Financovanie je spôsobilá prilákať investície do inovačných projektov. Pravidlá pre prilákanie financovania rizikového kapitálu v Rusku Formy financovania rizikového kapitálu

Evgeny Malar

Bsadsenseninamick.

# Investície

Vlastnosti a druhy

V súčasnosti ruské rizikové portfóliá vykazujú relatívne vysoký výnos - 27%. V USA je tento údaj 14%, v EÚ - 17%.

Navigácia podľa článku

• Koncepcia a špecifickosť podnikového financovania
• Kto sa zúčastňuje na financovaní podniku
• Portrét typického darcu dizajnu
• Kto môže pôsobiť ako investor
• Aké urýchľovače sa líšia od inkubátorov
• Fázy financovania rizikových spustení
• Aké financovanie podniku sa od projektu líši
• Rozvoj financovania rizikového kapitálu v Rusku

Anglická výslovnosť slova "thentture" na zvuk pripomína ruskému "dobrodružstvo". V tejto fonetickej podobnosti sa prejavuje význam koncepcie "podniku financovania inovačných projektov". Ide o rizikový podnik, hoci sľubuje veľké Baryrs v prípade úspechu. Článok bude povedané, ako sa tento proces uskutoční.

Koncepcia a špecifickosť podnikového financovania

Existuje niekoľko definícií koncepcie vennického v rôznych zdrojoch. Niektoré z nich sú veľmi zložité pre vnímanie ("typ kapitálu, ktorý vznikol v dôsledku dotácií projektov a programov ..."), iní, naopak, sú čo najviac zjednodušené ("investície umožňujúce novinárov Použiť peniaze "), ale takéto stručné formulácie nie sú plne opísané javy. Nasledujúca definícia je nasledovná:

Financovanie podniku je investícia do finančného hľadiska projektov, ktoré potrebujú finančné prostriedky na rozvoj, ale nedávajú úplnú záruku úspechu.

Takéto investície sa vyznačujú nasledujúcimi vlastnosťami:

1. Dlhý termín. Podnikové investície, na rozdiel od iných druhov, nesľubuje rýchle výnosy (spravidla, takýto projekt vyjde na obdobie 5 až 7 rokov).
2. Jedinečnosť podnikateľského projektu. Už existujúce modely podnikateľskej činnosti (preukázané, a preto menej rizikové) sa nemôžu stať predmetom financovania rizikového kapitálu. Investície v nich sa vyrábajú pomocou iných mechanizmov.
3. Zvýšená kvalitná a inovatívna orientácia. Investor je zvyčajne zakotvený v úplne novom komerčnom produkte, ktorý ešte nie je na trhu. V tomto a plus a mínus transakcie. Na jednej strane, v prípade šťastia, monopolná dominancia je zaručená nejakú dobu. Na druhej strane existuje vysoké riziko, že sa nič nestane vôbec. Zároveň je rozvoj nových produktov vždy obchod a dlho.

Pomocou nestabilnej finančnej situácie inovatívnej spoločnosti sa investori rizikového kapitálu snažia zvládnuť čo najviac cez jej kontrolu, argumentovať túto možnosť straty investovaného kapitálu. Najčastejšie to robia.

Kto sa zúčastňuje na financovaní podniku

V každej dohode o financovaní sa zúčastňujú dvaja subjekty: Donor a investor. Účelom prvej je získať finančné prostriedky potrebné na implementáciu svojho podnikania. Druhý (investor) sa snaží získať čo najviac ziskov.

Portrét typického darcu dizajnu

Vo živnom financovaní sú často potrebné spustenie, ktoré predložili inovatívne projekty charakterizované kapitálovou intenzitou. V niektorých prípadoch sú už platné a ziskové podniky, ktoré nemajú zdroje na implementáciu rozsiahlych zámerov. Typické vlastnosti objektov sľubného dobrodružného financovania:

• Technologický pokrok. Najčastejšie smery sú, farmaceutické, inžinierske, biologické, energetiky atď.
• Súčasným štátom je štádium určenia komerčného potenciálu. Inými slovami, autori projektu stále nevie, aký zisk je možné realizovať a môže prevziať veľkosť ekonomického účinku z implementácie plánu.
• Spoločnosť zažíva fázu tvorby. To vysvetľuje deficit finančných prostriedkov a potrebu zahraničných investícií. V opačnom prípade môže firma uniknúť potrebným finančným prostriedkom (zarobiť zisk alebo prijať úver).

Kto môže pôsobiť ako investor

Teoreticky investujú do rizikových projektov príležitosť na akékoľvek obchodné štruktúry s dostatočnou finančnou mocnosťou. Ak sú autori spustenia schopné presvedčiť hlavu alebo vlastníkovi veľkého podniku v prospektoch svojho podniku, dostanú finančné prostriedky na rozvoj, diskutované a prijímanie vzájomne prospešných podmienok.

Historický príklad. Na začiatku 20. storočia sa tvorcovia koncepcie jednorazových papierových pohárov Muru a Luelllen podarilo zaujať túto myšlienku prezidenta Americkej spoločnosti Canning Company Graham. Oni náhodne zistili, že "Finančný žralok" sa tiež bojí mikróbov a obratne využil túto slabosť milionára. Graham zdôraznil vynálezcov vo výške 200 tisíc dolárov - suma za tie časy je kolosálny.

V praxi, v modernom svete, potenciálni investori sú konvenčne rozdelení do dvoch hlavných kategórií.

Prvá kategória je business anjelov. Napriek takému nebeskému menu je účel týchto investorov dosť pristál - zisk. Ich "angel" príroda je vyjadrená v schopnosti uskladniť z ťažkostí a zrúcaniny spustenia vo všetkých fázach jeho implementácie.

Na tento účel sa investori "Angels" aktívne zapájajú do riadenia mladého podniku, poskytujú užitočné odporúčania, vykonávať odborné hodnotenia perspektivity a podporujú podporu nového produktu pomocou ich vzťahov v oblasti obchodných kruhov. To všetko robia s ich neodmysliteľnou vysokou profesionalitou, ktorá je tak chýba nováčikoví podnikatelia.

Pre takýchto investorov je hlavnou podporou propagačných projektov. Početné štart na celkovom portfóliu zaručuje im finančnú stabilitu v dôsledku diverzifikácie zdrojov ziskov.

Druhý typ investorov - rizikových fondov. Ich cieľom je aj príjem zisku, ale zásada prevádzky je iný. Finančné prostriedky na podporu startupov nie sú vlastnými peniazmi, ale zapojenia sa do zapojenia externých investorov.

Na základe výsledkov marketingovej analýzy sa určujú najsľubnejšie pokyny. Potom existuje dohoda o financovaní projektu, ktorý vytvára priaznivý dojem výmenou za vlastníctvo v ňom. Niekoľko rokov (od 4 do 7) je posilnený podnik odvodený z portfólia investícií do podniku. V rámci tohto procesu je určený na predaj rastúcich cenných papierov sprevádzaných prijatím ziskov.

Venture Fondy sa snažia priniesť ziskovosť svojich investícií do maxima, ale to nie je vždy. Časť investičného portfólia takmer vždy demonštruje straty, tým rozsiahlejšie, tým vyššia je pravdepodobnosť úspechu všeobecného výsledku.

Aké urýchľovače sa líšia od inkubátorov

Investori bez ohľadu na ich príslušnosť pre jednu kategóriu môžu dodržiavať rôzne stratégie. Rozlišujú sa dvoma.

Predstavujú zvláštne "škôlku" pre spustenie. Ich úlohou je vytvoriť mladý inovatívny podnik najpriaznivejšie podmienky pre primárny rozvoj a zabezpečiť ho od trhových hrozieb. Cena tejto služby je čiastočná strata nezávislosti alebo "živých peňazí" a je to odôvodnené bezpečnostnou.

Startup-AcceleratorsAko jasne z ich mena, urýchliť rozvoj pracovných inovačných podnikov, investovať do nich ďalšie peniaze. Platiť urýchľovač za svoje služby nemôžu - poskytovanie hotovosti výmenou za podiel budúcich ziskov.

Medzi týmito dvoma formami financovania existuje určitá podobnosť, existujú však rozdiely:

• Dátumy na podporu sú odlišné: Obchodné inkubátory sú oveľa kratšie - od 3 mesiacov do 2 rokov.
• Požiadavky na darcov Business \u003d Myšlienky v urýchľovačoch vyššie. Spravidla, aby sa ich investícia, uvedenie do prevádzky malo ukázať pracovný tím a vysokú efektívnosť. Nie je potrebné podnikateľské inkubátory - sú to skôr "plodný debutový nápad." Všetky ostatné sa na seba prijímajú, niekedy dokonca poskytujú priestor na preferenčné termíny (niekedy zadarmo) a poskytujú inú podporu.
• Inkubátor vytvára podmienky pre rozvoj myšlienky a urýchľovač poskytuje hospodársky rast.

Fázy financovania rizikových spustení

Ako komplexný proces, investičné rizikové projekty je rozdelené na postupné stupne. Rozlišujú sa tieto fázy financovania rizikového kapitálu:

• "LED." V angličtine slovo semeno znamená "semeno". Fáza znamená vývoj hlavného podnikateľského nápadu.
• "Začiatok". Začiatok práce na realizácii projektu. Do konca štádia je veľmi žiaduce dosiahnuť prestávku - dokonca alebo, ako hovoria, že podnik investori hovoria, "výstup z údolia smrti".
• Predčasný rast. Toto je skorý rast, v ktorom môžete súdiť vyhliadky nápadov.
• Rozšírenie. Počas tohto obdobia nastane "rozkvetový", expanzia trhu a zverejnenie potenciálu stanoveného v spustení.
• Fáza prípravy projektu k záveru z investičného portfólia. Prakticky zrelé úspešné spustenie bude musieť vstúpiť na otvorený trh, kde bude fungovať nezávisle, bez opatrovníka podniku investora.
• Patrí do "Angel" alebo fondu časti cenných papierov podniku podniku je ziskovo predávaný iným osobám alebo vydávať podnik, ktorý implementoval projekt podniku. Toto sa nazýva "výstup".

Aké financovanie podniku sa od projektu líši

Financovanie projektu a podniku sa niekedy zamieňajú kvôli nejakej podobnosti ich zjavných značiek. V oboch prípadoch si podnik vyžaduje investíciu pre ďalší rozvoj. Ak myšlienka sľubuje zisk, je to zvyčajne želanie zúčastniť sa na jeho rozdelení.

Porovnanie kritéria / Typ financovania	Trúfať si	Projekt
Účinnosť prognózovania	Ťažký	Zrejme priaznivé, podliehajúce odbornému hodnoteniu
Stupeň novosti myšlienky	Plná jedinečnosť	Podnikanie sa ukázalo ako analógy
Investori	Finančné prostriedky a "Angels"	Banky a iné úverové a finančné štruktúry
Požiadavky na financovanú osobu	Odhadovaná vysoká návratnosť	Spĺňa kreditné kritériá
Sľub a záruka	Nevykonané	Požadovaný
Účasť na finančnom výsledku	Áno	Nie

Po analýze tabuľky sa zistí, že financovanie projektu je vo svojej podstate investičné úvery. Riziká s ním sú minimálne, a dokonca aj nebezpečenstvo napodobňovania inovácií (vyjadrené v menších vonkajších zmenách výrobku) je vyrovnané možnosťou obmedzenej regresie k dlžníkovi.

Najčastejšie nie je ponúknutá nič v podstate nové.

Rozvoj financovania rizikového kapitálu v Rusku

V Ruskej federácii sa podniká, ktoré sa začali rozvíjať neskoro, čo spôsobuje jeho nevyriešený z ukazovateľov iných krajín s rozvinutým hospodárstvom.

V súčasnosti sú investori v krajine zastúpené mnohými investičnými fondmi, vrátane štátneho vlastného (Rozvoj internetových iniciatív, Skolkovo) a regionálnej (Moskvy Fondu semien, "stlačiteľná investičná nadácia") vytvorená najmä v posledných rokoch.

Hlavná orientácia ruského rizikového domu - Informačné a komunikačné technológie - približne 65% všetkých finančných prostriedkov sú investované do nich.

Podnikateľské anjeli sú tiež v Rusku, ale nemajú vždy záujem o verejné pokrytie investícií do investičných projektov.

Počet podnikateľských inkubátorov v krajine sa meria stovkami a ich účinnosť stále ponecháva, že je to žiaduce, až 30% úspešne realizovaných projektov (proti približne 88% v EÚ a USA).

Obchodné urýchľovače zjavne nestačia - existuje len tucet tri z nich.

Zároveň významná časť všetkých ventureálnych investícií tvoria firemné investície z najväčších spoločností, ktoré majú záujem o rozvoj inovačných technológií. Sú viac pripravení investovať do dlhodobých projektov s neštrukturovaným účinkom.

Pošlite svoju dobrú prácu v znalostnej báze je jednoduchá. Použite nižšie uvedený formulár

Študenti, absolventi študenti, mladí vedci, ktorí používajú vedomostnú základňu vo svojich štúdiách a práce, budú vám veľmi vďační.

Publikované na adrese http://www.allbest.ru/

Úvod

Venture Financovanie je dlhodobé (5-7 rokov) vysoko rizikové investície v základnom imaní novovytvorených malých high-tech sľubných spoločností (alebo dobre zavedených podnikov) zameraných na vývoj a výrobu high-tech produktov, pre ich Rozvoj a expanzia, s cieľom získať zisk z zvýšenia hodnoty investovaných fondov.

Atrakcia financovania rizikového kapitálu na jednej strane poskytuje viac peňazí, sociálneho a ľudského kapitálu ako business anjelov, ale na druhej strane sú podniky investori s dobrou povesťou, skúsenosťami a spojeniami často ponúkané finančné prostriedky na nevýhodné podmienky. Okrem toho dostupnosť financovania rizikového kapitálu dôrazne závisí od stavu trhu, ktorý robí tento typ investícií nestabilnej. Využívanie financovania rizikového kapitálu môže tiež viesť k zmene rozdelenia vlastníctva a straty rozhodovania.

Vedúci Vodičský priemysel bol vždy Spojenými štátmi. V Európe sa aktívne vyvinul rizikový podnik, hoci je to rádovo menej ako v Spojených štátoch. Leader v tomto regióne je Spojené kráľovstvo. Špeciálna kategória podnikových aktérov na svete je Izrael.

Po prvé, nie je možné bez zásady "schváleného rizika". To znamená, že vklady kapitálu vopred súhlasia s možnosťou straty finančných prostriedkov v zlyhaní financovaného podniku výmenou za vysokú mieru zisku v prípade jeho úspechu.

Po druhé, takýto typ financovania zahŕňa dlhodobé investície do kapitálu, v ktorom musí vkladateľ v priemere prísť od 3 do 5 rokov, aby sa zabezpečil, že projekt sľubuje, a od 5 do 10 rokov, aby zisk z investovaného kapitálu .

Po tretie, riskantné financovanie nie je zverejnené ako úver, ale vo forme vzájomného prínosu na autorizovaný kapitál úradu. Využívané podniky, spravidla, vychutnať právne postavenie partnerstiev a kapitálových vkladateľov sa stávajú partnermi s partnermi zodpovednosti obmedzené príspevkom. V závislosti od podielu účasti, ktorý je prerokovaný počas poskytovania peňazí, riskantné investori majú právo na relevantné budúce zisky z finančného podniku.

Štvrtý, venture, na rozdiel od strategického partnera, sa len zriedka snaží využiť kontrolu spoločnosti. Zvyčajne ide o podiel na 25 - 40%.

Po piate, ďalšia vlastnosť rizikovej formy financovania je vysokým stupňom osobného záujmu investorov v úspechu nového podniku. To sleduje vysoké riziká projektu a zo štatútu spolumajiteľovi zloženého vennarya. Rizikoví investori sa preto často neobmedzujú o poskytovanie finančných prostriedkov, ale poskytujú rôzne poradenstvo, manažérske a iné služby, ktoré vytvorili v jazyku.

Rozdiel medzi financovaním rizikového kapitálu z iných typov financovania je uvedený v tabuľke 1.1. "Rozdiely financovania podniku"

Tabuľka 1.1 Rozdiely v oblasti podnikového financovania

Účelom tejto práce je podrobná štúdia o financovaní podniku, stupeň jeho vplyvu na rozvoj hospodárstva v republike a Ruskej federácii. Ciele práce: pochopiť teoretické základy financovania rizikového kapitálu, skúmajú špecifiká financovania ruského rizikového kapitálu a naučiť sa problémy s financovaním rizikového kapitálu v moderných podmienkach

1. Teoretické základy financovania podniku

inovatívna činnosť podnikov

Financovanie podniku je typ peňažného kapitálu, ktorý vznikol pod vplyvom systému na dotovanie práce na výskum a vývoj na jednotlivých projektoch a programoch.

Venture Capital môže byť definovaný a ako vedený odborníkmi v oblasti investičných fondov. V skutočnosti môže byť financovanie rizikového kapitálu charakterizovať ako zdroj dlhodobých investícií, zvyčajne poskytnutých 5-7 rokov podnikom v počiatočných štádiách ich formácie, ako aj existujúce podniky pre ich rozšírenie a aktualizácie.

Financovanie podniku sa vykonáva v niekoľkých etapách. Ich počet a trvanie bude závisieť od toho, akú fázu životného cyklu inovácií vykoná financovanie rizikového kapitálu.

Prvá etapa sa skladá z dvoch v etapách - to je predčasný kapitál a štartovací kapitál.

Podvýznamný kapitál pozostáva z relatívne malých sumy potrebných na prípravu štúdia uskutočniteľnosti a štúdií súvisiacich s financovaním.

Začiatočným kapitálom je priemyselný dizajn tovaru a uvoľnenie experimentálnej strany (stále nekomerčná výroba); Potrebné financovanie, aby spoločnosť skutočne začala niečo vyrábať.

Druhá fáza financovania spoločnosti - pracovného kapitálu na udržanie počiatočného rastu; Zisk v druhej fáze financovania ešte nie je.

Tretia etapa je hlavnou fázou expanzie spoločnosti, na ktorej je objem predaja rýchlo rastie, sebestačnosť firmy je na nulovej úrovni alebo len išiel do hory, ale spoločnosť je stále súkromnou spoločnosťou.

Štvrté štádium prechodného financovania prípravy spoločnosti pre transformáciu na akciovú spoločnosť.

Piata etapa je možná, čo môže vyvinúť jeden z troch smerov, je tradičný nákup, vykúpenie s podzemným alebo privatizáciou.

Tradičným nákupom je nadobudnutie vlastníctva vlastníctva inej spoločnosti a previesť ho na kontrolu spoločnosti

Vykúpenie s subdrádlom je, keď sa manažment spoločnosti rozhodne kúpiť od súčasných vlastníkov.

A privatizácia je výsledkom, keď niektorí majitelia alebo manažéri spoločnosti si kúpia všetky svoje akcie v obrate a opäť premenia spoločnosť na súkromnú.

Pre každú etapu podnikov financovania novej inovatívnej spoločnosti existuje inštitucionálny typ rizikového kapitálu trh v oblasti cirkulácie cenných papierov. Môžeme ich vidieť v tabuľke 2.1. "Rizikové kapitálové trhy a nové podnikové financovanie"

Tabuľka 2.1

Rizikové kapitálové trhy a nové podnikové financovanie

Na preskúmanie tohto problému zdrojov financovania podnikov sa obrátime na skúsenosti Spojených štátov, kde je tento typ investícií prezentovaný v najrozvinutejšej forme dnes. Dopyt po rizikovom kapitáli v Spojených štátoch v posledných rokoch spôsobil rýchly rast počtu finančných zdrojov, ktoré možno rozdeliť na siedmich rôznych druhov. Zoznam týchto zdrojov je nasledovný:

a) uzavreté partnerstvá s rizikovým kapitálom (peňažné prostriedky, penzijné fondy, veľkí jednotliví investori atď.).

b) fondy rizikového kapitálu investičných bankových spoločností.

c) Investičné spoločnosti malých podnikov (SMALS Business Investment Investičná spoločnosť) a rovnaké spoločnosti pre investície do malých podnikov vo vlastníctve menšinových zástupcov (Mesbic Minornity Enterprise Manal Business Investičná spoločnosť).

Uzavreté partnerstvá s rizikovým kapitálom. Táto skupina predstavuje najväčší počet rizikových kapitalistov, a vzatý ako celok, je to najväčší zdroj hotovosti. V prvom rade individuálni ľudia, ktorí sa podarilo vytvoriť svoje vlastné podniky, investovali časť zisku iným mladým spoločnostiam, ktoré boli stále bojovať za ich osud. Videli možnosti, ktoré by sa mohli realizovať pri uplatňovaní svojho kapitálu, a prípadne pri používaní vlastných vedomostí a skúseností. Mohli si dovoliť riskovať a očakáva sa, že získajú významný zisk. Neskôr tieto milujúce a schopné riskovať podnikateľov začali kombinovať svoje fondy a tvoriace partnerstvá. Rozhodli sa investovať tie spoločnosti, v ktorých dúfali, že najúčinnejšie využijú svoje skúsenosti, komunikáciu a manažment.

Verejných prostriedkov rizikového kapitálu. Venture Fund zvyčajne je "kotol" peniaze spravované nezávislým manažérom (správcovská spoločnosť). Manažérska spoločnosť patrí buď do finančnej štruktúry alebo výkonných riaditeľov v prevádzke. Samotný fond patrí externým investorom, ktorí majú svoje akcie, páry alebo účasť na obmedzenú zodpovednosť v závislosti od štruktúry fondu. Nadácia zase investuje do podnikov, z ktorých formuláre portfólia.

Rizikového kapitálu korporácií. Viac ako 50 hlavných korporácií kedysi vytvorilo svoje vlastné investičné bazény. Neskôr sa počet existujúcich finančných prostriedkov pohyboval v závislosti od svojich stratégií a z rôznych okolností, sprievodných fúzií a reorganizácií korporácií. Takéto fondy rizikového kapitálu spravidla, zákona, ako aj uzavreté fondy. V záujme prenasledovania finančných prostriedkov a uzavretých fondov však môžu existovať významné rozdiely.

Fondy investičného bankového kapitálu. Investičné bankové spoločnosti majú dlhú dôležitú úlohu pri poskytovaní finančnej podpory rastúcim spoločnostiam. Teraz začali konať v oblasti rizikového kapitálu. Investičné banky predtým tradične dodávajú kapitál na financovanie na relatívne neskorších štádiách rozvoja spoločností, ktoré predávajú svoje akcie v súkromných a verejných trhoch. Rozširovanie kruhu služieb poskytovaných zákazníkom, niektoré z nich vytvorili svoje vlastné firmy s rizikovým kapitálom. Preto je možné zabezpečiť financovanie nielen koncom, ale aj v počiatočnom štádiu. Lepšie slúži svojim zákazníkom, dostávajú rovnaké vysoké zisky ako firmy s rizikovým kapitálom iných druhov.

SBIC a MESBIC. Investičné spoločnosti v malých podnikoch (SBIC) a rovnaké spoločnosti pre investície do malých podnikov patriacich k zástupcom menšín (Mesbic) sú uzavreté firiem s rizikovým kapitálom pôsobiacim na základe licencie na malú obchodnú licenciu (SBA) av súlade so zavedenými sú pravidlá.

Individuálnych investorov. Jednotliví investori sú impozantnou silou. Boli prvým rizikovým kapitalistom, keď bola váha oveľa skromnejšia, a príbuzní, priatelia, susedia odvolaní účastníci. Úloha jednotlivého investora vo forme kapitálu "baktérie" je dôležitá, pretože je pripravená investovať do takéhoto projektu, že súkromný rizikový kapitalista môže zvážiť príliš riskantné, pretože nespĺňa kritériá pre svoje investície. Hoci takéto skoré etapy sú určite spojené s veľkým rizikom, ale ak je to úspešné, sľubujú značné odmeny.

Štátnej vlády. Vláda viac ako polovica štátov si uvedomila, čo prínosom prináša ekonomiku podporu pre mladých, stále vyšetrovacích spoločností. Samozrejme, že dúfajú, že, ak je to možné, vytvoria zisk, ale ich hlavným cieľom je poskytnúť kapitál pre ranné štádium alebo "zárodkov" kapitálu, spoločnosti, ktoré môžu byť ťažké nájsť prostriedky aspoň niekde.

Koncepcia "podniku" pochádza z anglického slova "podnik", ktorý v ekonomickom kontexte prekladá ako "riskantný podnik, rizikový podnik". V súlade s tým, pod rizikovým financovaním v oblasti riadenia investícií, chápu investíciu inštitucionálnych alebo jednotlivých investorov v implementácii projektov s vysokou úrovňou rizika a neistotou výsledku výmenou za balík akcií alebo určitého podielu na schválenom kapitále .

Predmetom takýchto finančných prostriedkov sú spravidla nové, v počiatočných fázach implementácie alebo výskumu high-tech a high-tech projektov, vývoja dizajnu, vynálezov, alebo dokonca "nahé" myšlienky, ktoré je ťažké predvídať.

Keďže väčšina z týchto projektov v počiatočnom okamihu času nie sú totožné a nemajú materiálnu podporu, ich iniciátori sú ťažké získať finančné prostriedky na realizáciu tradičných zdrojov. Prijatie vysokých rizík sa vypočítavajú investori podnikov, aby získali primeraný výnos.

Na rozvinutých trhoch, investori rizikového kapitálu hľadajú príležitosť na dosiahnutie zisku 3-5-krát vyšší ako v bezrozmernených investíciách. Ak teda výnos zväzujúceho záväzku Spojených štátov v priemere predstavuje približne 5% ročne, požadovaná návratnosť rizikových investícií musí byť najmenej 15-25%.

Pri investovaní do rozvíjajúcich sa trhov, požiadavky na ziskovosť, spravidla výrazne zvýšiť, pričom sa zohľadnia ocenenia pre krajinu, politické, inštitucionálne a iné druhy rizík. V dôsledku toho je minimálna úroveň návratu zvyčajne najmenej 25-30% ročne, ale v praxi môže byť výrazne vyššia a závisí od typu investora a charakteristiky konkrétneho projektu.

K dispozícii sú nasledujúce funkcie financovania rizikového kapitálu:

venture investor vykonáva investíciu na dlhodobom základe a neočakáva sa, že rýchle výnosy;

venture Investor od samého začiatku predpokladá svoju cestu z projektu. Existujú tri hlavné spôsoby, ako opustiť projekt: výstup spoločnosti na burze, predaj svojho strategického kupujúceho alebo riadenia. Spoločnosť sa preto musí vopred pripraviť na túto udalosť tak, aby stiahnutie finančných prostriedkov nemá vplyv na jeho prevádzkové a finančné činnosti;

venture Investor umiestni špeciálne požiadavky na riadenie projektov a tím, ktorý ho vykonáva. Neexistujú žiadne prípady, keď sú finančné prostriedky pridelené nie takľko na základe jedného projektu, ale podľa konkrétnych ľudí;

venture Investor je často súčasťou riadenia spoločnosti alebo skupiny, ktorá implementuje finančný projekt. Zároveň poskytuje podporu a poradenskú pomoc správu spoločnosti, pretože má záujem o rýchly úspech a prijatie príjmov.

Pre podnikové investície je potrebné:

rozvíjať atraktívnu myšlienku, konkurenčné výhody, ktorého trh, technologický a komerčný potenciál je pre investorom jasný a potenciálny príjem z vykonávania je vyšší ako sprievodné riziká;

mať kvalifikovaný tím riadenia velenia, ktorý má skúsenosti a odborné zručnosti na implementáciu navrhovanej myšlienky;

poskytnúť všetkým podnikovým investorom, a to aj čisto dôverné, informácie týkajúce sa spoločnosti alebo projektu;

majú nejaké jedinečné výhody, ako napríklad používanie špeciálnych technológií, know-how, slávnych špecialistov atď. Existujú dva hlavné typy zdrojov takéhoto financovania:

venturing Investment Funds (VenturingFund), vykonávajúce rizikové investície do projektov firiem a individuálnych podnikateľov;

jednotlivých investorov alebo podnikateľských anjelov (business angel), t.j. Jednotlivci, ktorí dosiahli určitú úroveň blahobytu a sú schopní investovať do vysokých projektov rastu.

2. ŠPECIFICKÁ FINANCOVANIE RUČKOV

Fondy ruského rizikového kapitálu. Podľa ruskej asociácie rizikových investícií (RAVI) je podiel fondov ruského rizikového kapitálu v celkovom objeme investícií rizikového kapitálu v Rusku približne 1%.

Praktické skúsenosti s podnikovým financovaním inovácií v Rusku je mimoriadne malé. Hlavným dôvodom slabosti štátnej podpory je nepochybne nedostatok rozpočtových fondov. Je však profesionáli - vedúci štátnych inovácií v posledných rokoch aktívne prispievajú k skutočnému vykonávaniu rizikových mechanizmov.

Štátna podpora pre podnik podniku je určite potrebná. Štátna regulácia vo forme daňových prínosov, zjednodušenie postupov pre reguláciu a kontrolu meny, ako aj požiadavky na registráciu spoločností s rizikovým kapitálom, bude mať nepochybne pozitívny vplyv na rozvoj podnikov v Rusku.

Zvláštnosť štátnej regulácie rizikového priemyslu v porovnaní s investičnými aktivitami na trhoch verejnej kapitálovej kapitálovej kapitálu v prípade neexistencie osobitného predpisu. Vzhľadom k tomu, podnikové financovanie inovačných projektov je dlhodobo, investori rizikového kapitálu čakajú na štát, v prvom rade minimalizáciu byrokratických postupov, boj proti korupcii, stabilnej hospodárskej politike. Venture Investors úmyselne vezme vysoké riziká na získanie dodatočnej ziskovosti, takže nevyžadujú dodatočnú ochranu zo štátu, s výnimkou implikovaných záruk majetkových práv. Najmä v celom svete pre investorov rizikového kapitálu, záruky majetkových práv v oblasti patentového práva, ochrana práv akcionárov, ktorí nemajú kontrolný podiel v akciách, konkurzných postupov, nediskriminačných politík pre zahraničných investorov sú. Hrá sa mierne legislatívne obmedzenia na umiestnenie inštitucionálnych investorov a komerčných bánk v investičných fondoch podniku.

Zároveň Rusko je potenciálne zaujímavé pre zahraničných investorov na ihrisku. Legislatíva týkajúca sa vývozu ziskov investorov od nás je liberálne ako v iných rozvojových krajinách. Nedávno pozornosť domácich investorov v projektoch v tradičných oblastiach, ako je výroba ropy, rafinácia ropy, farmakológia. To stimuluje prílev zahraničného rizikového kapitálu.

Na druhej strane je práca fondov rizikového kapitálu v Rusku ťažká kvôli nedostatočnému rozvoju akciového trhu, nepriehľadnosť finančných činností spoločností, nedostatok záruk pre investora.

Jednotliví investori alebo podnikateľské anjeli môžu byť ruskí aj zahraničné osoby. Táto skupina investorov je najviac uzavretá. Avšak, ak podnikateľ môže nájsť takýto investor, záujem ho zaujímať s jeho myšlienkou a odhaliť dôveru, problém priťahovania finančných prostriedkov je výrazne zjednodušený. Objem investícií podnikateľských anjelov je spravidla od 50 tisíc do 1 milión dolárov.

Vytvorí sa len prax súkromných investícií do ruského podniku. Zároveň existujú príklady mimoriadne úspešných podnikov realizovaných súkromnými investormi v našej krajine. Takže Business Angel Joseph Avchuk, ktorý kúpil v roku 1998 za 45 tisíc dolárov. Internetová spoločnosť "Aport", predala ho v roku 2000 za 25 miliónov dolárov. Ako pravidlo, veľký podnikatelia hovoria ako takýchto investorov v našej krajine, manažérov veľkých spoločností , slávne kultúrne, športové a podobné čísla. Súčasne, v Spojených štátoch, aktivity tzv. Business Angels sú obrovskou nezávislou súčasťou rizikového priemyslu, zjednotenia širokých kruhov obyvateľstva. Podľa rôznych odhadov American Business Angels v polovici 90. rokov investovali z 30 miliárd na 40 miliárd dolárov, financovanie asi 30 tisíc projektov na počiatočnej úrovni ich rozvoja (tzv. Startups).

Ak ako príklad si uvedieme rizikové investície do inovatívnych projektov, bohužiaľ, je potrebné uviesť skutočnosť, že v ruskej reality je tento typ investícií spojený s mnohými problémami.

Prvým z nich je chrániť duševné vlastníctvo v našej krajine. V Ruskej federácii je systém ochrany myšlienok iných ľudí z únosu (plagiátorstvo) extrémne primitívny. Nedávno sa prijali opatrenia na odstránenie tohto problému, ale nemožno povedať, že tieto opatrenia skutočne fungujú.

Druhý problém je spojený s nedostatkom vedomostí a skúseností s riadením rizikových fondov. Vzhľadom k tomu, podnikové projekty sú akceptované na obdobie 10 rokov, naše, mladé podniky, ktoré sa ešte nepodarilo získať skúsenosti v tejto oblasti.

Tretí problém má byť zakorenený v daňovej sfére, ktorá nestimuluje podnikateľov, aby vytvorili fondy rizikového kapitálu.

Ale v našej krajine je iný problém. Zahraniční investori nemajú dôveru v politiky Ruska ani na opatrenia politických údajov, ktoré sú schopné prijať svoje vlastné ciele prostredníctvom legislatívnych aj štátnych orgánov.

Treba poznamenať, že vo vyspelých krajinách prijalo osobitné opatrenia na stimulovanie súkromných investícií poskytnutím investície šité, poskytovanie daňových prestávok, vytvorenie osobitných združení, ktoré poskytujú právne, informačné a konzultačné podpory podnikateľom a podnikateľským anjelom, ako aj často vykonávať sprostredkovateľské funkcie .

Napríklad Európska asociácia ebankových anjelov má viac ako 150 tisíc aktívnych účastníkov. V Spojenom kráľovstve, kde je táto kultúra obzvlášť rozvinutá, nie je menej ako päťdesiat asociácií, ktoré sa zjednotia približne 20 tisíc ľudí.

V Rusku sú takéto organizácie súkromných investorov v štádiu formovania a sú vytvorené na iniciatíve jednotlivcov bez podpory štátu. Pravidelne pôsobia na komerčnom základe, poskytuje sprostredkovateľské a poradenské služby. V súčasnosti prijala Moskovská sieť obchodných anjelov (ISS) najväčšiu slávu. Pri uzatváraní transakcie pre vaše služby, sieť má províziu od investora vo výške 2-7% v závislosti od vloženého množstva.

Podľa niektorých odhadov existuje v súčasnosti asi 10 tisíc potenciálnych podnikateľských anjelov v Ruskej federácii. Zároveň ich potenciál zostáva nezverejnený a prakticky nepoužíva.

Príkladom efektívneho vykonávania rozvojových a investičných procesov je TATARSTAN REPUBLIKA, ktorá je dnes jednou z najväčších a najrozvinutejších regiónov Ruskej federácie s mnohými investičnými výhodami. Doteraz je Tatarstan jedným z popredných priemyselných regiónov krajiny.

V TATARSTANE REPUBLIKA REPUBLIKY sa infraštruktúra aktívne rozvíja, poskytuje produktivitu rizikového financovania inovačnej transformácie hospodárstva, najmä inštitúcií rozvoja, siete technologických parkov.

CJSC "Inovácia a výroba Technopark" IDEA ", priemyselná platforma KAMA Priemyselný park" Majster ", IT Park, Technopolis" Higrad "úspešne fungujú. Vo Verkhneuslonskej štvrti Tatarstan sa vytvorí samostatné inovatívne centrum (celé mesto v oblasti vysokých technológií "Innopolis"), ktorá sa stane bodom koncentrácie špecialistov a spoločností v oblasti informačných technológií. Na tomto území sa plánuje rozvíjať technologické technológie, ktoré budú skutočne použité ako kancelárie na organizovanie výskumných a projektových prác, aktivít pre rozvoj softvérových produktov a poskytovanie služieb v oblasti informačných technológií. Celkovo bola republika dnes vytvorená: 4 Priemyselné parky, 9 Technoparky, 6 investičných a rizikových fondov.

Podľa ratingovej agentúry Expert Ra, Tatarstan v roku 2011 zaradil najprv medzi regiónmi Federálneho okresu Volga, pokiaľ ide o "minimálne investičné riziko". Podľa správy "Meranie podnikateľských podmienok v ruských regiónoch", pripravené ruskou hospodárskou školou a medzinárodnou spoločnosťou Ernst & Young v roku 2011, Tatarstan je uznávaný ako najpriaznivejší región pre podnikanie v Rusku. TATARSTAN REPUBLIKA REPUBLIKA V roku 2011 viedla hodnotenie 30s najlepších regiónov Ruska na podnikanie a investície podľa popredného medzinárodného vydania "Forbes".

V tatárskej republike sa venuje veľkej pozornosti zapojeniu rizikového kapitálu. Pre tatarstan je práca v tomto smere obzvlášť dôležitá z mnohých dôvodov. Región je priemyselne rozvíjaný, tu dominujú petrochemické a strojárstvo. Zároveň sa venuje rozvoju malého a stredného inovatívneho podnikania.

Inovatívne transformácie Národného hospodárstva Tatarstanu určujú potrebu vytvoriť určité formuláre financovania podnikov, zavádzanie do výroby vedeckého vývoja. Úspešné projekty na vytvorenie priemyselných parkov a technologických parkov sa už realizovali v republike. Tak, KAMA Industrial Park "Master" a Technopolis "Higrad" zaberajú asi 500 tisíc metrov štvorcových av krátkom čase, ich okolí bude zdvojnásobiť. Ak tu bolo v roku 2011, približne 250 podnikov sa sústredilo do konca roka 2012 dvakrát toľko. "Tatarstan chce byť lídrom v priemyselnej inovácii a vzdelávaní," taká je jednou z hlavných úloh moci, podnikania a spoločnosti Tatarstanskej republiky v inovatívnej transformácii hospodárstva. Na tento účel sa vytvárajú organizačné štruktúry a infraštruktúry, ktoré sú veľké podniky investori na investičnom trhu v Tatárskej republike, najmä: \\ t

a) Štátna nezisková organizácia "Investičný podnikový fond Tatarstanskej republiky" (IVF RT);

b) uzavretý vzájomný investičný fond rizikových investícií (ZPIFVI);

c) "Regionálny rizikový fond investícií v malých podnikoch vo vedeckom a technickom sektore Tatarstanskej republiky" pod vedením Trestného zákona "Troika Dialog" a ZPIFVI;

d) "Regionálny rizikový fond pre investície v malých podnikoch vo vedeckom a technickom sektore Tatárskej republiky (vysoké technológie)" pod vedením trestného zákona "AK BARS CAPITAL". Hlavnou súčasťou rizikového investície má byť v fonde investičného podniku Tatárskej republiky, ktorý bol vytvorený na úkor rozpočtu. Činnosti nadácie spočíva vo vývoji týchto oblastí:

a) účasť na implementácii investičných a rizikových projektov;

b) podpora malých podnikateľských subjektov;

c) dotovanie podnikov, ktoré vytvárajú inovačné projekty v ekonomicky prioritných odvetviach, v dôsledku úhrady úrokov z bankových úverov;

d) Grantové podporné tímy zaoberajúce sa výskumom a vývojom a rozvojom;

e) Medzi vedcami, vedeckými a technickými pracovníkmi sú študenti konajú súťaže na stimuláciu ich činností;

e) iné rôzne opatrenia zamerané na rozvoj inovatívnej infraštruktúry TArstanskej republiky.

Základnou misiou je zvýšiť inovačný potenciál republiky, rozvoj high-tech priemyselných odvetví a zavedenie progresívnych technológií, vytvorenie nových prístupov pre tatarstan vo vývoji inovácií, podpory inovácií, vytváranie podmienok na zvýšenie počtu podnikov rizikového kapitálu, zlepšenie podporného systému pre high-tech malé a stredné podniky.

Podľa výsledkov roka 2009, ako súčasť implementácie programov podpory malých podnikov v republike poskytol fond pomoc 112 malých podnikateľských subjektov v celkovej výške 192 669,8 tis. Rubľov:

52 Malé podnikateľské subjekty autorizovanými bankami vydali úvery za celkovú sumu 162 689,9 tis. Rubľov;

Jedným predmetom malého podnikania získal náhradu za úhradu úrokov z bankových úverov priťahovaných k realizácii investičných projektov vo výške 379,7 tis. Rubľov;

23 Malé podnikateľské subjekty poskytli úvery v rámci lízingového programu vo výške 25600 tisíc rubľov;

36 malých podnikateľských subjektov znížilo veľkosť lízingu platieb vo výške 4 miliónov rubľov. Aj od 1. januára 2012 dostal fond príjem 9888,5 tisíc rubľov z umiestnenia finančných prostriedkov na vklady s cieľom implementovať programy podpory malých podnikov.
Na začiatku roka 2013 bola výška investičného portfólia fondu 5732779,35 tis. Rubľov. a zahŕňali 25 inovatívnych projektov.

Hlavný podiel investičného portfólia fondu na konci roka 2014 bol investovaný investovanými investíciami účasťou na schválenom kapitáli (70,18%) a investičných úverov (10,65%). Podľa výsledkov 2014 predstavoval čistý zisk 37366.03 tis. Rubles. Platby do rozpočtu Tatarstanskej republiky na rok 2014 sa zvýšili a predstavovali 270687,56 tisíc rubľov, počet zamestnancov - 1835 ľudí. Na začiatku roka 2013 sa portfólio rizikových projektov základu pozostávalo zo 62 inovatívnych projektov v celkovej výške 382246,1 tis. Rubľov:

11 projektov v oblasti výskumu a vývoja schválené podľa fondovej rady správcov, v celkovej výške 90246,1 tis. Rubľov;

51Prect R & D na programe myšlienky-1000 v celkovej výške 142 000 tisíc rubľov, vrátane 71 000 tisíc rubľov. Priložené fondy federálneho rozpočtu.

Práca na investovaní do inovatívnych projektov Fond IVF RT vedie v dvoch smeroch. Existuje niekoľko možností na investície do fondu inovačných projektov. Jedným z nich je investícia do autorizovaného kapitálu spoločností, ktoré sa zaoberajú rozvojom špecifických technológií, výskumu, vývojovej práce. V tomto ohľade boli vytvorené dva programy: prvá - 50 najlepších inovatívnych nápadov pre Tatárskú republiku ". Nároky tohto programu môžu naďalej komunikovať s IVF Tadžickou republikou v rámci druhého programu - "IDEY-1000", ktorá sa vykonáva spoločne s nadáciou pre pomoc a rozvoj malých foriem podnikov v \\ t Vedecká a technická sféra a techoparka "nápad". Tento program je zameraný na podporu vytvárania špecifických spoločností určených na implementáciu inovatívnych myšlienok zahŕňajúcich rizikový kapitál.

Keď spoločnosť vytvára obchodné kontúry, ide do "Start-1". K dispozícii je patent a duševné vlastníctvo. Potom prechádzajú na "Start-2", kde IVF RT financuje experimentálne konštrukčné zariadenie a už začínajú vyrábať sériové produkty. Približne 5 tisíc žiadostí prešlo prostredníctvom fondu v týchto programoch. V roku svojho vzniku založil základ so 450 aplikáciami. Od roku 2005 do roku 2015 sa už zozbieralo 14 tisíc žiadostí. V uplynulých dvoch rokoch sa tento mechanizmus stal otvorený pre žiadateľov z iných regiónov Ruska a sveta. Fond má teraz žiadatelia z viac ako 20 miest v Rusku. Počas tejto doby bola vytvorená 191 spoločnosť, 80 patentov bolo zaregistrovaných, investovala celkovo 300 miliónov rubľov hotovosti. Výsledky fondu ukazujú, že je potrebné zvýšiť jeho optimalizáciu na zvýšenie jeho výkonnosti.

Každý rok v Tatárskej republike - inovatívny región Ruska, je organizovaný investíci Kazan Venture - komunikatívna platforma pre budovanie konštruktívneho dialógu medzi investormi a riadením nových rýchlych rastúcich spoločností v sektore technologických inovácií. Účel veľtrhu - rozvoj a prezentácia činností prvkov inovatívnej infraštruktúry TATARSTANU REPUBLU, aby prilákala investície rizikového kapitálu v high-tech spoločnostiach malých a stredných podnikov; Zabezpečenie pohodlných podmienok v Rusku av TATARSTANEJ REPUBLIKY PRE ČINNOSTI RUSKÝCH INTERNOSTI INVESTISTÍ, BUSÍTNYCH ANGELOV A PODNIKOV Zvýšiť investičnú atraktívnosť Tatarstanskej republiky; Formácia informačného priestoru v Rusku v oblasti rizikového investície.

V celej histórii kazaňových veľtrhov, 315 exponenciálov, viac ako 300 investorov z Ruska a zo zahraničia, 3700 účastníkov z Ruska a 30 zahraničných krajín (až do 1500 účastníkov ročne) sa zúčastnilo. Cieľová skupina veľtrhu sa skladá zo zástupcov ruských a zahraničných podnikov a fondov priamych investícií, hlavných korporácií, špecialistov investičných spoločností a bánk, právnych a poradenských organizácií, strategických a súkromných investorov, podnikateľských anjelov, podnikateľov high-tech Sektor, ktorý má záujem o prilákanie rizikového kapitálu, zástupcovia štátne orgány a inštitúcie o rozvoji federálnych a regionálnych úrovní, informačné oblasti špecialistov, ktorí pokrývajú otázky inovačnej infraštruktúry a investície do rizík v Rusku. Ak sa chcete zúčastniť na veľtrhu podniku, je potrebné zodpovedať viacerým osobitným požiadavkám a kritériám. Po prvé, investori chcú vidieť skúseného tímu v spoločnosti, ktorá implementuje všetky nápady. Po druhé, je potrebná jedinečná myšlienka na uspokojenie dopytu zákazníkov. Po tretie, je dôležité mať veľký trh s vysokým rastovým potenciálom, silným konkurenčným postavením spoločnosti a dobrým, ale zároveň realistické finančné prognózy.

V rámci veľtrhu Kazan Venture sa konajú rôzne konferencie, semináre, okrúhle tabuľky, v ktorých sa zúčastňujú na expertoch a odborníkov v ich priemysle a zástupcov rôznych ruských a zahraničných spoločností. Účelom takýchto udalostí na posúdenie úrovne inovácií, ktoré ich ovplyvňujú faktory a prekážky, ktoré vznikajú v ceste inovačnej činnosti a načrtnúť spôsoby, ako nájsť svoju súčasnú situáciu.

Pre rozvoj v TATARSTANIKUJÚCICH INFRUTRAKTUJÚCICH INFRUTRAKTUJÚCEJ REPUBLIKA REPUBLIKA REPUBLIKA MALÉHO PROSTREDNOSTI VEČNÝCH ANTÍRUJÚCEJ KRYŽE, NEZNECHÁDZAŤ NEZOKOVÚ ORGANIZÁCIU tvorené dve uzavreté vzájomné investičné fondy rizikových investícií. Fondy spravujú takéto spoločnosti ako Dialóg CJSC UK TROIKA DIALOG A BARS BARY LLC.

Osobitná pozornosť si zaslúži aktivity na financovanie Ventureal Malé podniky v Tatárskej republike, ktorý aktívne vykonáva britský bary kapitál LLC. Trestný zákonník "AK Bars Capital" je zahrnutý v top 10 najväčších riadiacich spoločností v krajine, veľkosť majetku v rámci riadenia - 14 miliárd rubľov. V rámci tejto správcovskej spoločnosti je "regionálnym rizikovým fondom investícií v malých podnikoch vo vedeckom a technickom sektore Tatárskej republiky (vysoké technológie)". Nadácia bola vytvorená 12. októbra 2007. Aktíva fondu v čase vytvorenia boli 300 miliónov rubľov (25% - federálny rozpočet, 25% - republikánsky rozpočet, 50% - súkromný investor, ktorý urobil najväčšiu banku v republike - AK Bars Bank). Nadácia investuje aktíva do inovatívnych podnikov registrovaných na území Tatarstanskej republiky. Investícia fondov fondu sa vykonáva výlučne v malých podnikoch (s počtom až 60 osôb) a maximálna suma vyčlenená na jeden projekt nesmie prekročiť 45 miliónov rubľov. K dnešnému dňu sa nachádzajú štyri spoločnosti v portfóliu fondu:

LLC "Tepelné systémy" s projektom "Vývoj a výroba viacmiestneho ohrievača kvapalín pre traktory a autá";

LLC "NTC AGRS" s projektom "Vývoj a vývoj automatických distribučných staníc plynu s nízkym výkonom od 1,5 do 1000 nm3 / hod

"Friend Company" LLC s projektom "koaličný program lojality" priateľa spoločnosti "na bankové karty s čipom EMV";

LLC "Nové technológie XXI Century" s projektom "Organizácia 4G pevnej telekomunikačnej siete pre prenos dát založený na technológii Pre-WiMAX v Kazane."

Inovatívna aktivita je v usilovnej potrebe mechanizmov financovania rizikového kapitálu, a pre nich, zase, základ a infraštruktúra je potrebná. Medzičasom je predčasné argumentovať, že v Rusku a tatárstve bolo vytvorené najmä vhodnú a pomerne účinnú inovatívnu infraštruktúru, ktorá má v plnej miere potrebné vlastnosti. V tomto štádiu sa skladá z rôznorodých komponentov, nie vždy navzájom komunikujú. Je to hlavná prekážka na ceste podniku v TATárskej republike. Práca na tvorbe a rozvoji systémovej inovačnej infraštruktúry sa vykonáva spoločným úsilím podniku, orgánov a spoločnosti našej republiky, ale mechanizmus interakcie medzi jej účastníkmi nie je plne ladení. Práca subjektov rizikového trhu sa dnes vyznačuje stiahnutím a nesprávnosťou. Výzvou je vytvoriť takúto infraštruktúru, ktorá by mohla spojiť účastníkov v podnikovom investíciách do jedného systému a prispeli k rozvoju inovácií.

Nedostatok investícií v počiatočných fázach tvorby inovačných podnikov, spôsobených skutočnosťou, že podniká investori sa bojí investovať do spoločnosti, ktorá vznikla len v dôsledku vysokého stupňa konkurzu. V tomto prípade musí štát pôsobiť ako investor podnik, poskytuje mladé inovatívne spoločnosti s podporou grantov, poskytuje vysoko kvalifikovaným personálom, priemyselným priestorom, informuje o investíciách rizikového kapitálu s pomocou médií.

Reštriktívnym faktorom v rizikovej investícii inovačnej transformácie regionálneho hospodárstva je nedostatok spoločností atraktívnych na financovanie. V súčasných podmienkach rozvoja regionálneho hospodárstva je niekedy ľahšie nájsť inovatívnu spoločnosť, ale vhodný inovatívny projekt, ktorý by spojil všetkých účastníkov v rizikovom mestách prioritnej inovačnej myšlienky a mechanizmu jeho vykonávania. Tvorba a rozvoj regionálnych rizikových systémov inovačnej transformácie ruskej ekonomiky s pomocou špecifických inovačných projektov sa vykonávajú najmä z dôvodu poskytovania úverov, čo nespĺňa význam financovania rizikového kapitálu. Podiel súkromných investorov v oblasti financovania podnikov je minimálny. Väčšinou investície dochádza prostredníctvom bánk a rizikového kapitálu na úkor rozpočtu.

3. Problémy s podnikovým financovaním v moderných podmienkach

Investovanie do podnikového podniku je novou výzvou nášho času. Nie náhodou "AK Bars" Bank a Trestný zákonník "AK Bars Capital" uvažuje o rozvoji rizikových investícií ako jedného zo strategických smerov svojej činnosti.

V súčasnosti existuje množstvo predpokladov, ktoré môžu urýchliť rast rizikových investícií v Ruskej federácii v nasledujúcich rokoch:

Zlepšenie investičného prostredia;

Dostupnosť veľkého vedeckého a technického a technologického potenciálu, ako aj špecifický vývoj a projekty pripravené na implementáciu;

Rast blahobytu obyvateľstva krajiny;

Zníženie príležitostí pre špekulatívne rozšírenia kapitálu atď.

K faktorom, ktorým sa zadržiavajú rozvoj podniku v našej krajine, zahŕňajú:

Nedostatočná rozvíja a nízka kapacita akciového trhu, v dôsledku čoho je tradičný spôsob ukončenia investorov z projektov zložitý;

Nedostatok profesionálnych manažérov, ktorí môžu odhaliť komerčný potenciál vedeckého a technického vývoja, rozvíjať projekt medzinárodných noriem a priťahuje rizikový kapitál;

Nízka dopyt zákazníkov po high-tech výrobkoch v rámci krajiny;

Nízka likvidita rizikového kapitálu;

Nedostatok štátnej podpory (poskytovanie dávok, ochrana duševného vlastníctva atď.).

Rovnako ako vyššie uvedené body sú, a to je:

Nedôvera zahraničných investorov v politike Ruska;

Nedostatok ochrany duševného vlastníctva;

Nasledujúci problém je spojený s nedostatočnými znalosťami a skúsenosťami s riadením rizikových fondov;

Ďalším problémom sa má zakoreniť v daňovej sfére, ktorá nestimuluje podnikateľov, aby vytvorili fondy rizikového kapitálu.

Venture Fondy sú veľmi špecifickým priemyslom. Vo svetovej praxi je zvytne zvážiť fond rizikového fondu, ak z 10 financovaných projektov, tri úspešné výsledky. Zároveň sa miera investícií vykonáva ako tri úspešné projekty, ktoré "zábery" a tým pokrývajú straty spojené s neúspešnými projektmi. V tomto podnikaní je väčšina projektov poškodená, ich škoda sa vzťahuje menšina, ktorá priniesla zisk. Z tohto dôvodu sú fondy rizikového kapitálu veľmi selektívne pre projekty. A pre organizovanie finančných prostriedkov, počet investorov, ktorí by vstali investovať do tejto sféry, ako aj ekonómov, ktorí môžu správne oceniť a vybrať projekty účinné v budúcnosti.

Okrem týchto problémov existuje aj problém, že je potrebné sprevádzať projekty od okamihu ich prijatia až do okamihu úplného vykonávania a vzniknutých ziskov. Aký je opäť problém v nedostatočnosti manažérov, ktorí môžu správne analyzovať a správne riadiť firmu, aby získali požadovaný výsledok v breakwesters.

Dokonca aj aby sa naša krajina dostatočne zažila dostatočne v podnikaní. Podnikanie v našej krajine má len 25 rokov a nie je dostatočný základ pre vzdelávanie v tejto oblasti manažérov, vzdelávanie správneho formy myslenia pre podnikanie, inovácie.

Záver

Mechanizmus investícií do spúšťania sa môže a mal by byť použitý ako faktor intenzívneho hospodárskeho rastu. Dnes však bol priemysel rizikového kapitálu vyvinuté v Rusku a je zastúpený o 99% zahraničným kapitálom. Za týchto podmienok potrebnú popularizáciu rizikových obchodných mechanizmov, štátnej podpory pre malé a stredné podniky v oblasti high-tech, priťahuje ruský kapitál (vrátane inštitucionálnych investorov, bánk a jednotlivcov), rehabilitácie spoločného investičného prostredia v \\ t krajina.

Aktívna inovatívna činnosť je mocným faktorom pri zvyšovaní konkurenčnej úrovne domácich spoločností. Štátna politika v oblasti vedy a techniky Ruska sa dostane hlavným účelom inovačného rozvoja krajiny. Pre ktoré podmienky sú vytvorené možnosťou stiahnutia inovačných výrobkov schopných hospodárskej súťaže.

Na záver zdôrazňujeme hlavné výhody a nevýhody podniku financovania investícií. Vo všeobecnosti má tieto výhody:

Umožňuje vám prilákať potrebné finančné prostriedky na implementáciu vysokej úrovne, ale sľubných a potenciálne vysoko výnosových projektov, keď iné zdroje nie sú k dispozícii;

Nevyžaduje kolaterál a iné typy podpory;

Môže byť poskytnutý v krátkom čase;

Spravidla nestanovuje prechodné platby (percento, dividendy) atď.

Nevýhody tejto metódy financovania zahŕňajú: \\ t

Zložitosť prilákania (hľadania investorov);

Potreba izolovať podiel na kapitáli (spravidla, kontrolný podiel);

Možnosť neočakávaného výjazdu investora z projektu alebo ich realizovať svoj podiel na subjekty tretích strán;

Maximálne požiadavky na zverejnenie;

Možnosť intervencie investora v projektovom riadení alebo firme;

Slabý vývoj v Ruskej federácii atď.

Treba však poznamenať, že medzi regiónmi Ruskej federácie je Tatarstanská republika skôr (možno aj najviac) rozvinutého regiónu. V Republiku sa nachádza investičný fond spoločnosti Tatarstan republiky, ktorý má 21 zastupiteľských kancelárií v Ruskej federácii, 1 zastupiteľský úrad v Spojených štátoch. IVF RT je členom Európskeho združenia rizikových investícií a členom Americkej národnej asociácie podnikov. Od roku 2005 IVF RT drží rizikový veľtrh v Kazane (spolu s ravi) a organizuje súťaž "50 Najlepšie inovatívne nápady pre RT" (spolu s Akadémou vied Tadžickou republikou). Dnes v portfóliu IVF RT - 275 projektov v hodnote viac ako 6 miliárd rubľov.

Pre bežný rok, IVF financoval 6 projektov, v priemere investičná kontrola bola prepustená o 150 miliónov rubľov do každej spoločnosti. Celková investícia je jedna miliarda rubľov. Celkovo Fond prilákal 9 rubľov pre každú investíciu rubľa.

Činnosti fondu: podpora inovácií, prípravy a vývoja výroby zásadných nových typov výrobkov a technológií. Zapojené do účasti na tvorbe trhu vedeckých a technických výrobkov; rozvoj prioritných sektorov hospodárstva RT; podpora subjektov stredného a malého podnikania Tadžickej republiky; Zapojenie investičného a rizikového kapitálu v investičných projektoch v prioritných sektoroch hospodárstva RT; Vykonávanie výstavných činností s cieľom zvýšiť investičný potenciál Tadžickej republiky. Jej projekty IVF RT sa zároveň hľadajú globálne, nielen v republike a nielen v Rusku. Záujem o vyhliadky a užitočné projekty pre republiku na celom svete (ide o nákup licencií a vývoju v iných krajinách). IVF vidí svoju úlohu pri vytváraní prístupu k pokročilým technológiám prostredníctvom financovania medzinárodných podnikov. To výrazne znižuje náklady, umožňuje zapojiť všetky zainteresované zdroje do procesu vývoja: vzdelávacie, výskum, výroba atď.

Tatarstanská republika preto tvrdí, že je prvou v oblasti inovácií v Ruskej federácii. Prvá ako objem investičného portfólia, takže na úrovni efektívnosti jeho práce, ktorá je hlavným aspektom.

Republika si uvedomuje, že tento smer ekonomiky je potrebné vyvinúť nielen na rozvoj zvyšok, vážne implementovaných oblastí ekonomiky, ale aj pre podnikanie v republike uspieť, a priťahovanie podnikania z vonkajšej strany bolo jednoduché. Okrem toho, dostupnosť a rozvoj IVF pomáha konvertovať podnikať, zlepšiť ho, vymýšľať nové prístupy k práci a výrobe a vytvárať inovatívne produkty.

Zoznam použitých zdrojov

1. ASKINGPI V.M., MAKSIMOVA V.F. Investície: Učebnica pre bachelors - Yuratt, 2014.

2. DAVYDOVA L.V., KORSHOVA G.V., Fedorova O.A. Financie. - Ridgrup, 2011.

3. KOVALEV V.V. Investície: Učebnica - LLC TK "VELBY", 2010.

4. Nikolaeva i.p. Investície: Učebnica. - Dashkov a Co., 2013.

5. KOZLOVA K.A. Mladý vedec: Magazine-Publishing House "Young Scientist", 2013.

6. SELISHCHEV A.S. Peniaze. Úver. Banky. - Peterpress, 2007.

7. Titova N.E., Kozheev Yu.P. Peniaze. Úver. Banky. - Yuraight, 2009.

8. Peniaze, úver, banky sú ed. BELOGLAZOVA G.N. - Yurait, 2011.

9. Peniaze. Úver. Banky. Učebnica ED. Ivanova v.v., Sokolova B.I. - Avenue, 2010.

10. Lukašov A.V. Financovanie podniku: Magazine, №2, 2006.

11. Stratégia inovačného rozvoja Ruskej federácie na obdobie do roku 2020 schválené uznesením vlády Ruskej federácie 08.12.11 №2227-p.

12. Zákon "o činnosti v oblasti inovácií v Tatarstanskej republike", ktorú prijala Štátna rada Tatarstanskej republiky dňa 8. júla 2010 (63-MP).

Publikované na Allbest.ur.

Podobné dokumenty

Metódy a zdroje investičného financovania. Široká a úzka interpretácia koncepcie "financovania projektu". Porovnávacie charakteristiky zdrojov financovania investičných projektov. Financovanie podniku: koncepcia, podstata, etapy, cieľ.

vyšetrenie, pridané dňa 14.03.2012


Financovanie investičných projektov: koncepcia, podstata a jej prvky. Analýza rizikového trhu v Rusku. Vlastnosti financovania rizikového kapitálu v Rusku, hodnotenie ťažkostí, problémov a vyhliadok na ďalší rozvoj.

kurz, pridané 01.12.2014


História financovania podniku. Distribúcia rolí v podnikovej firme. Štruktúra rizikových fondov. Investičných objektov. Plat. Mobilizácia rizikového kapitálu. Súkromné \u200b\u200ba verejné partnerstvo v oblasti podnikového financovania. Inovácie.

abstraktné, pridané 05.11.2008


Druhy financovania podniku. Vytváranie podnikov. Zdroje formácie a smerovanie investícií rizikového kapitálu. Činnosti na zlepšenie kvality výrobkov na zvýšenie konkurencieschopnosti. Nevýhody financovania podniku.

kurz práce, pridané 04.11.2015


Tvorba trhového prístupu k investičnej analýze. Domáce zdroje financovania investícií do mikroekonomickej úrovne. Prilákanie kapitálu prostredníctvom úverového trhu. Essence verejného financovania. Lízing a investície.

kurz práce, pridané 10/27/2009


Podstatou "podniku" alebo "rizikového kapitálu". Podnikateľské anjeli, ich výhody a nevýhody, hlavné faktory, ktoré ich motivujú investovať. Charakteristika rozvoja etáp inovatívnej spoločnosti z hľadiska potrieb podniku financovania.

kurz práce, pridané 30.03.2016


Charakteristika predpokladov pre výskyt zariadení na financovanie podnikov. Spôsoby rozdelenia investícií podľa priemyslu. Analýza stavu investícií do rizík v Rusku a na svete. Funkcie tvorby jednej právnej politiky v oblasti organizácie.

kurz práce, pridané 01/31/2013


Finančný prenájom (lízing) ako nástroj na riešenie investičných otázok reálneho sektora ekonomiky. Špecifické vlastnosti hlavných foriem lízingu. Koncepcia financovania rizikového kapitálu, jeho objekty, metódy získavania a opustenia projektu, zdrojov.

vyšetrenie, pridané 14.10.2011


Klasifikácia zdrojov financovania investícií. Štruktúra zdrojov financovania investičného podniku. Rozpočet a extrabudgetické financovanie investícií, jeho zdrojov a odrôd. Určenie čistých aktuálnych nákladov na projekty.

vyšetrenie, pridané 10/23/2010


Analýza financovania investícií do fixného kapitálu podnikov Ruskej federácie. Štruktúra zdrojov financovania. Zlepšenie investičnej atraktívnosti ruských podnikov. Spôsoby, ako zlepšiť štruktúru vnútorných zdrojov investičného financovania.

Dôležitou súčasťou hospodárskeho a technologického pokroku je implementácia inovatívnych myšlienok a projektov. Na začiatku sú sľubné projekty v zúfalej potrebe financovania na implementáciu cieľov. Ak nie je dostatok financií pre projekt na spustenie projektu, vyžaduje sa príťažlivosť kapitálu tretích strán.

Čo je investície do rizík

Venture Investície (z anglického "podniku", ktoré sa v zmysle podnikateľskej činnosti, vykladajú - podnik riskantného podnikania) je dlhodobé investície do projektov, ktoré sú vo fáze vytvorenia myšlienky s sľubným ziskom z a Úspešná implementácia. Venture Investície vyplýva dlhodobé investície pred realizáciou projektu, zatiaľ čo investor je prevedený na vlastníctvo akcií spoločnosti. Úspešná realizácia projektu sa v priemere uskutočňuje za 5-7 rokov.

Porovnanie podnikového financovania s ostatnými typmi:

Etapy investícií a rozvoja spoločnosti

Venture Financovanie inovácií a projektov je vyrobené v niekoľkých etapách, trvanie a počet závisí od toho, čo sa spoločnosť vyvíja.

1. Siatie. Projekt má len jasne vytvorenú myšlienku a vyžaduje si relatívne malé sumy vopred zostavených investícií na prípravu a realizáciu technických a hospodárskych činností.
2. Začiatok. Projekt už vyvinula vzorky hotového výrobku, výroby a vstupu na trh je hlavnou úlohou tejto fázy vývoja. Venture Investície do spustenia musia zabezpečiť výrobu.
3. Skoré štádium. Spoločnosť už bola vytvorená, vyrába hotové výrobky, ale nemá stabilný zisk. V tejto fáze vývoja potrebuje spoločnosť nástroje na udržanie rastu a populácie produktu.
4. Rozšírenie. Spoločnosť je plne vytvorená a má potrebu zvýšiť výrobu, ktorá nemôže byť pokrytá ziskom.
5. Etapy výstupu. Spoločnosť má úplný základ a stáva sa verejnou akciovou spoločnosťou a môže potrebovať prechodné financovanie pre IPO.

Zdroje financovania podniku

Všetci rozlišujú sedem možných zdrojov na prilákanie financovania rizikového kapitálu:

• súkromní investori;
• investičných fondov;
• verejných investičných fondov;
• uzavreté partnerstvá s rizikovým kapitálom (rodinný kapitál, veľký súkromný investor, dôchodkový fond);
• investičné spoločnosti;
• investičné menšie spoločnosti;
• vlády.

Príklady podnikového financovania

Implementácia inovatívneho projektu je schopná priniesť významný zisk spoločnosti a investorov, ako aj významný príspevok na high-tech a pohodlnú budúcnosť.

Venture Investments berú svoj pôvod z Silicon Valley. Bolo tam prvýkrát, čo sa uskutočnilo rizikové investície do technologických projektov. Najmä Google, Apple, Microsoft, Intel a ďalšie podobné projekty, bez ktorého je ťažké si predstaviť život modernej osoby.

Populárna sociálna sieť Twitter začala aj svoju formáciu, na základe investícií do rizikov. Na implementáciu a distribúciu myšlienky bolo vývojárom požičaných viac ako 57 miliónov dolárov a súčasná kapitalizácia spoločnosti presahuje 13 miliárd.

Ďalším živým príkladom úspešného podniku je predaj whatsApps Facebook Sociálnej siete pre 16 miliárd dolárov. Zakladateľ spoločnosti Jan Kum v roku 2009 bol priťahovaný k realizácii svojej myšlienky len 250 tisíc dolárov rizikových investícií z bývalých zamestnancov Yahoo.

Ako sa stať investorom

Napriek vysokým rizikám, schopnosť zmeniť svet a výrazne zvýšiť kapitál, robí investície podniku atraktívne pre mnohých. Môžete sa stať podnikovým investorom s použitím rôznych mechanizmov prenosu kapitálu:

• Staňte sa podnikateľským anjelom a jednoducho investovať do zaujímavých nápadov na vlastnú uváženie na základe analýzy, alebo vykonávať rizikové investície malých podnikov.
• Investujte prostredníctvom platforiem Crowdfunding. Transakcie na takýchto platformách sa vykonávajú online. Investor poskytuje všetky potrebné informácie o analýze a podávaní správ. Môžete vytvoriť investičné portfólio z 10-20 najatraktívnejších projektov a počkať, kým nezbierajú investície firemných podnikov na implementáciu a začne cestu stať sa.
• Investovať pomocou prenosu riadenia. Kapitál môže byť dopravený do investičného fondu, ktorý na základe odbornej analýzy ho umiestni do niekoľkých najatraktívnejších projektov. S touto investíciou by mal byť investor pripravený na skutočnosť, že provízie budú musieť zaplatiť, bez ohľadu na výsledok transakcií, ale zároveň sa môžu spoľahnúť na profesionálne investície.

Výhody a nevýhody rizikových investícií

Výhoda	nevýhody
v prípade úspešnej implementácie projektu môže investor počítať s príjmom, ktorý viackrát prevyšuje investíciu, je schopná viesť k finančnej slobody a poskytnúť trvalý finančný tok vo forme dividend	vysoký stupeň rizika nerealizácie projektu
venture Investments zamerané na inovatívne projekty sú schopné zmeniť svet pre lepšie, poskytovať nové technológie, príležitosti a služby	nízka likvidita spoločnosti v prvom štádiách vývoja
investor má možnosť aktívne podporovať rozvoj inovačného projektu	predpovedať očakávaný príjem a budúcu popularitu myšlienky je mimoriadne ťažké
eliminácia špekulatívnych opatrení na akciách spoločnosti

závery

Financovanie podniku pozitívne prispieva k rozvoju hospodárskej a sociálnej sféry a pre investora je príležitosť premeniť skromné \u200b\u200binvestície do multimillionového kapitálu. Treba však chápať, že nie všetci investori rizikového kapitálu môžu zarobiť peniaze na investície do nových projektov. Navyše, nikto si nemôže byť istý, že myšlienka preberá a stáva sa populárnou. Jediný spôsob, ako diverzifikovať riziká investícií rizikového kapitálu, je distribúcia investícií na rôzne projekty.

2.2. Základy rizikového kapitálu
2.3. Jazyk rizikového kapitálu
2.4. Financovanie rôznych štádií rozvoja podniku
2.5. Financovanie včasných etáp rozvoja podnikov
2.6. Príjem príjmu pre deektorov a "Release"

2.1. Výber typu financovania: dlh alebo podiel

Typy financovania podniku

Obaly na financovanie podniku môžu mať rôzne typy.

Tri siete sú:

1. Bežné akcie.
2. Preferenčné akcie.
3. Úver.

Úverový alebo rizikový kapitál

Zapamätať si - Potrebujete oboje. Nesnažte sa navzájom nahradiť. Použite každý komponent na účely:

1. Renový kapitál by sa mal používať v skorých kolách na financovanie výskumu a vývoja, vytvoriť produkt. V ďalších kolách - na nákup cenných papierov, marketingu a zrýchľujúcich sa mier rastu.

2. Úver sa musí použiť na vytvorenie pracovného kapitálu a budovania infraštruktúry.

Úver zvyčajne sleduje rizikový kapitál. Úverové náklady lacnejšie ako rizikový kapitál.

Vziať do úvahyTo, že investori podnikov vystavovali svoje peniaze na väčšiemu riziku, a preto sa môžu spoľahnúť na vyšších investičných príjmov.

Známy - Čím skôr inštalujete spojenia s bankami, tým lepšie. To zvýši dôveryhodnosť vašich potenciálnych investorov a pomôže vytvoriť priaznivé podmienky pre úvery v budúcnosti.

Potrebujete obaja. Nesnažte sa ho nahradiť inému.

Aké bankové služby sa používajú v rôznych fázach vášho podnikania

1. Siatie: Vkladové účty.
2. Financovanie série A: Financovanie leasingu / riadenia hotovosti / investícií.
3. Ďalšie financovanie: Poskytovanie pracovného kapitálu, financovanie nákupu vybavenia, riadenie hotovosti, investícií, akreditívov. (Zdroj: Silicon Valley Bank).

Výpočet času financovania

Mať na pamäti - Najobľúbenejšou stratégiou je fázované financovanie. Toto je proces určovania časového rámca pre každú fázu financovania, ktorá koreluje s implementáciou ochrannej známky všeobecného plánu pre budovanie vášho podnikania.

Charakteristické znaky rizikového kapitálu:

• Financovanie je poskytované novými alebo existujúcimi firmami s potenciálom.
• Poskytnutý podniky a podniky vytvárajúce nové výklenky na trhu Pretože Nemajú žiadne ustanovenie, históriu a príjmy, ktoré nám umožňujú získať pôžičku.
• Manažéri skúseností - Hlavné kritérium pri posudzovaní vyhliadok na pravdepodobnosť získavania financovania.
• Podnikateľ vysiela určitú časť vlastníctva a kontrolu nad obchodom pre investora.
• Investície, ktoré si vyžadujú vysoké zisky, sú štruktúrované tak, že vrátiť sa Boli vykonané 3-7 rokov.
• Po stávaní kvapalinou - VIA IPO, predajom podnikania atď., - Firma ide do iných zdrojov financovania.
• Venture Capitalisti očakávajú, že sa dostanú 20-50% ročného zisku Ich investície v čase likvidity spoločnosti.
• Typický veľkosť Investície z 500 000 USD na 5 miliónov dolárov.

2.2 Základy rizikového kapitálu

Venture Capital je kapitál investovaný investori v rizikovom podniku v počiatočných štádiách svojho vývoja.

Vyberte si to najlepšie z najlepších.

Najdôležitejšou vecou, \u200b\u200bktorú musíte urobiť, je nájsť skutočný profesionál v oblasti fundraisingu a stanovenia užitočných kontaktov. Váš manažérsky tím musí byť vypočutý najmenej päť kandidátov, vybrať si to najlepšie, a potom starostlivo skontrolovať svoje obchodné kvality a spoľahlivosť. Potrebujete osobu s dobrými pripojeniami vo vašom priemysle a skúsenosti s prilákaním investícií do spoločnosti ako vaše. Keď sa investori chcú zoznámiť s vami a vaším tímom osobne, účasť dobre zvoleného mediátora pomôže urobiť úspešné zastúpenie vašej spoločnosti a dosiahnuť cieľ.

Časový rámec

Pamätajte, že je nevyhnutné dosiahnuť úspech vo vašom podnikaní je povedomia, že vyhľadávanie a príťažlivosť kapitálu pokračuje nepretržite, zatiaľ čo vaša spoločnosť rastie a rozvíja sa. Koniec jedného kola financovania je začiatkom nasledujúceho. Ak chcete nájsť finančné prostriedky na prvé kolo financovania, bude potrebovať najmenej šesť mesiacov. Pre ďalšie - od troch mesiacov do šiestich mesiacov.

1. Naučte sa predať "tvárou v tvár", "jeden na jednom" nie je len váš produkt alebo služba, ale aj vaša obchodná vízia.

2. Kúpte si program finančných výpočtov a staňte sa špecialistom vo všetkých aspektoch financovania "Spustite APOW". Neschopnosť pochopiť, že financovanie môže výrazne znížiť vaše šance na prijímanie investícií.

3. Zozbierajte vysoký profesionálny tím. Vytvorte si vlastnú predajnú sieť, financovanie, správu.

4. Naučte sa robiť pôsobivé, presvedčivé prezentácie pre komplexné, kritické publikum.

5. Naučte sa skontrolovať spoľahlivosť týchto zdrojov, ktoré "vyzerajú príliš dobre, aby to bola pravda."

2.3. Jazyk rizikového kapitálu

• Výsevný kapitál
• Enterprise Stage "Start-AP"
• Po prvé, druhé, tretie kolo, mezanín financovanie
• Súkromné \u200b\u200bumiestnenie cenných papierov
• "Budova"
• Starostlivé učenie
• Odôvodnenie životaschopnosti projektu
• Podiel na podnikaní
• "Potreba potácie" (relatívna hodnota nehmotného príspevku podnikateľa)

Vaším cieľom je nájsť financovanie. Pamätajte si, že je oveľa jednoduchšie dobyť dôveru potenciálnych investorov, ak s nimi hovoríte v ich jazyku alebo aspoň to dobre pochopíte. Mnohí podnikatelia, niekedy sú prekvapení, že sa dozvedia, že výraz "rizikový kapitál" neznamená financovanie v obvyklom zmysle slova. Tento termín sa používa na určenie špecifického typu financovania so špeciálnymi podmienkami a pravidlami. Nižšie sledujte príklady termínov používaných v podniku podniku.

Výsevný kapitál (Semeno Capital) - Zdroj financovania podnikov, ktoré zostali na štart-AP, alebo včasný rast, kde výrobok alebo služba vyrobená je v koncepcii alebo vývojovej fáze.

Enterprise Stage "Start-AP" Startup Business - číta sa z vytvárania podniku pred operačnou činnosťou a prvým ziskom.

Súkromné \u200b\u200bumiestnenie cenných papierov (Súkromné \u200b\u200bumiestnenie) - Umiestnenie novo vydaných cenných papierov (akcií atď.); Návrh obmedzeného partnerstva medzi určitou úzkou skupinou investorov (zvyčajne 35 osôb alebo menej) v "osobnom" spôsobom.

"Budova" (Riedenie) - Zníženie percentuálneho podielu vlastníctva spoločnosti, ku ktorým dochádza: v dôsledku predaja dodatočných akcií na trhu s cennými papiermi; Rozdiel v cene platenej investormi v procese súkromného umiestnenia alebo podľa vládneho financovania.

Starostlivé učenie (Due diligence) - proces predbežného overenia rizikového kapitálu a ostatných investorov všetkých aspektov spoločnosti vhodnej na financovanie.

Odôvodnenie životaschopnosti projektu (Štúdia uskutočniteľnosti) - Štúdium potenciálnych príležitostí podniku vykonávať úspešné podnikanie.

Podiel na podnikaní (Akciový podiel) - držanie osobitnej časti akcií spoločnosti poskytnutých investorom ako odškodnenie alebo dodatočná náhrada za rôzne služby: konzultácie, riadená pomoc, organizácia financovania atď.

"Pot Share" (Pot-equity) - neplatný systém nehmotného príspevku (čas, úsilie) podnikateľa v podniku.

2.4. Financovanie rôznych štádií rozvoja podniku

Financovanie včasných etáp
Nepodstatný	Malé sumy vyniknú na odôvodnenie pojmu potenciálne ziskové podnikanie.
Siatie	Financovanie sa poskytuje na dokončenie vývoja produktov a počiatočného marketingu
najprv	Financovanie sa poskytuje na začatie obchodného meradle a predaja
Finančné fázy rastu a expanzie
	Hlavné mesto je poskytnuté na udržanie rastúcich účtov a zásob
	Hotovosť na významnú expanziu spoločnosti zvyšujúce sa predaj
	Hotovostné prostriedky sa poskytujú na predaj svojich akcií na burze v nasledujúcich 6-12 mesiacoch

Predsúv. Relatívne malé množstvo finančných prostriedkov poskytuje vynálezca alebo podnikateľ zdôvodniť svoju koncepciu potenciálnej obchodnej ziskovosti, ktorá je vo vývoji. V tomto štádiu dostane financovanie vývoj samotného výrobku (na rozdiel od "čistej" štúdie), zatiaľ čo marketingový výskum je zriedka financovaný.

Siatie. Financovanie sa poskytuje novo vytvoreným spoločnostiam na dokončenie vývoja výrobku a vykonávanie počiatočného marketingového výskumu. Tieto spoločnosti môžu byť v procese formovania alebo krátkodobého času. A v tom a v inom prípade výrobok ešte nemá nárok na trh. Spoločnosť spravidla má spravidla: Kľúčový manažérsky tím, pripravený podnikateľský plán, ktorý uskutočnil počiatočný marketingový výskum.

Prvú etapu (čoskoro). Financovanie sa poskytuje spoločnostiam, ktoré strávili svoj pôvodný kapitál a potrebujú ďalšie kolo financovania s cieľom začať komerčnú výrobu a predaj.

Druhá etapa. Pracovný kapitál je k dispozícii na rozšírenie spoločnosti, ktorá už vyrába a predáva produkty a potrieb nástroje na udržanie rastúcich účtov a rezerv. Hoci je evidentná skutočnosť pokroku spoločnosti, neprichádza o ziskách.

Takéto spoločnosti sa zvyčajne zhromaždili hlavný riadiaci tím a pripravili počiatočný obchodný plán a uskutočnili aspoň počiatočný prieskum trhu.

Tretia fáza. Financovanie je poskytnuté pre významnú expanziu spoločnosti, ktorá neustále zvyšuje predaj a už začala robiť zisk. Hotovosti sa používajú na ďalšie rozšírenie výroby, marketingu, dopĺňania pracovného kapitálu alebo na rozvoj zlepšeného výrobku, zavádzajúce nové technológie alebo zvýšiť rozsah.

Medziroprávne financovanie (neskorý stupeň alebo etapa rozšírenia). Spoločnosť je vo fáze zrelosti, prináša zisk, naďalej sa usiluje o rozšírenie a pripravuje sa na ďalších 6-12 mesiacov, aby sa stal "verejnosťou", ktorý je prvýkrát emulovať svoje akcie na akciovom trhu. Často sa stredne pokročilé financovanie organizuje takým spôsobom, že investované fondy možno vrátiť v dôsledku postupu počiatočnej verejnej ponuky akcií na výmene (IPO). Mechanizmy reštrukturalizácie hlavných jôžkových pozícií môžu byť tiež zahrnuté prostredníctvom sekundárnych transakcií. To sa vykonáva v prípade, keď "skoré" investori chcú predať časť svojich akcií alebo sa dostať z projektu. Medziroprávne financovanie sa používa aj pri zmene riadenia spoločnosti, aby sa kontrolný podiel na zakúpení, aby bol zakúpený predtým, ako spoločnosť vydá svoje akcie akcií.

Základné zdroje financovania podnikov

2.5. Financovanie včasných etáp rozvoja podnikov

Financovanie včasných etáp je poskytovaním počiatočného kapitálu podnikateľovi, ktorého podnikanie je na úrovni myšlienky. Zvýšené prostriedky sa preto používajú na rozvoj výrobku a vykonávania primárneho marketingu. Keď je spustený mechanizmus - trh sa vykonáva, výrobok sa vyvíja, vytvoril sa tím kľúčového riadenia, môžete implementovať nasledujúce kolo financovania potrebné na prenájom kvalifikovaných manažérov, nákup doplnkových zariadení a začali vážnu marketingovú kampaň.

Financovanie poskytované v ranom štádiu vývoja spoločnosti umožňuje vydržať sériovú výrobu výrobku a ísť na trh.

Rizikové fondy poskytujúce kapitálový kapitál

Venture Fondy, ktoré poskytujú výsevový kapitál investujú do spoločnosti v ranom štádiu ich rozvoja. Investori vedia, že len 20% investovaných spoločností bude žiť do ďalšieho kola financovania. Druhé kolo sa vykonáva iným investičným fondom alebo syndikovaným fondom, ktorým sa postupuje. Ako kompenzácia za vysoké riziko výsevného kapitálu, nadácia si vždy vyžaduje veľmi vysoké percento svojej účasti v spoločnosti, vykoná finančné prostriedky na niekoľko kôl, a tiež menuje manažérov a zamestnancov spoločnosti podľa vlastného uváženia.

Financovanie spoločnosti v štádiu rozšírenia

Prvé kolo financovania umožňuje spoločnosti v fáze expanzie, začať plnohodnotnú výrobu produktov, organizovať predaj a zadať trh.

Druhé kolo umožňuje spoločnosti, ktorá už predáva svoj produkt, najať ďalší počet nových zamestnancov - marketingových špecialistov, predaj, inžinierov. Keďže mnohé etapy rozširovania ešte nie sú plne ziskové, často používajú kapitálovú infúziu na pokrytie negatívneho peňažného toku.

Financovanie tretieho kola alebo mezanínu umožňuje vykonávať významnú expanziu spoločnosti vrátane zvýšenia výrobných oblastí, ktoré vykonáva ďalší marketingový výskum, vývoj nového produktu. V tomto štádiu je spoločnosť prerušená alebo už prináša zisk.

Počiatočná verejná podpora akcií o výmene (IPO)

Počiatočná verejná ponuka akcií spoločnosti na burze je poslednou etapou vývoja úspešnej podniky. Keď podniková spoločnosť umiestni svoje akcie na burze - stáva sa "verejnosťou", prijíma všetky príjmy z investícií predtým investovaných do projektu.

2.6. Príjem príjmu pre deektorov a "Release"

Trasy "Ukončenie" podniku investorov z projektu a distribúciu zisku

Tradičné spôsoby získavania príjmov investorov:

Dividendy

V určitom čase, po prijatí financovania, spoločnosť platí dividendových investorov. Dividendy sú zvyčajne distribuované medzi investormi v pomere k investovanému kapitálu. Veľkosť výkyvov je zvyčajne určená predstavenstvom spoločnosti, ale s podmienkou na obmedzenie sumy.

Výstup investorov z projektu podľa schváleného harmonogramu

V určitom čase, po obdržaní financovania spoločnosťou, investori majú právo vrátiť investície predajom ich podielov ich počiatočného majiteľa, ale v takomto objeme, takže hotovosť z podniku má v požadovanej sume. V prípade, že sa viacerí investori okamžite chcú dostať z projektu, vykonáva sa v pomere k investovanom kapitáli av súlade so schváleným harmonogramom.

Nákup kontrolného podielu v investoroch vopred schválenej grafiky

V určitom čase, po obdržaní investície, má podnik právo uplatniť podiel spoločnosti spoločnosti, ktorá vlastní investor. Vykúpenie sa vykonáva podľa schváleného harmonogramu.

Zlúčenie, absorpcia, počiatočná verejná ponuka na burze cenných papierov

V prípade fúzií, absorpcie alebo IPO nie je možné predpovedať, čo bude príjem investorov. Rozumie sa, že ktorákoľvek z týchto činností bude spáchaná v záujme akcionárov.

Konvertibilný úver

Alternatívne priame investície je úver vydaný investorom. Zároveň sa určuje percento úveru pravidelných platieb v stanovenej lehote počas celého obdobia úveru. Investor má schopnosť vymieňať si úver za úrokovú sadzbu počas predtým dohodnutého časového obdobia (zvyčajne výrazne menšie ako čas úveru).

KAPITOLA 3. KRITÉRIÁ KRITÉRIÍ PRIPOJENIA INVESTOROV

3.2. Business Angels
3.3. Výhody podnikateľských anjelov
3.4. Syndikáty podnikateľských anjelov
3.5. Príklady transakcií s podnikateľskými anjelmi a odporúčaniami pre nájdenie podnikateľských anjelov
3.6. Typy podnikateľských anjelov a ich účasť na rozvoji spoločnosti
3.7. Firmy rizikového kapitálu
3.8. Vyhľadávanie a výber vhodných investorov podniku
3.9. Firemných investorov
3.10. Banky

Venture Investors

3.1. Podnikateľské anjeli a firmy rizikového kapitálu

Hlavné rozdiely	Business Angels	Firmy rizikového kapitálu
Správanie	Podnikatelia	Finančných manažérov
Investované peniaze	Vlastný
Klientska spoločnosť	Malé, skoré etapy	Stredné a veľké, neskoré etapy
Starostlivý šek	Baníctvo	Rozsiahly
Umiestnenie projektu		Menej dôležité
Zmluva		Vyčerpávajúci
Monitorovanie	Aktívny, podrobný	Strategický
Účasť na manažmente		Menej dôležité
Výstupné trasy	Menej dôležité	Veľmi dôležité
Návrat do investícií	Menej dôležité	Veľmi dôležité

Rozdiely medzi podnikateľskými anjelmi a rizikovými fondmi

Business Angels

Vo svete moderného podnikania existuje rovnaká rôznorodosť súkromných investorov ako podnikateľov. Líšia sa v určitom stupni pôsobnosti v určitom priemysle, skúsenosti v podnikaní a čo je najdôležitejšie, schopnosť efektívne pracovať s vašou firmou. Úspešní súkromní investori, ako sú business angels, rozhodujú o investíciách na základe štyroch základných kritérií: riadenie, trhu, výrobku a financovania. Vyhodnocujú každé kritérium, pokiaľ ide o zníženie ich rizika a zvýšiť ich zisky.

1. Business Angels poskytujú záruky na investície a úvery.
2. Podnikateľskí anjeli zvyčajne vykonávajú investície spolu s 2-3 ďalšími investormi.
3. Business Angels prinášajú viac peňazí na projekt, často vyplnia nedostatok manažérskych zručností od novistvých podnikateľov.
4. Business Angels sa nesnažia získať kontrolu nad podnikom.
5. Business Angels chcú získať obyčajné akcie s právom na hlasovanie alebo stav partnerov.
6. Business Angels chcú získať návratnosť svojich investícií v 3-4 rokoch.

Firmy rizikového kapitálu

Profesionáli podnikov sú odborníci v oblasti riadenia rizík. Trávia kvalifikované hodnotenie všetkých aspektov činností spoločnosti, ktoré financujú. Majú dobré spojenie v bankách, sprostredkovateľských firiem, medzi právnikmi, audítormi a inými osobami, spolupráca, s ktorou bude viesť vašu spoločnosť k úspechu.

1. Spoločnosti rizikového kapitálu sú zvyčajne súkromné \u200b\u200bspoločnosti alebo spoločnosti, ktoré investujú významné fondy na rozvoj mladých, sľubných, rýchlo rastúcich a rýchlo sa meniacich podnikov.
2. Poskytujú veľké objemy dlhodobého rizikového kapitálu. Ich cieľom je zvýšiť kapitalizáciu vynaložených spoločností a neprijímajú platby úrokov.

Rizikový kapitál očakáva, že dostane hmatateľný zisk z ich investícií. Pamätajte si, že ak nespĺňate svoje povinnosti v určitom období, investori bez oscilácie začne trvať na eliminácii alebo predaji vašej spoločnosti. Včasným spôsobom ich informuje o všetkom a zapojte sa do podnikania!

Neustále pokračujte v hľadaní následného kola financovania. Použite akúkoľvek príležitosť na zlúčenie s novými spoločnosťami alebo ich absorbovať, čím sa zvýši hodnota akcií vašej spoločnosti. To všetko vám poskytne víťazstvo v konkurenčnom boji.

Venture Investors
Business Angels

3.2. Business Angels

Business Angels sú súkromní investori, ktorí majú často bohaté podnikateľské skúsenosti, ktoré investujú niektoré z vlastných peňazí v malých podnikoch.

Business Angels sú najstarší, najväčší, najčastejšie používaný a najdôležitejší externý zdroj externého financovania pre mladé obchodné firmy.

• Hlavné faktory, motivujúce podnikateľské anjely investovať
• Čakanie na veľké finančné zisky
• Účasť na riadení podnikateľskej firmy
• Potešenie a spokojnosť od spoločnosti v podnikateľskom procese
• Vytvorenie práce
• Zmyselná zodpovednosť

Špecifická úloha podnikateľských anjelov

Business Angels sú súkromní investori, tiež nazývali neformálnych investorov, ktorí investujú náš vlastný kapitál na novovytvorené netekutové firmy. To sú bohatí ľudia. V minulosti mnohé z nich boli úspešní podnikatelia alebo vrcholoví manažéri. Business anjelov sú nazývaní, pretože prichádzajú k príjmom s mladými inovatívnymi firmami, pomáhajú pri formovaní podnikania. Pomoc "Angel" nie je len financovanie, ale aj užitočnú komunikáciu vo svete podnikania, obchodných zručností, vedomostí. Treba mať na pamäti, že v najskoršom štádiu vývoja spoločnosti podobnú pomoc pri prijateľných podmienkach nikto iný nemôže poskytnúť.

V jednom alebo inom sú podnikateľské anjeli aktívni na celom svete v ktorejkoľvek krajine. Hoci podnikateľské anjely majú nejaké nevýhody, výhody, ale oveľa viac. Tvorovaný trh neformálneho rizikového kapitálu je nevyhnutnou súčasťou rozvoja moderného podnikateľského hospodárstva.

Objemy "Angel" Investície do podnikových firiem

V súlade s výsledkami nedávnej štúdie uverejnenej v globálnej monitorovacej správe (drahokamy), neformálne súkromné \u200b\u200binvestície do mladých firiem majú mnohonásobne viac ako formálne investície z fondov rizikového kapitálu. Neformálni súkromní investori financovali 99,962% všetkých firiem, výška ich investícií predstavovala 91,8% celkového rizikového kapitálu investičného investovania do mladých firiem v krajinách Gem. Celkovo sa na 33 655116 mladých firmách investovali 364 miliárd dolárov. V priemere 3% obyvateľstva v posledných troch rokoch investoval do podnikania niekoho iného. 43,7% týchto investorov uviedlo, že boli investovaní do rodinných podnikov blízkych príbuzných, 29,2% - v priateľoch, 8,9% - v spoločnostiach s kolegom a 9,3% - v spoločnosti neznámych ľudí.

V USA sú podnikateľské anjeli v priemere asi 45 miliárd dolárov v 50.000 mladých firmách ročne. Celkovo existuje približne pol milióna aktívnych podnikateľských anjelov v Spojených štátoch. V Európskej únii podľa oficiálnych odhadov existuje asi milión potenciálnych podnikateľských anjelov, pripravený investovať z 10 na 20 miliárd eur. V priemere je počet mladých firiem, ktoré dostali investície z obchodných anjelov, je 30-40-krát počet firiem, ktoré dostali investície z fondov rizikového kapitálu.

3.3. Výhody podnikateľských anjelov

Podnikateľskí anjeli naplnia plán financovania, investuje presne v tých oblastiach, ktoré nie sú atraktívne pre iných investorov.

Nevýhody a výhody podnikateľských anjelov

• Business Angels uprednostňujú financovanie podnikov v najskorších štádiách ich vývoja. Business Angels sú hlavným zdrojom externých finančných zdrojov pre novovytvorené spoločnosti s vysokým rastovým potenciálom. Business anjelov sa nebojí financovať high-tech inovatívne spoločnosti, napriek vysokému riziku nenávrat investícií.
• Business Angels poskytujú malé sumy potrebné pre "štart" novo vytvoreného podniku. Vyplňujú plán financovania, investuje presne v tých oblastiach, ktoré nie sú atraktívne pre iných investorov.
• Business Angels Investujú do takmer všetkých priemyselných odvetví. V závislosti od priemyslu podnikateľských anjelov priťahuje spoločnosti s vysokým rastovým potenciálom.
• Pri výrobe finančných rozhodnutí podnikania anjelov vykazujú veľkú flexibilitu ako firmy rizikového kapitálu. Majú ďalší prístup k otázkam investícií: Investičné horizonty sú ďalej ("peniaze pacienta"), postupy na prideľovanie finančných prostriedkov sa výrazne zjednodušujú, sadzby príjmov sú oveľa nižšie.
• Prijímanie úveru od podnikateľských anjelov neposkytuje také veľké platby percento ako ostatní investori.
• Väčšina obchodných anjelov má bohaté skúsenosti s podnikaním, ktoré veľkoryso rozdeľujú, pomáhajú novovytvorenej spoločnosti postaviť sa na nohách. Bezplatná pomoc a poradenstvo od investora - podnikateľský profesionál - neoceniteľný pre nováčik podnikateľa.
• Finančný trh podnikateľských anjelov je geograficky širší v porovnaní s trhom formálnych investičných fondov. Business Angels možno nájsť všade.
• Investícia podnikateľských anjelov hrajú úlohu páky, pretože novovytvorená firma, ktorá financovala, sa stáva atraktívnejšou pre ostatných investorov. Súkromné \u200b\u200binvestície zvyšujú záujem investičných fondov takýmto spoločnostiam.
• Podnikateľskí anjeli okrem fondov investujú aj nováčikové záruky.

Typické investície podnikateľských anjelov (v USA)

• Investície včasných kôl
• Výška investícií z 100 tisíc dolárov na 1 milión USD.
• Od 6 do 8 investorov
• Sinvestori - dôverujúcim navzájom priateľom a kamarátom, ktorí predtým investovali alebo sa navzájom poznali
• Anjeli poskytujú siatie a štartujúce kapitálo v skorých kolách - viac ako 80% investícií singingu vykonávajú anjelov.
• Investori pacientov - Investujte skoro, na dlhšie obdobie
• Miestne siete investorov (priatelia, partneri, investori Leaders)
• Investujte bližšie k domovu - v rámci okruhu nie viac ako pol dňa
• Podnikatelia, ktorí vyšli z prípadu - "Fyzická" účasť je dôležitá
• Investovať na trhy a technológie, v ktorých chápu. Angels - investori s "hodnotu rozšírenia" a "mentorov peňazí"
• Požadovaný zisk je často nižší ako rizikové fondy
• Podmienky menej formálne (v porovnaní s rizikovým kapitálom)

3.4. Syndikáty podnikateľských anjelov

(Prispôsobené na základe publikácie "Business Angels",
M. V. Osnabrugg a R. J. Robinson, 2000)

V posledných niekoľkých rokoch sa výrazne zvýšil počet podnikateľských anjelov, ktoré vykonávajú investície, konajúce ako súčasť investičného syndikátu. Tento prístup vám umožňuje vyrábať veľké a častejšie investície. Skúsení investori uprednostňujú takéto investičné skupiny. Tieto skupiny, ktoré niekedy trvá až 100 ľudí, organizujú svoje aktivity prostredníctvom fór. Prístup k takejto skupine možno získať prostredníctvom jedného alebo viacerých členov. Aby sa zabezpečila anonymita členstva, mnohé syndikáty (tiež nazývané združenia podnikateľských anjelov) vyhnúť publicite. Syndikáty podnikateľských anjelov poskytujú investorom nasledujúce výhody:

1. Schopnosť spojiť kapitál na financovanie rozsiahlych projektov.
2. Širokú škálu investičných projektov.
3. Dokončenie a výmena s užitočnými kontaktmi, ako aj používanie investičnej skúšky (výber, predbežná štúdia, dôkladná kontrola, monitorovanie).
4. Schopnosť pridať nové investície do existujúceho portfólia.
5. Schopnosť pridať následné kolá do existujúcich investícií.

Takýto prístup im umožňuje robiť veľké a častejšie investície.

Členstvo v syndikátoch si však vyžadujú výdavky a nemusia organizovať tých investorov, ktorí chcú "posledné slovo" vždy pre nich zostávajúce, a preto sa radšej aktívne zúčastňujú na investičnom procese. Jedna z členov skupiny zvyčajne poskytuje projekt na posúdenie syndikátu, zatiaľ čo sa predpokladá, že bude zapojený do jej financovania. Túto ponuku potom hodnotí skupina na valnom zhromaždení. Každý člen skupiny prijme nezávislé rozhodnutie o odmietnutí alebo účasti na investičnom projekte. Každý investor v práve na určenie podielu jeho účasti. Po vykonaní rozhodnutia, zúčastnené podnikateľské anjeli začínajú vykonávať svoje investície na vopred určený harmonogram. V porovnaní s organizačne, jednoduché, zložitejšie a veľké syndikáty často hľadajú príležitosti na prácu na väčších a ziskových trhoch.

Príklady úspešných investícií podnikateľských anjelov

Názov	Business Angel	Typ podnikania	Kúpil propagačné akcie pre:	Predané propagačné akcie pre:	Zisk (Times)
		Počítačové vybavenie	91 000 USD (1/3 firmy)
		Internetový obchod
	Andrew Filipowski.	Výmena propánových valcov
Života. Com.		Pripomenutie internetových e-mailových služieb
		Produkty starostlivosti o telo
		Liečba ochorenia obličiek
		Nákladné kontajnery

(Prispôsobené na základe "podnikateľských anjelov", \\ t
M.V. Osnabrugg a R.J. Robinson)

Pomerne často investori poskytujú zlé podnikateľské plány, ktoré ukazujú, že podnikatelia nezohľadnili všetky možné scenáre rozvoja podnikania.

1. Snažte sa financovať čo najdlhšie na úkor osobných fondov a rozvíjať svoju vlastnú spoločnosť. Začnite zvyšovanie finančných prostriedkov zvonku, keď je potreba toho, že to bude zrejmé a nevyhnutné.
2. Dôkladne pozastavte všetky "pre" a "proti", priťahuje obchodných anjelov do projektu. Až po tom začali vyhľadávanie a rokovania s súkromnými investormi.
3. Hovoriť o pomoci obchodného anjela, definovali aspoň približne koľko peňazí, ktoré potrebujete získať a koľko akcií vašej spoločnosti ste pripravení predať ho.
4. Snažte sa naučiť čo najviac o obchodných anjelov. Prebytok princípov s nimi. Riešenie akého typu Business Angel je najlepšie pre prácu presne s vašou firmou. Určil stupeň jeho účasti na aktivitách vašej spoločnosti. Napríklad, nováčikové firmy, ktoré sú v zúfalej potrebe kvalifikovaných špecialistov v oblasti auditu a financovania, sa našli obchodný anjel, ktorý môže poskytnúť nielen peniaze, ale aj kvalifikovanú pomoc v týchto otázkach.
5. Zahrnúť do svojho podnikateľského plánu najnovšie informácie, realistické finančné prognózy, potenciálne odhady. Pomerne často investori poskytujú "slabé" podnikateľské plány, ktoré ukazujú, že podnikateľ berú do úvahy všetky možné scenáre rozvoja podnikania. Realistické finančné prognózy demonštrujú kompetenciu a zodpovednosť podnikateľa.
6. Ak chcete nájsť obchodný anjel, používajte desať hlavných zdrojov: osobné spojenia, profesionálne väzby, intenzívne vyhľadávanie, oficiálne služby výberu investorov, syndikát podnikateľských anjelov, investičných fondov, internetových príležitostí, finančných maklérov, poštových distribúcií a publikácií, firmy, ktoré vyťažili rizikový kapitál.
7. Naučte sa rozlíšiť typy investorov. Nevyberajte prvú vetu, vyberte si to najlepšie pre vašu spoločnosť. Zvážte dôkladnú kontrolu potenciálnych investorov. Venture Business je obojstranná cesta. Nájdenie vhodného investora, naučiť sa brániť svoje záujmy v procese rokovaní.

3.6. Typy podnikateľských anjelov a ich účasť na rozvoji spoločnosti

Účasť podnikateľských anjelov v podnikovom podniku

Typy podnikateľských anjelov

(Klasifikácia D.R. Evans)

Sú spravidla v minulosti úspešní podnikatelia, ktorí hľadajú spôsob, ako diverzifikovať svoje portfólio alebo rozšíriť ich podnikanie.

Podnikateľské anjeli

Tento typ súkromných investorov používa hotovostné prostriedky prijaté ako kompenzácia pri prepustení špičkového manažéra veľkej spoločnosti. Vo financovanej spoločnosti sa tiež snažia získať vedúcu pozíciu, zúčastňovať sa na jednom investičnom projekte, majú približne 1 milión dolárov v hotovosti, investovať až 200 tisíc dolárov.

Angels podnikatelia

Toto sú najviac aktívni podnikateľské anjeli. Investuje najväčšie množstvá, zvyčajne 200-500 tisíc dolárov. Rovnako ako pravidlo sami úspešní podnikatelia a hľadajú spôsob, ako diverzifikovať svoje investičné portfólio alebo rozšíriť existujúce podnikanie, príspevky v skúmanej spoločnosti nie sú obsadené.

Nadšenci anjelov

Sú menej profesionálne ako anjeli podnikateľov. Byť v starobe, považujeme za investovanie viac ako hobby. Investuje malé sumy (od 10 do niekoľkých tisíc dolárov) v mnohých spoločnostiach a prakticky sa nezúčastňujú na riadení ich investícií.

Angels-Micromedgers

Títo investori radšej striktne kontrolujú svoje investície, zatiaľ čo v predstavenstve, hoci v každodennom riadení činností spoločnosti nie sú zapojené. Zvyčajne financujú až štyri spoločnosti v rovnakom čase, pridá sa "hmotnosť".

Angels profesionáli

Lekári, právnici, audítori, ľudia iných profesií pôsobia ako investori. Radšej investovať do spoločnosti, ktorá ponúka produkt alebo službu týkajúcu sa ich profesionálnych činností. Investor v tomto prípade okrem fondov poskytuje odborné posúdenie, hoci spoločnosť sa aktívne zapája do činností spoločnosti. Angels profesionáli sú spravidla financované súčasne niekoľko projektov, investuje do každej 25 USD na 200 tisíc, radšej investovať do spojení s inými anjelmi.

Venture Financovanie high-tech podnikania
Pravdepodobnosť úspechu (americká štatistika)

• 6 z 1 000 obchodných plánov poskytnutých ročne financovaných spoločnosťou Renture Capitalists
• 10% investovaných firiem dosahuje likviditu
• 60% investovaných firiem očakáva bankrot
• 30% investovaných firiem očakáva, že fúzie s inými alebo likvidáciou
• 6 Z 10 000 000 nápadov na vytvorenie high-tech podnikania dosiahnuť úspech a ísť do IPO
• 10% podnikov drahých spoločností kompenzuje investorom 90% neúspešných

Firmy rizikového kapitálu

3.7. Firmy rizikového kapitálu

Hlavným zdrojom čistého zisku fondu je kapitálové zisky prostredníctvom predaja alebo distribúcie akcií spoločností, v ktorých investuje.

Ventue Capital je kapitálové investície do vysoko-zastrešujúcich a vysoko profilových podnikov. Organizačná a právna štruktúra fondu rizikového fondu sú: obmedzená dohoda o partnerstve, spoločnosť s ručením obmedzeným alebo s obmedzeným partnerstvom. Tí, ktorí investujú do fondu, sa nazývajú s obmedzenými partnermi (LPS - LIMITED partnerov). Tí, ktorí investujú kumulované fondy fondu v rozvojových spoločnostiach, t.j. rizikových kapitálov sa nazývajú hlavných partnerov (GPS - Generálny partneri).

Firmy rizikového kapitálu dostávajú kompenzáciu za vnorené fondy a účasť na riadení spoločnosti rizikového kapitálu dvoma spôsobmi. Po prvé, toto získava každoročnú komisiu za účasť na riadení spoločnosti zaplatenej fondom správcovskej spoločnosti, ktorá najímajú pracovať v rizikovom kapitalistickom fonde a iných administratívnych a technických pracovníkov. Ročná komisia pre nadáciu riadenia je 2,5% investovaných fondov, ale zvyčajne je podstatne menej na začiatku a na konci financovania, keď je investičná činnosť nízka. Po druhé, toto je prijatie kompenzácie umiestnením čistého zisku fondu. Hlavným zdrojom čistého zisku je zvýšenie kapitálu predajom alebo distribúciou zásob investičných spoločností. Hlavnými partnermi zvyčajne dostávajú 20% čistého príjmu, zatiaľ čo obmedzené partneri sú 80%.

Pravdepodobnosť úspechu vývoja rizikových firiem, ktoré dostali finančné prostriedky

• V priemere je len 6 prelomových high-tech podnikateľských nápadov z milióna sa transformuje na podnikanie, dosiahnuť úspech a ísť do IPO.
• Menej ako 20% firiem, ktoré dostali podnikové financovanie, sa stáva tekutým.
• Chudobní zložený z podnikateľských plánov nespĺňajú kritériá pre výber rizikových kapitalistov. Priemerná riziková kapitálová firma Financia 6 z 1000 žiadateľov ročne.
• 60% high-tech firiem, ktoré dostali svoje aktivity, ukončili svoje aktivity v dôsledku konkurzu.
• 30% podnikov v dôsledku výsledku sa prichádza do zlúčenia s inými firmami alebo likvidáciou.
• 10% podnikových firiem dosahuje úspech a tým kompenzuje straty z 90% firiem zlyhalo.

3.8. Vyhľadávanie a výber vhodných investorov podniku

Charakteristika rizikových fondov, najdôležitejšie pre podnikateľa

• Povesť investícií do úspešných firiem
• Efektívna účasť na práci predstavenstva
• Osobná kompatibilita s kultúrou spoločnosti
• Hodnotenie kapitalizácie firmy
• Povesť pri poskytovaní pomoci pri organizovaní následných finančných kôl
• Špecializácia v tejto oblasti výroby
• Špecializácia v tomto štádiu financovania podniku

Vyhľadávanie a výber investora pre podnik v najskoršej fáze jej vývoja je jednou z najťažších a zodpovedných úloh. Nie všetky peniaze sú rovnaké. "Môžete rozviesť svoju ženu, ale s investorom nikdy!" - Hovorí sa o rizikových kapitalistov. Pamätajte si toto a starostlivo si vyberte svojho investora. Vyhľadajte investora, ktorý bude nielen investuje do vášho podniku, ale pridá "váhu" vašej spoločnosti, ktorá poskytuje svoje spojenia v podnikateľskom svete a osobne účasť na manažmente.

Ak si chcete vybrať investora, ktorý prinesie maximálny prospech vašej spoločnosti, zohľadnite nasledovné:

• Či investor má skúsenosti s podobnými projektmi, ako aj projekty vo svojom investičnom portfóliu, ktoré môžu konkurovať vašim;
• aký je odhadovaný stupeň účasti investorov na riadení vašej spoločnosti;
• má váš investor silný odkazy s ostatnými investormi a konzultantmi, ktorí môžu byť ďalej použité na rozšírenie spoločnosti a následné finančné kolá;
• môžete budovať dôveryhodný osobný vzťah s investorom.

Financovanie podniku je typ peňažného kapitálu, ktorý vznikol pod vplyvom systému na dotovanie práce na výskum a vývoj na jednotlivých projektoch a programoch.

Venture Capital môže byť definovaný a ako vedený odborníkmi v oblasti investičných fondov. V skutočnosti môže byť financovanie rizikového kapitálu charakterizovať ako zdroj dlhodobých investícií, zvyčajne poskytnutých 5-7 rokov podnikom v počiatočných štádiách ich formácie, ako aj existujúce podniky pre ich rozšírenie a aktualizácie.

Veľmi charakteristickým znakom financovania rizikového kapitálu je, že investor sa takmer nikdy nedohľadňuje na nákup kontrolného podielu v spoločnosti, ako sa zásadne odlišuje od "strategického investora" alebo "partnera". Investor prevezme najmä finančné riziká a takéto typy rizík ako technické, trhové, manažérske, cenu atď., Posuny na riadenie, čo je len kontrolným podielom spoločnosti.
Na základe charakteru podniku podniku, takmer akúkoľvek investíciu v akejkoľvek fáze vo vývoji nových spoločností je vysokou profilovou finančnou operáciou, stupeň rizika, ktorý v kombinácii s odvahou a schopnosťou čakať, môže byť kompenzovaný iba Vysoká ziskovosť inzentovanej high-tech spoločnosti v neskorých štádiách svojho vývoja.

Ďalšou veľmi charakteristickou vlastnosťou financovania rizikového kapitálu je, že rizikový kapitál vždy reaguje na módu a na to. Investície sú viac ochotní a najčastejšie posielajú tieto pobočky, ktoré sú spojené s možnosťou rýchleho a ziskového predaja high-tech produktov, ktoré už jesť alebo je tvorený len rastúcim dopytom, ktorý prináša najväčší zisk.
Napríklad v 80. rokoch minulého storočia začala varenie varenie pre CD-SIDIROV, a okamžite v tejto oblasti, rizikový kapitalisti sa ľahko a ziskové podmienky pre spoločnosti investovali veľké fondy. Potom sa tento móda začal pohybovať, a prílev investícií sa suší. Rovnaký obraz bol pozorovaný, keď sa objavila vášeň pre mobilné telefóny. To isté sa deje v blízkej budúcnosti as bývalými high-tech službami poskytnutými prístupu k internetu. Nepochybne, v krátkom čase, softvér pre osobné počítače prestane priniesť predchádzajúce zisky, a v dôsledku toho sa investície rizikového kapitálu v tomto odvetví výrazne znížia, pretože neexistujú žiadne večné odvetvia reálneho sektora hospodárstva Financovanie rizikového kapitálu. Večný je len túžbou rizikového kapitalistov na násobenie svojich aktív.

Priority investícií do rizík.

Krajiny vytvorené podnikmi podniku, používané: 1) priame verejné investície do spoločnosti; 2) Štát. investície do fondov súkromného podniku; 3) Zmiešané investície.

V rozvojových krajinách sa použil druhý systém: bol vytvorený štátny fond. Investuje do súkromných podnikov. Posledne menovaných investícií do rizikových projektov. A ako spoluvlastníci v súkromných fondoch na úkor preferenčného financovania sa zapojili podnikatelia rizikového kapitálu z vyspelých krajín.

Pre úspešný rozvoj podniku podnik je potrebné:
- dlhodobá politika štátnej inovácie a osobitný program pre spolufinancovanie podniku;
- významné investície do rozvoja ľudského kapitálu sú základom tvorby a efektívnosti podniku;
- Podnikatelia podnikov (obchodní anjeli), ktoré spravidla rastú z manažérov rizikového kapitálu;
- venture manažéri;
- vyvinuté základné a aplikované vedy schopné vyrábať objavy, vynálezy a inovácie pre podniky;
- moderný a rozvinutý vzdelávací systém;
- Konkurenčná v stredu v podniku podniku.

Zvláštnosť podnikového podniku je veľmi vysoká intelektuálna a profesionálna úroveň venture a manažérov. Títo profesionáli sú veľmi ťažké rásť. Ich vedomosti a skúsenosti ležia na križovatke základných a aplikovaných vied, inovatívnych riadení, vedomostí high-tech priemyslu. Preto programy a projekty na vytváranie národných podnikov by mali byť komplexné a systémové, rozhodujúce úlohy plnohodnotného financovania, odbornej prípravy špecialistov, vytvorenie infraštruktúry, bezpečnostných systémov atď.

Venture spoločnosť vo svojom vývoji prebieha nasledujúce fázy: etapa osiva (financovanie predávača zo strany firmy - siatie finančných prostriedkov - v počiatočnom štádiu) → Štart → Predčasný rast → Rozšírenie → IPO alebo Predaj strategický investor.

Hlavným intenzívnym faktorom vo vývoji Venkury je vysoko kvalitný ľudský kapitál.