Stopa refinansowania to kwota rocznych odsetek, zgodnie z którą banki zaciągają pożyczki z Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej na ich dalsze udzielanie organizacjom i osobom fizycznym w formie pożyczek i kredytów. Stawka jest okresowo korygowana w celu ustabilizowania sytuacji w gospodarce. Jak działa ten wskaźnik, jaka jest stopa refinansowania ustalona na 2017 rok przez Bank Centralny Federacji Rosyjskiej i jak może się zmienić w najbliższej przyszłości?
Co wpływa na stopę refinansowania
Zwykłe banki komercyjne pełnią rolę pośredników między swoimi klientami a Bankiem Centralnym: pożyczają środki z Banku Centralnego na bieżące oprocentowanie, a następnie udzielają pożyczek na jeszcze wyższe oprocentowanie, aby osiągnąć zysk. Gdy bank zwróci pożyczone pieniądze, Bank Centralny Federacji Rosyjskiej otrzyma również zysk z tytułu stopy refinansowania.
Zanim przejdziemy do stopy refinansowania banku centralnego na 2017 r., zastanówmy się, w jaki sposób jest ona wykorzystywana do zarządzania polityką pieniężną państwa.
Jeśli Bank Centralny zdecyduje się na obniżenie stawki czynnika chłodniczego, tanieją również kredyty ze zwykłych banków. Spadek oprocentowania kredytów konsumenckich zwiększy liczbę kredytobiorców, co oznacza, że nastąpi wzrost popytu na towary. W ślad za popytem rosną ceny, w wyniku czego rośnie również inflacja.
Aby ograniczyć inflację, Bank Centralny podnosi stopę refinansowania i działa ta sama sekwencja, ale „z przeciwnym znakiem”: kredyty bankowe drożeją, jest mniej kredytobiorców, popyt spada, ceny stabilizują się, inflacja zwalnia.
Gdzie jest stopa refinansowania stosowana w 2017 r.
Dość często nie tylko banki, ale także przedsiębiorcy, a także księgowi pracują z rabatem, np. gdy:
- podatnik otrzymuje odroczony lub ratalny plan spłaty podatku, a od kwoty długu naliczane są odsetki (klauzula 4, art. 64 kodeksu podatkowego Federacji Rosyjskiej),
- kary naliczane są od podatków i innych obowiązkowych płatności (1/300 stopy refinansowania Banku Centralnego w 2017 r.),
- obliczać podatek dochodowy od osób fizycznych: od świadczeń materialnych, od odsetek od lokat bankowych, od dobrowolnych umów ubezpieczenia na życie, od odsetek od kredytów otrzymanych z tytułu transakcji papierami wartościowymi itp.,
- ustalić wysokość odszkodowania na rzecz pracownika za zwłokę w wypłacie wynagrodzenia lub zwłokę w zwrocie nadpłaty podatku dochodowego od osób fizycznych,
- obowiązują różne kary.
Stopa refinansowania: 2017
W 2013 r. Bank Centralny wprowadził kluczową stawkę - jest to minimalny procent, po którym Bank Rosji udziela pożyczek bankom na tydzień, oraz maksymalny wskaźnik, po jakim przyjmuje od nich pieniądze na depozyty. Zależy to od głównej stopy procentowej, jaką banki ustalają na swoje pożyczki dla pożyczkobiorców. Jak to wygląda w porównaniu ze stopą refinansowania Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w 2017 roku?
Dziś mówiąc o stopie kluczowej mają na myśli również stopę refinansowania. Wynika to z faktu, że do 2016 r. była ona ustalana niezależnie od kluczowej stawki (w grudniu 2015 r.: 8,25% - współczynnik załamania światła, 11% - podstawowa stawka), ale od 01.01.2016 r. zadecydował Bank Centralny Federacji Rosyjskiej wyrównać oba wskaźniki. Stopa refinansowania 2016-2017 automatycznie zrównała się ze stawką kluczową (11% od 01.01.2016), co spowodowało wzrost wielkości płatności uzależnionych od stawki, w tym kar.
Następnie kluczowa stawka została obniżona i dziś utrzymuje się na poziomie z września 2016 roku. Poniższa tabela wyraźnie obrazuje dynamikę i poziom stopy refinansowania w 2017 roku.
Prognoza stopy refinansowania na 2017 rok
3 lutego 2017 r. Rada Dyrektorów Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej podjęła decyzję o pozostawieniu kluczowej stopy na poziomie 10,0%, choć wielu przewidywało jej obniżenie. Tak będzie przynajmniej do 24 marca 2017 r., kiedy to odbędzie się kolejna Rada.
Teraz wielu ekspertów mówi o zmniejszeniu szans na refinansowanie stopy refinansowania w 2017 roku. W każdym razie najprawdopodobniej nie będzie zmian do końca pierwszego półrocza. Do końca 2017 r. prognozuje się, że wzrost inflacji spadnie do 4%, w związku z czym nie ma przesłanek do obniżenia kluczowej stopy Banku Centralnego. Jeżeli inflacja przez cały rok utrzyma się na obecnym poziomie 5%, to Bank Centralny Federacji Rosyjskiej nie zmieni stawki refinansowania na 2017 rok.
Od 1 stycznia 2016 r. wartość stopy refinansowania Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej przyrównywana była do wartości stopy kluczowej Banku Rosji w tym dniu. Od 1 stycznia 2016 r. niezależna wartość stopy refinansowania nie jest ustalana i nie jest wyświetlana na stronie internetowej Banku Rosji.Stopa refinansowania /Kluczowa stopa/ Banku Rosji na dzień dzisiejszy, tj. od 28 października 2019 wynosi - 6,50%., a od 16 grudnia 2019 r. - 6,25%. Kolejna Rada Dyrektorów Banku Rosji, która odbyła się 13 grudnia 2019 r., podjęła decyzję o obniżeniu kluczowej stopy o 25 pb do 6,25% w skali roku. Ta stawka (6,25%) będzie obowiązywać do 7 lutego 2020 r.
A ponieważ po 31 grudnia 2015 r. wartość stopy refinansowania odpowiada stawce kluczowej i nie jest odrębnie ustalana przez Bank Rosji, począwszy od 16 grudnia 2019 r. stopa refinansowania również wyniesie 6,25%.
Poprzednia kluczowa stopa Banku Rosji wynosiła 6,50%, a jej okres ważności trwał około dwóch miesięcy (od 28 października 2019 r. do 15 grudnia 2019 r.).
Poprzednia nieoficjalna stawka refinansowania obowiązywała również od 28 października 2019 r. do 15 grudnia 2019 r. i odpowiadała kluczowej stawce tego okresu (6,50% w skali roku).
Ostatni, ubiegły, zeszły oficjalnie ustanowiony Stopa refinansowania Banku Rosji obowiązywała od 14 września 2012 r. do 31 grudnia 2015 r. i wynosiła 8,25% w skali roku.
Przejścia na stopę podstawową dokonała Rada Dyrektorów Banku Rosji, jak określono w Rozporządzeniu Banku Rosji nr 3894-U z dnia 11 grudnia 2015 r. „W sprawie stopy refinansowania Banku Rosji i kluczowej kurs Banku Rosji”).
A od 1 stycznia 2016 r. nie przeprowadza się już nawet referencyjnego sondowania stopy refinansowej przez Bank Rosji.
Stopa refinansowania Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej na grudzień 2019 r. - luty 2020 r.
13 grudnia 2019 r. Rada Dyrektorów Banku Rosji podjęła decyzję o obniżeniu kluczowej stopy o 25 pb do 6,25% rocznie. Stopa refinansowania (nieoficjalna) również została obniżona do 6,25% rocznie.Zarząd Banku Rosji zwrócił uwagę, że spowolnienie inflacji następuje szybciej niż oczekiwano, a oczekiwania inflacyjne ludności nadal spadają. Oczekiwania cenowe przedsiębiorstw jako całości nie uległy zmianie. Tempo wzrostu rosyjskiej gospodarki przyspieszyło w trzecim kwartale, ale nadal trudno jest ocenić ich trwałość. Utrzymuje się ryzyko znacznego spowolnienia w gospodarce światowej. W krótkim okresie ryzyko dezinflacyjne nadal przeważa nad zagrożeniami proinflacyjnymi. Biorąc pod uwagę prowadzoną politykę pieniężną, roczna inflacja w 2020 r. wyniesie 3,5-4,0%, aw przyszłości pozostanie zbliżona do 4%.
Jeżeli sytuacja rozwinie się zgodnie z prognozą bazową, Bank Rosji oceni możliwość dalszej obniżki kluczowej stopy w I półroczu 2020 roku. Bank Rosji będzie podejmował decyzje w sprawie kluczowej stopy, biorąc pod uwagę rzeczywistą i oczekiwaną dynamikę inflacji w stosunku do celu, rozwój gospodarczy w horyzoncie prognozy, a także ocenę ryzyka uwarunkowań wewnętrznych i zewnętrznych oraz reakcję rynków finansowych na ich.
Decydując się na obniżenie kluczowej stopy/stopy refinansowania do 6,25%, Rada Dyrektorów Banku Rosji postąpiła w następujący sposób:
Dynamika inflacji. Inflacja zwalnia szybciej niż oczekiwano. Roczne tempo wzrostu cen konsumpcyjnych w listopadzie obniżyło się do 3,5% (z 3,8% w październiku 2019 r.) i według stanu na 9 grudnia było szacowane na ok. 3,4%. Roczna inflacja bazowa w listopadzie również spadła do 3,5% po 3,7% w październiku. Wskaźniki inflacji odzwierciedlające najbardziej stabilne procesy dynamiki cen, według Banku Rosji, są bliskie lub poniżej 4%. Na koniec 2019 roku Bank Rosji prognozuje inflację w przedziale 2,9–3,2%.W listopadzie nadal istotny wpływ na inflację miały czynniki dezinflacyjne. W dalszym ciągu spadała roczna dynamika cen produktów żywnościowych i nieżywnościowych. Pod względem czynników jednorazowych wysokie zbiory oraz ekspansja podaży na niektórych rynkach żywności przyczyniają się do utrzymania niskich tempa wzrostu cen żywności, z uwzględnieniem sezonowości. Umacnianie się rubla od początku roku, wraz ze spowolnieniem inflacji w krajach - partnerach handlowych, ogranicza wzrost cen towarów importowanych. Ograniczony popyt, w tym popyt zewnętrzny, nadal wpływa na inflację. Jednocześnie przyspieszenie inflacji w segmencie rynku sektora usług, które nastąpiło w listopadzie, może być jednym z przejawów ożywienia popytu konsumpcyjnego.
W listopadzie oczekiwania inflacyjne ludności nadal spadały, pozostając na podwyższonym poziomie. Oczekiwania cenowe przedsiębiorstw jako całości nie uległy zmianie. Spowolnienie rocznej inflacji stwarza warunki do obniżenia oczekiwań inflacyjnych ludności i biznesu w przyszłości.
Według prognozy Banku Rosji, biorąc pod uwagę prowadzoną politykę pieniężną, roczna inflacja w 2020 r. wyniesie 3,5–4,0%, aw przyszłości będzie zbliżona do 4%. Jednocześnie inflacja roczna wyniesie poniżej 3% w I kwartale 2020 r., kiedy efekt podwyżki VAT zostanie wyłączony z jej kalkulacji.
Warunki monetarne. Od poprzedniego posiedzenia Rady Dyrektorów Banku Rosji warunki monetarne nadal się łagodzą. Rentowności OFZ oraz stopy depozytowe i kredytowe spadały. Podjęte przez Bank Rosji decyzje o obniżeniu kluczowej stopy oraz spadek rentowności OFZ stwarzają warunki do dalszego obniżania oprocentowania depozytów i kredytów, co będzie sprzyjać wzrostowi kredytów korporacyjnych i hipotecznych. Bank Rosji oceni wpływ już podjętych decyzji dotyczących kluczowej stopy procentowej na warunki monetarne i dynamikę inflacji.
Działalność gospodarcza. Tempo wzrostu PKB w 2019 r. może być bliższe górnej granicy przedziału prognoz Banku Rosji – 0,8–1,3%. Wynika to przede wszystkim z wyższego niż oczekiwano rocznego wzrostu PKB w trzecim kwartale. Jednak trwałość takiego tempa wzrostu gospodarczego jest nadal trudna do oceny.
W III-IV kwartale nastąpiła pewna poprawa dynamiki popytu krajowego. Tym samym nieco wzrosła aktywność inwestycyjna, m.in. dzięki zwiększeniu budżetowych nakładów inwestycyjnych. W październiku wzrosła roczna dynamika obrotów handlu detalicznego. Kontynuowano roczny wzrost produkcji przemysłowej. Wskaźniki wyprzedzające wskazują jednak na utrzymujące się słabe nastroje biznesowe w branży, zwłaszcza jeśli chodzi o zamówienia eksportowe. Aktywność gospodarcza jest nadal ograniczana przez spadek popytu zewnętrznego na rosyjski eksport w warunkach spowolnienia światowego wzrostu gospodarczego.
Rynek pracy nie stwarza nadmiernej presji inflacyjnej. Bezrobocie bliskie historycznie niskiemu poziomowi nie jest spowodowane wzrostem popytu na pracę, ale równoczesnym spadkiem liczby pracujących i osób sprawnych fizycznie.
W drugiej połowie 2019 r. polityka budżetowa zaczęła wspierać wzrost gospodarczy, co wiąże się m.in. z realizacją zaplanowanych przez rząd projektów krajowych. W przyszłości wzrost wydatków rządowych, w tym inwestycji, przyczyni się do wzrostu gospodarczego.
Prognoza wzrostu PKB w latach 2020-2022 została przez Bank Rosji bez zmian. Tempo wzrostu PKB będzie stopniowo wzrastać z 0,8-1,3% w 2019 roku do 2-3% w 2022 roku. Jest to możliwe, ponieważ rząd wdraża szereg środków mających na celu przezwyciężenie ograniczeń strukturalnych, w tym realizację projektów krajowych. Jednocześnie oczekiwane w horyzoncie prognozy niższe tempo wzrostu gospodarki światowej nadal będzie oddziaływać hamująco na wzrost gospodarki rosyjskiej.
ryzyko inflacji. W krótkim okresie ryzyko dezinflacyjne nadal przeważa nad zagrożeniami proinflacyjnymi. Wynika to przede wszystkim ze stanu popytu krajowego i zagranicznego. Utrzymują się zagrożenia dezinflacyjne wynikające z dynamiki cen niektórych produktów spożywczych, w tym ze względu na wzrost podaży produktów rolnych.
Jednocześnie konieczne jest uwzględnienie wpływu czynników proinflacyjnych. Nie można wykluczyć ryzyka odwrócenia trendów na rynku żywności, biorąc pod uwagę, że stosunek czynników przejściowych i trwałych na tym rynku jest trudny do oszacowania. Jednocześnie wprowadzone złagodzenie polityki pieniężnej może mieć większy wpływ w górę na inflację niż szacuje Bank Rosji. W przypadku silniejszego spowolnienia światowego wzrostu gospodarczego, w tym pod wpływem zaostrzających się ograniczeń w handlu międzynarodowym i innych czynników geopolitycznych, zmienność na światowych rynkach surowcowych i finansowych może wzrosnąć, wpływając na oczekiwania kursowe i inflacyjne. Jednocześnie zagrożenia proinflacyjne związane ze wzrostem wydatków budżetowych w 2020 r. pozostają niskie ze względu na prawdopodobieństwo rozłożenia wzrostu wydatków w czasie.
W dłuższym horyzoncie utrzymują się proinflacyjne zagrożenia wynikające z szeregu uwarunkowań krajowych. Istotnym ryzykiem pozostają podniesione i niezakotwiczone oczekiwania inflacyjne. Parametry polityki fiskalnej, w tym decyzje o lokowaniu płynnej części Narodowego Funduszu Majątkowego powyżej progowego poziomu 7% PKB, mogą również wpływać na średniookresową dynamikę inflacji.
Ocena przez Bank Rosji ryzyk związanych z dynamiką płac i ewentualnymi zmianami zachowań konsumenckich nie uległa znaczącym zmianom. Zagrożenia te pozostają umiarkowane.
Jeżeli sytuacja rozwinie się zgodnie z prognozą bazową, Bank Rosji na jednym z kolejnych posiedzeń Rady Dyrektorów oceni możliwość dalszej redukcji kluczowej stopy. Bank Rosji będzie podejmował decyzje w sprawie kluczowej stopy, biorąc pod uwagę rzeczywistą i oczekiwaną dynamikę inflacji w stosunku do celu, rozwój gospodarczy w horyzoncie prognozy, a także ocenę ryzyka uwarunkowań wewnętrznych i zewnętrznych oraz reakcję rynków finansowych na ich.
Kolejne posiedzenie Rady Dyrektorów Banku Rosji, na którym rozpatrzona zostanie kwestia kluczowego poziomu stawek, zaplanowano na 07 lutego 2020 r.. Termin publikacji komunikatu prasowego w sprawie decyzji Rady Dyrektorów Banku Rosji - 13:30 czasu moskiewskiego.
Dynamika stopy refinansowania Banku Rosji od 1992 do 2015 roku. I dalej...
Materiał analizuje dynamikę stopy refinansowania na przestrzeni ostatnich 20 lat - począwszy od 1 stycznia 1992 roku. Najwyższa stopa refinansowania, którą ustalił Bank Centralny Federacji Rosyjskiej w okresie od 15 października 1993 r. do 28 kwietnia 1994 r., wyniosła 210%. W ciągu 10 lat tempo zmian stopy refinansowania Banku Centralnego uległo spowolnieniu, czyli stopa refinansowania stała się bardziej stabilna. W okresie od 1993 do 2000 r. stopa refinansowania zmieniała się głównie w ciągu roku od 5 do 9 razy. W okresie 2002-2007 stopa refinansowania ustabilizowała się i zmieniała w ciągu roku od 1 do 3 razy i tylko w dół.
W 2008 roku stopa refinansowania Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej stale rosła, a szczególnie często po wybuchu światowego kryzysu finansowego. W 2008 r. stopa refinansowania zmieniła się 6 razy, mimo że prawie wszystkie banki centralne wiodących krajów świata zrewidowały swoje stopy w dół. Jednak pomimo trudnego okresu finansowego Rosja zakończyła rok 2008 ze stopą refinansowania na poziomie 13,00%. (Instrukcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 28 listopada 2008 r. Nr 2135-U „O wielkości stopy refinansowej Banku Rosji”) oraz stopa inflacji 13,3%, tj. Centralny Bank Federacji Rosyjskiej kontrolował sytuację.
Stopa refinansowania Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w 2009 r. zmieniła się 10 razy, a wszystkie w dół. Rosja zakończyła rok 2009 ze stopą refinansowania banku centralnego na poziomie 8,75% i inflacją 8,8% (dane Rosstat) i były to najniższe wartości od 1991 roku, czyli w całej historii postsowieckiej Rosji. Tak niska stopa refinansowania wyznaczona przez regulatora miała na celu pobudzenie akcji kredytowej banków, a także zahamowanie procesów inflacyjnych.
W 2010 r. stopa refinansowania Banku Centralnego zmieniła się tylko 4 razy i tylko w dół. W 2010 roku zanotowano również najniższą stopę refinansowania w całym istnieniu Federacji Rosyjskiej na poziomie 7,75%, która obowiązywała od 01.06.2010 do 27.02.2011. Rosja zakończyła rok 2010 ze stopą refinansowania banku centralnego na poziomie 7,75% i inflacją 8,8%.
Rosja zakończyła rok 2011 ze stopą refinansowania na poziomie 8,00%. Była to czwarta wartość stopy refinansowania Banku Rosji w tym roku. W ciągu roku stawka była weryfikowana trzykrotnie. Inflacja w Rosji w 2011 roku wyniosła 6,1%, co jest historycznym minimum dla kraju.
Rok 2012 zakończył się stopą refinansowania na poziomie 8,25% i inflacją 6,6%. W 2012 roku Bank Rosji zmienił stopę refinansowania tylko raz – od 14 września w górę o 0,25 punktu. W ciągu ostatnich ośmiu miesięcy 2012 r. stopa refinansowania wyniosła 8,00%.
Rok 2013 w Rosji zakończył się stopą refinansowania 8,25%, kluczową stopą 5,5% i inflacją 6,5%. W całym 2013 r. stopa refinansowania Banku Rosji pozostała na niezmienionym poziomie 8,25%. A od 13 września br. stopa refinansowania zaczęła odgrywać drugorzędną rolę, a Bank Rosji podano jako odniesienie. Zgodnie z projektem Banku Rosji do 2016 r. stopa refinansowania będzie musiała być równa wartości stawki kluczowej.
Rok 2014 zakończył się stopą refinansowania na poziomie 8,25%, kluczową stopą 17% i inflacją 11,4%. W 2014 roku miała być kontynuowana polityka Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w zakresie dostosowywania go do poziomu kursu kluczowego. W rzeczywistości od stycznia do grudnia 2014 r. stopa refinansowania nie uległa zmianie, a ze względu na gwałtowny wzrost stopy podstawowej pod koniec roku jej zmiana nadal wygląda nierealistycznie.
W całym 2015 r. stopa refinansowania nie uległa zmianie i rok zakończył się ze stopą refinansowania na poziomie 8,25% oraz stopą kluczową 11,0%.
Na początku 2016 r. stopa refinansowania wynosiła 11,00%, podobnie jak stopa podstawowa, a następnie zmiana stopy refinansowania nastąpiła jednocześnie ze zmianą stopy podstawowej Banku Rosji io taką samą kwotę. Od 1 stycznia 2016 r. niezależna wartość stawki refinansowania nie jest ustalana, a dynamika nie jest stała. Kluczowa stawka w 2016 roku zmieniła się dwukrotnie (do 10,5% i do 10,0%). Na koniec 2016 r. kluczowa stopa została utrzymana na poziomie 10,00%.
Główna stopa / Stopa refinansowania za 2017 zmieniła się 6 razy i wszystko w dół - z 10,11% do 7,75% (na początku roku wynosiła 10,0%, od 27 marca 2017 spadła do poziomu 9,75%, z 05/ 02.2017 spadła do poziomu 9,25%, od 19.06.2017 - 9,00%, od 18.09.2017 do 8,50%, od 30.10.2017 do 8,25%, a od 18.12.2017 do 7,75%) .
Na początku 2018 r. Bank Rosji utrzymywał kluczową stopę na poziomie 7,75% w skali roku, od 12 lutego 2018 r. do 7,50%, od 26 marca 2018 r. do 7,25%, a od 17 września 2018 r. została zwiększona do 7,50% ze względu na zmiany warunków zewnętrznych. W dniu 17 grudnia 2018 r. dokonano ostatniej zmiany stawki w tym roku do 7,75%, jest to piąta podstawowa stawka / stopa refinansowania / ustalona w 2018 r.
W okresie styczeń - czerwiec 2019 r. kluczowa stopa Banku Rosji wynosiła 7,75% rocznie, od 17 czerwca 2019 r. została obniżona do - 7,50%, od 29 lipca 2019 r. została obniżona do 7,25%, od 09 września została obniżona do 7,00%, od 28 października 2019 r. – 6,50%, a od 16 grudnia 2019 r. została już obniżona do 6,25%. To już szósta obniżka stóp w roku.
Poniżej znajdują się wszystkie stawki refinansowania Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej, począwszy od 1992 r. do dnia zniesienia jego niezależnego urzędnika, oraz kluczowe stawki na kolejne lata.
| Okres ważności stopy refinansowania | Stopa refinansowania (%) | Dokument prawny |
|---|---|---|
| 01.01.2016* | Od tego dnia wartość stopy refinansowania odpowiada wartości stopy podstawowej Banku Rosji - w odpowiednim dniu ustalenia | Rozporządzenie Banku Rosji nr 3894-U z dnia 11 grudnia 2015 r. „W sprawie stopy refinansowania Banku Rosji i kluczowej stopy Banku Rosji” |
| 14 września 2012 - 31 grudnia 2015 | 8,25 | Dyrektywa Banku Rosji nr 2873-U z 13 września 2012 r. |
| 26 grudnia 2011 - 13 września 2012 | 8,00 | Dyrektywa Banku Rosji nr 2758-U z dnia 23 grudnia 2011 r. |
| 03.05.2011 - 25.12.2011 | 8,25 | Dyrektywa Banku Rosji nr 2618-U z dnia 29 kwietnia 2011 r. |
| 28 lutego 2011 - 2 maja 2011 | 8,00 | Dyrektywa Banku Rosji nr 2583-U z dnia 25 lutego 2011 r. |
| 01.06.2010 - 27.02.2011 | 7,75 | Dyrektywa Banku Rosji nr 2450-U z dnia 31 maja 2010 r. |
| 30 kwietnia 2010 - 31 maja 2010 | 8,00 | Dyrektywa Banku Rosji nr 2439-U z dnia 29 kwietnia 2010 r. |
| 29 marca 2010 - 29 kwietnia 2010 | 8,25 | Dyrektywa Banku Rosji nr 2415-U z dnia 26 marca 2010 r. |
| 24.02.2010 - 28.03.2010 | 8,50 | Dyrektywa Banku Rosji nr 2399-U z dnia 19 lutego 2010 r. |
| 28 grudnia 2009 - 23 lutego 2010 | 8,75 | Dyrektywa Banku Rosji nr 2369-U z dnia 25 grudnia 2009 r. |
| 25 listopada - 27 grudnia 2009 | 9,0 | Dyrektywa Banku Rosji nr 2336-U z dnia 24 listopada 2009 r. |
| 30.10.2009 - 24.11.2009 | 9,50 | Dyrektywa Banku Rosji nr 2313-U z dnia 29 października 2009 r. |
| 30.09.2009 – 29.10.2009 | 10,00 | Instrukcja Banku Rosji z dnia 29 września 2009 nr 2299-U |
| 15.09.2009 – 29.09.2009 | 10,50 | Instrukcja Banku Rosji z dnia 14 września 2009 nr 2287-U |
| 10 sierpnia 2009 – 14 września 2009 | 10,75 | Instrukcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 07.08.2009 nr 2270-U |
| 13 lipca 2009 - 9 sierpnia 2009 | 11,0 | Instrukcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 10 lipca 2009 r. nr 2259-U |
| 5 czerwca 2009 - 12 lipca 2009 | 11,5 | Dyrektywa Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 04.06.2009 nr 2247-U |
| 14 maja 2009 - 4 czerwca 2009 | 12,0 | Instrukcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 13 maja 2009 nr 2230-U |
| 24 kwietnia 2009 - 13 maja 2009 | 12,5 | Instrukcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 23 kwietnia 2009 nr 2222-U |
| 1 grudnia 2008 - 23 kwietnia 2009 | 13,00 | Instrukcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 28 listopada 2008 r. Nr 2135-U |
| 12.11.2008 - 30.11.2008 | 12,00 | Instrukcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 11 listopada 2008 r. nr 2123-U |
| 14 lipca 2008 - 11 listopada 2008 | 11,00 | Instrukcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 11 lipca 2008 r. nr 2037-U |
| 10 czerwca 2008 - 13 lipca 2008 | 10,75 | Instrukcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 09.06.2008 nr 2022-U |
| 29 kwietnia 2008 - 9 czerwca 2008 r. | 10,5 | Instrukcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 28 kwietnia 2008 r. Nr 1997-U |
| 04.02.2008 - 28.04.2008 | 10,25 | Instrukcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 1 lutego 2008 nr 1975-U |
| 19.06.2007 - 03.02.2008 | 10,0 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 18 czerwca 2007 r. Nr 1839-U |
| 29 stycznia 2007 - 18 czerwca 2007 | 10,5 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 26 stycznia 2007 r. Nr 1788-U |
| 23 października 2006 - 22 stycznia 2007 | 11 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 20 października 2006 r. Nr 1734-U |
| 26 czerwca 2006 - 22 października 2006 | 11,5 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 23 czerwca 2006 r. Nr 1696-U |
| 26 grudnia 2005 - 25 czerwca 2006 | 12 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 23 grudnia 2005 r. Nr 1643-U |
| 15 czerwca 2004 - 25 grudnia 2005 | 13 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 11 czerwca 2004 r. Nr 1443-U |
| 15 stycznia 2004 - 14 czerwca 2004 | 14 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 14 stycznia 2004 nr 1372-U |
| 21 czerwca 2003 - 14 stycznia 2004 | 16 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 20 czerwca 2003 r. Nr 1296-U |
| 17 lutego 2003 - 20 czerwca 2003 | 18 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 14 lutego 2003 r. Nr 1250-U |
| 7 sierpnia 2002 - 16 lutego 2003 | 21 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 08.06.2002 nr 1185-U |
| 9 kwietnia 2002 - 6 sierpnia 2002 | 23 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 8 kwietnia 2002 r. Nr 1133-U |
| 4 listopada 2000 - 8 kwietnia 2002 | 25 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 3 listopada 2000 r. Nr 855-U |
| 10 lipca 2000 - 3 listopada 2000 | 28 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 7 lipca 2000 r. Nr 818-U |
| 21 marca 2000 - 9 lipca 2000 | 33 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 20 marca 2000 r. Nr 757-U |
| 7 marca 2000 - 20 marca 2000 | 38 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 6 marca 2000 r. Nr 753-U |
| 24 stycznia 2000 - 6 marca 2000 | 45 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 21 stycznia 2000 nr 734-U |
| 10 czerwca 1999 - 23 stycznia 2000 | 55 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 09.06.99 nr 574-U |
| 24 lipca 1998 – 9 czerwca 1999 | 60 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 24 lipca 1998 r. Nr 298-U |
| 29 czerwca 1998 - 23 lipca 1998 | 80 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 26 czerwca 1998 r. Nr 268-U |
| 5 czerwca 1998 - 28 czerwca 1998 | 60 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 04.06.98 nr 252-U |
| 27 maja 1998 – 4 czerwca 1998 | 150 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 27 maja 1998 r. Nr 241-U |
| 19.05.1998 – 26.05.1998 | 50 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 18 maja 1998 r. Nr 234-U |
| 16 marca 1998 - 18 maja 1998 | 30 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 13 marca 1998 r. Nr 185-U |
| 2 marca 1998 – 15 marca 1998 | 36 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 27 lutego 1998 r. Nr 181-U |
| 17 lutego 1998 – 1 marca 1998 | 39 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 16 lutego 1998 r. Nr 170-U |
| 2 lutego 1998 - 16 lutego 1998 | 42 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 30.01.98 nr 154-U |
| 11 listopada 1997 - 1 lutego 1998 | 28 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 10 listopada 1997 r. Nr 13-U |
| 6 października 1997 - 10 listopada 1997 | 21 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 01.10.97 nr 83-97 |
| 16 czerwca 1997 - 5 października 1997 | 24 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 13.06.97 nr 55-97 |
| 28 kwietnia 1997 - 15 czerwca 1997 | 36 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 24 kwietnia 1997 r. Nr 38-97 |
| 10 lutego 1997 - 27 kwietnia 1997 | 42 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 7 lutego 1997 r. Nr 9-97 |
| 2 grudnia 1996 – 9 lutego 1997 | 48 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 29 listopada 1996 r. Nr 142-96 |
| 21 października 1996 - 1 grudnia 1996 | 60 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 18 października 1996 r. Nr 129-96 |
| 19 sierpnia 1996 - 20 października 1996 | 80 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 16.08.96 nr 109-96 |
| 24 lipca 1996 - 18 sierpnia 1996 | 110 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 23 lipca 1996 r. Nr 107-96 |
| 10 lutego 1996 - 23 lipca 1996 | 120 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 9 lutego 1996 r. Nr 18-96 |
| 1 grudnia 1995 - 9 lutego 1996 | 160 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 29 listopada 1995 r. Nr 131-95 |
| 24 października 1995 - 30 listopada 1995 | 170 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 23 października 1995 r. Nr 111-95 |
| 19 czerwca 1995 - 23 października 1995 | 180 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 16.06.95 nr 75-95 |
| 16 maja 1995 - 18 czerwca 1995 | 195 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 15 maja 1995 r. Nr 64-95 |
| 6 stycznia 1995 - 15 maja 1995 | 200 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 05.01.95 nr 3-95 |
| 17 listopada 1994 – 5 stycznia 1995 | 180 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 16 listopada 1994 r. Nr 199-94 |
| 12 października 1994 - 16 listopada 1994 | 170 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 11 października 1994 r. Nr 192-94 |
| 23 sierpnia 1994 - 11 października 1994 | 130 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 22.08.94 nr 165-94 |
| 1 sierpnia 1994 – 22 sierpnia 1994 | 150 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 29 lipca 1994 r. Nr 156-94 |
| 30 czerwca 1994 - 31 lipca 1994 | 155 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 29 czerwca 1994 r. Nr 144-94 |
| 22 czerwca 1994 - 29 czerwca 1994 | 170 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 21 czerwca 1994 r. Nr 137-94 |
| 2 czerwca 1994 – 21 czerwca 1994 | 185 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 01.06.94 nr 128-94 |
| 17 maja 1994 – 1 czerwca 1994 | 200 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 16 maja 1994 r. Nr 121-94 |
| 29 kwietnia 1994 – 16 maja 1994 | 205 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 28 kwietnia 1994 r. Nr 115-94 |
| 15 października 1993 - 28 kwietnia 1994 | 210 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 14 października 1993 r. Nr 213-93 |
| 23 września 1993 - 14 października 1993 | 180 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 22 września 1993 r. Nr 200-93 |
| 15 lipca 1993 - 22 września 1993 | 170 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 14 lipca 1993 r. Nr 123-93 |
| 29 czerwca 1993 - 14 lipca 1993 | 140 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 28 czerwca 1993 r. Nr 111-93 |
| 22 czerwca 1993 - 28 czerwca 1993 | 120 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 21 czerwca 1993 r. Nr 106-93 |
| 2 czerwca 1993 – 21 czerwca 1993 | 110 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 01.06.93 nr 91-93 |
| 30 marca 1993 - 1 czerwca 1993 | 100 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 29 marca 1993 r. Nr 52-93 |
| 23.05.1992 – 29.03.1993 | 80 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 22 maja 1992 r. Nr 01-156 |
| 10 kwietnia 1992 - 22 maja 1992 | 50 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z dnia 10.04.92 nr 84-92 |
| 1 stycznia 1992 – 9 kwietnia 1992 | 20 | Telegram Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z 29 grudnia 1991 r. Nr 216-91 |
*Wartość stopy refinansowania Banku Rosji z dnia 01.01.2016 r. równa jest wartości stopy podstawowej Banku Rosji w tym dniu. Od 01.01.2016 nie ustalono niezależnej wartości stopy refinansowania.
Dynamika kursu kluczowego Banku Rosji za lata 2017 - 2020 wygląda następująco:
| Okres ważności stawki klucza | Stawka kluczowa (stopa refinansowania*) -% |
|---|---|
| od 16.12.2019 - 07.02.2020 (data wstępna) | 6,25 |
| od 28.10.2019 - 15.12.2019 | 6,50 |
| od 09.09.2019 do 27.10.2019 | 7,00 |
| od 29.07.2019 - do 08.09.2019 | 7,25 |
| od 17.06.2019 do 28.07.2019 | 7,50 |
| od 17 grudnia 2018 - do 16 czerwca 2019 | 7,75 |
| od 17.09.2018 - do 16.12.2018 | 7,50 |
| od 26 marca 2018 r. - do 16 września. | 7,25 |
| od 12 lutego 2018 r. - do 25 marca 2018 r. | 7,50 |
| od 18 grudnia 2017 r. - do 11 lutego 2018 r. | 7,75 |
| od 30 października 2017 r. - do 17 grudnia 2017 r. | 8,25 |
| od 18 września 2017 r. - do 29 października 2017 r. | 8,50 |
| od 19 czerwca 2017 r. - do 17 września 2017 r. | 9,00 |
| od 02.05.2017 - do 18.06.2017. | 9,25 |
| od 27.03.2016 - do 01.05.2017. | 9,75 |
Dynamikę kluczowej stawki od jej wprowadzenia (od 13 września 2013 r.) oraz historię jej wprowadzenia można obejrzeć
Kluczowa stopa / Stopa refinansowania / na dziś (od 16 grudnia 2019 r.) wynosi - 6,25%.
Decyzje podjęte przez Bank Rosji w sprawie stopy refinansowania
13 września 2013 r. Rada Dyrektorów Banku Rosji podjęła decyzję o usprawnieniu systemu instrumentów polityki pieniężnej. Na podstawie tej decyzji stopa kluczowa zaczęła odgrywać główną rolę w polityce banku, podczas gdy stopa refinansowania odgrywa rolę drugorzędną i jest podawana jako odniesienie. Ponadto Rada Dyrektorów Banku Centralnego zdecydowała, że w okresie od 13 września 2013 r. do 1 stycznia 2016 r. stopa refinansowania zostanie dostosowana do poziomu stawki kluczowej.
Od 01.01.2016 r. stopa refinansowania na stronie internetowej Rosji Centralnej Federacji Rosyjskiej nie jest już nawet podana w celach informacyjnych, ponieważ teraz odpowiada stawce kluczowej.
Decyzja o korekcie stopy refinansowania została podjęta 11 grudnia 2015 r. Bank Rosji wspólnie z Rządem, który przewiduje, co następuje:
- Od 1 stycznia 2016 r. decyzją Rady Dyrektorów Banku Rosji z dnia 11 grudnia 2015 r. wartość stopy refinansowania jest równa wartości stopy kluczowej Banku Rosji, ustalonej w odpowiednim dniu , a następnie jego niezależna wartość nie jest ustawiona. W przyszłości zmiana stopy refinansowania nastąpi jednocześnie ze zmianą podstawowej stopy Banku Rosji o tę samą kwotę.
- Od 1 stycznia 2016 r. Rząd Federacji Rosyjskiej we wszystkich przepisach będzie również stosował kluczową stawkę Banku Rosji zamiast stopy refinansowania (rozkaz został podpisany przez premiera Rosji D. Miedwiediewa).
Jaka jest kluczowa stawka Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej na dziś w 2018 roku? Jaka jest „kluczowa stawka” Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej? Gdzie mogę zobaczyć tabelę podsumowującą wartości kluczowego kursu Banku Rosji? Jak najważniejsza obniżka stóp wpłynie na kredyty i depozyty? Co przedsiębiorcy i księgowi muszą wiedzieć o kluczowej stawce? Odpowiemy na główne pytania i przedstawimy jedną tabelę ze stawkami.
Wartość kluczowej stawki dzisiaj
Podstawową stawką jest oprocentowanie głównych operacji Banku Rosji, regulujących płynność sektora bankowego. Wskaźnik ten jest uważany za wskaźnik polityki pieniężnej. Taka koncepcja, jak „kluczowa stopa”, została wprowadzona przez Bank Rosji 13 września 2013 r. A od 1 stycznia 2016 r. Bank Rosji przyrównywał stopę refinansowania do wartości stawki kluczowej (instrukcja Banku Rosji z dnia 11 grudnia 2015 r. Nr 3894-U). Kluczową stawkę Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej na dziś pokazano w tabeli (według roku):
| Kluczowe rozmiary stawek | ||
| Okres, od którego ustalana jest stawka | Stawka klucza (%, rocznie) | Baza |
| 30.04.2018 | 7,25 | Informacje Banku Rosji 27.04.2018 |
| 26.03.2018 | 7,25 | Informacja Banku Rosji 23.03.2018 |
| 09.02.2017 | 7,5 | Informacja z Banku Rosji z dnia 9 lutego 2018 r. |
| 18.12.2017 | 7,75 | Informacja z Banku Rosji z dnia 15 grudnia 2017 r. |
| 30 października 2017 r. | 8,25 | Informacja z Banku Rosji z dnia 17 października 2017 r. |
| 18 września 2017 r. | 8.5 | Informacja z Banku Rosji z dnia 15 września 2017 r. |
| od 19 czerwca 2017 r. | 9 | Informacja z Banku Rosji z dnia 16 czerwca 2017 r. |
| od 2 maja 2017 r. | 9.25 | Informacja z Banku Rosji z dnia 28 kwietnia 2017 r. |
| od 27 marca 2017 r. | 9.75 | Informacja z Banku Rosji z dnia 24 marca 2017 r. |
| od 19 września 2016 | 10 | Informacja z Banku Rosji z dnia 16 września 2016 r. |
| od 14 czerwca 2016 | 10.5 | Informacja z Banku Rosji z dnia 06.10.2016 |
| od 3 sierpnia 2015 | 11 | Informacja z Banku Rosji z dnia 31 lipca 2015 r. |
| od 16 czerwca 2015 r. | 11.5 | Informacja Banku Rosji z dnia 15.06.2015 r. |
| od 5 maja 2015 r. | 12.5 | Informacja z Banku Rosji z dnia 30 kwietnia 2015 r. |
| od 16 marca 2015 r. | 14 | Informacja z Banku Rosji z dnia 13 marca 2015 r. |
| od 2 lutego 2015 | 15 | Informacja z Banku Rosji z dnia 30 stycznia 2015 r. |
| od 16 grudnia 2014 | 17 | Informacja z Banku Rosji z dnia 16.12.2014 |
| od 12 grudnia 2014 | 10.5 | Informacja z Banku Rosji z dnia 11.12.2014 |
| od 5 listopada 2014 | 9.5 | Informacje Banku Rosji |
| od 28 lipca 2014 | 8 | Informacja Banku Rosji z dnia 25.07.2014 |
| od 28 kwietnia 2014 | 7.5 | Informacja z Banku Rosji z dnia 25 kwietnia 2014 r. |
| od 3 marca 2014 | 7 | Informacja Banku Rosji z dnia 03.03.2014 |
| od 13 września 2013 | 5.5 | Informacja z Banku Rosji z dnia 13.09.2013 r. |
Również na stronie internetowej Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej zawsze można znaleźć oficjalną kluczową stopę procentową na dziś. Informacje wyświetlane są na stronie głównej Banku Centralnego:
Wiele osób dość często spotyka się z różnymi wiadomościami na temat kluczowego zakładu w telewizji, radiu czy Internecie. Czyli na przykład ostatnio pojawia się coraz więcej informacji o obniżeniu kluczowej stopy Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej? Ale jak sobie z tym poradzić? To dobrze czy źle? Wielu o tym nie myśli i uważa, że dynamika obniżania kluczowej stawki w żaden sposób nie wpływa na ich życie. Ale czy tak jest naprawdę?
Skoro podnoszenie lub obniżanie kluczowej stawki nie jest tak ważne dla zwykłych ludzi, to dlaczego wiadomości o kolejnym posiedzeniu Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w sprawie zmiany kluczowej stawki zajmują najwyższe pozycje? Porozmawiamy o tym dalej i podamy przykłady wpływu wielkości kluczowej stawki nie tylko na zwykłych obywateli, ale także na biznes.
Jak Bank Centralny Federacji Rosyjskiej zmienia wartość kursu kluczowego
Jedyny regulator, Bank Rosji (CBRF), jest uprawniony do podnoszenia lub obniżania kluczowej stopy. W tym celu odbywają się specjalne spotkania, na których komisja decyduje o możliwości dostosowania aktualnej stawki klucza. Na podstawie wyników tych spotkań Bank Centralny Federacji Rosyjskiej wydaje komunikaty prasowe na temat podjętych decyzji, które są publikowane na stronie internetowej Banku Centralnego. Stawka klucza jest zmniejszana lub zwiększana o „punkty bazowe”. Dlatego w oficjalnych danych zwykle używa się skrótu „bp”.
W oficjalnych komunikatach prasowych, co do zasady, szczegółowo opisane są przesłanki do podjęcia decyzji o kluczowej stopie refinansowania. Na przykład w komunikacie prasowym z dnia 15 września 2017 r. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej ogłosił obniżkę głównej stopy o 0,5 punktu procentowego do 8,5%. Wyjaśnia się, że przy podejmowaniu tej decyzji wzięto pod uwagę następujące czynniki:
- dynamika inflacji;
- warunki pieniężne;
- działalność gospodarcza;
- ryzyko inflacji.
27 października 2017 r. Bank Centralny kontynuował cięcie kluczowej stopy i obniżył ją do 8,25 proc. Bank Centralny odnotował dalszy wzrost gospodarki i wzrost oczekiwań inflacyjnych. Bank Centralny zamierza kontynuować przechodzenie od umiarkowanie napiętej do neutralnej polityki pieniężnej.
Dlaczego bankierzy analizują te wskaźniki? Jak, na przykład, aktywność gospodarcza i inflacja w kraju ma się do wielkości stawki kluczowej? Zostanie to omówione dalej.
Kalendarz posiedzeń Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej według kursu kluczowego n można znaleźć na stronie internetowej Banku Rosji. Jest on zamieszczony pod tym linkiem. Czyli na przykład kolejne spotkanie w sprawie kursu ma nastąpić 27 października 2017 r.
Kluczowa stopa: kredyty i depozyty
Kluczową stopą procentową jest stopa, po jakiej Bank Centralny może pożyczać bankom komercyjnym. Ponadto, po kluczowym kursie, Bank Centralny jest gotowy do przyjmowania pieniędzy od banków na depozyty. Wyjaśnijmy te pytania bardziej szczegółowo.
W ostatnim czasie kluczowa stawka była stopniowo obniżana. Tak więc, na przykład, jeśli 19 września 2016 r. jego wielkość wynosiła 10 proc. rocznie, to rok później (stan na 18 września 2017 r.) kluczowa stawka spadła do 8,5 proc. (patrz tabela powyżej).
Wraz z główną stopą banki komercyjne obniżają oprocentowanie kredytów. Przykładowo, od 1 czerwca 2017 r. Sbierbank obniżył oprocentowanie kredytów mieszkaniowych na zakup nowych budynków, a od 5 czerwca na inne podstawowe produkty hipoteczne. Spadek wyniósł 0,20-0,75 punktu procentowego. Jednocześnie zauważa się, że Sbierbank odnotowuje stabilne ożywienie popytu na kredyty hipoteczne: od początku 2017 r. liczba wniosków rośnie w porównaniu z tym samym okresem w 2016 r.
Oto inne przykłady. Bank Rosji podjął decyzję o obniżeniu podstawowej stopy procentowej o 50 punktów bazowych od 18 września 2017 r. do 8,50% w skali roku. W takich okolicznościach orientacyjne oprocentowanie kredytów hipotecznych dla nowych budynków zaczyna się od 9 procent rocznie.
Kluczowa stopa nie jest jedynym czynnikiem wpływającym na popyt w sektorze kredytów hipotecznych. Obniżenie stawki stwarza warunki do powstawania ciekawszych produktów na całym rynku kredytowym. Jednak potężnym motorem kształtowania popytu na kredyty hipoteczne w ogóle jest ogólny stan gospodarki, wiara ludzi w przyszłość.
Składki
Obniżenie kluczowej stopy prowadzi do obniżenia oprocentowania depozytów. I ta fala jest uzasadniona, bo bankom po prostu nieopłacalne staje się przyciąganie depozytów od osób fizycznych i przedsiębiorstw w większym procencie.
Chodzi o to, że kiedy osoba lub organizacja otwiera depozyt w banku, w rzeczywistości pożycza mu pieniądze na określony czas. Za to bank wypłaca mu dochód w postaci rocznych odsetek. Dlaczego bank miałby płacić więcej na lokacie niż oprocentowanie kluczowe, skoro bank komercyjny może pożyczać pieniądze od Banku Centralnego o oprocentowaniu kluczowym? I w dość dużych ilościach. Zdając sobie z tego sprawę, banki przyjmują depozyty od osób publicznych lub firm po niższym procencie niż oficjalna stopa kluczowa.
Byłoby dziwne, gdyby banki pożyczały pieniądze od ludności po stawkach przekraczających kluczową. W końcu, jeśli stopy depozytowe przekroczą wartość stopy kluczowej, to banki będą pracować dla siebie „na czerwono”. I tak np. przy oficjalnej wartości stawki kluczowej na poziomie 8,5 proc. nawet najbardziej „dochodowe” lokaty są oferowane przez banki z niższym oprocentowaniem.
Jeśli zaproponuje Ci się otwarcie depozytów po stawkach przekraczających klucz, zachowaj szczególną ostrożność. Powinno to przynajmniej zaalarmować potencjalnego inwestora.
Spadek kluczowej stopy prowadzi do spadku oprocentowania depozytów, co z kolei zmusza ludność i przedsiębiorstwa do szukania alternatywy dla depozytów bankowych (depozytów).
Kluczowa stawka określa cenę pieniądza dla banków komercyjnych, które z kolei udzielają kredytów firmom i osobom fizycznym. Jeśli Bank Centralny Federacji Rosyjskiej podniesie kluczową stawkę, pieniądze stają się droższe, a to w całym łańcuchu prowadzi do tego, że banki komercyjne również podnoszą oprocentowanie kredytów i depozytów dla ludności i przedsiębiorstw.
I wzajemnie: jeśli Bank Centralny Federacji Rosyjskiej podniesie główną stopę procentową, wówczas banki będą droższe w pożyczaniu pieniędzy od Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej. A banki podnoszą oprocentowanie depozytów. W ten sposób banki przyciągają pieniądze od ludności i przedsiębiorstw na korzystniejszych warunkach dla siebie i inwestorów. Tak więc na przykład, gdy w czasie kryzysu kluczowa stopa skoczyła do 17% w skali roku, banki również zaczęły podnosić oprocentowanie depozytów. Wtedy możesz natknąć się na następujące wiadomości:
Jednak gdy kluczowa stopa zaczęła spadać, obniżyły się oprocentowanie depozytów.
Kluczowa stopa i inflacja: związek
Bank Rosji używa kluczowej stopy do wpływania na inflację. W planach Centralnego Banku Rosji jest niewielka inflacja – na poziomie 4% rocznie. Ekonomiści regulatora analizują dane i dokonują kalkulacji: jaka powinna być w tej chwili najważniejsza stopa, aby inflacja spadła, a gospodarka działała.
Jeśli stopy procentowe kredytów i depozytów wzrosną, obywatele i firmy chcą zaciągać mniej kredytów – co oznacza mniej wydatków i mniej inwestycji – a wszyscy chcą więcej oszczędzać. W rezultacie spada popyt na towary i usługi, a co za tym idzie, spada inflacja.
I wzajemnie: jeśli Bank Rosji obniży kluczową stopę, pieniądze stają się tańsze, spadają oprocentowanie kredytów i depozytów dla gospodarstw domowych i firm, wszyscy zaciągają więcej kredytów, więcej wydają, więcej inwestują, mniej oszczędzają. Prowadzi to do wzrostu popytu i przyspieszenia inflacji.
Czy kurs dolara wpływa na kurs kluczowy? Na pewno! Gospodarka kraju zależy od kursu dolara. Stan gospodarki związany jest z kredytami konsumenckimi. A pożyczka jest powiązana z kluczową stopą procentową. W dalszej części tabeli można prześledzić dynamikę wzrostu i spadku inflacji w powiązaniu ze zmianami podstawowej stopy refinansowania w latach 2015-2017:
Jak kluczowa stawka wpływa na biznes
Zmiana kluczowej stopy to nie tylko zmiana warunków udzielania kredytów i inwestycji. Istnieje szereg kwestii biznesowych, które są związane z wartością kluczowej stawki. Porozmawiajmy o nich. Jednocześnie w naszych obliczeniach uwzględnimy kluczową stawkę, która obowiązuje od 18 września 2017 r. – 8,5 proc. Dlatego należy pamiętać, że w obliczeniach może być konieczne użycie innego kluczowego wskaźnika stawki.
Odszkodowanie za zwłokę w wypłacie wynagrodzenia
Jeżeli pracodawca nie wypłacił pracownikom wynagrodzenia na czas (urlop lub zwolnienie), pracownicy mają prawo do odszkodowania za opóźnienie. Przewiduje to art. 236 Kodeksu pracy Federacji Rosyjskiej. Wysokość odszkodowania za opóźnione wynagrodzenie jest określona w układzie zbiorowym lub układzie pracy. Jeżeli wysokość odszkodowania nie jest określona w układzie pracy lub układzie zbiorowym, wówczas jest ona obliczana na podstawie 1/150 stawki kluczowej za każdy dzień zwłoki. Odszkodowanie za opóźnienie w wynagrodzeniu obliczane jest według wzoru:
Załóżmy, że kwota zaległych wynagrodzeń wyniosła 590 000 rubli. Okres opóźnienia wynosi 32 dni. W czasie opóźnienia kluczowa stopa wyniosła 8,50%. Aby obliczyć odszkodowanie, zaległości płacowe należy pomnożyć przez 1/150 stawki kluczowej oraz liczbę dni opóźnienia. W związku z tym rekompensata za każdy dzień wyniesie 10 698,67 rubli. (590 000 rubli × 8,50% / 150 × 32).
Odsetki od podatków i składek ubezpieczeniowych
Wysokość kar, które należy zapłacić w przypadku spóźnionego przekazania podatków lub składek ubezpieczeniowych do budżetu, zależy od wysokości stawki kluczowej. Nawiasem mówiąc, od 1 października zmienia się procedura naliczania kar podatkowych (za opóźnienia w zapłacie podatków i składek przekazywanych do IFTS). Tak więc dla długów, które powstały od 10.01.2017, ich stawka zależy od liczby dni opóźnienia:
- w przypadku opóźnień do 30 dni kalendarzowych włącznie kary naliczane są w oparciu o 1/300 stopy refinansowania Banku Centralnego, która jest równa stopie kluczowej;
- w przypadku opóźnienia powyżej 30 dni kalendarzowych: przez pierwsze 30 dni w oparciu o 1/300 stawki, a za kolejne dni - w oparciu o 1/150 stawki.
Opóźniony zwrot podatków i składek
Jeżeli IFTS zwrócił nadpłatę podatków lub składek ubezpieczeniowych z opóźnieniem, organy podatkowe są zobowiązane do zapłaty spółce lub indywidualnemu przedsiębiorcy odsetek według kluczowej stawki (art. 78 kodeksu podatkowego Federacji Rosyjskiej). Zasadniczo muszą przelać pieniądze na rachunek bieżący w ciągu miesiąca od otrzymania wniosku o zwrot nadpłaty (klauzula 6, art. 78 kodeksu podatkowego Federacji Rosyjskiej). Ale organy podatkowe mogą nie dotrzymać tego terminu. Następnie należy obliczyć oprocentowanie, biorąc pod uwagę stawkę kluczową według wzoru:
Przykład. Organizacja złożyła wniosek o zwrot nadpłaty podatku w wysokości 276 000 rubli. Organy podatkowe zwróciły jednak nadpłatę z 22-dniowym opóźnieniem. Księgowy złożył do IFTS wniosek o wypłatę odsetek za opóźnienie w rozliczeniach podatkowych. Wysokość odsetek wynosiła 1414 rubli. (276 000 × 8,5% / 365 dni × 22 dni).
Wiele paragrafów norm prawnych opiera się na tym, jaki kluczowy kurs Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej obowiązuje obecnie. W szczególności dotyczy to kar w kwestiach podatkowych, odszkodowań dla obywateli Federacji Rosyjskiej itp. Nie bez znaczenia jest również wpływ rozpatrywanego parametru na sektor bankowy. I tutaj istnieje nie tylko związek przyczynowy między nim a produktami, na przykład odsetkami od depozytów i kredytów, ale także bezpośrednia definicja pewnych warunków świadczenia usług. W szczególności kary za naruszenie harmonogramu spłaty kredytów hipotecznych. Biorąc pod uwagę, że w obliczeniach wykorzystano również kluczowe zmiany kursu Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej i jego wcześniejsze poziomy, poniżej zostanie podana nie tylko jego wielkość na dzień dzisiejszy – 2019 r., ale także za wcześniejsze okresy w formie tabeli. Pozwoli to określić parametr na wymagany okres, a także ocenić dynamikę.
Tabela - kluczowa stawka Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej na dziś (2019) i wszystkie jej zmiany od tego czasu
Kluczowa stawka Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej na dziś(2019) zainstalowany przy 6,25%. Na ostatnim posiedzeniu 13 grudnia 2019 r. została obniżona o 0,25%.
Bezpośrednio rozważany parametr w Federacji Rosyjskiej został wprowadzony zaledwie pięć lat temu - 13 września 2013 r. Od 1 stycznia 2016 r. była zrównana ze stawką refinansowania. W ten sposób kluczowa stopa Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej stała się w rzeczywistości jedynym parametrem regulacyjnym stosowanym do obliczania stosunków pieniężnych w ustawodawstwie.
| Data posiedzenia Rady Dyrektorów Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej |
Decyzja |
Wartość zadana (% rocznie) | Data wejścia w życie nowego poziomu stawki klucza |
|---|---|---|---|
| 13.12.2019 | Nachylenie |
6,25 (aktualny poziom) | 16 grudnia 2019 r. |
| 25.10.2019 | Nachylenie |
6,50 | 28 października 2019 r. |
| 09.06.2019 | Nachylenie |
7,00 | 09/09/2019 |
| 26 lipca 2019 | Nachylenie |
7,25 | 29.07.2019 |
| 14.06.2019 | Nachylenie |
7,50 | 17.06.2019 |
| 14 grudnia 2018 r. | Zwiększyć |
7,75 | 17.12.2018 |
| 14.09.2018 | Zwiększyć |
7,50 | 17.09.2018 |
| 23.03.2018 |
Nachylenie |
7,25 | 26.03.2018 |
| 02/09/2018 |
Nachylenie |
7,50 |
02/12/2018 |
| 12.12.2017 |
Nachylenie |
7,75 |
18 grudnia 2017 r. |
| 27.10.2017 |
Nachylenie |
8,25 |
30 października 2017 r. |
| 15.09.2017 |
Nachylenie |
8,50 |
18.09.2017 |
| 16.06.2017 |
Nachylenie |
9,00 |
19.06.2017 |
| 28.04.2017 |
Nachylenie |
9,25 |
05/02/2017 |
| 24.03.2017 |
Nachylenie |
9,75 |
27.03.2017 |
| 16.09.2016 |
Nachylenie |
10,00 |
19.09.2016 |
| 06/10/2016 |
Nachylenie |
10,50 |
14.06.2016 |
| 31 lipca 2015 r. | Nachylenie | 11,00 | 08.03.2015 |
| 15.06.2015 | Nachylenie | 11,50 | 16.06.2015 |
| 30.04.2015 | Nachylenie | 12,50 | 05.05.2015 |
| 13.03.2015 | Nachylenie | 14,00 | 16.03.2015 |
| 30.01.2015 | Nachylenie | 15,00 | 02.02.2015 |
| 16.12.2014 | Zwiększyć | 17,00 | 16.12.2014 |
| 12.11.2014 | Zwiększyć | 10,50 | 12.12.2014 |
| 11.05.2014 | Zwiększyć | 9,50 | 11.05.2014 |
| 25.07.2014 | Zwiększyć | 8,00 | 28 lipca 2014 |
| 25.04.2014 | Zwiększyć | 7,50 | 28.04.2014 |
| 03.03.2014 | Zwiększyć | 7,00 | 03.03.2014 |
| 13.09.2013 | zainstalować | 5,50 | 13.09.2013 |
Gwałtowny wzrost kluczowej stopy Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej zaobserwowano pod koniec 2014 roku. Była to naturalna reakcja na sytuację mikro- i makroekonomiczną w Federacji Rosyjskiej. W szczególności wprowadzenie sankcji, zarówno wobec Rosji, jak iw odpowiedzi. Za pomocą rozpatrywanego wskaźnika regulator równoważy stan monetarny państwa. Można zauważyć, że takie działania Banku Centralnego przyniosły pozytywny efekt, czego odzwierciedleniem jest systematyczne obniżanie kluczowej stopy od początku 2015 roku.
Trend spadkowy rozpatrywanego parametru utrzymywał się przez długi czas. Do września 2018 r. Od tego momentu, w ciągu zaledwie czterech miesięcy, ponownie nastąpił wzrost. Dwa razy. W obu przypadkach o 0,25%. W związku z tym rok 2018 zamknął się nie tylko kluczowym wskaźnikiem 7,75%, ale także ujemną dynamiką. Oddzielnie zauważamy, że na podstawie tych parametrów nie można przewidzieć zmiany stawki w całym 2019 roku. Jak wspomniano, jest to narzędzie Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej do reagowania na różne parametry mikro- i makroekonomii kraju.
Posiedzenie Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w sprawie kursu kluczowego – harmonogram na 2019 r.
Harmonogram posiedzenia Rady Dyrektorów Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej jest zatwierdzany z wyprzedzeniem. Oznacza to, że na rok 2019 został skompilowany w ostatnim kwartale 2018 roku. Obejmuje oczywiście wyłącznie zaplanowane spotkania. W sumie jest ich osiem:
- 02.08.2019 (stawka pozostaje na tym samym poziomie);
- 22.03.2019 (stawka pozostaje na tym samym poziomie);
- 26 kwietnia 2019 r. (stawka pozostaje na tym samym poziomie);
- 14.06.2019 (stawka obniżona o 0,25%);
- 26 lipca 2019 r. (stawka obniżona o 0,25%);
- 09.06.2019 (stawka obniżona o 0,25%);
- 25 października 2019 r. (stawka obniżona o 0,50%);
- 13 grudnia 2019 r. (stawka obniżona o 0,25%).
Można tutaj zauważyć kilka niuansów. Po pierwsze, lista zawiera tylko zaplanowane posiedzenia Rady Dyrektorów Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej. Jednocześnie mogą wystąpić zdarzenia nadzwyczajne. Zbierane są tylko w nagłych przypadkach, gdy zachodzą globalne zmiany w gospodarce kraju. Jeśli takie sytuacje wystąpią, zostaną wpisane na listę niezwłocznie – w momencie publikacji informacji o takiej decyzji.
Po drugie, posiedzenia Rady Dyrektorów Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej odbywają się wyłącznie w dni robocze. Oznacza to, że zaplanowane odbiory nie odbywają się w sobotę, niedzielę ani święto państwowe. Zgodnie z ustalonym harmonogramem wszyscy będą w piątek. Po trzecie, biorąc pod uwagę, że decyzja o zmianie kluczowego kursu Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej może zapaść w piątek, wejście w życie nowego poziomu następuje już następnego dnia roboczego. Często w poniedziałek. Dopiero po spotkaniach nadzwyczajnych można podjąć decyzję o jego pilnym wejściu w życie.
Prognoza kluczowej stopy Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej
Jak wspomniano wcześniej, rozważany parametr jest narzędziem odpowiedzi na wskaźniki mikro- i makroekonomiczne. Oznacza to, że nie da się przewidzieć jego ostatecznego poziomu na cały rok. Maksymalny okres, dla którego można przewidzieć przynajmniej w przybliżeniu, w rzeczywistości przy udziale od 50 do 50 możliwej zmiany kluczowego kursu Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej, jest następne posiedzenie Rady Dyrektorów.
Kolejne spotkanie odbędzie się w przyszłym roku (02.07.2020). Do tego czasu możliwe jest wiele zmian. Jednocześnie na chwilę obecną nie ma istotnych czynników pozwalających przewidzieć ewentualny wzrost kursu. Jak również przesłanki jego redukcji. Ponadto na każdym z trzech ostatnich spotkań stawka kluczowa została obniżona o 0,25 i 0,50% (ogólnie na 3 ostatnie spotkania została obniżona o 1,0%). Dlatego najprawdopodobniej pozostanie na tym samym poziomie. Co prawda przesunięcie w górę lub w dół jest możliwe, ale najprawdopodobniej przy takiej decyzji, co znowu jest mało prawdopodobne, zmiana nie będzie większa niż 0,25%.
Co wpływa na kluczową stawkę Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej?
Przy określaniu wymaganego poziomu wskaźnika kluczowego Rada Dyrektorów Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej opiera się na ogromnej ilości informacji zawartych w różnych raportach. Wszystkie dane można podzielić na cztery główne grupy:
- Aktualna dynamika inflacji;
- Warunki monetarne banków dotyczące zobowiązań dłużnych, produktów depozytowych itp.;
- Działalność w kierunku gospodarczym wszystkich osób w kraju - osób fizycznych i przedsiębiorstw;
- Prognoza ryzyk inflacyjnych.
Opierając się nawet na tych czterech punktach, bez szczegółowego ich opisu, staje się jasne, że kluczowa stawka Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej odzwierciedla ogólną sytuację gospodarczą dzisiejszego kraju, a także pozwala na powstrzymanie negatywnych czynników, które wpływać na to.
BANK ROSJI PODJĘŁ DECYZJĘ
ZMNIEJSZENIE STAWKI KLUCZOWEJ O 50 BP DO 8,50%
15 września 2017 r. Rada Dyrektorów Banku Rosji podjęła decyzję o obniżeniu kluczowej stopy o 50 pb do 8,50% w skali roku. Zarząd zauważa, że inflacja jest bliska 4%, a gospodarka nadal rośnie. Na tle korzystnej dynamiki cen wielu towarów i usług oczekiwania inflacyjne ponownie zaczęły spadać, ale nie utrwaliły się one jeszcze na niskim poziomie. Średniookresowe ryzyko przekroczenia celu przez inflację przeważa nad ryzykiem trwałego odchylenia inflacji w dół. Aby utrzymać inflację bliską 4%, Bank Rosji będzie nadal prowadził umiarkowanie ścisłą politykę monetarną.
Rada Dyrektorów Banku Rosji, podejmując decyzję o kluczowej stawce, postąpiła następująco.
Dynamika inflacji. Inflacja jest bliska 4%. Po wzroście do 4,4% w czerwcu, w sierpniu inflacja wyniosła 3,3%. Na rynku artykułów nieżywnościowych nadal spada inflacja, wzrost cen usług ustabilizował się na poziomie ok. 4%. Inflacja pozostaje wysoce jednorodna w koszyku konsumentów i regionach. Wzrost cen żywności spowalnia ze względu na sezonowe obniżki cen owoców i warzyw, które okazały się silniejsze od wstępnych szacunków.
Wraz z rozwojem niskiej inflacji, coraz bardziej zauważalny staje się udział składników zmiennych, do których w szczególności należą ceny owoców i warzyw, w ogólnej zmianie wskaźnika cen konsumpcyjnych. Czynniki rynkowe w 2018 roku doprowadzą do tego, że inflacja może być zarówno powyżej, jak i poniżej 4%. Wyraźne zmiany cen towarów i usług najczęściej kupowanych przez ludność dość szybko znajdują odzwierciedlenie w dynamice oczekiwań inflacyjnych. Aby utrzymać inflację bliską 4%, konieczne jest zmniejszenie wrażliwości oczekiwań inflacyjnych na zmiany otoczenia cenowego.
Warunki monetarne. Warunki monetarne nadal wspierają skłonność społeczeństwa do oszczędzania, ponieważ aktywność gospodarcza ożywia się, a dochody bieżące rosną. W obszarze dodatnim pozostają realne stawki transakcji bankowych. Jednocześnie nadal spadają nominalne oprocentowanie kredytów pod wpływem zarówno wcześniejszego spadku stopy podstawowej, jak i spadku oczekiwanego przez uczestników rynku. Banki selektywnie łagodzą pozacenowe warunki kredytowania, kontynuując staranną selekcję kredytobiorców. Konserwatywne podejście banków, wraz z umiarkowanie restrykcyjną polityką pieniężną, przyczynia się do tworzenia warunków niezbędnych do konsolidacji inflacji w okolicach 4% i dalszego obniżania oczekiwań inflacyjnych.
działalność gospodarcza. Wzrost PKB w II kwartale przekroczył prognozy. Wzrost wspierany był przez popyt inwestycyjny i konsumpcyjny oraz odbudowę zapasów. Wzrost popytu konsumpcyjnego w obecnych warunkach monetarnych nie stwarza istotnych zagrożeń inflacyjnych w sytuacji wzrostu podaży towarów i usług. W II kwartale kontynuowany był wzrost produkcji przetwórczej i rozpoczął się wzrost robót budowlanych. Istotny wkład do wzrostu tempa wzrostu gospodarczego miał handel i górnictwo. W niektórych sektorach przyspieszenie wzrostu było związane zarówno z czynnikami stabilnymi, jak i jednorazowymi, których wpływ prawdopodobnie zmniejszy się w drugiej połowie roku, co częściowo potwierdzają dane statystyczne z lipca. Biorąc pod uwagę dodatnią dynamikę II kwartału, prognozę wzrostu PKB w 2017 r. podwyższono do 1,7 - 2,2%.
Jednocześnie ocena przez Bank Rosji trajektorii rozwoju gospodarczego w średnim okresie pozostaje bez zmian. Gospodarka zbliża się do potencjalnego poziomu. Wzrost gospodarczy może być ograniczany przez niedobór mocy produkcyjnych, a także sytuację na rynku pracy, gdzie możliwy jest niedobór wykwalifikowanej kadry w niektórych segmentach. W przyszłości tempo wzrostu PKB powyżej 1,5 - 2% rocznie będzie możliwe do osiągnięcia, pod warunkiem przeprowadzenia reform strukturalnych.
ryzyko inflacji. Średniookresowe ryzyka inflacji powyżej 4% przeważają nad ryzykami trwałego odchylenia inflacji w dół od 4%.
W najbliższym półroczu wahania cen żywności będą nadal źródłem zmienności inflacji. Dynamika cen żywności będzie zależeć od jakości i bezpieczeństwa zbiorów. Czynniki krótkookresowe związane z rynkiem żywności mogą doprowadzić do przejściowego odchylenia inflacji zarówno w górę, jak iw dół od 4%, ale nie będzie to trwałe.
Główne źródła średniookresowego ryzyka inflacyjnego nie uległy zmianie. Po pierwsze, są one związane z możliwymi wahaniami cen na światowych rynkach surowcowych i towarowych. Wdrożenie reguły fiskalnej pozwoli zmniejszyć ryzyko związane z dynamiką cen ropy. Po drugie, wzrost strukturalnego niedoboru zasobów pracy może prowadzić do znacznego opóźnienia tempa wzrostu wydajności pracy od wzrostu płac. Po trzecie, zmiana zachowań gospodarstw domowych związana ze znacznym spadkiem skłonności do oszczędzania może stać się źródłem presji inflacyjnej. Po czwarte, oczekiwania inflacyjne pozostają bardzo wrażliwe na zmiany cen niektórych grup towarów i usług oraz na dynamikę kursu walutowego.
Biorąc pod uwagę te czynniki, utrzymanie inflacji w pobliżu celu będzie wymagało utrzymania umiarkowanie restrykcyjnych warunków monetarnych.
Na horyzoncie najbliższych dwóch kwartałów Bank Rosji dopuszcza możliwość obniżenia kluczowej stopy. Podejmując decyzję o kluczowej stopie, Bank Rosji będzie kierował się oceną ryzyka istotnego i trwałego odchylenia inflacji od celu oraz dynamiki cen konsumpcyjnych i aktywności gospodarczej w stosunku do prognozy.
Kolejne posiedzenie Rady Dyrektorów Banku Rosji, na którym zostanie rozpatrzona kwestia kluczowego poziomu stawek, zaplanowano na 27 października 2017 r. O godzinie 13:30 czasu moskiewskiego ukazuje się komunikat prasowy o decyzji Rady Dyrektorów Banku Rosji.
