล็อกของการดำเนินงานในตลาดเปิด ธนาคารแห่งรัสเซียยังใช้การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ - การซื้อและขายเงินตราต่างประเทศในตลาดภายในประเทศเพื่อเพิ่มหรือฆ่าเชื้อปริมาณเงิน ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนของรูเบิลต่อดอลลาร์การขายเงินดอลลาร์โดยธนาคารกลางจะทำให้อัตราแลกเปลี่ยนของเงินรูเบิลเพิ่มขึ้น การซื้อ - การลดลง
หากธนาคารกลางดำเนินการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อแก้ไขความผันผวนในระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยน ก็จะสูญเสียการควบคุมเงินสำรองของธนาคารและปริมาณเงินด้วย
นอกจากการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแล้ว ธนาคารแห่งรัสเซียวางแผนที่จะใช้เครื่องมือที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น นั่นคือ การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน
การแลกเปลี่ยนสกุลเงินคือการดำเนินการซื้อและขายสกุลเงินตามเงื่อนไขในการส่งมอบทันทีด้วยธุรกรรมย้อนกลับไปข้างหน้าพร้อมกัน ช่วยให้คุณสามารถปรับระดับสภาพคล่องของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยไม่ต้องสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล
ที่มา: aup.ru
วิธีการทางอ้อมของนโยบายการเงิน
การดำเนินงานของธนาคารกลางในตลาดเปิดในปัจจุบันเป็นเครื่องมือหลักในแนวปฏิบัติทางเศรษฐกิจของโลกภายใต้กรอบของวิธีการทางอ้อมที่ใช้สำหรับนโยบายการเงิน
ธนาคารกลางขายหรือซื้อหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงในอัตราที่กำหนดไว้ ซึ่งรวมถึงหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่เป็นหนี้ในประเทศ โดยออกค่าใช้จ่ายเองในตลาดเปิด เครื่องมือนี้ถือเป็นเครื่องมือที่ยืดหยุ่นที่สุดในการควบคุมการลงทุนด้านสินเชื่อและสภาพคล่องของธนาคารพาณิชย์
ลักษณะของการดำเนินการในตลาดเปิดคือธนาคารกลางสามารถออกแรงอิทธิพลของตลาดต่อปริมาณทรัพยากรฟรีที่มีให้ธนาคารพาณิชย์ ซึ่งกระตุ้นทั้งการลดหรือการขยายตัวของการลงทุนด้านสินเชื่อในระบบเศรษฐกิจในขณะเดียวกันก็ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของธนาคารลดลงตามลำดับ หรือเพิ่มขึ้นนั่นเอง
อิทธิพลดังกล่าวเกิดจากการเปลี่ยนแปลงราคาซื้อจากธนาคารพาณิชย์หรือขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิดโดยธนาคารกลาง
หลักทรัพย์หลักที่ซื้อขายในตลาดเปิดเป็นหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดซึ่งมีการซื้อขายในตลาดรองซึ่งมีความเสี่ยงต่ำมาก
หลักทรัพย์ดังกล่าวเป็นภาระผูกพันต่าง ๆ ที่ออกโดยหน่วยงาน:
- ใบรับรองหนี้ (ธนาคารแห่งเนเธอร์แลนด์, ธนาคารแห่งสเปน, ธนาคารกลางยุโรป);
- ตั๋วเงิน (Bank of England, German Bundesbank, Bank of Japan);
- พันธบัตร (ธนาคารแห่งเกาหลี, ธนาคารกลางของชิลี, ธนาคารแห่งรัสเซีย)
การเลือกหลักทรัพย์ขึ้นอยู่กับระดับการพัฒนาของตลาดการเงินและความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ความสามารถในการทำธุรกรรมไม่เพียงแต่กับหลักทรัพย์ของรัฐบาลเท่านั้น แต่ยังรวมถึงหลักทรัพย์ของผู้ออกหลักทรัพย์รายอื่นด้วย
ผลกระทบของธนาคารกลางต่อตลาดเงินและตลาดทุนคือการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในตลาดเปิด ธนาคารสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้สถาบันสินเชื่อซื้อหรือขายหลักทรัพย์รัฐบาลเพื่อเพิ่มสภาพคล่อง
การดำเนินการในตลาดแบบเปิดดำเนินการโดยธนาคารกลาง โดยปกติแล้วจะร่วมมือกับกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่และสถาบันการเงินและสินเชื่ออื่นๆ การดำเนินการในตลาดเปิดจะปรับให้เข้ากับความผันผวนของตลาดในระยะสั้นมากกว่านโยบายการบัญชีในตลาดเปิด ธนาคารกลางใช้ธุรกรรมหลักสองประเภท - ธุรกรรมโดยตรงและสัญญาซื้อคืน:
- ธุรกรรมโดยตรงหมายถึงการซื้อและขายหลักทรัพย์พร้อมการส่งมอบทันที ผู้ซื้อกลายเป็นเจ้าของหลักทรัพย์โดยไม่มีเงื่อนไข รายการดังกล่าวไม่มีวันครบกำหนด อัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดในการประมูล
- ธุรกรรม REPO ดำเนินการตามเงื่อนไขของสัญญาซื้อคืน ธุรกรรม REPO โดยตรงหมายถึงการซื้อหลักทรัพย์โดยธนาคารกลางโดยมีภาระหน้าที่ของตัวแทนจำหน่ายในการซื้อคืนหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่ง
เมื่อสรุปธุรกรรม REPO แบบย้อนกลับหรือคู่กัน (บางครั้งเรียกว่าไม่ตรงกัน) ธนาคารกลางขายหลักทรัพย์และรับภาระผูกพันในการซื้อคืนจากตัวแทนจำหน่ายหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่ง ธุรกรรมดังกล่าวมีความสะดวกเนื่องจากเงื่อนไขการชำระคืนอาจแตกต่างกันไป
ตามประเภทของการดำเนินการในตลาดเปิด พวกเขาแบ่งออกเป็นแบบไดนามิกและการป้องกัน:
- การดำเนินการในตลาดเปิดแบบไดนามิกมีวัตถุประสงค์เพื่อเปลี่ยนระดับของเงินสำรองของธนาคารและฐานการเงิน มีลักษณะถาวรและมีการใช้ธุรกรรมโดยตรงในการดำเนินการ
- การดำเนินการป้องกันจะดำเนินการเพื่อปรับเงินสำรองในกรณีที่มีการเบี่ยงเบนที่ไม่คาดคิดจากระดับที่กำหนดนั่นคือ มีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินและเงินสำรองธนาคาร ธุรกรรม REPO ใช้สำหรับธุรกรรมดังกล่าว
ธนาคารแห่งรัสเซียใช้ธุรกรรม REPO อย่างกว้างขวางตั้งแต่ปี 2539 จนถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2541 เรื่องของการทำธุรกรรม ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น (GKO) และพันธบัตรเงินกู้ของรัฐบาลกลาง (OFZ)
เงื่อนไขในการสรุปข้อตกลงซื้อคืนโดยตรงคือตำแหน่งสั้นของดีลเลอร์เมื่อสรุปข้อตกลงซื้อคืนโดยตรง ซึ่งเป็นสถานะขายของดีลเลอร์ตามผลการซื้อขายภายในขีดจำกัดที่กำหนดโดยธนาคารแห่งรัสเซีย กล่าวคือ ธุรกรรมจะสรุปได้ก็ต่อเมื่อภาระผูกพันของดีลเลอร์เกินจำนวนเงินที่ฝากไว้ในระบบการซื้อขายก่อนหน้านี้
หลังจากวิกฤตดังกล่าว ธนาคารแห่งรัสเซียอนุญาตให้ REPO ระหว่างตัวแทนจำหน่าย ซึ่งเป็นข้อสรุปของธุรกรรม REPO กับ GKO - OFZ ระหว่างตัวแทนจำหน่ายที่ตรงตามเกณฑ์บางประการ สันนิษฐานว่าสิ่งนี้จะช่วยให้ธนาคารแห่งรัสเซียลดปริมาณการปล่อยเงินเนื่องจากการแจกจ่ายสำรองของธนาคารอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้น
การใช้การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นเครื่องมือในนโยบายการเงินขึ้นอยู่กับระดับของการพัฒนา สภาพแวดล้อมของสถาบัน และระดับของสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2541 ธนาคารแห่งรัสเซียไม่มีโอกาสดังกล่าว
การดำเนินงานถูกขัดขวางโดยการขาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่ต้องการในพอร์ตของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย การต่ออายุจะขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียในการลงทะเบียนใหม่ในส่วนของพอร์ตการลงทุนที่เพียงพอในหลักทรัพย์ที่มีลักษณะตลาดวันนี้ธนาคารแห่งรัสเซียดำเนินการเฉพาะกับพันธบัตรรัฐบาลกลางเท่านั้น นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าตลาดหลักทรัพย์ของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียยังไม่ได้รับการพัฒนาตามขอบเขตที่กำหนด ในขณะเดียวกัน หลักทรัพย์ที่มีปริมาณน้อยและสภาพคล่องต่ำไม่อนุญาตให้ใช้เป็นเครื่องมืออ้างอิงในการดำเนินงาน
ประเด็นการใช้พันธบัตรของอาสาสมัครของสหพันธ์เป็นทรัพย์สินพื้นฐานสำหรับการดำเนินการในตลาดเปิดเริ่มมีการพูดคุยกันมากขึ้นเรื่อยๆ ควรสังเกตว่าการตัดสินใจของธนาคารแห่งรัสเซียในการยอมรับสินทรัพย์หรือหนี้สินนี้หรือว่าผู้ออกรายนี้หรือรายนั้นเพื่อใช้ในการดำเนินการทางธนาคารไม่ควรเกี่ยวข้องกับผู้ออกเฉพาะหรือสินทรัพย์เฉพาะ
เมื่อเร็ว ๆ นี้ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์บางรายได้รับการค้ำประกันจากรัฐสำหรับภาระผูกพันจากหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย ผู้ออกเหล่านี้ใช้กับธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียโดยขอให้รวมสินทรัพย์ของพวกเขาในรายการหลักทรัพย์สำหรับการดำเนินงานโดย Bank of Russia ในตลาดเปิด
การรวมสินทรัพย์ของบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์ในรายการหลักทรัพย์ที่ธนาคารแห่งรัสเซียยอมรับเนื่องจากหลักประกันนั้นให้ผลลัพธ์ที่ดีในตอนแรก หลักทรัพย์ของผู้ออกจะรวมอยู่ในรายชื่อลอมบาร์ดของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย - รายการหลักทรัพย์ที่ได้รับการยอมรับเป็นหลักประกันสำหรับธุรกรรม REPO
ซึ่งอาจทำให้ความน่าดึงดูดใจของหลักทรัพย์ดังกล่าวเพิ่มขึ้น กิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์ดังกล่าวเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียไม่ได้ดำเนินการเก็บหลักทรัพย์เหล่านี้ไว้ในบัญชีลอมบาร์ดอย่างไม่มีกำหนด เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงที่ไม่พึงประสงค์เพียงเล็กน้อยในสถานการณ์ทางการเงินของผู้ออก ธนาคารแห่งรัสเซียจะไม่รวมหลักทรัพย์ดังกล่าวออกจากรายการลอมบาร์ด ซึ่งละเมิดเสถียรภาพของตลาดหลักทรัพย์
เพื่อหลีกเลี่ยงสถานการณ์ดังกล่าวในตลาดหลักทรัพย์ เขาจึงตัดสินใจที่จะไม่รวมพันธบัตรของผู้ออกแต่ละรายในการดำเนินงานของเขา นอกจากนี้ เขาไม่มีความสามารถในการติดตามสถานะทางการเงินของผู้ออกแต่ละรายเพื่อพิจารณาว่าควรทิ้งพันธบัตรไว้ในรายชื่อลอมบาร์ดหรือไม่
ข้อกำหนดเฉพาะของตลาดหุ้นรัสเซียนั้นธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียสามารถดำเนินการในตลาดหุ้นได้เฉพาะในภาคหลักทรัพย์ของรัฐบาลของ Moscow Interbank Center ธุรกรรมอื่นๆ กับหลักทรัพย์ประเภท Emissive ทำให้เกิดปัญหาในการขอรับใบอนุญาตในฐานะผู้มีส่วนร่วมอย่างมืออาชีพในตลาดหุ้น
เพื่อรักษาสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล ธนาคารแห่งรัสเซียใช้ "การดำเนินการ REPO"
ธนาคารแห่งรัสเซียอาจให้เงินทุนแก่ตัวแทนจำหน่ายหลักในตลาดหลักทรัพย์เพื่อปิดสถานะเปิดชอร์ต (เช่น เมื่อหนี้สินมากกว่าการเรียกร้อง) เพื่อแลกกับหลักทรัพย์ของรัฐบาล ตัวแทนจำหน่ายตกลงที่จะซื้อหลักทรัพย์เดิมคืนหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่ง แต่ในราคาที่แตกต่างกัน ระยะเวลาของธุรกรรม REPO ได้รับการแก้ไขแล้วและมีระยะเวลา 2 วัน
ตลาด REPO เป็นเครื่องมือระยะสั้นที่มีประสิทธิภาพของนโยบายการเงินของธนาคารแห่งรัสเซียและเป็นหนึ่งในเครื่องมือทางอ้อมสำหรับการรักษาสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล
ที่มา: "eclib.net"
การดำเนินการตลาดแบบเปิด
การดำเนินการในตลาดเปิด (Open Market Operations) คือการดำเนินการด้านเงินฝากและสินเชื่อ การดำเนินการสำหรับการซื้อและขายสินทรัพย์ (หลักทรัพย์หรือสกุลเงิน)
การดำเนินงานในตลาดเปิดส่วนใหญ่ดำเนินการโดยใช้หลักทรัพย์ของรัฐบาล
การดำเนินการในตลาดเปิดคือการดำเนินการด้านการเงิน ซึ่งในประเทศที่มีนโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นฐานปฏิบัติการของนโยบายการเงินของธนาคารกลางของประเทศ
การใช้งานควบคู่ไปกับกลไกของข้อกำหนดการสำรองที่บังคับและการฝากเงินข้ามคืนถาวรและการดำเนินการด้านเครดิตช่วยให้สามารถควบคุมตลาดการเงินและดำเนินนโยบายการเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพการดำเนินงานในตลาดเปิดแบ่งออกเป็นประเภทต่อไปนี้:
- ปกติ;
- การรีไฟแนนซ์หรือการฝากเงินเป็นระยะเวลานานขึ้น (โดยปกติคือ 3 เดือน, น้อยกว่า - 6, 9, 12 เดือน);
- การดำเนินการปรับ;
- การดำเนินงานโครงสร้าง
การดำเนินการในตลาดเปิดปกติเป็นการดำเนินการทั่วไปของธนาคารกลาง จัดขึ้นเป็นประจำตามกำหนดการที่กำหนดไว้อย่างดี ส่วนใหญ่มักจะเป็นการดำเนินการฝากหรือเครดิตในตลาดเปิดที่มีเงื่อนไข 7 หรือ 14 วัน
การดำเนินการในตลาดเปิดปกติเป็นพื้นฐานการดำเนินงานของนโยบายการเงินของธนาคารกลางและใช้เพื่อควบคุมอัตราดอกเบี้ย จัดการสภาพคล่องของตลาด และสะท้อนถึงสถานะของนโยบายการเงิน
การดำเนินงานปกติในตลาดเปิดทำให้ปริมาณการรีไฟแนนซ์หลักของธนาคารมีสภาพคล่องไม่เพียงพอหรือทำให้สภาพคล่องของธนาคารปลอดเชื้อในสภาวะที่มากเกินไป อัตราดอกเบี้ยจากการดำเนินงานปกติในตลาดเปิดถือเป็นอัตราพื้นฐานของธนาคารกลางและเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับมูลค่าของเงินสำหรับหน่วยงานในตลาดการเงิน
การดำเนินการรีไฟแนนซ์หรือฝากเงินเป็นระยะเวลานานขึ้น (โดยปกติคือ 3 เดือน น้อยกว่า - 6, 9, 12 เดือน) ดำเนินการในอัตราตลาดตามขั้นตอนการประกวดราคามาตรฐานโดยชำระคืนเป็นรายเดือน
ธุรกรรมการปรับปรุงมีจุดมุ่งหมายเพื่อแก้ไขความผันผวนที่ไม่คาดคิดของสภาพคล่องในตลาดอย่างรวดเร็ว เพื่อให้ผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยราบรื่นขึ้น
พวกเขาไม่มีข้อกำหนดและความสม่ำเสมอที่เป็นมาตรฐาน และส่วนใหญ่ดำเนินการในรูปแบบของธุรกรรมย้อนกลับ ซึ่งมักจะอยู่ในรูปแบบของธุรกรรมโดยตรง แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และดึงดูดเงินฝากประจำผ่านการประมูลที่รวดเร็วหรือขั้นตอนทวิภาคี
ธุรกรรมเชิงโครงสร้างดำเนินการตามความคิดริเริ่มของธนาคารกลางสำหรับการควบคุมโครงสร้างของตลาดการเงินผ่านการออกใบสำคัญหนี้ การทำธุรกรรมย้อนกลับและโดยตรงเป็นประจำหรือผิดปกติ
ที่มา: "discovered.com.ua"
การดำเนินการตลาดเปิดคืออะไร
การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นธุรกรรมประเภทหนึ่งที่ทำขึ้นในระดับทางการเท่านั้นโดยธนาคารกลางของรัฐใดรัฐหนึ่ง
การดำเนินการในตลาดเปิด (OMO) ประกอบด้วยการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาล และบางครั้งก็เป็นหลักทรัพย์เชิงพาณิชย์โดยผู้มีอำนาจของธนาคารกลางเพื่อวัตถุประสงค์ในการควบคุมปริมาณเงินและเงื่อนไขการให้สินเชื่ออย่างต่อเนื่อง
การดำเนินการในตลาดเปิดยังสามารถนำมาใช้เพื่อรักษาเสถียรภาพของราคาหลักทรัพย์ของรัฐบาล ซึ่งเป็นเป้าหมายที่ขัดกับนโยบายการให้กู้ยืมชั่วคราวของธนาคารกลาง
เมื่อธนาคารกลางซื้อหลักทรัพย์ในตลาดเปิด ผลจะเป็นการเพิ่มทุนสำรองของธนาคารพาณิชย์ บนพื้นฐานของการที่พวกเขาสามารถขยายสินเชื่อและการลงทุนของพวกเขา
เพื่อเพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์ของรัฐบาลซึ่งเทียบเท่ากับการลดอัตราดอกเบี้ยและการลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งมักจะเป็นการกระตุ้นการลงทุนในธุรกิจ ธุรกรรมในตลาดเปิดมักจะดำเนินการในหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้น (ในสหรัฐอเมริกา มักเป็นตั๋วเงินคลัง)
ผู้สังเกตการณ์ไม่เห็นด้วยกับภูมิปัญญาของนโยบายดังกล่าว ผู้เสนอเชื่อว่าการซื้อขายหลักทรัพย์ทั้งระยะสั้นและระยะยาวจะบิดเบือนโครงสร้างของอัตราดอกเบี้ยและด้วยเหตุนี้การจัดสรรเครดิต
ฝ่ายตรงข้ามเชื่อว่าสิ่งนี้ค่อนข้างเหมาะสม เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของหลักทรัพย์ระยะยาวมีผลกระทบโดยตรงมากกว่าต่อแนวโน้มระยะยาวของกิจกรรมการลงทุน ซึ่งเป็นสาเหตุของความผันผวนของการจ้างงานและรายได้
ระบบธนาคารกลางสหรัฐ
การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นวิธีที่ยืดหยุ่นและใช้กันมากที่สุดของ Federal Reserve (FRS) ในการดำเนินการตามนโยบายการเงินของรัฐ
Federal Reserve มี OMO หลายประเภทให้เลือกใช้ แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วจะเป็นการซื้อคืนและการซื้อหลักทรัพย์ การดำเนินการในตลาดเปิดช่วยให้เฟดมีอิทธิพลต่ออุปทานของเงินสำรองในระบบธนาคาร และด้วยเหตุนี้จึงส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและบรรลุวัตถุประสงค์ของนโยบายการเงินอื่นๆ
นอกเหนือจากการดำเนินการในตลาดเปิดแล้ว เฟดสามารถมีอิทธิพลต่อระดับของเงินสำรองได้ด้วยการลงทุนซ้ำในบัญชีระบบตลาดเปิดในหลักทรัพย์ใหม่ (สำรองและเป็นกลาง) หรือโดยการไถ่ถอนเมื่อครบกำหนด (การระบายน้ำสำรอง)
การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นหนึ่งในสามเครื่องมือหลักที่ธนาคารกลางสหรัฐใช้เพื่อให้บรรลุเป้าหมายด้านนโยบายการเงิน
ตราสารอื่นเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขส่วนลดการกู้ยืมและการปรับสำรองเงินสำรอง การดำเนินการ OMO ใน "ตลาดเปิด" หรือที่เรียกว่าตลาดหลักทรัพย์รอง คือการซื้อกองทุนที่ยืดหยุ่นที่สุดของ Federal Reserve เพื่อจุดประสงค์
การปรับระดับของเงินสำรองในระบบธนาคารผ่านการดำเนินการในตลาดเปิด เฟดสามารถชดเชยหรือคงไว้ซึ่งการเปลี่ยนแปลงถาวร ตามฤดูกาล หรือตามวัฏจักรของอุปทานของยอดคงเหลือสำรอง และด้วยเหตุนี้จึงส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและการขยายตัวของอัตราดอกเบี้ยอื่นๆ
ประสิทธิภาพยอดคงเหลือสำรอง
Federal Open Market Committee เป็นหน่วยงานด้านนโยบายการเงินสูงสุดของ Federal Reserve System โดยมอบหมายความรับผิดชอบในการดำเนินการตามนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ให้กับผู้จัดการบัญชีแบบเปิดของ Market System ที่ Federal Reserve Bank of New York ผ่านการอนุมัติ
การอนุญาตนี้มีอยู่ในรายงานการประชุมครั้งแรกของแต่ละปี ผู้จัดการมีหน้าที่รับผิดชอบพนักงานที่ Federal Reserve Bank of New York ดังนั้นสำนักงานจึงดำเนินการตลาดแบบเปิดในนามของ Federal Reserve System ทั้งหมดหลังจากการประชุมนโยบายแต่ละครั้ง ซึ่งเกิดขึ้นทุก ๆ หกถึงแปดสัปดาห์ FOMC จะออกคำสั่ง SOMA Manager โดยสรุปแนวทางนโยบายการเงินที่ FOMC เห็นว่าเหมาะสมในช่วงเวลาที่กำหนดระหว่างการประชุม คำสั่งประกอบด้วยอัตราที่ FOMC ต้องการรับเงินทุนสำหรับการซื้อขายในช่วงระยะเวลาหนึ่ง
Federal Reserve ดำเนินการตลาดเปิดกับตัวแทนจำหน่ายหลัก ตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่มีความสัมพันธ์ทางการค้ากับ Federal Reserve
ดังนั้นในขณะที่เป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบายไม่มีหลักประกัน อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (Fed Funds) และ Federal Reserve จะดำเนินการในตลาดการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันกับตัวแทนจำหน่ายหลัก (repos) โครงสร้างนี้ใช้ได้เพราะผู้ค้าหลักมีบัญชีกับธนาคารหักบัญชีซึ่งเป็นสถาบันรับฝากเงิน
ดังนั้นเมื่อธนาคารกลางสหรัฐส่งและรับเงินจากบัญชีของตัวแทนจำหน่ายไปยังธนาคารสำนักหักบัญชี การดำเนินการนี้จะเพิ่มหรือระบายเงินสำรองเข้าสู่ระบบธนาคาร
จากการปรับอุปทานของยอดสำรองนี้ การดำเนินการในตลาดเปิดส่งผลกระทบต่อกองทุนของรัฐบาลกลางและอัตราดอกเบี้ยที่สถาบันรับฝากเงินจ่ายเมื่อพวกเขายืมเงินสำรองที่ไม่มีหลักประกันสำหรับระยะเวลาของกันและกัน
ธนาคารสามารถยืมเงินสำรองจากตลาดกองทุนของรัฐบาลกลางเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดการสำรองที่กำหนดโดย Federal Reserve เช่นเดียวกับเพื่อให้แน่ใจว่ามียอดคงเหลือเพียงพอในบัญชี Fed ของตนเพื่อให้ครอบคลุมเช็คและการชำระเงินทางอิเล็กทรอนิกส์ในนามของธนาคาร
การเปลี่ยนแปลงอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางมักส่งผลกระทบอย่างมากต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอื่นๆ เพื่อให้มีอิทธิพลต่อระดับดุลเงินสำรองอย่างมีประสิทธิภาพมากที่สุด ธนาคารกลางสหรัฐได้สร้างสิ่งที่เรียกว่า "การขาดดุลเชิงโครงสร้าง"
นั่นคือมันได้สร้างการเพิ่มเติมอย่างถาวรในการจัดหายอดคงเหลือสำรองซึ่งค่อนข้างน้อยกว่าปริมาณของความต้องการทั้งหมด จากนั้นตามฤดูกาลและรายวัน ทุกคนอยู่ในฐานะที่จะเพิ่มยอดคงเหลือชั่วคราวเพื่อไปยังระดับที่เหมาะสมโดยเฉพาะอย่างยิ่ง สำนักสร้างพอร์ต SOMA โดยการซื้อหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังสหรัฐในตลาดเปิด เนื่องจากพอร์ตซื้อและรับของ SOMA หลักทรัพย์ที่ซื้อในนั้นมักจะถือไว้จนครบกำหนดและรวมอยู่ในการซื้อหลักทรัพย์ภายหลังการชันสูตรพลิกศพของ Fed ในระดับสำรองที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ
นอกจากพอร์ตโฟลิโอ SOMA แล้ว พอร์ตโฟลิโอทั้งหมดของเฟดยังรวมถึงการซื้อคืนระยะยาวและการซื้อคืนระยะสั้นด้วย REPO ยังเรียกว่าสัญญาซื้อคืนหรือ RPS ซึ่งเป็นรูปแบบการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันซึ่งเฟดให้ยืมเงินแก่ผู้ค้าหลักและตัวแทนจำหน่ายหลักให้ยืมหลักทรัพย์คุณภาพสูงแก่เฟดเป็นหลักประกันเงินกู้
ธุรกรรม REPO
แม้ว่าพอร์ตโฟลิโอ SOMA จะชดเชยปัจจัยที่ระบายออกอย่างต่อเนื่องหรือเหลือจากระบบธนาคารในรูปแบบของ Federal Reserve Notes การบัญชีซื้อคืนนั้นใช้ในระยะยาวเพื่อชดเชยการเปลี่ยนแปลงตามฤดูกาลในปัจจัยต่างๆ ปัจจุบัน REPO ระยะยาวมีอายุ 14 วันและจะจัดขึ้นทุกเช้าวันพฤหัสบดี
หนังสือซื้อคืนเป็นหนังสือระยะสั้น และประกอบด้วยซื้อคืนที่มีระยะเวลาครบกำหนดน้อยกว่า 14 วัน และครอบครองโดยซื้อคืนหนึ่งวัน ธุรกรรมเหล่านี้มักจะดำเนินการทุกวันเพื่อปรับระดับเงินสำรองธนาคารที่จำเป็นในวันนั้น
แม้ว่าโดยทั่วไปธุรกรรมเหล่านี้จะเพิ่มยอดดุล แต่บางครั้งระบบต้องมียอดชำระคืน ซึ่งในกรณีนี้สำนักงานจะดำเนินการซื้อคืนแบบย้อนกลับ
ธุรกรรมซื้อคืนกลับตรงกันข้ามกับ RRP แทนที่จะให้เงินกู้ยืมแก่ตัวแทนจำหน่าย ตารางจะยืมเงินจากตัวแทนจำหน่ายกับหลักประกันจากบัญชีตลาดเปิดของระบบ REPO และ REPO ย้อนกลับสามารถทำได้สูงสุด 65 วันทำการ พวกเขามักจะหยุดในวันเดียวกัน แม้ว่าพวกเขาจะตกลงกันเร็วกว่านี้
สำหรับข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมซื้อคืนที่มีสิทธิ์ใช้หลักประกัน ควรศึกษากฎหมายธนาคารกลางสหรัฐและการอนุญาตภายในที่มีอยู่ในรายงานการประชุมประจำปีครั้งแรก
การรวบรวมข้อมูล การเตรียมการและการดำเนินการ
พนักงานเริ่มทำงานในแต่ละวันโดยรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับกิจกรรมทางการตลาดจากแหล่งต่างๆ เทรดเดอร์ของ Fed พูดคุยกับผู้ค้าหลักว่าเหตุการณ์ในตลาดหลักทรัพย์อาจเกิดขึ้นในวันรุ่งขึ้นได้อย่างไร และงานใดในการจัดหาเงินทุนของตัวแทนจำหน่ายสำหรับตำแหน่งหลักทรัพย์ของตนที่กำลังคืบหน้าในขณะนั้น
พนักงานยังพูดคุยกับธนาคารใหญ่ ๆ เกี่ยวกับข้อกำหนดในการสำรองและแผนการของธนาคารที่จะตอบสนองพวกเขา และเกี่ยวกับงานของนายหน้าและกิจกรรมของพวกเขาในตลาดนี้ การรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับเงินสำรองของธนาคารในวันก่อนหน้าและปัจจัยการคาดการณ์ที่อาจส่งผลต่อเงินสำรองสำหรับวันข้างหน้าเป็นงานสำหรับพนักงานที่ทำงาน
พนักงานยังได้รับข้อมูลจากกระทรวงการคลังเกี่ยวกับงบดุลของพวกเขากับ Federal Reserve และยังช่วยในการบริหารการคลัง ยอดเงินคงเหลือและบัญชีเงินคลังในธนาคารพาณิชย์ หลังจากหารือกับกระทรวงการคลังแล้ว ประมาณการหุ้นก็ได้ข้อสรุปแล้วจากนั้นหลังจากตรวจสอบข้อมูลทั้งหมดที่รวบรวมจากแหล่งต่างๆ แล้ว เจ้าหน้าที่สำนักงานจำเป็นต้องจัดทำแผนปฏิบัติการสำหรับวันนั้น แผนนี้ได้รับการตรวจสอบกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั่วทั้งระบบในระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์ทุกเช้า ขณะนี้กำลังทบทวนเงื่อนไขในตลาดการเงิน รวมทั้งหลักทรัพย์ในประเทศและตลาดเงิน ตลอดจนตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
เมื่อการประชุมทางโทรศัพท์สิ้นสุดลง โต๊ะจะดำเนินธุรกรรมในตลาดเปิดที่ตกลงกันไว้ สำนักเริ่มต้นกระบวนการนี้โดยการประกาศ OMO ผ่านระบบการประมูลทางอิเล็กทรอนิกส์ที่เรียกว่า FedTrade เพื่อตัดสินใจให้ตัวแทนจำหน่ายยื่นการประมูลหรือเสนอราคา แล้วแต่กรณี สำหรับธุรกรรม REPO การประกาศจะระบุเวลาและวันที่ของการประมูล แต่ไม่ได้กำหนดขนาดของการประมูล
ขนาดของการดำเนินการมักจะประกาศในภายหลังหลังจากการดำเนินการเสร็จสิ้น ข้อเสนอของตัวแทนจำหน่ายจะได้รับการประเมินในราคาที่แข่งขันได้ดีที่สุด ตัวแทนจำหน่ายหลักมักจะให้เวลาประมาณ 10 นาทีในการยื่นข้อเสนอและจะได้รับแจ้งผลหลังจากการประมูลปิดประมาณหนึ่งนาที
ผลการประมูลจะถูกส่งไปยังเว็บไซต์ภายนอกของธนาคารพร้อมกัน การประมูลสำหรับการซื้อโดยตรงมักจะเป็นที่รู้จักในช่วงเช้า
ประกาศดังกล่าวประกอบด้วยช่วงครบกำหนดของเฟด ข้อควรพิจารณาในการซื้อ และรายการหลักทรัพย์ทั้งหมดที่จะไม่รวมอยู่ในช่วงนั้น การดำเนินการเหล่านี้มักจะเปิดประมาณ 30 นาที
ตัวแทนจำหน่ายเสนอราคาหลักทรัพย์ และ Federal Reserve จะเปรียบเทียบข้อได้เปรียบที่สัมพันธ์กันของข้อเสนอผ่านหลักทรัพย์ โดยยอมรับข้อเสนอราคาที่ดีที่สุดที่ส่งมาจากฝ่ายที่เกี่ยวข้อง
ตามกฎแล้วรายได้จะถูกนำกลับมาลงทุนใหม่เช่นเดียวกับขนาดของเงินสำรองถาวร ในบางครั้ง เนื่องจากคำแนะนำพอร์ตโฟลิโอหรือข้อกำหนดการสำรอง ผลตอบแทนจะถูกสร้างขึ้นซึ่งจะช่วยลดขนาดของพอร์ตโฟลิโอและทำให้ยอดสำรองหมดไปจากระบบธนาคารอย่างสมบูรณ์
ที่มา: "biznes-prost.ru"
การดำเนินงานของธนาคารกลางในตลาดเปิด
การซื้อหรือขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดเปิด ธนาคารกลางสามารถฉีดทรัพยากรเข้าสู่ระบบเครดิตของรัฐบาลหรือถอนออกจากที่นั่นได้
การดำเนินการในตลาดแบบเปิดดำเนินการโดยธนาคารกลาง โดยปกติแล้วจะร่วมมือกับกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่และสถาบันการเงินและสินเชื่ออื่นๆ การดำเนินการสำหรับการซื้อ / ขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิดนั้นใช้ในแนวปฏิบัติของธนาคารกลางส่วนใหญ่
การดำเนินการเหล่านี้สามารถ:
- เป็นหนึ่งในเครื่องมือหลักในการควบคุมสภาพคล่องของธนาคารในแต่ละวัน (เช่น ในสหรัฐอเมริกา แคนาดา และออสเตรเลีย)
- หรือใช้เป็นเครื่องมือต่อต้านวิกฤตเพื่ออัดฉีดเงินเพิ่มเติมในภาคการธนาคารและ/หรือมีอิทธิพลต่อผลตอบแทนระยะยาวในส่วนของพันธบัตรรัฐบาลและองค์กร (โดยเฉพาะธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น สหรัฐอเมริกา ธนาคารกลางสหรัฐฯ).
ในทางปฏิบัติของธนาคารแห่งรัสเซีย ธุรกรรมสำหรับการซื้อ/ขายหลักทรัพย์ในตลาดเปิดนั้นใช้ในระดับที่ค่อนข้างเล็กเป็นเครื่องมือเพิ่มเติมสำหรับการควบคุมสภาพคล่องของธนาคาร ปัจจัยหลักที่ลดศักยภาพในการใช้เครื่องมือนี้คือความแคบและสภาพคล่องต่ำของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาลรัสเซีย
นอกจากนี้ ในระหว่างการก่อตัวของส่วนเกินสภาพคล่องของธนาคาร การใช้เครื่องมือนี้ถูกจำกัดด้วยขนาดที่ค่อนข้างเล็กของพอร์ตหลักทรัพย์ของธนาคารแห่งรัสเซียตามกฎหมาย ธนาคารแห่งรัสเซียสามารถซื้อ/ขายในตลาดได้ทั้งตราสารหนี้ภาครัฐและตราสารหนี้ของบริษัท (หุ้น - อยู่ในกรอบของธุรกรรม REPO เท่านั้น) ในเวลาเดียวกัน การซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลโดยธนาคารแห่งรัสเซียสามารถทำได้ในตลาดรองเท่านั้น (เพื่อจำกัดความเป็นไปได้ของการจัดหาเงินทุนปล่อยโดยตรงของงบประมาณ)
ในทางปฏิบัติของธนาคารแห่งรัสเซีย การซื้อ/ขายหลักทรัพย์ของบริษัทถูกใช้เป็นส่วนหนึ่งของธุรกรรม REPO หรือเมื่อขายหลักทรัพย์ที่ได้รับเป็นหลักประกันภายใต้ธุรกรรม REPO ในกรณีที่คู่สัญญาปฏิบัติตามข้อผูกพันในส่วนที่สองที่ไม่เหมาะสม ของการทำธุรกรรม
ธนาคารแห่งรัสเซียใช้ธุรกรรมโดยตรงสำหรับการซื้อ/ขายหลักทรัพย์รัฐบาลโดยไม่มีภาระผูกพันในการซื้อคืน/ซื้อคืนอย่างผิดปกติ
- สมมติว่ามีปริมาณเงินหมุนเวียนในตลาดเงินมากเกินไป และธนาคารกลางกำหนดภารกิจในการจำกัดหรือขจัดส่วนเกินนี้
- สมมุติว่าเงินหมุนเวียนในตลาดเงินขาดตลาด ในกรณีนี้ ธนาคารกลางดำเนินนโยบายที่มุ่งขยายปริมาณเงิน
ในกรณีนี้ ธนาคารกลางจะเริ่มเสนอหลักทรัพย์ของรัฐบาลในตลาดเปิดแก่ธนาคารและหน่วยงานธุรกิจอื่น ๆ ที่ซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลผ่านตัวแทนจำหน่ายพิเศษ เมื่ออุปทานของหลักทรัพย์ของรัฐบาลเพิ่มขึ้น ราคาตลาดก็ลดลง และอัตราดอกเบี้ยก็เพิ่มขึ้น ด้วยเหตุนี้ "ความน่าดึงดูด" สำหรับผู้ซื้อจึงเพิ่มขึ้น
ประชากร (ผ่านตัวแทนจำหน่าย) และธนาคารเริ่มเข้าซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลอย่างแข็งขัน ซึ่งทำให้เงินสำรองธนาคารลดลง
ในทางกลับกันการลดลงของเงินสำรองธนาคารจะลดปริมาณเงินในสัดส่วนที่เท่ากับตัวคูณของธนาคาร
กล่าวคือ ธนาคารกลางเริ่มซื้อหลักทรัพย์ของรัฐบาลจากธนาคารและประชาชนทั่วไป ดังนั้นธนาคารกลางจึงเพิ่มความต้องการหลักทรัพย์ของรัฐบาล เป็นผลให้ราคาตลาดเพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยลดลงทำให้หลักทรัพย์ธนารักษ์ "ไม่น่าดึงดูด" สำหรับผู้ถือ
ประชากรและธนาคารเริ่มขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลอย่างแข็งขันซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของเงินสำรองธนาคารและ (โดยคำนึงถึงผลกระทบของตัวคูณ) เพื่อเพิ่มปริมาณเงิน
ธุรกรรม REPO เป็นธุรกรรมที่ประกอบด้วยสองส่วน: การขายและการซื้อหลักทรัพย์ในภายหลังหลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่งในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ความแตกต่างระหว่างราคาขายและราคาซื้อคือต้นทุนการกู้ยืมผ่านธุรกรรม REPOกลไกของธุรกรรม REPO บอกเป็นนัยว่าในช่วงระยะเวลาของการจัดหาเงินทุน หลักทรัพย์ที่เป็นหลักประกันกลายเป็นทรัพย์สินของเจ้าหนี้ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงด้านเครดิตสำหรับธุรกรรมประเภทนี้ และทำให้การแก้ไขสถานการณ์ง่ายขึ้นในกรณีที่ผู้ยืมผิดนัด
ปัจจุบันธนาคารแห่งรัสเซียใช้การดำเนินการ REPO เพื่อให้สภาพคล่องแก่ธนาคารพาณิชย์เท่านั้น:
- ในส่วนแรกของการทำธุรกรรม Bank of Russia ทำหน้าที่เป็นผู้ซื้อและคู่สัญญาซึ่งเป็นสถาบันสินเชื่อในฐานะผู้ขายหลักทรัพย์ที่ได้รับการยอมรับเป็นหลักประกัน
- ในส่วนที่สองของการทำธุรกรรม ธนาคารแห่งรัสเซียจะจำหน่ายหลักทรัพย์ของสถาบันเครดิตในราคาที่กำหนดไว้ ณ เวลาที่ทำธุรกรรม
การดำเนินการ REPO กับธนาคารแห่งรัสเซียดำเนินการในการซื้อขายอย่างเป็นระบบในตลาดหลักทรัพย์ MICEX และตลาดหลักทรัพย์เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก รวมถึงการซื้อขายแบบไม่จัดระเบียบโดยใช้ระบบข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์มอสโกและระบบข้อมูลของบลูมเบิร์ก
การดำเนินการ REPO ที่แก้ไขแบบย้อนกลับซึ่งมีการขายหลักทรัพย์โดยธนาคารแห่งรัสเซียจากรายการที่จัดตั้งขึ้นโดยมีภาระผูกพันในการซื้อคืนถูกใช้โดยธนาคารแห่งรัสเซียเป็นเครื่องมือในการดูดซับสภาพคล่องของธนาคารจนถึงปี 2547 และยังไม่ได้ดำเนินการ
ตัวอย่าง. ในช่วงต้นปี 2014 อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลเริ่มลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากความกลัวเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น สถานการณ์นี้ไม่เหมาะกับธนาคารแห่งรัสเซียอีกต่อไป
หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินได้หยุดการดำเนินการ REPO หนึ่งวันกับธนาคาร ซึ่งก่อนหน้านี้ใช้เงินที่ได้สำหรับการเก็งกำไรในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และยังลดข้อเสนอสำหรับการดำเนินการ REPO เจ็ดวันที่จัดขึ้นในวันอังคาร เป็นผลให้ธนาคารพาณิชย์เริ่มทำกำไรจากตำแหน่งแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อชดเชยช่องว่างด้านสภาพคล่องและรูเบิลก็เริ่มแข็งค่าขึ้น
การดำเนินการกับพันธบัตรของธนาคารแห่งรัสเซีย
การออกพันธบัตรระยะสั้นโดยธนาคารกลางนั้นค่อนข้างแพร่หลายในโลกของการปฏิบัติตามนโยบายการเงิน การดำเนินการเหล่านี้ถูกใช้อย่างแข็งขันโดยเฉพาะในประเทศที่มีตลาดการเงินเกิดใหม่ ซึ่งมีการเกินดุลอย่างเป็นระบบในภาคการธนาคาร
โดยเฉพาะพันธบัตรของตนเองออกโดยธนาคารกลางของเกาหลีใต้ อิสราเอล บราซิล ชิลี และแอฟริกาใต้ การวางพันธบัตรของธนาคารกลางใช้ในการฆ่าเชื้อสภาพคล่องตามกฎสำหรับระยะเวลาตั้งแต่หลายเดือนถึง 1 ปี แต่หลักทรัพย์ระยะยาว (ที่มีระยะเวลาสูงสุด 3-5 ปี) ก็สามารถใช้ได้เช่นกัน
การดำเนินการกับพันธบัตรของธนาคารกลางเป็นเครื่องมือที่ค่อนข้างยืดหยุ่นในการควบคุมสภาพคล่องของธนาคาร เนื่องจากสถาบันสินเชื่อที่ถือพันธบัตรนั้นไว้ สามารถใช้เป็นหลักประกันสำหรับการดำเนินการให้กู้ยืมระหว่างธนาคารและ/หรือดึงดูดการรีไฟแนนซ์จากธนาคารกลางได้ หากจำเป็น
นอกจากนี้ สถาบันสินเชื่อยังสามารถขายหลักทรัพย์เหล่านี้ในตลาดรอง หรือขายให้กับธนาคารกลาง (หากมี) ธนาคารแห่งรัสเซียออกพันธบัตรของตนเอง (พันธบัตรของธนาคารแห่งรัสเซีย - OBR) เป็นประจำเพื่อควบคุมสภาพคล่องของภาคการธนาคาร
ในช่วงระยะเวลาของการเกินดุลสภาพคล่องของธนาคารอย่างมีเสถียรภาพ การดำเนินการกับ OBR เป็นหนึ่งในเครื่องมือทางการตลาดสำหรับการฆ่าเชื้อสภาพคล่อง (การประมูลฝากเป็นการดำเนินการประเภทนี้ด้วย)ความสะดวกในการใช้ธุรกรรม OBR สำหรับสถาบันสินเชื่อคือความเป็นไปได้ของการขายหลักทรัพย์ในตลาดรองก่อนกำหนด เช่นเดียวกับความเป็นไปได้ที่จะใช้เป็นหลักประกันทั้งสำหรับธุรกรรมการให้กู้ยืมระหว่างธนาคารและสำหรับธุรกรรมการจัดเตรียมสภาพคล่องของธนาคารแห่งรัสเซีย
OBRs รวมอยู่ในรายชื่อลอมบาร์ดของธนาคารแห่งรัสเซียและได้รับการยอมรับเป็นหลักประกันเงินกู้ของ Bank of Russia ที่ค้ำประกันโดยการจำนำ (การปิดกั้น) ของหลักทรัพย์และการดำเนินการ REPO โดยตรงของธนาคารแห่งรัสเซีย
OBRs จะออกในรูปแบบของพันธบัตรส่วนลดศูนย์ซึ่งจัดให้มีการขายพันธบัตรให้กับผู้ถือในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าหน้าตามด้วยการไถ่ถอนพันธบัตรตามมูลค่าหน้าในกรณีที่ไม่มีการจ่ายคูปองให้กับผู้ถือในระหว่างการหมุนเวียน ระยะเวลาของปัญหา
สิทธิในการออกพันธบัตรของธนาคารแห่งรัสเซียเพื่อใช้นโยบายการเงินนั้นถูกกำหนดโดย Art 44 แห่งกฎหมายของรัฐบาลกลางเมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม 2545 ฉบับที่ 86-FZ "ในธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย (ธนาคารแห่งรัสเซีย)" ปัญหาของ OBR ดำเนินการตามมาตรา 27.5-1 แห่งกฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 39-FZ วันที่ 22 เมษายน 2539 "ในตลาดหลักทรัพย์" และระเบียบธนาคารแห่งรัสเซียหมายเลข 284-P ลงวันที่ 29 มีนาคม 2549 "ในขั้นตอนการออกพันธบัตรธนาคารแห่งรัสเซีย"
เรียงความ
หัวข้อ : "การดำเนินงานของธนาคารกลางในตลาดเปิด"
บทนำ - 3
1. ธนาคารกลาง: แนวคิด, วิวัฒนาการ,
โครงสร้างและหน้าที่ - 4
2. นโยบายการเงินของธนาคารแห่งรัสเซีย - 12
3. การดำเนินงานของธนาคารกลางในช่วงเปิด
ตลาด - 14
บทสรุป - 23
วรรณกรรม - 24
การแนะนำ
การก่อตัวของรูปแบบที่ทันสมัยของธนาคารกลางของรัสเซียมีความเกี่ยวข้องกับคำจำกัดความเฉพาะของหน้าที่ของธนาคารกลางในระบบเศรษฐกิจของรัฐ
ทุกวันนี้ แม้แต่ประเทศที่เล็กที่สุดก็มีธนาคารกลางเป็นของตัวเอง ทำหน้าที่หลักสองอย่าง
งานแรกคือธนาคารกลางต้องให้ความมั่นคงในการทำงานของระบบธนาคารและการเงิน
งานที่สองของธนาคารกลางคือการดำเนินนโยบายการเงินดังกล่าวในการดำเนินการซึ่งผ่านการควบคุมปริมาณเงินจะทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ
วิธีการที่สำคัญที่สุดในการควบคุมของรัฐในการทำซ้ำทางสังคมเพื่อให้แน่ใจว่าเงื่อนไขที่ดีที่สุดสำหรับการพัฒนาเศรษฐกิจตลาดคือนโยบายการเงินของธนาคารกลาง ด้วยความช่วยเหลือของกฎระเบียบด้านสินเชื่อ รัฐพยายามบรรเทาวิกฤตเศรษฐกิจและควบคุมเงินเฟ้อ
เพื่อรักษาสภาวะตลาด รัฐใช้เงินกู้กระตุ้นการลงทุนในภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจของประเทศ
ตำแหน่งผูกขาดของธนาคารกลางในการไหลเวียนทางเศรษฐกิจทั่วไปของเงินทำให้เขาสามารถหมุนเวียนเงินภายใต้การควบคุมอย่างต่อเนื่อง ธนบัตรของธนาคารกลางยังคงมีบทบาทสำคัญในการจำกัดจำนวนเท่านั้น
การบรรลุผลสำเร็จของงานและหน้าที่ที่ได้รับมอบหมายให้ธนาคารแห่งรัสเซียกำหนดให้ต้องเป็นอิสระจากตัวแทนของรัฐและหน่วยงานบริหาร รัฐบาลท้องถิ่น ในการแก้ไขปัญหาภายในความสามารถของตน
2. ธนาคารกลาง: แนวคิด, วิวัฒนาการ,
โครงสร้างและหน้าที่
ประวัติศาสตร์ของธนาคารของรัฐแห่งแรกของรัสเซียเริ่มต้นขึ้นในศตวรรษที่ 21 ในปี พ.ศ. 2312 ธนาคารธนบัตรแห่งแรกถูกสร้างขึ้นในกรุงมอสโกและเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก ซึ่งในปี พ.ศ. 2329 ได้เปลี่ยนเป็นธนาคารธนบัตรแห่งเดียว งานหลักของธนาคารแห่งใหม่คือการจัดหาเงินทุนของรัฐบาลผ่านการออกเงินกระดาษที่เรียกว่าธนบัตร
ตามกฎบัตรของปี 2403 การจัดการการดำเนินงานทั้งหมดได้รับมอบหมายให้เป็นคณะกรรมการธนาคารและตามกฎบัตรของปี 2437 ธนาคารของรัฐเป็นผู้ใต้บังคับบัญชาของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเป็นการส่วนตัว ฝ่ายบริหารของธนาคารได้รับมอบหมายให้ดูแลสภาธนาคารและผู้ว่าการธนาคาร
ตามพระราชกฤษฎีกาของรัฐบาลโซเวียตเมื่อวันที่ 14 ธันวาคม พ.ศ. 2460 ในการทำให้ธนาคารเป็นของรัฐธนาคารได้รับการประกาศให้เป็นผู้ผูกขาดของรัฐธนาคารจำนองถูกชำระบัญชีร่วมหุ้นและธนาคารเอกชนและจากนั้นสถาบันสินเชื่ออื่น ๆ ก็ติดกับธนาคารของรัฐ ซึ่งกลายเป็นที่รู้จักในนามธนาคารประชาชนแห่ง RSFSR ซึ่งหยุดอยู่เมื่อวันที่ 19 มกราคม พ.ศ. 2463 และตามพระราชกฤษฎีกาของสภาผู้แทนราษฎรได้แปรสภาพเป็นกรมงบประมาณและการบัญชีกลางภายใต้เขตอำนาจของนาคมฟิน
อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนไปใช้นโยบายเศรษฐกิจใหม่ได้นำไปสู่การฟื้นฟูระบบเครดิตและการธนาคารบางส่วน ดังนั้น 3 ตุลาคม 2464 พระราชกฤษฎีกาสภาผู้แทนราษฎรและมติของคณะกรรมการบริหารกลาง All-Russian เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม พ.ศ. 2464 ได้รับการรับรอง เกี่ยวกับการก่อตั้งธนาคารของรัฐ RSFSR
ต่อจากนั้นได้ดำเนินการเปลี่ยนแปลงจำนวนหนึ่งของระบบเครดิตและการธนาคารซึ่งได้ลดลงเป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง
ตามมาตรา 6 ของรัฐธรรมนูญแห่งสหภาพโซเวียต (1936) ธนาคารเป็นทรัพย์สินของรัฐและต้องพึ่งพาหน่วยงานของรัฐอย่างสมบูรณ์
จุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงถูกทำเครื่องหมายโดยพระราชกฤษฎีกาของคณะกรรมการกลางของ CPSU และคณะรัฐมนตรีของสหภาพโซเวียตลงวันที่ 17 กรกฎาคม 2530 ฉบับที่ 821 "ในการปรับปรุงระบบของธนาคารในประเทศและเสริมสร้างผลกระทบของพวกเขาในการปรับปรุง ประสิทธิภาพของเศรษฐกิจ”
มีการสร้างระบบใหม่ของธนาคารกำหนดทิศทางหลักและพื้นที่ของกิจกรรมของพวกเขา ระบบประกอบด้วย: Vneshtorgbank แห่งสหภาพโซเวียต, Promstroybank แห่งสหภาพโซเวียต, Agroprombank แห่งสหภาพโซเวียต, Zhilsotsbank แห่งสหภาพโซเวียต, Sberbank แห่งสหภาพโซเวียตและธนาคารแห่งรัฐของสหภาพโซเวียต (Gosbank of the USSR) ซึ่งกลายเป็นการปล่อยก๊าซเพียงครั้งเดียว และศูนย์กลางการตั้งถิ่นฐานของประเทศ ผู้จัดและผู้ประสานงานด้านสินเชื่อในระบบเศรษฐกิจของประเทศ
ขั้นตอนสุดท้ายในการเปลี่ยนไปใช้ระบบการธนาคารสองระดับใหม่คือการยอมรับโดยศาลฎีกาโซเวียตแห่งสหภาพโซเวียตในเดือนธันวาคม 2533 ของกฎหมาย "เกี่ยวกับธนาคารและกิจกรรมการธนาคาร" และ "กฎหมายเกี่ยวกับธนาคารของรัฐของสหภาพโซเวียต" อย่างไรก็ตาม กฎหมายเหล่านี้ไม่มีเวลาส่งผลกระทบอย่างแท้จริงต่อกิจกรรมการธนาคารในประเทศ ในทางตรงกันข้าม กฎหมายที่คล้ายคลึงกันซึ่งรับรองโดยศาลฎีกาโซเวียตแห่ง RSFSR ได้ปูทางสำหรับการพัฒนาระบบการธนาคารสองระดับที่พัฒนาแล้วในรัสเซีย (ธนาคารกลาง - ธนาคารพาณิชย์)
วันนี้หลักการขององค์กรและกิจกรรมของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย (ธนาคารแห่งรัสเซีย) สถานะงานหน้าที่อำนาจถูกกำหนดโดยรัฐธรรมนูญของสหพันธรัฐรัสเซียกฎหมายว่าด้วยธนาคารกลางและกฎหมายของรัฐบาลกลางอื่น ๆ .
แนวคิด ธนาคารกลางเริ่มนำไปใช้ในการขยายหน้าที่การธนาคาร
ที่ตั้งของธนาคารกลางของรัสเซีย - มอสโก
ธนาคารแห่งรัสเซียสร้างระบบที่รวมศูนย์เพียงระบบเดียวด้วยโครงสร้างการจัดการในแนวดิ่ง
ธนาคารกลางของรัสเซียเป็นผู้ออกค่าใช้จ่ายด้วยค่าใช้จ่ายของรายได้ของตัวเอง ไม่ได้จดทะเบียนกับหน่วยงานด้านภาษี เป็นนิติบุคคล มีตราประทับพร้อมรูปสัญลักษณ์ประจำรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียและชื่อ
รัฐจะไม่รับผิดชอบต่อภาระหน้าที่ของธนาคารแห่งรัสเซียและธนาคารแห่งรัสเซีย - สำหรับภาระหน้าที่ของรัฐ หากพวกเขาไม่ได้ถือเอาภาระผูกพันดังกล่าวหรือเว้นแต่กฎหมายของรัฐบาลกลางจะกำหนดไว้เป็นอย่างอื่น
ระบบของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียประกอบด้วยสำนักงานกลาง, สำนักงานอาณาเขต, ศูนย์การชำระเงินสด, ศูนย์คอมพิวเตอร์, สถาบันการศึกษาและองค์กรอื่น ๆ , สถาบันและองค์กรรวมถึงหน่วยรักษาความปลอดภัยและ Russian Collection Association ซึ่งจำเป็นสำหรับการดำเนินการตาม กิจกรรมของธนาคาร
ตามมาตรา 2 ของกฎหมาย ทุนจดทะเบียนและทรัพย์สินอื่นๆ ของ CBR เป็นทรัพย์สินของรัฐบาลกลาง ตามวัตถุประสงค์และในลักษณะที่กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางนี้ ธนาคารแห่งรัสเซียใช้อำนาจในการเป็นเจ้าของ ใช้ และจำหน่ายทรัพย์สินของธนาคารแห่งรัสเซีย ไม่อนุญาตให้ยึดทรัพย์สินของธนาคารแห่งรัสเซียโดยไม่ได้รับความยินยอมจากธนาคารแห่งรัสเซีย
หน่วยงานสูงสุดของธนาคารกลางของรัสเซียคือคณะกรรมการ - องค์กรวิทยาลัยที่กำหนดพื้นที่หลักของกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียและฝึกความเป็นผู้นำและการจัดการของธนาคารแห่งรัสเซีย
คณะกรรมการบริษัททำหน้าที่ดังต่อไปนี้ :
1) ในความร่วมมือกับรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียพัฒนาและรับรองการดำเนินการตามทิศทางหลักของนโยบายการเงินของรัฐแบบครบวงจร
2) อนุมัติรายงานประจำปีของธนาคารแห่งรัสเซียและส่งไปยัง State Duma;
3) พิจารณาและอนุมัติการประมาณการค่าใช้จ่ายของธนาคารแห่งรัสเซียในปีหน้า รวมทั้งค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นที่ไม่ได้ระบุไว้ในการประมาณการ
4) กำหนดโครงสร้างของธนาคารแห่งรัสเซีย
5) ตัดสินใจ:
เกี่ยวกับการสร้างและการชำระบัญชีของสถาบันและองค์กรของธนาคารแห่งรัสเซีย
ในการจัดตั้งมาตรฐานบังคับสำหรับสถาบันสินเชื่อ
เกี่ยวกับปริมาณความต้องการสำรอง;
เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งรัสเซีย
การกำหนดขอบเขตของการดำเนินการในตลาดเปิด
เกี่ยวกับการมีส่วนร่วมในองค์กรระหว่างประเทศ
เกี่ยวกับการมีส่วนร่วมในเมืองหลวงขององค์กรที่รับรองกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซีย, สถาบัน, องค์กรและพนักงาน
เกี่ยวกับการซื้อและขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อให้แน่ใจว่ากิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียสถาบันองค์กรและพนักงาน
เกี่ยวกับการประยุกต์ใช้ข้อ จำกัด เชิงปริมาณโดยตรง
เกี่ยวกับขั้นตอนการก่อตัวของเงินสำรองโดยสถาบันสินเชื่อ
6) อนุมัติโครงสร้างภายในของธนาคารแห่งรัสเซีย
7) กำหนดเงื่อนไขการรับทุนต่างประเทศเข้าสู่ระบบการธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซียตามกฎหมายของรัฐบาลกลางและหน้าที่อื่น ๆ ตามความสามารถ
วัตถุประสงค์หลักของกิจกรรมของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียคือ (มาตรา 3 ของกฎหมาย):
การปกป้องและสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพของเงินรูเบิล รวมถึงกำลังซื้อและอัตราแลกเปลี่ยนเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ
การพัฒนาและเสริมความแข็งแกร่งของระบบธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซีย
รับรองการทำงานอย่างมีประสิทธิภาพและต่อเนื่องของระบบการชำระบัญชี
การทำกำไรไม่ใช่จุดประสงค์ของธนาคารแห่งรัสเซีย
ภารกิจหลักของ CBRคือ ระเบียบการหมุนเวียนของเงินตรา การดำเนินการตามนโยบายการเงินแบบครบวงจร การคุ้มครองผลประโยชน์ของผู้ฝากเงิน ธนาคาร การกำกับดูแลกิจกรรมของธนาคารพาณิชย์และสถาบันสินเชื่ออื่นๆ การดำเนินการเพื่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างประเทศ
นอกเหนือจากเป้าหมายและวัตถุประสงค์ข้างต้นแล้ว ธนาคารกลางของรัสเซียยังเป็นตัวแทนของผลประโยชน์ของสหพันธรัฐรัสเซียในด้านความสัมพันธ์กับธนาคารกลางของรัฐต่างประเทศ เช่นเดียวกับในธนาคารระหว่างประเทศและองค์กรการเงินและการเงินระหว่างประเทศอื่นๆ
ตามกฎหมายปัจจุบันของสหพันธรัฐรัสเซีย:
ธนาคารแห่งรัสเซียมีหน้าที่รับผิดชอบต่อ State Duma ของสหพันธรัฐรัสเซีย ความรับผิดชอบของธนาคารแห่งรัสเซียต่อ State Duma หมายถึง:
การแต่งตั้งและเลิกจ้างโดย State Duma ตามข้อเสนอของประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียของประธานธนาคารแห่งรัสเซีย
การแต่งตั้งและเลิกจ้างโดย State Duma ของสมาชิกคณะกรรมการธนาคารแห่งรัสเซีย (ต่อไปนี้จะเรียกว่าคณะกรรมการ)
การส่งโดยธนาคารแห่งรัสเซียไปยัง State Duma เพื่อพิจารณารายงานประจำปีรวมถึงรายงานของผู้สอบบัญชี
การกำหนดโดย State Duma ของสำนักงานตรวจสอบเพื่อดำเนินการตรวจสอบของธนาคารแห่งรัสเซีย
จัดให้มีการพิจารณาของรัฐสภาเกี่ยวกับกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียโดยมีส่วนร่วมของผู้แทน ฯลฯ
เกี่ยวกับเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซียตามมาตรา 4 ของกฎหมายหน้าที่หลักของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียคือ:
1) ในความร่วมมือกับรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย พัฒนาและดำเนินการตามนโยบายการเงินของรัฐแบบครบวงจรที่มุ่งปกป้องและสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพของเงินรูเบิล
2) การผูกขาดออกเงินสดและจัดระบบหมุนเวียน
3) เป็นผู้ให้กู้แหล่งสุดท้ายสำหรับสถาบันสินเชื่อจัดระบบรีไฟแนนซ์
4) กำหนดกฎเกณฑ์สำหรับการตั้งถิ่นฐานในสหพันธรัฐรัสเซีย
5) กำหนดหลักเกณฑ์ในการดำเนินการด้านการธนาคาร การบัญชี และการรายงานสำหรับระบบธนาคาร
6) ดำเนินการลงทะเบียนองค์กรเครดิตของรัฐ ออกและเพิกถอนใบอนุญาตขององค์กรสินเชื่อและองค์กรที่เกี่ยวข้องกับการตรวจสอบ
7) ควบคุมดูแลกิจกรรมของสถาบันสินเชื่อ
8) ลงทะเบียนการออกหลักทรัพย์โดยสถาบันสินเชื่อตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง
9) ดำเนินการอย่างอิสระหรือในนามของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย การดำเนินงานธนาคารทุกประเภทที่จำเป็นในการบรรลุภารกิจหลักของธนาคารแห่งรัสเซีย
10) ดำเนินการควบคุมสกุลเงิน รวมถึงการดำเนินการสำหรับการซื้อและขายเงินตราต่างประเทศ กำหนดขั้นตอนการตั้งถิ่นฐานกับต่างประเทศ
11) จัดระเบียบและดำเนินการควบคุมสกุลเงินทั้งโดยตรงและผ่านธนาคารที่ได้รับอนุญาตตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย
12) มีส่วนร่วมในการพัฒนาการคาดการณ์ดุลการชำระเงินของสหพันธรัฐรัสเซียและจัดการรวบรวมยอดดุลการชำระเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย
13) เพื่อทำหน้าที่เหล่านี้ให้วิเคราะห์และคาดการณ์สภาพเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซียโดยรวมและตามภูมิภาคโดยเฉพาะด้านการเงินการเงินการเงินและราคา เผยแพร่เอกสารและข้อมูลสถิติที่เกี่ยวข้อง
14) เพื่อดำเนินการตามหน้าที่ที่ได้รับมอบหมาย CBR มีส่วนร่วมในการพัฒนานโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย
ลิงค์สำคัญในระบบธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซียคือ ศูนย์ชำระเงินสด.
ศูนย์การชำระเงินสด (ต่อไปนี้จะเรียกว่า RCC) เป็นแผนกโครงสร้างของแผนกหลักของธนาคารแห่งรัสเซียสำหรับสาธารณรัฐซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย เขตปกครองตนเอง เขตปกครองตนเอง อาณาเขต ภูมิภาค เมืองมอสโกและเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก
การสร้าง RCC การปรับโครงสร้างองค์กรและการชำระบัญชีจะดำเนินการโดยได้รับอนุญาตจากธนาคารแห่งรัสเซียตามคำสั่งของหัวหน้าแผนกหลักที่เกี่ยวข้อง ขึ้นอยู่กับจำนวนองค์กรที่ให้บริการ ระดับของระบบอัตโนมัติ ปริมาณธุรกรรม เงื่อนไขการสื่อสาร ความห่างไกลในอาณาเขต และปัจจัยอื่นๆ RCC ของเขตและระหว่างเขตสามารถสร้างขึ้นได้
บัญชีผู้สื่อข่าวเปิดอยู่ใน RCC สำหรับธนาคาร บัญชีสำหรับรายได้และค่าใช้จ่ายของงบประมาณ กองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและกองทุนอื่นๆ บัญชีโอนสำหรับองค์กรของกระทรวงคมนาคม การประกันภัยของรัฐ Sberbank บัญชีสำหรับ องค์กรงบประมาณ เช่นเดียวกับบัญชีที่เปิดไว้ชั่วคราวสำหรับนิติบุคคลอื่นๆ
บัญชีย่อยของผู้สื่อข่าวสามารถเปิดได้ใน RCC โดยสาขาของธนาคารโดยได้รับความยินยอมจากแผนกหลักซึ่งจะเปิดบัญชีสำหรับธนาคารเหล่านี้
RCC ได้รับความไว้วางใจให้มีหน้าที่จัดเก็บค่าเงินสำรองของธนบัตรและเหรียญ (ต่อไปนี้จะเรียกว่ากองทุนสำรอง) และเงินสดหมุนเวียนตลอดจนบริการเงินสดสำหรับธนาคารและนิติบุคคลอื่น ๆ
RCC ในนามของแผนกหลักดำเนินการเกี่ยวกับการขายพันธบัตรเงินกู้ของรัฐ ภาระผูกพันด้านการเงินและหลักทรัพย์ของรัฐบาลอื่น ๆ การไถ่ถอนและการจ่ายดอกเบี้ย
หน่วยงานของรัฐบาลกลางของอำนาจรัฐ, หน่วยงานของอำนาจรัฐของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียและรัฐบาลท้องถิ่นจะไม่มีสิทธิที่จะเข้าไปยุ่งเกี่ยวกับกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียในการปฏิบัติหน้าที่และอำนาจที่กำหนดไว้ตามกฎหมายในการตัดสินใจ ที่ขัดกับกฎหมายของรัฐบาลกลางนี้
ธนาคารแห่งรัสเซียส่งข้อมูลไปยัง State Duma และประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียตามขั้นตอนที่กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางและในกรณีที่มีการแทรกแซงในกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียจะแจ้งให้ State Duma และประธานาธิบดีรัสเซียทราบ สหพันธ์เกี่ยวกับเรื่องนี้
ธนาคารแห่งรัสเซียมีสิทธิ์ยื่นคำร้องต่อศาลโดยอ้างว่าการกระทำทางกฎหมายของหน่วยงานรัฐบาลกลางเป็นโมฆะ หน่วยงานของรัฐของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียและรัฐบาลท้องถิ่น
2. นโยบายการเงิน
ธนาคารกลาง
พิจารณาเครื่องมือหลักที่ธนาคารกลางดำเนินนโยบายในตลาดเปิด สิ่งเหล่านี้รวมถึง ประการแรก การเปลี่ยนแปลงของอัตราการรีไฟแนนซ์ การเปลี่ยนแปลงในการสำรองที่จำเป็น การดำเนินการในตลาดเปิดที่มีหลักทรัพย์และสกุลเงินต่างประเทศ ตลอดจนมาตรการบางอย่างที่มีลักษณะการบริหารที่เข้มงวด
ธนาคารแห่งรัสเซียอาจกำหนดเป้าหมายการเติบโตสำหรับตัวบ่งชี้ปริมาณเงินอย่างน้อยหนึ่งตัวตามทิศทางหลักของนโยบายการเงินของรัฐแบบครบวงจร
เพื่อความมั่นคงของสถาบันสินเชื่อ ธนาคารแห่งรัสเซียอาจกำหนดอัตราส่วนบังคับสำหรับพวกเขา:
1) จำนวนทุนจดทะเบียนขั้นต่ำสำหรับสถาบันสินเชื่อที่สร้างขึ้นใหม่ จำนวนเงินทุนขั้นต่ำของตัวเอง (ทุน) สำหรับสถาบันสินเชื่อที่มีอยู่
2) จำนวนสูงสุดของส่วนที่ไม่ใช่ตัวเงินของทุนจดทะเบียน;
3) จำนวนความเสี่ยงสูงสุดต่อผู้กู้หรือกลุ่มผู้กู้ที่เกี่ยวข้อง
4) จำนวนสูงสุดของความเสี่ยงด้านเครดิตขนาดใหญ่;
5) จำนวนความเสี่ยงสูงสุดต่อหนึ่งเจ้าหนี้ (ผู้ฝากเงิน)
6) อัตราส่วนสภาพคล่องของสถาบันสินเชื่อ
7) อัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน
8) จำนวนเงินฝากสูงสุดที่ดึงดูด (เงินฝาก) ของประชากร
9) จำนวนสกุลเงิน ดอกเบี้ย และความเสี่ยงอื่น ๆ
10) ปริมาณสำรองขั้นต่ำที่สร้างขึ้นสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง
11) มาตรฐานสำหรับการใช้เงินทุนของธนาคารเพื่อซื้อหุ้น (หุ้น) ของนิติบุคคลอื่น ๆ
12) จำนวนเงินกู้ การค้ำประกัน และการค้ำประกันสูงสุดที่ธนาคารมอบให้กับผู้เข้าร่วม (ผู้ถือหุ้น)
หากเราพูดถึงการรีไฟแนนซ์ การรีไฟแนนซ์จะเข้าใจว่าเป็นการให้กู้ยืมโดยธนาคารกลางของรัสเซียแก่ธนาคารและสถาบันสินเชื่อเพื่อควบคุมสภาพคล่องของระบบธนาคาร
แบบฟอร์ม ขั้นตอน ข้อกำหนด เงื่อนไข และข้อจำกัดของการรีไฟแนนซ์นั้นกำหนดโดยธนาคารแห่งประเทศรัสเซีย
ข้อ จำกัด เชิงปริมาณโดยตรงของธนาคารแห่งรัสเซียหมายถึงการกำหนดข้อ จำกัด ในการรีไฟแนนซ์ธนาคารและการดำเนินการด้านการธนาคารบางอย่างที่ดำเนินการโดยสถาบันสินเชื่อ
ธนาคารแห่งรัสเซียมีสิทธิที่จะใช้ข้อจำกัดเชิงปริมาณโดยตรงในกรณีพิเศษเพื่อวัตถุประสงค์ในการดำเนินนโยบายการเงินของรัฐที่เป็นหนึ่งเดียวหลังจากการปรึกษาหารือกับรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย
หนึ่งในวิธีการทางเศรษฐกิจหลักในการควบคุมปริมาณเงินหมุนเวียนคือการกำหนดบรรทัดฐานของเงินสำรองที่จำเป็นซึ่งฝากโดยธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อกับธนาคารกลางของรัสเซีย
เงินฝากบางส่วนของกองทุนที่ดึงดูดโดยธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อในกองทุนสำรองที่จำเป็นนั้นมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างความมั่นใจในการควบคุมการเงินโดยการรักษาปริมาณเงินในระดับหนึ่งในการหมุนเวียน
โดยการฝากเงินในกองทุนสำรองที่จำเป็นธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อมีส่วนช่วยในการดำเนินการโดยธนาคารกลางของรัสเซียตามทิศทางหลักของกฎระเบียบทางการเงินและการดำเนินการตามมาตรการป้องกันเงินเฟ้อ .
จำนวนเงินสำรองที่จำเป็นต้องฝากกับธนาคารแห่งรัสเซียถูกกำหนดเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินทั้งหมดที่ดึงดูดโดยธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อ
อัตราส่วนสำรองที่จำเป็นต้องไม่เกินร้อยละ 20 ของหนี้สินของสถาบันสินเชื่อและอาจมีความแตกต่างกันสำหรับสถาบันสินเชื่อต่างๆ
อัตราส่วนสำรองที่ต้องการไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ครั้งละมากกว่าห้าจุด
และสุดท้าย มีเพียงธนาคารกลางเท่านั้น เนื่องจากมีสถานะพิเศษ สภาพคล่องเพียงพอและการละลายอย่างสมบูรณ์ ลดความเสี่ยงของการไม่ชำระเงินในการชำระบัญชีโดยมีส่วนร่วมของธนาคารกลางเกือบเป็นศูนย์
3. การดำเนินงานของธนาคารกลางแห่งรัสเซีย
ในตลาดเปิด
การจัดการสถานะของเศรษฐกิจการตลาดเกี่ยวข้องกับการสนับสนุนที่ได้รับการรับรองจากธนาคารกลางของรัสเซียสำหรับกิจกรรมของธนาคารพาณิชย์ นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าส่วนหลังเป็นส่วนเชื่อมโยงการทำงานของระบบการเงิน การจัดความสัมพันธ์สินเชื่อโดยตรงในระบบเศรษฐกิจของประเทศในภาคที่แท้จริงของเศรษฐกิจ
การดำเนินงานแบบพาสซีฟของธนาคารกลางของรัสเซียรวมถึงการก่อตัวของทุนจดทะเบียน, การออกเงิน, การจัดเก็บเงินจากงบประมาณท้องถิ่นของรัฐและเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์
กลุ่มปฏิบัติการของธนาคารกลางรัสเซีย ได้แก่ การให้กู้ยืมแก่ธนาคารพาณิชย์ การใช้จ่ายของรัฐบาล การซื้อทองคำและสกุลเงินต่างประเทศ ผ่านช่องทางเหล่านี้ ทรัพยากรการออกของธนาคารกลางเข้าสู่การไหลเวียนของเงินของประเทศนั้น ๆ
ควรสังเกตว่าค่อยๆ วิธีการควบคุมการเงิน (การรีไฟแนนซ์และเงินสำรองบังคับ) สูญเสียความสำคัญสูงสุด และการแทรกแซงของธนาคารกลางที่เรียกว่าการดำเนินการในตลาดเปิดได้กลายเป็นเครื่องมือหลักของนโยบายการเงิน
การดำเนินงานของธนาคารกลางในตลาดเปิดเป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นการซื้อและขายโดยธนาคารแห่งรัสเซียของตั๋วเงินคลัง พันธบัตรรัฐบาลและหลักทรัพย์รัฐบาลอื่น ๆ การดำเนินการระยะสั้นกับหลักทรัพย์ที่มีการทำธุรกรรมย้อนกลับในภายหลัง (มาตรา 39 ).
การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางของรัสเซียหมายถึงการซื้อและขายสกุลเงินต่างประเทศโดยธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลและอุปสงค์และอุปทานของเงินทั้งหมด (มาตรา 40)
ขีด จำกัด ของการดำเนินงานในตลาดเปิดได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัท
การดำเนินการของตลาดเปิดแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับ -
เงื่อนไขการทำธุรกรรม: การซื้อและขายเป็นเงินสดหรือซื้อเป็นระยะเวลาที่มีการขายต่อ - การดำเนินการย้อนกลับ
วัตถุประสงค์ของการทำธุรกรรม: การดำเนินการกับหลักทรัพย์ของรัฐหรือเอกชน
ความเร่งด่วนในการทำธุรกรรม: ธุรกรรมระยะสั้น (สูงสุด 3 เดือน) ระยะยาว (สูงสุด 1 ปี) กับหลักทรัพย์
สาขาการดำเนินงาน: เฉพาะในภาคการธนาคารของตลาดหลักทรัพย์หรือในภาคที่ไม่ใช่ธนาคารของตลาด
วิธีการกำหนดอัตรา: กำหนดโดยธนาคารกลางหรือตลาด
การดำเนินงานในตลาดเปิดเป็นครั้งแรกเริ่มมีการใช้งานอย่างแข็งขันในสหรัฐอเมริกา แคนาดา และสหราชอาณาจักร เนื่องจากการมีอยู่ในประเทศเหล่านี้ของตลาดหลักทรัพย์ที่พัฒนาแล้ว ต่อมา วิธีการควบคุมสินเชื่อนี้ถูกใช้อย่างกว้างขวางในยุโรปตะวันตก
ตามรูปแบบการดำเนินการทางการตลาดของธนาคารกลางด้วยหลักทรัพย์พวกเขาสามารถโดยตรงหรือย้อนกลับ
ธุรกรรมโดยตรงคือการซื้อหรือขายตามปกติ
การกลับรายการประกอบด้วยการซื้อและขายหลักทรัพย์โดยจำเป็นต้องทำธุรกรรมย้อนกลับให้เสร็จสิ้นในอัตราที่กำหนดไว้ ความยืดหยุ่นของการดำเนินการย้อนกลับ ผลกระทบที่นุ่มนวลขึ้น ทำให้เครื่องมือควบคุมนี้เป็นที่นิยม ดังนั้นส่วนแบ่งของการดำเนินการย้อนกลับของธนาคารกลางของประเทศอุตสาหกรรมชั้นนำในตลาดเปิดถึงจาก 82 ถึง 99.6% หากมองอย่างใกล้ชิดคุณจะเห็นว่าในสาระสำคัญการดำเนินการเหล่านี้คล้ายกับการรีไฟแนนซ์ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน ให้ธนาคารพาณิชย์ขายหลักทรัพย์ให้เขาตามเงื่อนไขที่กำหนดโดยการประมูลแบบแข่งขัน (competitive) โดยมีภาระผูกพันในการขายคืนภายใน 4-8 สัปดาห์ .
ดังนั้นการดำเนินการตลาดแบบเปิดเป็นวิธีการเงิน
กฎระเบียบต่างจากสองข้อก่อนหน้านี้อย่างมาก ข้อแตกต่างที่สำคัญคือการใช้กฎระเบียบที่ยืดหยุ่นมากขึ้น เนื่องจากปริมาณการซื้อหลักทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ สามารถเปลี่ยนแปลงได้ทุกวันตามทิศทางของนโยบายของธนาคารกลาง ธนาคารพาณิชยฌโดยคํานึงถึงคุณลักษณะเฉพาะของวิธีนี้ ควรติดตามสถานะทางการเงินของตนอย่างใกล้ชิด และไม่ทําให้สภาพคล่องเสื่อมลง
ในความเป็นจริงธนาคารกลางของรัสเซียทำหน้าที่ของตัวแทนของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อการบริการตลอดจนหน่วยงานกำกับดูแลและควบคุม
ธนาคารกลางของรัสเซียให้ด้าน "องค์กร" ของการทำงานของตลาดพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาล (GKO): ดำเนินการประมูล, ไถ่ถอน, จัดเตรียมเอกสารที่จำเป็น, โอนเงินที่จำเป็นไปยังบัญชีของกระทรวง การเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย นอกจากนี้ เขามีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการทำงานของตลาด GKO ในฐานะตัวแทนจำหน่าย ซึ่งทำให้สามารถมีผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เป็นเป้าหมายในตลาด ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นโดยตรงกับเขาและรอบตัวเขา และสอดคล้องกับ นโยบายปัจจุบันของธนาคารกลาง
ในขณะเดียวกัน ธนาคารแห่งรัสเซียไม่ได้ตั้งเป้าที่จะดึงกำไรจากการดำเนินงานในตลาด ธนาคารกลางมุ่งเน้นไปที่การรักษาระดับหนึ่งของตัวบ่งชี้บางอย่างของตลาด GKO ซึ่งกำหนดความน่าดึงดูดใจของตลาด GKO สำหรับนักลงทุน
วัตถุประสงค์พื้นฐานของการดำเนินการตลาดแบบเปิดของธนาคารกลางคือการช่วยให้เศรษฐกิจรัสเซียบรรลุระดับการผลิตโดยรวมโดยมีการจ้างงานเต็มรูปแบบและเสถียรภาพด้านราคา
ธนาคารกลางโดยใช้การสนับสนุนจากรัฐสามารถจัดหาระบบการชำระเงินด้วยสิ่งอำนวยความสะดวกด้านโทรคมนาคมที่ทรงพลังซึ่งจำเป็นสำหรับการตั้งถิ่นฐานโดยผู้เข้าร่วมตลาด ธนาคารกลางสามารถลงทะเบียนธุรกรรมการชำระเงินทั้งหมดระหว่างธนาคาร และดำเนินการชดเชยเชิงคุณภาพของภาระผูกพันร่วมกันของธนาคาร
ธนาคารกลางดำเนินนโยบายอัตราคิดลด (บางครั้งเรียกว่านโยบายส่วนลด) ซึ่งทำหน้าที่เป็น "ผู้ให้กู้ทางเลือกสุดท้าย" เป็นเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารที่มีความมั่นคงทางการเงินมากที่สุดซึ่งประสบปัญหาชั่วคราว Federal Reserve System (FRS) บางครั้งให้กู้ยืมระยะยาวในเงื่อนไขพิเศษ สิ่งเหล่านี้อาจเป็นเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารขนาดเล็กเพื่อตอบสนองความต้องการเงินสดตามฤดูกาล บางครั้งเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารที่ประสบปัญหาทางการเงินและต้องการความช่วยเหลือในการจัดทำงบดุลตามลำดับ
อัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งรัสเซียเป็นอัตราขั้นต่ำที่ธนาคารแห่งรัสเซียดำเนินการ
ธนาคารแห่งรัสเซียอาจกำหนดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่หนึ่งรายการขึ้นไปสำหรับธุรกรรมประเภทต่างๆ หรือดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ต้องกำหนดอัตราดอกเบี้ย
ธนาคารแห่งรัสเซียใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยเพื่อโน้มน้าวอัตราดอกเบี้ยในตลาดเพื่อเสริมความแข็งแกร่งของรูเบิล (มาตรา 37)
ในแง่ของธรรมชาติของกระบวนการทางเศรษฐกิจและเงื่อนไขในการดำเนินการ การดำเนินงานของธนาคารกลางมีความแตกต่างจากปีก่อนๆ เป็นช่วงเวลาที่ไม่เพียง แต่จะเอาชนะผลที่ตามมาของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2541 แต่ยังรวมถึงการก่อตัวของความเป็นจริงทางเศรษฐกิจใหม่ด้วย
ด้วยการใช้การควบคุมดูแลเศรษฐกิจมหภาคเกี่ยวกับการทำงานของระบบธนาคารโดยรวม ตลอดจนดูแลกิจกรรมของแต่ละธนาคารแยกกัน CBR สามารถใช้มาตรการป้องกันในทันทีเพื่อรักษาเสถียรภาพสถานการณ์ทางการเงินของผู้เข้าร่วมในตลาดบริการการชำระเงินและจัดระเบียบธนาคารที่มีปัญหาใหม่ เพื่อป้องกันการทำลายการเชื่อมโยงในห่วงโซ่การตั้งถิ่นฐานเนื่องจากการล้มละลายหรือขาดสภาพคล่องของผู้เข้าร่วม
พลวัตของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรมีผลกระทบเชิงบวกต่อสถานะของอุปสงค์รวมในระบบเศรษฐกิจ ปริมาณของพวกเขาเพิ่มขึ้นในเดือนมกราคมปีนี้ เมื่อเทียบกับมกราคม 2542 โดย 4.5% กิจกรรมการลงทุนถูกกำหนดโดยหลักการรักษาสถานะทางการเงินที่ค่อนข้างมีเสถียรภาพขององค์กร การเติบโตอย่างต่อเนื่องของการผลิตในการสร้างเครื่องจักรและอุตสาหกรรมวัสดุก่อสร้างเป็นเครื่องยืนยันถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์การลงทุน
พลวัตของตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคในช่วงปี 2543-2545 - ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นปานกลาง, การผลิตสินค้าและบริการหลายประเภทเพิ่มขึ้น, ฐานะการเงินที่ค่อนข้างคงที่ขององค์กร - โดยรวมแล้วเป็นพยานถึงแนวโน้มเชิงบวกที่ครอบงำ ในเศรษฐกิจรัสเซีย
ดังนั้นนโยบายของธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในประเทศจึงดำเนินการในบริบทของหลักการกำกับดูแลการเงิน
งานปฏิบัติการหลักในตลาดเปิดซึ่งเน้นความสนใจของธนาคารกลางของรัสเซียคือ:
1. การใช้อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลอย่างจริงจังเป็นเครื่องมือในการปรับการคาดการณ์เงินเฟ้อและส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ การกำหนดขอบเขตสำหรับการเบี่ยงเบนของอัตราแลกเปลี่ยนจากขีด จำกัด ที่ตกลงกับรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียเช่นการปฏิบัติตามนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนที่คาดการณ์ได้ (นโยบาย "แถบสกุลเงิน")
2. บรรเทาความผันผวนระยะสั้นที่คมชัดของอุปสงค์และอุปทานของตลาดสำหรับสกุลเงินต่างประเทศ
3. การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศระหว่างธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการก่อตัวของอุปสงค์และอุปทานของตลาดสำหรับสกุลเงินต่างประเทศในทุกส่วนของสถาบันและดินแดนเพื่อให้แน่ใจว่าการรับประกันการแปลงภายในของรูเบิลสำหรับ ธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปัจจุบัน
4. การก่อตัวและการจัดการทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเพื่อให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่องระหว่างประเทศในระดับสูงและรับประกันการแทรกแซงของธนาคารแห่งรัสเซียเพื่อควบคุมการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนภายในวิถีที่กำหนด
ธนาคารกลางเป็นผู้ดำเนินการนโยบายการเงินของรัฐซึ่งรวมถึงชุดของมาตรการที่มุ่งเสริมสร้างฐานะทางเศรษฐกิจต่างประเทศของประเทศและปฏิบัติหน้าที่นี้ตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย "ในการควบคุมสกุลเงินและการควบคุมสกุลเงิน" และกฎหมายของรัฐบาลกลาง .
ในนามของรัฐบาล ธนาคารกลางควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและทุนสำรองทองคำ และเป็นผู้พิทักษ์ทองคำของรัฐและสำรองแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแบบดั้งเดิม ควบคุมการตั้งถิ่นฐานระหว่างประเทศ ยอดคงเหลือในการชำระเงิน มีส่วนร่วมในการดำเนินงานของตลาดโลกสำหรับทุนเงินกู้และทองคำ ตามกฎแล้วธนาคารกลางให้ประเทศของตนในองค์กรการเงินระหว่างประเทศและระดับภูมิภาค
เพื่อปฏิบัติหน้าที่ในตลาดเปิด ธนาคารกลางของรัสเซียอาจเปิดสำนักงานตัวแทนในต่างประเทศ
สินเชื่อธนาคารแห่งรัสเซียสามารถค้ำประกันได้โดย:
ทองคำและโลหะมีค่าอื่นๆ ในรูปแบบต่างๆ
สกุลเงินต่างประเทศ;
ตั๋วสัญญาใช้เงินในสกุลเงินรัสเซียและต่างประเทศที่มีอายุไม่เกินหกเดือน
หลักทรัพย์ของรัฐ
ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียเชื่อว่างานหลักของนโยบายการเงินในตลาดเปิดคือการลดอัตราเงินเฟ้อในขณะที่รักษาและอาจเร่งการเติบโตของ GDP ในขณะที่สร้างข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการลดการว่างงานและเพิ่มรายได้ที่แท้จริงของประชากร
ในฐานะเป้าหมายกลางของนโยบายการเงินสำหรับปี 2543-2546 ได้มีการกำหนดปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นซึ่งอาจมีจำนวนถึง 21-25% ต่อปี ด้วยการคาดการณ์ที่ลดลงในความเร็วของการไหลเวียนของเงิน นี่จะหมายถึงความต่อเนื่องของแนวโน้มไปสู่การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินในแง่จริง
การควบคุมปริมาณเงินยังคงเป็นกลไกที่สำคัญที่สุดในการสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพภายนอกและภายในของเงินรูเบิล และเป็นพื้นฐานสำหรับการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนที่ราบรื่นและคาดการณ์ได้
ในปี 2543-2546 ธนาคารกลางของรัสเซียจะยังคงใช้นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายและวัตถุประสงค์ที่เศรษฐกิจเผชิญอยู่มากขึ้น
พื้นฐานสำหรับการดำเนินการของธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในประเทศจะทำให้เกิดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่คมชัดรวมกับมาตรการของกฎระเบียบการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อให้ตรงกับอัตราตลาดกับสภาพเศรษฐกิจที่แท้จริง . ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับธนาคารแห่งรัสเซียในการดำรงและสะสมทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งในแง่ของการประเมินความสามารถในการชำระหนี้ของรัสเซียและการแก้ปัญหาหนี้ต่างประเทศ
ในช่วงปี 2543-2546 ความพยายามของธนาคารกลางของรัสเซียมีเป้าหมายเพื่อสร้างระบบที่ยืดหยุ่นมากขึ้นของเครื่องมือนโยบายการเงินที่ใช้ในตลาดเปิด เพียงพอต่อการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาค โครงสร้างของตลาดการเงิน การธนาคาร ระบบการชำระเงินและการชำระบัญชี สอดคล้องกับความจำเป็นในการขยายโอกาสในการได้รับเงินกู้จากธนาคารโดยภาคเศรษฐกิจและจำนวนประชากรที่แท้จริง
เพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจของการปล่อยสินเชื่อของธนาคารให้กับองค์กรในภาคเศรษฐกิจจริง ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียกำลังพัฒนากลไกไม่เพียงแต่สำหรับการรีไฟแนนซ์ธนาคารจากตั๋วสัญญาใช้เงิน การจำนอง และสัญญาเงินกู้ด้วยการพัฒนาเพิ่มเติมที่มีอยู่ กลไกสินเชื่อและเงินฝากของธนาคารแห่งรัสเซีย แต่ยังรวมถึงการดำเนินงานของธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดเปิด
ธนาคารแห่งรัสเซียตั้งใจร่วมกับรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียที่จะโน้มน้าวอย่างแข็งขันในการปรับปรุงเงื่อนไขในการดำเนินการตามนโยบายการเงิน ประการแรก เรื่องนี้เกี่ยวข้องกับการสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการทำงานของตลาดสินเชื่อระหว่างธนาคาร และการฟื้นฟูความเชื่อมั่นในหลักทรัพย์ของรัฐบาล และการเสริมความแข็งแกร่งบนพื้นฐานของส่วนสำคัญของตลาดการเงินเช่นตลาดหนี้ภาครัฐ
จากการวิเคราะห์ตัวบ่งชี้ในช่วงปี 2543-2544 เราเห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในเศรษฐกิจรัสเซียอยู่ที่ 2.3% - ราคาอาหารเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 2.2% ต่อเดือน ราคาสำหรับบริการชำระเงินเพิ่มขึ้น 3.4% พร้อมๆ กัน ราคาสำหรับบริการสื่อสารเพิ่มขึ้นในอัตราสูงสุด สังเกตราคาที่เพิ่มขึ้นมากที่สุดในการขนส่ง การเพิ่มขึ้นของอัตราภาษีสำหรับการขนส่งสินค้ามีจำนวน 13.7% ในช่วงเวลานี้
แน่นอนว่ามีปัญหาบางอย่างในตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศของรัสเซียซึ่งผลตอบแทนของหลักทรัพย์ทุกประเภทมีแนวโน้มลดลง (ที่สำคัญที่สุดในแง่นี้คือผลตอบแทนของ OVVZ ที่ลดลง: โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลตอบแทนของวันที่ 4 ชุด - ไถ่ถอนในเดือนพฤษภาคม 2546 - ในระหว่างปีลดลงจาก 32% เป็น 10% ต่อปีอัตราผลตอบแทนของ Eurobonds ที่ครบกำหนดในปี 2546 ลดลงจาก 15% เป็น 6.5% ต่อปี) ในเดือนมกราคม 2545 ราคาของหลักทรัพย์รัสเซียทั้งหมดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดใน OVVZ ลดลงจาก 10–13% เป็น 7.5–12% ต่อปี และสำหรับ Eurobonds – เป็น 4.7–11% ต่อปี การเพิ่มขึ้นของราคาสำหรับภาระหนี้ของรัสเซียนั้นส่วนใหญ่อธิบายได้จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับพวกเขาจากกองทุนเพื่อการลงทุนระหว่างประเทศ
การเติบโตของอัตราเงินดอลลาร์ซึ่งเริ่มขึ้นในกลางเดือนธันวาคม 2544 ยังคงดำเนินต่อไป ในอนาคต การโจมตีอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลยังคงดำเนินต่อไป ในปัจจุบันอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์เฉลี่ย 31 รูเบิล 50 kopecks
บทสรุป
ธนาคารกลางของรัสเซียเป็นจุดเชื่อมโยงกลางในนโยบายการเงินของรัฐ เป็นผู้ดำเนินนโยบายการเงินผ่านการกระทำของเขา
งานหลักของภาครัฐคือการทำให้เศรษฐกิจมีเสถียรภาพ รัฐทำเช่นนี้โดยดำเนินตามนโยบายการคลังและการเงิน วัตถุประสงค์ของนโยบายการเงินคือเพื่อควบคุมปริมาณเงินหรือระดับของดอกเบี้ยเงินกู้ ทั้งหมดนี้ทำขึ้นเพื่อควบคุมปริมาณเงินในประเทศ
เครื่องมือหลักของธนาคารกลางคือ: การดำเนินงานในตลาดหลักทรัพย์เปิด ระดับของอัตราดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารพาณิชย์ และปริมาณสำรองที่จำเป็น
ธนาคารแห่งรัสเซียรักษาความต่อเนื่องในการกำหนดหลักการของการก่อตัวของนโยบายการเงินโดยมีเป้าหมายอยู่ใต้ภารกิจหลักของนโยบายเศรษฐกิจของรัฐ
โดยไม่คำนึงถึงประเภทของการคำนวณที่ใช้ ธนาคารกลางในการดำเนินนโยบายการเงินพยายามที่จะสร้างระบบการชำระเงินดังกล่าวที่จะรวมคุณสมบัติสองประการ: ความมั่นคง ความสมบูรณ์ของระบบ และประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของเป้าหมายที่กำหนดไว้สำหรับธนาคารกลาง การดำเนินงานในตลาดเปิดขึ้นอยู่กับความพร้อมของเงื่อนไขที่เหมาะสมที่สร้างขึ้นโดยการทำงานของทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงสถาบันที่จำเป็น
วรรณกรรม
2. รัฐธรรมนูญของสหภาพโซเวียตปี 2479 ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติม และเพิ่มเติมเป็นลูกบุญธรรมในการประชุม I และ II ของ Supreme Soviet ของสหภาพโซเวียตในการประชุมครั้งที่ 3 -M., Gosjurizdat, 1951.
3. กฎหมายของรัฐบาลกลางของสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2539 N 17-FZ "เกี่ยวกับธนาคารและกิจกรรมการธนาคาร" // CZ แห่งสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2539 N 6 ศิลปะ 492.
5. กฎหมายของรัฐบาลกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย "ในการควบคุมสกุลเงินและการควบคุมสกุลเงิน" ลงวันที่ 09.10.1992 ฉบับที่ 3615-1
6. คำแนะนำของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 16 กรกฎาคม 2536 ฉบับที่ 16 "เกี่ยวกับขั้นตอนการเปิดและรักษาบัญชีของผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่ในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียโดยธนาคารที่ได้รับอนุญาต" (ตามที่แก้ไขและเพิ่มเติม)
7. ระเบียบรูปแบบชั่วคราวเกี่ยวกับศูนย์การชำระเงินสดของแผนกหลักอาณาเขตของธนาคารกลางแห่ง RSFSR (ธนาคารแห่งรัสเซีย) // ธุรกิจและธนาคารหมายเลข 25, -1992
8. ระเบียบของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 6 มีนาคม 2541 ฉบับที่ 19-P "ในขั้นตอนการให้สินเชื่อแก่ธนาคารแห่งรัสเซียโดยการประกันหลักทรัพย์ของรัฐบาล" (ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติมและเพิ่มเติม)
9. ระเบียบของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 30 มีนาคม 2539 ฉบับที่ 37 “ เกี่ยวกับเงินสำรองที่จำเป็นของสถาบันสินเชื่อที่ฝากไว้กับธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย (ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติมและเพิ่มเติม)
10. Andryushin S.A. "ต้นกำเนิดและวิวัฒนาการของเศรษฐกิจสินเชื่อของรัสเซีย" // ธุรกิจการธนาคารครั้งที่ 9 -1995
11. Borisov S. M. คำอธิบายเกี่ยวกับกฎหมายใหม่“ กฎหมายของรัฐบาลกลางว่าด้วยการแก้ไขและเพิ่มเติมกฎหมาย“ ในธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย (ธนาคารแห่งรัสเซีย)” // เงินและเครดิตหมายเลข 11 -1995.
12. การธนาคาร. / ศ. ในและ. Kolesnikova และ L.P. Krolivetskaya Textbook.M., "การเงินและสถิติ", 1999
13. ธนาคารของรัฐและสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์ // บริการธนาคารหมายเลข 8, 9, 10, 11, 12 -1995
14. "เงิน เครดิต ธนาคาร" แก้ไขโดย O.I. Lavrushin หนังสือเรียน M. , "การเงินและสถิติ", 1999
15. โทรทัศน์ Paramonova นโยบายการเงินของธนาคารกลางและบทบาทในการบรรลุเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค // เงินและเครดิต№10. -1995.
16. การเลือกนิตยสาร "เงิน" และ "ผู้เชี่ยวชาญ" มกราคม-มิถุนายน 2545
17. “ตลาดจีเคโอ สองปีของการดำรงอยู่ // แถลงการณ์ของธนาคารแห่งรัสเซีย 23.05.95
18. Tosunyan G.A. กฎหมายการธนาคารและการธนาคารในรัสเซีย / -M.: "Delo Ltd" -1995
19. การเงิน การหมุนเวียนเงิน และสินเชื่อ ตำรา / ศ. V.K. Senchagova, A.I. Arkhipova.-M.: "อนาคต", 2000
20. เชลโนคอฟ วี.เอ. การธนาคารและการธนาคาร: การให้กู้ยืมเบื้องต้น เทคโนโลยีสินเชื่อธนาคาร พื้นที่ตลาดการธนาคาร: หนังสือเรียนสำหรับมหาวิทยาลัย.-ม.: Vyssh.shk., 1998. เชลโนคอฟ วี.เอ. การธนาคารและการธนาคาร.-ม.: Higher School, 1998, p.23. art.16
ธนาคารกลางสามารถควบคุมปริมาณธุรกรรมได้
ธุรกรรมค่อนข้างแม่นยำ สามารถเปลี่ยนเงินสำรองธนาคารได้ตามจำนวนที่กำหนด
ธุรกรรมสามารถย้อนกลับได้ เนื่องจากข้อผิดพลาดใด ๆ สามารถแก้ไขได้ด้วยธุรกรรมย้อนกลับ
ตลาดมีสภาพคล่องและความเร็วของการทำธุรกรรมสูงและไม่ขึ้นอยู่กับความล่าช้าในการบริหาร
ในตลาดเปิด ธนาคารกลางใช้การดำเนินงานสองประเภทหลัก:
ธุรกรรมโดยตรง - ซื้อและขายหลักทรัพย์พร้อมส่งมอบทันที อัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดในการประมูล ผู้ซื้อกลายเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่ไม่มีวันครบกำหนด
ธุรกรรมซื้อคืนดำเนินการตามเงื่อนไขของสัญญาซื้อคืน ธุรกรรมดังกล่าวมีความสะดวกเนื่องจากเงื่อนไขการชำระคืนอาจแตกต่างกันไป
ประเภทของการดำเนินการในตลาดเปิดแบ่งออกเป็น:
การดำเนินงานแบบไดนามิก - มุ่งเป้าไปที่การเปลี่ยนระดับของเงินสำรองธนาคารและฐานการเงิน มีลักษณะถาวรและมีการใช้ธุรกรรมโดยตรงในการดำเนินการ
การดำเนินการป้องกัน - ดำเนินการเพื่อปรับเงินสำรองในกรณีที่มีการเบี่ยงเบนที่ไม่คาดคิดจากระดับที่กำหนดนั่นคือ มีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินและเงินสำรองธนาคาร ธุรกรรมซื้อคืนใช้สำหรับธุรกรรมดังกล่าว
การใช้การดำเนินการในตลาดเปิดขึ้นอยู่กับระดับของการพัฒนา สภาพแวดล้อมของสถาบัน และระดับสภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์ของรัฐบาล ในฐานะที่เป็นอะนาล็อกของการดำเนินงานในตลาดเปิด ธนาคารแห่งรัสเซียยังใช้การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ - การซื้อและขายเงินตราต่างประเทศในตลาดภายในประเทศเพื่อเพิ่มหรือฆ่าเชื้อปริมาณเงิน ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนของรูเบิลต่อดอลลาร์ การขายเงินดอลลาร์โดยธนาคารกลางจะทำให้อัตราแลกเปลี่ยนของเงินรูเบิลเพิ่มขึ้น การซื้อ - การลดลง หากธนาคารกลางดำเนินการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อแก้ไขความผันผวนในระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยน ก็จะสูญเสียการควบคุมเงินสำรองของธนาคารและปริมาณเงินด้วย นอกจากการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแล้ว ธนาคารแห่งรัสเซียวางแผนที่จะใช้เครื่องมือที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น นั่นคือ การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน
การแลกเปลี่ยนสกุลเงินคือการดำเนินการซื้อและขายสกุลเงินตามเงื่อนไขในการส่งมอบทันทีด้วยธุรกรรมย้อนกลับไปข้างหน้าพร้อมกัน ช่วยให้คุณสามารถปรับระดับสภาพคล่องของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยไม่ต้องสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล
การรีไฟแนนซ์ธนาคารคืออะไร?
การรีไฟแนนซ์ของธนาคารเป็นเครื่องมือของนโยบายการเงิน เมื่อธนาคารกลางให้เงินกู้กับธนาคาร บัญชีของธนาคารนี้ในธนาคารกลางจะได้รับเครดิต ส่วนของงบดุลของธนาคารกลางเพิ่มขึ้นและเงินสำรองทั้งหมดในระบบธนาคารเพิ่มขึ้น สินทรัพย์ของธนาคารกลางเพิ่มขึ้นตามจำนวนเงินกู้ ส่งผลให้การรีไฟแนนซ์เพิ่มขึ้นปริมาณเงินสำรองที่ยืมมาในระบบธนาคาร ฐานเงิน และปริมาณเงินเพิ่มขึ้น ในขณะที่การลดลงจะลดลง
ธนาคารกลางสามารถมีอิทธิพลต่อปริมาณการรีไฟแนนซ์ได้สองวิธี:
ส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยเงินกู้
โดยมีอิทธิพลต่อจำนวนเงินกู้ในอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดผ่านนโยบายการรีไฟแนนซ์
นโยบายการรีไฟแนนซ์มีผลกระทบต่อปริมาณการให้กู้ยืมแก่ธนาคารผ่านกลไกการออกเงินกู้และเกี่ยวข้องกับธนาคารกลางในการกำหนดเป้าหมาย รูปแบบ เงื่อนไข และเงื่อนไขการให้กู้ยืม การรีไฟแนนซ์สินเชื่อยังใช้เป็นเครื่องมือรักษาเสถียรภาพ
ระบบธนาคาร นี่เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพที่สุดในการจัดหาเงินสำรองเพิ่มเติม และเพื่อให้เกิดสภาพคล่องแก่ธนาคารในช่วงวิกฤต
รูปแบบการรีไฟแนนซ์แบบดั้งเดิมคือการคำนวณตั๋วเงินใหม่โดยธนาคารกลาง ความหมายคือธนาคารกลางซื้อตั๋วเงินที่ธนาคารได้รับส่วนลดไปแล้ว
ปริมาณการรีไฟแนนซ์ขึ้นอยู่กับระดับของอัตราการรีไฟแนนซ์ (ต้นทุนของเงินกู้จากธนาคารกลาง) แต่ถึงกระนั้นอัตราการรีไฟแนนซ์ก็มักจะถือเป็นตัวบ่งชี้ถึงความตั้งใจของธนาคารกลาง โดยการเปลี่ยนแปลงอัตราการรีไฟแนนซ์ ธนาคารกลางประกาศเจตจำนงเกี่ยวกับนโยบายการเงิน
นโยบายการรีไฟแนนซ์มีผลกระทบโดยตรงต่อระบบการเงินน้อยกว่า เป็นไปได้ที่จะกำหนดการเปลี่ยนแปลงที่จำเป็นในการสำรองเงินกู้โดยตรง แต่ไม่ทราบว่าจำเป็นต้องเปลี่ยนอัตราการรีไฟแนนซ์เท่าใดเพื่อให้ธนาคารสามารถขอสินเชื่อจากธนาคารกลางได้ ค่าใช้จ่ายของธนาคารในการใช้อัตราการรีไฟแนนซ์นั้นสูงและการเปลี่ยนอัตราการรีไฟแนนซ์กลายเป็นเครื่องมือที่ไม่มีประสิทธิภาพเนื่องจากผลกระทบที่คลุมเครือต่อตลาดการเงิน
การดำเนินการตลาดเปิด- เป็นธุรกรรมกับหลักทรัพย์ของรัฐบาลและองค์กรในตลาดรอง ซึ่งทำขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อมีอิทธิพลต่อปริมาณเงิน การดำเนินการดังกล่าวแพร่หลายมากที่สุดในรัฐที่มีตลาดการเงินที่พัฒนาอย่างเพียงพอ ในประเทศกำลังพัฒนา ธนาคารกลางถูกบังคับให้ดำเนินการวางพันธบัตรในตลาดหลัก
การทำงานของตลาดเปิด: กลไกของกระบวนการ
หากภายในกรอบของนโยบายการเงิน มีการตัดสินใจลดปริมาณเงิน ธนาคารกลางจะดำเนินการขายหลักทรัพย์ที่ออก เพื่อเพิ่มจำนวนเงินดำเนินการซื้อ การขายจำนวนมากทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ลดลง (อุปทานมีมากกว่าความต้องการ) การซื้อหลักทรัพย์โดยรัฐจะเพิ่มจำนวนเงินในบัญชีตัวแทนของธนาคาร - ผู้ขาย - เป็นผลให้ยอดเงินคงเหลือเพิ่มขึ้นและด้วยเหตุนี้ .
การใช้การดำเนินการดังกล่าวอย่างมีประสิทธิภาพสูงสุดจะพิจารณาในประเทศที่มีระบบสินเชื่อที่พัฒนาอย่างสูง เมื่อมีจำนวนเงินขั้นต่ำนอกธนาคาร ในรัสเซีย ธนาคารกลางสามารถดำเนินการในตลาดเปิดได้ แต่ในขนาดที่จำกัด ซึ่งเกิดจากสาเหตุหลายประการ ประการแรก พันธบัตรรัฐบาลรัสเซียถือว่ามีสภาพคล่องน้อย และประการที่สอง ธนาคารกลางของ พอร์ตพันธบัตรของตัวเองมีขนาดเล็ก นอกจากนี้ ธนาคารกลางสามารถดำเนินการร่วมกับหุ้นของบริษัทได้ แต่ต้องอยู่ในกรอบของธุรกรรม REPO เท่านั้น
การดำเนินการตลาดแบบเปิด: ข้อดี
กิจกรรมในตลาดเปิดมีข้อได้เปรียบหลายประการเหนือวิธีการดำเนินนโยบายการเงินแบบอื่นๆ:
- ควบคุมทั้งหมด. ผู้ริเริ่มการดำเนินการคือ Federal Reserve System (FRS) - หน่วยงานนี้ควบคุมปริมาณธุรกรรมอย่างเต็มที่ ซึ่งหมายความว่ามีโอกาสสูงที่จะสามารถบรรลุผลตามที่ต้องการได้
- ความยืดหยุ่น. แม้ว่าจะต้องมีการเปลี่ยนแปลงจำนวนเงินทุนสำรองเพียงเล็กน้อยก็ตาม ต้องขอบคุณกิจกรรมการตลาดแบบเปิด จึงสามารถดำเนินการได้ค่อนข้างแม่นยำ
- การอนุญาตข้อผิดพลาด. การตัดสินใจใด ๆ สามารถแก้ไขได้อย่างรวดเร็วพอสมควร ตัวอย่างเช่น หากเฟดตัดสินใจว่าปริมาณเงินเติบโตเร็วเกินไป เฟดอาจชะลอตัวลงโดยการขายกระดาษบางส่วน ดังนั้นข้อผิดพลาดในการคำนวณจึงไม่เป็นอันตรายถึงชีวิต
- ความเร็ว. ไม่มีอุปสรรคของระบบราชการในตลาดเปิด - เมื่อเฟดตัดสินใจแล้ว ก็จะออกคำสั่งไปยังตัวแทนจำหน่าย ซึ่งจะดำเนินการตามคำสั่งทันที
การดำเนินการตลาดเปิดคืออะไร?
การจำแนกประเภทที่ยอมรับโดยทั่วไปขึ้นอยู่กับเกณฑ์ 5 ข้อ:
ที่น่าสนใจที่สุดคือการจำแนกตามเงื่อนไข เครื่องมือทางการเงินที่ยืดหยุ่นที่สุดคือ REPO -ข้อตกลงในการซื้อหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ลักษณะสำคัญของธุรกรรม REPO คือ ราคาซื้อเริ่มต้น ราคาขายต่อ และเวลาหน่วง (ช่วงเวลาระหว่างสองธุรกรรม) ประโยชน์ของธนาคารพาณิชย์มีดังนี้ ราคาที่รัฐซื้อหลักทรัพย์จะสูงกว่าราคาขายต่อเล็กน้อย ธุรกรรม REPO มีลักษณะเป็นระยะสั้น โดยสามารถมีได้ตั้งแต่หนึ่งสัปดาห์ถึงหกเดือน
ตามความเร่งด่วน ธุรกรรมในตลาดเปิดแบ่งออกเป็นดังนี้: ธุรกรรมที่มีระยะเวลาสูงสุด 3 เดือนถือเป็นระยะสั้น ธุรกรรมที่มีระยะเวลาหนึ่งปีเรียกว่าระยะยาว
ติดตามข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับกิจกรรมสำคัญของ United Traders - สมัครสมาชิก
เรียงความ
หัวข้อ : "การดำเนินงานของธนาคารกลางในตลาดเปิด"
บทนำ - 3
1. ธนาคารกลาง: แนวคิด, วิวัฒนาการ,
โครงสร้างและหน้าที่ - 4
2. นโยบายการเงินของธนาคารแห่งรัสเซีย - 12
3. การดำเนินงานของธนาคารกลางในช่วงเปิด
บทสรุป - 23
วรรณกรรม - 24
การแนะนำ
การก่อตัวของรูปแบบที่ทันสมัยของธนาคารกลางของรัสเซียมีความเกี่ยวข้องกับคำจำกัดความเฉพาะของหน้าที่ของธนาคารกลางในระบบเศรษฐกิจของรัฐ
ทุกวันนี้ แม้แต่ประเทศที่เล็กที่สุดก็มีธนาคารกลางเป็นของตัวเอง ทำหน้าที่หลักสองอย่าง
งานแรกคือธนาคารกลางต้องให้ความมั่นคงในการทำงานของระบบธนาคารและการเงิน
งานที่สองของธนาคารกลางคือการดำเนินนโยบายการเงินดังกล่าวในการดำเนินการซึ่งผ่านการควบคุมปริมาณเงินจะทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ
วิธีการที่สำคัญที่สุดในการควบคุมของรัฐในการทำซ้ำทางสังคมเพื่อให้แน่ใจว่าเงื่อนไขที่ดีที่สุดสำหรับการพัฒนาเศรษฐกิจตลาดคือนโยบายการเงินของธนาคารกลาง ด้วยความช่วยเหลือของกฎระเบียบด้านสินเชื่อ รัฐพยายามบรรเทาวิกฤตเศรษฐกิจและควบคุมเงินเฟ้อ
เพื่อรักษาสภาวะตลาด รัฐใช้เงินกู้กระตุ้นการลงทุนในภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจของประเทศ
ตำแหน่งผูกขาดของธนาคารกลางในการไหลเวียนทางเศรษฐกิจทั่วไปของเงินทำให้เขาสามารถหมุนเวียนเงินภายใต้การควบคุมอย่างต่อเนื่อง ธนบัตรของธนาคารกลางยังคงมีบทบาทสำคัญในการจำกัดจำนวนเท่านั้น
การบรรลุผลสำเร็จของงานและหน้าที่ที่ได้รับมอบหมายให้ธนาคารแห่งรัสเซียกำหนดให้ต้องเป็นอิสระจากตัวแทนของรัฐและหน่วยงานบริหาร รัฐบาลท้องถิ่น ในการแก้ไขปัญหาภายในความสามารถของตน
2. ธนาคารกลาง: แนวคิด, วิวัฒนาการ,
โครงสร้างและหน้าที่
ประวัติศาสตร์ของธนาคารของรัฐแห่งแรกของรัสเซียเริ่มต้นขึ้นในศตวรรษที่ 21 ในปี พ.ศ. 2312 ธนาคารธนบัตรแห่งแรกถูกสร้างขึ้นในกรุงมอสโกและเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก ซึ่งในปี พ.ศ. 2329 ได้เปลี่ยนเป็นธนาคารธนบัตรแห่งเดียว งานหลักของธนาคารแห่งใหม่คือการจัดหาเงินทุนของรัฐบาลผ่านการออกเงินกระดาษที่เรียกว่าธนบัตร
ตามกฎบัตรของปี 2403 การจัดการการดำเนินงานทั้งหมดได้รับมอบหมายให้เป็นคณะกรรมการธนาคารและตามกฎบัตรของปี 2437 ธนาคารของรัฐเป็นผู้ใต้บังคับบัญชาของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเป็นการส่วนตัว ฝ่ายบริหารของธนาคารได้รับมอบหมายให้ดูแลสภาธนาคารและผู้ว่าการธนาคาร
ตามพระราชกฤษฎีกาของรัฐบาลโซเวียตเมื่อวันที่ 14 ธันวาคม พ.ศ. 2460 ในการทำให้ธนาคารเป็นของรัฐธนาคารได้รับการประกาศให้เป็นผู้ผูกขาดของรัฐธนาคารจำนองถูกชำระบัญชีร่วมหุ้นและธนาคารเอกชนและจากนั้นสถาบันสินเชื่ออื่น ๆ ก็ติดกับธนาคารของรัฐ ซึ่งกลายเป็นที่รู้จักในนามธนาคารประชาชนแห่ง RSFSR ซึ่งหยุดอยู่เมื่อวันที่ 19 มกราคม พ.ศ. 2463 และตามพระราชกฤษฎีกาของสภาผู้แทนราษฎรได้แปรสภาพเป็นกรมงบประมาณและการบัญชีกลางภายใต้เขตอำนาจของนาคมฟิน
อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนไปใช้นโยบายเศรษฐกิจใหม่ได้นำไปสู่การฟื้นฟูระบบเครดิตและการธนาคารบางส่วน ดังนั้น 3 ตุลาคม 2464 พระราชกฤษฎีกาสภาผู้แทนราษฎรและมติของคณะกรรมการบริหารกลาง All-Russian เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม พ.ศ. 2464 ได้รับการรับรอง เกี่ยวกับการก่อตั้งธนาคารของรัฐ RSFSR
ต่อจากนั้นได้ดำเนินการเปลี่ยนแปลงจำนวนหนึ่งของระบบเครดิตและการธนาคารซึ่งได้ลดลงเป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง
ตามมาตรา 6 ของรัฐธรรมนูญแห่งสหภาพโซเวียต (1936) ธนาคารเป็นทรัพย์สินของรัฐและต้องพึ่งพาหน่วยงานของรัฐอย่างสมบูรณ์
จุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงถูกทำเครื่องหมายโดยพระราชกฤษฎีกาของคณะกรรมการกลางของ CPSU และคณะรัฐมนตรีของสหภาพโซเวียตลงวันที่ 17 กรกฎาคม 2530 ฉบับที่ 821 "ในการปรับปรุงระบบของธนาคารในประเทศและเสริมสร้างผลกระทบของพวกเขาในการปรับปรุง ประสิทธิภาพของเศรษฐกิจ”
มีการสร้างระบบใหม่ของธนาคารกำหนดทิศทางหลักและพื้นที่ของกิจกรรมของพวกเขา ระบบประกอบด้วย: Vneshtorgbank แห่งสหภาพโซเวียต, Promstroybank แห่งสหภาพโซเวียต, Agroprombank แห่งสหภาพโซเวียต, Zhilsotsbank แห่งสหภาพโซเวียต, Sberbank แห่งสหภาพโซเวียตและธนาคารแห่งรัฐของสหภาพโซเวียต (Gosbank of the USSR) ซึ่งกลายเป็นการปล่อยก๊าซเพียงครั้งเดียว และศูนย์กลางการตั้งถิ่นฐานของประเทศ ผู้จัดและผู้ประสานงานด้านสินเชื่อในระบบเศรษฐกิจของประเทศ
ขั้นตอนสุดท้ายในการเปลี่ยนไปใช้ระบบการธนาคารสองระดับใหม่คือการยอมรับโดยศาลฎีกาโซเวียตแห่งสหภาพโซเวียตในเดือนธันวาคม 2533 ของกฎหมาย "เกี่ยวกับธนาคารและกิจกรรมการธนาคาร" และ "กฎหมายเกี่ยวกับธนาคารของรัฐของสหภาพโซเวียต" อย่างไรก็ตาม กฎหมายเหล่านี้ไม่มีเวลาส่งผลกระทบอย่างแท้จริงต่อกิจกรรมการธนาคารในประเทศ ในทางตรงกันข้าม กฎหมายที่คล้ายคลึงกันซึ่งรับรองโดยศาลฎีกาโซเวียตแห่ง RSFSR ได้ปูทางสำหรับการพัฒนาระบบการธนาคารสองระดับที่พัฒนาแล้วในรัสเซีย (ธนาคารกลาง - ธนาคารพาณิชย์)
วันนี้หลักการขององค์กรและกิจกรรมของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย (ธนาคารแห่งรัสเซีย) สถานะงานหน้าที่อำนาจถูกกำหนดโดยรัฐธรรมนูญของสหพันธรัฐรัสเซียกฎหมายว่าด้วยธนาคารกลางและกฎหมายของรัฐบาลกลางอื่น ๆ .
แนวคิด ธนาคารกลางเริ่มนำไปใช้ในการขยายหน้าที่การธนาคาร
ที่ตั้งของธนาคารกลางของรัสเซีย - มอสโก
ธนาคารแห่งรัสเซียสร้างระบบที่รวมศูนย์เพียงระบบเดียวด้วยโครงสร้างการจัดการในแนวดิ่ง
ธนาคารกลางของรัสเซียเป็นผู้ออกค่าใช้จ่ายด้วยค่าใช้จ่ายของรายได้ของตัวเอง ไม่ได้จดทะเบียนกับหน่วยงานด้านภาษี เป็นนิติบุคคล มีตราประทับพร้อมรูปสัญลักษณ์ประจำรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียและชื่อ
รัฐจะไม่รับผิดชอบต่อภาระหน้าที่ของธนาคารแห่งรัสเซียและธนาคารแห่งรัสเซีย - สำหรับภาระหน้าที่ของรัฐ หากพวกเขาไม่ได้ถือเอาภาระผูกพันดังกล่าวหรือเว้นแต่กฎหมายของรัฐบาลกลางจะกำหนดไว้เป็นอย่างอื่น
ระบบของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียประกอบด้วยสำนักงานกลาง, สำนักงานอาณาเขต, ศูนย์การชำระเงินสด, ศูนย์คอมพิวเตอร์, สถาบันการศึกษาและองค์กรอื่น ๆ , สถาบันและองค์กรรวมถึงหน่วยรักษาความปลอดภัยและ Russian Collection Association ซึ่งจำเป็นสำหรับการดำเนินการตาม กิจกรรมของธนาคาร
ตามมาตรา 2 ของกฎหมาย ทุนจดทะเบียนและทรัพย์สินอื่นๆ ของ CBR เป็นทรัพย์สินของรัฐบาลกลาง ตามวัตถุประสงค์และในลักษณะที่กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางนี้ ธนาคารแห่งรัสเซียใช้อำนาจในการเป็นเจ้าของ ใช้ และจำหน่ายทรัพย์สินของธนาคารแห่งรัสเซีย ไม่อนุญาตให้ยึดทรัพย์สินของธนาคารแห่งรัสเซียโดยไม่ได้รับความยินยอมจากธนาคารแห่งรัสเซีย
หน่วยงานสูงสุดของธนาคารกลางของรัสเซียคือคณะกรรมการ - องค์กรวิทยาลัยที่กำหนดพื้นที่หลักของกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียและฝึกความเป็นผู้นำและการจัดการของธนาคารแห่งรัสเซีย
คณะกรรมการบริษัททำหน้าที่ดังต่อไปนี้ :
1) ในความร่วมมือกับรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียพัฒนาและรับรองการดำเนินการตามทิศทางหลักของนโยบายการเงินของรัฐแบบครบวงจร
2) อนุมัติรายงานประจำปีของธนาคารแห่งรัสเซียและส่งไปยัง State Duma;
3) พิจารณาและอนุมัติการประมาณการค่าใช้จ่ายของธนาคารแห่งรัสเซียในปีหน้า รวมทั้งค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นที่ไม่ได้ระบุไว้ในการประมาณการ
4) กำหนดโครงสร้างของธนาคารแห่งรัสเซีย
5) ตัดสินใจ:
เกี่ยวกับการสร้างและการชำระบัญชีของสถาบันและองค์กรของธนาคารแห่งรัสเซีย
ในการจัดตั้งมาตรฐานบังคับสำหรับสถาบันสินเชื่อ
เกี่ยวกับปริมาณความต้องการสำรอง;
เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งรัสเซีย
การกำหนดขอบเขตของการดำเนินการในตลาดเปิด
เกี่ยวกับการมีส่วนร่วมในองค์กรระหว่างประเทศ
เกี่ยวกับการมีส่วนร่วมในเมืองหลวงขององค์กรที่รับรองกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซีย, สถาบัน, องค์กรและพนักงาน
เกี่ยวกับการซื้อและขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อให้แน่ใจว่ากิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียสถาบันองค์กรและพนักงาน
เกี่ยวกับการประยุกต์ใช้ข้อ จำกัด เชิงปริมาณโดยตรง
เกี่ยวกับการออกและถอนธนบัตรและเหรียญจากการหมุนเวียน เกี่ยวกับปริมาณเงินสดทั้งหมด
เกี่ยวกับขั้นตอนการก่อตัวของเงินสำรองโดยสถาบันสินเชื่อ
6) อนุมัติโครงสร้างภายในของธนาคารแห่งรัสเซีย
7) กำหนดเงื่อนไขการรับทุนต่างประเทศเข้าสู่ระบบการธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซียตามกฎหมายของรัฐบาลกลางและหน้าที่อื่น ๆ ตามความสามารถ
วัตถุประสงค์หลักของกิจกรรมของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียคือ (มาตรา 3 ของกฎหมาย):
การปกป้องและสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพของเงินรูเบิล รวมถึงกำลังซื้อและอัตราแลกเปลี่ยนเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ
การพัฒนาและเสริมความแข็งแกร่งของระบบธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซีย
รับรองการทำงานอย่างมีประสิทธิภาพและต่อเนื่องของระบบการชำระบัญชี
การทำกำไรไม่ใช่จุดประสงค์ของธนาคารแห่งรัสเซีย
ภารกิจหลักของ CBRคือ ระเบียบการหมุนเวียนของเงินตรา การดำเนินการตามนโยบายการเงินแบบครบวงจร การคุ้มครองผลประโยชน์ของผู้ฝากเงิน ธนาคาร การกำกับดูแลกิจกรรมของธนาคารพาณิชย์และสถาบันสินเชื่ออื่นๆ การดำเนินการเพื่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างประเทศ
นอกเหนือจากเป้าหมายและวัตถุประสงค์ข้างต้นแล้ว ธนาคารกลางของรัสเซียยังเป็นตัวแทนของผลประโยชน์ของสหพันธรัฐรัสเซียในด้านความสัมพันธ์กับธนาคารกลางของรัฐต่างประเทศ เช่นเดียวกับในธนาคารระหว่างประเทศและองค์กรการเงินและการเงินระหว่างประเทศอื่นๆ
ตามกฎหมายปัจจุบันของสหพันธรัฐรัสเซีย:
ธนาคารแห่งรัสเซียมีหน้าที่รับผิดชอบต่อ State Duma ของสหพันธรัฐรัสเซีย ความรับผิดชอบของธนาคารแห่งรัสเซียต่อ State Duma หมายถึง:
การแต่งตั้งและเลิกจ้างโดย State Duma ตามข้อเสนอของประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียของประธานธนาคารแห่งรัสเซีย
การแต่งตั้งและเลิกจ้างโดย State Duma ของสมาชิกคณะกรรมการธนาคารแห่งรัสเซีย (ต่อไปนี้จะเรียกว่าคณะกรรมการ)
การส่งโดยธนาคารแห่งรัสเซียไปยัง State Duma เพื่อพิจารณารายงานประจำปีรวมถึงรายงานของผู้สอบบัญชี
การกำหนดโดย State Duma ของสำนักงานตรวจสอบเพื่อดำเนินการตรวจสอบของธนาคารแห่งรัสเซีย
จัดให้มีการพิจารณาของรัฐสภาเกี่ยวกับกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียโดยมีส่วนร่วมของผู้แทน ฯลฯ
เกี่ยวกับเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซียตามมาตรา 4 ของกฎหมายหน้าที่หลักของธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียคือ:
1) ในความร่วมมือกับรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย พัฒนาและดำเนินการตามนโยบายการเงินของรัฐแบบครบวงจรที่มุ่งปกป้องและสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพของเงินรูเบิล
2) การผูกขาดออกเงินสดและจัดระบบหมุนเวียน
3) เป็นผู้ให้กู้แหล่งสุดท้ายสำหรับสถาบันสินเชื่อจัดระบบรีไฟแนนซ์
4) กำหนดกฎเกณฑ์สำหรับการตั้งถิ่นฐานในสหพันธรัฐรัสเซีย
5) กำหนดหลักเกณฑ์ในการดำเนินการด้านการธนาคาร การบัญชี และการรายงานสำหรับระบบธนาคาร
6) ดำเนินการลงทะเบียนองค์กรเครดิตของรัฐ ออกและเพิกถอนใบอนุญาตขององค์กรสินเชื่อและองค์กรที่เกี่ยวข้องกับการตรวจสอบ
7) ควบคุมดูแลกิจกรรมของสถาบันสินเชื่อ
8) ลงทะเบียนการออกหลักทรัพย์โดยสถาบันสินเชื่อตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง
9) ดำเนินการอย่างอิสระหรือในนามของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย การดำเนินงานธนาคารทุกประเภทที่จำเป็นในการบรรลุภารกิจหลักของธนาคารแห่งรัสเซีย
10) ดำเนินการควบคุมสกุลเงิน รวมถึงการดำเนินการสำหรับการซื้อและขายเงินตราต่างประเทศ กำหนดขั้นตอนการตั้งถิ่นฐานกับต่างประเทศ
11) จัดระเบียบและดำเนินการควบคุมสกุลเงินทั้งโดยตรงและผ่านธนาคารที่ได้รับอนุญาตตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย
12) มีส่วนร่วมในการพัฒนาการคาดการณ์ดุลการชำระเงินของสหพันธรัฐรัสเซียและจัดการรวบรวมยอดดุลการชำระเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย
13) เพื่อทำหน้าที่เหล่านี้ให้วิเคราะห์และคาดการณ์สภาพเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซียโดยรวมและตามภูมิภาคโดยเฉพาะด้านการเงินการเงินการเงินและราคา เผยแพร่เอกสารและข้อมูลสถิติที่เกี่ยวข้อง
14) เพื่อดำเนินการตามหน้าที่ที่ได้รับมอบหมาย CBR มีส่วนร่วมในการพัฒนานโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย
ลิงค์สำคัญในระบบธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซียคือ ศูนย์ชำระเงินสด.
ศูนย์การชำระเงินสด (ต่อไปนี้จะเรียกว่า RCC) เป็นแผนกโครงสร้างของแผนกหลักของธนาคารแห่งรัสเซียสำหรับสาธารณรัฐซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย เขตปกครองตนเอง เขตปกครองตนเอง อาณาเขต ภูมิภาค เมืองมอสโกและเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก
การสร้าง RCC การปรับโครงสร้างองค์กรและการชำระบัญชีจะดำเนินการโดยได้รับอนุญาตจากธนาคารแห่งรัสเซียตามคำสั่งของหัวหน้าแผนกหลักที่เกี่ยวข้อง ขึ้นอยู่กับจำนวนองค์กรที่ให้บริการ ระดับของระบบอัตโนมัติ ปริมาณธุรกรรม เงื่อนไขการสื่อสาร ความห่างไกลในอาณาเขต และปัจจัยอื่นๆ RCC ของเขตและระหว่างเขตสามารถสร้างขึ้นได้
บัญชีผู้สื่อข่าวเปิดอยู่ใน RCC สำหรับธนาคาร บัญชีสำหรับรายได้และค่าใช้จ่ายของงบประมาณ กองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและกองทุนอื่นๆ บัญชีโอนสำหรับองค์กรของกระทรวงคมนาคม การประกันภัยของรัฐ Sberbank บัญชีสำหรับ องค์กรงบประมาณ เช่นเดียวกับบัญชีที่เปิดไว้ชั่วคราวสำหรับนิติบุคคลอื่นๆ
บัญชีย่อยของผู้สื่อข่าวสามารถเปิดได้ใน RCC โดยสาขาของธนาคารโดยได้รับความยินยอมจากแผนกหลักซึ่งจะเปิดบัญชีสำหรับธนาคารเหล่านี้
RCC ได้รับความไว้วางใจให้มีหน้าที่จัดเก็บค่าเงินสำรองของธนบัตรและเหรียญ (ต่อไปนี้จะเรียกว่ากองทุนสำรอง) และเงินสดหมุนเวียนตลอดจนบริการเงินสดสำหรับธนาคารและนิติบุคคลอื่น ๆ
RCC ในนามของแผนกหลักดำเนินการเกี่ยวกับการขายพันธบัตรเงินกู้ของรัฐ ภาระผูกพันด้านการเงินและหลักทรัพย์ของรัฐบาลอื่น ๆ การไถ่ถอนและการจ่ายดอกเบี้ย
หน่วยงานของรัฐบาลกลางของอำนาจรัฐ, หน่วยงานของอำนาจรัฐของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียและรัฐบาลท้องถิ่นจะไม่มีสิทธิที่จะเข้าไปยุ่งเกี่ยวกับกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียในการปฏิบัติหน้าที่และอำนาจที่กำหนดไว้ตามกฎหมายในการตัดสินใจ ที่ขัดกับกฎหมายของรัฐบาลกลางนี้
ธนาคารแห่งรัสเซียส่งข้อมูลไปยัง State Duma และประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียตามขั้นตอนที่กำหนดโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางและในกรณีที่มีการแทรกแซงในกิจกรรมของธนาคารแห่งรัสเซียจะแจ้งให้ State Duma และประธานาธิบดีรัสเซียทราบ สหพันธ์เกี่ยวกับเรื่องนี้
ธนาคารแห่งรัสเซียมีสิทธิ์ยื่นคำร้องต่อศาลโดยอ้างว่าการกระทำทางกฎหมายของหน่วยงานรัฐบาลกลางเป็นโมฆะ หน่วยงานของรัฐของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียและรัฐบาลท้องถิ่น
2. นโยบายการเงิน
ธนาคารกลาง
พิจารณาเครื่องมือหลักที่ธนาคารกลางดำเนินนโยบายในตลาดเปิด สิ่งเหล่านี้รวมถึง ประการแรก การเปลี่ยนแปลงของอัตราการรีไฟแนนซ์ การเปลี่ยนแปลงในการสำรองที่จำเป็น การดำเนินการในตลาดเปิดที่มีหลักทรัพย์และสกุลเงินต่างประเทศ ตลอดจนมาตรการบางอย่างที่มีลักษณะการบริหารที่เข้มงวด
ธนาคารแห่งรัสเซียอาจกำหนดเป้าหมายการเติบโตสำหรับตัวบ่งชี้ปริมาณเงินอย่างน้อยหนึ่งตัวตามทิศทางหลักของนโยบายการเงินของรัฐแบบครบวงจร
เพื่อความมั่นคงของสถาบันสินเชื่อ ธนาคารแห่งรัสเซียอาจกำหนดอัตราส่วนบังคับสำหรับพวกเขา:
1) จำนวนทุนจดทะเบียนขั้นต่ำสำหรับสถาบันสินเชื่อที่สร้างขึ้นใหม่ จำนวนเงินทุนขั้นต่ำของตัวเอง (ทุน) สำหรับสถาบันสินเชื่อที่มีอยู่
2) จำนวนสูงสุดของส่วนที่ไม่ใช่ตัวเงินของทุนจดทะเบียน;
3) จำนวนความเสี่ยงสูงสุดต่อผู้กู้หรือกลุ่มผู้กู้ที่เกี่ยวข้อง
4) จำนวนสูงสุดของความเสี่ยงด้านเครดิตขนาดใหญ่;
5) จำนวนความเสี่ยงสูงสุดต่อหนึ่งเจ้าหนี้ (ผู้ฝากเงิน)
6) อัตราส่วนสภาพคล่องของสถาบันสินเชื่อ
7) อัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน
8) จำนวนเงินฝากสูงสุดที่ดึงดูด (เงินฝาก) ของประชากร
9) จำนวนสกุลเงิน ดอกเบี้ย และความเสี่ยงอื่น ๆ
10) ปริมาณสำรองขั้นต่ำที่สร้างขึ้นสำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง
11) มาตรฐานสำหรับการใช้เงินทุนของธนาคารเพื่อซื้อหุ้น (หุ้น) ของนิติบุคคลอื่น ๆ
12) จำนวนเงินกู้ การค้ำประกัน และการค้ำประกันสูงสุดที่ธนาคารมอบให้กับผู้เข้าร่วม (ผู้ถือหุ้น)
หากเราพูดถึงการรีไฟแนนซ์ การรีไฟแนนซ์จะเข้าใจว่าเป็นการให้กู้ยืมโดยธนาคารกลางของรัสเซียแก่ธนาคารและสถาบันสินเชื่อเพื่อควบคุมสภาพคล่องของระบบธนาคาร
แบบฟอร์ม ขั้นตอน ข้อกำหนด เงื่อนไข และข้อจำกัดของการรีไฟแนนซ์นั้นกำหนดโดยธนาคารแห่งประเทศรัสเซีย
ข้อ จำกัด เชิงปริมาณโดยตรงของธนาคารแห่งรัสเซียหมายถึงการกำหนดข้อ จำกัด ในการรีไฟแนนซ์ธนาคารและการดำเนินการด้านการธนาคารบางอย่างที่ดำเนินการโดยสถาบันสินเชื่อ
ธนาคารแห่งรัสเซียมีสิทธิที่จะใช้ข้อจำกัดเชิงปริมาณโดยตรงในกรณีพิเศษเพื่อวัตถุประสงค์ในการดำเนินนโยบายการเงินของรัฐที่เป็นหนึ่งเดียวหลังจากการปรึกษาหารือกับรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซีย
หนึ่งในวิธีการทางเศรษฐกิจหลักในการควบคุมปริมาณเงินหมุนเวียนคือการกำหนดบรรทัดฐานของเงินสำรองที่จำเป็นซึ่งฝากโดยธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อกับธนาคารกลางของรัสเซีย
เงินฝากบางส่วนของกองทุนที่ดึงดูดโดยธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อในกองทุนสำรองที่จำเป็นนั้นมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างความมั่นใจในการควบคุมการเงินโดยการรักษาปริมาณเงินในระดับหนึ่งในการหมุนเวียน
โดยการฝากเงินในกองทุนสำรองที่จำเป็นธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อมีส่วนช่วยในการดำเนินการโดยธนาคารกลางของรัสเซียตามทิศทางหลักของกฎระเบียบทางการเงินและการดำเนินการตามมาตรการป้องกันเงินเฟ้อ .
จำนวนเงินสำรองที่จำเป็นต้องฝากกับธนาคารแห่งรัสเซียถูกกำหนดเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินทั้งหมดที่ดึงดูดโดยธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันสินเชื่อ
อัตราส่วนสำรองที่จำเป็นต้องไม่เกินร้อยละ 20 ของหนี้สินของสถาบันสินเชื่อและอาจมีความแตกต่างกันสำหรับสถาบันสินเชื่อต่างๆ
อัตราส่วนสำรองที่ต้องการไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ครั้งละมากกว่าห้าจุด
เมื่อมีการเพิกถอนใบอนุญาตการธนาคาร เงินที่ฝากไว้กับธนาคารแห่งรัสเซียจะถูกใช้เพื่อชำระภาระผูกพันของสถาบันเครดิตที่มีต่อผู้ฝากเงินและเจ้าหนี้
และสุดท้าย มีเพียงธนาคารกลางเท่านั้น เนื่องจากมีสถานะพิเศษ สภาพคล่องเพียงพอและการละลายอย่างสมบูรณ์ ลดความเสี่ยงของการไม่ชำระเงินในการชำระบัญชีโดยมีส่วนร่วมของธนาคารกลางเกือบเป็นศูนย์
3. การดำเนินงานของธนาคารกลางแห่งรัสเซีย
ในตลาดเปิด
การจัดการสถานะของเศรษฐกิจการตลาดเกี่ยวข้องกับการสนับสนุนที่ได้รับการรับรองจากธนาคารกลางของรัสเซียสำหรับกิจกรรมของธนาคารพาณิชย์ นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าส่วนหลังเป็นส่วนเชื่อมโยงการทำงานของระบบการเงิน การจัดความสัมพันธ์สินเชื่อโดยตรงในระบบเศรษฐกิจของประเทศในภาคที่แท้จริงของเศรษฐกิจ
การดำเนินงานแบบพาสซีฟของธนาคารกลางของรัสเซียรวมถึงการก่อตัวของทุนจดทะเบียน, การออกเงิน, การจัดเก็บเงินจากงบประมาณท้องถิ่นของรัฐและเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์
กลุ่มปฏิบัติการของธนาคารกลางรัสเซีย ได้แก่ การให้กู้ยืมแก่ธนาคารพาณิชย์ การใช้จ่ายของรัฐบาล การซื้อทองคำและสกุลเงินต่างประเทศ ผ่านช่องทางเหล่านี้ ทรัพยากรการออกของธนาคารกลางเข้าสู่การไหลเวียนของเงินของประเทศนั้น ๆ
ควรสังเกตว่าค่อยๆ วิธีการควบคุมการเงิน (การรีไฟแนนซ์และเงินสำรองบังคับ) สูญเสียความสำคัญสูงสุด และการแทรกแซงของธนาคารกลางที่เรียกว่าการดำเนินการในตลาดเปิดได้กลายเป็นเครื่องมือหลักของนโยบายการเงิน
การดำเนินงานของธนาคารกลางในตลาดเปิดเป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นการซื้อและขายโดยธนาคารแห่งรัสเซียของตั๋วเงินคลัง พันธบัตรรัฐบาลและหลักทรัพย์รัฐบาลอื่น ๆ การดำเนินการระยะสั้นกับหลักทรัพย์ที่มีการทำธุรกรรมย้อนกลับในภายหลัง (มาตรา 39 ).
การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางของรัสเซียหมายถึงการซื้อและขายสกุลเงินต่างประเทศโดยธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลและอุปสงค์และอุปทานของเงินทั้งหมด (มาตรา 40)
ขีด จำกัด ของการดำเนินงานในตลาดเปิดได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัท
การดำเนินการของตลาดเปิดแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับ -
เงื่อนไขการทำธุรกรรม: การซื้อและขายเป็นเงินสดหรือซื้อเป็นระยะเวลาที่มีการขายต่อ - การดำเนินการย้อนกลับ
วัตถุประสงค์ของการทำธุรกรรม: การดำเนินการกับหลักทรัพย์ของรัฐหรือเอกชน
ความเร่งด่วนในการทำธุรกรรม: ธุรกรรมระยะสั้น (สูงสุด 3 เดือน) ระยะยาว (สูงสุด 1 ปี) กับหลักทรัพย์
สาขาการดำเนินงาน: เฉพาะในภาคการธนาคารของตลาดหลักทรัพย์หรือในภาคที่ไม่ใช่ธนาคารของตลาด
วิธีการกำหนดอัตรา: กำหนดโดยธนาคารกลางหรือตลาด
การดำเนินงานในตลาดเปิดเป็นครั้งแรกเริ่มมีการใช้งานอย่างแข็งขันในสหรัฐอเมริกา แคนาดา และสหราชอาณาจักร เนื่องจากการมีอยู่ในประเทศเหล่านี้ของตลาดหลักทรัพย์ที่พัฒนาแล้ว ต่อมา วิธีการควบคุมสินเชื่อนี้ถูกใช้อย่างกว้างขวางในยุโรปตะวันตก
ตามรูปแบบการดำเนินการทางการตลาดของธนาคารกลางด้วยหลักทรัพย์พวกเขาสามารถโดยตรงหรือย้อนกลับ
ธุรกรรมโดยตรงคือการซื้อหรือขายตามปกติ
การกลับรายการประกอบด้วยการซื้อและขายหลักทรัพย์โดยจำเป็นต้องทำธุรกรรมย้อนกลับให้เสร็จสิ้นในอัตราที่กำหนดไว้ ความยืดหยุ่นของการดำเนินการย้อนกลับ ผลกระทบที่นุ่มนวลขึ้น ทำให้เครื่องมือควบคุมนี้เป็นที่นิยม ดังนั้นส่วนแบ่งของการดำเนินการย้อนกลับของธนาคารกลางของประเทศอุตสาหกรรมชั้นนำในตลาดเปิดถึงจาก 82 ถึง 99.6% หากมองอย่างใกล้ชิดคุณจะเห็นว่าในสาระสำคัญการดำเนินการเหล่านี้คล้ายกับการรีไฟแนนซ์ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน ให้ธนาคารพาณิชย์ขายหลักทรัพย์ให้เขาตามเงื่อนไขที่กำหนดโดยการประมูลแบบแข่งขัน (competitive) โดยมีภาระผูกพันในการขายคืนภายใน 4-8 สัปดาห์ .
ดังนั้นการดำเนินการตลาดแบบเปิดเป็นวิธีการเงิน
กฎระเบียบต่างจากสองข้อก่อนหน้านี้อย่างมาก ข้อแตกต่างที่สำคัญคือการใช้กฎระเบียบที่ยืดหยุ่นมากขึ้น เนื่องจากปริมาณการซื้อหลักทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ สามารถเปลี่ยนแปลงได้ทุกวันตามทิศทางของนโยบายของธนาคารกลาง ธนาคารพาณิชยฌโดยคํานึงถึงคุณลักษณะเฉพาะของวิธีนี้ ควรติดตามสถานะทางการเงินของตนอย่างใกล้ชิด และไม่ทําให้สภาพคล่องเสื่อมลง
ในความเป็นจริงธนาคารกลางของรัสเซียทำหน้าที่ของตัวแทนของกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อการบริการตลอดจนหน่วยงานกำกับดูแลและควบคุม
ธนาคารกลางของรัสเซียให้ด้าน "องค์กร" ของการทำงานของตลาดพันธบัตรระยะสั้นของรัฐบาล (GKO): ดำเนินการประมูล, ไถ่ถอน, จัดเตรียมเอกสารที่จำเป็น, โอนเงินที่จำเป็นไปยังบัญชีของกระทรวง การเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย นอกจากนี้ เขามีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการทำงานของตลาด GKO ในฐานะตัวแทนจำหน่าย ซึ่งทำให้สามารถมีผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เป็นเป้าหมายในตลาด ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นโดยตรงกับเขาและรอบตัวเขา และสอดคล้องกับ นโยบายปัจจุบันของธนาคารกลาง
ในขณะเดียวกัน ธนาคารแห่งรัสเซียไม่ได้ตั้งเป้าที่จะดึงกำไรจากการดำเนินงานในตลาด ธนาคารกลางมุ่งเน้นไปที่การรักษาระดับหนึ่งของตัวบ่งชี้บางอย่างของตลาด GKO ซึ่งกำหนดความน่าดึงดูดใจของตลาด GKO สำหรับนักลงทุน
วัตถุประสงค์พื้นฐานของการดำเนินการตลาดแบบเปิดของธนาคารกลางคือการช่วยให้เศรษฐกิจรัสเซียบรรลุระดับการผลิตโดยรวมโดยมีการจ้างงานเต็มรูปแบบและเสถียรภาพด้านราคา
ธนาคารกลางโดยใช้การสนับสนุนจากรัฐสามารถจัดหาระบบการชำระเงินด้วยสิ่งอำนวยความสะดวกด้านโทรคมนาคมที่ทรงพลังซึ่งจำเป็นสำหรับการตั้งถิ่นฐานโดยผู้เข้าร่วมตลาด ธนาคารกลางสามารถลงทะเบียนธุรกรรมการชำระเงินทั้งหมดระหว่างธนาคาร และดำเนินการชดเชยเชิงคุณภาพของภาระผูกพันร่วมกันของธนาคาร
ธนาคารกลางดำเนินนโยบายอัตราคิดลด (บางครั้งเรียกว่านโยบายส่วนลด) ซึ่งทำหน้าที่เป็น "ผู้ให้กู้ทางเลือกสุดท้าย" เป็นเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารที่มีความมั่นคงทางการเงินมากที่สุดซึ่งประสบปัญหาชั่วคราว Federal Reserve System (FRS) บางครั้งให้กู้ยืมระยะยาวในเงื่อนไขพิเศษ สิ่งเหล่านี้อาจเป็นเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารขนาดเล็กเพื่อตอบสนองความต้องการเงินสดตามฤดูกาล บางครั้งเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารที่ประสบปัญหาทางการเงินและต้องการความช่วยเหลือในการจัดทำงบดุลตามลำดับ
อัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งรัสเซียเป็นอัตราขั้นต่ำที่ธนาคารแห่งรัสเซียดำเนินการ
ธนาคารแห่งรัสเซียอาจกำหนดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่หนึ่งรายการขึ้นไปสำหรับธุรกรรมประเภทต่างๆ หรือดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ต้องกำหนดอัตราดอกเบี้ย
ธนาคารแห่งรัสเซียใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยเพื่อโน้มน้าวอัตราดอกเบี้ยในตลาดเพื่อเสริมความแข็งแกร่งของรูเบิล (มาตรา 37)
ในแง่ของธรรมชาติของกระบวนการทางเศรษฐกิจและเงื่อนไขในการดำเนินการ การดำเนินงานของธนาคารกลางมีความแตกต่างจากปีก่อนๆ เป็นช่วงเวลาที่ไม่เพียง แต่จะเอาชนะผลที่ตามมาของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2541 แต่ยังรวมถึงการก่อตัวของความเป็นจริงทางเศรษฐกิจใหม่ด้วย
ด้วยการใช้การควบคุมดูแลเศรษฐกิจมหภาคเกี่ยวกับการทำงานของระบบธนาคารโดยรวม ตลอดจนดูแลกิจกรรมของแต่ละธนาคารแยกกัน CBR สามารถใช้มาตรการป้องกันในทันทีเพื่อรักษาเสถียรภาพสถานการณ์ทางการเงินของผู้เข้าร่วมในตลาดบริการการชำระเงินและจัดระเบียบธนาคารที่มีปัญหาใหม่ เพื่อป้องกันการทำลายการเชื่อมโยงในห่วงโซ่การตั้งถิ่นฐานเนื่องจากการล้มละลายหรือขาดสภาพคล่องของผู้เข้าร่วม
พลวัตของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรมีผลกระทบเชิงบวกต่อสถานะของอุปสงค์รวมในระบบเศรษฐกิจ ปริมาณของพวกเขาเพิ่มขึ้นในเดือนมกราคมปีนี้ เมื่อเทียบกับมกราคม 2542 โดย 4.5% กิจกรรมการลงทุนถูกกำหนดโดยหลักการรักษาสถานะทางการเงินที่ค่อนข้างมีเสถียรภาพขององค์กร การเติบโตอย่างต่อเนื่องของการผลิตในการสร้างเครื่องจักรและอุตสาหกรรมวัสดุก่อสร้างเป็นเครื่องยืนยันถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์การลงทุน
พลวัตของตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคในช่วงปี 2543-2545 - ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นปานกลาง, การผลิตสินค้าและบริการหลายประเภทเพิ่มขึ้น, ฐานะการเงินที่ค่อนข้างคงที่ขององค์กร - โดยรวมแล้วเป็นพยานถึงแนวโน้มเชิงบวกที่ครอบงำ ในเศรษฐกิจรัสเซีย
ดังนั้นนโยบายของธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในประเทศจึงดำเนินการในบริบทของหลักการกำกับดูแลการเงิน
งานปฏิบัติการหลักในตลาดเปิดซึ่งเน้นความสนใจของธนาคารกลางของรัสเซียคือ:
1. การใช้อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลอย่างจริงจังเป็นเครื่องมือในการปรับการคาดการณ์เงินเฟ้อและส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ การกำหนดขอบเขตสำหรับการเบี่ยงเบนของอัตราแลกเปลี่ยนจากขีด จำกัด ที่ตกลงกับรัฐบาลของสหพันธรัฐรัสเซียเช่นการปฏิบัติตามนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนที่คาดการณ์ได้ (นโยบาย "แถบสกุลเงิน")
2. บรรเทาความผันผวนระยะสั้นที่คมชัดของอุปสงค์และอุปทานของตลาดสำหรับสกุลเงินต่างประเทศ
3. การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศระหว่างธนาคารของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการก่อตัวของอุปสงค์และอุปทานของตลาดสำหรับสกุลเงินต่างประเทศในทุกส่วนของสถาบันและดินแดนเพื่อให้แน่ใจว่าการรับประกันการแปลงภายในของรูเบิลสำหรับ ธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปัจจุบัน
4. การก่อตัวและการจัดการทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเพื่อให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่องระหว่างประเทศในระดับสูงและรับประกันการแทรกแซงของธนาคารแห่งรัสเซียเพื่อควบคุมการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนภายในวิถีที่กำหนด
ธนาคารกลางเป็นผู้ดำเนินการนโยบายการเงินของรัฐซึ่งรวมถึงชุดของมาตรการที่มุ่งเสริมสร้างฐานะทางเศรษฐกิจต่างประเทศของประเทศและปฏิบัติหน้าที่นี้ตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย "ในการควบคุมสกุลเงินและการควบคุมสกุลเงิน" และกฎหมายของรัฐบาลกลาง .
ในนามของรัฐบาล ธนาคารกลางควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและทุนสำรองทองคำ และเป็นผู้พิทักษ์ทองคำของรัฐและสำรองแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแบบดั้งเดิม ควบคุมการตั้งถิ่นฐานระหว่างประเทศ ยอดคงเหลือในการชำระเงิน มีส่วนร่วมในการดำเนินงานของตลาดโลกสำหรับทุนเงินกู้และทองคำ ตามกฎแล้วธนาคารกลางให้ประเทศของตนในองค์กรการเงินระหว่างประเทศและระดับภูมิภาค
เพื่อปฏิบัติหน้าที่ในตลาดเปิด ธนาคารกลางของรัสเซียอาจเปิดสำนักงานตัวแทนในต่างประเทศ
สินเชื่อธนาคารแห่งรัสเซียสามารถค้ำประกันได้โดย:
ทองคำและโลหะมีค่าอื่นๆ ในรูปแบบต่างๆ
สกุลเงินต่างประเทศ;
ตั๋วสัญญาใช้เงินในสกุลเงินรัสเซียและต่างประเทศที่มีอายุไม่เกินหกเดือน
หลักทรัพย์ของรัฐ
ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียเชื่อว่างานหลักของนโยบายการเงินในตลาดเปิดคือการลดอัตราเงินเฟ้อในขณะที่รักษาและอาจเร่งการเติบโตของ GDP ในขณะที่สร้างข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการลดการว่างงานและเพิ่มรายได้ที่แท้จริงของประชากร
ในฐานะเป้าหมายกลางของนโยบายการเงินสำหรับปี 2543-2546 ได้มีการกำหนดปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นซึ่งอาจมีจำนวนถึง 21-25% ต่อปี ด้วยการคาดการณ์ที่ลดลงในความเร็วของการไหลเวียนของเงิน นี่จะหมายถึงความต่อเนื่องของแนวโน้มไปสู่การเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินในแง่จริง
การควบคุมปริมาณเงินยังคงเป็นกลไกที่สำคัญที่สุดในการสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพภายนอกและภายในของเงินรูเบิล และเป็นพื้นฐานสำหรับการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนที่ราบรื่นและคาดการณ์ได้
ในปี 2543-2546 ธนาคารกลางของรัสเซียจะยังคงใช้นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายและวัตถุประสงค์ที่เศรษฐกิจเผชิญอยู่มากขึ้น
พื้นฐานสำหรับการดำเนินการของธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในประเทศจะทำให้เกิดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่คมชัดรวมกับมาตรการของกฎระเบียบการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อให้ตรงกับอัตราตลาดกับสภาพเศรษฐกิจที่แท้จริง . ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับธนาคารแห่งรัสเซียในการดำรงและสะสมทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งในแง่ของการประเมินความสามารถในการชำระหนี้ของรัสเซียและการแก้ปัญหาหนี้ต่างประเทศ
ในช่วงปี 2543-2546 ความพยายามของธนาคารกลางของรัสเซียมีเป้าหมายเพื่อสร้างระบบที่ยืดหยุ่นมากขึ้นของเครื่องมือนโยบายการเงินที่ใช้ในตลาดเปิด เพียงพอต่อการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาค โครงสร้างของตลาดการเงิน การธนาคาร ระบบการชำระเงินและการชำระบัญชี สอดคล้องกับความจำเป็นในการขยายโอกาสในการได้รับเงินกู้จากธนาคารโดยภาคเศรษฐกิจและจำนวนประชากรที่แท้จริง
เพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจของการปล่อยสินเชื่อของธนาคารให้กับองค์กรในภาคเศรษฐกิจจริง ธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียกำลังพัฒนากลไกไม่เพียงแต่สำหรับการรีไฟแนนซ์ธนาคารจากตั๋วสัญญาใช้เงิน การจำนอง และสัญญาเงินกู้ด้วยการพัฒนาเพิ่มเติมที่มีอยู่ กลไกสินเชื่อและเงินฝากของธนาคารแห่งรัสเซีย แต่ยังรวมถึงการดำเนินงานของธนาคารแห่งรัสเซียในตลาดเปิด
ธนาคารแห่งรัสเซียตั้งใจร่วมกับรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียที่จะโน้มน้าวอย่างแข็งขันในการปรับปรุงเงื่อนไขในการดำเนินการตามนโยบายการเงิน ประการแรก เรื่องนี้เกี่ยวข้องกับการสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการทำงานของตลาดสินเชื่อระหว่างธนาคาร และการฟื้นฟูความเชื่อมั่นในหลักทรัพย์ของรัฐบาล และการเสริมความแข็งแกร่งบนพื้นฐานของส่วนสำคัญของตลาดการเงินเช่นตลาดหนี้ภาครัฐ
จากการวิเคราะห์ตัวบ่งชี้ในช่วงปี 2543-2544 เราเห็นว่าอัตราเงินเฟ้อในเศรษฐกิจรัสเซียอยู่ที่ 2.3% - ราคาอาหารเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 2.2% ต่อเดือน ราคาสำหรับบริการชำระเงินเพิ่มขึ้น 3.4% พร้อมๆ กัน ราคาสำหรับบริการสื่อสารเพิ่มขึ้นในอัตราสูงสุด สังเกตราคาที่เพิ่มขึ้นมากที่สุดในการขนส่ง การเพิ่มขึ้นของอัตราภาษีสำหรับการขนส่งสินค้ามีจำนวน 13.7% ในช่วงเวลานี้
แน่นอนว่ามีปัญหาบางอย่างในตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศของรัสเซียซึ่งผลตอบแทนของหลักทรัพย์ทุกประเภทมีแนวโน้มลดลง (ที่สำคัญที่สุดในแง่นี้คือผลตอบแทนของ OVVZ ที่ลดลง: โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลตอบแทนของวันที่ 4 ชุด - ไถ่ถอนในเดือนพฤษภาคม 2546 - ในระหว่างปีลดลงจาก 32% เป็น 10% ต่อปีอัตราผลตอบแทนของ Eurobonds ที่ครบกำหนดในปี 2546 ลดลงจาก 15% เป็น 6.5% ต่อปี) ในเดือนมกราคม 2545 ราคาของหลักทรัพย์รัสเซียทั้งหมดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดใน OVVZ ลดลงจาก 10–13% เป็น 7.5–12% ต่อปี และสำหรับ Eurobonds – เป็น 4.7–11% ต่อปี การเพิ่มขึ้นของราคาสำหรับภาระหนี้ของรัสเซียนั้นส่วนใหญ่อธิบายได้จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับพวกเขาจากกองทุนเพื่อการลงทุนระหว่างประเทศ
การเติบโตของอัตราเงินดอลลาร์ซึ่งเริ่มขึ้นในกลางเดือนธันวาคม 2544 ยังคงดำเนินต่อไป ในอนาคต การโจมตีอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลยังคงดำเนินต่อไป ในปัจจุบันอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์เฉลี่ย 31 รูเบิล 50 kopecks
บทสรุป
ธนาคารกลางของรัสเซียเป็นจุดเชื่อมโยงกลางในนโยบายการเงินของรัฐ เป็นผู้ดำเนินนโยบายการเงินผ่านการกระทำของเขา
งานหลักของภาครัฐคือการทำให้เศรษฐกิจมีเสถียรภาพ รัฐทำเช่นนี้โดยดำเนินตามนโยบายการคลังและการเงิน วัตถุประสงค์ของนโยบายการเงินคือเพื่อควบคุมปริมาณเงินหรือระดับของดอกเบี้ยเงินกู้ ทั้งหมดนี้ทำขึ้นเพื่อควบคุมปริมาณเงินในประเทศ
เครื่องมือหลักของธนาคารกลางคือ: การดำเนินงานในตลาดหลักทรัพย์เปิด ระดับของอัตราดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมแก่ธนาคารพาณิชย์ และปริมาณสำรองที่จำเป็น
ธนาคารแห่งรัสเซียรักษาความต่อเนื่องในการกำหนดหลักการของการก่อตัวของนโยบายการเงินโดยมีเป้าหมายอยู่ใต้ภารกิจหลักของนโยบายเศรษฐกิจของรัฐ
โดยไม่คำนึงถึงประเภทของการคำนวณที่ใช้ ธนาคารกลางในการดำเนินนโยบายการเงินพยายามที่จะสร้างระบบการชำระเงินดังกล่าวที่จะรวมคุณสมบัติสองประการ: ความมั่นคง ความสมบูรณ์ของระบบ และประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของเป้าหมายที่กำหนดไว้สำหรับธนาคารกลาง การดำเนินงานในตลาดเปิดขึ้นอยู่กับความพร้อมของเงื่อนไขที่เหมาะสมที่สร้างขึ้นโดยการทำงานของทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงสถาบันที่จำเป็น
วรรณกรรม
2. รัฐธรรมนูญของสหภาพโซเวียตปี 2479 ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติม และเพิ่มเติมเป็นลูกบุญธรรมในการประชุม I และ II ของ Supreme Soviet ของสหภาพโซเวียตในการประชุมครั้งที่ 3 -M., Gosjurizdat, 1951.
3. กฎหมายของรัฐบาลกลางของสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2539 N 17-FZ "เกี่ยวกับธนาคารและกิจกรรมการธนาคาร" // CZ แห่งสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2539 N 6 ศิลปะ 492.
4. กฎหมายของรัฐบาลกลางเมื่อวันที่ 2 ธันวาคม 1990 “ในธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย (ธนาคารแห่งรัสเซีย)” (ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติมโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางฉบับที่ 65-FZ วันที่ 26 เมษายน 1995; 214-FZ ลงวันที่ 06.20.96 N 80-FZ ลงวันที่ 27.02.97 N 45-FZ)
5. กฎหมายของรัฐบาลกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย "ในการควบคุมสกุลเงินและการควบคุมสกุลเงิน" ลงวันที่ 09.10.1992 ฉบับที่ 3615-1
6. คำแนะนำของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 16 กรกฎาคม 2536 ฉบับที่ 16 "เกี่ยวกับขั้นตอนการเปิดและรักษาบัญชีของผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่ในสกุลเงินของสหพันธรัฐรัสเซียโดยธนาคารที่ได้รับอนุญาต" (ตามที่แก้ไขและเพิ่มเติม)
7. ระเบียบรูปแบบชั่วคราวเกี่ยวกับศูนย์การชำระเงินสดของแผนกหลักอาณาเขตของธนาคารกลางแห่ง RSFSR (ธนาคารแห่งรัสเซีย) // ธุรกิจและธนาคารหมายเลข 25, -1992
8. ระเบียบของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียเมื่อวันที่ 6 มีนาคม 2541 ฉบับที่ 19-P "ในขั้นตอนการให้สินเชื่อแก่ธนาคารแห่งรัสเซียโดยการประกันหลักทรัพย์ของรัฐบาล" (ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติมและเพิ่มเติม)
9. ระเบียบของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียลงวันที่ 30 มีนาคม 2539 ฉบับที่ 37 “ เกี่ยวกับเงินสำรองที่จำเป็นของสถาบันสินเชื่อที่ฝากไว้กับธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย (ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติมและเพิ่มเติม)
10. Andryushin S.A. "ต้นกำเนิดและวิวัฒนาการของเศรษฐกิจสินเชื่อของรัสเซีย" // ธุรกิจการธนาคารครั้งที่ 9 -1995
11. Borisov S. M. คำอธิบายเกี่ยวกับกฎหมายใหม่“ กฎหมายของรัฐบาลกลางว่าด้วยการแก้ไขและเพิ่มเติมกฎหมาย“ ในธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย (ธนาคารแห่งรัสเซีย)” // เงินและเครดิตหมายเลข 11 -1995.
12. การธนาคาร. / ศ. ในและ. Kolesnikova และ L.P. Krolivetskaya Textbook.M., "การเงินและสถิติ", 1999
13. ธนาคารของรัฐและสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์ // บริการธนาคารหมายเลข 8, 9, 10, 11, 12 -1995
14. "เงิน เครดิต ธนาคาร" แก้ไขโดย O.I. Lavrushin หนังสือเรียน M. , "การเงินและสถิติ", 1999
15. โทรทัศน์ Paramonova นโยบายการเงินของธนาคารกลางและบทบาทในการบรรลุเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค // เงินและเครดิต№10. -1995.
16. การเลือกนิตยสาร "เงิน" และ "ผู้เชี่ยวชาญ" มกราคม-มิถุนายน 2545
17. “ตลาดจีเคโอ สองปีของการดำรงอยู่ // แถลงการณ์ของธนาคารแห่งรัสเซีย 23.05.95
18. Tosunyan G.A. กฎหมายการธนาคารและการธนาคารในรัสเซีย / -M.: "Delo Ltd" -1995
19. การเงิน การหมุนเวียนเงิน และสินเชื่อ ตำรา / ศ. V.K. Senchagova, A.I. Arkhipova.-M.: "อนาคต", 2000
20. เชลโนคอฟ วี.เอ. การธนาคารและการธนาคาร: การให้กู้ยืมเบื้องต้น เทคโนโลยีสินเชื่อธนาคาร พื้นที่ตลาดการธนาคาร: หนังสือเรียนสำหรับมหาวิทยาลัย.-ม.: Vyssh.shk., 1998.