ev / Kreditlər / Mərkəzi Bank və dövlət qiymətli kağızlarının açıq bazarı. Açıq bazar əməliyyatları pul kütləsinə təsir göstərməyin tez və effektiv üsuludur.Açıq bazar əməliyyatları alqı-satqıdan ibarətdir.
14.03.2022

Mərkəzi Bank və dövlət qiymətli kağızlarının açıq bazarı. Açıq bazar əməliyyatları pul kütləsinə təsir göstərməyin tez və effektiv üsuludur.Açıq bazar əməliyyatları alqı-satqıdan ibarətdir.

Biz adətən artan qiymətlərdən və rublun ucuzlaşmasından narazıyıq, hökumətin fəaliyyətsizliyini və ya uğursuz hərəkətlərini tənqid edirik.

Amma etiraf edək ki, geniş kütlə hökumətin ixtiyarında olan iqtisadi vəziyyətə real təsir rıçaqları ilə tanış deyil.

Açıq bazar əməliyyatları tənzimləyicinin pul kütləsinə nəzarət etmək üçün ən vacib, sözün əsl mənasında həftəlik üsuludur.

Dövriyyədə artıq pul olanda onu məhdudlaşdırıb aradan qaldırmaq lazımdır. Sonra isə Mərkəzi Bank dövlət qiymətli kağızlarını banklara və digər alıcılara satır. Pulun həcminin azaldılmasının istənilən effekti bankların ehtiyatlarını azaltmaqla əldə edilir.

Bu mexanizm haqqında daha çox məqalədə oxuyun.

Hökumətin pul siyasəti alətləri

Hökumətin və Mərkəzi Bankın pul siyasətinin əsas məqsədi milli istehsalın sabitləşməsinə, tam məşğulluğa, mülayim inflyasiyaya nail olmaq üçün pul kütləsindəki dəyişikliklərdən istifadə etməkdir. Ölkədə pul kütləsinin həcminə nəzarət kommersiya bankları tərəfindən formalaşan izafi ehtiyatların miqdarını tənzimləməklə həyata keçirilir.


Mərkəzi Bankın izafi ehtiyatlarla bağlı konkret üsulları ayrıca nəzərdən keçirilməlidir. Əvvəlcə onların adını çəkək:

  1. ehtiyat normasının dəyişdirilməsi;
  2. uçot dərəcəsinin dəyişdirilməsi;
  3. açıq bazar əməliyyatları.

Məcburi ehtiyat nisbətində dəyişiklik

Məcburi ehtiyat normasını dəyişdirməklə Mərkəzi Bank bankların kredit verməklə yeni pul yaratmaq imkanlarına əhəmiyyətli təsir göstərir:

  • RR normasının artması bank multiplikatorunu, bank sisteminin izafi ehtiyatlarını və nəticədə pul kütləsinin artırılması imkanlarını azaldır. Mərkəzi Bankın bu cür hərəkətləri məhdudlaşdırıcı (məhdudlaşdırıcı) pul siyasəti kimi qiymətləndirilir.
  • Əgər Mərkəzi Bank əksinə, məcburi ehtiyat normalarını azaldacaqsa, o zaman bankların izafi ehtiyatları artacaq. Onlar böyük məbləğdə kredit verə biləcəklər və buna görə də pul kütləsi artacaq. Belə siyasət ekspansionist (stimullaşdırıcı) adlanır.

Dəyişən RR güclü bir silahdır (əsasən bank çarpanının məcmu təsirinə görə) və buna görə də nadir hallarda müraciət olunur. RR-nin qeyri-sabitliyi kredit resurslarının gözlənilməzliyi deməkdir ki, bu da pul bazarı üçün çox arzuolunmazdır.

Endirim dərəcəsində dəyişiklik

Uçot dərəcəsi Mərkəzi Bankın kommersiya banklarına kredit verdiyi faizdir. Onlar, adətən, digər yardım üsulları artıq sınaqdan keçirildikdə, iflasa qarşı "son çarə" kimi xidmət edirlər. Kredit alarkən kommersiya bankı öz borc öhdəliyini, əlavə təminatla təminat verir: dövlət qısamüddətli istiqrazları və kommersiya vekselləri.

  1. Mərkəzi Bank uçot dərəcəsini aşağı salmaqla kommersiya banklarını kömək üçün ona müraciət etməyə sövq edir, lakin “ucuz” kreditlərdən sui-istifadə etməyə imkan vermir.

    2. Kreditlər yalnız ekspert təhlili əsasında, bankın həqiqətən köməyə ehtiyacı olanda verilir. “Ehtiyaclı” bankın fəaliyyətinə nəzarət yaratmaqla Mərkəzi Bank onun çətinliklərinin səbəblərini anlamağa çalışır. Çox vaxt belə kreditlərin verilməsi Mərkəzi Bank tərəfindən bankın yeni müvəqqəti administrasiyasının təyin edilməsi ilə müşayiət olunur.

  2. Mərkəzi Bank uçot dərəcəsini artırmaqla kommersiya banklarının öz kreditlərinə marağını azaltmağa və bununla da bazarda pul təklifini məhdudlaşdırmağa çalışır.

Mərkəzi Bankın kommersiya banklarına verə biləcəyi kreditlərin məbləğləri nisbətən kiçik olduğundan uçot dərəcəsinin dəyişməsi pul kütləsinin formalaşmasında ciddi rol oynamır.

Açıq bazar əməliyyatları

Bu, pul kütləsinə nəzarətin ən vacib, sözün əsl mənasında həftəlik üsuludur. Açıq bazar əməliyyatları dedikdə, Mərkəzi Bank tərəfindən dövlət qiymətli kağızlarının (istiqrazların, veksellərin) kommersiya banklarına və əhaliyə alqı-satqısı başa düşülür. Dövlət qısamüddətli qiymətli kağızları dövlət xərclərinin vergilərlə əhatə olunmayan hissəsini ödəmək üçün Mərkəzi Bank tərəfindən dövriyyəyə buraxılır.

Qeyd etmək lazımdır ki, həftəlik hərraclarda yeni istiqrazların, veksellərin ilkin yerləşdirilməsi açıq bazar əməliyyatı deyil. Yalnız xəzinə veksellərinin təkrar bazarı açıq hesab olunur.

Dövlət qiymətli kağızlarının alqı-satqısının kommersiya banklarının izafi ehtiyatlarına və deməli, pul kütləsinə konkret olaraq necə təsir etdiyini nəzərdən keçirək. Mərkəzi Bank kommersiya banklarından xəzinə vekselləri almaqla onların izafi ehtiyatlarını (ER) artırır. Bank multiplikatorunun fəaliyyəti pul kütləsinin artımının kumulyativ effektini verir: М3 = ER.

Mərkəzi Bank öz dövlət qiymətli kağızlarını satanda da eyni effekt əks istiqamətdə işləyir. Yəni pul kütləsinin azalması izafi ehtiyatların azalmasından daha əhəmiyyətlidir. Eyni yekun nəticələr Mərkəzi Bankın dövlət qiymətli kağızları ilə əməliyyatlarda partnyoru əhali və firmalar olduqda (OGSS, OFZ və s.) əldə edilir.

Yeganə fərq ondadır ki, Mərkəzi Banka xəzinə qiymətli kağızlarını satmaqla və ya almaqla əhali və firmalar kommersiya banklarındakı cari (hesablaşma) hesablarını dəyişirlər. Mərkəzi Bankın əhalidən aldığı öhdəlikləri nəzərə almaq kommersiya banklarına birinci halda olduğu kimi, artıq ehtiyatlarını artırmağa imkan verir.

Açıq bazar əməliyyatları pul kütləsinə tez və effektiv təsir göstərir. Bəs kommersiya bankı firmalarını və ictimaiyyəti Mərkəzi Bankla bu əməliyyatlara cəlb edən nədir? Qiymətli kağızların bazar dəyəri ilə onlar üzrə gəlirin faktiki faizi arasında tərs əlaqə olduğunu xatırlasaq, bu suala cavab vermək çətin deyil.

Mərkəzi Bank dövlət qiymətli kağızlarını almağa qərar verdikdə, bu, onlara məcmu tələbi artırır.

Onların bazar dəyəri artır, gəlir faizi azalır və qiymətli kağız sahibləri üçün onları satmaq sərfəli olur. Əksinə, Mərkəzi Bank xəzinə veksellərini satmaqla onların bazarda təklifini artırır və bununla da onların bazar dəyərini aşağı salır. Ancaq gəlirlilik artır. Qiymətli kağızları almaq sərfəli olacaq.

Yuxarıda sadalanan vasitələrə əlavə olaraq, federal hökumətə pul təklifinə təsir etmək üçün bir sıra üsullar var:

  • Birincisi, qiymətli kağızların alınması zamanı qanunla marja müəyyən edilə bilər. Məsələn, onları alarkən dəyərin ən azı 50% -ni dərhal və öz borcunuzla ödəmək tələb olunur. Bu tədbir qiymətli kağızlarda həddindən artıq spekulyasiyaya qarşı yönəlib ki, bu da fond bazarının dağılmasına və iqtisadi xaosa səbəb ola bilər;
  • ikincisi, istehlak kreditlərinə müəyyən məhdudiyyətlər qoyula bilər.

Mənbə: "de.ifmo.ru"

Açıq bazar əməliyyatları Mərkəzi Bankın dövlət qiymətli kağızlarının alqı-satqısı üzrə əməliyyatlarıdır

Açıq bazar dövlət qiymətli kağızlarının təkrar bazarda alqı-satqısı üzrə Mərkəzi Bankın əməliyyatlarıdır:

  1. Açıq bazarda alışlar Mərkəzi Bank tərəfindən satıcının bankının ehtiyat hesabını artırmaqla ödənilir. Bank sisteminin ümumi pul ehtiyatları artır ki, bu da öz növbəsində pul kütləsinin artmasına səbəb olur.
  2. Mərkəzi Bankın açıq bazar qiymətli kağızlarını satması əks effekt verəcək: bankların məcmu ehtiyatları azalır və başqa şeylər bərabər olduqda pul kütləsi azalır.

Mərkəzi Bank ən böyük açıq bazar dileri olduğundan alqı-satqı əməliyyatlarının həcminin artması qiymətli kağızların qiymətinin və gəlirliliyinin dəyişməsinə səbəb olacaq. Ona görə də Mərkəzi Bank bu yolla faiz dərəcələrinə təsir edə bilər. Bu ən yaxşı vasitədir, lakin onun effektivliyi bazar iştirakçılarının gözləntilərinin tamamilə proqnozlaşdırıla bilməməsi ilə azalır.

Bu metodun üstünlükləri:

  • Mərkəzi bank əməliyyatların həcminə nəzarət edə bilər;
  • əməliyyatlar kifayət qədər dəqiqdir, bank ehtiyatlarını istənilən məbləğdə dəyişmək mümkündür;
  • əməliyyatlar geri qaytarıla bilər, çünki hər hansı bir səhv əks əməliyyatla düzəldilə bilər;
  • bazar likviddir və əməliyyatların sürəti yüksəkdir və inzibati gecikmələrdən asılı deyil.

Açıq bazarda mərkəzi banklar iki əsas əməliyyat növündən istifadə edirlər:

  1. birbaşa əməliyyatlar - qiymətli kağızların dərhal çatdırılması ilə alqı-satqısı. Faiz dərəcələri hərracda müəyyən edilir. Alıcı ödəmə tarixi olmayan qiymətli kağızların sahibi olur;
  2. repo əməliyyatları repo müqaviləsinin şərtləri əsasında həyata keçirilir. Bu cür əməliyyatlar rahatdır, çünki ödəmə şərtləri dəyişə bilər.

Açıq bazar əməliyyatlarının növünə görə aşağıdakılara bölünür:

  • dinamik əməliyyatlar - bank ehtiyatlarının səviyyəsinin və pul bazasının dəyişdirilməsinə yönəldilir. Onlar daimi xarakter daşıyır və onların həyata keçirilməsində birbaşa əməliyyatlardan istifadə olunur;
  • qoruyucu əməliyyatlar ehtiyatların müəyyən bir səviyyədən gözlənilməz kənara çıxması halında düzəliş etmək üçün aparılır, yəni maliyyə sisteminin və bank ehtiyatlarının sabitliyini qorumağa yönəldilmişdir. Belə əməliyyatlar üçün repo əməliyyatlarından istifadə olunur.

Açıq bazar əməliyyatlarından istifadə dövlət qiymətli kağızlar bazarının inkişaf səviyyəsindən, institusional mühitindən və likvidlik dərəcəsindən asılıdır.

Açıq bazarda əməliyyatların analoqu olaraq, Rusiya Bankı valyuta müdaxilələrindən də istifadə edir.

Valyuta müdaxiləsi - pul kütləsini artırmaq və ya sterilizasiya etmək üçün daxili bazarda xarici valyutanın alınıb-satılması. Onlar rublun dollara nisbətdə məzənnəsinə təsir edir.

Mərkəzi Bankın dollar satması rublun məzənnəsinin artmasına, alışı isə onun ucuzlaşmasına səbəb olacaq.

Əgər Mərkəzi Bank məzənnənin qısamüddətli dəyişməsini düzəltmək üçün valyuta intervensiyaları həyata keçirirsə, o zaman bank ehtiyatlarına və müvafiq olaraq pul kütləsinə nəzarəti itirir.

Valyuta müdaxilələri ilə yanaşı, Rusiya Bankı daha çevik alətdən - valyuta svoplarından istifadə etməyi planlaşdırır.

Valyuta svopları eyni vaxtda tərs forvard əməliyyatı ilə dərhal çatdırılma şərtləri ilə valyuta alqı-satqısı əməliyyatlarıdır. Onlar rublun məzənnəsinə əlavə təzyiq yaratmadan valyuta bazarının likvidlik səviyyəsini tənzimləməyə imkan verir.

Mənbə: aup.ru

Pul siyasətinin dolayı üsulları

Mərkəzi bankın açıq bazarda apardığı əməliyyatlar hazırda pul siyasətinin tətbiq olunan dolayı üsulları çərçivəsində dünya iqtisadi təcrübəsində əsas alətdir.

Mərkəzi bank açıq bazarda öz vəsaiti hesabına yüksək likvidli qiymətli kağızları, o cümlədən ölkənin daxili borcunu təşkil edən dövlət qiymətli kağızlarını əvvəlcədən müəyyən edilmiş məzənnə ilə satır və ya alır. Bu alət kommersiya banklarının kredit qoyuluşlarının və likvidliyinin tənzimlənməsi üçün ən çevik alət hesab olunur.

Açıq bazar əməliyyatlarının bir xüsusiyyəti ondan ibarətdir ki, mərkəzi bank kommersiya banklarının sərbəst resurslarının həcminə bazar təsiri göstərə bilər ki, bu da iqtisadiyyata kredit qoyuluşlarının ya azalmasına, ya da genişlənməsinə təkan verir, eyni zamanda bankların likvidliyinə təsir göstərir, müvafiq olaraq və ya artır.

Bu cür təsir mərkəzi bank tərəfindən kommersiya banklarından qiymətli kağızların alış qiymətinin dəyişdirilməsi və ya açıq bazarda onlara satılması yolu ilə həyata keçirilir.

Açıq bazarda alqı-satqı edilən əsas qiymətli kağızlar təkrar bazarda aktiv şəkildə satılan, riski son dərəcə aşağı olan ən likvid qiymətli kağızlardır.

Bu cür qiymətli kağızlar səlahiyyətli orqanlar tərəfindən buraxılan müxtəlif öhdəliklərdir:

  1. borc sertifikatları (Hollandiya Bankı, İspaniya Bankı, Avropa Mərkəzi Bankı);
  2. maliyyə vekselləri (İngiltərə Bankı, Alman Bundesbank, Yaponiya Bankı);
  3. istiqrazlar (Koreya Bankı, Çili Mərkəzi Bankı, Rusiya Bankı).

Qiymətli kağızların seçimi maliyyə bazarının inkişaf dərəcəsindən və mərkəzi bankın müstəqilliyindən, onun təkcə dövlət qiymətli kağızları ilə deyil, həm də digər emitentlərin qiymətli kağızları ilə əməliyyatlar aparmaq qabiliyyətindən asılıdır.

Mərkəzi bankın pul bazarına və kapital bazarına təsiri ondan ibarətdir ki, bank açıq bazarda faiz dərəcələrini dəyişdirməklə kredit təşkilatlarının likvidliyini artırmaq üçün dövlət qiymətli kağızlarını almaq və ya satmaq üçün əlverişli şərait yaradır.

Açıq bazar əməliyyatları mərkəzi bank tərəfindən adətən bir qrup iri bank və digər maliyyə-kredit təşkilatları ilə əməkdaşlıq şəraitində həyata keçirilir. Açıq bazar əməliyyatları mühasibat uçotu siyasətindən daha çox qısamüddətli bazar dalğalanmalarına uyğunlaşdırılır.

Açıq bazarda mərkəzi banklar iki əsas əməliyyat növündən istifadə edirlər - birbaşa əməliyyatlar və repo müqavilələri:

  • Birbaşa əməliyyatlar qiymətli kağızların dərhal çatdırılmaqla alqı-satqısı deməkdir. Alıcı qiymətli kağızların qeyd-şərtsiz sahibi olur. Bu cür əməliyyatların ödəmə tarixi yoxdur. Faiz dərəcələri hərracda müəyyən edilir.
  • REPO əməliyyatları repo müqaviləsi şərtləri əsasında həyata keçirilir. Birbaşa REPO əməliyyatları dedikdə, qiymətli kağızların mərkəzi bank tərəfindən dilerin müəyyən müddətdən sonra onları geri almaq öhdəliyi ilə alınması nəzərdə tutulur.

Əks REPO əməliyyatları və ya qoşalaşmış əməliyyatlar (bəzən onlara uyğunsuzluqlar da deyilir) bağlanarkən mərkəzi bank qiymətli kağızları satır və müəyyən müddətdən sonra dilerdən onları geri almaq öhdəliyini öz üzərinə götürür. Bu cür əməliyyatlar rahatdır, çünki ödəmə şərtləri dəyişə bilər.

Açıq bazar əməliyyatlarının növlərinə görə onlar dinamik və qoruyucu əməliyyatlara bölünür:

  1. Dinamik açıq bazar əməliyyatları bank ehtiyatlarının səviyyəsinin və pul bazasının dəyişdirilməsinə yönəldilmişdir. Onlar daimi xarakter daşıyır və onların həyata keçirilməsində birbaşa əməliyyatlardan istifadə olunur.
  2. Qoruyucu əməliyyatlar ehtiyatların müəyyən bir səviyyədən gözlənilməz kənara çıxması halında onları tənzimləmək üçün aparılır, yəni maliyyə sisteminin və bank ehtiyatlarının sabitliyini qorumağa yönəldilmişdir. Belə əməliyyatlar üçün REPO əməliyyatlarından istifadə olunur.

REPO əməliyyatları Rusiya Bankı tərəfindən 1996-cı ildən 1998-ci il maliyyə böhranına qədər geniş şəkildə istifadə edilmişdir. Əməliyyatların predmeti dövlət qısamüddətli istiqrazları (GKO) və federal kredit istiqrazları (OFZ) olmuşdur.

Birbaşa repo əqdinin bağlanmasının şərti dilerin birbaşa repo əqdi bağlandıqdan sonra Rusiya Bankı tərəfindən müəyyən edilmiş limit daxilində ticarətin nəticələrinə əsasən dilerin qısa mövqeyi idi. Yəni, sövdələşmələr yalnız o zaman bağlanırdı ki, dilerin öhdəlikləri əvvəllər ticarət sistemində depozit qoyulmuş vəsaitin məbləğindən artıqdır.

Böhrandan sonra Rusiya Bankı dilerlərarası REPO - müəyyən meyarlara cavab verən dilerlər arasında GKO - OFZ ilə REPO əməliyyatlarının bağlanmasına icazə verdi. Güman edilirdi ki, bu, Rusiya Bankına bank ehtiyatlarının daha sürətli yenidən bölüşdürülməsi hesabına pul emissiyasının həcmini azaltmağa imkan verəcək.

Açıq bazar əməliyyatlarının pul siyasətinin aləti kimi istifadəsi dövlət qiymətli kağızlar bazarının inkişaf səviyyəsindən, institusional mühitindən və likvidlik dərəcəsindən asılıdır. 1998-ci il maliyyə böhranından sonra Rusiya Bankının belə imkanı yox idi.

Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının portfelində tələb olunan dövlət qiymətli kağızlarının olmaması əməliyyatlara mane olur. Onların yenilənməsi Rusiya Federasiyası Hökumətinin portfelin kifayət qədər hissəsinin bazar xüsusiyyətlərinə malik qiymətli kağızlara yenidən qeydiyyata alınması barədə qərarından asılı olacaq.

Bu gün Rusiya Bankı yalnız federal istiqrazlarla əməliyyatlar aparır. Bu, son vaxtlara qədər Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının qiymətli kağızlar bazarının lazımi səviyyədə inkişaf etməməsi ilə əlaqədardır. Eyni zamanda, bu qiymətli kağızların kiçik həcmləri və aşağı likvidliyi onların əməliyyatlar üçün əsas alət kimi istifadə olunmasına imkan vermirdi.

Getdikcə Federasiya subyektlərinin istiqrazlarının açıq bazarda əməliyyatların aparılması üçün əsas aktiv kimi istifadə edilməsi məsələsi getdikcə daha çox müzakirə olunmağa başladı. Qeyd etmək lazımdır ki, Rusiya Bankının bu və ya digər aktiv və ya öhdəliyi, bu və ya digər emitentin bank əməliyyatlarında istifadəyə icazə verməsi barədə qərarı konkret emitent və ya konkret aktivlə əlaqələndirilməməlidir.

Bu yaxınlarda bəzi korporativ emitentlər Rusiya Federasiyasının bəzi subyektlərindən öhdəlikləri üçün dövlət zəmanəti ala bilmişlər. Bu emitentlər Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankına öz aktivlərini Rusiya Bankı tərəfindən açıq bazarda əməliyyatlar aparmaq üçün qiymətli kağızlar siyahısına daxil etmək xahişi ilə müraciət edirlər.

Korporativ emitentin aktivinin Rusiya Bankının girov kimi qəbul etdiyi qiymətli kağızlar siyahısına daxil edilməsi, həqiqətən də, ilk vaxtlar müsbət nəticə verir. Emitentin qiymətli kağızları Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının Lombard Siyahısına - REPO əməliyyatları üçün girov kimi qəbul edilən qiymətli kağızların siyahısına daxil edilmişdir.

Bu, belə qiymətli kağızların cəlbediciliyinin artmasına, onlarla ticarət fəallığının artmasına səbəb ola bilər. Bununla belə, Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı bu qiymətli kağızları qeyri-müəyyən müddətə Lombard siyahısında saxlamağı öhdəsinə götürmür. Emitentin maliyyə vəziyyətində ən kiçik əlverişsiz dəyişiklik olduqda, Rusiya Bankı bu cür qiymətli kağızları Lombard siyahılarından çıxarır, bu da qiymətli kağızlar bazarının sabitliyini pozur.

Qiymətli kağızlar bazarında belə vəziyyətin yaranmaması üçün o, öz fəaliyyətinə ayrı-ayrı emitentlərin istiqrazlarını daxil etməmək qərarına gəlib. Bundan əlavə, onun istiqrazlarını Lombard siyahısında buraxmağın məqsədəuyğun olub olmadığını müəyyən etmək üçün hər bir emitentin maliyyə vəziyyətini izləmək imkanı yoxdur.

Rusiya fond bazarının tənzimlənməsinin xüsusiyyətləri ondan ibarətdir ki, Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı fond bazarında əməliyyatları yalnız Moskva Banklararası Mərkəzin dövlət qiymətli kağızları sektorunda həyata keçirə bilər. Emissiya qiymətli kağızları ilə hər hansı digər əməliyyatlar fond bazarının peşəkar iştirakçısı kimi lisenziyanın alınmasında problemlər yaradır.

Dövlət qiymətli kağızlar bazarının likvidliyini qorumaq üçün Rusiya Bankı "REPO əməliyyatları"ndan istifadə edir.

Rusiya Bankı qiymətli kağızlar bazarında ilkin dilerə dövlət qiymətli kağızları müqabilində qısa açıq mövqeni (yəni, öhdəliklər iddialardan çox olduqda) bağlamaq üçün vəsait təqdim edə bilər. Diler eyni qiymətli kağızları müəyyən müddətdən sonra, lakin fərqli qiymətə geri almağı öhdəsinə götürür. REPO əməliyyatının müddəti sabitdir və 2 gündür.

REPO bazarı Rusiya Bankının pul siyasətinin kifayət qədər effektiv qısamüddətli aləti və dövlət qiymətli kağızlar bazarının likvidliyini saxlamaq üçün dolayı vasitələrdən biridir.

Mənbə: "eclib.net"

Açıq bazar əməliyyatları

Açıq bazarda əməliyyatlar (Açıq bazar əməliyyatları) depozit və kredit repo əməliyyatları, aktivlərin (qiymətli kağızların və ya valyutaların) alqı-satqısı əməliyyatlarıdır.

Açıq bazarda əməliyyatlar əsasən dövlət qiymətli kağızlarından istifadə etməklə həyata keçirilir.

Açıq bazarda əməliyyatlar aktiv faiz siyasəti olan ölkələrdə ölkənin mərkəzi bankının pul siyasətinin əməliyyat bazasını təşkil edən pul əməliyyatlarıdır.

Onların istifadəsi məcburi ehtiyat tələbləri mexanizmi və daimi overnayt depozit və kredit əməliyyatları ilə yanaşı, pul bazarını səmərəli tənzimləməyə və pul siyasətini həyata keçirməyə imkan verir.

Açıq bazarda əməliyyatlar aşağıdakı növlərə bölünür:

  • müntəzəm;
  • daha uzun müddətə yenidən maliyyələşdirmə və ya depozit əməliyyatları (adətən 3 ay, daha az - 6, 9, 12 ay);
  • tənzimləmə əməliyyatları;
  • struktur əməliyyatları.

Daimi açıq bazar əməliyyatları mərkəzi bankların ən çox yayılmış əməliyyatlarıdır. Onlar mütəmadi olaraq dəqiq müəyyən edilmiş qrafik əsasında keçirilir. Çox vaxt açıq bazarda 7 və ya 14 günlük müddətlə depozit və ya kredit əməliyyatlarıdır.

Daimi açıq bazar əməliyyatları mərkəzi bankın pul siyasətinin əməliyyat əsasını təşkil edir və faiz dərəcələrini tənzimləmək, bazar likvidliyini idarə etmək və pul siyasətinin vəziyyətini əks etdirmək üçün istifadə olunur.

Açıq bazarda müntəzəm əməliyyatlar qeyri-kafi likvidlik şəraitində bankların yenidən maliyyələşdirilməsinin əsas həcmini və ya həddindən artıq səviyyədə olan bankların likvidliyinin sterilizasiyasını təmin edir. Açıq bazarda müntəzəm əməliyyatlar üzrə faiz dərəcəsi mərkəzi bankın baza dərəcəsi kimi tanınır və pul bazarı subyektləri üçün pulun dəyəri üçün etalondur.

Daha uzun müddətə (adətən 3 ay, daha az - 6, 9, 12 ay) təkrar maliyyələşdirmə və ya depozit əməliyyatları standart tender proseduruna uyğun olaraq, aylıq müntəzəmliklə geri qaytarılmalı şəkildə bazar məzənnələri ilə həyata keçirilir.

Tənzimləmə əməliyyatları faiz dərəcələrinə təsirini yumşaltmaq üçün bazarda likvidliyin gözlənilməz dəyişmələrini tez bir zamanda düzəltmək məqsədi daşıyır.

Onların standartlaşdırılmış şərtləri və qanunauyğunluğu yoxdur və əsasən əks əməliyyatlar şəklində həyata keçirilir, daha az tez-tez birbaşa əməliyyatlar, valyuta svopları və sürətli tenderlər və ya ikitərəfli prosedurlar vasitəsilə müddətli depozitlərin cəlb edilməsi formalarını ala bilirlər.

Struktur əməliyyatlar maliyyə bazarının struktur tənzimlənməsi üçün mərkəzi bankın təşəbbüsü ilə borc sertifikatlarının verilməsi, müntəzəm və ya qeyri-müntəzəm əsaslarla əks və birbaşa əməliyyatlar vasitəsilə həyata keçirilir.

Mənbə: "discovered.com.ua"

Açıq bazar əməliyyatları nədir

Açıq bazar əməliyyatları, yalnız müəyyən bir dövlətin mərkəzi bankı tərəfindən yalnız rəsmi səviyyədə həyata keçirilən əməliyyatlar növüdür.

Açıq bazar əməliyyatları (OMO) dövlət qiymətli kağızlarının, bəzən isə kommersiya qiymətli kağızlarının pul kütləsini və kredit şərtlərini daimi olaraq tənzimləmək məqsədi ilə mərkəzi bank orqanı tərəfindən alqı-satqısından ibarətdir.

Açıq bazar əməliyyatları dövlət qiymətli kağızlarının qiymətini sabitləşdirmək üçün də istifadə oluna bilər, bu məqsəd mərkəzi bankın müvəqqəti kredit siyasəti ilə ziddiyyət təşkil edir.

Mərkəzi bank açıq bazarda qiymətli kağızlar aldıqda, bunun nəticəsi kommersiya banklarının ehtiyatlarını artıracaq, bunun əsasında onlar öz kreditlərini və investisiyalarını genişləndirə bilərlər.

Faiz dərəcələrinin azalmasına bərabər olan dövlət qiymətli kağızlarının dəyərini artırmaq və faiz dərəcələrini azaltmaq, bir qayda olaraq, biznesə investisiyaları təşviq etmək. Açıq bazar əməliyyatları adətən qısamüddətli dövlət qiymətli kağızları ilə həyata keçirilir (ABŞ-da çox vaxt xəzinə vekselləri).

Müşahidəçilər belə bir siyasətin müdrikliyi ilə razılaşmırlar. Tərəfdarlar hesab edirlər ki, həm qısamüddətli, həm də uzunmüddətli qiymətli kağızlarla məşğul olmaq faiz dərəcələrinin strukturunu və deməli, kreditlərin ayrılmasını təhrif edəcək.

Müxaliflər hesab edirlər ki, bu, kifayət qədər məqsədəuyğun olardı, çünki uzunmüddətli qiymətli kağızlar üzrə faiz dərəcələri məşğulluq və gəlirlərdəki dalğalanmalardan məsul olan investisiya fəaliyyətinin uzunmüddətli tendensiyasına daha birbaşa təsir göstərir.

Federal Ehtiyat Sistemi

Açıq bazar əməliyyatları Federal Ehtiyat Sisteminin (FRS) dövlətin pul siyasətini həyata keçirmək üçün ən çevik və tez-tez istifadə etdiyi vasitələrdir.

Federal Ehtiyatın sərəncamında bir neçə müxtəlif növ OMO var, baxmayaraq ki, ən çox istifadə edilən repo və qiymətli kağızların alışıdır. Açıq bazar əməliyyatları FED-ə bank sistemində ehtiyat qalıqlarının təklifinə təsir göstərməyə və bununla da qısamüddətli faiz dərəcələrinə təsir göstərməyə və pul siyasətinin digər məqsədlərinə nail olmağa imkan verir.

Açıq bazar əməliyyatlarına əlavə olaraq, FED ya açıq bazar sistemindəki ödəmə gəlirlərini yeni qiymətli kağızlara (ehtiyat və neytral) yenidən investisiya etməklə və ya ödəmə müddətində geri almaqla (ehtiyatın boşaldılması) ehtiyat qalıqlarının səviyyəsinə təsir göstərə bilər.

Açıq bazar əməliyyatları Federal Ehtiyat Sisteminin pul siyasəti məqsədlərinə çatmaq üçün istifadə etdiyi üç əsas vasitədən biridir.

Digər alətlər borc endirimləri və ehtiyat tələblərinə düzəliş şərtlərini dəyişir. Təkrar qiymətli kağızlar bazarı kimi də tanınan “açıq bazarda” OMO-nun icrası Federal Ehtiyatın öz məqsədləri üçün ən çevik fondlarının alınmasıdır.

Açıq bazar əməliyyatları vasitəsilə bank sistemində ehtiyat qalıqlarının səviyyəsini tənzimləməklə, FED ehtiyat qalıqlarının təklifində daimi, mövsümi və ya tsiklik dəyişiklikləri kompensasiya edə və ya saxlaya bilər və bununla da qısamüddətli faiz dərəcələrinə və digər faiz dərəcələrinin genişlənməsinə təsir göstərə bilər.

Ehtiyat Balans Effektivliyi

Federal Açıq Bazar Komitəsi Federal Ehtiyat Sisteminin pul siyasəti üzrə ali orqanıdır. O, ABŞ-ın pul siyasətinin həyata keçirilməsi üçün məsuliyyəti icazələr vasitəsilə Nyu York Federal Ehtiyat Bankında Bazar Sisteminin açıq hesab menecerinə həvalə edir.

Bu icazə hər ilin ilk iclasının protokolunda əks olunur. Menecer Nyu York Federal Ehtiyat Bankının işçiləri üçün cavabdehdir. Beləliklə, büro bütün Federal Ehtiyat Sisteminin adından açıq bazar əməliyyatları aparır.

Hər altı-səkkiz həftədən bir baş verən siyasət görüşündən sonra FOMC, görüşləri arasında müəyyən bir müddət ərzində FOMC-nin məqsədəuyğun hesab etdiyi pul siyasətinə yanaşmanı əks etdirən SOMA Meneceri direktivi verir. Direktiv, FOMC-nin müəyyən bir dövr üçün ticarət üçün vəsait almaq istədiyi nisbəti ehtiva edir.

Federal Ehtiyat, Federal Ehtiyat Sistemi ilə qurulmuş ticarət əlaqəsi olan ilkin dilerlər, dövlət qiymətli kağızlarının dilerləri ilə açıq bazar əməliyyatları aparır.

Beləliklə, siyasət dərəcəsi hədəfi təminatsız olsa da, banklar (Fed Fondları) və Federal Ehtiyat arasında kreditləşmə dərəcəsi ilkin dilerlər (repo) ilə təminatlı kredit bazarında fəaliyyət göstərir. Bu struktur işləyir, çünki ilkin dilerlərin depozit təşkilatları olan klirinq banklarında hesabları var.

Beləliklə, Federal Ehtiyat bir diler hesabından öz klirinq bankına pul göndərəndə və qəbul etdikdə, bu hərəkət ehtiyatları bank sisteminə əlavə edir və ya boşaldır.

Ehtiyat qalıqlarının tədarükünə edilən bu düzəliş vasitəsilə açıq bazar əməliyyatları federal fondlara və depozitar təşkilatların bir-birinin müddəti üçün təminatsız ehtiyat qalıqlarını borc götürdükləri zaman ödədikləri faiz dərəcəsinə təsir göstərir.

Banklar Federal Ehtiyat tərəfindən müəyyən edilmiş ehtiyat tələblərinə cavab vermək, habelə çekləri və elektron ödənişləri ödəmək üçün Fed hesablarında adekvat qalıqları təmin etmək üçün federal fond bazarından ehtiyatlar götürə bilərlər.

Federal fondların nisbətindəki dəyişikliklər tez-tez digər qısamüddətli dərəcələrə güclü təsir göstərir. Ehtiyat balanslarının səviyyəsinə ən təsirli təsir göstərmək üçün Federal Ehtiyat "struktur kəsir" adlanan bir şey yaratdı.

Yəni, ümumi tələbatın həcmindən bir qədər az olan ehtiyat qalıqlarının təklifinə daimi əlavələr yaratmışdır. Sonra mövsümi və gündəlik olaraq, hər kəs lazımi səviyyəyə çatmaq üçün müvəqqəti olaraq balans əlavə etmək vəziyyətindədir.

Xüsusilə, büro açıq bazarda ABŞ Xəzinədarlığının qiymətli kağızlarını almaqla SOMA portfelini qurur. SOMA-nın al və al portfeli olduğundan, orada alınmış qiymətli kağızlar ümumiyyətlə ödəmə müddətinə qədər saxlanılır və Fed-in ehtiyat qalıqlarının daim artan səviyyəsində qiymətli kağızların ölümdən sonrakı alışlarına daxil edilir.

SOMA portfelinə əlavə olaraq, FED-in ümumi portfelinə uzunmüddətli repolar və qısamüddətli repolar daxildir. REPO-lar, həmçinin Fed-in ilkin dilerlərə pul borc verdiyi və əsas dilerlərin kredit üçün girov kimi FED-ə yüksək keyfiyyətli qiymətli kağızlar verdiyi girovlaşdırılmış kreditin bir növü olan repo müqavilələri və ya RPS adlanır.

REPO əməliyyatları

SOMA portfeli Federal Ehtiyat Qeydləri şəklində bank sistemindən daim boşalmış və ya qalan amilləri kompensasiya etsə də, faktorlarda mövsümi hərəkətləri kompensasiya etmək üçün repo uçotu uzunmüddətli istifadə olunur. Uzunmüddətli REPO-lar hazırda 14 gün ödəmə müddətinə malikdir və hər cümə axşamı səhər erkən keçirilir.

Repo kitabı qısamüddətlidir və ödəmə müddəti 14 gündən qısa olan repolardan ibarətdir və bir günlük repolar üstünlük təşkil edir. Bu əməliyyatlar, adətən, həmin gün tələb olunan bank ehtiyatlarının səviyyəsini dəqiqləşdirmək üçün hər gün həyata keçirilir.

Adətən bu əməliyyatlar qalıqlar əlavə etsə də, bəzən sistemdə qalıqlar ödənilməlidir, bu halda büro əks repo həyata keçirəcək.

Əks repo əməliyyatları RRP-nin əksidir. Cədvəl dilerlərə gedən kredit pulu əvəzinə, sistemin açıq bazar hesabından girovla müqayisədə dilerlərdən pul borc alır. REPO və əks REPO 65 iş gününə qədər həyata keçirilə bilər. Onlar adətən eyni gündə dayandırılır, baxmayaraq ki, daha tez həll oluna bilər.

Girov üçün uyğun olan repo əməliyyatları haqqında məlumat üçün Federal Ehtiyat Aktını və ilk illik yığıncağın protokollarında mövcud olan daxili icazəni öyrənmək lazımdır.

Məlumatların toplanması, hazırlanması və aparılması

Heyət hər iş gününə müxtəlif mənbələrdən bazar fəaliyyəti haqqında məlumat toplamaqla başlayır. Fed treyderləri ilkin dilerlərlə ertəsi gün qiymətli kağızlar bazarında hadisələrin gedişatının necə cərəyan edə biləcəyini və həmin anda onların qiymətli kağızlar mövqelərinin dilerlərin maliyyələşdirilməsinin hansı vəzifəsinin getdiyini müzakirə edirlər.

İşçilər həmçinin iri banklarla onların ehtiyat tələbləri və bankların onları ödəmək planları, brokerlərin işi və bu bazardakı fəaliyyətləri barədə danışırlar. Əvvəlki gün üçün bank ehtiyatları haqqında məlumatların toplanması və gələcək günlər üçün ehtiyatlara təsir edə biləcək amillərin proqnozlaşdırılması işçi heyətin vəzifəsidir.

Heyət həmçinin Xəzinədarlıqdan Federal Ehtiyatla balansı haqqında məlumat alır və həmçinin Xəzinədarlığın idarə edilməsində köməklik göstərir. bu balans və kommersiya banklarında xəzinə hesabları. Xəzinədarlıqla müzakirələrdən sonra səhm proqnozları yekunlaşdırılıb.

Sonra müxtəlif mənbələrdən toplanmış bütün məlumatları nəzərdən keçirdikdən sonra büro işçiləri gün üçün fəaliyyət planı hazırlamalıdırlar. Bu plan hər səhər konfrans zəngi zamanı sistem ətrafında olan maraqlı tərəflərlə nəzərdən keçirilir. Hazırda maliyyə bazarlarında, o cümlədən daxili qiymətli kağızlar və pul bazarlarında, həmçinin valyuta bazarlarında vəziyyətə yenidən baxılır.

Konfrans zəngi başa çatdıqda, masa hər hansı razılaşdırılmış açıq bazar əməliyyatlarını həyata keçirir. Büro, FedTrade adlı elektron auksion sistemi vasitəsilə OMO-nu elan etməklə, dilerlərin vəziyyətə uyğun olaraq təkliflər və ya təkliflər təqdim etmək qərarı kimi bu prosesi başlayır. REPO əməliyyatı üçün elanda hərracın vaxtı və tarixi göstərilir, lakin onun ölçüsü müəyyən edilmir.

Əməliyyatın ölçüsü adətən əməliyyat başa çatdıqdan sonra daha sonra elan edilir. Diler təklifləri rəqabətli, ən yaxşı qiymətə qiymətləndirilir. İlkin Dilerlər adətən auksion bağlandıqdan təxminən bir dəqiqə sonra öz təkliflərini təqdim etmək və nəticələrdən xəbərdar olmaq üçün təxminən 10 dəqiqə vaxt verəcəklər.

Hərracın nəticələri də eyni vaxtda bankın xarici internet saytına göndəriləcək. Birbaşa alış üçün hərraclar səhər saatlarında məlum olur.

Elanda FED-in ödəmə müddətləri, satınalma mülahizələri və bu diapazondan çıxarılacaq bütün qiymətli kağızların siyahısı var. Bu əməliyyatlar adətən təxminən 30 dəqiqə açıq olur.

Dilerlər qiymətli kağızlar üzrə təkliflər verirlər və Federal Ehtiyatlar, iştirak edən tərəflər tərəfindən təqdim edilən ən yaxşı qiymətli təklifləri qəbul edərək, qiymətli kağızlar vasitəsilə təkliflərin nisbi üstünlüyünü müqayisə edir.

Bir qayda olaraq, daimi ehtiyatın ölçüsü kimi gəlir yenidən investisiya edilir. Vaxtaşırı portfel tövsiyələri və ya ehtiyat tələblərinə görə, portfelin ölçüsünü azaldan və bank sistemindən ehtiyat qalıqlarını tamamilə tükəndirən gəlirlər yaradılacaq.

Mənbə: "biznes-prost.ru"

Mərkəzi Bankın açıq bazarda əməliyyatları

Açıq bazarda dövlət qiymətli kağızlarını almaq və ya satmaqla Mərkəzi Bank ya hökumətin kredit sisteminə resurslar daxil edə, ya da oradan çıxara bilər.

Açıq bazar əməliyyatları Mərkəzi Bank tərəfindən, adətən, bir qrup iri bank və digər maliyyə-kredit təşkilatları ilə əməkdaşlıq şəraitində həyata keçirilir. Açıq bazarda qiymətli kağızların alqı-satqısı üzrə əməliyyatlar əksər mərkəzi bankların təcrübəsində istifadə olunur.

Bu əməliyyatlar ola bilər:

  1. bank likvidliyinin gündəlik tənzimlənməsi üçün əsas vasitələrdən biri olmaq (məsələn, ABŞ, Kanada və Avstraliyada),
  2. və ya bank sektoruna əlavə vəsait daxil etmək və/və ya dövlət və korporativ istiqrazlar seqmentində uzunmüddətli gəlirlərə təsir etmək üçün böhran əleyhinə vasitə kimi istifadə oluna bilər (xüsusən, İngiltərə Bankı, Yaponiya Bankı, ABŞ Federal Ehtiyat).

Rusiya Bankının təcrübəsində açıq bazarda qiymətli kağızların alqı-satqısı üzrə əməliyyatlar bank likvidliyinin tənzimlənməsi üçün əlavə alət kimi nisbətən kiçik miqyasda istifadə olunur. Bu alətdən istifadə potensialını azaldan əsas amil Rusiya dövlət qiymətli kağızlar bazarının nisbi darlığı və aşağı likvidliyidir.

Bundan əlavə, bank likvidliyinin profisitinin formalaşması zamanı bu alətin istifadəsi Rusiya Bankının öz qiymətli kağızlar portfelinin nisbətən kiçik ölçüsü ilə məhdudlaşır.

Qanunvericiliyə görə, Rusiya Bankı bazarda həm dövlət, həm də korporativ borc qiymətli kağızlarını (səhmlər - yalnız REPO əməliyyatları çərçivəsində) ala/sata bilər. Eyni zamanda, Rusiya Bankı tərəfindən dövlət qiymətli kağızlarının alınması yalnız təkrar bazarda həyata keçirilə bilər (büdcənin birbaşa emissiya maliyyələşdirilməsi imkanlarını məhdudlaşdırmaq üçün).

Rusiya Bankının təcrübəsində korporativ qiymətli kağızların alqı-satqısı yalnız REPO əməliyyatlarının bir hissəsi kimi və ya REPO əməliyyatları üzrə girov kimi alınan qiymətli kağızların satışı zamanı, qarşı tərəflər ikinci hissə üzrə öhdəliklərini lazımınca yerinə yetirmədikdə istifadə olunurdu. əməliyyatın.

Dövlət qiymətli kağızlarının geri alqı-satqı öhdəliyi olmadan alqı-satqısı üzrə birbaşa əməliyyatlar Rusiya Bankı tərəfindən qeyri-müntəzəm şəkildə istifadə olunur.

  • Tutaq ki, pul bazarında tədavüldə pul kütləsinin artıqlığı var və Mərkəzi Bank bu profisiti məhdudlaşdırmaq və ya aradan qaldırmaq vəzifəsini qoyur.

    • Belə olan halda Mərkəzi Bank xüsusi dilerlər vasitəsilə dövlət qiymətli kağızlarını alan banklara və digər təsərrüfat subyektlərinə açıq bazarda dövlət qiymətli kağızlarını fəal şəkildə təklif etməyə başlayır. Dövlət qiymətli kağızlarının təklifi artdıqca onların bazar qiyməti aşağı düşür, faiz dərəcələri də yüksəlir və müvafiq olaraq onların alıcılar üçün “cəlbediciliyi” artır.

    Əhali (dilerlər vasitəsilə) və banklar dövlət qiymətli kağızlarını aktiv şəkildə almağa başlayır ki, bu da bank ehtiyatlarının azalmasına səbəb olur.

    Bank ehtiyatlarının azalması öz növbəsində pul kütləsini bank multiplikatoruna bərabər nisbətdə azaldır.

  • İndi fərz edək ki, pul bazarında dövriyyədə olan pul qıtlığı var. Belə olan halda Mərkəzi Bank pul kütləsinin genişləndirilməsinə yönəlmiş siyasət aparır

Məhz: Mərkəzi Bank banklardan və əhalidən dövlət qiymətli kağızlarını almağa başlayır. Beləliklə, Mərkəzi Bank dövlət qiymətli kağızlarına tələbatı artırır. Nəticədə, onların bazar qiyməti yüksəlir və faiz dərəcəsi aşağı düşür, bu da Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarını sahibləri üçün “cəlbedici” edir.

Əhali və banklar dövlət qiymətli kağızlarını aktiv şəkildə satmağa başlayırlar ki, bu da bank ehtiyatlarının artmasına və (multiplikator effekti nəzərə alınmaqla) pul kütləsinin artmasına səbəb olur.

REPO əməliyyatı iki hissədən ibarət olan əməliyyatdır: qiymətli kağızların müəyyən müddətdən sonra əvvəlcədən müəyyən edilmiş qiymətə satışı və sonradan alınması. Satış və alış qiyməti arasındakı fərq REPO əməliyyatı vasitəsilə borc götürmə dəyəridir.

REPO əməliyyatlarının mexanizmi vəsaitlərin təqdim olunduğu müddət ərzində girov kimi çıxış edən qiymətli kağızların kreditorun mülkiyyətinə çevrilməsini nəzərdə tutur ki, bu da bu əməliyyat növü üzrə kredit riskini azaldır və borcalan tərəfindən öhdəliklərin yerinə yetirilməməsi halında yaranmış vəziyyətlərin həllini asanlaşdırır.

Hal-hazırda, REPO əməliyyatları Rusiya Bankı tərəfindən yalnız kommersiya banklarına likvidlik təmin etmək üçün istifadə olunur:

  1. Əməliyyatların birinci hissəsində Rusiya Bankı alıcı, onun kontragenti, kredit təşkilatı isə girov kimi qəbul edilmiş qiymətli kağızların satıcısı kimi çıxış edir.
  2. Əməliyyatların ikinci hissəsində Rusiya Bankı kredit təşkilatının qiymətli kağızlarını əməliyyat zamanı müəyyən edilmiş qiymətə yenidən satır.

Rusiya Bankı ilə REPO əməliyyatları MICEX Fond Birjasında və Sankt-Peterburq Valyuta Birjasında mütəşəkkil ticarətdə, habelə Moskva Birjasının informasiya sistemindən və Bloomberg informasiya sistemindən istifadə etməklə qeyri-mütəşəkkil ticarətdə aparılır.

Rusiya Bankı tərəfindən müəyyən edilmiş siyahıdan qiymətli kağızların geri alınması öhdəliyi ilə satışını nəzərdə tutan tərs dəyişdirilmiş REPO əməliyyatları Rusiya Bankı tərəfindən 2004-cü ilə qədər bank likvidliyinin mənimsənilməsi üçün bir vasitə kimi istifadə edilmişdir və hazırda həyata keçirilmir.

Misal. 2014-cü ilin əvvəlində rublun məzənnəsi sürətlə ucuzlaşmağa başladı. İnflyasiya qorxularının artması səbəbindən bu vəziyyət artıq Rusiya Bankına yaraşmır.

Pul-kredit tənzimləyicisi əvvəllər valyuta bazarında əldə edilən gəlirləri spekulyasiya üçün istifadə edən banklarla bir günlük REPO əməliyyatlarını dayandırıb, həmçinin çərşənbə axşamı keçirilən yeddi günlük REPO əməliyyatları üzrə təklifləri azaldıb. Nəticədə kommersiya bankları likvidlik boşluğunu doldurmaq üçün valyuta mövqeləri üzrə mənfəət götürməyə başladılar və rubl möhkəmlənməyə başladı.

Rusiya Bankının istiqrazları ilə əməliyyatlar

Mərkəzi bankların öz qısamüddətli istiqrazlarının buraxılması dünya pul siyasətinin aparılması praktikasında kifayət qədər geniş yayılmışdır. Bu əməliyyatlar xüsusilə bank sektorunda sistematik likvidlik profisiti ilə xarakterizə olunan inkişaf etməkdə olan maliyyə bazarlarına malik ölkələrdə fəal şəkildə istifadə olunur.

Öz istiqrazları, xüsusən də Cənubi Koreya, İsrail, Braziliya, Çili, Cənubi Afrikanın mərkəzi bankları tərəfindən buraxılır. Mərkəzi bank istiqrazlarının yerləşdirilməsi likvidliyin sterilizasiyası üçün, bir qayda olaraq, bir neçə aydan 1 ilə qədər müddətə istifadə olunur, lakin daha uzunmüddətli qiymətli kağızlar (3-5 ilə qədər müddətlə) də istifadə oluna bilər.

Mərkəzi bank istiqrazları ilə əməliyyatlar bank likvidliyini tənzimləmək üçün kifayət qədər çevik alətdir, çünki onları saxlayan kredit təşkilatı zərurət yarandıqda onlardan banklararası kreditləşmə əməliyyatları üçün girov kimi istifadə edə və/və ya mərkəzi bankdan yenidən maliyyələşdirmə cəlb edə bilər.

Bundan əlavə, kredit təşkilatı bu qiymətli kağızları təkrar bazarda da sata və ya təmin olunarsa, mərkəzi banka sata bilər. Rusiya Bankı bank sektorunun likvidliyini tənzimləmək üçün müntəzəm olaraq öz istiqrazlarını (Rusiya Bankının İstiqrazları - OBR) buraxır.

Bank likvidliyinin sabit profisitinin formalaşdığı dövrlərdə OBR ilə əməliyyatlar likvidliyin sterilizasiyası üçün bazar alətlərindən biridir (depozit hərracları da bu əməliyyat növünə aiddir).

Kredit təşkilatları üçün OBR əməliyyatlarından istifadənin rahatlığı qiymətli kağızların təkrar bazarda erkən satışının mümkünlüyü, habelə onlardan həm banklararası kredit əməliyyatları, həm də Rusiya Bankı tərəfindən likvidliyin təmin edilməsi əməliyyatları üçün girov kimi istifadə etmək imkanıdır.

OBR-lər Rusiya Bankının Lombard Siyahısına daxil edilir və qiymətli kağızların girovu (bloklanması) və Rusiya Bankının birbaşa REPO əməliyyatları ilə təmin edilmiş Rusiya Bankının kreditləri üçün girov kimi qəbul edilir.

OBR-lər istiqrazların sahiblərinə nominal dəyərindən aşağı qiymətə satışını, ardınca tədavül zamanı sahiblərə kupon ödənişləri olmadıqda istiqrazların nominal üzrə geri alınmasını nəzərdə tutan sıfır kuponlu diskont istiqrazları şəklində buraxılır. məsələnin müddəti.

Rusiya Bankı tərəfindən pul siyasətini həyata keçirmək üçün öz istiqrazlarını buraxmaq hüququ Art. "Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında" 10 iyul 2002-ci il tarixli 86-FZ nömrəli Federal Qanunun 44-ü. OBR məsələsi Sənətə uyğun olaraq həyata keçirilir. "Qiymətli kağızlar bazarı haqqında" 22 aprel 1996-cı il tarixli 39-FZ nömrəli Federal Qanunun 27.5-1 və Rusiya Bankının 29 mart 2006-cı il tarixli 284-P nömrəli "Rusiya Bankının İstiqrazlarının buraxılması qaydası haqqında" Əsasnaməsi.

ESSE

Mövzu : “Mərkəzi Bankın açıq bazarda əməliyyatları”


GİRİŞ - 3

1. MƏRKƏZİ BANK: KONSEPT, TƏKAMÜL,

Struktur və funksiyası - 4

2. RUSİYA BANKININ PUL SİYASƏTİ - 12

3. MƏRKƏZİ BANKIN AÇIQ HALDA ƏMƏLİYYATLARI

BAZAR - 14

NƏTİCƏ - 23

ƏDƏBİYYAT - 24

GİRİŞ

Rusiya Mərkəzi Bankının müasir modelinin formalaşması dövlət iqtisadiyyatında mərkəzi bankların funksiyalarının konkret müəyyənləşdirilməsi ilə bağlıdır.

Bu gün hətta ən kiçik ölkənin öz mərkəzi bankı var. İki əsas vəzifəni yerinə yetirir.

Birinci vəzifə ondan ibarətdir ki, mərkəzi bank bank və maliyyə sistemlərinin fəaliyyətinin sabitliyini təmin etməlidir.

Mərkəzi Bankın ikinci vəzifəsi belə bir pul siyasətini həyata keçirməkdir ki, onun həyata keçirilməsində pul kütləsinin həcminə nəzarət etməklə inflyasiyanın aşağı səviyyəsi təmin edilmişdir.

Bazar iqtisadiyyatının inkişafı üçün ən əlverişli şəraiti təmin etmək məqsədilə ictimai təkrar istehsalın dövlət tənzimlənməsinin ən mühüm metodu Mərkəzi Bankın pul siyasətidir. Kredit tənzimlənməsinin köməyi ilə dövlət iqtisadi böhranları yumşaltmağa və inflyasiyanın qarşısını almağa çalışır.

Bazar konyukturasını saxlamaq üçün dövlət milli iqtisadiyyatın müxtəlif sahələrinə investisiyaların stimullaşdırılması üçün kreditlərdən istifadə edir.

Pulun ümumi iqtisadi dövriyyəsində Mərkəzi Bankın inhisarçı mövqeyi ona pul dövriyyəsini daim nəzarətdə saxlamağa imkan verir. Mərkəzi Bankın əskinasları yalnız onların sayının məhdudlaşdırılması şərti ilə öz əsas rolunu saxlayır.

Rusiya Bankına həvalə edilmiş vəzifələrin və funksiyaların uğurla yerinə yetirilməsi onun səlahiyyətlərinə aid məsələlərin həllində dövlətin nümayəndə və icra hakimiyyəti orqanlarından, yerli özünüidarəetmə orqanlarından müstəqil olmasını tələb edir.

2. MƏRKƏZİ BANK: KONSEPT, TƏKAMÜL,

Struktur və funksiyası

Rusiyanın ilk dövlət bankının tarixi 21-ci əsrdən başlayır. 1769-cu ildə Moskva və Sankt-Peterburqda ilk əskinas bankları yaradıldı, 1786-cı ildə vahid Dövlət əskinas bankına çevrildi. Yeni bankın əsas vəzifəsi əskinas adlanan kağız pulların buraxılması hesabına dövlət xərclərini maliyyələşdirməkdən ibarət idi.

1860-cı il nizamnaməsinə görə bütün əməliyyatlara rəhbərlik bankın İdarə Heyətinə, 1894-cü il nizamnaməsinə görə isə Dövlət Bankı şəxsən maliyyə nazirinə tabe idi. Bankın idarə edilməsi bankın Şurasına və bankın sədrinə həvalə edilmişdir.

Sovet hökumətinin bankların milliləşdirilməsi haqqında 14 dekabr 1917-ci il tarixli dekreti ilə bank işi dövlət inhisarında elan edildi, ipoteka bankları ləğv edildi, səhmdar və özəl banklar, sonra isə digər kredit təşkilatları Dövlət Bankına birləşdirildi. 19 yanvar 1920-ci ildə fəaliyyətini dayandıran RSFSR Xalq Bankı kimi tanındı. və Xalq Komissarları Sovetinin fərmanına uyğun olaraq Narkomfin tabeliyində olan Mərkəzi Büdcə və Mühasibat İdarəsinə çevrildi.

Lakin yeni iqtisadi siyasətə keçid artıq kredit və bank sisteminin qismən bərpasına gətirib çıxarıb. Beləliklə, 3 oktyabr 1921-ci il. Xalq Komissarları Sovetinin dekreti və Ümumrusiya Mərkəzi İcraiyyə Komitəsinin 10 oktyabr 1921-ci il tarixli qərarı qəbul edildi. RSFSR Dövlət Bankının yaradılması haqqında.

Sonradan kredit-bank sistemində bir sıra transformasiyalar aparıldı ki, bunlar da struktur dəyişikliklərinə çevrildi.

SSRİ Konstitusiyasının (1936) 6-cı maddəsinə əsasən banklar dövlətin mülkiyyəti idi və tamamilə dövlət hakimiyyəti orqanlarından asılı idi.

Köklü dəyişikliklərin başlanğıcı Sov.İKP MK və SSRİ Nazirlər Sovetinin 17 iyul 1987-ci il tarixli 821 nömrəli “Ölkədə banklar sisteminin təkmilləşdirilməsi və bank sisteminin təkmilləşdirilməsinə onların təsirinin gücləndirilməsi haqqında” Fərmanı ilə əlamətdar oldu. iqtisadiyyatın səmərəliliyi”.

Bankların yeni sistemi yaradılmış, onların əsas istiqamətləri və fəaliyyət istiqamətləri müəyyənləşdirilmişdir. Sistemə SSRİ-nin Vneştorqbankı, SSRİ Promstroybankı, SSRİ Aqroprombankı, SSRİ Jilsotsbankı, SSRİ Sberbankı və SSRİ Dövlət Bankı (SSRİ Dövlət Bankı) daxil idi, bu da vahid emissiyaya, nağd pula çevrildi. və ölkənin hesablaşma mərkəzi, xalq təsərrüfatında kredit münasibətlərinin təşkilatçısı və əlaqələndiricisi.

Yeni ikipilləli bank sisteminə keçiddə sonuncu addım 1990-cı ilin dekabrında SSRİ Ali Soveti tərəfindən “Banklar və bank fəaliyyəti haqqında” və “SSRİ Dövlət Bankı haqqında” qanunların qəbul edilməsi oldu. Lakin bu qanunların ölkədə bank fəaliyyətinə real təsir göstərməyə vaxtı yox idi. Bundan fərqli olaraq, RSFSR Ali Sovetinin qəbul etdiyi oxşar qanunlar Rusiyada inkişaf etmiş ikipilləli bank sisteminin (Mərkəzi Bank - kommersiya bankları) inkişafına zəmin hazırladı.

Bu gün Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının (Rusiya Bankı) təşkili və fəaliyyət prinsipləri, statusu, vəzifələri, funksiyaları, səlahiyyətləri Rusiya Federasiyasının Konstitusiyası, Mərkəzi Bank haqqında qanun və digər federal qanunlarla müəyyən edilir. .

anlayış mərkəzi bank bankların funksiyalarının genişləndirilməsi ilə əlaqədar istifadə olunmağa başlandı.

Rusiya Mərkəzi Bankının yeri - Moskva.

Rusiya Bankı şaquli idarəetmə strukturu ilə vahid mərkəzləşdirilmiş sistem təşkil edir.

Rusiya Mərkəzi Bankı öz xərclərini öz gəlirləri hesabına həyata keçirir, vergi orqanlarında qeydiyyata alınmır, hüquqi şəxsdir, Rusiya Federasiyasının Dövlət gerbinin təsviri və öz adı olan möhürə malikdir.

Dövlət Rusiya Bankının öhdəlikləri üçün, Rusiya Bankı isə dövlətin öhdəlikləri üçün, əgər onlar bu cür öhdəlikləri öz üzərinə götürməmişlərsə və ya federal qanunlarla başqa hal nəzərdə tutulmayıbsa, məsuliyyət daşımır.

Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının sisteminə mərkəzi aparat, ərazi idarələri, nağd hesablaşma mərkəzləri, kompüter mərkəzləri, təhsil müəssisələri və digər müəssisələr, idarələr və təşkilatlar, o cümlədən təhlükəsizlik bölmələri və Rusiya Kolleksiyası Birliyi daxildir. bankın fəaliyyəti.

Qanunun 2-ci maddəsinə uyğun olaraq, CBR-nin nizamnamə kapitalı və digər əmlakı federal mülkiyyətdir. Bu Federal Qanunla müəyyən edilmiş məqsədlərə və qaydada Rusiya Bankı Rusiya Bankının əmlakına sahib olmaq, istifadə etmək və ona sərəncam vermək səlahiyyətini həyata keçirir. Rusiya Bankının razılığı olmadan Rusiya Bankının əmlakının müsadirə edilməsinə və yüklənməsinə yol verilmir.

Rusiya Mərkəzi Bankının ali orqanı Direktorlar Şurasıdır - Rusiya Bankının əsas fəaliyyət istiqamətlərini müəyyən edən və Rusiya Bankına rəhbərlik və idarəetməni həyata keçirən kollegial orqan.

Direktorlar Şurası aşağıdakı funksiyaları yerinə yetirir :

1) Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə birlikdə vahid dövlət pul siyasətinin əsas istiqamətlərini hazırlayır və həyata keçirir;

2) Rusiya Bankının illik hesabatını təsdiq edir və Dövlət Dumasına təqdim edir;

3) Rusiya Bankının növbəti il ​​üçün xərclərinin smetasını, habelə smetada nəzərdə tutulmayan xərcləri nəzərdən keçirir və təsdiq edir;

4) Rusiya Bankının strukturunu müəyyən edir;

5) qərarlar qəbul edir:

Rusiya Bankının qurum və təşkilatlarının yaradılması və ləğvi haqqında;

Kredit təşkilatları üçün məcburi standartların müəyyən edilməsi haqqında;

Ehtiyat tələblərinin məbləği haqqında;

Rusiya Bankının faiz dərəcələrində dəyişikliklər haqqında;

Açıq bazarda əməliyyatların limitlərinin müəyyən edilməsi haqqında;

Beynəlxalq təşkilatlarda iştirak haqqında;

Rusiya Bankının, onun qurumlarının, təşkilatlarının və işçilərinin fəaliyyətini təmin edən təşkilatların kapitalında iştirak haqqında;

Rusiya Bankının, onun qurumlarının, təşkilatlarının və işçilərinin fəaliyyətini təmin etmək üçün daşınmaz əmlakın alqı-satqısı haqqında;

Birbaşa kəmiyyət məhdudiyyətlərinin tətbiqi haqqında;

Kredit təşkilatları tərəfindən ehtiyatların formalaşdırılması qaydası haqqında;

6) Rusiya Bankının daxili strukturunu təsdiq edir;

7) federal qanunlara və səlahiyyətlərinə uyğun olaraq digər funksiyalara uyğun olaraq Rusiya Federasiyasının bank sisteminə xarici kapitalın qəbulu şərtlərini müəyyən edir.

Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının fəaliyyətinin əsas məqsədləri (Qanunun 3-cü maddəsi):

rublun sabitliyinin, o cümlədən onun alıcılıq qabiliyyətinin və xarici valyutalara nisbətdə məzənnəsinin qorunması və təmin edilməsi;

Rusiya Federasiyasının bank sisteminin inkişafı və gücləndirilməsi;

Hesablaşma sisteminin səmərəli və fasiləsiz fəaliyyətinin təmin edilməsi.

Qazanc əldə etmək Rusiya Bankının məqsədi deyil.

CBR-nin əsas vəzifələri pul dövriyyəsinin tənzimlənməsi, vahid pul siyasətinin həyata keçirilməsi, əmanətçilərin, bankların mənafelərinin müdafiəsi, kommersiya banklarının və digər kredit təşkilatlarının fəaliyyətinə nəzarət, xarici iqtisadi fəaliyyət üzrə əməliyyatların həyata keçirilməsidir.

Yuxarıda göstərilən məqsəd və vəzifələrə əlavə olaraq, Rusiya Mərkəzi Bankı xarici dövlətlərin mərkəzi bankları ilə münasibətlərdə, habelə beynəlxalq banklarda və digər beynəlxalq valyuta-maliyyə təşkilatlarında Rusiya Federasiyasının maraqlarını təmsil edir.

Rusiya Federasiyasının mövcud qanunvericiliyinə uyğun olaraq:

Rusiya Bankı Rusiya Federasiyası Federal Məclisinin Dövlət Dumasına cavabdehdir. Rusiya Bankının Dövlət Duması qarşısında hesabatlılığı deməkdir:

Rusiya Federasiyası Prezidentinin Rusiya Bankının sədrinin təklifi ilə Dövlət Duması tərəfindən vəzifəyə təyin və vəzifədən azad edilməsi;

Rusiya Bankının İdarə Heyətinin (bundan sonra İdarə Heyəti) üzvlərinin Dövlət Duması tərəfindən vəzifəyə təyin edilməsi və vəzifədən azad edilməsi;

Rusiya Bankı tərəfindən illik hesabatın, habelə auditorun rəyinin baxılması üçün Dövlət Dumasına təqdim edilməsi;

Dövlət Duması tərəfindən Rusiya Bankının auditini aparmaq üçün audit firmasının müəyyən edilməsi;

Rusiya Bankının nümayəndələrinin iştirakı ilə onun fəaliyyəti ilə bağlı parlament dinləmələrinin keçirilməsi və s.

Rusiya Federasiyasının iqtisadiyyatına gəldikdə, Qanunun 4-cü maddəsinə uyğun olaraq, Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının əsas funksiyaları aşağıdakılardır:

1) Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə birlikdə rublun sabitliyini qorumaq və təmin etməyə yönəlmiş vahid dövlət pul siyasətini hazırlamaq və həyata keçirmək;

2) inhisar nağd pul verir və onun dövriyyəsini təşkil edir;

3) kredit təşkilatları üçün son instansiya kreditorudur, yenidən maliyyələşdirmə sistemini təşkil edir;

4) Rusiya Federasiyasında hesablaşmaların aparılması qaydalarını müəyyən edir;

5) bank sistemi üçün bank əməliyyatlarının aparılması, uçot və hesabatların aparılması qaydalarını müəyyən edir;

6) kredit təşkilatlarının dövlət qeydiyyatını həyata keçirir; kredit təşkilatlarına və onların auditində iştirak edən təşkilatlara lisenziya verir və onları ləğv edir;

7) kredit təşkilatlarının fəaliyyətinə nəzarəti həyata keçirir;

8) federal qanunlara uyğun olaraq kredit təşkilatları tərəfindən qiymətli kağızların buraxılışını qeydiyyata alır;

9) müstəqil olaraq və ya Rusiya Federasiyası Hökuməti adından Rusiya Bankının əsas vəzifələrini yerinə yetirmək üçün zəruri olan bütün növ bank əməliyyatlarını həyata keçirir;

10) valyuta tənzimlənməsini, o cümlədən xarici valyutanın alqı-satqı əməliyyatlarını həyata keçirmək; xarici dövlətlərlə hesablaşmaların aparılması qaydasını müəyyən edir;

11) Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyinə uyğun olaraq həm birbaşa, həm də müvəkkil banklar vasitəsilə valyuta nəzarətini təşkil edir və həyata keçirir;

12) Rusiya Federasiyasının tədiyyə balansının proqnozunun işlənib hazırlanmasında iştirak edir və Rusiya Federasiyasının tədiyə balansının tərtibini təşkil edir;

13) bu funksiyaları yerinə yetirmək üçün bütövlükdə və regionlar üzrə Rusiya Federasiyasının iqtisadiyyatının vəziyyətini, ilk növbədə pul, pul, maliyyə və qiymət münasibətlərini təhlil etmək və proqnozlaşdırmaq; müvafiq materialları və statistik məlumatları dərc edir;

14) ona həvalə edilmiş funksiyaları həyata keçirmək üçün CBR Rusiya Federasiyası Hökumətinin iqtisadi siyasətinin işlənib hazırlanmasında iştirak edir.

Rusiya Federasiyasının bank sistemində vacib bir əlaqə nağd hesablaşma mərkəzi.

Nağd hesablaşma mərkəzi (bundan sonra - RCC) Rusiya Federasiyasının tərkibində olan respublika, muxtar vilayət, muxtar rayon, ərazi, bölgə, Rusiya Bankının Baş İdarəsinin struktur bölməsidir. Moskva və Sankt-Peterburq şəhərləri.

RCC-nin yaradılması, onun yenidən təşkili və ləğvi müvafiq Baş İdarənin rəhbərinin əmri əsasında Rusiya Bankının icazəsi ilə həyata keçirilir. Xidmət olunan təşkilatların sayından, avtomatlaşdırma səviyyəsindən, aparılan əməliyyatların həcmindən, rabitə şəraitindən, ərazinin uzaqlığından və digər amillərdən asılı olaraq rayon və rayonlararası RHM-lər yaradıla bilər.

RCC-də banklar üçün müxbir hesablar, büdcənin, pensiya fondunun, iqtisadiyyatın sabitləşdirilməsi fondunun və digər fondların gəlir və xərclərinin uçotu üçün hesablar, Rabitə Nazirliyinin, Dövlət Sığortasının, Sberbankın müəssisələri üçün köçürmə hesabları açılır. büdcə təşkilatları, habelə digər hüquqi şəxslər üçün müvəqqəti açılmış hesablar.

RHM-də müxbir subhesablar Baş İdarənin razılığı ilə həmin banklar üçün hesabların açıldığı bankların filialları tərəfindən açıla bilər.

RCC-yə əskinasların və sikkələrin ehtiyat fondlarının (bundan sonra ehtiyat fondları) və dövriyyə pullarının dəyərlərinin saxlanması, habelə banklara və digər hüquqi şəxslərə kassa xidmətlərinin göstərilməsi funksiyaları həvalə edilmişdir.

RRB Baş İdarənin tapşırığı ilə dövlət kredit istiqrazlarının, xəzinə öhdəliklərinin və digər dövlət qiymətli kağızlarının satışı, onların ödənilməsi və onlar üzrə faizlərin ödənilməsi ilə bağlı əməliyyatları həyata keçirir.

Federal dövlət hakimiyyəti orqanları, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının dövlət hakimiyyəti orqanları və yerli özünüidarəetmə orqanları Rusiya Bankının qanunvericiliklə müəyyən edilmiş funksiya və səlahiyyətlərini həyata keçirərkən onun fəaliyyətinə müdaxilə etmək, qərarlar qəbul etmək hüququna malik deyillər. bu Federal Qanuna ziddir.

Rusiya Bankı federal qanunlarla müəyyən edilmiş qaydada Dövlət Dumasına və Rusiya Federasiyasının Prezidentinə məlumat təqdim edir və onun fəaliyyətinə müdaxilə edildiyi təqdirdə Rusiya Bankı Dövlət Dumasına və Rusiya Federasiyasının Prezidentinə məlumat verir. Bu barədə federasiya.

Rusiya Bankı federal dövlət orqanlarının, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının dövlət orqanlarının və yerli özünüidarəetmə orqanlarının hüquqi aktlarının etibarsız sayılması tələbləri ilə məhkəmələrə müraciət etmək hüququna malikdir.

2. PUL SİYASƏTİ

MƏRKƏZİ BANK

Mərkəzi Bankın açıq bazarda siyasətini həyata keçirdiyi əsas alətləri nəzərdən keçirək. Bunlara, ilk növbədə, yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsinin dəyişdirilməsi, məcburi ehtiyatların dəyişdirilməsi, qiymətli kağızlar və xarici valyuta ilə açıq bazarda əməliyyatlar, habelə ciddi inzibati xarakterli bəzi tədbirlər daxildir.

Rusiya Bankı vahid dövlət pul siyasətinin əsas istiqamətləri əsasında pul kütləsinin bir və ya bir neçə göstəricisi üçün artım hədəfləri təyin edə bilər.

Kredit təşkilatlarının sabitliyini təmin etmək üçün Rusiya Bankı onlar üçün məcburi əmsallar təyin edə bilər:

1) yeni yaradılmış kredit təşkilatları üçün nizamnamə kapitalının minimum məbləği, mövcud kredit təşkilatları üçün öz vəsaitinin (kapitalının) minimum məbləği;

2) nizamnamə kapitalının qeyri-pul hissəsinin maksimum məbləği;

3) borcalana və ya əlaqəli borcalanlar qrupuna düşən riskin maksimum məbləği;

4) iri kredit risklərinin maksimum məbləği;

5) bir kreditora (əmanətçi) düşən riskin maksimum məbləği;

6) kredit təşkilatının likvidlik əmsalları;

7) kapitalın adekvatlıq əmsalları;

8) əhalinin nağd pul əmanətlərinin (əmanətlərinin) maksimum məbləği;

9) valyuta, faiz və digər risklərin məbləği;

10) yüksək riskli aktivlər üçün yaradılmış ehtiyatların minimum məbləği;

11) digər hüquqi şəxslərin səhmlərinin (paylarının) alınması üçün bankların öz vəsaitlərindən istifadə normaları;

12) bankın öz iştirakçılarına (səhmdarlarına) verdiyi kreditlərin, zəmanətlərin və zəmanətlərin maksimum məbləği.

Yenidən maliyyələşdirmə haqqında danışırıqsa, yenidən maliyyələşdirmə Rusiya Mərkəzi Bankı tərəfindən bank sisteminin likvidliyini tənzimləmək üçün banklara və kredit təşkilatlarına kredit verilməsi kimi başa düşülür.

Yenidən maliyyələşdirmənin formaları, qaydası, şərtləri və hədləri Rusiya Bankı tərəfindən müəyyən edilir.

Rusiya Bankının birbaşa kəmiyyət məhdudiyyətləri bankların yenidən maliyyələşdirilməsinə və kredit təşkilatları tərəfindən həyata keçirilən bəzi bank əməliyyatlarına məhdudiyyətlərin qoyulması deməkdir.

Rusiya Bankı, yalnız Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə məsləhətləşmələrdən sonra vahid dövlət pul siyasətini həyata keçirmək üçün müstəsna hallarda birbaşa kəmiyyət məhdudiyyətləri tətbiq etmək hüququna malikdir.

Dövriyyədə olan pul kütləsinin həcminin tənzimlənməsinin əsas iqtisadi üsullarından biri kommersiya banklarının və ya kredit təşkilatlarının Rusiya Mərkəzi Bankında depozit qoyduğu məcburi ehtiyatların normalarının müəyyən edilməsidir.

Kommersiya bankları və ya kredit təşkilatları tərəfindən cəlb edilmiş vəsaitlərin bir hissəsinin məcburi ehtiyatlar fonduna qoyulması tədavüldə pul kütləsini müəyyən səviyyədə saxlamaqla pul-kredit tənzimlənməsini təmin etmək məqsədi daşıyır.

Məcburi ehtiyat fonduna vəsait qoymaqla kommersiya bankları və ya kredit təşkilatları Rusiya Mərkəzi Bankının pul tənzimləməsinin əsas istiqamətlərinin həyata keçirilməsinə və antiinflyasiya tədbirlərinin həyata keçirilməsinə töhfə verirlər. .

Rusiya Bankına qoyulmuş məcburi ehtiyatların məbləği kommersiya bankı və ya kredit təşkilatı tərəfindən cəlb edilmiş vəsaitlərin ümumi məbləğinin faizi kimi müəyyən edilir.

Məcburi ehtiyat normaları kredit təşkilatının öhdəliklərinin 20 faizindən çox ola bilməz və müxtəlif kredit təşkilatları üçün fərqləndirilə bilər.

Məcburi ehtiyat əmsalları eyni vaxtda beş bənddən çox dəyişdirilə bilməz.

Və nəhayət, yalnız mərkəzi bank öz xüsusi statusuna görə kifayət qədər likvidliyə və mütləq ödəmə qabiliyyətinə malikdir, Mərkəzi Bankın iştirakı ilə hesablaşmalarda ödənişlərin aparılmaması riskini demək olar ki, sıfıra endirir.

3. RUSİYA MƏRKƏZİ BANKININ ƏMƏLİYYATLARI

AÇIQ BAZARDA

Bazar iqtisadiyyatının dövlət idarəçiliyi Rusiya Mərkəzi Bankı tərəfindən kommersiya banklarının fəaliyyətinə zəmanətli dəstəyi nəzərdə tutur. Bu onunla bağlıdır ki, sonuncular pul sisteminin işlək həlqəsidir, iqtisadiyyatın real sektorunda milli iqtisadiyyatda kredit münasibətlərini bilavasitə təşkil edir.

Rusiya Mərkəzi Bankının passiv əməliyyatlarına nizamnamə kapitalının formalaşdırılması, pul emissiyası, yerli dövlət büdcələrindən vəsaitlərin və kommersiya banklarının ehtiyatlarının saxlanması daxildir.

Rusiya Mərkəzi Bankının aktiv əməliyyatları qrupuna kommersiya banklarına kredit verilməsi, dövlət xərcləri, qızıl və xarici valyutanın alınması daxildir. Bu kanallar vasitəsilə Mərkəzi Bankın emissiya resursları müvafiq ölkələrin pul dövriyyəsinə daxil olur.

Qeyd etmək lazımdır ki, tədricən pul-kredit tənzimlənməsi üsulları (yenidən maliyyələşdirmə və məcburi ehtiyatlar) öz birinci dərəcəli əhəmiyyətini itirmiş, Mərkəzi Bankın açıq bazar əməliyyatları kimi tanınan müdaxilələri pul siyasətinin əsas alətinə çevrilmişdir.

Mərkəzi Bankın açıq bazarda əməliyyatları dedikdə, Rusiya Bankı tərəfindən xəzinə veksellərinin, dövlət istiqrazlarının və digər dövlət qiymətli kağızlarının alqı-satqısı, qiymətli kağızlarla qısamüddətli əməliyyatlar sonradan əks əməliyyat başa çatmaqla başa düşülür (Maddə 39). ).

Rusiya Mərkəzi Bankının valyuta müdaxilələri rublun məzənnəsinə və pula ümumi tələb və təklifə təsir etmək üçün Rusiya Bankı tərəfindən valyuta bazarında xarici valyutanın alqı-satqısı deməkdir (Maddə 40).

Açıq bazarda əməliyyatların limiti Direktorlar Şurası tərəfindən təsdiq edilir.

Açıq bazar əməliyyatları aşağıdakılardan asılı olaraq fərqlənir -

əməliyyatın şərtləri: nağd pulla alqı-satqı və ya məcburi təkrar satışla bir müddətə alqı-satqı - əks əməliyyatlar;

əməliyyatların obyektləri: dövlət və ya özəl qiymətli kağızlarla əməliyyatlar;

əməliyyatın aktuallığı: qiymətli kağızlarla qısamüddətli (3 aya qədər), uzunmüddətli (1 ilədək və ya daha çox) əməliyyatlar;

fəaliyyət istiqamətləri: yalnız qiymətli kağızlar bazarının bank sektorunda və ya bazarın qeyri-bank sektorunda;

dərəcələrin təyin edilməsi üsulu: ya mərkəzi bank, ya da bazar tərəfindən müəyyən edilir.

Açıq bazarda əməliyyatlar ilk dəfə olaraq ABŞ, Kanada və Böyük Britaniyada bu ölkələrdə inkişaf etmiş qiymətli kağızlar bazarının olması səbəbindən fəal şəkildə istifadə olunmağa başladı. Sonralar kredit tənzimləməsinin bu üsulu Qərbi Avropada geniş tətbiq olundu.

Mərkəzi bankın qiymətli kağızlarla bazar əməliyyatlarının aparılması formasına görə onlar birbaşa və ya əks ola bilər.

Birbaşa əməliyyat müntəzəm alış və ya satışdır.

Bunun əksi, əvvəlcədən müəyyən edilmiş məzənnə ilə əks əməliyyatın məcburi tamamlanması ilə qiymətli kağızların alqı-satqısından ibarətdir. Əks əməliyyatların çevikliyi, onların təsirinin daha yumşaq təsiri bu tənzimləmə alətini populyar edir. Beləliklə, aparıcı sənayeləşmiş ölkələrin mərkəzi banklarının açıq bazarda əks əməliyyatlarının payı 82%-dən 99,6%-ə çatır.Diqqətlə baxsanız, bu əməliyyatların mahiyyət etibarı ilə qiymətli kağızlarla təminatlı yenidən maliyyələşdirməyə bənzədiyini görə bilərsiniz.Mərkəzi Bank təklif edir. kommersiya bankları ona qiymətli kağızları hərrac (rəqabətli) hərrac əsasında müəyyən edilmiş şərtlərlə, 4-8 həftə ərzində geri satmaq öhdəliyi ilə satmağa.

Beləliklə, açıq bazar əməliyyatları pul metodu kimi

qaydalar əvvəlki ikisindən əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənir. Əsas fərq daha çevik tənzimləmənin istifadəsidir, çünki qiymətli kağızların alışının həcmi, eləcə də istifadə olunan faiz dərəcəsi mərkəzi bankın siyasətinin istiqamətinə uyğun olaraq gündəlik dəyişə bilər. Kommersiya bankları bu metodun qeyd olunan xüsusiyyətini nəzərə alaraq, likvidliyin pisləşməsinə yol verməməklə yanaşı, öz maliyyə vəziyyətlərinə ciddi nəzarət etməlidirlər.

Əslində, Rusiya Mərkəzi Bankı Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyinin xidmət üzrə agenti, habelə tənzimləyici və nəzarət orqanı funksiyalarını yerinə yetirir.

Rusiya Mərkəzi Bankı dövlət qısamüddətli istiqrazlar (GKO) bazarının fəaliyyətinin "təşkilati" tərəfini təmin edir: hərraclar, geri alma, lazımi sənədlərin hazırlanması, lazımi vəsaitin Nazirliyin hesabına köçürülməsi. Rusiya Federasiyasının maliyyəsi. Bundan əlavə, o, bir diler kimi GKO bazarının işində fəal iştirak edir ki, bu da bilavasitə onunla və ətrafında baş verən hadisələrdən asılı olaraq bazara məqsədyönlü iqtisadi təsir göstərməyə imkan verir. Mərkəzi Bankın cari siyasəti.

Eyni zamanda, Rusiya Bankı bazardakı əməliyyatlardan mənfəət əldə etməyi qarşısına məqsəd qoymur. Mərkəzi Bank GKO bazarının investorlar üçün cəlbediciliyini müəyyən edən müəyyən göstəricilərin müəyyən səviyyədə saxlanmasına yönəlib.

Mərkəzi Bankın açıq bazar əməliyyatlarının əsas məqsədi Rusiya iqtisadiyyatına tam məşğulluq və qiymət sabitliyi ilə xarakterizə olunan ümumi istehsal səviyyəsinə nail olmaqda kömək etməkdir.

Mərkəzi Bank dövlətin dəstəyindən istifadə edərək ödəniş sistemini bazar iştirakçılarının hesablaşmaları üçün zəruri olan güclü telekommunikasiya vasitələri ilə təmin edə bilir. Mərkəzi Bank banklar arasında bütün ödəniş əməliyyatlarını qeydiyyatdan keçirə, bankların qarşılıqlı öhdəliklərinin keyfiyyətcə əvəzlənməsini həyata keçirə bilir.

Mərkəzi Bank “son instansiya kreditoru” kimi çıxış edərək uçot dərəcəsi siyasətini (bəzən endirim siyasəti də adlandırırlar) həyata keçirir. Müvəqqəti çətinliklərlə üzləşən maliyyə cəhətdən ən sabit banklara verilən kreditləri təmsil edir. Federal Ehtiyat Sistemi (FRS) bəzən xüsusi şərtlərlə uzunmüddətli kreditlər verir. Bunlar mövsümi nağd pul ehtiyaclarını ödəmək üçün kiçik banklara verilən kreditlər ola bilər. Bəzən maliyyə problemi olan və balanslarını qaydaya salmaq üçün köməyə ehtiyacı olan banklara da kredit verilir.

Rusiya Bankının faiz dərəcələri Rusiya Bankının əməliyyatlarını həyata keçirdiyi minimum dərəcələrdir.

Rusiya Bankı müxtəlif növ əməliyyatlar üçün bir və ya bir neçə faiz dərəcəsi təyin edə və ya faiz dərəcəsini təyin etmədən faiz siyasətini həyata keçirə bilər.

Rusiya Bankı rublu gücləndirmək üçün bazar faiz dərəcələrinə təsir göstərmək üçün faiz siyasətini tətbiq edir (maddə 37).

İqtisadi proseslərin xarakterinə və onların həyata keçirilməsi şərtlərinə görə Mərkəzi Bankın əməliyyatları əvvəlki illərdən əsaslı şəkildə fərqlənirdi. Bu, təkcə 1998-ci il maliyyə böhranının nəticələrinin aradan qaldırılması deyil, həm də yeni iqtisadi reallıqların formalaşması dövrü idi.

Bütövlükdə bank sisteminin fəaliyyətinə makroiqtisadi nəzarəti həyata keçirməklə, eləcə də hər bir bankın fəaliyyətinə ayrıca nəzarət etməklə, MKR ödəniş xidmətləri bazarı iştirakçılarının maliyyə vəziyyətinin sabitləşdirilməsi və problemli bankın yenidən təşkili üçün operativ şəkildə qabaqlayıcı tədbirlər görə bilər. onun iştirakçılarının müflis olması və ya qeyri-likvidliyi səbəbindən hesablaşma zəncirinin halqalarının qırılmasının qarşısını almaq məqsədi ilə.

Əsas kapitala investisiya qoyuluşunun dinamikası iqtisadiyyatda məcmu tələbin vəziyyətinə müsbət təsir göstərmişdir. Bu ilin yanvar ayında onların həcmi artıb. 1999-cu ilin yanvarı ilə müqayisədə 4,5%. İnvestisiya fəaliyyəti ilk növbədə müəssisələrin nisbətən sabit maliyyə vəziyyətinin saxlanması hesabına müəyyən edilirdi. Maşınqayırma və tikinti materialları sənayesində istehsalın davamlı artımı investisiya məhsullarına tələbatın artdığını göstərirdi.

2000-2002-ci illər üçün makroiqtisadi göstəricilərin dinamikası - istehlak qiymətlərinin mülayim artması, bir çox növ əmtəə və xidmətlərin istehsalının artması, müəssisələrin nisbətən sabit maliyyə vəziyyəti bütövlükdə müsbət meyillərin üstünlük təşkil etdiyini göstərirdi. Rusiya iqtisadiyyatında.

Beləliklə, Rusiya Bankının daxili valyuta bazarında siyasəti pul-kredit tənzimlənməsi prinsipləri kontekstində həyata keçirilir.

Rusiya Mərkəzi Bankının diqqətinin cəmləndiyi açıq bazarda əsas əməliyyat vəzifələri bunlar idi:

1. Rubl məzənnəsindən inflyasiya gözləntilərinin tənzimlənməsi və inflyasiya dərəcəsinə təsir aləti kimi aktiv istifadə edilməsi. Məzənnənin Rusiya Federasiyası hökuməti ilə razılaşdırılmış hədlərdən kənara çıxması üçün sərhədlərin müəyyən edilməsi, yəni proqnozlaşdırıla bilən məzənnə siyasətinin həyata keçirilməsi (“valyuta diapazonu” siyasəti).

2. Xarici valyutaya bazar tələbi və təklifində kəskin qısamüddətli dalğalanmaların yumşaldılması.

3. Bütün institusional və ərazi seqmentlərində xarici valyutaya bazar tələbi və təklifinin formalaşmasını optimallaşdırmaq, rublun daxili konvertasiyasını təmin etmək üçün Rusiya Federasiyasının banklararası valyuta bazarının infrastrukturunun inkişafı. cari valyuta əməliyyatları.

4. Beynəlxalq likvidliyin yüksək səviyyəsini təmin etmək məqsədi ilə qızıl-valyuta ehtiyatlarının formalaşdırılması və idarə edilməsi və müəyyən trayektoriya daxilində valyuta məzənnəsinin dinamikasını tənzimləmək üçün Rusiya Bankı tərəfindən müdaxilələrə zəmanət verilməsi.

Mərkəzi Bank ölkənin xarici iqtisadi mövqeyinin gücləndirilməsinə yönəlmiş tədbirlər kompleksini özündə birləşdirən dövlət pul siyasətinin icraçısıdır və bu funksiyanı Rusiya Federasiyasının "Valyuta tənzimlənməsi və valyuta nəzarəti haqqında" Qanununa və federal qanunlara uyğun olaraq həyata keçirir. .

Hökumətin tapşırığı ilə Mərkəzi Bank valyuta və qızıl ehtiyatlarını tənzimləyir, dövlət qızıl-valyuta ehtiyatlarının ənənəvi mühafizəçisidir. O, beynəlxalq hesablaşmaları, tədiyyə balanslarını tənzimləyir, dünya bazarında kredit kapitalı və qızılın əməliyyatlarında iştirak edir. Mərkəzi Bank, bir qayda olaraq, öz ölkəsini beynəlxalq və regional valyuta təşkilatlarında təmin edir.

Açıq bazarda öz funksiyalarını yerinə yetirmək üçün Rusiya Mərkəzi Bankı xarici dövlətlərdə nümayəndəliklər aça bilər.

Rusiya Bankının kreditləri aşağıdakılarla təmin edilə bilər:

Müxtəlif formalarda qızıl və digər qiymətli metallar;

Xarici valyuta;

Rus və xarici valyutada ödəmə müddəti altı aya qədər olan veksellər;

Dövlət qiymətli kağızları.

Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı hesab edir ki, açıq bazarda pul siyasətinin əsas vəzifəsi işsizliyin azaldılması və əhalinin real gəlirlərinin artırılması üçün ilkin şərtlər yaratmaqla ÜDM-in artımını saxlamaq və bəlkə də sürətləndirmək, eyni zamanda inflyasiyanı azaltmaqdır.

2000-2003-cü illər üçün pul siyasətinin aralıq məqsədi kimi pul kütləsinin ildə 21-25% təşkil edə biləcəyi artım müəyyən edilmişdir. Pul dövriyyəsinin sürətinin proqnozlaşdırılan azalması ilə bu, real ifadədə pul kütləsinin artması tendensiyasının davam etməsi demək olacaq.

Pul kütləsinə nəzarət rublun xarici və daxili sabitliyini təmin edən ən vacib mexanizm olaraq qalır və məzənnənin hamar və proqnozlaşdırıla bilən dəyişməsi üçün əsasdır.

2000-2003-cü illərdə Rusiya Mərkəzi Bankı iqtisadiyyatın qarşısında duran məqsəd və vəzifələrə daha çox uyğun gələn üzən məzənnə siyasətini davam etdirəcək.

Rusiya Bankının daxili valyuta bazarındakı hərəkətləri üçün əsas bazar məzənnəsini real iqtisadi şəraitə daha yaxşı uyğunlaşdırmaq üçün valyuta tənzimlənməsi və valyuta nəzarəti tədbirləri ilə birlikdə kəskin məzənnə dəyişmələrinin hamarlanması olacaqdır. . Üzən məzənnə rejimi Rusiya Bankına qızıl-valyuta ehtiyatlarını saxlamaq və toplamaq üçün daha əlverişli şərait yaradır ki, bu da Rusiyanın ödəmə qabiliyyətinin qiymətləndirilməsi və xarici borc probleminin həlli baxımından xüsusilə vacibdir.

2000-2003-cü illərdə. Rusiya Mərkəzi Bankının səyləri açıq bazarda istifadə olunan, makroiqtisadi mühitdə, maliyyə bazarının strukturunda, bank, ödəniş və hesablaşma sistemlərində dəyişikliklərə adekvat olan daha çevik pul siyasəti alətləri sisteminin yaradılmasına yönəlmişdir. iqtisadiyyatın real sektoru və əhalinin banklardan kredit almaq imkanlarının genişləndirilməsi zərurətinə uyğundur.

İqtisadiyyatın real sektorundakı müəssisələrə banklar tərəfindən kredit verilməsinin cəlbediciliyini artırmaq üçün Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı mövcud bankların daha da inkişaf etdirilməsi ilə yalnız bankların veksellər, ipoteka və kredit müqavilələri əsasında yenidən maliyyələşdirmə mexanizmlərini inkişaf etdirir. Rusiya Bankının kredit və depozit mexanizmləri, həm də Rusiya Bankının açıq bazarda əməliyyatları.

Rusiya Bankı Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə birlikdə pul siyasətinin həyata keçirildiyi şəraitin yaxşılaşdırılmasına fəal təsir göstərmək niyyətindədir. Bu, ilk növbədə, banklararası kredit bazarının fəal fəaliyyəti üçün əlverişli şəraitin yaradılması və dövlət qiymətli kağızlarına etimadın bərpası və bu əsasda maliyyə bazarının dövlət borc bazarı kimi mühüm seqmentinin möhkəmlənməsinə aiddir.

2000-2001-ci illər üçün göstəriciləri təhlil edərkən Rusiya iqtisadiyyatında inflyasiyanın 2,3% təşkil etdiyini görürük - ərzaq qiymətləri ayda orta hesabla 2,2%, pullu xidmətlərin qiymətləri 3,4% artıb. rabitə xidmətlərinin qiymətləri ən yüksək templərlə artıb, ən çox qiymət artımı nəqliyyatda müşahidə olunub. Bu dövrdə yükdaşıma tariflərində artım 13,7% təşkil edib.

Əlbəttə ki, bütün növ qiymətli kağızlar üzrə gəlirlilikdə azalma tendensiyası olan Rusiyanın xarici borc bazarında müəyyən çətinliklər var (bu baxımdan ən əhəmiyyətlisi OVVZ üzrə gəlirliliyin azalması idi: xüsusən, 4-cü ilin gəlirliliyi). tranş - 2003-cü ilin mayında geri alınma - il ərzində illik 32% -dən 10% -ə qədər azaldı, 2003-cü ildə ödəmə müddəti başa çatan avrobondların gəlirliliyi illik 15% -dən 6,5% -ə qədər azaldı), 2002-ci ilin yanvarında bütün Rusiya qiymətli kağızlarının kotirovkaları kəskin artdı. Xüsusilə, OVVZ üzrə ödəmə gəlirliyi illik 10-13%-dən 7,5-12%-ə, avrobondlar üzrə isə illik 4,7-11%-ə düşüb. Rusiyanın borc öhdəlikləri üzrə qiymətlərin belə yüksəlməsi əsasən beynəlxalq investisiya fondlarından onlara tələbatın artması ilə izah olunur.

2001-ci il dekabrın ortalarında başlayan dollar məzənnəsinin artımı davam edir. Gələcəkdə rublun məzənnəsinə hücumlar davam etdi, hazırda dolların məzənnəsi orta hesabla 31 rubl 50 qəpikdir.

NƏTİCƏ

Rusiya Mərkəzi Bankı dövlətin pul siyasətinin mərkəzi halqasıdır. Öz hərəkətləri ilə pul siyasətini həyata keçirən odur.

Dövlət sektorunun əsas vəzifəsi iqtisadiyyatı sabitləşdirməkdir. Dövlət bunu fiskal və pul siyasəti həyata keçirməklə edir. Pul siyasətinin məqsədi pul kütləsinə və ya kreditlər üzrə faiz səviyyəsinə nəzarət etməkdir - bütün bunlar ölkədə pul kütləsini tənzimləmək üçün edilir.

Mərkəzi Bankın əsas alətləri bunlardır: açıq qiymətli kağızlar bazarında əməliyyatlar, kommersiya banklarına verilən kreditlər üzrə faiz dərəcələrinin səviyyəsi və məcburi ehtiyatların məbləği.

Rusiya Bankı pul siyasətinin formalaşmasının müəyyənedici prinsiplərində davamlılığı qoruyur, məqsədlərini dövlətin iqtisadi siyasətinin əsas vəzifələrinə tabe edir.

İstifadə olunan hesablamaların növlərindən asılı olmayaraq, mərkəzi bank pul siyasətini həyata keçirərkən iki keyfiyyəti birləşdirən belə bir ödəniş sistemi yaratmağa çalışır: sabitlik, sistemin bütövlüyü və onun səmərəliliyi, bununla belə, Mərkəzi Bankın qarşısında qoyulmuş məqsədlərə nail olmaq. açıq bazarda əməliyyatlar iqtisadiyyatın bütün sahələrinin fəaliyyətinin yaratdığı müvafiq şəraitin mövcudluğundan və zəruri institusional dəyişikliklərdən asılıdır.

ƏDƏBİYYAT

2. 1936-cı il SSRİ Konstitusiyası, əlavə və dəyişikliklərlə. və 3-cü çağırış SSRİ Ali Sovetinin I və II sessiyalarında qəbul edilmiş əlavə. -M., Qosjurizdat, 1951.

3. Rusiya Federasiyasının 3 fevral 1996-cı il tarixli, N 17-FZ "Banklar və bank fəaliyyəti haqqında" Federal Qanunu // Rusiya Federasiyasının 5 fevral 1996-cı il tarixli CZ N 6, sənət. 492.

5. Rusiya Federasiyasının "Valyuta tənzimlənməsi və valyuta nəzarəti haqqında" 09.10.1992-ci il tarixli 3615-1 nömrəli Federal Qanunu.

6. Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının 16 iyul 1993-cü il tarixli, 16 nömrəli "Müvəkkil banklar tərəfindən qeyri-rezidentlərin hesablarının Rusiya Federasiyasının valyutasında açılması və aparılması qaydası haqqında" Təlimatı (dəyişikliklər və əlavələr).

7. RSFSR Mərkəzi Bankının (Rusiya Bankı) ərazi Baş İdarəsinin nağd hesablaşma mərkəzinə dair müvəqqəti nümunəvi tənzimləmə // Biznes və Banklar, № 25, -1992.

8. Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının 6 mart 1998-ci il tarixli 19-P nömrəli “Rusiya Bankının dövlət qiymətli kağızlarının girovu ilə təmin edilmiş banklara kreditlər verməsi qaydası haqqında” Əsasnaməsi (dəyişiklik və əlavələrlə).

9. Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının 30 mart 1996-cı il tarixli 37 nömrəli Əsasnaməsi “Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankında depozit qoyulmuş kredit təşkilatlarının məcburi ehtiyatları haqqında (dəyişiklik və əlavələrlə).

10. Andryushin S.A. "Rusiyanın kredit iqtisadiyyatının mənşəyi və təkamülü" // Bank işi № 9 -1995.

11. Borisov S. M. "Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında" Qanuna dəyişikliklər və əlavələr edilməsi haqqında Federal Qanun" yeni qanunlara şərh // Pul və Kredit No 11. -1995.

12. Bank işi. / red. VƏ. Kolesnikova və L.P. Krolivetskaya. Dərslik.M., "Maliyyə və statistika", 1999

13. Dövlət Bankı və kommersiya krediti // Bank xidmətləri No 8, 9, 10, 11, 12 -1995-ci il.

14. “Pul, kredit, banklar” redaktoru O.İ.Lavruşin. Dərslik.M., "Maliyyə və statistika", 1999.

15. Paramonova T.V. Mərkəzi Bankın pul siyasəti və onun makroiqtisadi sabitləşməyə nail olunmasında rolu. // Pul və kredit №10. -1995.

16. "Money" və "Ekspert" jurnallarının seçimi, yanvar-iyun 2002

17. “GKO bazarı. İki illik mövcudluq. // Rusiya Bankının Bülleteni 23.05.95

18. Tosunyan G.A. Rusiyada bank və bank qanunvericiliyi / -M .: "Delo Ltd" -1995.

19. Maliyyə, pul dövriyyəsi və kredit. Dərslik / Ed. V.K.Sençaqova, A.İ.Arxipova.-M.: "Prospekt", 2000.

20. Çelnokov V.A. Banklar və bank əməliyyatları: kreditləşmənin əsası. Bank kreditlərinin texnologiyaları. Bank bazarı məkanı: Universitetlər üçün dərslik.-M.: Vyssh.shk., 1998.

Çelnokov V.A. Banklar və bank əməliyyatları.-M.: Ali məktəb, 1998, s.23. maddə 16

Açıq bazar dövlət qiymətli kağızlarının təkrar bazarda alqı-satqısı üzrə Mərkəzi Bankın əməliyyatlarıdır. Açıq bazarda alışlar Mərkəzi Bank tərəfindən satıcının bankının ehtiyat hesabını artırmaqla ödənilir. Bank sisteminin ümumi pul ehtiyatları artır ki, bu da öz növbəsində pul kütləsinin artmasına səbəb olur. Mərkəzi Bankın açıq bazar qiymətli kağızlarını satması əks effekt verəcək: bankların məcmu ehtiyatları azalır və başqa şeylər bərabər olduqda pul kütləsi azalır. Mərkəzi Bank ən böyük açıq bazar dileri olduğundan alqı-satqı əməliyyatlarının həcminin artması qiymətli kağızların qiymətinin və gəlirliliyinin dəyişməsinə səbəb olacaq. Ona görə də Mərkəzi Bank bu yolla faiz dərəcələrinə təsir edə bilər. Bu ən yaxşı vasitədir, lakin onun effektivliyi bazar iştirakçılarının gözləntilərinin tamamilə proqnozlaşdırıla bilməməsi ilə azalır. Bu metodun üstünlükləri:
Mərkəzi bank əməliyyatların həcminə nəzarət edə bilər;
əməliyyatlar kifayət qədər dəqiqdir, bank ehtiyatlarını istənilən məbləğdə dəyişmək mümkündür;
əməliyyatlar geri qaytarıla bilər, çünki hər hansı bir səhv əks əməliyyatla düzəldilə bilər;
bazar likviddir və əməliyyatların sürəti yüksəkdir və inzibati gecikmələrdən asılı deyil.
Açıq bazarda mərkəzi banklar iki əsas əməliyyat növündən istifadə edirlər:
birbaşa əməliyyatlar - qiymətli kağızların dərhal çatdırılması ilə alqı-satqısı. Faiz dərəcələri hərracda müəyyən edilir. Alıcı ödəmə tarixi olmayan qiymətli kağızların sahibi olur;
repo əməliyyatları repo müqaviləsi şərtləri əsasında həyata keçirilir. Bu cür əməliyyatlar rahatdır, çünki ödəmə şərtləri dəyişə bilər.
Açıq bazar əməliyyatlarının növləri aşağıdakılara bölünür:
dinamik əməliyyatlar - bank ehtiyatlarının səviyyəsinin və pul bazasının dəyişdirilməsinə yönəldilir. Onlar daimi xarakter daşıyır və onların həyata keçirilməsində birbaşa əməliyyatlardan istifadə olunur;
qoruyucu əməliyyatlar - ehtiyatların müəyyən bir səviyyədən gözlənilməz kənara çıxması halında düzəliş etmək üçün həyata keçirilir, yəni maliyyə sisteminin və bank ehtiyatlarının sabitliyini qorumağa yönəldilmişdir. Belə əməliyyatlar üçün repo əməliyyatlarından istifadə olunur.
Açıq bazar əməliyyatlarından istifadə dövlət qiymətli kağızlar bazarının inkişaf səviyyəsindən, institusional mühitindən və likvidlik dərəcəsindən asılıdır. Açıq bazarda əməliyyatların analoqu olaraq, Rusiya Bankı valyuta müdaxilələrindən də istifadə edir.
Valyuta müdaxiləsi - pul kütləsini artırmaq və ya sterilizasiya etmək üçün daxili bazarda xarici valyutanın alınıb-satılması. Onlar rublun dollara nisbətdə məzənnəsinə təsir edir. Mərkəzi Bankın dollar satması rublun məzənnəsinin artmasına, alışı isə onun ucuzlaşmasına səbəb olacaq. Əgər Mərkəzi Bank məzənnənin qısamüddətli dəyişməsini düzəltmək üçün valyuta intervensiyaları həyata keçirirsə, o zaman bank ehtiyatlarına və müvafiq olaraq pul kütləsinə nəzarəti itirir. Valyuta müdaxilələri ilə yanaşı, Rusiya Bankı daha çevik alətdən - valyuta svoplarından istifadə etməyi planlaşdırır.
Valyuta svopları eyni vaxtda tərs forvard əməliyyatı ilə dərhal çatdırılma şərtləri ilə valyuta alqı-satqısı əməliyyatlarıdır. Onlar rublun məzənnəsinə əlavə təzyiq yaratmadan valyuta bazarının likvidlik səviyyəsini tənzimləməyə imkan verir.
Bankın yenidən maliyyələşdirilməsi nədir?
Bankın yenidən maliyyələşdirilməsi pul siyasətinin alətidir, Mərkəzi Bank banka kredit verdikdə bu bankın Mərkəzi Bankdakı hesabına kredit verilir. Mərkəzi Bankın balansının passiv hissəsi artır, bank sistemində ümumi ehtiyatlar artır. Mərkəzi Bankın aktivləri kreditin məbləği qədər artır. Nəticədə yenidən maliyyələşdirmənin artması bank sistemində borclanmış ehtiyatların həcmini, pul bazasını və pul kütləsini artırır, azalması isə onu azaldır.
Mərkəzi bank yenidən maliyyələşdirmənin həcminə iki yolla təsir edə bilər:
kreditlər üzrə faiz dərəcəsinə təsir;
yenidən maliyyələşdirmə siyasəti vasitəsilə verilmiş faiz dərəcəsi ilə kreditlərin məbləğinə təsir etməklə.
Yenidən maliyyələşdirmə siyasəti kreditlərin verilməsi mexanizmi vasitəsilə bankların kreditləşdirilməsinin həcminə təsir edir və Mərkəzi Bankın kreditləşmənin məqsədlərini, formalarını, şərtlərini və şərtlərini müəyyən etməsini nəzərdə tutur. Kreditin yenidən maliyyələşdirilməsi stabilləşdirmə vasitəsi kimi də istifadə olunur
bank sistemi. Bu, böhran şokları zamanı banklara əlavə ehtiyatların və müvafiq olaraq likvidliyin verilməsinin ən effektiv üsuludur.
Yenidən maliyyələşdirmənin ənənəvi forması veksellərin Mərkəzi Bank tərəfindən yenidən hesablanmasıdır, bunun mənası ondan ibarətdir ki, Mərkəzi Bank banklar tərəfindən artıq diskont edilmiş vekselləri alır.
Yenidən maliyyələşdirmənin həcmi yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsinin səviyyəsindən (Mərkəzi Bankdan kreditlərin dəyəri) asılıdır. Amma yenə də yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi adətən Mərkəzi Bankın niyyətlərinin göstəricisi kimi qəbul edilir. Yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsini dəyişdirməklə Mərkəzi Bank pul siyasəti ilə bağlı niyyətlərini açıqlayır.
Yenidən maliyyələşdirmə siyasəti pul sisteminə daha az birbaşa təsir göstərir. Kredit ehtiyatlarında tələb olunan dəyişikliyi birbaşa müəyyən etmək mümkündür, lakin bankların Mərkəzi Bankdan kredit almaq üçün müraciət etmələri üçün yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsinin nə qədər dəyişdirilməli olduğu məlum deyil. Bankların yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsindən istifadə xərcləri yüksəkdir və maliyyə bazarlarına birmənalı təsir göstərmədiyi üçün yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsinin dəyişdirilməsi səmərəsiz alətə çevrilir.

Açıq bazar əməliyyatları- bunlar pul kütləsinə təsir etmək məqsədi ilə təkrar bazarda dövlət və korporativ qiymətli kağızlarla aparılan əməliyyatlardır. Bu cür əməliyyatlar ən çox maliyyə bazarları kifayət qədər inkişaf etmiş dövlətlərdə yayılmışdır. İnkişaf etməkdə olan ölkələrdə Mərkəzi Bank ilkin bazarda istiqrazların yerləşdirilməsi üzrə əməliyyatlar həyata keçirməyə məcburdur.

Açıq Bazar Əməliyyatları: Prosesin Mexanizmi

Pul siyasəti çərçivəsində pul kütləsinin həcminin azaldılması barədə qərar qəbul edildikdə, Mərkəzi Bank buraxılmış qiymətli kağızların satışını həyata keçirir; pul məbləğini artırmaq üçün alqı-satqı əməliyyatları həyata keçirilir. Toplu satış qiymətli kağızların dəyərinin aşağı düşməsinə səbəb olur (təklif tələbdən yüksəkdir). Qiymətli kağızların dövlət tərəfindən alınması satıcı-bankların müxbir hesablarında pul vəsaitlərinin həcmini artırır - nəticədə pulun sərbəst qalığı artır və deməli .

Bu cür əməliyyatlardan ən səmərəli istifadə kredit sistemi yüksək inkişaf etmiş ölkələrdə, banklardan kənarda minimum pul vəsaiti olduqda hesab edilir. Rusiyada Mərkəzi Bank açıq bazarda, lakin məhdud miqyasda fəaliyyət göstərə bilir ki, bu da bir sıra səbəblərlə bağlıdır: birincisi, Rusiya dövlət istiqrazları az likvidliyə malik hesab edilir, ikincisi, Mərkəzi Bankın öz istiqraz portfeli kiçikdir. Həmçinin, Mərkəzi Bank korporativ səhmlərlə, ancaq REPO əməliyyatları çərçivəsində fəaliyyət göstərə bilər.

Açıq Bazar Əməliyyatları: Pros

Açıq bazarda fəaliyyət pul siyasətinin həyata keçirilməsinin digər üsullarından bir sıra üstünlüklərə malikdir:

  • Tam nəzarət. Əməliyyatların təşəbbüskarı Federal Ehtiyat Sistemidir (FRS) - bu orqan əməliyyatların həcminə tam nəzarət edir, yəni istənilən nəticəni əldə etmək ehtimalı yüksəkdir.
  • Çeviklik. Ehtiyatların sayında minimal dəyişiklik tələb olunsa belə, açıq bazar fəaliyyəti sayəsində bu, kifayət qədər dəqiq həyata keçirilə bilər.
  • Səhv icazəsi. İstənilən qərar kifayət qədər tez düzəldilə bilər. Məsələn, Fed pul kütləsinin çox sürətlə artdığına qərar verərsə, kağızın bir hissəsini sataraq yavaşlaya bilər. Buna görə hesablamalarda bir səhv ölümcül olmaq təhlükəsi yaratmır.
  • Sürət. Açıq bazarda bürokratik maneələr yoxdur - Fed qərar qəbul etdikdən sonra direktivi dərhal icra edən dilerinə əmr verir.

Açıq bazar əməliyyatları hansılardır?

Ümumi qəbul edilmiş təsnifat 5 meyara əsaslanır:

Ən maraqlısı şərtlərə görə təsnifatdır. Pul siyasətinin ən çevik alətidir REPO -əvvəlcədən müəyyən edilmiş dəyəri nəzərdə tutan qiymətli kağızın alınmasına dair müqavilə. REPO əməliyyatının əsas xüsusiyyətləri ilkin alış qiyməti, təkrar satış qiyməti və gecikmə vaxtıdır (iki əməliyyat arasındakı interval). Kommersiya banklarının faydası aşağıdakılardan ibarətdir: dövlətin qiymətli kağızı aldığı qiymətlər yenidən satış qiymətlərindən bir qədər yüksəkdir. REPO əməliyyatı qısamüddətli xarakter daşıyır - onun müddəti bir həftədən altı aya qədər ola bilər.

Təcililiyə görə, açıq bazar əməliyyatları aşağıdakı kimi bölünür: müddəti 3 aya qədər olan əməliyyatlar qısamüddətli, bir il müddəti olan əməliyyatlar uzunmüddətli adlanır.

Bütün mühüm United Traders hadisələri ilə gündəmə qalın - abunə olun

ESSE

Mövzu : “Mərkəzi Bankın açıq bazarda əməliyyatları”

GİRİŞ - 3

1. MƏRKƏZİ BANK: KONSEPT, TƏKAMÜL,

Struktur və funksiyası - 4

2. RUSİYA BANKININ PUL SİYASƏTİ - 12

3. MƏRKƏZİ BANKIN AÇIQ HALDA ƏMƏLİYYATLARI


NƏTİCƏ - 23

ƏDƏBİYYAT - 24

GİRİŞ

Rusiya Mərkəzi Bankının müasir modelinin formalaşması dövlət iqtisadiyyatında mərkəzi bankların funksiyalarının konkret müəyyənləşdirilməsi ilə bağlıdır.

Bu gün hətta ən kiçik ölkənin öz mərkəzi bankı var. İki əsas vəzifəni yerinə yetirir.

Birinci vəzifə ondan ibarətdir ki, mərkəzi bank bank və maliyyə sistemlərinin fəaliyyətinin sabitliyini təmin etməlidir.

Mərkəzi Bankın ikinci vəzifəsi belə bir pul siyasətini həyata keçirməkdir ki, onun həyata keçirilməsində pul kütləsinin həcminə nəzarət etməklə inflyasiyanın aşağı səviyyəsi təmin edilmişdir.

Bazar iqtisadiyyatının inkişafı üçün ən əlverişli şəraiti təmin etmək məqsədilə ictimai təkrar istehsalın dövlət tənzimlənməsinin ən mühüm metodu Mərkəzi Bankın pul siyasətidir. Kredit tənzimlənməsinin köməyi ilə dövlət iqtisadi böhranları yumşaltmağa və inflyasiyanın qarşısını almağa çalışır.

Bazar konyukturasını saxlamaq üçün dövlət milli iqtisadiyyatın müxtəlif sahələrinə investisiyaların stimullaşdırılması üçün kreditlərdən istifadə edir.

Pulun ümumi iqtisadi dövriyyəsində Mərkəzi Bankın inhisarçı mövqeyi ona pul dövriyyəsini daim nəzarətdə saxlamağa imkan verir. Mərkəzi Bankın əskinasları yalnız onların sayının məhdudlaşdırılması şərti ilə öz əsas rolunu saxlayır.

Rusiya Bankına həvalə edilmiş vəzifələrin və funksiyaların uğurla yerinə yetirilməsi onun səlahiyyətlərinə aid məsələlərin həllində dövlətin nümayəndə və icra hakimiyyəti orqanlarından, yerli özünüidarəetmə orqanlarından müstəqil olmasını tələb edir.


2. MƏRKƏZİ BANK: KONSEPT, TƏKAMÜL,

Struktur və funksiyası

Rusiyanın ilk dövlət bankının tarixi 21-ci əsrdən başlayır. 1769-cu ildə Moskva və Sankt-Peterburqda ilk əskinas bankları yaradıldı, 1786-cı ildə vahid Dövlət əskinas bankına çevrildi. Yeni bankın əsas vəzifəsi əskinas adlanan kağız pulların buraxılması hesabına dövlət xərclərini maliyyələşdirməkdən ibarət idi.

1860-cı il nizamnaməsinə görə bütün əməliyyatlara rəhbərlik bankın İdarə Heyətinə, 1894-cü il nizamnaməsinə görə isə Dövlət Bankı şəxsən maliyyə nazirinə tabe idi. Bankın idarə edilməsi bankın Şurasına və bankın sədrinə həvalə edilmişdir.

Sovet hökumətinin bankların milliləşdirilməsi haqqında 14 dekabr 1917-ci il tarixli dekreti ilə bank işi dövlət inhisarında elan edildi, ipoteka bankları ləğv edildi, səhmdar və özəl banklar, sonra isə digər kredit təşkilatları Dövlət Bankına birləşdirildi. 19 yanvar 1920-ci ildə fəaliyyətini dayandıran RSFSR Xalq Bankı kimi tanındı. və Xalq Komissarları Sovetinin fərmanına uyğun olaraq Narkomfin tabeliyində olan Mərkəzi Büdcə və Mühasibat İdarəsinə çevrildi.

Lakin yeni iqtisadi siyasətə keçid artıq kredit və bank sisteminin qismən bərpasına gətirib çıxarıb. Beləliklə, 3 oktyabr 1921-ci il. Xalq Komissarları Sovetinin dekreti və Ümumrusiya Mərkəzi İcraiyyə Komitəsinin 10 oktyabr 1921-ci il tarixli qərarı qəbul edildi. RSFSR Dövlət Bankının yaradılması haqqında.

Sonradan kredit-bank sistemində bir sıra transformasiyalar aparıldı ki, bunlar da struktur dəyişikliklərinə çevrildi.

SSRİ Konstitusiyasının (1936) 6-cı maddəsinə əsasən banklar dövlətin mülkiyyəti idi və tamamilə dövlət hakimiyyəti orqanlarından asılı idi.

Köklü dəyişikliklərin başlanğıcı Sov.İKP MK və SSRİ Nazirlər Sovetinin 17 iyul 1987-ci il tarixli 821 nömrəli “Ölkədə banklar sisteminin təkmilləşdirilməsi və bank sisteminin təkmilləşdirilməsinə onların təsirinin gücləndirilməsi haqqında” Fərmanı ilə əlamətdar oldu. iqtisadiyyatın səmərəliliyi”.

Bankların yeni sistemi yaradılmış, onların əsas istiqamətləri və fəaliyyət istiqamətləri müəyyənləşdirilmişdir. Sistemə SSRİ-nin Vneştorqbankı, SSRİ Promstroybankı, SSRİ Aqroprombankı, SSRİ Jilsotsbankı, SSRİ Sberbankı və SSRİ Dövlət Bankı (SSRİ Dövlət Bankı) daxil idi, bu da vahid emissiyaya, nağd pula çevrildi. və ölkənin hesablaşma mərkəzi, xalq təsərrüfatında kredit münasibətlərinin təşkilatçısı və əlaqələndiricisi.

Yeni ikipilləli bank sisteminə keçiddə sonuncu addım 1990-cı ilin dekabrında SSRİ Ali Soveti tərəfindən “Banklar və bank fəaliyyəti haqqında” və “SSRİ Dövlət Bankı haqqında” qanunların qəbul edilməsi oldu. Lakin bu qanunların ölkədə bank fəaliyyətinə real təsir göstərməyə vaxtı yox idi. Bundan fərqli olaraq, RSFSR Ali Sovetinin qəbul etdiyi oxşar qanunlar Rusiyada inkişaf etmiş ikipilləli bank sisteminin (Mərkəzi Bank - kommersiya bankları) inkişafına zəmin hazırladı.

Bu gün Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının (Rusiya Bankı) təşkili və fəaliyyət prinsipləri, statusu, vəzifələri, funksiyaları, səlahiyyətləri Rusiya Federasiyasının Konstitusiyası, Mərkəzi Bank haqqında qanun və digər federal qanunlarla müəyyən edilir. .

anlayış mərkəzi bank bankların funksiyalarının genişləndirilməsi ilə əlaqədar istifadə olunmağa başlandı.

Rusiya Mərkəzi Bankının yeri - Moskva.

Rusiya Bankı şaquli idarəetmə strukturu ilə vahid mərkəzləşdirilmiş sistem təşkil edir.

Rusiya Mərkəzi Bankı öz xərclərini öz gəlirləri hesabına həyata keçirir, vergi orqanlarında qeydiyyata alınmır, hüquqi şəxsdir, Rusiya Federasiyasının Dövlət gerbinin təsviri və öz adı olan möhürə malikdir.

Dövlət Rusiya Bankının öhdəlikləri üçün, Rusiya Bankı isə dövlətin öhdəlikləri üçün, əgər onlar bu cür öhdəlikləri öz üzərinə götürməmişlərsə və ya federal qanunlarla başqa hal nəzərdə tutulmayıbsa, məsuliyyət daşımır.

Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının sisteminə mərkəzi aparat, ərazi idarələri, nağd hesablaşma mərkəzləri, kompüter mərkəzləri, təhsil müəssisələri və digər müəssisələr, idarələr və təşkilatlar, o cümlədən təhlükəsizlik bölmələri və Rusiya Kolleksiyası Birliyi daxildir. bankın fəaliyyəti.

Qanunun 2-ci maddəsinə uyğun olaraq, CBR-nin nizamnamə kapitalı və digər əmlakı federal mülkiyyətdir. Bu Federal Qanunla müəyyən edilmiş məqsədlərə və qaydada Rusiya Bankı Rusiya Bankının əmlakına sahib olmaq, istifadə etmək və ona sərəncam vermək səlahiyyətini həyata keçirir. Rusiya Bankının razılığı olmadan Rusiya Bankının əmlakının müsadirə edilməsinə və yüklənməsinə yol verilmir.

Rusiya Mərkəzi Bankının ali orqanı Direktorlar Şurasıdır - Rusiya Bankının əsas fəaliyyət istiqamətlərini müəyyən edən və Rusiya Bankına rəhbərlik və idarəetməni həyata keçirən kollegial orqan.

Direktorlar Şurası aşağıdakı funksiyaları yerinə yetirir :

1) Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə birlikdə vahid dövlət pul siyasətinin əsas istiqamətlərini hazırlayır və həyata keçirir;

2) Rusiya Bankının illik hesabatını təsdiq edir və Dövlət Dumasına təqdim edir;

3) Rusiya Bankının növbəti il ​​üçün xərclərinin smetasını, habelə smetada nəzərdə tutulmayan xərcləri nəzərdən keçirir və təsdiq edir;

4) Rusiya Bankının strukturunu müəyyən edir;

5) qərarlar qəbul edir:

Rusiya Bankının qurum və təşkilatlarının yaradılması və ləğvi haqqında;

Kredit təşkilatları üçün məcburi standartların müəyyən edilməsi haqqında;

Ehtiyat tələblərinin məbləği haqqında;

Rusiya Bankının faiz dərəcələrində dəyişikliklər haqqında;

Açıq bazarda əməliyyatların limitlərinin müəyyən edilməsi haqqında;

Beynəlxalq təşkilatlarda iştirak haqqında;

Rusiya Bankının, onun qurumlarının, təşkilatlarının və işçilərinin fəaliyyətini təmin edən təşkilatların kapitalında iştirak haqqında;

Rusiya Bankının, onun qurumlarının, təşkilatlarının və işçilərinin fəaliyyətini təmin etmək üçün daşınmaz əmlakın alqı-satqısı haqqında;

Birbaşa kəmiyyət məhdudiyyətlərinin tətbiqi haqqında;

Əskinasların və sikkələrin buraxılması və tədavüldən çıxarılması, nağd pulun buraxılışının ümumi həcmi haqqında;

Kredit təşkilatları tərəfindən ehtiyatların formalaşdırılması qaydası haqqında;

6) Rusiya Bankının daxili strukturunu təsdiq edir;

7) federal qanunlara və səlahiyyətlərinə uyğun olaraq digər funksiyalara uyğun olaraq Rusiya Federasiyasının bank sisteminə xarici kapitalın qəbulu şərtlərini müəyyən edir.

Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının fəaliyyətinin əsas məqsədləri (Qanunun 3-cü maddəsi):

rublun sabitliyinin, o cümlədən onun alıcılıq qabiliyyətinin və xarici valyutalara nisbətdə məzənnəsinin qorunması və təmin edilməsi;

Rusiya Federasiyasının bank sisteminin inkişafı və gücləndirilməsi;

Hesablaşma sisteminin səmərəli və fasiləsiz fəaliyyətinin təmin edilməsi.


Qazanc əldə etmək Rusiya Bankının məqsədi deyil.

CBR-nin əsas vəzifələri pul dövriyyəsinin tənzimlənməsi, vahid pul siyasətinin həyata keçirilməsi, əmanətçilərin, bankların mənafelərinin müdafiəsi, kommersiya banklarının və digər kredit təşkilatlarının fəaliyyətinə nəzarət, xarici iqtisadi fəaliyyət üzrə əməliyyatların həyata keçirilməsidir.

Yuxarıda göstərilən məqsəd və vəzifələrə əlavə olaraq, Rusiya Mərkəzi Bankı xarici dövlətlərin mərkəzi bankları ilə münasibətlərdə, habelə beynəlxalq banklarda və digər beynəlxalq valyuta-maliyyə təşkilatlarında Rusiya Federasiyasının maraqlarını təmsil edir.

Rusiya Federasiyasının mövcud qanunvericiliyinə uyğun olaraq:

Rusiya Bankı Rusiya Federasiyası Federal Məclisinin Dövlət Dumasına cavabdehdir. Rusiya Bankının Dövlət Duması qarşısında hesabatlılığı deməkdir:

Rusiya Federasiyası Prezidentinin Rusiya Bankının sədrinin təklifi ilə Dövlət Duması tərəfindən vəzifəyə təyin və vəzifədən azad edilməsi;

Rusiya Bankının İdarə Heyətinin (bundan sonra İdarə Heyəti) üzvlərinin Dövlət Duması tərəfindən vəzifəyə təyin edilməsi və vəzifədən azad edilməsi;

Rusiya Bankı tərəfindən illik hesabatın, habelə auditorun rəyinin baxılması üçün Dövlət Dumasına təqdim edilməsi;

Dövlət Duması tərəfindən Rusiya Bankının auditini aparmaq üçün audit firmasının müəyyən edilməsi;

Rusiya Bankının nümayəndələrinin iştirakı ilə onun fəaliyyəti ilə bağlı parlament dinləmələrinin keçirilməsi və s.


Rusiya Federasiyasının iqtisadiyyatına gəldikdə, Qanunun 4-cü maddəsinə uyğun olaraq, Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının əsas funksiyaları aşağıdakılardır:

1) Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə birlikdə rublun sabitliyini qorumaq və təmin etməyə yönəlmiş vahid dövlət pul siyasətini hazırlamaq və həyata keçirmək;

2) inhisar nağd pul verir və onun dövriyyəsini təşkil edir;

3) kredit təşkilatları üçün son instansiya kreditorudur, yenidən maliyyələşdirmə sistemini təşkil edir;

4) Rusiya Federasiyasında hesablaşmaların aparılması qaydalarını müəyyən edir;

5) bank sistemi üçün bank əməliyyatlarının aparılması, uçot və hesabatların aparılması qaydalarını müəyyən edir;

6) kredit təşkilatlarının dövlət qeydiyyatını həyata keçirir; kredit təşkilatlarına və onların auditində iştirak edən təşkilatlara lisenziya verir və onları ləğv edir;

7) kredit təşkilatlarının fəaliyyətinə nəzarəti həyata keçirir;

8) federal qanunlara uyğun olaraq kredit təşkilatları tərəfindən qiymətli kağızların buraxılışını qeydiyyata alır;

9) müstəqil olaraq və ya Rusiya Federasiyası Hökuməti adından Rusiya Bankının əsas vəzifələrini yerinə yetirmək üçün zəruri olan bütün növ bank əməliyyatlarını həyata keçirir;

10) valyuta tənzimlənməsini, o cümlədən xarici valyutanın alqı-satqı əməliyyatlarını həyata keçirmək; xarici dövlətlərlə hesablaşmaların aparılması qaydasını müəyyən edir;

11) Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyinə uyğun olaraq həm birbaşa, həm də müvəkkil banklar vasitəsilə valyuta nəzarətini təşkil edir və həyata keçirir;

12) Rusiya Federasiyasının tədiyyə balansının proqnozunun işlənib hazırlanmasında iştirak edir və Rusiya Federasiyasının tədiyə balansının tərtibini təşkil edir;

13) bu funksiyaları yerinə yetirmək üçün bütövlükdə və regionlar üzrə Rusiya Federasiyasının iqtisadiyyatının vəziyyətini, ilk növbədə pul, pul, maliyyə və qiymət münasibətlərini təhlil etmək və proqnozlaşdırmaq; müvafiq materialları və statistik məlumatları dərc edir;

14) ona həvalə edilmiş funksiyaları həyata keçirmək üçün CBR Rusiya Federasiyası Hökumətinin iqtisadi siyasətinin işlənib hazırlanmasında iştirak edir.


Rusiya Federasiyasının bank sistemində vacib bir əlaqə nağd hesablaşma mərkəzi.

Nağd hesablaşma mərkəzi (bundan sonra - RCC) Rusiya Federasiyasının tərkibində olan respublika, muxtar vilayət, muxtar rayon, ərazi, bölgə, Rusiya Bankının Baş İdarəsinin struktur bölməsidir. Moskva və Sankt-Peterburq şəhərləri.

RCC-nin yaradılması, onun yenidən təşkili və ləğvi müvafiq Baş İdarənin rəhbərinin əmri əsasında Rusiya Bankının icazəsi ilə həyata keçirilir. Xidmət olunan təşkilatların sayından, avtomatlaşdırma səviyyəsindən, aparılan əməliyyatların həcmindən, rabitə şəraitindən, ərazinin uzaqlığından və digər amillərdən asılı olaraq rayon və rayonlararası RHM-lər yaradıla bilər.

RCC-də banklar üçün müxbir hesablar, büdcənin, pensiya fondunun, iqtisadiyyatın sabitləşdirilməsi fondunun və digər fondların gəlir və xərclərinin uçotu üçün hesablar, Rabitə Nazirliyinin, Dövlət Sığortasının, Sberbankın müəssisələri üçün köçürmə hesabları açılır. büdcə təşkilatları, habelə digər hüquqi şəxslər üçün müvəqqəti açılmış hesablar.

RHM-də müxbir subhesablar Baş İdarənin razılığı ilə həmin banklar üçün hesabların açıldığı bankların filialları tərəfindən açıla bilər.

RCC-yə əskinasların və sikkələrin ehtiyat fondlarının (bundan sonra ehtiyat fondları) və dövriyyə pullarının dəyərlərinin saxlanması, habelə banklara və digər hüquqi şəxslərə kassa xidmətlərinin göstərilməsi funksiyaları həvalə edilmişdir.

RRB Baş İdarənin tapşırığı ilə dövlət kredit istiqrazlarının, xəzinə öhdəliklərinin və digər dövlət qiymətli kağızlarının satışı, onların ödənilməsi və onlar üzrə faizlərin ödənilməsi ilə bağlı əməliyyatları həyata keçirir.

Federal dövlət hakimiyyəti orqanları, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının dövlət hakimiyyəti orqanları və yerli özünüidarəetmə orqanları Rusiya Bankının qanunvericiliklə müəyyən edilmiş funksiya və səlahiyyətlərini həyata keçirərkən onun fəaliyyətinə müdaxilə etmək, qərarlar qəbul etmək hüququna malik deyillər. bu Federal Qanuna ziddir.

Rusiya Bankı federal qanunlarla müəyyən edilmiş qaydada Dövlət Dumasına və Rusiya Federasiyasının Prezidentinə məlumat təqdim edir və onun fəaliyyətinə müdaxilə edildiyi təqdirdə Rusiya Bankı Dövlət Dumasına və Rusiya Federasiyasının Prezidentinə məlumat verir. Bu barədə federasiya.

Rusiya Bankı federal dövlət orqanlarının, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının dövlət orqanlarının və yerli özünüidarəetmə orqanlarının hüquqi aktlarının etibarsız sayılması tələbləri ilə məhkəmələrə müraciət etmək hüququna malikdir.


2. PUL SİYASƏTİ

MƏRKƏZİ BANK

Mərkəzi Bankın açıq bazarda siyasətini həyata keçirdiyi əsas alətləri nəzərdən keçirək. Bunlara, ilk növbədə, yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsinin dəyişdirilməsi, məcburi ehtiyatların dəyişdirilməsi, qiymətli kağızlar və xarici valyuta ilə açıq bazarda əməliyyatlar, habelə ciddi inzibati xarakterli bəzi tədbirlər daxildir.

Rusiya Bankı vahid dövlət pul siyasətinin əsas istiqamətləri əsasında pul kütləsinin bir və ya bir neçə göstəricisi üçün artım hədəfləri təyin edə bilər.

Kredit təşkilatlarının sabitliyini təmin etmək üçün Rusiya Bankı onlar üçün məcburi əmsallar təyin edə bilər:

1) yeni yaradılmış kredit təşkilatları üçün nizamnamə kapitalının minimum məbləği, mövcud kredit təşkilatları üçün öz vəsaitinin (kapitalının) minimum məbləği;

2) nizamnamə kapitalının qeyri-pul hissəsinin maksimum məbləği;

3) borcalana və ya əlaqəli borcalanlar qrupuna düşən riskin maksimum məbləği;

4) iri kredit risklərinin maksimum məbləği;

5) bir kreditora (əmanətçi) düşən riskin maksimum məbləği;

6) kredit təşkilatının likvidlik əmsalları;

7) kapitalın adekvatlıq əmsalları;

8) əhalinin nağd pul əmanətlərinin (əmanətlərinin) maksimum məbləği;

9) valyuta, faiz və digər risklərin məbləği;

10) yüksək riskli aktivlər üçün yaradılmış ehtiyatların minimum məbləği;

11) digər hüquqi şəxslərin səhmlərinin (paylarının) alınması üçün bankların öz vəsaitlərindən istifadə normaları;

12) bankın öz iştirakçılarına (səhmdarlarına) verdiyi kreditlərin, zəmanətlərin və zəmanətlərin maksimum məbləği.

Yenidən maliyyələşdirmə haqqında danışırıqsa, yenidən maliyyələşdirmə Rusiya Mərkəzi Bankı tərəfindən bank sisteminin likvidliyini tənzimləmək üçün banklara və kredit təşkilatlarına kredit verilməsi kimi başa düşülür.

Yenidən maliyyələşdirmənin formaları, qaydası, şərtləri və hədləri Rusiya Bankı tərəfindən müəyyən edilir.

Rusiya Bankının birbaşa kəmiyyət məhdudiyyətləri bankların yenidən maliyyələşdirilməsinə və kredit təşkilatları tərəfindən həyata keçirilən bəzi bank əməliyyatlarına məhdudiyyətlərin qoyulması deməkdir.

Rusiya Bankı, yalnız Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə məsləhətləşmələrdən sonra vahid dövlət pul siyasətini həyata keçirmək üçün müstəsna hallarda birbaşa kəmiyyət məhdudiyyətləri tətbiq etmək hüququna malikdir.

Dövriyyədə olan pul kütləsinin həcminin tənzimlənməsinin əsas iqtisadi üsullarından biri kommersiya banklarının və ya kredit təşkilatlarının Rusiya Mərkəzi Bankında depozit qoyduğu məcburi ehtiyatların normalarının müəyyən edilməsidir.

Kommersiya bankları və ya kredit təşkilatları tərəfindən cəlb edilmiş vəsaitlərin bir hissəsinin məcburi ehtiyatlar fonduna qoyulması tədavüldə pul kütləsini müəyyən səviyyədə saxlamaqla pul-kredit tənzimlənməsini təmin etmək məqsədi daşıyır.

Məcburi ehtiyat fonduna vəsait qoymaqla kommersiya bankları və ya kredit təşkilatları Rusiya Mərkəzi Bankının pul tənzimləməsinin əsas istiqamətlərinin həyata keçirilməsinə və antiinflyasiya tədbirlərinin həyata keçirilməsinə töhfə verirlər. .

Rusiya Bankına qoyulmuş məcburi ehtiyatların məbləği kommersiya bankı və ya kredit təşkilatı tərəfindən cəlb edilmiş vəsaitlərin ümumi məbləğinin faizi kimi müəyyən edilir.

Məcburi ehtiyat normaları kredit təşkilatının öhdəliklərinin 20 faizindən çox ola bilməz və müxtəlif kredit təşkilatları üçün fərqləndirilə bilər.

Məcburi ehtiyat əmsalları eyni vaxtda beş bənddən çox dəyişdirilə bilməz.

Bank lisenziyası ləğv edildikdə, Rusiya Bankına qoyulmuş vəsaitlər kredit təşkilatının əmanətçilər və kreditorlar qarşısında öhdəliklərini ödəmək üçün istifadə olunur.

Və nəhayət, yalnız mərkəzi bank öz xüsusi statusuna görə kifayət qədər likvidliyə və mütləq ödəmə qabiliyyətinə malikdir, Mərkəzi Bankın iştirakı ilə hesablaşmalarda ödənişlərin aparılmaması riskini demək olar ki, sıfıra endirir.


3. RUSİYA MƏRKƏZİ BANKININ ƏMƏLİYYATLARI

AÇIQ BAZARDA

Bazar iqtisadiyyatının dövlət idarəçiliyi Rusiya Mərkəzi Bankı tərəfindən kommersiya banklarının fəaliyyətinə zəmanətli dəstəyi nəzərdə tutur. Bu onunla bağlıdır ki, sonuncular pul sisteminin işlək həlqəsidir, iqtisadiyyatın real sektorunda milli iqtisadiyyatda kredit münasibətlərini bilavasitə təşkil edir.

Rusiya Mərkəzi Bankının passiv əməliyyatlarına nizamnamə kapitalının formalaşdırılması, pul emissiyası, yerli dövlət büdcələrindən vəsaitlərin və kommersiya banklarının ehtiyatlarının saxlanması daxildir.

Rusiya Mərkəzi Bankının aktiv əməliyyatları qrupuna kommersiya banklarına kredit verilməsi, dövlət xərcləri, qızıl və xarici valyutanın alınması daxildir. Bu kanallar vasitəsilə Mərkəzi Bankın emissiya resursları müvafiq ölkələrin pul dövriyyəsinə daxil olur.

Qeyd etmək lazımdır ki, tədricən pul-kredit tənzimlənməsi üsulları (yenidən maliyyələşdirmə və məcburi ehtiyatlar) öz birinci dərəcəli əhəmiyyətini itirmiş, Mərkəzi Bankın açıq bazar əməliyyatları kimi tanınan müdaxilələri pul siyasətinin əsas alətinə çevrilmişdir.

Mərkəzi Bankın açıq bazarda əməliyyatları dedikdə, Rusiya Bankı tərəfindən xəzinə veksellərinin, dövlət istiqrazlarının və digər dövlət qiymətli kağızlarının alqı-satqısı, qiymətli kağızlarla qısamüddətli əməliyyatlar sonradan əks əməliyyat başa çatmaqla başa düşülür (Maddə 39). ).

Rusiya Mərkəzi Bankının valyuta müdaxilələri rublun məzənnəsinə və pula ümumi tələb və təklifə təsir etmək üçün Rusiya Bankı tərəfindən valyuta bazarında xarici valyutanın alqı-satqısı deməkdir (Maddə 40).

Açıq bazarda əməliyyatların limiti Direktorlar Şurası tərəfindən təsdiq edilir.

Açıq bazar əməliyyatları aşağıdakılardan asılı olaraq fərqlənir -

əməliyyatın şərtləri: nağd pulla alqı-satqı və ya məcburi təkrar satışla bir müddətə alqı-satqı - əks əməliyyatlar;

əməliyyatların obyektləri: dövlət və ya özəl qiymətli kağızlarla əməliyyatlar;

əməliyyatın aktuallığı: qiymətli kağızlarla qısamüddətli (3 aya qədər), uzunmüddətli (1 ilədək və ya daha çox) əməliyyatlar;

fəaliyyət istiqamətləri: yalnız qiymətli kağızlar bazarının bank sektorunda və ya bazarın qeyri-bank sektorunda;

dərəcələrin təyin edilməsi üsulu: ya mərkəzi bank, ya da bazar tərəfindən müəyyən edilir.


Açıq bazarda əməliyyatlar ilk dəfə olaraq ABŞ, Kanada və Böyük Britaniyada bu ölkələrdə inkişaf etmiş qiymətli kağızlar bazarının olması səbəbindən fəal şəkildə istifadə olunmağa başladı. Sonralar kredit tənzimləməsinin bu üsulu Qərbi Avropada geniş tətbiq olundu.

Mərkəzi bankın qiymətli kağızlarla bazar əməliyyatlarının aparılması formasına görə onlar birbaşa və ya əks ola bilər.

Birbaşa əməliyyat müntəzəm alış və ya satışdır.

Bunun əksi, əvvəlcədən müəyyən edilmiş məzənnə ilə əks əməliyyatın məcburi tamamlanması ilə qiymətli kağızların alqı-satqısından ibarətdir. Əks əməliyyatların çevikliyi, onların təsirinin daha yumşaq təsiri bu tənzimləmə alətini populyar edir. Beləliklə, aparıcı sənayeləşmiş ölkələrin mərkəzi banklarının açıq bazarda əks əməliyyatlarının payı 82%-dən 99,6%-ə çatır.Diqqətlə baxsanız, bu əməliyyatların mahiyyət etibarı ilə qiymətli kağızlarla təminatlı yenidən maliyyələşdirməyə bənzədiyini görə bilərsiniz.Mərkəzi Bank təklif edir. kommersiya bankları ona qiymətli kağızları hərrac (rəqabətli) hərrac əsasında müəyyən edilmiş şərtlərlə, 4-8 həftə ərzində geri satmaq öhdəliyi ilə satmağa.

Beləliklə, açıq bazar əməliyyatları pul metodu kimi

qaydalar əvvəlki ikisindən əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənir. Əsas fərq daha çevik tənzimləmənin istifadəsidir, çünki qiymətli kağızların alışının həcmi, eləcə də istifadə olunan faiz dərəcəsi mərkəzi bankın siyasətinin istiqamətinə uyğun olaraq gündəlik dəyişə bilər. Kommersiya bankları bu metodun qeyd olunan xüsusiyyətini nəzərə alaraq, likvidliyin pisləşməsinə yol verməməklə yanaşı, öz maliyyə vəziyyətlərinə ciddi nəzarət etməlidirlər.

Əslində, Rusiya Mərkəzi Bankı Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyinin xidmət üzrə agenti, habelə tənzimləyici və nəzarət orqanı funksiyalarını yerinə yetirir.

Rusiya Mərkəzi Bankı dövlət qısamüddətli istiqrazlar (GKO) bazarının fəaliyyətinin "təşkilati" tərəfini təmin edir: hərraclar, geri alma, lazımi sənədlərin hazırlanması, lazımi vəsaitin Nazirliyin hesabına köçürülməsi. Rusiya Federasiyasının maliyyəsi. Bundan əlavə, o, bir diler kimi GKO bazarının işində fəal iştirak edir ki, bu da bilavasitə onunla və ətrafında baş verən hadisələrdən asılı olaraq bazara məqsədyönlü iqtisadi təsir göstərməyə imkan verir. Mərkəzi Bankın cari siyasəti.

Eyni zamanda, Rusiya Bankı bazardakı əməliyyatlardan mənfəət əldə etməyi qarşısına məqsəd qoymur. Mərkəzi Bank GKO bazarının investorlar üçün cəlbediciliyini müəyyən edən müəyyən göstəricilərin müəyyən səviyyədə saxlanmasına yönəlib.

Mərkəzi Bankın açıq bazar əməliyyatlarının əsas məqsədi Rusiya iqtisadiyyatına tam məşğulluq və qiymət sabitliyi ilə xarakterizə olunan ümumi istehsal səviyyəsinə nail olmaqda kömək etməkdir.

Mərkəzi Bank dövlətin dəstəyindən istifadə edərək ödəniş sistemini bazar iştirakçılarının hesablaşmaları üçün zəruri olan güclü telekommunikasiya vasitələri ilə təmin edə bilir. Mərkəzi Bank banklar arasında bütün ödəniş əməliyyatlarını qeydiyyatdan keçirə, bankların qarşılıqlı öhdəliklərinin keyfiyyətcə əvəzlənməsini həyata keçirə bilir.

Mərkəzi Bank “son instansiya kreditoru” kimi çıxış edərək uçot dərəcəsi siyasətini (bəzən endirim siyasəti də adlandırırlar) həyata keçirir. Müvəqqəti çətinliklərlə üzləşən maliyyə cəhətdən ən sabit banklara verilən kreditləri təmsil edir. Federal Ehtiyat Sistemi (FRS) bəzən xüsusi şərtlərlə uzunmüddətli kreditlər verir. Bunlar mövsümi nağd pul ehtiyaclarını ödəmək üçün kiçik banklara verilən kreditlər ola bilər. Bəzən maliyyə problemi olan və balanslarını qaydaya salmaq üçün köməyə ehtiyacı olan banklara da kredit verilir.

Rusiya Bankının faiz dərəcələri Rusiya Bankının əməliyyatlarını həyata keçirdiyi minimum dərəcələrdir.

Rusiya Bankı müxtəlif növ əməliyyatlar üçün bir və ya bir neçə faiz dərəcəsi təyin edə və ya faiz dərəcəsini təyin etmədən faiz siyasətini həyata keçirə bilər.

Rusiya Bankı rublu gücləndirmək üçün bazar faiz dərəcələrinə təsir göstərmək üçün faiz siyasətini tətbiq edir (maddə 37).

İqtisadi proseslərin xarakterinə və onların həyata keçirilməsi şərtlərinə görə Mərkəzi Bankın əməliyyatları əvvəlki illərdən əsaslı şəkildə fərqlənirdi. Bu, təkcə 1998-ci il maliyyə böhranının nəticələrinin aradan qaldırılması deyil, həm də yeni iqtisadi reallıqların formalaşması dövrü idi.

Bütövlükdə bank sisteminin fəaliyyətinə makroiqtisadi nəzarəti həyata keçirməklə, eləcə də hər bir bankın fəaliyyətinə ayrıca nəzarət etməklə, MKR ödəniş xidmətləri bazarı iştirakçılarının maliyyə vəziyyətinin sabitləşdirilməsi və problemli bankın yenidən təşkili üçün operativ şəkildə qabaqlayıcı tədbirlər görə bilər. onun iştirakçılarının müflis olması və ya qeyri-likvidliyi səbəbindən hesablaşma zəncirinin halqalarının qırılmasının qarşısını almaq məqsədi ilə.

Əsas kapitala investisiya qoyuluşunun dinamikası iqtisadiyyatda məcmu tələbin vəziyyətinə müsbət təsir göstərmişdir. Bu ilin yanvar ayında onların həcmi artıb. 1999-cu ilin yanvarı ilə müqayisədə 4,5%. İnvestisiya fəaliyyəti ilk növbədə müəssisələrin nisbətən sabit maliyyə vəziyyətinin saxlanması hesabına müəyyən edilirdi. Maşınqayırma və tikinti materialları sənayesində istehsalın davamlı artımı investisiya məhsullarına tələbatın artdığını göstərirdi.

2000-2002-ci illər üçün makroiqtisadi göstəricilərin dinamikası - istehlak qiymətlərinin mülayim artması, bir çox növ əmtəə və xidmətlərin istehsalının artması, müəssisələrin nisbətən sabit maliyyə vəziyyəti bütövlükdə müsbət meyillərin üstünlük təşkil etdiyini göstərirdi. Rusiya iqtisadiyyatında.

Beləliklə, Rusiya Bankının daxili valyuta bazarında siyasəti pul-kredit tənzimlənməsi prinsipləri kontekstində həyata keçirilir.

Rusiya Mərkəzi Bankının diqqətinin cəmləndiyi açıq bazarda əsas əməliyyat vəzifələri bunlar idi:

1. Rubl məzənnəsindən inflyasiya gözləntilərinin tənzimlənməsi və inflyasiya dərəcəsinə təsir aləti kimi aktiv istifadə edilməsi. Məzənnənin Rusiya Federasiyası hökuməti ilə razılaşdırılmış hədlərdən kənara çıxması üçün sərhədlərin müəyyən edilməsi, yəni proqnozlaşdırıla bilən məzənnə siyasətinin həyata keçirilməsi (“valyuta diapazonu” siyasəti).

2. Xarici valyutaya bazar tələbi və təklifində kəskin qısamüddətli dalğalanmaların yumşaldılması.

3. Bütün institusional və ərazi seqmentlərində xarici valyutaya bazar tələbi və təklifinin formalaşmasını optimallaşdırmaq, rublun daxili konvertasiyasını təmin etmək üçün Rusiya Federasiyasının banklararası valyuta bazarının infrastrukturunun inkişafı. cari valyuta əməliyyatları.

4. Beynəlxalq likvidliyin yüksək səviyyəsini təmin etmək məqsədi ilə qızıl-valyuta ehtiyatlarının formalaşdırılması və idarə edilməsi və müəyyən trayektoriya daxilində valyuta məzənnəsinin dinamikasını tənzimləmək üçün Rusiya Bankı tərəfindən müdaxilələrə zəmanət verilməsi.

Mərkəzi Bank ölkənin xarici iqtisadi mövqeyinin gücləndirilməsinə yönəlmiş tədbirlər kompleksini özündə birləşdirən dövlət pul siyasətinin icraçısıdır və bu funksiyanı Rusiya Federasiyasının "Valyuta tənzimlənməsi və valyuta nəzarəti haqqında" Qanununa və federal qanunlara uyğun olaraq həyata keçirir. .

Hökumətin tapşırığı ilə Mərkəzi Bank valyuta və qızıl ehtiyatlarını tənzimləyir, dövlət qızıl-valyuta ehtiyatlarının ənənəvi mühafizəçisidir. O, beynəlxalq hesablaşmaları, tədiyyə balanslarını tənzimləyir, dünya bazarında kredit kapitalı və qızılın əməliyyatlarında iştirak edir. Mərkəzi Bank, bir qayda olaraq, öz ölkəsini beynəlxalq və regional valyuta təşkilatlarında təmin edir.

Açıq bazarda öz funksiyalarını yerinə yetirmək üçün Rusiya Mərkəzi Bankı xarici dövlətlərdə nümayəndəliklər aça bilər.

Rusiya Bankının kreditləri aşağıdakılarla təmin edilə bilər:

Müxtəlif formalarda qızıl və digər qiymətli metallar;

Xarici valyuta;

Rus və xarici valyutada ödəmə müddəti altı aya qədər olan veksellər;

Dövlət qiymətli kağızları.

Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı hesab edir ki, açıq bazarda pul siyasətinin əsas vəzifəsi işsizliyin azaldılması və əhalinin real gəlirlərinin artırılması üçün ilkin şərtlər yaratmaqla ÜDM-in artımını saxlamaq və bəlkə də sürətləndirmək, eyni zamanda inflyasiyanı azaltmaqdır.

2000-2003-cü illər üçün pul siyasətinin aralıq məqsədi kimi pul kütləsinin ildə 21-25% təşkil edə biləcəyi artım müəyyən edilmişdir. Pul dövriyyəsinin sürətinin proqnozlaşdırılan azalması ilə bu, real ifadədə pul kütləsinin artması tendensiyasının davam etməsi demək olacaq.

Pul kütləsinə nəzarət rublun xarici və daxili sabitliyini təmin edən ən vacib mexanizm olaraq qalır və məzənnənin hamar və proqnozlaşdırıla bilən dəyişməsi üçün əsasdır.

2000-2003-cü illərdə Rusiya Mərkəzi Bankı iqtisadiyyatın qarşısında duran məqsəd və vəzifələrə daha çox uyğun gələn üzən məzənnə siyasətini davam etdirəcək.

Rusiya Bankının daxili valyuta bazarındakı hərəkətləri üçün əsas bazar məzənnəsini real iqtisadi şəraitə daha yaxşı uyğunlaşdırmaq üçün valyuta tənzimlənməsi və valyuta nəzarəti tədbirləri ilə birlikdə kəskin məzənnə dəyişmələrinin hamarlanması olacaqdır. . Üzən məzənnə rejimi Rusiya Bankına qızıl-valyuta ehtiyatlarını saxlamaq və toplamaq üçün daha əlverişli şərait yaradır ki, bu da Rusiyanın ödəmə qabiliyyətinin qiymətləndirilməsi və xarici borc probleminin həlli baxımından xüsusilə vacibdir.

2000-2003-cü illərdə. Rusiya Mərkəzi Bankının səyləri açıq bazarda istifadə olunan, makroiqtisadi mühitdə, maliyyə bazarının strukturunda, bank, ödəniş və hesablaşma sistemlərində dəyişikliklərə adekvat olan daha çevik pul siyasəti alətləri sisteminin yaradılmasına yönəlmişdir. iqtisadiyyatın real sektoru və əhalinin banklardan kredit almaq imkanlarının genişləndirilməsi zərurətinə uyğundur.

İqtisadiyyatın real sektorundakı müəssisələrə banklar tərəfindən kredit verilməsinin cəlbediciliyini artırmaq üçün Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı mövcud bankların daha da inkişaf etdirilməsi ilə yalnız bankların veksellər, ipoteka və kredit müqavilələri əsasında yenidən maliyyələşdirmə mexanizmlərini inkişaf etdirir. Rusiya Bankının kredit və depozit mexanizmləri, həm də Rusiya Bankının açıq bazarda əməliyyatları.

Rusiya Bankı Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə birlikdə pul siyasətinin həyata keçirildiyi şəraitin yaxşılaşdırılmasına fəal təsir göstərmək niyyətindədir. Bu, ilk növbədə, banklararası kredit bazarının fəal fəaliyyəti üçün əlverişli şəraitin yaradılması və dövlət qiymətli kağızlarına etimadın bərpası və bu əsasda maliyyə bazarının dövlət borc bazarı kimi mühüm seqmentinin möhkəmlənməsinə aiddir.

2000-2001-ci illər üçün göstəriciləri təhlil edərkən Rusiya iqtisadiyyatında inflyasiyanın 2,3% təşkil etdiyini görürük - ərzaq qiymətləri ayda orta hesabla 2,2%, pullu xidmətlərin qiymətləri 3,4% artıb. rabitə xidmətlərinin qiymətləri ən yüksək templərlə artıb, ən çox qiymət artımı nəqliyyatda müşahidə olunub. Bu dövrdə yükdaşıma tariflərində artım 13,7% təşkil edib.

Əlbəttə ki, bütün növ qiymətli kağızlar üzrə gəlirlilikdə azalma tendensiyası olan Rusiyanın xarici borc bazarında müəyyən çətinliklər var (bu baxımdan ən əhəmiyyətlisi OVVZ üzrə gəlirliliyin azalması idi: xüsusən, 4-cü ilin gəlirliliyi). tranş - 2003-cü ilin mayında geri alınma - il ərzində illik 32% -dən 10% -ə qədər azaldı, 2003-cü ildə ödəmə müddəti başa çatan avrobondların gəlirliliyi illik 15% -dən 6,5% -ə qədər azaldı), 2002-ci ilin yanvarında bütün Rusiya qiymətli kağızlarının kotirovkaları kəskin artdı. Xüsusilə, OVVZ üzrə ödəmə gəlirliyi illik 10-13%-dən 7,5-12%-ə, avrobondlar üzrə isə illik 4,7-11%-ə düşüb. Rusiyanın borc öhdəlikləri üzrə qiymətlərin belə yüksəlməsi əsasən beynəlxalq investisiya fondlarından onlara tələbatın artması ilə izah olunur.

2001-ci il dekabrın ortalarında başlayan dollar məzənnəsinin artımı davam edir. Gələcəkdə rublun məzənnəsinə hücumlar davam etdi, hazırda dolların məzənnəsi orta hesabla 31 rubl 50 qəpikdir.

NƏTİCƏ

Rusiya Mərkəzi Bankı dövlətin pul siyasətinin mərkəzi halqasıdır. Öz hərəkətləri ilə pul siyasətini həyata keçirən odur.

Dövlət sektorunun əsas vəzifəsi iqtisadiyyatı sabitləşdirməkdir. Dövlət bunu fiskal və pul siyasəti həyata keçirməklə edir. Pul siyasətinin məqsədi pul kütləsinə və ya kreditlər üzrə faiz səviyyəsinə nəzarət etməkdir - bütün bunlar ölkədə pul kütləsini tənzimləmək üçün edilir.

Mərkəzi Bankın əsas alətləri bunlardır: açıq qiymətli kağızlar bazarında əməliyyatlar, kommersiya banklarına verilən kreditlər üzrə faiz dərəcələrinin səviyyəsi və məcburi ehtiyatların məbləği.

Rusiya Bankı pul siyasətinin formalaşmasının müəyyənedici prinsiplərində davamlılığı qoruyur, məqsədlərini dövlətin iqtisadi siyasətinin əsas vəzifələrinə tabe edir.

İstifadə olunan hesablamaların növlərindən asılı olmayaraq, mərkəzi bank pul siyasətini həyata keçirərkən iki keyfiyyəti birləşdirən belə bir ödəniş sistemi yaratmağa çalışır: sabitlik, sistemin bütövlüyü və onun səmərəliliyi, bununla belə, Mərkəzi Bankın qarşısında qoyulmuş məqsədlərə nail olmaq. açıq bazarda əməliyyatlar iqtisadiyyatın bütün sahələrinin fəaliyyətinin yaratdığı müvafiq şəraitin mövcudluğundan və zəruri institusional dəyişikliklərdən asılıdır.

ƏDƏBİYYAT

2. 1936-cı il SSRİ Konstitusiyası, əlavə və dəyişikliklərlə. və 3-cü çağırış SSRİ Ali Sovetinin I və II sessiyalarında qəbul edilmiş əlavə. -M., Qosjurizdat, 1951.

3. Rusiya Federasiyasının 3 fevral 1996-cı il tarixli, N 17-FZ "Banklar və bank fəaliyyəti haqqında" Federal Qanunu // Rusiya Federasiyasının 5 fevral 1996-cı il tarixli CZ N 6, sənət. 492.

4. "Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında" 2 dekabr 1990-cı il tarixli Federal Qanun (26 aprel 1995-ci il tarixli, 65-FZ nömrəli Federal Qanunlar ilə dəyişikliklər; 214-FZ, 06.20.96 N. 80-ФЗ, 27.02.97 N 45-FZ tarixli).

5. Rusiya Federasiyasının "Valyuta tənzimlənməsi və valyuta nəzarəti haqqında" 09.10.1992-ci il tarixli 3615-1 nömrəli Federal Qanunu.

6. Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının 16 iyul 1993-cü il tarixli, 16 nömrəli "Müvəkkil banklar tərəfindən qeyri-rezidentlərin hesablarının Rusiya Federasiyasının valyutasında açılması və aparılması qaydası haqqında" Təlimatı (dəyişikliklər və əlavələr).

7. RSFSR Mərkəzi Bankının (Rusiya Bankı) ərazi Baş İdarəsinin nağd hesablaşma mərkəzinə dair müvəqqəti nümunəvi tənzimləmə // Biznes və Banklar, № 25, -1992.

8. Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının 6 mart 1998-ci il tarixli 19-P nömrəli “Rusiya Bankının dövlət qiymətli kağızlarının girovu ilə təmin edilmiş banklara kreditlər verməsi qaydası haqqında” Əsasnaməsi (dəyişiklik və əlavələrlə).

9. Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının 30 mart 1996-cı il tarixli 37 nömrəli Əsasnaməsi “Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankında depozit qoyulmuş kredit təşkilatlarının məcburi ehtiyatları haqqında (dəyişiklik və əlavələrlə).

10. Andryushin S.A. "Rusiyanın kredit iqtisadiyyatının mənşəyi və təkamülü" // Bank işi № 9 -1995.

11. Borisov S. M. "Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında" Qanuna dəyişikliklər və əlavələr edilməsi haqqında Federal Qanun" yeni qanunlara şərh // Pul və Kredit No 11. -1995.

12. Bank işi. / red. VƏ. Kolesnikova və L.P. Krolivetskaya. Dərslik.M., "Maliyyə və statistika", 1999

13. Dövlət Bankı və kommersiya krediti // Bank xidmətləri No 8, 9, 10, 11, 12 -1995-ci il.

14. “Pul, kredit, banklar” redaktoru O.İ.Lavruşin. Dərslik.M., "Maliyyə və statistika", 1999.

15. Paramonova T.V. Mərkəzi Bankın pul siyasəti və onun makroiqtisadi sabitləşməyə nail olunmasında rolu. // Pul və kredit №10. -1995.

16. "Money" və "Ekspert" jurnallarının seçimi, yanvar-iyun 2002

17. “GKO bazarı. İki illik mövcudluq. // Rusiya Bankının Bülleteni 23.05.95

18. Tosunyan G.A. Rusiyada bank və bank qanunvericiliyi / -M .: "Delo Ltd" -1995.

19. Maliyyə, pul dövriyyəsi və kredit. Dərslik / Ed. V.K.Sençaqova, A.İ.Arxipova.-M.: "Prospekt", 2000.

20. Çelnokov V.A. Banklar və bank əməliyyatları: kreditləşmənin əsası. Bank kreditlərinin texnologiyaları. Bank bazarı məkanı: Universitetlər üçün dərslik.-M.: Vyssh.shk., 1998.

Məşhur
Kateqoriyalar

2022
mamipizza.ru - Banklar. Əmanətlər və əmanətlər. Pul köçürmələri. Kreditlər və vergilər. pul və dövlət