vkladové listy, ktoré nájdete v príslušných častiach. Ruský depozitár je kmeňový cenný papier, ktorý nemá nominálnu hodnotu a osvedčuje majiteľa pre počet cenných papierov zahraničných emitentov uvedených v potvrdení. Vlastník RDR (ruský) má právo požadovať od emitenta poskytnutie cenných papierov, na ktoré bolo vydané potvrdenie.
Vydavateľ RDR
Rovnako ako v prípade USA a GDR je emitentom RDR. Podľa súčasnej ruskej legislatívy môže depozitár pôsobiť aj ako držiteľ registra vlastníkov RDR.
Upozorňujeme, že RDR jednej emisie osvedčujú vlastníctvo držiteľa akcií alebo iba jedného zahraničného emitenta. RDR sa tiež vydávajú len pre jeden typ (povedzme RDR pre akcie alebo RDR pre dlhopisy).
Ak sa vlastník RDR rozhodol vyplatiť depozitnú potvrdenku, potom emitent (depozitár) v Rusku musí previesť cenné papiere na vlastníkov. Podľa zákonov Ruskej federácie sa platby za RDR vykonávajú v rubľoch (pokiaľ pri vydávaní depozitného dokladu nebol stanovený iný). Úschovňa musí vykonať platby najneskôr do 5 dní odo dňa prijatia objednávky od majiteľa úschovnej potvrdenky. Potom, čo vlastník RDR prevezme cenné papiere, depozitné potvrdenia sa zrušia.
Problém RDR
Vymenujme postup vydávania ruských depozitných potvrdení v samostatnom zozname:
- Vydanie RDR je schválené rozhodnutím autorizovaného orgánu emitenta. Depozitár vystupuje ako autorizovaný orgán
- Štátna registrácia problému s RDR prebieha
- Uvádza sa RDR (súkromné alebo verejné predplatné)
Potom, čo emitent prijme záväzky voči držiteľom RDR, sa uzatvorí špeciálna dohoda medzi emitentom, ktorý poskytuje cenné papiere (zahraničná spoločnosť, ktorej akcie alebo dlhopisy chce kúpiť) a emitentom RDR. Nariadenie môže tiež obsahovať doložku o možnom ukončení dohody medzi zahraničným emitentom a ruským depozitárom (v ktorých prípadoch dôjde k ukončeniu, je v dohode uvedené). V tomto prípade investor preberá všetky riziká možného nesplnenia záväzkov v dôsledku porušenej dohody medzi emitentmi.
Dodatočné vydanie RDR nepodlieha registrácii - za týmto účelom sa vykonávajú zmeny v rozhodnutí o vydaní depozitných certifikátov vydaných depozitárom. Ruský emitent môže vydať RDR do obehu až po príprave aktu o štátnej registrácii emisie týchto sekundárnych cenných papierov. Štátna registrácia RDR sa vykonáva do tridsiatich dní od dátumu predloženia dokumentov.
RDR
Ako vieme, kótovanie je režim, ktorý upravuje prijímanie cenných papierov na kótovanie na burze. Základné požiadavky na zaradenie do 3. úrovne zoznamu ruských depozitných dokladov.
- Povinná registrácia prospektu cenných papierov;
- Povinný súlad cenných papierov, na ktoré budú vydané RDR, s normami súčasnej legislatívy Ruskej federácie (vrátane predpisov z oblasti finančných trhov platných v Rusku);
- Emitent RDR dodržiava požiadavky právnych predpisov Ruskej federácie o cenných papieroch a je povinný poskytnúť investorom informácie o cenných papieroch, na ktoré sú vydané depozitné potvrdenky
- Cenné papiere zahraničných emitentov sú prijímané na obsluhu v Zúčtovacom depozitári.
Sledujte aktuálne informácie o všetkých dôležitých udalostiach United Traders - prihláste sa na odber našich
(RDR, RDR) sú cenné papiere obchodované na domácom akciovom trhu a osvedčujúce vlastníctvo akcií alebo dlhopisov akejkoľvek zahraničnej spoločnosti.
Inými slovami Ruské depozitné potvrdenky sú prostriedkom na získanie cenných papierov zahraničných akciových spoločností v Rusku (alebo spôsobom investovania peňazí na akciovom trhu inej krajiny bez výberu peňazí z Ruskej federácie).
V tomto prípade vlastník RDR získava celý rozsah práv, ktoré poskytuje zahraničný cenný papier, ktorý je základom takéhoto prijatia, konkrétne akcie sú mu vyplatené v pomere k jeho podielu a má tiež právo hlasovať na zhromaždení. ; o dlhopisoch, sú mu včas prevedené úrokové výnosy a pod.
Mechanizmus fungovania RDR na príklade spoločnosti Apple
Povedzme, že americká spoločnosť, ktorá funguje už dlho, sa rozhodla prilákať investície z Ruska, a preto potrebuje na svoje akcie vydávať ruské depozitné potvrdenia. Stáva sa to nasledovne: tie akcie Apple, ktoré budú základom budúcich RDR, budú uložené (tj. Stiahnuté, „uzamknuté“) v istej americkej banke nazývanej Depozitár, pričom „zamknuté“ akcie nie sú k dispozícii americkým investorom.
Potom sa informácie o týchto akciách prevedú do ruskej banky, ktorá slúži ako depozitár akcií Apple. Ruská banka potom vydá RDR podľa počtu uložených cenných papierov a od tohto momentu má každý ruský investor možnosť nakupovať cenné papiere Apple buď od ruskej depozitnej banky alebo na burze, ak boli RDR uvedené na voľný trh. .
S akciami zahraničných spoločností sa obchoduje na domácom trhu vo forme RDR
V súčasnosti je trh s RDR veľmi slabo rozvinutý, v skutočnosti je na ňom zastúpený iba jeden RDR vydaný na základe akcií spoločnosti United Company RUSAL Plc, ktorej cenné papiere sú obchodované na Paneurópskej burze cenných papierov Euronext. Depozitná banka sa nachádza v Luxemburgu a nazýva sa СLEARSTREAM, ruská depozitná banka je
Uverejnené na webe 05.03.2011
Ruské depozitné potvrdenky (RDR) sú novým nástrojom na ruskom akciovom trhu. 24. decembra 2010 sa na dvoch ruských burzách cenných papierov - RTS a MICEX - začalo obchodovanie s depozitnými listami ruskej Sberbank, osvedčujúce práva na kmeňové akcie na meno v spoločnosti United Company RUSAL Plc. Pozrime sa na podstatu a vlastnosti účtovania operácií s vkladovými potvrdenkami.
Globalizačné procesy a integrácia finančných trhov prispievajú k vzniku nových finančných nástrojov, ktoré umožňujú pohyb kapitálu, as výraznými rozdielmi vo vnútroštátnych právnych systémoch. Depozitné potvrdenky sú nástroj rozšírený vo svetovej praxi, ktorý vám umožňuje organizovať obeh cenných papierov mimo jurisdikcie, kde boli vydané.
O potrebe, aby sa takýto finančný nástroj objavil v Rusku, sa začalo diskutovať už pred niekoľkými rokmi. Za východiskový bod pri vytváraní ruských depozitných certifikátov by sa mal považovať jún 2006, keď bola uznesením vlády Ruskej federácie zo dňa 01.06. Schválená „Stratégia rozvoja finančného trhu Ruskej federácie na roky 2006-2008“. .2006 č. 793-r. Stratégia stanovila, že na stimuláciu koncentrácie transakcií s finančnými aktívami iných krajín na ruských burzách je potrebné vytvoriť právny základ pre vydávanie a obeh ruských depozitných potvrdení pre tieto aktíva. V skutočnosti to bol prvý krok k otvoreniu ruského trhu s cennými papiermi pre zahraničných emitentov.
Vlastnosti a perspektívy ruských depozitných potvrdení
Pozrime sa podrobnejšie na to, čo sú to depozitné certifikáty vo všeobecnosti, a najmä ruské depozitné certifikáty.
Zjednodušene možno na depozitné poukážky nazerať ako na cenné papiere reprezentujúce určitý počet podkladových akcií (alebo dlhopisov) a osvedčujúce práva ich vlastníka vo vzťahu k podkladovému aktívu (akcie, dlhopisy) zahraničného emitenta. Vkladové certifikáty sa obchodujú a vyrovnávajú mimo krajiny, v ktorej je registrovaný emitent podkladových akcií (alebo dlhopisov). Vydavateľmi depozitných certifikátov sú depozitáre pôsobiace na národnom akciovom trhu. Tiež prevádzajú práva na zodpovedajúci počet cenných papierov vydaných v zahraničí. Správcami podkladových aktív sú depozitári v cudzích krajinách.
Základné pojmy
Pri opise postupu vydávania a obehu ruských depozitných dokladov sa použije táto terminológia:
- emitent RDR - depozitár zriadený v súlade s právnymi predpismi Ruskej federácie, ktorý spĺňa požiadavky na výšku vlastného imania (vlastné imanie) a dobu činnosti stanovenú regulačnými právnymi aktmi FFMS Ruska;
- emitent zastúpených cenných papierov - právnická osoba založená v súlade s cudzím právom;
- registrátor RDR - emitent -depozitár RDR alebo registrátor - špecializovaná organizácia, ktorá vedie register na základe pokynov emitenta;
- správca - zahraničný registrátor / depozitár, ktorý zaznamenáva práva na predložené cenné papiere a je zaradený do zoznamu schváleného federálnym výkonným orgánom pre trh s cennými papiermi - FFMS Ruska;
- Ruská burza cenných papierov - burza cenných papierov na území Ruskej federácie, ktorá prijíma RDR na obchodovanie s kótovaním / bez kótovania.
Ruské depozitné certifikáty sú novým nástrojom ruského akciového trhu, ktorého hlavnou podstatou je možnosť vstupu zahraničných emitentov na ruský trh prostredníctvom implementácie depozitných programov pre akcie a (alebo) dlhopisy.
Infraštruktúru na vydávanie RDR je možné znázorniť ako nasledujúci diagram 1:
Schéma. Infraštruktúra na vydávanie RDR 2
Regulačná úprava práv držiteľov RDR
Regulačný právny rámec pre ruské depozitné doklady pozostáva z týchto dokumentov:
- Federálny zákon z 22.04.1996 č. 39-FZ "o trhu s cennými papiermi" (predstavuje koncepciu a stanovuje všeobecné požiadavky na vydávanie ruských depozitných certifikátov) (ďalej len - zákon o trhu s cennými papiermi);
- štandardy pre vydávanie cenných papierov a registráciu prospektov cenných papierov schválené nariadením Federálnej služby pre finančné trhy Ruska zo dňa 25. januára 2007 č. 07-4 / pz-n (ustanovujú postup pri vydávaní a štátnej registrácii emisie ruských depozitných dokladov, požiadavky na dokumenty vyhotovené počas vydania);
-Predpisy o zverejňovaní informácií emitentmi majetkových cenných papierov schválené nariadením Federálnej služby pre finančné trhy Ruska zo dňa 10.10.2006 č. 06-117 / pz-n (upravuje zloženie, postup a podmienky povinného zverejňovania informácií emitentmi Ruské depozitné doklady);
-nariadenie o činnostiach organizovania obchodovania na trhu s cennými papiermi, schválené nariadením FFMS Ruska zo dňa 09.10.2007 č. 07-102 / pz-n (upravuje postup verejného obehu ruských depozitných certifikátov pri obchodovaní na burzách (zoznam cenných papierov);
- zoznam organizácií, v ktorých môžu ruské depozitáre otvárať účty na zaznamenávanie práv na zahraničné cenné papiere na vydanie ruských depozitných potvrdení, schválené nariadením Federálnej služby pre finančné trhy Ruska z 27. apríla 2007 č. 07-52 / pz -n;
- zoznam búrz, ktorých zahrnutie zahraničných cenných papierov do úvodzoviek je predpokladom pre vydanie ruských depozitných certifikátov, ak emitent zahraničných cenných papierov nepreberá záväzky voči majiteľom ruských depozitných certifikátov (schválené nariadením Ruská federálna služba pre finančné trhy z 27. apríla 2007 č. 07-51 / pz-n);
- štandardy primeranosti vlastných zdrojov profesionálnych účastníkov trhu s cennými papiermi, ako aj správcovských spoločností podielových investičných fondov a neštátnych dôchodkových fondov, schválené nariadením Federálnej služby pre finančné trhy Ruska zo dňa 24.04.2007 č. -50 / pz-n.
REFERENCIA
Najznámejšími typmi depozitných certifikátov sú americké depozitné certifikáty (ADR – American Depositary Receipt), Európske depozitné certifikáty (EDR – European Depository Receipt) a Global Depositary Receipts (GDR – Global Depositary Receipt). ADR sa vydávajú do obehu na trhoch USA, EDR - iba na obeh na trhoch západnej Európy (hlavne v Londýne a Luxembursku), s NDR je možné obchodovať ako na európskych trhoch, tak v USA.
Globálne depozitné potvrdenky sú umiestnené mimo krajinu vydávajúcej spoločnosti na trhoch dvoch alebo viacerých krajín.
Definícia ruského depozitného potvrdenia bola zavedená čl. 2 zákona o trhu s cennými papiermi.
Ruský depozitný certifikát (RDR) je registrovaný necertifikovaný majetkový cenný papier, ktorý:
- nemá nominálnu hodnotu;
- osvedčuje vlastníctvo určitého počtu akcií alebo dlhopisov zahraničného emitenta (zastúpené cenné papiere);
- zakladá právo jeho vlastníka požadovať od emitenta RDR, aby za RDR dostal zodpovedajúcu sumu predložených cenných papierov a poskytovanie služieb spojených s uplatňovaním práv vlastníka RDR zakotvených v zastúpené cenné papiere.
RDR je teda cenný papier, ktorého základným aktívom sú cenné papiere zahraničného emitenta. RDR jednej emisie môžu zároveň osvedčovať vlastníctvo predložených cenných papierov iba jedného zahraničného emitenta a iba jedného ich druhu (kategórie, druhu).
Práva zabezpečené zastupovanými cennými papiermi vrátane tých, ktoré súvisia s poberaním príjmov z nich, sa vykonávajú v prospech držiteľov RDR, ktorí sú takí ku dňu zostavenia zoznamu vlastníkov zastupovaných cenných papierov a ktorí majú zodpovedajúcu práva vrátane príjmu z cenných papierov a iných splatných vlastníkov platieb. Platby držiteľom RDR vykonáva vydavateľ RDR v mene Ruskej federácie, pokiaľ nie je rozhodnutím o vydaní RDR stanovené inak. Lehota na splnenie povinností spojených s realizáciou týchto platieb nesmie prekročiť päť dní odo dňa prijatia zodpovedajúcich platieb depozitárom od emitenta zastupovaných cenných papierov.
Na ochranu investorov pred rizikom bankrotu emitenta RDR zákon o trhu s cennými papiermi ustanovuje, že ak sa vkladateľovi poskytujú služby súvisiace s príjmom z cenných papierov a inými platbami splatnými vlastníkom, finančné prostriedky vkladateľa musia byť uložené na osobitnom bankovom účte zriadenom depozitárom v úverovej inštitúcii (osobitný depozitný účet).
Vlastnosti obehu RDR
RDR má v porovnaní s inými druhmi cenných papierov existujúcich v Rusku niekoľko funkcií:
- správa o výsledkoch vydania RDR sa neeviduje;
- neexistuje požiadavka na dokončenie umiestnenia RDR do jedného roka od dátumu štátnej registrácie ich vydania;
- obeh RDR je možné vykonávať po štátnej registrácii ich vydania;
- RDR sa ruší vydaním cenných papierov potvrdených držiteľom RDR;
- pri splatení RDR sa nemení maximálny počet vkladových certifikátov, ktoré môžu byť súčasne v obehu v súlade s rozhodnutím o vydaní RDR;
- register RDR môže viesť ich emitent - ruský depozitár bez ohľadu na počet držiteľov RDR.
Vydavateľ RDR môže byť iba depozitár:
- vytvorené v súlade s právnymi predpismi Ruskej federácie;
- spĺňa požiadavky na výšku základného imania (najmenej 200 miliónov rubľov vlastného kapitálu) stanovené federálnym výkonným orgánom pre trh s cennými papiermi;
- vykonávanie činnosti depozitára najmenej tri roky.
Existujú dva typy programov RDR - sponzorované a nesponzorované.
V prípade emisie sponzorovaných cenných papierov sa uzatvorí dohoda medzi emitentom podkladového aktíva a ruským depozitárom - emitentom RDR, podľa ktorého emitent podkladových cenných papierov preberá záväzky voči držiteľom RDR. V tomto prípade DDR zároveň osvedčuje právo jeho vlastníka požadovať riadne plnenie týchto povinností.
Pri vydávaní nesponzorovaných cenných papierov emitent predložených cenných papierov nepreberá záväzky voči držiteľom RDR. V tomto prípade je emisia RDR možná iba vtedy, ak sú zastúpené cenné papiere zahrnuté v kotačných zoznamoch zahraničných búrz, ktorých zoznam schvaľuje federálny výkonný orgán.
Ak emitent predložených cenných papierov (zahraničný emitent) prevezme záväzky voči držiteľom RDR, potom depozitný doklad potvrdzuje aj právo jeho vlastníka požadovať riadne plnenie týchto povinností.
Povinnosti emitenta cenných papierov predkladaných držiteľom RDR by mali byť stanovené dohodou medzi ním a emitentom RDR. Nevyhnutné podmienky zmluvy sú:
- údaj o právach zabezpečených zastúpenými cennými papiermi;
- povinnosť depozitára zabezpečiť, aby počet RDR v obehu zodpovedal počtu predložených cenných papierov, ktorých práva sú zaznamenané na účte, ktorý má otvorený ako osoba konajúca v záujme iných osôb;
- označenie, že prezentované cenné papiere sú vydané na umiestnenie RDR a (alebo) sú v obehu;
- postup pri vydávaní (odosielaní) pokynov depozitárovi o postupe hlasovania o akciách držiteľmi RDR a povinnosti depozitára zabezpečiť výkon hlasovacieho práva o akciách zahraničného emitenta (zastúpené cenné papiere) iba v súlade s pokyny držiteľov RDR, ako aj poskytnúť držiteľom RDR výsledky hlasovania;
- povinnosť predloženého emitenta cenných papierov poskytnúť informácie v ruštine v množstve a v časovom rámci, ktorý poskytuje depozitárovi možnosť zverejniť ho v sume, spôsobom a v časovom rámci stanovenom právnymi predpismi Ruskej federácie;
- povinnosť depozitára zverejniť informácie získané od emitenta cenných papierov predložené najneskôr v deň nasledujúci po dni ich prijatia;
- dohoda o uplatňovaní práva Ruskej federácie na vzťahy vyplývajúce z tejto dohody;
- dohoda o zvážení sporov vyplývajúcich z neplnenia alebo nesprávneho plnenia povinností podľa dohody na území Ruskej federácie súdmi, ktorých rozhodnutia je možné uznať na území krajiny emitenta v súlade s medzinárodným zmluva Ruskej federácie;
- ustanovenie o zodpovednosti depozitára a emitenta predkladaných cenných papierov za nesplnenie alebo nesprávne plnenie záväzkov vyplývajúcich zo zmluvy voči držiteľom RDR;
- doložka o tom, že dohodu nemožno vypovedať bez súhlasu držiteľov RDR.
Od dátumu nasledujúceho po dátume štátnej registrácie emisie RDR je ich emitent povinný zverejniť informácie. Pokiaľ ide o zverejnenie informácií vydavateľom RDR, existujú rozdiely medzi sponzorovanými a nesponzorovanými RDR. Pri vydávaní sponzorovaných RDR je emitent povinný zverejniť informácie získané od emitenta podkladových cenných papierov. Pri vydávaní nesponzorovaných cenných papierov je emitent RDR povinný zverejniť informácie, ktoré v súlade s cudzím právom zverejňuje emitent predložených cenných papierov na zahraničnej burze cenných papierov pre zahraničných investorov.
Emitent RDR je povinný zverejniť účtovnú závierku emitenta podkladových cenných papierov zostavenú v súlade s IFRS alebo US GAAP. Ak je prospekt RDR zaregistrovaný, ich emitent je povinný zverejniť informácie o emitentovi zastúpených cenných papierov a zastúpených cenných papierov vo forme štvrťročnej správy a vyhlásení o významných skutočnostiach.
Emisia RDR, na rozdiel od štandardnej emisie cenných papierov ruských emitentov, ktorá pozostáva z piatich etáp, obsahuje iba tri:
- schválenie rozhodnutia o vydaní ruských depozitných certifikátov autorizovaným orgánom ich emitenta-depozitára;
- štátna registrácia vydania RDR;
- priame umiestnenie RDR.
REFERENCIA
Depozitné certifikáty (DR) boli vynájdené v roku 1927 finančnou spoločnosťou Morgan Garanty a mali uľahčiť verejnú ponuku slávneho britského supermarketu Selfridge na americkom trhu. Finančná kríza v roku 1929 a veľká hospodárska kríza na dlhý čas spomalili rozvoj trhu s DR.
Skutočný boom na začiatku 90. rokov. bola spojená s masívnym vstupom na americký a európsky trh emitujúcich spoločností z juhovýchodnej Ázie, Austrálie a radu krajín Latinskej Ameriky.
Na konci roku 2008 objem obchodov s DR vo svete presiahol 4,4 bilióna dolárov, čo sa stalo historickým rekordom. Podľa výročnej správy Bank of New York Mellon (BoNY Mellon), jedného z najväčších svetových depozitárov, tento objem na konci roku 2009 klesol na 2,7 bilióna dolárov. Podľa toho istého zdroja sa vo všeobecnosti v minulom roku prostredníctvom vydania depozitných certifikátov vyzbieralo 32 miliárd dolárov, čo je o 122 % viac ako objem zaznamenaný v roku 2008 – 14,4 miliardy dolárov.
Emitenti z krajín s rozvíjajúcimi sa ekonomikami (rozvíjajúce sa trhy) podľa analytikov spoločnosti BoNY Mellon naďalej dominujú na svetových trhoch s americkými a globálnymi depozitnými príjmami. Lídrom z hľadiska objemu transakcií s DR s akciami v regióne východnej Európy, Blízkeho východu a Afriky (EEMEA) sa v roku 2009 stal OAO Gazprom (asi 66 miliárd dolárov). Do prvej päťky z hľadiska obchodnej činnosti patrili aj ruské OJSC „LUKOIL“ a OJSC „Rosneft“.
Vydanie RDR sa teda uskutočňuje bez rozhodnutia o ich umiestnení, predloženia správy FFMS Ruska o výsledkoch vydania RDR a jeho štátnej registrácie, ako aj bez predloženia oznámenia FFMS Ruska o výsledkoch vydania RDR.
Umiestnenie a obeh RDR je možné vykonať po štátnej registrácii ich vydania a umiestnenie a obehu RDR dodatočnej emisie - po registrácii zmien vykonaných v rozhodnutí o vydaní RDR. Neprebieha teda štátna registrácia dodatočných emisií RDR a zvýšenie maximálneho počtu emisií RDR, ktoré môžu byť súčasne v obehu, sa uskutočňuje zmenou rozhodnutia o vydaní RDR. Umiestnenie RDR sa navyše môže uskutočňovať prostredníctvom otvoreného aj uzavretého predplatného.
Významnou výhodou emisie RDR oproti emisii iných cenných papierov je absencia povinnosti emitenta ukončiť umiestnenie cenných papierov najneskôr do jedného roka odo dňa štátnej registrácie ich emisie.
Existujú podmienky, kedy je vydavateľ RDR povinný pozastaviť umiestnenie RDR. To sa stane, keď:
- drvenie RDR;
- rozdelenie alebo konsolidácia predložených cenných papierov;
- zmeny v objeme a (alebo) postup pri uplatňovaní práv zakotvených v zastúpených cenných papieroch.
Ukladanie RDR sa obnoví od okamihu, keď zaregistrované zmeny rozhodnutia o vydaní RDR nadobudnú účinnosť.
Prognóza vývoja trhu a potenciálni emitenti RDR
Teraz možno jednoznačne povedať, že cesta pre zahraničných emitentov na ruský trh cenných papierov sa otvorila vydaním RDR. Právny základ pre to bol vytvorený na legislatívnej úrovni a na ruských burzách začali obiehať prvé RDR. Čo bude ďalej? Kto má záujem o kótovanie svojich cenných papierov na ruskom akciovom trhu, kto sú oni, potenciálni emitenti?
Špecialisti predovšetkým vymenúvajú krajiny SNŠ, kde je kapitálový trh menej rozvinutý, kde majú spoločnosti záujem získať kapitál z ruského akciového trhu lacnejšie (v porovnaní s americkým a európskym trhom). Ruský trh cenných papierov môžu podľa odborníkov preferovať spoločnosti z krajín ako Ukrajina, Kazachstan, Bielorusko atď.
Do druhej skupiny patria spoločnosti z krajín mimo SNŠ, ktoré majú strategické plány vstupu na ruský trh, ako aj spoločnosti, ktoré svoje akcie neumiestnili v Rusku, ale v Rusku vlastnia aktíva, a preto sa spoliehajú na záujem ruských investorov. Čiastočne sem patria aj spoločnosti, ktoré umiestnili svoje akcie na trhy Anglicka (LSE), Nemecka (Deutsche Borse) atď.
V posledných rokoch vznikla tretia skupina spoločností – potenciálni emitenti RDR. Ide o podiely registrované v offshore zónach, ktoré uskutočnili IPO (Initial Public Offering) v zahraničí a vlastnia 75 – 100 % všetkých svojich aktív v Rusku.
Účtovanie operácií s vkladovými potvrdenkami
V súčasnosti nie je účtovanie operácií s vkladovými potvrdenkami ustanovené predpismi Ruskej banky. V tejto súvislosti sú možné nasledujúce možnosti účtovania zakúpeného DR.
Možnosť 1. Vzhľadom na skutočnosť, že depozitné certifikáty sú emitované ako nezávislý typ majetkových cenných papierov a majú tiež svoje vlastné vlastnosti a registračné číslo (ISIN), sú v súvahe zaznamenané ako nezávislé cenné papiere. Vkladové potvrdenky teda podliehajú účtovaniu podľa druhu a kvalifikácie na účtoch 50104-50110, 50205-50211, 50305-50311 "Investície do dlhových záväzkov" a na účtoch 50605-50608, 50705-50708 "Investície do cenných papierov". "...
Možnosť 2. Vzhľadom na skutočnosť, že DR osvedčujú právo na určitý počet akcií alebo dlhopisov a umožňujú tiež vykonávať časť práv vlastníka týchto akcií alebo dlhopisov (hlasovanie, príjem / dividendy), sú zaznamenané na súvahu ako investície do akcií alebo dlhopisov (ale s vašim registračným číslom alebo ISIN). Depozitné certifikáty teda podliehajú účtovaniu na rovnakých účtoch ako v možnosti 1, iba ako priame akcie alebo dlhopisy.
Možnosť 2 je výhodnejšia vzhľadom na to, že po prvé, otázka meny účtovníctva DR je okamžite odstránená (pripomíname, že DR nemá nominálnu hodnotu). Za druhé, je jednoduchšie vyriešiť problém stanovenia aktuálnej reálnej hodnoty DR, pretože je automaticky rovná cene podkladových akcií alebo dlhopisov. Po tretie, je prehľadnejšie vypĺňať výkazy (napríklad formulár 0409116 „Informácie o cenných papieroch nakúpených úverovou inštitúciou“). Z ekonomického hľadiska však DR nie sú akciami a dlhopismi, ale sú to derivátové finančné nástroje, okrem toho rovnaké formuláre nahlasovania označujú formu papierovej (najmä „depozitnej potvrdenky“), zahraničné DR nesú menové riziko a pod. Vzhľadom na vyššie uvedené sa zdá byť správnejšia možnosť 1, pričom účtovná politika banky by mala stanoviť, že DR sa účtuje v mene krajiny, v ktorej bol doklad vystavený, a postup na stanovenie aktuálneho (spravodlivého) je stanovená hodnota (ak sa DR účtuje v cenných papieroch cenné papiere v reálnej hodnote cez výkaz ziskov a strát).
Ešte mätúcejšia je otázka účtovného postupu pre vydané RDR. V účtovnej osnove v sek. 5, neexistujú žiadne účty na účtovanie vydaných DR, a preto sa zdá vhodné zaúčtovať vydané RDR na oddelených osobných účtoch súvahového účtu 47422 „Záväzky z iných transakcií“ v kontexte problémov (evidenčné čísla) RDR.
Zvolená účtovná možnosť by mala byť stanovená v účtovných zásadách banky.
Problematika RDR je zaznamenaná v nasledujúcich záznamoch.
Nadobudnutie akcií alebo dlhopisov, ktoré sú podkladom RDR, depozitnou bankou:
Dt 501-503 "Investície do dlhových cenných papierov", 506, 507 "Investície do majetkových cenných papierov"
Účet CT pre účtovanie finančných prostriedkov - pre sumu nakúpených cenných papierov.
Pripísanie akcií (dlhopisov) na depozitný účet emisnej banky DR:
Dt 98010 „Cenné papiere v úschove v poprednom depozitári (depozitár NOSTRO základné)“
98050 „Cenné papiere vo vlastníctve depozitára“ - podľa počtu prijatých akcií (dlhopisov).
Problém s RDR:
Кt 47422 „Povinnosti z iných transakcií“, „Vydané RDR“ - pre hodnotu vydaných RDR.
Príjem platby za uvoľnenie sponzorovaných DDR:
Dt účet pre účtovanie fondov
Kt 70601 (13201) „Príjmy z operácií s vydanými cennými papiermi“ - vo výške platby za emisiu RDR.
V procese servisu RDR:
Prijímanie úrokov, kupónov, dividend z cenných papierov, ktoré sú podkladom k RDR:
Dt účet pre účtovanie fondov
Кт 47422 "Záväzky za ostatné operácie", "Výpočty úrokov, kupónov, dividend" - pre výšku úrokov, kupónov, dividend.
Prevod úrokov, kupónov, dividend z cenných papierov, na ktoré sa vzťahuje RDR:
Dt 47422 "Záväzky z iných transakcií", "Výpočty úrokov, kupónov, dividend"
CT účtuje o účtovníctve fondov, zúčtovacích účtoch - o výške úroku, kupónov, dividend.
Vydané RDR sú splatené vydaním akcií alebo dlhopisov, ktoré sú ich základom, na ich mieste:
Dt 47422 „Záväzky k iným transakciám“, „Vydané RDR“
Кт 501-503 "Investície do dlhových cenných papierov", 506, 507 "Investície do majetkových cenných papierov".
Operáciu sprevádza odpis vydaných akcií alebo dlhopisov z depozitného účtovníctva.
Účtovanie investícií do RDR sa vykonáva v súlade s postupom ustanoveným pre nákup cenných papierov dodatkom 11 k nariadeniu Banky Ruska z 26. marca 2007 č. 302-P a v súlade s vyššie uvedenými zásadami.
Účtovanie investícií do RDR:
Dt 50605, 50705 "Investície do majetkových cenných papierov úverových inštitúcií" (možnosť 1)
Dt 50608, 50708 „Investície do majetkových cenných papierov iných nerezidentov“ (možnosť 2)
Účet CT na účtovanie finančných prostriedkov - na výšku investícií v RDR.
Označenie investícií je v rubľoch (možnosť 1) alebo v mene (možnosť 2).
Keďže účtovný postup pre transakcie s ruskými depozitnými certifikátmi nie je regulovaný, pred uskutočnením takýchto transakcií by sa banky mali náležite informovať u miestnych územných správ Ruskej banky a národných bánk.
1 - Vydanie ruských depozitných dokladov (RDR). Krátka príručka pre vydávajúce spoločnosti. RTS Stock Exchange OJSC.
2 - Tamže.
L.M. Urskova, OJSC Bank Russian Financial Corporation, vedúca finančného a investičného poradenstva
V.B. Potekhin, OJSC Ruská banka pre rozvoj, hlavný účtovník, predseda Výboru pre dane, účtovníctvo a vykazovanie Asociácie ruských bánk
Globalizačné procesy a integrácia finančných trhov prispievajú k vzniku nových finančných nástrojov, ktoré umožňujú pohyb kapitálu, as výraznými rozdielmi vo vnútroštátnych právnych systémoch. Depozitné potvrdenky sú nástroj rozšírený vo svetovej praxi, ktorý vám umožňuje organizovať obeh cenných papierov mimo jurisdikcie, kde boli vydané.
O potrebe, aby sa takýto finančný nástroj objavil v Rusku, sa začalo diskutovať už pred niekoľkými rokmi. Za východiskový bod pri vytváraní ruských depozitných certifikátov by sa mal považovať jún 2006, keď bola uznesením vlády Ruskej federácie zo dňa 01.06. Schválená „Stratégia rozvoja finančného trhu Ruskej federácie na roky 2006-2008“. .2006 č. 793-r. Stratégia stanovila, že na stimuláciu koncentrácie transakcií s finančnými aktívami iných krajín na ruských burzách je potrebné vytvoriť právny základ pre vydávanie a obeh ruských depozitných potvrdení pre tieto aktíva. V skutočnosti to bol prvý krok k otvoreniu ruského trhu s cennými papiermi pre zahraničných emitentov.
Vlastnosti a perspektívy ruských depozitných potvrdení
Pozrime sa podrobnejšie na to, čo sú to depozitné certifikáty vo všeobecnosti, a najmä ruské depozitné certifikáty.
Zjednodušene možno na depozitné poukážky nazerať ako na cenné papiere reprezentujúce určitý počet podkladových akcií (alebo dlhopisov) a osvedčujúce práva ich vlastníka vo vzťahu k podkladovému aktívu (akcie, dlhopisy) zahraničného emitenta. Vkladové certifikáty sa obchodujú a vyrovnávajú mimo krajiny, v ktorej je registrovaný emitent podkladových akcií (alebo dlhopisov). Vydavateľmi depozitných certifikátov sú depozitáre pôsobiace na národnom akciovom trhu. Tiež prevádzajú práva na zodpovedajúci počet cenných papierov vydaných v zahraničí. Správcami podkladových aktív sú depozitári v cudzích krajinách.
Základné pojmy
Pri opise postupu vydávania a obehu ruských depozitných dokladov sa použije táto terminológia:
- emitent RDR - depozitár zriadený v súlade s právnymi predpismi Ruskej federácie, ktorý spĺňa požiadavky na výšku vlastného imania (vlastné imanie) a dobu činnosti stanovenú regulačnými právnymi aktmi FFMS Ruska;
- emitent zastúpených cenných papierov - právnická osoba založená v súlade s cudzím právom;
- registrátor RDR - emitent -depozitár RDR alebo registrátor - špecializovaná organizácia, ktorá vedie register na základe pokynov emitenta;
- správca - zahraničný registrátor / depozitár, ktorý zaznamenáva práva na predložené cenné papiere a je zaradený do zoznamu schváleného federálnym výkonným orgánom pre trh s cennými papiermi - FFMS Ruska;
- Ruská burza cenných papierov - burza cenných papierov na území Ruskej federácie, ktorá prijíma RDR na obchodovanie s kótovaním / bez kótovania.
Ruské depozitné certifikáty sú novým nástrojom ruského akciového trhu, ktorého hlavnou podstatou je možnosť vstupu zahraničných emitentov na ruský trh prostredníctvom implementácie depozitných programov pre akcie a (alebo) dlhopisy.
Infraštruktúru na vydávanie RDR je možné znázorniť ako nasledujúci diagram 1:
Schéma. Infraštruktúra na vydávanie RDR 2
Regulačná úprava práv držiteľov RDR
Regulačný právny rámec pre ruské depozitné doklady pozostáva z týchto dokumentov:
- Federálny zákon z 22.04.1996 č. 39-FZ "o trhu s cennými papiermi" (predstavuje koncepciu a stanovuje všeobecné požiadavky na vydávanie ruských depozitných certifikátov) (ďalej len - zákon o trhu s cennými papiermi);
- štandardy pre vydávanie cenných papierov a registráciu prospektov cenných papierov schválené nariadením Federálnej služby pre finančné trhy Ruska zo dňa 25. januára 2007 č. 07-4 / pz-n (ustanovujú postup pri vydávaní a štátnej registrácii emisie ruských depozitných dokladov, požiadavky na dokumenty vyhotovené počas vydania);
-Predpisy o zverejňovaní informácií emitentmi majetkových cenných papierov schválené nariadením Federálnej služby pre finančné trhy Ruska zo dňa 10.10.2006 č. 06-117 / pz-n (upravuje zloženie, postup a podmienky povinného zverejňovania informácií emitentmi Ruské depozitné doklady);
-nariadenie o činnostiach organizovania obchodovania na trhu s cennými papiermi, schválené nariadením FFMS Ruska zo dňa 09.10.2007 č. 07-102 / pz-n (upravuje postup verejného obehu ruských depozitných certifikátov pri obchodovaní na burzách (zoznam cenných papierov);
- zoznam organizácií, v ktorých môžu ruské depozitáre otvárať účty na zaznamenávanie práv na zahraničné cenné papiere na vydanie ruských depozitných potvrdení, schválené nariadením Federálnej služby pre finančné trhy Ruska z 27. apríla 2007 č. 07-52 / pz -n;
- zoznam búrz, ktorých zahrnutie zahraničných cenných papierov do úvodzoviek je predpokladom pre vydanie ruských depozitných certifikátov, ak emitent zahraničných cenných papierov nepreberá záväzky voči majiteľom ruských depozitných certifikátov (schválené nariadením Ruská federálna služba pre finančné trhy z 27. apríla 2007 č. 07-51 / pz-n);
- štandardy primeranosti vlastných zdrojov profesionálnych účastníkov trhu s cennými papiermi, ako aj správcovských spoločností podielových investičných fondov a neštátnych dôchodkových fondov, schválené nariadením Federálnej služby pre finančné trhy Ruska zo dňa 24.04.2007 č. -50 / pz-n.
REFERENCIA
Najznámejšími typmi depozitných certifikátov sú americké depozitné certifikáty (ADR – American Depositary Receipt), Európske depozitné certifikáty (EDR – European Depository Receipt) a Global Depositary Receipts (GDR – Global Depositary Receipt). ADR sa vydávajú do obehu na trhoch USA, EDR - iba na obeh na trhoch západnej Európy (hlavne v Londýne a Luxembursku), s NDR je možné obchodovať ako na európskych trhoch, tak v USA.
Globálne depozitné potvrdenky sú umiestnené mimo krajinu vydávajúcej spoločnosti na trhoch dvoch alebo viacerých krajín.
Definícia ruského depozitného potvrdenia bola zavedená čl. 2 zákona o trhu s cennými papiermi.
Ruský depozitný certifikát (RDR) je registrovaný necertifikovaný majetkový cenný papier, ktorý:
- nemá nominálnu hodnotu;
- osvedčuje vlastníctvo určitého počtu akcií alebo dlhopisov zahraničného emitenta (zastúpené cenné papiere);
- zakladá právo jeho vlastníka požadovať od emitenta RDR, aby za RDR dostal zodpovedajúcu sumu predložených cenných papierov a poskytovanie služieb spojených s uplatňovaním práv vlastníka RDR zakotvených v zastúpené cenné papiere.
RDR je teda cenný papier, ktorého základným aktívom sú cenné papiere zahraničného emitenta. RDR jednej emisie môžu zároveň osvedčovať vlastníctvo predložených cenných papierov iba jedného zahraničného emitenta a iba jedného ich druhu (kategórie, druhu).
Práva zabezpečené zastupovanými cennými papiermi vrátane tých, ktoré súvisia s poberaním príjmov z nich, sa vykonávajú v prospech držiteľov RDR, ktorí sú takí ku dňu zostavenia zoznamu vlastníkov zastupovaných cenných papierov a ktorí majú zodpovedajúcu práva vrátane príjmu z cenných papierov a iných splatných vlastníkov platieb. Platby držiteľom RDR vykonáva vydavateľ RDR v mene Ruskej federácie, pokiaľ nie je rozhodnutím o vydaní RDR stanovené inak. Lehota na splnenie povinností spojených s realizáciou týchto platieb nesmie prekročiť päť dní odo dňa prijatia zodpovedajúcich platieb depozitárom od emitenta zastupovaných cenných papierov.
Na ochranu investorov pred rizikom bankrotu emitenta RDR zákon o trhu s cennými papiermi ustanovuje, že ak sa vkladateľovi poskytujú služby súvisiace s príjmom z cenných papierov a inými platbami splatnými vlastníkom, finančné prostriedky vkladateľa musia byť uložené na osobitnom bankovom účte zriadenom depozitárom v úverovej inštitúcii (osobitný depozitný účet).
Vlastnosti obehu RDR
RDR má v porovnaní s inými druhmi cenných papierov existujúcich v Rusku niekoľko funkcií:
- správa o výsledkoch vydania RDR sa neeviduje;
- neexistuje požiadavka na dokončenie umiestnenia RDR do jedného roka od dátumu štátnej registrácie ich vydania;
- obeh RDR je možné vykonávať po štátnej registrácii ich vydania;
- RDR sa ruší vydaním cenných papierov potvrdených držiteľom RDR;
- pri splatení RDR sa nemení maximálny počet vkladových certifikátov, ktoré môžu byť súčasne v obehu v súlade s rozhodnutím o vydaní RDR;
- register RDR môže viesť ich emitent - ruský depozitár bez ohľadu na počet držiteľov RDR.
Vydavateľ RDR môže byť iba depozitár:
- vytvorené v súlade s právnymi predpismi Ruskej federácie;
- spĺňa požiadavky na výšku základného imania (najmenej 200 miliónov rubľov vlastného kapitálu) stanovené federálnym výkonným orgánom pre trh s cennými papiermi;
- vykonávanie činnosti depozitára najmenej tri roky.
Existujú dva typy programov RDR - sponzorované a nesponzorované.
V prípade emisie sponzorovaných cenných papierov sa uzatvorí dohoda medzi emitentom podkladového aktíva a ruským depozitárom - emitentom RDR, podľa ktorého emitent podkladových cenných papierov preberá záväzky voči držiteľom RDR. V tomto prípade DDR zároveň osvedčuje právo jeho vlastníka požadovať riadne plnenie týchto povinností.
Pri vydávaní nesponzorovaných cenných papierov emitent predložených cenných papierov nepreberá záväzky voči držiteľom RDR. V tomto prípade je emisia RDR možná iba vtedy, ak sú zastúpené cenné papiere zahrnuté v kotačných zoznamoch zahraničných búrz, ktorých zoznam schvaľuje federálny výkonný orgán.
Ak emitent predložených cenných papierov (zahraničný emitent) prevezme záväzky voči držiteľom RDR, potom depozitný doklad potvrdzuje aj právo jeho vlastníka požadovať riadne plnenie týchto povinností.
Povinnosti emitenta cenných papierov predkladaných držiteľom RDR by mali byť stanovené dohodou medzi ním a emitentom RDR. Nevyhnutné podmienky zmluvy sú:
- údaj o právach zabezpečených zastúpenými cennými papiermi;
- povinnosť depozitára zabezpečiť, aby počet RDR v obehu zodpovedal počtu predložených cenných papierov, ktorých práva sú zaznamenané na účte, ktorý má otvorený ako osoba konajúca v záujme iných osôb;
- označenie, že prezentované cenné papiere sú vydané na umiestnenie RDR a (alebo) sú v obehu;
- postup pri vydávaní (odosielaní) pokynov depozitárovi o postupe hlasovania o akciách držiteľmi RDR a povinnosti depozitára zabezpečiť výkon hlasovacieho práva o akciách zahraničného emitenta (zastúpené cenné papiere) iba v súlade s pokyny držiteľov RDR, ako aj poskytnúť držiteľom RDR výsledky hlasovania;
- povinnosť predloženého emitenta cenných papierov poskytnúť informácie v ruštine v množstve a v časovom rámci, ktorý poskytuje depozitárovi možnosť zverejniť ho v sume, spôsobom a v časovom rámci stanovenom právnymi predpismi Ruskej federácie;
- povinnosť depozitára zverejniť informácie získané od emitenta cenných papierov predložené najneskôr v deň nasledujúci po dni ich prijatia;
- dohoda o uplatňovaní práva Ruskej federácie na vzťahy vyplývajúce z tejto dohody;
- dohoda o zvážení sporov vyplývajúcich z neplnenia alebo nesprávneho plnenia povinností podľa dohody na území Ruskej federácie súdmi, ktorých rozhodnutia je možné uznať na území krajiny emitenta v súlade s medzinárodným zmluva Ruskej federácie;
- ustanovenie o zodpovednosti uschovávateľa a emitenta predkladaných cenných papierov za nesplnenie alebo nesprávne plnenie záväzkov vyplývajúcich zo zmluvy voči držiteľom RDR;
- doložka o tom, že dohodu nemožno vypovedať bez súhlasu držiteľov RDR.
Od dátumu nasledujúceho po dátume štátnej registrácie emisie RDR je ich emitent povinný zverejniť informácie. Pokiaľ ide o zverejnenie informácií vydavateľom RDR, existujú rozdiely medzi sponzorovanými a nesponzorovanými RDR. Pri vydávaní sponzorovaných RDR je emitent povinný zverejniť informácie získané od emitenta podkladových cenných papierov. Pri vydávaní nesponzorovaných cenných papierov je emitent RDR povinný zverejniť informácie, ktoré v súlade s cudzím právom zverejňuje emitent predložených cenných papierov na zahraničnej burze cenných papierov pre zahraničných investorov.
Emitent RDR je povinný zverejniť účtovnú závierku emitenta podkladových cenných papierov zostavenú v súlade s IFRS alebo US GAAP. Ak je prospekt RDR zaregistrovaný, ich emitent je povinný zverejniť informácie o emitentovi zastúpených cenných papierov a zastúpených cenných papierov vo forme štvrťročnej správy a vyhlásení o významných skutočnostiach.
Emisia RDR, na rozdiel od štandardnej emisie cenných papierov ruských emitentov, ktorá pozostáva z piatich etáp, obsahuje iba tri:
- schválenie rozhodnutia o vydaní ruských depozitných certifikátov autorizovaným orgánom ich emitenta-depozitára;
- štátna registrácia vydania RDR;
- priame umiestnenie RDR.
REFERENCIA
Depozitné certifikáty (DR) boli vynájdené v roku 1927 finančnou spoločnosťou Morgan Garanty a mali uľahčiť verejnú ponuku slávneho britského supermarketu Selfridge na americkom trhu. Finančná kríza v roku 1929 a veľká hospodárska kríza na dlhý čas spomalili rozvoj trhu s DR.
Skutočný boom na začiatku 90. rokov. bola spojená s masívnym vstupom na americký a európsky trh emitujúcich spoločností z juhovýchodnej Ázie, Austrálie a radu krajín Latinskej Ameriky.
Na konci roku 2008 objem obchodov s DR vo svete presiahol 4,4 bilióna dolárov, čo sa stalo historickým rekordom. Podľa výročnej správy Bank of New York Mellon (BoNY Mellon), jedného z najväčších svetových depozitárov, tento objem na konci roku 2009 klesol na 2,7 bilióna dolárov. Podľa toho istého zdroja sa vo všeobecnosti v minulom roku prostredníctvom vydania depozitných certifikátov vyzbieralo 32 miliárd dolárov, čo je o 122 % viac ako objem zaznamenaný v roku 2008 – 14,4 miliardy dolárov.
Emitenti z krajín s rozvíjajúcimi sa ekonomikami (rozvíjajúce sa trhy) podľa analytikov spoločnosti BoNY Mellon naďalej dominujú na svetových trhoch s americkými a globálnymi depozitnými príjmami. Lídrom z hľadiska objemu transakcií s DR s akciami v regióne východnej Európy, Blízkeho východu a Afriky (EEMEA) sa v roku 2009 stal OAO Gazprom (asi 66 miliárd dolárov). Do prvej päťky z hľadiska obchodnej činnosti patrili aj ruské OJSC „LUKOIL“ a OJSC „Rosneft“.
Vydanie RDR sa teda uskutočňuje bez rozhodnutia o ich umiestnení, predloženia správy FFMS Ruska o výsledkoch vydania RDR a jeho štátnej registrácie, ako aj bez predloženia oznámenia FFMS Ruska o výsledkoch vydania RDR.
Umiestnenie a obeh RDR je možné vykonať po štátnej registrácii ich vydania a umiestnenie a obehu RDR dodatočnej emisie - po registrácii zmien vykonaných v rozhodnutí o vydaní RDR. Neprebieha teda štátna registrácia dodatočných emisií RDR a zvýšenie maximálneho počtu emisií RDR, ktoré môžu byť súčasne v obehu, sa uskutočňuje zmenou rozhodnutia o vydaní RDR. Umiestnenie RDR sa navyše môže uskutočňovať prostredníctvom otvoreného aj uzavretého predplatného.
Významnou výhodou emisie RDR oproti emisii iných cenných papierov je absencia povinnosti emitenta ukončiť umiestnenie cenných papierov najneskôr do jedného roka odo dňa štátnej registrácie ich emisie.
Existujú podmienky, kedy je vydavateľ RDR povinný pozastaviť umiestnenie RDR. To sa stane, keď:
- drvenie RDR;
- rozdelenie alebo konsolidácia predložených cenných papierov;
- zmeny v objeme a (alebo) postup pri uplatňovaní práv zakotvených v zastúpených cenných papieroch.
Ukladanie RDR sa obnoví od okamihu, keď zaregistrované zmeny rozhodnutia o vydaní RDR nadobudnú účinnosť.
Prognóza vývoja trhu a potenciálni emitenti RDR
Teraz možno jednoznačne povedať, že cesta pre zahraničných emitentov na ruský trh cenných papierov sa otvorila vydaním RDR. Právny základ pre to bol vytvorený na legislatívnej úrovni a na ruských burzách začali obiehať prvé RDR. Čo bude ďalej? Kto má záujem o kótovanie svojich cenných papierov na ruskom akciovom trhu, kto sú oni, potenciálni emitenti?
Špecialisti predovšetkým vymenúvajú krajiny SNŠ, kde je kapitálový trh menej rozvinutý, kde majú spoločnosti záujem získať kapitál z ruského akciového trhu lacnejšie (v porovnaní s americkým a európskym trhom). Ruský trh cenných papierov môžu podľa odborníkov preferovať spoločnosti z krajín ako Ukrajina, Kazachstan, Bielorusko atď.
Do druhej skupiny patria spoločnosti z krajín mimo SNŠ, ktoré majú strategické plány vstupu na ruský trh, ako aj spoločnosti, ktoré svoje akcie neumiestnili v Rusku, ale v Rusku vlastnia aktíva, a preto sa spoliehajú na záujem ruských investorov. Čiastočne sem patria aj spoločnosti, ktoré umiestnili svoje akcie na trhy Anglicka (LSE), Nemecka (Deutsche Borse) atď.
V posledných rokoch vznikla tretia skupina spoločností – potenciálni emitenti RDR. Ide o podiely registrované v offshore zónach, ktoré uskutočnili IPO (Initial Public Offering) v zahraničí a vlastnia 75 – 100 % všetkých svojich aktív v Rusku.
Účtovanie operácií s vkladovými potvrdenkami
V súčasnosti nie je účtovanie operácií s vkladovými potvrdenkami ustanovené predpismi Ruskej banky. V tejto súvislosti sú možné nasledujúce možnosti účtovania zakúpeného DR.
Možnosť 1. Vzhľadom na skutočnosť, že depozitné certifikáty sú emitované ako nezávislý typ majetkových cenných papierov a majú tiež svoje vlastné vlastnosti a registračné číslo (ISIN), sú v súvahe zaznamenané ako nezávislé cenné papiere. Vkladové potvrdenky teda podliehajú účtovaniu podľa druhu a kvalifikácie na účtoch 50104-50110, 50205-50211, 50305-50311 "Investície do dlhových záväzkov" a na účtoch 50605-50608, 50705-50708 "Investície do cenných papierov". "...
Možnosť 2. Vzhľadom na skutočnosť, že DR osvedčujú právo na určitý počet akcií alebo dlhopisov a umožňujú tiež vykonávať časť práv vlastníka týchto akcií alebo dlhopisov (hlasovanie, príjem / dividendy), sú zaznamenané na súvahu ako investície do akcií alebo dlhopisov (ale s vašim registračným číslom alebo ISIN). Depozitné certifikáty teda podliehajú účtovaniu na rovnakých účtoch ako v možnosti 1, iba ako priame akcie alebo dlhopisy.
Možnosť 2 je výhodnejšia vzhľadom na to, že po prvé, otázka meny účtovníctva DR je okamžite odstránená (pripomíname, že DR nemá nominálnu hodnotu). Za druhé, je jednoduchšie vyriešiť problém stanovenia aktuálnej reálnej hodnoty DR, pretože je automaticky rovná cene podkladových akcií alebo dlhopisov. Po tretie, je prehľadnejšie vypĺňať výkazy (napríklad formulár 0409116 „Informácie o cenných papieroch nakúpených úverovou inštitúciou“). Z ekonomického hľadiska však DR nie sú akciami a dlhopismi, ale sú to derivátové finančné nástroje, okrem toho rovnaké formuláre nahlasovania označujú formu papierovej (najmä „depozitnej potvrdenky“), zahraničné DR nesú menové riziko a pod. Vzhľadom na vyššie uvedené sa zdá byť správnejšia možnosť 1, pričom účtovná politika banky by mala stanoviť, že DR sa účtuje v mene krajiny, v ktorej bol doklad vystavený, a postup na stanovenie aktuálneho (spravodlivého) je stanovená hodnota (ak sa DR účtuje v cenných papieroch cenné papiere v reálnej hodnote cez výkaz ziskov a strát).
Ešte mätúcejšia je otázka účtovného postupu pre vydané RDR. V účtovnej osnove v sek. 5, neexistujú žiadne účty na účtovanie vydaných DR, a preto sa zdá vhodné zaúčtovať vydané RDR na oddelených osobných účtoch súvahového účtu 47422 „Záväzky z iných transakcií“ v kontexte problémov (evidenčné čísla) RDR.
Zvolená účtovná možnosť by mala byť stanovená v účtovných zásadách banky.
Problematika RDR je zaznamenaná v nasledujúcich záznamoch.
Nadobudnutie akcií alebo dlhopisov, ktoré sú podkladom RDR, depozitnou bankou:
Dt 501-503 "Investície do dlhových cenných papierov", 506, 507 "Investície do majetkových cenných papierov"
Účet CT pre účtovanie finančných prostriedkov - pre sumu nakúpených cenných papierov.
Pripísanie akcií (dlhopisov) na depozitný účet emisnej banky DR:
Dt 98010 "Cenné papiere v úschove v poprednom depozitári (NOSTRO depot basic)"
Кт 98050 "Cenné papiere vo vlastníctve depozitára" - podľa počtu prijatých akcií (dlhopisov).
Problém s RDR:
Кt 47422 „Záväzky z iných transakcií“, „Vydané RDR“ - pre hodnotu vydaných RDR.
Príjem platby za uvoľnenie sponzorovaných DDR:
Dt účet pre účtovanie fondov
Kt 70601 (13201) „Výnosy z operácií s emitovanými cennými papiermi“ - vo výške úhrady za emisiu RDR.
V procese servisu RDR:
Prijímanie úrokov, kupónov, dividend z cenných papierov, ktoré sú podkladom k RDR:
Dt účet pre účtovanie fondov
Кт 47422 "Záväzky za ostatné operácie", "Výpočty úrokov, kupónov, dividend" - pre výšku úrokov, kupónov, dividend.
Prevod úrokov, kupónov, dividend z cenných papierov, na ktoré sa vzťahuje RDR:
Dt 47422 "Záväzky z iných transakcií", "Výpočty úrokov, kupónov, dividend"
CT účtuje o účtovníctve fondov, zúčtovacích účtoch - o výške úroku, kupónov, dividend.
Vydané RDR sú splatené vydaním akcií alebo dlhopisov, ktoré sú ich základom, na ich mieste:
Dt 47422 „Záväzky k iným transakciám“, „Vydané RDR“
Кт 501-503 „Investície do dlhových cenných papierov“, 506, 507 „Investície do majetkových cenných papierov“.
Operáciu sprevádza odpis vydaných akcií alebo dlhopisov z depozitného účtovníctva.
Účtovanie investícií do RDR sa vykonáva v súlade s postupom ustanoveným pre nákup cenných papierov dodatkom 11 k nariadeniu Banky Ruska z 26. marca 2007 č. 302-P a v súlade s vyššie uvedenými zásadami.
Účtovanie investícií do RDR:
Dt 50605, 50705 „Investície do majetkových cenných papierov úverových inštitúcií“ (možnosť 1)
Dt 50608, 50708 „Investície do majetkových cenných papierov iných nerezidentov“ (možnosť 2)
Účet CT pre účtovanie prostriedkov - pre výšku investícií v RDR.
Označenie investícií je v rubľoch (možnosť 1) alebo v mene (možnosť 2).
Keďže účtovný postup pre transakcie s ruskými depozitnými certifikátmi nie je regulovaný, pred uskutočnením takýchto transakcií by sa banky mali náležite informovať u miestnych územných správ Ruskej banky a národných bánk.
1 - Vydanie ruských depozitných dokladov (RDR). Krátka príručka pre vydávajúce spoločnosti. RTS Stock Exchange OJSC.
2 - Tamže.
L.M. Urskova, OJSC Bank Russian Financial Corporation, vedúca finančného a investičného poradenstva
V.B. Potekhin, OJSC Ruská banka pre rozvoj, hlavný účtovník, predseda výboru pre dane, účtovníctvo a výkazníctvo Asociácie ruských bánk
Máte problémy s riešením testu online?
Pomôžeme vám úspešne zvládnuť test. Sme oboznámení so zvláštnosťami absolvovania testov online v systémoch dištančného vzdelávania (LMS) na viac ako 50 univerzitách.
Objednajte si konzultáciu za 470 rubľov a online test úspešne prejde.
1. Vlastnosti možnosti emitenta ako cenného papiera:
Emisná bezpečnosť
Zabezpečuje právo vlastníka na nákup určitého počtu akcií daného emitenta za realizačnú cenu
Nominálny dokumentárny cenný papier
Nemá žiadne investičné vlastnosti
Existuje vo forme štandardnej zmluvy
Hosťované na základe predplatného s plnou platbou
Umiestnené podľa distribúcie medzi akcionárov
2. Najbežnejšie depozitné certifikáty na svete
Americký
Globálne
Európsky
Rusky
Brazílsky
3. Všeobecné vlastnosti vkladových potvrdení:
Vydané depozitnou bankou v krajine investora
Upravené právnymi predpismi krajiny emitenta podkladových cenných papierov
Zabezpečuje vlastníctvo majiteľa k uvedenému počtu zahraničných akcií (zriedka dlhopisov)
Podkladové zahraničné cenné papiere sú držané v depozitnej banke vydávajúcej krajiny, pričom zostávajú v jej jurisdikcii
Vkladové potvrdenky pre zahraničné akcie predstavujú všetky vlastnícke práva na akcie
Depozitné potvrdenky za zahraničné akcie predstavujú právo hlasovať a prijímať informácie od emitenta
Vklady na zahraničné akcie predstavujú prednostné právo na akcie dodatočných emisií
Držitelia depozitných certifikátov platia dane zo súčasných príjmov podľa zákonov svojej krajiny
4. Ustanovenia charakterizujúce funkcie depozitára a správcu
Register držiteľov depozitných certifikátov vedie depozitár
Depozitár udeľuje držiteľom depozitných certifikátov všetky práva k podkladovým cenným papierom
Devízovú konverziu dividend vykonáva depozitár
Depozitár je zapísaný v registri akcionárov ako nominovaný držiteľ podkladových cenných papierov
Depozitár vykonáva všetky práva vyplývajúce z podkladových cenných papierov pre držiteľov depozitných potvrdení.
Funkcie depozitára a depozitára nemôže spájať jedna organizácia
5. Americké depozitné potvrdenky (ADR) tretej úrovne - „formulár ponuky“ sa vyznačujú týmito vlastnosťami:
6. Americké depozitné potvrdenky (ADR) druhej úrovne - „listingový formulár“ sa vyznačujú týmito vlastnosťami:
Vyžaduje zaradenie na jednu z amerických búrz
7. Americké depozitné potvrdenky (ADR) prvej úrovne - „obchodná forma“ sa vyznačujú týmito vlastnosťami:
8. Ustanovenia odzrkadľujúce obmedzenia týkajúce sa emisie opcií emitenta.
9. Ustanovenia odrážajúce priraditeľné práva ruského depozitného potvrdenia (RDR).
10. Vlastnosti amerických depozitných potvrdení (ADR) tretej úrovne – „formulár ponuky“
Vydanie ADR iniciuje investor
Na predtým umiestnené akcie sa vydávajú ADR
Problém ADR je spojený s príťažlivosťou dodatočného kapitálu
Požiadavky na zverejnenie sú minimálne
Emitent podkladových cenných papierov je povinný predložiť účtovnú závierku GAAP
Emitent podkladových cenných papierov musí predložiť prospekt americkej komisii pre cenné papiere a burzu
Vyžaduje zaradenie na jednu z amerických búrz
11. Ustanovenia charakterizujúce práva priraditeľné ruskému depozitnému dokladu (RDR).
Vlastníctvo určitého počtu akcií alebo dlhopisov zahraničného emitenta (zastúpené cenné papiere)
Povolené vlastníctvo určitého počtu zastúpených cenných papierov rôznych druhov jedného zahraničného emitenta
Právo požadovať od emitenta RDR, aby za to obdržal zodpovedajúci počet predložených cenných papierov
Právo na služby spojené s výkonom práv zakotvených v zastupovaných cenných papieroch majiteľom RDR
Právo požadovať riadne splnenie povinností, ktoré prevzal emitent predložených cenných papierov (ak ich akceptuje)
Vlastníctvo určitého počtu cenných papierov rovnakého druhu od niekoľkých zahraničných emitentov je povolené
RDR potvrdí vlastníctvo menej ako jedného zastúpeného cenného papiera
12. Vlastnosti amerických depozitných certifikátov (ADR) druhej úrovne - "listing form"
Vydanie ADR iniciované emitentom akcií
ADR sa vydávajú za predtým umiestnené akcie
Problém ADR je spojený s príťažlivosťou dodatočného kapitálu
S ADR sa obchoduje na mimoburzovom trhu
Požiadavky na zverejnenie sú minimálne
Emitent podkladových cenných papierov je povinný predložiť účtovnú závierku GAAP
Vyžaduje zaradenie na jednu z amerických búrz
13. Ustanovenia charakterizujúce obmedzenia týkajúce sa emisie opcií emitenta.
Umiestnenie opcií emitenta je možné až po úplnom splatení základného imania akciovej spoločnosti
Umiestňovanie opcií emitenta je možné v treťom roku existencie emitenta
Počet dodatočných akcií vydaných pri uplatnení opcií emitenta nesmie prekročiť počet autorizovaných akcií
Počet ďalších akcií vydaných pri uplatnení opcií emitenta nesmie prekročiť 5% z počtu už umiestnených akcií
Pri umiestňovaní opcií emitenta sa neuplatňuje predkupné právo akcionárov
Rozhodnutie o vydaní opcií emitenta môže zahŕňať obmedzenia ich obehu
