Ustalenie niezadowalającej struktury bilansu przedsiębiorstwa według kryteriów bieżącej płynności, zasilenia środkami własnymi, przywrócenia lub utraty wypłacalności
Zgodnie z dekretem rządu Federacji Rosyjskiej z dnia 25 maja 1994 r. nr 498 stopień niewypłacalności przedsiębiorstw należy oceniać według trzech kryteriów charakteryzujących niezadowalającą strukturę bilansu:
1. wskaźnik płynności bieżącej;
2. współczynnik zasilenia środkami własnymi;
3. współczynnik odzysku lub utraty wypłacalności.
Podstawą uznania struktury bilansu przedsiębiorstwa za niezadowalającą, a przedsiębiorstwa za niewypłacalne jest spełnienie jednego z następujących warunków:
Wskaźnik bieżącej płynności na koniec okresu sprawozdawczego jest niższy niż 2;
Wskaźnik kapitału własnego na koniec okresu sprawozdawczego jest niższy niż 0,1. Na podstawie tych współczynników terytorialne organy ds. niewypłacalności i upadłości przedsiębiorstw podejmują następujące decyzje: O uznaniu struktury bilansu za niezadowalającą, a zatem przedsiębiorstwo jest niewypłacalne. O istnieniu realnej szansy dla przedsiębiorstwa-dłużnika na przywrócenie wypłacalności. O istnieniu realnej możliwości utraty wypłacalności przedsiębiorstwa, jeśli w najbliższej przyszłości nie będzie ono w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań wobec wierzycieli. Decyzje te są podejmowane bez względu na to, czy przedsiębiorstwo posiada zewnętrzne oznaki niewypłacalności ustanowione przez prawo.
Wskaźnik bieżącej płynności charakteryzuje ogólne bezpieczeństwo przedsiębiorstwa z kapitałem obrotowym na prowadzenie działalności oraz zdolność przedsiębiorstwa do terminowej spłaty pilnych zobowiązań = aktywa obrotowe / zobowiązania bieżące.
Wskaźnik kapitału własnego charakteryzuje dostępność środków własnych przedsiębiorstwa, niezbędnych do zapewnienia jego stabilności finansowej = (zobowiązania obrotowe – aktywa obrotowe) / łączna wartość aktywów obrotowych.
Uznanie przedsiębiorstwa za niewypłacalne nie zawsze oznacza uznanie go za niewypłacalnego, nie pociąga za sobą odpowiedzialności cywilnej właściciela. Jest to rejestrowane tylko w terytorialnym urzędzie upadłościowym jako niestabilność finansowa.
Wartość normatywna kryteriów ustalana jest w taki sposób, aby zapewnić środki zapobiegające niewypłacalności przedsiębiorstwa, a także stymulować to przedsiębiorstwo do samodzielnego wyjścia z kryzysu. Jeżeli przynajmniej jeden z powyższych dwóch współczynników nie spełnia wartości standardowych, współczynnik odzysku wypłacalności obliczany jest na najbliższy okres 6 miesięcy. Jeżeli wskaźnik płynności bieżącej jest większy lub równy 2, wskaźnik bezpieczeństwa jest większy lub równy 0,1, to współczynnik utraty wypłacalności obliczany jest na najbliższy okres 3 miesięcy.
Współczynnik odzysku wypłacalności definiuje się jako sumę rzeczywistej wartości bieżącej płynności okresu sprawozdawczego oraz zmiany tego współczynnika między końcem a początkiem okresu w okresie 6 miesięcy.
K1F - rzeczywista wartość wskaźnika płynności bieżącej na koniec okresu sprawozdawczego.
K2F - rzeczywista wartość wskaźnika płynności bieżącej na początek okresu sprawozdawczego.
T - okres sprawozdawczy w miesiącach
2 - standardowy wskaźnik bieżącej płynności
(na 6 miesięcy) > 1, to przedsiębiorstwo ma realną szansę na przywrócenie wypłacalności w dość krótkim czasie.
Jeżeli współczynnik odzysku wypłacalności< 1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность на данный момент и за достаточно короткий срок.
Współczynnik utraty wypłacalności określany jest przez:
Jeżeli współczynnik utraty wypłacalności (za 3 miesiące) > 1, oznacza to istnienie realnej możliwości utraty wypłacalności przedsiębiorstwa.
Jeżeli istnieją przesłanki do uznania struktury bilansu za niezadowalającą, ale zostanie stwierdzona realna możliwość przywrócenia wypłacalności, terytorialny organ upadłościowy postanawia odroczyć decyzję o uznaniu struktury bilansu za niezadowalającą, a przedsiębiorstwo jest niewypłacalne do 6 miesiące.
W przypadku braku takich podstaw podejmowana jest jedna z dwóch decyzji:
Jeżeli współczynnik odzysku wypłacalności > 1, to nie podejmuje się decyzji o uznaniu struktury bilansu za niezadowalającą, a firma jest niewypłacalna.
Jeżeli współczynnik odzysku wypłacalności< 1, тогда решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным так же не может быть принятым. Однако в виду реальной угрозы утраты платежеспособности оно ставится на учет в территориальный орган по банкротству, но только в том случае, если доля государственных предприятий в общей собственности более 25%.
Wiele przedsiębiorstw może stać się niewypłacalnymi z powodu zadłużenia państwa wobec tego przedsiębiorstwa. W tym przypadku dokonuje się analizy zależności wypłacalności przedsiębiorstwa w chwili obecnej i zadłużenia państwa wobec przedsiębiorstwa.
Zainteresowanie- dochody z dostarczania kapitału dłużnego w różnych formach (pożyczki, kredyty itp.) lub z inwestycji w produkcję lub fin. postać.
Oprocentowanie to wartość charakteryzująca intensywność naliczania odsetek.
Obecnie istnieją dwa sposoby określania i obliczania odsetek:
dekursywny sposób. Odsetki naliczane są na koniec każdego przedziału naliczania. Ich wartość ustalana jest na podstawie kwoty przekazanego kapitału. W związku z tym dekursywna stopa procentowa (procent) jest stosunkiem kwoty naliczonej dla określonego przedziału dochodu do kwoty dostępnej na początku tego przedziału, wyrażonej w procentach.
Metoda antysypacyjna (wstępna). Odsetki wstępne naliczane są na początku każdego przedziału naliczania. Kwota odsetek jest ustalana na podstawie naliczonej kwoty. Stopa procentowa będzie stosunkiem wyrażonym w procentach kwoty dochodu wypłaconego za określony przedział do kwoty naliczonej kwoty otrzymanej po tym przedziale.
Stopa procentowa pokazuje stopień intensywności zmian wartości pieniądza w czasie. Wartość bezwzględna tej zmiany nazywa się procent, jest mierzony w jednostkach pieniężnych (na przykład rublach) i jest oznaczony przez I. Jeśli oznaczymy przyszłą kwotę S i współczesną (lub początkową) P, to I \u003d S - P. Stopa procentowa i jest względna wartość, mierzona w ułamkach dziesiętnych lub% i jest ustalana poprzez podzielenie odsetek przez pierwotną kwotę:
Oprócz zainteresowania jest przecena d (inna nazwa to stopa dyskontowa), której wartość określa wzór:
gdzie D to kwota rabatu.
Porównując wzory (1) i (2) można zauważyć, że wysokość odsetek I i dyskonta D definiuje się w ten sam sposób – jako różnicę między wartością przyszłą i obecną. Jednak znaczenie tych terminów nie jest takie samo. jeśli w pierwszym przypadku mówimy o wzroście wartości bieżącej, to w drugim przypadku określa się spadek wartości przyszłej, „rabat” od jej wartości. Głównym obszarem zastosowania stopy dyskontowej jest dyskontowanie, proces odwrotny w stosunku do naliczania odsetek. Za pomocą omówionych powyżej stawek można obliczyć zarówno odsetki proste, jak i składane. Przy obliczaniu odsetek prostych wzrost kwoty początkowej następuje w postępie arytmetycznym, a przy obliczaniu odsetek składanych w postępie geometrycznym. Proste odsetki dekursywne i antysypacyjne obliczane są według różnych wzorów:
odsetki dekursywne: (3)
antysypacyjne procenty: , (4)
gdzie n to długość kredytu mierzona w latach.
Jednak czas trwania pożyczki n nie musi być równy rokowi ani całkowitej liczbie lat. Oprocentowanie proste jest najczęściej stosowane w transakcjach krótkoterminowych. W tym przypadku pojawia się problem określenia czasu trwania pożyczki oraz długości roku w dniach. Jeśli oznaczymy długość roku w dniach literą K (wskaźnik ten nazywa się baza tymczasowa) oraz liczbę dni korzystania z kredytu t, wówczas oznaczenie liczby pełnych lat n stosowane we wzorach (3) i (4) można wyrazić jako t/K. Podstawiając to wyrażenie do (3) i (4), otrzymujemy:
dla procentów dekursywnych: (6)
dla procentów antysypacji: , (7)
Najczęstsze kombinacje podstawy czasu i okresu kredytowania są następujące (liczby w nawiasach oznaczają odpowiednio wartości t i K):
Dokładne odsetki z dokładną liczbą dni (365/365).
Zwykłe (komercyjne) odsetki z dokładnym czasem trwania pożyczki (365/360).
Zwykłe (komercyjne) oprocentowanie z przybliżonym okresem kredytowania (360/360).
Odwrotnym problemem w stosunku do naliczania odsetek jest wyliczenie wartości bieżącej przyszłych wpływów (płatności) gotówkowych lub dyskonta. W toku dyskontowania przy znanej przyszłej wartości S i podanych wartościach stopy procentowej (dyskontu) oraz czasu trwania operacji, początkowy ( nowoczesny, zredukowany lub obecny) koszt P. W zależności od tego, jaka stopa – odsetki proste czy księgowe proste – jest stosowana do dyskontowania, istnieją dwa rodzaje dyskontowania: dyskontowanie matematyczne oraz konto bankowe.
Metoda rachunkowości bankowej wzięła swoją nazwę od transakcji finansowej o tej samej nazwie, podczas której bank komercyjny wykupuje (uwzględnia) weksel lub weksel od właściciela po cenie poniżej parytetu przed upływem terminu zapadalności data wskazana w tym dokumencie. Różnica między wartością nominalną a ceną wykupu stanowi zysk banku z tej operacji i nazywana jest dyskontem (D). Do ustalenia wysokości ceny umorzenia (a w konsekwencji wysokości dyskonta) stosuje się dyskontowanie zgodnie z metodą rachunkowości bankowej. W tym przypadku stosuje się prostą stopę dyskontową d. Cenę wykupu (współczesna wartość) weksla określa wzór:
gdzie t jest okresem pozostałym do zapadalności weksla, w dniach. Drugi czynnik tego wyrażenia (1 - (t / k) * d) nazywany jest współczynnikiem dyskonta bankowego dla odsetek prostych.
Dyskontowanie matematyczne wykorzystuje prostą stopę procentową i. Obliczenia wykonujemy według wzoru:
Wyrażenie 1 / (1 + (t / k) * i) nazywa się współczynnikiem dyskontowym matematycznego dyskontowania odsetek prostych.
Głównym obszarem zastosowania prostych stóp procentowych i dyskontowych są krótkoterminowe transakcje finansowe, których czas trwania jest krótszy niż 1 rok.
Obliczenia ze stopami prostymi nie uwzględniają możliwości reinwestycji naliczonych odsetek, ponieważ akumulacja i dyskontowanie odbywa się w stosunku do pierwotnej kwoty P lub S. składane stopy procentowe weź pod uwagę możliwość reinwestowania odsetek, ponieważ w tym przypadku akumulacja odbywa się według wzoru nie arytmetycznego, ale geometrycznego, którego pierwszym członem jest kwota początkowa P, a mianownik jest równy ( 1 + ja). Narosła wartość (ostatni element progresji) znajduje się według wzoru:
(10), gdzie (1 + i) n jest dekursywnym mnożnikiem procentu składanego.
Sama składana stopa procentowa i nie różni się od prostej i jest obliczana według tego samego wzoru (1). Złożoną stopę dyskontową określa wzór (2). Podobnie jak w przypadku oprocentowania prostego, do kalkulacji odsetek można zastosować złożoną stopę dyskontową (metoda antysypacyjna):
, (11) gdzie 1 / (1 – d)^n jest złożonym współczynnikiem akumulacji zainteresowania antysipacyjnego.
Ważną cechą odsetek składanych jest zależność wyniku końcowego od liczby rozliczeń w ciągu roku.
W obliczeniach finansowych nominalną składaną stopę procentową zwykle oznacza się literą j. Wzór na naliczanie odsetek składanych, gdy są one liczone m razy w roku, to:
Przy obliczaniu antysypatywnego oprocentowania składanego nominalną stopę dyskontową oznaczono literą f, a wzór memoriałowy przyjmuje postać:
Wyrażenie 1 / (1 – f / m)^mn mnożnik memoriałowy przy nominalnej stopie dyskontowej.
Dyskontowanie o procent składany można również przeprowadzić na dwa sposoby - dyskontowanie matematyczne i rachunkowość bankową. Ta ostatnia jest mniej korzystna dla pożyczkodawcy niż księgowanie po prostej stopie dyskontowej, dlatego jest stosowana niezwykle rzadko. W przypadku naliczenia pojedynczego oprocentowania jego wzór to:
gdzie (1 – d) n jest współczynnikiem dyskontowym rachunkowości bankowej przy złożonej stopie dyskontowej.
dla m > 1 otrzymujemy
, (16) gdzie f jest nominalną złożoną stopą dyskontową,
(1 – f / m) mn to współczynnik dyskonta banku przy złożonej nominalnej stopie dyskontowej.
Dużo bardziej rozpowszechnione jest dyskontowanie matematyczne przy składanej stopie procentowej, tj. Dla m = 1 otrzymujemy
, (17) gdzie 1 / (1 + i) n jest współczynnikiem dyskonta matematycznego dyskontowania przy składanej stopie procentowej.
Przy wielokrotnym naliczaniu odsetek w ciągu roku matematyczna formuła dyskontowania przyjmuje postać:
, (18) gdzie j jest nominalną składaną stopą procentową,
1 / (1 + j / m) mn to współczynnik dyskontowania matematycznego dyskontowania według złożonej nominalnej stopy procentowej.
Istnieją dwa zasadniczo różne sposoby obliczania odsetek: dekursywne i antysypacyjne.
Na dekursywnie odsetki naliczane są na koniec każdego przedziału naliczania, na podstawie kwoty kapitału dostarczonego na początku przedziału czasowego. Dekursywna stopa procentowa ( i) jest nazywany Oprocentowanie kredytu i jest określany wzorem:
i = I/PV,
gdzie i PV- kwota pieniędzy na początku przedziału czasowego.
Na metoda antysypacyjna naliczanie odsetek, są one obliczane na początku każdego przedziału naliczania, na podstawie kwoty naliczonej na końcu przedziału (w tym kapitału i odsetek). Antysypacyjna stopa procentowa ( D) jest nazywany przecena i jest określany wzorem:
d = I/FV,
gdzie i– dochód odsetkowy w określonym przedziale czasowym; FV- skumulowana kwota pieniędzy na koniec przedziału czasowego.
W praktyce najczęściej stosowana jest dekursywna metoda naliczania odsetek. Metodę antysypacyjną stosuje się przy rozliczaniu weksli i innych zobowiązań pieniężnych. Kwota pieniędzy na koniec okresu naliczania jest uważana za kwotę otrzymanej pożyczki. Ponieważ odsetki są naliczane na początku przedziału czasowego, pożyczkobiorca otrzymuje kwotę pożyczki pomniejszoną o odsetki. Taka operacja nazywa się zdyskontowane według stopy dyskontowej lub konta bankowe. Zniżka- jest to różnica między wielkością kredytu a kwotą bezpośrednio wydaną, czyli dochodem uzyskanym przez bank po stopie dyskontowej.
Zarówno metody dekursywne, jak i antysypacyjne mogą wykorzystywać proste i składane schematy oprocentowania. W przypadku korzystania z prostego schematu oprocentowania są one naliczane od kwoty początkowego depozytu. Odsetki składane obejmują kapitalizację odsetek, to znaczy obliczanie „odsetek od odsetek”.
Z punktu widzenia pożyczkodawcy, przy przeprowadzaniu transakcji finansowych o charakterze krótkoterminowym (poniżej roku) prosty schemat odsetkowy jest bardziej opłacalny, a dla operacji długoterminowych (powyżej roku) odsetki składane program jest bardziej opłacalny. W przypadku operacji długoterminowych z ułamkową liczbą lat korzystny jest tzw. schemat mieszany, w którym odsetki składane naliczane są za całą liczbę lat, a odsetki proste za ułamkową część roku.
W tabeli. usystematyzowane formuły wyznaczania zakumulowanej kwoty, czyli przyszłej wartości lokaty, z dekursywnymi i antysypacyjnymi metodami naliczania odsetek. W tym przypadku zastosowano następującą notację:
FV- przyszła (skumulowana) kwota pieniędzy;
PV- rzeczywistą (obecną) kwotę pieniędzy;
i- oprocentowanie;
D- przecena;
n– liczba lat w przedziale naliczania odsetek;
m- liczba śródrocznych naliczonych odsetek;
T- czas trwania interwału naliczania odsetek dla transakcji krótkoterminowych, dni;
T– długość roku, dni;
w jest całkowitą liczbą lat w przedziale naliczania;
F to ułamkowa część roku w przedziale naliczania.
Tabela
Wzory do obliczania zgromadzonej kwoty w różnych warunkach naliczania odsetek
| Warunki zainteresowania | Sposób naliczania odsetek | |
| dekursywny | antysypacyjny | |
| odsetki proste, całkowita liczba lat w przedziale naliczania | FV = PV' (1 + cale) | FV = PV / (1 - dn) |
| procent składany, całkowita liczba lat w przedziale memoriału | FV = PV' (1 + i) n | FV = PV / (1 - d) n |
| proste oprocentowanie, okres eksploatacji krótszy niż rok |  |
|
| mieszany schemat naliczania odsetek z ułamkową liczbą lat w przedziale naliczania | FV = PV' (1 + i) w (1 + jeśli) | FV = PV / [(1 - d) w (1 + jeśli)] |
| odsetki składane, śródroczne rozliczenia międzyokresowe z całkowitą liczbą lat w przedziale odsetkowym | FV = PV'(1 + i/m) nm | FV = PV / (1 –d/m) nm |
Pojęcie wartość pieniądza w czasie odgrywa fundamentalną rolę w praktyce obliczeń finansowych. Przesądza o konieczności uwzględniania czynnika czasu w procesie wszelkich długoterminowych transakcji finansowych poprzez ocenę i porównanie wartości pieniądza na początku finansowania z wartością pieniądza, gdy są one zwracane w postaci przyszłych zysków.
W procesie porównywania kosztów środków w czasie ich inwestycji i zwrotu zwyczajowo posługuje się dwoma podstawowymi pojęciami – przyszłą wartością pieniądza oraz ich wartością obecną.
Przyszła wartość pieniądza (S) to ilość środków zainwestowanych w danym momencie, w którą zamienią się po określonym czasie, z uwzględnieniem określonej stopy procentowej. Ustalenie przyszłej wartości pieniądza wiąże się z procesem zwiększania tej wartości.
Wartość bieżąca pieniądza (P) - kwota przyszłych wpływów gotówkowych, przy określonej stopie procentowej (tzw. „stopie dyskontowej”) do bieżącego okresu. Ustalenie prawdziwej wartości pieniądza wiąże się z procesem dyskontowania tej wartości.
Oprocentowanie można określić i obliczyć na dwa sposoby:
1. Dekursywny sposób naliczania odsetek. Odsetki naliczane są na koniec każdego przedziału naliczania. Ich wartość ustalana jest na podstawie kwoty przekazanego kapitału. Dekursywna stopa procentowa (odsetki od kredytu) to procentowy stosunek kwoty naliczonej dla określonego przedziału dochodu do kwoty dostępnej na początku tego przedziału (P). W praktyce światowej najczęściej stosowana jest dekursywna metoda obliczania odsetek.
2. Metoda antysypacyjna(wstępne) naliczanie odsetek. Odsetki naliczane są na początku każdego przedziału naliczania. Kwota odsetek jest ustalana na podstawie naliczonej kwoty. Stopa antysipacyjna (stopa dyskontowa) to stosunek kwoty dochodu wypłaconego za określony przedział, wyrażony w procentach, do kwoty skumulowanej kwoty otrzymanej po tym przedziale (S). W krajach o rozwiniętej gospodarce rynkowej antysypatywną metodę naliczania odsetek stosowano z reguły w okresach wysokiej inflacji.
66. Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie. Zarządzać środkami przewidywać, tj. przewidywać, planować. Dlatego najważniejszym elementem przedsiębiorczej działalności gospodarczej i zarządzania przedsiębiorstwem jest planowanie, w tym planowanie finansowe.
Planowanie finansowe to planowanie wszystkich dochodów i kierunków wydatkowania środków przedsiębiorstwa w celu zapewnienia jego rozwoju. Planowanie finansowe odbywa się poprzez sporządzanie planów finansowych o różnej treści i przeznaczeniu, w zależności od zadań i przedmiotów planowania. Planowanie finansowe jest ważnym elementem procesu planowania korporacyjnego. Każdy menedżer, niezależnie od zainteresowań funkcjonalnych, powinien znać mechanikę i znaczenie realizacji i kontroli planów finansowych, przynajmniej w zakresie jego działalności. Główne zadania planowania finansowego:
Zapewnienie normalnego procesu reprodukcji z niezbędnymi źródłami finansowania. Jednocześnie duże znaczenie mają ukierunkowane źródła finansowania, ich tworzenie i wykorzystanie;
Poszanowanie interesów akcjonariuszy i innych inwestorów. Biznesplan zawierający takie uzasadnienie projektu inwestycyjnego jest głównym dokumentem dla inwestorów, który stymuluje inwestycje kapitałowe;
Gwarancja wykonania zobowiązań przedsiębiorstwa wobec funduszy budżetowych i pozabudżetowych, banków i innych wierzycieli. Optymalna struktura kapitału dla danego przedsiębiorstwa przynosi maksymalny zysk i maksymalizuje wpłaty do budżetu przy zadanych parametrach;
Identyfikacja rezerw i mobilizacja zasobów dla efektywnego wykorzystania zysków i innych dochodów, w tym nieoperacyjnych;
Kontrola rubli nad kondycją finansową, wypłacalnością i zdolnością kredytową przedsiębiorstwa.
Celem planowania finansowego jest powiązanie dochodu z niezbędnymi wydatkami. Gdy dochód przewyższa wydatki, nadwyżka jest przekazywana do funduszu rezerwowego. Gdy wydatki przewyższają dochody, brakujące środki finansowe są uzupełniane poprzez emisje papierów wartościowych, uzyskiwanie pożyczek, otrzymywanie darowizn na cele charytatywne itp.
Metody planowania to specyficzne metody i techniki obliczania wskaźników. Przy planowaniu wskaźników finansowych można zastosować następujące metody: normatywne, obliczeniowo-analityczne, bilansowe, metoda optymalizacji planowanych decyzji, modelowanie ekonomiczne i matematyczne.
Istota normatywnej metody planowania wskaźników finansowych polega na tym, że na podstawie wcześniej ustalonych norm i standardów techniczno-ekonomicznych wyliczane jest zapotrzebowanie podmiotu gospodarczego na środki finansowe i ich źródła. Takimi standardami są stawki podatkowe, stawki składek i opłat taryfowych, stawki amortyzacyjne, wymogi dotyczące kapitału obrotowego itp.
Istotą obliczeniowo-analitycznej metody planowania wskaźników finansowych jest to, że na podstawie analizy osiągniętej wartości wskaźnika finansowego przyjętego jako baza oraz wskaźników jego zmiany w okresie planowania, planowana wartość tego wskaźnika jest obliczony. Ta metoda planowania jest szeroko stosowana w przypadkach, gdy brak jest standardów technicznych i ekonomicznych, a relacje między wskaźnikami można ustalić pośrednio, na podstawie analizy ich dynamiki i zależności. Ta metoda opiera się na wzajemnej ocenie
Istota bilansowej metody planowania wskaźników finansowych polega na tym, że budując bilanse uzyskuje się powiązanie między dostępnymi środkami finansowymi a rzeczywistym ich zapotrzebowaniem. Metodę bilansową stosuje się przede wszystkim przy planowaniu podziału zysków i innych środków finansowych, planowaniu zapotrzebowania na wpływy środków w funduszach finansowych – fundusz akumulacyjny, fundusz konsumpcyjny itp.
Istotą metody optymalizacji planowanych decyzji jest opracowanie kilku opcji planowanych obliczeń w celu wybrania z nich najbardziej optymalnej.
Istotą modelowania ekonomicznego i matematycznego w planowaniu wskaźników finansowych jest to, że pozwala ono znaleźć ilościowy wyraz relacji między wskaźnikami finansowymi a czynnikami, które je determinują. Związek ten wyraża się w modelu ekonomicznym i matematycznym. Model ekonomiczno-matematyczny jest dokładnym matematycznym opisem procesu gospodarczego, tj. opis czynników charakteryzujących strukturę i wzorce zmian danego zjawiska gospodarczego za pomocą symboli i technik matematycznych (równania, nierówności, tabele, wykresy itp.). Planowanie finansowe można podzielić na długoterminowe (strategiczne), bieżące (roczne) i operacyjne. Proces planowania strategicznego jest narzędziem pomagającym w podejmowaniu decyzji zarządczych. Jej zadaniem jest dostarczanie w wystarczającym stopniu innowacji i zmian w organizacji. W ramach procesu planowania strategicznego wyróżnia się cztery główne rodzaje działań zarządczych: alokacja zasobów; adaptacja do środowiska zewnętrznego; koordynacja wewnętrzna; wizja strategiczna organizacji. System bieżącego planowania działalności finansowej firmy opiera się na opracowanej strategii finansowej i polityce finansowej dla określonych aspektów działalności finansowej. Każdy rodzaj inwestycji jest powiązany ze źródłem finansowania. W tym celu zwykle stosuje się szacunki dotyczące tworzenia i wydatkowania środków pieniężnych. Dokumenty te są niezbędne do kontroli postępów finansowania najważniejszych działań, doboru optymalnych źródeł uzupełniania środków oraz struktury inwestowania środków własnych.
Aktualne plany finansowe firmy przedsiębiorczej opracowywane są na podstawie danych charakteryzujących: strategię finansową firmy; wyniki analiz finansowych za poprzedni okres; planowane wielkości produkcji i sprzedaży produktów, a także inne wskaźniki ekonomiczne działalności operacyjnej firmy; wypracowany w firmie system norm i standardów dotyczących kosztów poszczególnych zasobów; obecny system podatkowy; obecny system stawek amortyzacyjnych; średnie stopy oprocentowania kredytów i depozytów na rynku finansowym itp. Operacyjne planowanie finansowe polega na sporządzeniu i wykorzystaniu planu oraz rachunku przepływów pieniężnych. Kalendarz płatności opracowywany jest na podstawie rzeczywistej bazy informacji o przepływach pieniężnych firmy. Ponadto firma musi sporządzić plan kasowy - plan obiegu gotówki, uwzględniający odbiór i wypłatę gotówki za pośrednictwem kasy.
Cena pieniądza jest zapłatą za czasowe użytkowanie „zagranicznego” pieniądza, ustalana jest w formie odsetek prostych lub składanych. Zainteresowanie - to dochód z udostępnienia kapitału dłużnego, czyli opłaty pieniężnej pobieranej za korzystanie z pieniędzy. Jeśli odsetki mają wyrażenie wartości, zwyczajowo nazywa się je pieniędzmi oprocentowanymi. Pożyczając dziś pieniądze, właściciel naraża się na ryzyko ich nieoddania, czyli nieotrzymania dochodów z ewentualnych inwestycji i zmniejsza swoją płynność. Dlatego stara się zrekompensować straty - uzyskać dochód z pożyczania pieniędzy. Ten dochód nazywa się pieniędzmi odsetkowymi.
Oprocentowanie- wartość charakteryzująca intensywność naliczania odsetek.
Okres odsetkowy- okres czasu, za jaki naliczane są odsetki (okres, na który przekazywane są pieniądze).
Interwał naliczania– minimalny okres, po którym naliczane są odsetki.
Istnieją dwa sposoby obliczania odsetek: dekursywne i antysypacyjne.
Dekursywny sposób naliczania odsetek- zwiększenie kwoty początkowej o oprocentowanie. Odsetki (bardziej poprawnie - pieniądze z odsetek) są wypłacane na końcu każdy przedział naliczania.
Dekursywna stopa procentowa (i), zwana odsetkami od kredytu,- jest to stosunek kwoty dochodu naliczonego w pewnym przedziale, wyrażony w procentach i(odsetki) do kwoty dostępnej na początku tego przedziału - P.
Narost (wzrost) początkowej kwoty zadłużenia- wzrost kwoty zadłużenia z tytułu doliczenia naliczonych odsetek.
S=P+I, (4.1)
I = S - P, (4.2)
gdzie S- skumulowana kwota.
Współczynnik akumulacji K n definiuje się następująco:
Oprocentowanie i jest wartością względną, mierzoną w ułamkach jednostki i określaną przez podzielenie pieniędzy odsetkowych przez pierwotną kwotę.
. (4.4)
Wzór na obliczenie stopy procentowej jest identyczny z wyliczeniem wskaźnika statystycznego „stopa wzrostu”.
Ustalenie skumulowanej kwoty S nazywa mieszanie . Ustalenie kwoty początkowej r – dyskontowanie.
Za dzień otrzymania i dzień ostatecznej spłaty pożyczki uważa się jeden dzień (dzień graniczny). Odsetki od kredytów i depozytów naliczane są z reguły codziennie. W takim przypadku można zastosować dokładną liczbę dni w roku (360/365) lub bankowość (30 dni).
Na antysypacyjna metoda naliczania odsetek (wstępna) odsetki są wypłacane na początku okresu, za który naliczane są odsetki. Przykład: odsetki pobierane przez bank przy dyskontowaniu rachunków; pożyczki faktoringowe itp. Kwota otrzymanej pożyczki to kwota naliczona S. Na jego podstawie naliczane są odsetki. Pożyczkobiorca otrzymuje kwotę pożyczki pomniejszoną o odsetki.
Różnica między kwotą pożyczki S i wydana kwota r nazywa się rabatem, oznaczonym przez D i reprezentuje kwotę odsetek.
D=S-P. (4.5)
Stopa dyskontowa wyrażona w ułamkach jedności i ustalana poprzez podzielenie kwoty dyskonta przez kwotę r, jest nazywany stopa dyskontowa d .
. (4.6)
Widać, że kwota odsetek i i kwota rabatu D są zdefiniowane w ten sam sposób. Jednak w pierwszym przypadku mówimy o wzroście wartości bieżącej, swoistym „marży”, czyli określaniu przyszłej wartości „dzisiejszych pieniędzy”. W drugim przypadku określana jest bieżąca wartość przyszłego pieniądza, czyli określany jest „rabat” od wartości przyszłej (dykont w języku niemieckim oznacza „rabat”).
Najczęściej metodę antysypacyjną stosuje się w celach czysto technicznych - przy dyskontowaniu, a także przy rozliczaniu rachunków w banku oraz przy płatnościach za usługi faktoringowe. We wszystkich innych przypadkach dekursywna metoda obliczania odsetek jest bardziej powszechna w praktyce światowej.
Metodę antysypatywną stosuje się w krajach o rozwiniętych gospodarkach rynkowych w okresach wysokiej inflacji, ponieważ kumulacja metody antysypatywnej następuje szybciej niż w przypadku dekursywnej metody naliczania.
W praktyce gospodarczej Republiki Białoruś obecnie stosowana jest głównie dekursywna metoda naliczania odsetek prostych. Odsetki na rachunkach naliczane są zgodnie z umową pomiędzy bankiem a klientem. Odsetki od rachunków dla transakcji kredytowych i depozytowych naliczane są za okres obejmujący dzień udzielenia pożyczki lub wpływu środków na lokatę oraz dzień poprzedzający spłatę pożyczki lub wydanie lokaty (zamknięcie rachunku). W przypadku zmiany oprocentowania naliczanie odsetek według nowej stopy następuje od dnia jej ustalenia.
U podstaw każdej operacji kredytowej, tj. przekazania pieniędzy pożyczkobiorcy od pożyczkodawcy, leży chęć uzyskania dochodu. Bezwzględna kwota dochodu otrzymanego przez wierzyciela z tytułu przekazania pieniędzy w długu nazywa się pieniądze z odsetek lub procent. Pochodzenie tej nazwy wynika z faktu, że wysokość prowizji od kredytu jest zwykle definiowana jako odpowiedni procent (w sensie matematycznym) kwoty kredytu.
Prowizja kredytowa może być pobierana zarówno na koniec okresu kredytowania, jak i na jego początek (przychody odsetkowe z góry). W pierwszym przypadku odsetki naliczane są na koniec okresu od kwoty przekazanej kwoty, a kwota zadłużenia wraz z odsetkami podlega zwrotowi. Ta metoda naliczania odsetek nazywa się dekursywny. W drugim przypadku dochód odsetkowy naliczany jest z góry (spłacany na początku okresu), natomiast dłużnik otrzymuje kwotę pomniejszoną o jej kwotę, a zwrotowi na koniec okresu podlega tylko pierwotna pożyczka. Dochód z odsetek zapłacony w ten sposób nazywa się zniżka(tj. rabat od kwoty kredytu) oraz sposób naliczania odsetek - antysypacyjny.
W praktyce światowej dekursywna metoda obliczania odsetek stała się bardziej powszechna, więc termin „dekursywny” jest zwykle pomijany, mówiąc po prostu o odsetkach lub odsetkach od pożyczki. W przypadku stosowania procentu antysipacji używana jest pełna nazwa.
Rodzaje stóp procentowych
Rozważmy najpierw metodę dekursywną, kiedy odsetki są naliczane na koniec okresu kredytowania. Od strony ilościowej operację kredytową charakteryzuje następujący podstawowy wskaźnik:
gdzie r- kwota początkowa (kwota kredytu); i- dochód odsetkowy - kwota spłaty pożyczki; S - kwota do spłaty (całkowity koszt kredytu).
Kwota opłaty za pożyczkę i zwykle określany jako procent kwoty samej pożyczki - to. Wskaźnik ten nazywa się stopą procentową, a dokładniej stopą procentową okresu. T:
(1.1.2)
Okres, na koniec którego należny jest dochód odsetkowy, jest również nazywany okres odsetkowy(często używany jest termin „okres konwersji”). Oprocentowanie obowiązuje przez cały okres umowy pożyczki.
Ponieważ warunki pożyczek różnią się w szerokim zakresie (od kilku dni do kilkudziesięciu lat), w celu porównania warunków różnych pożyczek, oprocentowanie ustalane jest w odniesieniu do pewnego okresu bazowego. Najczęstszy roczny okres bazowy - w tym przypadku mówią o rocznej stopie procentowej. Jeżeli okres konwersji jest taki sam jak okres bazowy, to roczna stopa procentowa jest taka sama jak rzeczywisty(1.1.2). Jeżeli termin transakcji ma inny czas trwania, wówczas nazywana jest roczna stopa oprocentowania, która stanowi podstawę do ustalenia stopy procentowej za okres (oprocentowanie rzeczywiste). nominalny. Oprocentowanie za okres obliczane jest według wzoru
gdzie i- nominalna roczna stopa procentowa; T- okres obowiązywania umowy, po którym pożyczka musi zostać zwrócona wraz z odsetkami.
Jeśli okres konwersji mieści się w liczbie całkowitej liczby razy w roku, to stawka za ten okres jest obliczana ze wzoru
gdzie T = 1/m; m - liczba okresów odsetkowych w roku lub częstotliwość odsetek.
Prawo akumulacji przy prostej stopie procentowej. Rabat; przyszłą i obecną wartość pieniądza
Przychód odsetkowy zgodnie z prawem odsetek prostych obliczany jest przy założeniu, że nominalna stopa procentowa nie jest uzależniona od okresu naliczania odsetek:
Kwota S zwana również skumulowaną (skumulowaną) wartością pierwotnej kwoty R. Korzystając ze wzorów 1.1.1, 1.1.6 otrzymujemy:
gdzie s(T) = ja + TO- mnożnik (współczynnik) kumulacji, czyli mnożnik kumulacyjny za okres T.
Znajomość zainwestowanej kwoty r i stopę procentową i, łatwo obliczyć ze wzoru (1.1.7) wartość S na dowolny czas trwania umowy pożyczki. Mnożnik akumulacji nie zależy od wartości kwoty początkowej i pokazuje ile razy wzrósł kapitał początkowy. To on charakteryzuje opłacalność operacji kredytowej, pozwalając określić, w jaką kwotę zamieni się pojedyncza kwota do końca okresu (lub po dowolnym okresie czasu). T). W matematyce finansowej zwyczajowo oblicza się wyniki transakcji finansowych dla pojedynczych kwot, a następnie mnożymy wynik przez wartość początkową i otrzymujemy wartość skumulowanej kwoty.
Przy opracowywaniu różnego rodzaju transakcji finansowych często trzeba rozwiązać problem odwrotny: wiadomo, jaka kwota jest potrzebna w przyszłości, aby uzyskać określony wynik, pożądaną wartością jest jego wartość bieżąca. Innymi słowy, problem jest następujący: jaką kwotę należy dziś zainwestować, aby po pewnym czasie uzyskać daną wartość? W tej sytuacji bieżąca wartość kwoty pieniądza jest projekcją jej danej przyszłej wartości. Ta projekcja sumy z przyszłości do teraźniejszości nazywa się dyskontowanie. Nazwa terminu pochodzi od słowa „rabat” – rabat od ceny zobowiązania dłużnego z zaliczką na odsetki za skorzystanie z kredytu. Dyskontowanie i akumulacja to procesy wzajemnie odwrotne. Wzór na dyskontowanie według prostej stopy procentowej jest następujący:
(1.1.8)
gdzie v = 1/(1 + TO) - współczynnik rabatu za okres T.
W literaturze angielskiej kombinacja liter jest tradycyjnie używana do oznaczenia skumulowanej kwoty FV (z Przyszły wartość z Pieniądze - przyszłą wartość pieniądza); aby wskazać aktualną wartość - PV(zobecny wartość z Pieniądze jest rzeczywistą wartością pieniądza).
Terminy „akumulacja” i „dyskontowanie” są również używane w szerszym znaczeniu, jako sposób określenia dowolnej wartości kosztu w pewnym arbitralnym momencie, niezależnie od konkretnego rodzaju transakcji finansowej obejmującej naliczanie odsetek. Taka kalkulacja nazywana jest redukcją wskaźnika kosztów do określonego punktu w czasie. Narosła lub przyszła wartość sumy pieniędzy oznacza projekcję w przyszłość sumy podanej w danej chwili na pewien przedział czasu do przodu. Dyskontowanie to projekcja kwoty podanej w pewnym momencie w przyszłości na pewien przedział czasu z powrotem do teraźniejszości.
Doprowadzenie kwoty do określonego punktu w czasie polega na pomnożeniu jej przez współczynnik redukcji, który jest równy albo współczynnikowi akumulacji przy redukcji do przyszłego punktu w czasie, albo współczynnikowi dyskonta przy redukcji do poprzedniego (obecnego) punktu w czasie . Wygodnie jest zbiegać się początek skali czasu z momentem w czasie, kiedy suma jest podana. Wówczas dodatnia część osi czasu odpowiada wzrostowi, a ujemna część – dyskontowaniu. W tym przypadku współczynnik redukcyjny r(t) można zapisać jako
(1.1.9)
gdzie s(t) = s(T) - współczynnik akumulacji; v( ׀ T ׀ ) = v Т – współczynnik dyskonta; T = ׀ T ׀ - wartość okresu obliczeniowego (wartość przedziału czasowego na osi numerycznej, wzięta modulo).
Zależność tego mnożnika od czasu, tj. od wartości okresu naliczania odsetek Т= ׀ T ׀ , zdefiniowany wzorem (1.1.9), pokazano na rys. 1.1.1 dla stawki 30% rocznie.
Zmienna stopa procentowa
Często w trakcie trwania umowy pożyczki zmienia się oprocentowanie. W takim przypadku odsetki naliczane są osobno dla każdego okresu, w którym oprocentowanie jest stałe, a następnie na koniec okresu kredytowania sumowane są odsetki naliczone za poszczególne okresy.
Ogólnie w odstępach czasu n, z których każdy będzie stosował własną stopę procentową, kwota naliczonych odsetek za cały okres będzie
gdzie k – numer kolejny przedziału czasu; ja k, Tk – odpowiednio nominalną stopę procentową i czas trwania przedziału czasowego (w latach).
Czasami w literaturze pojawia się stwierdzenie, że (1.1.10) to suma odsetek naliczonych w każdym okresie. Jednak w ramach prostego systemu odsetek naliczanie i spłatę odsetek oczekuje się dopiero po wygaśnięciu umowy pożyczki; ich naliczanie i dodawanie do kwoty długu głównego w okresie kredytowania nie jest przewidziane. W związku z tym należy dokonać rozróżnienia między obliczaniem a obliczaniem odsetek. Obliczanie odsetek - jest to operacja matematyczna, która pozwala określić wysokość odsetek za dowolny okres, a także przez cały okres trwania umowy pożyczki. narzut To samo procent - jest to specyficzna transakcja księgowa, w wyniku której spłata pożyczki musi być albo przekazana wierzycielowi, albo dołączona do kwoty długu głównego. Dlatego błędne jest mówienie o naliczaniu odsetek, gdy stopa procentowa zmienia się w okresie kredytowania (ponieważ w tym przypadku nie są przeprowadzane żadne operacje księgowe); możemy mówić tylko o naliczaniu odsetek za określony okres.
Materiał dostarcza serwis (Elektroniczna Biblioteka Literatury Ekonomicznej i Biznesowej)
