Jewgienij Smirnow
Bsadsensedinamick
#
Inwestycje
Co to są inwestycje bezpośrednie i portfelowe?
Inwestor bezpośredni rozwija wybrane przedsiębiorstwo, inwestor portfelowy kupuje akcje spółek, które już odnoszą sukcesy.
Nawigacja po artykułach
- Definicja inwestycji bezpośrednich i portfelowych
- W jaki sposób bezpośrednie i portfelowe inwestycje zagraniczne są podobne?
- Czym inwestycje bezpośrednie różnią się od inwestycji portfelowych?
- Cel udziału w inwestycji: inwestycje bezpośrednie, portfelowe i inne
- Inwestycje bezpośrednie i pośrednie: istota, formy i zasady
- Czy inwestycje typu private equity różnią się od inwestycji typu venture capital?
Powszechnie wiadomo, że klasyfikacja inwestycji ma złożoną i rozgałęzioną strukturę. Opłacalne inwestycje finansowe różnią się pod wieloma względami. W artykule zostaną omówione podobieństwa i różnice pomiędzy inwestycjami bezpośrednimi i portfelowymi.
Definicja inwestycji bezpośrednich i portfelowych
Inwestycja bezpośrednia to finansowanie tworzenia (tworzenia lub odtwarzania) środków trwałych konkretnego przedsiębiorstwa. Typowa sytuacja typowa dla tego typu inwestycji: firma potrzebuje pieniędzy na zakup sprzętu, który strategicznie rozwiąże problem zwiększenia rentowności. Kierownictwo przedsiębiorstwa zwraca się do osoby (osoby fizycznej lub prawnej) z propozycją udziału finansowego. Przedstawiany jest biznesplan, który opisuje korzyści inwestora z inwestycji wraz ze szczegółowym harmonogramem wydatkowania wnioskowanych środków. Omawiane są warunki kontroli i współpracy.
Inwestycje portfelowe stanowią zastrzyk pieniędzy w obroty przedsiębiorstwa w celu zwiększenia jego aktywów finansowych. W tym przypadku nie mówimy o osiągnięciu kontroli nad działalnością gospodarczą. Inwestora interesuje stopa zwrotu, czyli stopa zysku przypadająca na zainwestowaną jednostkę pieniężną lub jedną akcję.
Podobieństwo przejawia się przede wszystkim w celu każdej inwestycji – jak najbardziej efektywnym wykorzystaniu dostępnych środków. Wszystkie zyskowne inwestycje, zarówno krajowe, jak i zagraniczne, podlegają tej zasadzie.
Zagraniczne inwestycje portfelowe świadczą o ogólnym zaufaniu do kraju odbiorcy. Ponieważ stosunkowo niewielkie udziały w akcjach nie dają możliwości ingerencji w zarządzanie przedsiębiorstwem, finansista przy ich zakupie liczy na stabilność i niezawodność swojej inwestycji. Generalnie napływ kapitału jest korzystny dla gospodarki narodowej i potwierdza dobry klimat inwestycyjny.
Te same uwagi dotyczą inwestycji bezpośrednich. Cudzoziemiec kupujący udziały w przedsiębiorstwie musi mieć minimalny akceptowalny poziom pewności, że jego środki są chronione przez państwo i że ustawodawstwo jest stabilne. W przeciwnym razie przejęcie może skutkować stratami, nawet jeśli inwestor aktywnie uczestniczy w zarządzaniu nieruchomością i posiada do tego niezbędne umiejętności.
W niektórych przypadkach kryterium podobieństwa może być sposób nabycia aktywów (produkcyjnych lub finansowych). Można tego dokonać bezpośrednio od emitenta papierów wartościowych lub pośrednio za pośrednictwem giełdy lub rynku wtórnego strony trzeciej. W tym przypadku nie liczy się miejsce, w którym następuje sprzedaż udziałów, ale cel tej operacji. Jeśli finansista chce uzyskać prawo kontroli zarządczej, kupuje przedsiębiorstwo „w częściach” od różnych posiadaczy.
Inwestorowi portfelowemu na ogół nie zależy od tego, od kogo kupi akcje – interesują go jedynie ich wyniki ekonomiczne.
Podobieństwo widać także w charakterze konkretnego produktu, jakim są papiery wartościowe. Niezależnie od tego, czy stanowią część portfela, czy część inwestycji bezpośredniej, w pewnych okolicznościach można na nich spekulować lub je zrealizować.
Czym inwestycje bezpośrednie różnią się od inwestycji portfelowych?
Przede wszystkim inwestycje bezpośrednie różnią się od inwestycji portfelowych charakterem aktywów, na rozwój których są wydawane. Akcje wchodzące w skład portfeli zostały nabyte za środki pieniężne, którymi odbiorca rozporządza według własnego uznania jako instrument finansowy. Inwestycje bezpośrednie polegają na ściśle ukierunkowanym wykorzystaniu (zakup środków trwałych, ich odnowienie, modernizacja, budowa itp.).
Kolejną różnicą jest ilość. Zawartość portfela tworzy kilka rodzajów i typów papierów wartościowych. Struktura ta jest odpowiednia dla zapewnienia dywersyfikacji, ale zupełnie nie nadaje się do strategii przejęć. Innymi słowy, w jednym portfelu trudno jest skoncentrować nie tylko pakiet kontrolny, ale nawet jedną dziesiątą całkowitego kapitału pojedynczego przedsiębiorstwa.
Trzecia istotna różnica dotyczy czasu inwestycji. Akcje w portfelu można trzymać przez dłuższy czas, ale można je sprzedać w dowolnym momencie, jeśli nie przynoszą już zysków finansowych. Istnieją inne względy związane ze sprzedażą, szczególnie spekulacyjne.
Inwestycję bezpośrednią liczy się jako inwestycję długoterminową (co najmniej pięcioletnią). Przyczyną tak długiego cyklu jest sam charakter operacji. Taka inwestycja z definicji ma na celu rozwój mocy produkcyjnych i późniejszy zwrot kosztów. Nie ma sensu pozbywać się papierów wartościowych przed osiągnięciem punktu „zero” (początek osiągania zysku).
W Rosji różnice pomiędzy inwestycjami portfelowymi a inwestycjami bezpośrednimi wyraźnie widać w przewadze tych drugich. W warunkach krajowej gospodarki stosunek do bezosobowych papierów wartościowych jest ostrożny, zwłaszcza w kontekście słabego rozwoju rynku akcji.
W Stanach Zjednoczonych znaczna część społeczeństwa jest zaangażowana w transakcje giełdowe. Zwykli obywatele kupują akcje, tworzą własne portfele (samodzielnie lub korzystając z usług doradców finansowych), czyli pełnią rolę inwestorów. Rosjanie nie ufają papierom wartościowym. A same przedsiębiorstwa (zwłaszcza te odnoszące sukcesy) wolą szukać innych źródeł obcego kapitału w obawie przed konsekwencjami niekontrolowanej emisji akcji.
W Federacji Rosyjskiej nadal praktykowane są inwestycje bezpośrednie, gdy finansujący wie, do kogo trafią przepływy pieniężne i na co zostaną wydane. Jest prawdopodobne, że z biegiem czasu proporcja ta ulegnie zmianie i Rosjanie, podobnie jak Amerykanie, będą inwestować swoje oszczędności w rozwój krajowej gospodarki.
Cel udziału w inwestycji: inwestycje bezpośrednie, portfelowe i inne
Oczywiste jest, że motywacje inwestorów bezpośrednich i portfelowych są odmienne. Łatwiej zrozumieć motywacje, jeśli weźmie się pod uwagę klasyfikację inwestycji finansowych.
Inwestycje prawdziwe nazywa się, jeżeli mają na celu rozwój określonych aktywów, czyli środków trwałych. Wyrażają się one w inwestycjach kapitałowych. Naturalnie większość z nich jest heteroseksualna.
Inwestycje finansowe obejmują inwestycje w instrumenty generujące dochód. Wdrażając je, inwestor nie wnika w zawiłości mechanizmu ekonomicznego przedsiębiorstwa emitującego. Będzie zadowolony, jeśli za rubla zainwestowanego w określoną spółkę otrzyma akceptowalną kwotę dywidend. Dokładnie taką sytuację opisał amerykański pisarz Theodore Dreiser: drobni dealerzy giełdowi obserwowali, jaką nogą potentat finansowy wysiadając z samochodu, stanie na asfalcie. Jeśli po lewej stronie, to dzisiaj „nosi”, czyli sprzedaje. To był ich znak. Inwestorzy-finansiści nie zastanawiają się nad tym, jak działają przedsiębiorstwa, w które zainwestowali.
Można dojść do wniosku, że inwestor bezpośredni szuka dochodu rozwijając konkretne przedsiębiorstwo i zwiększając jego wartość. Idealnie absorbuje rozwijającą się firmę i otrzymuje lwią część jej zysków. Jego kolega portfelowy osiąga ten sam cel w inny sposób – kupuje najbardziej dochodowe lub obiecujące papiery wartościowe.
Kryterium klasyfikacji służy również czas trwania cyklu inwestycyjnego. Za inwestycje krótkoterminowe uważa się dwa lata lub krócej. Średni okres wynosi od dwóch do trzech. Wszystkie pozostałe inwestycje mają charakter długoterminowy. Czas cyklu pokazuje intencje inwestora – szybkie zarobienie pieniędzy lub długoterminową rozbudowę obiektu.
Ze względu na formę własności inwestycje dzielimy na:
- prywatny;
- rząd;
- wewnętrzny;
- zagraniczny;
- wspólny.
Każdy z podmiotów realizuje swoje własne cele.
Państwo, przyznając środki finansowe na projekt, bierze pod uwagę jego znaczenie społeczne lub inne ważne (na przykład ogólnogospodarcze, a nawet obronne).
Zadaniem prywatnego inwestora jest zysk, ale i tutaj nie wszystko jest proste. Czasami pojedynczy podmiot gospodarczy dąży do ustalenia pozycji monopolistycznej lub kontrolowania całych sektorów gospodarki narodowej. W niektórych przypadkach inwestycje podlegają ograniczeniom legislacyjnym związanym ze zwalczaniem monopoli i bezpieczeństwem gospodarczym państwa.
Inwestorzy zagraniczni wycofujący kapitał ze swojego kraju realizują różnorodne cele. Niektórzy szukają najkorzystniejszych warunków do prowadzenia działalności gospodarczej (tania siła robocza, energia, surowce, bliskie rynki itp.). Inni chcą dywersyfikować przychody w różnych walutach. Jeszcze inne „zaznaczają obecność” na rynkach regionalnych, demonstrując markę z myślą o przyszłości. Formami takiej ekspansji są wzajemnie korzystne wspólne przedsięwzięcia, oddziały, przedstawicielstwa zagraniczne i spółki zależne.
Z atrybutem branżowym wszystko jest jasne: inwestycje można kierować do poszczególnych docelowych sektorów gospodarki (rolnictwo, przemysł lekki, ciężki i inne, technologie informatyczne, handel itp.).
Zainteresowanie inwestora określoną specjalizacją branżową wskazuje na potencjał branży, czyli jej niedostateczny rozwój.
Kolejnym kryterium klasyfikacji inwestycji finansowych jest stopień ryzyka. Portfel agresywny wskazuje na chęć uzyskania przez inwestora wysokiej stopy zwrotu kosztem bezpieczeństwa. Konserwatyzm przejawia się w dominacji niezawodnych papierów wartościowych, ale poświęca się ewentualne utracone zyski. Wymagania dotyczące płynności akcji podyktowane są koniecznością szybkiego pozyskania środków.
Podsumowując powyższe obszary inwestowania, można dojść do wniosku, że głównym celem inwestycji portfelowych jest wydobywanie dochodów o charakterze spekulacyjnym. Inwestycje bezpośrednie mają na celu rozwój realnego sektora gospodarki.
Inwestycje bezpośrednie i pośrednie: istota, formy i zasady
Pośrednie inwestycje finansowe to inwestycje bezpośrednie lub portfelowe w formie papierów wartościowych nabywanych od pośredników.
Rolę „łącznika transferowego” pełnią fundusze wyspecjalizowane, fundusze inwestycyjne, struktury maklerskie i ubezpieczeniowe, banki i organizacje doradztwa finansowego.
Te przedsiębiorstwa pośredniczące nabywają akcje różnych spółek, a następnie sprzedają je zainteresowanym. Papiery wartościowe zawarte są w gotowych, zoptymalizowanych portfelach uwzględniających indywidualne wymagania.
Inwestycje pośrednie nazywane są również pośrednimi lub pośrednimi. Ich udział nie powinien przekraczać jednej dziesiątej kapitału spółki. W przeciwnym razie taki pakiet akcji może zostać wykorzystany do przejęcia kontroli nad przedsiębiorstwem, co jest typowe dla inwestycji bezpośrednich.
| Inwestycje bezpośrednie | Portfolio inwestycyjne |
| Inwestycja bezpośrednia polega na bezpośrednim, bezpośrednim udziale inwestora w inwestowaniu kapitału w konkretny obiekt inwestycyjny, czy to w postaci nabycia nieruchomości, czy też inwestycji kapitału w kapitał zakładowy organizacji. Przedmiotem inwestycji bezpośrednich są z reguły urządzenia, budynki i know-how. | Inwestycje pośrednie (pośrednie) polegają na inwestowaniu kapitału inwestorów w obiekty inwestycyjne za pośrednictwem pośredników finansowych (inwestorów instytucjonalnych) poprzez nabywanie różnych instrumentów finansowych. Przedmiotem inwestycji portfelowych są z reguły różne papiery wartościowe, lokaty bankowe i waluty obce. |
| Inwestorzy bezpośredni to firmy i przedsiębiorcy, którzy inwestują w zakup sprzętu, budynków, know-how w celu organizacji produkcji i czerpania zysków z takich inwestycji bezpośrednich. Choć w spółkach akcyjnych nie ma takiego podziału na inwestorów portfelowych i bezpośrednich. Są akcjonariusze mniejszościowi i akcjonariusze większościowi. Duży, średni, mały. | Inwestor portfelowy to osoba lub instytucja, która nabywa instrument finansowy do swojego portfela inwestycyjnego, czyli określonego zestawu instrumentów inwestycyjnych. Tworzenie portfela wiąże się z zadaniami dywersyfikacji ryzyka pomiędzy różnymi aktywami finansowymi. Zatem inwestor nabywający niewielki pakiet akcji lub papierów wartościowych przedsiębiorstwa nie jest inwestorem bezpośrednim, czyli strategicznym, ale inwestorem portfelowym. |
| Inwestycje bezpośrednie mogą być dokonywane również kosztem finansów (portfela) | Teczki - nie mogą |
| Nie można tego dokonać na wtórnym rynku papierów wartościowych | Można je przeprowadzać za pośrednictwem wtórnego rynku papierów wartościowych, ale nie można ich przekształcić w bezpośrednie, ponieważ trafiają tylko do właścicieli akcji, a nie do przedsiębiorstwa. Tak, ale nie są one w żaden sposób powiązane z bezpośrednimi |
| Przy tworzeniu kapitału docelowego istnieje związek pomiędzy funduszami bezpośrednimi i portfelowymi. Portfele ostatecznie przekształcają się w portfele bezpośrednie. Często realnych inwestycji nie da się dokonać bez emisji akcji, czyli bez inwestycji finansowych. Inwestycje finansowe są istotną częścią planowania bezpośrednich, realnych inwestycji. |
Z powyższego wynika, że inwestycje finansowe są ogniwem w procesie przekształcania oszczędności w realne inwestycje i stanowią jeden z najważniejszych kanałów, poprzez które oszczędności trafiają do produkcji, a jednocześnie mogą pełnić funkcję stosunkowo niezależnej formy inwestycja.
54. Rola postępu naukowo-technicznego w rozwoju gospodarki światowej.
STP to ciągły proces odkrywania nowej wiedzy i stosowania jej w produkcji społecznej, pozwalający na nowe połączenie istniejących zasobów w celu zwiększenia produkcji wysokiej jakości produktów końcowych przy najniższych kosztach. W szerokim rozumieniu postęp naukowo-techniczny odnosi się do tworzenia i wdrażania nowych urządzeń, technologii i materiałów, a także stosowania postępowych metod organizacji i zarządzania produkcją.
Istnieją dwie główne formy NTP:
1. Ewolucyjny, polegający na stopniowym doskonaleniu sprzętu i technologii; wzrost gospodarczy jest zapewniony poprzez wskaźniki ilościowe;
2. Rewolucyjny (postęp naukowo-techniczny - naukowo-techniczny), przejawiający się w jakościowej aktualizacji sprzętu i technologii, gwałtownym wzroście wydajności pracy; wzrost gospodarczy osiąga się poprzez zmiany jakościowe.
Jak pokazuje praktyka rozwoju potencjału naukowo-technicznego, ważną rolę odgrywają źródła finansowania działalności B+R: tam, gdzie udział inwestycji prywatnych wynosi średnio 60% i więcej, utrzymuje się pozytywna tendencja wzrostu inwestycji w B+R i ich wysokiej efektywności. Tendencja ta jest charakterystyczna dla niemal wszystkich krajów członkowskich OECD: wzrost inwestycji prywatnych na tle spadku udziału inwestycji z budżetu państwa. I tak w Stanach Zjednoczonych inwestycje prywatne stanowią ponad 60%, inwestycje budżetowe średnio 20–25%, a reszta pochodzi z fundacji charytatywnych i grantów. Zdaniem ekspertów, skuteczność amerykańskiego systemu innowacji wynika z jasno sformułowanych zadań w skali kraju, wysokiego stopnia ochrony własności intelektualnej w ramach polityki innowacyjnej państwa (stymulującej aktywne patentowanie), dużego udziału (~50%) kapitału wysokiego ryzyka w całkowitym wolumenie finansowania badań i rozwoju, bliskie powiązania korporacji ponadnarodowych z uczelniami. Amerykański model w zakresie B+R rozciąga się praktycznie na wszystkie kraje OECD, gdzie poza Stanami Zjednoczonymi stabilną pozycję zajmują wiodące kraje UE (Tabela 23).
Jednocześnie na przełomie XX/XXI w. i w rozwoju 2000 roku. Wyraźnie wzrasta udział grupy krajów rozwijających się, zwłaszcza w regionie Azji i Pacyfiku. Tutaj wiodąca rola należy do ChRL. Udział wydatków na badania i rozwój w PKB Chin stale rośnie: okres od 1996 do 2009 roku. koszty wzrosły 3-krotnie, odpowiednio z 0,6% do 1,7%. Przesunięcie w stronę zwiększania wydatków na badania i rozwój w Chinach, wraz z polityką rządu, wynika z inwestycji TNK w ich zagraniczne spółki zależne, co tłumaczy się rosnącym poziomem merytorycznym chińskiej kadry naukowej oraz jej relatywnie niskimi kosztami w porównaniu z krajami rozwiniętymi.
Jeśli chodzi o Rosję, tutaj sfera naukowo-techniczna zauważalnie ustępuje krajom rozwiniętym pod względem skali i intensywności innowacji. Na Rosję przypada nieco ponad 1% światowych wydatków na naukę, choć organizacje badawcze zatrudniają ponad 6% pracowników naukowych na świecie. Finansowanie badań naukowych odbywa się głównie ze środków państwa (ponad 60%), natomiast udział krajowego sektora przedsiębiorstw nie przekracza 15%. Rosja wydaje na naukę mniej niż Japonia 8–9 razy, Niemcy 4 razy, a USA ponad 20 razy. Obniżeniu kosztów wewnętrznych nauki towarzyszy zmniejszenie liczby organizacji naukowych (przede wszystkim branżowych) i liczby zatrudnianych w nich pracowników.
Plan
1. Istota i formy międzynarodowego przepływu kapitału
2. Bezpośrednie i portfelowe inwestycje zagraniczne
3. Wolne strefy ekonomiczne
4. Kredyty międzynarodowe. Globalne kryzysy zadłużenia.
Temat: „Międzynarodowe przepływy kapitału”
Plan
- Istota i formy międzynarodowego przepływu kapitału
Handel światowy od setek lat zajmuje ważne miejsce w międzynarodowych stosunkach gospodarczych. Jednakże pod koniec XX w. swobodny przepływ kapitału staje się absolutnym liderem.
Utworzony filozofia monetarna- technologia tworzenia otwartej globalnej przestrzeni finansowej, która nie uznaje granic i suwerenności narodowych. Było to szczególnie widoczne w tworzeniu globalnych piramid finansowych. Nastąpiło zastąpienie praktyk produkcyjnych praktykami redystrybucyjnymi. Wcześniej główny zysk uzyskiwano w procesie rzeczywistej produkcji, obecnie uzyskuje się go w wyniku gier z kursami walut. Wirtualna „gospodarka finansowa”, czyli produkcja pieniądza dla samego pieniądza (lichwa, odsetki od pożyczek), jest potępiana przez chrześcijaństwo i islam jako sprzeczna z naturą ludzką.
Międzynarodowy przepływ kapitału jest elementem determinującym funkcjonowanie gospodarki światowej. Na początku XXI wieku. Roczny obrót walutowy wyniósł ponad 400 bilionów dolarów. i 80 razy wyższy niż światowy handel towarami. Średni dzienny obrót na rynku wynosi ponad 5 bilionów. dolarów. Według Banku Rozrachunków Międzynarodowych w ciągu ostatnich kilku lat na świecie emitowano rocznie obligacje o wartości 5,3 biliona dolarów. i udzielił pożyczek bankowych o wartości 9,8 biliona dolarów. Handel światowy, który dynamicznie rozwinął się po II wojnie światowej, zaczął ustępować miejsca przepływowi kapitału. Średnio w latach 90. światowy eksport towarów i usług wynosił odpowiednio 5 i 1,2 biliona dolarów amerykańskich.
Międzynarodowy przepływ kapitału jest zdeterminowany przepływem jednego z czynników produkcji, którego przesłanki ekonomiczne w jednym kraju są bardziej efektywne niż w innych krajach.
Inwestycje międzynarodowe różnią się w zależności od źródła pochodzenia, charakter, czas i cel wykorzystania.
Inwestycje zagraniczne mogą mieć różny charakter i formę.
Według źródła pochodzenia inwestycje zagraniczne różnią się w następujący sposób:
Państwo inwestycje kapitałowe (oficjalne) to środki z budżetu państwa wysyłane za granicę lub stamtąd otrzymywane na mocy decyzji bezpośrednio od rządów lub od organizacji międzyrządowych. Są to pożyczki rządowe, pożyczki, dotacje, pomoc, których przepływ międzynarodowy regulują umowy międzyrządowe. Obejmuje to również pożyczki i inne fundusze od organizacji międzynarodowych.
Kapitał prywatny – są to środki ze źródeł niepaństwowych umieszczone za granicą lub otrzymane z zagranicy przez osoby prywatne (osoby prawne lub osoby fizyczne). Obejmuje to inwestycje, pożyczki handlowe, pożyczki międzybankowe; nie są one bezpośrednio związane z budżetem państwa. Rząd jednak monitoruje ich ruchy i może, w ramach swoich uprawnień, kontrolować je i regulować. W praktyce istnieją bardzo subtelne metody konwersji środków publicznych na inwestycje prywatne.
Według okresu umieszczenia Inwestycje zagraniczne dzielą się na krótkoterminowe, średnioterminowe i długoterminowe.
Ze względu na charakter użytkowania Inwestycje zagraniczne mają charakter pożyczkowy lub biznesowy.
Inwestycja pożyczkowa oznacza pożyczanie pieniędzy w celu osiągnięcia zysku w postaci odsetek.
Inwestycje przedsiębiorców dotyczą bezpośrednio lub pośrednio inwestycji w produkcję i wiążą się z uzyskaniem określonej liczby praw do otrzymania zysku w formie dywidendy.
Według celu Inwestycje przedsiębiorców dzielą się na inwestycje bezpośrednie i portfelowe.
Historycznie rzecz biorąc, eksport kapitału kształtował się jako eksport kapitału z niewielkiej liczby krajów uprzemysłowionych do bardziej zacofanych.
Stały rozwój gospodarki światowej uczynił eksport kapitału niezbędnym warunkiem sprawnego funkcjonowania gospodarki każdego kraju. Jednocześnie nie tylko kraje uprzemysłowione, ale także kraje umiarkowanie rozwinięte i rozwijające się eksportują kapitał. Co więcej, każdy kraj jest zarówno eksporterem, jak i importerem kapitału. Przepływ kapitału zmienił się z jednokierunkowego na przyszłościowy. Rzeczywisty światowy rynek kapitałowy wyłonił się jako część globalnego rynku finansowego.
Rynek pieniężny określa relację pomiędzy podażą i popytem na krótkoterminowe środki płatnicze. Jest to zazwyczaj międzynarodowy kredyt komercyjny udzielany na zakup towarów i opłacenie usług. Przepływ kapitału krótkoterminowego obejmuje zatem wszystkie umowy kredytów lub pożyczek zawierane na międzynarodowym rynku walutowym.
Pożyczki średnio- i długoterminowe, będąc częścią światowego rynku kredytowego, stanowią jednocześnie integralny element światowego rynku kapitałowego.
Światowy rynek kapitałowy reguluje przepływ aktywów długoterminowych w formie inwestycji. Przepływ kapitału długoterminowego obejmuje wszelkie przepływy kapitału przekazanego obcym krajom na długi okres oraz płatności zwrotne – odsetki, kapitał.
Przyczyny eksportu kapitału
Do najważniejszych powodów eksportu kapitału w celu uzyskania większych zysków należą:
1. Nadmierna akumulacja kapitału w kraju, z którego jest on eksportowany.
2. Rozbieżność pomiędzy popytem na kapitał a jego podażą w różnych częściach gospodarki światowej.
3. Możliwość monopolizacji rynku lokalnego.
4. Dostępność tańszych surowców i siły roboczej w krajach, do których eksportowany jest kapitał.
5. Stabilna sytuacja polityczna i ogólnie korzystny klimat inwestycyjny.
Bezpośrednie i portfelowe inwestycje zagraniczne.
Inwestycje(inwestycje kapitałowe) zestaw kosztów zasobów materialnych, pracy i pieniężnych mających na celu rozszerzoną reprodukcję środków trwałych we wszystkich sektorach gospodarki narodowej. Inwestycje to stosunkowo nowe pojęcie w rosyjskiej gospodarce. W ramach scentralizowanego systemu planowania stosowano pojęcie „inwestycji kapitałowych brutto”, które oznaczało całość kosztów odtworzenia środków trwałych, w tym koszty ich naprawy. Pod pojęciem inwestycji mieszczą się także tzw. inwestycje realne, które w swej treści bliskie są naszym terminom „inwestycje kapitałowe” i inwestycje „finansowe” (portfelowe), czyli inwestycje w akcje, obligacje i inne papiery wartościowe.
Inwestycje portfelowe reprezentowane są przez papiery wartościowe znajdujące się w portfelu kraju, który zapewnił kapitał. Są to akcje i obligacje lokowane w głównych centrach finansowych. Nabyciu papierów wartościowych w tym przypadku nie towarzyszy ustanowienie kontroli. Głównym celem jest generowanie dochodu, dlatego na wielkość i dynamikę inwestycji portfelowych wpływają różnice w oprocentowaniu obligacji w poszczególnych krajach. Wszystkie inwestycje portfelowe można podzielić na udziały przedsiębiorstw w wysokości poniżej 10% oraz dłużne papiery wartościowe (obligacje, weksle itp.).
Inwestycje portfelowe są ważnym źródłem przyciągania kapitału zagranicznego do finansowania emisji obligacji emitowanych przez największe korporacje, instytucje bankowości publicznej i prywatnej.
Inwestycje bezpośrednie - Są to inwestycje produkcyjne, które dają inwestorowi prawo do kontroli zarządzania przedsiębiorstwami w kraju otrzymującym kapitał. W praktyce międzynarodowej takie inwestycje nazywane są zagraniczna inwestycja. Niekontrolowane płatności, pożyczki i zakupy papierów wartościowych definiuje się jako przepływ kapitału.
Wzrost inwestycji portfelowych (spekulacyjnych) stymulowany jest potrzebą dywersyfikacji i chęcią uniknięcia opodatkowania. Inwestycje bezpośrednie rosną wraz ze wzrostem mobilności nowoczesnych technologii produkcyjnych i rozwojem wspólnych przedsięwzięć.
Aby przyciągnąć inwestycje zagraniczne, nie wystarczą już indywidualne preferencje gospodarcze, konieczne jest stworzenie konkurencyjnych regionalnych warunków gospodarczych, uwzględniających czynniki polityczne, społeczne i produkcyjno-gospodarcze. Należy pamiętać, że inwestycje portfelowe (spekulacyjne) i bezpośrednie zachowują się inaczej na rynkach lokalnych. inwestycje spekulacyjne szybko przychodzą i odchodzą, jeśli rynek finansowy jest słabo rozwinięty, inwestycji bezpośrednich dokonuje się poprzez zakup nieruchomości lub jej części, na przykład pojedynczej firmy lub spółki. Niemieccy przedsiębiorcy wolą inwestować za granicą – inwestycje bezpośrednie, natomiast amerykańscy biznesmeni, odlegli geograficznie od wielu lokalnych rynków, stawiają na inwestycje portfelowe. Światowym liderem w przyciąganiu inwestycji zagranicznych, zwłaszcza informatycznych, są Stany Zjednoczone.
W procesie globalizacji gospodarczej znaczenie bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ). Pod koniec XX wieku. ich udział w inwestycjach kapitału zagranicznego wyniósł ponad 30%. BIZ stały się jedną z wiodących form międzynarodowych powiązań gospodarczych, a rolę inwestora bezpośredniego pełnią najczęściej korporacje transnarodowe. We współczesnym świecie główną metodą lokowania BIZ, zwłaszcza w krajach uprzemysłowionych, są transgraniczne M&A – transakcje transkorporacyjne polegające na fuzjach i przejęciach spółek zagranicznych.
Klimat inwestycyjny - zespół warunków politycznych, ekonomicznych i społeczno-kulturowych przyciągania kapitału zagranicznego lub krajowego, realne warunki biznesowe w danym miejscu. Przykładowo klimat inwestycyjny w Rosji ocenia się jako niekorzystny.
Wykorzystanie inwestycji zagranicznych pozwala na:
· Ożywienie gospodarki
· Uzyskaj dostęp do zaawansowanych technologii i metod zarządzania;
· Przeciwdziałać wzrostowi zadłużenia zagranicznego państwa poprzez zapewnienie środków na jego spłatę;
· Stymulowanie rozwoju własnych sił wytwórczych społeczeństwa;
· Promowanie wydajnej produkcji i wzrostu gospodarczego, jej integracji z globalnym systemem gospodarczym poprzez współpracę przemysłową i naukowo-techniczną.
Pośrednie korzyści z inwestycji zagranicznych obejmują:
· Przyciąganie nowych technologii, sprzętu i know-how;
· Możliwość kształcenia specjalistów, menedżerów i przedsiębiorców biegłych w zakresie nowoczesnych technologii zarządzania i organizacji produkcji;
· Aktywizacja potencjału eksportowego kraju-darczyńcy;
· Rozwój zasobów regionalnych.
3. Wolne strefy ekonomiczne.B W światowej praktyce zagranicznej działalności gospodarczej istnieją różne modele zarządzania terytorialnego i gospodarczego. W tym szeregu złożonych formacji znajdują się również struktury gospodarcze zwane wolnymi strefami ekonomicznymi (FEZ). Różne rodzaje takich stref nazywane są „wyspami” gospodarki światowej, „oknami” napływu zagranicznych inwestycji, technologii i umiejętności zarządzania do wielu regionów i krajów. Wreszcie wielu ekonomistów postrzega SSE jako prototyp nowej polityki „otwartych drzwi” do światowego systemu gospodarczego.
SSE jako zwarte jednostki terytorialne można nazwać zarówno dawnymi, jak i współczesnymi. Ich korzenie sięgają czasów starożytnych, a jednocześnie wzbogacają swoją praktyczną działalność o nowe treści współczesnej cywilizacji. „Wolne strefy ekonomiczne” – zdaniem amerykańskich naukowców M. Fraziera i R. Rena – „to jedna z najstarszych, a zarazem najnowszych idei ludzkości w dziedzinie rozwoju gospodarczego”.
Już w epoce dawnej starożytności starożytni Fenicjanie, Egipcjanie i Chińczycy wykorzystywali wolne strefy ekonomiczne do rozwoju handlu zagranicznego. Strefy działały wówczas w formie wolnych przystani i portów. Kartagina stała się pierwszym wolnym portem w 814 roku. PNE. W XIII wieku zaczęły funkcjonować strefy wolnego handlu. Historia utrwala prototyp wolnej strefy na starożytnej ziemi połockiej.
Wolne strefy ekonomiczne to międzynarodowe formacje gospodarcze. Nabrały charakteru globalnego, obejmując niemal wszystkie kraje świata, zarówno bogate, jak i biedne. Za ich pomocą następuje bardzo intensywna integracja całych regionów z systemem światowych stosunków gospodarczych.
Wolne strefy ekonomiczne to obszary o bardzo dużej koncentracji powiązań handlowych, finansowych, przemysłowych i technologicznych. Są to ośrodki o wysokim poziomie rozwoju relacji rynkowych, przedsiębiorczości, miejsce doskonalenia technologii i mechanizmów zarządzania. Pod koniec XX wieku te fenomenalne formacje stały się znaczącym czynnikiem w światowej gospodarce i stanowią unikalne centra handlowe, które przyspieszają światowe obroty handlowe i stymulują handel zagraniczny.
SSE, będące na najnowszym etapie swojego rozwoju, regularnie i z mocą wnoszą swoją pałeczkę w nowe tysiąclecie, penetrując wszystkie sfery światowej gospodarki. Według zachodnich ekspertów, na początku XXI wieku ponad 1/3 światowego obrotu handlowego będzie przechodzić przez wolne strefy ekonomiczne.
Cele krajów tworzących SSE mogą być różne. Niektóre kraje wykorzystują strefy jako mechanizm integracji gospodarczej, inne natomiast wykorzystują je do przyciągania zagranicznych technologii. Na przykład Wielka Brytania zaczęła tworzyć bezpłatne lotniska (w Liverpoolu, Birmingham, Cardiff, Southanton, Prestich i Belfaście) w 1981 r. w celu zwiększenia możliwości zatrudnienia i przyciągnięcia działalności, która mogłaby poprawić warunki gospodarcze na poziomie krajowym. Kraje postsocjalistyczne w SSE testują elementy mechanizmu rynkowego rynkowego mechanizmu gospodarczego. W Stanach Zjednoczonych ustawa z 1934 r. wymagała, aby strefy ułatwiały i zachęcały do handlu zagranicznego poprzez zwalnianie towarów zagranicznych z ceł przy wjeździe do Stanów Zjednoczonych.
Jak widać, wystarczy kilka przykładów, aby zweryfikować różnicę w celach tworzenia SSE. Jednak pomimo różnic między tymi celami, mają one również pewną cechę wspólną, w ramach której można wyróżnić cele ekonomiczne, społeczne oraz naukowo-techniczne.
Gospodarczy:
o głębsze włączenie rynku krajowego w światowy system gospodarczy;
o przyciąganie inwestycji zagranicznych i krajowych dla rozwoju wysoce rentownej produkcji;
Społeczny:
o kompleksowy rozwój regionów zacofanych;
o zwiększenie liczby miejsc pracy i zapewnienie zatrudnienia ludności;
o kształcenie i szkolenie wykwalifikowanych pracowników krajowych, kadry inżynieryjnej, ekonomicznej i menadżerskiej;
o nasycenie rynku krajowego towarami wysokiej jakości.
Naukowe i techniczne:
o wykorzystanie najnowszych technologii zagranicznych i krajowych;
o wprowadzenie w nowe formy pracy menedżerskiej;
o przyciąganie doświadczeń i ośrodków naukowo-technicznych;
o zwiększenie efektywności wykorzystywanych obiektów produkcyjnych, infrastruktury i kompleksów konwersyjnych.
Wszystkie te i inne cele organizacji SSE można realizować w ramach całego systemu warunków stworzonych dla inwestorów zagranicznych i kraju goszczącego. W tym kontekście wymienimy najważniejsze warunki normalnego funkcjonowania SSE:
o stabilność polityczna w kraju tworzy ogólnie korzystny klimat inwestycyjny. Jak pokazała praktyka, może to mieć decydujące znaczenie w przyciąganiu inwestycji zagranicznych;
o obecność dobrze rozwiniętych ram prawnych gwarantujących prawa i stymulujących działalność inwestorów zagranicznych i krajowych;
o dostępność rozwiniętej infrastruktury (przemysłowej i handlowej);
o bardzo ważnym warunkiem jest naturalne środowisko geograficzne.
Najważniejszym stymulatorem rozwoju SSE jest system świadczeń dla inwestorów, którzy przed zainwestowaniem kapitału dokładnie zapoznają się z warunkami zapewnianych im świadczeń.
Każdy kraj lub jeden z jego regionów, tworząc SSE, ustala własny zestaw korzyści. Jednocześnie, jak pokazuje praktyka, system świadczeń ustanowiony w SSE ma charakter dość indywidualny i jest powiązany z programami i projektami realizowanymi na jej terenie. Jednak w literaturze ekonomicznej wyróżnia się cztery główne grupy korzyści:
korzyści fiskalne, stymulując rozwój określonych wkładów w zakresie przedsiębiorczości. Dotyczą one podatków od zysku, dochodu, majątku oraz wysokości stawek podatkowych. Ich zakres obejmuje zagadnienia stałego lub czasowego zwolnienia podatkowego przedsiębiorców;
korzyści finansowe w postaci ustalenia niskich cen za użytkowanie gruntów, obiektów przemysłowych, obiektów infrastruktury i mediów. Świadczenia finansowe polegają na zapewnieniu różnych form dotacji ze środków budżetowych oraz preferencyjnych pożyczek rządowych;
korzyści administracyjne zwykle zapewniane przez administrację FEZ w celu uproszczenia procedur rejestracji przedsiębiorstw, wjazdu i wyjazdu cudzoziemców oraz świadczenia różnych usług. Prostota procedur administracyjnych zawsze jest pozytywnie oceniana przez inwestora, a czasami decyduje o przyciągnięciu do strefy kapitału zagranicznego;
korzyści z handlu zagranicznego. Wiążą się one głównie z wprowadzeniem uproszczonej procedury przeprowadzania transakcji handlu zagranicznego, a także obniżeniem lub zniesieniem ceł eksportowo-importowych.
Wszystkie te korzyści można zastosować w różnych kombinacjach.
Klasyfikacja SSE to nie tylko ich lista z krótkim opisem, to ewolucja ich rozwoju, powstawania i funkcjonowania.
o Strefy magazynowe i tranzytowe (najstarsze, najprostsze)
o Wolne strefy celne
o Strefy wolnego handlu
o Eksportuj strefy produkcyjne
o Strefy złożone
o Wolne strefy naukowo-techniczne
o Strefy międzynarodowe
o Strefy programu
Początek ery globalizacji wszelkich procesów, przede wszystkim gospodarczych, stawia wielu przedsiębiorców i inwestorów przed zadaniem wyboru najbardziej efektywnego modelu biznesowego, odpowiadającego duchowi czasu. Pojawienie się nowych form modeli biznesowych, takich jak sklepy internetowe (Amazon.com, eBay, Alibaba, TaoBao), platformy inwestycyjne typu crowdinvest, które zyskują na sile w sektorze innowacyjnym, a także brak de facto jakichkolwiek granic przepływ kapitału, zasobów intelektualnych i wiedzy, dla wielu tradycyjnych form prowadzenia działalności gospodarczej stanowi trudne zadanie, aby przetrwać w wysoce konkurencyjnym środowisku biznesowym.
Do tego należy dodać przyspieszony rozwój nowych technologii zarządzania kapitałem (z wykorzystaniem najnowszych metod inwestowania poprzez sieci komunikacyjne), dystrybucję przepływów finansowych nie tylko poprzez tradycyjne struktury bankowe, zagraniczne centra zysku, ale także poprzez elektroniczne platformy giełdowe i aukcyjne, systemy płatności itp. .d. W tym kontekście znane pojęcia, takie jak portfel bezpośredni i inne inwestycje, nabierają zupełnie innego znaczenia i zapewniają inwestorom nowe, unikalne możliwości.
Aby skutecznie zarządzać przedsiębiorstwem i podejmować decyzje zarządcze adekwatne do aktualnych warunków, konieczne jest jasne zrozumienie, czym są inwestycje bezpośrednie i portfelowe oraz logika ich powiązania ze sobą i warunkami zewnętrznymi. Przede wszystkim należy pamiętać, że bezpośredni i którego definicja prezentowana w nauce akademickiej jest już dawno przestarzała, ponieważ wzajemne przenikanie się kapitału finansowego i przemysłowego już dawno zatarło wszelkie granice między nimi.
W ogólnej definicji inwestycja bezpośrednia oznacza inwestycję kapitału bezpośrednio w samo przedsiębiorstwo, pełną kontrolę nad nim oraz całą produkcją i przepływami finansowymi. Co więcej, kontrolę tę można ustanowić zarówno poprzez bezpośredni zakup spółki, jak i poprzez technologie nabycia pakietu kontrolnego lub blokującego (zarówno na rynku otwartym, jak i pozagiełdowym) poprzez te same bezpośrednie inwestycje portfelowe.
Bezpośrednie inwestycje portfelowe stanowią pierwotną inwestycję kapitału w instrumenty finansowe w celu uzyskania wzrostu jego wartości w danym okresie.
Jeśli mówimy o ich właściwościach, cechy inwestycji bezpośrednich i inwestycji portfelowych są w dużej mierze podobne, ponieważ inwestowanie kapitału zarówno bezpośrednio w biznes, jak i w papiery wartościowe przewiduje:
- Osiągnięcie zysku w danym momencie
- Zasady dywersyfikacji inwestycji finansowych— inwestycje portfelowe i bezpośrednie
- Ryzyko(cm. ) , nieodłącznie związany zarówno z sektorem realnym gospodarki, jak i jej komponentem finansowym
- Zarządzanie przepływami finansowymi zarówno w aktywach produkcyjnych, jak i aktywach wchodzących w skład portfela inwestycyjnego
- Stopień kompetencji zawodowych i ekonomicznych w sprawach związanych z prowadzeniem określonej działalności gospodarczej lub uczestnictwem w jej zarządzaniu poprzez wstąpienie do kapitału docelowego (zakładowego).
Warto w tym miejscu także zaznaczyć, że inwestycje bezpośrednie i portfelowe są bardzo skutecznym mechanizmem redystrybucji kapitału z niekonkurencyjnych i przestarzałych sektorów gospodarki i przedsiębiorstw do bardziej perspektywicznych i innowacyjnych typów biznesu.
Różnica pomiędzy inwestycjami portfelowymi a inwestycjami bezpośrednimi polega przede wszystkim na tym, że inwestor portfelowy, korzystając z bardziej płynnych instrumentów, zawsze może szybko przegrupować aktywa w swoim portfelu, co oczywiście nie jest możliwe w przypadku inwestora, który nabył fabrykę, sieć handlową lub nieruchomości. Na przykład zawsze łatwiej jest wystawić pakiet akcji w ramach pierwszej oferty publicznej na giełdzie, niż znaleźć bezpośredniego nabywcę, który również może zażądać znacznego rabatu.
Z drugiej strony, główną pozytywną różnicą pomiędzy inwestycjami bezpośrednimi i portfelowymi jest to, że właściciel faktycznie działającego przedsiębiorstwa jest mniej narażony na ryzyko rynkowe związane z wahaniami cen na giełdach.
Podsumowując powyższe, należy stwierdzić, że inwestycje bezpośrednie i portfelowe oraz ich mechanizm działania wykazują więcej podobieństw niż różnic, co faktycznie potwierdza praktyka. Na przykład wiele firm i korporacji ma specjalne działy zajmujące się tworzeniem portfela papierów wartościowych i zarządzaniem nim zarówno dla samej firmy, jak i dla działalności jej partnerów i konkurentów.
Portfel bezpośredni i inwestycje zagraniczne w gospodarce rosyjskiej
Okres kształtowania się współczesnej gospodarki rosyjskiej jest stosunkowo bardzo krótki, ale zgromadzone doświadczenie i wiedza przedsiębiorcza w dużej mierze wystarczają, aby mówić o istnieniu podstawowych przesłanek rozwoju biznesu inwestycyjnego.
Poprzednie okresy rozwoju branży inwestycyjnej, począwszy od prywatyzacji czekowej (kuponowej) po „złoty” okres rosyjskiej giełdy (przed początkiem kryzysu w latach 2008–2009), wynikają również w dużej mierze z faktu, że zagraniczne transakcje bezpośrednie i portfelowe inwestycje stanowiły dość znaczną część rosyjskiego rynku inwestycyjnego.
Przykładowo do 2009 roku udział inwestorów zagranicznych w aktywach giełdowych notowanych na giełdzie MICEX sięgał 40-45% (wg agencji RBC).
W tym miejscu należy jednak dokonać jednego małego wyjaśnienia. Statystyki dotyczące inwestycji zagranicznych uwzględniają jedynie ostateczne przeznaczenie pieniędzy z zagranicy, nie uwzględniają ich faktycznego pierwotnego pochodzenia.
Dlatego inwestycje zagraniczne należy uznać (około 70-80%) za aktywa finansowe samych rosyjskich firm. Pieniądze te są repatriowane z jurysdykcji offshore w celu inwestycji w przedsiębiorstwa krajowe.
Ponadto znaczna część pieniądza zagranicznego preferowała portfelową formę inwestycji, w dużej mierze obawiając się ryzyka rynkowego inwestycji bezpośrednich w rosyjskiej gospodarce oraz braku gwarancji bezpieczeństwa praw majątkowych. Jednak inwestycje portfelowe i inwestycje bezpośrednie, zarówno pochodzenia rosyjskiego, jak i zagranicznego, odegrały znaczącą rolę we wzroście gospodarki narodowej przed początkiem kryzysu w latach 2013-2014, zapewniając średni wzrost PKB na poziomie 3-4%.
Jeśli mówimy o sektorach gospodarki i instrumentach lokowania kapitału przez inwestorów zagranicznych, najdobitniej ujawniła się różnica pomiędzy inwestycjami portfelowymi a inwestycjami bezpośrednimi. Największy popyt dotyczył aktywów (akcji) reprezentujących sektor naftowo-gazowy (Gazprom, Łukoil, Jukos, Surgutnieftiegaz, Uralkali), bankowy (Sberbank, VTB) i przemysłowy (NLMK, MMK, ChTZ, KAMAZ).
Natomiast sektor realny reprezentowany był przez częściowy udział inwestorów w projektach wydobycia ropy naftowej (Sachalin-1, 3 projekty, gazociąg Nord Stream-1, zakup TNK BP) oraz w kilku projektach z zakresu inżynierii mechanicznej (takich jak Auto VAZ, Superjet 100, montaż śrubokrętów samochodów w Kałudze lub Wsiewołożsku itp.).
Na koniec tematu kilka słów o tym, że definicja inwestycji bezpośrednich i portfelowych stała się obecnie niemal dowolna, a fundusz inwestycyjny pod pewnymi warunkami może stać się właścicielem dużego przedsiębiorstwa, spółki, tak samo jak każdy przedsiębiorca w ten sam sposób (czasami nie zdając sobie z tego sprawy) może być zwykłym zarządzającym portfelem. Główną tajemnicą są wyznaczone cele, które tworzą ostateczny pomysł inwestora na to, gdzie i jak zainwestować swój kapitał.
Wyślij swoją dobrą pracę do bazy wiedzy jest prosta. Skorzystaj z poniższego formularza
Studenci, doktoranci, młodzi naukowcy, którzy wykorzystują bazę wiedzy w swoich studiach i pracy, będą Państwu bardzo wdzięczni.
Opublikowano na http://www.allbest.ru/
w dyscyplinie: „Inwestycje zagraniczne”
Temat: Inwestycje bezpośrednie i portfelowe
Wykonuje student
Sviridow D.
Sankt Petersburg
Wstęp
1. Istota ekonomiczna i formy inwestowania
2. Wewnętrzne i zewnętrzne źródła inwestycji
3. Inwestycje bezpośrednie
4. Inwestycje portfelowe
5. Zasady tworzenia portfela inwestycyjnego
Wniosek
Bibliografia
WSTĘP
Obecnie rosyjska gospodarka przeżywa wzrost: nadwyżka budżetowa, spadek inflacji, umocnienie rubla i wzrost aktywności gospodarczej w gospodarce. Jednak struktura rosyjskiej gospodarki, w której główny nacisk położony jest na przemysł wydobywczy, nie ulega znaczącym zmianom. Zdaniem ekspertów niemal całkowita amortyzacja środków trwałych wielu rosyjskich przedsiębiorstw nastąpi w latach 2005-2007. W związku z tym modernizacja przedsiębiorstw jest kluczowym czynnikiem pomyślnego rozwoju rosyjskiej gospodarki w nadchodzących latach.
W związku z tym głównym i najpilniejszym zadaniem polityki państwa w zakresie modernizacji przemysłu kraju jest stworzenie warunków dla dynamicznego procesu inwestycyjnego. Jako przykład można podać kraje, które w stosunkowo krótkim czasie po drugiej wojnie światowej zmodernizowały swoją gospodarkę (Japonia i niektóre kraje Europy Zachodniej). Ich cechą charakterystyczną był bardzo wysoki udział inwestycji w produkcie narodowym brutto. Stymulowanie inwestycji w celu modernizacji struktury przemysłowej prowadzono w Stanach Zjednoczonych zarówno na początku lat 60., jak i w latach 80. XX wieku.
Problem inwestycji w Rosji dodatkowo komplikuje fakt, że wielu inwestorów rosyjskich i zagranicznych pamięta konsekwencje kryzysu finansowego z 1998 roku. Do chwili obecnej wielu inwestorów zagranicznych, którzy opuścili rynek rosyjski po kryzysie 1998 r., nigdy nie wróciło. W związku z tym władze rządowe zwróciły ostatnio szczególną uwagę na klimat inwestycyjny w Rosji, który odzwierciedla ryzyko i efektywność inwestycji.
Cechami charakterystycznymi gospodarki rynkowej są dynamika otoczenia gospodarczego, ciągłe zmiany czynników zewnętrznych determinujących politykę przedsiębiorstwa, zmiany konkurencyjnych cen produktów, wahania kursów walut, inflacyjna deprecjacja majątku podmiotu gospodarczego, pojawienie się konkurentów dostarczających produkty o identycznej lub wyższej jakości. Aby utrzymać konkurencyjność przedsiębiorstwa i jego udział w rynku, przedsiębiorstwo musi stale przebudowywać obiekty produkcyjne, aktualizować istniejącą bazę materiałowo-techniczną, zwiększać wolumen działalności produkcyjnej i rozwijać nowe rodzaje działalności.
Aby zrekonstruować stary sprzęt i zakupić nowy sprzęt, przedsiębiorstwo potrzebuje dużych inwestycji finansowych, którymi najczęściej przedsiębiorstwo nie dysponuje ze względu na brak dostępnych środków. Aby przyciągnąć niezbędne środki, przedsiębiorstwo musi prowadzić agresywną politykę inwestycyjną.
Działalność inwestycyjna, w takim czy innym stopniu, jest nieodłącznym elementem każdego przedsiębiorstwa. Przy dużym wyborze rodzajów inwestycji przedsiębiorstwo stale staje przed zadaniem wyboru rozwiązania inwestycyjnego. Podjęcie decyzji inwestycyjnej nie jest możliwe bez uwzględnienia następujących czynników: rodzaju inwestycji, kosztu projektu inwestycyjnego, mnogości dostępnych projektów, ograniczonych środków finansowych dostępnych na inwestycję, ryzyka związanego z podjęciem konkretnej decyzji itp.
Inwestycje - środki pieniężne, papiery wartościowe, inny majątek, w tym prawa majątkowe, inne prawa mające wartość pieniężną, inwestowane w przedmioty działalności przedsiębiorczej i (lub) innej w celu osiągnięcia zysku i (lub) osiągnięcia innego użytecznego efektu.
O znaczeniu kompleksowego badania państwowej regulacji działalności inwestycyjnej decyduje fakt, że zarządzanie inwestycjami jest najważniejszym środkiem strukturalnej transformacji potencjału produkcyjnego i społecznego Rosji, zwiększania jego efektywności oraz wdrażania skutecznej polityki antycyklicznej i społecznej.
Głównym celem tego eseju jest ukazanie istoty inwestycji. W abstrakcie zostaną opisane pojęcia i istota inwestycji, a także poruszona zostanie tematyka źródeł inwestycji. Zbadano inwestycje bezpośrednie i portfelowe oraz ich skład i funkcje.
1. CHARAKTER EKONOMICZNY I FORMY INWESTYCJI
Pojęcie „inwestycji” jest dość wieloaspektowe. Ogólnie rzecz biorąc, inwestycje w literaturze ekonomicznej odnoszą się do wszelkiej bieżącej działalności, która zwiększa przyszłą zdolność gospodarki do wytwarzania produkcji. W związku z tym inwestowanie pieniędzy i innego kapitału w realizację różnych projektów gospodarczych w celu ich późniejszego zwiększania nazywa się inwestowaniem. Inwestorami są osoby prawne i osoby fizyczne dokonujące inwestycji. Ekonomicznym motywem inwestowania funduszy jest uzyskanie dochodu z inwestycji. Innymi słowy, inwestycje obejmują tylko te inwestycje, których celem jest osiągnięcie zysku i zwiększenie wolumenu kapitału. Inwestycje konsumenckie, na przykład zakup sprzętu gospodarstwa domowego, samochodów do użytku osobistego w gospodarstwie domowym i innych towarów w zakresie ich treści ekonomicznej, nie są uważane za inwestycje. W praktyce światowej wyróżnia się trzy główne formy inwestowania:
· inwestycje realne (kapitałujące);
· portfolio inwestycyjne;
· inwestycje w wartości niematerialne i prawne.
Inwestycje realne (kapitałujące) to inwestycje w aktywa rzeczowe, tj. przy tworzeniu nowych, przebudowie i doposażeniu technicznym istniejących przedsiębiorstw, zakładów produkcyjnych, linii technologicznych, różnorodnych obiektów produkcyjnych i usług socjalnych w celu powiększenia majątku trwałego lub obrotowego.
Inwestycje portfelowe to inwestycje w zakup papierów wartościowych państwa, przedsiębiorstw, banków, funduszy inwestycyjnych, towarzystw ubezpieczeniowych i innych. W tym przypadku inwestorzy powiększają swój kapitał finansowy, a nie produkcyjny, uzyskując dochód z posiadania papierów wartościowych. Jednocześnie realnych inwestycji środków wydanych na zakup papierów wartościowych dokonują przedsiębiorstwa i organizacje emitujące te papiery wartościowe.
Inwestycje w wartości niematerialne i prawne obejmują inwestycje mające na celu nabycie licencji, patentów na wynalazki, certyfikatów na nowe technologie, znaków towarowych, certyfikatów na produkty i technologię produkcji oraz inne wartości niematerialne i prawne.
Inwestycje w literaturze ekonomicznej są zwykle klasyfikowane według następujących głównych cech:
1. Ze względu na charakter udziału w inwestycji:
a) inwestycja bezpośrednia – bezpośrednie inwestowanie środków przez inwestora w obiekty inwestycyjne (tego rodzaju inwestycje przeprowadzane są głównie przez przeszkolonych inwestorów, którzy posiadają w miarę dokładne informacje o przedmiocie inwestycji i dobrze znają mechanizm inwestowania);
b) inwestycje pośrednie – inwestycje, w których pośredniczą inne osoby (pośrednicy inwestycyjni lub finansowi). Inwestycje te dokonują inwestorzy, którzy nie posiadają wystarczających kwalifikacji, aby wybierać obiekty inwestycyjne i dalej nimi zarządzać. W tym przypadku nabywają papiery wartościowe wyemitowane przez inwestycyjnych lub innych pośredników finansowych (na przykład certyfikaty inwestycyjne funduszy inwestycyjnych i towarzystw inwestycyjnych), a ci drudzy lokują zgromadzone w ten sposób fundusze inwestycyjne według własnego uznania – wybierają najbardziej efektywną inwestycję obiektów i uczestniczy w zarządzaniu nimi, a uzyskany dochód jest następnie rozdzielany pomiędzy swoich klientów.
2. Według okresu inwestycji:
a) inwestycje krótkoterminowe – lokata kapitału na okres nie dłuższy niż rok (np. w szybko realizowane projekty komercyjne, lokaty krótkoterminowe itp.);
b) inwestycje długoterminowe – lokowanie kapitału na okres dłuższy niż rok (najczęściej w duże i długoterminowe projekty inwestycyjne). W praktyce firm inwestycyjnych i banków inwestycje długoterminowe wyszczególnia się w następujący sposób: do 2 lat, od 2 do 3 lat, od 3 do 5 lat, powyżej 5 lat.
3. Według formy własności:
a) inwestycje prywatne – inwestycje dokonywane przez obywateli oraz przedsiębiorstwa i organizacje niepaństwowe;
b) inwestycje publiczne - inwestycje dokonywane przez władze centralne, samorządowe i zarząd kosztem budżetów, środków pozabudżetowych, a także przedsiębiorstw państwowych kosztem środków własnych i pożyczonych;
c) inwestycje zagraniczne – inwestycje dokonywane przez cudzoziemców, osoby prawne i państwa;
d) inwestycje wspólne – inwestycje dokonywane przez osoby z danego kraju i zagranicy.
4. Według regionu:
a) inwestycja krajowa – lokowanie środków w obiektach inwestycyjnych zlokalizowanych w granicach danego państwa;
b) inwestycje za granicą – inwestowanie w obiekty inwestycyjne zlokalizowane poza granicami kraju.
2. WEWNĘTRZNE I ZEWNĘTRZNE ŹRÓDŁA INWESTYCJI
Główne źródła inwestycji przedstawiono na ryc. 1:
Ryc. 1. Źródła finansowania inwestycji
Inwestycje, zwłaszcza rzeczowe (kapitałotwórcze), mogą być dokonywane zarówno ze źródeł wewnętrznych (krajowych), jak i zewnętrznych (zagranicznych). Obydwa źródła inwestycji odgrywają znaczącą rolę w zwiększaniu przyciągania kapitału i rozwoju gospodarki kraju. Najpierw rozważmy wewnętrzne źródła inwestycji. W skali kraju ogólny poziom oszczędności zależy od poziomu oszczędności społeczeństwa, organizacji i rządu. W ten sposób społeczeństwo może zaoszczędzić określone środki na przyszłość, firmy mogą reinwestować część zysków uzyskanych ze swojej działalności, a rząd może gromadzić środki, przekraczając dochody budżetowe nad wydatkami. Jednocześnie wielkość oszczędności wpływa bezpośrednio na wielkość inwestycji w kraju, gdyż część środków przeznaczana jest na konsumpcję, a reszta na inwestycje. Na tej podstawie można zidentyfikować następujące główne wewnętrzne źródła inwestycji:
zysk
Firmy i organizacje często wykorzystują zyski jako źródło inwestycji. Część uzyskanego zysku przeznaczają na rozwój swojej działalności, zwiększanie produkcji i wprowadzanie nowych technologii. Oczywistym jest, że te przedsiębiorstwa i organizacje, które nie przeznaczają środków na te cele, ostatecznie stają się niekonkurencyjne. Przedsiębiorstwa czasami próbują nadrobić braki środków finansowych, w tym na rozwój biznesu, podwyższając ceny swoich produktów. Należy jednak mieć na uwadze, że wzrost cen na ich produkty powoduje zmniejszenie popytu na nie, co prowadzi do problemów ze sprzedażą produktów, a w konsekwencji do spadku produkcji.
b) kredyt bankowy
Kredyty bankowe w wielu krajach rozwiniętych są jednym z głównych źródeł inwestycji. Jednocześnie pożyczanie długoterminowe odgrywa szczególną rolę, ponieważ w tym przypadku obciążenie pożyczkobiorcy jest niewielkie, a przedsiębiorstwo ma czas na „promowanie” swojego biznesu. Rola kredytów bankowych jako źródła inwestycji zależy jednak od rozwoju systemu bankowego i stabilności gospodarczej kraju. Nie ulega wątpliwości, że niestabilność w kraju powoduje niechęć banków do udzielania długoterminowych kredytów i finansowania projektów inwestycyjnych. Ogólnie rzecz biorąc, kredyty bankowe przyczyniają się do stopniowego wzrostu produkcji, a w rezultacie do ogólnego wzrostu gospodarki kraju.
c) emisja papierów wartościowych
Emisja papierów wartościowych stopniowo staje się źródłem inwestycji w Rosji. Jednocześnie w krajach rozwiniętych emisja papierów wartościowych jest jednym z głównych źródeł finansowania projektów inwestycyjnych. W celu pozyskania środków przedsiębiorstwa mogą emitować zarówno akcje, jak i obligacje. Jednocześnie nabywcami papierów wartościowych z reguły mogą być dowolne osoby prawne lub osoby fizyczne dysponujące dostępnymi środkami. W tym przypadku to oni pełnią rolę inwestorów, przekazując własne środki w zamian za papiery wartościowe spółki.
d) finansowanie budżetu
Obecnie Rosja notuje nadwyżkę budżetu państwa. Dzięki temu możliwa jest realizacja części projektów inwestycyjnych poprzez scentralizowane źródła finansowania. Jednocześnie można korzystać zarówno z bezzwrotnego finansowania budżetowego projektów o znaczeniu krajowym, jak i kredytowania projektów potencjalnie rentownych. Inwestycje publiczne nakierowane są zazwyczaj na realizację ograniczonej liczby programów regionalnych, tworzenie szczególnie efektywnych obiektów strukturotwórczych, utrzymanie infrastruktury federalnej itp. Na obecnym etapie rozwoju gospodarki rosyjskiej obszarami priorytetowymi z punktu widzenia finansowania budżetu są stymulowanie rozwoju przemysłu oraz utrzymanie potencjału naukowo-produkcyjnego.
e) odpisy amortyzacyjne
Odpisy amortyzacyjne mają na celu odtworzenie środków produkcji, które zużywają się w trakcie użytkowania przy wytwarzaniu towarów. Jednak obecnie w Rosji opłaty amortyzacyjne ulegają deprecjacji ze względu na inflację, co znacznie ogranicza ich rolę jako źródła inwestycji. Zasoby finansowe, jakie gospodarka narodowa otrzymuje z krajowych źródeł inwestycji, nie zawsze są wystarczające dla pomyślnego rozwoju gospodarczego kraju. Jest to szczególnie prawdziwe w przypadku krajów o gospodarkach rozwijających się lub znajdujących się w fazie transformacji.
regulacja portfela zagranicznego inwestycji
3. INWESTYCJA BEZPOŚREDNIA
Inwestycje bezpośrednie to inwestycje dokonywane bezpośrednio w produkcję i marketing określonego rodzaju produktu; inwestycje zapewniające posiadanie pakietu kontrolnego. Inwestycje bezpośrednie to inwestycje w budowę obiektów gospodarczych za granicą. Dają prawo do całkowitej kontroli nad majątkiem. Formą generowania dochodu jest zysk przedsiębiorcy. W tej chwili dominują one nad portfelowymi. Dają prawo do tworzenia własnej produkcji za granicą, włączenia się do gospodarki innych krajów i czerpania korzyści jako zagraniczny właściciel. Inwestycje bezpośrednie to inwestycje w kapitał zakładowy podmiotu gospodarczego w celu osiągnięcia dochodu i uzyskania prawa do uczestniczenia w zarządzaniu tą jednostką gospodarczą.
3.1 Bezpośrednie inwestycje zagraniczne
Bezpośrednie inwestycje zagraniczne mają istotny wpływ na całą światową gospodarkę, a jej trzon stanowi biznes międzynarodowy.
Z ekonomicznego punktu widzenia, z pozycji firm, jest to: zabezpieczenie sobie stabilnego rynku bezpośrednio lub jako odskocznia do wejścia na rynki światowe „krajów trzecich”; utworzenie własnego „rynku wewnętrznego”, którego określone sektory są zlokalizowane w poszczególnych krajach; włączenie swoich zainteresowań stosunkami międzypaństwowymi na poziomie regionalnym i szerzej międzynarodowym. Inwestycje bezpośrednie wymagają kontroli zagranicznej wynoszącej 10 lub więcej procent akcji zwykłych lub „efektywnej siły głosu” w zarządzaniu przedsiębiorstwem. Dla niektórych kojarzy się to jedynie z posiadaniem, udziałem w kapitale zakładowym, który można uzyskać poprzez: zakup akcji za granicą; reinwestycja zysków; pożyczki wewnątrzgrupowe lub zadłużenie wewnątrzgrupowe.
Ponadto istnieją i aktywnie rozwijają się różne formy spółek nieakcyjnych, takie jak umowy o podwykonawstwo, umowy o zarządzanie, franczyza, transakcje licencyjne, podział produkcji itp.
4. INWESTYCJE PORTFELOWE
Inwestycje portfelowe – inwestycje w długoterminowe papiery wartościowe tworzone w formie portfela papierów wartościowych; małe inwestycje, które nie mogą zapewnić właścicielowi kontroli nad przedsiębiorstwem. Inwestycje portfelowe to inwestycje w papiery wartościowe polegające na zakupie udziałów w przedsiębiorstwach w innym kraju. Przeważają w krajach, w których otoczenie polityczne i gospodarcze jest niestabilne. Nie dają prawa do kontroli majątku, ale zapewniają wpływ na przedsiębiorstwo i otrzymywanie dochodu w postaci dywidend. Inwestycje portfelowe to w praktyce kapitał inwestowany w akcje, obligacje, weksle i inne rodzaje papierów wartościowych. Powstawanie i obieg kapitału finansowego są ściśle powiązane z funkcjonowaniem kapitału realnego (tj. produkcyjnego).
Zatem inwestycje oparte na celu lokowania kapitału dzielą się na:
1) realne inwestycje;
2) inwestycje portfelowe.
Inwestycje są klasyfikowane według rodzaju własności. Przez strukturę inwestycji według formy rozumie się ich rozkład ze względu na to, kto jest właścicielem tych inwestycji. Według rodzaju własności inwestycje dzielą się na:
1) stan;
2) komunalne;
3) prywatne (inwestycje obywateli);
4) stowarzyszenia publiczne (współpraca konsumencka itp.);
5) formy mieszane (bez kapitału zagranicznego);
6) zagraniczne;
7) forma mieszana z udziałem zagranicznym.
4.1 Portfelowe inwestycje zagraniczne
Portfelowe inwestycje zagraniczne są formą eksportu kapitału poprzez inwestowanie go w papiery wartościowe przedsiębiorstw zagranicznych, co nie daje inwestorom możliwości bezpośredniej kontroli ich działalności. Udział inwestycji portfelowych w całkowitym wolumenie inwestycji zagranicznych na początku XXI wieku wynosił 35 - 40%. Całkowita kwota zagranicznych inwestycji portfelowych w samych krajach rozwijających się w 2004 roku wyniosła 86,6 miliardów dolarów.
Często trudno jest wytyczyć wyraźną granicę pomiędzy bezpośrednimi i portfelowymi inwestycjami zagranicznymi. Inwestycje portfelowe są związane z tworzeniem portfela i stanowią nabycie papierów wartościowych i innych aktywów. Portfel to zbiór różnych wartości inwestycyjnych zebranych razem, które służą jako narzędzie do osiągnięcia określonego celu inwestycyjnego inwestora. W portfelu mogą znajdować się papiery wartościowe tego samego rodzaju (akcje) lub o różnej wartości inwestycyjnej (akcje, obligacje, certyfikaty oszczędnościowe i depozytowe, zastawy, polisy ubezpieczeniowe itp.).
Inwestycje portfelowe są związane z tworzeniem portfela i stanowią nabycie papierów wartościowych i innych aktywów. Portfel to zbiór różnych wartości inwestycyjnych zebranych razem, które służą jako narzędzie do osiągnięcia określonego celu inwestycyjnego inwestora. W portfelu mogą znajdować się papiery wartościowe tego samego rodzaju (akcje) lub o różnej wartości inwestycyjnej (akcje, obligacje, certyfikaty oszczędnościowe i depozytowe, zastawy, polisy ubezpieczeniowe itp.).
5. ZASADY TWORZENIA PORTFELA INWESTYCYJNEGO
Zasadami tworzenia portfela inwestycyjnego są bezpieczeństwo i rentowność inwestycji, ich wzrost oraz płynność inwestycji. Przyjrzyjmy się bliżej pojęciu płynności. Przez płynność każdego zasobu finansowego rozumie się jego zdolność do uczestniczenia w natychmiastowym zakupie towarów (robot, usług). Płynność aktywów inwestycyjnych to ich zdolność do szybkiego i bezstratnego zamienienia się w gotówkę.
Tworząc portfel inwestycyjny, należy kierować się następującymi względami:
bezpieczeństwo inwestycji (odporność inwestycji na szoki na rynku kapitału inwestycyjnego),
stabilność dochodów,
płynność inwestycji, czyli ich zdolność do uczestniczenia w natychmiastowym zakupie towarów (robot, usług) lub szybkiej i bez utraty ceny zamiany na gotówkę.
Żadna z wartości inwestycji nie posiada wszystkich wymienionych powyżej właściwości. Dlatego kompromis jest nieunikniony. Jeżeli zabezpieczenie jest bezpieczne, rentowność będzie niska, ponieważ ci, którzy preferują bezpieczeństwo, będą licytować wysokie ceny i obniżać rentowność. Głównym celem przy tworzeniu portfela jest osiągnięcie najbardziej optymalnej dla inwestora kombinacji ryzyka i zwrotu. Inaczej mówiąc, odpowiedni zestaw instrumentów inwestycyjnych ma za zadanie ograniczyć do minimum ryzyko inwestora i jednocześnie maksymalnie zwiększyć jego dochody.
Aby skutecznie zarządzać portfelem inwestycyjnym, menedżer finansowy musi kierować się następującymi zasadami, które są szeroko stosowane w praktyce światowej przy tworzeniu portfela inwestycyjnego:
Powodzenie inwestycji zależy w głównej mierze od prawidłowego podziału środków pomiędzy rodzaje aktywów aż w 94% poprzez wybór rodzaju wykorzystywanych instrumentów inwestycyjnych (akcje dużych spółek, krótkoterminowe bony skarbowe, obligacje długoterminowe itp.); o 4% poprzez wybór konkretnych papierów danego rodzaju, o 2% poprzez ocenę momentu zakupu papierów wartościowych. Tłumaczy się to tym, że papiery wartościowe tego samego rodzaju są silnie skorelowane, tj. Jeśli w branży panuje spadek, strata inwestora tak naprawdę nie zależy od tego, czy w jego portfelu dominują papiery tej czy innej spółki.
Ryzyko inwestycji w dany rodzaj papieru wartościowego określane jest na podstawie prawdopodobieństwa uzyskania zysków odbiegających od oczekiwanych wartości. Przewidywaną wartość zysku można wyznaczyć na podstawie przetworzenia danych statystycznych dotyczących dynamiki zysku z inwestycji w te papiery wartościowe w przeszłości, a ryzyko – jako odchylenie standardowe od oczekiwanego zysku.
Ogólny zwrot i ryzyko portfela inwestycyjnego mogą się zmieniać poprzez zmianę jego struktury. Istnieją różne programy, które pozwalają zaprojektować pożądaną proporcję aktywów różnego rodzaju, np. minimalizując ryzyko przy danym poziomie oczekiwanego zysku lub maksymalizując zysk przy danym poziomie ryzyka itp.
Szacunki stosowane przy sporządzaniu portfela inwestycyjnego mają charakter probabilistyczny. Budowa portfela zgodnie z wymogami teorii klasycznej jest możliwa tylko pod warunkiem spełnienia szeregu czynników: ugruntowanej pozycji rynku papierów wartościowych, określonego okresu jego funkcjonowania, statystyk rynkowych itp.
Tworzenie portfela inwestycyjnego odbywa się w kilku etapach:
formułowanie celów jego utworzenia i określenie ich priorytetów (w szczególności co ważniejsze – regularne otrzymywanie dywidendy lub wzrost wartości majątku), ustalanie poziomów ryzyka, minimalnego zysku, odchylenia od oczekiwanego zysku itp.;
wybór firmy finansowej (może to być firma krajowa lub zagraniczna; podejmując decyzję, można kierować się szeregiem kryteriów: reputacją firmy, jej dostępnością, rodzajami oferowanych przez firmę portfeli, ich rentownością, rodzajem stosowanych instrumentów inwestycyjnych itp.);
wybór banku, który będzie prowadził rachunek inwestycyjny.
Głównym pytaniem przy zarządzaniu portfelem jest ustalenie proporcji pomiędzy papierami wartościowymi o różnych właściwościach. Zatem głównymi zasadami konstrukcji klasycznego portfela konserwatywnego (niskiego ryzyka) są: zasada konserwatyzmu, zasada dywersyfikacji oraz zasada wystarczającej płynności.
Zasada konserwatyzmu. Stosunek akcji wysoce wiarygodnych do ryzykownych jest utrzymywany w taki sposób, że ewentualne straty z akcji ryzykownej są w przeważającej mierze pokrywane dochodami z wiarygodnych aktywów.
Ryzyko inwestycyjne nie polega zatem na utracie części kwoty kapitału, a jedynie na uzyskaniu niewystarczająco wysokiego dochodu.
Naturalnie, nie podejmując ryzyka, nie można liczyć na super wysokie dochody. Praktyka pokazuje jednak, że zdecydowana większość klientów jest usatysfakcjonowana dochodami mieszczącymi się w przedziale od jednej do dwóch stawek depozytowych banków o najwyższej kategorii wiarygodności i nie chce zwiększać dochodów ze względu na wyższy stopień ryzyka.
Zasada dywersyfikacji. Dywersyfikacja inwestycji jest podstawową zasadą inwestycji portfelowych. Ideę tej zasady dobrze ilustruje stare angielskie przysłowie: nie wkładaj wszystkich jajek do jednego koszyka – „nie wkładaj wszystkich jajek do jednego koszyka”.
W naszym języku brzmi to - nie inwestuj wszystkich swoich pieniędzy w jeden papier, bez względu na to, jak opłacalna może ci się wydawać ta inwestycja. Tylko takie ograniczenie pozwoli uniknąć katastrofalnych szkód w przypadku błędu.
Dywersyfikacja zmniejsza ryzyko ze względu na fakt, że ewentualne niskie dochody na niektórych papierach zostaną zrekompensowane wysokimi dochodami z innych papierów wartościowych. Minimalizację ryzyka osiąga się poprzez włączenie do portfela papierów wartościowych szerokiego spektrum branż, które nie są ze sobą ściśle powiązane, w celu uniknięcia synchroniczności cyklicznych wahań w ich działalności. Optymalna wartość to od 8 do 20 różnych rodzajów papierów wartościowych.
Rozproszenie inwestycji występuje zarówno pomiędzy wspomnianymi aktywnymi segmentami, jak i wewnątrz nich. W przypadku krótkoterminowych obligacji rządowych i obligacji skarbowych mówimy o dywersyfikacji pomiędzy papierami wartościowymi różnych serii, w przypadku korporacyjnych – pomiędzy akcjami różnych emitentów. Uproszczona dywersyfikacja polega po prostu na podziale środków pomiędzy kilka papierów wartościowych bez poważnej analizy.
Wystarczająca ilość środków w portfelu pozwala na wykonanie kolejnego kroku – przeprowadzenia tzw. dywersyfikacji sektorowej i regionalnej.
Zasada dywersyfikacji branżowej polega na tym, aby zapobiec przesunięciu portfela w kierunku papierów wartościowych przedsiębiorstw z tej samej branży. Faktem jest, że kataklizm może spaść na całą branżę. Na przykład spadek cen ropy na rynku światowym może doprowadzić do jednoczesnego spadku cen akcji wszystkich rafinerii ropy naftowej i fakt, że Twoje inwestycje zostaną rozdzielone pomiędzy różne przedsiębiorstwa tej branży, nie pomoże.
To samo dotyczy przedsiębiorstw w tym samym regionie. Do jednoczesnego spadku cen akcji może dojść na skutek niestabilności politycznej, strajków, klęsk żywiołowych, uruchomienia nowych szlaków komunikacyjnych omijających region itp. Wyobraź sobie na przykład, że w październiku 1994 roku zainwestowałeś wszystkie swoje środki w akcje różnych przedsiębiorstw w Czeczenii.
Jeszcze bardziej dogłębna analiza jest możliwa przy użyciu poważnych narzędzi matematycznych. Badania statystyczne pokazują, że cena wielu akcji rośnie lub spada, zwykle w tym samym czasie, choć nie ma między nimi tak widocznych powiązań, jak przynależność do tej samej branży czy regionu. Natomiast zmiany cen innych par papierów wartościowych są w fazie antyfazowej. Oczywiście dywersyfikacja pomiędzy drugą parą papierów wartościowych jest znacznie bardziej korzystna. Metody analizy korelacji umożliwiają, wykorzystując tę koncepcję, znalezienie optymalnej równowagi pomiędzy różnymi papierami wartościowymi w portfelu.
Zasada wystarczającej płynności. Polega na utrzymywaniu w portfelu udziału aktywów szybko sprzedających się co najmniej na poziomie wystarczającym do przeprowadzenia transakcji o nieoczekiwanie wysokiej stopie zwrotu i zaspokojenia potrzeb gotówkowych klientów. Praktyka pokazuje, że bardziej opłaca się trzymać część środków w bardziej płynnych (nawet mniej rentownych) papierach wartościowych, ale jednocześnie móc szybko reagować na zmiany warunków rynkowych i indywidualne zyskowne oferty. Ponadto umowy z wieloma klientami po prostu zobowiązują ich do utrzymywania części środków w formie płynnej.
Dochód z inwestycji portfelowych oznacza zysk brutto z całego zestawu papierów wartościowych wchodzących w skład danego portfela, z uwzględnieniem ryzyka. Powstaje problem ilościowej zgodności zysku i ryzyka, który należy szybko rozwiązać, aby stale ulepszać strukturę już utworzonych portfeli i tworzyć nowe, zgodnie z życzeniami inwestorów. Trzeba powiedzieć, że problem ten należy do tych, dla których można szybko znaleźć ogólny schemat rozwiązania, ale które praktycznie nie zostały całkowicie rozwiązane.
Inwestor rozważając stworzenie portfela musi sam określić parametry, którymi będzie się kierował:
musisz wybrać optymalny rodzaj portfela
ocenić akceptowalną dla Ciebie kombinację ryzyka portfela i dochodu i odpowiednio określić udział portfela papierów wartościowych o różnych poziomach ryzyka i dochodu
określić początkowy skład portfela
wybrać kolejny schemat zarządzania portfelem
WNIOSEK
Proces inwestycyjny odgrywa ważną rolę w gospodarce każdego kraju. Inwestycje w dużej mierze determinują rozwój gospodarczy państwa, zatrudnienie ludności i stanowią istotny element bazy, na której opiera się rozwój gospodarczy społeczeństwa. Dlatego też problem związany ze skuteczną realizacją inwestycji zasługuje na poważne zainteresowanie. Znaczenie analizy ekonomicznej dla planowania i realizacji działań inwestycyjnych jest nie do przecenienia. Jednocześnie szczególne znaczenie ma analiza wstępna, która przeprowadzana jest na etapie opracowywania projektów inwestycyjnych i przyczynia się do podejmowania rozsądnych i świadomych decyzji zarządczych.
Głównym kierunkiem analizy wstępnej jest określenie wskaźników możliwej efektywności ekonomicznej inwestycji, tj. zwrot z inwestycji kapitałowych przewidzianych w projekcie. Z reguły w obliczeniach uwzględnia się aspekt czasowy wartości pieniądza.
W rezultacie należy zauważyć, że obecnie inwestycje powinny być ukierunkowane przede wszystkim na rozwój produkcji, inwestowane w majątek produkcyjny i inne aktywa. Dlatego wdrażając strategię wzrostu gospodarczego, Rząd musi stworzyć warunki i mechanizmy zarządzania niezbędne do zaoferowania długoterminowego „taniego pieniądza” na rozwój produkcji i całej gospodarki.
Powstający rosyjski system innowacji powinien nie tylko zapewnić budowę gospodarki opartej na wiedzy, ale także promować udział Rosji jako równorzędnego partnera w globalnym procesie innowacji. Mimo że dotychczas działalność innowacyjna nie stała się jeszcze podstawą rozwoju gospodarczego kraju, w ciągu ostatniej dekady stworzono realne przesłanki do przejścia na innowacyjną ścieżkę rozwoju. Na podstawie wyników analizy czynników wpływających na klimat inwestycyjny oraz obecny stan polityczno-gospodarczy Rosji wydaje się możliwe podjęcie następujących działań w celu poprawy klimatu inwestycyjnego w Rosji: zapewnienie stabilności politycznej i spójności reform w kraju , podjęcie działań mających na celu dalsze ograniczenie inflacji, zachęty podatkowe do działalności inwestycyjnej, rozwój rynku akcji i stymulowanie zachowania rosyjskiego kapitału w kraju.
W tym eseju sprawdziliśmy, czym są inwestycje i jakie ich rodzaje występują w gospodarkach. Poznaliśmy istotę inwestycji, źródła inwestycji i ich powstawanie. Najbardziej szczegółowo omówiono inwestycje bezpośrednie i ich znaczenie oraz inwestycje portfelowe z ich szczegółowym opisem koncepcji, składu i przeznaczenia portfela.
Podsumowując, chciałbym zauważyć, że inwestycje są złożonym mechanizmem, który może znacząco zwiększyć potencjał gospodarczy państwa. Dlatego też sukces osiągnięty w tym obszarze w dużej mierze przesądzi o pomyślnym wdrożeniu reform społeczno-gospodarczych i rozwoju gospodarczym kraju jako całości.
BIBLIOGRAFIA
1. Blokhina T. Rynek inwestycji instytucjonalnych: stan i perspektywy // Zagadnienia gospodarcze, 2003, nr 1.
2. Duży słownik ekonomiczny. M.: Świat książki. 2008 - 860.
3. Balabanov I.T. / Zarządzanie finansami: Podręcznik. podręcznik - M.: Finanse i Statystyka, 2000.
4. Birman G., Schmidt S. Analiza ekonomiczna projektów inwestycyjnych. - M.: Banki i giełdy, JEDNOŚĆ, 2001.
5. Ramilova A. Bezpośrednie inwestycje zagraniczne jako przedmiot regulacji państwa // Russian Economic Journal, 2003, nr 7.
6. Serow V.M., Ivanovsky V.S., Kozlovsky A.V. Zarządzanie inwestycjami: Podręcznik dla uniwersytetów / Państwowej Wyższej Szkoły Pedagogicznej - M.: ZAO „Finstatinform”, 2002 - 175 s.
7. Urinson Y. „O środkach ożywienia procesu inwestycyjnego w Rosji” // Pytania ekonomiczne, 2001, nr 1.
8. Czerkasow V.E. Inwestycje międzynarodowe. Podręcznik edukacyjny i praktyczny. - M.: Delo, 2001. - 160 s. Sharp W., Alexander G., Bailey J. Inwestycje: tłum. z angielskiego - M.: INFRA-M, 1999- 1028 s.
9. Khodov L. O rozróżnieniu inwestycji bezpośrednich i portfelowych. - M., REJ, nr 2, 2006.
10. Kornyukhina N.B. Źródła zasobów inwestycyjnych w Rosji. // EKO.- 2001.- nr 1.- s. 76.
Opublikowano na Allbest.ru
Podobne dokumenty
Znaczenie gospodarcze i rola inwestycji. Przedmioty klasyfikacji inwestycji. Inwestycje realne, finansowe, bezpośrednie, portfelowe, długoterminowe i krótkoterminowe. Cechy współczesnej polityki inwestycyjnej i jej rola w rozwoju państwa.
praca na kursie, dodano 30.03.2016
Struktura kapitału przedsiębiorczości i główne metody jego kształtowania. Wskaźniki efektywności projektów inwestycyjnych wyznaczone w oparciu o zastosowanie koncepcji dyskontowania. Analiza struktury i dynamiki inwestycji zagranicznych w Rosji.
praca na kursie, dodano 14.09.2015
Bezpośrednie inwestycje zagraniczne jako jedna z form inwestycji zagranicznych. Koncepcje bezpośrednich inwestycji zagranicznych, ich główne cechy. Procedura dla inwestycji bezpośrednich. Bezpośrednie inwestycje zagraniczne w Rosji: status, problemy, możliwości.
streszczenie, dodano 20.10.2010
Fundusze private equity. Inwestycje prywatne, publiczne i zagraniczne. Własne środki finansowe. Emisja papierów wartościowych. Portfel inwestycji zagranicznych. Teoria dynamiki inwestycji. Znaczenie inwestycji dla rozwoju rosyjskiej gospodarki.
praca na kursie, dodano 25.04.2013
Istota, podstawy prawne i rola inwestycji zagranicznych w gospodarce rosyjskiej. Portfelowe i bezpośrednie inwestycje zagraniczne w gospodarce rosyjskiej, dynamika ich wpływów. Problemy poprawy i kierunki stabilizacji klimatu inwestycyjnego Federacji Rosyjskiej.
praca na kursie, dodano 14.11.2014
Pojęcie i istota inwestycji, formy portfelowe i rzeczywiste (bezpośrednie) oraz główne składniki. Zmiana ich istoty wraz z przyjęciem w 1991 r. Ustawy Federacji Rosyjskiej „O działalności inwestycyjnej w RFSRR”. Rola inwestorów strategicznych i portfelowych.
prezentacja, dodano 01.03.2014
Podstawy teoretyczne inwestycji: istota, struktura typowa – bezpośrednia, portfelowa i inne. Ogólna charakterystyka klimatu inwestycyjnego w Rosji, problemy regulacji prawnej inwestycji zagranicznych oraz wpływ różnych czynników, sposoby ich przezwyciężania.
praca na kursie, dodano 25.12.2011
Istota, klasyfikacja, struktura i znaczenie inwestycji. Wewnętrzne i zewnętrzne źródła inwestycji. Metody i zasady inwestowania. Ocena ekonomiczna inwestycji. Charakterystyka organizacyjno-ekonomiczna przedsiębiorstwa. Rozmiary produkcyjne.
praca na kursie, dodano 18.06.2008
Istota inwestycji i ich rodzaje. Popyt na inwestycje. Oszczędności jako główne źródło inwestycji. Model równowagi makroekonomicznej „I-S”. Problemy konwersji oszczędności na inwestycje w Rosji. Wewnętrzne zewnętrzne źródła finansowania.
praca na kursie, dodano 23.11.2008
Ocena roli inwestycji w rozwoju gospodarki Republiki Białorusi. Główne formy inwestowania, możliwości ich wykorzystania dla poprawy sytuacji gospodarczej kraju. Wewnętrzne i zewnętrzne źródła inwestycji. Wyniki polityki inwestycyjnej.
