Die Ende letzter Woche veröffentlichten US-BIP-Daten fielen besser aus als erwartet, übertrafen jedoch nicht den vorherigen Wert. Vor diesem Hintergrund können wir davon ausgehen, dass wir in naher Zukunft eine leichte Aufwärtskorrektur des Dollarkurses erleben werden.
Die europäische Währung steht nun doppelt unter Druck. Der erste Faktor ist die am vergangenen Donnerstag bekannt gewordene Reduzierung des quantitativen Lockerungsprogramms der Europäischen Zentralbank (nach Aussagen europäischer Banker verlor der Euro fast einen halben Prozentpunkt seines Wertes).
Der zweite Faktor ist die Bickford-Spur der katalanischen Unabhängigkeit. Während die Behörden Kataloniens und die Führung Spaniens träge streiten und versuchen, einen Ausweg aus der Situation zu finden, in die sie sich selbst geraten haben, sieht alles mehr oder weniger ruhig aus, aber wenn jemand die Nerven verliert, könnte der Euro reagieren Der am meisten erwartete Weg, nach unten zu springen.
Der russische Rubel zeigte sich in der vergangenen Woche dank der Steuerperiode und der Nachfrage nach Bundesanleihen recht zuversichtlich. Am Freitag senkte die russische Zentralbank den Leitzins von 8,5 auf 8,25 % pro Jahr, was jedoch voraussichtlich keine nennenswerten Auswirkungen auf den russischen Rubel haben wird, da der Markt ein solches Szenario bereits „eingepreist“ hat.
Die Anleger interessieren sich viel mehr für den Ölpreis, der voraussichtlich auf rund 60 US-Dollar pro Barrel steigen wird. Bisher hält die russische Währung stoisch fest und versucht, nicht auf die steigenden Preise für Kohlenwasserstoffe zu reagieren, aber steigende Preise dafür könnten dazu führen, dass die amerikanischen und europäischen Währungen bei den östlichen Nachbarn billiger werden.
Wenn man bedenkt, dass der belarussische Rubel weiterhin eine gewisse Abhängigkeit von allen drei dieser Währungen aufweist, könnte man vorhersagen, dass wir in der kommenden Woche in Belarus höchstwahrscheinlich einen weiteren Anstieg des Preises des russischen Rubels, eine Abwertung des Euro und schwankende Bewegungen erleben werden der Dollar. Aber wir sollten einen anderen Marktteilnehmer nicht vergessen, der immer noch eine wichtige Rolle spielt – den weißrussischen Rubel.
Der Informationshintergrund, vor dem der einheimische Hase (oder das einheimische Eichhörnchen) in letzter Zeit gelebt hat, ist recht interessant. Daten zum Wachstum der Leistungen und Renten, der Wunsch der Regierung, den Durchschnittslohn im Land auf die festgelegten Indikatoren zu bringen, das Ende des Jahres, das in Weißrussland den traditionellen Anstieg des Käuferinteresses an Fremdwährungen markiert, kann mittelfristig erfolgen zu einem leichten Anstieg des Wechselkurses und einer Glättung der „ausländischen“ Einflussfaktoren führen.
Wir stellen jedoch fest, dass das Jahresende in Weißrussland auf jeden Fall nicht der beste Zeitpunkt ist, um Ersparnisse in Fremdwährung zu überweisen. Es ist besser, bis zum Frühjahr zu warten, wenn der US-Dollar und der Euro traditionell billiger werden.
Und auch hier sollten Sie bis zum Jahresende nicht mit starken Währungsschwankungen rechnen.
Was können wir in der kommenden Woche sehen?
Die Prognose des Dollarkurses für 2017 in Weißrussland sowie in anderen Ländern hängt von vielen Indikatoren und Faktoren ab und beeinflusst dadurch die wirtschaftliche Entwicklung des Landes und das Wohlergehen der Bevölkerung. Derzeit ist die Situation im Land in dieser Richtung im Vergleich zu den anderen stabiler, sorgt aber dennoch für Aufregung, da alle der Meinung sind, dass wichtige Prioritäten und Aspekte direkt vom Dollar-Wechselkurs abhängen. Deshalb sind in den Medien derzeit durchaus wichtige und teilweise völlig widersprüchliche Meinungen zu hören. Dennoch sollte man zunächst auf die wichtigsten Prognosen achten, auf deren Grundlage Politiker ihre Entscheidungen stützen.
Preisprognose der Analysten für die nahe Zukunft.
Eine der vielleicht wichtigsten und führenden Meinungen ist, dass wir in den nächsten Jahren, beginnend von 2016 bis 2020, nichts weiter als eine allmähliche Wertsteigerung des Währungskorbs von Belarus erwarten sollten. Es ist erwähnenswert, dass dieses spezielle Szenario für die Entwicklung der Situation im sozioökonomischen Entwicklungsprogramm enthalten ist und das wichtigste ist.
Was ist dieses Programm und woraus besteht es? Wenn Sie dieses Programm sorgfältig studieren und in Betracht ziehen, sollten Sie die folgenden darin enthaltenen und dargestellten Zahlen und statistischen Daten zum Wert des Währungskorbs hervorheben.
- - 2016 - 3.432 Rubel;
- — 2017 – 3.740 Rubel;
- - 2018 - 4.001 Rubel;
- — 2019 – 4.242 Rubel;
- — 2020 — 4.452 Rubel.
Dies betrifft den russischen Rubel. Es ist jedoch zu beachten, dass die Landeswährung gegenüber dem Dollar deutlich schwächer wird, wenn der Rubel-Wechselkurs stabil bleibt. Mit anderen Worten wird von folgendem Preisbild im Verhältnis zum Dollarkurs ausgegangen. 
- - 2016 - 16.810 Rubel;
- — 2017 – 17.735 Rubel;
- — 2018 – 18.420 Rubel;
- — 2019 – 19.255 Rubel;
- — 2020 — 20.165 Rubel.
Allerdings sind geringfügige Schwankungen der numerischen Parameter des Wechselkurses des belarussischen Rubels zum Dollar möglich und wahrscheinlich, da alles von externen Faktoren abhängt, die eine wichtige und bedeutende Rolle spielen. Es ist erwähnenswert, dass die Behörden nach Aussage der Nationalbank von Belarus während des gesamten Zeitraums versuchen werden, eine strenge Geldkreditpolitik einzuhalten, die im Erfolgsfall dazu beitragen wird, die Abwertungsrate einzudämmen Weißrussischer Rubel in den Währungskorb. Aber wir sollten auch die Dynamik des Rubel-Wechselkurses gegenüber dem US-Dollar nicht vergessen, die ebenfalls von erheblicher Bedeutung ist.
Heute ist bekannt, dass das Programm der Nationalbank von Belarus darauf abzielt, die folgende sehr wichtige und bedeutsame Aufgabe zu lösen. Mit anderen Worten: Alle Maßnahmen zielen darauf ab, vom bisherigen Regime der Ausrichtung auf den Dollar-Wechselkurs abzuweichen und infolgedessen schrittweise zur Nutzung und Anwendung eines Mechanismus zur Bindung des Wechselkurses des belarussischen Rubels an einen Korb überzugehen von Währungen.
Dies ist jedoch nicht das, was es heute gibt, sondern ein völlig neues Modell, bei dem der Anteil des russischen Rubels 40 % beträgt, der Anteil des US-Dollars zusammen mit dem Euro jedoch nur 30 %.
Es ist diese Politik, die es uns, wenn sie erfolgreich ist, ermöglichen wird, in Zukunft unabhängig vom Wechselkurs der US-amerikanischen Devisen zu werden.
Was passiert mit dem Rubel?
Dies ist ein weiteres Thema, das besondere Aufmerksamkeit verdient. Allerdings muss man gleich sagen, dass es praktisch keinen Grund zur Sorge gibt, da in dieser Richtung relative Ausgeglichenheit und Ruhe herrscht. Nach Angaben der Nationalbank hängen der Wechselkurs des belarussischen Rubels und die Dynamik seiner Entwicklung jedoch auch direkt von den Weltölpreisen, Angebot und Nachfrage auf dem Inlandsmarkt sowie dem Wechselkurs des russischen Rubels ab und werden von diesen bestimmt. Und deshalb lohnt es sich nicht, genaue Prognosen zu den „Hasen“ abzugeben, da sich die Situation noch entwickelt und sich auf dem optimalen und günstigsten Weg für die wirtschaftliche Entwicklung des Landes entwickelt.
Die Prognose für den Dollar-Wechselkurs für 2017 in Weißrussland wird, wenn man sie genau und bis ins kleinste Detail kennt, vielen helfen, sich zu entscheiden und zu verstehen, dass bei der Wahl einer Währung am besten einer stabileren Währung Vorrang eingeräumt wird, daher ist es wird den Weißrussen helfen, die richtige Wahl bezüglich der Einlagen zu treffen und so unnötige Aufregung um diese Währungseinheit zu vermeiden.
In letzter Zeit ist der russische Rubel mit ziemlich großer Amplitude entweder ins Negative oder ins Plus gestiegen. Mittlerweile nimmt er im Währungskorb, anhand dessen der Wechselkurs des belarussischen Rubels bestimmt wird, 50 % ein. Gleichzeitig sinkt der Dollarkurs inzwischen allgemein und der Euro wächst, wenn auch langsam, aber stetig. Womit droht uns ein solches Zögern? Welche Faktoren könnten den weißrussischen Rubel schwächen? Wird sich das versprochene Gehalt von 1000 Rubel bis zum Jahresende auf den Wechselkurs auswirken? AiF hat es gemeinsam mit Experten herausgefunden.
Externer Faktor
Die Handelsabhängigkeit Weißrusslands von Russland habe nicht abgenommen, daher sei es für uns immer noch wichtig, was auf dem russischen Devisenmarkt passiert, glaubt er Finanzberaterin „TeletradeBel“ Zhanna KULAKOVA. - Im Jahr 2017 erstarkt der russische Rubel – seit Jahresbeginn ist sein Wechselkurs gegenüber dem Korb der Zentralbank der Russischen Föderation um etwa 4 % gestiegen, obwohl Öl mittlerweile sogar billiger ist als bei Anfang des Jahres.
Der Hauptgrund für den Anstieg des Wechselkurses des russischen Rubels war der spekulative Faktor – viele Großinvestoren investierten Geld in Bundesanleihen, angelockt durch den hohen Wechselkurs. Damit ein Ausländer solche Anleihen kaufen kann, muss er zunächst russische Rubel kaufen. Es stellt sich heraus, dass die Nachfrage nach russischen Rubel deutlich gestiegen ist, wodurch der Rubel gestärkt wurde, glaubt der Experte.
Russische Beamte und Finanzspezialisten haben über mehrere Monate hinweg mehrfach eine Abschwächung des Rubels vorhergesagt, doch dies ist bisher nicht eingetreten. Es besteht der Eindruck, dass es im Nachbarland zu einer Art Konfrontation zwischen der Zentralbank, die in einem starken Rubel nichts Schlimmes sieht, und den zuständigen Ministerien, die sich eine etwas schwächere Landeswährung wünschen, kommt. Angesichts der Tatsache, dass spekulatives Wachstum nicht der zuverlässigste Faktor ist, denke ich, dass wir mittelfristig immer noch eine Abschwächung des russischen Rubels erleben werden. Wenn der Ölmarkt keine unangenehmen Überraschungen bereithält, wird diese Abschwächung sehr moderat ausfallen und höchstwahrscheinlich 5-10 % nicht überschreiten, analysiert Zhanna Kulakova.
Der Spezialist glaubt, dass sich dies auf dem belarussischen Markt widerspiegeln wird: Wir werden eine Abwertung des russischen Rubels und einen Anstieg der Wechselkurse von Dollar und Euro erleben. Gleichzeitig müssen wir bedenken, dass der belarussische Rubel gegenüber dem russischen Rubel nicht auf unbestimmte Zeit stärker werden kann – dies wird den Exporten schaden. Nach Angaben des Finanzberaters ist es unwahrscheinlich, dass der Wechselkurs des russischen Rubels in Weißrussland für längere Zeit unter 3,2 weißrussische Rubel pro 100 russische Rubel fallen wird.
Sollte sich diese Prognose bewahrheiten, dann wird beim aktuellen Dollar-Euro-Wechselkurs (ca. 1,12) und bei einer Abschwächung des russischen Rubels auf dem Auslandsmarkt um 5 % in Weißrussland der Wechselkurs des russischen Rubels auf 3,2 sinken, der Dollar wird auf ca. 1,88 steigen, und Euro - wird im Preis auf 2,10 steigen. Wenn der russische Rubel um 10 % schwächer wird, sinkt der Wechselkurs des russischen Rubels in Weißrussland auf 3,2, der Dollar steigt auf etwa 1,97 und der Euro auf 2,2.
Allerdings denke ich, dass wir in der Praxis einen Anstieg des Euro gegenüber dem Dollar auf dem Weltmarkt erleben werden, wodurch der Wechselkurs des Dollars etwas niedriger als in der Prognose angegeben und der Wechselkurs des Euro etwas höher sein wird.
Kein Druck
Zhanna Kulakova glaubt, dass derzeit kein interner Druck auf die Wechselkurse besteht – auf dem Markt bildet sich ein erheblicher Überschuss an Fremdwährungen, die vom Staat gekauft werden, um Staatsschulden in Fremdwährung zu refinanzieren und Gold- und Devisenreserven aufzufüllen. Dadurch sind Währungsnachfrage und -angebot ausgeglichen.
Die Erfahrung der letzten Monate hat gezeigt, dass die Aufrechterhaltung der Währungsstabilität für die Behörden mittlerweile von großer Bedeutung ist. Selbst zu dem Zeitpunkt, als der Eurasische Fonds für Stabilisierung und Entwicklung die Kredittranche verzögerte, bestand die Notwendigkeit, eine riesige Verschuldung für Gaslieferungen nach Russland zu begleichen und auch andere Fremdwährungsschulden termingerecht zu begleichen, was am Devisenmarkt nicht möglich war bewegen, stellte der Spezialist fest.
Was andere Indikatoren des belarussischen Geldmarktes betrifft, so geht der Experte davon aus, dass die Inflation Ende 2017 7 % nicht überschreiten wird und die Zinssätze in der Wirtschaft um weitere 1-3 Prozentpunkte sinken werden.
Bis Ende 2017, glaubt Zhanna Kulakova, können spürbare Bewegungen auf dem Devisenmarkt von Belarus nur durch externe Faktoren verursacht werden.
Realeinkommen
Finanzberater „TeletradeBel“ Mikhail GRACHEV ist der Ansicht, dass selbst wenn bis zum Jahresende die Realeinkommen der Bevölkerung in Belarus deutlich steigen, dies wahrscheinlich keine Auswirkungen auf den Devisenmarkt haben wird. Der Experte geht davon aus, dass die Menschen ihr Geld lieber für teure Einkäufe ausgeben als für den Kauf von Währungen.
Gemäß der etablierten Neujahrstradition wurden Experten gebeten, den Wechselkurs des Dollars zum belarussischen Rubel am 31. Dezember 2017 vorherzusagen.
Sergey Mukhanov, Direktor der Investmentgesellschaft Volat Capital:
— Im Jahr 2017 wird die Nationalbank ihre Geldpolitik weiterhin im Rahmen des Monetary Targeting-Regimes betreiben, das eine Kontrolle über die Geldmenge vorsieht. Das Wachstum der breiten Geldmenge wird voraussichtlich 14 % plus/minus 2 Prozentpunkte betragen. Dementsprechend wird der Einfluss der Geldemission auf den Wechselkurs begrenzt sein. Der Wechselkurs wird unter dem Einfluss der Marktfaktoren Angebot und Nachfrage gebildet.
Die wichtigsten Gruppen, die das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage nach Fremdwährungen beeinflussen, werden die Bevölkerung, Subjekte von Außenhandelsgeschäften – Exporteure und Importeure – und der Staat selbst sein.
In den elf Monaten des Jahres 2016 verkaufte die Bevölkerung netto Währungen im Wert von fast 1,8 Milliarden US-Dollar. Im gleichen Zeitraum sank das Volumen der Fremdwährungseinlagen von Privatpersonen um 764 Millionen US-Dollar. Der Verkauf von Währungen durch die Bevölkerung ist vor allem mit dem Wunsch verbunden, vor dem Hintergrund sinkender Realeinkommen den gewohnten Lebensstandard aufrechtzuerhalten. Höchstwahrscheinlich wird sich dieser Trend im Jahr 2017 fortsetzen, wir können jedoch davon ausgehen, dass er nicht in diesem Ausmaß ausfallen wird. Man ist sich darüber im Klaren, dass die Krise möglicherweise langwierig ist und man nicht mit einer schnellen Erholung rechnen kann. Dennoch gibt es eine gewisse Reserve: Der Saldo der Fremdwährungseinlagen von Privatpersonen belief sich am 1. Dezember auf etwa 7,45 Milliarden US-Dollar. Somit werden Haushaltstransaktionen auf dem Devisenmarkt im Jahr 2017 den Rubel-Wechselkurs stützen.
Im Jahr 2017 muss das Land etwa 2,3 Milliarden US-Dollar für die Rückzahlung der Staatsschulden in Fremdwährung und 785 Millionen US-Dollar für den Schuldendienst bereitstellen. Diese Position kann den größten Druck auf den Wechselkurs ausüben. Gleichzeitig ist geplant, im nächsten Jahr Mittel in Höhe von 1,86 Milliarden Dollar zu beschaffen (davon 800 Millionen durch eine neue Emission von Eurobonds, 700 Millionen durch die Aufnahme von drei Tranchen des EFSD-Darlehens und 360 Millionen durch die Emission inländischer ausländischer Anleihen). 75 % der eingeworbenen Mittel sollen zur Schuldentilgung und 25 % zur Erhöhung der internationalen Reserven verwendet werden. Selbst wenn die Pläne zur Mittelbeschaffung vollständig umgesetzt werden, ist es offensichtlich, dass der erhaltene Betrag nicht ausreichen wird, um die Staatsschulden vollständig zurückzuzahlen und zu bedienen, und dass andere Quellen genutzt werden müssen. Einer davon wird der erwähnte Währungskauf von der Bevölkerung sein. Angesichts der Tatsache, dass der Nettoumsatz der Bevölkerung mit Devisen nicht so groß sein wird wie im Jahr 2016, ist die Aufrechterhaltung einer positiven Außenhandelsbilanz von entscheidender Bedeutung.
Um die Wettbewerbsfähigkeit der belarussischen Exporte aufrechtzuerhalten, ist es ratsam, eine Aufwertung des realen Wechselkurses des belarussischen Rubels gegenüber einem Währungskorb zu verhindern. Daher können wir davon ausgehen, dass der Rubel gegenüber dem Korb mindestens um das Niveau der prognostizierten Inflation – 9 % – abwerten wird. Das Verhältnis des Wechselkurses des belarussischen Rubels zum Wechselkurs des Dollars wird maßgeblich vom Verhältnis der Währungen im Währungskorb (Dollar, Euro, russischer Rubel) zueinander abhängen. Auf dem Markt wird eine weitere Aufwertung des Dollars gegenüber dem Euro erwartet (und dies wird den Wechselkurs des belarussischen Rubels zum Dollar unter Druck setzen). Das Verhältnis des russischen Rubels zum Dollar hängt weitgehend von den Weltölpreisen ab. Ein deutlicher Anstieg der Ölpreise (über 60 US-Dollar pro Barrel) ist unwahrscheinlich, da bei diesem Niveau amerikanische Schieferölproduzenten aktiv in den Markt eintreten werden, was das Angebot erhöhen und die „Preisobergrenze“ begrenzen wird. Wenn andererseits die zwischen der OPEC und den Beitrittsländern erzielte Vereinbarung zur Reduzierung der Produktion eingehalten wird, wird dies einen unterstützenden Effekt auf das Preisniveau haben, das sich auf dem aktuellen Niveau (ca. 55 US-Dollar pro Barrel) konsolidieren könnte. Gleichzeitig reicht das Einnahmenvolumen des Staatshaushalts der Russischen Föderation bei den aktuellen Ölpreisen und dem Wechselkurs nicht aus, um diesen Bedarf zu decken. Daher können wir von einem leichten Anstieg des USD/RUB-Wechselkurses ausgehen – vielleicht bis zu 63 -65 russische Rubel pro Dollar. Was den Wechselkurs des belarussischen Rubels zum russischen Rubel angeht, beginnen wir das Jahr 2017 auf einem sehr komfortablen Niveau im Hinblick auf die Wettbewerbsfähigkeit belarussischer Produkte auf dem russischen Markt – fast 3,22 Rubel pro 100 russische Rubel. Man könnte sogar sagen, dass es sich hier um einen Kurs mit geringem Spielraum handelt. Selbst bei einem durchschnittlichen Wechselkurs von 3,06 im Oktober zeigte die Warenhandelsbilanz mit der Russischen Föderation eine deutliche Verbesserung. Allerdings liegen keine neueren Daten zum Außenhandel vor. Es ist davon auszugehen, dass der aktuelle Kurs zu noch besseren Ergebnissen führen wird.
Es besteht die Annahme, dass angesichts des Zeitplans für die Rückzahlung der Auslandsschulden die Versuchung, den realen Wechselkurs des belarussischen Rubels gegenüber dem russischen Rubel auf dem erreichten Niveau zu halten, recht groß sein wird. Unter Berücksichtigung der prognostizierten Inflation in Weißrussland von 9 % und in Russland von 4 % könnte der nominale BYN/RUB-Wechselkurs bis Ende 2017 etwa 3,35-3,38 belarussische Rubel pro 100 russische Rubel betragen. Dementsprechend könnte der prognostizierte Wechselkurs des belarussischen Rubels gegenüber dem Dollar bei einer gewissen Aufwertung des Dollars gegenüber dem russischen Rubel, wie oben angegeben, bei 2,11 bis 2,20 liegen. Ich denke, das wahrscheinlichste Niveau ist 2,18.
Daher wird erwartet, dass das externe Umfeld im Jahr 2017 für Weißrussland mäßig günstig sein wird, es sollte jedoch ausschließlich zur makroökonomischen Stabilisierung genutzt werden und auf keinen Fall in populistische Maßnahmen gelenkt werden, auch nicht in Form eines unangemessenen Anstiegs der Durchschnittslöhne.
Vadim Iosub, leitender Analyst beim Devisenunternehmen Alpari in Minsk:
— In meiner Prognose gehe ich von mehreren Prämissen aus. Der Preis des Währungskorbs wird ungefähr proportional zur von den Behörden prognostizierten Inflation steigen – um 9 %. Das Verhalten der einzelnen in seiner Zusammensetzung enthaltenen Währungen hängt davon ab, wie ihre Wechselkurse auf den Weltmärkten schwanken. Der Euro hat alle Chancen, zum Dollar aufzuschließen. Der Ölpreis wird höchstwahrscheinlich im Bereich von 50 bis 55 US-Dollar pro Barrel Brent bleiben. In Russland kostet der Dollar etwa 67 Rubel. Unter diesen Bedingungen wird der Dollar (wie der Euro) bis Ende nächsten Jahres 2,25 Rubel kosten. Diese Prognose kann wahr werden, wenn die aktuelle Geldpolitik der Nationalbank anhält, es besteht jedoch auch ein Risikofaktor. Dabei handelt es sich um Forderungen, das Durchschnittsgehalt im nächsten Jahr auf 500 US-Dollar zu erhöhen, „egal was passiert“. Wenn man wirklich nicht auf irgendetwas und insbesondere auf das Wachstum der Arbeitsproduktivität achtet, dann muss man die Druckerpresse anschalten. Und wenn Sie die Druckerpresse einschalten, werden sowohl die Inflation als auch die Wechselkurse viel schlechter ausfallen.
Katerina Bornukova, Expertin am belarussischen Wirtschaftsforschungs- und Bildungszentrum BEROC:
— Mit dem Übergang zu einem flexiblen Wechselkurs werden Prognosen langweiliger und eintöniger. Höchstwahrscheinlich erwarten uns keine nennenswerten Schocks, weder im Guten noch im Schlechten, was bedeutet, dass der Wechselkurs weitgehend von einer Inflation von 10 % bestimmt wird. Ich werde auch einen kleinen Einfluss darauf haben, dass die Weißrussen im nächsten Jahr aufhören werden, in einem solchen Tempo Geld auszuhändigen, was bedeutet, dass der Kurs um etwas mehr als 10 Prozent der Inflation sinken wird. Dies ist das Grundszenario. Es ist möglich, dass Schuldenprobleme in der Wirtschaft und im Bankensystem sowie eine erhebliche Auslandsverschuldung zu einer Währungskrise führen, dann wird der Wechselkurs schwer vorhersehbar sein. Aber ich denke, dass selbst in diesem unwahrscheinlichen Szenario ein Dollar wahrscheinlich nicht mehr als drei Rubel kosten wird.
Alexander Mukha, Analyst der Forschungsgruppe BusinessForecast.by:
— Der Hauptfaktor für die Stabilität des inländischen Devisenmarktes von Belarus im Jahr 2016 ist der umfangreiche Nettoverkauf von Devisen durch die Bevölkerung.
So verkauften Privatpersonen im Januar und November 2016 netto 1,795 Milliarden US-Dollar (einschließlich bargeldloser Transaktionen), Nichtansässige 414,8 Millionen US-Dollar und Unternehmen 46,4 Millionen US-Dollar. Gleichzeitig war die Struktur der Nettonachfrage der Bevölkerung nach Bargeld im Januar-November 2016 wie folgt: Nettoverkauf von Bargeld - 2,273 Milliarden US-Dollar und Umwandlung von Rubeleinlagen in Fremdwährungseinlagen auf Nettobasis - minus 478,1 Millionen US-Dollar.
Infolgedessen ermöglichte das Nettoangebot an Devisen von Privatpersonen und Nichtansässigen (2,210 Milliarden US-Dollar für Januar-November 2016) zusammen mit anderen Faktoren, die Gold- und Devisenreserven von Belarus bis Dezember auf 4,838 Milliarden US-Dollar zu erhöhen 1. 2016, trotz erheblicher Zahlungen für Auslands- und Inlandsschulden des Staates in Fremdwährung.
Gleichzeitig kam es vor diesem Hintergrund zu einer lokalen Stärkung des Wechselkurses des belarussischen Rubels gegenüber wichtigen Fremdwährungen.
Damit hat die Bevölkerung im vergangenen Jahr maßgeblich zur Stabilität des inländischen Devisenmarktes beigetragen.
Übrigens sanken die Fremdwährungseinlagen von Privatpersonen im Januar-November 2016 um 764 Millionen US-Dollar (oder 9,3 %) auf 7,449 Milliarden US-Dollar zum 1. Dezember. Im Allgemeinen sanken die Fremdwährungsersparnisse der Bevölkerung bei Banken (Fremdwährungseinlagen, Einlagen in Edelmetallen und Fremdwährungsanleihen von Banken) im Januar-November 2016 um 520,9 Millionen US-Dollar (um 5,9 %) auf 8,263 Milliarden US-Dollar zum 1. Dezember.
Unter Berücksichtigung dessen lässt sich das Volumen an Bargeld, das die Bevölkerung im Januar-November 2016 im übertragenen Sinne zusätzlich unter der „Matratze“ herausgeholt hat, netto auf mindestens 1,753 Milliarden US-Dollar schätzen. Offensichtlich hatten die Regierung und die Nationalbank von Belarus bei einem derart umfangreichen Nettoverkauf von Bargeld durch Privatpersonen die Möglichkeit, mit demselben IWF-Darlehen etwas hinauszuzögern. Es stellt sich jedoch die Frage, ob die Bevölkerung im nächsten Jahr in der Lage sein wird, den gleichen Zufluss an Bargeld in den offiziellen Wirtschaftskreislauf zu bringen.
Einer der wichtigsten Gründe für die Zunahme des Nettodevisenangebots der Privatpersonen war der Wunsch, angesichts eines spürbaren Rückgangs der realen Bareinkommen ein akzeptables Konsumniveau aufrechtzuerhalten. Nach unseren Berechnungen ist das durchschnittliche aufgelaufene Gehalt der belarussischen Arbeitnehmer (mit Ausnahme von Mikroorganisationen und kleinen Organisationen ohne Abteilungsunterstellung) im Januar-November 2016 im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres um 14,2 % gesunken – von 415,9 $ auf 357 $ (berechnet). Es wurde der gewichtete durchschnittliche Wechselkurs des belarussischen Rubels zum Dollar verwendet: im Januar-November 2015 - 1,603424 Rubel pro 1 Dollar (einschließlich Stückelung) und im Januar-November 2016 - 2,0029 Rubel.
Gleichzeitig sank der aufgelaufene Lohnfonds für 11 Monate noch stärker – um 2,302 Milliarden US-Dollar (oder 16,9 %) auf 11,349 Milliarden US-Dollar. Mit der Kürzung des Lohnfonds ist nicht nur ein Rückgang der Durchschnittslöhne verbunden, sondern auch eine Verringerung der durchschnittlichen Beschäftigtenzahl um 94.254 Tausend Menschen im untersuchten Zeitraum. Unseren Schätzungen zufolge wird die Bevölkerung im nächsten Jahr ihre Devisenersparnisse vorsichtiger ausgeben und die Konsumausgaben im Vergleich zum laufenden Jahr aktiver reduzieren. Infolgedessen könnte das Nettoangebot an Bargeld in Fremdwährung von Privatpersonen im Jahr 2017 erheblich zurückgehen, was zu einer Beschleunigung der Abwertungsrate des belarussischen Rubels gegenüber wichtigen Fremdwährungen führen wird.
Nach unserer Prognose könnte der offizielle Wechselkurs des belarussischen Rubels gegenüber dem Dollar bis Ende 2017 auf 2,25 bis 2,35 Rubel pro 1 Dollar sinken (Punktschätzung - 2,3 Rubel pro 1 Dollar), was die preisliche Wettbewerbsfähigkeit erhöhen wird Weißrussische Exporteure auf ausländischen Märkten (hauptsächlich auf dem russischen Markt).
Vladimir Artyugin, unabhängiger Analyst:— Der entscheidende Faktor im Jahr 2017 für die ganze Welt werden längst überfällige Veränderungen auf den globalen Finanz- und Rohstoffmärkten sein. Die geplante Erhöhung des Diskontsatzes der Fed wird eine Krise auf den Finanzmärkten mit anschließendem Preisverfall auf den Rohstoffmärkten auslösen. Durch den Rückgang des Ölpreises auf etwa 30 Dollar pro Barrel wird der russische Rubel auf 90-100 Rubel pro Dollar abwerten. Dies wiederum wird zu einer Abwertung des weißrussischen Rubels führen. Unter Berücksichtigung des aktuellen Währungsverhältnisses und der Maßnahmen, die die belarussischen Behörden ergreifen werden, bedeutet dies einen Korridor von 2,5 bis 3 belarussischen Rubel pro Dollar. Da Weißrussland nicht plant, eine Druckmaschine in Betrieb zu nehmen, und unter Berücksichtigung des Glücks der letzten Jahre, wird die Rate näher an der unteren Grenze des Korridors liegen. Meine Prognose liegt bei 2,7 Rubel pro Dollar.
Yaroslav Romanchuk, Geschäftsführer des Strategieanalysezentrums:
— Meine Prognose basiert auf der Tatsache, dass die belarussischen Behörden die relativ erfolgreiche Geldpolitik von 2016 wahrscheinlich nicht wiederholen können. Nicht, weil die Nationalbank nachlassen und sich auf ihren Lorbeeren ausruhen wird, sondern weil die Kräfte, die eine Erhöhung des Volumens an Sonderkrediten fordern, deutlich stärker werden. Es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass sich Alexander Lukaschenko mit ihnen identifizieren wird, insbesondere wenn er es satt hat, auf einen Kredit vom IWF zu warten. Beschädigte Beziehungen zu Russland, Verlust der preislichen Wettbewerbsfähigkeit der Produzenten, Bruttoauslandsverschuldung in der Größenordnung von 90 % des BIP ( Am 1. Oktober waren es 78 %. — Notiz TUT.BY) und die Notwendigkeit, 5 Milliarden US-Dollar für seine Aufrechterhaltung auszugeben, ein starker Anstieg der notleidenden Vermögenswerte im Bankensystem und die Erschöpfung der Devisenressourcen der Bevölkerung zur Stützung des Wechselkurses – das sind sehr günstige Bedingungen für die Wiederbelebung der Inflations- und Abwertungssteuer .
