Výmenný kurz- je to cena meny krajiny vyjadrená v mene iných krajín alebo v medzinárodných menových jednotkách (euro, SDR).
Výmenný kurz je jedným z prvkov menového systému, ktorý sa používa na:
Výmena mien medzi krajinami v obchode s tovarom a službami. Vývozcovia vymieňajú prijatú menu za menu svojej krajiny v súlade so zákonmi a dovozcovia vymieňajú menu svojej krajiny za cudziu menu, aby zaplatili za tovar nakúpený v zahraničí;
porovnanie cien na národných a svetových trhoch;
precenenie bankových a firemných účtov v cudzej mene.
Pre účastníkov výmeny je výmenný kurz koeficientom na prepočet mien z jednej na druhú. Nákladovým základom výmenného kurzu je však kúpna sila mien, ktorá ukazuje priemerné cenové úrovne tovarov, služieb a investícií v krajine. Výmenný kurz umožňuje kupujúcim a predávajúcim porovnávať ceny vo vlastnej krajine s cenami podobného tovaru a služieb v iných krajinách. Takéto porovnanie nám umožňuje vyhodnotiť ziskovosť vývoja konkrétnej výroby.
Výmenný kurz ovplyvňujú tieto faktory:
veľkosť a miera inflácie;
rozdiel v úrokových sadzbách rôznych štátov;
platobná bilancia krajiny;
stav devízového trhu a špekulatívne operácie na ňom;
popularita určitej meny na svetovom trhu;
stupeň dôvery v menu;
rýchlosť medzinárodných platieb.
Pre devízové obchody je potrebná výmena meny a cenová ponuka - určenie kurzu.
Existuje niekoľko typov výmenných kurzov:
pevné- zákonom stanovený pomer medzi týmito dvoma menami;
plávajúce- vzniká pri obchodovaní na menovej burze (v Rusku - Moskovská medzibanková menová burza, fungujúca pod kontrolou centrálnej banky). Centrálna banka Ruskej federácie na základe výsledkov obchodovania v utorok a štvrtok stanovuje kurz amerického dolára voči rubľu, takzvaný fixing;
krížový kurz- pomer medzi dvoma menami vyplývajúci z ich výmenného kurzu voči tretej mene;
aktuálny (spot rate)- sadzba hotovostných transakcií. Tento typ výmenného kurzu sa používa na zúčtovanie do dvoch dní;
dopredu- používané pri zúčtovaní na základe devízových zmlúv nejaký čas po ich uzavretí;
základná rovnováha- v ktorej môže štát udržiavať vonkajšiu a vnútornú makroekonomickú rovnováhu.
Existujú také typy výmenných kurzov ako sadzba predávajúceho a sadzba kupujúceho. Banky predávajú cudziu menu za vyššiu cenu (kurz predajcu), ako ju kupujú (kurz kupujúceho). Rozdiel sa použije na krytie nákladov a poistenie devízového rizika.
Všetky svetové meny sú rozdelené na:
Meny s pevným kurzom (na jednu menu);
meny s obmedzene flexibilným výmenným kurzom (v rámci spoločnej politiky vo vzťahu k jednej mene);
plávajúce meny.
Príslušnosť k určitej skupine závisí od zmeny typu výmenného kurzu.
Konverzia meny
Zameniteľnosť alebo konvertibilita národnej meny je schopnosť legálne ju zameniť za cudzie meny.
Podľa stupňa konvertibilnosti sa rozlišujú meny: tvrdá mena (voľne konvertibilná, čiastočne konvertibilná, nekonvertibilná (uzavretá), clearingová.
Tvrdá mena je mena, ktorú možno voľne a neobmedzene vymieňať za iné cudzie meny. Jeho pôsobenie sa rozširuje na súčasné operácie a operácie v oblasti externých pôžičiek. Tvrdá mena sa nazýva rezervná mena, pretože. v takejto mene centrálne banky iných krajín hromadia a skladujú rezervy finančných prostriedkov na medzinárodné zúčtovanie.
Čiastočne konvertibilná mena je národná mena krajín, ktoré uplatňujú menové obmedzenia pre rezidentov a pre určité typy výmenných transakcií. Táto mena sa spravidla vymieňa len za niektoré cudzie meny. Čiastočná reverzibilita je nedistribúcia do niektorých odvetví zahraničnej ekonomickej činnosti (voľná výmena národnej meny za cudzie peňažné hodnoty je povolená len v súvislosti s bežnými operáciami a nie je povolená pre transakcie súvisiace so zahraničnými investíciami a inými medzinárodnými pohybmi kapitálu). ). Hlavným dôvodom čiastočnej konvertibility je nedostatok cudzej meny, tlak vonkajšieho dlhu.
Uzavretá mena je národná mena, ktorá funguje len v rámci jednej krajiny a nevymieňa sa za iné cudzie meny. Uzavreté meny zahŕňajú meny, ktoré podliehajú administratívnym obmedzeniam vývozu a dovozu, predaja, nákupu a výmeny, ako aj rôznym opatreniam menovej regulácie.
Zúčtovacie meny sú menové jednotky účtu. S ich pomocou sa vedú bankové účty a realizujú operácie medzi krajinami, ktoré uzavreli dohody o vzájomnom započítaní medzinárodných pohľadávok a záväzkov. Zúčtovacie meny fungujú výlučne ako spočítateľné meny vo forme zápisov na bankový účet.
Výmenný kurz je cena jednej meny vyjadrená v určitom množstve inej meny. V praxi medzinárodných menových vzťahov sa používajú tieto typy výmenných kurzov:
Fixné – ide o sadzby stanovené dohodou medzi krajinami a podporované vládnymi regulačnými opatreniami;
Floating – sú to sadzby, ktoré sa tvoria pod vplyvom ponuky a dopytu a sú upravované štátom.
Svetová prax svedčí o troch hlavných modeloch organizácie výmeny národných mien a stanovovania výmenných kurzov:
Prvý model je založený na skutočnosti, že výmena sa sústreďuje v štátnych organizáciách a uskutočňuje sa za výmenné kurzy stanovené centrálnymi bankami (nekonvertibilné meny).
Druhý model je založený na tom, že štát je vyňatý z účasti na priamej výmene národných mien za cudzie a presúva tieto operácie na devízový trh. Kurz je určovaný trhom, ale štát v zastúpení centrálnou bankou devízovou reguláciou ovplyvňuje výšku kurzu a limity jeho kolísania (čiastočne zameniteľná mena).
Tretí model predpokladá, že štát vo všeobecnosti prestáva participovať na devízových operáciách, pričom všetky tieto operácie presúva na devízový trh, ktorý nezávisle tvorí výmenné pomery peňažných jednotiek (CLE).
Na vyjadrenie výmenného kurzu sa používa pojem menové kotácie. Kurz meny - kurz určený účastníkmi devízového trhu v ktoromkoľvek danom čase. Existujú: priama kotácia - cena jednotky národnej meny je vyjadrená v určitom množstve cudzej meny; nepriama kotácia - cena národnej meny je vyjadrená v určitom množstve cudzej meny. Banky pri kotácii stanovujú dva kurzy: kurz kupujúceho (kurz, za ktorý banka menu nakupuje) a kurz predávajúceho (kurz, za ktorý banka menu predáva). Rozdiel medzi týmito sadzbami sa nazýva marža a slúži na pokrytie nákladov banky a tvorbu zisku.
Krížový kurz je pomer medzi dvoma menami, ktorý vedie k tretej mene (zvyčajne k americkému doláru).
Medzinárodné vzťahy sú založené na používaní národných mien. Patria sem rôzne prostriedky obehu: mince, bankovky, platobné doklady, cenné papiere, drahé kovy atď. V závislosti od úrovne integrácie krajiny do svetovej ekonomiky sa mena môže otáčať rôznymi spôsobmi. Výmena národnej jednotky je predpokladom medzinárodného obchodu.
Definícia
Výmenný kurz je hodnota meny krajiny vyjadrená platobnými znakmi iného štátu. Spája ekonomiku s vonkajším svetom, umožňuje medzinárodné transakcie.
Schopnosť občanov krajiny a nerezidentov voľne kupovať a predávať bankovky sa nazýva konvertibilita. Akékoľvek obmedzenia takýchto operácií centrálnou bankou alebo štátom menia menu na čiastočne obchodovateľnú. Bezplatná konverzia je možná len v ekonomicky stabilnej krajine. Nestačí len legislatívne povolenie, je potrebná aj dôvera v peňažnú jednotku a vysoké hodnotenie úrovne rozvoja štátu.
Prepočet je založený na menovej parite. V praxi sa však sadzby peňažných jednotiek s ním nikdy nezhodujú, pretože ponuka a dopyt nie sú rovnaké. V podmienkach aktívnej platobnej bilancie devízový kurz na domácom trhu klesá, zatiaľ čo národný rastie. Opačná situácia nastáva pri pasívnom zostatku. Preto vo väčšine krajín súčasne existuje oficiálny a bezplatný výmenný kurz. Podľa prvého sa centrálna banka vyrovnáva s medzinárodnými organizáciami a podľa druhého medzi jednotlivcami.
Cenová ponuka - stanovenie národnej meny v cudzej mene. Sú dvoch typov: priame (napríklad cena dolára na domácom trhu) a spätné. Ak je hodnota jednej meny vyjadrená v dvoch ďalších, ide o krížový kurz. Potreba vzniká, ak je výmena priamych kotácií medzi dvoma menovými jednotkami veľmi malá.
Dopyt po mene je určený záujmom iných krajín o domáci tovar. Na zaplatenie nákupu musia cudzie krajiny vykonať výmenu meny.
Ponuka je určená:
1) dopyt danej krajiny po zahraničnom tovare;
2) podiely na finančných aktívach iných štátov.
Ako sa vypočítava hodnota menovej jednotky?
Cena sa mení každý deň pod vplyvom rôznych makroekonomických faktorov. Centrálna banka Ruskej federácie zverejňuje sadzby denne v špeciálnych bulletinoch. Základom pre tieto výpočty sú:
1. Kurzy posledného burzového pracovného dňa pre transakcie „americký dolár – ruský rubeľ“.
2. Oficiálny výmenný kurz stanovený MMF v predchádzajúci pracovný deň.
3. Ceny pre ostatné meny vypočítava Banka Ruska na základe ich kotácií voči doláru v medzinárodných devízových segmentoch domáceho trhu, ako aj úrovní stanovených centrálnou bankou príslušných štátov.
Faktory ovplyvňujúce výmenný kurz
V časoch zlatého štandardu sa parita kúpnej sily určovala podľa obsahu drahého kovu v peňažných jednotkách a cena sa pohybovala do 1 %, t. j. náklady na prepravu mincí. V podmienkach papierového obehu sa denne mení, takže bolo potrebné študovať zákonitosti jeho kolísania. Cena sa tvorí pod vplyvom ponuky a dopytu.
Zmena výmenného kurzu ovplyvňuje stav zahraničného obchodu, prejavuje sa vo výsledku činnosti organizácií, úrovni zamestnanosti a pod. Preto je potrebný zásah štátu do takýchto vzťahov. Ale jeho intenzita závisí od cieľov a súboru ekonomických pák. Opatrenia môžu byť zamerané tak na zníženie (devalváciu) hodnoty národnej meny, ako aj na jej zvýšenie (revalváciu).
Výmenný kurz sa môže meniť pod vplyvom platobnej bilancie krajiny – pomeru prijatých a vyplatených súm. Prebytok naznačuje zvýšenie dopytu po mene zo strany zahraničných dlžníkov, čím ho posilňuje. Pasívny je nárast záujmu o cudziu menu, znehodnotenie národnej meny.
Zmena vkusu spotrebiteľov. Zvýšenie dopytu po dovážaných službách povedie k zníženiu ceny národnej meny. A zvýšený záujem o domáce služby prispeje k rastu ich nákladov.
Štátna politika v zahraničnom obchode. Ak štát obmedzí dovoz, kurz sa zvýši. Rozšírené používanie takýchto opatrení však môže mať negatívne dôsledky, pretože objem medzinárodného obchodu sa výrazne zníži.
Zmena výšky príjmu kupujúcich. S rastom množstva dočasne voľných finančných prostriedkov, spotrebou tovarov (dovážaných aj domácich) sa zvyšuje dopyt po cudzej mene. Na trhu sa to prejaví znehodnotením.
Inflácia. Ak sú ostatné veci rovnaké, tento proces je nepriamo úmerný výmennému kurzu. Ak ceny v jednej krajine rastú rýchlejšie ako v inej, dovážaný tovar bude stáť menej ako domáci. V súlade s tým sa zníži hodnota národnej meny. Túžba ľudí ušetriť reálne príjmy nákupom cudzej meny situáciu len zhorší. Ale keďže ponuka meny zostáva nezmenená, inflácia povedie k znehodnoteniu. Preto je zvykom počítať paritu kúpnej sily (PPP). Ide o skutočnú cenu rubľa vyjadrenú v peňažnej jednotke iného štátu. Výpočet sa vykonáva pre podobný tovar. Príklad: spotrebný kôš v Rusku je 7 000 rubľov av USA - 100 dolárov. Pomer sadzieb bude vyzerať takto: 1 dolár = 70 rubľov alebo 1 rubeľ. = 0,01 USD.
Hodnota reálnych úrokových sadzieb: čím sú vyššie, tým je táto krajina pre investície atraktívnejšia. Ale na druhej strane ich rast spôsobuje zvyšovanie nákladov na úvery. Ak podnikatelia nemajú dostatok vlastných prostriedkov na financovanie hospodárskych činností, požičaný kapitál získaný za vysoké sadzby povedie k zvýšeniu nákladov, zvýšeniu cien produktov a zníženiu atraktivity národnej meny. To znamená, že tento faktor môže mať dvojaký vplyv na výmenný kurz dolára.
Štátna regulácia ekonomiky: využívanie devízových rezerv, obchodná, finančná a menová politika.
Ďalšie faktory ovplyvňujúce výmenný kurz:
1. Zverejňovanie dôležitých ekonomických údajov v médiách: miera inflácie, deficit platobnej bilancie, miera nezamestnanosti, diskontné sadzby, akciové indexy, ceny akcií, dlhopisy, HNP, volebné preteky atď.
2. Veľké transakcie komerčných finančných inštitúcií.
3. Kurzové faktory, ktorých vplyv nemožno predvídať (hovoríme o vojnách, revolúciách a iných kataklizmách).
4. Centrálna banka môže mať priamy vplyv na výmenný kurz nákupom alebo požičiavaním meny vo veľkých množstvách. To spôsobuje prudké kolísanie pomeru. Regulácia úrokových sadzieb a objem peňažnej zásoby nemá na hodnotu rubľa taký silný vplyv.
5. Poisťovacie, hedžové, dôchodkové a iné fondy investujú do mien v snahe vyhnúť sa rizikám znehodnotenia. Takéto transakcie – najmä pri veľkých sumách – výrazne ovplyvňujú výmenný kurz krajiny.
6. Cena zlata a ropy.
Regulácia výmenného kurzu
Devízové intervencie - operácie centrálnej banky na nákup a predaj peňažnej jednotky krajiny. Na zvýšenie kurzu musí centrálna banka predávať cudzie meny, čím sa znižuje dopyt po nich. A znížiť - vykonajte opačnú operáciu.
Diskontná politika je zmena diskontnej sadzby, ktorá ovplyvňuje cenu úveru na domácom trhu. Pri pasívnej platobnej bilancii môže jej rast slúžiť ako stimul pre prílev kapitálu. Centrálna banka znížením sadzby počíta s odlivom financií, ktoré znížia prebytok a zníži kurz.
Protekcionistické opatrenia
Tie obsahujú:
Blokáda je sankcia vo forme jednostranných obmedzení zo strany jedného štátu alebo skupiny krajín inej mocnosti, ktoré neumožnia používanie jeho bankoviek;
Zákaz voľného obehu cudzej meny;
Regulácia medzinárodných transakcií;
Pohyb kapitálu, zlata, centrálnej banky;
Repatriácia ziskov;
Koncentrácia cudzej meny v rukách štátu.
Druhy výmenných kurzov
Existuje niekoľko klasifikácií. Časom:
1) spot - výmenný kurz, ktorý je držaný maximálne 2 pracovné dni po prijatí ponuky;
2) forward - budúca hodnota národnej meny vyjadrená v cudz.
Typy výmenných kurzov, ktoré sa používajú na identifikáciu skutočných trendov pohybu:
1) nominálna - aktuálna ponuka;
2) skutočné - ide o prepočítané náklady na peňažnú jednotku, berúc do úvahy infláciu;
3) nominálny efektívny - pomer národnej meny a mien partnerských krajín;
4) reálny efektívny výmenný kurz - nominálny, vypočítaný očistený o dynamiku cien.
Podľa stupňa tvrdosti:
1) pevná - jasný pomer ceny;
2) obmedzená flexibilita – môže sa meniť v rámci určitých limitov;
3) plávajúce – zriadené na základe ponuky a dopytu.
Existujú aj hybridné typy: riadená plávajúca, plazivá fixácia a menový koridor – to sú limity pre kolísanie cien, ktoré stanovuje centrálna banka. Jeho hlavnou črtou je, že limitné pomery sú prísne obmedzené a pevne stanovené zákonom. Menový koridor sa zavádza pri nedostatku voľného kapitálu z dôvodu veľkého deficitu, vnútorného a vonkajšieho dlhu.
Kurzové režimy
„Mena“ v preklade znamená „hodnota“. Vezmime si príklad. Ešte pred 100 rokmi bola hodnota peňazí určená množstvom zlatých rezerv, ktoré mal štát. No po druhej svetovej vojne sa väčšina vzácneho kovu sústredila v USA. Potom došlo k prechodu na systém výmeny zlata (Bratton Woods), podľa ktorého:
- rezervnou menou je americký dolár;
- pokladnica v prípade potreby vymení za zlato (35:1);
- všetky národné meny v určitom pomere boli „naviazané“ na dolár a prostredníctvom neho na najdrahší kov.
Potom menová jednotka najbohatšej krajiny sveta (USA) nahradila zlato v medzinárodných zúčtovaniach. Keď však tempo rastu produkcie v Japonsku predbehlo americkú, vzniklo Európske hospodárske spoločenstvo (1954), ktoré zahŕňalo Francúzsko, Nemecko, Taliansko, Belgicko, Holandsko a Luxembursko. Konkurencieschopnosť tovaru zo Spojených štátov prudko klesla. Krajiny, v ktorých boli doláre vo veľkom množstve, ich začali dávať do štátnej pokladnice, aby ich vymenili za zlato. A po vyčerpaní zásob drahého kovu USA devalvovali menu. 19. marca 1973 bol zavedený nový systém.
Pevný výmenný kurz je stanovený a udržiavaný intervenciou centrálnej banky na určitej úrovni. Zvážte to na príklade pomeru libier šterlingov k doláru. Ak dopyt po britskej mene rastie, jej miera stúpa. Úlohou centrálnej banky je jednoznačne to fixovať na určitej úrovni. K tomu musí banka nakupovať cudziu menu. V dôsledku zvýšeného dopytu po dovážanom tovare klesá dolárová hodnota libry. Centrálna banka by mala znížiť dostupnosť národnej meny výmenou dolárov za ňu.
S rastom výmenného kurzu sa devízové rezervy znižujú. Dopyt po tovare vedie k zvýšeniu exportu, teda k prílevu cudzej meny. To spôsobuje prebytok v platobnej bilancii. V takejto situácii by centrálna banka mala zvýšiť ponuku národnej meny nákupom zahraničných. To povedie k doplneniu menových rezerv krajiny.
Vplyvom rastu dovozu klesá kurz, dochádza k odlevu kapitálu z krajiny, saldo sa dostáva do záporu, vzniká deficit. Na jej financovanie je potrebné znížiť zásobu národnej meny jej nákupom.
Pri pevnom výmennom kurze vyzerá platobná bilancia takto:
Bežné operácie (Xn) + tok kapitálu (CF) = zmena rezerv (R).
Pevný kurz, ktorý je sprevádzaný chronickým prebytkom alebo deficitom v platobnej bilancii, môže spôsobiť veľa problémov. V prvom prípade existuje možnosť nadmerného hromadenia rezerv, čo môže viesť k inflácii. V druhom - hrozí vyčerpanie devízových rezerv. V ktorejkoľvek z týchto situácií bude centrálna banka nútená oficiálne zmeniť cenu peňažnej jednotky, to znamená spôsobiť prehodnotenie alebo devalváciu.
Pohyblivé výmenné kurzy sú regulované trhovým mechanizmom: ponuka a dopyt na trhu, bez vládnych zásahov. Platobná bilancia vyzerá takto:
V takejto situácii je deficit, teda nízky dopyt po domácom tovare, financovaný prílevom financií. Odpis sa nazýva odpis. To zlacňuje domáci tovar a podporuje rozvoj exportu. Prebytok je financovaný odlevom finančných prostriedkov. Ak je po domácom tovare veľký dopyt, s kurzom národnej meny rastie aj záujem zahraničných investorov. Táto situácia sa nazýva rast ceny. Cudzinci nakupujú bankovky tejto krajiny. To znižuje vývoz, stimuluje dovoz a stláča národný výmenný kurz.
Súčasný systém nemožno nazvať úplne flexibilným. Federálny rezervný systém USA a Európske centrálne banky nedovoľujú doláru voľne kolísať, aby zabránili prudkému poklesu (ako v roku 1985). Preto ho kupujú, umelo zvyšujú dopyt a udržiavajú vyššiu mieru.
Situácia na domácom trhu
V Ruskej federácii sa menový koridor prvýkrát objavil 8. júna 1995. Od roku 1996 sa objavilo posuvné naviazanie rubľa na dolár. Takýto systém sa nazýva šikmý menový koridor. Zmena cien závisela od prognózovaných mier inflácie s malými odchýlkami. Od roku 2008 začal fungovať koridor dvoch mien, ktorého sa držali rezervy centrálnej banky.
Hodnota rubľa v národných menách iných krajín do značnej miery závisí od objemu exportu.
Korelácia výmenného kurzu ruskej meny s USD a EUR
V rokoch 2008-2009 na pozadí poklesu exportu rubeľ posilnil, hoci korelačná závislosť je pomerne vysoká. To naznačuje slabosť svetových rezervných mien. Údaj -0,78 ukazuje, že k zhodnocovaniu národnej meny dochádza na pozadí poklesu objemu dodávok tovaru do iných krajín. V období 2010-2011. výmenný kurz rubľa klesol na pozadí zotavovania sa krajiny z krízy a rastu exportu. V rokoch 2012-2013 sa národná mena posilnila voči doláru a euru, objavila sa priama závislosť.
V apríli 2014 rubeľ dosiahol historické maximum voči doláru (1:50) a následne prudko klesol (na 36). Zatiaľ čo výkyvy sú v krajinách s pohyblivými cenami bežné, zmeny, ku ktorým došlo minulý rok, bolo ťažké predvídať.
Plávajúci rubeľ
Centrálna banka sa dlho neodvážila zvýšiť kľúčovú sadzbu, na základe ktorej sa refinancuje bankový systém. V posledných mesiacoch Banka Ruska „sponzorovala“ CB vo výške 5 biliónov rubľov. Hlavným zdrojom takýchto investícií sú úvery zabezpečené centrálnou bankou a netrhové aktíva. S oslabením rubľa smerovali voľné hotovostné zdroje CB na devízový trh. Dnes je výhodnejšie vykonávať špekulatívne operácie ako investovať do ekonomiky. Aby sa takýmto situáciám vyhli, od minulého roka zvýšili Európske centrálne banky diskontné sadzby. Ruská banka na jednej strane obmedzila prílev kapitálu na 5,5 % a na druhej strane obmedzila devalváciu rubľa na úkor zlatej a devízovej rezervy. A až v marci 2014 zvýšil diskontnú sadzbu na 7%. Toto rozhodnutie bolo spôsobené potrebou pozdvihnúť hutnícky a ťažobný priemysel. Stali sa prakticky nerentabilnými. Jediným spôsobom, ako situáciu napraviť, je oslabiť rubeľ voči doláru.
Zhrnutie
Výmenný kurz odráža hodnotu národnej meny cez zahraničnú. Regulovať by ho mal štát a centrálna banka. Ak je stanovený jasný pomer, potom ide o fixnú sadzbu. Ak cena kolíše v závislosti od ponuky a dopytu - plávajúca. Tieto režimy výmenných kurzov zachovávajú určitý pomer cien.
Výmenný kurz je cena peňažnej jednotky konkrétnej krajiny, ktorá je vyjadrená v množstve peňažných jednotiek ktorejkoľvek inej krajiny pri transakciách nákupu a predaja medzi týmito krajinami. To znamená, že výmenný kurz je výmenný kurz jednej meny za druhú, alebo inými slovami, cena jednotky jednej meny v jednotkách inej meny.
Výmenný kurz je určený množstvom faktorov. Niektoré z nich sú uvedené nižšie na tejto stránke našej webovej lokality.
1. Všeobecná úroveň cien v krajinách zúčastňujúcich sa na výmene.
2. Očakávané miery inflácie v krajinách zúčastnených na výmene.
3. Úroveň úrokových sadzieb v krajinách zúčastňujúcich sa na výmene.
4. Miera obchodných vzťahov, ktoré majú vlády krajín zúčastňujúcich sa na výmene z akýchkoľvek politických, ako aj ekonomických dôvodov.
Krajiny zúčastňujúce sa výmeny sú dve krajiny, medzi ktorými prebieha výmena určitého druhu. Najmä zmenáreň.
Existuje niekoľko typov výmenných kurzov. Niektoré z nich budú podrobnejšie posúdené nižšie na tejto stránke.
Priame citácie. Ako viete, vo väčšine krajín sú výmenné kurzy vyjadrené v národnej mene týchto krajín. Napríklad v Ruskej federácii bude jeden americký dolár stáť určitý počet rubľov, napríklad 30 rubľov. Priama ponuka je ponuka, ktorá ukazuje, koľko jednotiek jednej meny je obsiahnutých v 1 $.
Nepriame citácie- sú to úvodzovky, ktoré ukazujú, koľko amerických dolárov je obsiahnutých v jednej jednotke národnej meny konkrétnej krajiny. Tento typ výmenného kurzu sa používa najmä vo Veľkej Británii, ktorej národný menový kurz je vyšší ako $.
Krížové sadzby- je to taký pomer medzi výmennými kurzami dvoch krajín, ktorý vyplýva z kurzu voči ktorejkoľvek inej krajine.
Spotová sadzba- je to vtedy, keď je cena jednej menovej jednotky jednej krajiny, vyjadrená v mene ktorejkoľvek inej krajiny, stanovená v čase akejkoľvek transakcie s účasťou týchto krajín. Predpokladom takejto výmeny je, aby výmena mien medzi bankami protistrany bola uskutočnená na druhý pracovný deň po uzavretí obchodu.
Klasifikácia typov výmenných kurzov.
Nižšie na tejto stránke nášho informačného projektu o menovom trhu Forex zvážime niektoré kritériá, ako aj niektoré typy výmenných kurzov.
Typy výmenných kurzov sú rozdelené podľa nasledujúcich kritérií.
1. Podľa spôsobu fixácie
2. Metódou výpočtu
3. Podľa typu transakcií
4. Podľa spôsobu založenia
5. Vo vzťahu k parite
6. Účtovanie inflácie
7. Spôsobom predaja
Vo vzťahu k kritériám uvedeným vyššie sa rozlišujú nasledujúce typy výmenných kurzov.
1. Plávajúce
2. Opravené
3. Zmiešané
4. Parita
5. Skutočné
6. Termínové obchody
7. Spotové transakcie
8. Swapové transakcie
9. Úradník
10. Neoficiálne
11. Predražené
12. Podhodnotené
13. Rovnosť
14. Sadzba nákupu
15. Predajná sadzba
16. Priemerný priebeh
17. Skutočný
18. Menovitý
19. Hotovostná sadzba
20. Sadzba bezhotovostného predaja
21. Veľkoobchodný výmenný kurz
22. Bankovka
Hlavné typy výmenných kurzov boli uvedené vyššie.
Najdôležitejšími prvkami každého menového systému sú mena a výmenný kurz.
MENA (z tal. valuta – cena, náklady) je peňažná jednotka používaná na meranie hodnoty hodnoty tovaru.
koncepcia "mena" aplikovaný v troch významoch:
a) menová jednotka krajiny (dolár, jen, rubeľ atď.) a jeden alebo druhý jej typ: papier, kov;
b) cudzou menou - bankovky cudzích štátov, ako aj úvery a platobné prostriedky v cudzích peňažných jednotkách a používané pri medzinárodných zúčtovaniach;
c) medzinárodná (regionálna) menová jednotka a platobné prostriedky (ZPČ vydané MMF a EURO vydané Európskym systémom centrálnych bánk na čele s Európskou centrálnou bankou).
V závislosti od spôsobu použitia sa meny delia na:
a) plne konvertibilné (voľne konvertibilné),
b) čiastočne konvertibilné (čiastočne konvertibilné),
c) nevratné (nekonvertibilné, uzavreté).
Úplne reverzibilné nazývajú sa meny krajín, ktorých legislatíva nemá prakticky žiadne menové obmedzenia. Tieto meny sa vymieňajú za akékoľvek iné meny bez osobitného povolenia. Patria sem americký dolár, kanadský dolár, švajčiarsky frank, japonský jen a niektoré ďalšie.
Čiastočne reverzibilné sú meny krajín, v ktorých ostávajú menové obmedzenia, najmä pre rezidentov 1 , v súvislosti s určitým rozsahom devízových transakcií,
TO nezvratné zahŕňajú meny tých krajín, v ktorých platia pre rezidentov aj nerezidentov rôzne obmedzenia a zákazy týkajúce sa dovozu a vývozu národnej a cudzej meny, devíz, predaja a nákupu meny a menových hodnôt atď.
Konverzia mien je jedným z nástrojov, ktorý neutralizuje vplyv národných hraníc na pohyb tovarov, služieb a kapitálu v meradle svetového trhu.
KONVERTIBILITA, alebo konvertibilita (z lat. convertere - meniť, konvertovať) - schopnosť národnej meny voľne, bez obmedzení, vymieňať za cudzie meny a naopak bez priameho zásahu štátu do výmenného procesu.
VÝMENNÝ KURZ - ide o hodnotový pomer dvoch mien pri ich výmene, alebo "cena" peňažnej jednotky jednej krajiny, vyjadrená v peňažných jednotkách inej krajiny alebo v medzinárodných platobných prostriedkoch. Odráža v priemernej forme komplexný súbor vzťahov medzi týmito dvoma menami: pomer ich kúpnej sily; miery inflácie v príslušných krajinách; dopyt a ponuka konkrétnych mien na medzinárodných menových trhoch atď.
Najdôležitejším prvkom peňažného systému je menová parita - pomer medzi dvoma menami ustanovený zákonom. V rámci monometalizmu - zlata alebo striebra - bola základom výmenného kurzu menová parita - pomer menových jednotiek rôznych krajín podľa ich obsahu kovov. Zhodovalo sa to s konceptom menovej parity.
Súčasťou menového systému je aj režim výmenných kurzov. Different pevné úzko kolísajúce výmenné kurzy a plávajúce sadzby, ktoré sa líšia v závislosti od trhovej ponuky a dopytu meny, ako aj ich rozmanitosti.
V rámci zlatého monometalizmu bol výmenný kurz založený na zlatej parite - pomere mien podľa ich oficiálneho obsahu zlata - a spontánne okolo nej kolísal v rámci zlatých bodov. Klasický mechanizmus zlatých bodiek fungoval za dvoch podmienok: voľný nákup a predaj zlata a jeho neobmedzený export. Hranice kolísania výmenného kurzu boli určené nákladmi spojenými s prepravou zlata do zahraničia (prepravné, poistenie, strata úrokov z kapitálu, náklady na testovanie a pod.) a v skutočnosti nepresiahli ± 1 % parity. Zrušením zlatého štandardu prestal fungovať mechanizmus zlatých bodov.
Výmenný kurz s fiat úverovými peniazmi sa postupne odtrhol od zlatej parity, pretože zlato bolo vytlačené z obehu do pokladu. Je to spôsobené vývojom produkcie komodít, menového a devízového systému. Na polovicu 70. rokov 20. storočia. základom výmenného kurzu bol obsah zlata mien - oficiálna stupnica cien a parít zlata, ktoré boli po druhej svetovej vojne stanovené MIF. Meradlom pomeru mien bola oficiálna cena zlata v úverových peniazoch, ktorá bola spolu s cenami komodít ukazovateľom stupňa znehodnotenia národných mien. V súvislosti s dlhotrvajúcim oddelením úradníka, fixovaného štátnou cenou zlata od jeho hodnoty, zosilnel umelý charakter parity zlata.
Výmenný kurz má veľký vplyv na mnohé makroekonomické procesy prebiehajúce vo svetovej a národnej ekonomike. Úroveň výmenného kurzu, ktorý porovnáva ceny tovarov a služieb vyrobených v rôznych krajinách, určuje konkurencieschopnosť národného tovaru na svetových trhoch, objem vývozu a dovozu a následne aj stav salda bežného účtu.
Žiadny systém výmenných kurzov nemá výlučnú výhodu dosiahnutia plnej zamestnanosti a cenovej stability.
Hlavná výhoda systému pevného výmenného kurzu- ich predvídateľnosť a istota, čo má pozitívny vplyv na objem zahraničného obchodu a medzinárodných úverov. nevýhody tohto systému sú po prvé nemožnosť vykonávať nezávislú menovú politiku a po druhé vysoká pravdepodobnosť chýb pri voľbe pevnej úrovne výmenného kurzu.
Hlavnou výhodou je flexibilný výmenný kurz spočíva v tom, že pôsobí ako „automatický stabilizátor“, ktorý prispieva k vyrovnaniu platobnej bilancie. Zároveň výrazné výkyvy výmenného kurzu negatívne ovplyvňujú financie a vytvárajú neistotu v medzinárodných ekonomických vzťahoch.
Výmenný kurz ako makroekonomický ukazovateľ, ktorý odráža postavenie krajiny v systéme svetových ekonomických vzťahov, zaujíma osobitné miesto v sústave ukazovateľov používaných ako prostriedok štátnej regulácie platobnej bilancie. Dôvodom je, že jeho zvýšenie alebo zníženie bezprostredne a priamo ovplyvňuje ekonomickú situáciu krajiny. Menia sa jeho zahraničnoekonomické ukazovatele, devízové rezervy, dlh, dynamika komoditných a finančných tokov.
Možností založenia je viacero Výmenné kurzy medzi národnými a cudzími menami:
"plávajúci" výmenný kurz - výmenný kurz národnej meny vo vzťahu k zahraničným - voľne kolíše v závislosti od ponuky a dopytu;
regulované alebo „špinavé plávanie“ - kurz národnej meny kolíše, kým zmeny nedosiahnu určitú hranicu, po ktorej štát začne využívať regulačné páky;
"krokové plávanie" - výmenné kurzy kolíšu, ale ak sa dosiahnu určité hranice, keď dôjde k „zásadným alebo štrukturálnym zmenám“, keď bežné finančné regulačné opatrenia nepostačujú, krajina má právo na devalváciu, teda na jednorazovú zmenu výmenného kurzu;
"spoločné plávanie" alebo princíp „menového hada“ – výmenné kurzy sa pohybujú okolo nejakej oficiálne stanovenej parity, ale ich výkyvy neopúšťajú určité pevné hranice;
fixna sadzba - národná mena je pevne naviazaná na inú menu alebo na inú paritu.
Spoločné pre všetky prípady je využitie dynamiky zmien výmenných kurzov (resp. pomeru vlastnej a cudzej meny) na úpravu platobnej bilancie. Tieto zmeny môžu byť jednorazové alebo pravidelné a môžu mať formu devalvácie (ak hodnota národnej meny neustále klesá) alebo revalvácie (ak sa národná mena nadmerne zhodnocuje).
Regulované alebo „špinavé plávajúce“, „stupňovité plávajúce“, „spoločné plávajúce“ alebo princíp „menového hada“ – všetky formy devízovej regulácie sú modifikovanými verziami dvoch hlavných prístupov k regulácii výmenných kurzov: „plávajúci“ výmenný kurz, ktorý sa voľne mení v závislosti od ponuky a dopytu, a pevne stanovený výmenný kurz. Jednotlivé prvky týchto dvoch kurzov sú navzájom kombinované v rôznych kombináciách.
Charakteristickým rysom voľne kolísajúceho výmenného kurzu je, že jeho kolísanie je považované, ak nie jediným, tak aspoň najdôležitejším prostriedkom regulácie platobnej bilancie krajiny. Vysvetľuje to mechanizmus úpravy: jednoduchší spôsob, ako vyrovnať rovnováhu, je zmeniť cenu meny, ktorá určuje pomer medzi cenami, v porovnaní napríklad s reštrukturalizáciou celého vnútorného mechanizmu ekonomických vzťahov (zdaňovanie, emisie činnosť atď.). Kolísanie ceny meny, ktoré sa vyskytuje súbežne s nerovnováhou platieb, umožňuje vykonávať úpravy menej „bolestne“ bez priťahovania externých zdrojov financovania. Zástancovia používania „plávajúceho“ výmenného kurzu zdôrazňujú jeho schopnosť automaticky upravovať výšku exportu a importu.
„Plávajúci“ výmenný kurz umožňuje export tovarov, v ktorých má krajina komparatívnu výhodu, a tým optimalizuje svoju účasť na medzinárodnej deľbe práce.
Medzi výhody „plávajúceho“ výmenného kurzu patrí schopnosť vlády vykonávať relatívne nezávislú národnú hospodársku politiku (v prvom rade zameranú na zvýšenie zamestnanosti a zvýšenie miery ekonomického rastu).
Napríklad priaznivci zavedenia „plávajúceho“ výmenného kurzu amerického dolára upozorňujú na potrebu nezávislejšej hospodárskej politiky v kontexte toho, že americký dolár plní funkciu svetovej meny az toho vyplývajúce záväzky.
V moderných podmienkach je výmenný kurz ovplyvnený mnohými faktormi, ktoré vláda, ani centrálna banka, ani žiadne iné oficiálne orgány nemôžu brať do úvahy.
Práve „plávajúci“ výmenný kurz najreálnejšie odráža tieto dopady a poskytuje na ne účinnú reakciu, pričom naznačuje skutočnú hodnotu národnej meny na svetovom trhu. Tento prístup vysvetľuje, prečo sa vo väčšine krajín na určenie skutočnej ceny národnej meny používal úplne voľný pohyb len na krátke časové obdobia.
Zároveň má „pohyblivá“ sadzba nevýhodu. Výrazné krátkodobé výkyvy môžu destabilizovať zahraničnoobchodné transakcie a viesť k stratám z dôvodu nemožnosti plnenia už uzatvorených kontraktov.
Uvedené nedostatky vylučujú fixný výmenný kurz viazaný na akúkoľvek stabilnú nákladovú jednotku. Pevná sadzba vám umožňuje predpovedať podnikateľskú aktivitu, regulovať úroveň ziskovosti budúcich investičných programov. I Takmer všetci podnikatelia a bankári sú za pevný výmenný kurz národnej meny.
Fixný kurz je dôležitý najmä pre odvetvia orientované na významný objem dovozu (high-tech odvetvia) s vysokým podielom exportu na celkovej produkcii. Takouto sadzbou sa rozumejú plánované budúce sumy prevádzanej meny potrebné na rozvoj investičných programov spojených s dlhou dobou návratnosti investovaných prostriedkov. Pevná sadzba je účinná pre organizácie, ktoré majú dlhodobé a stabilné vzťahy. Je prínosom najmä pre zachovanie a udržanie politickej „tváre“ vedenia a svedčí o sile a spoľahlivosti hospodárskej politiky vlády. Vláda sa zaväzuje udržiavať stabilitu meny a tým aj postavenie krajiny v systéme svetových ekonomických vzťahov. Vedenie krajiny takpovediac potvrdzuje, že na udržanie stability národnej meny je na národnej a medzinárodnej úrovni dostatok dôvery a finančných zdrojov. Zároveň preberá náklady na „vyhladzovanie“ prípadných krátkodobých výkyvov, ktoré sú nebezpečné najmä pre zahraničnoobchodné transakcie.
Zavedenie pevného výmenného kurzu predstavuje pre národnú vládu množstvo problémov. Najdôležitejšie z nich je udržiavanie „externej rovnováhy“, teda vyrovnávanie vonkajších platieb s cieľom udržať výmenný kurz na konštantnej úrovni.
Efektívnosť a účelnosť používania pevných alebo „plávajúcich“ výmenných kurzov ako prostriedku regulácie platobnej bilancie možno zredukovať na nasledovné. Ako dôkaz stability a sily ekonomického a politického systému krajiny môže pevný výmenný kurz existovať len v podmienkach stabilnej makroekonomickej politiky vlády. Programy tvorby pracovných miest, daňová politika – všetko by malo byť podriadené záujmom udržania stabilného výmenného kurzu národnej meny.
